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一眾籌

眾籌，英文為Crowdfunding。單純從字面上看，可以理解為將廣泛的互聯(lián)網(wǎng)受眾群體作為潛在的投資者為中小企業(yè)及初創(chuàng)企業(yè)融資。眾籌融資利用現(xiàn)代化互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，其投資群體的廣泛性在一定程度上為分散融資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)了可能，同時(shí)與傳統(tǒng)金融市場(chǎng)投融資相比具有融資門(mén)檻低、融資成本低的特性，這勢(shì)必為大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)的融資提供了優(yōu)良的融資渠道。因此，眾籌的出現(xiàn)打破了原有的傳統(tǒng)融資格局，也打破了初創(chuàng)企業(yè)融資難的僵局。近年來(lái)，全球眾籌市場(chǎng)處于高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。市場(chǎng)調(diào)查公司Massolutio在報(bào)告中指出，2009年，全球全年眾籌融資量?jī)H為5.3億美元。2011年，全球全年眾籌融資總量與2009年相比翻了將近三倍，達(dá)到15億美元。2012年全球眾籌融資總額達(dá)到26.7億美元，大約是2009年的5倍。全球眾籌融資平臺(tái)從2007年的不到100個(gè)，截至2012年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)450個(gè)的突破。在這短短五年的時(shí)間里，全球眾籌市場(chǎng)良性發(fā)展，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。在我國(guó)，眾籌的發(fā)展還處于萌芽階段。從2011年的新興事物，到2014年眾籌網(wǎng)站被部分互聯(lián)網(wǎng)受眾群體所了解，在這短短三年的時(shí)間里，就實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)眾籌領(lǐng)域2014上半年融資事件1423起，融資總金額達(dá)18791.07萬(wàn)元人民幣的規(guī)模。表面上看我國(guó)眾籌領(lǐng)域發(fā)展迅速，然而在2014年上半年，美國(guó)國(guó)內(nèi)眾籌共發(fā)生募資近5600起，實(shí)際融資金額達(dá)21508.61萬(wàn)美元（約132032.75萬(wàn)人民幣）。與美國(guó)相比，我國(guó)2014上半年的眾籌融資總額僅為其融資總額的1/7。除眾籌在我國(guó)處于新興事物這一原因外，目前我國(guó)與眾籌相關(guān)的法律法規(guī)還處于空白狀態(tài)，這是限制我國(guó)眾籌發(fā)展的又一主要原因。早在2012年，美國(guó)就通過(guò)了針對(duì)眾籌融資而簽署并出臺(tái)的JOBS法案，該法案肯定了眾籌的合法地位，為眾籌的正規(guī)運(yùn)行和進(jìn)一步發(fā)展提供了最有力的法律依據(jù)。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍于2014年3月28日表示，“眾籌模式對(duì)于完善多層次資本市場(chǎng)體系，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)有極其積極和重要的意義。”證監(jiān)會(huì)表示，目前正在對(duì)眾籌融資模式調(diào)研，會(huì)適時(shí)出臺(tái)關(guān)于眾籌融資的相關(guān)意見(jiàn)。

二大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)狀

大學(xué)生群體有充足的知識(shí)儲(chǔ)備，并且具有追求夢(mèng)想的激情，是最富創(chuàng)意的群體。然而根據(jù)麥可思數(shù)據(jù)公司(Michaelthoughtthecompany)提供的大學(xué)生就業(yè)報(bào)告顯示，2008年選擇創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生僅占大學(xué)畢業(yè)生總?cè)藬?shù)的1%，2009年大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)比例為1.2%，2010年為1.5%，2011年比上年增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到1.6%，2012年大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)比例首次達(dá)到2.0%，是2008年該比例的兩倍。而2013屆大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)比例較2012年有所下降，回落至2%以下。根據(jù)此統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，中國(guó)大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)比例基本維持在1%~2%之間，而發(fā)達(dá)國(guó)家大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)比例可達(dá)20%~30%，是我國(guó)的1.5~3倍。因此，為了促進(jìn)創(chuàng)新型人才的成長(zhǎng)，縮小與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距，近年來(lái)各地政府及各高校都大力支持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)。截至2010年，各級(jí)政府和各高校已設(shè)立超過(guò)16億元的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)資金，并且建立了超過(guò)2000個(gè)創(chuàng)業(yè)孵化基地和創(chuàng)業(yè)實(shí)習(xí)基地，為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供了資金和場(chǎng)地支持。一份對(duì)全國(guó)24個(gè)省、自治區(qū)的117所大學(xué)的調(diào)研顯示，這117所高校中所有的“985”院校均開(kāi)設(shè)了創(chuàng)業(yè)教育類(lèi)的課程，“211工程”院校中開(kāi)設(shè)此類(lèi)課程的比例達(dá)到92%，非“211工程”高校中開(kāi)設(shè)此類(lèi)課程的比例接近87%，此類(lèi)課程的設(shè)置為大學(xué)生提供了創(chuàng)業(yè)知識(shí)的支持。2014年6月26日全國(guó)政協(xié)在北京召開(kāi)雙周協(xié)商座談會(huì)，就“大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)就業(yè)環(huán)境優(yōu)化”問(wèn)題展開(kāi)討論。全國(guó)政協(xié)主席俞正聲在座談會(huì)中指出：“加快推進(jìn)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)引領(lǐng)計(jì)劃，著力營(yíng)造大學(xué)生充分就業(yè)和自主創(chuàng)業(yè)的良好環(huán)境；要重視創(chuàng)業(yè)，注重培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)精神?！睘榇髮W(xué)生提供了政策上的支持。盡管有政府和高校在各方面的支持，資金不足仍然是當(dāng)下限制大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的最主要原因。由于大學(xué)生的人際關(guān)系較為簡(jiǎn)單，社交范圍局限，多數(shù)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的資金來(lái)源以父母和親人朋友為主。為解決大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)缺乏資金這一尷尬局面，各級(jí)政府和高校也采取了很多措施，例如：提供小額擔(dān)保貸款、提供創(chuàng)業(yè)基金等。此時(shí)眾籌融資的興起和發(fā)展，勢(shì)必會(huì)成為大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)資金來(lái)源的又一新途徑。

