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實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系范文第1篇

[關(guān)鍵詞] 虛擬經(jīng)濟(jì)；研究綜述；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；宏觀調(diào)控

[中圖分類號(hào)] F069.9 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B

我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)始于上世紀(jì)80年代，到如今只不過三十幾年的時(shí)間。而在1998年以前，經(jīng)濟(jì)學(xué)中還很少使用“虛擬經(jīng)濟(jì)”這一概念。自2002年黨的十六大報(bào)告中首次提出“要正確處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系”以來(lái)，我國(guó)掀起了對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)研究的浪潮。國(guó)內(nèi)學(xué)者以成思危、劉駿民、王愛儉等為代表對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵、特點(diǎn)、作用、發(fā)展階段、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系等方面進(jìn)行了深入的研究，但結(jié)合到我國(guó)發(fā)展的實(shí)際研究的較少。目前學(xué)者都是從什么角度去研究的，筆者進(jìn)行了系統(tǒng)的綜述，以期對(duì)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不管是理論上，還是實(shí)踐上都有所幫助。

一、我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀的研究

1.從發(fā)展階段上看。目前在西方虛擬經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了成熟階段，而在我國(guó)，大部分學(xué)者一致認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍處于初級(jí)階段。而且我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展既面臨機(jī)遇，又面臨挑戰(zhàn)。

2.從發(fā)展規(guī)模上看。我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模與發(fā)達(dá)國(guó)家相比較小，債券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)規(guī)模也相對(duì)較小，金融衍生品發(fā)展程度更低，尚不能滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。而且由于各學(xué)者對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵界定存在差異，導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)口徑不完全一致，也使計(jì)算每年我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的總量，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例，虛擬經(jīng)濟(jì)成交額占GDP比重結(jié)果不統(tǒng)一。

3.從內(nèi)部結(jié)構(gòu)和發(fā)展質(zhì)量上看。我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不但規(guī)模小，而且實(shí)力弱。表現(xiàn)在我國(guó)企業(yè)融資以間接為主，融資結(jié)構(gòu)不合理，而直接融資比重過低已成為影響我國(guó)金融發(fā)展和穩(wěn)定的重要因素；銀行存在大量呆壞賬，資本市場(chǎng)不成熟；股市、債市和商品期貨市場(chǎng)的市場(chǎng)有效性較低，嚴(yán)重制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展也不均衡，金融體系存在較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)；金融市場(chǎng)不規(guī)范，交易的透明度較差，市場(chǎng)法規(guī)不完善，監(jiān)管力度薄弱。

二、我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究

就虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系而言，一方面實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展決定虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)也不是被動(dòng)地決定于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求時(shí)，它對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮著積極的推動(dòng)作用。但是，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過度膨脹，會(huì)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。目前國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究取得了眾多成果。

1.理論方面。不少學(xué)者認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間不匹配，虛擬經(jīng)濟(jì)制約我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。王千（2006）提出我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不協(xié)調(diào)。葉馨蔚（2009）認(rèn)為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)度低，只占6%左右，而以股票市場(chǎng)為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，所以在我國(guó)不存在實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的雙向促進(jìn)機(jī)制。

2.實(shí)證方面。學(xué)者們結(jié)合我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況，應(yīng)用不同的分析方法構(gòu)造模型對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果不完全一致。

冷奇（2010）采用多元線性回歸分析發(fā)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)在中國(guó)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響不是很大。賀曉波等（2010）通過構(gòu)建我國(guó)“虛擬經(jīng)濟(jì)指數(shù)”來(lái)研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)比例，認(rèn)為二者的動(dòng)態(tài)不一致性，可以用“分離”來(lái)描述。劉思峰等（2011）采用Logistic模型發(fā)現(xiàn)1996-2008年間我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系大部分時(shí)間處于非完全協(xié)調(diào)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，反映了二者在一定程度上相背離的特征。王洪波（2012）應(yīng)用主成分分析與多元回歸分析發(fā)現(xiàn)在1992—20lO年間我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的脫離程度在逐漸擴(kuò)大，二者之間并未實(shí)現(xiàn)均衡發(fā)展。程廣琪（2012）應(yīng)用Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)得出我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)存在嚴(yán)重的背離關(guān)系。

靳峰（2010）利用線性回歸分析方法得出虛擬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈強(qiáng)烈的正相關(guān)關(guān)系，虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的正向影響。周瑩瑩等（2010）利用協(xié)整分析、灰色關(guān)聯(lián)分析中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)各主要代表變量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在協(xié)整關(guān)系；虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)灰色綜合關(guān)聯(lián)度高，沒有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性分離情況。董俊華（2011）應(yīng)用協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果檢驗(yàn)和回歸分析法得出我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響研究

孫寶文等（2005）提出從宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控角度來(lái)看，應(yīng)密切關(guān)注實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系，防止虛冷實(shí)慢、虛熱實(shí)傷、虛過實(shí)禍?！皩?shí)為核心、虛實(shí)并重、雙向治理”應(yīng)是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體思路?？娍锶A（2006）認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是不可阻擋的，經(jīng)濟(jì)越是虛擬化，就越需要有效的宏觀經(jīng)濟(jì)管理和政府的適度干預(yù)。不僅需要有長(zhǎng)期性的制度性建設(shè)，也應(yīng)該注意短期對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控。王?。?007）認(rèn)為我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)宏現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越深，宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)了證券化率高與間接融資率高并存、虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展吸引國(guó)際流動(dòng)性進(jìn)入、通貨膨脹與人民幣升值并存、股市與樓市出現(xiàn)“蹺蹺板”關(guān)系、流動(dòng)性過剩與資金流出并存等特點(diǎn)。針對(duì)這些新特點(diǎn)，為了實(shí)現(xiàn)宏現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展，我們要采用平衡的財(cái)政政策和有彈性的貨幣政策。徐京平（2008）認(rèn)為我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)存在“虛擬不足”的現(xiàn)象，即虛擬經(jīng)濟(jì)不能完全滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此，應(yīng)從宏觀上進(jìn)行調(diào)控，使虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)在總量和規(guī)模上達(dá)到平衡，實(shí)現(xiàn)虛擬經(jīng)濟(jì)總需求和總供給的平衡。

四、發(fā)展我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的對(duì)策研究

1.優(yōu)化虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)。發(fā)展和完善多層次多結(jié)構(gòu)的資本市場(chǎng)體系建設(shè)；加強(qiáng)債券市場(chǎng)建設(shè)，提高企業(yè)債券融資比例；重視外匯市場(chǎng)建設(shè)，逐步擴(kuò)大外匯市場(chǎng)業(yè)務(wù)；逐步發(fā)展金融衍生工具市場(chǎng)。

