摘要：文章對我國現(xiàn)階段社?；疬\營過程中存在的問題進行了分析，同時提出了目前應(yīng)采取的幾點措施。

關(guān)鍵詞：社?；鹜顿Y管理問題對策

一、社?；疬\營過程中存在的問題

隨著我國社會保障事業(yè)的發(fā)展，社會保障基金的規(guī)模日益擴大，如何加強投資管理使其保值增值，是現(xiàn)階段必須解決的一大課題。筆者在實際工作中體會到現(xiàn)階段社?；疬\營過程中存在以下問題：

1.統(tǒng)籌層次不同，基金管理主體分散，影響了基金的存量規(guī)模，削弱了基金運營的規(guī)模效益。目前地方保險基金的統(tǒng)籌層次也不盡相同，中央和省屬企業(yè)養(yǎng)老保險、失業(yè)保險實行了省級統(tǒng)籌，醫(yī)療、生育、工傷保險實行地市級統(tǒng)籌或縣級統(tǒng)籌，統(tǒng)籌的層次還處在較低的水平。一些企業(yè)還建立了補充醫(yī)療保險和補充養(yǎng)老保險，企業(yè)是補充保險基金的管理主體。這樣的管理體制，使基金節(jié)余分散，管理難度增大。

2.基金管理制度的約束。在保險基金的管理上，前一時期，確實存在大量基金被擠占和挪用的現(xiàn)象，在這種情況下，國家嚴格限制了基金的投資渠道，只允許投資國債和銀行定期存款。在資本市場發(fā)育的初期，防范風(fēng)險的能力較小，對社?；鸬耐顿Y范圍作出限制是必要的，但是不應(yīng)當成為一個長期的政策選擇。就目前講，只有國家級社會保險基金有投資管理的辦法，詳細規(guī)定了投資的渠道和管理方法，地方結(jié)余保險基金的投資渠道還沒有打開。

總書記反復(fù)強調(diào)，必須增強政治意識，善于從政治上看問題，善于把握政治大局，不斷提高政治判斷力、政治領(lǐng)悟力、政治執(zhí)行力。的這一重要論述為我們進一步錘煉政治能力提供了根本遵循，指明了努力方向。一直以來，證券投資部堅決貫徹落實會黨組決策部署，自覺扛起“為民理財”的政治責(zé)任，正確把握政治和業(yè)務(wù)的辯證關(guān)系，堅持從政治高度做好基金投資運營管理工作。

一、深刻認識社?；饡r明的政治機關(guān)屬性，堅定踐行走好“兩個維護”第一方陣的政治要求

強調(diào)，中央和國家機關(guān)是踐行“兩個維護”的第一方陣，這對我們堅持政治定位、做好基金投資管理工作賦予了新目標、新要求。設(shè)立全國社會保障基金，建立全國社會保障基金理事會，是黨中央、國務(wù)院為完善我國社會保障體系作出的重大戰(zhàn)略決策。理事會管理的社保基金是黨中央、國務(wù)院為應(yīng)對人口老齡化所做的重要戰(zhàn)略儲備，是國家的“錢袋子”，受委托運營的地方基本養(yǎng)老基金更是老百姓的“養(yǎng)命錢”。這些資金不同于一般的資金，是我們國家未來億萬人老有所養(yǎng)、老有所安的重要依托。因此，我們雖然是基金投資運營機構(gòu)，但具有鮮明的政治屬性。2020年，在統(tǒng)籌做好疫情防控和基金投資管理工作中，會黨組旗幟鮮明講政治，增強把握形勢變化的預(yù)見能力，做到聞令而動、聽令而行。采取有力措施調(diào)度籌措資金，確保中央階段性降費政策落地實施，為全國做好“六穩(wěn)”“六保”積極貢獻力量，以履職盡責(zé)的實際行動彰顯“兩個維護”。深入分析疫情對資本市場的沖擊和影響，強化風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和應(yīng)對處置，提升常態(tài)化疫情防控下的基金投資運營能力，準確把握疫情后經(jīng)濟社會發(fā)展趨勢，抓住機會，提前布局，助力經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展。會黨組堅持把政治意識體現(xiàn)在堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署的行動上，體現(xiàn)在履職盡責(zé)的實效上，為我們作了很好的表率。部門全體黨員干部要深刻認識社?；饡r明的政治屬性，善于從政治上分析問題、看待問題。要強化理論學(xué)習(xí)，加深對“兩個大局”的把握，增強“四個意識”、堅定“四個自信”、做到“兩個維護”，當好“三個表率”，在政治責(zé)任心的驅(qū)動下做好投資工作。要提高政治站位，堅持把工作放到黨和國家事業(yè)全局的高度去思考，圍繞做好基金投資、助力防范化解金融風(fēng)險、促進我國資本市場健康發(fā)展等方面貢獻力量。

