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［提要］歐盟與美國(guó)碳金融市場(chǎng)通過(guò)幾年的運(yùn)行不斷完善，在發(fā)展過(guò)程中形成具有區(qū)域特色的碳排放交易體系，其實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明碳交易在實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排目標(biāo)、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)、應(yīng)對(duì)全球氣候變化方面具有重要作用。我國(guó)碳排放交易體系雖已初步建立，但在法律法規(guī)、產(chǎn)品創(chuàng)新、交易機(jī)制等方面尚存不足。本文在分析我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，結(jié)合歐美碳交易市場(chǎng)發(fā)展中的寶貴經(jīng)驗(yàn)，提出通過(guò)優(yōu)化碳排放交易體系和分配制度、培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)型人才以及提高全社會(huì)參與意識(shí)、建立完備法律和監(jiān)管制度，來(lái)完善我國(guó)碳金融市場(chǎng)，促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：碳排放權(quán)交易；碳金融市場(chǎng)；低碳經(jīng)濟(jì)

伴隨著21世紀(jì)以來(lái)愈發(fā)加劇的全球氣候變暖現(xiàn)象，國(guó)際社會(huì)逐步開(kāi)展減排行動(dòng)、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，著手應(yīng)對(duì)氣候變暖問(wèn)題。1997年12月，《京都協(xié)議書(shū)》正式簽署，迄今為止參與合約的國(guó)家有180多個(gè)。自《京都協(xié)議書(shū)》簽訂以來(lái)，全球碳金融市場(chǎng)日漸興起，碳市場(chǎng)規(guī)模迅速地?cái)U(kuò)大，碳交易已成為碳減排的核心政策工具之一。2011年開(kāi)始，我國(guó)實(shí)行“先地方試點(diǎn)、后全國(guó)推廣”的方式逐步推進(jìn)碳金融市場(chǎng)發(fā)展，在北京、上海、天津、重慶、湖北、廣東和深圳七省市開(kāi)展碳市場(chǎng)試點(diǎn)工作。隨著“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的提出，做好碳達(dá)峰行動(dòng)已成為2021年的重要工作之一，而碳交易市場(chǎng)的發(fā)展也是完成這一工作的重要推手和核心工具。為此，在探究我國(guó)碳金融市場(chǎng)現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，總結(jié)歐美國(guó)家碳金融市場(chǎng)發(fā)展中可借鑒的經(jīng)驗(yàn)，提出我國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展思路，有利于進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展成熟。

