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內(nèi)容摘要：目前，東亞貨幣合作取得了一些進展，但仍然面臨著經(jīng)濟、政治等方面的多層次障礙，因此尚無法建立類似于歐元區(qū)的東亞統(tǒng)一貨幣區(qū)。本文認為，我國從自身利益出發(fā)應在東亞貨幣合作中發(fā)揮積極作用，應加強與東亞各國匯率政策的協(xié)調(diào)，再通過推動次區(qū)域的貨幣合作，最終建立東亞共同貨幣區(qū)。

關(guān)鍵詞：貨幣合作層次障礙對策

進入21世紀，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展和金融國際化趨勢的日益增強，經(jīng)濟一體化和區(qū)域集團化已經(jīng)成為世界經(jīng)濟發(fā)展的總體趨勢。當今世界經(jīng)濟出現(xiàn)了北美、西歐、東亞三足鼎立的局面，作為世界經(jīng)濟兩極的西歐和北美在一體化方面進展迅速，分別建立了歐洲共同市場和北美自由貿(mào)易區(qū)，而東亞在區(qū)域合作方面進展緩慢，除中國─東盟自由貿(mào)易區(qū)談判獲得進展外，其它區(qū)域經(jīng)濟合作的談判正在進行中。

而在區(qū)域貨幣合作方面，歐元的問世以及穩(wěn)定運行，在理論和實踐上創(chuàng)造了通過區(qū)域貨幣一體化以實現(xiàn)價格穩(wěn)定與經(jīng)濟增長雙重目標的模式，并對美元的霸權(quán)地位構(gòu)成了挑戰(zhàn)。而在北美，美元化進程也在不斷推進中。由于東亞國家與美國經(jīng)濟周期不一致，采用釘住美元的匯率制度已不再是最優(yōu)選擇，東亞貨幣危機已經(jīng)充分證明了這一點。而由于經(jīng)濟、政治、文化等方面的差異，東亞地區(qū)在短期內(nèi)又不具備建立類似歐洲統(tǒng)一貨幣的條件。面對世界經(jīng)濟其它兩極的挑戰(zhàn)，東亞貨幣合作該何去何從？

由于種種原因，東亞地區(qū)貨幣合作在1997年亞洲金融危機前一直沒有得到很好發(fā)展。亞洲金融危機成為東亞各國進行貨幣金融合作的催化劑，各國開始意識到貨幣合作的緊迫性與必要性，各國政府、研究機構(gòu)和一些國際組織紛紛提出各種方案、設想和倡議，從“亞洲貨幣基金”的構(gòu)想、“10+3”（即東盟10國加中、日、韓3國）財政金融合作對話機制的建立，到“清邁倡議”的簽署和落實以及亞洲債券市場的啟動，東亞貨幣合作取得了一定的進展。

盡管東亞國家經(jīng)濟貿(mào)易聯(lián)系日益密切，并且在貨幣金融合作領域已經(jīng)取得了一定的進展。但是與有著幾十年歷史的歐洲貨幣合作相比，東亞貨幣合作剛剛起步。各國在政治、經(jīng)濟、歷史、文化等方面的差異不同程度影響和制約著貨幣合作的進一步發(fā)展，特別是如果合作的最終目標是要建立歐元區(qū)那樣的統(tǒng)一貨幣可能面臨更多障礙，需要經(jīng)歷更漫長的路程。

東亞貨幣合作的層次障礙

東亞地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平差距較大

東亞地區(qū)內(nèi)部發(fā)達國家、新興工業(yè)國和發(fā)展中國家等不同類型的國家（地區(qū)）共同存在，經(jīng)濟發(fā)展水平可以劃分為四個層次：日本為第一層次；亞洲“四小龍”為第二層次，中國為第三層次，其它東盟國家如越南、老撾、柬埔寨為第四層次。東亞各國(地區(qū))在經(jīng)濟上的差距比較大，沒有歐共體建立歐洲貨幣體系時經(jīng)濟發(fā)展接近的實觀背景。

