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摘要:企業(yè)的海外投資活動不僅僅是企業(yè)自身的經(jīng)營活動的一部分,也是國家整體產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的一部分。而我國的很多企業(yè)海外并購擴(kuò)張的過程中卻忽視了國家戰(zhàn)略,整體呈現(xiàn)為一種國家戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失的局面,本文著重分析這樣一種戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失現(xiàn)象,探求其背后的原因,以供參考。

關(guān)鍵詞:海外投資;國家戰(zhàn)略;協(xié)調(diào);缺失

我國企業(yè)海外投資始于1979年,隨著國家“走出去”戰(zhàn)略的不斷推進(jìn)和全球經(jīng)濟(jì)一體化的

演進(jìn),尤其在最近兩年,我國企業(yè)在海外進(jìn)行較大規(guī)模的投資更是高潮不斷。當(dāng)前,無論從開拓市場空間、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、獲取經(jīng)濟(jì)資源、爭取技術(shù)來源,還是突破貿(mào)易保護(hù)壁壘、培育中國具有國際競爭力的大型跨國公司等方面來考慮,“走出去”都是一種必然選擇,也是中國對外開放提高到一個(gè)新水平的重要標(biāo)志。在這一點(diǎn)上,國家的“走出去”戰(zhàn)略與企業(yè)的

“走出去”戰(zhàn)略具有一致性。

一、海外投資的戰(zhàn)略意義

1.在更加市場化、更加開放、更加相互依存的世界,國家必須考慮,通過具有宏觀影響力和國家長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略意義的對外投資,提高國家在全球經(jīng)濟(jì)中的地位,在國際資源分配中爭取一個(gè)更加有利的形勢并改善與相關(guān)國家和地區(qū)的關(guān)系。

2.在中國成為“世界工廠”、對外貿(mào)易依存度超過70%的情況下,國家必須考慮通過提高引進(jìn)外資質(zhì)量和擴(kuò)大對外投資兩個(gè)輪子,主動地在更廣闊的空間進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化資源配置。在保持制造業(yè)優(yōu)勢的同時(shí),向產(chǎn)業(yè)鏈高附加值環(huán)節(jié)邁進(jìn),提升中國在國際分工中扮演的角色。

3.無論從中國為全球制造產(chǎn)品,還是自身工業(yè)化、現(xiàn)代化的需要,都必須考慮如何通過對外投資主動地從全球獲取資金、技術(shù)、市場、戰(zhàn)略資源。

4.在外資企業(yè)大舉進(jìn)入中國、分享中國市場的情況下,中國經(jīng)濟(jì)必須考慮新的發(fā)展空間。在外資企業(yè)走進(jìn)來的同時(shí),中國有實(shí)力的企業(yè)“走出去”,將是一種必然的現(xiàn)實(shí)。

5.在跨國公司利用自己實(shí)力、重組中國優(yōu)勢的同時(shí),中國有實(shí)力的企業(yè)也應(yīng)利用跨國公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)會,以自己的比較優(yōu)勢重組他國產(chǎn)業(yè)和企業(yè),主動參與國際合作與競爭,以獲得市場份額和技術(shù)開發(fā)能力。在這過程中,壯大自己,培育與經(jīng)濟(jì)大國相匹配的跨國公司。

但是與越來越多的企業(yè)“走出去”相伴隨的是,很多的企業(yè)海外投資的決策中忽視了國家戰(zhàn)略,作為“走出去”戰(zhàn)略的制定以及實(shí)施者,國家在我國企業(yè)海外擴(kuò)張的過程中,其戰(zhàn)略協(xié)調(diào)的工作也尚有待改進(jìn)的地方。

