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杜牧的古詩范文第1篇

福君是我的朋友，他為人的真誠與樸實，一直為我所欣賞。當(dāng)讀到詩集《母親》中的樸素詩行，想像著他詩中生動描繪的母親形象，便不難理解在詩人劉福君身上，正是傳承了炎黃子孫的傳統(tǒng)文化基因：敬老愛幼，誠信善良。母親的言傳身教也影響了劉福君的為人與為文。因此，讀劉福君的詩清新自然、情真意切，充分展現(xiàn)了詩歌的真善美品質(zhì)。

品味福君的的詩，最深刻的印象首先是“真”。所謂“真”，就是詩人的情感真實、樸素，不摻雜一丁點(diǎn)兒的虛假和雜質(zhì)。在詩人筆下，母親的形象，是那么的真實、純樸：“母親／無論手頭的活兒多忙／不看新聞聯(lián)播／也要把天氣預(yù)報／盯著看完／她只關(guān)心兒女們身邊的天氣?！边@是一位多么普通而又慈祥的母親啊，就像天下所有兒女們的母親一樣的可親可敬，而詩人也有了發(fā)自肺腑的贊嘆：“母親?。覀兓钤谀愕奶鞖饫铮刑柺呛锰鞖猓酗L(fēng)有雨也是好天氣”，詩人的贊嘆同樣表達(dá)了天下兒女們共有的心聲，這就是“真”。對于詩人而言，一個“真”字好比內(nèi)功，只有真情才能具有穿透人心的感染力。

讀福君的詩，印象之二，即是“善”。所謂“善”，就是詩人對于世界所呈現(xiàn)出來的良心。在福君的詩中，母親對于生命的尊重，傳達(dá)著詩人的良心。詩人這樣寫到母親，“一條青蟲爬在豆角上／她小心地捏起來／彎著老腰把她輕輕放在地上／看它／歡快地爬向大地的深處”(《母親的上午》)。是的，在母親的眼里，沒有什么不是生命。母親對于一條青蟲的生命都如此敬畏，那么對于活著的人便可想而知了。詩人還寫到，母親曾說“欺負(fù)劉肝兒這樣老實的人有罪”，“母親的話至今我還記得／盡管劉肝兒早已不在人世”(《欺負(fù)劉肝兒這樣老實的人有罪》)，母親的善良還表現(xiàn)在眾多方面，她一生做著好事，她讓王保慶生前吃了五頓餃子，甚至將母雞“豹”入土為安……詩人對于母親的描寫，如道德教化之傳承，不僅僅是生活中母親的善，也是詩之善，是詩人捧給世界的一顆溫暖的良心。

讀詩集《母親》，同樣感受到詩意之美?！皩γ娴纳窖拢≈教一ǎ教一ǖ膶γ妫≈鴭寢尅?，這樣純凈的語言與意境，帶給讀者的不能不說是一種美的享受。而“山桃花淡去／留下種子／媽媽老了／留下我們”，這樣的詩句自然天成，而且引起讀者沉甸甸的詩思。還有許多詩句，如“是誰在母親的t望之中／如同燈火t望群星”(《t望的母親》)，如“母親的目光在夢之外／是來自大地的永遠(yuǎn)的仰望”(《母親的目光》)，又如“母親的思念寫在臉上／走一個兒女多一條皺紋”(《秋天母親》)，都是具有詩意的描寫與發(fā)現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)說，福君的詩篇篇好讀，就像他的為人一樣本真。對于劉福君而言，他的真情是美的，他的善良是美的，他詩中的母親形象是美的，他詩意的語言是美的，他的詩意發(fā)現(xiàn)與創(chuàng)造更是美中之美。

杜牧的古詩范文第2篇

《小木偶的故事》講了一位老木匠做了一個小木偶。老木匠認(rèn)為笑很重要，所以就在小木偶臉上添了一個笑嘻嘻的表情。由于小木偶只會笑發(fā)生了很多事情:被熊警官冤枉、被小白兔懷疑、被老婆婆誤解。藍(lán)鼻子小女巫明白了小木偶很傷心，卻不會哭就把人類所有的表情送給了小木偶。最后，小木偶會哭、會笑、會生氣、會著急、也會向別人表示同情和關(guān)心了。

《小木偶的故事》使我明白了：生活中，笑是很重要的，是非常美好的，不會笑就無法過快樂的日子；但是，復(fù)雜的生活會引起我們不同的情感態(tài)度，我們要用不同的方式體驗、面對生活。

讀了《小木偶的故事》我明白了快樂的真正含義。

杜牧的古詩范文第3篇

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)投資；對賭協(xié)議；法律風(fēng)險

中圖分類號：D923 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1002-2589（2014）20-0106-02

私募股權(quán)投資起源于美國，在歐美國家已有三十年的歷史，如今在世界范圍內(nèi)的并購活動中占有舉足輕重的地位。在中國，進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著創(chuàng)業(yè)板和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，以及中小型高科技企業(yè)融資需求的日益增長，大量外資股權(quán)投資基金迅速涌入中國市場，賺得盆滿缽滿。而中國本土的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)尚處于成長期，并且之前由于諸多法律及政策制度上的障礙，大多處于地下或半地下狀態(tài)。隨著近年來《合伙企業(yè)法》確立了有限合伙的企業(yè)形式，《公司法》等一系列法律的修訂，以及雙重稅收等制約的解除，本土私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)迎來了良好發(fā)展空間?？梢灶A(yù)見，未來的幾十年內(nèi)，本土私募股權(quán)投資將迎來前所未有的高速增長。

