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證券和有價(jià)證券的區(qū)別范文第1篇

關(guān)鍵詞：商品期貨交易所；充抵保證金；會(huì)計(jì)核算

多年的改革開放，孕育了今日

一、充抵保證金業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理現(xiàn)狀剖析

（一）充抵保證金業(yè)務(wù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)處理的基本特征

充抵保證金業(yè)務(wù)是指具備期貨交易資格的交易會(huì)員提出申請(qǐng)并經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)，將持有的有價(jià)證券移交交易所，作為其履行保證金債務(wù)的擔(dān)保行為。可用于充抵保證金的有價(jià)證券主要是經(jīng)過交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉單和可流通的國債（《期貨交易管理?xiàng)l例》第三十二條）。對(duì)于充抵保證金業(yè)務(wù)，我國商品期貨交易所普遍采用備查簿的方式進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，即設(shè)置有價(jià)證券備查簿詳細(xì)記錄用于充抵保證金的有價(jià)證券的價(jià)值、實(shí)際核定的保證金額度和有價(jià)證券的處置等情況。具體而言就是，充抵日，交易所按照既定的標(biāo)準(zhǔn)折算出充抵保證金金額，增加充抵人的交易保證金，并在有價(jià)證券備查簿中備查登記；資產(chǎn)負(fù)債表日，交易所將有價(jià)證券的性質(zhì)、金額等重要信息在資產(chǎn)負(fù)債表補(bǔ)充資料中予以披露；充抵期滿或者充抵人提前解除充抵，交易所在備查簿中進(jìn)行解除登記，同時(shí)按照既定標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算充抵保證金業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)并入賬。如果充抵期滿，充抵人的保證金不足，交易所有權(quán)將其用于充抵保證金的有價(jià)證券兌現(xiàn)或提貨后變現(xiàn)，用所得款項(xiàng)優(yōu)先受償保證金債務(wù)和相關(guān)交易債務(wù)，余額退還充抵人，并對(duì)有價(jià)證券進(jìn)行備查登記。由此可見，我國商品期貨交易所充抵保證金業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的基本特征是賬外核算和表外披露。

（二）充抵保證金業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的理論支持

我國商品期貨交易所目前實(shí)施的充抵保證金業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)制度是在2000年制訂的，這種方式在實(shí)施之初具有其歷史合理性。然而隨著我國期貨行業(yè)的發(fā)展和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的更新，這種處理方式已難以滿足現(xiàn)實(shí)需求。

1．賬外核算還是賬內(nèi)核算

會(huì)計(jì)是一種社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，其實(shí)質(zhì)是一個(gè)以提供財(cái)務(wù)信息為主的經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng)；其職能是以貨幣作為量度，通過其生成的財(cái)務(wù)信息，綜合、連續(xù)、系統(tǒng)和全面地反映人類的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（吳水澎，1998）。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中能夠用價(jià)值量表示的方面就是會(huì)計(jì)的對(duì)象 (吳水澎，1981) 。會(huì)計(jì)職能和會(huì)計(jì)對(duì)象共同決定了會(huì)計(jì)核算的內(nèi)容。充抵保證金是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)資源之間控制權(quán)和使用權(quán)的交換，這種交換是通過以貨幣計(jì)量的價(jià)值量的轉(zhuǎn)換來實(shí)現(xiàn)的。而復(fù)式記賬是反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中價(jià)值運(yùn)動(dòng)來龍去脈的技術(shù)方法（吳水澎，1998）。因此，反映和管理充抵保證金業(yè)務(wù)的最佳技術(shù)方法應(yīng)當(dāng)是復(fù)式記賬。

2．表內(nèi)披露還是表外披露

從會(huì)計(jì)憑證到會(huì)計(jì)報(bào)表實(shí)際上是一個(gè)會(huì)計(jì)資料逐步系統(tǒng)化和逐步深化的過程，也是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為會(huì)計(jì)信息的過程（吳水澎，2003，第136頁）。表內(nèi)披露和表外披露的區(qū)別在于表內(nèi)披露的信息需要經(jīng)過會(huì)計(jì)確認(rèn)。但是，即使經(jīng)過會(huì)計(jì)確認(rèn)，也并不意味著必然在表內(nèi)披露，因?yàn)槭欠駪?yīng)當(dāng)披露取決于會(huì)計(jì)目標(biāo)。

我國理論界對(duì)會(huì)計(jì)目標(biāo)有兩種觀點(diǎn)，即受托責(zé)任觀和決策有用觀。受托責(zé)任觀認(rèn)為最重要的信息是關(guān)于經(jīng)營業(yè)績的信息，強(qiáng)調(diào)信息的客觀性。決策有用觀認(rèn)為最重要的信息是未來現(xiàn)金流量的金額、不確定性和時(shí)間分布等，強(qiáng)調(diào)未來信息的有用性。其實(shí)兩種觀點(diǎn)有一個(gè)共同點(diǎn)，即信息必須如實(shí)的反映經(jīng)濟(jì)資源的流動(dòng)。在充抵保證金業(yè)務(wù)中，充抵人提交有價(jià)證券，從而獲取充抵一定金額保證金的權(quán)利，但是這種權(quán)利是以交易所自有資金的擔(dān)保為前提的。因?yàn)椋绻涞秩嗽谄谪浗灰字羞`約，而且以其有價(jià)證券處置款履約后仍存在缺口，那么交易所就必須以自有資金代其履約，此時(shí)交易所資金的流出就是其前期擔(dān)保行為的結(jié)果。將充抵保證金資金納入表內(nèi)進(jìn)行披露，一方面充分披露了交易所對(duì)其受托經(jīng)濟(jì)資源的使用情況，另一方面清晰反映了交易所資金的流動(dòng)，以及未來現(xiàn)金流量的不確定性。

二、充抵保證金業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)核算探索

探索充抵保證金業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)核算方法，需要解決兩大難題，一是如何將充抵保證金資金代表的權(quán)利或義務(wù)作為會(huì)計(jì)要素加以確認(rèn)；二是采用什么會(huì)計(jì)科目來核算充抵保證金業(yè)務(wù)。

（一）充抵保證金業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和披露

1．充抵保證金業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)確認(rèn)

期貨交易實(shí)行保證金制度，客戶為了獲得進(jìn)行期貨交易的資格必須提交一定數(shù)量的資金作為履行期貨合約的擔(dān)保（《期貨交易管理?xiàng)l例》第二十九條）。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指未被合約占用的保證金，交易保證金是指已被合約占用的保證金（《期貨交易所管理?xiàng)l例》（修訂案）第六十九條）。會(huì)員通過充抵保證金業(yè)務(wù)可以獲得一定數(shù)量的充抵保證金資金，該資金只能用作交易所需保證金（《期貨交易所管理?xiàng)l例》（修訂案）第七十四條），但它并不等同于保證金。首先，保證金是客戶提交的貨幣資金，然而交易所在賦予充抵人充抵保證金資金的時(shí)候，并沒有進(jìn)行貨幣資金的劃轉(zhuǎn)，也就是說充抵人獲得的只是進(jìn)行期貨交易的權(quán)利，頂多視為保證金的等價(jià)物。其次，保證金可用于支付期貨交易的相關(guān)虧損、費(fèi)用、貨款和稅金等款項(xiàng)，而充抵保證金資金除了充抵保證金以外，不允許用作其他用途。

從充抵保證金業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)來看，交易所賦予充抵人從事期貨交易的權(quán)利，是交易所以其自有資金作為充抵人交易擔(dān)保金的結(jié)果。交易所則通過留置有價(jià)證券來實(shí)現(xiàn)對(duì)充抵保證金資金的控制，并收取適當(dāng)?shù)馁M(fèi)用。根據(jù)我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，凡是由企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源就是資產(chǎn)。如果該項(xiàng)資源同時(shí)滿足以下條件，應(yīng)當(dāng)被確認(rèn)為資產(chǎn)：（1）與該資源有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)；（2）該資源的成本或者價(jià)值能夠可靠地計(jì)量。顯而易見，充抵保證金資金滿足資產(chǎn)和資產(chǎn)確認(rèn)的條件，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為資產(chǎn)，而且是應(yīng)收資產(chǎn)。

2．充抵保證金業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)計(jì)量和披露

（1）充抵日充抵保證金資金的會(huì)計(jì)計(jì)量。期貨交易所可接受經(jīng)認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉單和可流通的國債充抵保證金。用標(biāo)準(zhǔn)倉單充抵保證金的，交易所以充抵日前一交易日該標(biāo)準(zhǔn)倉單對(duì)應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值。用國債充抵保證金的，交易所以充抵日前一交易日該國債在上海證券交易所、深圳證券交易所較低的收盤價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值（《期貨交易所管理?xiàng)l例》（修訂案）第七十二條）。然而，無論是倉單還是國債，其充抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：一是有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80％；二是會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍（《期貨交易所管理?xiàng)l例》（修訂案）第七十三條）。

（2）報(bào)表日充抵保證金資金的會(huì)計(jì)計(jì)量。會(huì)計(jì)的本質(zhì)職能是按照交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告。金融衍生品由于其與生俱來的風(fēng)險(xiǎn)性，注定了其市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的劇烈性，因此按照?qǐng)?bào)表日結(jié)算價(jià)計(jì)量的充抵保證金資金和按照充抵日結(jié)算價(jià)計(jì)量的充抵保證金資金在金額大小上可能存在巨大差別。為了真實(shí)的反映交易所可實(shí)現(xiàn)的應(yīng)收充抵保證金款金額，有必要在報(bào)表日按照有價(jià)證券的公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量和披露。鑒于衍生品市場(chǎng)價(jià)格圍繞著現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，并收斂于現(xiàn)貨價(jià)格的特性，可將報(bào)表日標(biāo)準(zhǔn)倉單對(duì)應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)作為公允價(jià)值，國債則以報(bào)表日上海證券交易所、深圳證券交易所較低的收盤價(jià)作為公允價(jià)值。

（二）充抵保證金業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)科目的設(shè)置

充抵保證金是交易所的應(yīng)收款項(xiàng)，所以在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)，應(yīng)當(dāng)借記“應(yīng)收充抵保證金款”。由于充抵保證金資金只能用于保證金充抵，因此充抵保證金業(yè)務(wù)的貸方科目應(yīng)當(dāng)是“應(yīng)付保證金”。但是在“應(yīng)付保證金”一級(jí)科目下有“結(jié)算準(zhǔn)備金”和“交易保證金”兩個(gè)二級(jí)科目，那么充抵保證金到底應(yīng)當(dāng)作為哪個(gè)二級(jí)科目進(jìn)行核算？

1．作為“結(jié)算準(zhǔn)備金”進(jìn)行核算

當(dāng)會(huì)員用貨幣資金追加保證金時(shí)，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)核算方法是先將其記入“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”科目，然后再劃入“應(yīng)付保證金——交易保證金”科目。既然充抵保證金類似于追加保證金，因此可以采用相同的核算方法，即當(dāng)會(huì)員辦理充抵業(yè)務(wù)時(shí)，借記“應(yīng)收充抵保證金款”，貸記“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”。

作為“結(jié)算準(zhǔn)備金”進(jìn)行核算的最大優(yōu)點(diǎn)在于正確反映出報(bào)表日“應(yīng)付保證金——交易保證金”科目余額、持倉量和結(jié)算價(jià)三者之間的邏輯關(guān)系。主要缺點(diǎn)就是有可能違背最低結(jié)算準(zhǔn)備金制度 [1]。因?yàn)閷⒊涞直ＷC金資金納入“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”進(jìn)行核算，有可能造成“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”科目余額大于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額標(biāo)準(zhǔn)，但是該科目余額中屬于會(huì)員自有資金的部分卻低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)象。

