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豐富的安靜范文第1篇

企業(yè)通過舉債方式獲得資金來滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要,是現(xiàn)代企業(yè)一種有效的經(jīng)營(yíng)方式但是負(fù)債帶來的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)不可回避的,是制約企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。本文針對(duì)企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀,通過具體問題的分析,提出風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

我國(guó)企業(yè)一直以來具有明顯的股票籌資偏好,對(duì)股票籌資十分熱情,然而從目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看,債務(wù)資金是優(yōu)良的資金來源。2008年8月23日《參考消息》轉(zhuǎn)發(fā)“日本經(jīng)濟(jì)新聞”的報(bào)道“世界大企業(yè)日益依賴負(fù)債經(jīng)營(yíng)”。報(bào)道稱,瑞士銀行最近對(duì)世界1000家主要上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了匯總,發(fā)現(xiàn)2007年這些企業(yè)實(shí)際借款余額比2006年增加了16%,借款資本比率達(dá)到了51%,創(chuàng)下過去3年來新高,2008年企業(yè)負(fù)債也呈增加勢(shì)頭。其原因正是擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)形式下,企業(yè)大型并購(gòu),而世界性股市下跌使得企業(yè)籌資困難,導(dǎo)致世界主要企業(yè)對(duì)借款依賴程度不斷增加。

有實(shí)力的企業(yè)都紛紛探索并充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)這一渠道,但市場(chǎng)的瞬息萬變和不可準(zhǔn)確預(yù)見性,使得風(fēng)險(xiǎn)成為客觀存在。市場(chǎng)中的企業(yè),時(shí)刻面臨著各種風(fēng)險(xiǎn),每種風(fēng)險(xiǎn)都有可能導(dǎo)致企業(yè)走向滅亡。如果企業(yè)不能卓有成效地規(guī)避與防范各種風(fēng)險(xiǎn)因素,必使企業(yè)的未來陷入嚴(yán)重的危機(jī)境地。

一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警概述

(一)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

負(fù)債經(jīng)營(yíng)是債務(wù)人通過銀行貸款、發(fā)行債券、租賃或借助商業(yè)信用等方式,利用債權(quán)人的資金來從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),以獲取最大利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)管理方式。負(fù)債經(jīng)營(yíng)具有融資速度快,借款彈性大的特點(diǎn),在通貨膨脹時(shí)期具有舉債效應(yīng),會(huì)給企業(yè)帶來額外收益,通貨膨脹率越高,企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)而得到的貨幣貶值利益就越大;另外,負(fù)債經(jīng)營(yíng)能夠產(chǎn)生杠桿效應(yīng),使企業(yè)可以借助負(fù)債節(jié)省下來的自有資金創(chuàng)造更多的利潤(rùn);但同時(shí)負(fù)債經(jīng)營(yíng)有不可避免的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在一定情況下,造成企業(yè)權(quán)益資金收益的大幅下滑,使企業(yè)面臨到期無力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),不僅增加企業(yè)的再籌資風(fēng)險(xiǎn),而且會(huì)使處于困境中的企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加困難,影響企業(yè)信譽(yù),嚴(yán)重的還會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。為了防范和規(guī)避財(cái)務(wù)危機(jī),企業(yè)就很有必要建立自己的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)通過專門的方法監(jiān)測(cè)、分析經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和理財(cái)環(huán)境,預(yù)測(cè)和及時(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況的變化,對(duì)企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或?qū)⒖赡馨l(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警信號(hào),為管理者提供決策依據(jù)的監(jiān)控系統(tǒng)。隨著社會(huì)的進(jìn)步和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益加劇,企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)也在加大,存在著各種難以預(yù)測(cè)的不確定因素和不可控因素。無論宏觀經(jīng)濟(jì)還是微觀經(jīng)濟(jì),都應(yīng)建立預(yù)警系統(tǒng),讓經(jīng)營(yíng)者能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)的萌芽階段采取有效措施改善企業(yè)經(jīng)營(yíng),防范風(fēng)險(xiǎn)。因此,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制、建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,對(duì)提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定發(fā)展具有極其重要的意義。一個(gè)有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)具有如下主要功能:

第一,預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆。當(dāng)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時(shí),財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能夠預(yù)先發(fā)出警告,提醒企業(yè)經(jīng)營(yíng)者早作準(zhǔn)備或采取對(duì)策以減少財(cái)務(wù)損失。第二,預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生或控制其進(jìn)一步擴(kuò)大。當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)征兆出現(xiàn)時(shí),能夠及時(shí)尋找導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的原因,使經(jīng)營(yíng)者知其然,更知其所以然,制定有效措施,阻止財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化,避免嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)真正發(fā)生。第三,避免類似財(cái)務(wù)危機(jī)再次發(fā)生。通過系統(tǒng)詳細(xì)地記錄其發(fā)生的原由、解決措施、處理結(jié)果,改進(jìn)建議,彌補(bǔ)企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)管理及經(jīng)營(yíng)中的缺陷,完善財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),從而能避免未來類似情況的發(fā)生,更能從根本上消除隱患。

目前,我國(guó)大部分的企業(yè)基礎(chǔ)差、規(guī)模小、競(jìng)爭(zhēng)力弱、經(jīng)驗(yàn)不足,面對(duì)日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),其生命力十分脆弱,這就要求企業(yè)建立預(yù)警體系增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。事實(shí)表明,建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以有效預(yù)測(cè)、防范和控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生;可以及時(shí)為各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)提供可靠的財(cái)務(wù)決策信息或依據(jù),可以指導(dǎo)公司及時(shí)調(diào)節(jié)資產(chǎn)、負(fù)債和償付能力的比例關(guān)系,合理確定負(fù)債比率,逐漸降低不良資產(chǎn)的比重,不斷增強(qiáng)償付能力。因此,建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,對(duì)提高我國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力和可持續(xù)發(fā)展能力具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和深遠(yuǎn)影響。

(二)負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型

公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以借助模型進(jìn)行分析,二十世紀(jì)三十年代西方學(xué)者就陸續(xù)開始對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警問題進(jìn)行研究,提出了各種不同的財(cái)務(wù)預(yù)警的方法和模型。一般可把它們分為定性預(yù)警分析和定量預(yù)警模式兩類。在此介紹由美國(guó)紐約大學(xué)商學(xué)院的Altman教授提出的Z計(jì)分模型,即運(yùn)用多變模式思路建立多元線性函數(shù)公式,用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別分來預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。其判別函數(shù)為:

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5　(1-1)

其中:Z:判別函數(shù)值

X1:(營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額)×100,反映公司總營(yíng)運(yùn)資本的流動(dòng)性,

X2:(留存收益/資產(chǎn)總額)×100,反映公司的支付剩余能力,

X3:(息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額)×100,反映公司的收益率大小,衡量公司運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力,

X4:(股票市價(jià),負(fù)債賬面總額)×100,反映公司財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性t

X5:銷售收入/資產(chǎn)總額,反映公司的活動(dòng)比率;

該模型實(shí)際上是通過五個(gè)變量(五種財(cái)務(wù)比率),將反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)(X1、X4)、獲利能力指標(biāo)(X2,X3)和營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)(x5)有機(jī)聯(lián)系起來,綜合分析預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗或破產(chǎn)的可能性。非上市公司的Z值模型和判別規(guī)則如下:

Z=0.717X1+0.847X2+3.107X3+0.420X4+0.998X5　(1-2)

其中:x4修正為股東權(quán)益,總負(fù)債,反映公司財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性。其余X1,X2,X3、X5同上市公司的相同。X1,X2,X3,X4,X5分別反映資產(chǎn)流動(dòng)性、公司的壽命及累積的利潤(rùn)率、盈利能力、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、資本周轉(zhuǎn)率。一般來說,Z值越大發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能