私募股權(quán)投資指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資行為，在該交易實施過程中附帶考慮了未來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利[1]。在英美國家的私募股權(quán)投資實踐中，由于投融資雙方信息不對稱，以及投融資雙方對于企業(yè)未來經(jīng)營業(yè)績的估計不一致，“對賭協(xié)議”應(yīng)運(yùn)而生。“對賭協(xié)議”是“估值調(diào)整協(xié)議”的一種通俗說法，是指資本市場上投資方與融資方對于企業(yè)的現(xiàn)有價值暫不爭議，并共同設(shè)定企業(yè)未來的業(yè)績目標(biāo)，以企業(yè)運(yùn)營的實際績效調(diào)整企業(yè)的估值和雙方股權(quán)比例。如果企業(yè)未來的經(jīng)營達(dá)到業(yè)績目標(biāo)，則融資方享有一定的權(quán)利，用以補(bǔ)償企業(yè)價值被低估的損失；否則，投資方享有一定的權(quán)利，用以補(bǔ)償高估企業(yè)價值的損失[2]。

“對賭協(xié)議”的實施類型主要可分為以下幾種：一是企業(yè)上市后投資方出售持股獲利；二是股東向投資方無償轉(zhuǎn)讓股權(quán)或者股東向投資方贖回股權(quán)；三是企業(yè)及股東向投資方提供現(xiàn)金補(bǔ)償。但是，在這些“對賭協(xié)議”的實施中，都存在著一定的法律障礙和風(fēng)險，筆者在下文中分別予以分析和闡述。

一、企業(yè)上市后投資方出售持股獲利

企業(yè)在獲得融資后成功上市，投資方在二級市場拋售股票，從而實現(xiàn)獲利退出，這是對投資方最理想的投資退出方式。

但是，《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》對擬上市企業(yè)的要求是股權(quán)清晰，股份沒有重大權(quán)屬糾紛；《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》也有同樣的要求；《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定，IPO前已發(fā)行的發(fā)起人的股份，自股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。控股股東和實際控制人自股票上市之日起36個月內(nèi)，不能轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或者間接持有股份，也不能由發(fā)行人回購前述股份。因此，企業(yè)申請上市前曾締結(jié)“對賭協(xié)議”的，會被認(rèn)為不符合上述規(guī)定。

因為“對賭協(xié)議”的存在可能導(dǎo)致公司上市之后的重大股權(quán)變動，損害股民利益，因此，證監(jiān)會要求企業(yè)在申請IPO之前，必須先清理“對賭協(xié)議”。根據(jù)公開披露的上市公司的信息，東方財富、東方微電等上市公司均在上市前進(jìn)行了“對賭協(xié)議”的清理。因此，投資方想通過企業(yè)上市來實現(xiàn)投資退出，目前頗為困難。

二、通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)投資退出

由于我國法律對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有著嚴(yán)格的條件限制和審批要求，因此以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實施“對賭協(xié)議”時，需要注意有關(guān)法律規(guī)定的實體和程序上的要求。

對于有限責(zé)任公司，股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)，但公司章程對股權(quán)轉(zhuǎn)讓有特殊規(guī)定的，從其規(guī)定；對于股份有限公司，股東持有的股份可以依法轉(zhuǎn)讓。因此，在一般情況下，投融資雙方可以通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式實施“對賭協(xié)議”，沒有法律障礙。但是，在以下一些特殊情況下，法律對股權(quán)轉(zhuǎn)讓做出了限制性要求。如果“對賭協(xié)議”約定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不符合這些要求，則無法實施。這些限制性要求主要有以下幾類。

第一，“股權(quán)凍結(jié)期”內(nèi)的股權(quán)不能轉(zhuǎn)讓。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司成立后一年內(nèi)，發(fā)起人不能轉(zhuǎn)讓其持有的股份。公司IPO前已發(fā)行的股份，自公司IPO之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員所持股份自IPO之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，離職后半年內(nèi)也不得轉(zhuǎn)讓；其任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有股份總數(shù)的25%。另外，公司章程可以就這些人員轉(zhuǎn)讓股權(quán)做出限制性的規(guī)定。《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，上市公司非公開發(fā)行股票的，發(fā)行結(jié)束后12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認(rèn)購的股份。因此，如果“對賭協(xié)議”約定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓發(fā)生在前述“股權(quán)凍結(jié)期”內(nèi)，則無法得以實現(xiàn)。換言之，由于前述“股權(quán)凍結(jié)期”的限制，投資方通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)“對賭協(xié)議”的意圖將受到很大的限制，不利于投資方投資退出和權(quán)益的實現(xiàn)。

