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市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理范文第1篇

關(guān)鍵詞:保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷進(jìn)步,保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平逐步提高,資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)日益成熟,保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)成為支撐社會(huì)保障體系的重要力量,保險(xiǎn)集團(tuán)已成為金融體系日益活躍的重要組成部分。保險(xiǎn)集團(tuán)是以保險(xiǎn)為核心,融證券、信托、銀行、資產(chǎn)管理等多元金融業(yè)務(wù)為一體的緊密、高效、多元的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)。保險(xiǎn)集團(tuán)的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)使其能夠全面參與衍生產(chǎn)品的各個(gè)市場(chǎng)環(huán)節(jié),但也增加了保險(xiǎn)集團(tuán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的廣度和深度,即由于業(yè)務(wù)的綜合性而能受到金融市場(chǎng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的直接影響,構(gòu)成了全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)集團(tuán)混業(yè)經(jīng)營(yíng)中子公司比較復(fù)雜,而且每一個(gè)子公司業(yè)務(wù)性質(zhì)都有其特殊性,給集團(tuán)市場(chǎng)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理帶來(lái)了極大挑戰(zhàn)。

保險(xiǎn)集團(tuán)全面市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)在1996年頒布的《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中,將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定義為因市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而導(dǎo)致表內(nèi)和表外頭寸損失的風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的不同將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)劃分為利率風(fēng)險(xiǎn)、股票風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)和黃金等商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)全球化、金融國(guó)際化以及金融創(chuàng)新的發(fā)展,保險(xiǎn)集團(tuán)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出高層化、擴(kuò)散化、契約化和網(wǎng)絡(luò)化等特點(diǎn)。2007年以來(lái)的次貸危機(jī)又使保險(xiǎn)集團(tuán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。在這個(gè)背景環(huán)境下,保險(xiǎn)集團(tuán)應(yīng)考慮設(shè)計(jì)一個(gè)有效的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu),通過(guò)建立和適時(shí)調(diào)整自身的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,來(lái)防范和化解集團(tuán)和子公司層面面臨的各類(lèi)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集成管理的風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)應(yīng)設(shè)計(jì)為矩陣式的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。它應(yīng)在橫向業(yè)務(wù)整合的基礎(chǔ)上,增加縱向的管控,將同屬性的交易或者具有相同風(fēng)險(xiǎn)因子的品種進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)加總。金融集團(tuán)由決策層確定總體風(fēng)險(xiǎn)資本,然后把總體風(fēng)險(xiǎn)資本限額按橫向(子公司)來(lái)進(jìn)行分配。即將風(fēng)險(xiǎn)資本限額在集團(tuán)不同的子公司之間進(jìn)行分配,子公司再將所配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額配置到每一個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén),則每一級(jí)的管理者面對(duì)的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是如何把下一級(jí)的投資活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)限制在可控范圍內(nèi)。如果每一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)管理者都能做到隨時(shí)掌握和監(jiān)督下一級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)限額執(zhí)行情況,并能對(duì)突破既定限額的情況進(jìn)行及時(shí)干預(yù),則風(fēng)險(xiǎn)管理就算真正達(dá)到目標(biāo)(層級(jí)管理)。

保險(xiǎn)子公司與資產(chǎn)管理子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

新《保險(xiǎn)法》對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道一直有嚴(yán)格規(guī)定,只允許投資于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券和金融債券。由于投資渠道的限制,加之1996年5月以來(lái)的8次利率調(diào)整,使保險(xiǎn)資金處于閑置狀態(tài)或低收益狀態(tài),導(dǎo)致出現(xiàn)了嚴(yán)重的利差損問(wèn)題,嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)公司的生存和發(fā)展。1998年以后,保險(xiǎn)公司陸續(xù)獲準(zhǔn)可以進(jìn)行同業(yè)拆借、買(mǎi)賣(mài)中央企業(yè)AA+公司債券、國(guó)債回購(gòu)、協(xié)議存款、企業(yè)債券及證券投資基金。2004年,保險(xiǎn)公司又獲準(zhǔn)可以買(mǎi)賣(mài)可轉(zhuǎn)換債券、保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用、投資銀行次級(jí)債。2004年10月,隨著《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》的頒布,標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)資金可以直接進(jìn)入證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資。一般來(lái)說(shuō),保險(xiǎn)資金運(yùn)用的原則應(yīng)符合安全性、流動(dòng)性、收益性三原則, 并在遵循安全性原則的前提下以求取得更多的收益, 同時(shí)應(yīng)保持一定的流動(dòng)性以應(yīng)付日常開(kāi)支和保險(xiǎn)賠付。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用可主要按照風(fēng)險(xiǎn)限額管理來(lái)實(shí)施(子公司層面),首先根據(jù)保險(xiǎn)子公司(或保險(xiǎn)資產(chǎn)子公司)的資本實(shí)力、股東目標(biāo)與風(fēng)險(xiǎn)偏好、監(jiān)管規(guī)定等,確定保險(xiǎn)資金運(yùn)用的總體風(fēng)險(xiǎn)水平以及相應(yīng)的抵御風(fēng)險(xiǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)資本限額;然后,根據(jù)對(duì)各業(yè)務(wù)部門(mén)或交易員的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績(jī)效測(cè)量結(jié)果,以及其它因素在各層次間進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)資本限額的分配;最后根據(jù)分配的風(fēng)險(xiǎn)資本限額對(duì)各業(yè)務(wù)部門(mén)乃至每一筆交易的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控,并根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的績(jī)效評(píng)估結(jié)果以及其它因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本限額進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分配調(diào)整。

保險(xiǎn)公司償付能力越大承受高投資風(fēng)險(xiǎn)的能力越大,衡量?jī)敻赌芰Φ闹笜?biāo)有凈保費(fèi)與凈資產(chǎn)之比,美國(guó)的保險(xiǎn)監(jiān)管認(rèn)為3:1為滿意的最大安全比例,這一比例愈大,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用規(guī)?？梢韵鄬?duì)大些。未決賠款準(zhǔn)備金與凈資產(chǎn)之比高于1:5,保險(xiǎn)公司有可能破產(chǎn),這一比例愈大,保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用規(guī)模相對(duì)小些。我國(guó)2001年制定的《保險(xiǎn)公司最低償付能力及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》做出了具體規(guī)定,其中也規(guī)定了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用指標(biāo),壽險(xiǎn)公司投資收益監(jiān)管指標(biāo)。嚴(yán)格根據(jù)保險(xiǎn)公司的資本實(shí)力和償付能力,對(duì)保險(xiǎn)投資總投資額及其風(fēng)險(xiǎn)限額上做出限定,對(duì)保險(xiǎn)資金投資的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將起到事前控制的作用。

銀行子公司的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

我國(guó)銀監(jiān)會(huì)2004 年了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,從操作層面上對(duì)商業(yè)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了要求。銀監(jiān)會(huì)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行交易賬戶總頭寸高于表內(nèi)外總資產(chǎn)的10%或超過(guò)85億元人民幣的商業(yè)銀行需計(jì)提市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本。這意味著,銀行子公司必須對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的管理,以便對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本金進(jìn)行管理。

銀行子公司目前產(chǎn)生市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金交易品種,主要包括外匯交易(如即期外匯買(mǎi)賣(mài)、遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)、外匯掉期等)、貴金屬交易業(yè)務(wù)(如黃金白銀的即期買(mǎi)賣(mài)、遠(yuǎn)期買(mǎi)賣(mài)、掉期及租賃交易)、衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)(如貨幣掉期、利率掉期、掉期期權(quán)、外匯期權(quán)、債券期權(quán)、利率期貨、指數(shù)期貨、指數(shù)期權(quán)等)、利率產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如機(jī)構(gòu)債券、公司債券、短期商業(yè)票據(jù)、新興市場(chǎng)公債等)、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)(如信用違約互換、與信用相連的債券等)。隨著利率市場(chǎng)化、金融創(chuàng)新的不斷深化,銀行子公司的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)由傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)向市場(chǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移,面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)和規(guī)模將成倍增長(zhǎng)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理范文第2篇