2．作為“交易保證金”進(jìn)行核算

因?yàn)槌涞直ＷC金資金的主要用途是充抵交易保證金，因此，為了突出充抵保證金資金的用途，可以在充抵時(shí)，直接將充抵保證金資金記入“應(yīng)付保證金——交易保證金”科目，即借記“應(yīng)收充抵保證金款”，貸記“應(yīng)付保證金——交易保證金”。

這種核算方式的優(yōu)點(diǎn)是體現(xiàn)了充抵保證金資金的用途。缺點(diǎn)是在充抵保證金資金被交易部分占用的情況下，剩下的部分則會(huì)自動(dòng)劃入“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”科目，從而出現(xiàn)與作為“結(jié)算準(zhǔn)備金”核算同樣的問題。

3．設(shè)立新的二級(jí)科目進(jìn)行核算

最理想的方法應(yīng)當(dāng)是設(shè)立新的會(huì)計(jì)科目“應(yīng)付保證金——充抵保證金”對(duì)充抵保證金資金進(jìn)行核算。該科目的性質(zhì)是充抵交易保證金，并擔(dān)保期貨合約的履行。當(dāng)會(huì)員辦理充抵業(yè)務(wù)時(shí)，借記“應(yīng)收充抵保證金款”，貸記“應(yīng)付保證金——充抵保證金”。當(dāng)會(huì)員解除充抵時(shí)，做反向分錄。

這種方法的優(yōu)點(diǎn)是不僅克服了作為“結(jié)算準(zhǔn)備金”和“交易保證金”核算的缺點(diǎn)，而且明確反映了充抵保證金資金與保證金之間的性質(zhì)區(qū)別，更重要的是直截了當(dāng)?shù)呐读顺涞直ＷC金資金的大小，使人一目了然。

參考文獻(xiàn)：

證券和有價(jià)證券的區(qū)別范文第2篇

關(guān)鍵詞：刑法體系;“偽造”行為;構(gòu)造

一、偽造行為的概念

我國刑法體系中并沒有明確“偽造”的具體含義，理論界也是在討論個(gè)罪時(shí)分別討論。如偽造貨幣中的偽造行為“是指仿照法定貨幣的圖案、式樣、色彩、質(zhì)地、防偽技術(shù)等特征而假造貨幣的行為。偽造國家機(jī)關(guān)印章是指包括印形與印影在內(nèi)的表示國家名稱或者特殊用途的專用章等。筆者認(rèn)為，刑法中的“偽造”顧名思義是指高度模仿真實(shí)存在的刑法所保護(hù)的對(duì)象，包括形式上的模仿與實(shí)質(zhì)上的模仿，足以使一般人難以分辨真假。但是，隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，“偽造”的行為方式與表現(xiàn)形式不斷變化，越來越多的虛假行為值得刑法的保護(hù)。因此，不能將偽造的含義固定在一個(gè)狹隘的范圍，“偽造”的含義也應(yīng)適應(yīng)社會(huì)的發(fā)展需要。在不同的罪名當(dāng)中，對(duì)偽造的含義應(yīng)該圍繞本法條所保護(hù)的法益進(jìn)行解釋。

二、偽造行為的對(duì)象

“偽造”一詞在我國《刑法》中出現(xiàn)的頻率很高，如：第170條偽造貨幣罪、第177條偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪、第178條偽造、變?cè)靽矣袃r(jià)證券罪、第206條偽造、出售偽裝的增值稅專用發(fā)票罪、第209條非法制造、出售非法制造的用于騙取出口稅、抵扣稅發(fā)票罪、第227條偽造、倒賣偽造的有價(jià)票證罪、第280條偽造、變?cè)?、買賣國家機(jī)關(guān)公文、證件、印章罪、第320條提供偽造、變?cè)斓某鋈胱C件罪、第375條偽造、變?cè)?、買賣武裝部隊(duì)公文、證件、印章罪等。偽造的行為對(duì)象主要分為三大類型：偽造貨幣類、偽造文書印章類、偽造有價(jià)證券類。所偽造的貨幣在外觀上足以使一般人誤以為是貨幣的假貨幣。特點(diǎn)表現(xiàn)為高度相似性、有效流通性。高度相似性是指模仿真實(shí)貨幣的顏色、形狀、圖案、材質(zhì)等所有外觀特征且極度逼真，足以致使一般人難以分辨真假。有效流通性是指被模仿的貨幣是具有在市場(chǎng)上自由流通的特點(diǎn)，不論是國內(nèi)還是國外正在流通的貨幣。文書就是使用文字或者其他文字符號(hào)制作而成的文件，具有持續(xù)性的特點(diǎn)，可以表達(dá)一定的觀念和意思；印章是指包括印形與印影在內(nèi)的表示國家機(jī)關(guān)、法人、社會(huì)團(tuán)體名稱或者特殊用途的專用章。不論是采用何種偽造形式，都要滿足真實(shí)性，才能夠達(dá)到讓人信以為真的目的。偽造有價(jià)證券有著票面價(jià)值，可以代表財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，利用偽造有價(jià)證券，可以獲取相應(yīng)的收益，此外，這也是一種金融工具憑證。從廣義的角度上看，凡事承載著一定的票面價(jià)值且能獲得相應(yīng)的收益的證券，如股票、企業(yè)券、車票、船票等都屬于有價(jià)證券。

三、偽造行為的行為方式

各國關(guān)于偽造的行為方式大同小異，如《日本刑法典》規(guī)定了偽造貨幣罪、偽造文書罪、偽造有價(jià)證券罪、偽造印章罪四類偽造罪?！兜聡谭ǖ洹吩趥卧熵泿藕陀袃r(jià)證券的犯罪中規(guī)定了偽造貨幣罪、使用偽幣罪、偽造印花稅票罪、偽造有價(jià)證券罪、偽造文書罪、偽造技術(shù)圖樣罪、間接偽造文書罪、使用偽造的文書罪、出具虛假證明罪、濫用證明文書罪等罪。我國理論界將刑法中的偽造行為范圍大致分為四類：最廣義的偽造行為，偽造、變?cè)?、擅自制造以及使用的行為；廣義的行為指?jìng)卧?、變?cè)臁⑸米允褂玫男袨?；狹義的行為，僅指有形偽造和無形偽造；最狹義的偽造行為，僅指狹義偽造中的有形偽造，不包括無形偽造。在我國刑法當(dāng)中，偽造大多數(shù)情況下指不包括變?cè)煸趦?nèi)的狹義的偽造。但是，僅依據(jù)狹義的偽造認(rèn)定司法實(shí)踐中的相關(guān)罪名，存在相當(dāng)多的爭(zhēng)議與矛盾。學(xué)理上根據(jù)有無制作權(quán)權(quán)限分為有形偽造與無形偽造；按偽造行為針對(duì)刑法所保護(hù)特定對(duì)象的形式還是內(nèi)容，可分為形式偽造與實(shí)質(zhì)偽造；基于行為方式的不同，分為偽造、變?cè)?、擅自制作?/p>

（一）基于制作權(quán)限分類

1.有形偽造：有形偽造是沒有合法權(quán)限主體的，這一偽造方式需要假冒他人名義偽造特定的對(duì)象，有形偽造是由兩個(gè)內(nèi)容組成的，第一項(xiàng)就是行為人是沒有合法制作權(quán)限的；第二項(xiàng)即偽造的對(duì)象屬于現(xiàn)有刑法所保護(hù)的對(duì)象。與之不同，有形變?cè)熘行袨槿耸菦]有合法變更權(quán)限來變更特定物的。有形變?cè)炫c有形偽造的最大區(qū)別在于是否改變了特定物的同一性，有形變?cè)焓窃诓桓淖兺恍缘那疤嵯?，?duì)特定物進(jìn)行加工篡改。2．無形偽造：無形偽造，指的是有合法制作權(quán)限的人，超越權(quán)限制作、或者制作與事實(shí)不符虛假內(nèi)容的行為。無形偽造包括兩個(gè)要素，其一，行為人有合法制作權(quán)限；其二，制作內(nèi)容虛假或者是越權(quán)制作。無形變?cè)?，有合法變更?quán)限的人，在其已經(jīng)合法制作完成的對(duì)象上加以非法改變的行為。例如，《日本刑法典》中第156條“制作虛偽公文書行為，指的就是有制作權(quán)限的公務(wù)員，在已經(jīng)制作完成的文書上無變更的權(quán)利?！?/p>

（二）形式偽造與實(shí)質(zhì)偽造

根據(jù)偽造行為的形式與內(nèi)容問題，可分為形式偽造與實(shí)質(zhì)偽造兩種形式。側(cè)重保護(hù)名義真實(shí)性的稱為“形式偽造”，即外表偽造。模仿刑法所保護(hù)對(duì)象的外觀，讓人誤以為是具有真實(shí)權(quán)限之人所制作。沒有制作權(quán)限的人冒充有制作權(quán)限的人，則不論其內(nèi)容是否與客觀事實(shí)相符，都應(yīng)該認(rèn)定為偽造。著重保護(hù)文件內(nèi)容真實(shí)性的稱為實(shí)質(zhì)偽造，即內(nèi)容偽造。在刑法所保護(hù)對(duì)象的真實(shí)外觀下，對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行虛假填充、刪減等。

（三）基于行為方式分為偽造、變?cè)?、擅自制?/p>

我國刑法理論上并沒有給偽造、變?cè)煲粋€(gè)明確的定義，有時(shí)需要結(jié)合具體案例討論，此處的偽造是不包括變?cè)煸趦?nèi)的狹義的偽造。以偽造貨幣與變?cè)熵泿艦槔?，偽造貨幣表現(xiàn)為用各種方式模仿現(xiàn)行流通的貨幣，如手繪、復(fù)印、臨摹、彩印等方式，制作與真實(shí)貨幣極為相似的外觀。變?cè)熵泿攀且哉鎸?shí)的貨幣為基礎(chǔ)，通過填補(bǔ)、拼接等方法，在不喪失同一性的情況下，使真實(shí)的貨幣發(fā)生增值的行為。區(qū)分兩者的關(guān)鍵在于是否失去貨幣同一性，至于同一性如何認(rèn)定，不是本文著重討論的問題。又如，在偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪中，偽造與變?cè)熳畲髤^(qū)別在于權(quán)限的問題上。偽造票據(jù)是沒有制作權(quán)限而非法制作的行為；變?cè)炱睋?jù)是沒有變更權(quán)限而對(duì)票據(jù)上某些內(nèi)容予以變更的行為。擅自制造表現(xiàn)在我國《刑法》第209條規(guī)定的非法制造、出售非法制造的發(fā)票罪與第215條規(guī)定的非法制造、銷售非法制造的注冊(cè)商標(biāo)標(biāo)識(shí)罪。擅自制造就是享有制作權(quán)限的主體，違法相關(guān)法律條款來制造刑法保護(hù)對(duì)象的一種行為，此處的對(duì)象是指發(fā)票與注冊(cè)商標(biāo)標(biāo)識(shí)。其與偽造、變?cè)熳畲蟮囊豁?xiàng)差別就是看主體能否具備制造刑法保護(hù)對(duì)象的權(quán)限，而擅自制造主體則具有相關(guān)的權(quán)限，偽造主體與變?cè)熘黧w在多數(shù)情況下是沒有這種合法權(quán)限的。筆者認(rèn)為，從我國刑法規(guī)定看，偽造與變?cè)煲话闱闆r下作為兩種不同的行為進(jìn)行處罰，相比較而言。但是，在明確指規(guī)定處罰偽造行為的情況，可以對(duì)偽造行為進(jìn)行擴(kuò)大解釋，將變?cè)旒{入偽造行為當(dāng)中。

四、偽造行為的認(rèn)定

（一）偽造與變?cè)熘疇?zhēng)