二、我國企業(yè)海外擴(kuò)張的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失問題

1.經(jīng)營中忽視國家戰(zhàn)略。

隨著企業(yè)的公民意識的增強(qiáng),現(xiàn)在普遍認(rèn)為企業(yè)除了是一個(gè)盈利性的組織之外,其還是一個(gè)國家的企業(yè)公民。企業(yè)是整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)和社會體系中的一個(gè)環(huán)節(jié)。尤其是在我國倡導(dǎo)建立“和諧社會”的這樣一個(gè)大環(huán)境中,企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)除了利潤之外,還應(yīng)該有社會責(zé)任。在海外擴(kuò)張的過程中,企業(yè)除了考慮企業(yè)自身的利益之外,還應(yīng)考慮國家的宏觀戰(zhàn)略。尤其是在一些資源性的項(xiàng)目投資中,比如投資海外的石油公司或者油田項(xiàng)目,往往會關(guān)系到國家的能源戰(zhàn)略,此時(shí),企業(yè)應(yīng)將國家利益和公司利益加以綜合考慮,而不僅僅是考慮公司的利益。尤其是很多參與海外擴(kuò)張的國有企業(yè),貫徹和執(zhí)行國家的宏觀戰(zhàn)略是其理所應(yīng)當(dāng)?shù)呢?zé)任。而眾多“走出去”的企業(yè),其投資目標(biāo)明顯忽視了國家戰(zhàn)略利益。仍以中國石油公司的海外投資為例,研究顯示:在通過中國海外資產(chǎn)獲取的石油中,約2/3被以現(xiàn)貨價(jià)格賣到全球市場而不是運(yùn)回中國,因?yàn)樵趪鴥?nèi),這些公司不得不以補(bǔ)貼價(jià)格出售石油。在蘇丹,中國公司有時(shí)賣給日本的石油產(chǎn)品比運(yùn)回中國的要多得多。這明顯與國家謀求在全球獲取石油資產(chǎn)的戰(zhàn)略背道而馳。

2.并購?fù)顿Y中惡性競價(jià)。

市場經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)之間的競爭不可避免,價(jià)格競爭又是其中比較常見的一種。作為海外投資中的一種重要形式,并購由于具備其他投資方式不可比擬的優(yōu)點(diǎn)受到很多謀求海外擴(kuò)張的中國企業(yè)的青睞。在海外并購的很多案例中,經(jīng)常會看見中國公司的影子,而且會出現(xiàn)多家中國公司,公司之間相互競價(jià),最終抬高的是并購價(jià)格。并購中的企業(yè)相互競價(jià)固然不可避免,但是如果考慮整個(gè)國家的戰(zhàn)略進(jìn)行適當(dāng)?shù)膮f(xié)調(diào),那么有些惡性競價(jià)的行為應(yīng)該是可以避免的。實(shí)質(zhì)上,我國公司在海外并購中相互競價(jià)的行為可能更多的是考慮的公司的利益,而不是整個(gè)國家的發(fā)展戰(zhàn)略,而競價(jià)的結(jié)果往往導(dǎo)致并購成本高企,即使并購成功,高昂的并購成本也使得并購收益大大降低。在海外并購中惡性競爭的還有很多國企,尤其是銀行業(yè)和石油行業(yè)。中國建設(shè)銀行、中國工商銀行和中國銀行與新加坡的淡馬錫控股有限公司接洽,討論購買其在標(biāo)準(zhǔn)渣打銀行的股份。中國石油天然氣股份有限公司和中國石油化工集團(tuán)公司在蘇丹一個(gè)管道項(xiàng)目上互相競爭,雖然政府試圖阻止在石油資產(chǎn)上出現(xiàn)進(jìn)一步投標(biāo)戰(zhàn)。

3.國家對國企的海外投資缺乏控制力度。

“走出去”戰(zhàn)略的提出吹響了我國企業(yè)進(jìn)軍海外的號角,但是在越來越多的企業(yè)跨出國門的同時(shí),怎么樣引導(dǎo)和規(guī)制這些企業(yè)在海外投資市場上的行為,應(yīng)該是戰(zhàn)略提出者同時(shí)要考慮得問題。目前重大協(xié)議雖然仍需要得到國務(wù)院批準(zhǔn),但公司都有自己特定的動機(jī)和戰(zhàn)略。交易更可能是為了利潤、影響力和技能,而不是為了對外政策目標(biāo)。紐約榮中戰(zhàn)略咨詢的創(chuàng)始人榮大聶說:“外部觀察人士往往認(rèn)為中國企業(yè)界是運(yùn)轉(zhuǎn)順利、密切協(xié)調(diào)和堅(jiān)如磐石的公司群體,但事實(shí)完全相反?！边_(dá)成的協(xié)議是“大雜燴,動機(jī)各不相同”。而且,目前我國還沒有成文的專門規(guī)范企業(yè)海外投資方面的法律,僅僅在國務(wù)院和各部委的規(guī)章里面散見有關(guān)的一些規(guī)定。缺乏系統(tǒng)的法律規(guī)定也是導(dǎo)致企業(yè)海外并購缺乏控制的一個(gè)重要因素。我國至今尚未出臺一部較完善的對外投資法,還沒有形成完善的對外投資法律體系,致使管理中無法可依、無章可循的現(xiàn)象頻頻出現(xiàn),導(dǎo)致了跨國投資一定程度上的混亂無序,大大束縛了我國企業(yè)對外直接投資的積極性和主動性。

