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公募申報(bào)材料范文第1篇

一、研究目標(biāo)、內(nèi)容與期限

（一）軟件技術(shù)領(lǐng)域

1、基于高可用自適應(yīng)控制技術(shù)的分布式軟件系統(tǒng)的研發(fā)與應(yīng)用

研究目標(biāo)：解決大規(guī)模分布式軟件系統(tǒng)環(huán)境下的高可用自適應(yīng)和高準(zhǔn)度控制關(guān)鍵問(wèn)題，并在民航空中交通管制領(lǐng)域進(jìn)行應(yīng)用，從而提高管制運(yùn)行效率、提高流量控制水平、提高空域資源利用率，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)民航空中交通管制系統(tǒng)的技術(shù)水平，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白。

研究?jī)?nèi)容：研究高可用技術(shù)、自適應(yīng)升降級(jí)技術(shù)、智能系統(tǒng)管控技術(shù)、實(shí)時(shí)控制流接管技術(shù)等，建立多源數(shù)據(jù)的高實(shí)時(shí)與高精度采集、融合，動(dòng)態(tài)目標(biāo)的三維立體空間監(jiān)控、調(diào)度、仿真，并對(duì)系統(tǒng)狀況（性能、故障）進(jìn)行智能自適應(yīng)升降級(jí)運(yùn)行的高可用服務(wù)運(yùn)行支撐平臺(tái)。

2、基于海量異構(gòu)數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)挖掘與智能預(yù)測(cè)技術(shù)的研究與應(yīng)用

研究目標(biāo)：依托行業(yè)知識(shí)庫(kù)，通過(guò)技術(shù)的研究與集成，建立動(dòng)態(tài)挖掘與智能預(yù)測(cè)軟件平臺(tái)，在具備海量動(dòng)態(tài)異構(gòu)數(shù)據(jù)的醫(yī)?；痫L(fēng)險(xiǎn)防控領(lǐng)域應(yīng)用，保障該領(lǐng)域決策的科學(xué)化、精細(xì)化、透明化，從而實(shí)現(xiàn)醫(yī)保基金風(fēng)險(xiǎn)防控的目標(biāo)。

研究?jī)?nèi)容：研究多準(zhǔn)則決策分析技術(shù)、模糊挖掘技術(shù)、規(guī)則模擬預(yù)測(cè)技術(shù)、多維規(guī)則庫(kù)實(shí)現(xiàn)技術(shù)、異構(gòu)數(shù)據(jù)集分析技術(shù)、SOA服務(wù)計(jì)算技術(shù)等，針對(duì)海量數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)基于領(lǐng)域模型的挖掘、監(jiān)控、預(yù)測(cè)（報(bào)）預(yù)警、分析等功能。

3、智能引擎技術(shù)研究與示范

研究目標(biāo)：開(kāi)展以智能服務(wù)為特征的引擎技術(shù)研究，實(shí)現(xiàn)具備可發(fā)育型能力的服務(wù)，并基于在已有的海量信息和對(duì)公眾的服務(wù)系統(tǒng)得到應(yīng)用。

研究?jī)?nèi)容：研究多協(xié)作技術(shù)，內(nèi)容的語(yǔ)義化組織技術(shù)，基于自學(xué)習(xí)的智能發(fā)育技術(shù)，人機(jī)交互的智能信息提取和個(gè)性化推薦技術(shù)等。

以上項(xiàng)目研究期限：*年6月30日前完成

（二）通信與網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域

1、無(wú)線通信關(guān)鍵技術(shù)研究和終端系統(tǒng)研制

研究目標(biāo)：探索構(gòu)建可重構(gòu)的、具有認(rèn)知能力的無(wú)線網(wǎng)絡(luò)；研發(fā)一套能夠感知并充分利用UHF頻段中頻譜空隙功能的泛在路由通信網(wǎng)絡(luò)仿真系統(tǒng)；研究實(shí)現(xiàn)TD-SCDMAMBMS終端解決方案

研究?jī)?nèi)容：（1）個(gè)域網(wǎng)與廣域網(wǎng)環(huán)境下網(wǎng)間及網(wǎng)內(nèi)認(rèn)知技術(shù)，業(yè)務(wù)環(huán)境、網(wǎng)絡(luò)環(huán)境、無(wú)線環(huán)境感知技術(shù)；智能終端的個(gè)域網(wǎng)絡(luò)協(xié)同工作機(jī)理、無(wú)線資源管理機(jī)制及用戶管理機(jī)制，認(rèn)知無(wú)線網(wǎng)絡(luò)與智能終端子系統(tǒng)的重構(gòu)技術(shù)。（2）研究認(rèn)知泛在路由通信網(wǎng)絡(luò)關(guān)鍵技術(shù)，包括分布式頻譜感知、分布式頻譜共享、高效路由、多信道分配技術(shù)等。（3）研制TD-SCDMAMBMS系統(tǒng)軟件和測(cè)試工具，方便終端廠商進(jìn)行二次開(kāi)發(fā)，完成至少一款可成熟商用的終端樣機(jī)。

2、基于IEEE802.3ah同軸電纜點(diǎn)對(duì)多點(diǎn)級(jí)聯(lián)關(guān)鍵技術(shù)研究

研究目標(biāo)：研究有線電視無(wú)源同軸電纜數(shù)字化雙向改造體系架構(gòu)和技術(shù)，為傳統(tǒng)電視數(shù)字雙向整體平移提供低成本可推廣的系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)1萬(wàn)戶規(guī)模的應(yīng)用

研發(fā)內(nèi)容：開(kāi)發(fā)基于IEEE802.3ah協(xié)議的無(wú)源同軸電纜點(diǎn)對(duì)多點(diǎn)級(jí)聯(lián)構(gòu)造的用戶寬帶接入技術(shù)，研究相關(guān)的專用MAC層、MPCP協(xié)議技術(shù)，在5－65MHz工作帶寬中實(shí)現(xiàn)100Mbps以上的多用戶接入。

