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公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)范文第1篇

20世紀(jì)30年代以來，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)（openmarketoperation）逐漸成為美國(guó)乃至許多西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制國(guó)家首選的貨幣政策工具，其操作的傳統(tǒng)模式是中央銀行通過在金融市場(chǎng)上購(gòu)買和出售政府債券來直接控制銀行的準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)而影響利率與貨幣供應(yīng)量。聯(lián)邦基金市場(chǎng)是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策實(shí)施的載體，在美國(guó)的金融活動(dòng)中占有重要地位。

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)國(guó)債規(guī)模（國(guó)債發(fā)行數(shù)量與國(guó)債累積余額）有嚴(yán)格的要求，國(guó)債規(guī)模不足，會(huì)影響公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)開展的效果，難以達(dá)到預(yù)期的貨幣政策操作目標(biāo)。因?yàn)樵谥醒脬y行主要通過吞吐國(guó)債增減基礎(chǔ)貨幣并調(diào)控市場(chǎng)利率的條件下，足夠的國(guó)債數(shù)量是滿足中央銀行操作的必要條件。美國(guó)是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)運(yùn)作相對(duì)來說比較有效的國(guó)家，20世紀(jì)最后20多年間，美國(guó)國(guó)債余額占當(dāng)年GDP的平均比例為54%.但是，在現(xiàn)實(shí)的運(yùn)作過程中，嚴(yán)重依賴于國(guó)債規(guī)模的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)模式存在種種缺陷，從而使其政策的效果大打折扣。

1.操作成本高。由于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是通過中央銀行買賣國(guó)債進(jìn)行的，而為了達(dá)到足以實(shí)現(xiàn)既定貨幣政策目標(biāo)的目的，中央銀行的這種債券買賣不僅數(shù)量較大，并且不以盈利為目的，在必要時(shí)還要比市場(chǎng)價(jià)格高價(jià)買進(jìn)低價(jià)賣出，以調(diào)節(jié)銀行的準(zhǔn)備金與利率水平，這無疑增加了操作的成本。

2.中央銀行并不能完全按自己的意愿決定買賣證券的數(shù)量從而決定銀行的準(zhǔn)備金。現(xiàn)實(shí)的操作中，中央銀行并不像傳統(tǒng)理論所分析的那樣處于絕對(duì)主動(dòng)的地位。在經(jīng)濟(jì)過熱、物價(jià)水平上升時(shí)，中央銀行希望通過拋出證券來減少商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金。然而在經(jīng)濟(jì)景氣、市場(chǎng)銷售旺盛、物價(jià)攀升時(shí)，企業(yè)對(duì)銀行貸款的需求較大，商業(yè)銀行為獲得最大限度的利潤(rùn)，一般都將超額準(zhǔn)備金維持在最低限度。此時(shí)，商業(yè)銀行既沒有多余的資金用來購(gòu)買國(guó)債，也不愿意增加收益比貸款低的債券資產(chǎn)。在經(jīng)濟(jì)不景氣、失業(yè)率上升時(shí)，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中央銀行試圖通過在市場(chǎng)上買進(jìn)債券，以增加銀行的準(zhǔn)備金與基礎(chǔ)貨幣。但是，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，商業(yè)銀行為降低風(fēng)險(xiǎn)，放款較為謹(jǐn)慎，在其資產(chǎn)組合中增加無風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債的持有，從而不愿意出售自己手中的證券。

3.公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的效果可能會(huì)被其他政策工具所抵消。當(dāng)中央銀行為減輕通貨膨脹壓力而在公開市場(chǎng)上賣出證券使銀行系統(tǒng)的準(zhǔn)備金下降，其意圖是迫使銀行減少貸款，提高利率和降低貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率。但是，如果銀行大量增加從貼現(xiàn)窗口的借款，彌補(bǔ)因中央銀行公開市場(chǎng)操作而損失的準(zhǔn)備金，則銀行就可避免變現(xiàn)他們的盈利性資產(chǎn)，從而使公開市場(chǎng)操作的緊縮性效應(yīng)消失，而中央銀行往往不能拒絕商業(yè)銀行合格票據(jù)的貼現(xiàn)要求。反之，當(dāng)中央銀行為抑制經(jīng)濟(jì)衰退而在公開市場(chǎng)上購(gòu)買證券向銀行體系注入準(zhǔn)備金時(shí)，如果銀行將增加的準(zhǔn)備金用來歸還貼現(xiàn)窗口的借款，那么中央銀行刺激銀行增加貸款，降低利率與增加貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率的目標(biāo)就會(huì)落空。

4.無法同時(shí)兼顧利率目標(biāo)與貨幣數(shù)量目標(biāo)。假設(shè)廣義貨幣數(shù)量處于中央銀行的期望值水平上，但是市場(chǎng)利率水平較高，中央銀行希望降低利率，提高貨幣的流動(dòng)性，即提高占的比例，以增加投資需求與消費(fèi)需求。為了提高市場(chǎng)利率水平，中央銀行買入證券，增加銀行的準(zhǔn)備金，以壓低同業(yè)拆借利率，從而引起其他利率的變化。根據(jù)貨幣供應(yīng)量決定的理論模型，貨幣供應(yīng)量等于基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)的乘積，如果貨幣乘數(shù)不變，則中央銀行因購(gòu)買證券而增加的基礎(chǔ)貨幣投放必然導(dǎo)致廣義貨幣供應(yīng)量的擴(kuò)張。雖然貨幣供應(yīng)量已不再是中央銀行貨幣政策的中介目標(biāo)，但由于從長(zhǎng)期看貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹具有高度的相關(guān)性，貨幣供應(yīng)量仍然是中央銀行需要密切關(guān)注并加以調(diào)節(jié)的重要經(jīng)濟(jì)變量。