一、財(cái)政的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

隨著中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司就解決北京水泥廠和上海焦化有限公司債務(wù)問(wèn)題與有關(guān)部門(mén)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議的簽訂,標(biāo)志著財(cái)政出資設(shè)立的金融管理公司正式開(kāi)展業(yè)務(wù)。債轉(zhuǎn)股是一項(xiàng)政策性很強(qiáng)的工作,國(guó)家為其順利實(shí)施規(guī)定了嚴(yán)格的條件和程序。但據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示,債轉(zhuǎn)股的企業(yè)戶數(shù)約為500家,平均資產(chǎn)負(fù)債率為80.3%,其中長(zhǎng)期負(fù)債1882億元。如此龐大的債轉(zhuǎn)股市場(chǎng),金融資產(chǎn)管理公司能否駕馭,成為債轉(zhuǎn)股政策實(shí)施過(guò)程中財(cái)政必須正視的挑戰(zhàn)。

(一)財(cái)政的產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

由于存在巨大的不良債權(quán),“債轉(zhuǎn)股”之后,金融資產(chǎn)管理公司將在相當(dāng)一部分企業(yè)取得控股地位。但是,這些股權(quán)是一種虛幻的所有權(quán),因真實(shí)的所有權(quán)與企業(yè)決策權(quán)是同一實(shí)體,密不可分。而在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中,眾所周知,國(guó)有企業(yè)受上級(jí)行政主管部門(mén)行業(yè)垂直領(lǐng)導(dǎo),政權(quán)與股權(quán)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中孰重孰輕?盡管債轉(zhuǎn)股的企業(yè)必須轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的方案符合現(xiàn)代企業(yè)制度的要求。但現(xiàn)有體制下,這個(gè)控股股東并不是國(guó)有股份派駐企業(yè)的“全權(quán)代表”,不掌握實(shí)際的控制權(quán)。最為關(guān)鍵的,高級(jí)管理人員的任免權(quán)仍被把持在上級(jí)單位手中,而且企業(yè)經(jīng)營(yíng)優(yōu)劣的評(píng)判權(quán)掌握在主管部門(mén)。正是由于這些關(guān)鍵的制度因素還存在,這些企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度只是流于形式,經(jīng)理頭腦中的行政權(quán)利大于股權(quán)的思維定式仍有生存空間。據(jù)中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)大面積抽樣調(diào)查顯示,67.3%的國(guó)企經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為他們最關(guān)注的評(píng)價(jià)來(lái)自上級(jí)主管部門(mén);另有4.5%的經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為出資者的利益是最值得關(guān)注的。這種扭曲的產(chǎn)權(quán)關(guān)系實(shí)際上架空了金融資產(chǎn)管理公司,股權(quán)被行政權(quán)利排擠,使董事會(huì)的管理名存實(shí)亡,由此導(dǎo)致財(cái)政面臨嚴(yán)重的產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)財(cái)政的套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

金融管理公司所持有的經(jīng)過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)換成的股權(quán)具有階段性和過(guò)渡性的特點(diǎn)。它進(jìn)入企業(yè)董事會(huì)也是一種中期行為,并不參與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。債轉(zhuǎn)股的最終目標(biāo)是要使這部分股權(quán)依據(jù)市場(chǎng)交換原則有序撤出,實(shí)現(xiàn)股權(quán)套現(xiàn)。套現(xiàn)的方式有三種:通過(guò)場(chǎng)外交易的形式出售;在證券二級(jí)市場(chǎng)通過(guò)協(xié)議收購(gòu)或轉(zhuǎn)讓,實(shí)現(xiàn)股權(quán)流動(dòng);企業(yè)自身股權(quán)回購(gòu),縮股注銷(xiāo)。從信達(dá)管理公司對(duì)幾家企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股方案看,北京水泥廠的債轉(zhuǎn)股采取的辦法是信達(dá)公司所持的北京水泥廠的股份將由北京建材集團(tuán)分期分批回購(gòu);梅山集團(tuán)公司債轉(zhuǎn)股采取的辦法是,具有雄厚實(shí)力的寶鋼集團(tuán)公司承諾信達(dá)資產(chǎn)管理公司退出的條件,即由寶鋼集團(tuán)提供回購(gòu)期權(quán)的安排。同時(shí),寶鋼承諾注入一定數(shù)量的資本金,以鞏固債轉(zhuǎn)股的成果。這種套現(xiàn)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)交易色彩,只適用于實(shí)施債轉(zhuǎn)股的企業(yè)背靠實(shí)力雄厚的大型母公司,而對(duì)更多的沒(méi)有此類(lèi)背景的企業(yè),股權(quán)的盤(pán)活與變現(xiàn)只能靠在資本市場(chǎng)上采取其它途徑加以實(shí)現(xiàn)。非國(guó)有實(shí)體持股是未來(lái)資本市場(chǎng)的重要生力軍,而目前我國(guó)非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的力量還很薄弱,大規(guī)模出售不良資產(chǎn)缺乏足夠的國(guó)內(nèi)市場(chǎng),產(chǎn)權(quán)交易大多屬于買(mǎi)方市場(chǎng),而在這方面對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)全面開(kāi)放也要有一個(gè)過(guò)程。因此,推進(jìn)不良資產(chǎn)的證券化,需要考慮非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的承受能力。企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好是套現(xiàn)的重要前提。市場(chǎng)投資者對(duì)企業(yè)投資預(yù)期充滿信心,會(huì)推動(dòng)股權(quán)流動(dòng);企業(yè)經(jīng)過(guò)高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)后才可能有實(shí)力完成股權(quán)回購(gòu)。如果企業(yè)因債轉(zhuǎn)股,經(jīng)營(yíng)狀況大為改觀,那么,原有的金融風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)樨?cái)政收益,皆大歡喜;反之,不良債權(quán)變?yōu)椴涣脊蓹?quán),股權(quán)套現(xiàn)的通道受阻,財(cái)政也將被拖入債務(wù)的泥潭,金融風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步演變?yōu)樨?cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

(三)財(cái)政的保全風(fēng)險(xiǎn)

債轉(zhuǎn)股的成功意味著高收益,高收益背后也孕含著高風(fēng)險(xiǎn)。債轉(zhuǎn)股實(shí)施之前銀行的不良貸款以呆帳形式存在,利息也是帳面虛增,但這只是“呆”,并沒(méi)有“爛”,一旦企業(yè)資不抵債破產(chǎn)清算,銀行債務(wù)擁有法定優(yōu)先清償權(quán),銀行可以最大限度減少損失。債轉(zhuǎn)股之后,原有債務(wù)的利息剛性支出變?yōu)楣蓹?quán)的股利彈性支出,企業(yè)虧損后的零股利將成為一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象而不必再承擔(dān)法律責(zé)任,助長(zhǎng)了“惰性經(jīng)營(yíng)”。更為嚴(yán)重的是股權(quán)所對(duì)應(yīng)的國(guó)有資產(chǎn)不僅不能增殖,就是保值也成了問(wèn)題。企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)根據(jù)股份制“一股一票、同股同權(quán)”的原則,平等分割企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn),國(guó)有資產(chǎn)萎縮將在所難免。同是一筆國(guó)有債務(wù),只是財(cái)務(wù)帳面變更,原有的政策優(yōu)勢(shì)就蕩然無(wú)存,這不能不說(shuō)財(cái)政面臨的保全風(fēng)險(xiǎn)有進(jìn)一步升級(jí)的可能。

(四)財(cái)政的交易風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)證券化,在西方是指將一組流動(dòng)性較差的金融資產(chǎn)經(jīng)過(guò)一定的組合,使這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金收益比較穩(wěn)定,再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保,把這組資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭稍诮鹑谑袌?chǎng)上流動(dòng)、信用等級(jí)較高的債券型證券的技術(shù)和過(guò)程。

