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在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下保持穩(wěn)定、高速的增長(zhǎng)依賴健康有效的金融體系。由于銀行體系在中國(guó)金融體系中的重要地位和它是否穩(wěn)定對(duì)于整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的決定性意義，我們把銀行改革視為中國(guó)金融改革的重中之重。

一、銀行體系的穩(wěn)定與效率對(duì)于中國(guó)至關(guān)重要

1、信貸融資是現(xiàn)時(shí)和最近將來(lái)企業(yè)融資的主要形式

英美等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系、尤其是它們所擁有的流動(dòng)性極高的資本市場(chǎng)被許多的發(fā)展中國(guó)家看作本國(guó)金融體系發(fā)展的樣板和目標(biāo)，被傾注了很多的注意和熱情。不過(guò)中國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況是：信貸融資至今仍然是企業(yè)融資的主要的形式（見(jiàn)表1）。雖然這種融資格局使風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行，以致中央銀行一再提出要“擴(kuò)大直接融資的比重，促進(jìn)有較多的儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資”[1][1]，但很難預(yù)期，這種以信貸融資作為企業(yè)融資、特別是大中型企業(yè)融資的主要渠道的格局在近期能夠得到改變。

項(xiàng)目

表1：企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)（單位：億元，％）

年份

融資

總額本外幣貸款股票融資票據(jù)融資債券融資

新增額比重籌資額比重新增額比重新增額比重

1996115801114096.24253.7640.5-49-0.4

1997125831140090.6128510.2-25-0.2-77-0.6

1998128141152089.98406.52942.31601.3

1999120761072188.89417.82942.41021.0

2000158721288781.2210413.37985.0830.5

2001140161252489.411698.31761.31471.0

注：1．金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款、票據(jù)融資和債券融資均指當(dāng)年新增余額；

2．本外幣股票融資額中含配股和可轉(zhuǎn)換債券籌資；

3．商業(yè)匯票融資額＝新增銀行承兌匯票期末未到期額－新增銀行貼現(xiàn)期末余額，因?yàn)橘N現(xiàn)作為間接融資已統(tǒng)計(jì)在金融機(jī)構(gòu)貸款中；

4．外幣按當(dāng)年平均匯率折算成人民幣；

5．2001年債券融資是債券發(fā)行額，余額尚未統(tǒng)計(jì)。

資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司、貨幣政策司、中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

對(duì)于中國(guó)宜于選取什么樣的金融模式，經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢穎一和黃海洲在他們的論文《加入世貿(mào)組織后中國(guó)金融的穩(wěn)定和發(fā)展》[2][2]一文中指出，目前世界上有三種流行的金融模式，這就是：（1）證券市場(chǎng)主導(dǎo)的美國(guó)模式；（2）銀行主導(dǎo)的日、韓和歐陸模式；（3）企業(yè)自我融資和非正式融資主導(dǎo)的臺(tái)灣模式。他們認(rèn)為，中國(guó)需要采取通過(guò)上述三種渠道多元融資，適度超前和與國(guó)際接軌的金融發(fā)展道路。他們的分析是很有道理的。

2、保持銀行業(yè)體系的穩(wěn)定具有至關(guān)重要的意義

銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定是金融穩(wěn)定的核心，這本是從20世紀(jì)金融業(yè)研究得出的一項(xiàng)基本結(jié)論。從1929年開(kāi)始的世界大危機(jī)到1997年?yáng)|亞金融危機(jī)的歷程我們都可以看到，正是銀行業(yè)的危機(jī)破壞程度決定了金融危機(jī)的廣度和深度。在30年代英國(guó)的大蕭條、90年代日本的金融危機(jī)和從1997年開(kāi)始的東亞金融危機(jī)中，大量銀行因?yàn)閭魅拘缘臄D提導(dǎo)致了支付體系的崩壞，大量投資項(xiàng)目的清算也受到致命的打擊。而在美國(guó)1987年和2001年的股市崩盤中，卻因?yàn)殂y行系統(tǒng)較少受到波及而使危機(jī)轉(zhuǎn)為淺表并且得到了較快的恢復(fù)。