偽造與變?cè)煸卺槍?duì)對(duì)象是貨幣的時(shí)候，刑法予以的法定刑相差甚大。顯示了區(qū)分偽造與變?cè)斓谋匾?。但是，撇開貨幣這一保護(hù)對(duì)象外，刑法法條上基本沒有將同一保護(hù)對(duì)象的偽造與變?cè)煨袨閰^(qū)分處罰，甚至沒有規(guī)定將變?cè)煨袨榧{入處罰范圍。難道，針對(duì)某些對(duì)象偽造行為值得處罰，而變?cè)煨袨椴粦?yīng)予以處罰么？如《刑法》第171條將出售、購買偽造的貨幣納入處罰范圍，但是出售或者購買變?cè)斓呢泿?，?shù)額巨大就不處罰了么？又如使用偽造的信用卡進(jìn)行詐騙活動(dòng)，定信用卡詐騙罪，那么使用變?cè)斓男庞每ㄟM(jìn)行詐騙活動(dòng)就不能定信用卡詐騙罪了么？在科技技術(shù)極為發(fā)達(dá)的環(huán)境下，利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)對(duì)真實(shí)信用卡上的內(nèi)容進(jìn)行修改并不是不可能的，那么對(duì)法益的侵害程度并不亞于使用偽造的信用卡，因此使用變?cè)斓男庞每ㄟM(jìn)行詐騙活動(dòng)也應(yīng)當(dāng)予以嚴(yán)厲打擊。如條第151條沒有規(guī)定走私變?cè)斓呢泿?，難道走私大量的變?cè)熵泿啪筒粯?gòu)罪么？如《刑法》第227條偽造、倒賣偽造的有價(jià)證券罪等。筆者認(rèn)為，嚴(yán)格區(qū)分偽造與變?cè)煨袨?，是在刑法明確將偽造與變?cè)煨袨橛枰圆煌ǘㄐ痰那闆r下具有實(shí)際操作意義。在刑法針對(duì)同一法益沒有將變?cè)煨袨榧{入處罰范圍時(shí)，將變?cè)煨袨榻忉尀閭卧煨袨榈囊环N，并不違法罪刑法定原則，也是符合刑法解釋原理。首先，偽造與變?cè)煸谠揪褪请y以區(qū)分的，在實(shí)際含義上都是“作假”的意思。只不過，變?cè)焓窃谠瓉碚鎸?shí)的載體上進(jìn)行修改、涂抹等行為，其公式為真+假=假。而偽造的公式為假+假=假。從公式上我們可以得出，在一個(gè)真實(shí)票據(jù)上進(jìn)行涂抹、修改，其未修改的部分（例如公章）就是真實(shí)有效的。在此，變?cè)旌蟮钠睋?jù)讓人誤以為是真實(shí)的票據(jù)可能性更大，而偽造的相對(duì)可能會(huì)少一些，對(duì)公共信用造成的損失可能性越大。由此，依據(jù)舉輕以明重的規(guī)則，偽造對(duì)象相對(duì)比變?cè)鞂?duì)象對(duì)讓公眾相信的可能性要更少，但是沒有理由只處罰偽造行為而不處罰變?cè)煨袨?。其次，從刑法用語可能具有的含義出發(fā)，從刑法保護(hù)法益的目的出發(fā)，符合刑法解釋的基本路徑與方向。不超出刑法用語可能具有的含義，旨在實(shí)現(xiàn)刑法的人權(quán)保障機(jī)能，以保護(hù)法益為解釋方向，旨在實(shí)現(xiàn)刑法保護(hù)法益的目的。

（二）偽造形式主義與實(shí)質(zhì)主義之爭(zhēng)

偽造的形式主義與實(shí)質(zhì)主義之爭(zhēng)在偽造文書上顯得尤為重要。孰輕孰重，該以形式主義為主還是應(yīng)與實(shí)質(zhì)主義為主，在理論界存在很大的爭(zhēng)議。試舉例說明，乙欠甲五萬元，甲收到欠款后未開具收據(jù)，乙自己制作了一張收據(jù)。依據(jù)形式主義，乙不具有開具收據(jù)的資格，構(gòu)成偽造文書；但是根據(jù)實(shí)質(zhì)主義，乙制作的收據(jù)內(nèi)容與實(shí)質(zhì)內(nèi)容相符，不構(gòu)成偽造文書。又例如，甲沒有收到乙的欠款，但是出于朋友之間的感情，免除乙的賬務(wù)。甲開具了五萬元的收據(jù)，依據(jù)形式主義，甲具有制作人名義，不構(gòu)成偽造行為；但是依據(jù)實(shí)質(zhì)主義甲的行為與實(shí)質(zhì)不相符合，構(gòu)成偽造文書行為。在上述案例中，不論是按照形式主義或?qū)嵸|(zhì)主義來認(rèn)定偽造行為恐怕都難以令人接受。有學(xué)者主張應(yīng)以實(shí)質(zhì)主義為主，形式主義為輔，也有學(xué)者堅(jiān)持形式主義的立場(chǎng)或者完全堅(jiān)持實(shí)質(zhì)主義的立場(chǎng)。筆者認(rèn)為，形式主義與實(shí)質(zhì)主義的區(qū)分只是一種簡單層面上的分類，這種分類并不必然要求在認(rèn)定偽造行為時(shí)務(wù)必理清屬于哪一種。在上述案例中，筆者認(rèn)為都不屬于刑法上予以處罰的偽造行為，只有在乙沒有歸還欠款的情況，乙擅自制作收據(jù)才構(gòu)成偽造文書的行為。歸根結(jié)底在于堅(jiān)持刑法的目的解釋，從保護(hù)法益的角度出發(fā)，在沒有侵犯任何法益的前提下就不應(yīng)該動(dòng)用刑法處罰。

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證券和有價(jià)證券的區(qū)別范文第3篇

一、虛擬資本的含義與表現(xiàn)形式

虛擬資本，是由英文fictitiouscapital翻譯過來的，起初指的是與實(shí)際營業(yè)無關(guān)、純粹人為制造、類似空頭匯票的支付憑據(jù)和流通手段。如威·里瑟姆在《關(guān)于貨幣問題的通信》中說，所謂“空頭匯票，是指人們?cè)谝粡埩魍ǖ膮R票到期以前又開出另一張代替它的匯票，這樣，通過單純流通手段的制造，就制造出虛擬資本”(馬克思，1975)451。后來馬克思借用這個(gè)概念，把虛擬資本擴(kuò)大到所有生息資本的形式，因?yàn)檎驹趧趧?dòng)價(jià)值論的立場(chǎng)上，所有生息證券的資本價(jià)值都純粹是幻想的。如股票，它確實(shí)“代表現(xiàn)實(shí)資本，也就是代表在這些企業(yè)中投入的并執(zhí)行職能的資本，或者說，代表股東預(yù)付的、以便在這些企業(yè)中作為資本來用的貨幣額?！?，這個(gè)資本不能有雙重存在:一次是作為所有權(quán)證書即股票的資本價(jià)值，另一次是作為在這些企業(yè)中實(shí)際已經(jīng)投入或?qū)⒁度氲馁Y本。它只存在于后一種形式，股票只是對(duì)這個(gè)資本所實(shí)現(xiàn)的剩余價(jià)值的相應(yīng)部分的所有權(quán)證書”(馬克思，1975)529。當(dāng)然這種定義只是馬克思關(guān)于虛擬資本最窄范圍的定義，在這一層次上每個(gè)虛擬資本都有現(xiàn)實(shí)資本與之對(duì)應(yīng)，這種形式的虛擬資本也遠(yuǎn)不是虛擬資本的全部。馬克思(1975)526認(rèn)為，在資本主義條件下，由于“每個(gè)價(jià)值額只要不作為收入花掉，都會(huì)表現(xiàn)為資本，也就是都會(huì)表現(xiàn)為本金，而和它能夠生出的可能的或現(xiàn)實(shí)的利息相對(duì)立”，所以不論是商品還是金屬貨幣本身，在現(xiàn)實(shí)生活中都會(huì)成為信用的對(duì)象，派生出虛擬資本。同樣，由中央銀行發(fā)行的紙幣代表中央銀行的負(fù)債，因而也是虛擬資本的表現(xiàn)形式。再次，盡管“生息資本只有在借貸貨幣實(shí)際轉(zhuǎn)化為資本并生產(chǎn)一個(gè)余額時(shí)，才成為生息資本。但這一點(diǎn)并不能排除:生息這種屬性，不管有沒有生產(chǎn)過程，都同生息資本長在一起”(馬克思，1975)428，結(jié)果，生息資本的生息屬性在形式上脫離了生產(chǎn)過程，取得了獨(dú)立地位。例如，國債即使出于非生產(chǎn)性目的發(fā)行，它所代表的現(xiàn)實(shí)資本即使因使用價(jià)值的消失而不再存在，國債依然取得虛擬資本的形式，并且期限不到不會(huì)消失。最后，由于“生息資本的形式造成這樣的結(jié)果:每一個(gè)確定的和有規(guī)則的貨幣收入都表現(xiàn)為資本的利息，而不論這種收入是不是由資本生出”(馬克思，1975)526。馬克思(1975)528－529據(jù)此認(rèn)為，盡管虛擬資本的產(chǎn)生源于現(xiàn)實(shí)資本的借貸，但生息資本的形式使人們?cè)谟^念上把一切收入資本化，相應(yīng)地，虛擬資本的形成過程也就是收入資本化的過程，即“人們把每一個(gè)有規(guī)則的會(huì)反復(fù)取得的收入按平均利息率來計(jì)算，把它算作是按這個(gè)利息率貸出的資本會(huì)提供的收入”。這樣，馬克思的虛擬資本范疇最終確立起來。

馬克思的虛擬資本范疇固然建立在勞動(dòng)價(jià)值論的基礎(chǔ)之上，但收入的資本化這一本質(zhì)規(guī)定并不影響虛擬資本的內(nèi)容和表現(xiàn)形式可以突破價(jià)值信用的范圍。首先，虛擬資本固然可以產(chǎn)生于價(jià)值信用，但價(jià)值信用并非虛擬資本產(chǎn)生的必要前提。信用的對(duì)象既可以是沒有價(jià)值的有形物品，如土地，也可以是無形的勞務(wù)、權(quán)利等，而不是僅局限于現(xiàn)實(shí)資本、商品和金屬貨幣等?？傊?，一切收入通過資本化都可以導(dǎo)致虛擬資本的產(chǎn)生。其次，即使虛擬資本產(chǎn)生于價(jià)值信用，虛擬資本的價(jià)格與現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值也是兩個(gè)概念。虛擬資本本身無價(jià)值，其價(jià)格是虛幻的，是收入的資本化，而現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值是其內(nèi)在物化勞動(dòng)量的體現(xiàn)，同時(shí)它們之間的變動(dòng)完全可以不一致。馬克思(1975)531指出，“在危機(jī)時(shí)期，只要這種證券的貶值或者增值同他們所代表的現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值變動(dòng)無關(guān)，一國的財(cái)富在這種貶值或增值以后，和在此以前是一樣的?！灰@種貶值不表示生產(chǎn)以及鐵路和運(yùn)河運(yùn)輸?shù)膶?shí)際停滯，不表示已經(jīng)開始經(jīng)營的企業(yè)的倒閉，不表示資本在毫無價(jià)值的企業(yè)上的白白浪費(fèi)，一個(gè)國家就決不會(huì)因?yàn)槊x貨幣資本這種肥皂泡的破滅而減少分文”。再次，不同于現(xiàn)實(shí)資本只能表現(xiàn)為有形的商品、貨幣，虛擬資本的載體可以隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展而有所變化，從傳統(tǒng)的所有權(quán)證書到新興的電子證券都可以充當(dāng)虛擬資本的載體，虛擬資本的存在關(guān)鍵不在于它的形式，而在于它代表收入索取權(quán)。因此，當(dāng)代社會(huì)的虛擬資本范疇是極為廣泛的，它既包括商品信用帶來的商業(yè)票據(jù)，也包括紙幣信用帶來的銀行票據(jù);既可以是體現(xiàn)為所有權(quán)的股票，也可以是體現(xiàn)為債權(quán)的債券;既可以是傳統(tǒng)的融資證券，也可以是新興的衍生證券。可以說，當(dāng)代社會(huì)的虛擬資本涵蓋了一切有價(jià)證券，無論它是有形的，還是無形的，它實(shí)際上是金融工具的代名詞。

