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有色金屬期貨行情走勢(shì)范文第1篇

美元流動(dòng)性增加及貶值預(yù)期成了推動(dòng)有色金屬價(jià)格上漲的主要原因，資本市場(chǎng)上戰(zhàn)略性能源和資源板塊表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，紛紛受到市場(chǎng)投資的追捧，A股市場(chǎng)也由此掀起波瀾。

國(guó)元證券研究中心副總經(jīng)理 劉 勘

近期，資本市場(chǎng)上戰(zhàn)略性能源和資源板塊表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，紛紛受到市場(chǎng)投資的追捧，A股市場(chǎng)也由此掀起波瀾。這緣于3月18日，聯(lián)儲(chǔ)決定在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)購(gòu)買3000億美元2至10年期美國(guó)國(guó)債（相當(dāng)于2008年外國(guó)購(gòu)買量的總和），7500億美元抵押貸款支持債券（MBS），1000億美元機(jī)構(gòu)債券，使購(gòu)買總額擴(kuò)大到1.45萬(wàn)億美元，并增加短期融資工具擔(dān)保品范圍，以刺激住房市場(chǎng)和消費(fèi)信貸市場(chǎng)。

隨后，美國(guó)財(cái)政部宣布成立“公共-私人投資項(xiàng)目”的“消毒”計(jì)劃，利用政府和私人部門750億至1000億美元，購(gòu)買5000億美元銀行不良資產(chǎn)，甚至該計(jì)劃規(guī)模有可能擴(kuò)大到1萬(wàn)億美元，旨在剝離銀行有毒資產(chǎn)，改善銀行資產(chǎn)負(fù)債表狀況，清楚銀行體系內(nèi)的壞資產(chǎn)，恢復(fù)金融市場(chǎng)信心和信貸資金流動(dòng)性，促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)回到正常軌道。

其核心措施就是：美聯(lián)儲(chǔ)開動(dòng)印鈔機(jī)進(jìn)行救市，通過印鈔票方式購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，實(shí)行債務(wù)貨幣化，在未來(lái)時(shí)間內(nèi)多印1萬(wàn)多億美元鈔票，實(shí)際是向金融市場(chǎng)注入大量基礎(chǔ)貨幣，再經(jīng)過貨幣乘數(shù)作用，放出的美元流動(dòng)性就更多。

加之4月份，英國(guó)、日本先后宣布在二級(jí)市場(chǎng)上大量購(gòu)買本國(guó)國(guó)債，這樣一來(lái)，意味著世界主要經(jīng)濟(jì)體開始奉行的數(shù)量寬松的貨幣政策基本確立，那么，這些國(guó)家貨幣展開“貨幣貶值競(jìng)賽”，必將激活全球貨幣流動(dòng)性，能夠彌補(bǔ)“去杠桿化”帶來(lái)的流動(dòng)性不足，導(dǎo)致美元短期貶值預(yù)期增加。以美元作為支付結(jié)算貨幣的標(biāo)的物――黃金、石油化工、有色金屬、煤炭等大宗商品價(jià)格上漲，這些上游行業(yè)的資產(chǎn)和資本價(jià)格上漲，必然折射到國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)上來(lái)。

美元貶值預(yù)期正在侵蝕全球既有的資產(chǎn)價(jià)值體系，全球通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈，原油期貨于年內(nèi)首次回到50美元上方。股票市場(chǎng)中有色金屬、煤炭、石油化工等資源類股票價(jià)格迅即爆發(fā)井噴行情。那么，業(yè)已沸騰的資產(chǎn)價(jià)格能否再度形成我們一度十分熟悉、迷戀的泡沫大潮呢？

國(guó)際市場(chǎng)有色金屬、原油價(jià)格強(qiáng)勁上揚(yáng)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)資源類股票價(jià)格上漲，美元貶值推動(dòng)大宗商品上漲。國(guó)際方面，LME金屬期貨價(jià)格平均漲幅為4.48%，其中鋁上漲8.34%，銅上漲7.77%，鉛上漲7.69%，一月以來(lái)，銅累計(jì)上漲25.56%，鉛累計(jì)上漲30.58%，6種金屬中只有錫下跌，跌幅為3.81%；國(guó)內(nèi)方面，SHFE金屬期貨價(jià)格平均漲幅為6.34%，鋁上漲5.22%，銅上漲9.70%；黃金價(jià)格也隨大宗商品上漲，漲幅為3.40%。在有色金屬價(jià)格上漲帶領(lǐng)下，A股有色金屬股指數(shù)也上漲23.03%，大大高于A股平均水平以及有色金屬價(jià)格漲幅，同時(shí)，該板塊漲幅大大超過國(guó)際、H股有色金屬股指數(shù)漲幅，再次出現(xiàn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)強(qiáng)于H股及國(guó)際市場(chǎng)的背離。資源類股票市場(chǎng)價(jià)格上漲完全是受美元因素影響，在全球資源有限無(wú)法再生而美鈔可以無(wú)限印刷發(fā)行的情形下，以美元定價(jià)的國(guó)際商品、原材料價(jià)格必然會(huì)上漲。