既然中國(guó)銀行業(yè)在金融體系擔(dān)負(fù)著較之發(fā)達(dá)國(guó)家更重要的角色，維護(hù)銀行體系的穩(wěn)定對(duì)于中國(guó)就更加具有重要意義，成為政府當(dāng)務(wù)之急。

3、保持銀行業(yè)穩(wěn)定的主要措施

自從1997年?yáng)|亞金融危機(jī)以及后來(lái)我國(guó)廣信等金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)事件以后，中國(guó)政府就把防止金融危機(jī)發(fā)生放到了議事日程上，陸續(xù)采取了一些防止金融風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定銀行業(yè)的措施。

（1）降低企業(yè)的負(fù)債率

目前我國(guó)企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)負(fù)債率仍然過(guò)高，要降低貸款拖欠率和減少潛在金融危機(jī)的破壞性。表2所列5000戶工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為60%左右。中國(guó)人民銀行研究局的報(bào)告，全部國(guó)有企業(yè)帳面資產(chǎn)負(fù)債率為65%左右。如果剔除無(wú)效資產(chǎn)，則高達(dá)75%以上。

表2：5000戶工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債比率表（單位：%）

年份資產(chǎn)負(fù)債比率

199658．14

199760．66

199861．46

199958．09

200057．75

200158．39

注：2001年比率為11月底數(shù)據(jù)，其余各年為年底數(shù)據(jù)。

資料來(lái)源：《人民銀行統(tǒng)計(jì)季報(bào)》2002年第1期

（2）減少銀行不良債權(quán)和提高資本充足率。

東亞金融危機(jī)發(fā)生以后，中國(guó)采取了一系列措施來(lái)降低國(guó)有銀行的不良債權(quán)占GDP的比例和提高它們的資本充足率。例如，1998年發(fā)行2700億特別國(guó)債，用以充實(shí)國(guó)有銀行的資本金；1999年陸續(xù)成立了信達(dá)等資產(chǎn)管理公司（AMCs），并在2000年剝離了14000億元的銀行不良債務(wù)。但是，四大國(guó)有商業(yè)銀行中除中國(guó)銀行外，都沒(méi)有達(dá)到巴塞爾協(xié)議所要求的資本充足率（見(jiàn)表3）。

表3：2000年四大國(guó)有商業(yè)銀行的資本充足率（%）

中國(guó)工商銀行4.75

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行1.44

中國(guó)銀行8.50

中國(guó)建設(shè)銀行3.79

資料來(lái)源：各銀行資產(chǎn)平衡表，2001

中國(guó)人民銀行戴相龍行長(zhǎng)在2002年3月的“中國(guó)發(fā)展高層論壇”上宣布，2001年末中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行不良債權(quán)為貸款余額的25.37%，照此推算，它們的不良債權(quán)總額約為2.29萬(wàn)億元。

由此可見(jiàn)，降低不良債權(quán)和提高資本充足率的工作還應(yīng)當(dāng)加緊進(jìn)行，其方法包括：①國(guó)家注入新的資本金；②再次剝離不良債權(quán)；③銀行通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)自行消化；④降低商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)稅負(fù)擔(dān)（目前法定稅率為8%，其中3%為中央稅收，財(cái)政部已經(jīng)報(bào)請(qǐng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)從2001年開(kāi)始每年減去其中的1個(gè)百分點(diǎn)。地方征收的5%，也應(yīng)當(dāng)逐步取消。），給銀行消化不良資產(chǎn)以更大的余地。

（3）建立審慎財(cái)務(wù)制度，增加銀行的呆帳準(zhǔn)備金撥備和提高流動(dòng)性比率

在全面推行貸款五級(jí)分類制的同時(shí)，采取按類別撥備呆帳準(zhǔn)備金，例如，評(píng)為“可疑”級(jí)貸款的準(zhǔn)備金為75%，評(píng)為“損失”級(jí)貸款的準(zhǔn)備金率則為100%。