第二，涉及外資的情形下，法律對股權(quán)轉(zhuǎn)讓有特殊要求。從實體方面看，首先，股權(quán)變更要符合產(chǎn)業(yè)政策要求和法律法規(guī)對投資者資格的規(guī)定。其次，對于禁止外商獨(dú)資經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)，股權(quán)變更后不能由外方股東持有全部股權(quán)；對于必須由國有資產(chǎn)占控股或主導(dǎo)地位的產(chǎn)業(yè)，股權(quán)變更后不能由外方股東或非中國國有企業(yè)控股或占主導(dǎo)地位。再次，股權(quán)變更后，企業(yè)性質(zhì)變更為外資企業(yè)的，還必須符合法律規(guī)定的設(shè)立外資企業(yè)的要求；股權(quán)變更后外方股東的投資比例不得低于企業(yè)注冊資本的25%（除非因外方轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)而變更為內(nèi)資企業(yè)）。最后，中外合資經(jīng)營企業(yè)合營者轉(zhuǎn)讓股權(quán)須經(jīng)其他各方合營者同意；中外合作經(jīng)營企業(yè)合作一方轉(zhuǎn)讓其權(quán)利義務(wù)的，也須經(jīng)合營他方同意。從程序方面看，涉及外資的股權(quán)變更必須按法定程序經(jīng)法定的審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后方能生效。

因此，若“對賭協(xié)議”的投融資雙方，或者企業(yè)其他股東涉及外資，股權(quán)轉(zhuǎn)讓就必須依照前述特殊要求進(jìn)行。不符合規(guī)定的實體和程序要求的，“對賭協(xié)議”約定的股權(quán)轉(zhuǎn)讓就無法實現(xiàn)。

第三，涉及國有資本的情形下，法律對股權(quán)轉(zhuǎn)讓也有著特殊要求。根據(jù)《公司法》以及關(guān)于國有資產(chǎn)、國有產(chǎn)權(quán)的相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及國有資本的，必須進(jìn)行一系列的資產(chǎn)評估和申報審批流程，遵循規(guī)定的交易程序和方式，方能進(jìn)行。因此，若融資企業(yè)涉及國有資本，則其股權(quán)轉(zhuǎn)讓并非一份“對賭協(xié)議”所能單獨(dú)規(guī)制。

第四，觸發(fā)反壟斷審查條件的情形下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓可能被禁止或附加條件。根據(jù)我國《反壟斷法》的規(guī)定，達(dá)到規(guī)定的申報標(biāo)準(zhǔn)的，在進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，應(yīng)當(dāng)向國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)申報。國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)可以做出允許或者禁止經(jīng)營者集中的決定，也可以決定附加限制性條件。并購涉及外資的，還應(yīng)進(jìn)行國家安全審查。根據(jù)這些規(guī)定，如果“對賭協(xié)議”項下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)到法定標(biāo)準(zhǔn)，則必須進(jìn)行并購的經(jīng)濟(jì)審查，涉及外資的還須增加國家安全審查。審查不能獲得通過的，或者被要求附加限制性條件的，“對賭協(xié)議”的實施將會受到重大影響。

第五，中小股東的股份回購請求權(quán)和股東代表訴訟制度可能對“對賭協(xié)議”的實施帶來法律風(fēng)險。由于持股比例決定了公司的表決權(quán)以及對公司章程等重大事項的改變，如果發(fā)生大股東濫用權(quán)利，或者進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易從而損害公司利益的情形，中小股東的權(quán)益必然受到損害。因此，我國《公司法》在修訂時增加了一系列保護(hù)中小股東權(quán)益的規(guī)定，諸如股東會的召集程序和議事規(guī)則、股東知情權(quán)行使的范圍和方式、異議股東的股份回購請求權(quán)、股東代表訴訟制度等。其中，異議股東的股份回購請求權(quán)、股東代表訴訟制度可能對“對賭協(xié)議”的實施帶來障礙和法律風(fēng)險。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司近五年連續(xù)盈利并且符合規(guī)定的分配利潤條件而連續(xù)五年不向股東分配利潤，對股東會該項決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)。在出現(xiàn)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財產(chǎn)；公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會會議通過決議修改章程使公司存續(xù)等情形下，對股東會該項決議投反對票的股東同樣可以請求公司按照合理的價格收購其股權(quán)。此外，中小股東不但可以對董事等高層管理者違法行為進(jìn)行，而且對于違反公司章程的行為也可以。

在“對賭協(xié)議”實施過程中，為了達(dá)到雙方議定的業(yè)績目標(biāo)，大股東或管理層可能急于擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，將企業(yè)利潤全部投入擴(kuò)大再生產(chǎn)，而怠于及時分配利潤。這種情況一旦觸發(fā)法定條件，就可能引致中小股東提出股份回購請求，甚至提訟。因此，這方面的法律風(fēng)險也不容忽視。

