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營(yíng)運(yùn)資金管理范文第1篇

關(guān)鍵詞：零 流動(dòng) 收益 風(fēng)險(xiǎn) 途徑

以零營(yíng)運(yùn)資金為目標(biāo)，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金實(shí)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的方法，已成為90年代以來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)卓有成效的方法。在我國(guó)隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的加強(qiáng)，企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的方法，對(duì)我國(guó)企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。

一 營(yíng)運(yùn)資金的管理問(wèn)題

營(yíng)運(yùn)資金，從會(huì)計(jì)的角度看，是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。會(huì)計(jì)上不強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來(lái)反映一個(gè)企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財(cái)務(wù)人員對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理和認(rèn)識(shí)；從財(cái)務(wù)角度看營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問(wèn)題。

流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)可超過(guò)一年的營(yíng)業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。

流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括以下項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤(rùn)等。

為了有效地管理企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，必須研究營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。營(yíng)運(yùn)資金一般具有以下特點(diǎn)：

1 周轉(zhuǎn)時(shí)間短。根據(jù)這一特點(diǎn)，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金可以通過(guò)短期籌資方式加以解決。

2 非現(xiàn)金形態(tài)的營(yíng)運(yùn)資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券容易變現(xiàn)，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)應(yīng)付臨時(shí)性的資金需求有重要意義。

3 數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大。

4 來(lái)源具有多樣性。營(yíng)運(yùn)資金的需求問(wèn)題既可通過(guò)長(zhǎng)期籌資方式解決，也可通過(guò)短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。

財(cái)務(wù)上的營(yíng)運(yùn)資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額。因而，要了解“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就要首先了解營(yíng)運(yùn)資金的重要性。

營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理有60%的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理。要搞好營(yíng)運(yùn)資金管理，必須解決好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問(wèn)題，換句話說(shuō)，就是下面兩個(gè)問(wèn)題：

第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來(lái)進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見(jiàn)，營(yíng)運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對(duì)資金運(yùn)用和資金籌措的管理。

二 “零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理

“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就是從營(yíng)運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，在滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資。“零營(yíng)運(yùn)資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營(yíng)運(yùn)資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使?fàn)I運(yùn)資金趨于最小的管理模式?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”屬于營(yíng)運(yùn)資金管理決策方法中的風(fēng)險(xiǎn)性決策方法，這種方法的顯著特點(diǎn)是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時(shí)企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)也大，即所謂的高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：

1 豐富的收益。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長(zhǎng)期投資。如工業(yè)企業(yè)運(yùn)用勞動(dòng)資料（廠房、機(jī)器設(shè)備等）對(duì)勞動(dòng)對(duì)象進(jìn)行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過(guò)銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動(dòng)資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可缺少的一部分，但除有價(jià)證券外，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動(dòng)正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因?yàn)槎唐谪?fù)債對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)償還的日期短、風(fēng)險(xiǎn)小，所以要求的利率就低，而債權(quán)人的利率就是債務(wù)人的成本，因此，短期負(fù)債的資金成本小于長(zhǎng)期負(fù)債的資金成本。

把企業(yè)在貨幣資金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無(wú)報(bào)酬的貨幣資金和報(bào)酬較低的短期有價(jià)證券，將這些資金用于報(bào)酬較高的長(zhǎng)期投資，以增加企業(yè)的收益；同時(shí)減少存貨可使成本下降；減少應(yīng)收賬款可降低應(yīng)收賬款費(fèi)用以及壞賬損失。大量地利用短期負(fù)債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負(fù)債的彈性大、辦理速度快，能及時(shí)彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動(dòng)資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，降低費(fèi)用，從而可以增加企業(yè)盈利。

2 潛在的風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)性分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)。由流動(dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風(fēng)險(xiǎn)就小于固定資產(chǎn)。當(dāng)然，固定資產(chǎn)也可通過(guò)在市場(chǎng)上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復(fù)存在。因此，除了不需用固定資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的固定資產(chǎn)未到迫不得已時(shí)（如面臨破產(chǎn)）是不會(huì)出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時(shí)期持有的流動(dòng)資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越?。环粗?，企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。另外，大量地利用短期負(fù)債，同樣也可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的增加。一般來(lái)說(shuō)，短期籌資的風(fēng)險(xiǎn)要比長(zhǎng)期籌資要大。這是因?yàn)椋旱谝唬唐谫Y金的到期日近，可能產(chǎn)生不能按時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)為期三年的投資，而只有在第三年才能會(huì)有現(xiàn)金流入，這時(shí)企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)的投資項(xiàng)目還沒(méi)有為企業(yè)帶來(lái)收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長(zhǎng)期籌資的話，企業(yè)就會(huì)從容地利用該投資項(xiàng)目產(chǎn)生的收益來(lái)償還負(fù)債了。第二，短期負(fù)債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長(zhǎng)期籌資來(lái)融通資金，企業(yè)能明確地知道整個(gè)資金使用期間的利息成本。但若為短期借款，則此次借款歸還后，下次再借款的利息成本為多少并不知道。金融市場(chǎng)上的短期資金利息率很不穩(wěn)定，有時(shí)甚至在短期內(nèi)會(huì)有較大的波動(dòng)。

根據(jù)上面的觀點(diǎn)，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”原理的應(yīng)用將使用權(quán)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)有延期風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在到期日不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)需要延期，但會(huì)由于一些無(wú)法預(yù)料的因素而不能延期，如當(dāng)短期負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)善變壞，以至債權(quán)人不肯延期；或在延期時(shí)，正好趕上國(guó)家經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)上資金私有制，而無(wú)法繼續(xù)延期；其次，短期負(fù)債利率的具有很大的波動(dòng)性，企業(yè)無(wú)法預(yù)測(cè)資金成本，也就無(wú)法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應(yīng)收賬款，變信用銷售為現(xiàn)金銷售，可能會(huì)喪失客戶，從而影響銷售的增長(zhǎng)。

盡管存在著高風(fēng)險(xiǎn)，但“零營(yíng)運(yùn)資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”在具體操作上，以零營(yíng)運(yùn)資金為目標(biāo)，著重衡量營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效果，通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金與總營(yíng)業(yè)額比值的高低來(lái)判斷一個(gè)企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面的業(yè)績(jī)和水準(zhǔn)。由于“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本出發(fā)點(diǎn)是盡可能地降低在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，因而營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的含義所在?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”強(qiáng)調(diào)的是資金的使用效益。如果資金過(guò)多地滯留在流動(dòng)資金形態(tài)上，就會(huì)使企業(yè)的整個(gè)盈利降低。簡(jiǎn)而言之，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”就是將營(yíng)運(yùn)資金視為投入資金成本，要以最小的流動(dòng)資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。

三 實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的有效途徑

為了企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，同樣要從流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面著手。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，就是要盡量減少在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，加速資金周轉(zhuǎn)；對(duì)流動(dòng)負(fù)債來(lái)說(shuō)，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業(yè)的日常運(yùn)作需求，同時(shí)也要考慮短期資金成本的問(wèn)題。下面分別從兩個(gè)方面論述：

降低營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)。根據(jù)貨幣資金周轉(zhuǎn)循環(huán)周期的時(shí)間長(zhǎng)短，可以預(yù)測(cè)企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求量。例如，企業(yè)用貨幣資金來(lái)購(gòu)買原材料，原材料被加工成產(chǎn)成品，一部分產(chǎn)成品，企業(yè)通過(guò)現(xiàn)銷渠道又把它馬上轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金；而其它的產(chǎn)成品，企業(yè)通過(guò)信用銷售的渠道，把它變?yōu)閼?yīng)收賬款，應(yīng)收賬款則需要一段時(shí)間才能收賬變?yōu)樨泿刨Y金。