一、歐美碳金融市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐

（一）歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。自《京都協(xié)議書(shū)》簽訂后，歐盟為實(shí)現(xiàn)其減少碳排放量的義務(wù)，于2005年正式實(shí)施歐盟碳排放交易體系（EU-ETS）。該體系是世界上首個(gè)且目前全球最大的跨國(guó)碳排放交易市場(chǎng)。作為歐盟碳金融市場(chǎng)的核心，歐盟碳排放交易體系在限額交易的基礎(chǔ)上，將碳排放量與成本直接掛鉤，以此達(dá)到節(jié)能減排的目標(biāo)。歐盟碳排放權(quán)交易體系可以分為2005～2007年、2008～2012年、2012年至今三個(gè)發(fā)展階段。第一階段為2005～2007年的初步試驗(yàn)階段，建立初期有28個(gè)成員國(guó)加入，實(shí)行“總量控制、負(fù)擔(dān)均分”的原則，分配方式上則根據(jù)各國(guó)歷史排放水平來(lái)確定對(duì)應(yīng)的碳排放額度。這一階段的限排行業(yè)主要集中在能源、鋼鐵、水泥、造紙等，這些行業(yè)的排放量總額占?xì)W盟總和的近50%。第二階段為2008～2012年的全面發(fā)展階段，新增3個(gè)成員國(guó)家加入，覆蓋了歐盟約45%的碳排放量。在行業(yè)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大的同時(shí)，減排的氣體范圍中也增加了其他的溫室氣體。在這一階段中，歐盟完善了分配制度，在原有依照歷史水平確定分配額的基礎(chǔ)上增加了核實(shí)和監(jiān)督環(huán)節(jié)；改革市場(chǎng)交易制度，設(shè)立市場(chǎng)穩(wěn)定基金將碳價(jià)格控制在合理水平，保護(hù)市場(chǎng)參與者的積極性；修訂相關(guān)法律法規(guī)，保障了碳金融市場(chǎng)的有力發(fā)展。第三階段，歐盟碳排放交易體系已經(jīng)涵蓋了超過(guò)11，000個(gè)實(shí)體單位，超12，000座工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。而為了達(dá)到2050年減排60%～80%的長(zhǎng)期目標(biāo)，歐盟碳金融市場(chǎng)的要求也更加嚴(yán)格，在分配制度上進(jìn)行了大刀闊斧的改革，以市場(chǎng)化機(jī)制取代計(jì)劃式機(jī)制，靈活有效地減輕了配額供給超標(biāo)的問(wèn)題，進(jìn)一步促進(jìn)了減排效率的提高。縱觀歐盟碳排放權(quán)交易體系的發(fā)展，該體系也是在不斷地試錯(cuò)和改革中一步步趨于完善。該體系的成功極大地幫助了歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展完善，顯著的減排成效也使得歐盟在國(guó)際氣候談判中有了較大的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

（二）美國(guó)碳排放交易體系。美國(guó)于1998年加入《京都協(xié)議書(shū)》，后以減排影響社會(huì)就業(yè)及自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展等為由，于2001年宣布退出。但美國(guó)作為全球第二大的碳交易市場(chǎng)，其國(guó)內(nèi)各州、市也在積極推進(jìn)減排的跨區(qū)域合作，形成了區(qū)域性的交易市場(chǎng)，在不斷的嘗試中也形成了相對(duì)獨(dú)立的交易模式。美國(guó)各區(qū)域的碳交易市場(chǎng)發(fā)展，也能為我國(guó)碳金融市場(chǎng)的建立和完善帶來(lái)有益的借鑒作用。（表1）美國(guó)西部氣候倡議于2007年提出，其目標(biāo)在于利用區(qū)域間的合作，共同制定有效的政策和合理的市場(chǎng)機(jī)制，通過(guò)嚴(yán)格執(zhí)行使該區(qū)域2020年碳排放量比2005年低15%。WCI強(qiáng)調(diào)配額無(wú)產(chǎn)權(quán)，可以在二級(jí)市場(chǎng)上自由交易。芝加哥氣候交易所于2000年成立，2003年開(kāi)始正式以會(huì)員制運(yùn)行。芝加哥交易體系與其他碳排放交易體系最大的區(qū)別在于其減排責(zé)任的實(shí)現(xiàn)依靠各會(huì)員的自愿承諾和社會(huì)責(zé)任感，也是全球唯一的自愿碳交易平臺(tái)。各會(huì)員根據(jù)CCX制定的配額和交易制度，自愿作出法律效力下的減排承諾。若未能達(dá)到承諾，則需在碳金融市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)碳金融工具合約（CFI）。在自愿為前提的體制下，其碳交易量和交易額與其他強(qiáng)制性的市場(chǎng)體系存在一定差距，但碳金融市場(chǎng)也獲得了長(zhǎng)足發(fā)展。目前，芝加哥碳交易體系的交易品種主要是金融衍生品，包括期貨、期權(quán)等，其創(chuàng)新發(fā)展也促進(jìn)了碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。區(qū)域溫室氣體倡議與西部氣候倡議類(lèi)似，都是基于各州間的合作，共同簽約來(lái)約束區(qū)域間溫室氣體的排放。不同的是，RGGI主要針對(duì)電力行業(yè)，依靠對(duì)傳統(tǒng)能源的限制，促進(jìn)清潔能源的發(fā)展。

