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編者按：本論文主要從溫州市基礎設施投融資體制改革是形勢發(fā)展的需要；基礎設施投融資體制存在問題；深化基礎設施投融資體制改革的措施等進行講述，包括了合理的定價機制與盈利模式尚未普遍形成基礎設施產(chǎn)品價格的制定往往具有較大的行政規(guī)定性、行政性壟斷局面有待打破當前體制下基礎設施領域雖然有一定程度的民間資本進入等。具體資料請見：

論文關鍵詞：民間投資；投融資體制改革；發(fā)展戰(zhàn)略

論文摘要：溫州市場經(jīng)濟起步較早,民間投資較為活躍,投資領域較為寬泛，但民間投資涉足城市基礎設施領域的較少。本文圍繞溫州城市基礎設施如何向社會投資主體開放，通過調研分析，探索擴大利用民資的方法、途徑，并提出相應對策措施，為溫州豐厚的民間資金拓展出一條有效的投資途徑。

一、溫州市基礎設施投融資體制改革是形勢發(fā)展的需要

溫州當?shù)爻渑娴呢敻环e累和民間融資手段的靈活性與多樣性，不僅使溫州經(jīng)濟始終保有旺盛的活力，也使溫州人的投資理念和投資行為，在市場上總是領先一步。今后幾年，溫州將進入一個新的大規(guī)模建設時期。在這個時期，原有的基礎設施投融資體制已經(jīng)不能適應要求，迫切需要加快城市基礎設施投融資體制改革步伐。溫州市面臨的形勢主要有以下3個方面：

1.基礎設施建設資金不足的矛盾日漸突出當前，溫州市正在努力實施“百項千億工程”，5年內擬建設重大項目103項，涉及總投資2040億元，其中基礎設施1100億元；計劃2003～2007年內完成1370億元，其中基礎設施計劃完成投資600億元，如果考慮到城市發(fā)展空間轉移以及城鎮(zhèn)化進程加快帶來郊區(qū)和農村的基礎設施建設，面臨的資金壓力還要大。如此龐大的資金需求，單靠政府財政性資金投資以及以國有機構為背景的銀行借貸投資，是遠遠不夠的。據(jù)測算，“百項千億工程”的資金缺口在40％左右，基礎設施建設資金不足的矛盾將越來越突出。

2.充裕的民間資本正在積極尋找投資出路根據(jù)溫州銀監(jiān)局2004年的一份調查報告顯示，截至2003年年末，溫州轄區(qū)內民間資本存量約2770億元，這其中貨幣資本接近1000億元，實物固定資本1155億元，實物流動資本637億元。

溫州民間投資涵蓋較廣，幾乎涉及所有行業(yè)，但主要集中在傳統(tǒng)的制造業(yè)和收益率較高、準入門檻較低的房地產(chǎn)業(yè)。2002年在全市限額以上房地產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的投資中，民間投資分別為全行業(yè)投資的84.4％和70.3％，占絕對主導地位。一些民企更是投入巨額資金開拓新的產(chǎn)業(yè)，例如2003年溫州9家民營企業(yè)出資2．788億元參加了溫州商業(yè)銀行的增資擴股。中瑞、中馳財團等強強聯(lián)合的投資主體正在涌現(xiàn)。在2003年溫州市完成的448．60億元的固定資產(chǎn)投資額中，非國有投資完成額達302.18億元，占67.36％，已超過2/3。隨著改革開放的不斷深化和市場經(jīng)濟體制的不斷完善，溫州民營經(jīng)濟迅速發(fā)展，民間資本的力量不斷壯大，正在積極尋找出路，他們越來越青睞于有固定市場、回報穩(wěn)定的基礎設施項目，已經(jīng)具備了投資基礎設施的條件。近年來，溫州“購房團”現(xiàn)象、外地政府頻繁來溫招商現(xiàn)象、溫州人大規(guī)模異地投資現(xiàn)象，從一個側面說明了溫州民間資金在本地難以找到更多的投資機會。一旦克服市場準入制度上的缺陷和相關政策方面的障礙，溫州基礎設施投資領域中社會資本的比重將會迅速提高，基礎設施建設和運營市場化的進程將明顯加快，基礎設施建設項目資金短缺的矛盾將會大大緩解。

3.與先進省市相比溫州市的改革步伐已經(jīng)滯后全國各地特別是一些先進城市正在努力轉換工作思路，積極探索基礎設施投融資體制改革的有效舉措，一些省市在基礎設施市場化改革方面已經(jīng)取得了突破性進展。如深圳市對水務、能源、燃氣、食品、公交五大集團的股權出讓進行了國際招標，并取得成功。上海市提出投融資重點將從以挖掘土地級差效益等城市自然性資源為主，轉向挖掘大規(guī)模投資形成的存量資產(chǎn)，盤活國有資產(chǎn)存量，實施國有資產(chǎn)的戰(zhàn)略性調整;投融資方式從以政府注資和建立舉債機制為主，轉向建立項目法人制、市場化融資為主；投融資管理從投資為主轉向投資與管理并重，建立從資金到資本、從資本到資產(chǎn)、從資產(chǎn)到資金再投入的良性流動機制，擴大資金滾動放大效應。北京市結合奧運會場館建設、地鐵項目建設，全面開放基礎設施市場，建立投資北京服務平臺，推行項目法人招標，目前已有很多國際知名公司、民營企業(yè)、股份制公司在投資北京基礎設施建設。