通過(guò)上面的論述可以看出企業(yè)的運(yùn)作情況對(duì)貨幣資金投資的影響。如果企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)成品上花費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間，那么企業(yè)就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產(chǎn)成品，再完成產(chǎn)品銷售所需要的這段時(shí)間，我們稱為存貨周轉(zhuǎn)期。企業(yè)運(yùn)作能給貨幣資金投資帶來(lái)另一種影響的是企業(yè)的銷售策略，如果企業(yè)是運(yùn)用現(xiàn)銷方式銷售產(chǎn)品，那么企業(yè)就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業(yè)有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因?yàn)檫@里存在著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)問(wèn)題。當(dāng)然，企業(yè)也可在購(gòu)買存貨時(shí)欠賬，這就是說(shuō)企業(yè)要推遲付款，如果可欠很長(zhǎng)時(shí)間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時(shí)間稱為展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)貨幣資金的周轉(zhuǎn)公式為：

貨幣資金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉(zhuǎn)期，從而使流動(dòng)資產(chǎn)上占用的貨幣資金減少，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，就得從存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理三個(gè)方面著手。對(duì)于存貨管理，一方面要加強(qiáng)銷售，通過(guò)銷售的增長(zhǎng)來(lái)減小存貨周轉(zhuǎn)期；另一個(gè)方面要通過(guò)確定訂貨成本、采購(gòu)成本以及儲(chǔ)存成本計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對(duì)于應(yīng)收賬款管理，在信用風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，企業(yè)要制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策；通過(guò)這些措施來(lái)鼓勵(lì)客戶盡早交付貨款，從而加速應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)。展延的應(yīng)付賬款的管理，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)越是拖延付款的時(shí)間就越對(duì)企業(yè)有利，但由于延期付款可能引起企業(yè)的信譽(yù)惡化，所以企業(yè)必須通過(guò)仔細(xì)的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對(duì)企業(yè)最為有利的方案。

流動(dòng)負(fù)債即企業(yè)的短期融資問(wèn)題是企業(yè)進(jìn)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的另一個(gè)重要方面。企業(yè)要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個(gè)是商業(yè)信用，另一個(gè)是短期銀行借款。

商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)直接的信用行為。商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換之中，其具體形式主要是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，這種短期籌資在許多企業(yè)中達(dá)流動(dòng)負(fù)債的40%左右，它是企業(yè)重要的短期資金來(lái)源。商業(yè)信用籌資有一定的優(yōu)點(diǎn)：（1）商業(yè)信用非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規(guī)的安排。而且不需辦理手續(xù)，一般也不附加條件，使用比較方便；（2）使用靈活且具有彈性，企業(yè)可根據(jù)某個(gè)時(shí)期內(nèi)所需資金的多少，靈活掌握；（3）若沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息的應(yīng)付票據(jù)，則企業(yè)利用商業(yè)籌資并不產(chǎn)生籌資成本。其主要缺點(diǎn)是：（1）其期限較短，尤其是應(yīng)付賬款，不利于企業(yè)對(duì)資金的統(tǒng)籌運(yùn)用；（2）對(duì)應(yīng)付賬款而言，若放棄現(xiàn)金折扣，則需負(fù)擔(dān)較高的成本。對(duì)應(yīng)付票據(jù)而言，若不帶息，可利用的機(jī)會(huì)極少，若帶息則成本較高；（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽(yù)，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

短期銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。在我國(guó)，短期銀行借款是絕大多數(shù)企業(yè)短期資金的主要來(lái)源。我國(guó)目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。

短期很行借款的優(yōu)點(diǎn)有：（1）銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供較多的短期貸款。對(duì)于季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規(guī)模大、信譽(yù)好的大企業(yè)，更可以較低的利率借入資金。（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時(shí)借入，在資金需要減少時(shí)還款。短期銀行借款的缺點(diǎn)主要有：（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業(yè)信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費(fèi)用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對(duì)企業(yè)有一定的控制權(quán)，要企業(yè)把流動(dòng)比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)，這些都有會(huì)構(gòu)成對(duì)企業(yè)的限制。

企業(yè)籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種形式，但無(wú)論采用哪種籌資方式，都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。為了能夠?qū)崿F(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員一定要在分析、比較的基礎(chǔ)上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)上，要注意企業(yè)的清償能力，保證企業(yè)的信譽(yù)，這樣才能給企業(yè)帶來(lái)最大的收益。

四 “零營(yíng)運(yùn)資金管理”中應(yīng)注意的問(wèn)題

目前，我國(guó)企業(yè)制度的改革正在進(jìn)一步深化，金融體制改革已經(jīng)起步，金融市場(chǎng)正在不斷發(fā)展和完善，我國(guó)金融正逐步走向國(guó)際化，這是我國(guó)企業(yè)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理所面臨的外部環(huán)境。從企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)管理水準(zhǔn)低下，經(jīng)營(yíng)不善，銷售不暢，產(chǎn)品積壓，資金短缺，這是我國(guó)企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理所處的內(nèi)部環(huán)境。在這種情況下，運(yùn)用“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，我國(guó)企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)管理：

1 改善企業(yè)的生產(chǎn)條件，縮短企業(yè)的生產(chǎn)時(shí)間。目前，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)技術(shù)落后、設(shè)備陳舊，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，延長(zhǎng)了產(chǎn)品生產(chǎn)所用的時(shí)間，也就減慢了資金周轉(zhuǎn)，使一部分不必要的資金被占用在生產(chǎn)領(lǐng)域中。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業(yè)選購(gòu)先進(jìn)設(shè)備，以此來(lái)加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，也要嚴(yán)格的控制生產(chǎn)過(guò)程中在產(chǎn)品、半成品的數(shù)量，加強(qiáng)企業(yè)的成本核算與控制，使在產(chǎn)品、半成品等在各個(gè)工序間順利地流轉(zhuǎn)，減少生產(chǎn)過(guò)程的停滯。

2 存貨積壓過(guò)多的企業(yè)，首先應(yīng)從打開(kāi)銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，善于分析研究企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，制定有利于促進(jìn)銷售增長(zhǎng)的信用政策，擴(kuò)大銷售，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。其次，在實(shí)施應(yīng)收賬款盡早收賬的策略中，學(xué)會(huì)運(yùn)用最佳現(xiàn)金折扣法，盡可能地使現(xiàn)金折扣所產(chǎn)生的邊際利潤(rùn)剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業(yè)為此付出的代價(jià)達(dá)到最低。

3 靈活選擇結(jié)算方式，保持資金暢通。由于我國(guó)的金融體制改革還沒(méi)有完全展開(kāi)，銀行結(jié)算方式落后，結(jié)算秩序混亂，跨銀行、跨系統(tǒng)地款項(xiàng)支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動(dòng)。而且，每到考核時(shí)點(diǎn)如季末、年末，各商業(yè)銀行便千方百計(jì)地保護(hù)自己的存款，導(dǎo)致企業(yè)大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業(yè)的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉(zhuǎn)賬、商業(yè)匯票等結(jié)算方式，才能更好地加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”。

4 企業(yè)應(yīng)重視加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理，學(xué)會(huì)充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業(yè)緊迫的資金短缺困擾。例如，企業(yè)本來(lái)要用長(zhǎng)期資金來(lái)融資的一些項(xiàng)目，由于金融市場(chǎng)不景氣，企業(yè)借不到長(zhǎng)期資金，可以暫時(shí)利用短期資金，等到將來(lái)金融市場(chǎng)好轉(zhuǎn)再用長(zhǎng)期資金替代。當(dāng)前企業(yè)可采用的短期融資方式主要是商業(yè)信用和銀行短期借款。企業(yè)要注意充分發(fā)揮短期資金融資的優(yōu)點(diǎn)，管好、用好短期資金，努力經(jīng)營(yíng)，增加盈利，保持企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金實(shí)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，力求達(dá)到零營(yíng)運(yùn)資金的目標(biāo)，其實(shí)質(zhì)是提高資金的運(yùn)用效益，以最小的投入，獲取最大的產(chǎn)出，這一思路與投入產(chǎn)出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說(shuō)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理論與實(shí)踐中，具有一定的借鑒意義和實(shí)用價(jià)值，這一方法的應(yīng)用前景值得我們?nèi)ヌ接懞脱芯俊?/p>

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營(yíng)運(yùn)資金管理范文第2篇

關(guān)鍵詞：零流動(dòng)收益風(fēng)險(xiǎn)途徑

以零營(yíng)運(yùn)資金為目標(biāo)，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金實(shí)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的方法，已成為90年代以來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)卓有成效的方法。在我國(guó)隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的加強(qiáng)，企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的方法，對(duì)我國(guó)企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。