以上項(xiàng)目研究期限：*年6月30日前完成

（三）數(shù)字媒體技術(shù)領(lǐng)域

1、虛擬環(huán)境高效建模與表現(xiàn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用

研究目標(biāo)：開(kāi)展構(gòu)建三維場(chǎng)景的關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，模擬真實(shí)環(huán)境中自然規(guī)律和視覺(jué)體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)與海量數(shù)據(jù)管理相融合的服務(wù)系統(tǒng)，構(gòu)建基于互聯(lián)網(wǎng)的商務(wù)、培訓(xùn)、資訊等服務(wù)平臺(tái)。

研究?jī)?nèi)容：研究通用、低成本三維場(chǎng)景圖像采集技術(shù)，大規(guī)模復(fù)雜三維場(chǎng)景的快速建模和實(shí)時(shí)繪制技術(shù)；研究面向?qū)I(yè)的領(lǐng)域知識(shí)建模和仿真技術(shù)；研究基于圖像的輕量化模型重構(gòu)技術(shù)，海量三維圖像快速處理、傳輸、管理與壓縮技術(shù)等。

2、多媒體內(nèi)容的特征抽取與標(biāo)引技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用

研究目標(biāo)：開(kāi)展圖像或視頻內(nèi)容分析和識(shí)別關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)容特征的組織管理和深度利用，面向娛樂(lè)和醫(yī)療等領(lǐng)域構(gòu)建信息服務(wù)系統(tǒng)。

研究?jī)?nèi)容：研究圖像、視頻的特征提取,對(duì)象識(shí)別技術(shù)；特征對(duì)象的分析和重構(gòu)技術(shù)；面向語(yǔ)義的標(biāo)引組織管理技術(shù)；建立視頻或圖像的內(nèi)容特征信息庫(kù)。

以上項(xiàng)目研究期限：*年6月30日前完成

（四）信息獲取與處理領(lǐng)域

1、新型智能導(dǎo)航與監(jiān)控管理系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究

研究目標(biāo)：開(kāi)展新型智能導(dǎo)航與監(jiān)控管理系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，研究具有位置監(jiān)控、內(nèi)部狀態(tài)遠(yuǎn)程動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)與后臺(tái)專業(yè)分析等綜合功能的終端、監(jiān)控系統(tǒng)平臺(tái)及技術(shù)規(guī)范。

研究?jī)?nèi)容：（1）沿海無(wú)線電指向標(biāo)-差分全球定位系統(tǒng)差分信標(biāo)接收機(jī)關(guān)鍵技術(shù)研究；基于WinCE平臺(tái)的電子航海圖引擎及低成本用戶終端技術(shù)研究。（2）基于CAN通訊協(xié)議的智能識(shí)別技術(shù)研究；基于應(yīng)用層協(xié)議的遠(yuǎn)程動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)研究；內(nèi)部狀態(tài)實(shí)時(shí)采集和數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)研究。

2、工業(yè)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用

研究目標(biāo)：建立適合于工業(yè)環(huán)境監(jiān)控系統(tǒng)的無(wú)線傳感網(wǎng)技術(shù)體系，形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的系列監(jiān)控產(chǎn)品，構(gòu)建具有多性能綜合優(yōu)化的工業(yè)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控系統(tǒng)。

研究?jī)?nèi)容：工業(yè)現(xiàn)場(chǎng)復(fù)雜干擾環(huán)境下的可靠傳輸協(xié)議；工業(yè)無(wú)線傳感器網(wǎng)絡(luò)的介質(zhì)訪問(wèn)技術(shù)和跨層優(yōu)化協(xié)議設(shè)計(jì)技術(shù)；建立適用于工業(yè)現(xiàn)場(chǎng)環(huán)境的傳感器網(wǎng)絡(luò)性能評(píng)估平臺(tái)。

3、基于腦-計(jì)算機(jī)接口的智能感知系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究

研究目標(biāo)：研究大腦特定思維的腦電信號(hào)模式以及動(dòng)態(tài)變化特征，形成從復(fù)雜腦電信號(hào)中讀取不同肢體想象運(yùn)動(dòng)腦電信號(hào)的時(shí)間-空間-頻率模式，實(shí)現(xiàn)在復(fù)雜環(huán)境下對(duì)外部裝置的運(yùn)動(dòng)控制，建立新型智能感知系統(tǒng)。

研究?jī)?nèi)容：多任務(wù)動(dòng)態(tài)腦計(jì)算機(jī)交互機(jī)理；想象運(yùn)動(dòng)意圖腦電表現(xiàn)形式與特征提取方法；高噪音、多干擾條件下的想象運(yùn)動(dòng)意向腦電信號(hào)增強(qiáng)技術(shù)；運(yùn)動(dòng)意向腦電信號(hào)可視化系統(tǒng)設(shè)計(jì)。

以上項(xiàng)目研究期限：*年3月31日前完成

（五）信息安全領(lǐng)域

1、多媒體內(nèi)容保護(hù)及監(jiān)管技術(shù)研究與應(yīng)用

研究目標(biāo)：針對(duì)平面媒體遠(yuǎn)程傳版中的安全隱患問(wèn)題，形成內(nèi)容保護(hù)的遠(yuǎn)程傳版系統(tǒng)；針對(duì)移動(dòng)環(huán)境下不良信息的傳播，通過(guò)對(duì)多媒體內(nèi)容的理解、提取以及分類(lèi)，形成移動(dòng)多媒體內(nèi)容監(jiān)管系統(tǒng)。

研究?jī)?nèi)容：（1）、研究數(shù)字信息隱藏的版權(quán)保護(hù)與防篡改數(shù)據(jù)保護(hù)技術(shù)；綜合硬件識(shí)別和軟件授權(quán)的自動(dòng)識(shí)別認(rèn)證技術(shù)；基于PostScript3標(biāo)準(zhǔn)的PS文件版面內(nèi)容分析的完整性和安全保護(hù)技術(shù)。（2）、研究移動(dòng)環(huán)境下離散短文本、低分辨小圖像、手機(jī)視音頻等對(duì)象的特征分析、主題提取以及內(nèi)容分類(lèi)等技術(shù)

2、信息安全應(yīng)急防范與處理相關(guān)技術(shù)研究與應(yīng)用

研究目標(biāo)：針對(duì)廣域網(wǎng)絡(luò)安全事件，形成一套廣域網(wǎng)智能監(jiān)測(cè)與態(tài)勢(shì)分析處理系統(tǒng)；研發(fā)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的海量數(shù)據(jù)的安全異地在線容災(zāi)產(chǎn)品，提升基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)和重要信息系統(tǒng)安全應(yīng)急防范的技術(shù)支撐能力。