資產(chǎn)證券化對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的要求比較高,即要求銀行持有該資產(chǎn)時(shí)期內(nèi)有良好的信用記錄,而且金融資產(chǎn)具有標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量的合同條件。與其相比,盡管我國(guó)對(duì)實(shí)施債轉(zhuǎn)股企業(yè)具備的條件中明確規(guī)定:產(chǎn)品銷(xiāo)售對(duì)路、有市場(chǎng),債權(quán)債務(wù)關(guān)系明晰。但這似乎還不能完全符合債轉(zhuǎn)股這一市場(chǎng)行為所必須的公平、自愿的原則。債轉(zhuǎn)股的交易雙方分別是國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行和以國(guó)家財(cái)政為后盾的金融資產(chǎn)管理公司,交易的對(duì)象是國(guó)有債務(wù),這就需要確定交易價(jià)格。債轉(zhuǎn)股的債是銀行的不良債權(quán),如果按照市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)行交易,市場(chǎng)化價(jià)格必然使債權(quán)與股權(quán)的轉(zhuǎn)換比例十分有利于金融資產(chǎn)管理公司,銀行轉(zhuǎn)讓債權(quán)的價(jià)值必然會(huì)大打折扣,銀行不良債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)因此轉(zhuǎn)換而在財(cái)務(wù)上顯現(xiàn)化,進(jìn)一步危及銀行的信用基礎(chǔ),這有悖于債轉(zhuǎn)股初衷。國(guó)家為了防止政策弱化效應(yīng),不會(huì)一方面發(fā)行特種國(guó)債以增加國(guó)有銀行的國(guó)有資本,另一方面又允許債轉(zhuǎn)股自由定價(jià)而降低銀行資本充足率。政策性很強(qiáng)的債轉(zhuǎn)股不可避免地?fù)饺胄姓?quán)利,行政介入又會(huì)破壞交易的公平性,財(cái)政必然面臨人為定價(jià)的交易風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)政的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1993年,財(cái)政體制改革徹底取消了財(cái)政向銀行借款,赤字全部以發(fā)行國(guó)債彌補(bǔ),使財(cái)政內(nèi)部矛盾過(guò)度集中于國(guó)債,加劇了財(cái)政在資本市場(chǎng)的舉債風(fēng)險(xiǎn)。

(一)市場(chǎng)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)

改革開(kāi)放初期,每年幾十億元規(guī)模的國(guó)債面臨的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)是如何把債發(fā)出去,發(fā)行主要靠分配任務(wù)和政治動(dòng)員,發(fā)不出去的風(fēng)險(xiǎn)使行政權(quán)利硬性干預(yù)市場(chǎng)化的發(fā)債行為。隨著國(guó)債一級(jí)市場(chǎng)的逐漸活躍和二級(jí)市場(chǎng)的初步建立,普通百姓對(duì)國(guó)債的理解也由過(guò)去的支援國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)轉(zhuǎn)到把國(guó)債看作一種回報(bào)穩(wěn)定、安全可靠的投資方式。國(guó)債逐漸由買(mǎi)方市場(chǎng)發(fā)展為賣(mài)方市場(chǎng),國(guó)債的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)也集中在如何降低發(fā)行成本上來(lái)。發(fā)行成本主要包括即期發(fā)行費(fèi)用和未來(lái)利息支出,而降低兩項(xiàng)開(kāi)支的關(guān)鍵在于選準(zhǔn)資本市場(chǎng)內(nèi)外環(huán)境的最佳切入點(diǎn)。1994年2月我國(guó)發(fā)行10億美元全球債券,年利率6.5%,它的成功之處就在于抓住了美元利率正處于最低點(diǎn)且將逐步回升的時(shí)機(jī),降低了未來(lái)利息支出;另一方面資本市場(chǎng)的認(rèn)購(gòu)熱情異常高漲,當(dāng)日就被搶購(gòu)一空,大大縮短了發(fā)行時(shí)間,降低了發(fā)行費(fèi)用。

(二)國(guó)債的使用風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)債的使用領(lǐng)域應(yīng)該是具有明顯外在社會(huì)效益的項(xiàng)目,不僅包括非盈利性的公共工程,還應(yīng)包括一些特殊的競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)。主要指兩類(lèi)競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域:一是關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重點(diǎn)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè),如郵電通信行業(yè)。民間小規(guī)模的投資不足以滿足其資金需求,又不便讓外資介入,財(cái)政利用國(guó)債投資是出于扶持此類(lèi)幼稚行業(yè),增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力這一外在效益考慮;或者說(shuō)今天國(guó)債投資是為此類(lèi)行業(yè)在未來(lái)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)儲(chǔ)備能量。二是面對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn),財(cái)政在分配國(guó)債投向時(shí)應(yīng)兼顧資金技術(shù)密集型的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),這也是新時(shí)期財(cái)政支持國(guó)家知識(shí)創(chuàng)新工程的應(yīng)有之意。既然上述領(lǐng)域充滿競(jìng)爭(zhēng),國(guó)債的使用必然面臨風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理范文第3篇

一、全面認(rèn)識(shí)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀是銀行業(yè)發(fā)展的根本途徑

1　公司治理機(jī)制尚不完善，內(nèi)控管理機(jī)制和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不健全。首先，隨著國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行的股份制改造和新興股份制商業(yè)銀行的崛起，原來(lái)銀行業(yè)內(nèi)部的利益格局發(fā)生了重大變化。在構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)制度意義上的公司治理方面，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行雖然有許多有益的實(shí)踐，但整體效果和個(gè)體實(shí)效都不甚理想，無(wú)論是公司治理的組織架構(gòu)、制度安排還是治理機(jī)制，都處在新舊控制體系交錯(cuò)的狀態(tài)下。其次，根據(jù)新巴塞爾協(xié)議的定義，合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)指的是：銀行因未能遵循法律法規(guī)、監(jiān)管要求、規(guī)則、自律性組織制定有關(guān)準(zhǔn)則、已經(jīng)適用于銀行自身業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為準(zhǔn)則，而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的發(fā)展歷史表明，銀行業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中隨時(shí)都有可能被風(fēng)險(xiǎn)所困，甚至被壓垮。近年來(lái)，我國(guó)銀行業(yè)違規(guī)案件頻繁發(fā)生，給銀行業(yè)造成了很大的損失。

2　缺乏全面的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)管理層缺乏有效約束機(jī)制。首先，全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念不到位，仍以信用風(fēng)險(xiǎn)管理為主，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等重視不夠。其次是忽視了不同業(yè)務(wù)、不同地區(qū)在風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的差異。不僅不能管理好業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，反而容易產(chǎn)生新的風(fēng)險(xiǎn)。最后是不能正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)系，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)阻礙業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)又不能認(rèn)真研究市場(chǎng)變化的規(guī)律，通過(guò)否定業(yè)務(wù)逃避承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)不但發(fā)展不了，反而降低了銀行的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其次，國(guó)家作為所有者和社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)控者的雙重角色，對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行提出的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)在事實(shí)上也是雙重的，這就使得對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況難以進(jìn)行清晰有效的考核和評(píng)估。同時(shí)，由于缺乏人格化的產(chǎn)權(quán)和清晰的選擇標(biāo)準(zhǔn)，管理人員的選擇基本上采用行政化的干部考核運(yùn)用制度。此外，國(guó)有商業(yè)銀行的員工薪酬體系類(lèi)似于公務(wù)員，收入水平基本上是事前確定的，與業(yè)績(jī)水平的相關(guān)程度不明顯，對(duì)其難以形成有效的激勵(lì)。

3　激勵(lì)約束機(jī)制與銀行文化不相融。銀行文化是指銀行在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)與發(fā)展過(guò)程中逐步形成并經(jīng)過(guò)全體員工認(rèn)同的共同價(jià)值取向和心理預(yù)期，這種以人為本的價(jià)值取向和心理預(yù)期就是銀行的目標(biāo)和企業(yè)信念?？?jī)效考核機(jī)制體現(xiàn)了銀行的發(fā)展理念和經(jīng)營(yíng)思路，對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理有重要的導(dǎo)向作用。并且，績(jī)效考核結(jié)果的運(yùn)用跟銀行員工的切身利益相關(guān)，對(duì)員工行為有重要影響。

二、商業(yè)銀行必須建立完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的完好運(yùn)行

商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于商業(yè)銀行內(nèi)部控制的有關(guān)要求，建立完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部控制，作為銀行整體內(nèi)部控制的有機(jī)組成部分。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)有利于促進(jìn)有效的業(yè)務(wù)運(yùn)作，提供可靠的財(cái)務(wù)和監(jiān)管報(bào)告，促使銀行嚴(yán)格遵守相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章和內(nèi)部的制度、程序，確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的有效運(yùn)行。