二、我國(guó)碳金融市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國(guó)碳金融市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀。根據(jù)國(guó)家“十二五”規(guī)劃綱要的要求，碳金融在這一時(shí)期發(fā)展成效顯著。2011年，國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展碳排放交易試點(diǎn)工作的通知》，將2013～2015年作為試點(diǎn)階段，在深圳、北京、上海、天津、廣東、湖北和重慶7省市先后設(shè)立了碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。2016年，綠金委碳金融工作組發(fā)布的《中國(guó)碳金融市場(chǎng)研究報(bào)告》中明確指出，我國(guó)碳交易試點(diǎn)在碳市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制、交易規(guī)則、執(zhí)法行為、業(yè)務(wù)創(chuàng)新等方面取得了較好的成效，直接促進(jìn)了節(jié)能減排，推動(dòng)了我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2017年底，中國(guó)碳交易市場(chǎng)開(kāi)始逐漸從試點(diǎn)擴(kuò)大至全國(guó)市場(chǎng)，目前我國(guó)碳排放交易體系已覆蓋32個(gè)行業(yè)，涵蓋了全國(guó)近50%的碳排放量。

（二）我國(guó)碳金融市場(chǎng)存在的問(wèn)題。1、起步較晚，市場(chǎng)體系尚未成熟。我國(guó)碳交易市場(chǎng)初步建立，與國(guó)際碳金融市場(chǎng)相比起步較晚，碳金融產(chǎn)品種類(lèi)相對(duì)單一，存在市場(chǎng)要素不完善的問(wèn)題。在碳市場(chǎng)分配制度上，我國(guó)借鑒了歐盟的一些成果經(jīng)驗(yàn)，根據(jù)國(guó)家總體目標(biāo)、區(qū)域歷史排放情況等具體因素，將國(guó)家宏觀因素與區(qū)域自主性相結(jié)合來(lái)確定各碳市場(chǎng)試點(diǎn)的免費(fèi)配額總量。而更能促進(jìn)市場(chǎng)效率的拍賣(mài)配額方式，在我國(guó)碳市場(chǎng)試點(diǎn)卻難以體現(xiàn)，即使是拍賣(mài)配額量最高的廣東試點(diǎn)市場(chǎng)，其成交量也只占到總配額中極小的比重。同時(shí)，由于我國(guó)目前碳交易相關(guān)法律體系不夠完善，針對(duì)各區(qū)域碳市場(chǎng)的配額跨期使用很難進(jìn)行統(tǒng)一的把控。因此，確定合理的分配方式，更好地促進(jìn)市場(chǎng)的調(diào)節(jié)與刺激作用，對(duì)于我國(guó)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展十分重要。2、社會(huì)參與度不高，碳市場(chǎng)流動(dòng)性較低。近年來(lái)，我國(guó)對(duì)于綠色金融的重視程度不斷提高，作為金融市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)，我國(guó)商業(yè)銀行也陸續(xù)推出了一些綠色金融產(chǎn)品，推動(dòng)了綠色金融市場(chǎng)的發(fā)展。然而，這些產(chǎn)品的成交規(guī)模并不理想，且主要集中在綠色信貸領(lǐng)域，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品的多元化仍需進(jìn)一步提高。國(guó)內(nèi)的碳基金也多為政策性基金，其交易量不足以激活我國(guó)碳金融市場(chǎng)、發(fā)掘我國(guó)龐大的碳排放市場(chǎng)體量，低迷的市場(chǎng)也影響了碳金融產(chǎn)品的交易流動(dòng)，不利于市場(chǎng)交易機(jī)制的運(yùn)行與發(fā)揮。另外，許多企業(yè)及投資者對(duì)于碳金融的了解程度有限，從事碳交易領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人才也十分缺乏。雖然我國(guó)在綠色金融領(lǐng)域有了一定成果，但是與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，在二氧化碳及其他溫室氣體減排技術(shù)方面還存在較大的差距。人才、技術(shù)、創(chuàng)新等方面的不足，大大加重了我國(guó)節(jié)能減排的成本，不利于碳金融市場(chǎng)發(fā)展和減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。3、法律制度尚不完善，監(jiān)管難度較大。近年來(lái)，國(guó)家針對(duì)碳交易制定了一系列法律法規(guī)，初步形成碳交易市場(chǎng)的法律框架。2005年，國(guó)家四部委通過(guò)《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理辦法》，之后又出臺(tái)《應(yīng)對(duì)氣候變化國(guó)家方案》《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》等政策，然而這些管理辦法立法層次較低，我國(guó)仍未出臺(tái)統(tǒng)一的、權(quán)威的全國(guó)法律規(guī)范。這也導(dǎo)致各省市碳金融市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻、交易標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)獨(dú)立，管理方法也具有較大的差異性，存在管理責(zé)任邊界范圍不清晰、規(guī)章落實(shí)效率不高等問(wèn)題。同時(shí)，我國(guó)碳排放權(quán)的交易，實(shí)際上是在政府監(jiān)管下的自愿交易行為，而各地不同的標(biāo)準(zhǔn)，為監(jiān)管帶來(lái)了不便。從碳交易的全過(guò)程來(lái)看，市場(chǎng)的準(zhǔn)入、主體資格的審查、交易程序的審批、碳交易報(bào)告的檢測(cè)核查等，運(yùn)行中監(jiān)管越位與缺位的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，不利于碳金融市場(chǎng)的健康、創(chuàng)新發(fā)展。