二、公告操作的有效性與國(guó)債規(guī)模

20世紀(jì)90年代以來，西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家紛紛采取一種嶄新的貨幣政策操作模式——公告操作。所謂的公告操作（openmouthoperation）是指中央銀行通過各種渠道向公眾傳達(dá)政策意圖，引導(dǎo)公眾的預(yù)期，讓市場(chǎng)及其參與者自行進(jìn)行利率的調(diào)整進(jìn)而改變其投資、儲(chǔ)蓄與消費(fèi)等決策。其具體做法主要是通過各種途徑與公眾進(jìn)行交流與溝通，通過《通貨膨脹報(bào)告》、《貨幣政策委員會(huì)紀(jì)要》、會(huì)議新聞公告、研究報(bào)告、內(nèi)部資料、公布經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)、央行負(fù)責(zé)人講話等向公眾提供關(guān)于決策的依據(jù)，通過全面的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)，貨幣政策實(shí)施效果，存在的問題及未來貨幣政策取向等來影響與引導(dǎo)公眾的預(yù)期。在相關(guān)的貨幣政策決策會(huì)議的當(dāng)天宣布公開市場(chǎng)操作目標(biāo)利率是否變化、變化的幅度及其未來可能的變化趨勢(shì)與幅度。

采取公告操作方式后，人們發(fā)現(xiàn)當(dāng)中央銀行向社會(huì)公布操作目標(biāo)利率的變化后，市場(chǎng)立刻做出反應(yīng)，實(shí)際的利率迅速向目標(biāo)利率靠攏，而中央銀行并未馬上進(jìn)行任何實(shí)際的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)即買賣政府債券。1999年到2001年，加拿大央行的公開市場(chǎng)操作規(guī)模迅速下降，近期數(shù)據(jù)則表明加拿大銀行已經(jīng)很少通過市場(chǎng)干預(yù)來進(jìn)行利率調(diào)控（Woodford，2001）。因此公告操作突破了公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)國(guó)債規(guī)模要求的嚴(yán)格限制，中央銀行往往不需要或只需要進(jìn)行少量的國(guó)債買賣便可以實(shí)現(xiàn)其利率目標(biāo)。

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是通過買賣政府證券來增加或者是減少銀行的準(zhǔn)備金，以影響貨幣市場(chǎng)上銀行準(zhǔn)備金的供求關(guān)系，從而改變同業(yè)拆借利率，進(jìn)而引起各種期限利率變化，最終影響投資與消費(fèi)需求、產(chǎn)出與價(jià)格水平。即：買賣政府債券銀行準(zhǔn)備金同業(yè)拆借利率其他利率消費(fèi)與投資產(chǎn)出與價(jià)格水平。

公告操作是通過引導(dǎo)公眾預(yù)期來傳導(dǎo)，當(dāng)公布央行公開市場(chǎng)操作目標(biāo)利率變化后，公眾對(duì)未來利率產(chǎn)生了新的預(yù)期，從而自動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，而無需中央銀行實(shí)際證券買賣的操作。就象Meulendyke說的那樣“一旦銀行知道潛在利率，利率就會(huì)變?yōu)樾碌暮透线m的水平上”，因此，公告操作的貨幣政策傳導(dǎo)過程為：公告公開市場(chǎng)操作的目標(biāo)利率預(yù)期同業(yè)拆借利率其他利率消費(fèi)與投資產(chǎn)出與價(jià)格水平。

需要指出的是，公告操作不能完全脫離公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，因?yàn)檠胄行寄繕?biāo)利率的變動(dòng)幅度，實(shí)際上是告訴公眾央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)將要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。公眾確信如果實(shí)際的利率與目標(biāo)利率背離，中央銀行一定會(huì)通過實(shí)際的公開市場(chǎng)操作來使二者一致，市場(chǎng)才進(jìn)行自動(dòng)的調(diào)整。如果沒有實(shí)際公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，公告效應(yīng)便不會(huì)產(chǎn)生。公告操作在相當(dāng)程度上彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的缺陷，提高了貨幣政策的運(yùn)行效率。

1.節(jié)約了操作成本。通過向社會(huì)公告目標(biāo)利率的變化幅度，引起公眾對(duì)未來利率預(yù)期的變化，而促使市場(chǎng)自我調(diào)整利率水平，不需要中央銀行實(shí)際的買賣操作或者只需要很少的實(shí)際買賣操作，這顯然大大節(jié)約了買賣證券的交易成本，同時(shí)也避免了中央銀行過去在一定情況下為實(shí)現(xiàn)調(diào)控目標(biāo)而被迫高買低賣證券所造成的差價(jià)損失。

2.加快了政策傳導(dǎo)的速度。在公告操作模式下，中央銀行向社會(huì)公告政策取向的變化與操作目標(biāo)利率的調(diào)整后，市場(chǎng)馬上做出反應(yīng)，在較短的時(shí)間便可以實(shí)現(xiàn)其利率的調(diào)控目標(biāo)。

3.降低了利率的波動(dòng)幅度。利率是影響投資、消費(fèi)與國(guó)際收支的一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)變量，利率的大幅度波動(dòng)會(huì)增加經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的不確定性，從而影響經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。央行是在對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況作出判斷的基礎(chǔ)之上進(jìn)行政策決策的，由于關(guān)鍵宏觀經(jīng)濟(jì)變量的測(cè)算誤差，這種決策并不能保證都是正確的?？紤]到錯(cuò)誤的政策決策（調(diào)整利率）會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來嚴(yán)重的沖擊，因此央行作出決策總是保持充分的謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)于目標(biāo)利率的調(diào)整采取小幅變動(dòng)的方式，每次調(diào)整的幅度一般都在25個(gè)基點(diǎn)。由于市場(chǎng)根據(jù)央行公布的目標(biāo)利率自動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，而目標(biāo)利率每次變化的幅度較小，從而大大降低了市場(chǎng)上利率波動(dòng)的幅度。JohnB.Taylor對(duì)美國(guó)1998年到2000年9次目標(biāo)利率變動(dòng)進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)“目標(biāo)利率變動(dòng)時(shí)，市場(chǎng)利率的波動(dòng)性劇烈下降?！?/p>

4.可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)貨幣數(shù)量與利率目標(biāo)。在公告操作模式下，由于央行經(jīng)?？梢圆槐剡M(jìn)行實(shí)際的公開市場(chǎng)操作即買賣政府證券改變銀行的準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣進(jìn)而改變聯(lián)邦基金利率，僅僅通過向社會(huì)公告公開市場(chǎng)操作目標(biāo)利率的變化即可達(dá)到目的。因此，可以在不改變貨幣總量的條件下，改變利率水平，同時(shí)實(shí)現(xiàn)貨幣數(shù)量與利率目標(biāo)。