研究?jī)?nèi)容：（1）、研究廣域網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)安全指標(biāo)體系，廣域網(wǎng)多測(cè)度事件關(guān)聯(lián)分析技術(shù)，研究廣域網(wǎng)監(jiān)測(cè)預(yù)警技術(shù)，并完成應(yīng)用示范與技術(shù)驗(yàn)證。（2）、研究不同操作系統(tǒng)、不同數(shù)據(jù)庫(kù)、不同硬件配置、不同通信網(wǎng)絡(luò)等環(huán)境下的趨近于“0窗口備份、0恢復(fù)時(shí)間、0數(shù)據(jù)丟失的”異地在線式容災(zāi)產(chǎn)品。

以上項(xiàng)目研究期限：*年3月31日前完成

3、基于國(guó)家密碼算法的電子標(biāo)簽安全應(yīng)用技術(shù)研究與應(yīng)用

研究目標(biāo)：研究基于國(guó)家密碼算法的電子標(biāo)簽讀寫(xiě)模塊、密鑰管理系統(tǒng)，開(kāi)發(fā)采用國(guó)家密碼算法、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的電子標(biāo)簽的產(chǎn)品與應(yīng)用系統(tǒng)，提高電子標(biāo)簽應(yīng)用的安全性。

研究?jī)?nèi)容：開(kāi)發(fā)基于國(guó)家密碼算法的電子標(biāo)簽讀寫(xiě)模塊；開(kāi)發(fā)基于國(guó)家密碼算法的電子標(biāo)簽應(yīng)用密鑰管理系統(tǒng)，規(guī)范密鑰的產(chǎn)生、分發(fā)、存儲(chǔ)和使用；基于國(guó)家密碼算法的流加密、對(duì)稱加密和非對(duì)稱加密的電子標(biāo)簽應(yīng)用安全技術(shù)研究；采用上述研究成果建立兩項(xiàng)電子標(biāo)簽安全應(yīng)用示范。

研究期限：*年9月30日前完成

二、申請(qǐng)方式

1、本指南公開(kāi)。凡符合課題制要求、有意承擔(dān)研究任務(wù)的在*注冊(cè)的法人、自然人均可以從“*科技”網(wǎng)站上進(jìn)入“在線受理科研計(jì)劃項(xiàng)目可行性方案”，并下載相關(guān)表格《*市科學(xué)技術(shù)委員會(huì)科研計(jì)劃項(xiàng)目課題可行性方案（*版）》，按照要求認(rèn)真填寫(xiě)。

2、申報(bào)單位應(yīng)具備較強(qiáng)技術(shù)實(shí)力和基礎(chǔ)，具備實(shí)施項(xiàng)目研究必備條件及匹配資金；鼓勵(lì)產(chǎn)學(xué)研聯(lián)合申請(qǐng)，多家單位聯(lián)合申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)在申請(qǐng)材料中明確各自承擔(dān)的工作和職責(zé)，并附上合作協(xié)議或合同。

3、課題責(zé)任人年齡不限，鼓勵(lì)通過(guò)課題培養(yǎng)優(yōu)秀的中青年學(xué)術(shù)骨干。課題責(zé)任人和主要科研人員，同期參與承擔(dān)國(guó)家和地方科研項(xiàng)目數(shù)不得超過(guò)三項(xiàng)。

4、已申報(bào)今年市科委其它類(lèi)別項(xiàng)目者應(yīng)主動(dòng)予以申明，未申明者按重復(fù)申報(bào)不予受理。

5、每一課題的申請(qǐng)人可以提出不超過(guò)2名的建議回避自己課題評(píng)審的同行專家名單（名單需隨課題可行性方案一并提交）。

6、本指南課題申請(qǐng)起始日期為*年6月6日，截止日期為*年6月27日。課題申報(bào)時(shí)需提交書(shū)面可行性方案一式4份，并通過(guò)“*科技”網(wǎng)站在線遞交電子文本1份。書(shū)面可行性方案集中受理時(shí)間為*年6月23日至27日，每個(gè)工作日上午9：00～下午4：30。所有書(shū)面文件請(qǐng)采用A4紙雙面印刷，普通紙質(zhì)材料作為封面，不采用膠圈、文件夾等帶有突出棱邊的裝訂方式。

7、網(wǎng)上填報(bào)備注：

（1）登陸“*科技”網(wǎng)，進(jìn)入網(wǎng)上辦事專欄；

（2）點(diǎn)擊《科研計(jì)劃項(xiàng)目課題可行性方案》受理并進(jìn)入申報(bào)頁(yè)面：

-【初次填寫(xiě)】轉(zhuǎn)入申報(bào)指南頁(yè)面，點(diǎn)擊“專題名稱”中相應(yīng)的指南專題后開(kāi)始申報(bào)項(xiàng)目（需要設(shè)置“項(xiàng)目名稱”、“依托單位”、“登錄密碼”）；

-【繼續(xù)填寫(xiě)】輸入已申報(bào)的項(xiàng)目名稱、依托單位、密碼后繼續(xù)該項(xiàng)目的填報(bào)。

公募申報(bào)材料范文第2篇

首批做空基金悄然上報(bào)

一貫的低調(diào)姿態(tài)，首批做空基金已經(jīng)現(xiàn)身證監(jiān)會(huì)新基金審批名錄。近日，記者打開(kāi)中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站，在“新基金審批情況公示”表格中，伴隨著眾多新上報(bào)基金，首批做空基金就隱身其中，至少包括中歐、中海和國(guó)泰三家公司，已經(jīng)正式上報(bào)了做空基金。

公示資料顯示，中歐基金動(dòng)作最快，于2月4日正式遞交新基金申報(bào)材料，目前基金公示名稱為“中歐滬深300指數(shù)多空分級(jí)基金”，并于2月7日得到證監(jiān)會(huì)的正式受理。單從名稱就能看出，中歐申報(bào)的這只新基金，不單是一只分級(jí)基金，而且是能夠做空的新基金。而從以往來(lái)看，部分基金盡管能夠投資股指期貨，以在市場(chǎng)中做空盈利，但受限于產(chǎn)品、人才等多種因素，一直未能見(jiàn)有大動(dòng)作出現(xiàn)。也就是說(shuō)，中歐這只新產(chǎn)品，基本上是第一只真正做空的公募基金。