一營(yíng)運(yùn)資金的管理問(wèn)題

營(yíng)運(yùn)資金，從會(huì)計(jì)的角度看，是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。會(huì)計(jì)上不強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來(lái)反映一個(gè)企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財(cái)務(wù)人員對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理和認(rèn)識(shí)；從財(cái)務(wù)角度看營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問(wèn)題。

流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)可超過(guò)一年的營(yíng)業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。

流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括以下項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤(rùn)等。

為了有效地管理企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，必須研究營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。營(yíng)運(yùn)資金一般具有以下特點(diǎn)：

1周轉(zhuǎn)時(shí)間短。根據(jù)這一特點(diǎn)，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金可以通過(guò)短期籌資方式加以解決。

2非現(xiàn)金形態(tài)的營(yíng)運(yùn)資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券容易變現(xiàn)，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)應(yīng)付臨時(shí)性的資金需求有重要意義。

3數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大。

4來(lái)源具有多樣性。營(yíng)運(yùn)資金的需求問(wèn)題既可通過(guò)長(zhǎng)期籌資方式解決，也可通過(guò)短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。

財(cái)務(wù)上的營(yíng)運(yùn)資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額。因而，要了解“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就要首先了解營(yíng)運(yùn)資金的重要性。

營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理有60%的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理。要搞好營(yíng)運(yùn)資金管理，必須解決好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問(wèn)題，換句話說(shuō)，就是下面兩個(gè)問(wèn)題：

第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來(lái)進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見(jiàn)，營(yíng)運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對(duì)資金運(yùn)用和資金籌措的管理。

二“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理

“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就是從營(yíng)運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，在滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營(yíng)運(yùn)資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使?fàn)I運(yùn)資金趨于最小的管理模式?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”屬于營(yíng)運(yùn)資金管理決策方法中的風(fēng)險(xiǎn)性決策方法，這種方法的顯著特點(diǎn)是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時(shí)企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)也大，即所謂的高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：

1豐富的收益。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長(zhǎng)期投資。如工業(yè)企業(yè)運(yùn)用勞動(dòng)資料（廠房、機(jī)器設(shè)備等）對(duì)勞動(dòng)對(duì)象進(jìn)行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過(guò)銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動(dòng)資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可缺少的一部分，但除有價(jià)證券外，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動(dòng)正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因?yàn)槎唐谪?fù)債對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)償還的日期短、風(fēng)險(xiǎn)小，所以要求的利率就低，而債權(quán)人的利率就是債務(wù)人的成本，因此，短期負(fù)債的資金成本小于長(zhǎng)期負(fù)債的資金成本。

把企業(yè)在貨幣資金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無(wú)報(bào)酬的貨幣資金和報(bào)酬較低的短期有價(jià)證券，將這些資金用于報(bào)酬較高的長(zhǎng)期投資，以增加企業(yè)的收益；同時(shí)減少存貨可使成本下降；減少應(yīng)收賬款可降低應(yīng)收賬款費(fèi)用以及壞賬損失。大量地利用短期負(fù)債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負(fù)債的彈性大、辦理速度快，能及時(shí)彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動(dòng)資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，降低費(fèi)用，從而可以增加企業(yè)盈利。

2潛在的風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)性分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)。由流動(dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風(fēng)險(xiǎn)就小于固定資產(chǎn)。當(dāng)然，固定資產(chǎn)也可通過(guò)在市場(chǎng)上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復(fù)存在。因此，除了不需用固定資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的固定資產(chǎn)未到迫不得已時(shí)（如面臨破產(chǎn)）是不會(huì)出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時(shí)期持有的流動(dòng)資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越??；反之，企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。另外，大量地利用短期負(fù)債，同樣也可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的增加。一般來(lái)說(shuō)，短期籌資的風(fēng)險(xiǎn)要比長(zhǎng)期籌資要大。這是因?yàn)椋旱谝?，短期資金的到期日近，可能產(chǎn)生不能按時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)為期三年的投資，而只有在第三年才能會(huì)有現(xiàn)金流入，這時(shí)企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)的投資項(xiàng)目還沒(méi)有為企業(yè)帶來(lái)收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長(zhǎng)期籌資的話，企業(yè)就會(huì)從容地利用該投資項(xiàng)目產(chǎn)生的收益來(lái)償還負(fù)債了。第二，短期負(fù)債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長(zhǎng)期籌資來(lái)融通資金，企業(yè)能明確地知道整個(gè)資金使用期間的利？

根據(jù)上面的觀點(diǎn)，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”原理的應(yīng)用將使用權(quán)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)有延期風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在到期日不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)需要延期，但會(huì)由于一些無(wú)法預(yù)料的因素而不能延期，如當(dāng)短期負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)善變壞，以至債權(quán)人不肯延期；或在延期時(shí)，正好趕上國(guó)家經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)上資金私有制，而無(wú)法繼續(xù)延期；其次，短期負(fù)債利率的具有很大的波動(dòng)性，企業(yè)無(wú)法預(yù)測(cè)資金成本，也就無(wú)法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應(yīng)收賬款，變信用銷售為現(xiàn)金銷售，可能會(huì)喪失客戶，從而影響銷售的增長(zhǎng)。

盡管存在著高風(fēng)險(xiǎn)，但“零營(yíng)運(yùn)資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營(yíng)運(yùn)資金管理”在具體操作上，以零營(yíng)運(yùn)資金為目標(biāo)，著重衡量營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效果，通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金與總營(yíng)業(yè)額比值的高低來(lái)判斷一個(gè)企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面的業(yè)績(jī)和水準(zhǔn)。由于“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本出發(fā)點(diǎn)是盡可能地降低在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，因而營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的含義所在。“零營(yíng)運(yùn)資金管理”強(qiáng)調(diào)的是資金的使用效益。如果資金過(guò)多地滯留在流動(dòng)資金形態(tài)上，就會(huì)使企業(yè)的整個(gè)盈利降低。簡(jiǎn)而言之，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”就是將營(yíng)運(yùn)資金視為投入資金成本，要以最小的流動(dòng)資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。

三實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的有效途徑

為了企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，同樣要從流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面著手。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，就是要盡量減少在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，加速資金周轉(zhuǎn)；對(duì)流動(dòng)負(fù)債來(lái)說(shuō)，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業(yè)的日常運(yùn)作需求，同時(shí)也要考慮短期資金成本的問(wèn)題。下面分別從兩個(gè)方面論述：

降低營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)。根據(jù)貨幣資金周轉(zhuǎn)循環(huán)周期的時(shí)間長(zhǎng)短，可以預(yù)測(cè)企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求量。例如，企業(yè)用貨幣資金來(lái)購(gòu)買原材料，原材料被加工成產(chǎn)成品，一部分產(chǎn)成品，企業(yè)通過(guò)現(xiàn)銷渠道又把它馬上轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金；而其它的產(chǎn)成品，企業(yè)通過(guò)信用銷售的渠道，把它變?yōu)閼?yīng)收賬款，應(yīng)收賬款則需要一段時(shí)間才能收賬變?yōu)樨泿刨Y金。

通過(guò)上面的論述可以看出企業(yè)的運(yùn)作情況對(duì)貨幣資金投資的影響。如果企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)成品上花費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間，那么企業(yè)就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產(chǎn)成品，再完成產(chǎn)品銷售所需要的這段時(shí)間，我們稱為存貨周轉(zhuǎn)期。企業(yè)運(yùn)作能給貨幣資金投資帶來(lái)另一種影響的是企業(yè)的銷售策略，如果企業(yè)是運(yùn)用現(xiàn)銷方式銷售產(chǎn)品，那么企業(yè)就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業(yè)有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因?yàn)檫@里存在著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)問(wèn)題。當(dāng)然，企業(yè)也可在購(gòu)買存貨時(shí)欠賬，這就是說(shuō)企業(yè)要推遲付款，如果可欠很長(zhǎng)時(shí)間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時(shí)間稱為展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)貨幣資金的周轉(zhuǎn)公式為：

