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融資和籌資的區(qū)別范文第1篇

（一）地區(qū)政府投融資平臺(tái)的含義

地方政府投融資平臺(tái)是指地方政府及其部門(mén)和機(jī)構(gòu)等通過(guò)財(cái)政撥款、土地注入、設(shè)立股權(quán)等形式進(jìn)行融資，所成立獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其運(yùn)營(yíng)目的是為了充分發(fā)揮政府投資項(xiàng)目融資功能。地區(qū)政府投融資平臺(tái)的種類(lèi)很多其中包括建設(shè)開(kāi)發(fā)公司、城建投資公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司等許多不同類(lèi)型的公司。雖然地方政府投融資平臺(tái)公司的類(lèi)型很多，但是資金融入后的重點(diǎn)都是進(jìn)行市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目。

（二）地區(qū)政府投融資平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)特點(diǎn)

一是獨(dú)立性。我國(guó)政府在相關(guān)規(guī)章制度中都已經(jīng)明確指出地區(qū)政府投融資平臺(tái)公司成立必須具備一般獨(dú)立法人的資格。由于政府投融資平臺(tái)所代表的利益主體是地方政府，與一般企業(yè)法人相比所代表的利益主體有著本質(zhì)上的區(qū)別，平臺(tái)的獨(dú)立性在很大程度上能夠促進(jìn)政府所出臺(tái)的政策順利實(shí)施。

二是一貫性。地區(qū)政府投融資平臺(tái)在日常運(yùn)營(yíng)過(guò)程中在資金的使用范圍上與商業(yè)銀行信貸有著一定的區(qū)別，其并不對(duì)資金使用范圍進(jìn)行限制，也不會(huì)存在利率低的情況。而是根據(jù)資金來(lái)源情況謹(jǐn)遵一貫性原則，進(jìn)行資金使用性質(zhì)的確定對(duì)有償資金有償使用，對(duì)無(wú)償資金無(wú)償使用。

三是公益性。地區(qū)政府投融資平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)與其他房地產(chǎn)企業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別，一般房地產(chǎn)企業(yè)都是以實(shí)現(xiàn)自身效益最大化為經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)，而地區(qū)政府投融資平臺(tái)則是以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)發(fā)展為經(jīng)營(yíng)目的，屬于政府行為，具有一定的公益性。

四是服務(wù)性。地區(qū)政府投融資平臺(tái)公司是在政府的大力扶持下所建立起來(lái)的，地區(qū)政府投融資平臺(tái)的計(jì)劃與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，與財(cái)政預(yù)算和商業(yè)銀行一樣被視為是地區(qū)資金的重要來(lái)源，地區(qū)政府融資平臺(tái)的順利發(fā)展在一定程度上能夠促進(jìn)我國(guó)財(cái)政政策順利實(shí)施，推動(dòng)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展。

二、我國(guó)某市政府投融資平臺(tái)資金活動(dòng)情況

隨著各個(gè)地區(qū)投融資平臺(tái)的不斷發(fā)展，一些地區(qū)出現(xiàn)了投融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范的現(xiàn)象。對(duì)此，中央政府出臺(tái)了一系列規(guī)定以加強(qiáng)對(duì)地方政府投融資平臺(tái)公司管理。為了能夠更好地規(guī)范投融資平臺(tái)公司管理、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，本文對(duì)我國(guó)某市15個(gè)區(qū)、縣（市）融資平臺(tái)公司進(jìn)行了專(zhuān)題調(diào)研，以全面反映該市區(qū)、縣（市）國(guó)有投融資平臺(tái)公司的現(xiàn)狀。截止2011年底，該市15個(gè)區(qū)、縣（市）共有政府投融資平臺(tái)公司61家?？傎Y產(chǎn)金額高達(dá)1495.6億元，總負(fù)債為848.6億元。籌資總額為465.4億元，銀行貸款占籌資總額的89.2%，共計(jì)415.2億元，債券占籌資總額的8.8%，共計(jì)41.1億元。本節(jié)從利潤(rùn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、擔(dān)保、籌資幾個(gè)方面進(jìn)行討論。

一是利潤(rùn)情況。該市這61家公司中利潤(rùn)總額達(dá)5億元的占公司總數(shù)的4.9%。1―5億的占公司總數(shù)的9.8%；1000萬(wàn)―1億元占平臺(tái)公司總數(shù)的14.8%；利潤(rùn)0―1000萬(wàn)元占公司總數(shù)的34.5%；0元以下的公司占總數(shù)的36%。由此可見(jiàn)，該市政府投融資平臺(tái)公司運(yùn)營(yíng)情況總體上良好，盈利企業(yè)達(dá)到了半數(shù)以上。而且公司利潤(rùn)金額非?？捎^，妥善經(jīng)營(yíng)在很大程度上會(huì)拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

二是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況。該市這61家公司中，年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到10億元的占平臺(tái)公司總數(shù)的4.9%；5億元―10億元的占平臺(tái)公司總數(shù)的1.7%；1億元―5億元占平臺(tái)公司總數(shù)的9.8%；5000萬(wàn)元―1億元的占平臺(tái)公司總數(shù)的11.5%；0元―5000萬(wàn)元的占平臺(tái)公司總數(shù)的63.9%；無(wú)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的占平臺(tái)公司總數(shù)的8.2%。由此可見(jiàn)，該市政府投融資平臺(tái)總體收入情況良好，間接地反映出該地區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)發(fā)展穩(wěn)定。

三是融資情況。截止至2011年底，該市61家政府投融資平臺(tái)公司融資總額高達(dá)4653682萬(wàn)元，融資渠道主要包括銀行貸款、債券發(fā)行、理財(cái)產(chǎn)品以及其他。其中銀行貸款總額為4179872萬(wàn)元，占籌資總額的90%；發(fā)行債券為356800萬(wàn)元，占籌資總額的8%；銀信政理財(cái)產(chǎn)品62300萬(wàn)元，占融資總額的1%；其它占籌資總額的1%。由此可見(jiàn)，該市政府投融資平臺(tái)公司資金最重要來(lái)源為銀行貸款。同時(shí)以上數(shù)據(jù)也反映出了一個(gè)重要問(wèn)題，那就是資金來(lái)源較為單一，這樣一來(lái)公司就存在著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦銀行資金鏈斷裂公司日常運(yùn)營(yíng)就會(huì)受阻。

四是擔(dān)保情況。該市61家投融資平臺(tái)公司提供擔(dān)保總金額為3612479萬(wàn)元，其中以財(cái)政收入擔(dān)保占擔(dān)?？傤~的4%，約160000萬(wàn)元，保證擔(dān)保占擔(dān)?？傤~的75%，約為2694979萬(wàn)；土地質(zhì)押擔(dān)保占擔(dān)?？傤~的14%，約為513400萬(wàn)元；其它擔(dān)保占擔(dān)?？傤~的7%，約為244100萬(wàn)元。從以上數(shù)據(jù)中可以看出公司的主要擔(dān)保形式為保證擔(dān)保。由于保證擔(dān)保主要是通過(guò)保證人與貸款人約定的形式進(jìn)行擔(dān)保的，當(dāng)借款人違約或無(wú)力歸還貸款時(shí)保證人承擔(dān)責(zé)任。這就存在著一個(gè)問(wèn)題一旦投融資平臺(tái)公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，責(zé)任就會(huì)落到當(dāng)?shù)卣念^上，直接會(huì)造成政府財(cái)政壓力加大的情況發(fā)生。

三、我國(guó)該市政府投融資平臺(tái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)

以該市綜保公司為例，該公司自2008年成立以來(lái)累計(jì)完成投資財(cái)務(wù)發(fā)生額291605.94萬(wàn)元，按工程項(xiàng)目分，列表如表1：

從表1中可以看出該市綜保公司的資金主要是應(yīng)用于包括道橋建設(shè)、廣場(chǎng)建設(shè)、公園、景點(diǎn)、游樂(lè)場(chǎng)建設(shè)等豐富人民生活的公共基礎(chǔ)設(shè)施，舊城區(qū)改造、新城區(qū)開(kāi)發(fā)、城市水電熱氣供應(yīng)等公共事業(yè)等方面。雖然公司諸如安置房工程等經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目可以通過(guò)項(xiàng)目投產(chǎn)后自身經(jīng)營(yíng)運(yùn)行所產(chǎn)生的現(xiàn)金流形成“自償性”，但是這一部分資金并不足以滿足公司運(yùn)營(yíng)需要。而所占比重較大的公益性項(xiàng)目完全沒(méi)有直接收入，政府只能利用其它籌資手段償還借款，使得公司運(yùn)營(yíng)壓力增大。同時(shí)，我國(guó)政府還沒(méi)有出臺(tái)有關(guān)于政府投資內(nèi)容以及資金運(yùn)作的相關(guān)規(guī)定，也沒(méi)用建立一個(gè)透明而公允的投資資金運(yùn)營(yíng)披露平臺(tái)，這樣一來(lái)資金流向就存在著很多漏洞，導(dǎo)致一些不法分子為了一己之利徇私舞弊，最終造成國(guó)有資產(chǎn)流失現(xiàn)象的發(fā)生。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)

該市政府投融資平臺(tái)公司融資渠道主要包括銀行貸款、債券發(fā)行、理財(cái)產(chǎn)品以及其他。其中銀行貸款是最主要的融資方式，而債券發(fā)行也成為了銀行貸款之后的主要融資方式之一。本節(jié)從銀行貸款和債券發(fā)行兩方面進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)的討論。