三、企業(yè)及股東向投資方提供現(xiàn)金補(bǔ)償

有些“對賭協(xié)議”約定，如果企業(yè)未能達(dá)到業(yè)績目標(biāo)，則企業(yè)或股東向投資方提供現(xiàn)金補(bǔ)償。著名的“對賭協(xié)議第一案”就是典型的例子。2007年海富公司對甘肅世恒增資，并與該公司及其股東迪亞公司約定：如果2008年甘肅世恒未達(dá)到約定的業(yè)績目標(biāo)，海富公司有權(quán)要求甘肅世恒予以補(bǔ)償，如果甘肅世恒不補(bǔ)償，海富公司有權(quán)要求迪亞公司履行補(bǔ)償義務(wù)。2008年，甘肅世恒未達(dá)到約定的業(yè)績目標(biāo)，海富公司要求補(bǔ)償未果，故要求甘肅世恒、迪亞公司向其支付協(xié)議補(bǔ)償款。一審和二審分別做出了裁決后，甘肅世恒和迪亞公司向最高法院申請再審，最高法院認(rèn)定，該約定使得海富公司可以獲取相對固定的收益，損害了甘肅世恒及其債權(quán)人的利益，該條款無效。而迪亞公司的補(bǔ)償承諾并不損害甘肅世恒及公司債權(quán)人的利益，不違反法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，是有效的[3]。從此案可以得出結(jié)論，企業(yè)與投資方約定現(xiàn)金補(bǔ)償，違背了投資風(fēng)險共擔(dān)的原則，違背了資本維持原則和同股同權(quán)原則，損害了公司及其債權(quán)人利益，因而是無效的；而股東與投資方約定現(xiàn)金補(bǔ)償，不違反法律禁止性規(guī)定，是有效的。

綜上所述，源于英美等國家的私募股權(quán)投資“對賭協(xié)議”被引入中國，并且在私募股權(quán)投資領(lǐng)域的應(yīng)用越來越廣泛。但是，在中國法律框架下，“對賭協(xié)議”中一些英美法律制度下常用的條款并不能當(dāng)然地被適用。投融資雙方應(yīng)結(jié)合中國法律，充分認(rèn)識到各種潛在的法律風(fēng)險，精心設(shè)計符合中國法律和現(xiàn)實情況的有助于投融資雙方共贏的“對賭協(xié)議”條款。

參考文獻(xiàn)：

[1]李曉峰.中國私募股權(quán)投資案例教程[M].北京.清華大學(xué)出版社，2010：2.

杜牧的古詩范文第4篇

[關(guān)鍵詞]私募股權(quán)；上市公司；股權(quán)集中度

[DOI]1013939/jcnkizgsc201637213

1引言

股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的基礎(chǔ)，有兩個維度或兩種度量方法，即股權(quán)所有者結(jié)構(gòu)和股權(quán)集中度。[1]私募股權(quán)投資（Private Equity，PE）通過向具有高成長性的非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，獲得其一定比例的股份，對股權(quán)所有者結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。顧寧和孫彥林[2]系統(tǒng)分析了中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集征，PE機(jī)構(gòu)以入股的形式為企業(yè)提供資金支持，稀釋股權(quán)，達(dá)到股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的目的。還有學(xué)者指出，PE投資為企業(yè)發(fā)展提供資金支持的同時也為企業(yè)提供增值服務(wù)，主動參與被投企業(yè)的管理。熊波和陳柳[3]通過定性分析指出，由于風(fēng)險投資占高新技術(shù)企業(yè)相當(dāng)比例的股權(quán)，使得高新技術(shù)企業(yè)具有特殊的公司治理結(jié)構(gòu)。吳斌和黃明峰[4]以2008年深市中小板塊前十大股東中有風(fēng)險投資持股的73 家企業(yè)為研究樣本，實證分析指出風(fēng)險投資企業(yè)的股權(quán)集中度與公司績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。本文以2013年11月30日境內(nèi)IPO開閘至今在我國主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板311家上市企業(yè)為研究樣本，比較分析了我國不同板塊市場中私募股權(quán)投資對企業(yè)股權(quán)集中度的影響。

2樣本選擇與描述統(tǒng)計

21樣本選擇

本文以2013年11月30日境內(nèi)IPO開閘至2015年6月30日，在我國三個板塊市場上市的311家企業(yè)為樣本企業(yè)，其中包括119家滬市主板上市企業(yè)，65家深市中小板上市企業(yè)，127家深市創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)。整體樣本中有209家具有PE投資機(jī)構(gòu)的支持，占樣本總數(shù)的6592%。本文對是否有PE投資支持的界定參照宋芳秀的做法，IPO招股說明書中披露的前十大股東中含有“股權(quán)投資”“創(chuàng)投”等關(guān)鍵詞。上市企業(yè)的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)來源于萬德（Wind數(shù)據(jù)庫），與PE投資有關(guān)的數(shù)據(jù)是根據(jù)上市公司招股說明書整理而得，且與Wind數(shù)據(jù)庫進(jìn)行了交叉核對。

22樣本企業(yè)特征比較分析

23有無PE投資與上市企業(yè)股權(quán)集中度均值、中位數(shù)的比較分析表2顯示的是在不同板塊市場有無PE投資與企業(yè)股權(quán)集中度均值和中位數(shù)的比較分析。數(shù)據(jù)顯示，在中小板和創(chuàng)業(yè)板中，PE投資企業(yè)的股權(quán)集中度的均值和中位數(shù)均顯著低于無PE 投資的企業(yè)。主板中，PE投資企業(yè)的股權(quán)集中度的均值和中位數(shù)也低于無PE投資的企業(yè)，但差異并不顯著。