反觀當(dāng)前國內(nèi)關(guān)于虛擬資本的分析，無論是定義還是表現(xiàn)形式，其范圍顯然普遍偏窄。如許均華和高翔(2000)認(rèn)為，虛擬資本指“同實(shí)際資本相分離的、本身無價(jià)值卻能夠帶來剩余價(jià)值、并具有獨(dú)立的價(jià)值增殖運(yùn)動(dòng)規(guī)律的各種資本憑證”，戴相龍(2003)則進(jìn)一步把虛擬資本主要指向股票、債券、衍生產(chǎn)品等信用工具，這里實(shí)際上依然在強(qiáng)調(diào)虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本之間的一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，自然把相當(dāng)一部分虛擬資本形式排除在外。應(yīng)該知道，虛擬資本固然最初產(chǎn)生于現(xiàn)實(shí)資本信用的需要，但在貨幣經(jīng)濟(jì)條件下它已經(jīng)取得了虛幻的形式，表現(xiàn)為收入的資本化，收入資本化產(chǎn)生的虛擬資本外延顯然遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)實(shí)資本信用產(chǎn)生的虛擬資本外延。虛擬資本外延的人為縮小，不可避免地會(huì)導(dǎo)致我國虛擬資本研究及其結(jié)論的片面性，容易以偏概全。相反，西方社會(huì)關(guān)于符號(hào)經(jīng)濟(jì)(symboleconomy)、道德經(jīng)濟(jì)(virtualeconomy)的研究，就其研究對(duì)象看，顯然與馬克思的虛擬資本有更多重疊的部分，但因其不是以科學(xué)的勞動(dòng)價(jià)值論為基礎(chǔ)，至今沒能科學(xué)地總結(jié)虛擬資本的自身發(fā)展規(guī)律?？茖W(xué)地界定虛擬資本的內(nèi)涵和表現(xiàn)形式，有利于我們更好地吸收西方社會(huì)關(guān)于虛擬資本研究的現(xiàn)有成果，矯正我國虛擬資本研究的片面性，它也是正確和全面理解虛擬資本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互關(guān)系的基石。

二、現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行與虛擬資本的產(chǎn)生

盡管馬克思將虛擬資本定義為收入的資本化，但馬克思并沒有截然割裂虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本之間的內(nèi)在聯(lián)系，相反他強(qiáng)調(diào)了現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行對(duì)虛擬資本生生滅滅的決定性影響。因?yàn)閺馁Y本循環(huán)和資本周轉(zhuǎn)的要求看，貨幣經(jīng)濟(jì)條件下現(xiàn)實(shí)資本順利運(yùn)行的主要障礙不是從貨幣資本向生產(chǎn)資本的轉(zhuǎn)化，也不是生產(chǎn)資本向商品資本的轉(zhuǎn)化，而是商品資本向貨幣資本的轉(zhuǎn)化，因而貨幣資本的過多或過少均不利于職能資本利潤最大化的要求，信用的產(chǎn)生由此成為一種必然。馬克思(1975)686認(rèn)為，信用是資本主義生產(chǎn)的基礎(chǔ)，信用不僅節(jié)約了貨幣的使用，而且加快了資本形態(tài)的變化從而加快了整個(gè)再生產(chǎn)過程，以至平均利潤“資本的這種社會(huì)性質(zhì)，只是在信用制度和銀行制度有了充分發(fā)展時(shí)才表現(xiàn)出來并完全實(shí)現(xiàn)”。正是通過信用，大量的虛擬資本如本票、匯票、支票、債券、股票等被創(chuàng)造出來，滿足了資本主義社會(huì)現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行對(duì)流通手段和支付手段的必要需求?，F(xiàn)實(shí)資本的再生產(chǎn)過程規(guī)模越大，虛擬資本越是得到發(fā)展，因此虛擬資本的膨脹總是伴隨著社會(huì)再生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和經(jīng)濟(jì)繁榮而出現(xiàn)的。從歷史上看，商品和貨幣的虛擬化現(xiàn)象早已出現(xiàn)，因?yàn)樗恍枰唵紊唐妨魍ň涂尚纬?，但資本的虛擬化首先是與資本主義生產(chǎn)聯(lián)系在一起的。馬克思(1975)450－451明確指出，在資本主義生產(chǎn)方式下，“商品不是為取得貨幣而賣，而是為取得定期支付的憑據(jù)而賣?！@種預(yù)付所用的流通工具，匯票，也形成真正的信用貨幣如銀行券等等的基礎(chǔ)。真正的信用貨幣不是以貨幣流通(不管是金屬貨幣還是國家紙幣)為基礎(chǔ)，而是以匯票流通為基礎(chǔ)”。虛擬資本的起源客觀上要求虛擬資本的運(yùn)動(dòng)必須服從于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行本身的需要，應(yīng)由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，然而受信用屬性的影響，這兩者都很難做到。

首先，馬克思(1975)649認(rèn)為，“由于對(duì)生產(chǎn)社會(huì)性質(zhì)的信任，產(chǎn)品的貨幣形式才表現(xiàn)為某種轉(zhuǎn)瞬即逝的、觀念的東西，表現(xiàn)為單純想象的東西。但是一當(dāng)信用發(fā)生動(dòng)搖，……一切現(xiàn)實(shí)的財(cái)富就都會(huì)要求現(xiàn)實(shí)地、突然地轉(zhuǎn)化為貨幣，轉(zhuǎn)化為金和銀”。因此，虛擬資本產(chǎn)生的前提就是現(xiàn)實(shí)資本本身運(yùn)行的通暢，物化的個(gè)人勞動(dòng)可以順利地轉(zhuǎn)化為社會(huì)勞動(dòng)，它客觀上要求社會(huì)生產(chǎn)應(yīng)按照人們的需要來進(jìn)行，勞動(dòng)時(shí)間應(yīng)按照人們的需要來配置。但在資本主義條件下，即使實(shí)行宏觀調(diào)控，也不能從根本上改變?nèi)鐣?huì)生產(chǎn)的失衡狀態(tài)，現(xiàn)實(shí)資本的正常運(yùn)行是偶然的、相對(duì)的，而其阻澀甚至停滯則是必然的、絕對(duì)的。所以，在現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行越需要支付手段和流通手段的時(shí)候，虛擬資本通常供給越少，供給成本也越高，也就是說現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行并不一定能催生它需要的虛擬資本，尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候。另一方面，在現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行越容易獲得貨幣的時(shí)候，也意味著此時(shí)信用的基礎(chǔ)是最堅(jiān)實(shí)的，因而虛擬資本供給越多，成本則越低，相對(duì)于生產(chǎn)規(guī)模而言，貨幣供給越來越處于過剩狀態(tài)，如經(jīng)濟(jì)繁榮階段就是如此。

其次，虛擬資本一經(jīng)產(chǎn)生，雖然促成了現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行中使用貨幣的節(jié)約，卻往往給社會(huì)再生產(chǎn)傳遞虛假的信號(hào)，通過社會(huì)再生產(chǎn)的失衡誘發(fā)現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的停滯，破壞信用的基礎(chǔ)。這主要表現(xiàn)在:(1)規(guī)模日漸擴(kuò)大的現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行本就需要越來越多的支付手段和流通手段投入進(jìn)來，但因?yàn)榇嬖凇巴瑯幼鳛樨?cái)富的社會(huì)形式的信用，排擠貨幣，并篡奪它的位置”(馬克思，1975)649，經(jīng)濟(jì)繁榮不但沒有吸收現(xiàn)存的貨幣，反而通過提供信用貨幣把大量的流通手段從再生產(chǎn)領(lǐng)域排擠出來，使得金融市場(chǎng)貨幣過剩，游資充斥，利率很低;(2)“信用制度和銀行制度把社會(huì)上一切可用的、甚至可能的、尚未積極發(fā)揮作用的資本交給產(chǎn)業(yè)資本家和商業(yè)資本家支配”(馬克思，1975)686，同時(shí)低利率對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行又意味著低成本，這兩種因素一起導(dǎo)致可以伸縮的再生產(chǎn)過程因?yàn)樾庞帽粡?qiáng)化到了極限;(3)隨著食利者階級(jí)的增大和信用制度的發(fā)展，“以銀行家為媒介，產(chǎn)業(yè)家和商人對(duì)社會(huì)各階級(jí)一切貨幣儲(chǔ)蓄的支配能力也跟著不斷增大，并且這些儲(chǔ)蓄也不斷集中起來，達(dá)到能夠起貨幣資本作用的數(shù)量，這些事實(shí)，都必然會(huì)起壓低利息率的作用”(馬克思，1975)405。因此，與人們的日常觀念相反，經(jīng)濟(jì)繁榮必然伴隨著高利率完全是一種錯(cuò)覺，事實(shí)是“低利息率多數(shù)與繁榮時(shí)期或有額外利潤的時(shí)期相適應(yīng)”，盡管不排除“低的利息可能和停滯結(jié)合在一起，穩(wěn)步提高的利息可能和逐漸活躍結(jié)合在一起”(馬克思，1975)404;并且經(jīng)濟(jì)越繁榮，虛擬資本越膨脹，貨幣越過剩，利率也越低，從而形成的這種扭曲越嚴(yán)重。經(jīng)濟(jì)繁榮與低利率的游資充斥并存，進(jìn)一步刺激人們擴(kuò)大再生產(chǎn)的積極性，從而把現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行規(guī)模推向一個(gè)又一個(gè)新的高度。在現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行罔顧社會(huì)需求而盲目擴(kuò)張導(dǎo)致失衡日趨嚴(yán)重的同時(shí)，滿足其規(guī)模擴(kuò)張需要的虛擬資本供給也隨表面的、虛假的繁榮得到迅速擴(kuò)張，作為支付手段和流通手段基礎(chǔ)的貨幣規(guī)模卻相對(duì)越來越小并日益作為過剩貨幣被排擠到金融市場(chǎng)尤其是證券市場(chǎng)上。整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)因此日益分裂成相對(duì)獨(dú)立的兩個(gè)組成部分:反映現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門和反映有價(jià)證券交易的金融經(jīng)濟(jì)部門，它們的運(yùn)行受各自不同的規(guī)律支配。成思危(1999)把金融經(jīng)濟(jì)部門簡化為“直接以錢生錢的活動(dòng)”，這一提法應(yīng)該是較為確切的(鑒于虛擬經(jīng)濟(jì)概念易于引起誤解，本文使用更易被人接受的金融經(jīng)濟(jì)概念)。

由此可見，虛擬資本的順利運(yùn)行在現(xiàn)實(shí)生活中首先就受到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的制約，如果再考慮到收入的資本化這一虛擬資本的本質(zhì)屬性，則虛擬資本運(yùn)行產(chǎn)生異常波動(dòng)的可能性就更大了。

