一現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理的特點(diǎn)

1財(cái)務(wù)危機(jī)管理具有不確定性的特點(diǎn)財(cái)務(wù)管理

顧名思義主要就是對(duì)于企業(yè)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的財(cái)務(wù)工作相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行控制和管理，實(shí)際中由于企業(yè)規(guī)模大小的不同財(cái)務(wù)管理的規(guī)模也會(huì)產(chǎn)生很大差別，規(guī)模越大的企業(yè)涉及到的因素就越多，管理工作就越困難。而且財(cái)務(wù)危機(jī)很多時(shí)候是不能夠提前確定和監(jiān)控的，正是由于管理中的意外性導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理活動(dòng)具有很強(qiáng)的不確定性，這些不確定性可能包括財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生時(shí)間不確定、危機(jī)發(fā)生規(guī)模不確定、危機(jī)發(fā)生環(huán)節(jié)不確定等。而對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行管理是就要認(rèn)真分析，分清楚哪些因素是能夠控制的，哪些因素是不可以控制的，要對(duì)其中能夠控制的因素進(jìn)行有效管理。

2財(cái)務(wù)危機(jī)管理具有預(yù)見性特點(diǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)具有很強(qiáng)的危險(xiǎn)性

這就導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)管理能夠有預(yù)見性。因?yàn)槠髽I(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)之后，企業(yè)管理者必須在最短時(shí)間內(nèi)將財(cái)務(wù)危機(jī)帶來的損失降至最低，所以企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)管理必須具有預(yù)見性，對(duì)一些常見的財(cái)務(wù)危機(jī)提前制訂預(yù)案以及其他的應(yīng)急預(yù)案。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)見性要求企業(yè)必須重視預(yù)防工作，通過現(xiàn)代手段和科學(xué)的方法對(duì)財(cái)務(wù)管理的運(yùn)營情況進(jìn)行監(jiān)控，對(duì)其中危機(jī)發(fā)生前的征兆及時(shí)反饋，快速做出應(yīng)急反應(yīng)措施。

3財(cái)務(wù)危機(jī)管理具有應(yīng)急性特點(diǎn)

一、加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理中財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制構(gòu)建的措施與方法

（一）對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警反饋進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤與分析

為了發(fā)揮預(yù)警機(jī)制的時(shí)效性，企業(yè)應(yīng)該注重對(duì)財(cái)務(wù)管理部門的設(shè)置，專門成立一個(gè)機(jī)構(gòu)或崗位進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的監(jiān)控與分析工作。同時(shí)按期對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警監(jiān)控并分析、反饋存在的問題，對(duì)核心指標(biāo)進(jìn)行每日實(shí)時(shí)跟蹤與記錄，并依據(jù)企業(yè)在各個(gè)經(jīng)營階段的財(cái)務(wù)報(bào)表、資產(chǎn)負(fù)債表等報(bào)表及時(shí)給出合理、有效的判斷，保證預(yù)警機(jī)制的時(shí)效性與及時(shí)性。

（二）使用健全、合理與科學(xué)的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)

企業(yè)經(jīng)濟(jì)管理中的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷標(biāo)準(zhǔn)與運(yùn)作機(jī)制主要是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高低的評(píng)估，所以財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)構(gòu)建健全、完善的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制有至關(guān)重要的決定性作用。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的指標(biāo)必須能反映出企業(yè)的資產(chǎn)償還能力、市場(chǎng)盈虧情況、產(chǎn)品銷售額、運(yùn)營狀況和未來升值空間等狀況，全面、合理和科學(xué)地表示出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。根據(jù)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，有針對(duì)性地使用預(yù)警指標(biāo)，能夠使預(yù)警機(jī)制的判斷標(biāo)準(zhǔn)更加精確、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估更加可靠。

（三）構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制的內(nèi)部監(jiān)控體系

編者按：本論文主要從文獻(xiàn)綜述；財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的指標(biāo)體系設(shè)計(jì)等進(jìn)行講述，包括了單變量模型、多變量分析模型、多元條件概率模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警模型、導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的因素很多，且錯(cuò)綜復(fù)雜，單變量模型與多變量模型僅能揭示影響關(guān)系與程度、企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)最終導(dǎo)致破產(chǎn)實(shí)際上是一種違約行為，所以財(cái)務(wù)危機(jī)又可稱為“違約風(fēng)險(xiǎn)”等，具體資料請(qǐng)見：