美元流動(dòng)性增加及貶值預(yù)期成了推動(dòng)有色金屬價(jià)格上漲的主要原因。美元貶值持續(xù)與否，則依賴于美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，而該政策既與美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有關(guān)，也與其他主要國(guó)家貨幣政策相聯(lián)系。

因此，短期應(yīng)該密切關(guān)注主要國(guó)家貨幣政策及其可能產(chǎn)生的影響；長(zhǎng)期看美聯(lián)儲(chǔ)不斷注入流動(dòng)性本身也表明宏觀經(jīng)濟(jì)情況不容過于樂觀，需求變化分析仍需對(duì)主要國(guó)家代表性數(shù)據(jù)加以觀察。

有色金屬板塊的股價(jià)走勢(shì)將會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)明朗出現(xiàn)分化，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、經(jīng)濟(jì)信心恢復(fù)，那么，銅、鋁等基礎(chǔ)金屬價(jià)格會(huì)延續(xù)上漲走勢(shì)，而黃金等貴重金屬則會(huì)因避險(xiǎn)功能的弱化，失去價(jià)格上漲動(dòng)力。

有色金屬期貨行情走勢(shì)范文第2篇

挖掘估值洼地

所謂的估值洼地通常有兩種情況，一種情況是行業(yè)的估值本來(lái)就比較低。比如傳統(tǒng)型行業(yè)紡織、公用事業(yè)等等，這類股票之所以估值低，是因?yàn)樗鼈兊南胂罂臻g并不大，而且步入了發(fā)展的穩(wěn)定階段；另一種情況是周期性行業(yè)處于谷底階段，比如鋼鐵、有色金屬，在其景氣高點(diǎn)，市盈率大幅上揚(yáng)，而一旦到達(dá)周期的谷底，市盈率又通常大大低于平均水平，如果接近周期性拐點(diǎn)的話，這類企業(yè)是相當(dāng)有機(jī)會(huì)的。

所以對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，所謂的估值洼地不能和上漲潛力直接劃等號(hào)。相對(duì)而言，值得關(guān)注的是目前估值比較低、同時(shí)具有周期性特征的公司，比如金融、鋼鐵等行業(yè)。

對(duì)于金融股，尤其是銀行股，現(xiàn)在市場(chǎng)普遍擔(dān)心的是銀行股的上漲是否具有持續(xù)性，因?yàn)檫@將在很大程度上影響后期大盤的走勢(shì)。銀行股目前的PB(市凈率)在2.4倍左右，盡管相對(duì)于其他行業(yè)為低，但對(duì)銀行股來(lái)說(shuō)，從估值來(lái)看已經(jīng)不算便宜。不過考慮到流動(dòng)性溢價(jià)，銀行股或許仍然具備一定的上漲空間。

另一個(gè)比較值得關(guān)注的是鋼鐵行業(yè)。相比較于有色、煤炭等周期行業(yè)來(lái)說(shuō)，鋼鐵顯然是復(fù)蘇比較滯后的，去庫(kù)存化仍然是其目前必須面對(duì)的問題。但從另一個(gè)角度看，如果我們確實(shí)預(yù)期經(jīng)濟(jì)將有所復(fù)蘇，那么鋼鐵應(yīng)該是復(fù)蘇中必然受益的行業(yè)。

國(guó)內(nèi)的鋼鐵價(jià)格指數(shù)顯示，鋼材價(jià)格連續(xù)7周走高，今年4月17日的價(jià)格指數(shù)在95.01點(diǎn)，到5月29日已上漲至9814點(diǎn)，累計(jì)漲幅7.2％。國(guó)際鋼鐵價(jià)格指數(shù)也在5月以來(lái)表現(xiàn)出企穩(wěn)的痕跡，從126.5點(diǎn)的低點(diǎn)慢慢回升到129.9點(diǎn)。

招商證券的分析師張士寶認(rèn)為，本輪鋼鐵價(jià)格上漲將具有持續(xù)性。一方面4萬(wàn)億投資中2009年中央投資預(yù)算落實(shí)過半，對(duì)鋼材需求的拉動(dòng)明顯：另一方面，鋼價(jià)先行指標(biāo)大漲，如波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)和海岬型船指數(shù)(BCI)今年以來(lái)漲幅達(dá)250％，海運(yùn)業(yè)表現(xiàn)回暖跡象，同時(shí)鋼材期貨價(jià)格近期也表現(xiàn)突出。上述理由對(duì)鋼價(jià)的繼續(xù)上漲有一定的支撐作用。

從估值來(lái)看，鋼鐵股相對(duì)比較具有優(yōu)勢(shì)。目前鋼鐵板塊整體PB(市凈率)在市場(chǎng)中最低，只有1.63倍，與A股整體市凈率的比值也只有0.54左右。在礦石價(jià)格逐步確認(rèn)以及通脹的形勢(shì)下，具備資源優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的公司比較值得重點(diǎn)推薦，如鞍鋼股份、唐鋼股份、太鋼不銹、八一鋼鐵等。

另外，鐵礦石概念股如金嶺礦業(yè)、南鋼股份等，長(zhǎng)材類公司如萊鋼股份、三鋼閩光等的投資機(jī)會(huì)也可以給予關(guān)注。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)