（4）減少銀行對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)暴露

最近幾年中國(guó)的銀行是支持股票市場(chǎng)上價(jià)格高漲的重要因素，但是銀行業(yè)也因此越來(lái)越暴露在股市風(fēng)險(xiǎn)之下。盡管中央銀行近來(lái)加強(qiáng)了對(duì)違規(guī)入市信貸資金的管理，但銀行和企業(yè)的國(guó)有屬性以及中國(guó)在執(zhí)法力度上的不夠可能使銀行和股市的關(guān)系趨于復(fù)雜化。而且，銀行對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)暴露已經(jīng)把銀行、證券公司、國(guó)有企業(yè)以及炒股人的利益捆在了一起，所有這些人都想從高的股價(jià)中獲利。這樣的利益聯(lián)盟便形成一股強(qiáng)大的社會(huì)力量。它不僅會(huì)增加金融體系脆弱性，也因此會(huì)妨礙政府實(shí)施有效的金融穩(wěn)定政策。作為一項(xiàng)重要的方針，需要減少銀行對(duì)股市及其他高風(fēng)險(xiǎn)金融工具的風(fēng)險(xiǎn)暴露。

此外，從今年6月起，各國(guó)有銀行將按照國(guó)際慣例公開(kāi)披露其財(cái)務(wù)信息。

二、我國(guó)以國(guó)有商業(yè)銀行為主體的現(xiàn)有銀行體系難以滿足社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要

無(wú)論是從規(guī)模結(jié)構(gòu)的角度，還是從所有制的角度來(lái)看，銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的所有制結(jié)構(gòu)和規(guī)模結(jié)構(gòu)都應(yīng)當(dāng)與工商企業(yè)的結(jié)構(gòu)相對(duì)稱。也就是說(shuō)，民營(yíng)小型企業(yè)，需要有民營(yíng)的小型金融機(jī)構(gòu)為之服務(wù)。在這方面，臺(tái)灣采用非正規(guī)金融支撐最具活力的中小企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)可以作為佐證。目前，我國(guó)的現(xiàn)有銀行體系仍然是以國(guó)有銀行為主體；這種銀行結(jié)構(gòu)與已經(jīng)初步建立多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展格局的企業(yè)結(jié)構(gòu)之間存在著嚴(yán)重的不對(duì)稱；而國(guó)有銀行又因體制原因存在著種種缺陷；因而它難以滿足社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要和作為發(fā)展中國(guó)家發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要。

1、銀行結(jié)構(gòu)與工商企業(yè)結(jié)構(gòu)存在著嚴(yán)重的不對(duì)稱現(xiàn)象

在計(jì)劃制度下，我國(guó)實(shí)行單一銀行制度，銀行業(yè)是中國(guó)人民銀行的一統(tǒng)天下。改革開(kāi)放，特別是近十多年來(lái)，情況有了一些變化，例如，四大專業(yè)銀行以外的股份制商業(yè)銀行有所發(fā)展，從事存貸業(yè)務(wù)的信用社等非銀行金融機(jī)構(gòu)也艱難地保持自己的業(yè)務(wù)，但到目前為止，四家國(guó)有商業(yè)銀行在整個(gè)銀行體系中仍然占據(jù)著壟斷地位，其市場(chǎng)份額仍然占絕大部分，資產(chǎn)和貸款份額均占到75%以上，存款份額亦占到70%左右。

1998年，中國(guó)城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款有36017.72億元集中在四家國(guó)有商業(yè)銀行，占同期全部金融機(jī)構(gòu)城鄉(xiāng)儲(chǔ)蓄存款的67.44%。此外，四家國(guó)有商業(yè)銀行在結(jié)算業(yè)務(wù)、外匯業(yè)務(wù)等方面也占有壟斷優(yōu)勢(shì)。然而，盡管擁有這一切壟斷優(yōu)勢(shì)，但國(guó)有商業(yè)銀行創(chuàng)造出的利潤(rùn)份額卻只占40%左右。（見(jiàn)表4）