三、公告操作對(duì)我國(guó)的啟示與借鑒

自1998年我國(guó)中央銀行取消了對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行信貸規(guī)?？刂频闹噶钚杂?jì)劃后，公開市場(chǎng)操作逐漸成為我國(guó)中央銀行主要的貨幣政策工具。但是由于我國(guó)國(guó)債規(guī)模相對(duì)較?。▏?guó)債余額占GDP的比例1995年為5.6%，到1998年為8.2%，2003年上升到17%），遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)公開市場(chǎng)操作的要求，發(fā)揮公開市場(chǎng)操作在貨幣政策調(diào)控中的主導(dǎo)作用。例如，1997年以及其后的幾年中我國(guó)出現(xiàn)了物價(jià)水平持續(xù)性下跌的情況，為了消除物價(jià)水平下降對(duì)經(jīng)濟(jì)與就業(yè)的不利影響，需要增加貨幣供給。但是市場(chǎng)上卻沒有足夠多的國(guó)債來供中央銀行購(gòu)買，以增加基礎(chǔ)貨幣投放從而擴(kuò)大貨幣供給。近兩年我們又遇到了相反的情況，針對(duì)2003下半年以來出現(xiàn)的銀行貸款增長(zhǎng)過快，投資增長(zhǎng)率過高及物價(jià)水平顯著回升的趨勢(shì)，需要向商業(yè)銀行拋售國(guó)債來對(duì)沖因外匯儲(chǔ)備增加而投放的基礎(chǔ)貨幣，以限制商業(yè)銀行流動(dòng)性增加，從而抑制貸款的大量投放。但是中央銀行卻苦于缺乏公開市場(chǎng)操作“彈藥”，而不得不啟用當(dāng)前在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家已被擱置不用的法定存款準(zhǔn)備金率這一工具。從公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)方面看，我國(guó)需要大量增發(fā)國(guó)債，擴(kuò)大國(guó)債的規(guī)模，而且也有著廣闊的經(jīng)濟(jì)增發(fā)空間，目前我國(guó)國(guó)債余額占GDP的17%，與這一比例的國(guó)際警戒線50%相比較，還有很大的差距。但是，在一定時(shí)期，國(guó)債數(shù)量規(guī)模還受宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、財(cái)政收支狀況、負(fù)債率、償債率等多種因素的制約，從財(cái)政負(fù)擔(dān)的角度看，經(jīng)過近年來積極財(cái)政政策的實(shí)施，我國(guó)財(cái)政的債務(wù)依存度，即當(dāng)年國(guó)債發(fā)行量與財(cái)政支出的比例，國(guó)際公認(rèn)的警戒線水平為20%左右，而我國(guó)的這一比率1994年到2001年的平均值為44%，已大大高于國(guó)際警戒線的水平，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行的空間已經(jīng)很狹小。顯然，如果不顧財(cái)政的負(fù)擔(dān)能力，單純考慮公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)需要而增加國(guó)債發(fā)行，擴(kuò)大國(guó)債規(guī)模最終是得不償失的。鑒于國(guó)債規(guī)模無法滿足公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)需要的現(xiàn)狀，近年來我國(guó)中央銀行采取發(fā)行央行票據(jù)的方式來彌補(bǔ)。但是，運(yùn)用發(fā)行央行票據(jù)的方法常常面臨著兩難選擇：如果央行想保持現(xiàn)行較低的利率水平，則央行票據(jù)發(fā)行因招標(biāo)利率低而使得金融機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)不足，無法實(shí)現(xiàn)其貨幣供應(yīng)量控制目標(biāo)。而如果提高票據(jù)發(fā)行利率，既增加發(fā)行成本，又會(huì)增加市場(chǎng)利率水平上升的壓力。所以解決問題的最佳路徑是尋找一種不依賴于國(guó)債規(guī)模的且有效的貨幣政策操作模式，根據(jù)前文的分析我們可看到公告操作就是這樣的一種模式。

在金融機(jī)構(gòu)存貸款利率尚未市場(chǎng)化的制度背景下，由于貨幣市場(chǎng)利率對(duì)金融機(jī)構(gòu)存貸款利率基本沒有什么影響，因而我國(guó)央行自1996年開始公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)后，操作目標(biāo)主要是金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金水平（基礎(chǔ)貨幣）。當(dāng)然，由于基礎(chǔ)貨幣的數(shù)量和價(jià)格（即貨幣市場(chǎng)利率）是密不可分的。人民銀行在以基礎(chǔ)貨幣數(shù)量作為主要操作目標(biāo)的同時(shí)，從判斷基礎(chǔ)貨幣松緊情況的角度出發(fā)，也將貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的利率水平作為央行調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的觀測(cè)指標(biāo)。存貸款利率市場(chǎng)化的前提和條件是中央銀行通過公開市場(chǎng)操作可以有效調(diào)控貨幣市場(chǎng)利率，間接影響存貸款利率。因此，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作目標(biāo)的轉(zhuǎn)向要提前于存貸款利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。利率市場(chǎng)化的進(jìn)展，在客觀上也要求公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作目標(biāo)要加快向貨幣市場(chǎng)利率轉(zhuǎn)化。當(dāng)以貨幣市場(chǎng)利率作為操作目標(biāo)時(shí)，就具備了運(yùn)用公告操作的一個(gè)最基本的前提條件，如果屆時(shí)能夠成功運(yùn)用“公告操作”模式，將使我國(guó)中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)操作因國(guó)債數(shù)量相對(duì)較少而不能滿足公開市場(chǎng)操作需要的問題得以解決。