隨后，中?；鹩?月16日也上報(bào)了一只做空基金，名為“中海滬深300指數(shù)雙向分級(jí)發(fā)起式基金”，其“雙向”的定義已經(jīng)不言而喻，也在2月22日得到證監(jiān)會(huì)受理。此外，國(guó)泰基金也上報(bào)了一只類(lèi)似產(chǎn)品，名為“國(guó)泰滬深300指數(shù)多空分級(jí)發(fā)起式基金”，基本與上述兩只基金大同小異。

由此來(lái)看，首批做空基金很明確，就是以滬深300指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，估計(jì)與相對(duì)應(yīng)的股指期貨有很大關(guān)系。

除了上述三家公司外，另有多家基金公司正在積極籌備，而從目前來(lái)看，易方達(dá)不但姿態(tài)相對(duì)高調(diào)，而且籌備的產(chǎn)品也更為復(fù)雜。相比上述三只基金，易方達(dá)直接瞄準(zhǔn)了帶杠桿的ETF做空基金。

據(jù)悉，易方達(dá)基金率先獲得中證指數(shù)公司和上交所的授權(quán)，將開(kāi)發(fā)滬深300指數(shù)期貨正向兩倍杠桿ETF、反向杠桿ETF及反向兩倍杠桿ETF。據(jù)悉，易方達(dá)不久將正式提交申報(bào)材料，并正在進(jìn)行發(fā)行的各項(xiàng)籌備工作，而中證指數(shù)公司公告稱，將于4月3日正式滬深300杠桿指數(shù)系列及滬深300指數(shù)期貨指數(shù)系列，相信也是在為做空基金的推出作鋪墊。

杠桿及反向ETF的橫空出世，意味著將有更廣范圍的投資者能夠以極低的投資門(mén)檻，方便、快捷、安全地參與股指期貨的多空投資及杠桿交易，是一種具有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。消息甫一公開(kāi)，立即引起市場(chǎng)眾多關(guān)注。一方面，與股指期貨投資相比較，它投資門(mén)檻大幅降低至數(shù)百元，同時(shí)安全性更高不用進(jìn)行保證金管理，不會(huì)爆倉(cāng)，并且對(duì)機(jī)構(gòu)投資者沒(méi)有持倉(cāng)限制。另一方面，與融資融券相比，它也具備更低投資門(mén)檻，使廣大投資者可普遍參與，而且成本更低。

此外，記者從多家大型基金公司獲悉，他們都在積極籌備做空基金，由于尚未上報(bào)和獲批，關(guān)于產(chǎn)品細(xì)節(jié)目前無(wú)法確定和對(duì)外公布。

隨著更多做空基金的上報(bào)，基民做空時(shí)代已經(jīng)正式來(lái)臨。

基金做空面臨三道坎

公募申報(bào)材料范文第3篇

市場(chǎng)監(jiān)管對(duì)披露模式選擇的影響

銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)售主體均為專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，其資金投向也以資本市場(chǎng)中的金融產(chǎn)品為主。金融市場(chǎng)所蘊(yùn)含的不確定性、風(fēng)險(xiǎn)性遠(yuǎn)大于一般商品市場(chǎng)，因此，理財(cái)活動(dòng)應(yīng)受到金融法規(guī)監(jiān)管，理財(cái)產(chǎn)品的信息披露、資產(chǎn)管理等需在監(jiān)管框架下規(guī)范運(yùn)行。同時(shí)，面對(duì)專業(yè)化、復(fù)雜化的理財(cái)產(chǎn)品以及銀行自身多重利益關(guān)系的存在，客戶在信息的獲取與分析中處于弱勢(shì)，單純依賴自愿披露來(lái)扭轉(zhuǎn)信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的市場(chǎng)失靈是不現(xiàn)實(shí)的，必須引入公權(quán)力，即通過(guò)增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作的透明度，完善市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，維護(hù)交易秩序，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者合法權(quán)益的有效保護(hù)。

產(chǎn)品運(yùn)作方式對(duì)披露模式的需求

銀行理財(cái)產(chǎn)品在募集方式上有公募與私募之分，市場(chǎng)中多數(shù)產(chǎn)品公開(kāi)發(fā)售，投資者可以自由購(gòu)買(mǎi)，表現(xiàn)出公募的特征。而《辦法》第10條又認(rèn)可了私募的形式。不同募集方式下，信息披露義務(wù)承擔(dān)不同———公募因?yàn)樯婕氨姸嗤顿Y者利益，披露要求應(yīng)更為嚴(yán)格，在披露的內(nèi)容、周期、事項(xiàng)上均應(yīng)具有強(qiáng)制性；而私募因投資者范圍有限，義務(wù)人承擔(dān)信息披露義務(wù)較前者更為寬松，多體現(xiàn)為雙方合意。目前，銀行理財(cái)產(chǎn)品宣傳、銷(xiāo)售方式主要采用公開(kāi)形式，但信息披露義務(wù)的承擔(dān)卻難與之匹配。銀監(jiān)會(huì)規(guī)章原則上對(duì)披露義務(wù)提出了“充分、清晰、準(zhǔn)確”的要求，在具體披露內(nèi)容上僅作出“理財(cái)產(chǎn)品賬單、市場(chǎng)表現(xiàn)情況報(bào)告、收益情況報(bào)告、收益測(cè)算依據(jù)”等較低層次的要求，在披露形式上更多依靠銀行與客戶間合同約定。而市場(chǎng)中新型理財(cái)產(chǎn)品資金運(yùn)作復(fù)雜，以基金化銀行理財(cái)產(chǎn)品（FOF）為例①，其往往由基金公司具體負(fù)責(zé)投資，以基金為投資對(duì)象，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資運(yùn)作上也與之類(lèi)似。越來(lái)越多的理財(cái)資金運(yùn)作涉及保險(xiǎn)、銀行、證券、信托等多個(gè)資本領(lǐng)域、多家機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)有披露模式收效甚微，缺乏規(guī)范的自愿性披露對(duì)制約各機(jī)構(gòu)間利益關(guān)系、維護(hù)投資者知情權(quán)、保障有效監(jiān)管而言無(wú)疑是不利的，反而為銀行利用格式合同規(guī)避信息披露義務(wù)，轉(zhuǎn)嫁商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大行方便。