一是銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)。以該市綜保公司為例，從公司2013年資產(chǎn)負(fù)債表（表2）中可以了解到，截止至2013年年末，公司負(fù)責(zé)合計(jì)2241725769.18元，較年初有所增長(zhǎng)，主要是長(zhǎng)期借款的增多直接導(dǎo)致負(fù)債的增加。長(zhǎng)期借款中大部分都是銀行貸款，銀行貸款增多在一定程度上不利于公司資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因?yàn)殡S著銀行貸款管理機(jī)制的日益完善以及國(guó)家出臺(tái)一系列政策對(duì)平臺(tái)項(xiàng)目的限制，在一定程度上加大了地區(qū)政府投融資平臺(tái)公司獲得貸款資金的難度。同時(shí)，一些平臺(tái)項(xiàng)目還款期的迫近也會(huì)造成地方政府投融資平臺(tái)融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下兩點(diǎn)：首先，政府和平臺(tái)公司的委托-關(guān)系所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。投融資平臺(tái)公司可以被視為是政府的經(jīng)理人，資金投入項(xiàng)目的實(shí)際受益方為政府而不是平臺(tái)公司，而政府還沒(méi)有建立健全平臺(tái)績(jī)效考核體系，這樣一來(lái)就會(huì)出現(xiàn)一些不法分子徇私舞弊濫用銀行貸款致使平臺(tái)公司資金外流；其次，信息差異性風(fēng)險(xiǎn)。平臺(tái)公司在向銀行申請(qǐng)貸款過(guò)程中，銀行對(duì)其進(jìn)行信用評(píng)級(jí)與平臺(tái)公司的實(shí)際還款能力關(guān)系不大，更多的時(shí)候與當(dāng)?shù)卣呢?cái)政實(shí)力關(guān)系密切。很多地區(qū)商業(yè)銀行在對(duì)貸款評(píng)估過(guò)程中無(wú)論是在能力上還是在信息上都不占優(yōu)勢(shì)無(wú)法監(jiān)控政府投融資平臺(tái)跨銀行的資金流向，使得銀行在對(duì)其進(jìn)行貸款時(shí)金額數(shù)具有一定局限性，難以彌補(bǔ)公司資金缺口從而引發(fā)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

二是發(fā)行債券融資風(fēng)險(xiǎn)。債券發(fā)行融資方面，該市投融資平臺(tái)公司嚴(yán)格按照國(guó)家規(guī)定公開(kāi)發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)及短期融資券，以籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項(xiàng)目資金。但是從目前該市財(cái)政支出與收入總體情況來(lái)看，二者之間的缺口正逐年增大，而地方政府有權(quán)同時(shí)設(shè)立一個(gè)或者多個(gè)投融資平臺(tái)，在地方政府投融資平臺(tái)存續(xù)期內(nèi)，該市地方政府很有可能會(huì)改變對(duì)平臺(tái)公司的信用偏好，一旦出現(xiàn)投融資平臺(tái)債券到期時(shí)無(wú)法還本付息的情況，政府不會(huì)對(duì)城投融資平臺(tái)債券本息清償付法律責(zé)任，這樣就會(huì)引發(fā)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、對(duì)于該市政府融資平臺(tái)資金運(yùn)用的一些完善措施

（一）實(shí)現(xiàn)融資方式多樣化

單一的融資方式容易加大公司對(duì)商業(yè)貸款和財(cái)政撥款的依賴(lài)性，不利于地方政府投融資平臺(tái)的順利發(fā)展，所以該市政府融資平臺(tái)公司應(yīng)當(dāng)積極探索融資渠道進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)融資方式多樣化。首先，平臺(tái)公司應(yīng)當(dāng)加大對(duì)發(fā)行債券的重視程度，不僅要重視與國(guó)內(nèi)企業(yè)和個(gè)人的合作，還可以與國(guó)外一些企業(yè)進(jìn)行合作，制定合理的本息發(fā)放方式，吸引社會(huì)上以及國(guó)外的企業(yè)和個(gè)人資金的投入，盡可能地降低對(duì)商業(yè)貸款以及財(cái)政撥款的依賴(lài)性；其次，該市政府投融資平臺(tái)公司還應(yīng)當(dāng)關(guān)注證券市場(chǎng)，通過(guò)上市的形式通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行融資，這種形式不僅可以進(jìn)行重復(fù)融資而且還不用支付利息，促進(jìn)公司的資金鏈穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)。

（二）完善公司內(nèi)部控制管理制度

一套完善的平臺(tái)公司內(nèi)部控制管理制度在很大程度上能夠控制和防范公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。首先，平臺(tái)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)各個(gè)部門(mén)崗位設(shè)置管理，明確各個(gè)部門(mén)的權(quán)責(zé)，尤其是財(cái)務(wù)部門(mén)一定要進(jìn)行不相容崗位的分離，避免一人兼多職現(xiàn)象的發(fā)生，實(shí)現(xiàn)定期對(duì)賬。一旦發(fā)現(xiàn)問(wèn)題能夠落實(shí)到個(gè)人，控制和防范一些不法分子為了一己之利徇私舞弊現(xiàn)象的發(fā)生；其次，公司應(yīng)當(dāng)建立現(xiàn)代化信息資源管理系統(tǒng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)信息資源共享，以便加強(qiáng)各個(gè)部門(mén)的溝通交流；最后，平臺(tái)公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步促進(jìn)財(cái)務(wù)部門(mén)工作人員綜合素質(zhì)的提高，主管人員應(yīng)當(dāng)積極向部門(mén)成員傳遞國(guó)家最新法律政策，并組織公司會(huì)計(jì)人員進(jìn)行繼續(xù)教育培訓(xùn)，優(yōu)化會(huì)計(jì)人員知識(shí)結(jié)構(gòu)，使得公司會(huì)計(jì)人員在務(wù)管理工作時(shí)更加得心應(yīng)手，提高工作效率，避免錯(cuò)誤的發(fā)生。

（三）明確責(zé)任主體

該市政府投融平臺(tái)公司不應(yīng)當(dāng)過(guò)于依賴(lài)地方政府，地方政府可以給予公司一定的管理權(quán)力，使公司由政府控制其運(yùn)營(yíng)管理向?qū)崿F(xiàn)自主管理形式的轉(zhuǎn)變，杜絕政府部門(mén)工作人員兼職公司管理工作閑暇的發(fā)生，應(yīng)當(dāng)另外選聘一些綜合素質(zhì)突出的人員擔(dān)任相應(yīng)職務(wù)，明確責(zé)任主體，避免由于平臺(tái)公司債務(wù)過(guò)重轉(zhuǎn)化為政府的債務(wù)，致使地區(qū)財(cái)政負(fù)擔(dān)加重現(xiàn)象的發(fā)生。

融資和籌資的區(qū)別范文第2篇

關(guān)鍵詞： 三甲醫(yī)院；籌資風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)管理；防范風(fēng)險(xiǎn)

一、引言[JP2]

伴隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)水平的持續(xù)快速健康發(fā)展，人們對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的要求也更高。在這種條件下，我國(guó)的醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域發(fā)生了改變，例如醫(yī)藥管理體系的改革、各大醫(yī)院間進(jìn)行日益激化的競(jìng)爭(zhēng)、醫(yī)保進(jìn)行更加深入的改革等等。而三甲醫(yī)院作為非盈利性質(zhì)的醫(yī)院，要應(yīng)對(duì)這些變革就相對(duì)艱難。一旦發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難的問(wèn)題，醫(yī)院的正常經(jīng)營(yíng)就難以維系。所以積極應(yīng)對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)三甲醫(yī)院來(lái)說(shuō)愈加有意義。

二、三甲醫(yī)院的主要籌資渠道

（一）融資租賃行為

醫(yī)院進(jìn)行的融資租賃行為指的是某醫(yī)院作為出租人進(jìn)行融資，并根據(jù)與承租人簽訂的合同，購(gòu)置承租人需要的醫(yī)療設(shè)備，承租人為了得到這些醫(yī)療設(shè)備的持有權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)而向出租人支付相應(yīng)的租金的行為，在租賃期滿后，承租人可以轉(zhuǎn)移醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)?，F(xiàn)如今的醫(yī)療科學(xué)愈加發(fā)達(dá)，而新型的醫(yī)療設(shè)備如：伽馬刀、CT等等，價(jià)格十分高昂，這對(duì)三甲醫(yī)院來(lái)說(shuō)資金壓力過(guò)大。這種融資渠道的優(yōu)點(diǎn)包括醫(yī)療設(shè)備租用時(shí)期較長(zhǎng)、面臨籌資風(fēng)險(xiǎn)較低、承擔(dān)的支付壓力較小等等，因此得到我國(guó)眾多醫(yī)院的青睞。

（二）經(jīng)營(yíng)租賃行為

經(jīng)營(yíng)租賃行為區(qū)別于融資租賃，醫(yī)院作為承租人只能擁有出租人的醫(yī)療設(shè)備的使用權(quán)，并需要按時(shí)繳納租費(fèi)，在租賃期結(jié)束之后，出租的醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)也不被醫(yī)院所有。

一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)租賃行為適合于短期，醫(yī)院在突況下就會(huì)選擇這種籌資方式來(lái)應(yīng)一時(shí)之需。

（三）政府的資金援助

三甲醫(yī)院作為非營(yíng)利性的公立醫(yī)院，需要政府提供大量的資金援助。由于這種籌資渠道較為穩(wěn)定，并且區(qū)別于金融機(jī)構(gòu)的借貸，即不用償還，所以這種籌資渠道是最重要的。

政府提供的資金援助包括根據(jù)醫(yī)院進(jìn)行重點(diǎn)科研項(xiàng)目研究、醫(yī)院進(jìn)行擴(kuò)大規(guī)模等因素來(lái)發(fā)放的專(zhuān)項(xiàng)補(bǔ)助之外，還包括較為穩(wěn)定的每年按時(shí)發(fā)放的經(jīng)常性資金援助。

三甲醫(yī)院往往會(huì)加強(qiáng)與政府相關(guān)部門(mén)的溝通，這樣就可以讓政府更好地明確好醫(yī)院在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中遇到的困難，并為醫(yī)院提供更加完善的專(zhuān)項(xiàng)資金援助。

四）向金融機(jī)構(gòu)借款[JP2]

向銀行這類(lèi)金融機(jī)構(gòu)借款是三甲醫(yī)院使用得較為普遍的籌資手段。特別是向銀行借款，通過(guò)這個(gè)籌資渠道，醫(yī)院能夠在短期時(shí)間內(nèi)獲取資金，不會(huì)受到很大的數(shù)額和時(shí)間限制。但醫(yī)院向銀行借款的同時(shí)，也要支付更高的銀行利息，在未來(lái)就會(huì)面臨更加沉重的資金償債壓力。所以醫(yī)院更要理智地制定好還借款計(jì)劃，減少因借款利息帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

三、三甲醫(yī)院面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)

（一）宏觀環(huán)境中的籌資風(fēng)險(xiǎn)

1籌資易受?chē)?guó)家政策及金融機(jī)構(gòu)影響

三甲醫(yī)院的主要籌資來(lái)源就是政府提供的資金援助和向金融機(jī)構(gòu)貸款，因此，一旦國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整，金融機(jī)構(gòu)就一定會(huì)調(diào)整利率來(lái)應(yīng)對(duì)這些變革。金融機(jī)構(gòu)調(diào)整的利率對(duì)三甲醫(yī)院需要償還的利息多少起到?jīng)Q定性的作用。如果國(guó)家增加了稅收，并通過(guò)減少政府提供的資金援助的政策來(lái)借機(jī)減少社會(huì)上民眾的消費(fèi)行為來(lái)壓制社會(huì)的總需求，金融機(jī)構(gòu)就不得不實(shí)施”雙緊“政策來(lái)提高利率并縮小貨幣的供給量，從而減少?lài)?guó)民的支出，這樣一來(lái)，就加大了醫(yī)院的籌資成本，使醫(yī)院的籌資行為受到嚴(yán)重影響。