近年來，順應(yīng)國(guó)際潮流我國(guó)貨幣政策透明度也在不斷提高。從1996年開始，按季度向社會(huì)公布各層次貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，并公布每年貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率的控制目標(biāo)。從1998年一季度開始，建立了中央銀行貨幣政策部門與國(guó)民經(jīng)濟(jì)有關(guān)綜合部門和商業(yè)銀行的月度經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)分析會(huì)制度，形成了中央銀行與商業(yè)銀行以及有關(guān)經(jīng)濟(jì)綜合部門之間良好的信息溝通機(jī)制；通過舉行新聞會(huì)和發(fā)表中央銀行負(fù)責(zé)人的談話來說明央行的意圖；央行從2001年一季度開始按季度向社會(huì)公布我國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，同時(shí)貨幣政策委員會(huì)季度例會(huì)后及時(shí)向社會(huì)新聞稿，公布相關(guān)信息等等；從2002年開始，就新擬訂的貨幣信貸政策，在正式出臺(tái)前公開向社會(huì)征求意見；我國(guó)的金融統(tǒng)計(jì)與國(guó)際接軌工作開展的比較早，因此金融統(tǒng)計(jì)在數(shù)據(jù)的頻率和及時(shí)性方面已經(jīng)達(dá)到甚至超過了1997年國(guó)際貨幣基金組織確定的數(shù)據(jù)公布通用系統(tǒng)（GDDS）的標(biāo)準(zhǔn)；公眾可以通過人民銀行網(wǎng)站及統(tǒng)計(jì)季報(bào)、年報(bào)等獲得各種經(jīng)濟(jì)與金融信息。我國(guó)貨幣政策透明度的不斷提高，較好地引導(dǎo)了市場(chǎng)的預(yù)期，增強(qiáng)了各方面對(duì)貨幣政策的理解與支持，在一定程度上具備了實(shí)施公告操作的政策透明度環(huán)境。另外，在長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)影響下，我國(guó)管理層和央行歷來就有制定和傳達(dá)告示（指令）的傳統(tǒng)，基層金融機(jī)構(gòu)和公眾也習(xí)慣于接受當(dāng)局的告示（指令），這種心理慣性有助于公告操作的實(shí)施。

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公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)范文第2篇

關(guān)鍵詞：中央銀行；公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)；發(fā)展歷程；趨勢(shì)分析

所謂公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是指中央銀行利用公開市場(chǎng)與證券持有人進(jìn)行證券買賣，吞吐基礎(chǔ)貨幣，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的政策工具。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為中央銀行市場(chǎng)化的貨幣政策調(diào)控工具，已在美國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)等市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家得到廣泛使用，成為各國(guó)中央銀行經(jīng)常使用、靈活有效地調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量的重要工具。20世紀(jì)80年代以后，許多發(fā)展

(3)通過發(fā)行央行票據(jù)方式，加大基礎(chǔ)貨幣回籠力度。2002年9月24日，將2002年以來(6月25日至9月24日)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)未到期的正回購(gòu)轉(zhuǎn)換為中央銀行票據(jù)，實(shí)際是將商業(yè)銀行持有的以央行持有債券為質(zhì)押的正回購(gòu)債權(quán)置換為信用的央行票據(jù)債權(quán)，轉(zhuǎn)換票據(jù)總額1937.5億元。2003年4月22日中央銀行直接發(fā)行了期限6個(gè)月的50億元中央銀行票據(jù)，之后連續(xù)滾動(dòng)發(fā)行3個(gè)月、6個(gè)月及1年期央行票據(jù)，全年共發(fā)行63期央行票據(jù)，發(fā)行總量為7226.8億元，發(fā)行余額為3376.8億元。2004年共發(fā)行105期央行票據(jù)，發(fā)行總量15072億元，年末央行票據(jù)余額為9742億元。2005年共發(fā)行125期央行票據(jù)，發(fā)行總量27882億元，年末央行票據(jù)余額為20662億元。4年共轉(zhuǎn)換和發(fā)行央行票據(jù)的總量為52118.3億元。

(4)采用交易品種與期限的組合，保持基礎(chǔ)貨幣 穩(wěn)定增長(zhǎng)。從2003年起，中央銀行針對(duì)市場(chǎng)變化，采用短期逆回購(gòu)與發(fā)行央行票據(jù)、發(fā)行央行票據(jù)與買入現(xiàn)券等不同交易品種與期限的組合，既體現(xiàn)了央行堅(jiān)持基礎(chǔ)貨幣穩(wěn)定增長(zhǎng)的政策意圖，又有效緩解了偶然性、季節(jié)性因素引發(fā)的短期流動(dòng)性問題。此外，2004年中央銀行還進(jìn)一步完善了公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)決策制度、交易制度和一級(jí)交易商管理制度，推進(jìn)了公開市場(chǎng)操作頻率、操作品種和技術(shù)支持系統(tǒng)等方面的創(chuàng)新。

4.公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的逐漸成熟期(2006～2009年)

2006年以來，根據(jù)銀行體系流動(dòng)性偏多、貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大、價(jià)格漲幅上升的現(xiàn)實(shí)狀況，貨幣政策逐步從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”，進(jìn)一步加大公開市場(chǎng)對(duì)沖操作力度，回收銀行體系的過剩流動(dòng)性。但由于國(guó)際金融危機(jī)的影響，從2008年下半年起，我國(guó)貨幣政策開始從“從緊”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，央行根據(jù)貨幣政策調(diào)控需要及金融市場(chǎng)環(huán)境變化，靈活調(diào)整了公開市場(chǎng)操作策略。

(1)堅(jiān)持以發(fā)行央行票據(jù)為主、回購(gòu)操作為輔的原則，加大公開市場(chǎng)對(duì)沖操作力度。2006年累計(jì)發(fā)行央行票據(jù)3.65萬億元，同比多發(fā)行8600億元，年底央行票據(jù)余額3，03萬億元。2007年累計(jì)發(fā)行中央銀行票據(jù)4.07萬億元，年末中央銀行票據(jù)余額為3，49萬億元，比年初增加4600億元。2008年7月份起，逐步調(diào)減中央銀行票據(jù)發(fā)行規(guī)模和頻率，全年累計(jì)發(fā)行中央銀行票據(jù)4.3萬億元，其中各季發(fā)行量分別為1.78萬億元、1.17萬億元、9810億元和3710億元，年末中央銀行票據(jù)余額為4.65萬億元。2009年共發(fā)行央行票據(jù)1.3萬億元，9月末央行票據(jù)余額為3.9萬億元。

(2)適時(shí)開展正回購(gòu)操作，提高銀行體系應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性沖擊的靈活性。2007年初，中央銀行靈活掌握正回購(gòu)操作期限和規(guī)模，緩解商業(yè)銀行春節(jié)前的支付清算壓力；特別是國(guó)債發(fā)行后，逐步加大以特別國(guó)債為工具的正回購(gòu)操作力度，全年共開展正回購(gòu)操作1.27萬億元，年末余額6200億元，比年初增加5600億元。2008年適時(shí)增加短期正回購(gòu)操作品種，逐步縮短操作期限，進(jìn)一步提高了銀行體系應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性沖擊的靈活性，全年累計(jì)開展短期正回購(gòu)操作3.3萬億元，年末正回購(gòu)余額為3622億元。2009年開展正回購(gòu)操作8700億元。