4.國有資產(chǎn)流失。

在海外投資大軍中,經(jīng)常可以看見國有企業(yè)的身影。一般而言,國有企業(yè)從規(guī)模、資金以及國家的政策扶持方面,都具有民營企業(yè)不可比擬的優(yōu)勢,因此,“走出去”的很多企業(yè)都是國有企業(yè),由于前面分析過的惡性競價(jià)、戰(zhàn)略失控等因素的存在,可能導(dǎo)致的情況就是國有資產(chǎn)在海外擴(kuò)張的過程中流失。而且,很多的國企海外擴(kuò)張的過程中,投入的都是優(yōu)良的資產(chǎn),與世界上其他國家的海外投資相比,我國海外投資中國有資產(chǎn)比重大,加之財(cái)務(wù)制度、經(jīng)營管理的不規(guī)范,造成了海外企業(yè)國有資產(chǎn)的大量流失。據(jù)估計(jì),我國目前約有一半左右的海外企業(yè)是零利潤或虧損,尤其是以國有資產(chǎn)為資本在境外的實(shí)業(yè)投資成少敗多。此外,我國的資本外逃現(xiàn)象大量存在。

綜合而言,到目前為止,中國尚無對外直接投資的整體戰(zhàn)略和行業(yè)規(guī)劃,也沒有明確的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)導(dǎo)向。由于對境外投資缺乏統(tǒng)一的導(dǎo)向、協(xié)調(diào),各部門各地區(qū)之間以及企業(yè)之間各自為政,對外投資隨意性大,造成海外重復(fù)投資,惡性競爭,嚴(yán)重影響中國境外投資的整體效益。無論是資源開發(fā)類項(xiàng)目,還是加工貿(mào)易類項(xiàng)目,都曾出現(xiàn)過有的企業(yè)談了數(shù)年的項(xiàng)目,被后去的國內(nèi)同行企業(yè)以接受更為苛刻條件為代價(jià)而搶走的情形。雖然在市場經(jīng)濟(jì)條件下,項(xiàng)目的選擇是企業(yè)自己的事情,但如果在同一目標(biāo)市場上出現(xiàn)惡性競爭,則政府的引導(dǎo)、協(xié)調(diào)仍是十分必要的。

三、我國企業(yè)海外擴(kuò)張的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失原因

1.所有制缺位。

在我國目前企業(yè)組織制度框架下,跨國并購活動的主體主要有國有企業(yè)、民營企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè),其中國有企業(yè)是最基礎(chǔ)、最重要的跨國并購活動主體。但現(xiàn)實(shí)中這三種主體在推動跨國并購活動方面都力不從心,造成并購主體缺位。

企業(yè)產(chǎn)權(quán)邊界明晰化是企業(yè)海外并購順利實(shí)現(xiàn)的基本前提。產(chǎn)權(quán)歸誰所有,誰就可以憑借產(chǎn)權(quán)取得利益。被并購企業(yè)法人地位的喪失,也就意味著財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓。這樣,企業(yè)海外并購行為,必須是所有者意志的反映。但在我國的情況是,國有企業(yè)的所有權(quán)理論上是全民所有,實(shí)際上則屬于主管部門所有,企業(yè)只是作為經(jīng)營者。因而,國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)是模糊的;集體企業(yè)的產(chǎn)權(quán),也并非企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營者所有,由于歷史上的種種原因,也帶有“準(zhǔn)全民”的性質(zhì)。雖然我國進(jìn)行的改革要求建立產(chǎn)權(quán)清晰的現(xiàn)代企業(yè)制度,但在具體的實(shí)施過程中,又更為復(fù)雜,有的企業(yè)行政隸屬關(guān)系幾次變更,有的合并、分立,由全民變集體,或者由集體變?nèi)竦鹊取Ｋ羞@些都造成并購主體的不規(guī)范性,從而影響了企業(yè)海外并購的積極性。