1　商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)避免其薪酬制度和激勵(lì)機(jī)制與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)產(chǎn)生利益沖突。董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)當(dāng)避免薪酬制度具有鼓勵(lì)過(guò)度冒險(xiǎn)投資的負(fù)面效應(yīng)，防止績(jī)效考核過(guò)于注重短期投資收益表現(xiàn)，而不考慮長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理工作人員的薪酬不應(yīng)當(dāng)與直接投資收益掛鉤。

2　為避免潛在的利益沖突，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確保各職能部門(mén)具有明確的職責(zé)分工，以及相關(guān)職能適當(dāng)分離。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理職能與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)職能保持相對(duì)獨(dú)立。在交易部門(mén)應(yīng)當(dāng)將前臺(tái)、后臺(tái)嚴(yán)格分離，前臺(tái)交易人員不得參與交易的正式確認(rèn)、對(duì)賬、重新估值、交易結(jié)算和款項(xiàng)收付，必要時(shí)可設(shè)置中合監(jiān)控機(jī)制。

3　商業(yè)銀行的內(nèi)部審計(jì)部門(mén)應(yīng)當(dāng)定期(至少每年一次)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系各個(gè)組成部分和環(huán)節(jié)的準(zhǔn)確、可靠、充分和有效性進(jìn)行獨(dú)立的審查和評(píng)價(jià)。內(nèi)部審計(jì)應(yīng)當(dāng)既對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)，也對(duì)負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)進(jìn)行。內(nèi)部審計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)直接提交給董事會(huì)。董事會(huì)應(yīng)當(dāng)督促高級(jí)管理層對(duì)內(nèi)部審計(jì)所發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題提出改進(jìn)方案并采取改進(jìn)措施。內(nèi)部審計(jì)部門(mén)應(yīng)當(dāng)跟蹤檢查改進(jìn)措施的實(shí)施情況，并向董事會(huì)提交有關(guān)報(bào)告。

4　建立符合金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)特征的授權(quán)、授信管理體系，并由獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控隊(duì)伍進(jìn)行實(shí)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。系統(tǒng)運(yùn)行的初期目標(biāo)應(yīng)能從授權(quán)和授信管理內(nèi)容全面覆蓋金融市場(chǎng)活動(dòng)，明確對(duì)資金及資本市場(chǎng)交易的總量、比例、交易權(quán)限等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指糲；在監(jiān)控環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門(mén)應(yīng)能對(duì)接市場(chǎng)交易部門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控職能，可采取風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控人員派駐交易室方式。

5　改變商業(yè)銀行現(xiàn)有的分行各自為政的管理模式，建立總行風(fēng)險(xiǎn)管理部――分行風(fēng)險(xiǎn)管理部――支行風(fēng)險(xiǎn)管理部三個(gè)層面的專(zhuān)業(yè)垂直管理層次，提高和增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)政策的貫徹力度和速度?？傂酗L(fēng)險(xiǎn)管理部主要制定風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略決策，制定和修改風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)章制度和業(yè)務(wù)流程，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、預(yù)警、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制系統(tǒng)，確定銀行可以承受的風(fēng)險(xiǎn)水平，并對(duì)分行以及風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行績(jī)效考評(píng)考核；分行風(fēng)險(xiǎn)管理部主要負(fù)責(zé)貫徹執(zhí)行總行的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略決策，明確細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理政策，制定具體的操作規(guī)程，明確盡職、問(wèn)責(zé)和免責(zé)的標(biāo)準(zhǔn)，定期監(jiān)督和檢查基層行風(fēng)險(xiǎn)管理的落實(shí)情況和執(zhí)行結(jié)果，并將其結(jié)果直接納入行長(zhǎng)績(jī)效考核；支行風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)做為最基層的執(zhí)行者，要不折不扣地執(zhí)行上級(jí)行的各項(xiàng)政策和規(guī)定，完善專(zhuān)職審批人員和風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制度，建立重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)和應(yīng)急處理機(jī)制，以積極的態(tài)度經(jīng)管風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、處置風(fēng)險(xiǎn)，努力尋求風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡，實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行的利潤(rùn)最大化。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理范文第4篇

關(guān)鍵詞：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理　新資本協(xié)議

隨著各國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，金融產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新，特別是金融衍生工具的蓬勃發(fā)展，給商業(yè)銀行帶來(lái)巨大利潤(rùn)的同時(shí)，也引發(fā)了一些重大風(fēng)險(xiǎn)事件，最明顯的莫過(guò)于美國(guó)“次貸”引發(fā)的全球金融危機(jī)。而隨著我國(guó)匯率形成機(jī)制改革步伐的加快，利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)。多項(xiàng)利率管制措施在逐漸放松，致使我國(guó)商業(yè)銀行受到匯率與利率雙重風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。同時(shí)，為緩解世界金融危機(jī)，我國(guó)商業(yè)銀行積極融入國(guó)際資本市場(chǎng)，并參與激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。這些勢(shì)必使我國(guó)商業(yè)銀行暴露在國(guó)內(nèi)外復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中，而由于現(xiàn)階段我們銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理水平還相對(duì)較低，專(zhuān)業(yè)人才缺乏，所以，加強(qiáng)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)就成為當(dāng)務(wù)之急。

一、我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的難點(diǎn)

(一)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式的確立

一個(gè)獨(dú)立、高效、完善的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式是商業(yè)銀行穩(wěn)健運(yùn)行的重要保障。董事會(huì)、高級(jí)管理層及風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)應(yīng)履行相應(yīng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)，成立專(zhuān)門(mén)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，以獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)為中心，與承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金部門(mén)緊密結(jié)合形成有機(jī)的統(tǒng)一體。

近些年，在以中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行為代表的國(guó)有大型商業(yè)銀行紛紛成立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，但在實(shí)踐中還存在職能橫向交叉與垂直管理缺失的難題。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)與其相關(guān)部門(mén)職能存在橫向交叉。由于我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理專(zhuān)業(yè)人員比較缺乏，而新成立的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)多數(shù)是從資金部門(mén)中分離出來(lái)的，往往管理人員也來(lái)自于這些部門(mén)，這必然造成部分職能還不清晰。又由于關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)的視角和層面不同，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與傳統(tǒng)的資產(chǎn)負(fù)債管理在管理匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)中也存在一定交叉，職責(zé)定位還不明確。

另一方面，我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)缺乏相應(yīng)的縱向分支管理機(jī)構(gòu)。我們的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)只限于總行層面，在分行層面大多還沒(méi)有設(shè)立相關(guān)分支機(jī)構(gòu)。有些銀行建立了相關(guān)機(jī)構(gòu)，但存在既報(bào)告給上級(jí)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理主管，又報(bào)告給本級(jí)行資金業(yè)務(wù)主管的“雙重報(bào)告”問(wèn)題。他們?cè)谛匠昕己藱C(jī)制上也基本依賴本級(jí)行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，這種獨(dú)立性的缺失可能影響其對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷。

(二)賬戶劃分與投資組合結(jié)構(gòu)設(shè)置

銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行制定銀行賬戶和交易賬戶劃分管理辦法，明確兩類(lèi)賬戶劃分標(biāo)準(zhǔn)和管理要求。交易賬戶記錄以交易為目的而持有以便出售、從實(shí)際或預(yù)期的短期價(jià)格波動(dòng)中獲利或鎖定套利交易的賬戶。其余交易一律劃入銀行賬戶。

西方主要的商業(yè)銀行交易賬戶規(guī)模較大，投資組合結(jié)構(gòu)設(shè)置全面、細(xì)致、清晰，一般由總行層面進(jìn)行統(tǒng)一管理。而我國(guó)商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)管理較為松散，各個(gè)交易臺(tái)或有交易權(quán)限的分行。特別是境外分行，一般自行設(shè)置各自投資組合結(jié)構(gòu)。不同交易臺(tái)或分行的層級(jí)設(shè)置顆粒度不同，沒(méi)有完全覆蓋賬戶、產(chǎn)品類(lèi)別、國(guó)家、機(jī)構(gòu)、貨幣、交易臺(tái)、交易員、交易對(duì)手等信息：或者這些信息的層次順序并不統(tǒng)一，這對(duì)全行層面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集中管理和數(shù)據(jù)整合帶來(lái)巨大的困難。

