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[摘要]經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化使得全球銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，亞洲也成為銀行業(yè)巨頭的一大追逐目標(biāo)。加入WTO后，外資參股中國商業(yè)銀行的浪潮日益高漲，資金規(guī)模和持股比例越來越大。不管從每股凈資產(chǎn)還是每股股價(jià)來看，外資參股中資銀行大多數(shù)都獲得了較高的投資回報(bào)率，同時(shí)也說明了中國商業(yè)銀行引入外資戰(zhàn)略者后取得了一定的成效。

[關(guān)鍵詞]外資參股商業(yè)銀行績(jī)效

一、引言

經(jīng)濟(jì)全球化和金融一體化，不僅使國際銀行業(yè)面臨更廣闊的市場(chǎng)空間，同時(shí)也使銀行業(yè)面臨全球范圍內(nèi)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。20世紀(jì)90年代以來，全球范圍內(nèi)的銀行并購風(fēng)潮此起彼伏，這場(chǎng)并購浪潮開始從一國國內(nèi)延伸到國際市場(chǎng)。進(jìn)入21世紀(jì)，亞洲成為了銀行業(yè)巨頭的一大追逐目標(biāo)。為在中國銀行業(yè)全面開放之后搶奪中國金融領(lǐng)域的制高點(diǎn)，歐美銀行業(yè)在中國金融市場(chǎng)上演了激烈的銀行資本大戰(zhàn)。國外經(jīng)驗(yàn)表明，通過外資并購深化金融體制改革對(duì)于我國商業(yè)銀行是一種抗對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)的良方。

事實(shí)上，外資參股國內(nèi)商業(yè)銀行早已暗流涌動(dòng)，在我國剛剛加入WTO的2001年底，IFC就以2700萬美元收購南京市商業(yè)銀行15%的股份；同期，匯豐銀行擬參股上海銀行、花旗銀行擬參股交通銀行等事項(xiàng)均體現(xiàn)出眾外資銀行明顯的合作意向。

二、外資參股中資銀行現(xiàn)狀

加入WTO之前,外資參股我國銀行機(jī)構(gòu)的案例非常少。近年來，為鼓勵(lì)境外戰(zhàn)略投資者投資入股中資商業(yè)銀行，提高中資銀行的國際競(jìng)爭(zhēng)力，國家相繼出臺(tái)了一系列利好政策。2003年12月8日出臺(tái)的《境外金融機(jī)構(gòu)投資入股中資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》規(guī)定單個(gè)境外金融機(jī)構(gòu)向中資金融機(jī)構(gòu)投資入股比例由原來的15%提高到20%，這對(duì)外資銀行極具吸引力。為加快在中國零售業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)市場(chǎng)中的布局，外資銀行加快了搶灘中國市場(chǎng)的步伐，不僅設(shè)立機(jī)構(gòu)數(shù)和在華資產(chǎn)數(shù)快速增長(zhǎng)，更有大量外資行通過參股國內(nèi)銀行進(jìn)入中國市場(chǎng)。截至2006年年底，外資參股的中資銀行已經(jīng)超過20家，參股規(guī)模也超過180億美元。

三、外資參股中資銀行的投資績(jī)效研究

我國經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)階段，企業(yè)投資資金需求旺盛，銀行業(yè)的發(fā)展前景也相當(dāng)樂觀。隨著居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，住房按揭、信用卡，以及理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張迅速，零售業(yè)務(wù)作為銀行業(yè)未來重要利潤(rùn)來源的潛力正在顯現(xiàn)。另一方面，與發(fā)達(dá)國家相比，我國市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)并不充分，銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)處于粗放狀態(tài)，可以挖掘的利潤(rùn)空間巨大。因此，外資金融機(jī)構(gòu)迅速開始搶占中國市場(chǎng)，以便最大限度地分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果。

本文選取中國入世以來已上市的中資銀行為例，截至2008年6月30日，對(duì)外資參股中資銀行的投資收益作出績(jī)效評(píng)估，如下表。

每股凈資產(chǎn)是股票的賬面價(jià)值，它是用成本計(jì)量的，每股市價(jià)是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價(jià)值，它是證券市場(chǎng)上交易的結(jié)果。不管從成本還是市場(chǎng)交易來看，外資參股中資銀行都是獲得了較高的投資收益。

注：每股凈資產(chǎn)是2008年公司半年報(bào)中所披露的每股凈資產(chǎn)，股價(jià)是2008年6月30日的收盤價(jià).①和②分別指以每股凈資產(chǎn)和股價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算出的年平均收益增長(zhǎng)率。（資料來源：銀行年報(bào)，《財(cái)經(jīng)》等資料整理）

以每股凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)的投資收益年增長(zhǎng)率中，恒生銀行、新加坡政府和國際金融公司參股興業(yè)銀行取得了最高的投資收益年增長(zhǎng)率32.18%，第二是荷蘭國際集團(tuán)和國際金融公司參股北京銀行為30.52%。以每股市價(jià)為基礎(chǔ)的投資收益年增長(zhǎng)率中，高盛集團(tuán)、美國運(yùn)通公司和安聯(lián)保險(xiǎn)公司參股中國工商銀行的投資收益年增長(zhǎng)率高達(dá)95.63%。

可見，外資參股中資銀行都獲得了很好的績(jī)效，雖然外資銀行積極尋求國內(nèi)的戰(zhàn)略投資伙伴，其真正的目的是擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，削弱中資銀行市場(chǎng)份額，為最終實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張戰(zhàn)略鋪平道路，但是從短期來看，獲得較高的收益也是促使外資胃口越來越大的一個(gè)因素。同時(shí)也從另一個(gè)方面說明了中國商業(yè)銀行在引入外國戰(zhàn)略投資者后取得了一定的成效。

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