2.保持虛擬經(jīng)濟(jì)適度、協(xié)調(diào)發(fā)展。虛擬經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展才算得上適度發(fā)展？李薇輝（2009）認(rèn)為適度的虛擬經(jīng)濟(jì)必須符合本國(guó)市場(chǎng)環(huán)境，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求以及要與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升相協(xié)調(diào)。虛擬經(jīng)濟(jì)適度發(fā)展時(shí)要注意以信用制度為前提，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)作支撐，不斷規(guī)范金融市場(chǎng)，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的有效性以及加強(qiáng)金融監(jiān)管。

在產(chǎn)業(yè)選擇上，虛擬經(jīng)濟(jì)要以高新產(chǎn)業(yè)、高增長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè)為對(duì)象，重視扶持民營(yíng)中小企業(yè)，并為之提供虛擬化支持；在區(qū)域產(chǎn)業(yè)調(diào)整上，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展要有助于部分資本從傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和高成本地區(qū)撤出，轉(zhuǎn)入新興產(chǎn)業(yè)和低成本地區(qū)（王斌等，2008），只有這樣才能保證虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相協(xié)調(diào)。

3.加強(qiáng)金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展不成熟，在監(jiān)管方面仍然需要重視。馬桂嬋（2006）針對(duì)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度和現(xiàn)狀，提出要明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)，找準(zhǔn)市場(chǎng)監(jiān)管的重點(diǎn)，不斷加強(qiáng)監(jiān)管的手段。盧仁遠(yuǎn)（2010）還認(rèn)為政府應(yīng)設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)或委托科研院所進(jìn)行監(jiān)管理論體系創(chuàng)新與建設(shè)，統(tǒng)領(lǐng)銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)及其相關(guān)的政府或準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)進(jìn)行監(jiān)管。為防止政府監(jiān)管權(quán)力泛濫，還要完善以社會(huì)輿論為代表的監(jiān)管者再監(jiān)管體制。

在建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系方面，王光泰等（2009）提出要想制定能夠促進(jìn)我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的虛擬資本和實(shí)體資本的最佳比例，必須在借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家已有的預(yù)警指標(biāo)體系時(shí)結(jié)合我國(guó)國(guó)情和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)。為使建立具有可操作性，并能達(dá)到預(yù)警、指示的功效，可以證券、房地產(chǎn)、銀行等幾個(gè)主要的虛擬經(jīng)濟(jì)板塊為對(duì)象，建立有效的指標(biāo)體系。并設(shè)立各項(xiàng)指標(biāo)的警戒點(diǎn)，當(dāng)接近警戒點(diǎn)時(shí)發(fā)出警報(bào)，以引起決策層的關(guān)注，同時(shí)向決策層提出有針對(duì)性的措施建議。李薇輝（2009）認(rèn)為在當(dāng)前金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，最后貸款人應(yīng)進(jìn)行全面綜合的風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)控。中央銀行應(yīng)強(qiáng)化與銀監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管部門的合作，建立信息交流機(jī)制，組織銀行、證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域?qū)＜壹皶r(shí)綜合分析金融市場(chǎng)發(fā)出的各種信號(hào)，特別是要加強(qiáng)對(duì)跨行業(yè)的金融控股公司和交叉性金融工具的監(jiān)測(cè)分析，在監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上，建立起以可承受虛擬程度系數(shù)為主要標(biāo)準(zhǔn)的虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)。

4.完善金融創(chuàng)新。我國(guó)金融自由化程度還比較低，金融創(chuàng)新緩慢。伴隨我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放步伐的加快，國(guó)家應(yīng)支持并鼓勵(lì)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)與應(yīng)用，為企業(yè)提供多種金融避險(xiǎn)工具。同時(shí)，作好金融衍生工具的規(guī)?？刂?，完善相關(guān)金融創(chuàng)新的法律法規(guī)（繆匡華，2006）。

此外，學(xué)者們還提出要加強(qiáng)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的宏觀管理；建立完善的信用體制；正確認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)，認(rèn)真研究虛擬經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生和發(fā)展的客觀規(guī)律；制定相關(guān)的政策措施，營(yíng)造良好的宏觀環(huán)境；加強(qiáng)金融人才的引進(jìn)和培養(yǎng)力度；積極推進(jìn)人民幣的國(guó)際化進(jìn)程等觀點(diǎn)。

五、總結(jié)

虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，但虛擬經(jīng)濟(jì)正逐漸成為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸，規(guī)范和發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)變得十分迫切。因此必須將虛擬經(jīng)濟(jì)納入我國(guó)宏觀調(diào)控，并結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，制定切實(shí)可行的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，確保虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。綜合以上文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)目前的研究有重要的理論貢獻(xiàn)，但也存在不足：

1.學(xué)者們普遍認(rèn)為目前我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于初級(jí)階段，尚不發(fā)達(dá)。這有助于我們正確認(rèn)識(shí)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的階段及存在問題，更好地結(jié)合國(guó)情找到發(fā)展對(duì)策。

2.有學(xué)者結(jié)合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的具體情況，對(duì)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系進(jìn)行了定量分析。但由于研究角度、方法和數(shù)據(jù)選取上不同，最后的研究結(jié)論并不完全一致，有的甚至相悖。還有是在數(shù)據(jù)選擇上學(xué)者大多以資本市場(chǎng)特別是股票市場(chǎng)作為虛擬經(jīng)濟(jì)的代表，而且采用的研究數(shù)據(jù)如股票市場(chǎng)總值和GDP的比重，股票籌資額等指標(biāo)都存在一定的不足，單以資本市場(chǎng)來(lái)解釋虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系是缺乏說(shuō)服力的。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)所囊括的范圍在逐漸增大，因此研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系必須綜合考慮虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)所涉及的各類指標(biāo)。

3.多數(shù)學(xué)者談到要適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)，但具體到怎樣才算適度，如何適度發(fā)展研究的甚少。

4.目前文獻(xiàn)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)研究也很不夠，未具體測(cè)算我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的泡沫膨脹率。還有學(xué)者提出為防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)建立虛擬經(jīng)濟(jì)預(yù)警體系，但如何結(jié)合我國(guó)實(shí)際建立研究的不夠深入。由于應(yīng)用不同的模型、方法構(gòu)建的預(yù)警系統(tǒng)不同，實(shí)際應(yīng)用效果及對(duì)背離情況的解釋不同，所以還需尋找更好的預(yù)警系統(tǒng)研究方法。