三、虛擬資本的自我膨脹機(jī)制

虛擬資本雖然最初產(chǎn)生于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的需要，但它一經(jīng)形成就相對(duì)獨(dú)立并具有自我膨脹的內(nèi)在動(dòng)力，使得整個(gè)金融經(jīng)濟(jì)部門呈現(xiàn)無限擴(kuò)大的趨勢(shì)。從目前來看，金融經(jīng)濟(jì)規(guī)模的無限擴(kuò)張至少包括以下幾個(gè)原因:第一，生息資本的形式使得任何一種價(jià)值或貨幣都表現(xiàn)為資本，任何一種收入都被資本化，包括一切收入索取權(quán)在內(nèi)的證書或有價(jià)證券的產(chǎn)生自然會(huì)超出現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行需要的范圍，某些形式的虛擬資本的產(chǎn)生甚至可以與現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行完全無關(guān);第二，虛擬資本的存在只與它自己規(guī)定的存續(xù)期限有關(guān)，而與它原來代表的資本存在與否無關(guān)，這導(dǎo)致大量的現(xiàn)實(shí)資本在本身已經(jīng)不存在的情況下，其對(duì)應(yīng)的虛擬資本仍然占據(jù)著金融經(jīng)濟(jì)的一個(gè)相當(dāng)比重。然而，金融經(jīng)濟(jì)的無限擴(kuò)大趨勢(shì)更多地是與虛擬資本的自我膨脹能力聯(lián)系在一起的。

馬克思(1975)578指出，“隨著可供支配的貨幣資本的發(fā)展，有息證券、國債券、股票等等的總量也會(huì)得到發(fā)展。但是，對(duì)可供支配的貨幣資本的需求同時(shí)也會(huì)增加，因?yàn)樵谶@些證券上搞投機(jī)活動(dòng)的經(jīng)紀(jì)人在貨幣市場(chǎng)上起著主要作用”。整個(gè)虛擬資本市場(chǎng)于是日益表現(xiàn)為有價(jià)證券市場(chǎng)，通過有價(jià)證券的交易，實(shí)現(xiàn)本金的升值。從本質(zhì)上看，貨幣對(duì)有價(jià)證券的追逐是對(duì)虛擬資本所代表的剩余價(jià)值的追逐，與先前階段商業(yè)資本、銀行資本、企業(yè)主參與剩余價(jià)值的瓜分并無質(zhì)的不同，如果一定要說有差別，這種所謂質(zhì)的差別也是由量的分割引起的。但在現(xiàn)實(shí)生活中，由于虛擬資本取得了相對(duì)獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本的地位，本身沒有價(jià)值，虛幻的有價(jià)證券的價(jià)格變動(dòng)給交易參與者帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)，包括本金也存在著被侵蝕掉的可能。

首先，有價(jià)證券的價(jià)格受到它所代表的收益水平波動(dòng)不定的影響。剔除固定收益證券，絕大部分的有價(jià)證券代表的收入都是波動(dòng)不定的。雖然某個(gè)時(shí)期社會(huì)的平均利潤率是相對(duì)穩(wěn)定的，但一般利潤率的形成卻是通過競(jìng)爭(zhēng)來平均化的。對(duì)每個(gè)具體的現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行來說，其所實(shí)現(xiàn)的利潤總額和利潤率，不但相互之間不可能一樣，不同的時(shí)期也可能不一樣，現(xiàn)實(shí)中的一致通常是偶然的。即使是相等的利潤量，當(dāng)分割到虛擬資本這個(gè)階段時(shí)，受分割過程中各種偶然因素的影響，仍然保持利潤量的相等幾乎是不可能的。所以一般認(rèn)為，即使不考慮整體的經(jīng)濟(jì)狀況，現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行管理效率的差異也會(huì)帶來有價(jià)證券收益的差異。

其次，有價(jià)證券的價(jià)格受到利息率變幻不定的影響。盡管和不斷變動(dòng)的市場(chǎng)利息率不同的中等利息率或平均利息率表現(xiàn)為一致的、確定的、明確的量，但一個(gè)國家中占統(tǒng)治地位的平均利息率，不能由任何規(guī)律決定。供求平衡在這里沒有任何意義。這主要表現(xiàn)在:(1)因?yàn)槔⒅皇抢麧櫟囊徊糠郑虼死麧櫛旧順?gòu)成利息的最高界限，但利息的最低界限則無法確定;(2)低利息率多數(shù)與繁榮時(shí)期或有額外利潤的時(shí)期相適應(yīng)，利息的提高與繁榮到危機(jī)的過渡相適應(yīng)，達(dá)到高利貸極限程度的最高利息則與危機(jī)相適應(yīng)，但另一方面，低的利息也可能和停滯結(jié)合在一起，穩(wěn)步提高的利息則可能和逐漸活躍結(jié)合在一起;(3)利息率也可以完全不以利潤率的變動(dòng)為轉(zhuǎn)移而具有下降的趨勢(shì)。這主要有兩個(gè)原因:隨著食利者階級(jí)的增大，資本貸放者階級(jí)也增大起來，信用制度發(fā)展了，以銀行家為媒介，產(chǎn)業(yè)家和商人對(duì)社會(huì)各階級(jí)一切貨幣儲(chǔ)蓄的支配能力也跟著不斷增大，并且這些儲(chǔ)蓄也不斷集中起來，達(dá)到能夠起貨幣資本作用的數(shù)量，這些事實(shí)，都必然會(huì)起壓低利息率的作用。因此，對(duì)證券價(jià)格的決定來說，利率完全就是一個(gè)外生變量。(馬克思，1975)405－409

再次，有價(jià)證券的價(jià)格還受到市場(chǎng)供求因素的影響。如在貨幣市場(chǎng)緊迫的時(shí)候，這種有價(jià)證券的價(jià)格會(huì)雙重跌落:第一，是因?yàn)槔⒙侍岣?，第二，是因?yàn)檫@種有價(jià)證券大量投入市場(chǎng)，以便實(shí)現(xiàn)為貨幣。不管這種證券保證它的所有者取得的收益，是不變的，也不管這種證券所代表的現(xiàn)實(shí)資本的增殖會(huì)因再生產(chǎn)過程的擾亂而受到影響，價(jià)格跌落的現(xiàn)象都是會(huì)發(fā)生的。只是在后一種場(chǎng)合，還會(huì)進(jìn)一步貶值。一旦風(fēng)暴過去，這種證券就會(huì)回升到它們以前的水平(馬克思，1975)530－531。而在平時(shí)，影響有價(jià)證券供求的因素固然包括上述比較確定的現(xiàn)期收益和當(dāng)前利率等客觀因素，但更多的卻是受不確定的主要表現(xiàn)為信心、預(yù)期、偏好、傳言等的主觀因素的影響，這必然會(huì)導(dǎo)致有價(jià)證券交易價(jià)格經(jīng)常莫名其妙地大起大落，證券市場(chǎng)的賭博特征非常明顯。

最后，即使不考慮上述所有因素，紙幣本身代表的價(jià)值量的不穩(wěn)定也會(huì)導(dǎo)致有價(jià)證券價(jià)格的不穩(wěn)。因?yàn)榧垘胖皇莾r(jià)值符號(hào)，本身沒有任何價(jià)值，其所代表的價(jià)值量完全受制于金屬貨幣流通規(guī)律，受制于紙幣的發(fā)行量，這本身就具有不穩(wěn)定性。當(dāng)代社會(huì)發(fā)行紙幣的原則是穩(wěn)定物價(jià)，不是穩(wěn)定紙幣所代表的價(jià)值量，而物價(jià)的穩(wěn)定與否不僅取決于商品和勞務(wù)樣本的選擇，更取決于生產(chǎn)力發(fā)展水平和勞動(dòng)效率的提高。在現(xiàn)實(shí)社會(huì)勞動(dòng)生產(chǎn)率迅速提高的情況下，物價(jià)的穩(wěn)定通常是與紙幣所代表的價(jià)值量直線下降相伴的，因此有價(jià)證券的交易價(jià)格升降與其所代表的剩余價(jià)值量的多少并不存在必然的聯(lián)系。盡管虛擬資本在某種程度上對(duì)貨幣資本存在替代效應(yīng)，但與其說貨幣供應(yīng)取決于虛擬資本的創(chuàng)造，不如說取決于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的需要，貨幣供應(yīng)及其所代表的價(jià)值量對(duì)有價(jià)證券價(jià)格的決定同樣是一個(gè)外生變量。

有價(jià)證券價(jià)格的變幻不定必然迫使投資者采取各種方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高貨幣收益，這客觀上導(dǎo)致與以前其它形式資本參與產(chǎn)業(yè)資本利潤的分割一樣的結(jié)果，即實(shí)現(xiàn)對(duì)有價(jià)證券代表的剩余價(jià)值量的再一次瓜分，此時(shí)發(fā)揮作用的基本原則除了等量資本獲取等量利潤外，也包括風(fēng)險(xiǎn)原則，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益，低風(fēng)險(xiǎn)低收益。規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)方式和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)水平的差異相應(yīng)地導(dǎo)致有價(jià)證券市場(chǎng)各種各樣的金融創(chuàng)新，有的創(chuàng)新涉及貨幣資本的組織形式與行為模式，有的涉及現(xiàn)有有價(jià)證券風(fēng)險(xiǎn)和收益的重新組合與分解，大量的金融工具被開發(fā)出來，大批的金融資產(chǎn)被提供給投資者選擇，從而形成一輪又一輪的虛擬資本自我膨脹。如近些年出現(xiàn)的投資基金、資產(chǎn)證券化熱潮，期權(quán)、期貨等衍生證券涉足的對(duì)象由有形的商品轉(zhuǎn)向了無形的指數(shù)等，都屬于這一類。一般而言，只要投資者有需要，只要虛擬資本的派生不存在技術(shù)上的困難，這種虛擬資本的自我膨脹過程理論上就不會(huì)停止。然而在現(xiàn)實(shí)生活中，虛擬資本的這種自我膨脹過程通常不會(huì)無限制地持續(xù)下去，它通常會(huì)被現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的停滯而中止，因?yàn)槭艿屠市庞么碳さ默F(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行規(guī)模的擴(kuò)張終究會(huì)受到價(jià)值規(guī)律的制約，從而信用基礎(chǔ)被破壞，不但紙幣和虛擬資本的自我膨脹沖動(dòng)消失，而且大量的虛擬資本和信用貨幣本身也會(huì)消失。

四、貨幣危機(jī)的可能性和必然性

由于虛擬資本的產(chǎn)生與現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行并非完全緊密相關(guān)，而且即使相關(guān)，虛擬資本的價(jià)格和現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)格也是由完全不同的兩種機(jī)制決定的，這就意味著虛擬資本市場(chǎng)價(jià)格的主觀性、易變性和脆弱性。有時(shí)候?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體通暢，僅僅由于人們主觀評(píng)價(jià)和心理預(yù)期的變化，某類或某地虛擬資本的市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)大起大落，通過多米諾骨牌效應(yīng)或羊群效應(yīng)，誘發(fā)整體性的金融危機(jī)，生生拖垮運(yùn)行正常的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反過來坐實(shí)金融危機(jī)發(fā)生的必然性。不過，更多的、更全面的貨幣危機(jī)主要還是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本性失衡和局部失衡導(dǎo)致的。

現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的需要產(chǎn)生虛擬資本，虛擬資本一經(jīng)產(chǎn)生就具有自我膨脹的內(nèi)在沖動(dòng)，從其內(nèi)在的相互關(guān)系看，只要虛擬資本的產(chǎn)生源于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的實(shí)際需要，現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行不會(huì)受到阻礙，則這種現(xiàn)實(shí)資本擴(kuò)張引發(fā)的虛擬資本膨脹一般會(huì)永遠(yuǎn)健康地發(fā)展下去。但現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的停滯往往會(huì)中斷虛擬資本的擴(kuò)張過程，虛擬資本自我膨脹中的泡沫通常又成為現(xiàn)實(shí)資本停滯的誘因，從而引發(fā)一輪又一輪的貨幣危機(jī)或信用危機(jī)。