3實證檢驗

31模型建立

上文有無PE投資對股權(quán)集中度均值和中位數(shù)差異比較，并沒有考慮上市企業(yè)特征、行業(yè)差異，為了準(zhǔn)確地衡量有無PE投資對企業(yè)股權(quán)集中度的影響，本文選用可以充分反映股權(quán)集中度的“第一大股東持股比例”作為因變量，構(gòu)建如下回歸模型：

Equityconcen=β0+β1PE+β2SME+β3GME+β4PE×SME+β5PE×GME+β6Ln（Tequity）+β7Firmage+β8Roa+Nature+Ind+ε

其中，Equityconcen為因變量，表示企業(yè)股權(quán)集中度，用企業(yè)上市前第一大股東持股比例表示，PE代表有無PE投資的虛擬變量，有PE投資持股為1，否則為0；SME表示企業(yè)上市地點(diǎn)，企業(yè)上市地點(diǎn)是中小板市場為1，否則為0；GME表示企業(yè)上市地點(diǎn)，企業(yè)上市地點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)板市場為1，否則為0。其他可能影響因變量的指標(biāo)，綜合現(xiàn)有文獻(xiàn)選取，包括企業(yè)自身特征、財務(wù)狀況（Demsetz和Lehn[5]、Thomsen Steen和Torbin Pedersen[6]、Mc Guckin和Sang[7]、馮根福[8]）等：Ln（Tequity）代表企業(yè)規(guī)模，為企業(yè)上市前總股本的自然對數(shù)；Firmage表示企業(yè)從成立到上市的時間年數(shù)；Roa是上市前一年總資產(chǎn)報酬率，為凈利潤與總資產(chǎn)的比率；Nature是代表企業(yè)性質(zhì)，如果企業(yè)為國有性質(zhì)則取1，否則取0；Ind為企業(yè)所在行業(yè)，按證監(jiān)會行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，如屬于高新技術(shù)行業(yè)（新能源、新材料、信息技術(shù)、航空航天技術(shù)等）為1，否則為0。

32結(jié)果分析

具體實證結(jié)果見表3，所有回歸方程中，PE變量系數(shù)均為負(fù)數(shù)，這一結(jié)論與前文差異性檢驗的結(jié)果一致。其中方程1和方程2列示的是基于樣本整體的回歸結(jié)果。方程1中僅包括企業(yè)性質(zhì)以及行業(yè)的控制變量，板塊虛擬變量和PE變量的交叉項，PE系數(shù)、PE與創(chuàng)業(yè)板板塊啞變量系數(shù)均不顯著，PE與中小板板塊啞變量在009的水平下顯著小于零。結(jié)果表明，有無PE投資企業(yè)的股權(quán)集中度差異來自中小板。在中小板中，有PE支持的企業(yè)股權(quán)集中度顯著小于無PE支持的企業(yè)，而在主板和創(chuàng)業(yè)板板塊，PE支持對股權(quán)集中度的作用并不顯著。方程2中加入了表示企業(yè)自身特征、財務(wù)狀況的控制變量，其結(jié)果與方程1類似，即有無PE所投資企業(yè)的股權(quán)集中度差異來自中小板。方程3（創(chuàng)業(yè)板）、方程4（中小板）和方程5（主板）中列示了分板塊的回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，在中小板和創(chuàng)業(yè)板，有PE投資的企業(yè)，其股權(quán)集中度比較低。

33穩(wěn)健性檢驗

一般情況下，PE投資與被投資企業(yè)之間是存在內(nèi)生性關(guān)系的（Meggision和Weiss；Lee和Wahal），PE投資機(jī)構(gòu)會按照它們的標(biāo)準(zhǔn)篩選被投資企業(yè)。為了消除自選擇的影響，以上回歸檢驗中對行業(yè)、發(fā)行規(guī)模進(jìn)行了控制，而沒有采用配對樣本。此外，本文還選用Robust 回歸方法進(jìn)行了估計。此外，本文還考察了PE投資對前兩大股東持股比例的影響。檢驗結(jié)果與上文結(jié)果基本一致。

4結(jié)論

本文檢驗了現(xiàn)階段PE投資對企業(yè)股權(quán)集中度所具有的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，PE投資可以造成股權(quán)集中度的降低。這可能是因為PE投資機(jī)構(gòu)不僅可以為企業(yè)提供資金，使企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)更加多元化，還可以通過介入企業(yè)管理，缺乏管理經(jīng)驗的控制人傾向于向具有職業(yè)化公司治理能力的PE投資讓渡部分股權(quán)，從而造成股權(quán)集中度的降低。

本文還發(fā)現(xiàn)在不同板塊市場，PE投資對企業(yè)的股權(quán)集中度的影響并不相同。研究結(jié)果表明，在中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場，有PE投資的企業(yè)股權(quán)集中度顯著低于無PE投資的企業(yè)。這與我國中小板和創(chuàng)業(yè)板市場多為中小規(guī)模企業(yè)的現(xiàn)狀相符，中小企業(yè)更加認(rèn)可PE投資作為職業(yè)化公司治理方面帶來的價值，其控股股東更愿意向PE投資機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，因此PE投資對企業(yè)股權(quán)集中度的影響在中小板和創(chuàng)業(yè)板更加顯著。我國主板市場的上市企業(yè)成立時間長、規(guī)模大，PE投資介入后其控制人對PE投資的認(rèn)可度并不高，PE投資參與企業(yè)治理時，控股股東不會選擇對其讓渡股權(quán)，因此PE投資對主板企業(yè)的股權(quán)集中度的影響不顯著。