表4：國(guó)有商業(yè)銀行市場(chǎng)份額（1997~1999年）單位：%

資本金資產(chǎn)存款貸款利潤(rùn)

1997年64.3975.9969.8877.8445.35

1998年82.4575.6769.7277.4630.71

1999年83.6874.7170.6677.31---

說(shuō)明：資本金份額=國(guó)有商業(yè)銀行所有者權(quán)益占銀行業(yè)總所有者權(quán)益的比重

資產(chǎn)份額=國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)占銀行業(yè)總資產(chǎn)的比重

存款份額=國(guó)有商業(yè)銀行存款占銀行業(yè)總存款的比重

貸款份額=國(guó)有商業(yè)銀行貸款占銀行業(yè)總貸款的比重

利潤(rùn)份額=國(guó)有商業(yè)銀行利潤(rùn)占國(guó)有商業(yè)銀行加股份制商業(yè)銀行利潤(rùn)之和的比重

資料來(lái)源：《中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)季報(bào)》2000年第1期?！吨袊?guó)金融年鑒》1998、1999；轉(zhuǎn)引自李萱，《國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力比較研究》，載《金融研究》2000年第9期。

2、國(guó)有銀行存在著嚴(yán)重缺陷

首先，國(guó)有銀行存在著嚴(yán)重的制度性缺陷：（1）“一股獨(dú)占”，100%由政府擁有；（2）仍然保持準(zhǔn)行政機(jī)構(gòu)的性質(zhì)，沒(méi)有建立有效的治理結(jié)構(gòu)；（3）業(yè)務(wù)工作往往被要求符合于行政目標(biāo)；（4）在相當(dāng)大的程度上采取所謂“官本位的激勵(lì)方式”。

在這種情況下，國(guó)有銀行必然存在效率低，盈利水平差，資產(chǎn)質(zhì)量低下的突出缺點(diǎn)。

從國(guó)際排名看，根據(jù)英國(guó)《銀行家》雜志對(duì)1998年世界前1000家大銀行的評(píng)定。中國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行雖然一次資本和總資產(chǎn)的排名都在100名以內(nèi)，經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的排名卻甚為靠后，尤其是資產(chǎn)利潤(rùn)率指標(biāo)的排名除建行為第612名，稍微靠前一點(diǎn)以外，其余三家均在第850名前后。（見(jiàn)表5）

表5國(guó)有商業(yè)銀行各項(xiàng)指標(biāo)情況及排名

銀行名稱指標(biāo)工商銀行中國(guó)銀行建設(shè)銀行農(nóng)業(yè)銀行

排名排名排名排名

一級(jí)資本(億美元)222.136147.121859.886548.0288

總資產(chǎn)(億美元)3912.13172990.07302031.16481900.9551

稅前利潤(rùn)(億美元)4.174.2512.150.95

實(shí)際利潤(rùn)增長(zhǎng)率%14.1288-74.265520.1216-83.7666

資本利潤(rùn)率%2.58313.481521.22862.0840

資產(chǎn)利潤(rùn)率%0.118520.148440.606120.05875

說(shuō)明：資本利潤(rùn)率=稅前利潤(rùn)/年平均資本；

資產(chǎn)利潤(rùn)率=稅前利潤(rùn)/年平均資產(chǎn)。

資料來(lái)源：TheBank，July1999；轉(zhuǎn)引自李萱，《國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力比較研究》，載《金融研究》2000年第9期。

從與國(guó)內(nèi)其他商業(yè)銀行的比較看，國(guó)有商業(yè)銀行雖然處于壟斷地位，其資產(chǎn)利潤(rùn)率、資本利潤(rùn)率、人均利潤(rùn)率等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)都明顯低于其他商業(yè)銀行，而且呈現(xiàn)出逐年下降趨勢(shì)（見(jiàn)表6）。

表6國(guó)有銀行與其他商業(yè)銀行盈利水平和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比較