就實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門而言，盡管社會(huì)范圍內(nèi)充當(dāng)支付手段和流通手段的貨幣數(shù)量相對(duì)越來越少，但在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，由于信用貨幣或虛擬資本的補(bǔ)充，現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的最大障礙不是獲取貨幣成本的高低，而是維持人們對(duì)信用的信心，即避免生產(chǎn)過剩和商業(yè)的過度投機(jī)。圖克在《對(duì)貨幣流通規(guī)律的研究》中指出，“信用，在它的最簡單的表現(xiàn)上，是一種適當(dāng)?shù)幕虿贿m當(dāng)?shù)男湃?，它使一個(gè)人把一定的資本額，以貨幣形式或以估計(jì)為一定貨幣價(jià)值的商品形式，委托給另一個(gè)人，這個(gè)資本額到期后一定要償還”(馬克思，1975)452。但當(dāng)生產(chǎn)變得過?；蛏虡I(yè)投機(jī)過度時(shí)，貨幣就是貨幣，商品就是商品，它們的區(qū)別不在于價(jià)值量，而在于貨幣是財(cái)富社會(huì)性質(zhì)的獨(dú)立體現(xiàn)和表現(xiàn)。信用貨幣或虛擬資本雖然限制了貴金屬本身的壟斷，信用制度按其本性來說卻永遠(yuǎn)不能脫離這個(gè)基礎(chǔ)，因此“必須讓現(xiàn)實(shí)財(cái)富作出最大犧牲，以便在危機(jī)時(shí)期維持住這個(gè)金屬的基礎(chǔ)”(馬克思，1975)648。于是，信用貨幣大大貶值，信用的基礎(chǔ)遭到破壞，虛擬資本必然不再能執(zhí)行現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行所需的流通手段和支付手段職能，而必須用金屬貨幣本身來代替，從而現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行展開了對(duì)有限貨幣的最殘酷爭(zhēng)奪，最終利率達(dá)到最高水平。現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行因缺乏必要的支付手段和流通手段，幾乎陷入停滯狀態(tài)，直至消除了過剩的生產(chǎn)能力和過度的投機(jī)庫存為止。所以，貨幣危機(jī)的根本原因是現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的停滯，而不是所謂的虛擬資本存在或虛擬資本泡沫。此時(shí)緩和貨幣荒的唯一途徑就是加固銀行的信用，透過銀行提供必要的信用貨幣滿足現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行對(duì)流通手段和支付手段的需求。馬克思(1975)585認(rèn)為，“一旦勞動(dòng)的社會(huì)性質(zhì)表現(xiàn)為商品的貨幣存在，從而表現(xiàn)為一個(gè)處于現(xiàn)實(shí)之外的東西，獨(dú)立的貨幣危機(jī)或作為現(xiàn)實(shí)危機(jī)尖銳化的貨幣危機(jī)，就是不可避免的”。

盡管貨幣經(jīng)濟(jì)條件下貨幣危機(jī)的發(fā)生具有必然性，但全面的生產(chǎn)過?；蛏虡I(yè)過度投機(jī)導(dǎo)致的貨幣危機(jī)事實(shí)上極為少見，更多的是局部的生產(chǎn)過?；蛏虡I(yè)過度投機(jī)提前引爆貨幣危機(jī)。虛擬資本的產(chǎn)生源于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行對(duì)流通手段和支付手段的需求，因而每一張有價(jià)證券起初都對(duì)應(yīng)著現(xiàn)實(shí)的資本，代表著現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值或貨幣資本。然而虛擬資本進(jìn)入市場(chǎng)交易以后，有價(jià)證券的貨幣價(jià)格迅速與其代表的現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值偏離，最終完全與現(xiàn)實(shí)資本的價(jià)值無關(guān)，有價(jià)證券的價(jià)格只取決于平均利息率、收入索取權(quán)和市場(chǎng)的供求狀況等偶然性極大的因素。有價(jià)證券的市場(chǎng)價(jià)格與現(xiàn)實(shí)資本價(jià)值的偏離雖然是虛擬資本的基本特征，卻容易給現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行提供極為錯(cuò)誤的信號(hào)，使得現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的規(guī)模和結(jié)構(gòu)與社會(huì)的客觀需要相脫離，并且多表現(xiàn)為生產(chǎn)過剩和商業(yè)過度投機(jī)。這一點(diǎn)，在壟斷性程度較高的房地產(chǎn)市場(chǎng)上表現(xiàn)得最為明顯。土地所有權(quán)和使用權(quán)的壟斷使房地產(chǎn)開發(fā)商往往獲得壟斷性高收益，表現(xiàn)在虛擬資本市場(chǎng)上是房地產(chǎn)浮動(dòng)收益證券的市場(chǎng)價(jià)格大幅飚升，虛高的價(jià)格根本不能反映社會(huì)對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)投資的客觀需求，卻使房地產(chǎn)商融資的成本大大下降，融資熱情被大大激發(fā)出來。結(jié)果，房地產(chǎn)商用于開發(fā)房地產(chǎn)的資金投入過多，房地產(chǎn)市場(chǎng)的供給嚴(yán)重供大于求，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)的資本運(yùn)行停滯。這又反過來使得與房地產(chǎn)相關(guān)的現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行停滯和有價(jià)證券市場(chǎng)的崩潰，最終通過多米諾骨牌效應(yīng)，把一切在某種程度上存在生產(chǎn)過剩和商業(yè)過度投機(jī)的行業(yè)甚至部分健康的企業(yè)都卷入進(jìn)來，引發(fā)全面的貨幣危機(jī)。因?yàn)椤霸谖C(jī)時(shí)期，這種虛擬的貨幣資本大大減少，從而它的所有者憑它在市場(chǎng)上獲得貨幣的力量也大大減少。這些有價(jià)證券在行情表上的貨幣名稱的減少，雖然和它們所代表的現(xiàn)實(shí)資本無關(guān)，但是和它們的所有者的支付能力關(guān)系極大”(馬克思，1975)559?？梢哉f，當(dāng)代社會(huì)的貨幣危機(jī)，源于全面的生產(chǎn)過剩或商業(yè)過度投機(jī)極少，絕大多數(shù)是由某些行業(yè)甚至某些企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)引爆的。因而預(yù)防貨幣危機(jī)，就應(yīng)主要集中精力，干預(yù)現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行，尤其應(yīng)關(guān)注那些發(fā)展過熱的行業(yè)、部門和企業(yè)。針對(duì)東亞金融危機(jī)，胡兆量(1999)總結(jié)認(rèn)為，“加強(qiáng)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)，提高競(jìng)爭(zhēng)能力，防止泡沫孳生，是防止金融危機(jī)的根本”，這是不無道理的。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣危機(jī)發(fā)生的必然性客觀上要求我們，僅僅做到通過調(diào)控實(shí)體經(jīng)濟(jì)、加固銀行信用來減輕貨幣危機(jī)的沖擊是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，也是消極的，還應(yīng)該把握貨幣危機(jī)帶來的機(jī)遇，化被動(dòng)為主動(dòng)，這突出表現(xiàn)在貨幣危機(jī)對(duì)資本集中的促進(jìn)作用。首先，危機(jī)時(shí)期，“由于有價(jià)證券價(jià)格的降低和利息的提高相適應(yīng)，這對(duì)那些擁有可供支配的貨幣資本的人來說，是一個(gè)極好的機(jī)會(huì)，可以按異常低廉的價(jià)格，把這種有息證券搶到手，而這種有息證券，在正常的情況下，只要利息率重新下降，就必然會(huì)至少回升到它們的平均價(jià)格”(馬克思，1975)404－405，因而有價(jià)證券在危機(jī)中的貶值，通常被人們作為貨幣財(cái)產(chǎn)集中的一個(gè)有力的手段來發(fā)生作用。其次，在資本主義條件下，貨幣危機(jī)的周期性發(fā)生，使得“那種以所謂國家銀行為中心，并且有大貸款人和高利貸者圍繞在國家銀行周圍的信用制度，就是一個(gè)巨大的集中，并且它給予這個(gè)寄生者階級(jí)一種神化般的、不僅周期地消滅一部分產(chǎn)業(yè)資本家，而且用一種非常危險(xiǎn)的方法來干涉現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)的權(quán)力”(馬克思，1975)618，然而對(duì)社會(huì)主義來說，這不失為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和宏觀調(diào)控的一種強(qiáng)制手段。最后，貨幣危機(jī)通常為一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)全球化提供千載難逢的機(jī)遇。馬克思(1975)585指出，當(dāng)信用鏈條中斷時(shí)，一切國家都會(huì)先后卷入危機(jī)，而“信用貨幣的這個(gè)基礎(chǔ)是和生產(chǎn)方式本身的基礎(chǔ)一起形成的。信用貨幣的貶值(當(dāng)然不是說它的只是幻想的貨幣資格的喪失)會(huì)動(dòng)搖一切現(xiàn)有的關(guān)系。因此，為了保證商品價(jià)值在貨幣上的幻想的、獨(dú)立的存在，就要犧牲商品的價(jià)值”。同時(shí)“在危機(jī)時(shí)期，對(duì)借貸資本的需求達(dá)到了最高限度，因此利息率也達(dá)到了最高限度;利潤率幾乎沒有了，與此同時(shí)，對(duì)產(chǎn)業(yè)資本的需求也幾乎消失了”(馬克思，1975)581。顯然，這個(gè)時(shí)候擁有雄厚貨幣資本的國家對(duì)外收購企業(yè)等財(cái)富和現(xiàn)實(shí)資本，機(jī)會(huì)是相當(dāng)難得的。因此，面對(duì)貨幣危機(jī)的潛在可能性和必然性，防患于未然，把貨幣危機(jī)消滅于萌芽狀態(tài)，或者對(duì)已經(jīng)發(fā)生的局部危機(jī)實(shí)施局部管制固然重要，但另一方面，利用貨幣危機(jī)帶來的資產(chǎn)重組機(jī)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，同樣必不可少。

五、結(jié)論和政策含義

科學(xué)的理論是行動(dòng)的指南。馬克思的虛擬資本理論由于建立在勞動(dòng)價(jià)值論的基礎(chǔ)之上，因而具有高度的科學(xué)性和革命性。它不僅為我們正確地界定了虛擬資本的內(nèi)涵，科學(xué)地揭示了虛擬資本產(chǎn)生、發(fā)展和運(yùn)行的規(guī)律，分析了貨幣危機(jī)的必然性，更成為我們?cè)谏鐣?huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下發(fā)展金融經(jīng)濟(jì)和更好利用虛擬資本的基本指導(dǎo)原則。

首先是我們應(yīng)明確發(fā)展虛擬資本的必要性。當(dāng)前的世界經(jīng)濟(jì)是建立在資本主義私有制基礎(chǔ)之上的貨幣經(jīng)濟(jì)，信用是它最基本的特征之一，有信用就必然要有虛擬資本。在國際競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的前提下，現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行中的生產(chǎn)過剩和商業(yè)過度投機(jī)本來就在所難免，虛擬資本作為一種必不可少的信用工具，也是企業(yè)在國際和國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)中取勝的前提條件，因此我們不能因?yàn)樗谀承┓矫娲嬖趩栴}甚至是可能非常大的缺陷就棄之不用。科學(xué)的態(tài)度應(yīng)該是積極發(fā)展虛擬資本，揚(yáng)其長避其短，創(chuàng)造條件盡可能利用其有利的一面，而對(duì)其消極面則保持警惕，防患于未然。

其次是正確把握虛擬資本的內(nèi)涵和外延。虛擬資本不僅派生于現(xiàn)實(shí)資本，也可以派生于商品、貨幣，甚至是虛擬資本自身。虛擬資本在某些領(lǐng)域與現(xiàn)實(shí)資本確實(shí)存在一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，但從總體上看，虛擬資本與現(xiàn)實(shí)資本在相當(dāng)大程度上是脫節(jié)的，并且隨著經(jīng)濟(jì)證券化進(jìn)程的日益鋪開和深入，這種脫節(jié)的程度會(huì)越來越嚴(yán)重。在生產(chǎn)力發(fā)展水平已經(jīng)比較高、經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的今天，如果我們還把研究對(duì)象局限于與現(xiàn)實(shí)資本存在對(duì)應(yīng)關(guān)系的虛擬資本上，不僅不利于我們科學(xué)揭示虛擬資本的運(yùn)行規(guī)律，從整體上準(zhǔn)確把握虛擬資本的脈搏，也不利于我們培育完善的金融市場(chǎng)和金融體系，最大限度地發(fā)揮金融的功能。