市場(chǎng)現(xiàn)狀對(duì)披露模式的需求

實(shí)踐中，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)在信息披露方面存在的問(wèn)題主要可以歸納為以下幾個(gè)方面。其一，披露的及時(shí)性。《辦法》第28條、第30條要求銀行在理財(cái)計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)、理財(cái)計(jì)劃終止時(shí)，或理財(cái)計(jì)劃投資收益分配時(shí)，向客戶提供詳細(xì)報(bào)告。但對(duì)具體時(shí)間及延期責(zé)任未加規(guī)定，使得信息披露中“遲到”現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。又如，對(duì)客戶的收益分配未能及時(shí)通知，導(dǎo)致客戶因未能及時(shí)掌握收益動(dòng)態(tài)而喪失新的投資機(jī)會(huì)。再如，銀行應(yīng)“及時(shí)向客戶披露對(duì)投資者權(quán)益或者投資收益等產(chǎn)生重大影響的突發(fā)事件”，但何為突發(fā)性事件，何為及時(shí)，也均未涉及。其二，披露的充分性。雖《指引》要求銀行向客戶提供的所有可能影響客戶投資決策的材料都應(yīng)充分、清晰、準(zhǔn)確，對(duì)理財(cái)資金的投資方向、具體投資品種以及投資比例等有關(guān)投資管理信息應(yīng)予充分披露。但實(shí)踐中，往往對(duì)投資產(chǎn)品背景缺乏披露，尤其是直接影響客戶收益指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)的因素如對(duì)投資產(chǎn)品所依賴的市場(chǎng)主體的資信狀況、可能影響投資產(chǎn)品收益的匯率、利率以及特定國(guó)家的政治社會(huì)因素等缺乏說(shuō)明；對(duì)投資標(biāo)的收益預(yù)期、支付方式、實(shí)時(shí)收益、收益分配結(jié)構(gòu)等未加披露［4］，而這些信息對(duì)于投資者判斷產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、決定投資意愿、監(jiān)督理財(cái)行為有著重要的意義。其三，披露的規(guī)范性。銀行理財(cái)產(chǎn)品在信息披露的途徑、方式、形式、頻率上，缺乏規(guī)范性，各家自成一體。監(jiān)管規(guī)則缺乏統(tǒng)一規(guī)范，規(guī)定過(guò)于籠統(tǒng)，給披露義務(wù)人利用漏洞逃避責(zé)任提供了空間。可以說(shuō)，當(dāng)前對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露規(guī)制的強(qiáng)制性不足，制度上的薄弱直接導(dǎo)致了當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)信息披露亂象橫生。

公募申報(bào)材料范文第4篇

享受冬日暖陽(yáng)的證券媒體記者們突然接到證監(jiān)會(huì)的通知。證監(jiān)會(huì)定于當(dāng)日下午召開(kāi)臨時(shí)新聞會(huì)，“或?qū)⒂兄卮笳咝畔ⅰ?。在證監(jiān)會(huì)實(shí)施每周五例行新聞會(huì)制度以來(lái)，還未有過(guò)周末開(kāi)會(huì)的先例。

這一消息隨之在互聯(lián)網(wǎng)上傳播、擴(kuò)散，有關(guān)“IPO重啟的猜測(cè)又或新三板擴(kuò)容”被無(wú)數(shù)次轉(zhuǎn)發(fā)。下午2：20左右媒體同行們相繼到場(chǎng)，雖然前一天這里剛剛舉行了例行新聞會(huì)，但這一天，誰(shuí)也不愿意錯(cuò)過(guò)任何重大信息。

下午3點(diǎn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)101聽(tīng)證室。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸走進(jìn)新聞廳，宣布會(huì)開(kāi)始。疑惑打消，《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》（下稱“《改革意見(jiàn)》”）正式。至此，第四輪新股發(fā)行體制改革有了明確的方案。

自2009年證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)新股發(fā)行體制改革以來(lái)，本次改革也被市場(chǎng)認(rèn)為是耗時(shí)最長(zhǎng)、任務(wù)最艱巨的一次改革，也是被業(yè)內(nèi)稱之為史上最徹底的一次市場(chǎng)化改革。證監(jiān)會(huì)可謂煞費(fèi)苦心，為了保密特意選擇在周末公布如此重大的改革決定。

事實(shí)上，自2012年10月10日后發(fā)審會(huì)暫停，本輪新股發(fā)行體制改革或已開(kāi)始醞釀。2013年6月7日，證監(jiān)會(huì)曾就上述《改革意見(jiàn)》的初稿公開(kāi)征求意見(jiàn)。彼時(shí)監(jiān)管者需要面對(duì)的，除了IPO停擺外，還有IPO堰塞湖。市場(chǎng)更以《改革意見(jiàn)》的正式公布時(shí)間來(lái)預(yù)期IPO重啟時(shí)間表。

176天過(guò)去了，經(jīng)歷了數(shù)次修改、討論，甚至是“頭腦風(fēng)暴”，一份“還權(quán)于市場(chǎng)，還權(quán)于投資者”的改革圖清晰呈現(xiàn)。相比此前6月下發(fā)的《改革意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿，本次《改革意見(jiàn)》的總體原則中強(qiáng)調(diào)了“加快實(shí)現(xiàn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，發(fā)揮市場(chǎng)決定性作用”。

“接下來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)新股發(fā)行審核重在合規(guī)性審查，企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)由投資者和市場(chǎng)自主判斷。經(jīng)審核后，新股何時(shí)發(fā)，怎么發(fā)，將由市場(chǎng)自我約束、自主決定。”鄧舸稱。

如此，IPO開(kāi)閘可期。據(jù)新聞發(fā)言人鄧舸介紹，《改革意見(jiàn)》后需要一個(gè)月時(shí)間的準(zhǔn)備工作，才會(huì)有公司完成相關(guān)程序。2014年1月底約有50家企業(yè)完成程序，并陸續(xù)上市。