(3)創(chuàng)新操作工具，優(yōu)化操作期限結(jié)構(gòu)，促進(jìn)貨幣信貸合理適度增長(zhǎng)。2007年，為緩解中央銀行票據(jù)集中到期投放流動(dòng)性的壓力，于當(dāng)年1月末重啟3年期中央銀行票據(jù)，較為深度地凍結(jié)了銀行體系流動(dòng)性，并實(shí)行市場(chǎng)化發(fā)行中央銀行票據(jù)與定向發(fā)行中央銀行票據(jù)相結(jié)合的發(fā)行方式。多次針對(duì)部分貸款增長(zhǎng)較快、且流動(dòng)性充裕的商業(yè)銀行，定向發(fā)行3年期中央銀行票據(jù)，共計(jì)5550億元，既有效收回了流動(dòng)性，也對(duì)信貸增長(zhǎng)較快的機(jī)構(gòu)起到警示作用。2008年，為了充分發(fā)揮公開市場(chǎng)操作預(yù)調(diào)和微調(diào)作用，科學(xué)設(shè)計(jì)并不斷優(yōu)化開市場(chǎng)操作工具組合，適時(shí)增加短期正回購(gòu)操作品種，逐步縮短操作期限，進(jìn)一步提高銀行體系應(yīng)對(duì)短期流動(dòng)性沖擊的靈活性。此外，針對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇的新情況，研究創(chuàng)設(shè)了短期招標(biāo)工具(taf)，及時(shí)為流動(dòng)性出現(xiàn)暫時(shí)困難的境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供資金支持。

(4)引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率走勢(shì)，發(fā)揮利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的作用。2006年上半年，央行票據(jù)發(fā)行利率穩(wěn)中有升，1年期央行票據(jù)發(fā)行利率從年初的1.90％上升到6月末的2.64％o；下半年，受多種因素影響，貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)幅度加大，中央銀行適時(shí)靈活選擇價(jià)格招標(biāo)或數(shù)量招標(biāo)方式，1年期央行票據(jù)發(fā)行利率穩(wěn)定在2.80％左右，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、促進(jìn)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了積極作用。2007年，通過中央銀行票據(jù)發(fā)行利率適度上行，如當(dāng)年3個(gè)月期、1年期和3年期中央銀行票據(jù)發(fā)行利率分別上升90、126和155個(gè)基點(diǎn)，進(jìn)而引導(dǎo)市場(chǎng)利率適度上行。2008年，公開市場(chǎng)操作利率穩(wěn)步下行，如1年期、3個(gè)月期央行票據(jù)和28天正回購(gòu)操作利率，分別較年內(nèi)峰值累計(jì)下行約180個(gè)基點(diǎn)、240個(gè)基點(diǎn)和230個(gè)基點(diǎn)。2009年，為了適應(yīng)新股ipo重啟以來貨幣市場(chǎng)利率波動(dòng)性加大且有所上行的新變化，公開市場(chǎng)操作利率由小步上行到逐步企穩(wěn)，如28天期正回購(gòu)和3個(gè)月期央行票據(jù)操作利率分別企穩(wěn)于1.18％和1.33％o，較年初分別上升28個(gè)和36個(gè)基點(diǎn)；1年期央行票據(jù)發(fā)行利率企穩(wěn)于1.76％，有效引導(dǎo)了市場(chǎng)預(yù)期，發(fā)揮了利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的作用。

二、我國(guó)央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)分析

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，金融市場(chǎng)的日趨發(fā)達(dá)，利率市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)以及貨幣供給調(diào)控模式的轉(zhuǎn)化，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)作為適應(yīng)市場(chǎng)調(diào)控的政策工具，將是我國(guó)央行未來貨幣政策工具的最佳選擇之一，其發(fā)展將會(huì)呈現(xiàn)如下趨勢(shì)：

1.操作規(guī)模擴(kuò)大化

隨著中央銀行貨幣政策調(diào)控手段市場(chǎng)化的發(fā)展，擁有證券資產(chǎn)規(guī)模也逐漸擴(kuò)大，截至2009年12月，中央銀行對(duì)中央政府的債權(quán)為15661.97億元人民幣。另據(jù)測(cè)算，2009年，23家商業(yè)銀行發(fā)行次級(jí)債總計(jì)2669億元，發(fā)行量為上年的3.7倍，這也可以作為央行公開市場(chǎng)操作的工具。再加上近幾年來央行票據(jù)的大量發(fā)行，為央行公開市場(chǎng)操作規(guī)模的擴(kuò)大提供了條件。我國(guó)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商也在不斷增加，目前已增加到50家，今后會(huì)有更多的金融機(jī)構(gòu)加入到一級(jí)交易商行列。因此，央行通過公開市場(chǎng)操作來實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)和滿足金融機(jī)構(gòu)體系流動(dòng)性管理的需要，已成為未來發(fā)展趨勢(shì)，其交易規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。

2.操作工具多元化

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)范文第3篇

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的日益深化和對(duì)外開放的進(jìn)一步擴(kuò)大，我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)領(lǐng)域日益拓寬，資產(chǎn)評(píng)估新業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)?！锻ㄖ肥侵性u(píng)協(xié)加強(qiáng)市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)更好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的具體措施，主要內(nèi)容包括三方面：

首先，明確了新業(yè)務(wù)及報(bào)備范圍?！锻ㄖ访鞔_，資產(chǎn)評(píng)估新業(yè)務(wù)是指隨著評(píng)估新技術(shù)、新方法的應(yīng)用，以及新的經(jīng)濟(jì)行為和新的資產(chǎn)類型出現(xiàn)而出現(xiàn)的新的評(píng)估、評(píng)價(jià)、調(diào)查和管理咨詢業(yè)務(wù)，主要包括傳統(tǒng)評(píng)估領(lǐng)域中的延伸業(yè)務(wù)，以及傳統(tǒng)評(píng)估領(lǐng)域之外的新興業(yè)務(wù)。中評(píng)協(xié)將實(shí)時(shí)公布新業(yè)務(wù)報(bào)備參考目錄，引導(dǎo)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行新業(yè)務(wù)報(bào)備和市場(chǎng)開發(fā)。