三、歐美碳金融市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)借鑒及啟示

（一）優(yōu)化碳排放交易體系，完善配額分配制度。一個(gè)良好的交易體系，離不開(kāi)健康高效的市場(chǎng)環(huán)境、管理有序的法律環(huán)境和多元化的交易產(chǎn)品。歐美國(guó)家均經(jīng)歷了從試驗(yàn)階段到發(fā)展成熟的“試錯(cuò)”過(guò)程，我國(guó)碳金融市場(chǎng)雖起步較晚，但有許多國(guó)際碳金融市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)可以吸收。比如，完善交易市場(chǎng)中的中介制度，促進(jìn)市場(chǎng)交易信息的流動(dòng)，降低信息不對(duì)稱(chēng)的程度；建立統(tǒng)一的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，明確市場(chǎng)主體的責(zé)任與義務(wù)，形成一個(gè)透明、規(guī)范的市場(chǎng)環(huán)境。從歐盟免費(fèi)配額與拍賣(mài)配額的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，要更好地發(fā)揮市場(chǎng)作用，分配制度不能僅僅依靠免費(fèi)發(fā)放配額，而應(yīng)逐步推進(jìn)其市場(chǎng)化進(jìn)程，直至完成從免費(fèi)配額到有償競(jìng)拍的轉(zhuǎn)變。歐盟因其跨國(guó)跨區(qū)域的特殊性，其特色的分權(quán)化治理機(jī)制也為我國(guó)市場(chǎng)提供了新的思路。各試點(diǎn)市場(chǎng)在了解區(qū)域行業(yè)需求后，可根據(jù)具體情況確定本地溫室氣體排放量，同時(shí)對(duì)行業(yè)提交的需求進(jìn)行核查，對(duì)于區(qū)域市場(chǎng)碳排放權(quán)的交易過(guò)程進(jìn)行監(jiān)督和確認(rèn)，最終遞交給全國(guó)系統(tǒng)審查、分配。這也要求我國(guó)碳排放體系在協(xié)調(diào)區(qū)域間排放量時(shí)需要考慮到各地經(jīng)濟(jì)水平、能源發(fā)展效率的差異與平衡，以此激發(fā)碳交易市場(chǎng)的活躍程度。