2國(guó)家進(jìn)行金融調(diào)控會(huì)加大貸款難度

一旦出現(xiàn)通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度過(guò)快，就會(huì)引發(fā)資源斷裂的問(wèn)題。國(guó)家為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹這種經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的情況，就會(huì)對(duì)金融進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)控，減少社會(huì)的貨幣流通，一旦政府縮緊了社會(huì)中流通的貨幣量，金融機(jī)構(gòu)就也會(huì)做出縮緊貸款的政策來(lái)順應(yīng)政府的政策。在這樣的情況下，三甲醫(yī)院就更加難以貸款，一旦無(wú)法完成貸款，醫(yī)院的資金有限，就會(huì)承擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)例如資金運(yùn)作不靈，醫(yī)院運(yùn)營(yíng)陷入癱瘓等情況。

（二）醫(yī)院內(nèi)部的籌資風(fēng)險(xiǎn)

1醫(yī)院償債能力下降使籌資困難

醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)效率是評(píng)判其所屬等級(jí)的指標(biāo)，同時(shí)這也是醫(yī)院明確籌資渠道的依據(jù)。而三甲醫(yī)院主要資金來(lái)源除了政府給予的資金援助就是自己的經(jīng)營(yíng)收入了。由于近年來(lái)，醫(yī)院藥品的差價(jià)率呈現(xiàn)出持續(xù)大幅度下滑并有逐步取消的趨勢(shì)，所以三甲醫(yī)院很難再?gòu)乃幤飞汐@取更高的收益。

三甲醫(yī)院作為僅次于我國(guó)特殊醫(yī)院的高級(jí)別醫(yī)院，其對(duì)醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)院規(guī)模等因素的要求就更高?，F(xiàn)如今各大醫(yī)院之間的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，因此越來(lái)越多的醫(yī)院選擇了進(jìn)一步的發(fā)展擴(kuò)大。例如大量采購(gòu)新型高價(jià)醫(yī)療器械并加大力度建設(shè)醫(yī)院的基礎(chǔ)工程等等，這些都意味著醫(yī)院必須投入高額的資金成本，所以這對(duì)醫(yī)院的資金狀況是很不樂(lè)觀的。

一旦三甲醫(yī)院出現(xiàn)負(fù)債情況，那么醫(yī)院用于償債的資金主要就來(lái)源于其日常的經(jīng)營(yíng)收入。如果醫(yī)院無(wú)力承擔(dān)債務(wù)，那么三甲醫(yī)院就會(huì)產(chǎn)生信任危機(jī)，無(wú)法再完成籌資行為，那么醫(yī)院的資金鏈就會(huì)斷裂，陷入危機(jī)。

2醫(yī)院籌資結(jié)構(gòu)不合理存在風(fēng)險(xiǎn)

三甲醫(yī)院為了不斷擴(kuò)大規(guī)模，并增加購(gòu)置高價(jià)醫(yī)療設(shè)備以增加醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)收入的同時(shí)，其承擔(dān)的債務(wù)也在逐漸增加。在我國(guó)當(dāng)前的金融機(jī)構(gòu)中，關(guān)于貸款政策都控制在三甲醫(yī)院資產(chǎn)負(fù)債率的3/5之內(nèi)。如果屬于區(qū)域壟斷類(lèi)型的醫(yī)院的資產(chǎn)負(fù)債率較低，那么就可以借新債務(wù)來(lái)抵消舊的債務(wù)。而在醫(yī)院的負(fù)債情況已經(jīng)快要超出固定的指標(biāo)時(shí)，醫(yī)院負(fù)責(zé)人就要更注重對(duì)還債日期的安排?，F(xiàn)在的三甲醫(yī)院很容易出現(xiàn)長(zhǎng)期借款和短期借款占據(jù)醫(yī)院總負(fù)債的比例不協(xié)調(diào)的問(wèn)題，如果還債的日期都集中在一起，就會(huì)加重醫(yī)院償還債款的壓力，導(dǎo)致三甲醫(yī)院的資金無(wú)法照常運(yùn)轉(zhuǎn)。還債日期安排的不夠妥當(dāng)?shù)脑挘矔?huì)產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。

四、防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的舉措

（一）建立風(fēng)險(xiǎn)防范體系

在三甲醫(yī)院遇到資金問(wèn)題時(shí)，往往會(huì)被突如其來(lái)的困難弄得措手不及，而為了應(yīng)對(duì)這種問(wèn)題，必須要快速作出反應(yīng)，來(lái)趨利避害。所以三甲醫(yī)院要學(xué)會(huì)防患于未然，在進(jìn)行籌資行為時(shí)，必須要預(yù)先樹(shù)立好防范風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，并建立完善醫(yī)院的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，這樣才能在醫(yī)院面臨籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)避免出現(xiàn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)不靈、醫(yī)院運(yùn)營(yíng)陷入危機(jī)的危險(xiǎn)，并作出積極有效的應(yīng)對(duì)措施。

風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制應(yīng)當(dāng)科學(xué)、有效，并符合三甲醫(yī)院的現(xiàn)實(shí)情況。醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員要把醫(yī)院的資金運(yùn)營(yíng)狀況作為基本依據(jù)，并確立好醫(yī)院的未來(lái)運(yùn)營(yíng)發(fā)展指標(biāo)，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)并分析醫(yī)院各個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況。這樣就能及時(shí)在出現(xiàn)籌資風(fēng)險(xiǎn)前做好準(zhǔn)備，規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，并有效地保障好三甲醫(yī)院的照常運(yùn)營(yíng)，維持三甲醫(yī)院的財(cái)務(wù)信用。

（二）提高資金利用效率

三甲醫(yī)院作為公立醫(yī)院，其資金的主要來(lái)源包括政府的資金援助和自身的經(jīng)營(yíng)收入。針對(duì)我國(guó)現(xiàn)今的國(guó)情，三甲醫(yī)院要進(jìn)行資金積累是一件困難而漫長(zhǎng)的事情。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度過(guò)快，為了避免出現(xiàn)通貨膨脹的情況，政府不得不壓減提供給三甲醫(yī)院的資金補(bǔ)助，這在無(wú)形中給了三甲醫(yī)院更大的資金壓力。

而三甲醫(yī)院為了得到更大的發(fā)展，增加業(yè)務(wù)數(shù)量，就必須選擇擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)的規(guī)模，購(gòu)置新型高價(jià)醫(yī)療設(shè)備，這些高額的資金成本對(duì)于三甲醫(yī)院自身經(jīng)營(yíng)所賺取的利潤(rùn)來(lái)說(shuō)，可以是杯水車(chē)薪。那么三甲醫(yī)院就選擇利用向金融機(jī)構(gòu)借款、融資租賃等外部籌資方式來(lái)獲得更多的資金，從而不斷發(fā)展自身規(guī)模來(lái)應(yīng)對(duì)日益激烈的醫(yī)院競(jìng)爭(zhēng)。

要如何合理地利用這些有限的資金就顯得尤為重要，因?yàn)椴粌H要使這些資金的利用率達(dá)到最大化，還要使三甲醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到最大。三甲醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員就要學(xué)會(huì)將財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)發(fā)揮到最大化。如果醫(yī)院在日常經(jīng)營(yíng)中獲取的利潤(rùn)增多，那么成本中包含的利息數(shù)額就會(huì)相應(yīng)減少，那么醫(yī)院從投資中獲取的收益就會(huì)在很大程度上提高。

（三）調(diào)整醫(yī)院籌資結(jié)構(gòu)

三甲醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員要從醫(yī)院自身的財(cái)務(wù)情況出發(fā)，控制好資產(chǎn)負(fù)債率，從而選擇好最適合醫(yī)院生存發(fā)展的負(fù)債。如果醫(yī)院的負(fù)債超出限度，就意味著超出了醫(yī)院的償債能力，就會(huì)帶來(lái)籌資風(fēng)險(xiǎn)，影響醫(yī)院的資金運(yùn)營(yíng)。而負(fù)債太少，就會(huì)使醫(yī)院的發(fā)展止步不前。

財(cái)務(wù)管理人員還要安排好負(fù)債中長(zhǎng)期借款和短期借款的比例，使籌資結(jié)構(gòu)符合醫(yī)院的發(fā)展情況，并且要避免還款期集中的情況。堅(jiān)持低成本和防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的原則減少醫(yī)院的還債壓力，在最大限度內(nèi)優(yōu)化醫(yī)院的籌資結(jié)構(gòu)。

四）選取多種籌資渠道

三甲醫(yī)院的籌資很容易受到國(guó)家政策調(diào)整和金融機(jī)構(gòu)政策變革的影響，因此為了應(yīng)對(duì)這些不斷變化的因素，三甲醫(yī)院就要選取多種籌資渠道。首先選取最適宜自身發(fā)展的籌資手段，以降低籌資成本的對(duì)象為最佳。而面向金融機(jī)構(gòu)的籌資，往往是向銀行借貸。那么財(cái)務(wù)管理人員可以選取貸款利率較低、門(mén)檻較低、風(fēng)險(xiǎn)較小的銀行進(jìn)行貸款，并學(xué)會(huì)結(jié)合多種貸款方式，在符合醫(yī)院發(fā)展要求的情況下使資金成本達(dá)到最低。

三甲醫(yī)院也可以加大與其他醫(yī)院的溝通合作，并嘗試著融資租賃這種籌資方式，不但可以減少購(gòu)置高額醫(yī)療設(shè)備的壓力，還能夠在短期內(nèi)提高醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)水平。而且這種融資租賃的籌資渠道并沒(méi)有利息，在一定程度上就減少了醫(yī)院的資金成本，為醫(yī)院的資金運(yùn)營(yíng)減少了壓力。

五、結(jié)束語(yǔ)

在物質(zhì)、政治、經(jīng)濟(jì)、文化飛速發(fā)展的今天，高質(zhì)量的醫(yī)療服務(wù)越來(lái)越適應(yīng)人們的生存發(fā)展需要。那么三甲醫(yī)院就必須應(yīng)對(duì)著當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，適應(yīng)政府的金融調(diào)控政策，來(lái)保障自身的日常經(jīng)營(yíng)和進(jìn)一步的發(fā)展壯大。