由于東亞不同國家和地區(qū)面臨的主要經(jīng)濟問題不同，對經(jīng)濟運行機制的理解不同，經(jīng)濟學家為政府進行經(jīng)濟決策和預測時使用的計量模型也不同，因此對國際宏觀經(jīng)濟協(xié)調(diào)的成本和利益估計就不同。這種不確定性存在最終導致兩個結(jié)果：對經(jīng)濟問題及經(jīng)濟運行機制的理解不同，使來自不同國家的政策制定者對協(xié)調(diào)參與的積極性有所不同，很難達成一致性；即使通過協(xié)調(diào)達成一致性，對協(xié)調(diào)效果的評估也會存在不同，政策制定者很容易認為其協(xié)調(diào)沒有達到預期效果，從中只能得到消極的教訓。

政治障礙是制約亞洲貨幣合作的重要因素

Mintz(1970)認為，政治上聯(lián)合的意愿有時候被認為是采用共同貨幣的一個重要條件。Cohen(2000)指出，貨幣的本質(zhì)在一定程度上是政治的，貨幣關(guān)系最終反映出主權(quán)國家的權(quán)力安排。Mundell(2001)則進一步指出，如果沒有一定程度的政治融合，卻要求各國放棄本國貨幣轉(zhuǎn)而加入單一貨幣聯(lián)盟，在全世界范圍內(nèi)可能都不會成功。

歐元得以順利誕生，在很大程度上歸功于歐洲有一個強大、統(tǒng)一的歐洲聯(lián)盟。國際貨幣合作在一定程度上非常脆弱，受到許多敏感因素如政治、民族情緒等的影響。因為區(qū)域內(nèi)部的國際協(xié)調(diào)涉及生產(chǎn)、分配乃至整個國民經(jīng)濟，在許多時候已經(jīng)超出了貨幣金融的范圍。貨幣合作需要讓渡一部分國家主權(quán)，主要是貨幣主權(quán)，執(zhí)行某些共同政策，建立統(tǒng)一協(xié)調(diào)區(qū)域內(nèi)部經(jīng)濟金融政策的超國家機構(gòu)。西方文明有一種很強的契約觀，各國均強調(diào)要有一種正式的制度來約束參與合作的各方，因此也就能夠為了一個共同的目標（如為了實現(xiàn)政治上的統(tǒng)一，建立一個大歐洲）而彼此讓渡或放棄一部分主權(quán)，如貨幣主權(quán)等，從而使歐元順利誕生。

相比較而言，由于過去幾十年松散的、非制度化的區(qū)域合作，使東亞逐漸形成了一種獨特的“亞洲傳統(tǒng)”。其特點有三：一是非正式性，如APEC一直強調(diào)其論壇性質(zhì)，反對歐洲讓渡一部分主權(quán)、建立一種正式的制度；二是強調(diào)互不干涉成員國的內(nèi)政；三是尋求達成共識，將有分歧的問題擱置起來。這種強調(diào)非正式性和達成共識的“亞洲傳統(tǒng)”以及對主權(quán)的強烈要求，是無法適應區(qū)域貨幣合作進一步發(fā)展需要的。

此外，東亞政治多元化和政治沖突是貨幣合作走向區(qū)域貨幣聯(lián)盟極為重要的障礙因素。Bayoumi&Eichengreen(1997)指出，東亞建立貨幣聯(lián)盟的先決條件是必須解決長久存在的政治沖突，特別是第二次世界大戰(zhàn)遺留下來的日本與東亞其他國家之間的政治沖突。否則，這種政治障礙將直接阻礙東亞貨幣一體化進程。目前，雖然日本國內(nèi)生產(chǎn)總值在亞洲地區(qū)最高，但由于日本至今沒有對第二次世界大戰(zhàn)期間的侵略戰(zhàn)爭做出深刻反省，在參拜靖國神社和改寫歷史教科書等問題上屢屢激怒中國、韓國等東亞鄰國，因此日本尚難取得東亞各國的政治信任，即使建立貨幣聯(lián)盟也很難讓東亞各國接受以日元作為錨貨幣。