三眾籌融資與大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)對(duì)接模式

1.對(duì)接模式的介紹

與通常意義上的眾籌融資模式相似，該對(duì)接模式的主要參與人同樣可以分為項(xiàng)目支持者、眾籌中介平臺(tái)及項(xiàng)目發(fā)起人。然而最大的區(qū)別在于該對(duì)接模式的項(xiàng)目發(fā)起人為全國(guó)各高校創(chuàng)業(yè)孵化器的初創(chuàng)企業(yè)。由眾籌平臺(tái)出面與各地市、各高校合作，由各級(jí)地市和各高校對(duì)其下屬創(chuàng)業(yè)孵化基地的初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估和指導(dǎo)工作，篩選出最具潛質(zhì)和可行性的創(chuàng)業(yè)方案，并聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)知識(shí)和創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富的老師將創(chuàng)業(yè)方案落在實(shí)處，并將評(píng)估后風(fēng)險(xiǎn)可控、前景廣闊的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目到互聯(lián)網(wǎng)眾籌平臺(tái)上。這樣一來(lái)，在各高校及各級(jí)政府的幫助和支持下，既能控制和限制了眾籌融資模式上游企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)和管理經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又能給初創(chuàng)企業(yè)帶來(lái)“走出去”的機(jī)會(huì)，打破受眾群體局限的弊端，面向互聯(lián)網(wǎng)受眾群體，使大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)融資擁有了更廣闊的平臺(tái)，這必然會(huì)實(shí)現(xiàn)“眾人拾柴火焰高”的局面。

2.運(yùn)作流程圖的解釋說(shuō)明

由大學(xué)生向政府或高校相關(guān)部門(mén)申報(bào)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，并提交創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)、企劃案等規(guī)定文件。各級(jí)政府和高校擁有優(yōu)質(zhì)的和豐富的人力資源，利用其資源優(yōu)勢(shì)對(duì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估和優(yōu)化。對(duì)剛剛步入創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的大學(xué)生進(jìn)行培訓(xùn)和指導(dǎo)，并幫助大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)形成良好的經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制模式。大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)通過(guò)眾籌中介網(wǎng)站項(xiàng)目信息，該項(xiàng)目信息需包括項(xiàng)目名稱(chēng)、項(xiàng)目?jī)?nèi)容、項(xiàng)目籌資額、項(xiàng)目籌資期限等相關(guān)規(guī)定信息。同時(shí)通過(guò)眾籌平臺(tái)項(xiàng)目信息的大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照融資金額的一定比例，支付眾籌中介平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，美國(guó)眾籌網(wǎng)站Kickstarter通常按照融資金額的5%收取服務(wù)費(fèi)。眾籌中介平臺(tái)要對(duì)項(xiàng)目和信息的真實(shí)性進(jìn)行審核，并且有義務(wù)在市場(chǎng)定位與迎合市場(chǎng)等方面對(duì)大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)。眾籌中介平臺(tái)是項(xiàng)目支持者獲取項(xiàng)目信息的渠道。眾籌中介平臺(tái)是溝通項(xiàng)目支持者和項(xiàng)目發(fā)起人的橋梁。目前現(xiàn)在國(guó)內(nèi)眾籌類(lèi)網(wǎng)站的運(yùn)作模式是：項(xiàng)目發(fā)起人會(huì)約定項(xiàng)目融資期限。若融資期滿(mǎn)得到實(shí)際投資與融資目標(biāo)額相等或者超過(guò)融資目標(biāo)額，即視為眾籌融資成功，初創(chuàng)企業(yè)可以獲得眾籌融資額。項(xiàng)目支持者可以按照項(xiàng)目發(fā)起人的承諾得到相應(yīng)實(shí)物作為回報(bào)。若融資期滿(mǎn)后，實(shí)際融資量未達(dá)到目標(biāo)值，則視為融資失敗，此時(shí)已籌得的資金將會(huì)退還項(xiàng)目支持者。