二、基礎設施投融資體制存在問題

1.合理的定價機制與盈利模式尚未普遍形成基礎設施產(chǎn)品價格的制定往往具有較大的行政規(guī)定性，考慮了社會穩(wěn)定、弱勢群體的承受能力等很多非經(jīng)濟因素。許多管制價格低于邊際成本，如城市污水處理費僅0.5元／噸，低于實際運轉成本。污水處理廠等基礎設施理想的盈利模式還未建立，垃圾處理費征收辦法尚未出臺，民營投資主體相關費用被拖欠現(xiàn)象時有發(fā)生，既不符合社會資源配置的要求，也不利于吸引社會資金的投入。

2.行政性壟斷局面有待打破當前體制下基礎設施領域雖然有一定程度的民間資本進入，但行政性壟斷仍未從根本上打破。一些行業(yè)和部門自行立項、自行設計、自行發(fā)包、自行施工、自行收費、自行管理，既當“裁判員”，又當“運動員”，項目、資金在體制內封閉運行，民間資本欲投無門。在行政壟斷下，社會資本難以大量進入，政府的部分資源得不到有效利用，基礎設施建設和運營成本缺乏競爭平抑；在行政壟斷下，政府投資職能與投資管理職能不分，政府投資與企業(yè)投資不分，政府缺位與越位現(xiàn)象并存。

3.市場準入制度需要建立完善改革基礎設施投融資體制，放開基礎設施建設和經(jīng)營市場，必須先立規(guī)矩，有章可循。同時，基礎設施的特點決定了它與社會穩(wěn)定和公共利益密切相關，必須建立市場準入制度，哪些行業(yè)可以放開，放到什么程度，哪些企業(yè)可以進入，進入的條件是什么，都需要提出明確的要求，以方便投資者操作。

4.監(jiān)管體系和監(jiān)管機制急需確立和改進基礎設施行業(yè)涉及到公共利益，而且具有自然壟斷性，消費者的選擇程度比較低，必須加強政府對其的監(jiān)督管理。目前，溫州市基礎設施建設和經(jīng)營的具體管理辦法和基礎設施投融資體制改革的具體實施辦法尚未出臺。過去政府對公共行業(yè)的監(jiān)管機制具有濃厚的行政色彩，政府具有“監(jiān)督者”和“所有者”的雙重身份，容易發(fā)生角色錯位，需要進行改變。同時，明確的監(jiān)管體系，也是吸引國內外投資者的基本條件。因此，無論從政府角度還是從投資者角度，都需要我們建立一套科學、公正、透明的監(jiān)管體系和監(jiān)管機制。

5.基礎設施專項規(guī)劃工作嚴重滯后制訂專項規(guī)劃時前瞻性不夠，往往重近期，輕遠期，對綜合性、網(wǎng)絡化項目認識不足?；A設施各專項規(guī)劃之間協(xié)調性差，部門協(xié)調不夠，缺乏綜合平衡。規(guī)劃的公開性也不夠，往往由部門關起門來搞規(guī)劃，未及時向社會公布征詢意見，社會各界參與度低，投資者獲取相關規(guī)劃信息的渠道不暢，一定程度上也影響了投資信心。

三、深化基礎設施投融資體制改革的措施

1.積極吸引社會投資，推進新建基礎設施項目的市場化抓緊制訂并貫徹實行《溫州市城市基礎設施特許經(jīng)營辦法》，完善配套相關的市場準入政策和措施，積極吸引社會投資，參與基礎設施建設和經(jīng)營。對于自來水、燃氣、熱力、污水和垃圾處理、收費公路等新建經(jīng)營性基礎設施項目，逐步減少政府投資，及時以政府新聞的方式向全社會基礎設施項目投資信息，采取BOT等方式面向社會投資者招標。對于經(jīng)營性社會發(fā)展基礎設施項目，在界定政府與社會投資一定比例的前提下，采取PPP模式吸引社會投資者合作建設。對于政府行政辦公設施、城市道路、公共綠地等非經(jīng)營性基礎設施項目，以政府投資為主，逐步實行代建制；有條件的也可按照BT方式吸引社會建設資金，政府通過補償機制和回購方式，回報投資者。