而東亞國家（地區(qū)）領土爭端問題盡管目前暫時擱置，但民族主義的根源隨時都可能使領土問題成為熱點，從而爆發(fā)沖突，成為破壞合作的禍根。所以，東亞要想建立貨幣聯(lián)盟必須首先排除存在的政治障礙，取得相互間真正的信任。2001年10月13日，蒙代爾在“新型創(chuàng)業(yè)資本市場”論壇上指出，亞洲貨幣統(tǒng)一面臨著比歐洲大得多的障礙。歐洲選擇了單一貨幣，意味著一種高度的政治整合，而這種整合程度在政治多元化的亞洲是很難被接受的。據(jù)此，蒙代爾提出，亞洲的解決方案可能在于采用一種以在亞洲進行國際貿(mào)易為目的的平行貨幣，而不是取消本國貨幣。東亞現(xiàn)階段難以解決建立貨幣聯(lián)盟所遇到的“第N種貨幣問題”

成員國之間建立貨幣聯(lián)盟的初衷就是通過最小的權(quán)利讓渡代價，以獲取最大的公平收益。所以在N種獨立貨幣的經(jīng)濟主體之間，如果要建立貨幣聯(lián)盟，就會遇到“第N種貨幣問題”，即在新的共同貨幣創(chuàng)造之前，成員國為了規(guī)避國家霸權(quán)的出現(xiàn)，極不情愿采用區(qū)域內(nèi)某種貨幣作為錨貨幣，但是為了實現(xiàn)經(jīng)濟趨同又不得不選擇區(qū)域內(nèi)一種主要貨幣作為法幣并使其他貨幣與它釘住。于是，究竟選擇哪一種貨幣作為錨貨幣便成為“第N種貨幣問題”。歐洲貨幣聯(lián)盟的實踐表明，成員國選擇了德國馬克作為錨貨幣，并讓德國決定著整個歐共體的利率，從而解決了“第N種貨幣問題”。

東亞與歐共體相比，在現(xiàn)階段很難確定錨貨幣，區(qū)域內(nèi)的兩種主要貨幣——日元和人民幣在現(xiàn)階段都難以成為錨貨幣。雖然日本學者提倡在東亞建立以日元為中心的匯率聯(lián)動機制，就像德國馬克在歐洲匯率聯(lián)動機制中所發(fā)揮的作用一樣。

但筆者認為，日本與德國不同，德國的GDP大部分來源于其在歐洲的相關(guān)貿(mào)易，這使得德國馬克在歐洲中央銀行中處于強有力的地位。盡管日本是東亞最大的經(jīng)濟體，GDP在東亞超過50％，日元也是一種國際貨幣，但是日元在東亞進出口結(jié)算中的比例僅占30%，美元卻占到了70%。而且日本經(jīng)濟從20世紀90年代開始陷入衰退，至今沒有明顯的復蘇跡象，從而日本銀行體系陷入巨大困境。由于日本陷入通貨緊縮和零利率陷阱之中難以自拔，實際上日本國內(nèi)的貨幣政策已經(jīng)失效，自身還需要一個外部駐錨來遏制一直存在的通縮預期。這就是說，經(jīng)濟上的脆弱性使得日本無法獨立承擔東亞貨幣合作錨貨幣的重任。

而作為區(qū)域內(nèi)第二經(jīng)濟大國的中國，隨著經(jīng)濟的發(fā)展壯大，人民幣在東南亞甚至已經(jīng)成為了一種強勢貨幣，但現(xiàn)階段人民幣匯率形成機制改革剛剛起步，前景還不確定，嚴格的資本管制、薄弱的國內(nèi)金融業(yè)以及人民幣至今仍無自由兌換的時間表等，使得人民幣短期內(nèi)難以成為東亞貨幣合作的錨貨幣。因此，東亞現(xiàn)階段尚面臨建立貨幣聯(lián)盟前期所遇到的“第N種貨幣問題”。