太鋼不銹(000825)

公司是目前國(guó)內(nèi)最大的不銹鋼生產(chǎn)基地，也是國(guó)際上重要的不銹鋼生產(chǎn)廠家之一，是國(guó)內(nèi)唯一的全流程不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)量和市場(chǎng)占有率居全國(guó)第一。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于建筑、石化、城市交通、環(huán)保、醫(yī)療及食品機(jī)械等各個(gè)領(lǐng)域。目前已形成了100萬(wàn)噸不銹鋼、70萬(wàn)噸不銹鋼材(其中40萬(wàn)噸不銹冷板)的綜合生產(chǎn)能力，進(jìn)入國(guó)際不銹鋼十強(qiáng)行列。

這家公司目前的主要亮點(diǎn)是，由于鎳價(jià)對(duì)不銹鋼價(jià)格的傳導(dǎo)通暢，鎳價(jià)走勢(shì)對(duì)不銹鋼價(jià)格影響較大。從供需狀況看，通脹預(yù)期逐漸升溫，基本金屬的投資性需求存在不斷提升的可能。另外，根據(jù)國(guó)際權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)CRU的預(yù)測(cè)，中國(guó)的鎳市場(chǎng)仍將呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀況。因此，在當(dāng)前不銹鋼需求開始回暖。并且鎳價(jià)和不銹鋼價(jià)格均處于歷史低位的時(shí)期，鎳價(jià)的上漲對(duì)不銹鋼價(jià)格具有正面刺激作用。同時(shí)，從最近的不銹鋼價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，已經(jīng)表現(xiàn)出比較明顯的上漲，領(lǐng)先于普通鋼材。

另外，汽車、家電的不銹鋼需求開始恢復(fù)。今年以來(lái)，汽車、家電等下游行業(yè)在國(guó)家一系列刺激內(nèi)需的政策支持下景氣開始恢復(fù)。汽車、家電銷售的同比大幅增長(zhǎng)對(duì)低迷已久的不銹鋼行業(yè)構(gòu)成支撐。另一方面，與民用需求相比。工業(yè)需求將是我國(guó)未來(lái)不銹鋼應(yīng)用更具潛力的發(fā)展領(lǐng)域。核電、化學(xué)品船等行業(yè)的不銹鋼需求保持持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

隨復(fù)蘇路徑開展主題投資

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的不斷加強(qiáng)，市場(chǎng)面臨的已經(jīng)不再是能否復(fù)蘇的問題，更重要的是經(jīng)濟(jì)將如何走向復(fù)蘇，這一點(diǎn)恐怕將成為貫徹始終的投資主線。不同的復(fù)蘇路徑將帶來(lái)不同的主題性投資機(jī)會(huì)。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年的市場(chǎng)趨勢(shì)可能仍會(huì)體現(xiàn)出震蕩向上的特征，但向上的速度會(huì)放慢。結(jié)構(gòu)上會(huì)分化。最近公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)總體來(lái)看符合市場(chǎng)預(yù)期，CPI和PPI為負(fù)并不能說(shuō)明我國(guó)的經(jīng)濟(jì)沒有好轉(zhuǎn)，對(duì)環(huán)比數(shù)據(jù)還是比較看好的。此外，從房地產(chǎn)、汽車和家電等的銷售數(shù)據(jù)可以看出國(guó)內(nèi)消費(fèi)還是比較好的。國(guó)內(nèi)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用仍然在進(jìn)行中，而且在接下來(lái)的幾個(gè)月會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)。

從具體投資主題來(lái)看，圍繞著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇展開的有消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)這三大主題。在消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的主題下，基金將重點(diǎn)投資受益于消費(fèi)增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)的行業(yè)，包括家用電器、信息通訊、金融服務(wù)、醫(yī)藥生物和餐飲旅游等；在投資驅(qū)動(dòng)的主題下，基金將重點(diǎn)投資受益于投資主題的行業(yè)，包括交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)等；在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的主題下，基金將重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新和制度創(chuàng)新這兩個(gè)子主題的上市公司。

可以預(yù)期的是，下半年市場(chǎng)震蕩向上背景下，創(chuàng)新、消費(fèi)、投資等主題會(huì)持續(xù)活躍，但投資品種的選擇順序也很重要。投資者需要關(guān)注業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，根據(jù)復(fù)蘇的力度、順序來(lái)選擇投資品種。比如，出口類公司彈性較大，出口比重大的公司未來(lái)超預(yù)期的可能性較大；下游企業(yè)如汽車、房產(chǎn)、家電等可選消費(fèi)品彈性也很大，金融服務(wù)、通信服務(wù)等有望最先有業(yè)績(jī)出來(lái)；中游看投資結(jié)構(gòu)。如與基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)的軍工、大飛機(jī)、鐵路、醫(yī)改等；而上游的鋼鐵、有色、煤炭、石油等與全球的經(jīng)濟(jì)相關(guān)，其走勢(shì)要看全球復(fù)蘇進(jìn)度。