而籌資活動(dòng)作為醫(yī)院進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要任務(wù)，并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為活動(dòng)開(kāi)展的核心注意點(diǎn)，這對(duì)醫(yī)院的生存發(fā)展具有重要意義。

三甲醫(yī)院要根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況樹(shù)立好風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，并制定好應(yīng)對(duì)措施，這樣才能有效地規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)。

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融資和籌資的區(qū)別范文第3篇

一．我國(guó)的融資環(huán)境

企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經(jīng)濟(jì)資源的有機(jī)集合體。企業(yè)運(yùn)營(yíng)只有適應(yīng)環(huán)境變化的要求，才能立于不敗之地。企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企業(yè)周?chē)?，影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因素和力量的總稱(chēng)，它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎(chǔ)。

企業(yè)制定籌資戰(zhàn)略必須立足于一定的宏觀環(huán)境之下，制定時(shí)要考慮：1．政治法律環(huán)境。指一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的政治制度、經(jīng)濟(jì)體制、方針政策、法律法規(guī)等方面。隨著改革開(kāi)放的政策實(shí)施，國(guó)內(nèi)政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)日益活躍，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策、外匯政策和稅收政策等的日益完善，與國(guó)際慣例的逐步接軌，為外資進(jìn)入中國(guó)提供了保證，使我國(guó)企業(yè)的籌資區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)大，籌資數(shù)額逐年增加，方式也更加多樣。2．經(jīng)濟(jì)環(huán)境。是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所面臨的各種經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)特征、經(jīng)濟(jì)聯(lián)系等客觀因素。我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)、高速的發(fā)展勢(shì)頭，物價(jià)得到有效控制，這一切表明，我國(guó)有巨大的市場(chǎng)潛力與發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)也為國(guó)內(nèi)外大量的游資找到了出路。3．技術(shù)環(huán)境．是一個(gè)國(guó)家和地區(qū)的技術(shù)水平、技術(shù)政策、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力以及技術(shù)發(fā)展的動(dòng)向等的總和。全社會(huì)對(duì)教育的重視，對(duì)科技開(kāi)發(fā)力度的加大，對(duì)科技人才的有計(jì)劃培養(yǎng)，都將為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

企業(yè)微觀環(huán)境是指直接影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件和能力的因素，包括行業(yè)狀況、競(jìng)爭(zhēng)者狀況、供應(yīng)商狀況及其他公眾的狀況，這是確定企業(yè)籌資方式的前提。一個(gè)良好的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)、及穩(wěn)定的原材料供應(yīng)商等微觀環(huán)境，將十分有利于企業(yè)籌資的順利實(shí)現(xiàn)。此外，筆者認(rèn)為，企業(yè)的內(nèi)部條件也應(yīng)該屬于企業(yè)籌資的微觀環(huán)境。企業(yè)的內(nèi)部條件包括：企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的能力、人力資源開(kāi)發(fā)的現(xiàn)狀和政策、組織結(jié)構(gòu)、管理制度，研究開(kāi)況等。就籌資而言，企業(yè)內(nèi)部條件達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，才會(huì)吸引資金、技術(shù)進(jìn)入企業(yè)，因此企業(yè)要得到實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張所需要的資金，應(yīng)扎扎實(shí)實(shí)的做好企業(yè)的各項(xiàng)工作，贏得債權(quán)人和投資者的信任，他們才會(huì)將資金、技術(shù)交由企業(yè)使用和管理。

二．企業(yè)的籌資方式

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)融資方式總的來(lái)說(shuō)有兩種：一是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過(guò)程；二是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲(chǔ)蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過(guò)程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠?jī)?nèi)源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求，外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式。下面對(duì)內(nèi)源融資和外源融資分別加以介紹：

（一）．內(nèi)源融資方式

就各種融資方式來(lái)看，內(nèi)源融資不需要實(shí)際對(duì)外支付利息或者股息，不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量；同時(shí)，由于資金來(lái)源于企業(yè)內(nèi)部，不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，使得內(nèi)源融資的成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外源融資。因此，它是企業(yè)首選的一種融資方式，企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小取決于企業(yè)的利潤(rùn)水平，凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素，只有當(dāng)內(nèi)源融資仍無(wú)法滿足企業(yè)資金需要時(shí)，企業(yè)才會(huì)轉(zhuǎn)向外源融資。在這里，筆者認(rèn)為相當(dāng)一部分表外籌資也屬于內(nèi)源融資。表外籌資是企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中未予以反映的籌資行為，利用表外籌資可以調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，開(kāi)辟籌資渠道，掩蓋投資規(guī)模，夸大投資收益率，掩蓋虧損，虛增利潤(rùn)，加大財(cái)務(wù)杠桿的作用等。比如，企業(yè)與客戶簽訂一項(xiàng)產(chǎn)品的籌資協(xié)議，先將產(chǎn)品售給客戶，然后再賒購(gòu)回來(lái)，該項(xiàng)產(chǎn)品并未離開(kāi)企業(yè)，但企業(yè)卻通過(guò)這一協(xié)議得到了借款。因此，表外籌資可以創(chuàng)造較為寬松的財(cái)務(wù)環(huán)境，為經(jīng)營(yíng)者調(diào)整資金結(jié)構(gòu)提供方便。鑒于表外籌資在我國(guó)應(yīng)用還不是太普遍，而其應(yīng)用的前景又十分廣泛，所以，筆者將在這里對(duì)表外融資作一較為詳細(xì)的介紹

表外融資可分為直接表外籌資和間接表外籌資。直接表外籌資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接籌資。由于資產(chǎn)所有權(quán)未轉(zhuǎn)入籌資企業(yè)表內(nèi)，而其使用權(quán)卻已轉(zhuǎn)入，所以這種籌資方式既能滿足企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、緩解資金不足之需，又不改變企業(yè)原有表內(nèi)資金結(jié)構(gòu)。最為常見(jiàn)的籌資方式有租賃、代銷(xiāo)商品、來(lái)料加工等。大多數(shù)租賃形式屬于表外籌資，只有融資租賃屬于表內(nèi)籌資。經(jīng)營(yíng)租賃是出資方以自己經(jīng)營(yíng)的設(shè)備租給承租房使用，出租方收取租金，承租訪由于租入設(shè)備擴(kuò)大了自身生產(chǎn)能力，這種生產(chǎn)能力并沒(méi)有反映在承租方的資產(chǎn)負(fù)債表中，承租方只為取得這種生產(chǎn)能力支付了一定的租金。當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)設(shè)備的額租賃期短于租入設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命時(shí)，經(jīng)營(yíng)租賃可以節(jié)約企業(yè)開(kāi)支，避免設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命在企業(yè)的空耗。此外，維修租賃、杠桿租賃和返回租賃也屬于企業(yè)的表外籌資。

間接表外籌資是用另一個(gè)企業(yè)的負(fù)債代替本企業(yè)負(fù)債，使得本企業(yè)表內(nèi)負(fù)債保持在合理的限度內(nèi)。最常見(jiàn)的間接表外籌資方式是母公司投資于子公司和附屬公司，母公司將自己經(jīng)營(yíng)的元件、配件撥給一個(gè)子公司和附屬公司，子公司和附屬公司將生產(chǎn)出的元件、配件銷(xiāo)售給母公司。附屬公司和子公司實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，這里附屬公司和子公司的負(fù)債實(shí)際上是母公司的負(fù)債。本應(yīng)有母公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)的部分由于母公司負(fù)債限度的制約，而轉(zhuǎn)給了附屬公司，使得各方的負(fù)債都能保持在合理的范圍內(nèi)。例如：某公司自有資本1000萬(wàn)元，借款1000萬(wàn)元，該公司欲追加借款，但目前表內(nèi)借款比例已達(dá)到最高限度，再以公司名義借款已不可能，于是該公司以500萬(wàn)元投資于新公司，新公司又以新公司的名義借款500萬(wàn)元，新公司實(shí)質(zhì)上是母公司的一個(gè)配件車(chē)間。這樣，該公司總體上實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債比率不再是50％，而是60％，兩個(gè)公司實(shí)際資產(chǎn)總額為2500萬(wàn)元，有500萬(wàn)元是母公司投給子公司的，故兩個(gè)公司公司共向外界借入1500萬(wàn)元，其中在母公司會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)只反映1000萬(wàn)元的負(fù)債，另外的500萬(wàn)元反映在子公司的會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)，但這500萬(wàn)元卻仍為母公司服務(wù)。現(xiàn)在，許多國(guó)家為了防止母公司與子公司的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移，規(guī)定企業(yè)對(duì)外投資如占被投資企業(yè)資本總額的半數(shù)以上，應(yīng)當(dāng)編制合并報(bào)表。為此，許多公司為了逃避合并報(bào)表的曝光，采取更加迂回的投資方法，使得母公司與子公司的控股關(guān)系更加隱蔽。

除了上述的兩種表外籌資外，還可以通過(guò)應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，出售有追索權(quán)的應(yīng)收帳款，產(chǎn)品籌資協(xié)議等把表內(nèi)籌資化為表外籌資。

（二）．外源融資方式

企業(yè)的外源融資由于受不同籌資環(huán)境的影響，其選用的籌資方式也不盡相同。一般說(shuō)來(lái)，分為兩種：直接籌資方式和間接籌資方式，如下圖(略）：

企業(yè)外源融資究竟是以直接融資為主還是以間接融資為主，除了受自身財(cái)務(wù)狀況的影響外，還受?chē)?guó)家融資體制等的制約。從國(guó)際上看，英美等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)歷來(lái)主要依靠市場(chǎng)的直接融資方式獲取外部資金，70年代以前，通過(guò)企業(yè)債券和股票進(jìn)行的直接融資約占企業(yè)外源融資總額的55％－60％；日本等后起的資本主義國(guó)家則相反，企業(yè)主要依靠銀行的間接融資獲取外部資金，1995年以前，日本企業(yè)的間接融資占外源融資的比重約為80％－85％。70年代以后，情況緩慢的發(fā)生了變化，英美企業(yè)增加了間接融資的比重，日本則增加了直接融資的比重。由此可見(jiàn)，如何搞清各種不同的外源融資方式的不同特點(diǎn)，從而選擇最適合本企業(yè)的融資方式，是企業(yè)面臨的一個(gè)相當(dāng)重要的問(wèn)題。下面對(duì)直接融資和間接融資逐一加以詳細(xì)的介紹：