(三)金融產(chǎn)品交易數(shù)據(jù)整合

交易數(shù)據(jù)的完整和準(zhǔn)確是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)要素。無(wú)論使用的管理方法有多么先進(jìn)，計(jì)量模型有多么可靠，如果基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)源出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)出現(xiàn)“垃圾進(jìn)，垃圾出”的結(jié)果，可能導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的失效。

西方先進(jìn)銀行的數(shù)據(jù)管理非常嚴(yán)格，有專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)交易數(shù)據(jù)儲(chǔ)存及核對(duì)。而我國(guó)商業(yè)銀行數(shù)據(jù)儲(chǔ)備不足且質(zhì)量不高。我國(guó)大多數(shù)銀行的各類(lèi)資金產(chǎn)品的交易數(shù)據(jù)儲(chǔ)存在不同的信息系統(tǒng)中，不同系統(tǒng)的交易管理方式各異，缺乏各個(gè)系統(tǒng)間統(tǒng)一數(shù)據(jù)管理平臺(tái)，對(duì)這些數(shù)據(jù)分類(lèi)、篩選、整合的工作非常復(fù)雜。

(四)金融產(chǎn)品定價(jià)估值能力

金融產(chǎn)品定價(jià)估值是計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)重要指標(biāo)一風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Value－at－Risk)關(guān)鍵也最困難的環(huán)節(jié)。西方銀行一直以來(lái)把產(chǎn)品定價(jià)估值模型作為制勝法寶，投入大量的人力、物力、財(cái)力研究定價(jià)估值的方法。并且一直保持國(guó)際領(lǐng)先地位。

我國(guó)商業(yè)銀行目前不具備結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品和金融衍生品的定價(jià)能力，交易也以代客交易為主，單純依靠外資銀行的報(bào)價(jià)。另外，我國(guó)大多數(shù)商業(yè)銀行采用國(guó)外金融風(fēng)險(xiǎn)解決方案供應(yīng)商的成熟軟件產(chǎn)品，這些外購(gòu)的軟件產(chǎn)品的定價(jià)估值模塊往往對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行形成“黑盒子”，即我們只知道系統(tǒng)輸入和輸出是什么，無(wú)法知道其中的原理究竟如何。而且這些解決方案對(duì)有關(guān)人民幣的金融產(chǎn)品往往也是“水土不服”。

(五)市場(chǎng)數(shù)據(jù)管理

市場(chǎng)數(shù)據(jù)的選取和使用是定價(jià)估值的基礎(chǔ)。只有收集國(guó)際國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)，將金融產(chǎn)品與相應(yīng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)匹配。完成對(duì)所有組合中所有產(chǎn)品的估值，并計(jì)算出按照市值計(jì)算的各投資組合的損益情況，才能為監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供有力的支持。若直接使用不加清洗和加工，這些市場(chǎng)數(shù)據(jù)存在缺失或嚴(yán)重失真的可能。

在本次全球金融危機(jī)之后，西方的主要商業(yè)銀行在選擇市場(chǎng)數(shù)據(jù)時(shí)尤為慎重。他們成立專(zhuān)門(mén)團(tuán)隊(duì)對(duì)這些輸入定價(jià)估值模型的數(shù)據(jù)進(jìn)行管理，研究市場(chǎng)數(shù)據(jù)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型產(chǎn)生的影響。而我國(guó)的商業(yè)銀行使用數(shù)據(jù)源相對(duì)單一，主要是來(lái)自世界兩大數(shù)據(jù)供應(yīng)商(路透和彭博)，以及小部分國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)供應(yīng)商。這些來(lái)自外部的數(shù)據(jù)在一般情況并沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格的篩選和甄別，甚至在銀行內(nèi)部各相關(guān)部門(mén)在制作分析報(bào)表時(shí)使用的市場(chǎng)數(shù)據(jù)都沒(méi)有統(tǒng)一，這給市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析帶來(lái)很大的障礙。

(六)“后危機(jī)時(shí)代”市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的新興課題

各國(guó)銀行的全球化趨勢(shì)日益明顯，國(guó)際間交流合作日趨頻繁，巴塞爾委員會(huì)在2009年初針對(duì)全球系統(tǒng)性金融危機(jī)提出了一系列的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理新概念，如引入增量風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提(Incremental Risk Charge)、壓力風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(Stress Val－ue-at-Risk)等。目前，西方主要銀行還沒(méi)有真正實(shí)踐這些新概念，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)它們還處在研究階段。

二、加快我國(guó)商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的幾點(diǎn)建議

(一)橫向理順部門(mén)間職能關(guān)系，縱向延伸分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理

我們應(yīng)進(jìn)一步梳理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)與其相關(guān)部門(mén)的關(guān)系，將職能進(jìn)一步明確，創(chuàng)建各司其職，互不干擾，互為補(bǔ)充的共贏管理模式。在必要時(shí)我們還應(yīng)做好對(duì)銀行治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的準(zhǔn)備，真正形成一套完善高效的傳導(dǎo)――執(zhí)行――監(jiān)督――控制――回饋機(jī)制，建立詳細(xì)明確、具體可行、覆蓋全面的組織管理體系。同時(shí)，還要從薪酬機(jī)制上徹

底切斷市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與資金交易績(jī)效之間的聯(lián)系，建立真正獨(dú)立、集中、垂直的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理模式。

(二)統(tǒng)一設(shè)置全行賬戶和投資組合結(jié)構(gòu)

我國(guó)商業(yè)銀行在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理起步階段就要夯實(shí)基礎(chǔ)，全盤(pán)考慮賬戶劃分與投資組合結(jié)構(gòu)設(shè)置，結(jié)合自身的實(shí)際情況設(shè)計(jì)由粗到細(xì)、由高到低的賬戶和投資組合結(jié)構(gòu)，全面準(zhǔn)確獲取不同層級(jí)、不同業(yè)務(wù)條線和不同機(jī)構(gòu)之間的各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)信息，并形成統(tǒng)一的結(jié)構(gòu)設(shè)置規(guī)則與命名方式，以滿足不同層面日常市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告的需要。

(三)加強(qiáng)交易數(shù)據(jù)管理

由于資金產(chǎn)品交易要素千差萬(wàn)別，數(shù)據(jù)來(lái)源渠道不同，數(shù)據(jù)處理量極大。邏輯極其復(fù)雜。我國(guó)商業(yè)銀行需要建立一套強(qiáng)大的數(shù)據(jù)整合與統(tǒng)一管理信息平臺(tái)，以免錯(cuò)誤的交易數(shù)據(jù)影響到我們對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的判別。

(四)提高金融產(chǎn)品定價(jià)估值能力

我國(guó)商業(yè)銀行在引進(jìn)國(guó)外的成熟軟件產(chǎn)品時(shí)，要選擇國(guó)內(nèi)有經(jīng)驗(yàn)的實(shí)施商，并由金融和IT領(lǐng)域的專(zhuān)家進(jìn)行共同指導(dǎo)，實(shí)施本土化的二次開(kāi)發(fā)，甚至多次開(kāi)發(fā)，在實(shí)施中摸索和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，建立一套成熟的系統(tǒng)實(shí)施策略和差異分析方法，以指導(dǎo)今后的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)建設(shè)奠定基礎(chǔ)。我國(guó)商業(yè)銀行只有真正的掌握定價(jià)估值的核心技術(shù)，才能在紛繁復(fù)雜的國(guó)際銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。我們引進(jìn)國(guó)外產(chǎn)品的目的是加強(qiáng)自身學(xué)習(xí)，積累經(jīng)驗(yàn)，最終我們還是要走一條具有中國(guó)特色的符合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的自主創(chuàng)新之路。