除此外。中短期來(lái)看，市場(chǎng)各類投資主題精彩紛呈，如世博會(huì)、上海兩個(gè)中心建設(shè)、海西經(jīng)濟(jì)區(qū)、疫情受益的醫(yī)藥股、3G概念股、新能源概念、創(chuàng)投概念等等。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)

格力電器(000651)

隨著家電下鄉(xiāng)的啟動(dòng)，消費(fèi)類股票顯示出比較明顯的投資機(jī)會(huì)。這類公司受外需影響也比較大，在全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并且顯示出復(fù)蘇跡象的情況下，增長(zhǎng)的彈性也比較高。中長(zhǎng)期角度看，家電類企業(yè)具有一定上升空間。

在全球金融危機(jī)導(dǎo)致出口受損、經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致需求不旺，并且還是傳統(tǒng)淡季的不利條件下。格力電器一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)大幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。為此，引起了諸多機(jī)構(gòu)投資者的高度關(guān)注，并形成投資好感。

目前看，格力電器較好的市場(chǎng)占有率、在變頻技術(shù)上的國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位、在中央空調(diào)與其他制冷產(chǎn)品方面的大幅拓展、具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的利潤(rùn)率等將促使公司繼續(xù)保持優(yōu)良的增長(zhǎng)與優(yōu)異的業(yè)績(jī)回報(bào)。而銷售旺季的來(lái)臨，以及“以舊換新”補(bǔ)貼政策、高

效節(jié)能空調(diào)財(cái)政補(bǔ)助政策的實(shí)施，均對(duì)公司的競(jìng)爭(zhēng)力與業(yè)績(jī)的提升形成推動(dòng)力，并構(gòu)成了市場(chǎng)的催化劑。

中投證券認(rèn)為，2009年公司內(nèi)銷市場(chǎng)份額仍然在持續(xù)提高：毛利率會(huì)維持一個(gè)較高水平：公司資金利用效率會(huì)更高，財(cái)務(wù)公司會(huì)成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)：以供應(yīng)鏈管理為代表的管理效率提升，將提高公司的盈利能力。2009年公司仍然會(huì)保持較高的盈利水平。同比肯定有增長(zhǎng)，中央空調(diào)的市場(chǎng)總?cè)萘孔罱K目標(biāo)會(huì)超過家用空調(diào)，以格力為代表的民族品牌會(huì)像當(dāng)初在家用空調(diào)領(lǐng)域一樣逐步擠占外資品牌的市場(chǎng)份額。通脹預(yù)期下?lián)寠Z資源

目前市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期正逐步加強(qiáng)，這已直接導(dǎo)致資產(chǎn)、資源類個(gè)股成為市場(chǎng)階段性青睞的品種。而其潛在的中期風(fēng)險(xiǎn)在于滯脹的出現(xiàn)。資源價(jià)格的上漲將嚴(yán)重抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，這是我們需要密切關(guān)注的問題。但是基于對(duì)下一步政策的預(yù)期以及弱勢(shì)美元的預(yù)判，資源類股票應(yīng)該仍然存在不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

回顧這半年多的市場(chǎng)走勢(shì)。屬于強(qiáng)周期類的采掘業(yè)、有色金屬、煤炭等上游資源品從低位反彈的幅度最大，可見這一輪市場(chǎng)上升的邏輯主流是未來(lái)通脹或者滯脹的預(yù)期。

不過投資者需要注意的是，有色金屬類股票的上漲主要跟隨期貨價(jià)格上漲，這是商品的交易屬性，但上市公司真正的盈利來(lái)源還取決于金屬的實(shí)際需求。在兩者中找到平衡點(diǎn)，對(duì)于投資有色金屬股是非常重要的。未來(lái)這些板塊如果有持續(xù)的行情也必須以需求復(fù)蘇為基礎(chǔ)，真實(shí)業(yè)績(jī)?nèi)匀皇堑谝豢剂俊?/p>

資源類股中。比較值得關(guān)注的首先是煤炭股。作為國(guó)內(nèi)的主流能源，煤炭的稀缺性奠定了其能源股的獨(dú)特地位。同時(shí)估值較低也令其頗為受寵。

當(dāng)前煤炭股投資可以參考三條主線：一是在煤種的投資邏輯上，目前更可關(guān)注動(dòng)力煤為主的煤炭股，如平煤股份、大同煤業(yè)、露天煤業(yè)等品種，其中露天煤業(yè)的開采成本低，且面臨著遼寧這個(gè)煤炭資源減少但煤炭需求量大增的機(jī)會(huì)值得跟蹤。

二是收購(gòu)潛力或是資產(chǎn)注入所帶來(lái)的機(jī)會(huì)。如中油化建。

三是區(qū)域優(yōu)勢(shì)。目前煤炭?jī)r(jià)格中的重要構(gòu)成部分除了煤種成分外，也與運(yùn)輸價(jià)格有關(guān)系，所以地處南方的盤江股份等品種面臨著一定的契機(jī)。