1．直接融資方式

我國(guó)進(jìn)入90年代以來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)的融資方式趨于多元化，許多企業(yè)開(kāi)始利用直接融資獲取所需要的資金，直接融資將成為企

業(yè)獲取所需要的長(zhǎng)期資金的一種主要方式，這主要是因?yàn)椋海?）．隨著國(guó)家宏觀調(diào)控作用的不斷弱和困難的財(cái)政狀況，國(guó)有企業(yè)的資金需求很難得到滿足；（2）．由于銀行對(duì)信貸資金缺乏有效的約束手段，使銀行不良債務(wù)急劇增加，銀行自由資金比率太低，這預(yù)示著我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中潛伏著可能的信用危機(jī)和通貨膨脹的危機(jī)；（3）．企業(yè)本身高負(fù)債，留利甚微，自注資金的能力較弱。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為資金的使用者不通過(guò)銀行這一中介機(jī)構(gòu)而從貨幣所有者手中直接融資，已成為一種通常的做法，由于我國(guó)資本市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)，我國(guó)直接融資的比例較低，同時(shí)也說(shuō)明了我國(guó)資本市場(chǎng)在直接融資方面的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮摹８母镩_(kāi)放以來(lái)，國(guó)民收入分配格局明顯向個(gè)人傾斜，個(gè)人收入比重大幅度上升，遇此相對(duì)應(yīng)，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大變化。隨著個(gè)人持有金融資產(chǎn)的增加和居民投資意識(shí)的趨強(qiáng)，對(duì)資本的保值、增值的要求增大，人們開(kāi)始把目光投向國(guó)債和股票等許多新的投資渠道。我國(guó)目前正在進(jìn)行的企業(yè)股份制改造無(wú)疑為企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)直接融資創(chuàng)造了良好的條件，但是應(yīng)該看到，由于直接融資，特別是股票融資無(wú)須還本付息投資者承擔(dān)著較大的風(fēng)險(xiǎn)，必然要求較高的收益率，就要求企業(yè)必須有良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和發(fā)展前景。

債券融資在直接融資中占有重要的地位，極大的拓展了企業(yè)的生存發(fā)展空間。發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)債券所占的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票投資，突出顯示了債券融資對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，如美國(guó)的股份公司從80年代中期開(kāi)始，就已經(jīng)普遍停止了通過(guò)發(fā)行股票來(lái)融資，而是大量回購(gòu)自己的股票，以至于從1995年起，股票市場(chǎng)連續(xù)兩年成為負(fù)的融資來(lái)源，其原因有二：

從投資者角度看，任何債券能否發(fā)行成功，首先取決于是否能吸引投資者的資金。了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況是投資者進(jìn)行投資的關(guān)鍵。然而，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益復(fù)雜的情況下，取得必要的信息越來(lái)越困難，在投資者和企業(yè)管理者之間客觀存在著信息的不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。這種不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。從股票融資來(lái)看，股權(quán)合約使投資者和企業(yè)管理者之間建立了委托關(guān)系，就有可能出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，為避免這一問(wèn)題，就必須對(duì)企業(yè)管理者進(jìn)行監(jiān)督，但這樣做的成本很高，相比之下，債券合約是一種規(guī)定借款人必須定期向貸款人支付固定金額的契約性合約，不需要經(jīng)常監(jiān)督公司，從而監(jiān)審成本很低的債務(wù)合約比股權(quán)合約更有吸引力。

從籌資者的角度看，債券籌資的發(fā)行成本要比股票籌資低，債券利息可從稅前利潤(rùn)扣除，而股息則從稅后利潤(rùn)支付，存在公司法人和股份持有人雙重課稅的問(wèn)題，還可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，增加每股稅后盈余。債券融資不影響原有股東的控制權(quán)，債券投資者只有按期收取本息的權(quán)力，沒(méi)有參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和分配紅利的權(quán)力，對(duì)于想控制股權(quán)，維持原有管理機(jī)構(gòu)不變的企業(yè)管理者來(lái)說(shuō)，發(fā)行債券比發(fā)行股票更有吸引力。

目前，國(guó)債市場(chǎng)已得到很大的改進(jìn)，國(guó)債的市場(chǎng)化發(fā)行，使得政府不必通過(guò)限制發(fā)行企業(yè)債券來(lái)保證國(guó)債的發(fā)行任務(wù)完成，客觀上為企業(yè)的債券發(fā)行提供了一個(gè)寬松的環(huán)境；另一方面，市場(chǎng)化的國(guó)債利率成為市場(chǎng)的基準(zhǔn)利率，這為確定企業(yè)債券發(fā)行利率提供了依據(jù)。由于現(xiàn)在的投資者更加理性，債券投資風(fēng)險(xiǎn)小，投資收益較穩(wěn)定，吸引了大批注意安全性以追求穩(wěn)定收益的投資者。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，一大批企業(yè)規(guī)模日益擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)效益不斷提高，如長(zhǎng)虹公司、海爾公司、春蘭公司等，銷(xiāo)售額都在百億元以上，且這些企業(yè)信用等級(jí)高，償債能力強(qiáng)，可以大量發(fā)行債券，可成為債券市場(chǎng)的主角，為企業(yè)債券發(fā)行提供了必要條件。

2．間接融資方式

我國(guó)的股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)從無(wú)到有，已經(jīng)有了很大的發(fā)展，但是，從社會(huì)居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，銀行存款較之股票和債券仍占有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，而且，大部分企業(yè)的資金來(lái)源也仍舊以銀行為主，尤其是在解決中小企業(yè)融資問(wèn)題上，由于上市指標(biāo)主要用于扶持國(guó)有大中型企業(yè)，中小型企業(yè)，特別是非國(guó)有企業(yè)基本上與上市無(wú)緣，就使得通過(guò)銀行的間接融資成為中小企業(yè)融資的主要方式。

在間接融資方式中，值得注意的是隨之近幾年來(lái)大量的企業(yè)兼并、重組，從而導(dǎo)致我們可以利用杠桿收購(gòu)融資方式。杠桿收購(gòu)融資是以企業(yè)兼并為活動(dòng)背景的，是指某一企業(yè)擬收購(gòu)其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí)，以被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購(gòu)行為的一種財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。在一般情況下，借入資金占收購(gòu)資金總額的70％－80％，其余部分為自有資金，通過(guò)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)便可成功的收購(gòu)企業(yè)或其部分股權(quán)。通過(guò)杠桿收購(gòu)方式重新組建后的公司總負(fù)債率為85％以上，且負(fù)債中主要成分為銀行的借貸資金。在當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)日益朝著集約化、大型化的方向發(fā)展，生產(chǎn)的規(guī)模性已成為企業(yè)在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地重要條件之一。對(duì)企業(yè)而言，采用杠桿收購(gòu)這種先進(jìn)的融資策略，不僅能迅速的籌措到資金，而且收購(gòu)一家企業(yè)要比新建一家企業(yè)來(lái)的快、而且效率也高。

杠桿收購(gòu)融資較之傳統(tǒng)的企業(yè)融資方式而言，具有不少自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)：一是籌資企業(yè)只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款以用于收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)，即杠桿收購(gòu)融資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高，十分適合資金不足又急于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行融資；二是以杠桿融資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，是迅速淘汰經(jīng)營(yíng)不良、效益低下的企業(yè)的一種有效途徑，同時(shí)效益好的企業(yè)通過(guò)收購(gòu)、兼并其他企業(yè)能壯大自身的實(shí)力，進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力；三是對(duì)于銀行而言，由于有擬收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)和將來(lái)的收益能力做抵押，因而其貸款的安全性有較大的保障，銀行樂(lè)意提供這種貸款；四是籌資企業(yè)利用杠桿收購(gòu)融資有時(shí)還可以得到意外的收益，這種收益主要來(lái)源于所收購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)增值，因?yàn)樵谑召?gòu)活動(dòng)中，為使交易成功，被收購(gòu)企業(yè)資產(chǎn)的出售價(jià)格一般都低于資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值；五是杠桿收購(gòu)由于有企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者參股，因而可以充分調(diào)動(dòng)參股者的積極性，提高投資者的收益能力。

杠桿收購(gòu)融資，是一種十分靈活的融資方式，采用不同的操作技巧，可以設(shè)計(jì)不同的財(cái)務(wù)模式。常見(jiàn)的杠桿收購(gòu)融資財(cái)務(wù)模式主要有以下幾種：

（1）典型的杠桿收購(gòu)融資模式。即籌資企業(yè)采用普通的杠桿收購(gòu)方式，主要通過(guò)借款來(lái)籌集資金，已達(dá)到收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的目的。在這種模式下，籌資企業(yè)一般期望通過(guò)幾年的投資，獲得較高的年投資報(bào)酬率。

（2）杠桿收購(gòu)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模式。既由籌資企業(yè)評(píng)價(jià)自己的資本價(jià)值，分析負(fù)債能力，再采用典型的杠桿收購(gòu)融資模式，以購(gòu)回部分本公司股份的一種財(cái)務(wù)模式。

（3）杠桿收購(gòu)控股模式。即企業(yè)不是把自己當(dāng)作杠桿收購(gòu)的對(duì)象來(lái)考慮，而是以擁有多種資本構(gòu)成的杠桿收購(gòu)公司的身份出現(xiàn)。具體的做法為：先對(duì)公司有關(guān)部門(mén)和其子公司的資產(chǎn)價(jià)值及其負(fù)債能力進(jìn)行評(píng)價(jià)，然后以杠桿收購(gòu)方式籌資，所籌資金由母公司用于購(gòu)回股份，收購(gòu)企業(yè)和投資等，母公司仍對(duì)子公司擁有控制權(quán)。

企業(yè)以杠桿收購(gòu)融資方式完成收購(gòu)活動(dòng)后，需要按規(guī)模經(jīng)濟(jì)原則進(jìn)行統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)管理，以便盡快取得較高的經(jīng)濟(jì)效益，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)期間，企業(yè)應(yīng)盡量做到用所收購(gòu)企業(yè)創(chuàng)造的收益償還銀行的杠桿貸款，償還方式與償還辦法按貸款合同執(zhí)行，同時(shí)還要做到有一定的盈利。

三．我國(guó)現(xiàn)狀對(duì)融資結(jié)構(gòu)的影響及融資方式的選擇。

由于國(guó)有企業(yè)的改革相對(duì)滯后等各方面的原因，國(guó)有企業(yè)的虧損日益嚴(yán)重，從而導(dǎo)致了作為債權(quán)人的銀行的壞帳和呆帳的增加，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量下降了，但是，銀行卻對(duì)公眾承擔(dān)著硬性的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這種債權(quán)和債務(wù)的明顯

