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〔論文關(guān)鍵詞〕金融市場證券監(jiān)管機制金融市場開放金融市場效率

〔論文摘要〕我國金融業(yè)目前面臨著金融市場效率低下,銀行規(guī)模較小,不良資產(chǎn)比例過高,證券監(jiān)管機制透明度較差,金融市場開放等問題。加入wto后,這些問題將愈益突出,必須及早采取切實有效的措施,應(yīng)對挑戰(zhàn),爭取雙贏,保證中國金融業(yè)的健康成長。

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,金融業(yè)在其中扮演著越來越重要的角色。然而,日益嚴(yán)重的金融風(fēng)險威脅著現(xiàn)代金融業(yè)的健康發(fā)展,甚至發(fā)展成為嚴(yán)重危害經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的金融危機。中國加入WTO,從總體上講,是進(jìn)一步擴(kuò)大開放,深化改革的需要,是加速中國經(jīng)濟(jì)全方位參與國際競爭,進(jìn)入國際經(jīng)濟(jì)大循環(huán),走向世界市場的必由之路。但是,從目前看,加入WTO對我國金融業(yè)的影響是多方面的和深刻的。因此,尋求化解入世給金融業(yè)帶來的風(fēng)險就成為重要課題。

一、我國金融業(yè)發(fā)展面臨的問題

1.金融市場效率低下。金融市場是由貨幣資金的供需雙方以金融工具為對象所形成的市場,有廣義金融市場和狹義金融市場之分。在市場經(jīng)濟(jì)條件下金融市場的基本功能是為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供融資服務(wù)。一國金融市場體系的發(fā)育越健全,促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長的潛力就越大;一國金融市場運行的效率越高,整體上的資源配置效率就會越高。我國在從傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變中,已初步形成了金融市場的基本框架。然而,從整體上來判斷,目前我國的金融市場仍然比較明顯地缺乏效率。導(dǎo)致金融市場效率低下的重要原因,是在中國經(jīng)濟(jì)的對外開放過程中,金融市場的開放相對較晚和相對不足。主要表現(xiàn)在:(1)金融市場的有效競爭不足,金融業(yè)的高度壟斷堡壘仍未打破;(2)金融市場的制度創(chuàng)新不足,限制了公眾在投資市場上的經(jīng)濟(jì)活動;(3)金融市場的工具創(chuàng)新不足。這大大制約了我國金融市場效率的提高。

2.我國銀行的規(guī)模較小,不良資產(chǎn)比例過高,銀行業(yè)的競爭力較弱。已經(jīng)進(jìn)入或?qū)⒁M(jìn)入我國的外資銀行,其規(guī)模皆較大,有雄厚的資金實力,優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量,與我國的銀行相比具有較強的競爭力。如美國的花旗集團(tuán),資產(chǎn)總額高達(dá)7000億美元以上,相當(dāng)于我國四大商業(yè)銀行的資產(chǎn)總和。從資產(chǎn)質(zhì)量上看,美國商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比率僅為0.67%。我國銀行,不良資產(chǎn)總和比例過高,如美林公司1998年估計的中國四家國有商業(yè)銀行壞帳的平均比率為29%,J.P摩根銀行的估計為36%,IMF(1997)的估計為20%,高峰期比率則大于25%,與其他發(fā)展中國家相比,這一比率是相當(dāng)高的。如此高的不良資產(chǎn)比率,增大了銀行業(yè)自身發(fā)展的金融風(fēng)險,也是不利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的。

3.證券監(jiān)管機制的透明度較差,降低了監(jiān)管效率,增加了證券市場的交易風(fēng)險。所謂證券監(jiān)管機制的透明度是指證券監(jiān)管機制的監(jiān)管活動和程序具有相當(dāng)開放度與公開度。我國證券監(jiān)管機制的透明度存在許多問題:一是證券監(jiān)管機構(gòu)本身包括內(nèi)部組織機構(gòu)、機構(gòu)名稱及工作程序等方面,由于沒有法定性而缺乏必要的透明度,就連業(yè)內(nèi)人士對此也不甚清楚。二是證券監(jiān)管部門制定規(guī)則和決策事項時也缺乏必要的透明度。迄今為止,證券監(jiān)管部門很少就起草某項規(guī)則舉行公開聽證會,因此,造成實踐中許多規(guī)則缺乏可操作性。三是在查處證券違規(guī)違法事件中,經(jīng)常性地出現(xiàn)暗箱操作情況。由于透明度差,對案件處理結(jié)果,投資者往往不滿意。也由于透明度差,助長了證券市場交易中的內(nèi)線操作、大戶操縱、虛假信息及權(quán)錢交易等腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。這又增加了證券交易過程中的金融風(fēng)險,也蘊育著潛在的金融風(fēng)險,在一定條件下會演化為中國的金融危機,這決不是危言聳聽。