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杜牧的古詩范文第5篇

【關(guān)鍵詞】 孤獨(dú)感；父母教養(yǎng)方式；學(xué)業(yè)不良兒童；分位回歸；橫斷面調(diào)查

中圖分類號：B848.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1000-6729(2008)003-0179-04

The Relationship between Parental Rearing Style and Loneliness of Children with Learning Disabilities

GU ChangFen1，ZHANG QingPing2

1 Education School of Beijing Normal University, Beijing100875

2 Statistics School of Renmin University of China, Beijing100872

【Abstract】 Objective: To analyze the effect of parents' rearing styles on loneliness among children with Learning Disabilities(LD)，and to provide psychological bases for loneliness intervention of Children with LD. Methods: EMBU and Children's Loneliness Scale were applied separately to investigate parental rearing style and loneliness of 144 children with learning disabilities selected from grade 4 to 6 in four primary schools in Beijing. Data was analyzed by OLS and Quantile Regression statistical method. Results:(1) From OLS, the estimator of the coefficient of warmness and understanding form mother was 0.11, and the coefficient of severe punishment from parents is 0.38 and 0.52 respectively; (2) From Quantile regression, the estimator coefficient of severe punishment showed increasing tendency from o.5 to 0.9 Quantile; (3) Generally, result based on OLS showed that rejection and denial, and intervention of parents had no significant influence on children with LD, but from results based on Quantile Regression, the quantile coefficient of rejection and denial, intervention from father were significant at the low and middle quantiles. Conclusions:Parenting rearing styles has great influence on loneliness of children with Learning Disabilities, warmness and understanding, severe punishment from parents are the most important factor influencing on loneliness of children with LD. Especially, for children at high degree of loneness, severe punishment from parents has more significant effect on their loneliness, and it is necessary for parents to stop using severe punishment.

【Key words】 loneliness; parents' rearing styles; children with learning disabilities; quantile regression; crosssectional survey

孤獨(dú)感是個體適應(yīng)社會的重要指標(biāo)，是個體認(rèn)識到其期望達(dá)到的和實際達(dá)到的社交網(wǎng)絡(luò)模式存在差距而產(chǎn)生的不愉快的情緒體驗［1］。孤獨(dú)會對兒童的情感、認(rèn)知、行為模式產(chǎn)生消極影響，兒童的心理健康水平與孤獨(dú)感有顯著相關(guān)［2］。

學(xué)習(xí)不良現(xiàn)象在我國中小學(xué)校中普遍存在，學(xué)業(yè)不良兒童是指智力水平正常，又沒有感官障礙，具有一定學(xué)習(xí)動機(jī)，但其學(xué)業(yè)成績明顯低于同年級學(xué)生，不能達(dá)到預(yù)期學(xué)習(xí)目的的學(xué)生［3］。學(xué)業(yè)不良兒童在學(xué)校中常被稱為“差生”、“后進(jìn)生”，是目前人數(shù)最大的有特殊教育需要的群體，他們中的大多數(shù)人往往成為輟學(xué)兒童。學(xué)業(yè)不良兒童有較多的心理行為問題，其孤獨(dú)感顯著高于一般兒童［4,5］。父母教養(yǎng)方式是家庭環(huán)境中的一個重要因素，父母教養(yǎng)方式對個體心理狀態(tài)的影響廣泛而深遠(yuǎn)。

鄧麗芳等研究顯示大學(xué)生的孤獨(dú)感與父母的情感溫暖理解、偏愛被試呈顯著負(fù)相關(guān)，逐步回歸分析中母親的情感溫暖理解為唯一入選變量［6］。石慶馨等的研究顯示，普通小學(xué)兒童的孤獨(dú)感與父母教養(yǎng)方式的情感溫暖理解呈負(fù)相關(guān)，與父母的拒絕否認(rèn)和父親的懲罰嚴(yán)厲呈正相關(guān)［7］。潘玉進(jìn)等的研究表明，普通小學(xué)兒童的孤獨(dú)感與父母教養(yǎng)方式的情感溫暖理解呈負(fù)相關(guān)，與父母的懲罰嚴(yán)厲、拒絕否認(rèn)和父親的過度保護(hù)呈顯著正相關(guān)，回歸分析中父親的懲罰嚴(yán)厲為最主要因素［8］。李艷紅的研究表明，初中學(xué)業(yè)不良兒童孤獨(dú)感與父母溫暖理解呈顯著負(fù)相關(guān)，與父母的懲罰嚴(yán)厲、拒絕否認(rèn)呈顯著正相關(guān)，回歸分析中父親的懲罰嚴(yán)厲為最主要因素［9］。