除煤炭外，一些有色品種也非常值得關(guān)注，比如最近鉬價(jià)上漲趨勢(shì)就非常明顯。有期貨的有色金屬品種自2009年初以來(lái)價(jià)格反彈明顯，銅價(jià)漲幅一度超過50％，帶動(dòng)相關(guān)個(gè)股大幅上漲，但無(wú)期貨的有色小金屬如鉬價(jià)則在頭幾個(gè)月中反而下跌。通常來(lái)說(shuō)，小金屬漲帽滯后于有期貨的大金屬，未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)基本面的環(huán)比回暖，一些小金屬的價(jià)格將有望出現(xiàn)持續(xù)上漲，這是有色金屬股票投資的機(jī)會(huì)所在。投資者可以密切跟蹤。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)

金鉬股份(601958)

鉬金屬近期開始上漲，并且有繼續(xù)上漲的趨勢(shì)。事實(shí)上鉬的需求結(jié)構(gòu)和基本面與鎳類似，均是超過70％產(chǎn)量用于合金鋼生產(chǎn)，但鉬價(jià)走勢(shì)遠(yuǎn)落后于鎳。鋼鐵產(chǎn)量增長(zhǎng)拉動(dòng)鉬金屬需求。招商證券認(rèn)為，在投資推動(dòng)GDP的背景下，我們看好中國(guó)鋼產(chǎn)量，同時(shí)預(yù)期高端合金鋼占比逐年加大。中國(guó)鉬金屬消費(fèi)增速2007年、2008年均在50％左右，預(yù)期此增長(zhǎng)趨勢(shì)未來(lái)仍將延續(xù)。

金鉬股份鉬資源優(yōu)勢(shì)明顯，公司目前具備高質(zhì)量的鉬資源儲(chǔ)量123噸。資源儲(chǔ)量遠(yuǎn)景樂觀，名下金堆城鉬礦和汝陽(yáng)鉬礦均是世界頂尖的原生鉬礦，能生產(chǎn)便于深加工的鉬資源。公司是目前國(guó)內(nèi)少數(shù)資源能100％自給的資源企業(yè)。

同時(shí)，公司業(yè)績(jī)對(duì)鉬價(jià)敏感性較高。2009年鉬金屬每上漲1萬(wàn)元／噸，公司每股業(yè)績(jī)?cè)黾?.03元，2010年隨著鉬金屬產(chǎn)量的增加。業(yè)績(jī)敏感度增加到0.04元。

平煤股份(601666)

平煤股份擁有比較豐富的動(dòng)力煤和煉焦煤資源。其動(dòng)力煤發(fā)熱量在4700大卡左右，主要銷往華中、華東各大電廠，銷售順暢；煉焦煤資源優(yōu)質(zhì)，尤其是主焦煤和肥煤。具有灰分低、硫分低、粘結(jié)指數(shù)高的優(yōu)點(diǎn)，主要銷往武鋼、湘鋼、寶鋼。銷售穩(wěn)定。動(dòng)力煤和煉焦煤的煤種組合使得公司可以根據(jù)價(jià)格情況靈活調(diào)整煤種銷售比例，有比較強(qiáng)的市場(chǎng)適應(yīng)能力。同時(shí)，公司地處中原，距消費(fèi)地較近，背靠鄭州鐵路大樞紐，銷售方向靈活。其運(yùn)輸主要以鐵路為主。運(yùn)力可保證且運(yùn)輸成本較低。

有色金屬期貨行情走勢(shì)范文第3篇

9月2日，因美國(guó)勞動(dòng)節(jié)長(zhǎng)假日影響，LME基金屬市場(chǎng)交易清淡，市場(chǎng)缺乏明確指引，期銅收跌115點(diǎn)報(bào)7390美元。技術(shù)上，價(jià)格未跌破前期下跌阻力線；交投情緒顯得茫然、不確定，多空投資者均有顧忌，消費(fèi)旺季的良性預(yù)期夾雜著中期宏觀形勢(shì)的憂慮，市場(chǎng)難做抉擇。

倫敦金屬交易所基本金屬昨日全線下跌，期銅早盤下跌，場(chǎng)內(nèi)交易中振蕩，終盤報(bào)收于7385美元，下跌了75美元，成交量為47460；期鋁早盤也下跌，場(chǎng)內(nèi)交易中擴(kuò)大跌幅，終盤報(bào)收于2475美元，下跌了69美元，成交量為99712；期鋅追隨期銅走勢(shì)，早盤下跌，場(chǎng)內(nèi)交易中振蕩，終盤報(bào)收于3040美元，下跌了70美元，成交量為17884。

周二美國(guó)公布8月制造業(yè)活動(dòng)報(bào)告和美聯(lián)儲(chǔ)周三公布褐皮書，歐洲央行(ECB)將于周四公布利率決定，美國(guó)將于周五公布月度就業(yè)報(bào)告。

在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)前銅市場(chǎng)成交清淡收跌，顯示了市場(chǎng)的著眼點(diǎn)還在宏觀經(jīng)濟(jì)的前景。期貨人士認(rèn)為，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)還沒有衰退的跡象，將要公布的數(shù)據(jù)不會(huì)很糟。