4.保險業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。中國在入世談判中已承諾:外資在人壽保險公司的持股比例可達(dá)50%;非人壽保險公司和再保險公司可獲準(zhǔn)在合資保險公司中的持股比例為51%,并可在三年內(nèi)成立合資的分公司。這樣優(yōu)惠的條件,使我國保險業(yè)務(wù)面臨的壓力愈益增加:一是外資將搶灘中國保險市場,民族保險業(yè)市場份額將會下降。目前,我國國民保險人均僅為100元左右,而世界平均水平已近4000元人民幣,經(jīng)營壓力增大。二是外資資本雄厚,多渠道經(jīng)營理念對中國保險業(yè)造成心理壓力。世界上最大的25家保險公司資產(chǎn)任何一家都比中國保險資產(chǎn)總和都大。三是外資保險業(yè)務(wù)悠久,開發(fā)保險品種多,覆蓋面廣,再加之具有良好的售后服務(wù),也對我國形成強烈的競爭壓力。由于外資保險注重品種開發(fā)和售后服務(wù),整個流程注入了科學(xué)化管理,這都是我國保險業(yè)望塵不及的。四是外資保險先進(jìn)機制和優(yōu)厚待遇的吸引,勢必影響我國保險業(yè)人才大量流失,而我們的經(jīng)營模式還有計劃經(jīng)濟(jì)的色彩,與外資保險在市場經(jīng)濟(jì)下的工資、福利、待遇不可相比,難免造成人才流失,減弱民族保險業(yè)的綜合實力。

5.金融市場開放將對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。1999年,經(jīng)過世界各國艱苦的談判和努力,全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議終于正式簽字和生效,我國政府也公開和明確承諾將承擔(dān)金融開放的義務(wù),并于近年內(nèi)連續(xù)出臺了一系列金融開放政策,如宣布經(jīng)常項目下的人民幣可自由兌換、取消外資銀行在中國中心城市設(shè)立分支機構(gòu)的限制等。外資金融機構(gòu)進(jìn)入我國,對我國金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了一定的推動作用,但是,由于我國金融市場尚未發(fā)育成熟,金融體系還不完善,金融機構(gòu)缺乏競爭能力,金融監(jiān)管經(jīng)驗不足,因此,開放金融市場對我國經(jīng)濟(jì)也有一定副作用,體現(xiàn)在:(1)對國內(nèi)金融業(yè)形成沖擊。外資銀行爭攬了大量績優(yōu)的三資企業(yè)、外向型企業(yè),使我國銀行遭受了客戶流失的風(fēng)險。(2)導(dǎo)致“外資替代現(xiàn)象”的出現(xiàn)。企業(yè)從外資銀行獲取的部分貸款,實際并非真正意義上的“外資”,而是這些外資銀行在中國獲取的資本。(3)逃避監(jiān)管。有的外資銀行多存少貸、轉(zhuǎn)移資金,有的外資銀行則轉(zhuǎn)移利潤,逃避稅收等,給經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定帶來不良影響。這些現(xiàn)象的出現(xiàn)與發(fā)展,對我國金融業(yè)的健康成長構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

二、對策與措施:尋求中國金融業(yè)健康成長的有效途徑

加入WTO后,中國金融業(yè)面臨的危機與困難愈益明顯,如不采取切實有效的措施,中國金融業(yè)的健康成長將受到阻滯,這也將從根本上動搖中國經(jīng)濟(jì)的增長速度與質(zhì)量。

1.提高我國金融市場效率。

(1)增加外商的進(jìn)入,促使國內(nèi)金融機構(gòu)提高效率。實踐證明外資金融機構(gòu)進(jìn)入后所形成的競爭壓力,對于改善國內(nèi)金融機構(gòu)的效率是明顯的。

(2)提高交易的自由程度,改進(jìn)外匯市場效率。當(dāng)前我國存在寵大的外匯儲備,人民幣面臨升值的壓力,這是外匯市場缺乏效率的一個明顯表現(xiàn)。如適當(dāng)開放股票市場等,可增加對外匯的需求,大大減輕人民幣升值壓力。這有利于我國的國際收支平衡,也有利于提高整個金融資源的配置效率。

(3)擴(kuò)大金融市場準(zhǔn)入程度,提高金融創(chuàng)新效率。通過學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國家金融業(yè)所開展的金融創(chuàng)新,降低我國金融制度創(chuàng)新和工具創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)成長和時間成本。同時,通過金融業(yè)務(wù)開放刺激對金融創(chuàng)新的需求,有利于金融創(chuàng)新效率的提高。

(4)改善政府監(jiān)管效率。推動我國金融業(yè)發(fā)展的市場化進(jìn)程,適當(dāng)放松政府對金融市場的過度干預(yù),政府對金融的監(jiān)管職能向國際標(biāo)準(zhǔn)靠攏,這對提高我國金融市場效率有重要意義。