貨幣資金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉(zhuǎn)期，從而使流動(dòng)資產(chǎn)上占用的貨幣資金減少，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，就得從存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理三個(gè)方面著手。對(duì)于存貨管理，一方面要加強(qiáng)銷售，通過(guò)銷售的增長(zhǎng)來(lái)減小存貨周轉(zhuǎn)期；另一個(gè)方面要通過(guò)確定訂貨成本、采購(gòu)成本以及儲(chǔ)存成本計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對(duì)于應(yīng)收賬款管理，在信用風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，企業(yè)要制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策；通過(guò)這些措施來(lái)鼓勵(lì)客戶盡早交付貨款，從而加速應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)。展延的應(yīng)付賬款的管理，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)越是拖延付款的時(shí)間就越對(duì)企業(yè)有利，但由于延期付款可能引起企業(yè)的信譽(yù)惡化，所以企業(yè)必須通過(guò)仔細(xì)的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對(duì)企業(yè)最為有利的方案。

流動(dòng)負(fù)債即企業(yè)的短期融資問(wèn)題是企業(yè)進(jìn)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的另一個(gè)重要方面。企業(yè)要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個(gè)是商業(yè)信用，另一個(gè)是短期銀行借款。

商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)直接的信用行為。商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換之中，其具體形式主要是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，這種短期籌資在許多企業(yè)中達(dá)流動(dòng)負(fù)債的40%左右，它是企業(yè)重要的短期資金來(lái)源。商業(yè)信用籌資有一定的優(yōu)點(diǎn)：

（1）商業(yè)信用非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買賣同時(shí)進(jìn)行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規(guī)的安排。而且不需辦理手續(xù)，一般也不附加條件，使用比較方便；

（2）使用靈活且具有彈性，企業(yè)可根據(jù)某個(gè)時(shí)期內(nèi)所需資金的多少，靈活掌握；

（3）若沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息的應(yīng)付票據(jù)，則企業(yè)利用商業(yè)籌資并不產(chǎn)生籌資成本。

其主要缺點(diǎn)是：

（1）其期限較短，尤其是應(yīng)付賬款，不利于企業(yè)對(duì)資金的統(tǒng)籌運(yùn)用；

（2）對(duì)應(yīng)付賬款而言，若放棄現(xiàn)金折扣，則需負(fù)擔(dān)較高的成本。對(duì)應(yīng)付票據(jù)而言，若不帶息，可利用的機(jī)會(huì)極少，若帶息則成本較高；

（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽(yù)，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

短期銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。在我國(guó)，短期銀行借款是絕大多數(shù)企業(yè)短期資金的主要來(lái)源。我國(guó)目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。

短期很行借款的優(yōu)點(diǎn)有：

（1）銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供較多的短期貸款。對(duì)于季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規(guī)模大、信譽(yù)好的大企業(yè)，更可以較低的利率借入資金。

（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時(shí)借入，在資金需要減少時(shí)還款。

短期銀行借款的缺點(diǎn)主要有：

（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業(yè)信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費(fèi)用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對(duì)企業(yè)有一定的控制權(quán)，要企業(yè)把流動(dòng)比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)，這些都有會(huì)構(gòu)成對(duì)企業(yè)的限制。

企業(yè)籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種形式，但無(wú)論采用哪種籌資方式，都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。為了能夠?qū)崿F(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員一定要在分析、比較的基礎(chǔ)上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)上，要注意企業(yè)的清償能力，保證企業(yè)的信譽(yù)，這樣才能給企業(yè)帶來(lái)最大的收益。

四“零營(yíng)運(yùn)資金管理”中應(yīng)注意的問(wèn)題

目前，我國(guó)企業(yè)制度的改革正在進(jìn)一步深化，金融體制改革已經(jīng)起步，金融市場(chǎng)正在不斷發(fā)展和完善，我國(guó)金融正逐步走向國(guó)際化，這是我國(guó)企業(yè)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理所面臨的外部環(huán)境。從企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)管理水準(zhǔn)低下，經(jīng)營(yíng)不善，銷售不暢，產(chǎn)品積壓，資金短缺，這是我國(guó)企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理所處的內(nèi)部環(huán)境。在這種情況下，運(yùn)用“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，我國(guó)企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)管理：

1改善企業(yè)的生產(chǎn)條件，縮短企業(yè)的生產(chǎn)時(shí)間。目前，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)技術(shù)落后、設(shè)備陳舊，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，延長(zhǎng)了產(chǎn)品生產(chǎn)所用的時(shí)間，也就減慢了資金周轉(zhuǎn)，使一部分不必要的資金被占用在生產(chǎn)領(lǐng)域中。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業(yè)選購(gòu)先進(jìn)設(shè)備，以此來(lái)加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，也要嚴(yán)格的控制生產(chǎn)過(guò)程中在產(chǎn)品、半成品的數(shù)量，加強(qiáng)企業(yè)的成本核算與控制，使在產(chǎn)品、半成品等在各個(gè)工序間順利地流轉(zhuǎn)，減少生產(chǎn)過(guò)程的停滯。

2存貨積壓過(guò)多的企業(yè)，首先應(yīng)從打開(kāi)銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，善于分析研究企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，制定有利于促進(jìn)銷售增長(zhǎng)的信用政策，擴(kuò)大銷售，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。其次，在實(shí)施應(yīng)收賬款盡早收賬的策略中，學(xué)會(huì)運(yùn)用最佳現(xiàn)金折扣法，盡可能地使現(xiàn)金折扣所產(chǎn)生的邊際利潤(rùn)剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業(yè)為此付出的代價(jià)達(dá)到最低。

3靈活選擇結(jié)算方式，保持資金暢通。由于我國(guó)的金融體制改革還沒(méi)有完全展開(kāi)，銀行結(jié)算方式落后，結(jié)算秩序混亂，跨銀行、跨系統(tǒng)地款項(xiàng)支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動(dòng)。而且，每到考核時(shí)點(diǎn)如季末、年末，各商業(yè)銀行便千方百計(jì)地保護(hù)自己的存款，導(dǎo)致企業(yè)大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業(yè)的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉(zhuǎn)賬、商業(yè)匯票等結(jié)算方式，才能更好地加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”。

4企業(yè)應(yīng)重視加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理，學(xué)會(huì)充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業(yè)緊迫的資金短缺困擾。例如，企業(yè)本來(lái)要用長(zhǎng)期資金來(lái)融資的一些項(xiàng)目，由于金融市場(chǎng)不景氣，企業(yè)借不到長(zhǎng)期資金，可以暫時(shí)利用短期資金，等到將來(lái)金融市場(chǎng)好轉(zhuǎn)再用長(zhǎng)期資金替代。當(dāng)前企業(yè)可采用的短期融資方式主要是商業(yè)信用和銀行短期借款。企業(yè)要注意充分發(fā)揮短期資金融資的優(yōu)點(diǎn)，管好、用好短期資金，努力經(jīng)營(yíng)，增加盈利，保持企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金實(shí)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，力求達(dá)到零營(yíng)運(yùn)資金的目標(biāo)，其實(shí)質(zhì)是提高資金的運(yùn)用效益，以最小的投入，獲取最大的產(chǎn)出，這一思路與投入產(chǎn)出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說(shuō)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理論與實(shí)踐中，具有一定的借鑒意義和實(shí)用價(jià)值，這一方法的應(yīng)用前景值得我們?nèi)ヌ接懞脱芯俊?/p>

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營(yíng)運(yùn)資金管理范文第3篇

關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金管理；資金周轉(zhuǎn)；經(jīng)營(yíng)理念

中圖分類號(hào)：F279.26 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）11-00-01

營(yíng)運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成部分，其基本的和最終的目標(biāo)應(yīng)該同企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)相一致，即股東財(cái)富最大化。通過(guò)有效的營(yíng)運(yùn)資金管理，保證企業(yè)資金具有足夠的流動(dòng)性，從而提高企業(yè)的盈利能力。