序號(hào)項(xiàng)目1996年1997年1998年

國(guó)有

商業(yè)銀行其他

商業(yè)銀行國(guó)有

商業(yè)銀行其他

商業(yè)銀行國(guó)有

商業(yè)銀行其他

商業(yè)銀行

1稅前利潤(rùn)（億元）340.01141.94106.23239.6895.31114.84

2資產(chǎn)總額（億元）59470.56673.372134.57781.182592.29525.3

3營(yíng)業(yè)收入11414.12670.4810966.89700.894818.52641.1

4資本總額2010.4429.42028.3530.74368.7538.2

5資產(chǎn)利潤(rùn)率（%）（5=1/2）0.572.130.153.080.121.21

6銀行利潤(rùn)率（%）（6=1/3）2.9821.170.9734.201.9817.91

7資本利潤(rùn)率（%）（7=1/4）16.9133.065.2445.162.1821.34

8總?cè)藬?shù)168683385505156354295537166778492034

9人均利潤(rùn)（億元）（9=1/8）0.020.170.0070.250.0060.12

說(shuō)明：我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行和其他商業(yè)銀行稅率不同，因此本文利潤(rùn)指標(biāo)均采用稅前利潤(rùn)。

資料來(lái)源：《中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)季報(bào)》2000—1?！吨袊?guó)金融年鑒》1998、1999；轉(zhuǎn)引自李萱，《國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力比較研究》，載《金融研究》2000年第9期。

從稅前利潤(rùn)來(lái)看，1996年國(guó)有商業(yè)銀行高于其他商業(yè)銀行，但自1997年以來(lái)，國(guó)有商業(yè)銀行低于其他商業(yè)銀行；盡管近幾年受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，銀行整體利潤(rùn)水平趨于下降，但國(guó)有商業(yè)銀行下降得更快。從人均利潤(rùn)率看，雖然整體呈下降趨勢(shì)，但國(guó)有商業(yè)銀行明顯快于其他商業(yè)銀行，下降幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他商業(yè)銀行，以上分析表明，國(guó)有商業(yè)銀行的盈利能力低于其他商業(yè)銀行，國(guó)有商業(yè)銀行并不具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

除上述缺陷之外，國(guó)有商業(yè)銀行還存在著：①人員素質(zhì)差，冗員過(guò)多；②產(chǎn)品過(guò)于單一，服務(wù)質(zhì)量低下；③風(fēng)險(xiǎn)控制能力差，信貸評(píng)估能力不足；④內(nèi)控制度不完善，激勵(lì)約束機(jī)制不健全；⑤會(huì)計(jì)制度不合理，信息披露制度不健全；以及⑥銀行機(jī)關(guān)化，干部官僚化等重大缺陷。

3、貸款結(jié)構(gòu)過(guò)分向國(guó)有企業(yè)傾斜

在銀行體系中，在儲(chǔ)蓄存款資金仍然主要集中在國(guó)有銀行的同時(shí)，在貸款資金的投向上也主要投到國(guó)有企業(yè)，根據(jù)人民銀行的調(diào)查統(tǒng)計(jì)大約占到70％，而非國(guó)有企業(yè)所能夠得到的貸款十分有限。1999年，銀行借給個(gè)體戶和私營(yíng)企業(yè)的貸款僅僅為580億元，不到借出的全部短期貸款63890億元的1%。這與私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的GDP產(chǎn)值占的13%完全不成比例[3][3]。銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和貸款結(jié)構(gòu)中國(guó)有部門占75％，在貸款投向上國(guó)有部門占70％，這種金融結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，與目前我國(guó)各種經(jīng)濟(jì)成分在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比重正好相反。1999年，國(guó)有部門在工業(yè)總產(chǎn)值中所占比重僅為28.5％，在社會(huì)商品零售總額所占比重僅為24.3％。這種結(jié)構(gòu)上的扭曲，必然導(dǎo)致金融資源的誤配置和資金使用的低效率。（見(jiàn)表7）

表71999年各種經(jīng)濟(jì)成分在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占比重（％）

工業(yè)總產(chǎn)值社會(huì)商品零售總額

國(guó)有28.524.3

集體38.518.2

私營(yíng)33.051.5

資料來(lái)源：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，2000

三、銀行改革的主要任務(wù)