2.盤括基礎設施存量資產(chǎn)，實施國有基礎設施企業(yè)股份制改造按照“未禁即入、有需則讓”的原則，除國家法律法規(guī)另有規(guī)定外，經(jīng)營性基礎設施存量資產(chǎn)要逐步面向社會投資者開放。要根據(jù)基礎設施領域不同行業(yè)的特點，在保持一定比例國有股份的前提下，采取多種有效形式，對盈利性國有企業(yè)進行股份制改造，有條件的爭取整體推向市場；對不能整體改制的企業(yè)，采取剝離不良資產(chǎn)、實行管網(wǎng)分離等辦法，逐步實行股份制改造或進行資產(chǎn)、經(jīng)營權轉讓。實施基礎設施企業(yè)股份制改造，引入戰(zhàn)略投資者，既要引入資金，又要引入技術和先進的管理，實現(xiàn)引資、引智和引制相結合。要轉換國有企業(yè)經(jīng)營機制，改善國企治理結構，解決預算軟約束問題。盤活部分存量資產(chǎn)，存量變增量，來投入新的基礎設施建設。如對股權進行評估，通過股份轉讓、增資擴股等方式，吸引民間資本入駐，回籠增值后的財政性資金，滾動發(fā)展，形成資金-資本-資產(chǎn)-資金的良性循環(huán)。

3.加強基礎設施企業(yè)債務管理，提高直接融資比重政府有關部門要在中介機構配合下，認真研究改善基礎設施國有企業(yè)融資結構，提高直接融資比重，降低政府財政風險。嚴格基礎設施企業(yè)債務管理，引導銀行貸款投向；積極向上級有關部門爭取發(fā)行企業(yè)債券，降低企業(yè)融資成本。

選擇預期建成后有穩(wěn)定收益的新建基礎設施項目，組建規(guī)范的股份有限公司，結合落實CEPA措施，與香港聯(lián)交所聯(lián)系推進溫州市的企業(yè)上市。香港聯(lián)交所現(xiàn)在對基礎設施企業(yè)有規(guī)定，不要求3年存續(xù)期，可以用新組建的項目公司上市，只要項目有比較好的預期現(xiàn)金流，有長期的穩(wěn)定收益，推薦這樣的企業(yè)直接上市融資，也是一個直接融資的途徑。以國有投資主體為組織者，積極推行項目融資，利用資金信托計劃、資產(chǎn)證券化等多種方式面向民間資本、民營企業(yè)，籌措建設資金。選擇信用好的項目進行發(fā)行信托產(chǎn)品的試點工作。

4.改革政府投資管理方式，發(fā)揮政府投資的“乘數(shù)效應”制定政府投資計劃，統(tǒng)籌安排、合理使用各類政府投資資金。改變重投資、輕融資，重事前審批、輕事后監(jiān)管，只注重對具體項目撥款、進行直接投資的單一方式，根據(jù)項目性質和調控需要，分別采取資本金注入、投資補助、貸款貼息、擔保、建立補償基金等多種手段，增強政府投資的引導和放大作用，充分發(fā)揮政府投資的“乘數(shù)效應”。

借用京、滬、深等地高層次的策劃顧問公司、財務顧問公司(銀行)、法律顧問公司(律師事務所)、招標機構力量，依托專家咨詢委員會，加強重大基礎設施項目的可行性研究、融資方案的制定等前期工作，便于立項和決策，并為實現(xiàn)投資與項目的順利對接創(chuàng)造良好的條件。做好項目的包裝和推介工作。

5.理順基礎設施產(chǎn)品和服務的價格體系對擬推向市場的基礎設施項目，組織專家進行成本和產(chǎn)品服務價格論證，并在綜合考慮價格總水平和居民承受能力的基礎上，適當調整其產(chǎn)品和服務定價，在價格無法短期到位的情況下，制定相應的投資補償政策，為進行市場化運作創(chuàng)造必要條件。

組織有關行業(yè)和政府部門，選擇處于行業(yè)平均水平的企業(yè)進行產(chǎn)品和服務價格的論證，并在考慮各類企業(yè)成本和盈利水平、物價總水平和居民收入水平等綜合因素的基礎上，逐步制定相關基礎設施產(chǎn)品和服務價格的總體定價、調價辦法和分行業(yè)實施細則，推動市場形成價格機制的建立和完善。

6.完善信息制度，搭建溫州投融資服務平臺建立完善的投資信息制度，把信息作為政府投資調控的重要內容。利用信息披露會、媒體信息等形式，城市基礎設施投資信息，為投資者提供可供決策和選擇的項目。

建立投資促進服務體系，搭建投融資服務平臺。通過開展項目和投資的中介服務及辦理相應審批手續(xù)的后勤化服務，建立投資服務網(wǎng)絡，篩選和儲備投資項目，實現(xiàn)資金與項目對接，培育市場化招商引資體系。平臺將為投資者提供全方位咨詢服務，使其投資愿望成為可能，減少不規(guī)范運作和暗箱操作；平臺還將向政府及時反饋投資人意見和要求，并通過市場研究向政府提供相關政策建議。