二、堅守家國情懷，深刻領(lǐng)會“為民理財”的重大政治責(zé)任

指出，民心是最大的政治。民生關(guān)乎民心，社保基金事業(yè)是民生事業(yè)，是我國社會保障體系的底線工程、信心工程，直接關(guān)系到百姓福祉。社?；饡е鴩沂姑?，肩負著政治責(zé)任成長。自成立以來，管理的資金類別不斷增多，規(guī)模不斷擴大，投資運營水平不斷提升，既確保了基金保值增值，又在國內(nèi)資本市場發(fā)揮了“穩(wěn)定器”的作用，樹立了負責(zé)任機構(gòu)投資者的良好形象。我們每一位社?；鹑硕际切疫\的，在偉大的時代，從事有意義的工作，把最好的年華和才干奉獻給了“為民理財”事業(yè)，創(chuàng)造了可喜的投資業(yè)績。理事會成立以來，累計投資收益已超1.6萬億元，平均年化收益率超過8%，在世界同類機構(gòu)中名列前茅。證券投資部在2020年也取得了較好投資收益，截至2020年底，社保基金會境內(nèi)證券投資資產(chǎn)規(guī)模約2.7萬億元，當年投資收益額超過4000億元。成績的取得來之不易，這是部門全體同志堅守家國情懷，帶著感情、帶著責(zé)任、帶著目標努力工作的結(jié)果。這讓我想起在去年面對疫情的嚴峻考驗，我們部門黨員干部沖鋒在前，以強烈的使命感和責(zé)任感把境內(nèi)證券市場作為戰(zhàn)疫主戰(zhàn)場的情景。支部領(lǐng)導(dǎo)班子當好“主心骨”，帶頭堅持每天到崗；其他黨員同志堅守崗位，嚴格落實工作要求；入黨積極分子多次向黨組織匯報思想，主動請求承擔(dān)更艱苦工作……這一切很令人感動。同時，我們貫徹落實會黨組“重視程度不減、工作力度不減”的要求，全力做好定點扶貧工作，協(xié)調(diào)資金700余萬元支持內(nèi)蒙古自治區(qū)興和縣完善防貧機制、開展健康扶貧、資助貧困學(xué)生等，增進了“扶貧事業(yè)就是一種家國情懷，是一份德行善舉”的情感認同。這一切都使我堅信，我們一定能夠繼承和發(fā)揚社?；饡暮脗鹘y(tǒng)、好經(jīng)驗、好做法，堅守為國為民的情懷，把所從事的事業(yè)與為人民謀幸福、為民族謀復(fù)興結(jié)合在一起，堅持為人民管好每一分養(yǎng)命錢，做到“寸土不讓”，努力為人民多賺每一分錢，做到“得寸進尺”。我們要繼續(xù)堅持以人民為中心的發(fā)展思想來思考、謀劃和推進基金投資運營工作，推動擴大投資范圍、豐富投資產(chǎn)品、增強投資管理能力、加強科學(xué)精細管理，努力做大做強國家戰(zhàn)略儲備基金，不斷提升投資收益中的政治含金量。

三、強化責(zé)任擔(dān)當，以更優(yōu)異的成績助力推動社?；饡聵I(yè)高質(zhì)量發(fā)展

前段時期，《基金黑幕》鬧得沸沸揚揚，當散戶們?nèi)粲腥魺o的猜疑得到證實時，他們傷心和不解，進而為之憤怒：為什么欺詐股民、欺詐基金投資者、掠奪資財?shù)默F(xiàn)象屢禁不止？為什么“黑心”的經(jīng)理人和隱藏在其后的“金融大鱷”的違規(guī)違法行為就得不到法律的懲處？誰來保護中小投資者的利益？