5.總結(jié)以上文獻(xiàn)可以看出研究我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)度、虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)雙向促進(jìn)機(jī)制的建立、虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)各層面造成的影響、虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫膨脹率測(cè)算、虛擬經(jīng)濟(jì)過度背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)預(yù)警分析等應(yīng)是未來(lái)重要的研究?jī)?nèi)容。

[參 考 文 獻(xiàn)]

[1]王千.中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀、問題及對(duì)策[J].經(jīng)濟(jì)縱橫，2006（1）：15、22-24

[2]葉馨蔚.淺談我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背離[J].中國(guó)商貿(mào)，2009（4）：209

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實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系范文第2篇

【關(guān)鍵詞】虛擬資本；虛擬經(jīng)濟(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；金融危機(jī)

一、虛擬資本的產(chǎn)生

馬克思在《資本論》中對(duì)虛擬資本的產(chǎn)生作了深刻的論述，他指出，虛擬資本是隨著信用制度的產(chǎn)生而發(fā)展的，信用制度是其產(chǎn)生和發(fā)展的前提保證，虛擬資本是在生息資本的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，起源于貨幣的支付手段。當(dāng)商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到貨幣所有權(quán)與貨幣使用權(quán)分離時(shí)，就產(chǎn)生了生息資本，生息資本在借貸形式上的發(fā)展就是虛擬資本。生息資本意味著，每一個(gè)確定的和有規(guī)則的貨幣收入都表現(xiàn)為一個(gè)資本的利息。人們把每一個(gè)有規(guī)則的會(huì)反復(fù)取得的收入按平均利息率來(lái)計(jì)算，把它算作是按這個(gè)利息率貸出的一個(gè)資本提供的收益，這樣收入就資本化了，收入的資本化表明虛擬資本的形成。馬克思將有價(jià)證券分為兩類：一部分是商業(yè)證券即匯票，它們是流動(dòng)的，按時(shí)到期的；另一部分是公共有價(jià)證券，如國(guó)庫(kù)券、國(guó)債、各種股票等有息的證券。從廣義上說(shuō)，是指銀行的借貸信用（期票、匯票、存款貨幣）、有價(jià)證券（股票和債券）等形式的資本的總稱?？梢姡摂M資本是以有價(jià)證券形式存在的，并能給持有者帶來(lái)一定收益的資本憑證。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

（1）虛擬經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供重要支持。發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資渠道。虛擬經(jīng)濟(jì)可以通過發(fā)行股票債券等方式將社會(huì)上閑散的資金集中起來(lái)，用于投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)擴(kuò)張，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金需求。發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)還可以促進(jìn)資本在不同實(shí)體經(jīng)濟(jì)間流動(dòng)，優(yōu)化資源配置。人們把資金投向有發(fā)展前途的企業(yè)，購(gòu)買有增長(zhǎng)潛力的公司的股票，這樣就使該企業(yè)更加發(fā)展壯大，淘汰掉沒有發(fā)展前景的企業(yè)，實(shí)現(xiàn)整個(gè)社會(huì)資源的優(yōu)化配置。（2）實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。首先，虛擬資本是隨著資本主義生產(chǎn)方式的發(fā)展而產(chǎn)生的。一般都是股份公司在發(fā)行股票，如果沒有發(fā)行證券的這些經(jīng)濟(jì)實(shí)體，股票和債券等有價(jià)證券就不會(huì)出現(xiàn)，虛擬資本也就不會(huì)產(chǎn)生。其次，虛擬資本本身并不能創(chuàng)造價(jià)值，它的利潤(rùn)的價(jià)值來(lái)源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。虛擬資本是由生息資本演化而來(lái)的，而生息資本是不能夠創(chuàng)造剩余價(jià)值的，它所獲得的利潤(rùn)來(lái)源于職能資本生產(chǎn)的剩余價(jià)值的一部分。所以，從虛擬資本中得到的利潤(rùn)最終來(lái)源于實(shí)體資本，沒有了實(shí)體資本的支持，虛擬資本的增值運(yùn)動(dòng)也會(huì)難以進(jìn)行。（3）虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展過度膨脹，將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生危害，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。股市價(jià)格劇烈波動(dòng)，尤其是價(jià)格急劇下降時(shí)，就會(huì)加劇宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。另外，虛擬資產(chǎn)出現(xiàn)非理性變化，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中各類資本的價(jià)格劇烈波動(dòng)，當(dāng)虛擬資產(chǎn)價(jià)格劇烈上漲時(shí)會(huì)引起通貨膨脹，同時(shí)導(dǎo)致大量資金投資于房地產(chǎn)等固定資產(chǎn)從而推動(dòng)資本品價(jià)格上漲，這進(jìn)一步推動(dòng)虛擬資產(chǎn)價(jià)格的急劇上漲，從而形成大量的資產(chǎn)價(jià)格泡沫和虛假繁榮，形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的隱藏風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)這種泡沫破裂，金融市場(chǎng)上的虛擬產(chǎn)品價(jià)格就會(huì)急劇下降，貨幣貶值，金融機(jī)構(gòu)因資金周轉(zhuǎn)困難無(wú)法償還債務(wù)而破產(chǎn)或倒閉，導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展核心：打好實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，把實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來(lái)

從馬克思虛擬資本理論出發(fā)，要防范金融危機(jī)，在加強(qiáng)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)管理的同時(shí)，還必須從實(shí)體經(jīng)濟(jì)入手，只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理，虛擬經(jīng)濟(jì)才能夠持續(xù)健康發(fā)展。因此，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)必須著重提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量。只有把實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)好，才能為虛擬經(jīng)濟(jì)打好基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)合起來(lái)，才能保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定協(xié)調(diào)的發(fā)展。

參 考 文 獻(xiàn)

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[9]趙波．淺析虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系[M]．經(jīng)濟(jì)發(fā)展

[10]李全海．全球化背景下虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)系的探討，

實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系范文第3篇

關(guān)鍵詞：虛擬企業(yè);虛擬經(jīng)濟(jì)

一、虛擬經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)與功能

以虛擬資本為核心、以金融系統(tǒng)為主要循環(huán)依托的直接以錢生錢的虛擬經(jīng)濟(jì)，其特點(diǎn)可以歸納為以下幾點(diǎn)：復(fù)雜性、介穩(wěn)性、高風(fēng)險(xiǎn)性、依附性、周期性、增長(zhǎng)性、無(wú)形性等。這樣，以虛擬資本為核心、以金融系統(tǒng)為依托的虛擬經(jīng)濟(jì)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的功能可以歸納為以下五點(diǎn)：