性越小。根據(jù)相關(guān)的實(shí)證檢驗(yàn),當(dāng)Z>2.675時(shí),公司的財(cái)務(wù)狀況良好,Z

二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)案倒

(一)洛陽豫港電力開發(fā)有限公司簡(jiǎn)介

洛陽豫港電力開發(fā)有限公司,是由香港亨龍有限公司(25%)、河南龍泉天松投資有限公司(75%)兩方投資興建的中外合作火力發(fā)電企業(yè)。項(xiàng)目總投資108000萬元,生產(chǎn)規(guī)模為2×13.5KM機(jī)組,經(jīng)營(yíng)范圍為煤潔凈燃燒技術(shù)火力發(fā)電、售電,現(xiàn)有職32300人。目前公司注冊(cè)資本為人民幣35640萬元,其中:河南龍泉天松投資有限公司出資人民幣26730萬元,占注冊(cè)資本的75%,香港亨龍有限公司出資人民幣8910萬元,占注冊(cè)資本的25%。

2007年國(guó)家發(fā)改委在電力工業(yè)“上大壓小節(jié)能減排”計(jì)劃實(shí)施后,公司的135MW機(jī)組盡管已經(jīng)實(shí)施了環(huán)保脫硫改造,但能耗高、用水量大、污染嚴(yán)重,與“上大壓小,節(jié)能減排”的產(chǎn)業(yè)政策依然不相符合。根據(jù)國(guó)家有關(guān)政策要求,結(jié)合公司規(guī)劃布局的實(shí)際,在不占用耕地的前提下預(yù)計(jì)將投資46億元,建設(shè)兩臺(tái)600MW超臨界純凝汽式發(fā)電機(jī)組替代原有135MW機(jī)組。

(二)公司經(jīng)營(yíng)概況

截止2008年底,公司累計(jì)完成發(fā)電量3099125萬千瓦時(shí),完成供電量2856788萬千瓦時(shí),總利稅31.45億元,取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。2009年,兩臺(tái)600MW發(fā)電機(jī)組建成后,在發(fā)電量相等的情況下可向大氣減少二氧化硫排放2600噸,在能耗上每千瓦時(shí)可節(jié)約標(biāo)煤耗108克左右。

三、案例分析與防范對(duì)策

(一)案例分析

以洛陽豫港電力開發(fā)有限公司相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例分析多變量模型的運(yùn)用(見表1)

利用Z計(jì)分模型進(jìn)行總體財(cái)務(wù)預(yù)警分析。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表計(jì)算該企業(yè)的有關(guān)指標(biāo),可以計(jì)算出,Z1=1.13,Z2=1.19,Z3=1.33,根據(jù)三年的計(jì)分都遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1.81,可以判斷,該企業(yè)2006年已經(jīng)出現(xiàn)低效益,存在很大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)’因此,企業(yè)在2006年末就應(yīng)啟動(dòng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制。合理安排現(xiàn)金流量避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

1　風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)因

(1)負(fù)債不適度使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大。一般在期望資金利潤(rùn)率高于借入資金利息率的情況下,借入資金在全部資金中所占比例越小,企業(yè)自有資金收益率就越低,自有資金收益率標(biāo)準(zhǔn)差也越小,從而企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小。從電力公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中可以得出流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率,即流動(dòng)比率為1.2:1,而一般認(rèn)為,流動(dòng)比率應(yīng)保持在200%左右,該指標(biāo)低,說明企業(yè)短期償債能力不好;企業(yè)負(fù)債越多,財(cái)務(wù)壓力越重,越有可能不能及時(shí)償還債務(wù)。即使企業(yè)盈利能力很強(qiáng),也存在著過度舉債、利息包袱沉重而不能到期償還本息的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外債務(wù)償還期限越短,企業(yè)償債時(shí)間越緊迫,面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大,極易出現(xiàn)償債危機(jī)。