正如多數(shù)評論家所言，《基金黑幕》揭示的現(xiàn)象絕不是空穴來風(fēng)，如果這些問題遲遲不能解決，就有可能毀掉投資者對基金管理人和“投資專家”們的信賴，甚至毀掉他們對股市的信心。封閉式基金發(fā)展過程中出現(xiàn)的現(xiàn)象在開放式基金中照樣可以出現(xiàn)，管理層理應(yīng)對此保持高度警覺。

不可否認，開放式基金的運行將給監(jiān)管者的工作增加新的難度。在目前僅有10家基金管理公司、33家封閉式證券投資基金的情況下，權(quán)威人士承認，管理層對基金業(yè)內(nèi)“個別單位和個人”的“有些”違規(guī)行為，如“高位接盤”、“倒倉”、“對倒”等，“在現(xiàn)有各種條件下，要真正加以認定和處理還很復(fù)雜和困難”；那么，一旦出現(xiàn)數(shù)十上百家基金管理公司和數(shù)以百計、甚至數(shù)以千計的各類投資基金（其中主要是開放式基金），在時刻都有舊的基金因管理不善而萎縮、隨時都有新的基金募集發(fā)行的情況下，如果監(jiān)管措施和手段不能及時跟上，基金管理人欺詐股民、損害投資者利益的現(xiàn)象將有可能在更大范圍內(nèi)發(fā)生和蔓延，并最終毀掉這個市場。

但是，監(jiān)管的難度并非想象中的那樣大，關(guān)鍵在于我們以什么樣的角度去思考、去定位我國的基金業(yè)（也可延伸到整個證券市場）。如果單純?yōu)榱藝竺摾技Y金，監(jiān)管者就會處在左右為難的尷尬境地：為有利圈錢，就得縱容金融大鱷的違規(guī)行為，通過他們虛假造市維持股市繁榮來吸引投資者入市，但這對股市的長期健康發(fā)展卻極為不利；若嚴格規(guī)范股市秩序，盡管對股市長期發(fā)展有利，但卻有擔(dān)負“保守”名聲之憂，還擔(dān)心股市一旦失去投機性，將削弱其融資功能。監(jiān)管者的這種矛盾心理是造成對違規(guī)行為處罰不力的根本原因。

開放式基金代表著基金業(yè)未來發(fā)展的主流，為了呵護它的健康成長，政府有必要以認真的態(tài)度履行監(jiān)管職責(zé)。這種監(jiān)管不是嚴格控制、嚴格審批；也不是按所有制限制基金市場的準入。前者只能助長權(quán)力尋租；后者既與WTO開放金融服務(wù)領(lǐng)域的條款相違背，又遏止了競爭，扼殺了基金業(yè)的活力，它除了可以推卸當事人監(jiān)管不力的責(zé)任外，不能給投資者帶來任何益處。那么，政府監(jiān)管的著力點應(yīng)該放在什么位置呢？

在多個高規(guī)格的投資基金研討會上，來自于不同國家的基金專家無不把保護投資者的利益擺在基金立法的首位。他們認為，作為一種金融產(chǎn)品，基金管理公司有權(quán)按法律的規(guī)定設(shè)立并依據(jù)章程運作基金，政府不應(yīng)對此做過多干預(yù)。政府的責(zé)任是監(jiān)督并運用法律來確保經(jīng)理人誠信履約，以保護投資者的利益。因為，在經(jīng)理人和投資者之間，投資者始終處于弱勢，他們只能通過經(jīng)理人的信息披露了解自己的下一步投資策略，是贖回？還是維持不變或者追加投資？所以，保護投資者利益的關(guān)鍵是如何確保經(jīng)理人對規(guī)定事項進行披露，以及確保他們陳述的真實無誤。