1.聚集資本功能。虛擬經(jīng)濟(jì)通過各種存款憑證和有價(jià)證券等虛擬資本形式，經(jīng)由以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)，將分散在個(gè)人和單位手中的資金聚集起來(lái)，以進(jìn)行較大規(guī)模、收益較高的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年底全球虛擬經(jīng)濟(jì)的總量已達(dá),/.萬(wàn)億美元，而當(dāng)年各國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值的總和只有30萬(wàn)億美元，即虛擬經(jīng)濟(jì)的規(guī)模已達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的5倍。

2.循環(huán)流通功能。所謂的虛擬經(jīng)濟(jì)，是指與以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運(yùn)動(dòng)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，總而言之，就是直接以錢生錢的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。由此可知，虛擬經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)就是循環(huán)流通。倘若一旦停止了其循環(huán)流通活動(dòng)，就無(wú)所謂虛擬經(jīng)濟(jì)了。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全世界虛擬資本日平均流動(dòng)量高達(dá)1.5萬(wàn)億美元以上，大約是世界日平均實(shí)際貿(mào)易額的50倍。

3.引導(dǎo)資金功能。從歷史上看，虛擬經(jīng)濟(jì)的前期存在形態(tài)是生息資本，而當(dāng)生息資本一旦社會(huì)化以后，就可以引導(dǎo)資金從不能用于生產(chǎn)、流通等實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人和單位手中，轉(zhuǎn)移到能將其用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的人和單位手中。當(dāng)各種有價(jià)證券進(jìn)一步市場(chǎng)化以后，不僅能使人和單位手中的有價(jià)證券可以隨時(shí)變現(xiàn)，而且大大提高了引導(dǎo)資金向預(yù)期收益較好的產(chǎn)業(yè)流動(dòng)的目的性和速度，從而進(jìn)一步提高資金使用的效率。

4.擴(kuò)張經(jīng)濟(jì)功能。國(guó)民經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，各類企業(yè)要擴(kuò)大，其基本前提就是必須要有資金，而資金的來(lái)源不外乎兩個(gè)方面：一是向銀行等金融機(jī)構(gòu)間接融資。另一個(gè)則是通過發(fā)行各類有價(jià)證券直接融資。企業(yè)通過各類有價(jià)證券直接籌措到的資金，除了用于原有的技術(shù)改造之外，其余大部分或絕大部分，都是用于擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模方面。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張了，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)張也就由此得到了實(shí)現(xiàn)。從現(xiàn)實(shí)和發(fā)展的趨勢(shì)看，這一點(diǎn)將會(huì)越來(lái)越突出。

5.增值價(jià)值功能。一般而言，就價(jià)值增值來(lái)談，有下面兩種情況。其一是：某甲急需從事一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但他本人沒有足夠的資金，而某乙手頭正好有一筆錢閑置未用，于是某甲便向某乙借一定數(shù)量的錢，許諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息。某乙手中的借據(jù)就是虛擬資本的一種雛形，它通過借款與還款的循環(huán)活動(dòng)而取得增值。這時(shí)，某乙并未從事實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，只是通過一種虛擬的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來(lái)賺錢。另一種情況是：某甲將借來(lái)的錢投資于一項(xiàng)具體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)從事經(jīng)營(yíng)，當(dāng)該項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)束之后，他獲得了比原來(lái)投資時(shí)大若干數(shù)量的收益。這時(shí)，某甲從事了實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其前提仍然是虛擬經(jīng)濟(jì)的作用。當(dāng)然，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，情況會(huì)復(fù)雜得多，但基本原理卻是相通的。

二、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)與功能

傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就是指那些關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的部門或行業(yè)，最典型的有機(jī)械制造、紡織加工、建筑安裝、石化冶煉、種養(yǎng)采掘、交通運(yùn)輸?shù)?。?shí)體經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)可以歸納為以下四點(diǎn)：有形性、主導(dǎo)性、載體性、下降性。那么，以物質(zhì)資料的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為內(nèi)容的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的功能又是什么呢？

其功能可以歸納為以下三點(diǎn)：

1.提供基本生活資料功能。古往今來(lái)，乃至永遠(yuǎn)，人們總要吃飯、穿衣、行動(dòng)、居住、看病、休閑等，而保證這些活動(dòng)得以繼續(xù)進(jìn)行的基礎(chǔ)，則是各式各樣的生活資料。那么，這些生活資料是由各式各樣的實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)出來(lái)的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)活動(dòng)一旦停止了，那么，人們各式各樣的消費(fèi)活動(dòng)也就得不到保障。

2.提高人的生活水平的功能。同樣，古往今來(lái)，乃至永遠(yuǎn)，人們不僅要生存，而且更要發(fā)展，亦即人們不僅要生活，而且還要生活得更好。保證人們生活得更好的物質(zhì)條件，是由各式各樣的更高水平的實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出來(lái)的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的更高級(jí)的生產(chǎn)活動(dòng)一旦停止了，那么，人們就從根本上失去了提高生活水平的基礎(chǔ)。

3.增強(qiáng)人的綜合素質(zhì)的功能。再同樣，古往今來(lái)，乃至永遠(yuǎn)，人們不僅要生活得更好，而且還要使自己的素質(zhì)得到全面的增強(qiáng)，亦即人們不僅要有高層次的物質(zhì)生活，而且還要有高層次的精神生活。保證人們高層次精神生活的物質(zhì)前提同樣是由各式各樣的具有特殊性質(zhì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)所提供的。如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一些特殊活動(dòng)形式一旦停止了，那么，人們也同樣會(huì)從根本上失去增強(qiáng)綜合素質(zhì)的根基。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，可以歸納為：實(shí)體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。下面分別論述。