(2)負(fù)債利息過高。企業(yè)借入資金與自有資金比例一定,借入資金利息率越高,期望自有資金收益率就越低,這樣就會(huì)造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。電力公司每年的財(cái)務(wù)費(fèi)用基本保持五至六千萬,如果企業(yè)因經(jīng)營(yíng)不善或其他原因難以償付到期本金和利息,企業(yè)便陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。而負(fù)債的企業(yè),為了生存和發(fā)展,必須使盈利能完全補(bǔ)償借人的資金成本。否則,企業(yè)將無利可圖,更談不上發(fā)展。

(3)資金流動(dòng)性差,償還能力不足。償還債務(wù)通常情況下是采取流動(dòng)資金支付的方式,因?yàn)橹挥辛鲃?dòng)資金才能隨時(shí)變現(xiàn)償還債務(wù)。因此,即使企業(yè)的盈利狀況良好,但其能否按合同、契約的規(guī)定按期償付本息,還要看預(yù)期現(xiàn)金流入量是否足額及時(shí)和資產(chǎn)的整體流動(dòng)性如何?，F(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力,資產(chǎn)流動(dòng)性反映的是潛在的償債能力。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性較弱,變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)較多時(shí),其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較大,甚至不得不宣布破產(chǎn)。由分析知,電力集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.28,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.23,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.4,存貨周轉(zhuǎn)率7.3?？梢钥闯隽鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低,影響了企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量,揭示了企業(yè)利用資金經(jīng)營(yíng)的效率差。

2　風(fēng)險(xiǎn)形成的外因

(1)企業(yè)盈利的不確定性。因?yàn)樵谑袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,經(jīng)營(yíng)環(huán)境、市場(chǎng)的供求關(guān)系和價(jià)格是經(jīng)常變化的,這些因素對(duì)企業(yè)的盈利水平都產(chǎn)生一定的影響。而且它是難以分散和控制的。對(duì)于豫港電力集團(tuán)而言,近幾年煤價(jià)持續(xù)高漲,比以往幾乎高出一倍多,其生產(chǎn)成本極大增加,盈利水平下降,甚至出現(xiàn)虧損。另外企業(yè)內(nèi)部技術(shù)裝備、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和設(shè)備利用率變化,人工生產(chǎn)率和原材料利用情況的變化,可能出現(xiàn)的事故以及企業(yè)人員素質(zhì)和應(yīng)變能力等也給企業(yè)帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。

(2)還債不適時(shí)造成籌資風(fēng)險(xiǎn)。一個(gè)企業(yè)籌資能力強(qiáng)弱表明企業(yè)應(yīng)付財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)弱。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好,它的籌資能力強(qiáng),應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)能力也強(qiáng);反之,如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況惡化,它的籌資能力就會(huì)減弱,而應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力也會(huì)相應(yīng)的減弱。隨著負(fù)債經(jīng)營(yíng)的每況愈下,豫港集團(tuán)效應(yīng)明顯走下坡路,2009年3月兩個(gè)冷卻塔被成功爆破拆除,使得集團(tuán)僅有2個(gè)發(fā)電機(jī)組,生產(chǎn)能力大大減弱,投資者紛紛收回資金。拖欠債務(wù)不僅喪失企業(yè)信譽(yù),斷送了再借債的機(jī)會(huì)同時(shí)也失去了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的機(jī)會(huì)。

(3)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的發(fā)展存在周期性的波動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期,銀根放松,市場(chǎng)購(gòu)銷兩旺,經(jīng)濟(jì)一片繁榮,企業(yè)效益普遍上升;反之,在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,資金短缺,市場(chǎng)疲軟,企業(yè)虧損面擴(kuò)大,虧損額上升。因此經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期較之繁榮時(shí)期,負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)更大。08年金融危機(jī),我國(guó)經(jīng)濟(jì)一度受到影響,豫港集團(tuán)也出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)。

(二)風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

1　建立和完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

控制負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效方法之一是建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和預(yù)警體系,建立一套規(guī)范、全面的預(yù)警管理程序和預(yù)警體系,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)現(xiàn)、監(jiān)控和預(yù)警管理。財(cái)務(wù)預(yù)警體系應(yīng)包括:

(1)財(cái)務(wù)信息的收集、傳遞機(jī)制。以確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和有效性。

(2)財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)。確保財(cái)務(wù)預(yù)警分析工作能有專人負(fù)責(zé),并且不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾和影響。

(3)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制。通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析能夠迅速排除對(duì)財(cái)務(wù)影響較小的風(fēng)險(xiǎn),從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險(xiǎn)上。

(4)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制,包括應(yīng)急措施、補(bǔ)救辦法和改進(jìn)方案。其中,應(yīng)急措施主要指面對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)該采用何種方法去規(guī)避,以控制事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展;補(bǔ)救辦法主要指如何采取有效措施盡可能減少損失,將損失控制在一定范圍內(nèi);改進(jìn)方案主要指如何改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)

管理中的薄弱環(huán)節(jié),杜絕和避免類似的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)再度發(fā)生。建立一套行之有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,使企業(yè)能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)防患于未然并能夠從容面對(duì)。

2　根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況,制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃

根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)數(shù)額,按照需要與可能安排適量的負(fù)債同時(shí),還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。如果舉債不當(dāng),經(jīng)營(yíng)不善,到了債務(wù)償還日無法償還,就會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)。因此,企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)加速發(fā)展,就必須在加強(qiáng)管理,加速資金周轉(zhuǎn)上下功夫,努力降低資金占用額,盡力縮短生產(chǎn)周期,提高產(chǎn)銷率,降低應(yīng)收賬款,增強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí),使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎負(fù)債。在制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí)須制定出還款計(jì)劃,使其具有一定的還款保證,企業(yè)負(fù)債后的速動(dòng)比率不低于1:1,流動(dòng)比率保持在2:1左右的安全區(qū)域。只有這樣,才能最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn),提高企業(yè)的盈利水平。同時(shí)還要注意,在借入資金中,長(zhǎng)短期資金應(yīng)根據(jù)需要合理安排,使其結(jié)構(gòu)趨于合理,要防止還款期過分集中。

3　確定合理的負(fù)債規(guī)模和負(fù)債結(jié)構(gòu)

負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。負(fù)債規(guī)模通常由資產(chǎn)負(fù)債率來表示,資產(chǎn)負(fù)債率的大小與企業(yè)的安全程度直接相關(guān)。在財(cái)務(wù)杠桿正面作用下,企業(yè)舉債越多,利潤(rùn)越大,資本利潤(rùn)率越高,這種結(jié)構(gòu)對(duì)于所有者來說是理想的,因?yàn)槠髽I(yè)用別人的錢經(jīng)營(yíng),而增加了所有者的權(quán)益。但對(duì)于債權(quán)人來說,企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高,債權(quán)人承擔(dān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)就越大。一般情況下,普遍認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在30%時(shí),為安全;40%,較合適;超過50%,資金周轉(zhuǎn)將出現(xiàn)困難,債權(quán)人將考慮不再增加貸款,不同企業(yè)該比例的確定會(huì)略有差別。

負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)負(fù)債中各種負(fù)債數(shù)量的比例關(guān)系。在企業(yè)負(fù)債總額一定的情況下,究竟安排多少流動(dòng)負(fù)債、多少長(zhǎng)期負(fù)債,需要考慮企業(yè)銷售狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、利率狀況、現(xiàn)金流量等因素對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)的影響。同時(shí),還要考慮不同籌資方式的特點(diǎn)此如。長(zhǎng)期借款可以固定其利息支出水平,但融資速度慢,而且還會(huì)有一些限制性條款;如果采用短期借款來籌資,則利息費(fèi)用可能會(huì)有大幅度的波動(dòng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加。因此,企業(yè)要關(guān)注長(zhǎng)、短期債務(wù)的匹配,這樣才能發(fā)揮債務(wù)的最大經(jīng)濟(jì)效用。

