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[論文關(guān)鍵詞]保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管啟示

[論文摘要]保險(xiǎn)資金的有效運(yùn)用，是維護(hù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用秩序，保證保險(xiǎn)企業(yè)償付能力，促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的重要保證。然而，要保障保險(xiǎn)資金的有效運(yùn)用，就必須完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管法律、法規(guī)，健全保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系，加大保險(xiǎn)監(jiān)管力度，規(guī)范保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管行為。本文通過(guò)英、美、日、中四國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管法律制度的對(duì)比，得出各國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管的特點(diǎn)，以及對(duì)我國(guó)的啟示。

一、英、美、日、中保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管立法規(guī)定比較

（一）英國(guó)

英國(guó)保險(xiǎn)業(yè)歷史悠久，保險(xiǎn)市場(chǎng)有健全的自我管理能力。因此，英國(guó)政府對(duì)保險(xiǎn)的監(jiān)管比較寬松。英國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在一定的管制下，可自行決定其投資項(xiàng)目范圍，只要保險(xiǎn)人具有規(guī)定的償付能力，并依法將營(yíng)業(yè)報(bào)告、資產(chǎn)負(fù)債表、損益表呈交工貿(mào)部，同時(shí)按期公布。這種以寬監(jiān)管的態(tài)度明顯地反映在英國(guó)1982年的《保險(xiǎn)公司法》中。該法第38款規(guī)定：“工貿(mào)大臣有權(quán)要求保險(xiǎn)公司不投資于其類(lèi)資產(chǎn)或者在規(guī)定期限屆滿(mǎn)前，變賣(mài)公司擁有的全部或一定比例的資產(chǎn)”。這些都只是原則性的規(guī)定，并未涉及投資的具體內(nèi)容，在正常情況下，工貿(mào)大巨不會(huì)行使這些權(quán)利。

（二）美國(guó)

美國(guó)早期對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管并不嚴(yán)格，致使保險(xiǎn)企業(yè)的投資相當(dāng)紊亂。當(dāng)時(shí)紐約州有不少壽險(xiǎn)公司憑借其雄厚的實(shí)力從事種種不當(dāng)行為，如動(dòng)用巨資影響立法機(jī)關(guān)對(duì)保險(xiǎn)企業(yè)管理的立法，集中投資于某一公司的普通股進(jìn)而控制該公司等等。

鑒于上述問(wèn)題的嚴(yán)重性，1905年紐約州由參議員Armstrong組織設(shè)立了Armstrong委員會(huì)，開(kāi)展對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的調(diào)查。1906年Armstrong委員會(huì)提出了著名的《阿姆斯特朗調(diào)查報(bào)告》，倡議設(shè)立保險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，監(jiān)督保險(xiǎn)立法的執(zhí)行，并提出了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用應(yīng)首先考慮本金的安全，而不是投資收益。紐約州議會(huì)根據(jù)這一報(bào)告通過(guò)了Armstrong法案，嚴(yán)格禁止人壽保險(xiǎn)公司對(duì)普通股票與不動(dòng)產(chǎn)的投資，而對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的投資未加限制。

紐約州通過(guò)Armstrong法案后，各州均予仿效。紐約州對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的從嚴(yán)監(jiān)管，大大地保證了保險(xiǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性，甚至在1929~1933年的世界性經(jīng)濟(jì)大危機(jī)期間，紐約州也沒(méi)有一家壽險(xiǎn)公司破產(chǎn)。

（三）日本

日本對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管也類(lèi)似于美國(guó)。日本政府根據(jù)1890年的舊商法，于1900年制定了日本保險(xiǎn)法，該法對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用也作了規(guī)定。日本的保險(xiǎn)法在1912年、1927年、1933年、1934年、1935年、1939年屢次作了修改。修改后的保險(xiǎn)法對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的對(duì)象及各類(lèi)投資對(duì)象允許占的比例都有明確規(guī)定。這反映了日木對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用以嚴(yán)監(jiān)管的特點(diǎn)。

（四）中國(guó)

1995年《保險(xiǎn)法》頒布實(shí)施，從這個(gè)時(shí)候起，我國(guó)有了真正意義上的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管。該法第104條規(guī)定：“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和向企業(yè)投資。”

2002年，新《保險(xiǎn)法》出臺(tái)，該法在上述基礎(chǔ)上，加了以下規(guī)定：“保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用必須穩(wěn)健，遵循安全性原則，并保證資產(chǎn)的保值增值；保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)；保險(xiǎn)公司運(yùn)用的資金和具體項(xiàng)目的資金占其資金總額的具體比例，由金融監(jiān)督管理部門(mén)規(guī)定?！?/p>

2004年，我國(guó)出臺(tái)《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》，該規(guī)定進(jìn)一步放寬了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道。該法重新規(guī)定了保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用方式：“保險(xiǎn)資金只可運(yùn)用于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、買(mǎi)賣(mài)金融債券、買(mǎi)賣(mài)企業(yè)債券、買(mǎi)賣(mài)證券投資基金、國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用方式?！?/p>

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管有起步較晚、發(fā)展較快、監(jiān)管較嚴(yán)的特點(diǎn)。

二、英、美、日、中保險(xiǎn)資金運(yùn)用對(duì)象的監(jiān)管比較

（一）債券

英國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)可以投資債券，投資多少保險(xiǎn)企業(yè)自己把握，沒(méi)有通過(guò)保險(xiǎn)立法作明確規(guī)定。