（二）培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)型人才，提高社會(huì)參與度?，F(xiàn)階段，我國(guó)仍是自愿減排機(jī)制，相較強(qiáng)制性減排而言，自愿減排的交易量雖不能直接達(dá)到目標(biāo)，但自愿減排的過(guò)程實(shí)際上是提高全社會(huì)減排責(zé)任意識(shí)、推動(dòng)金融市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)人才隊(duì)伍培養(yǎng)的必經(jīng)之路。唯有將節(jié)能減排和低碳環(huán)保的意識(shí)深深根植于全社會(huì)、全民內(nèi)心，才能形成良好的低碳經(jīng)濟(jì)氛圍，推動(dòng)各方參與，在加快推進(jìn)碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時(shí)，構(gòu)建多元化、多層次、專(zhuān)業(yè)、規(guī)范、高效的碳金融市場(chǎng)。目前，我國(guó)在資金、人才、技術(shù)上的差距也是碳金融發(fā)展動(dòng)力不足的重要原因。培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，有利于創(chuàng)新碳金融業(yè)務(wù)、提高服務(wù)水平和意識(shí)、促進(jìn)碳金融信息的傳播、降低市場(chǎng)信息的不對(duì)稱(chēng)性。

（三）完善相關(guān)法律制度，加強(qiáng)碳金融市場(chǎng)監(jiān)管力度。歐盟于2007年頒布《歐盟環(huán)境責(zé)任指令》，2008年末發(fā)布《歐盟能源氣候一攬子計(jì)劃》，為碳排放交易搭建法律框架，并明確各階段強(qiáng)制完成的目標(biāo)；美國(guó)則先后通過(guò)《加州全球氣候變暖解決法案》《低碳能源標(biāo)準(zhǔn)》《清潔能源與安全法案》《中西部溫室氣體減排協(xié)議》等，逐步完善相關(guān)法律制度。而我國(guó)近年來(lái)雖陸續(xù)頒布一些政策性文件，但多是地方性政策引導(dǎo)，內(nèi)容也僅停留在清潔能源、節(jié)能減排等方面，存在立法層次較低、權(quán)威性不夠等問(wèn)題。我國(guó)不僅缺乏對(duì)二氧化碳及其他溫室氣體減排的獎(jiǎng)勵(lì)制度，同時(shí)懲罰機(jī)制的實(shí)行也未能有全國(guó)統(tǒng)一的具有權(quán)威性的法律文件作為執(zhí)法保障。針對(duì)碳金融市場(chǎng)發(fā)展，需在法律層面明晰碳排放權(quán)交易過(guò)程中的核查、管理等環(huán)節(jié)，明確市場(chǎng)參與主體的責(zé)任，以建立獎(jiǎng)懲分明的管理制度?？梢酝ㄟ^(guò)稅收優(yōu)惠、降低準(zhǔn)入門(mén)檻等政策優(yōu)惠鼓勵(lì)更多社會(huì)參與者進(jìn)入市場(chǎng)交易。另外，歐美國(guó)家也建立了較完備的監(jiān)管體系，比如歐盟有需向聯(lián)合國(guó)履行碳排放報(bào)告的義務(wù)，其碳金融市場(chǎng)受歐盟委員會(huì)氣候行動(dòng)總司的監(jiān)管；美國(guó)“自上而下”都設(shè)立了針對(duì)碳排放權(quán)交易的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。碳排放權(quán)因其自身難檢測(cè)、難核查的特點(diǎn)，僅依靠市場(chǎng)自身去確認(rèn)碳排放量等數(shù)據(jù)十分困難，不利于碳金融市場(chǎng)上的正常交易。因此，政府應(yīng)大力構(gòu)建碳排放量檢測(cè)平臺(tái)，制定碳排放信息披露制度，定期審查企業(yè)碳排放情況，在嚴(yán)格監(jiān)管下創(chuàng)造一個(gè)更加公平的交易市場(chǎng)。

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作者:李靜遠(yuǎn) 單位:武漢商學(xué)院武漢工程大學(xué)