其次，建立了完備的新業(yè)務(wù)報(bào)備程序。程序主要包括三點(diǎn)。一是明確了新業(yè)務(wù)報(bào)備主體。地方資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)組織開展地區(qū)內(nèi)具有非證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)評(píng)估資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的新業(yè)務(wù)報(bào)備工作，具有證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)評(píng)估資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)直接向中評(píng)協(xié)報(bào)備。二是申請(qǐng)報(bào)備的新業(yè)務(wù)經(jīng)過認(rèn)定方可確認(rèn)為新業(yè)務(wù)。中評(píng)協(xié)將成立新業(yè)務(wù)認(rèn)定專家組，對(duì)申請(qǐng)報(bào)備的新業(yè)務(wù)進(jìn)行認(rèn)定；對(duì)于請(qǐng)求技術(shù)支持和重要緊急的實(shí)時(shí)報(bào)備業(yè)務(wù)，可根據(jù)具體情況適時(shí)認(rèn)定。三是建立新業(yè)務(wù)激勵(lì)機(jī)制。對(duì)報(bào)備工作中表現(xiàn)突出的地方協(xié)會(huì)和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)給予獎(jiǎng)勵(lì)，分別授予新業(yè)務(wù)組織獎(jiǎng)和新業(yè)務(wù)推薦獎(jiǎng)；對(duì)具體承擔(dān)新業(yè)務(wù)且創(chuàng)新能力突出的專業(yè)人員予以鼓勵(lì)，授予新業(yè)務(wù)開拓獎(jiǎng)，并授予專業(yè)新銳或?qū)I(yè)精英稱號(hào)；調(diào)動(dòng)各方進(jìn)行市場(chǎng)拓展和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的積極性和創(chuàng)造性，形成資產(chǎn)評(píng)估新業(yè)務(wù)開發(fā)的合力。

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)范文第4篇

大家好！

今天，作為“xx區(qū)城鄉(xiāng)污水處理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”的投資方，非常榮幸地來到美麗富饒的地方，在這里舉行工業(yè)園區(qū)污水處理廠項(xiàng)目開工儀式。我謹(jǐn)代表xx環(huán)保集團(tuán)及xx環(huán)保工程有限公司，向長(zhǎng)期支持和關(guān)心xx、xx的各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)、協(xié)作單位及各位朋友，表示最誠(chéng)摯的問候和最衷心的感謝！

“城鄉(xiāng)污水處理系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目”是xx區(qū)的重點(diǎn)工程、是創(chuàng)建國(guó)家級(jí)生態(tài)示范區(qū)的重要組成部分，同時(shí)，也是xx區(qū)的民心工程，與百姓的生活息息相關(guān)。該項(xiàng)目總投資6.96億元，工程子項(xiàng)目共計(jì)33個(gè)，包括特色園區(qū)污水處理廠、新城區(qū)污水處理廠以及31個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)生活污水處理廠。

能參與xx區(qū)城鄉(xiāng)污水處理系統(tǒng)的建設(shè)，我們深感榮幸！同時(shí)，更感責(zé)任重大！我們將秉承集團(tuán)“厚德敬業(yè)、自強(qiáng)創(chuàng)新”的企業(yè)精神，以“起于至誠(chéng)、止于至善、資源共享、和諧共贏”為經(jīng)營(yíng)理念，與設(shè)計(jì)、監(jiān)理、總承包等相關(guān)單位密切配合，加強(qiáng)工程管理，嚴(yán)把工程質(zhì)量關(guān)、施工安全關(guān)、工程進(jìn)度關(guān)。我們將嚴(yán)格遵守國(guó)家法律法規(guī)，認(rèn)真履行合同，以高起點(diǎn)的開局，高水平的建設(shè)，高要求的管理，在保證質(zhì)量、安全的前提下，確保按期完工。屆時(shí)，將會(huì)大大提高xx區(qū)河流出境斷面水質(zhì)，達(dá)到國(guó)家對(duì)長(zhǎng)江上游河流出境斷面水質(zhì)的要求。從源頭上和根本上，改善人民生活用水質(zhì)量，美化環(huán)境。其中，特色園區(qū)污水處理廠位于園區(qū)西北角，建成后能有效解決工業(yè)園區(qū)污水排放污染，保護(hù)河道的自然水體，從而維護(hù)沿岸居民的身體健康、美化周邊生態(tài)環(huán)境、改善工業(yè)園區(qū)的投資環(huán)境。

公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)范文第5篇

    【關(guān)鍵詞】行政合同;民商合同;經(jīng)濟(jì)行政合同

    一、對(duì)行政合同的界定

    行政合同是行政主體為了履行行政管理職能,實(shí)現(xiàn)特定的行政管理目標(biāo),與行政相對(duì)人經(jīng)過協(xié)商一致達(dá)成的協(xié)議。行政合同的一方當(dāng)事人是行政主體,當(dāng)事人之間法律地位在一定程度上是不平等的;民事合同是平等主體的自然人、法人和其他組織之間設(shè)立、變更和終止民事法律關(guān)系的協(xié)議,當(dāng)事人之間法律地位平等。民事合同是實(shí)現(xiàn)私權(quán)利主體的個(gè)體利益,通過民事合同的訂立和履行,實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置,是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體的自發(fā)行為。行政合同目的對(duì)于行政主體而言是履行行政管理職能,實(shí)現(xiàn)行政管理的特定目標(biāo);對(duì)于行政相對(duì)人而言,一方面是配合行政主體履行職責(zé),更重要的一方面是實(shí)現(xiàn)個(gè)體利益。行政合同出現(xiàn)是政府職能轉(zhuǎn)變的必然結(jié)果,是從“夜警”國(guó)家到行政國(guó)家的產(chǎn)物。在行政管理過程中征求行政相對(duì)人意見體現(xiàn)管理的人性化和管理即服務(wù)的現(xiàn)代公共管理理念。行政合同在性質(zhì)上屬于具體行政行為,屬于行政執(zhí)法行政行為,與其他具體行政行為如:行政處罰、行政確認(rèn)、行政許可、行政強(qiáng)制、行政征收、行政征用、行政補(bǔ)償?shù)牟煌幵谟谂c行政相對(duì)人協(xié)商一致方可成立,是雙方合意的結(jié)果,不具有單方意志性;其他具體行政行為在合法合理前提下行政主體可以直接實(shí)施,不必征求行政相對(duì)人的意見,具有單方意志性。行政合同從內(nèi)容上分類,主要包括經(jīng)濟(jì)行政合同、人事聘用合同、計(jì)劃生育合同、國(guó)家科研合同等。下面將運(yùn)用行政法和經(jīng)濟(jì)法理論分析經(jīng)濟(jì)行政合同內(nèi)涵。