“目前國(guó)內(nèi)隨著消費(fèi)旺季的來(lái)臨，向下調(diào)整空間應(yīng)該不大”。長(zhǎng)江期貨分析師薛輝表示。

銅價(jià)支撐因素

2002年以來(lái),世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和“中國(guó)因素”造就了本輪有色金屬大牛市。從IMF最新對(duì)世界和主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的預(yù)測(cè)來(lái)看,2007年~2008年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度仍將維持幾十年來(lái)罕見的高增速,足以維持有色金屬價(jià)格在高位振蕩。

從5月份開始,中國(guó)銅月進(jìn)口量環(huán)比就在遞減:5月精煉銅進(jìn)口為11.67萬(wàn)噸,遠(yuǎn)不及4月份的18.6萬(wàn)噸。6月精煉銅進(jìn)口為10.81萬(wàn)噸,較5月繼續(xù)下降。同時(shí),國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布:1~6月份累計(jì)國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量為156.62萬(wàn)噸,同比增加了12.9%。

隨著近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)銅精礦和廢雜銅進(jìn)口量的加大，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量的增長(zhǎng)趨勢(shì)還將得以保持，這就使得國(guó)內(nèi)的供應(yīng)依然較為寬裕。此外，目前已經(jīng)進(jìn)入空調(diào)制冷行業(yè)的用銅淡季，加劇國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)過剩的局面。盡管目前LME銅庫(kù)存位于較低水平，但未來(lái)中國(guó)的進(jìn)口量減少可能給銅價(jià)帶來(lái)很大的壓力。

從世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一宏觀角度來(lái)看，期貨人士認(rèn)為，本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整很可能以溫和的方式延續(xù)并結(jié)束，2007年~2008年金屬價(jià)格維持在高位仍然可以期待，這是由中印等國(guó)家新經(jīng)濟(jì)活躍起來(lái)后，全球經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)力多樣化、基礎(chǔ)更加雄厚的新格局所決定。

對(duì)于目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)45倍的整體估值水平，市場(chǎng)人士認(rèn)為，不論其本身是否合理，但很明顯，A股市場(chǎng)整體估值水平的提升已構(gòu)成了有色板塊整體估值水平的一個(gè)安全邊際，吸引投資資金再度涌入。

有望穩(wěn)步走強(qiáng)

銅作為商品期貨品種一直以市場(chǎng)流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能良好的特點(diǎn)而受到投資者關(guān)注。近來(lái)，受美國(guó)次級(jí)債危機(jī)持續(xù)影響，銅價(jià)波動(dòng)頻繁，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。

投資銀行高盛將今年三月期銅價(jià)預(yù)測(cè)從7500美元/噸上調(diào)至8500美元/噸；標(biāo)準(zhǔn)銀行集團(tuán)預(yù)測(cè)今年9―12月期間平均銅價(jià)將達(dá)到7500美元/噸；波蘭金屬集團(tuán)KGHM預(yù)期到年底之前銅價(jià)將維持在大約7000美元/噸水平；麥格理銀行“溫和”上調(diào)2007年銅價(jià)至3.31美元/磅。傳統(tǒng)銅消費(fèi)旺季臨近， 探尋銅期貨價(jià)格變化的規(guī)律。

從現(xiàn)在實(shí)際情況看，就庫(kù)存而言，各類數(shù)據(jù)都表明銅基本面趨緊。國(guó)際銅業(yè)研究組織(ICSG)在最新的月度報(bào)告稱，今年1―5月全球精煉銅消費(fèi)量超過產(chǎn)量30萬(wàn)噸，去年同期供需短缺6000噸；全球金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)公布數(shù)據(jù)顯示，全球今年前6個(gè)月銅市供應(yīng)短缺216000噸，去年同期為7.4萬(wàn)噸。

隨著中國(guó)消費(fèi)旺季的臨近，銅消費(fèi)需求（約占25%全球消費(fèi)）預(yù)期看好，全球總庫(kù)存趨于下降。而由于受次級(jí)房貸危機(jī)的持續(xù)影響，美國(guó)銅消費(fèi)（約占15%全球消費(fèi)）將受到一定的壓制，但達(dá)到2006年交易所總庫(kù)存水平是可能的，對(duì)銅價(jià)會(huì)產(chǎn)生200美元幅度左右的支撐。CRB指數(shù)目前呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，突破今年新低的可能性不大，近期處于反彈之中，但上方壓力依然很重，因此CRB整體對(duì)銅價(jià)的影響有限。

就美元而言，美國(guó)貿(mào)易收支繼續(xù)保持龐大逆差，日元、歐元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣升值，美元匯率狀況不會(huì)有大的改觀，美元大幅度上漲的情況不會(huì)出現(xiàn)。然而美元已出現(xiàn)見底跡象，美元指數(shù)突破20年新低80點(diǎn)的可能性也不大，因此美元匯率對(duì)銅期貨價(jià)格的支撐作用不大。

有色金屬期貨行情走勢(shì)范文第4篇

今年的十一黃金周假期成為了一個(gè)名副其實(shí)的“黃金周”。10月6日,紐約商品交易所12月交貨的黃金期貨價(jià)暴漲2.2%,收于每盎司1039.70美元,該合約還于當(dāng)天創(chuàng)下每盎司1045美元的歷史新高。紐約市場(chǎng)黃金期貨價(jià)格在每盎司1000美元左右徘徊一個(gè)多月后,一舉突破去年3月創(chuàng)下的1033.90美元高位。10月7日紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周三收漲,盤中連續(xù)第二天刷新紀(jì)錄高位。