摘要：財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)意味著企業(yè)基本面發(fā)生根本性變化，處理不當(dāng)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)，并對(duì)其做出預(yù)警，不僅對(duì)企業(yè)經(jīng)營者及時(shí)采取措施化解危機(jī)具有重大的意義，而且對(duì)于投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)也有非常重要的價(jià)值。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)；預(yù)警；指標(biāo)體系

一、引言

“財(cái)務(wù)危機(jī)”又稱財(cái)務(wù)困境，最嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)破產(chǎn)。企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)最終導(dǎo)致破產(chǎn)實(shí)際上是一種違約行為，所以財(cái)務(wù)危機(jī)又可稱為“違約風(fēng)險(xiǎn)”。

關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)的定義，目前尚無一個(gè)統(tǒng)一的說法。具有代表性的觀點(diǎn)有以下幾種：(1)Beaver(1966)將破產(chǎn)、拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務(wù)界定為財(cái)務(wù)危機(jī)。(2)Altman(1968)定義的財(cái)務(wù)危機(jī)是進(jìn)入法定破產(chǎn)、被接管或者重整的企業(yè)。(3)Deakin(1972)則認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)公司僅包括已經(jīng)經(jīng)歷破產(chǎn)、無力償債或?yàn)閭鶛?quán)人利益而已經(jīng)進(jìn)行清算的公司。(4)Carmichael(1972)認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)履行義務(wù)時(shí)受阻，具體表現(xiàn)為流動(dòng)性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。(5)Wruck(1990)給出的財(cái)務(wù)危機(jī)的定義是企業(yè)現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有債務(wù)的情況，這些債務(wù)包括應(yīng)付未付款、訴訟費(fèi)用、違約的利息和本金等。(6)Ross等人(1999；2000)則認(rèn)為可從四個(gè)方面定義企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)：一是企業(yè)失敗，即企業(yè)清算后仍無力支付債權(quán)人的債務(wù)；二是法定破產(chǎn)，即企業(yè)和債權(quán)人向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)；三是技術(shù)破產(chǎn)，即企業(yè)無法按期履行債務(wù)合約付息還本；四是會(huì)計(jì)破產(chǎn)，即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，資不抵債。(7)Lee(2004)認(rèn)為可以從兩方面定義財(cái)務(wù)危機(jī)：一是未能償還到期借款的本息，借款期間有過延期還款和減少本息支付的協(xié)議；二是公司的凈資產(chǎn)減少到其股本的一半以下。

[論文關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型；單變量模型；多元判別分析模型；人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型

[論文摘要]企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)已成為企業(yè)利益相關(guān)者需要預(yù)測(cè)并應(yīng)對(duì)的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。企業(yè)應(yīng)構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)溝通企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的信息，有效地防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)。本文對(duì)國內(nèi)外財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型逐一進(jìn)行評(píng)析，旨在為構(gòu)建符合我國實(shí)際并具有可操作性的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型提供借鑒。

隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的復(fù)雜性、不確定性日益凸現(xiàn)，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的情況越來越頻繁，因此，財(cái)務(wù)危機(jī)已成為企業(yè)利益相關(guān)者需要預(yù)測(cè)并應(yīng)對(duì)的重要風(fēng)險(xiǎn)之一。構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)溝通企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的信息，有效地防范和化解財(cái)務(wù)危機(jī)，是任何一個(gè)企業(yè)都必須亟待解決的問題。近年來，除了沿用傳統(tǒng)的經(jīng)驗(yàn)判別與定性分析方法外。企業(yè)利益相關(guān)者也開始關(guān)注并嘗試使用財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型來定量預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型就是借助企業(yè)一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)來識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的判別模型。其關(guān)鍵點(diǎn)就是如何確定預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警指標(biāo)的臨界值。本文對(duì)國內(nèi)外財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型逐一進(jìn)行評(píng)析，旨在為構(gòu)建符合我國實(shí)際并具有可操作性的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型提供借鑒。