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)借助于虛擬經(jīng)濟(jì)。這表現(xiàn)為三點(diǎn)：第一，虛擬經(jīng)濟(jì)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要生存、要發(fā)展，除了其內(nèi)部經(jīng)營(yíng)環(huán)境外，還必須有良好的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。這個(gè)外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境中，就包括全社會(huì)的資金總量狀況、資金籌措狀況、資金循環(huán)狀況等。這些方面的情況如何，將會(huì)在很大程度上影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生存和發(fā)展?fàn)顩r，而這一切都與虛擬經(jīng)濟(jì)存在著直接或間接的關(guān)系。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r如何，將會(huì)在很大程度上影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的外部宏觀經(jīng)營(yíng)環(huán)境。第二，虛擬經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加后勁。實(shí)體經(jīng)濟(jì)要運(yùn)行、尤其是要發(fā)展，首要的條件就是必須有足夠的資金。那么，各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)用于發(fā)展的資金從哪里來(lái)呢？不外乎兩條途徑：一條是向以銀行為主體的各類金融機(jī)構(gòu)貸款；另一條則是通過發(fā)行股票、債券等各類有價(jià)證券籌措資金。從發(fā)展的趨勢(shì)看，相比較而言，通過第二條途徑解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所需資金問題，會(huì)更加現(xiàn)實(shí)，也會(huì)更加方便、快捷。這樣，虛擬經(jīng)濟(jì)就為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了后勁。第三，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r制約著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。從歷史上看，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程經(jīng)過了五個(gè)階段，即閑置貨幣的資本化、生息資本的社會(huì)化、有價(jià)證券的市場(chǎng)化、金融市場(chǎng)的國(guó)際化、國(guó)際金融的集成化等。事實(shí)證明，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段不同，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也就不同，亦即虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高一級(jí)階段對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響，總比虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低一級(jí)階段對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的影響要大一些。反之，則會(huì)小一些。

2.虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。這也表現(xiàn)為三點(diǎn)：第一，實(shí)體經(jīng)濟(jì)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)不是神話，而是現(xiàn)實(shí)。因此，它不是吊在天上，而是立足于地下。這就從根本上決定了無(wú)論是它的產(chǎn)生，還是它的發(fā)展，都必須以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為物質(zhì)條件。否則，它就成了既不著天也不著地的空中樓閣。第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)提出了新的要求。隨著整體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也必須向更高層次發(fā)展。否則，它將“消失”得更快。實(shí)體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的新要求，主要表現(xiàn)在對(duì)有價(jià)證券的市場(chǎng)化程度上和金融市場(chǎng)的國(guó)際化程度上。也正是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)在其發(fā)展過程中，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)提出了一系列的新要求，所以才使得它能夠產(chǎn)生、特別是使得它能夠發(fā)展。否則，虛擬經(jīng)濟(jì)就將會(huì)成為無(wú)根之本。第三，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是檢驗(yàn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。虛擬經(jīng)濟(jì)的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)都是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，即發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的初衷是為了進(jìn)一步發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而最終的結(jié)果也是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。因此，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況如何，本身就表明了虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。這樣，實(shí)體經(jīng)濟(jì)就自然而然地成為了檢驗(yàn)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的標(biāo)志。

綜合上述，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間，存在著極其密切的相互依存、相互促進(jìn)的關(guān)系。它們誰(shuí)也離不開誰(shuí)，至少在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)會(huì)是這樣的。

四、正確處理兩者之間關(guān)系的原則

實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系范文第4篇

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì);實(shí)體經(jīng)濟(jì);全要素生產(chǎn)率;黃金比例;濾波分析;GRANGER因果檢驗(yàn)

一、 引言

近期國(guó)務(wù)院多次召開會(huì)議，重申支持引導(dǎo)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，處理好虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，使虛擬經(jīng)濟(jì)更好的促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)W者對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)在合理范圍內(nèi)能夠較好推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而過度膨脹則會(huì)危害到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)基本一致。但到目前為止，中國(guó)沒有形成自己的虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比例標(biāo)準(zhǔn)（Standards）和警戒線（Boundaries）。

二、 虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)概況

1. 中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念界定及發(fā)展現(xiàn)狀。結(jié)合國(guó)內(nèi)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)劃分理論，并考慮我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段、金融市場(chǎng)分類等因素，文章將虛擬經(jīng)濟(jì)范疇界定為以金融行業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)總量，主要包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、證券基金市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和商品房銷售市場(chǎng)的交易規(guī)模。同時(shí)將工業(yè)增加值規(guī)模界定為實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面。

從規(guī)模上看，2006年之前，虛擬經(jīng)濟(jì)總量與GDP、工業(yè)增加值呈相對(duì)協(xié)調(diào)發(fā)展，而2007年后，虛擬經(jīng)濟(jì)總量開始加速上漲，遠(yuǎn)超工業(yè)增加值等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模。

2. 中國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)在比率關(guān)系。金融相關(guān)比率FIR （Financial Interrelations Ratio）是國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)在比率關(guān)系的重要指標(biāo)，它是指金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)在總量上的關(guān)系，即某一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)存金融資產(chǎn)總額與國(guó)民財(cái)富的比率。金融增長(zhǎng)快于實(shí)物經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，金融相關(guān)比率上升，但上升不是無(wú)限制的。文章將M2/GDP作為金融相關(guān)比率，雖與嚴(yán)格意義上的金融相關(guān)比率（全部金融資產(chǎn)價(jià)值與國(guó)民財(cái)富之比）存在差異，但也具有一定的代表性。從我國(guó)1999年以來(lái)的金融相關(guān)比率和工業(yè)增加值變化趨勢(shì)看，2009年之前，金融相關(guān)比率保持相對(duì)穩(wěn)定，與工業(yè)增加值變化趨勢(shì)基本保持一致;而2010年之后，金融相關(guān)比率攀升而工業(yè)增加值增速不斷下行，形成“剪刀差”。

3. 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系。虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系體現(xiàn)在三方面：第一，虛擬經(jīng)濟(jì)是以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的。虛擬資本一開始是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生的剩余資本里轉(zhuǎn)化而來(lái)，因此，實(shí)物資本或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)是虛擬資本存在的依托，同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬資本的利潤(rùn)源泉;第二，擬經(jīng)濟(jì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，它有著自己獨(dú)特的運(yùn)行規(guī)律;第三，虛擬經(jīng)濟(jì)中的長(zhǎng)期資本又會(huì)以某種方式與產(chǎn)業(yè)資本融合，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)的形式存在。因此，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是一把雙刃劍：一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資提供較大便利，利于促進(jìn)市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益的迅速提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的快速升級(jí);但另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展容易造成泡沫經(jīng)濟(jì)，使經(jīng)濟(jì)發(fā)生動(dòng)蕩和危機(jī)的可能性加大。

實(shí)際上，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)保持合理的發(fā)展速度和規(guī)模時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到有力的促進(jìn)作用。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展落后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)，便會(huì)產(chǎn)生金融抑制現(xiàn)象，導(dǎo)致資金的低效運(yùn)用和市場(chǎng)分割，并進(jìn)一步影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)過度膨脹時(shí)，則會(huì)引發(fā)過度投機(jī)和金融泡沫。