四、結(jié)束語

負(fù)債經(jīng)營(yíng)不僅僅是要適度舉債肪范風(fēng)險(xiǎn),更重要的是要進(jìn)行高效的經(jīng)營(yíng),只有以經(jīng)濟(jì)效益為標(biāo)繩,科學(xué)決策,不斷完善經(jīng)營(yíng)機(jī)制,才能創(chuàng)造出較高的利潤(rùn)率。負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)必須具備較高的資金利潤(rùn)率;負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以帶來雙贏乃至多贏的效果,然而并不是所有的企業(yè)都可以進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)不是是有條件的,具備較高的資金利潤(rùn)率是負(fù)債經(jīng)營(yíng)的基本前提。在籌資決策時(shí),必須把綜合資金成本率的高低作為選擇籌資方案的主要標(biāo)準(zhǔn),同時(shí)要注重合理搭配,分散和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要在考慮風(fēng)險(xiǎn)因素的情況下,對(duì)于不同籌資的方案所確定的資金成本進(jìn)行比較,把負(fù)債經(jīng)營(yíng)落實(shí)在資金成本低、風(fēng)險(xiǎn)小的方案上。綜合考慮企業(yè)發(fā)展的前景、收益的穩(wěn)定性同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)情況和企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)等情況,在利用財(cái)務(wù)杠桿時(shí)所產(chǎn)生的效益和可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。舉債經(jīng)營(yíng)與自身積累并重;留存收益也是企業(yè)資金的重要來源。

企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營(yíng)的同時(shí),加強(qiáng)企業(yè)自身積累十分必要。梅耶斯提出的等級(jí)籌資理論指出,最優(yōu)先的資金來源是企業(yè)自身的盈余積累,當(dāng)企業(yè)做出投資決策時(shí),首先應(yīng)考慮運(yùn)用內(nèi)部資金,其次是債務(wù)資金,再次是發(fā)行股票。2002年世界主要企業(yè)債務(wù)資金比例高達(dá)75%,到2005年和2006年一度降為48%,其原因就是企業(yè)進(jìn)行改革,充分利用內(nèi)部積累,減少負(fù)債依賴。另外,如果僅僅依靠外部籌資而缺乏積累,很可能在急需資金時(shí)無法從外界籌措到,而使得一些有利的投資機(jī)會(huì)白白坐失,給企業(yè)發(fā)展帶來不利后果。企業(yè)應(yīng)當(dāng)在利用債務(wù)資金的同時(shí)做好自身的盈余積累,做到積累與負(fù)債相結(jié)合。

豐富的安靜范文第2篇

春天到來以后，小區(qū)的綠地上花繁枝茂，桃花開了，月季開了，濃郁的花香吸引著安靜。這個(gè)小女孩，整天在花香中流連。

昨天早晨，我在草地上做徒手操，安靜在花樹叢中穿梭，因?yàn)槌Ｔ谄溟g流連，她走得很流暢，沒有一點(diǎn)磕磕絆絆的感覺。

終于，她在一株月季前停下來。

安靜是個(gè)細(xì)膩的女孩子。我相信，她的沒有視覺的世界，和我們一樣豐富，甚至可能有比我們更豐富的地方。我們用眼睛看到淺綠深紅的世界，安靜用她的新來感受和理解。安靜的面前，同樣是一個(gè)層次分明濃淡有致的春天。

安靜極緩極緩地伸出她的手。在花香的引導(dǎo)下她的手，極其準(zhǔn)確地伸向一朵沾滿露珠的月季。安靜的手指悄然合攏，竟然攏住了那只蝴蝶。真是一個(gè)奇跡，睜著眼睛的蝴蝶被這個(gè)盲女孩神秘的靈性抓住。

豐富的安靜范文第3篇

讓世界去熱鬧

人生最好的境界是豐富的安靜。安靜，是因?yàn)閿[脫外界虛名浮利的誘惑。豐富，是因?yàn)閾碛辛藘?nèi)在精神世界的寶藏。

老子主張“守靜篤”，任世間萬物在那里運(yùn)動(dòng)，我只是靜觀其往復(fù)，如此便能成為萬物運(yùn)動(dòng)的主人。這叫著“靜為躁君”