美國(guó)各州對(duì)保險(xiǎn)人的債券投資有不同的規(guī)定。如紐約州保險(xiǎn)法規(guī)定，人壽保險(xiǎn)投資的公司債券必須是依法設(shè)立并具有完全清償能力的公司發(fā)行、擔(dān)保之債，而且該公司從未有過(guò)延遲支付債券本息的記錄。人壽保險(xiǎn)業(yè)對(duì)每一公司債券的投資不得超過(guò)其認(rèn)可資產(chǎn)的5%。德克薩斯州保險(xiǎn)法規(guī)定，人壽保險(xiǎn)業(yè)投資購(gòu)買(mǎi)公用事業(yè)債券的投資總額不得超過(guò)壽險(xiǎn)認(rèn)可資產(chǎn)的5%。壽險(xiǎn)業(yè)投資于其它債券，則對(duì)每一公司債券的投資，不得超過(guò)認(rèn)可資產(chǎn)的l%，其總投資額不得超過(guò)認(rèn)可資產(chǎn)的5%。

日本保險(xiǎn)法規(guī)定保險(xiǎn)公司購(gòu)買(mǎi)同一公司的公司債券、股票以及以此為抵押的放款不得超過(guò)總資產(chǎn)的10%。

中國(guó)1995年《保險(xiǎn)法》規(guī)定：保險(xiǎn)資金運(yùn)用限于買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券。2004年《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》規(guī)定：除政府債券、金融債券外，保險(xiǎn)資金還可用于買(mǎi)賣(mài)企業(yè)債券。

（二）股票

英國(guó)保險(xiǎn)人可以投資股票，比例由公司自行決定，政府只對(duì)其償付能力進(jìn)行監(jiān)管。

美國(guó)各州對(duì)普通股投資作了比較嚴(yán)格的規(guī)定。直到1951年后，美國(guó)各州才陸續(xù)開(kāi)禁。路易斯安那州保險(xiǎn)法規(guī)定，保險(xiǎn)業(yè)投資的普通股必須經(jīng)《證券交易法》注冊(cè)登記，其發(fā)行公司在人壽保險(xiǎn)業(yè)投資前五年中任何三年，每年對(duì)其股份所分配的股息不得少于股票面額的20%，股票無(wú)面額時(shí)以申報(bào)額為準(zhǔn)，人壽保險(xiǎn)業(yè)對(duì)每一公司股票的投資，不得超過(guò)其認(rèn)可資產(chǎn)的5%。

日本保險(xiǎn)法規(guī)定對(duì)股票的投資總額不得超過(guò)總資產(chǎn)的30%。

中國(guó)在2004年《保險(xiǎn)資金管理規(guī)定》頒布后才開(kāi)始允許保險(xiǎn)人投資于股票，但沒(méi)有限制其比例。

（三）不動(dòng)產(chǎn)

英國(guó)保險(xiǎn)人可以投資于不動(dòng)產(chǎn)。

美國(guó)保險(xiǎn)人在1906年前對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資業(yè)務(wù)一直很興旺，Armstrong法案頒布后，禁止保險(xiǎn)企業(yè)對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資。1942年以后，由佛吉尼亞州首開(kāi)先例，保險(xiǎn)人又投資于不動(dòng)產(chǎn)，后來(lái)各州也紛紛解禁。

日本，對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資在最早出現(xiàn)的1900年保險(xiǎn)法中已有規(guī)定。日本保險(xiǎn)法規(guī)定對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資不能超過(guò)保險(xiǎn)人總資產(chǎn)的20%。中國(guó)目前還不允許保險(xiǎn)人投資于不動(dòng)產(chǎn)。

（四）貸款

英國(guó)，允許保險(xiǎn)人給其保戶(hù)貸款。

美國(guó)，紐約州保險(xiǎn)法規(guī)定：第一，貸款的擔(dān)保必須是不動(dòng)產(chǎn)第一順位抵押；第二，不動(dòng)產(chǎn)沒(méi)有設(shè)立任何其它物權(quán)；第三，貸款額不超過(guò)不動(dòng)產(chǎn)價(jià)值的2/3。

日本，保險(xiǎn)法要求保險(xiǎn)人對(duì)同一人的貸款不能超過(guò)總資產(chǎn)的10%，以同一物體為抵押的貸款不能超過(guò)總資產(chǎn)的5%。

中國(guó)，不允許保險(xiǎn)人發(fā)放貸款。發(fā)放貸款的權(quán)力主要集中在銀行身上，一直到最近的國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)，才稍微放寬了對(duì)民間借貸的限制。

三、總結(jié)

在全球金融危機(jī)的大背景下，我們應(yīng)該重新審視各國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體系，找到適合自己發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，汲取其他國(guó)家的教訓(xùn)，建立適合中國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管體系。就當(dāng)前情況而言，我認(rèn)為應(yīng)該冷靜對(duì)待保險(xiǎn)資金投資股票這一現(xiàn)狀，尤其應(yīng)該加強(qiáng)這方面監(jiān)管。我們更應(yīng)該牢記：繁榮興盛的背后是危機(jī)！

參考文獻(xiàn)

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[2]張洪濤、張俊巖，保險(xiǎn)資金運(yùn)用與風(fēng)險(xiǎn)管理控制，中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)人文社會(huì)科學(xué)發(fā)展研究報(bào)告，2006