我國應對東亞貨幣合作的對策

針對東亞貨幣合作面臨的困境和障礙，我國從自身和平發(fā)展的利益出發(fā)，可以結(jié)合國內(nèi)人民幣匯率改革的步伐，從以下幾個步驟分階段推進東亞貨幣一體化進程：

積極加強與東亞各國匯率政策的協(xié)調(diào)。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國在世界經(jīng)濟中的地位舉足輕重，尤其是匯率政策的任何風吹草動都會給東亞各國甚至國際貨幣體系帶來重大影響。2005年7月，我國宣布改革人民幣匯率形成機制，當天馬來西亞隨即宣布改變1997年金融危機以來一直實行的釘住美元的匯率政策，而日元等東亞貨幣也出現(xiàn)了大幅波動。因此，我國可加強與東亞各國在匯率政策上的協(xié)調(diào)，建立相互間的信息通報制度，以維持區(qū)域內(nèi)雙邊匯率的相對穩(wěn)定，為進一步的貨幣合作奠定良好基礎。

積極推進人民幣匯率改革和自由兌換進程。我國從自身利益出發(fā)，應加快人民幣匯率形成機制的改革，逐步實現(xiàn)人民幣完全可自由兌換。隨著我國經(jīng)濟實力的加強和人民幣國際化進程的加快，人民幣將逐漸成為東亞貨幣合作的重要錨貨幣之一。

率先推動次區(qū)域的貨幣合作。因為東亞不同的經(jīng)濟情況和發(fā)展水平，目前尚不具備進行區(qū)域整體貨幣一體化的條件，所以區(qū)域貨幣一體化適用的方式應從更小的次區(qū)域開始。而我國基于潛在沖擊對稱性、地緣親近性和社會文化相容性方面考慮，可率先推動與中國香港、中國臺灣（即所謂中華貨幣區(qū)）次區(qū)域貨幣合作；而隨著與東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立，雙方對于加強貨幣合作的意愿十分強烈。目前，我國和東盟雙邊貿(mào)易額以每年超過30％的速度遞增，2005年雙邊貿(mào)易額已經(jīng)突破1300億美元，人民幣在東盟國家中已經(jīng)是一種強勢貨幣。我國推動與東盟的貨幣合作將對雙方經(jīng)貿(mào)關(guān)系的進一步密切和維護地區(qū)金融穩(wěn)定產(chǎn)生積極作用。另外，東盟內(nèi)部、日本和韓國也可進行次區(qū)域的貨幣合作，然后在實現(xiàn)必要的前提條件、取得充分趨同之后，最終形成東亞共同貨幣區(qū)。

在次區(qū)域貨幣合作取得進展后，推動東亞單一貨幣的建立。我國可以在次區(qū)域貨幣合作的基礎上，利用貨幣一體化的自我增強機制，與東亞各國密切協(xié)作，類似于歐盟建立歐洲匯率機制，推動東亞統(tǒng)一匯率機制的建立。在東亞統(tǒng)一的匯率合作機制經(jīng)過一段時間的運行、磨合穩(wěn)定之后，可考慮建立東亞單一貨幣區(qū)，并成立地區(qū)內(nèi)統(tǒng)一的中央銀行，發(fā)行單一貨幣，實施統(tǒng)一的貨幣政策。

因此，目前盡管東亞貨幣合作面臨一定的困難和障礙，但東亞仍將是繼歐盟之后未來最有可能出現(xiàn)的一個共同貨幣區(qū)。我國應結(jié)合人民幣匯率改革和人民幣國際化進程，在東亞貨幣合作中發(fā)揮主導和積極作用。