注冊(cè)制破題

本次《改革意見(jiàn)》中指出，根據(jù)黨的十八屆三中全會(huì)決定中關(guān)于“推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制”的要求，必須進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革，厘清和理順新股發(fā)行過(guò)程中政府與市場(chǎng)的關(guān)系，加快實(shí)現(xiàn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提高信息披露質(zhì)量，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，促進(jìn)市場(chǎng)參與各方歸位盡責(zé)，為實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制奠定良好基礎(chǔ)。

按照2013年6月證監(jiān)會(huì)公布的《改革意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿，監(jiān)管部門(mén)僅將發(fā)行端市場(chǎng)化作出了明確安排（即放開(kāi)發(fā)行節(jié)奏和發(fā)行價(jià)格）但對(duì)審核端市場(chǎng)并未觸及。

彼時(shí)，曾有投行人士在內(nèi)部研討中表達(dá)了對(duì)審核端仍未市場(chǎng)化的些許“遺憾”。中信證券更是在內(nèi)部研討中表示，如果可以實(shí)現(xiàn)審核端市場(chǎng)化，即注冊(cè)制，不對(duì)企業(yè)做實(shí)質(zhì)性審核，把企業(yè)的優(yōu)劣讓投資者判斷，那么這樣一方面可以實(shí)現(xiàn)證監(jiān)會(huì)審核效率的提高、擺脫市場(chǎng)的指責(zé)；另一方面還可以加大IPO供給，改變上市企業(yè)作為一種稀缺資源的現(xiàn)狀，防止暴炒的發(fā)生。

11月19日，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼曾在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上首談股票發(fā)行注冊(cè)制。他認(rèn)為，股票發(fā)行注冊(cè)制改革是發(fā)行體制的一次重大改革，是還權(quán)于市場(chǎng)、還權(quán)于投資者的重大改革，也是資本市場(chǎng)“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的改革，這個(gè)改革會(huì)帶動(dòng)和促進(jìn)很多方面的改革。

“大家千萬(wàn)不要誤解，注冊(cè)制就是登記生效制，不是這樣的。股票發(fā)行不是不要審了，更不是垃圾股可以隨便發(fā)了，而是審核方式要改革?！毙や撜f(shuō)。

鑒于實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制與現(xiàn)行《證券法》的相關(guān)條款尚有沖突，故在目前《證券法》修訂過(guò)程中，借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)推進(jìn)信息披露建設(shè)、向股票發(fā)行注冊(cè)制過(guò)渡成為推進(jìn)新股市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制的重中之重。

為此，本次《改革意見(jiàn)》中關(guān)于“推進(jìn)新股市場(chǎng)化發(fā)行機(jī)制”中明確了在招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露后，監(jiān)管部門(mén)在對(duì)相應(yīng)申報(bào)材料的審核時(shí)的權(quán)責(zé)，提出中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部門(mén)和股票發(fā)行審核委員會(huì)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件和信息披露內(nèi)容的合法合規(guī)性進(jìn)行審核，不對(duì)發(fā)行人的盈利能力和投資價(jià)值作出判斷。發(fā)現(xiàn)申請(qǐng)文件和信息披露內(nèi)容存在違法違規(guī)行為的，嚴(yán)格追究相關(guān)當(dāng)事人的責(zé)任。

11月30日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，本次《改革意見(jiàn)》提出由審核制向注冊(cè)制過(guò)渡，意見(jiàn)堅(jiān)持市場(chǎng)化法制化取向，突出以信息披露為中心的監(jiān)管理念，加大信息公開(kāi)力度，審核標(biāo)準(zhǔn)更加透明，審核進(jìn)度同步公開(kāi)，通過(guò)提高新股發(fā)行各層面、各環(huán)節(jié)的透明度，努力實(shí)現(xiàn)公眾的全過(guò)程監(jiān)督。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)也表示，股票發(fā)行注冊(cè)制改革是資本市場(chǎng)牽一發(fā)而動(dòng)全身的改革，需要有步驟地推進(jìn)。目前一些國(guó)家和地區(qū)實(shí)行注冊(cè)制的做法不完全一致，但共同的特點(diǎn)是，新股發(fā)行應(yīng)當(dāng)以發(fā)行人信息披露為中心，中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行把關(guān)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)的申請(qǐng)文件進(jìn)行合規(guī)性審核，不判斷企業(yè)盈利能力，在充分信息披露的基礎(chǔ)上，由投資者自行判斷企業(yè)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，自主做出投資決策。

“注冊(cè)制改革需要法律的修改，需要制定一系列的配套改革措施，也需要市場(chǎng)逐步適應(yīng)和過(guò)渡，是一個(gè)連續(xù)的、循序漸進(jìn)的、不斷深化的過(guò)程。本次改革將為注冊(cè)制改革打下良好基礎(chǔ)。”該部門(mén)負(fù)責(zé)人稱。

400余天的等待

截至11月30日，IPO暫停已經(jīng)超過(guò)400天。

證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管信息顯示，自2012年10月10日以后，包括發(fā)行監(jiān)管部和創(chuàng)業(yè)板監(jiān)管部再?zèng)]有召開(kāi)過(guò)發(fā)審會(huì)。IPO被暫停。

彼時(shí)狀態(tài)有一個(gè)繞不開(kāi)的狀況——IPO堰塞湖。同年11月初，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在“寧波會(huì)議”上提出了“當(dāng)前排隊(duì)等待發(fā)行上市的企業(yè)數(shù)目過(guò)多，要發(fā)，但要如何發(fā)”的問(wèn)題，由此還提出了如何進(jìn)一步推動(dòng)發(fā)行體制改革的問(wèn)題。

有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月23日，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)IPO排隊(duì)待審的企業(yè)總數(shù)高達(dá)837家。其中，創(chuàng)業(yè)板為330家，主板、中小板507家。IPO堰塞湖何時(shí)破解、如何破解，引起市場(chǎng)各方思考和探討。

很快地，2013年1月8日，證監(jiān)會(huì)在北京召開(kāi)“首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）在審企業(yè)2012年財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議”時(shí)的部署，各保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師應(yīng)在3月31日之前將財(cái)務(wù)核查工作報(bào)告報(bào)送證監(jiān)會(huì)。本次核查主要是推進(jìn)以信息披露為中心的新股發(fā)行體制改革，提高首次公開(kāi)發(fā)行股票公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量，督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)。