當(dāng)然，人是不能只靜不動(dòng)的，即使能也不可取，如一潭死水。你的身體盡可以在世界上奔波，你的心情盡可以在紅塵中起伏，關(guān)鍵在于你的精神中一定要有一個(gè)寧靜的核心。有了這個(gè)核心，你就能夠成為你的奔波的身體和起伏的心情的主人了。

不管世界多么熱鬧，熱鬧永遠(yuǎn)只占裾世界的一小部分，熱鬧之外的世界無邊無際。那里有著我的位置，一個(gè)安靜的位置。這就好像在海邊，有人弄潮，有人嬉水，有人拾貝殼，是的，一個(gè)角落------在無邊無際的大海邊，哪里找不到這樣一個(gè)角落呢-------但我看到的卻是整個(gè)大海，也許比那些熱鬧地聚玩的人看的更加完整。

在一個(gè)安靜的位置上，去看世界的熱鬧，去看世界背后的無限廣袤的世界，這也許是最適合我的性情的一種活法吧。

太熱鬧的生活始終有一個(gè)危險(xiǎn)，就是被熱鬧所占有，漸漸誤以為熱鬧就是生活。熱鬧之外別無生活，最后真的只剩下了熱鬧，沒有了生活。

我們活在世上，如果心不靜，再好的書也讀不進(jìn)去，更不用說領(lǐng)會(huì)其中妙處了，讀生活這本書也是如此。其實(shí)，只有安靜下來，人的心靈和感官才是真正開放的，從而變得敏銳，自己到底要什么的人，必定總是處在心猿意馬的狀態(tài)。

生命有限，我害怕把精力投錯(cuò)了地方，致使不再來得及做成自己真正想做的事情。我本來就不是一個(gè)愛熱鬧的人，今后會(huì)更加遠(yuǎn)離一切熱鬧，包括某體的熱鬧和學(xué)界的熱鬧，在安靜中做成自己想做的事情，或者至少把自己真正想做什么的問題想明白。其實(shí)，真想明白了，哪有做不成之里呢

‘定力’不是修煉出來的，它直接來自所做的事情對(duì)你的引力，我的確感到、讀書寫作以及享受愛情，親情和友情是天下最快樂的事情。人生有兩大幸運(yùn)，一是做自己喜歡做的事，另一是和自己喜歡的人在一起。所以，也可以說，我的‘定力’來自我的幸運(yùn)。

這么好的夜晚，寧靜，孤獨(dú)、精力充沛，無論做什么，都覺得可惜了，糟蹋了。我什么也不做，知識(shí)坐在燈前---

豐富的安靜范文第4篇

老子主張“守靜篤”；任世間萬物在那里一齊運(yùn)動(dòng)，我只是靜觀其往復(fù)，如此便能成為萬物運(yùn)動(dòng)的主人。這叫“靜為躁君”。

當(dāng)然，人是不能只靜不動(dòng)的，既使能也不可取，如一潭死水。你的身體盡可以在世界上奔波，你的心情盡可以在紅塵中起伏，關(guān)鍵在于你的精神中一定要有一個(gè)寧靜的核心。有了這個(gè)核心，你就能夠成為你的奔波的身體和起伏心情的主人了。

熱鬧總歸是外部活動(dòng)的特征，而任何外部活動(dòng)倘若沒有一種精神追求為其目標(biāo)，那么不管表面上多么轟轟烈烈，有聲有色，本質(zhì)上必定是貧乏和空虛的。我對(duì)一切太喧囂的事業(yè)和一切太張揚(yáng)的感情都心存懷疑，它們總是使我想起莎士比亞對(duì)生命的嘲諷：“充滿了聲音和狂熱，里面空無一物”。