3.對(duì)接模式的優(yōu)勢(shì)

由上運(yùn)作流程圖可以看出，眾籌融資與大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)對(duì)接模式有著完整的鏈條。該鏈條可分為上游大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)即項(xiàng)目發(fā)起人、眾籌中介平臺(tái)和下游互聯(lián)網(wǎng)受眾群體即項(xiàng)目支持者，同時(shí)各地政府和各高校參與，并對(duì)鏈條上游企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管和指導(dǎo)成為眾籌融資與大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)對(duì)接模式的特別之處。目前我國(guó)眾籌融資的參與者僅僅局限于上游企業(yè)即項(xiàng)目發(fā)起人、眾籌中介平臺(tái)和項(xiàng)目支持者。在這種眾籌融資運(yùn)作方式中，眾籌中介平臺(tái)幾乎承擔(dān)了所有的監(jiān)管職責(zé)。2011年創(chuàng)立的追夢(mèng)網(wǎng)對(duì)于項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制一項(xiàng)中有“網(wǎng)站會(huì)對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人進(jìn)行包括身份證核實(shí)、語(yǔ)音、視頻甚至見(jiàn)面在內(nèi)的多項(xiàng)認(rèn)證。網(wǎng)站會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格審慎的考查、可行性論證和篩選。網(wǎng)站會(huì)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行持續(xù)跟蹤。網(wǎng)站會(huì)根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)行的階段，分批次轉(zhuǎn)賬給項(xiàng)目發(fā)起者。項(xiàng)目本身存在風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)站不保證項(xiàng)目的成功，支持者支持項(xiàng)目屬于自愿購(gòu)買(mǎi)行為”的規(guī)定。由此可見(jiàn)，眾籌中介平臺(tái)面對(duì)平臺(tái)上的眾多項(xiàng)目，很難實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)和高效的監(jiān)控，也很難了解上游企業(yè)的質(zhì)量。如果僅僅依靠眾籌平臺(tái)的監(jiān)管和項(xiàng)目發(fā)起人的自律，并不能將眾籌融資模式的風(fēng)險(xiǎn)最低化。而眾籌融資與大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)的對(duì)接模式中，除眾籌平臺(tái)的監(jiān)管外，各級(jí)政府和各高?？梢詫?duì)本地區(qū)或本學(xué)校的初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)管，同時(shí)可以利用其人力資源等各方面的優(yōu)勢(shì)優(yōu)化上游初創(chuàng)企業(yè)的質(zhì)量。這種監(jiān)管方式在監(jiān)管數(shù)量和監(jiān)管范圍上的固定性，使其更具有操作性。

4.對(duì)接模式的不足

2013年5月24日，證監(jiān)會(huì)對(duì)北京美微傳媒公司利用淘寶網(wǎng)以銷(xiāo)售會(huì)員卡附贈(zèng)股權(quán)的籌資方式叫停。由于目前我國(guó)眾籌領(lǐng)域法律法規(guī)還處于空白狀態(tài)，為避免非法集資的風(fēng)險(xiǎn)，該模式通常規(guī)定融資模式上游企業(yè)即項(xiàng)目發(fā)起人不能將股權(quán)、債券或資金作為對(duì)項(xiàng)目支持者的回報(bào)，更不能對(duì)項(xiàng)目支持者做出資金收益的許諾。目前的眾籌模式只限于實(shí)物的回報(bào)，如產(chǎn)品、出版物等。因此眾籌與大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)對(duì)接模式只能采取這種方式對(duì)項(xiàng)目支持者進(jìn)行回報(bào)。

四結(jié)語(yǔ)

該對(duì)接模式不僅使高校初創(chuàng)企業(yè)從高校走向社會(huì)，更為其帶來(lái)廣泛的支持者和良好的融資途徑，無(wú)疑成為高校大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的契機(jī)。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)眾籌領(lǐng)域發(fā)展受限、發(fā)展模式單一的情況下，與高校大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)的合作，使眾籌平臺(tái)擁有固定的上游企業(yè)。由于這些初創(chuàng)企業(yè)受到高校和各地政府的約束和監(jiān)管，在很大程度上減少了眾籌模式的風(fēng)險(xiǎn)。利用眾籌對(duì)接模式可以幫助大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)從高校走向社會(huì)，更好地適應(yīng)市場(chǎng)，面向大眾。由此可見(jiàn)，眾籌融資與大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)的對(duì)接是充分利用彼此發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，最大限度減少了限制因素的消極作用，可謂“寸有所長(zhǎng)，尺有所短”，取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互結(jié)合方可達(dá)到雙贏的局面。但是，面對(duì)限制眾籌發(fā)展的法律和政策因素，在此，筆者希望我國(guó)有關(guān)眾籌的法律法規(guī)盡快出臺(tái)，對(duì)眾籌發(fā)展的規(guī)范化進(jìn)行約束，使眾籌融資走上良性發(fā)展的道路，這樣才能使眾籌融資與大學(xué)生初創(chuàng)企業(yè)的對(duì)接模式更加完善和規(guī)范。

作者：溫昕單位：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院