盡管以上研究的被試對象分別是普通大學(xué)生、普通小學(xué)兒童和初中學(xué)業(yè)不良兒童，但結(jié)果中較一致的結(jié)論是孤獨(dú)感與父母的情感溫暖理解呈顯著負(fù)相關(guān)，與父母的拒絕否認(rèn)和懲罰嚴(yán)厲呈正相關(guān)。到目前為止，還沒有見到以小學(xué)學(xué)業(yè)不良兒童為被試探討二者關(guān)系的相關(guān)研究。并且在以往的研究中，更多的是運(yùn)用相關(guān)研究，采用一般線性回歸的方法考察父母教養(yǎng)方式與兒童孤獨(dú)感的關(guān)系，得到的是描述上的結(jié)論。但實際上，孤獨(dú)感強(qiáng)弱不同的學(xué)業(yè)不良兒童，其心理狀態(tài)是不同的，導(dǎo)致不同心理狀態(tài)的因素也可能是不一樣的，相關(guān)分析與一般線性回歸無法反映出這些差異性。分位回歸（QR）是一種基于分位數(shù)的統(tǒng)計回歸技術(shù)之一，是中位數(shù)回歸的拓展。直觀上講，分位回歸估計的是處于條件分布的某個分位點(diǎn)的樣本如何受到各個變量的影響。通過對不同分位數(shù)進(jìn)行回歸，可以對條件分布的不同位置進(jìn)行分析，并且分位回歸結(jié)果對異常值不敏感，其穩(wěn)健性強(qiáng)于一般線性回歸（OLS）技術(shù)。張維迎［10］、邢春冰［11］曾先后將此方法用于經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)領(lǐng)域。本文運(yùn)用分位回歸對學(xué)業(yè)不良兒童的父母教養(yǎng)方式與孤獨(dú)感的關(guān)系進(jìn)行更細(xì)致的研究，以區(qū)分不同的教養(yǎng)方式對不同孤獨(dú)程度學(xué)業(yè)不良兒童影響的差異。

1 對象與方法

1.1對象 采取目的性取樣法以避免不同水平學(xué)校教師在評定學(xué)習(xí)不良兒童時所帶來的誤差。先請專家給出教學(xué)質(zhì)量為中等水平的小學(xué)的指標(biāo)和部分名單，再在名單中隨機(jī)選取四所教學(xué)水平、師資力量、生師比、生源條件、行業(yè)口碑等指標(biāo)都處于北京市中等水平的小學(xué)。四所學(xué)校四、五、六年級36個班共有1276學(xué)生，其中學(xué)業(yè)不良兒童144名，年齡9-15歲，平均10.5歲；男生96人，女生48人。

學(xué)業(yè)不良兒童的入組標(biāo)準(zhǔn)為：（1）學(xué)業(yè)成績標(biāo)準(zhǔn)。主科（語文、數(shù)學(xué)）學(xué)習(xí)成績居年級后10%；（2）教師評定標(biāo)準(zhǔn)。教師根據(jù)學(xué)生的成績、操行表現(xiàn)等情況綜合評定為學(xué)業(yè)不良；（3）瑞文標(biāo)準(zhǔn)推理測驗［12］評定智力等級在第四級以上，排除智力等級在第五級（智力落后）和一級以上（超常）的學(xué)生；（4）沒有明顯的軀體和精神疾病者［13］。

1.2工具

1.2.1 父母教養(yǎng)方式評定量表（EMBU）［14］ 該量表包括66個條目，分父親養(yǎng)育方式（含情感理解與溫暖、懲罰嚴(yán)厲、過分干涉、偏愛被試、拒絕否認(rèn)和過分保護(hù)6個因子）和母親養(yǎng)育方式（含情感理解與溫暖、懲罰嚴(yán)厲、偏愛被試、拒絕否認(rèn)和過分保護(hù)與干涉5個因子）兩個分量表。按1-4級計分，同一條目中，按照實際情況對父親和母親的教養(yǎng)方式分別回答。在本研究中，父母教養(yǎng)方式評定量表各維度的重測信度：父親6個因子分別為0.8426、0.8524、0.6671、0.5808、0.6749、0.8414；母親5個因子的重測信度分別為0.8221、0.6676、0.7478、0.6936、0.7480。

1.2.2 兒童孤獨(dú)量表(Children's Loneliness and Social Dissatisfaction Scale)［15］ 該量表共21道題目。包括四個維度：孤獨(dú)感（純情感體驗）、對自己社交能力的（積極）知覺、對目前同伴關(guān)系狀況的（消極）評價和對重要關(guān)系需要未滿足程度的知覺。這四個維度代表了孤獨(dú)感的不同側(cè)面。除社交能力評價的高分代表積極評價外，其他3個維度的高分均代表消極評價。從完全不符合到完全符合，分別記作1-4分，社交能力知覺維度反向計分后再和其他3個維度的分?jǐn)?shù)相加，作為總體孤獨(dú)感分?jǐn)?shù)，總分越高，表示孤獨(dú)感越強(qiáng)。在本研究中，總體孤獨(dú)感問卷Cronbach α系數(shù)為0.849，重測信度為0.7828。