(五)加強(qiáng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)管理

我們可以通過(guò)執(zhí)行相應(yīng)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)處理程序，包括數(shù)據(jù)儲(chǔ)存、異常值檢測(cè)、數(shù)據(jù)選擇、驗(yàn)證、根據(jù)預(yù)先指定的規(guī)則估算缺失的數(shù)據(jù)和市場(chǎng)數(shù)據(jù)控制報(bào)告等。為盡可能減少市場(chǎng)數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析的影響，我們可建立全行統(tǒng)一的市場(chǎng)數(shù)據(jù)管理職能部門(mén)負(fù)責(zé)全行市場(chǎng)數(shù)據(jù)的與管理。

(六)積極研究實(shí)踐“后危機(jī)時(shí)代”的新興課題

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理范文第5篇

關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)；金融風(fēng)險(xiǎn)管理；問(wèn)題及措施

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)入深水區(qū)，我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展速度越來(lái)越快并且取得了許多舉世矚目的成績(jī)，但是與國(guó)際資本市場(chǎng)相比，我國(guó)資本市場(chǎng)的起步相對(duì)比較晚，還沒(méi)有構(gòu)建科學(xué)完善的資本市場(chǎng)發(fā)展模式，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體還未樹(shù)立良好的金融風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，現(xiàn)有的系統(tǒng)管理機(jī)制還不夠成熟，金融風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制以及措施還有待完善。其中金融風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題頻頻出現(xiàn)，極大的沖擊了我國(guó)的資本市場(chǎng)。為了確保我國(guó)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)作，管理工作人員需要綜合考慮不同的影響要素，深入分析資本市場(chǎng)之中金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作的現(xiàn)實(shí)條件，針對(duì)問(wèn)題出現(xiàn)的實(shí)際原因探索出一條全新的管理思路。高效解決金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作所存在各種問(wèn)題及矛盾，確保資本市場(chǎng)綜合實(shí)力的穩(wěn)定提升。

一、資本市場(chǎng)中金融風(fēng)險(xiǎn)的原因

為了積極參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)我國(guó)的穩(wěn)定性發(fā)展，國(guó)家開(kāi)始以社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)為基礎(chǔ)，不斷促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)作。但是與其他國(guó)家相比，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的歷史遺留因素還非常常見(jiàn)，這一點(diǎn)使得資本市場(chǎng)在發(fā)展的過(guò)程中存在許多問(wèn)題。其中金融業(yè)的穩(wěn)定運(yùn)作最為關(guān)鍵，這一行業(yè)的穩(wěn)定建設(shè)及發(fā)展不容忽略，直接關(guān)乎國(guó)家綜合實(shí)力的提升。在復(fù)雜的資本市場(chǎng)環(huán)境中金融風(fēng)險(xiǎn)頻頻出現(xiàn)，嚴(yán)重影響了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定建設(shè)，不利于可持續(xù)發(fā)展理念的有效踐行。學(xué)術(shù)界在對(duì)資本市場(chǎng)之中的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)，提出了以下幾個(gè)原因。

（一）國(guó)債投資主體也不夠明確

資本市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展較晚，同時(shí)發(fā)展比較曲折，經(jīng)歷了較為漫長(zhǎng)的過(guò)程，國(guó)債投資所發(fā)揮的作用不容忽略。國(guó)債投資扮演著重要角色，直接關(guān)乎資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)作，綜合資本市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀分析不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)債投資主體不夠明確，存在隨著模糊性，最終導(dǎo)致資金的使用效率不夠理想，嚴(yán)重影響了資金的正常流轉(zhuǎn)以及迅速回收。國(guó)債投入非常關(guān)鍵，為了彰顯國(guó)家的重要作用及優(yōu)勢(shì)，在投入的過(guò)程中需要以銀行資金的有效配比為基礎(chǔ)，確保銀行資金能夠參與進(jìn)投資領(lǐng)域之中，一般為國(guó)債投入的2倍～3倍。因?yàn)閲?guó)家投資主體不夠明確，最終導(dǎo)致社會(huì)投資備受阻礙，可能性極大降低，難以確保資金向社會(huì)資本的有效轉(zhuǎn)化，工作效能率停滯不前。因此資本市場(chǎng)面臨著許多的金融風(fēng)險(xiǎn)及壓力，資本金融市場(chǎng)的運(yùn)作速度持續(xù)下降，同時(shí)也間接影響了國(guó)家的穩(wěn)定建設(shè)及發(fā)展，不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

（二）資本累積不夠理想

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速改革的過(guò)程中，國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常迅速，取得了許多的成績(jī)，但是人群消費(fèi)水平以及國(guó)民生產(chǎn)總值的發(fā)展速度都不夠理想，這一點(diǎn)使得前期的資本積累工作備受阻礙，積累度相對(duì)偏低。通過(guò)對(duì)資本積累度的分析及研究可以看出我國(guó)目前的開(kāi)發(fā)力度還有待增強(qiáng)，發(fā)展模式比較單一和傳統(tǒng)，難以實(shí)現(xiàn)多元化的穩(wěn)定運(yùn)作。在資本累積度持續(xù)降低的今天，我國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定增效及發(fā)展面臨著諸多沖擊以及壓力，無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)作，金融杠桿逐步加大。因此金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)產(chǎn)生，嚴(yán)重影響了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展，同時(shí)也不利于金融市場(chǎng)的繁榮建設(shè)，導(dǎo)致一部分建設(shè)資金管理資金被浪費(fèi)，與預(yù)期目標(biāo)差距非常顯著。

（三）長(zhǎng)期短期資金失衡

資本市場(chǎng)之中的資金量比較大，長(zhǎng)期資金和短期資金最為關(guān)鍵，兩者之間的平衡發(fā)展不容忽略。但是在對(duì)我國(guó)的資本市場(chǎng)進(jìn)行分析時(shí)不難發(fā)現(xiàn)，國(guó)家之所以會(huì)出現(xiàn)許多的金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)質(zhì)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量不夠理想，主要在于長(zhǎng)期資金和短期資金的發(fā)展持續(xù)平衡。其中長(zhǎng)期資金所占有的比重偏高，增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)較為顯著，相比之下，短期資金占據(jù)較小的比重，同時(shí)發(fā)展速度相對(duì)偏慢。這一點(diǎn)導(dǎo)致兩者嚴(yán)重失衡，長(zhǎng)期貸款難以收回，不良資產(chǎn)持續(xù)產(chǎn)生，金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生概率有所提升。嚴(yán)重偏離了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)發(fā)展的主干道，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定建設(shè)，導(dǎo)致我國(guó)在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中面臨著許多的困難及壓力。

（四）大量貨幣未轉(zhuǎn)化為資本

盡管我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展非常迅速，但是存在許多問(wèn)題及矛盾，其中貨幣量比較大，但是無(wú)法實(shí)現(xiàn)資本的有效轉(zhuǎn)化，因此我國(guó)資本嚴(yán)重不足。在全球化趨勢(shì)不斷加劇的今天，國(guó)外資本直接進(jìn)入我國(guó)，導(dǎo)致我國(guó)資本市場(chǎng)中的貨幣主體越來(lái)越豐富及復(fù)雜。在國(guó)外資本正常運(yùn)作以及參與國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)資金在轉(zhuǎn)化為資本面臨許多困難及障礙，無(wú)法實(shí)現(xiàn)順利轉(zhuǎn)化以及穩(wěn)定運(yùn)作，嚴(yán)重阻礙了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，國(guó)家經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力不斷下降，出現(xiàn)了許多的發(fā)展問(wèn)題及矛盾沖突。