摘要：目前我國養(yǎng)老保險基金貶值嚴重，很大部分原因是由于保守型投資策略導(dǎo)致的，2011年我國證監(jiān)會主席郭樹清和社會保障基金會理事長戴相龍多次表示要加快養(yǎng)老保險基金投資機制改革，以緩解養(yǎng)老基金貶值壓力。本文主要從我國養(yǎng)老保險基金投資現(xiàn)狀以及我國養(yǎng)老保險投資體制改革渠道探討這兩個方面進行分析，為從事相關(guān)工作的人員提供了參考意義。

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險基金投資管理體制改革

一、我國養(yǎng)老保險基金投資現(xiàn)狀

(一)統(tǒng)籌水平較低，辦事效率低，投資積極性不足

中國現(xiàn)在是沒有設(shè)立完整統(tǒng)一層面上的社會保險養(yǎng)老保險管理其相關(guān)機制，養(yǎng)老保險管理組織依舊是停留于地方層次上。其管理的主體通常是由省級進行集中性監(jiān)管，即賬戶金額是利用中國人民銀行的國庫通往省上解，由省級社會保險辦理組織進行完整統(tǒng)一的監(jiān)管以及運營，進行省級單位計算以及分級支付的監(jiān)管機制。與此同時，有少數(shù)試點的區(qū)域是我國社?；鹄硎聲袑嵤┩顿Y監(jiān)管的，且和其正式簽訂了具有委托性質(zhì)的投資協(xié)議書。各個層級的管理主體唯有有限的權(quán)利在其監(jiān)管區(qū)域內(nèi)和本地的經(jīng)濟水平以及收入層次相結(jié)合，來確定其繳費以及津貼層次相關(guān)的法律法規(guī)和體制，這會致使養(yǎng)老保險基金賬戶基金現(xiàn)在是位于高度分散化的管理形式。這樣的由省級管理投資機制的監(jiān)管形式會面臨著許多問題：第一，是管理主動性不足。因為投資所面臨的市場風(fēng)險是比較大的，相較于省級以及地方管理組織來說，在投資層面，其專業(yè)性人才的缺失，省級政府所主導(dǎo)的投資機制下，很容易會產(chǎn)生投資方面的失誤，致使基金的虧損。為了能夠防范風(fēng)險，維持在相應(yīng)的水平，地方基金管理組織在基金有余且在投資的條件下，大部分是采取了銀行存款這樣的一個低風(fēng)險且低效益的穩(wěn)定的投資形式，這樣就會致使投資效用較低。第二，是采用省級投資形式是很難建立全國范圍內(nèi)統(tǒng)一的補償體制。養(yǎng)老保險經(jīng)濟是關(guān)乎到社會的發(fā)展以及平穩(wěn)，如果產(chǎn)生了問題，其結(jié)果是由中央政府進行承擔(dān)，中央政府主要是負責(zé)買單補償。在分散化管理形式下，中央政府是很難建立統(tǒng)一的補償性規(guī)范，這樣就加大了投資以及管理難度。第三，難以滿足社會主義公平條件。因為不同省市之間的經(jīng)濟層次差異是比較大的，對于沿海發(fā)展較好的省市和中西部發(fā)展較落后的省市間在基金的繳費比例、投資監(jiān)管層次以及投資層面上都是面臨著較大的差異性，致使不同區(qū)域間的養(yǎng)老保險基金范圍差距較大，不利于實施投資管理以及風(fēng)險把控，最終會致使道德風(fēng)險難以進行防范，收入差異加大，違背社會主義的公平性條件。