不對(duì)稱(chēng)，一方面使得的銀行為此承擔(dān)了極大的利息成本，另一方面，也醞釀著極大的銀行信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

為了改革這種局面，許多文獻(xiàn)主張通過(guò)發(fā)展資本市場(chǎng)和直接融資，可以有效的降低銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，減少政府承擔(dān)的責(zé)任。這種看法是不全面的。股票市場(chǎng)的發(fā)展的確能分散風(fēng)險(xiǎn)，但這只是從經(jīng)濟(jì)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)偏好和福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度而言，與我國(guó)融資體制改革中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)具有不同的性質(zhì)，前者具有個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的含義，而后者要考慮的是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于種種原因，我國(guó)的股票市場(chǎng)的的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)尤為顯著，這一點(diǎn)可以由近幾年股票市場(chǎng)的大幅度波動(dòng)得到證明。在這種情況下，股票市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)和銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)，從對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響角度來(lái)看，并沒(méi)有什么本質(zhì)區(qū)別。

從股份制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史來(lái)看，股票市場(chǎng)的發(fā)展改變了企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，即股份制經(jīng)濟(jì)使得企業(yè)獲得了更多的融資機(jī)會(huì)，分散了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，也使得企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)變得格外重要了。所謂企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，指得是能夠使得未能在初始的企業(yè)合同中明確的一些經(jīng)營(yíng)管理決策，能夠被作出的一種機(jī)制。

現(xiàn)代股份制公司的治理結(jié)構(gòu)主要采用以下形式：一是股東通過(guò)選舉的董事會(huì)來(lái)監(jiān)督經(jīng)理；二是通過(guò)大股東來(lái)監(jiān)督經(jīng)理的行為；三是對(duì)經(jīng)理形成的約束可能來(lái)自于公司經(jīng)營(yíng)效率低下時(shí)，股票市場(chǎng)的收購(gòu)和接管。在實(shí)際中，上述的幾種形式是混合在一起，同時(shí)發(fā)揮作用的。

融資和籌資的區(qū)別范文第4篇

摘 要：大學(xué)生從事創(chuàng)業(yè)至關(guān)重要是經(jīng)營(yíng)管理能力和綜合性能力。高職高專(zhuān)的創(chuàng)業(yè)教育，應(yīng)與專(zhuān)業(yè)的人才培養(yǎng)目標(biāo)定位與專(zhuān)業(yè)課程體系設(shè)置緊密結(jié)合，除了開(kāi)設(shè)專(zhuān)門(mén)的創(chuàng)業(yè)教育類(lèi)課程，還應(yīng)以專(zhuān)業(yè)為依托在教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育。

關(guān)鍵詞：三人體系；經(jīng)濟(jì)法；財(cái)務(wù)管理；稅收籌劃；創(chuàng)業(yè)模擬；經(jīng)營(yíng)模擬

《教育部關(guān)于大力推進(jìn)高等學(xué)校創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育和大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)工作的意見(jiàn)》指出，高職院校開(kāi)展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育，鼓勵(lì)學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)，是培養(yǎng)高職學(xué)生創(chuàng)新精神和實(shí)踐能力的重要途徑；是促進(jìn)高職院校畢業(yè)生充分就業(yè)的重要措施。為此，高職院校的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育，要突出專(zhuān)業(yè)特色，課程設(shè)置要與專(zhuān)業(yè)課程體系有機(jī)融合，實(shí)踐活動(dòng)與專(zhuān)業(yè)實(shí)踐教學(xué)有效銜接。 一、會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)“三人”課程體系的確立

2010年，鹽城紡織職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)以會(huì)計(jì)崗位職業(yè)能力為依據(jù)，以職業(yè)人、崗位人、創(chuàng)業(yè)人的需求為導(dǎo)向，以學(xué)生職業(yè)生涯發(fā)展為主線，按會(huì)計(jì)核算過(guò)程和崗位能力的形成與拓展，構(gòu)建了基于工作過(guò)程的“三人”模塊課程體系。

“職業(yè)人”、“崗位人”模塊著重強(qiáng)化學(xué)生職業(yè)能力訓(xùn)練，夯實(shí)學(xué)生創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)，滿足行業(yè)多崗位轉(zhuǎn)換甚至崗位工作內(nèi)涵變化、發(fā)展所需的知識(shí)和能力；“創(chuàng)業(yè)人”模塊，著重綜合開(kāi)發(fā)學(xué)生的職業(yè)能力，使學(xué)生具有知識(shí)內(nèi)化、遷移和繼續(xù)學(xué)習(xí)的基本能力，提高學(xué)生就業(yè)和職業(yè)變化的適應(yīng)能力，培養(yǎng)具有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)意識(shí)與精神，具有職業(yè)發(fā)展?jié)撃艿娜恕?/p>

根據(jù)培養(yǎng)學(xué)生可持續(xù)發(fā)展能力的要求，高職會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)在專(zhuān)門(mén)開(kāi)設(shè)創(chuàng)業(yè)課程進(jìn)行創(chuàng)業(yè)教育的同時(shí)，還應(yīng)將“創(chuàng)業(yè)人”教育與“崗位人”教育相結(jié)合。一方面，在“崗位人”教育中，滲透“創(chuàng)業(yè)人”教育，加強(qiáng)“創(chuàng)業(yè)人”模塊與“崗位人”模塊的交叉融合，側(cè)重經(jīng)濟(jì)法、工商稅務(wù)及相關(guān)法律知識(shí)等創(chuàng)業(yè)綜合知識(shí)傳授，拓寬學(xué)生的專(zhuān)業(yè)知識(shí)面，加強(qiáng)學(xué)生的創(chuàng)業(yè)文化底蘊(yùn)。另一方面，有效利用創(chuàng)業(yè)課程實(shí)踐教學(xué)資源，拓展“崗位人”教育的應(yīng)用領(lǐng)域。 二、以專(zhuān)業(yè)為依托在專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)的知識(shí)和技能，是創(chuàng)業(yè)者必備的創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)，在創(chuàng)業(yè)實(shí)踐中具有廣泛的實(shí)用性和可操作性。精核算、懂管理、知理財(cái)?shù)臅?huì)計(jì)人才，比其他經(jīng)管類(lèi)專(zhuān)業(yè)人才更適合創(chuàng)業(yè)與經(jīng)營(yíng)企業(yè)。在專(zhuān)業(yè)課程教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：

（一）經(jīng)濟(jì)法課程

經(jīng)濟(jì)法課程的特點(diǎn)是實(shí)用性強(qiáng)，在教學(xué)中可以采用模擬實(shí)踐教學(xué)法，通過(guò)學(xué)生組建模擬企業(yè)，學(xué)習(xí)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)所涉及的法律知識(shí)。經(jīng)濟(jì)法課程的教學(xué)內(nèi)容按企業(yè)創(chuàng)業(yè)籌備階段及生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中涉及的法律問(wèn)題設(shè)計(jì)。

1.企業(yè)創(chuàng)業(yè)籌備階段

企業(yè)籌備階段，學(xué)生需要了解創(chuàng)辦企業(yè)的類(lèi)型與創(chuàng)辦程序，必須具備市場(chǎng)主體法的知識(shí)。教學(xué)內(nèi)容應(yīng)側(cè)重公司法、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法、合伙企業(yè)法，涉及的有一種企業(yè)形式，其設(shè)立條件、出資人的責(zé)任形式，稅收負(fù)擔(dān)、籌集資金的能力，出資人人對(duì)企業(yè)的控制程度、企業(yè)的目標(biāo)及經(jīng)營(yíng)管理方面存在的重大區(qū)別。教學(xué)設(shè)計(jì)上，可以從培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)業(yè)法律意識(shí)、掌握創(chuàng)辦程序的角度，讓學(xué)生以企業(yè)設(shè)立為工作任務(wù)，組成項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，圍繞選擇什么樣的組織形式進(jìn)行調(diào)研，為企業(yè)或產(chǎn)品設(shè)計(jì)標(biāo)識(shí)，進(jìn)行設(shè)立登記。

2.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間

企業(yè)創(chuàng)辦后，會(huì)與其他市場(chǎng)主體發(fā)生各種交易行為，從事各種商事活動(dòng)，要融通資金，遵守市場(chǎng)運(yùn)行秩序，合理配置人力資源，要求創(chuàng)業(yè)者具備以下幾類(lèi)知識(shí)：一是市場(chǎng)主體行為法，合同法、票據(jù)法、擔(dān)保法；二是勞動(dòng)法、勞動(dòng)合同法等勞動(dòng)及社會(huì)保障法；三是反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、廣告法、產(chǎn)品質(zhì)量法、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法等市場(chǎng)管理秩序法；四是商標(biāo)法等知識(shí)產(chǎn)權(quán)法。五是解決商事?tīng)?zhēng)議的訴訟法、仲裁法。教學(xué)過(guò)程中，可以將現(xiàn)實(shí)中的案例改編為情景案例，引導(dǎo)學(xué)生以相應(yīng)職業(yè)身份參與案例的分析、討論、處置。

（二）財(cái)務(wù)管理課程

開(kāi)展大學(xué)生模擬創(chuàng)業(yè)活動(dòng)是創(chuàng)業(yè)教育很重要的途徑之一，是財(cái)務(wù)管理知識(shí)的具體運(yùn)用。創(chuàng)業(yè)計(jì)劃從融資安排、企業(yè)的運(yùn)營(yíng)到投資回報(bào)以及風(fēng)險(xiǎn)資本退出，貫穿了財(cái)務(wù)管理的各個(gè)知識(shí)點(diǎn)，在教學(xué)過(guò)程中、應(yīng)全方位、多角度的對(duì)學(xué)生滲透創(chuàng)業(yè)教育。

1.在投資管理教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

投資是融資的目的，同時(shí)投資項(xiàng)目的選擇決定利潤(rùn)的多寡.投資管理實(shí)質(zhì)是創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識(shí)別和選擇。對(duì)于大學(xué)生而言，最大的障礙是缺乏經(jīng)驗(yàn)。在投資管理教學(xué)中，教師應(yīng)該指導(dǎo)學(xué)生掌握項(xiàng)目評(píng)估的程序和評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，給他們選擇和評(píng)估項(xiàng)目的思路。