    二、經(jīng)濟(jì)行政合同的內(nèi)涵

    (一)經(jīng)濟(jì)行政合同產(chǎn)生基礎(chǔ)

    經(jīng)濟(jì)行政合同是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)物?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以市場(chǎng)調(diào)節(jié)為基礎(chǔ)、以政府調(diào)節(jié)為必要條件的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。在自由資本主義時(shí)期不可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)行政合同。自由資本主義時(shí)期的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),只有市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié),缺少政府的干預(yù)和調(diào)控。1776年斯密的傳世之作《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》出版,他的經(jīng)濟(jì)自由理念對(duì)各國(guó)影響深遠(yuǎn):市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié),政府不干預(yù)經(jīng)濟(jì)只充當(dāng)“守夜人”角色。這種理念和思潮在自由資本主義時(shí)期是主流價(jià)值觀,不可動(dòng)搖。在純粹的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下,也不可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)行政合同。改革開放之前,我國(guó)實(shí)行高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理體制,市場(chǎng)調(diào)節(jié)之手被大大削弱甚至被砍掉,政府干預(yù)之手無休止地延伸,無論是微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域只有指令性計(jì)劃和服從,沒有雙方的合意,是純粹的行政管理。19世紀(jì)末20世紀(jì)初,私有制和自由資本主義引起社會(huì)矛盾激化,發(fā)達(dá)國(guó)家走向了壟斷和社會(huì)化發(fā)展階段。自由放任的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)被政府有限干預(yù)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)取代。政府干預(yù)、國(guó)家管理等理念占據(jù)主流。經(jīng)濟(jì)行政合同只有在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)即混合經(jīng)濟(jì)中才可能出現(xiàn),“無形之手”和“有形之手”協(xié)同并用時(shí)才能出現(xiàn)。

    (二)經(jīng)濟(jì)行政合同內(nèi)涵

    經(jīng)濟(jì)行政合同屬于行政合同,行政合同與民事合同的不同點(diǎn),與其他具體行政行為的不同點(diǎn)同樣適用于經(jīng)濟(jì)行政合同。只是具有“經(jīng)濟(jì)”內(nèi)容的行政合同。經(jīng)濟(jì)法是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)參與、干預(yù)(規(guī)制)和調(diào)節(jié)之法,既包括政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的介入,又包括政府對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的介入。在微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,對(duì)應(yīng)的是經(jīng)濟(jì)法中的市場(chǎng)規(guī)制法。通過市場(chǎng)規(guī)制法,如反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、反壟斷法、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法、產(chǎn)品質(zhì)量法等規(guī)范企業(yè)行為,控制市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和狀態(tài),創(chuàng)造充分、公平、適度的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和維護(hù)市場(chǎng)主體的合法權(quán)益。在這個(gè)領(lǐng)域里是純粹的經(jīng)濟(jì)行政管理,運(yùn)用行政手段、法律手段和社會(huì)控制手段對(duì)市場(chǎng)活動(dòng)主體檢查監(jiān)督,依據(jù)相關(guān)法律法規(guī),不可能出現(xiàn)雙方的合意。所以在市場(chǎng)規(guī)制法中不可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)行政合同?，F(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是政府宏觀調(diào)控為必要條件的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),而不是自由放任的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。政府管理方式由直接管理轉(zhuǎn)為間接管理,運(yùn)用財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策平衡經(jīng)濟(jì)總量,優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的參與將由直接的行政命令和行政指揮轉(zhuǎn)向公開市場(chǎng)操作和間接干預(yù),這是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的社會(huì)化趨勢(shì)。宏觀調(diào)控法的主要調(diào)整方法是引導(dǎo),即經(jīng)濟(jì)利益誘導(dǎo)和計(jì)劃指導(dǎo)。政府根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,變化經(jīng)濟(jì)參數(shù)如稅率、利率等,誘導(dǎo)微觀主體,履行宏觀調(diào)控職責(zé),實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。這種方法是導(dǎo)向性的,不是強(qiáng)制性的,是以政府意志為主導(dǎo)的,但要求微觀市場(chǎng)主體配合,要求微觀市場(chǎng)主體的同意。經(jīng)濟(jì)行政合同只存在宏觀調(diào)控法中。通過以上分析,對(duì)經(jīng)濟(jì)行政合同界定如下:政府為了履行宏觀調(diào)控職能,實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),與行政相對(duì)人經(jīng)過協(xié)商一致達(dá)成的協(xié)議。該合同體現(xiàn)了政府意志主導(dǎo)性和宏觀經(jīng)濟(jì)效益性。

    三、經(jīng)濟(jì)行政合同的種類

    經(jīng)濟(jì)行政合同具體包括哪些,現(xiàn)在還沒有定論,現(xiàn)將比較典型的經(jīng)濟(jì)行政合同加以分析,進(jìn)一步證明經(jīng)濟(jì)行政合同的內(nèi)涵。