(二)投資形式單一，效率較低

一、社?；鹜顿Y管理現(xiàn)狀

首先，社保基金的管理機制不健全。就我國目前基金市場而言，一些基金管理公司由于內(nèi)部管理機制不健全，不能很好地對風(fēng)險做出預(yù)測和防范，存在著一定程度的操作違規(guī)現(xiàn)象。就投資而言，一些社?；鸬耐顿Y具有盲目性，在投資之前對投資方向缺乏全面細致的了解，使得一些投資往往收益較低，甚至出現(xiàn)虧損。除此之外，投資范圍也存在著一些問題。根據(jù)《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》，要求社?；鸬馁Y產(chǎn)組合中銀行存款和國債的比例不能低于50%，證券投資基金和股票的比例不能超過50%，投資產(chǎn)業(yè)基金和市場化股權(quán)投資基金不能超過10%。這種規(guī)定雖然從安全性出發(fā)，盡可能規(guī)避了投資的風(fēng)險，但范圍被限制得過窄很容易導(dǎo)致投資收益受到影響，不利于社?；鸬谋Ｖ翟鲩L。就社?；鸬膩碓炊?，存在著來源不穩(wěn)定的問題。目前社?；鹬饕獊碓从谥醒胴斦A(yù)算撥款、國有股減持收入和彩票公益金收入等幾個方面。這些來源受外界因素影響較大，時間和額度都處于不確定之中。社?；饋碓吹挠邢扌院筒淮_定性對基金數(shù)額的增長造成了不利影響。

其次，缺乏嚴格的監(jiān)督。就現(xiàn)狀而言，對社保基金的監(jiān)管主要是由勞動保障部門來實施，其他部門相互配合的方式。在多方主體都參與的情況之下，如果沒有對每個部門的監(jiān)督職責(zé)做出一個具體而明確的劃分，很容易造成職責(zé)不明甚至混亂的局面。在具體進行社?；鸨O(jiān)督工作中，可能會出現(xiàn)部門爭權(quán)或者是互相推諉的狀況，這對監(jiān)督的實施是不利的。除此之外，勞動保障部門是社?；鸬墓芾碚?，如果仍然在社?；鸬谋O(jiān)督中掌握主要職能，則會造成監(jiān)督效力被弱化，很容易滋生腐敗。再次，法律法規(guī)尚待健全。為了做好社會保障工作，國家加大了相關(guān)方面的立法，相繼出臺了《失業(yè)保險條例》、《社會保險費征繳暫行條例》、《社會保險法》等。但是，就實踐而言，仍存在著一些情形法律未作出規(guī)定，并且已經(jīng)出臺的法律存在著效力層次低、操作性不強等缺點，對于社?；鹨矝]有專門的法律作出規(guī)定。

二、解決問題的對策

第一，要健全完善社?；鸸芾頇C制。就投資而言，要拓寬投資渠道，把握投資方向。投資渠道被限制的過嚴，很容易使投資陷于僵化，不利于投資效益的增長。因此，社?；鸸芾碚咭獜膶嶋H出發(fā)，考察投資市場行情，在法律允許的范圍之內(nèi)選擇適當?shù)耐顿Y方向。除此之外，還要注重培養(yǎng)引進專門的人才從事投資管理工作。要想保證社?；鸬耐顿Y效益，必須要有熟悉經(jīng)濟、金融、投資、管理等方面的專業(yè)知識的高素質(zhì)人才進行管理，在保證社?；鹫＿\行的基礎(chǔ)之上實現(xiàn)社保基金投資效益的增長。為了避免社保基金因為投資不當而出現(xiàn)虧損，可以設(shè)立社?；鹱畹褪找媛剩⒔蕚浣鹬贫取Ｍㄟ^設(shè)定最低收益律，可以為投資收益設(shè)定一個最低標準，保障收益的穩(wěn)定；通過建立準備金制度，可以在社保基金出現(xiàn)空缺虧損的時候能夠及時彌補。

第二，要對社?；鸬耐顿Y管理進行嚴格的監(jiān)督。對社保基金投資的監(jiān)管單位和部門的職責(zé)進行明確劃分，讓每個單位和部門都能夠在清楚自身職責(zé)的基礎(chǔ)之上合理履行，避免出現(xiàn)職權(quán)不明而互相爭奪或者是互相推諉的局面。當社?；鸬耐顿Y出現(xiàn)問題時，要充分發(fā)揮監(jiān)督效力，追究相關(guān)部門和個人的責(zé)任。除此之外，還要對從事社?；鹜顿Y管理工作的從業(yè)人員的資格和工作進行監(jiān)督，一旦發(fā)現(xiàn)存在個人能力不足或者是以權(quán)謀私的情況，要迅速做出處理，避免因為從業(yè)人員的行為而造成社?；鸬耐顿Y管理出現(xiàn)困難。