2013年兩會(huì)期間，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在接受記者采訪時(shí)表示，IPO財(cái)務(wù)核查進(jìn)展到了很關(guān)鍵的時(shí)候。IPO財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查分為兩個(gè)階段。第一階段是核查階段，由發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)自查；第二階段由監(jiān)管部門(mén)抽查部分公司的自查報(bào)告。核查階段結(jié)束后，IPO相應(yīng)程序即可啟動(dòng)。

6月7日，證監(jiān)會(huì)例行新聞會(huì)。在新聞媒體的見(jiàn)證下，IPO第二階段對(duì)部分公司的抽查名單出爐。隨后，《改革意見(jiàn)》征求意見(jiàn)稿下發(fā)。

在這次新聞會(huì)上，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人提醒說(shuō)，不要以為經(jīng)過(guò)了財(cái)務(wù)專項(xiàng)檢查，這家公司就100%一定能夠賺大錢(qián)。本次檢查只是督促中介機(jī)構(gòu)提高工作質(zhì)量，并不表明證券監(jiān)管部門(mén)對(duì)這家公司質(zhì)量有任何的認(rèn)定和認(rèn)可，投資者還是需要根據(jù)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)披露的相關(guān)信息，自主投資自主決策自擔(dān)后果。

上述負(fù)責(zé)人還表示，“作為資本市場(chǎng)的監(jiān)管者來(lái)講，證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)的是市場(chǎng)三公原則，但證監(jiān)會(huì)不可能也不應(yīng)該做投資收益的承諾和保障，這一點(diǎn)必須和市場(chǎng)講清楚。按照國(guó)務(wù)院關(guān)于職能轉(zhuǎn)變的要求，這就是屬于我們不該管、不能管，也肯定管不好的，我們不可能對(duì)投資收益做任何保障，這不是監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)?！?/p>

在隨后近6個(gè)月的時(shí)間里，市場(chǎng)陷入了漫長(zhǎng)焦急的等待。由于本次《改革意見(jiàn)》亦作為IPO重啟的“信號(hào)”，各方對(duì)《改革意見(jiàn)》的修訂進(jìn)展一直保持高度的敏感和關(guān)注。

為期兩周的公開(kāi)征求意見(jiàn)即將結(jié)束之際（6月末），有券商培訓(xùn)會(huì)上傳出消息，監(jiān)管層已經(jīng)意識(shí)到市場(chǎng)上有聲音認(rèn)為改革力度不夠，仍是停留在技術(shù)層面的改革，未涉及深層次改革，例如審核權(quán)仍在證監(jiān)會(huì)、首發(fā)發(fā)行條件無(wú)變化、發(fā)審委未做改變等。

此后，有市場(chǎng)批評(píng)稱《改革意見(jiàn)》“沒(méi)有觸及靈魂”，《改革意見(jiàn)》或因無(wú)法達(dá)成共識(shí)導(dǎo)致“公布時(shí)間擱淺”。

而證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人在9月底針對(duì)“IPO重啟時(shí)間”的問(wèn)題回應(yīng)時(shí)亦表示，“必須對(duì)過(guò)去的IPO辦法進(jìn)行較大的改革”，“重啟IPO必須與體制機(jī)制改革相結(jié)合，重在改革，重在理順新股發(fā)行體制中政府和市場(chǎng)的關(guān)系，促進(jìn)市場(chǎng)各參與方歸位盡責(zé)”。

10月11日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人披露了財(cái)務(wù)核查的最新進(jìn)展并提出了未來(lái)發(fā)行監(jiān)管思路。通過(guò)自查報(bào)告的審閱及抽查工作，監(jiān)管部門(mén)發(fā)現(xiàn)，部分企業(yè)存在財(cái)務(wù)基礎(chǔ)較為薄弱、內(nèi)部控制質(zhì)量有待提高、會(huì)計(jì)處理不恰當(dāng)、招股說(shuō)明書(shū)財(cái)務(wù)信息披露針對(duì)性不足等情況；部分中介機(jī)構(gòu)在執(zhí)業(yè)過(guò)程中未嚴(yán)格遵守執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，核查程序不到位，未能保持必要的執(zhí)業(yè)敏感和謹(jǐn)慎性等情況。

“提高首發(fā)信息披露質(zhì)量是一項(xiàng)需要長(zhǎng)抓不懈的任務(wù)，不會(huì)通過(guò)一次專項(xiàng)檢查活動(dòng)就解決全部問(wèn)題。中介機(jī)構(gòu)作為重要的市場(chǎng)參與主體，應(yīng)不斷強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，完善并實(shí)施行之有效的內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格遵守首發(fā)各項(xiàng)規(guī)則要求，切實(shí)提高信息披露質(zhì)量。”證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示。

他還表示，今后，證監(jiān)會(huì)將從五方面進(jìn)一步加強(qiáng)和改進(jìn)監(jiān)管工作，提升發(fā)行監(jiān)管工作的有效性。一是充實(shí)和細(xì)化首發(fā)信息披露規(guī)則，強(qiáng)化披露要求；二是建立監(jiān)督檢查的長(zhǎng)效機(jī)制，在發(fā)審會(huì)前對(duì)中介機(jī)構(gòu)底稿進(jìn)行抽查；三是要求保薦機(jī)構(gòu)加強(qiáng)內(nèi)核制度建設(shè)，將原由證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部門(mén)主持的問(wèn)核工作關(guān)口前移；四是進(jìn)一步加大社會(huì)監(jiān)督力度，將預(yù)披露時(shí)點(diǎn)提前到受理即預(yù)披露；五是加大對(duì)違法違規(guī)行為的查處力度。目前稽查部門(mén)已制定了立案標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行監(jiān)管部門(mén)將總結(jié)日常監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，特別是本次專項(xiàng)檢查積累的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)真執(zhí)行立案標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)重大違規(guī)線索，立即移送稽查部門(mén)。

如今，上述五方面監(jiān)管工作意見(jiàn)已經(jīng)被涵蓋在《改革意見(jiàn)》成稿中，第四輪新股發(fā)行體制改革方案明確。

改革力度

《改革意見(jiàn)》從注冊(cè)制、審核提速、老股轉(zhuǎn)讓、存量發(fā)行、市值配售、抑制“三高”、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)職責(zé)等多個(gè)方面進(jìn)一步加強(qiáng)了以信息披露為核心的監(jiān)管理念、保護(hù)中小投資者合法權(quán)益為要?jiǎng)?wù)的市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制。