根據(jù)我國(guó)銀行體系存在的問(wèn)題，銀行改革的主要任務(wù)可以概括為以下三個(gè)方面：

1、改革國(guó)有銀行制度

我國(guó)四大國(guó)有銀行目前存在的首要問(wèn)題是產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清，治理結(jié)構(gòu)缺失。名義上，四大銀行均為國(guó)有銀行，但是所有者缺位問(wèn)題十分突出。由于長(zhǎng)期以來(lái)政府一直把國(guó)有銀行當(dāng)作行政機(jī)關(guān)對(duì)待，致使其不僅缺乏嚴(yán)格的董事會(huì)制度，甚至連銀行行長(zhǎng)的任免亦缺少規(guī)范的委托――程序。因此，如無(wú)行政上的壓力，沒(méi)有人會(huì)真正關(guān)心國(guó)有銀行的資金風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)效益。

關(guān)于國(guó)有商業(yè)銀行改革，目前中國(guó)政府已提出一項(xiàng)計(jì)劃，擬用5年或者更長(zhǎng)的時(shí)間，把四大國(guó)有銀行改造成為“治理結(jié)構(gòu)完善，運(yùn)行機(jī)制健全，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)明確，財(cái)務(wù)狀況良好，具有較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型現(xiàn)代商業(yè)銀行”。改革的具體步驟分為三步，即：商業(yè)化經(jīng)營(yíng)、公司化和上市。根據(jù)中央銀行戴相龍行長(zhǎng)的最近講話[4][4]，當(dāng)前任務(wù)是要集中精力走出第一步，即按照國(guó)有獨(dú)資公司的要求，建立起商業(yè)銀行的基本經(jīng)營(yíng)管理制度，化解歷史財(cái)務(wù)包袱。在此之后，再將有條件的銀行改革成為國(guó)家控股的股份制商業(yè)銀行。最后將符合上市條件的銀行上市。

根據(jù)過(guò)去20年國(guó)有工商企業(yè)改革的經(jīng)驗(yàn)，這一銀行改革方案存在以下的問(wèn)題：

第一，國(guó)有商業(yè)銀行的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)，自1993年11月以來(lái)已經(jīng)提出多年，但是收效似乎并不顯著。揆諸國(guó)有工商企業(yè)改革的經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)能否在保持國(guó)有獨(dú)資和不進(jìn)行股權(quán)多元化的情況下實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)是值得懷疑的。依我看，應(yīng)當(dāng)把政府方案中第一和第二個(gè)步驟合并進(jìn)行。

第二，分拆國(guó)有企業(yè)的優(yōu)良資產(chǎn)通過(guò)公募或私募組成股份有限公司和上市交易，也是過(guò)去國(guó)有工商企業(yè)公司化改組的慣用方法。采用這種方法進(jìn)行改組以后所形成的銀行經(jīng)營(yíng)格局是：原來(lái)的全資國(guó)有銀行（簡(jiǎn)稱為總行）成為股份制上市銀行的國(guó)有股股東（“國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)”）同時(shí)直接管理未被剝離的存續(xù)銀行的業(yè)務(wù)，然后逐步清理存續(xù)銀行的不良資產(chǎn)，將有用的核心資產(chǎn)“裝入”上市銀行。這種做法的主要缺點(diǎn)是：（1）由以存續(xù)銀行為經(jīng)營(yíng)實(shí)體的總行及其工作人員作為上市銀行的控股股東和董事會(huì)的主要成員，容易形成對(duì)上市銀行進(jìn)一步改革和規(guī)范運(yùn)作的制約力量。（2）上市銀行在開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)必須利用國(guó)有商業(yè)銀行原有的龐大業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)和網(wǎng)絡(luò)資源，不可避免地要發(fā)生復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。（3）有可能使國(guó)有商業(yè)銀行的存續(xù)部分面臨著更加經(jīng)營(yíng)壓力。（4）使國(guó)有商業(yè)銀行的整體改造成為一個(gè)極為漫長(zhǎng)的過(guò)程。