    (一)政府采購(gòu)合同

    依據(jù)我國(guó)政府采購(gòu)法的規(guī)定,政府采購(gòu)是指各級(jí)國(guó)家機(jī)關(guān)、事業(yè)單位和團(tuán)體組織使用財(cái)政性資金采購(gòu)依法制定的集中采購(gòu)目錄以內(nèi)的或者采購(gòu)限額標(biāo)準(zhǔn)以上的貨物、工程和服務(wù)行為。政府采購(gòu)當(dāng)事人包括采購(gòu)人、機(jī)構(gòu)和供應(yīng)商。政府采購(gòu)合同是采購(gòu)人與供應(yīng)商簽訂的或者采購(gòu)人委托機(jī)構(gòu)與供應(yīng)商簽訂的就政府采購(gòu)事項(xiàng)達(dá)成的協(xié)議。政府采購(gòu)合同不同于一般買賣合同。采購(gòu)資金是財(cái)政資金,是預(yù)算收入,是納稅人的錢,一般買賣合同資金是私部門資金,是買受人支配的資金,政府采購(gòu)要符合《預(yù)算法》的規(guī)定。政府采購(gòu)目的一方面是滿足政府需求,另一方面目的是通過政府采購(gòu)規(guī)模和結(jié)構(gòu)調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)。一般買賣合同是實(shí)現(xiàn)私人物品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移,滿足生產(chǎn)生活需求。政府采購(gòu)合同不同于其他具體行政行為,如行政征收、行政征用,從財(cái)政學(xué)角度考察,政府采購(gòu)支出屬于購(gòu)買性支出,要求遵循價(jià)值規(guī)律和市場(chǎng)規(guī)則,要求雙方合意。政府根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況,通過變化政府采購(gòu)規(guī)模和結(jié)構(gòu)調(diào)控經(jīng)濟(jì)總量和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)總供給和總需求在總量和結(jié)構(gòu)上的平衡。宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是通過各級(jí)采購(gòu)部門與一個(gè)個(gè)供應(yīng)商的采購(gòu)行為完成的。各級(jí)采購(gòu)部門與一個(gè)個(gè)供應(yīng)商的采購(gòu)行為似乎是微觀活動(dòng),但實(shí)質(zhì)是為了執(zhí)行宏觀調(diào)控政策。政府采購(gòu)合同是政府調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì),履行調(diào)控職能運(yùn)用的合同,屬于經(jīng)濟(jì)行政合同。

    (二)再貼現(xiàn)合同

    再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行將通過貼現(xiàn)業(yè)務(wù)持有的尚未到期的商業(yè)票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)轉(zhuǎn)讓,借此獲得中央銀行的資金融通。實(shí)質(zhì)上是中央銀行通過再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)向商業(yè)銀行提供資金融通。對(duì)中央銀行而言,再貼現(xiàn)是買進(jìn)商業(yè)銀行持有票據(jù),是一種信用業(yè)務(wù);對(duì)商業(yè)銀行而言,再貼現(xiàn)是出讓貼現(xiàn)票據(jù),解決一時(shí)資金短缺困難。整個(gè)再貼現(xiàn)過程,實(shí)際上就是商業(yè)銀行與中央銀行之間的票據(jù)買賣和資金融通過程。再貼現(xiàn)合同是中央銀行與商業(yè)銀行就再貼現(xiàn)事項(xiàng)達(dá)成的協(xié)議,包括再貼現(xiàn)對(duì)象、再貼現(xiàn)率、再貼現(xiàn)金額等內(nèi)容。再貼現(xiàn)合同不同于一般的貼現(xiàn)合同。貼現(xiàn)合同的主體是商業(yè)銀行和工商企業(yè)、自然人,主體之間法律地位平等;再貼現(xiàn)合同的主體是中央銀行和商業(yè)銀行,中央銀行是行政機(jī)關(guān),和商業(yè)銀行不是平等的法律主體。在我國(guó),中國(guó)人民銀行是中華人民共和國(guó)的中央銀行。中國(guó)人民銀行在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下,制定和執(zhí)行貨幣政策,防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn),維護(hù)金融穩(wěn)定。貼現(xiàn)合

    同目的,對(duì)于商業(yè)銀行是提供金融服務(wù),實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化;對(duì)于工商企業(yè),是籌集資金,實(shí)際上是民間的資源配置。再貼現(xiàn)合同目的,對(duì)于商業(yè)銀行而言,是籌集放款資金;對(duì)于中央銀行而言,是通過再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)控制貨幣供應(yīng)量和資金流向,實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。再貼現(xiàn)合同不是中央銀行的單方意愿,中央銀行是被動(dòng)的,要有商業(yè)銀行的申請(qǐng)才可以,是雙方的合意,不具備其他具體行政行為的單方意志性。再貼現(xiàn)率是三大貨幣政策工具之一,政府通過再貼現(xiàn)率間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量和利率,實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣政策目標(biāo)。貨幣政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)通過一系列再貼現(xiàn)合同完成,再貼現(xiàn)合同是中央銀行執(zhí)行貨幣政策、實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的形式,屬于經(jīng)濟(jì)行政合同。

    (三)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)合同

    公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)指中央銀行通過在金融市場(chǎng)買進(jìn)或者賣出有價(jià)證券,借以改變商業(yè)銀行準(zhǔn)備金而實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的一種措施。中國(guó)人民銀行從1998年開始建立公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商制度,選擇了一批能夠承擔(dān)大額債券交易、有效傳導(dǎo)貨幣政策商業(yè)銀行作為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商。中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購(gòu)交易、現(xiàn)貨交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)合同是中央銀行與商業(yè)銀行就在金融市場(chǎng)上公開買進(jìn)或賣出國(guó)債、政策性金融債券和中央銀行票據(jù)達(dá)成的協(xié)議。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)合同不同于一般的證券買賣合同。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)合同一方必須是中央銀行,一國(guó)制定和執(zhí)行貨幣政策的行政機(jī)關(guān),與相對(duì)方在法律地位上是不平等的;一般的證券買賣合同是資本市場(chǎng)上普通的投資者和籌資者,法律地位是平等的。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)合同目的,對(duì)于中央銀行而言,通過公開市場(chǎng)操作調(diào)控貨幣供應(yīng)量和利率,實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo),對(duì)于相對(duì)方是實(shí)現(xiàn)投資收益或者投機(jī)利益;一般的證券買賣合同是投資者實(shí)現(xiàn)投資收益,籌資者籌集所需資金。既然是市場(chǎng)業(yè)務(wù),就要遵循市場(chǎng)規(guī)律,不可能向其他具體行政行為具有單方意志性。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是三大貨幣政策工具之一,政府通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量和利率,實(shí)現(xiàn)幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貨幣政策目標(biāo)。貨幣政策目標(biāo)通過一系列公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)合同實(shí)現(xiàn),公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)合同是中央銀行執(zhí)行貨幣政策、實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的形式,屬于經(jīng)濟(jì)行政合同。 

    【參考文獻(xiàn)】

    [1]柯梅森.行政法學(xué)[M].北京:中國(guó)檢察出版社,2003.