太熱鬧的生活始終有一個(gè)危險(xiǎn)，就是被熱鬧所占有，漸漸誤以為熱鬧就是生活，熱鬧之外別無生活，最后真的只剩下了熱鬧，沒有了生活。

我們活在世上，必需知道自己究竟想要什么。一個(gè)人認(rèn)清了他在這世界上要做的事情，并且在認(rèn)真地做著這些事情，他就會(huì)獲得一種內(nèi)在的平靜和充實(shí)。

我們捧著一本書。如果心不靜，再好的書也讀不進(jìn)去；更不要說領(lǐng)會(huì)其中的妙處了。讀生活這本書也是如此。其實(shí)，只有安靜下來，人的心靈和感官才是真正開放的，從而變得敏銳，與對(duì)象處在一種最佳關(guān)系之中。但是，心靜又是強(qiáng)求不來的。它是一種境界，是世界觀導(dǎo)致的結(jié)果。一個(gè)不知道自己到底要什么的人，必定總是處在心猿意馬的狀態(tài)。

豐富的安靜范文第5篇

對(duì)《365》作品系列的創(chuàng)作是從兩年前開始的。她以每天一幅銅版畫的形式記錄著整個(gè)兒一年里自己的心情和生活變遷，也讓更多的人從她積累起來的厚厚的畫面中，充滿遐想地解讀著各自不一樣的故事與答案。

版畫是葉紅杏最擅長(zhǎng)的表現(xiàn)手段，在她的心里，每天的銅版畫日志就像離不開的水一樣讓她覺得親切。在桂林居住創(chuàng)作的這段時(shí)間里，她所涉及的創(chuàng)作門類豐富且多樣：雕塑、布面丙烯、裝置、影像，這些都已成為她嘗試和實(shí)踐的媒介。即使是在這樣豐富的藝術(shù)創(chuàng)作閑隙中，她依然將銅版畫作為自己舒解疲憊的一劑良藥，愉快地堅(jiān)持著：“那就像是我給自己開的一劑藥方，調(diào)劑著我的生活，在安靜地刻版過程中，我覺得是最好的放松和休息，每一個(gè)畫面都像是在和內(nèi)心的自己對(duì)話，輕松而愉悅?！碑?dāng)然有時(shí)各種復(fù)雜的情緒也充斥其中，但最終化解給她的總是一種釋然和開朗。

這樣的創(chuàng)作她至今仍然堅(jiān)持著。這些如明信片大小的畫面猶如一張張顯影紙，把每日的點(diǎn)點(diǎn)滴滴都顯現(xiàn)出來。即便是在去歐洲參加展覽的20多天時(shí)間里，她也依然會(huì)帶著足夠的銅版記述那時(shí)的日記，甚至連在飛機(jī)上都成了她創(chuàng)作的時(shí)間：“在飛機(jī)上的創(chuàng)作讓我記憶深刻，沒有工具刀只能用別針來制作，這樣的細(xì)節(jié)經(jīng)歷對(duì)我以后的創(chuàng)作也是很有幫助的?！边@樣的記述，讓清新樸素的氣質(zhì)從作品中洋溢出來，有的富有情趣，有的空靈，有的抽象而感性，而有的則具有很強(qiáng)的敘事性。運(yùn)用這些腦海中捕捉到的分秒瞬間，讓她用線條與色彩還原著那些記憶并使之也變得鮮活而有色彩。

在諸種藝術(shù)表達(dá)形式中，葉紅杏用更多的方式進(jìn)行創(chuàng)作，其中布面丙烯的材質(zhì)延續(xù)了她對(duì)日志作品的平面化延伸，她把自己的臉描繪在畫布上，并讓花花綠綠的藤蔓枝草爬滿整個(gè)畫面，在唯美的畫面里安靜地傳遞著對(duì)紛擾的外在世界的質(zhì)疑，并不斷強(qiáng)調(diào)著“不要只用眼睛看外在的世界，而用心感悟會(huì)更真誠(chéng)?！?/p>