本次《改革意見(jiàn)》中明確了中國(guó)證監(jiān)會(huì)自受理證券發(fā)行申請(qǐng)文件之日起三個(gè)月內(nèi)，依照法定條件和法定程序作出核準(zhǔn)、中止審核、終止審核、不予核準(zhǔn)的決定。且放寬首次公開(kāi)發(fā)行股票核準(zhǔn)文件的有效期至12個(gè)月，以便過(guò)會(huì)企業(yè)自主選擇發(fā)行時(shí)機(jī)。

如此，擬進(jìn)行IPO企業(yè)審核流程、時(shí)間預(yù)期明確，不會(huì)再出現(xiàn)“材料上報(bào)后石沉大海、遙遙無(wú)期”的擔(dān)憂。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，在公開(kāi)在審企業(yè)受理進(jìn)度的基礎(chǔ)上，未來(lái)還會(huì)考慮將對(duì)受理企業(yè)的反饋意見(jiàn)情況公開(kāi)。

“目前情況下，由于本次規(guī)定進(jìn)一步提前招股說(shuō)明書(shū)預(yù)披露的時(shí)間，未來(lái)投資者在證監(jiān)會(huì)公開(kāi)信息中會(huì)看到在審企業(yè)的兩版稿，包括申報(bào)時(shí)的原稿和落實(shí)完反饋意見(jiàn)后，補(bǔ)充修改完善后的稿。這兩個(gè)稿子出現(xiàn)的主要變化，反應(yīng)的實(shí)際上就是反饋意見(jiàn)要求。”上述負(fù)責(zé)人稱。

本次《改革意見(jiàn)》的亮點(diǎn)之一，即是老股轉(zhuǎn)讓的相關(guān)政策。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，推出老股轉(zhuǎn)讓措施，允許首發(fā)時(shí)公司股東向公眾公開(kāi)發(fā)售存量股份，一是可以增加新上市公司可流通股數(shù)量，緩解單只股票上市時(shí)可交易份額偏少的狀況；二是推動(dòng)老股東轉(zhuǎn)讓股票可以對(duì)買(mǎi)方報(bào)高價(jià)形成約束，進(jìn)一步促進(jìn)買(mǎi)、賣(mài)雙方充分博弈，促進(jìn)新股合理定價(jià)；三是推出老股轉(zhuǎn)讓可以緩解“超募”問(wèn)題；四是緩解股票上市后，老股集中解禁對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響。

據(jù)悉，有關(guān)老股轉(zhuǎn)讓的配套措施仍在制定中，新股發(fā)行重啟后，擬進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓的公司須按照配套規(guī)則要求進(jìn)行。

另，平安證券在研報(bào)中指出，本次《改革意見(jiàn)》首次引入了發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)普遍使用的自主配售，使得投行與投資者之前的關(guān)系互相依存且持續(xù)。

在以往的投行業(yè)務(wù)中，承銷(xiāo)商關(guān)注的是如何把項(xiàng)目賣(mài)出去，不關(guān)心投資者利益，而由于上市資源的稀缺性，投資者也更加關(guān)注是否能獲得配額。在這種情況下投行和投資者之間經(jīng)常進(jìn)行的是一錘子買(mǎi)賣(mài)。

“而采用自主配售制之后，承銷(xiāo)商考慮到項(xiàng)目出售的可持續(xù)性，需要擁有穩(wěn)定的投資者；而投資者為了保證項(xiàng)目獲取的可持續(xù)性，也需要穩(wěn)定的承銷(xiāo)商。”平安證券進(jìn)一步表示，對(duì)于項(xiàng)目獲取能力強(qiáng)和機(jī)構(gòu)客戶資源豐富的大券商，由于在項(xiàng)目端和資金端都具有優(yōu)勢(shì)，將會(huì)獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，完善市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制作為是本次改革的重點(diǎn)。主要體現(xiàn)在以下五個(gè)方面。

一是審核理念市場(chǎng)化。改革后，監(jiān)管部門(mén)和發(fā)審委只對(duì)發(fā)行申請(qǐng)文件和信息披露內(nèi)容的合法合規(guī)性進(jìn)行審核，不判斷發(fā)行人的持續(xù)盈利能力和投資價(jià)值，改由投資者和市場(chǎng)自主判斷。

二是融資方式市場(chǎng)化。今后發(fā)行人可以選擇普通股、公司債或者股債結(jié)合等多種融資方式，融資手段將更加豐富自由。

《改革意見(jiàn)》規(guī)定，申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票的在審企業(yè)，可申請(qǐng)先行發(fā)行公司債。鼓勵(lì)企業(yè)以股債結(jié)合的方式融資。

三是發(fā)行節(jié)奏更加市場(chǎng)化。新股發(fā)行的多少、快慢將更大程度由市場(chǎng)決定，新股需求旺盛則多發(fā)，需求冷清則少發(fā)或者不發(fā)。

對(duì)應(yīng)《改革意見(jiàn)》顯示，發(fā)行人通過(guò)發(fā)審會(huì)并改造會(huì)后事項(xiàng)程序后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)即核準(zhǔn)發(fā)行，新股發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，在審企業(yè)通過(guò)發(fā)審會(huì)，履行會(huì)后事項(xiàng)后，即可核準(zhǔn)發(fā)行。就是說(shuō)只要通過(guò)發(fā)審會(huì)，會(huì)后事項(xiàng)應(yīng)該落實(shí)的全部都落實(shí)了，馬上就會(huì)給核準(zhǔn)批文。

四是發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式市場(chǎng)化。不再管制詢價(jià)、定價(jià)、配售的具體過(guò)程，由發(fā)行人與主承銷(xiāo)商自主確定發(fā)行時(shí)機(jī)和發(fā)行方案，并根據(jù)詢價(jià)情況自主協(xié)商確定新股發(fā)行價(jià)格。主承銷(xiāo)商可以根據(jù)事先公布的原則自主配售網(wǎng)下發(fā)行的股票，促進(jìn)主承銷(xiāo)商平衡買(mǎi)賣(mài)雙方的利益，合理定價(jià)。