一、我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題

改革開(kāi)放三十多年來(lái)，我國(guó)企業(yè)不斷吸收國(guó)外的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，使企業(yè)管理水平得到顯著提高。但由于企業(yè)管理者的知識(shí)、思想和經(jīng)驗(yàn)的限制，國(guó)內(nèi)企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面的觀念、方法和手段與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)相比依然存在著明顯的差距。最突出的問(wèn)題就是缺乏系統(tǒng)有序的管理?！邦^痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的情況非常普遍。管理的力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，缺乏行之有效的措施。具體表現(xiàn)為：

1.流動(dòng)資金短缺

作為一種社會(huì)資源，資金包括流動(dòng)資金的緊缺是在所難免的。目前，我國(guó)企業(yè)普遍存在流動(dòng)資金短缺的情況，面臨著營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)，諸多不合理因素的存在嚴(yán)重干擾了各企業(yè)個(gè)體和全社會(huì)總體的營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)。營(yíng)運(yùn)資金作為維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金循環(huán)密切相關(guān)，營(yíng)運(yùn)資金不足將直接影響企業(yè)交易活動(dòng)的正常進(jìn)行。

2.營(yíng)運(yùn)資金使用效率低

應(yīng)收賬款數(shù)量普遍增高，且相互拖欠情況比較嚴(yán)重，平均拖欠時(shí)間增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款中有很大一部分發(fā)生壞賬的可能性較大。由于許多企業(yè)對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)不足，盲目進(jìn)行生產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，競(jìng)爭(zhēng)力差，原材料、產(chǎn)成品、半產(chǎn)品等存貨不斷積壓，占用了企業(yè)大量資金。

3.營(yíng)運(yùn)資金管理制度不完善，內(nèi)部控制不嚴(yán)格

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理混亂，缺乏行之有效的管理措施和策略，也是當(dāng)前企業(yè)存在的重要問(wèn)題之一，問(wèn)題主要存在于現(xiàn)金管理不到位、應(yīng)收賬款控制不嚴(yán)、存貨過(guò)多三個(gè)方面。

（1）現(xiàn)金管理混亂

流動(dòng)性最強(qiáng)、獲利能力最低是現(xiàn)金資產(chǎn)的特點(diǎn)?，F(xiàn)金過(guò)多或不足均不利于企業(yè)的發(fā)展。部分企業(yè)，尤其是廣大中小企業(yè)，財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)不健全、財(cái)務(wù)人員短缺，沒(méi)有制定合理可行的最佳現(xiàn)金持有量，編制現(xiàn)金預(yù)算，并采取有效措施對(duì)現(xiàn)金日常收支進(jìn)行控制。

（2）應(yīng)收賬款控制不嚴(yán)，資金回收困難

很多企業(yè)業(yè)務(wù)收入的連年增長(zhǎng)并沒(méi)有帶來(lái)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，主要原因就是同期應(yīng)收賬款數(shù)額增長(zhǎng)的比例更大，而且賬齡結(jié)構(gòu)越來(lái)越趨于惡化，經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)。

（3）存貨過(guò)多

大多數(shù)企業(yè)憑經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行管理，缺少科學(xué)合理的存貨管理方法，沒(méi)有可行的存貨計(jì)劃和有效的定期監(jiān)督檢查，而且又無(wú)相應(yīng)的責(zé)任部門，致使存貨資金占用過(guò)多，造成資金停滯，資金成本高、周轉(zhuǎn)遲緩。

二、完善企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的對(duì)策

從上述分析中我們看出，我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題主要來(lái)源于企業(yè)本身。因此，我們主要從企業(yè)內(nèi)部管理角度出發(fā)，考慮以下幾個(gè)方面的解決對(duì)策。

1.改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)觀念，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理

針對(duì)我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理上存在的問(wèn)題，應(yīng)該首先從企業(yè)整體角度采取以下措施，達(dá)到改善營(yíng)運(yùn)資金的目的：第一，認(rèn)真做好營(yíng)運(yùn)資金計(jì)劃，事先掌握各流動(dòng)項(xiàng)目和資本支出的變動(dòng)趨勢(shì)，預(yù)先消除影響營(yíng)運(yùn)資金狀況的消極因素。第二，加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理的制度建設(shè)，做到規(guī)范、合理和有序的管理，提高管理層次和水平。第三，建立營(yíng)運(yùn)資金管理考核機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督力度。第四，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。通過(guò)制定預(yù)算，不僅有助于預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)采取防范措施風(fēng)險(xiǎn)，還可以協(xié)調(diào)企業(yè)各部門的工作，提高內(nèi)部協(xié)作的效率

2.控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模，防止形成不良流動(dòng)資產(chǎn)

固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)是，一次性全部投入，且占用資金較大，而資金的收回則是分次逐步實(shí)現(xiàn)的。固定資產(chǎn)收回是在企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中，以折舊的形式使其價(jià)值脫離實(shí)物形態(tài)，轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本中，通過(guò)銷售實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)化為貨幣資金的。這種資金的回收往往是緩慢的。由于投資的集中性和回收的分散性，要求我們對(duì)固定資產(chǎn)投資，必須結(jié)合其回收情況進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃。

3.注重調(diào)整資金結(jié)構(gòu)

改善傳統(tǒng)的資金結(jié)構(gòu)，應(yīng)著重注意以下幾點(diǎn)：第一，企業(yè)在進(jìn)行外延擴(kuò)大再生產(chǎn)時(shí)，應(yīng)在固定資產(chǎn)投資的同時(shí)穩(wěn)定落實(shí)一定量的流動(dòng)資金，不可“盲目上馬”。從企業(yè)資金運(yùn)作角度考慮，應(yīng)禁止將流動(dòng)負(fù)債用于長(zhǎng)期投資和構(gòu)建固定資產(chǎn)。第二，科學(xué)安排自有資金與負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)，充分靈活地利用各種流動(dòng)負(fù)債來(lái)滿足流動(dòng)資產(chǎn)的波動(dòng)性需要。第三，避免為過(guò)分追求流動(dòng)性而大量置存流動(dòng)資產(chǎn)，盡可能降低流動(dòng)資產(chǎn)的置存損失。

4.在企業(yè)運(yùn)行過(guò)程中重視全面的營(yíng)運(yùn)資金管理

營(yíng)運(yùn)資金管理在企業(yè)運(yùn)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中占有重要的地位，解決營(yíng)運(yùn)資金管理中存在的問(wèn)題，歸根結(jié)底要從貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款等三個(gè)方面著手進(jìn)行強(qiáng)化管理：

（1）有效監(jiān)控貨幣資金，提高資金利用效果

企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，最終都要通過(guò)資金的流動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。建立企業(yè)資金的有效監(jiān)控機(jī)制，是保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)順利進(jìn)行，避免發(fā)生資金緊張的關(guān)鍵。企業(yè)資金緊張首先表現(xiàn)為缺乏流動(dòng)資金，無(wú)現(xiàn)金支付。因此，企業(yè)的現(xiàn)金支付能力是監(jiān)控企業(yè)資金緊張的最基本、最常用的指標(biāo)。對(duì)企業(yè)資金供求平衡情況的一般分析，也通常利用該指標(biāo)進(jìn)行：

現(xiàn)金支付能力=（貨幣資金+短期可變現(xiàn)投資+短期可收回票據(jù)）-（短期借款+短期應(yīng)付票據(jù)）。計(jì)算結(jié)果為正，說(shuō)明企業(yè)短期無(wú)資金支付困難；反之，說(shuō)明企業(yè)將面臨資金緊張和支付困難。

（2）加強(qiáng)存貨管理

隨著效率意識(shí)的增強(qiáng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，零庫(kù)存觀念及相應(yīng)的適時(shí)制管理系統(tǒng)正在國(guó)外得到迅速推廣，被認(rèn)為是壓縮存貨資金和節(jié)約流動(dòng)資金的理想之舉，也引起我國(guó)企業(yè)的充分注意和努力借鑒。

（3）合理運(yùn)用商業(yè)信用，加速資金周轉(zhuǎn)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，越來(lái)越多的企業(yè)將賒銷作為一種營(yíng)銷策略，賒銷在銷貨總額中所占比重不斷上升。因此，流動(dòng)資金管理的重要一環(huán)就是合理借鑒國(guó)外的作法，建立健全應(yīng)收賬款體系，將應(yīng)收賬款控制重心由財(cái)務(wù)控制轉(zhuǎn)向商務(wù)控制。明確管理責(zé)任，建立銷售責(zé)任制，將貨款回籠作為考核銷售部門及銷售人員業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。