三、 全要素生產(chǎn)率

1. 全要素生產(chǎn)率內(nèi)涵。生產(chǎn)率綜合反映了技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度來(lái)看，生產(chǎn)率與勞動(dòng)、資本等要素投入均會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從效率角度來(lái)看，生產(chǎn)率等于一定時(shí)期內(nèi)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中總產(chǎn)出與各種資源要素總投入的比值。以索洛（1957）等為代表的新古典增長(zhǎng)理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通過兩種途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)：一種是增加要素的投入，另一種是提高單位投入的產(chǎn)出效率。但長(zhǎng)期來(lái)看，資本邊際效益遞減，僅僅依靠增加要素的投入來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是無(wú)法持續(xù)的。因此，一國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展主要是依靠提高技術(shù)水平以推動(dòng)生產(chǎn)率的提高。而在衡量技術(shù)水平時(shí)，全要素生產(chǎn)率（Total Factor Productivity，TFP）比單要素生產(chǎn)率更優(yōu)越，更合適。全要素生產(chǎn)率來(lái)源于三個(gè)方面：一是效率的改善;二是技術(shù)進(jìn)步;三是規(guī)模效應(yīng)。在計(jì)算上，它可以看成是除去勞動(dòng)、資本、土地等要素投入之后的“剩余值”。

2. 全要素生產(chǎn)率計(jì)算方法。假設(shè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)函數(shù)符合柯布―道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)模型：

分別代表資本k和勞動(dòng)l的產(chǎn)出彈性;當(dāng)規(guī)模報(bào)酬不變時(shí)， 表明生產(chǎn)效率并不會(huì)隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大而提高，只有提高技術(shù)水平，才會(huì)提高經(jīng)濟(jì)效益。

兩邊取自然對(duì)數(shù)得到模型1：

采用1991年～2015年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP數(shù)據(jù)（億元）做為衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體產(chǎn)出的指標(biāo);歷年社會(huì)勞動(dòng)者人數(shù)數(shù)據(jù)（萬(wàn)人）做為歷年勞動(dòng)投入量指標(biāo);資本存量數(shù)據(jù)（億元）（該數(shù)據(jù)是根據(jù)歷年全社會(huì)固定投資完成額測(cè)算，按照10年期平均折舊，殘值為0計(jì)算得到）做為資本投入量;但是模型1結(jié)果顯示自變量間存在共線性，系數(shù)因偏小而不盡合理，于是采用啞變量代替模型1中的時(shí)間變量t，進(jìn)而模型1變?yōu)椋?/p>

根據(jù)1991年～2015年間的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率情況，假設(shè)當(dāng)處于2000年～2008年期間，啞變量取值為1。模型2結(jié)果如表1，從模型2結(jié)果也可看出，啞變量的取值是符合中國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況：即在2000年～2008年期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較明顯。

3. 中國(guó)全要素生產(chǎn)率變化趨勢(shì)分析?？偟膩?lái)說(shuō)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)TFP是先升后降的，TFP在2003年之前一直呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，從2004年開始至今基本處于下降趨勢(shì)，只是在2007年稍有反彈后繼續(xù)下降。而TFP增長(zhǎng)率在2003年前雖下降但也是正增長(zhǎng)，而從2004年開始變?yōu)樨?fù)增長(zhǎng)。

從全要素生產(chǎn)率變化（圖1）中可以看出：第一，資本投入的報(bào)酬率高于勞動(dòng)投入的報(bào)酬率，一定程度說(shuō)明勞動(dòng)力未能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)發(fā)揮充分作用。第二，從2004年起TFP下降且TFP增長(zhǎng)率由正轉(zhuǎn)負(fù)，反映了生產(chǎn)要素投入的產(chǎn)出效率逐漸降低，說(shuō)明此時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)大量依賴資本、勞動(dòng)力等要素的投入，是典型的投入型增長(zhǎng)方式，而不是依靠技術(shù)進(jìn)步來(lái)提高效率。第三，1978年起中國(guó)進(jìn)行了一系列經(jīng)濟(jì)改革，如1984年進(jìn)行了以價(jià)格雙軌制為特點(diǎn)的工業(yè)改革;20世紀(jì)90年代進(jìn)行了住房改革;2011年加入WTO，而這些改革措施帶來(lái)的影響具有滯后效應(yīng)，使得紅利在2000年～2008年期間才陸續(xù)釋放，導(dǎo)致這時(shí)期國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體產(chǎn)出明顯增加。第四，2008年之后，隨著改革紅利效應(yīng)趨減、大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激導(dǎo)致產(chǎn)能過剩行業(yè)重復(fù)建設(shè)，對(duì)技術(shù)進(jìn)步、組織創(chuàng)新、專業(yè)化和生產(chǎn)創(chuàng)新產(chǎn)生擠出效應(yīng)，全要素生產(chǎn)率出現(xiàn)下降。

由此可見，中國(guó)技術(shù)進(jìn)步率、技術(shù)效率低下，生產(chǎn)能力利用水平偏低，設(shè)法提高中國(guó)全要素生產(chǎn)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有較大促進(jìn)作用。

4. 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的黃金比例及結(jié)論。文章以虛擬經(jīng)濟(jì)總量代表虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，以工業(yè)增加值代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模，研究虛擬經(jīng)濟(jì)總量與工業(yè)增加值之比對(duì)上述全要素生產(chǎn)率變化的影響。最終回歸結(jié)果如下：

@里xt表示虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模/實(shí)體經(jīng)濟(jì)工業(yè)增加值規(guī)模。對(duì)上述式子求導(dǎo)，得出虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比例對(duì)全要素生產(chǎn)率起促進(jìn)作用的黃金比例為：X=16.7。也就是說(shuō)，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模是實(shí)體經(jīng)濟(jì)工業(yè)增加值規(guī)模的16.7倍時(shí)，兩者保持合理的發(fā)展速度和規(guī)模，這時(shí)對(duì)全要素生產(chǎn)率起著促進(jìn)作用的正效應(yīng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到有力的促進(jìn)作用。圖2趨勢(shì)表明：在2008年該比例達(dá)到15.2，2009年～2014年該比例遠(yuǎn)大于上述黃金比率16.7，在2010年達(dá)到頂峰31.3。這充分說(shuō)明自2009年開始，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比例已經(jīng)不在合理區(qū)間，也就是說(shuō)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，可能會(huì)引發(fā)過度投機(jī)和金融泡沫，誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的格蘭杰因果檢驗(yàn)

1. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的濾波分析。實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展既有短期波動(dòng)因素也有長(zhǎng)期的趨勢(shì)性因素。從我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況看，主要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，比如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、經(jīng)濟(jì)增加值等都會(huì)圍繞著它們自身的確定性趨勢(shì)發(fā)生周期性波動(dòng);同時(shí)，在微觀虛擬經(jīng)濟(jì)體層面，房地產(chǎn)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等，其交易規(guī)模的變化雖然呈一定的波動(dòng)，但也并不總是隨機(jī)的，而是呈現(xiàn)出一定的趨勢(shì)性。尤其對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)體而言，趨勢(shì)成分更能表明市場(chǎng)的機(jī)制建設(shè)和發(fā)展規(guī)模的趨勢(shì)性特征，而波動(dòng)成分更多的表明了短期市場(chǎng)的投資、投機(jī)行為。所以，無(wú)論是在宏觀層面考察宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，還是在微觀層面分析虛擬經(jīng)濟(jì)體的交易變化情況，既需要了解變量的趨勢(shì)成分，又需要了解周期波動(dòng)成分，這就需要時(shí)間序列的HP濾波法。

經(jīng)過HP分解后，可以得到每一個(gè)變量的趨勢(shì)成分和波動(dòng)成分。其中：變量工業(yè)增加值經(jīng)過HP分解后的趨勢(shì)成分可以看作是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的潛在增長(zhǎng)率，反應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的增長(zhǎng)潛能與變化的方向，所以其變化方向的調(diào)整也可以被看作是經(jīng)濟(jì)大周期的體現(xiàn);而周期波動(dòng)成分反應(yīng)的實(shí)際增長(zhǎng)率和潛在增長(zhǎng)率之間的差額，即所謂的短期波動(dòng)，反應(yīng)的是由于宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在或者外部環(huán)境變化的各種沖擊帶來(lái)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的短期波動(dòng)，具有反映的及時(shí)性特征，其變化方向的調(diào)整可以看作是實(shí)體經(jīng)濟(jì)小周期的調(diào)整。相應(yīng)地，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)、工業(yè)增加值、股票交易等指標(biāo)經(jīng)過HP濾波分解，可以得到其趨勢(shì)成分和波動(dòng)成分，分別代表虛擬經(jīng)濟(jì)、全要素生產(chǎn)率（TFP），以及各虛擬經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期內(nèi)的波動(dòng)幅度。

2. 實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)、短期波動(dòng)的GRANGER因果檢驗(yàn)結(jié)果。由于樣本數(shù)據(jù)都是時(shí)間序列數(shù)據(jù)，且要以動(dòng)態(tài)時(shí)間序列模型作為分析基礎(chǔ)，所以在進(jìn)行深入的模型分析之前，需要對(duì)各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢測(cè)其是否存在單位根，擬或是同階單整的。因此，先檢測(cè)單位根以對(duì)各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，再對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì)和短期波動(dòng)分別進(jìn)行協(xié)整分析。然后分別進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期趨勢(shì)的GRANGER因果檢驗(yàn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)的GRANGER因果檢驗(yàn)。

從上述GRANGER因果檢驗(yàn)結(jié)果可得出：長(zhǎng)期趨勢(shì)上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與各虛擬經(jīng)濟(jì)體之間存在明顯的GRANGER因果關(guān)系，表明虛擬經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展;同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展可以促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)各主體市場(chǎng)的發(fā)展。從短期波動(dòng)的關(guān)系上看，股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)的短期波動(dòng)能夠影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的短期發(fā)展，因此對(duì)于股票市場(chǎng)和基金市場(chǎng)，不僅需要重視長(zhǎng)期的制度性、趨勢(shì)性分析和風(fēng)險(xiǎn)管控，也需要重視短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響;而期貨市場(chǎng)、商品房市場(chǎng)、債券市場(chǎng)的短期波動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)的影響較小，因此需要長(zhǎng)期持續(xù)的制度性、規(guī)律性和趨勢(shì)性的規(guī)范管理。

四、 總結(jié)與建議

自2009年開始，虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，可能會(huì)引發(fā)過度投機(jī)和金融泡沫，誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

因此經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革勢(shì)在必行。

1. 增加要素投入的產(chǎn)出效率。在重視人力資本投入的同時(shí)要制定相關(guān)獎(jiǎng)勵(lì)措施以發(fā)揮員工的主觀能動(dòng)性;注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級(jí)、提高產(chǎn)品科技含量以提高全要素生產(chǎn)率。

2. 加強(qiáng)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管與約束。我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)已經(jīng)嚴(yán)重偏離最優(yōu)比例，出現(xiàn)金融資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格脫離真實(shí)價(jià)格水平的虛漲現(xiàn)象。為了保障實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，相關(guān)部門必須監(jiān)督和控制各種促進(jìn)泡沫增長(zhǎng)的投機(jī)活動(dòng)以約束泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3. 提高金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入條件。虛擬經(jīng)濟(jì)必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐協(xié)調(diào)，要精準(zhǔn)、高效地資金引導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，避免過多滯留在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。一要提高金融機(jī)構(gòu)設(shè)立條件和資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻，規(guī)范金融市場(chǎng)發(fā)展秩序，強(qiáng)化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)控制、資本約束、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)運(yùn)用等方面的政策要求，必要時(shí)可以采用牌照監(jiān)管方式提高準(zhǔn)入條件;二是深刻認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)，要以是否提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率，降低金融和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為出發(fā)點(diǎn)，回歸金融創(chuàng)新的本質(zhì)要求，對(duì)P2P、眾籌等所謂的通道型、復(fù)制型金融創(chuàng)新要及時(shí)穩(wěn)妥治理和規(guī)范;三是對(duì)于銀行業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)管理較為規(guī)范機(jī)構(gòu)，要由業(yè)務(wù)監(jiān)管向資本監(jiān)管轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步強(qiáng)化資本監(jiān)管，在資本約束下，倒逼和鼓勵(lì)商業(yè)銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資本配置的效率和精細(xì)化水平，助推銀行機(jī)構(gòu)向低資本消耗的模式轉(zhuǎn)型。

4. 深化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，構(gòu)建實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的雙向促進(jìn)機(jī)制。虛擬經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展可以促進(jìn)虛擬經(jīng)濟(jì)各主體市齙姆⒄埂R虼嗽諼夜市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，各部門之間應(yīng)該多溝通、多協(xié)調(diào)以確保各市場(chǎng)政策目標(biāo)一致。

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實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系范文第5篇

關(guān)鍵詞：虛擬經(jīng)濟(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)