針對(duì)這種情況，我認(rèn)為我們應(yīng)當(dāng)選擇整體改制的方式，而摒棄分拆上市的辦法。

第三，目前存在著輕改制、重上市融資的風(fēng)氣，以為原來(lái)的國(guó)有銀行或國(guó)有法人控股銀行只要能夠多少吸收一些中小股東成功上市，改善銀行的經(jīng)營(yíng)和提高銀行資產(chǎn)質(zhì)量就會(huì)是順理成章的事。然而根據(jù)國(guó)有工商企業(yè)改革的經(jīng)驗(yàn)，如果僅僅著眼于融入補(bǔ)充資本金，這種期望很可能會(huì)落空。許多國(guó)有控股企業(yè)在包裝上市以后，雖然“圈”了大量的錢，但是原有企業(yè)并沒(méi)有經(jīng)過(guò)脫胎換骨的改造，新的企業(yè)制度并未建立，機(jī)制并無(wú)改變，因而行為模式也依然故我，日后紛紛落馬也就成為定局。汲取這種教訓(xùn)，我們應(yīng)當(dāng)把企業(yè)改制放到優(yōu)先于上市融資的地位，為了造成企業(yè)制度的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，應(yīng)當(dāng)在組建股份有限公司時(shí)吸收有足夠份量的中外民間企業(yè)、機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人參股，在股權(quán)多元化的基礎(chǔ)上完善公司治理結(jié)構(gòu)。

2、大力發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)是金融改革的重要一環(huán)

20多年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的經(jīng)驗(yàn)表明，為了奠定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)，除要對(duì)原有的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行改革，還要大力發(fā)展民營(yíng)企業(yè)；不但后一方面較之前一方面更加事半功倍；而且如果沒(méi)有后一方面的進(jìn)展，前一方面改革所必須的外部競(jìng)爭(zhēng)壓力也無(wú)由形成。根據(jù)這種經(jīng)驗(yàn)，我們必須對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放金融業(yè)，大力發(fā)展民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)。在這方面的主要工作包括：

（1）股份制銀行的進(jìn)一步改革

自從1987年設(shè)立第一家股份制銀行，或稱非國(guó)有商業(yè)銀行以來(lái)，這種銀行已發(fā)展到11家。它們的經(jīng)營(yíng)狀況較國(guó)有商業(yè)銀行為佳，但是這些股份制銀行早先都是由政府或國(guó)有企業(yè)籌建和控股，因此帶有許多舊體制的特點(diǎn)。如今，它們都在進(jìn)行重組上市的嘗試。需要注意的是，這種重組應(yīng)當(dāng)以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)合理化和建立有效的公司治理為重點(diǎn)，而不能重蹈某些國(guó)企上市圈錢的覆轍。

（2）城市商業(yè)銀行的進(jìn)一步改革

在90年代末期的城市信用社改革中，大多數(shù)城市將信用社合并為城市商業(yè)銀行。目前我國(guó)共有100家城市商業(yè)銀行，其中較大的23家還被允許進(jìn)入同業(yè)間短期拆借市場(chǎng)。但是，這些城市商業(yè)銀行大多數(shù)存在產(chǎn)權(quán)不明晰、治理結(jié)構(gòu)不健全和同當(dāng)?shù)卣P(guān)系過(guò)份密切等問(wèn)題。針對(duì)這些問(wèn)題，需要對(duì)它們進(jìn)行商業(yè)化、公司化乃至民營(yíng)化的改革，使之成為真正的金融企業(yè)。