二、資本市場(chǎng)中金融風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的原因

（一）國(guó)際資本沖擊國(guó)內(nèi)金融體系

在信息化以及科技化時(shí)代下，國(guó)家之間的交流以及互動(dòng)越來(lái)越頻繁，國(guó)界逐漸被消除，形成了一個(gè)統(tǒng)一的地球村。這一點(diǎn)使得國(guó)際資本直接進(jìn)入我國(guó)，嚴(yán)重沖擊了國(guó)內(nèi)金融體系，導(dǎo)致國(guó)家的貨幣發(fā)行受到了極大的阻礙。國(guó)際資本對(duì)國(guó)家貨幣發(fā)行的影響顯而易見(jiàn)，如果沒(méi)有進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整以及改進(jìn)，就會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹越來(lái)越嚴(yán)重，證券市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)作也受到一定的影響。如果本國(guó)資本市場(chǎng)中流入了國(guó)際資本，那么外匯儲(chǔ)備就會(huì)持續(xù)上升，最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣的供求失衡，出現(xiàn)了供應(yīng)過(guò)大或者是供應(yīng)不足等問(wèn)題。難以確保貨幣供應(yīng)量的穩(wěn)定運(yùn)作，無(wú)法實(shí)現(xiàn)貨幣供應(yīng)量的持續(xù)擴(kuò)張，出現(xiàn)了供應(yīng)量緊張等問(wèn)題。國(guó)民收入實(shí)際水平與社會(huì)需求之間存在一定的聯(lián)系，如果國(guó)民的收入水平呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，那么社會(huì)需求也會(huì)有所提升，這一點(diǎn)會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格居高不下，嚴(yán)重還會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹問(wèn)題，證券價(jià)格波動(dòng)較為顯著。在通貨膨脹的初期階段，證券市場(chǎng)會(huì)有所上漲，商品價(jià)格也水漲船高，這一點(diǎn)會(huì)使得各種社會(huì)矛盾應(yīng)運(yùn)而生。其中供需矛盾最為典型，政府為了穩(wěn)定整個(gè)市場(chǎng)，通過(guò)宏觀調(diào)控積極發(fā)揮國(guó)家的調(diào)控作用，嚴(yán)格控制資本市場(chǎng)的流動(dòng)資金，資本市場(chǎng)中的資金量呈現(xiàn)不斷下降的趨勢(shì)，價(jià)格也會(huì)有所下調(diào)。如果通過(guò)膨脹問(wèn)題越來(lái)越嚴(yán)重并且持續(xù)發(fā)展，那么在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程之中，企業(yè)的資金成本會(huì)越來(lái)越高，嚴(yán)重甚至?xí)霈F(xiàn)資金短缺等問(wèn)題，這一點(diǎn)對(duì)上市公司的影響最為直接。上市公司的實(shí)際效益會(huì)越來(lái)越低，利潤(rùn)空間被極大的壓縮，嚴(yán)重阻礙了證券交易活動(dòng)的順利開(kāi)展，導(dǎo)致資本市場(chǎng)失去平衡，證券價(jià)格急劇下降，不利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定建設(shè)以及宏觀發(fā)展。

（二）出現(xiàn)了嚴(yán)重的市場(chǎng)泡沫

市場(chǎng)泡沫的出現(xiàn)備受關(guān)注，之所以會(huì)出現(xiàn)這一問(wèn)題，主要在于有價(jià)證券的公司失衡。在全面促進(jìn)資本市場(chǎng)開(kāi)發(fā)的過(guò)程之中，外國(guó)資本對(duì)國(guó)內(nèi)有價(jià)證券的影響顯而易見(jiàn)，國(guó)內(nèi)有價(jià)證券的發(fā)展速度越來(lái)越快，需求量呈現(xiàn)急劇上升的態(tài)勢(shì)。但是有價(jià)證券的供應(yīng)量平衡不容忽略，如果供應(yīng)量比較有限，就會(huì)導(dǎo)致有價(jià)證券的價(jià)格出現(xiàn)明顯的上漲。對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，股票的投資價(jià)值分析不能忽略，通過(guò)對(duì)這一價(jià)值的深入分析及研究，積極了解不同的概括性指標(biāo)，比如市盈率。如果市盈率水平較高，則代表股票投資時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大，同時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)下降，這一點(diǎn)使得整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)作備受阻礙，失去了原有的平衡性，嚴(yán)重影響了國(guó)家經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)建設(shè)。

（三）市場(chǎng)穩(wěn)定性急劇下降

資本市場(chǎng)在我國(guó)的發(fā)展速度越來(lái)越快，外國(guó)資本的參與積極性比較高，這一點(diǎn)使得國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性持續(xù)失衡，波動(dòng)較為明顯，國(guó)際資本實(shí)際流出量呈現(xiàn)急劇上升的態(tài)勢(shì)。但是股票市場(chǎng)的收益率卻無(wú)法得到保障，絕對(duì)波動(dòng)比較顯著，其中絕對(duì)波動(dòng)以及相對(duì)波動(dòng)的影響有所區(qū)別，如果政策市場(chǎng)的實(shí)力比較強(qiáng)，已經(jīng)構(gòu)建了相對(duì)較為成熟的運(yùn)作模式，那么對(duì)于新興證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，收益波動(dòng)性比較顯著。新興債券市場(chǎng)的發(fā)展速度較快，實(shí)質(zhì)的信用風(fēng)險(xiǎn)比較明顯并且變動(dòng)較為顯著。流動(dòng)性相對(duì)較差，迎來(lái)了繁榮發(fā)展階段，具體的規(guī)模還有待提升。對(duì)于巨額國(guó)際資本來(lái)說(shuō)，如果集中進(jìn)入我國(guó)，在我國(guó)進(jìn)行大規(guī)模的投資，就會(huì)直接影響我國(guó)資產(chǎn)的價(jià)格，出現(xiàn)許多的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)的穩(wěn)定性被破壞。國(guó)家需要意識(shí)到這一問(wèn)題的嚴(yán)峻性，積極調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式以及策略，關(guān)注對(duì)不同影響要素的分析以及研究，了解自身在參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)做過(guò)程中的真實(shí)地位，確保市場(chǎng)的穩(wěn)定性。加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控以及統(tǒng)籌管理，保證我國(guó)能夠在參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中獲得更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、資本市場(chǎng)中金融風(fēng)險(xiǎn)管理措施

針對(duì)上文中所出現(xiàn)的各種問(wèn)題，國(guó)家需要反其道而行，關(guān)注對(duì)管理策略的有效調(diào)整以及全面突破，了解國(guó)家在不同階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展問(wèn)題，抓住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)以及難點(diǎn)。在進(jìn)一步改進(jìn)以及優(yōu)化升級(jí)的基礎(chǔ)上保障各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避，真正實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作的全面突破以及有效改進(jìn)，為資本市場(chǎng)的發(fā)展以及穩(wěn)定運(yùn)作做好前期的鋪墊。

（一）明確國(guó)債投資主體

國(guó)債投資主體的明確最為關(guān)鍵，這一點(diǎn)直接關(guān)乎和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)作。在管理金融風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，國(guó)家需要以國(guó)債投資主體的進(jìn)一步明確為基礎(chǔ)，全面促進(jìn)金融體制的有效改革，逐步完善資本市場(chǎng)，在改革金融體制的過(guò)程中積極營(yíng)造良好的資本運(yùn)作環(huán)境，確保全國(guó)市場(chǎng)的統(tǒng)一運(yùn)作。合理引導(dǎo)資金流向，促進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)一步提升，集中資本加快資本市場(chǎng)的發(fā)展速度，其中證券市場(chǎng)的規(guī)范化管理最為關(guān)鍵。在新時(shí)代背景之下，企業(yè)債券市場(chǎng)以及股票發(fā)展速度越來(lái)越快，規(guī)模有所擴(kuò)大，企業(yè)所獲得的融資渠道以及投資渠道比較多元。在這樣的現(xiàn)實(shí)背景下企業(yè)可以靈活利用資本市場(chǎng)，積極加強(qiáng)和發(fā)展資金的有效籌集以及管理。國(guó)家需要站在宏觀的角度，以國(guó)債投資為主體，為資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)作以及發(fā)展打下扎實(shí)的基礎(chǔ)，確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，加強(qiáng)對(duì)通脹率的有效控制以及管理。國(guó)際收支平衡最為關(guān)鍵，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體需要以外貿(mào)順差的進(jìn)一步增強(qiáng)為依據(jù)，關(guān)注對(duì)外匯儲(chǔ)備的深入分析及研究，著眼于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)條件，確?？偭科胶猓嬲龑?shí)現(xiàn)內(nèi)外有效互動(dòng)，逐步完善我國(guó)的資本市場(chǎng)。加強(qiáng)對(duì)國(guó)際投機(jī)資本的有效控制以及增強(qiáng)，積極提升自身的抵抗能力，有效應(yīng)對(duì)各種金融沖擊，規(guī)避各種金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)自身的努力運(yùn)作。