營(yíng)運(yùn)資金管理范文第4篇

【關(guān)鍵詞】營(yíng)運(yùn)資金管理，傳統(tǒng)理論，渠道理論

一、營(yíng)運(yùn)資金概述

營(yíng)運(yùn)資金，也稱為營(yíng)運(yùn)資本，它包括廣義的定義和狹義的定義，綜合反應(yīng)的是企業(yè)的短期內(nèi)償債能力。從廣義上講，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，它包含貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨等，涵蓋了企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)，穿于企業(yè)的各個(gè)過(guò)程，將企業(yè)的生產(chǎn)再造和償債能力聯(lián)系起來(lái)。狹義的營(yíng)運(yùn)資金表現(xiàn)的是差額，是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的指，體現(xiàn)企業(yè)的凈償債力，它的好壞關(guān)系著企業(yè)的發(fā)展能力，其流動(dòng)資產(chǎn)的存在首先應(yīng)當(dāng)償還企業(yè)所有的流動(dòng)負(fù)債，剩余的流動(dòng)資產(chǎn)可以作為預(yù)備資金、增加留存收益或者進(jìn)行再投資。

從會(huì)計(jì)的角度來(lái)看，營(yíng)運(yùn)資本是指狹義的營(yíng)運(yùn)資本，而不是僅僅指當(dāng)前的資產(chǎn)，它反映了當(dāng)前凈資產(chǎn)，是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的多余體現(xiàn)，是流動(dòng)性資金。如果一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)全部來(lái)自于流動(dòng)負(fù)債，那么流動(dòng)負(fù)債的金額會(huì)大于或者等于流動(dòng)資產(chǎn)，這對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不好的信號(hào)。相反，企業(yè)更希望的是流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)額大于流動(dòng)負(fù)債，這樣就能形成一定的所有者權(quán)益，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。

二、傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論

Deloof（2003）在對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理的研究中，開(kāi)始從傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論出發(fā)，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、庫(kù)存周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期指數(shù)代表資本管理效率，但是卻沒(méi)有考慮整體，并沒(méi)有帶入營(yíng)運(yùn)資金管理整體思想。由于企業(yè)在資金鏈和資金儲(chǔ)備量上的把握不精確，使得營(yíng)運(yùn)資金成為企業(yè)不可或缺的一部分，營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)償還短期債務(wù)的主要資金來(lái)源。傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論，它強(qiáng)調(diào)了營(yíng)運(yùn)資本管理的三個(gè)基本組成部分，更多的是體現(xiàn)單個(gè)營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目，營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)簡(jiǎn)單的劃分為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率，單個(gè)項(xiàng)目的好壞直接體現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金管理效率，但是卻沒(méi)有相應(yīng)的考慮預(yù)付賬款、應(yīng)付職工薪酬、預(yù)收賬款、應(yīng)交稅費(fèi)、其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款的影響，也沒(méi)有考慮整體，沒(méi)有將整個(gè)周轉(zhuǎn)過(guò)程體現(xiàn)出來(lái)，缺乏與供應(yīng)鏈的關(guān)系研究。

目前，大多數(shù)企業(yè)都只用傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論來(lái)評(píng)價(jià)營(yíng)運(yùn)資金管理效率，簡(jiǎn)單的計(jì)算個(gè)別的項(xiàng)目周轉(zhuǎn)期，忽略他們之間的相互影響，更加沒(méi)有把供應(yīng)鏈的思想帶入其中。傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)理論是比較單一的評(píng)價(jià)體系，就是簡(jiǎn)單的將營(yíng)運(yùn)資金管理分三部分進(jìn)行評(píng)價(jià)，脫離了對(duì)他們整體的評(píng)價(jià)。在傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論中，用的最多的就是存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期三部分，但是在對(duì)各周轉(zhuǎn)期的計(jì)算過(guò)程中，不同的企業(yè)卻存在著差異。隨著營(yíng)運(yùn)資金管理理論的完善，就出現(xiàn)了基于渠道理論的營(yíng)運(yùn)資金管理。

三、基于渠道理論的營(yíng)運(yùn)資金管理

王竹泉和馬廣林（2005）指出當(dāng)前營(yíng)運(yùn)資金管理的研究不應(yīng)當(dāng)局限于要素，而更多的將渠道理論引入進(jìn)來(lái)，只有渠道理論才能體現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金運(yùn)行的整個(gè)過(guò)程，使?fàn)I運(yùn)資金理論更完善。

新時(shí)期的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的單個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)能力之間的競(jìng)爭(zhēng)，而是整體購(gòu)產(chǎn)銷之間的競(jìng)爭(zhēng)。針對(duì)傳統(tǒng)理論研究的不足，我國(guó)在三要素的基礎(chǔ)上結(jié)合了渠道理論，引入了最新的營(yíng)運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)體系理論，完善了理論基礎(chǔ)。我們建立起采購(gòu)渠道、生產(chǎn)渠道和營(yíng)銷渠道三者的一種層層遞推體系，根據(jù)我國(guó)營(yíng)運(yùn)資金管理中心的相關(guān)理論分析，我們充分考慮傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理三要素理論，將整個(gè)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的過(guò)程體現(xiàn)出來(lái)。

基于渠道理論的營(yíng)運(yùn)資金管理理論將渠道理論和營(yíng)運(yùn)資金管理理論結(jié)合起來(lái)，克服了傳統(tǒng)分析方法上的不足，將營(yíng)運(yùn)資金管理分為采購(gòu)渠道、生產(chǎn)渠道和營(yíng)銷渠道三個(gè)渠道進(jìn)行闡述，分別通過(guò)三個(gè)渠道進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理分析。企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不再簡(jiǎn)單的是各個(gè)同行業(yè)企業(yè)業(yè)務(wù)上的競(jìng)爭(zhēng)，更多的是體現(xiàn)在整個(gè)整合企業(yè)資源上的競(jìng)爭(zhēng)，渠道視角的營(yíng)運(yùn)資金管理充分考慮了供應(yīng)鏈的影響，更多地是反映一個(gè)生產(chǎn)銷售過(guò)程，將營(yíng)運(yùn)資金管理要素聯(lián)系起來(lái)。

四、營(yíng)運(yùn)資金效率評(píng)價(jià)理論

Hager（1976）在對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的研究中，第一次定義了“現(xiàn)金周期”，提出了改善營(yíng)運(yùn)資金管理，加速資金周轉(zhuǎn)，降低資金運(yùn)作周期。他指出，現(xiàn)金管理效率的高低直接影響到企業(yè)的績(jī)效，縮短現(xiàn)金循環(huán)的企業(yè)往往具有更好的性能。較短的現(xiàn)金持有周期可以加快企業(yè)所持有的現(xiàn)金等現(xiàn)金資產(chǎn)的流動(dòng)速度，降低企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)的持有資本，將現(xiàn)金資產(chǎn)的利用效率最大化。Richard V.D.和Laughlin（1980）在對(duì)理論分析現(xiàn)金周期的基礎(chǔ)上，提出了營(yíng)運(yùn)資金管理效率評(píng)價(jià)指標(biāo)--現(xiàn)金周期指標(biāo)，用來(lái)說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理狀況。現(xiàn)金周期的計(jì)算公式為：現(xiàn)金周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。Deloof（2003）在對(duì)營(yíng)運(yùn)資本管理的研究中，開(kāi)始從傳統(tǒng)的營(yíng)運(yùn)資金管理理論出發(fā)，用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、庫(kù)存周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期指數(shù)代表資本管理效率。Gosman和Kelly（2003）以美國(guó)零售業(yè)為研究對(duì)象，研究營(yíng)運(yùn)資金效率評(píng)價(jià)體現(xiàn)，在使用以前的評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上，完善了評(píng)價(jià)指標(biāo)。Flanagan（2005）指出，現(xiàn)金流是在一個(gè)周期內(nèi)運(yùn)行，考慮從現(xiàn)金周期的角度來(lái)看，我們應(yīng)該根據(jù)營(yíng)運(yùn)資本管理現(xiàn)金循環(huán)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 王竹泉，劉文靜，高芳.中國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理調(diào)查：1997―2006[J].會(huì)計(jì)研究，2007，（12）：69-76