2.在籌資管理教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

對(duì)處于創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備階段的大學(xué)生來(lái)說(shuō)，資金限制是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的主要障礙，具體表現(xiàn)為：一是因難以獲得資金而對(duì)創(chuàng)業(yè)望而卻步；二是因多樣而復(fù)雜的資金來(lái)源而不知評(píng)估各種渠道的可行性；三是如何預(yù)測(cè)資金需要量；四是如何低成本獲得資金。所以，在籌資管理教學(xué)過(guò)程中要對(duì)這些問(wèn)題進(jìn)行回答。

3.在營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

市場(chǎng)決定產(chǎn)品售價(jià)，產(chǎn)品成本必須與之相適應(yīng)以謀求生存。在營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)過(guò)程中，要指導(dǎo)學(xué)生理解固定成本和變動(dòng)成本的區(qū)別和聯(lián)系，計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡分析不僅適用于企業(yè)的創(chuàng)業(yè)籌劃，也適用于企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)。

4.在EXCEL的財(cái)務(wù)應(yīng)用中教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

創(chuàng)業(yè)計(jì)劃中涉及的收入、費(fèi)用、現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)，投資可行性分析，盈虧平衡點(diǎn)分析等大量數(shù)據(jù)，基于不同的可行性分析，預(yù)期的數(shù)據(jù)需要不斷地修改，手工計(jì)算的工作量很大。在教學(xué)中，應(yīng)指導(dǎo)學(xué)生運(yùn)用EXCEL數(shù)據(jù)處理方法，將創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)中的大量數(shù)據(jù)分別建立子模塊，然后通過(guò)有效鏈接形成整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)模塊，通過(guò)財(cái)務(wù)建模建立有效的聯(lián)系。當(dāng)不斷修改數(shù)據(jù)使得創(chuàng)業(yè)可行性增強(qiáng)時(shí)，所有相關(guān)數(shù)據(jù)都可以隨著初始變量的變動(dòng)而自動(dòng)生成，更方便科學(xué)地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策與分析。

（三）稅務(wù)稅收類(lèi)課程

在稅收類(lèi)課程中滲透創(chuàng)業(yè)教育的主要教學(xué)內(nèi)容是納稅籌劃，創(chuàng)業(yè)者在正式成立注冊(cè)并成為納稅主體前必須考慮與分析以下因素：

1.納稅主體的類(lèi)型?？紤]國(guó)家重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目享受相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，選擇合適的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)類(lèi)型?？紤]個(gè)體工商戶、個(gè)人獨(dú)資、合伙企業(yè)、有限公司等眾多納稅主體組織形式中，個(gè)人所得稅與企業(yè)所得稅引起的稅負(fù)差異、對(duì)稅后利潤(rùn)的影響，選擇個(gè)人或企業(yè)身份。考慮大學(xué)生、下崗職工、退伍軍人、社區(qū)服務(wù)機(jī)構(gòu)等特定經(jīng)營(yíng)主體享受的稅收優(yōu)惠，選擇經(jīng)營(yíng)主體的形式。考慮作為增值稅納稅人的中小企業(yè)，選擇一般納稅人或者小規(guī)模納稅人的納稅主體形式。

2.籌資方式的選擇。在企業(yè)籌資決策中，不僅要考慮企業(yè)的資金需要量，而且必須考慮企業(yè)的籌資成本。中小企業(yè)籌資的方式主要有負(fù)債籌資和權(quán)益籌資兩種。通常情況下稅法規(guī)定權(quán)益籌資的融資成本（股息）只能在所得稅后扣除，而負(fù)籌資的融資成本（利息）可以在所得稅前扣除，因而負(fù)債籌資比權(quán)益籌資更具有節(jié)稅功能。 三、利用創(chuàng)業(yè)課程實(shí)踐教學(xué)資源，拓展“崗位人”教育的應(yīng)用領(lǐng)域 （一）企業(yè)創(chuàng)業(yè)模擬實(shí)踐課程

企業(yè)創(chuàng)業(yè)模擬是圍繞大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃進(jìn)行企業(yè)創(chuàng)建策劃，完成虛擬環(huán)境中的公司設(shè)立程序。

1.創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽。創(chuàng)業(yè)計(jì)劃從融資計(jì)劃、企業(yè)的運(yùn)營(yíng)到投資回報(bào)，都貫穿了一個(gè)“崗位人”應(yīng)具備的財(cái)務(wù)管理技能。但是創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽需要培養(yǎng)學(xué)生的綜合能力，要求學(xué)生對(duì)模擬環(huán)境進(jìn)行市場(chǎng)分析、競(jìng)爭(zhēng)分析，發(fā)現(xiàn)、評(píng)估創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，選擇創(chuàng)業(yè)模式、創(chuàng)組建創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、制訂資金籌措計(jì)劃，制訂公司章程，編寫(xiě)創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書(shū)。

2.創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備實(shí)踐。要求學(xué)生在熟悉“崗位人”的經(jīng)濟(jì)、稅收法律法規(guī)知識(shí)的基礎(chǔ)上，在虛擬環(huán)境中完成公司注冊(cè)審批流程工作。通過(guò)企業(yè)名稱(chēng)預(yù)先登記、開(kāi)立驗(yàn)資賬戶并驗(yàn)資、申請(qǐng)領(lǐng)取工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照、登記注冊(cè)、刻制企業(yè)公章及財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)章、申領(lǐng)企業(yè)代碼證、開(kāi)設(shè)銀行帳戶、申領(lǐng)稅務(wù)登記等仿真環(huán)境模擬訓(xùn)練，對(duì)中小企業(yè)的開(kāi)業(yè)進(jìn)行規(guī)范性操作，學(xué)會(huì)與工商機(jī)關(guān)、稅務(wù)機(jī)關(guān)、銀行、驗(yàn)資機(jī)構(gòu)等部門(mén)的溝通交流。

（二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)模擬實(shí)踐課程

企業(yè)經(jīng)營(yíng)模擬是通過(guò)ERP沙盤(pán)實(shí)訓(xùn)培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)守業(yè)能力。

在ERP沙盤(pán)實(shí)訓(xùn)中，要求每個(gè)公司的總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、營(yíng)銷(xiāo)總監(jiān)、生產(chǎn)總監(jiān)、采購(gòu)總監(jiān)，必須根據(jù)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的動(dòng)向，分別考慮公司的產(chǎn)品、市場(chǎng)、銷(xiāo)售、融資、生產(chǎn)方面的長(zhǎng)、中、短期策略，通過(guò)董事會(huì)討論制定改進(jìn)與發(fā)展方案，并遵照?qǐng)?zhí)行。

在財(cái)務(wù)方面，通過(guò)杜邦分析模型解讀企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全局；制定投資計(jì)劃、評(píng)估回收周期；統(tǒng)籌考慮資金運(yùn)營(yíng)、管理與控制現(xiàn)金流量，預(yù)估長(zhǎng)短期資金需求；確定合理的籌資方式，控制融資成本；配合各部門(mén)搞好投融資決策，進(jìn)行管理決策協(xié)助。

在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面，要密切關(guān)注市場(chǎng)發(fā)展動(dòng)向，關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，把握消費(fèi)需求，預(yù)測(cè)市場(chǎng)趨勢(shì)、制定產(chǎn)品組合與市場(chǎng)定位策略，建立與維護(hù)市場(chǎng)地位、研究與開(kāi)拓贏利機(jī)會(huì)。

在生產(chǎn)管理方面，要考慮更新設(shè)備與改良生產(chǎn)線，根據(jù)產(chǎn)品銷(xiāo)售狀況及投入產(chǎn)出比調(diào)配市場(chǎng)需求、交貨期和數(shù)量。

在采購(gòu)方面，據(jù)分析物資供應(yīng)的渠道及市場(chǎng)供求變化，依據(jù)企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)需要組織原材料的訂貨與采購(gòu)，確保在合適的時(shí)間點(diǎn)、采購(gòu)合適的品種及數(shù)量的物資。

以上各環(huán)節(jié)緊密相聯(lián)，環(huán)環(huán)相扣，這樣便要求學(xué)生在模擬運(yùn)營(yíng)中全面調(diào)動(dòng)并靈活運(yùn)用所學(xué)知識(shí)，去發(fā)現(xiàn)機(jī)遇、分析問(wèn)題、制定決策、組織實(shí)施，以主人翁的意識(shí)為企業(yè)生存和發(fā)展謀略，強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)意識(shí)和團(tuán)隊(duì)精神。

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)主要集中在小企業(yè)，因此在專(zhuān)業(yè)課程中進(jìn)行滲透教學(xué)時(shí)，要始終圍繞如何創(chuàng)辦經(jīng)營(yíng)小企業(yè)、小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)及生存發(fā)展之道。以專(zhuān)業(yè)為依托滲透創(chuàng)業(yè)教育，將會(huì)使會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)畢業(yè)生的個(gè)人綜合素質(zhì)大大提高，充分利用、發(fā)揮其精核算、懂管理、知理財(cái)?shù)膶?zhuān)業(yè)特長(zhǎng)，使其在職業(yè)生涯中擁有主動(dòng)權(quán)，既可應(yīng)聘就業(yè)，也可以走上創(chuàng)業(yè)之路。（作者單位：鹽城紡織職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

[課題項(xiàng)目]本文系2011年江蘇省高等教育教學(xué)改革研究課題“‘以職業(yè)人、崗位人、創(chuàng)業(yè)人’為核心的會(huì)計(jì)專(zhuān)業(yè)課程體系改革與實(shí)踐”的研究成果之一。（課題編號(hào)：2011JSJG428）

參考文獻(xiàn)：

融資和籌資的區(qū)別范文第5篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)籌資方式比較探討

一、當(dāng)前企業(yè)的各種籌資方式及其優(yōu)點(diǎn)

當(dāng)前企業(yè)的籌資方式主要有銀行長(zhǎng)期借款，發(fā)行公司債券，租賃籌資，直接吸收投資，發(fā)行股票股份等多種籌資方式，下面就這些籌資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析。

1、銀行長(zhǎng)期借款

銀行長(zhǎng)期借款，是指企業(yè)通過(guò)向銀行、非銀行金籌機(jī)構(gòu)和其他的企業(yè)所籌集的借款期限在一年以上的借款，是企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債的主要來(lái)源之一。銀行長(zhǎng)期借款籌資的優(yōu)點(diǎn):籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開(kāi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、有杠桿效應(yīng)。銀行長(zhǎng)期借款籌資的缺點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、限制條款較多、籌資數(shù)額有限。