（二）全面促進(jìn)資本累積

資本累積的全面促進(jìn)以及優(yōu)化升級(jí)是資本市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)作的基礎(chǔ)及前提，良好的資本市場(chǎng)運(yùn)作秩序有助于加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理以及合理規(guī)避，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定運(yùn)作。我國(guó)需要著眼于國(guó)際資本市場(chǎng)的具體沖擊情況，以構(gòu)建完善的國(guó)內(nèi)金融體系為依據(jù)，關(guān)注對(duì)市場(chǎng)泡沫的深入分析以及研究，著眼于資本累計(jì)工作的相關(guān)要求，在進(jìn)一步改進(jìn)以及全面突破的基礎(chǔ)上真正應(yīng)對(duì)時(shí)展的挑戰(zhàn)及壓力。在新時(shí)代背景之下，資本市場(chǎng)中的資金額度越來(lái)越大，這一點(diǎn)有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定建設(shè)及發(fā)展，但是各種風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)運(yùn)而生。資本市場(chǎng)一方面能夠獲得更多的盈利空間，另一方面也出現(xiàn)了許多無(wú)法規(guī)避的損失，因此在調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的過(guò)程中，需要以資本的有效積累為依據(jù)，關(guān)注對(duì)這一工作的全面改進(jìn)以及有效突破，了解時(shí)展的趨勢(shì)。著眼于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的現(xiàn)實(shí)條件，在綜合分析以及考量的基礎(chǔ)上，以資本管制的自由化運(yùn)作的基礎(chǔ)，充分凸顯資本累積工作的重要優(yōu)勢(shì)以及價(jià)值，保障我國(guó)在積累的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地，實(shí)現(xiàn)了國(guó)家資本經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。其中貨幣與資本的轉(zhuǎn)化不容忽略，這一點(diǎn)直接關(guān)乎資本市場(chǎng)的長(zhǎng)效發(fā)展，國(guó)家需要著眼于資本市場(chǎng)運(yùn)作的具體規(guī)律，了解資本市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀，關(guān)注對(duì)宏觀調(diào)控政策的有效分析以及調(diào)整，積極利用現(xiàn)代化的調(diào)控政策以及手段，在全面突破以及有效改進(jìn)的基礎(chǔ)上確保各項(xiàng)管理工作的進(jìn)一步調(diào)整，真正實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的又好又快發(fā)展。杠桿作用的發(fā)揮非常有必要，這一點(diǎn)直接關(guān)乎資本的前期累積，國(guó)家需要確保企業(yè)獲得更加豐富的融資以及投資渠道，以全面統(tǒng)籌以及合理安排為基礎(chǔ)，了解外貿(mào)順差的合理性以及針對(duì)性，確保宏觀經(jīng)濟(jì)總量的平衡維持。注重內(nèi)外部之間的有效交流及溝通，逐步增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的抗擊能力，有效規(guī)避各種發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)展壓力，在全面調(diào)整以及改進(jìn)的同時(shí)保障各類(lèi)金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作的進(jìn)一步實(shí)踐，為國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政治建設(shè)打下扎實(shí)的制度基礎(chǔ)以及資金基礎(chǔ)。另外在新時(shí)代背景之下，資本市場(chǎng)的運(yùn)作模式產(chǎn)生了明顯的變動(dòng)，不管是哪一種資本模式，都離不開(kāi)資本的原始累積。國(guó)家需要抓住這一問(wèn)題的核心所在，了解不同階段的工作重心以及工作要點(diǎn)，始終堅(jiān)持與時(shí)俱進(jìn)的發(fā)展理念及發(fā)展模式，通過(guò)對(duì)重難點(diǎn)問(wèn)題的深入分析以及研究，積極規(guī)避各種通貨膨脹問(wèn)題，保障整個(gè)證券價(jià)格的穩(wěn)定性以及合理性，確保社會(huì)供需平衡。盡量規(guī)避各種供需矛盾，維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定秩序，加強(qiáng)對(duì)不同影響要素的深入剖析以及研究。一方面提升國(guó)民的收入水平，另一方面需要根據(jù)社會(huì)需求的具體變動(dòng)完成前期的資本累計(jì)工作，這一點(diǎn)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定建設(shè)及發(fā)展有顯而易見(jiàn)的影響。

（三）平衡長(zhǎng)期與短期資金

長(zhǎng)期資金和短期資金對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展有非常重要的影響，管理工作人員需要注重對(duì)內(nèi)外部因素的深入分析及研究，確保長(zhǎng)期資金和短期資金的合理比重。資本管制工作不容忽略，這一工作的難度系數(shù)相對(duì)偏高，對(duì)管理工作人員是一個(gè)較大的挑戰(zhàn)。在全面落實(shí)自由化的資本管制工作時(shí)，許多的國(guó)外資本直接進(jìn)入我國(guó)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資本受到一定的沖擊，其中儲(chǔ)蓄缺口以及投資缺口的出現(xiàn)使得資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性大打折扣。之所以會(huì)出現(xiàn)這一原因，主要在于我國(guó)缺乏頑強(qiáng)有力的金融體系，導(dǎo)致長(zhǎng)期資金和短期資金嚴(yán)重失衡。對(duì)此，國(guó)家需要意識(shí)到這一問(wèn)題的嚴(yán)重性，了解現(xiàn)階段資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期資金與短期資金的具體占比，積極關(guān)注各種金融危機(jī)出現(xiàn)的規(guī)律以及實(shí)質(zhì)原因，加強(qiáng)對(duì)貨幣的有效管控，主動(dòng)規(guī)避各種金融風(fēng)險(xiǎn)，盡量避免盲目信貸。著眼于股票以及房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫出現(xiàn)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，保障金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定運(yùn)作，給予金融機(jī)構(gòu)更多的制度支持以及資金支持，充分彰顯金融機(jī)構(gòu)的宏觀調(diào)控作用以及平衡價(jià)值，保障各項(xiàng)管理工作的有效突破以及全面改進(jìn)，積極規(guī)避資金出逃以及賬戶赤字。

（四）促進(jìn)貨幣轉(zhuǎn)化為資本

貨幣向資本的有效轉(zhuǎn)化最為關(guān)鍵，這一點(diǎn)是資本市場(chǎng)得以穩(wěn)定運(yùn)作的基礎(chǔ)及前提。在推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的過(guò)程之中，國(guó)家需要深化對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)作模式的分析及研究，抓住資本市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律及重難點(diǎn)，了解金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的實(shí)質(zhì)原因，在全面協(xié)調(diào)和宏觀管控的基礎(chǔ)之上確保貨幣順利的轉(zhuǎn)向資本。其中企業(yè)的資金成本提升較為顯著，企業(yè)資金的缺口問(wèn)題非常嚴(yán)峻，嚴(yán)重影響了上市公司的實(shí)際利益，同時(shí)也不利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。這一問(wèn)題的出現(xiàn)與貨幣向資本的轉(zhuǎn)變存在一定的聯(lián)系，這一工作出現(xiàn)了許多問(wèn)題及障礙，對(duì)此，國(guó)家需要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)巨額資本的有效控制，了解社會(huì)主義資本市場(chǎng)發(fā)展的特殊性要求。以構(gòu)建穩(wěn)定有序的資本管制機(jī)制為基礎(chǔ)，進(jìn)一步提升資本管制的質(zhì)量以及水平，堅(jiān)持自由化的發(fā)展方向，確保貨幣向資本的順利過(guò)渡，提升資本市場(chǎng)的綜合實(shí)力。讓我國(guó)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中充分的凸顯自身的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)更多的市場(chǎng)份額，成為一個(gè)具有國(guó)際影響力的大國(guó)，為金融市場(chǎng)的宏觀管理及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避提供相應(yīng)的參考。

四、結(jié)語(yǔ)

在資本市場(chǎng)快速發(fā)展的過(guò)程中，各種金融風(fēng)險(xiǎn)頻頻出現(xiàn)，其中金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作不容忽略。國(guó)家需要意識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重要性和必要性，了解各類(lèi)問(wèn)題出現(xiàn)的原因以及具體影響要素，采取與之對(duì)應(yīng)的解決對(duì)策，積極維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性，充分保障金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作的有效改進(jìn)。

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