[2] 王竹泉，張先敏.基于渠道管理的營(yíng)運(yùn)資金管理績(jī)效評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)[J].財(cái)會(huì)月刊，2012，（5）：11-13

[3] 袁光才.電力上市公司營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究[D]：成都：西南交通大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)系，2006

營(yíng)運(yùn)資金管理范文第5篇

[關(guān)鍵詞] 營(yíng)運(yùn)資金；管理策略；理論研究

[中圖分類號(hào)] F279.15 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A

一、營(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)理論

（一）營(yíng)運(yùn)資金的基本概念

營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)日常管理和使用的資金，通過(guò)它可以預(yù)估企業(yè)的流動(dòng)性水平如何，也被稱作營(yíng)運(yùn)資本，理論界關(guān)于對(duì)營(yíng)運(yùn)資金概念的解釋有廣義的也有狹義的，具體理解如下：狹義的營(yíng)運(yùn)資金，表示的是一種差額而不是某種具體的項(xiàng)目，它是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額，因此是一個(gè)抽象的概念，也被稱作凈營(yíng)運(yùn)資金。廣義的營(yíng)運(yùn)資金，就是指企業(yè)的全部流動(dòng)資產(chǎn)，也被稱作總營(yíng)運(yùn)資金。研究企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性如何及資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況怎么樣時(shí)可以選擇使用廣義的概念。

（二）營(yíng)運(yùn)資金管理的基本概念

營(yíng)運(yùn)資金管理就是對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行的管理，是一種管理活動(dòng)，具體來(lái)說(shuō)就是準(zhǔn)確掌握并控制好企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的現(xiàn)金流，制定合理的營(yíng)運(yùn)資金管理策略等等。主要包括對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的投資管理和營(yíng)運(yùn)資金的籌資管理兩部分，并且營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)有密不可分的關(guān)系，企業(yè)為了提高自身盈利水平，盡量降低企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終增加企業(yè)價(jià)值，這就需要企業(yè)在進(jìn)行管理時(shí)高度重視營(yíng)運(yùn)資金政策的制定。

二、營(yíng)運(yùn)資金管理的策略

任何企業(yè)在經(jīng)營(yíng)發(fā)展中都應(yīng)加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理，一個(gè)取得進(jìn)步和成功的企業(yè)必定制定了一種有效的營(yíng)運(yùn)資金管理策略，而且這種政策有利于企業(yè)的發(fā)展。營(yíng)運(yùn)資金的管理主要是從營(yíng)運(yùn)資金的投資方面進(jìn)行管理以及從籌資方面進(jìn)行管理，因此，營(yíng)運(yùn)資金的策略主要包括兩部分，第一部分是投資策略，第二部分是籌資策略。

（一）營(yíng)運(yùn)資金的投資策略

營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差，制定管理營(yíng)運(yùn)資金的投資策略就是對(duì)前者即流動(dòng)資產(chǎn)的各個(gè)項(xiàng)目應(yīng)占多少比例，主要是對(duì)其結(jié)構(gòu)進(jìn)行的管理，目的是為了讓企業(yè)能夠通過(guò)這種策略來(lái)使流動(dòng)資產(chǎn)保持一定的水平，在這種水平下，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不但能正常進(jìn)行，而且企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)逐漸降低，最終給企業(yè)帶來(lái)豐厚利潤(rùn)，增加企業(yè)價(jià)值。一般認(rèn)為，營(yíng)運(yùn)資金的投資策略有三種，分別是寬松的投資策略，緊縮的投資策略，適中的投資策略，具體如下：

1.寬松的投資策略。寬松型策略目的是為了促使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能夠安全進(jìn)行，強(qiáng)調(diào)的是安全性，這種政策下，企業(yè)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量較多，持有大量營(yíng)運(yùn)資本，不僅有大量正常經(jīng)營(yíng)需要的流動(dòng)資產(chǎn)，還有許多以備意外情況發(fā)生時(shí)需要的流動(dòng)資產(chǎn)，發(fā)生無(wú)力償還債務(wù)的可能較小，將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大程度的降低，但是同時(shí)這種政策下持有成本會(huì)很高，再加上為了防備意外情況發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)占用了較多的資金，而投資到獲利多的項(xiàng)目上較少，導(dǎo)致盈利也少。因此最終表現(xiàn)出的是流動(dòng)性很強(qiáng)但是收益很低。如果一個(gè)企業(yè)面臨的內(nèi)外部環(huán)境變動(dòng)較大，預(yù)測(cè)后期的銷售額會(huì)有較大的變動(dòng)，未來(lái)發(fā)展存在著不確定因素的影響，這時(shí)可以采取這種投資策略，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低，保持經(jīng)營(yíng)的安全。

2.緊縮的投資策略。相比于第一種強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)安全性的寬松的投資策略，該種策略更多的是強(qiáng)調(diào)企業(yè)的盈利性，最終目的是讓企業(yè)最大程度的獲益。在緊縮的投資策略下，企業(yè)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)相比于寬松策略要少很多，除了提供正常經(jīng)營(yíng)需要的流動(dòng)資產(chǎn)外，一般不會(huì)留存太多，持有的營(yíng)運(yùn)資本也大大降低，比如企業(yè)會(huì)盡量降低庫(kù)存，最大限度的降低存貨的占用資金，以節(jié)約資金成本?？傊髽I(yè)會(huì)最大程度的去降低那些給企業(yè)帶來(lái)較少收益的流動(dòng)資產(chǎn)的占用，而去增加會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更多收益的項(xiàng)目，這樣企業(yè)將會(huì)獲得較高的收益，盈利能力也因此提高，但是與此同時(shí)也伴隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，比如流動(dòng)性太差給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)是不可預(yù)估的，后果將會(huì)很嚴(yán)重。所以緊縮的投資策略一方面給企業(yè)帶來(lái)很大收益，另一方面卻使企業(yè)面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)慎重衡量收益和風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)對(duì)未來(lái)發(fā)展面臨的情況能夠合理準(zhǔn)確的預(yù)估，并且企業(yè)的所處的環(huán)境十分穩(wěn)定，不確定因素很少存在時(shí)，可以采用這種投資策略。

3.適中的投資策略。適中的營(yíng)運(yùn)資本投資策略介于寬松型和緊縮型之間，既強(qiáng)調(diào)經(jīng)營(yíng)的安全性也強(qiáng)調(diào)收益性，最終目的是為了達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的平衡水平。在這種政策下，企業(yè)用有的流動(dòng)資產(chǎn)剛好適中，進(jìn)入的現(xiàn)金剛好能支付企業(yè)需付的，生產(chǎn)出來(lái)的存貨恰好是銷售所需的數(shù)量，面臨的風(fēng)險(xiǎn)和獲得的收益在寬松策略和緊縮策略之間。如果一個(gè)企業(yè)可以準(zhǔn)確估計(jì)后期流動(dòng)資產(chǎn)的變化方向及流動(dòng)負(fù)債的變化方向，則可以采用這種策略。但是，在現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，這種策略只是一種比較理想化的政策，因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中有多種因素影響著，營(yíng)運(yùn)資金水平也是受許多因素影響才達(dá)到的，比如，存貨周轉(zhuǎn)速度不同，則營(yíng)運(yùn)資金水平就不一樣。企業(yè)不應(yīng)單單靠數(shù)量模型而應(yīng)根據(jù)所處環(huán)境的變化和自身發(fā)展情況，去科學(xué)合理的估計(jì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況，盡量做到資產(chǎn)與負(fù)債的吻合，最佳持有營(yíng)運(yùn)資本。