1.3統(tǒng)計方法 進(jìn)行分位回歸、線性回歸等。

2 結(jié)果

2.1 父、母教養(yǎng)方式之間的相關(guān)性 父母教養(yǎng)方式評定量表得分見表1。表2顯示由于父母相同或者相似的教養(yǎng)方式之間存在較高的相關(guān)性，若將父母的教養(yǎng)方式放在同一個回歸模型中，則有較強(qiáng)的共線性，不利于回歸分析。

2.2父母教養(yǎng)方式與兒童孤獨(dú)感關(guān)系的分位回歸

為了探討父母教養(yǎng)方式與學(xué)業(yè)不良兒童孤獨(dú)感的關(guān)系，進(jìn)一步考察父母教養(yǎng)方式對學(xué)業(yè)不良兒童孤獨(dú)感的影響，分別對父母教養(yǎng)方式與學(xué)業(yè)不良兒童孤獨(dú)感進(jìn)行回歸分析。用兒童的孤獨(dú)感作為因變量，父親和母親的教養(yǎng)方式作為自變量。父、母親的一般線性回歸（OLS），以及0.10、0.25、0.50、0.75和0.90分位數(shù)回歸結(jié)果見表3、表4。0.10、0.25、0.50、0.75和0.90分別表示孤獨(dú)感很弱、較弱、一般、較強(qiáng)和很強(qiáng) ［10］。

3討論

本研究結(jié)果表明，父母的溫暖理解、懲罰嚴(yán)厲是影響小學(xué)學(xué)業(yè)不良兒童孤獨(dú)感的主要因素，這與李艷紅［9］的研究結(jié)論一致。與石慶馨等 ［7］ 、潘玉進(jìn)等［8］針對普通小學(xué)生得出的孤獨(dú)感與母親的情感溫暖理解呈顯著負(fù)相關(guān)，父母的懲罰嚴(yán)厲會加重孤獨(dú)感的結(jié)論一致。本研究結(jié)果顯示，母親溫暖理解的估計系數(shù)為-0.1115，其含義是母親溫暖理解的變動對學(xué)業(yè)不良兒童的孤獨(dú)感的邊際影響為-0.1115，而父親一般線性回歸分析顯示該教養(yǎng)方式系數(shù)不顯著，表明母親的溫暖理解對降低子女孤獨(dú)感的影響作用大于父親；懲罰嚴(yán)厲的估計系數(shù)隨著分位回歸數(shù)從0.5到0.9，有增加的趨勢，并且在同分位數(shù)處，母親的分位回歸估計系數(shù)大于父親的，表明懲罰嚴(yán)厲對孤獨(dú)感體驗強(qiáng)烈的子女的影響更大，尤其是母親的作用尤甚?？赡茉蚴侵袊改笇ψ优泻芨叩钠谕?，父母對孩子的學(xué)業(yè)成績極為關(guān)注。而學(xué)業(yè)不良兒童因為學(xué)業(yè)成績不理想，容易引發(fā)父母采用嚴(yán)厲懲罰、拒絕否認(rèn)、過分干涉等教養(yǎng)方式。這些方式影響親子之間依戀關(guān)系的建立，兒童得不到歸屬和愛的需要，就會強(qiáng)烈地感到孤獨(dú)寂寞。學(xué)業(yè)不良兒童由于在學(xué)校得不到老師的關(guān)心、同學(xué)的友情，更需要得到家庭的溫暖、理解和關(guān)懷，尤其是孤獨(dú)程度較高的兒童，內(nèi)心更是敏感脆弱，當(dāng)父母使用嚴(yán)厲懲罰的教養(yǎng)方式，他們會產(chǎn)生強(qiáng)烈的被拋棄的恐怖，從而孤獨(dú)感受更加強(qiáng)烈。父母對學(xué)習(xí)不良兒童進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰，不但起不到教育的作用反而把自己的教育作用降到最低，尤其是母親的懲罰會大大增強(qiáng)學(xué)習(xí)不良兒童的孤獨(dú)感。有研究表明，母親采取嚴(yán)厲的教養(yǎng)方式會比父親更能影響兒童的情緒操控［16］，與本研究結(jié)論一致。提示父母在教育子女的過程中，尤其是對待學(xué)業(yè)不良子女時，更要注重教育方式。

本研究中盡管整體上線性回歸結(jié)果顯示父母的拒絕否認(rèn)對孤獨(dú)感沒有顯著影響，但父親的拒絕否認(rèn)在0.10和0.50分位點(diǎn)處回歸系數(shù)顯著，而0.75和0.90下都不顯著，表明父親的拒絕否認(rèn)對孤獨(dú)感較強(qiáng)的學(xué)業(yè)不良兒童的影響不顯著，可能的解釋是子女對父親的拒絕和否認(rèn)習(xí)慣了，進(jìn)一步的原因有待研究。父親的過分干涉的估計系數(shù)只在0.25和0.50分位數(shù)處顯著，表明在子女孤獨(dú)感不很強(qiáng)的情況下，該教養(yǎng)方式能減少其孤獨(dú)程度。這時學(xué)業(yè)不良兒童可能把父親的干涉看成一種關(guān)心，一種支持，降低了對被父母拋棄的恐怖的聯(lián)想，從而孤獨(dú)感減少。這也從反面體現(xiàn)了學(xué)業(yè)不良兒童對愛和關(guān)注的需要以及親密情感的缺失。

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