金價(jià)強(qiáng)勢(shì)不改

黃金價(jià)格的上漲是由內(nèi)而外逐漸推動(dòng)的。首先是強(qiáng)烈的通脹預(yù)期、美元貶值等內(nèi)在因素,使得大到國(guó)家、小到投資者,開始增持黃金儲(chǔ)備,抵御因通脹、美元貶值帶來(lái)的購(gòu)買力的損失,具體表現(xiàn)為各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備、黃金ETF基金持倉(cāng)量攀升,這使得黃金外在供需矛盾進(jìn)一步激化,從而繼續(xù)推動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)。

從目前各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備的情況來(lái)看,美國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)等國(guó)家的黃金儲(chǔ)量占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的比例均在70%以上。俄羅斯、中國(guó)、日本作為經(jīng)濟(jì)大國(guó),黃金儲(chǔ)備占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的比例偏小?？梢?以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家的黃金儲(chǔ)備占比較大,這說(shuō)明黃金仍是各國(guó)綜合實(shí)力的標(biāo)志。當(dāng)前,國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還存在很大不確定性,大量貨幣超發(fā)所引起的貨幣貶值無(wú)疑刺激各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備,尤其是那些以美元為主要外匯儲(chǔ)備的國(guó)家。近期中央銀行黃金儲(chǔ)備的增加以中國(guó)最為明顯。中國(guó)雖然增幅較大,但相對(duì)2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備,黃金儲(chǔ)備僅占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的1.8%。未來(lái)預(yù)期像俄羅斯、日本等黃金儲(chǔ)備比例較低的經(jīng)濟(jì)大國(guó)也將有所行動(dòng)。

近期,出于對(duì)不確定性的避險(xiǎn),黃金ETF基金的投資需求迅猛增加。據(jù)SPDR公布的數(shù)據(jù)顯示,截止9月21日,黃金持倉(cāng)量較前一交易日增加15.26噸,至1101.73噸,這證明了投資者對(duì)資產(chǎn)避險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求。

不過從目前來(lái)看,能夠?qū)?guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格漲勢(shì)構(gòu)成威脅的主要是美元指數(shù)的技術(shù)性反彈。除此之外,黃金價(jià)格在1000美元/盎司之上有很大的拋售壓力,可能給金價(jià)單邊上漲帶來(lái)一定壓力。

黃金股推薦

預(yù)計(jì)未來(lái)金價(jià)有望向上運(yùn)行,并在900―1350美元/盎司的區(qū)間作寬幅震蕩。從黃金價(jià)格走勢(shì)和申萬(wàn)黃金行業(yè)指數(shù)走勢(shì)對(duì)比看,黃金股指數(shù)走勢(shì)和金價(jià)走勢(shì)的相關(guān)性較強(qiáng),而且往往具有放大作用。從2008年11月至今,COMEX黃金價(jià)格上漲幅度在35%左右,而申萬(wàn)黃金行業(yè)指數(shù)上漲幅度高達(dá)150%,最高漲幅觸及200%。

從板塊股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看,上半年A 股有色金屬板塊漲勢(shì)迅猛,遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤,在所有板塊中漲幅居首,其中,黃金公司平均漲幅達(dá)到192.37%。三季度有色金屬板塊整體依舊呈現(xiàn)大幅上漲行情,雖然近期隨著大盤由3400 點(diǎn)展開的深度調(diào)整,板塊也出現(xiàn)了大幅下跌,但整個(gè)季度板塊平均漲幅超過30%。

黃金類上市公司屬于資源型企業(yè),是否擁有大量的黃金資源儲(chǔ)量已成為公司拓寬發(fā)展空間的重要保障。因此,諸如山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)這樣的上市公司,它們沒有駐足于現(xiàn)有的資源儲(chǔ)備狀況,積極尋求機(jī)會(huì)不斷實(shí)現(xiàn)資源擴(kuò)張。其股票也相應(yīng)地具有中長(zhǎng)期的投資價(jià)值。

投資黃金相關(guān)公司的股票主要應(yīng)該從三個(gè)角度來(lái)考慮:

1、黃金資源價(jià)格,這與國(guó)際金價(jià)走勢(shì)息息相關(guān);

2、公司未來(lái)礦產(chǎn)量和資源儲(chǔ)量的擴(kuò)張前景,山東黃金、中金黃金都有較為強(qiáng)烈的資產(chǎn)注入預(yù)期,其控股母公司還擁有大量的黃金資源儲(chǔ)備;

3、黃金類的公司的股本結(jié)構(gòu),或者是說(shuō)業(yè)績(jī)彈性,公司的創(chuàng)造的利潤(rùn)最終要落實(shí)到每股收益指標(biāo)上,這就使得像山東黃金、中金黃金的業(yè)績(jī)彈性較大,股價(jià)波動(dòng)較為活躍。

綜合考慮公司每股黃金儲(chǔ)量、黃金資產(chǎn)注入情況以及未來(lái)發(fā)展前景,我們重點(diǎn)推薦山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)。