一、單變量預(yù)警模型

單變量預(yù)警模型是指利用單個(gè)財(cái)務(wù)比率來進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，以判斷企業(yè)是否發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的一種預(yù)測(cè)模型。Beaver(1966)在其“財(cái)務(wù)比率與失敗預(yù)測(cè)”一文中，以財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警為主題，以單一的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)為基本變量，運(yùn)用配對(duì)樣本法。隨機(jī)挑選了1954年至1964年間79家危機(jī)中的企業(yè)。并針對(duì)這79家企業(yè)逐一挑選與其產(chǎn)業(yè)相同且資產(chǎn)規(guī)模相近的79家正常企業(yè)進(jìn)行比較。得出的結(jié)論是，最能對(duì)企業(yè)危機(jī)做出預(yù)警的指標(biāo)是“現(xiàn)金流量/總負(fù)債”比率，其次是“凈收益/總資產(chǎn)”比率和“總負(fù)債/總資產(chǎn)”比率。其中，“現(xiàn)金流量”來自“現(xiàn)金流量表”的3種現(xiàn)金流量之和，除現(xiàn)金外還充分考慮了資產(chǎn)變現(xiàn)力，同時(shí)結(jié)合了企業(yè)銷售和利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)及生產(chǎn)經(jīng)營狀況的綜合分析，這個(gè)比率用總負(fù)債作為基數(shù)，考慮了長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債的轉(zhuǎn)化關(guān)系，但是總負(fù)債只考慮了負(fù)債規(guī)模，而沒有考慮負(fù)債的流動(dòng)性，即企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，因此對(duì)一些因短期償債能力不足而出現(xiàn)危機(jī)的企業(yè)存在很大的誤判性。“總資產(chǎn)”這一指標(biāo)沒有結(jié)合資產(chǎn)的構(gòu)成要素。因?yàn)椴煌馁Y產(chǎn)項(xiàng)目在企業(yè)盈利過程中所發(fā)揮的作用是不同的，這不利于預(yù)測(cè)企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力是否具有良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

Beaver最先在企業(yè)危機(jī)預(yù)警研究中使用非參數(shù)統(tǒng)計(jì)的二分類檢驗(yàn)方法來確定分割點(diǎn)。使其錯(cuò)誤分類率降至最低，這一方法為以后的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究者廣泛采用。此外，Beaver還首創(chuàng)配對(duì)抽樣的技術(shù)以控制因產(chǎn)業(yè)類別和企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不同而引起的混淆。但單變量預(yù)警模型只是利用個(gè)別財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。因此其有效性受到一定的限制。一般來說。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況受到許多因素的影響，各種因素之間既有聯(lián)系又有區(qū)別，單個(gè)比率反映的內(nèi)容往往有限，無法全面解釋企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

論文關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)困境；財(cái)務(wù)預(yù)警；機(jī)制

論文提要：從企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)困境的角度出發(fā)，介紹當(dāng)前各種財(cái)務(wù)預(yù)警模型，并做優(yōu)劣對(duì)比分析，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)提出建議。

一、引言

企業(yè)作為一個(gè)法人個(gè)體，不可避免的問題是生存、發(fā)展和獲利。由于企業(yè)所面臨宏觀經(jīng)濟(jì)、政治、法律等往往具有不可控性，同時(shí)企業(yè)也因資本結(jié)構(gòu)不夠合理及其他企業(yè)自身問題，使企業(yè)面臨各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。如何順利地化解這些風(fēng)險(xiǎn)為企業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航，是每個(gè)企業(yè)高管們不得不關(guān)注的焦點(diǎn)。本文立足于財(cái)務(wù)角度，結(jié)合當(dāng)前國內(nèi)外一些上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制建設(shè)研究的成果，探討建立企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制途徑。

二、企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境的原因分析

企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境，起初通常表現(xiàn)為企業(yè)短期資金周轉(zhuǎn)不靈，進(jìn)而由于處理不當(dāng)，而給企業(yè)帶來一系列的連鎖反應(yīng)，最終導(dǎo)致入不敷出，甚至資不抵債。結(jié)合國內(nèi)外一些企業(yè)走上了“絕路”的案例，通常造成財(cái)務(wù)危機(jī)的原因可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面：