（3）開(kāi)放民營(yíng)銀行。金融業(yè)是否應(yīng)當(dāng)對(duì)民間資本開(kāi)放，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)界長(zhǎng)期爭(zhēng)論而沒(méi)有達(dá)到共識(shí)的一個(gè)重要問(wèn)題[5][5]。事實(shí)上，在中國(guó)已經(jīng)加入WTO的情況下，對(duì)本土民間資本的開(kāi)放不應(yīng)當(dāng)再成為問(wèn)題。按照我國(guó)加入世貿(mào)組織的協(xié)議，加入五年后，外資銀行將享有同中資銀行同樣的待遇。而根據(jù)2001年12月11日國(guó)家計(jì)委《關(guān)于促進(jìn)和引導(dǎo)民間投資的若干意見(jiàn)》和同年12月3日國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國(guó)家計(jì)委《“十五“期間加快發(fā)展服務(wù)業(yè)若干政策措施的意見(jiàn)》，“凡是鼓勵(lì)和允許外商投資進(jìn)入的領(lǐng)域，均應(yīng)鼓勵(lì)和允許民間投資進(jìn)入”；國(guó)有經(jīng)濟(jì)比重比較高的金融、保險(xiǎn)等行業(yè)也要逐步放寬對(duì)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的準(zhǔn)入限制和擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，使它們得到與國(guó)有經(jīng)濟(jì)同等待遇，在更廣泛的領(lǐng)域參與金融業(yè)的發(fā)展。

3、發(fā)展民營(yíng)金融組織，重建縣域金融體系

在金融業(yè)主和借款人都面臨很高的名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的較小區(qū)域內(nèi)，資本充足率高的私人金融機(jī)構(gòu)往往有可能提供高質(zhì)量的服務(wù)。而且由于這些民營(yíng)小金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)氐那闆r比較熟悉，能夠以較低的信息成本保證資金運(yùn)行的安全，因此民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展是發(fā)展對(duì)于整個(gè)國(guó)民經(jīng)驗(yàn)至關(guān)重要的民營(yíng)中小企業(yè)的重要前提。然而由于民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展受到種種限制，融資難成為制約中小企業(yè)和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要瓶頸。在有些關(guān)閉不規(guī)范的投資基金、又沒(méi)有采取替代辦法的地區(qū)，縣域金融體系甚至完全癱瘓，在這種情況下，中小企業(yè)融資難就成為克服困難和發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的一個(gè)十分突出的問(wèn)題，必須采取有效措施加以解決。除前面已經(jīng)講到的開(kāi)放民營(yíng)銀行外，還應(yīng)當(dāng)采取以下措施：

（1）重建信用合作體系。1999年以來(lái)有些地方進(jìn)行了另一種建設(shè)縣域金融的試驗(yàn)，這就是通過(guò)產(chǎn)權(quán)明晰、完善治理結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)部管理等方面的規(guī)范化工作，將原有的信用社改造為整體素質(zhì)高和防范金融風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的金融實(shí)體。這里需要強(qiáng)調(diào)的是要成為真正民營(yíng)的信用社。

（2）發(fā)展非正式金融業(yè)。在沿海民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，通常存在較為發(fā)達(dá)的非正式金融活動(dòng)，包括私人間借貸，“抬會(huì)”等等[6][6]。浙江民營(yíng)企業(yè)之所以能夠在本地和外地迅速發(fā)展，在一定程度上與浙江當(dāng)?shù)鼐哂休^為發(fā)達(dá)的非正式金融有直接的關(guān)系。對(duì)大多數(shù)地區(qū)而言，需要做三件事：（1）合法化；（2）規(guī)范化；

（3）加強(qiáng)信用體系建設(shè)。

[1][1]見(jiàn)中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2002年第二季度例會(huì)新聞稿，2002年4月27日。

[2][2]原載《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》2001年第5期。

[3][3]轉(zhuǎn)引自李萱，《國(guó)有商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力比較研究》，載《金融研究》2000年第9期。

[4][4]中國(guó)人民銀行戴相龍行長(zhǎng)在2002年3月的“中國(guó)發(fā)展高層論壇”上的講話。

[5][5]支持開(kāi)放民營(yíng)銀行的觀點(diǎn)，可以參看徐滇慶主編：《金融改革路在何方》，北京大學(xué)出版社2002年版。

[6][6]見(jiàn)盧邁：《西部地區(qū)的民營(yíng)部門的發(fā)展》（打印稿）。