2、發(fā)行公司債券

債券是由企業(yè)或公司發(fā)行的有價(jià)證券，發(fā)行債券的企業(yè)以債權(quán)為書(shū)面承諾，答應(yīng)在未來(lái)的特定日期，償還本金并按照事先規(guī)定的利率付給利息，是企業(yè)主要籌資方式之一。債券籌資有:資金成本低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高公司治理等優(yōu)點(diǎn)。債券籌資的缺點(diǎn)是:籌資的風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多、籌資額有限。

3、租賃籌資

租賃籌資是指出租人以收取租金為條件，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種契約。其行為實(shí)質(zhì)是一種借貸屬性，不過(guò)它直接涉及的是物而不是錢(qián)。租賃籌資又稱(chēng)為財(cái)務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營(yíng)租賃的一種長(zhǎng)期租賃形式，它滿足企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的長(zhǎng)期需要，故也稱(chēng)為資本租賃，分為售后租回、直接租賃、杠桿租賃。租賃籌資資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移到承租方，現(xiàn)在租賃籌資已成為僅次于銀行信貸的第二大籌資方式。租賃籌資的優(yōu)點(diǎn):籌資速度快，租賃設(shè)備要比借款購(gòu)置設(shè)備更加快速、更加的靈活；有利于保存企業(yè)舉債能力，利用租賃籌資企業(yè)的負(fù)債并沒(méi)有增加，也不會(huì)改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)也不會(huì)直接影響承租企業(yè)的借債能力；設(shè)備的淘汰風(fēng)險(xiǎn)小，當(dāng)今隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)很高，利用租賃籌資，企業(yè)可以減少這一風(fēng)險(xiǎn)；可以獲得減稅的利益，租金費(fèi)用可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用，使承租企業(yè)能享受稅收上的優(yōu)惠。租賃籌資的缺點(diǎn):租賃成本高、利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4、直接吸收投資

吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則來(lái)吸收國(guó)家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資與發(fā)行股票、留存收益都屬于企業(yè)籌集自有資金的重要方式。它是非股份有限責(zé)任公司籌措資本金的基本形式。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是:有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、有利于盡快形成生產(chǎn)能力、有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吸收直接投資的缺點(diǎn)是:資本成本較高、容易分散控制權(quán)。

5、發(fā)行股票股份

公司的資本金稱(chēng)為股本，是通過(guò)發(fā)行股票方式籌集的。股票是指股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面證明。股票的發(fā)行、股票的上市有嚴(yán)格條件和法定程序。按股東權(quán)利和義務(wù)股票分為普通股和優(yōu)先股。普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是:籌資風(fēng)險(xiǎn)小、有助于增強(qiáng)企業(yè)的借債能力、籌資數(shù)量大、籌資限制較少。普通股籌資的缺點(diǎn)是：資金成本較高、容易分散控制權(quán)。

二、影響企業(yè)籌資方式的主要因素及遵行原則

影響企業(yè)籌資方式的主要有資金成本、企業(yè)的規(guī)模大小與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素。針對(duì)影響企業(yè)籌資方式的因素，企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)應(yīng)遵循以下的原則：

1、要合理的確定籌資數(shù)額

企業(yè)籌集資金，首先要合理預(yù)測(cè)資金的需要量。籌資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當(dāng)匹配一致，既避免因籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行，又可防止籌資過(guò)多，造成資金閑置。

2、創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境，獲取合適的籌資機(jī)會(huì)

企業(yè)要不斷的改善經(jīng)營(yíng)管理來(lái)確保良好的籌資環(huán)境，同時(shí)要抓住適當(dāng)?shù)幕I資機(jī)會(huì)。

3、避免或降低籌資風(fēng)險(xiǎn)

降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從以下幾個(gè)方面考慮：嚴(yán)格控制負(fù)債融資比率，實(shí)行謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)政策；按籌資項(xiàng)目期限的長(zhǎng)短合理安排和使用資金；適時(shí)調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、最低的資本成本，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，最有利的籌資收益

企業(yè)籌資管理的基本要求，是在嚴(yán)格遵守國(guó)家法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，分析影響籌資的各種因素，達(dá)到企業(yè)籌資管理的目標(biāo)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是企業(yè)籌資管理的基本目標(biāo)，資本成本是資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)。選擇最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，也就是選擇資本成本最低的籌資結(jié)構(gòu)。

三、不同企業(yè)籌資方式的選擇

1、企業(yè)資金成本不同選擇的籌資方式也不同

根據(jù)企業(yè)資金成本的不同選擇的籌資方式也不同，因此企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)應(yīng)充分考慮到自身資金成本的問(wèn)題。舉例說(shuō)明如下：當(dāng)企業(yè)需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)格或者引進(jìn)設(shè)備需要籌資時(shí)，企業(yè)可以采用 “融資租賃”和“長(zhǎng)期借款”這兩種籌資方式來(lái)解決，但是需要根據(jù)企業(yè)自身的資金成本來(lái)確定需要那種才適合企業(yè)同樣都能夠解決這個(gè)問(wèn)題，下面我們就來(lái)比較選擇。長(zhǎng)期借款的成本是指借款發(fā)生的利息和費(fèi)用。如果企業(yè)采用長(zhǎng)期借款來(lái)籌資，企業(yè)的負(fù)債和資產(chǎn)比率會(huì)增大，給企業(yè)造成了經(jīng)營(yíng)上的壓力，經(jīng)營(yíng)不當(dāng)就會(huì)加速惡化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。而如果企業(yè)采用融資租賃就會(huì)避免出現(xiàn)這樣的情況，它的成本里沒(méi)有利息的發(fā)生，只需要企業(yè)定期支付定額費(fèi)用就可以，另外融資租賃的設(shè)備還可以在租賃期內(nèi)同自有設(shè)備一樣在稅前計(jì)提折舊,即承租企業(yè)擔(dān)負(fù)的租金可在稅前銷(xiāo)售收入中扣除，從而使得企業(yè)在籌資過(guò)程中降低了成本。在這種情況下企業(yè)因當(dāng)選用融資租賃這咱籌資方式，如果企業(yè)預(yù)期市場(chǎng)利率要走高，籌資成本也會(huì)相應(yīng)的提高，這時(shí)企業(yè)就應(yīng)選擇從銀行貸款購(gòu)買(mǎi)設(shè)備。

2、中小企業(yè)融資方式的選擇

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與改革，中小企業(yè)在遵循資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)原則的基礎(chǔ)上應(yīng)充分考慮適合自己發(fā)展的融資方式?？梢?jiàn)，根據(jù)各中小企業(yè)行業(yè)類(lèi)型、風(fēng)險(xiǎn)等環(huán)境的不同選擇的融資方式也不相同。因此，中小企業(yè)應(yīng)從自身所處內(nèi)外環(huán)境出發(fā)，選擇適合自己發(fā)展的融資方式。對(duì)于從事風(fēng)險(xiǎn)較高、成長(zhǎng)快、收益高的中小企業(yè)應(yīng)采用投資基金的方式來(lái)進(jìn)行融資，因此也使得一些民間非正式風(fēng)險(xiǎn)投資基金得到了相應(yīng)的發(fā)展；對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)，需要政府管理部門(mén)以合作的形式成本立一些專(zhuān)門(mén)的產(chǎn)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互助擔(dān)保基金，并鼓勵(lì)民間的一些金融機(jī)構(gòu)來(lái)為這些中小企業(yè)進(jìn)行融資；對(duì)屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)型的中小企業(yè)，則應(yīng)通過(guò)國(guó)家相關(guān)管理部門(mén)、地方政府以及行業(yè)協(xié)會(huì)為其成立專(zhuān)門(mén)的服務(wù)性融資機(jī)構(gòu)。

3、上市公司籌資方式的選擇

目前我國(guó)上市公司可以采取的融資方式有：配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券、銀行貸款和公積金轉(zhuǎn)增股本以及商業(yè)信用等。配股長(zhǎng)期以來(lái)是我國(guó)上市公司再融資的主要方式，但由于該方式存在較多局限性，上市公司對(duì)其的采用逐漸減少，在國(guó)際市場(chǎng)上公司股權(quán)再融資以增發(fā)為主，配股較為少見(jiàn)。增發(fā)己成為上市公司再融資的重要渠道及常規(guī)模式?，F(xiàn)在融資環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，融資渠道已經(jīng)大大拓寬，而上市公司的盈利和分紅壓力日益巨大，股權(quán)融資的成本也不再低廉，但從長(zhǎng)期看，增發(fā)和配股等股權(quán)融資在市場(chǎng)中的地位將逐漸下降。發(fā)行公司債券有政策方面的限制，實(shí)際上很少運(yùn)用；銀行貸款是目前債務(wù)融資的主要方式，而公積金轉(zhuǎn)贈(zèng)股本作為一種內(nèi)部融資手段，也是上市公司經(jīng)常運(yùn)用的融資方式，但融資時(shí)間很短，對(duì)公司的資信要求較高。

以某一上市公司為為例，對(duì)其各種融資方式的成本進(jìn)行測(cè)算。某上市公司為滿足資金需求，擬以不超過(guò)2.5％的利率，發(fā)行24億可轉(zhuǎn)換債券，該公司近年每股盈利增長(zhǎng)較穩(wěn)定，2008年到2010年每股收益每依次為0.5、0.53、0.7元，平均增長(zhǎng)率6％，2010年每股紅利0.2元，08年8月份該股平均股價(jià)15元，假定其增發(fā)每股價(jià)格為6元，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價(jià)格為8元，手續(xù)費(fèi)率按2％算，增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券（全部轉(zhuǎn)換為股票）的融資成本分別為10％，11％，再?gòu)幕I集相同資金所需的股本來(lái)看，同樣是24億，增發(fā)需要的股本是4億股，而可轉(zhuǎn)換債券所需股本明顯較少，僅3億，節(jié)約了25％的股本。經(jīng)過(guò)比較，可轉(zhuǎn)換債券的融資成本相對(duì)較低，銀行貸款次之，配股和增發(fā)的融資成本相對(duì)較高。

四、總結(jié)

總之，企業(yè)在選擇適合自己的籌資方式時(shí)，應(yīng)從自身的內(nèi)外環(huán)境出發(fā)，本著綜合資金成本率最低的原則，確定最佳的籌資方案，使企業(yè)按這個(gè)籌資方案來(lái)制定最優(yōu)的籌資框架，這樣的籌資結(jié)構(gòu)就是企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)在確定籌資方案時(shí)不僅要考慮到綜合資金成本，還應(yīng)充分考慮所籌資金能否滿足企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的要求，從多方面考慮確定最適合企業(yè)自身發(fā)展的籌資方式，從而使得企業(yè)得到健康的發(fā)展。

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