TIPS:

山東黃金(600547):公司以黃金業(yè)務(wù)為核心,其收入占比達(dá)到90%以上。公司具備強(qiáng)大的黃金資源擴(kuò)張潛力。截至9月底,公司黃金儲(chǔ)量已增至185 噸,較之前有了大幅提升。山東黃金集團(tuán)尚有黃金資源儲(chǔ)量預(yù)期在550 噸左右,鑒于公司是山東黃金集團(tuán)黃金業(yè)務(wù)的唯一整合平臺(tái),后續(xù)集團(tuán)礦產(chǎn)資源注入預(yù)期明確。

有色金屬期貨行情走勢(shì)范文第5篇

業(yè)內(nèi)人士表示，基于大豆、谷物近幾年減產(chǎn)導(dǎo)致供需偏緊和市場(chǎng)資金有所青睞，預(yù)期農(nóng)產(chǎn)品仍有走高趨勢(shì)。

兩利好支撐農(nóng)產(chǎn)品

近一段時(shí)間以來(lái)，大宗商品期貨“農(nóng)強(qiáng)工弱”現(xiàn)象明顯，前期跌幅較大的豆類油脂于上周一開始觸底反彈。而商品龍頭滬銅本周一大幅跳空低開，跌破前期震蕩區(qū)間。相比工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品整體止跌企穩(wěn)反彈跡象顯著。

北京中期農(nóng)產(chǎn)品分析師楊莉娜表示，國(guó)內(nèi)油脂經(jīng)過一輪季節(jié)性壓力及基本面多空轉(zhuǎn)換因素影響，10月份，農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)逐漸止跌企穩(wěn)，開始構(gòu)筑底部，震蕩整理后有望進(jìn)一步延續(xù)上行走勢(shì)。

銀河期貨分析師梁勇表示，從當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，國(guó)內(nèi)商品依然延續(xù)“農(nóng)強(qiáng)工弱”局面：一方面，由于農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本逐年提升，再加上大豆、谷物近幾年減產(chǎn)導(dǎo)致供需偏緊將繼續(xù)支撐農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)；另一方面，在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不樂觀周期中，市場(chǎng)資金比較青睞下跌風(fēng)險(xiǎn)較小的品種。恰逢歐洲債務(wù)問題蔓延及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳時(shí)，再加上農(nóng)產(chǎn)品在供應(yīng)量減少年景，作為生產(chǎn)成本型的商-品具有較好的抗風(fēng)險(xiǎn)性。

此前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新月度供需報(bào)告預(yù)計(jì)，美國(guó)大豆產(chǎn)量為28.6億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)期1.01億蒲式耳，同時(shí)高于9月份預(yù)計(jì)的26.34億蒲式耳。對(duì)此，邁科期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師王惠平表示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在10月份作物供需報(bào)告給市場(chǎng)帶來(lái)意外，此前由于美國(guó)干旱天氣炒作，市場(chǎng)對(duì)美豆減產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，而新的供需數(shù)據(jù)提振了未來(lái)市場(chǎng)供應(yīng)前景，全球大豆供應(yīng)局面由此前供應(yīng)緊俏，到對(duì)未來(lái)供應(yīng)預(yù)期相對(duì)看好，豆類期價(jià)因此受到打壓。

不過，梁勇表示，從美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)大豆、玉米庫(kù)存均處于歷史低位，供應(yīng)緊張的格局要在南美新糧上市前才能得到緩解。

“美豆減產(chǎn)已成定局，但順利收獲以及生長(zhǎng)末期天氣改善，令減產(chǎn)幅度低于了此前預(yù)期，一度引發(fā)了資金獲利了結(jié)，不過，在明年南美豆上市前市場(chǎng)供應(yīng)緊張格局將持續(xù)?！睏罾蚰缺硎?，馬來(lái)西亞棕櫚油10月以后將逐漸轉(zhuǎn)入季節(jié)性減產(chǎn)周期，按照往年規(guī)律，棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)期后，若需求保持一定水準(zhǔn)，將對(duì)穩(wěn)定棕櫚油期價(jià)形成正面影響。

相對(duì)于走勢(shì)企穩(wěn)的農(nóng)產(chǎn)品，滬銅等有色金屬表現(xiàn)較為疲軟。分析人士表示，近期美元強(qiáng)勢(shì)反彈、歐債問題持續(xù)惡化，期銅在這兩大因素重壓之下苦不堪言。

歐盟峰會(huì)上并未取得重大進(jìn)展，更是激化了市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂情緒。此外，最新數(shù)據(jù)顯示，匯豐中國(guó)10月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為49.1，創(chuàng)下3個(gè)月以來(lái)新高；美國(guó)10月制造業(yè)PMI初值微升至51.3，9月終值為51.1，不過，歐元區(qū)10月Markit綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值跌至45.8，上月為46.1。一德期貨分析師許可表示，中國(guó)、美國(guó)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但歐元區(qū)數(shù)據(jù)疲軟以及全球工業(yè)需求前景的不確定性仍令金屬承壓。

年內(nèi)有望企穩(wěn)上漲