再次是正確把握虛擬資本發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律及其與現(xiàn)實(shí)資本的相互關(guān)系。虛擬資本是收入的資本化，它的產(chǎn)生源于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行對(duì)流通手段和支付手段的需要，對(duì)貨幣資本存在一定的替代作用。但虛擬資本又與現(xiàn)實(shí)資本存在顯著的差異，甚至是兩個(gè)完全不同的概念，它一經(jīng)產(chǎn)生就具有自我膨脹的傾向，從而相對(duì)獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本。因此，虛擬資本的產(chǎn)生以現(xiàn)實(shí)資本的順利運(yùn)行為前提，最初確實(shí)能進(jìn)一步促進(jìn)現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行，但由本質(zhì)屬性決定而很容易出現(xiàn)的虛擬資本泡沫往往又對(duì)現(xiàn)實(shí)資本的運(yùn)行發(fā)出錯(cuò)誤的信號(hào)，誘發(fā)現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)行的停滯，產(chǎn)生生產(chǎn)過剩和商業(yè)投機(jī)過度，從而破壞虛擬資自身存在的基礎(chǔ)。促進(jìn)現(xiàn)實(shí)資本的順利運(yùn)行需要發(fā)展虛擬資本，但發(fā)展虛擬資本不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)順利運(yùn)行的充分條件，同時(shí)虛擬資本的繁榮也不是無條件的，要避免其向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門發(fā)出錯(cuò)誤的信號(hào)，要實(shí)現(xiàn)兩者的協(xié)調(diào)發(fā)展。

證券和有價(jià)證券的區(qū)別范文第4篇

關(guān)鍵詞：股東價(jià)值；企業(yè)價(jià)值；價(jià)值創(chuàng)造；價(jià)值實(shí)現(xiàn)；基于價(jià)值的管理；整合績效管理

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）09-0-02

企業(yè)的目標(biāo)是創(chuàng)造價(jià)值。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是為創(chuàng)造價(jià)值服務(wù)。鑒于財(cái)務(wù)主要是從價(jià)值方面反映企業(yè)的商品或者服務(wù)提供過程，因而，財(cái)務(wù)管理可以為企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造發(fā)揮重要作用。在利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化、相關(guān)者利益最大化等具有代表性的幾個(gè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論中，雖然各有優(yōu)缺點(diǎn)，相比之下，最理想的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是“相關(guān)者利益最大化”，但是，這種目標(biāo)過于理想化且無法操作。所以，目前隨著上市公司在國民經(jīng)濟(jì)中的地位、作用的增強(qiáng)，將“企業(yè)價(jià)值最大化”作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)得到廣泛認(rèn)可。但是，在企業(yè)管理的過程中，很多管理者對(duì)各種表現(xiàn)形式的價(jià)值理論模糊，不利于在管理中做出正確的經(jīng)營決策，所以，作為企業(yè)的管理者，應(yīng)該明確各種表現(xiàn)形式價(jià)值的理論，有利于正確處理好各種關(guān)系，提高管理效益，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。

一、實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值過程中的相關(guān)價(jià)值的區(qū)別

股東價(jià)值，是指股東在其投資入股的企業(yè)所擁有的價(jià)值，是股東對(duì)企業(yè)未來收益的所有權(quán)。要實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中必須明確價(jià)值的不同表現(xiàn)形式及其關(guān)系。

1.股東價(jià)值與企業(yè)價(jià)值

股東價(jià)值與企業(yè)價(jià)值是緊密相關(guān)的。股東價(jià)值是企業(yè)價(jià)值的重要組成部分，如果將企業(yè)價(jià)值看成是企業(yè)的全部資產(chǎn)的價(jià)值，那么，股東價(jià)值就是指企業(yè)凈資產(chǎn)價(jià)值。從會(huì)計(jì)等式看，由于“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”，因此，企業(yè)價(jià)值是由股東價(jià)值和債權(quán)人價(jià)值組成，即股東價(jià)值是企業(yè)價(jià)值與債權(quán)人價(jià)值之間的差額。

由于企業(yè)的所有者是股東，企業(yè)是股東的企業(yè)，因此有人將企業(yè)價(jià)值與股東價(jià)值畫等號(hào)，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)與股東價(jià)值最大化目標(biāo)是相同的。如果企業(yè)沒有債權(quán)人，企業(yè)價(jià)值與股東價(jià)值是相同的；如果把企業(yè)理解為股東的企業(yè)，企業(yè)價(jià)值理解為股東在企業(yè)中擁有的價(jià)值，那么，企業(yè)價(jià)值與股東價(jià)值是相同的。然而，企業(yè)通常不可能沒有債權(quán)人，企業(yè)股東不是企業(yè)唯一的利益相關(guān)者，因此，企業(yè)價(jià)值與股東價(jià)值往往是不同的，有時(shí)是不一致的，甚至是矛盾的。

2.市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值

市場(chǎng)價(jià)值，是企業(yè)流通在外的普通股的市場(chǎng)價(jià)格與企業(yè)債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值的總和。市場(chǎng)價(jià)值是立足于交易下的計(jì)量信號(hào)，不但反映了企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，而且反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)管理者利用資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值收益能力的評(píng)價(jià)。在市場(chǎng)有效的情況下，市場(chǎng)價(jià)值是對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的準(zhǔn)確反映和估計(jì)。

賬面價(jià)值，是反映會(huì)計(jì)賬面上列出的投資者對(duì)企業(yè)的權(quán)益的貢獻(xiàn)，是所有過去投資、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果決策的反映，是一種重視過去事件影響而忽視未來前景因素的價(jià)值觀點(diǎn)。賬面價(jià)值是根據(jù)歷史成本記錄的，是特定時(shí)點(diǎn)會(huì)計(jì)核算反應(yīng)的價(jià)值。賬面價(jià)值不考慮現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)，也不考慮資產(chǎn)的收益狀況，因此，賬面價(jià)值很可能不等于市場(chǎng)價(jià)值。

3.賬面價(jià)值與票面價(jià)值

票面價(jià)值，是指印在有價(jià)證券票面上的價(jià)值。發(fā)行有價(jià)證券是企業(yè)籌集資金的主要途徑，各種證券都有票面價(jià)值，票面價(jià)值的總數(shù)為企業(yè)形式上的資本。當(dāng)企業(yè)采用平價(jià)方式發(fā)行有價(jià)證券時(shí)，票面價(jià)值與賬面價(jià)值相等。但是，很少有企業(yè)采用平價(jià)方式發(fā)行有價(jià)證券，普遍采用溢價(jià)發(fā)行，有時(shí)也采用折價(jià)發(fā)行，在這兩種發(fā)行方式下，有價(jià)證券的票面價(jià)值與賬面價(jià)值并不相等，這是顯而易見的。

4.公允價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值

公允價(jià)值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方，資源進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~，公允價(jià)值是市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同的、非個(gè)別的和特殊的價(jià)值，代表一定時(shí)間的市場(chǎng)價(jià)值。但是，公允價(jià)值并不完全等同于市場(chǎng)價(jià)值，其大部分由市場(chǎng)價(jià)值組成，此外，以公允價(jià)值為計(jì)量目的的現(xiàn)值也是公允價(jià)值的一種。

5.價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)

價(jià)值創(chuàng)造（creation），是指企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，即企業(yè)將要為其權(quán)益所有者創(chuàng)造的一系列期望未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值，是預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流的當(dāng)前價(jià)值。

價(jià)值實(shí)現(xiàn)（materialization），是指通過與股東和外部投資者進(jìn)行有效溝通，提高價(jià)值創(chuàng)造與股票價(jià)格之間的相關(guān)性，避免期望管理價(jià)值與市場(chǎng)期望價(jià)值的差異，使經(jīng)營績效有效地反映于資本市場(chǎng)的股東投資效益。

企業(yè)的價(jià)值包含價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)兩個(gè)方面，價(jià)值創(chuàng)造過程通常是內(nèi)部管理的范疇，價(jià)值實(shí)現(xiàn)過程則是通過對(duì)外溝通來完成的，價(jià)值創(chuàng)造是價(jià)值溝通的基礎(chǔ)。

二、基于價(jià)值的管理的內(nèi)涵及其三個(gè)重要方面

基于價(jià)值的管理（value based management，簡稱VBM），是20世紀(jì)90年代興起的一種企業(yè)經(jīng)營管理理念和管理方式。VBM的目標(biāo)是為股東創(chuàng)造價(jià)值，VBM使公司管理決策的核心與股東的利益協(xié)調(diào)一致，這樣，公司的管理活動(dòng)自然而然地創(chuàng)造了股東價(jià)值。基于價(jià)值的管理正是對(duì)影響或決定股東價(jià)值的關(guān)鍵因素進(jìn)行管理，要做好基于價(jià)值的管理，必須處理好以下三個(gè)重要方面的工作：

1.處理與投資者的關(guān)系

第一，要管理好外部潛在投資者的關(guān)系：處理與投資者的關(guān)系是整合績效管理（integrated performance management，簡稱IPM）的一個(gè)重要環(huán)節(jié)它是在資本市場(chǎng)的層面上管理與外部投資者的關(guān)系。其目標(biāo)一方面是通過資本市場(chǎng)完成價(jià)值實(shí)現(xiàn)；另一方面，通過成功的展示和推銷，吸引潛在的投資者，擴(kuò)大資本規(guī)模、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。充分認(rèn)識(shí)投資界的復(fù)雜性，積極地監(jiān)控和管理投資界對(duì)公司的理解和認(rèn)識(shí)，能夠確保公司價(jià)值在資本市場(chǎng)中通過股票價(jià)值最終實(shí)現(xiàn)，并借助于投資者的關(guān)系實(shí)現(xiàn)更大的股東價(jià)值。

第二，要協(xié)調(diào)好內(nèi)部投資者關(guān)系：在基于價(jià)值管理（VBM）中，公司的投資者通過契約關(guān)系和財(cái)務(wù)控制手段明確與管理層之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，并對(duì)公司的經(jīng)營管理活動(dòng)實(shí)施有效的監(jiān)督和控制，確保他們?cè)诠局械睦嫠魅?quán)不受侵犯，資本價(jià)值得以增值。

可見，處理與投資者的關(guān)系這一價(jià)值管理技術(shù)貫穿于公司治理和公司管理兩個(gè)不同層次的委托關(guān)系之中，連接價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值實(shí)現(xiàn)兩個(gè)重要的管理過程。

2.評(píng)價(jià)戰(zhàn)略以創(chuàng)造最大的價(jià)值

在基于價(jià)值管理（VBM）中，為了理解整個(gè)公司的業(yè)務(wù)，需要進(jìn)行系統(tǒng)分析，包括清晰的了解公司所面對(duì)的市場(chǎng)、自身的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，以及對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的正確評(píng)價(jià)，其目的就在于開發(fā)最優(yōu)戰(zhàn)略以有利于股東創(chuàng)造價(jià)值。正確的戰(zhàn)略選擇必然提高公司的競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而使公司在為股東創(chuàng)造價(jià)值方面有持久的、長足的增長。基于價(jià)值管理（VBM）的第二個(gè)重要方面，也就是有助于評(píng)估戰(zhàn)略的、基于價(jià)值的計(jì)量尺度的應(yīng)用