中圖分類號(hào)：F12 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2016年9月28日

改革開放以來(lái)，我國(guó)努力從實(shí)體經(jīng)濟(jì)外部推進(jìn)金融發(fā)展，形成了一種外植型金融體系，取得了舉世矚目的成就。但我國(guó)現(xiàn)有的金融體系仍屬于以銀行為主的不發(fā)達(dá)金融體系，無(wú)論是證券市場(chǎng)，還是創(chuàng)業(yè)資本和股權(quán)資本等新資本市場(chǎng)均不夠發(fā)達(dá)和成熟。金融脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象一直如影隨形，甚至在某些方面愈演愈烈。經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)后，改革外植型金融體系，推進(jìn)金融回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)，建立內(nèi)生型金融體系，已成必然。我們要從理論上認(rèn)清虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，在實(shí)踐中正確把握虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

一、從理論上認(rèn)清虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

（一）虛擬經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)。虛擬經(jīng)濟(jì)衍生于馬克思提出的虛擬資本，是相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言的，是經(jīng)濟(jì)虛擬化（西方稱為“金融深化”）的必然產(chǎn)物，主要是指證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易活動(dòng)，是直接以錢生錢的活動(dòng)。虛擬經(jīng)濟(jì)具有非獨(dú)立性、信用性、高流動(dòng)性、不穩(wěn)定性和高投機(jī)性等明顯不同的特征。

虛擬經(jīng)濟(jì)依賴于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生是以貨幣的出現(xiàn)和信用的發(fā)展為前提的，而貨幣和信用則是商品生產(chǎn)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，因此沒有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展就沒有虛擬經(jīng)濟(jì)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，各種因素的不確定性使經(jīng)濟(jì)主體面臨不同程度的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。為了規(guī)避實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，各種衍生金融工具應(yīng)運(yùn)而生。也就是說(shuō)，發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)的初衷就是為了進(jìn)一步發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)；反之，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況可以判斷虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度。一定的實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)模決定了虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模不能無(wú)限膨脹。

2008年泛濫的全球金融危機(jī)的根源就是虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹。投資者為了逐利，購(gòu)買了大量金融衍生品，最終使虛擬經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幾倍甚至幾十倍，制造了虛假繁榮。虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫破裂后，投資者的預(yù)期、信心急轉(zhuǎn)直下，虛擬財(cái)富轉(zhuǎn)瞬間大幅縮水，引發(fā)了波及全球的金融危機(jī)?？梢姡?jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)以常規(guī)產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根基，任何金融創(chuàng)新都不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。

（二）虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有積極的促進(jìn)作用

1、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融支持。虛擬經(jīng)濟(jì)以好流動(dòng)性和高獲利性吸引大量暫時(shí)閑置和零散的資本投入到股票、債券和金融衍生品等虛擬資本上，全社會(huì)的沉淀資本就可由此投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。如：銀行系統(tǒng)通過儲(chǔ)蓄存款將社會(huì)上的閑散資金集中起來(lái)，再以貸款、投資等方式用在企業(yè)上；企業(yè)通過發(fā)行股票、債券、票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債券等金融工具吸收社會(huì)閑散資金，用于進(jìn)一步發(fā)展。

2、促進(jìn)社會(huì)資源優(yōu)化配置。資本市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)（即發(fā)現(xiàn)虛擬資本所代表的權(quán)益價(jià)格）功能，是實(shí)現(xiàn)增量資本在實(shí)體經(jīng)濟(jì)各部門之間優(yōu)化配置的基本工具。虛擬經(jīng)濟(jì)通過有效的信息揭示及相應(yīng)的金融創(chuàng)新，可以處理因信息不對(duì)稱所產(chǎn)生的一些問題，可以通過資產(chǎn)價(jià)格來(lái)判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞、投資業(yè)績(jī)的優(yōu)劣，從而使虛擬資本迅速?gòu)男б娴偷念I(lǐng)域流向效益高的領(lǐng)域，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)作效率的提高。

3、有助于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。各項(xiàng)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)常會(huì)遇到來(lái)自各方面的風(fēng)險(xiǎn)（特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中間接融資比例過高時(shí)）。目前，我國(guó)總體間接融資比例大概在八成（發(fā)達(dá)國(guó)家一般在五成左右），這不僅使金融風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)，也加大了企業(yè)的利息支出。而虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展則為風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)收益提供了機(jī)制，成為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。期貨、期權(quán)等金融衍生工具產(chǎn)生的最初動(dòng)機(jī)，就是為了套期保值和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。如果沒有多種多樣的保值方式和避險(xiǎn)手段，從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體就只能自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4、有利于產(chǎn)權(quán)重組和深化企業(yè)改革。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使實(shí)物資產(chǎn)商品化、證券化，不僅在技術(shù)上解決了實(shí)物資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的困難，更可以打破所有制、地區(qū)和行政隸屬關(guān)系的界限，通過產(chǎn)權(quán)的分割、轉(zhuǎn)讓、組合和控制等手段加速資本流動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)完善組織制度。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的組織形式，使公司管理更加科學(xué)、規(guī)范，使財(cái)務(wù)制度、獎(jiǎng)懲制度等更加健全有力。企業(yè)處于股東的監(jiān)督、股票價(jià)格漲跌的壓力和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督之下；只有經(jīng)營(yíng)管理水平高、經(jīng)營(yíng)效益好的企業(yè)才能在發(fā)行市場(chǎng)上籌集到大量資金，才能保證企業(yè)不斷健康發(fā)展。

5、能夠產(chǎn)生大量就業(yè)崗位。在我國(guó)，炒股也叫“玩股票”。既然是“玩”，在人們的潛意識(shí)中，就不算真就業(yè)。但實(shí)際上，它就是一種就業(yè)，至少是準(zhǔn)就業(yè)，是人們獲取資本性財(cái)富的重要渠道。雖然我國(guó)60%的企業(yè)從銀行而不是從股市獲取資金，但股市低迷造成的財(cái)富縮水和隱性失業(yè)，給經(jīng)濟(jì)社會(huì)特別是即期與預(yù)期投資、即期與預(yù)期消費(fèi)帶來(lái)的影響卻是不可忽視的。

6、不斷拓展新的知識(shí)領(lǐng)域。股市等虛擬經(jīng)濟(jì)允許炒作，通過炒作可在瞬間獲取巨額利潤(rùn)。信用制度和資本證券化是虛擬經(jīng)濟(jì)炒作的體制基礎(chǔ)，嫻熟地運(yùn)用當(dāng)代金融工具和最新科技產(chǎn)品是炒作的主要手段。在炒作虛擬經(jīng)濟(jì)過程中，投機(jī)方式和技巧成為一種前沿金融知識(shí)，改變著人們的道德和價(jià)值觀。這種誘人的行業(yè)和刺激的工作，成就了一大批專業(yè)人士。這是虛擬經(jīng)濟(jì)所特有的。