2.企業(yè)資本實(shí)力的增強(qiáng),擺脫了對國家財(cái)政的依賴。

國有企業(yè)往往由于其規(guī)模巨大而成為海外投資市場上的主角。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期,國有企業(yè)對國家財(cái)政的依賴還比較大,需要國家財(cái)政為企業(yè)“輸血”,此時(shí),企業(yè)的很多決策因?yàn)槭堋柏?cái)政依賴”的制約而受到國家一定程度的約束,如果企業(yè)實(shí)施海外投資,巨額的投資資金的來源必然需要國家的財(cái)政支持,從而國家可以通過財(cái)政資金控制企業(yè)的海外投資行為。市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及證券市場的建立和發(fā)展,使得相當(dāng)多的國有企業(yè)擺脫了以往“靠財(cái)政”吃飯的局面。眾多的國有企業(yè)借助于證券市場來籌集企業(yè)的發(fā)展資金,使得企業(yè)擺脫了以往對國家財(cái)政支持的過多依賴,企業(yè)在財(cái)務(wù)決策上擁有了更多的自主權(quán)。表現(xiàn)在海外投資上,企業(yè)可能更多地出于自身利益的需要,而不是國家整體戰(zhàn)略的考慮來實(shí)施并購。

3.政府對海外直接投資缺乏統(tǒng)一的宏觀管理和規(guī)劃布局。

我國海外企業(yè)雖已達(dá)到6000多家,散布于世界130多個(gè)國家和地區(qū),但政府對海外投資缺乏成熟的政策導(dǎo)向機(jī)制,又未制定完善的對外投資法規(guī)。我國的海外直接投資大多是根據(jù)各種渠道的非系統(tǒng)化信息進(jìn)行的,致使海外企業(yè)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的分布上不盡合理,充滿著無序性和隨機(jī)性。

我國沒有一個(gè)統(tǒng)一有效的對外直接投資宏觀協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu),海外直接投資由財(cái)政部、商務(wù)部、國家外匯管理局、中國銀行及中央各部門、各地方政府負(fù)責(zé)管理,各管一段、各管一塊、一事一議、多頭管理。這種多元化、分散化的管理體制,造成了辦事效率低下和各類管理資源的浪費(fèi)。

我國在海外投資的總體戰(zhàn)略方面缺乏統(tǒng)籌規(guī)劃,國家沒有根據(jù)我國對外經(jīng)貿(mào)所處的歷史階段和我國經(jīng)濟(jì)技術(shù)特點(diǎn),明確現(xiàn)階段海外投資的總體指導(dǎo)思想,包括海外投資的方向、重點(diǎn)、規(guī)模以及戰(zhàn)略等;也沒有根據(jù)現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)政策和多元化外貿(mào)戰(zhàn)略,制訂與之相適應(yīng)的海外投資的行業(yè)導(dǎo)向和國別導(dǎo)向;沒有形成一整套的政策體系對跨國投資加以引導(dǎo)、協(xié)調(diào)和進(jìn)行統(tǒng)籌安排;在信息、保障等方面的服務(wù)措施也大大滯后。由于指導(dǎo)思想和政策導(dǎo)向都不明確,國家也就不能運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段和政策手段有效地引導(dǎo)企業(yè)的對外直接投資活動。

四、結(jié)語

我國海外投資的戰(zhàn)略協(xié)調(diào)缺失的問題是一個(gè)系統(tǒng)的問題,既涉及到企業(yè)的所有制缺位等基本經(jīng)濟(jì)制度因素,也有國家的宏觀管理等上層建筑構(gòu)建的問題。問題的解決不可能一蹴而就,但是刻不容緩。戰(zhàn)略協(xié)調(diào)的缺失削弱了中國企業(yè)海外并購擴(kuò)張的競爭力,加大了競爭過程中的內(nèi)耗。在經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程中,如果“走出去”的不是一個(gè)團(tuán)隊(duì),而是各自為政,那么面對全球超大型的競爭對手,我國企業(yè)的機(jī)會十分有限,對企業(yè)、對國家來說都十分不利。

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