3.借助于IPM創(chuàng)造價(jià)值

證券和有價(jià)證券的區(qū)別范文第5篇

[論文關(guān)鍵詞]搶劫罪 公私財(cái)物 暴力手段

一、對(duì)于“公私財(cái)物”的理解有幾種觀點(diǎn)

搶劫罪，是指以非法占有為目的，以暴力或者當(dāng)場(chǎng)實(shí)施暴力相威脅，或者以其他使被害人不能反抗、不知反抗的方法迫使其當(dāng)場(chǎng)交出財(cái)物或者奪取財(cái)物的行為。本罪侵犯的客體屬于復(fù)雜客體，即不僅侵犯了公私財(cái)物的所有權(quán)，同時(shí)也侵犯了被害人的人身權(quán)利。犯罪分子實(shí)施搶劫罪的目的是非法強(qiáng)占公私財(cái)物。因此搶劫罪侵犯的主要客體是公私財(cái)物所有權(quán)，并且通過暴力脅迫等手段當(dāng)場(chǎng)獲取財(cái)物，這也是搶劫罪區(qū)別其他侵犯財(cái)產(chǎn)性犯罪的區(qū)別之一。如何理解“公私財(cái)物”中的財(cái)產(chǎn)性利益與財(cái)產(chǎn)性利益是否適用當(dāng)場(chǎng)取得，在刑法理論界和司法實(shí)踐中頗有爭(zhēng)議。主要有以下幾種觀點(diǎn)：

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為：搶劫罪中的對(duì)象是局限于有體物還是包括財(cái)產(chǎn)性利益，在刑法理論和司法實(shí)踐中有不同的理解，一種觀點(diǎn)認(rèn)為搶劫罪中的公私財(cái)物只包括有體物，而不包括財(cái)產(chǎn)性利益。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為搶劫罪中的公私財(cái)物應(yīng)當(dāng)包括財(cái)產(chǎn)性利益。債權(quán)憑證是公私財(cái)物的紙質(zhì)載體。公私財(cái)物中的債權(quán)憑證本身是有體物，但這種有體物本身并沒有值得刑法保護(hù)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值。可是，有的債權(quán)憑證一旦喪失，就會(huì)喪失該憑證所記載的財(cái)產(chǎn)。這種憑證當(dāng)然屬于刑法上的財(cái)物。然而有的憑證的喪失，并不當(dāng)然意味憑證記載的財(cái)產(chǎn)的消失。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為：刑法的目的是為了保護(hù)當(dāng)事人公私財(cái)產(chǎn)不受損失，行為人通過暴力手段設(shè)定債權(quán)或者免除債務(wù)，都使被害人財(cái)產(chǎn)性利益遭受損失，其行為需要通過刑法進(jìn)行調(diào)整。公私財(cái)物中的債權(quán)憑證在搶劫罪中存在二種情況。其一，行為人搶劫被害人的債權(quán)憑證目的是消滅自己的債權(quán)義務(wù)，例如某甲欠某乙7萬元，某甲通過暴力手段從乙手中獲得債權(quán)憑證后撕毀了債權(quán)，使乙喪失債權(quán)憑證所記載的財(cái)產(chǎn)，這種情形應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為搶劫罪。其二，行為人通過暴力的手段迫使被害人為自己設(shè)定債權(quán)，例如某甲通過暴力手段，強(qiáng)迫是某乙寫下欠條欠甲7萬元，這種情形因甲還未實(shí)現(xiàn)債權(quán)，沒有實(shí)際獲得財(cái)物，某乙可以通過公法救濟(jì)免除債務(wù)這種情形不應(yīng)認(rèn)定為搶劫罪。

第三種觀點(diǎn)認(rèn)為：搶劫罪的既遂標(biāo)準(zhǔn)不是以最終占有財(cái)物為標(biāo)準(zhǔn)，事后當(dāng)事人通過公法救濟(jì)行為，恢復(fù)了對(duì)公私財(cái)物的占有，并不影響搶劫罪的既遂成立，即事后是否能通過公法救濟(jì)，不影響定罪。公私財(cái)物中的債權(quán)憑證在搶劫罪中不論是設(shè)定債權(quán)還是消滅債務(wù)，只要行為人通過暴力手段迫使受害人減少了財(cái)產(chǎn)利益或是行為人增加了財(cái)產(chǎn)利益，其行為應(yīng)當(dāng)評(píng)價(jià)為搶劫罪。

上述關(guān)于搶劫罪“公私財(cái)物”的不同觀點(diǎn)，實(shí)際上主要關(guān)系到對(duì)公私財(cái)物范圍的大小的認(rèn)定，也就是財(cái)產(chǎn)性利益是否是搶劫罪的犯罪對(duì)象。

二、本文關(guān)于“公私財(cái)物”的理解與界定

目前，刑事實(shí)務(wù)中對(duì)搶劫罪中強(qiáng)迫打欠條的行為應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為搶劫罪存在爭(zhēng)議。本文引述索還律師費(fèi)過程中強(qiáng)迫打欠條案件為例。被害人曾某2012年底了被告人劉某涉嫌案件后，雙方因?yàn)槁蓭熧M(fèi)問題產(chǎn)生糾紛，被害人曾某拒絕返還其5萬元律師費(fèi)。2013年2月9日（2012年除夕夜），被告人劉某伙同陳某、曾某等三人，以咨詢案情為由將被害人曾某騙到寧都縣某廣場(chǎng)旁的咖啡廳中。被告人劉某質(zhì)問曾某其案件中的費(fèi)花費(fèi)情況，并要求曾某退還5萬元費(fèi)。曾某拒絕退還費(fèi)，劉某就用拳頭對(duì)其實(shí)施毆打（造成曾某輕微傷甲級(jí)）并逼迫曾某寫下借陳某5萬元錢的借條交給劉某。

筆者認(rèn)為強(qiáng)迫寫欠條的行為應(yīng)該認(rèn)定為搶劫罪，理由如下：

其一，搶劫罪中的財(cái)物包括財(cái)產(chǎn)憑證，財(cái)產(chǎn)憑證主要包括有價(jià)證券和有價(jià)憑證，前者如國庫券、股票等，后者如不記名車票、船票、郵票、貨用托單、提貨單等。有價(jià)證券和有價(jià)憑證雖然不同于貨幣，但卻表示一定的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人憑借這些有價(jià)證券和有價(jià)憑證就能擁有相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)，因此財(cái)產(chǎn)憑證能夠成為侵犯財(cái)產(chǎn)罪的犯罪對(duì)象。本案中的欠條是否屬于財(cái)產(chǎn)犯罪中的財(cái)產(chǎn)憑證，筆者認(rèn)為是完全符合財(cái)產(chǎn)憑證的特點(diǎn)屬性。欠條上在一定程度上反映了持有人可以擁有的相應(yīng)財(cái)產(chǎn)。欠條也屬于眾多有價(jià)憑證中的一類。

其二，搶劫罪屬于侵犯財(cái)產(chǎn)犯罪中的一類。搶劫罪所侵犯的對(duì)象當(dāng)然包括具有財(cái)產(chǎn)權(quán)利的債權(quán)性證明文書，包括欠條。表面看來，本案中劉某強(qiáng)迫寫下的是一張欠條，侵犯的僅僅是在法律上債務(wù)的債權(quán)性證明文書，而非實(shí)實(shí)在在的財(cái)物。事實(shí)上，刑法規(guī)定的搶劫罪所侵犯的對(duì)象是公私財(cái)產(chǎn)的合法所有權(quán)，即不僅僅是有形的實(shí)實(shí)在在的財(cái)物，也包括具有財(cái)產(chǎn)權(quán)利的債權(quán)性證明文書。

其三，我國刑法中沒有明確規(guī)定財(cái)產(chǎn)性利益可以成為暴力脅迫等手段的對(duì)象，因此在司法實(shí)務(wù)中存在爭(zhēng)議。筆者認(rèn)為，財(cái)產(chǎn)性利益當(dāng)然可以成為搶劫罪的對(duì)象。例如當(dāng)場(chǎng)使用暴力、脅迫等手段逼迫債權(quán)人交出欠條并銷毀，或當(dāng)場(chǎng)使用暴力脅迫使沒有債務(wù)關(guān)系的當(dāng)事人寫下欠條，承諾歸還可以認(rèn)定為搶劫。在搶劫罪中，獲得勞務(wù)的行為可以認(rèn)定為搶劫，例如當(dāng)場(chǎng)使用暴力脅迫等手段迫使當(dāng)事人向其提供勞務(wù)的行為，例如暴力脅迫教師為其培訓(xùn)班上課。只要行為人通過當(dāng)場(chǎng)使用暴力脅迫等手段獲得了利益增加了收入或本應(yīng)該減少的利益免于減少，都屬于搶劫罪中的犯罪對(duì)象。

其四，有觀點(diǎn)認(rèn)為，本案中當(dāng)事人雖然被迫訂立了欠條但是可以通過事后救濟(jì)的方式免除債務(wù)，最終行為人并沒有獲得實(shí)際的收益，而否定本案當(dāng)事人受到了財(cái)產(chǎn)上的損失。筆者認(rèn)為，事后能夠得到救濟(jì)，能夠免除債務(wù)都不是否定行為人搶劫罪的既遂。行為人在當(dāng)場(chǎng)使用暴力、脅迫等手段逼迫債權(quán)人交出欠條并銷毀，或當(dāng)場(chǎng)使用暴力脅迫使沒有債務(wù)關(guān)系的當(dāng)事人寫下欠條，承諾歸還時(shí)已經(jīng)獲得財(cái)產(chǎn)性利益。行為人實(shí)際獲得的財(cái)物只是量刑上的問題，對(duì)于搶劫罪的定罪沒有影響。例如行為人實(shí)施搶劫行為獲得一輛贓車，但是落網(wǎng)后將贓車返還給失主，那么行為人雖然最終沒有獲得財(cái)物，但其行為仍然構(gòu)成搶劫罪既遂。

其五，根據(jù)民事訴訟法中債權(quán)債務(wù)關(guān)系的認(rèn)定，最高人民法院的相關(guān)解釋中都提到必須具有相應(yīng)證明材料來證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系。例如，《關(guān)于民事訴訟證據(jù)的若干規(guī)定》第二條：“當(dāng)事人對(duì)自己提出的訴訟請(qǐng)求所依據(jù)的事實(shí)或者反駁對(duì)方訴訟請(qǐng)求所依據(jù)的事實(shí)有責(zé)任提供證據(jù)加以證明。沒有證據(jù)或者證據(jù)不足以證明當(dāng)事人的事實(shí)主張的，由負(fù)有舉證責(zé)任的當(dāng)事人承擔(dān)不利后果”，據(jù)此表明，欠款憑證本身雖不是財(cái)產(chǎn)，但卻是財(cái)產(chǎn)權(quán)利的主要證明憑證，得到這種憑證，債權(quán)人就可以向債務(wù)人主張自己的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。

其六，刑法中也有相應(yīng)條文表明了，財(cái)產(chǎn)性利益屬于刑法保護(hù)的法益。例如《刑法修正案（八）》增設(shè)的第二百七十六條之一就將拒不支付勞動(dòng)報(bào)酬的行為規(guī)定為犯罪，進(jìn)一步表明了債權(quán)也是財(cái)產(chǎn)犯罪所保護(hù)的法益。欠條作為債務(wù)關(guān)系雙方的一張憑證，具有價(jià)值，強(qiáng)迫寫下欠條的目的是為了產(chǎn)生債務(wù)，這種方式又嚴(yán)重侵犯了公民的財(cái)產(chǎn)權(quán)利。因此，劉某等人逼迫曾某寫下借陳某借條的行為能夠認(rèn)定為搶劫罪。綜上所述，認(rèn)為本案中劉某等人暴力索還律師費(fèi)的行為屬于搶劫罪既遂。

三、關(guān)于“公私財(cái)物”的結(jié)論