2.體制性改革與商業(yè)化經(jīng)營同時并舉,增強中國銀行業(yè)的競爭力。中國銀行不良資產(chǎn)很大程度上是由體制性原因產(chǎn)生的,是歷史的長期積淀,主要起因于國有銀行與企業(yè)之間“軟約束”的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在處理銀行不良資產(chǎn)問題上,銀行的商業(yè)化經(jīng)營與中國經(jīng)濟(jì)的體制性改革相輔相成,缺一不可。加入WTO后,我國必須實施金融趕超戰(zhàn)略,才能迅速提高我國銀行業(yè)的競爭能力。具體為:(1)政府的積極參與與扶持。國際實踐證明,要實現(xiàn)金融趕超目標(biāo),必須有政府的扶持。(2)啟動金融趕超,很重要的一條是要有不同質(zhì)的金融產(chǎn)權(quán)主體。(3)抓緊培養(yǎng)高素質(zhì)的金融管理人才,同時創(chuàng)造良好的用人環(huán)境,以吸引和留住人才。(4)嚴(yán)格遵循國際銀行業(yè)經(jīng)營管理的統(tǒng)一原則,接受以《巴塞爾協(xié)議》為準(zhǔn)繩的國際銀行業(yè)監(jiān)管原則、標(biāo)準(zhǔn)和方法。加強全面風(fēng)險管理,完善內(nèi)控制度,改進(jìn)信息披露制度。

3.增大我國證券監(jiān)管機制的透明度,完善監(jiān)管機制,提高監(jiān)管效率。在立法方面,我國立法機關(guān)應(yīng)對證券監(jiān)管機構(gòu)的法律地位、組成人員、名稱及其職權(quán)等內(nèi)容明確作出規(guī)定,對其運作程序規(guī)定更加詳細(xì)。證券監(jiān)管機構(gòu)本身立法及司法解釋,也應(yīng)增大透明度。在執(zhí)法方面,證券監(jiān)管機構(gòu)更應(yīng)增加透明度,特別是對違規(guī)、違法交易現(xiàn)象的處理結(jié)果及時向公眾公布,這實際上也是增強證管會本身的權(quán)威性和社會公眾對證管會的信任度。超級秘書網(wǎng)

4.完善我國金融法制,適應(yīng)金融服務(wù)貿(mào)易全球化的需要。(1)逐步對外資金融機構(gòu)實行國民待遇。隨著全球金融服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域競爭的日趨激烈,我國金融業(yè)應(yīng)盡量參與競爭,才能處于有利地位。近年來,我國已逐步對外資金融機構(gòu)開放人民幣業(yè)務(wù),開放外資金融機構(gòu)設(shè)立的國內(nèi)地區(qū)性限制,那么,相應(yīng)地也應(yīng)取消外資金融機構(gòu)享有的超國民待遇,使內(nèi)外資得以在同等條件下競爭。這有利于我們借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗,完善我國對外金融秩序的穩(wěn)定性。(2)建立對外金融機構(gòu)的有效監(jiān)管制度?！栋腿麪枀f(xié)議》的設(shè)立目標(biāo)是通過對外資銀行業(yè)進(jìn)行全方位的風(fēng)險監(jiān)控,建立銀行業(yè)監(jiān)管的有效系統(tǒng),實現(xiàn)國際銀行體系的健全和穩(wěn)定,因而巴塞爾協(xié)議致力于制定統(tǒng)一監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn),促使各國銀行在同一監(jiān)管水平上公平競爭。由于該協(xié)會對銀行監(jiān)管重點(如資本充足率、市場風(fēng)險的資本要求等)做了規(guī)范性的規(guī)定和要求,因此實施該協(xié)議無疑將有助于促進(jìn)我國的監(jiān)管制度與國際慣例接軌,改變重引進(jìn)、輕監(jiān)管狀況。(3)借鑒其他國家的立法經(jīng)驗,修改《商業(yè)銀行法》,使之能適應(yīng)金融開放的需要。

如在加強對商業(yè)銀行風(fēng)險防范和經(jīng)營活動監(jiān)管的基礎(chǔ)上,逐步取消國內(nèi)銀行業(yè)的兼業(yè)限制,擴(kuò)大其經(jīng)營業(yè)務(wù),鼓勵金融創(chuàng)新等,同時,銀行法的制定和修改應(yīng)逐步擺脫短期金融政策的影響,具有相對的穩(wěn)定性和超前性,以發(fā)揮金融法在金融開放中的效用。

5.完善保險監(jiān)管機構(gòu)體系,增強我國保險業(yè)的抗風(fēng)險能力。從競爭的角度看,外國保險公司無論在資金實力、創(chuàng)新能力、營銷技術(shù)、風(fēng)險控制、資金運用等方面都具有相當(dāng)優(yōu)勢,對國內(nèi)保險業(yè)造成極大壓力和沖擊。但是,由于國內(nèi)保險業(yè)具有本土優(yōu)勢,在人際關(guān)系和文化傳統(tǒng)上得天獨厚。特別是中國以發(fā)展中國家身份加入WTO后,保險業(yè)屬于保護(hù)性的幼稚產(chǎn)業(yè),其對外開放也將是一個逐步的過程。目前的關(guān)鍵是,中國保險業(yè)應(yīng)抓住機遇,適時變革,在努力加快保險法制建設(shè)步伐,完善保險監(jiān)管機構(gòu)體系、手段和方式的同時,進(jìn)一步加強人才培養(yǎng),提高公司經(jīng)營管理水平和競爭能力,以便迎接挑戰(zhàn),爭取雙贏。