（二）營(yíng)運(yùn)資金的籌資策略

營(yíng)運(yùn)資金的籌資策略就是對(duì)企業(yè)的臨時(shí)性和永久性流動(dòng)資產(chǎn)需要多少資金來(lái)滿足以及用什么方式滿足進(jìn)行的安排，即確定二者分別需要多少短期來(lái)源和多少長(zhǎng)期來(lái)源來(lái)解決資金的需求。所謂臨時(shí)性意味著該流動(dòng)資產(chǎn)受季節(jié)和周期的影響比較明顯，是一種臨時(shí)需要；但是無(wú)論受什么影響，企業(yè)都要保持長(zhǎng)期發(fā)展，而季節(jié)性的流動(dòng)資產(chǎn)就是為了確保企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的穩(wěn)定性，哪怕企業(yè)處在經(jīng)營(yíng)比較差時(shí)也應(yīng)擁有的流動(dòng)資產(chǎn)。對(duì)應(yīng)于投資策略，營(yíng)運(yùn)資金的籌資策略主要也有三種，分別是寬松的籌資策略、緊縮的籌資策略和適中的籌資策略，具體如下：

1.寬松的籌資策略。在寬松的籌資策略下，企業(yè)的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)不僅要短期資金來(lái)源滿足，還需要部分長(zhǎng)期資金來(lái)源的滿足，永久性資產(chǎn)則由長(zhǎng)期來(lái)源來(lái)滿足，很明顯，短期資金來(lái)源占的比例很小，這樣企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金就相對(duì)較多，當(dāng)企業(yè)的償債期到時(shí)面臨的不能償還的風(fēng)險(xiǎn)可能性很小，保持了較好的短期償債能力，和該種政策下的投資策略一樣，寬松的籌資策略強(qiáng)調(diào)的是經(jīng)營(yíng)的安全性，最大程度的降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。但是，相對(duì)而言占比較大的長(zhǎng)期資金來(lái)源的資金成本較高，相應(yīng)的利息成本也會(huì)較大，最終體現(xiàn)了企業(yè)較低的獲利性，降低了盈利能力。因此這是種風(fēng)險(xiǎn)較低同時(shí)收益也較低的籌資策略。

2.緊縮的籌資策略。緊縮的籌資策略下，短期資金來(lái)源不但要滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的需求，還要兼顧部分永久性的需求，短期來(lái)源在總的資金需求來(lái)源總占的比例較大，相比長(zhǎng)期來(lái)源的資金成本，短期來(lái)源的資金成本較低，負(fù)擔(dān)的利息成本也較低，資金成本的降低促使企業(yè)獲得更多的利益，該策略主要強(qiáng)調(diào)的是盡量減少資金成本，不斷增加企業(yè)的盈利性。但是，短期來(lái)源相對(duì)長(zhǎng)期來(lái)源的償還期較短，可能會(huì)出現(xiàn)先前借的債務(wù)還未及時(shí)還清，又要籌集新的債務(wù)來(lái)滿足生產(chǎn)，這樣就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)可能因無(wú)法如期償還債務(wù)而陷入困境，面臨風(fēng)險(xiǎn)。因此，緊縮的籌資雖然收益很大，但是伴隨收益增加時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也在增加，即是一種風(fēng)險(xiǎn)和收益都較高的籌資策略。

3.適中的籌資策略。該種籌資策略下，企業(yè)的短期來(lái)源只滿足臨時(shí)性的流動(dòng)資產(chǎn)，長(zhǎng)期來(lái)源只滿足永久性的資產(chǎn)，這樣對(duì)企業(yè)的要求就比較高，需要使企業(yè)因資金需求而舉借的債務(wù)到期日期和恰好能充分利用的到期日匹配，從而使企業(yè)面臨的無(wú)法到期償債的風(fēng)險(xiǎn)降低，同時(shí)也降低了資金成本，保持了一種風(fēng)險(xiǎn)和收益相互平衡的狀態(tài)。但是，這種政策在現(xiàn)實(shí)中比較理想化，企業(yè)受多種因素的影響，往往不可能準(zhǔn)確做到資產(chǎn)與負(fù)債的完全吻合，因此，在工作中不可能實(shí)現(xiàn)這種政策，但是企業(yè)在選擇籌資策略時(shí)，可以將適中的策略作為一個(gè)指導(dǎo)理念，盡量做到資產(chǎn)與負(fù)債的匹配。

（三）營(yíng)運(yùn)資金投資和籌資兩種策略的結(jié)合

不同的流動(dòng)資產(chǎn)占用比例會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債有不同的結(jié)構(gòu)比例，而不同的籌資策略下，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資也有所不一樣，無(wú)論是流動(dòng)資產(chǎn)占了多少比例，還是用什么樣的方式進(jìn)行籌資，企業(yè)都應(yīng)結(jié)合自己的實(shí)際狀況選擇適合自己的投資和籌資策略，寬松的策略是風(fēng)險(xiǎn)較低收益也較低的策略，而緊縮的策略是風(fēng)險(xiǎn)較高收益也較高的策略，企業(yè)可以根據(jù)環(huán)境的變化和發(fā)展的情況，將寬松的投資策略和緊縮的籌資策略結(jié)合起來(lái)，或者將寬松的籌資策略和緊縮的投資策略結(jié)合起來(lái)，這樣有利于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和收益都保持在一個(gè)合理水平，促進(jìn)企業(yè)以后的發(fā)展。

三、制定營(yíng)運(yùn)資金管理策略的重要意義

成功企業(yè)的背后必定有良好的營(yíng)運(yùn)資金策略做依托，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各應(yīng)占多少比例，怎樣的結(jié)構(gòu)才是合理的等等諸如此類的問(wèn)題，都要依據(jù)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理策略而言，企業(yè)管理層一方面都會(huì)想盡所有可以運(yùn)用的辦法去充分利用營(yíng)運(yùn)資本，使它的水平達(dá)到最高，但是另一方面，在達(dá)到最高水平的同時(shí)必然也面臨著許多問(wèn)題，比如需要留多少流動(dòng)資產(chǎn)才能確保后期的發(fā)展不受阻礙，當(dāng)債務(wù)到期時(shí)有沒(méi)有能力如期償還，這時(shí)就需要科學(xué)制定營(yíng)運(yùn)資金的管理策略，既能讓公司盈利，又可以有一定的償債能力，制定管理策略的意義不言而喻。

1.營(yíng)運(yùn)資金政策影響著營(yíng)運(yùn)資金管理的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。不同的政策下，達(dá)到的管理目標(biāo)也是不同的，如果企業(yè)選擇了適合的政策，那么在它的發(fā)展道路中遇到管理問(wèn)題時(shí)可以很快被解決，反之則會(huì)浪費(fèi)很多時(shí)間等資源，大大降低管理效率。

2.營(yíng)運(yùn)資金政策影響著戰(zhàn)略目標(biāo)。企業(yè)能否選擇恰當(dāng)?shù)臓I(yíng)運(yùn)資金政策，還關(guān)乎著它的戰(zhàn)略目標(biāo)能否順利實(shí)現(xiàn)，這種政策與戰(zhàn)略目標(biāo)是緊密聯(lián)系在一起的，企業(yè)在制定營(yíng)運(yùn)資金政策的時(shí)候，一定要站在戰(zhàn)略目標(biāo)的視角認(rèn)真考慮，它的好壞將影響著企業(yè)是否能夠盈利，是否能夠增加企業(yè)價(jià)值等。

四、合理選擇營(yíng)運(yùn)資金管理策略

不同的公司選擇的營(yíng)運(yùn)資金管理策略也有所不同，同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段選擇的策略也有所不同，該選哪種管理策略，應(yīng)視企業(yè)所處的環(huán)境和發(fā)展?fàn)顩r而定，選擇有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的管理策略。前面已經(jīng)詳細(xì)論述了三種營(yíng)運(yùn)資金政策的主要內(nèi)容，也涉及到不同的條件下該選擇哪種政策，比如，如果一家企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境十分穩(wěn)定，并且面臨的風(fēng)險(xiǎn)也較低，則可以選擇緊縮的投資策略；如果一家企業(yè)應(yīng)收賬款的限制條件比較少，采取的是寬松的收款條件，則可以適當(dāng)多量的投資應(yīng)收賬款等等。總而言之，企業(yè)要具體問(wèn)題具體分析，不能盲目選擇管理政策，否則將造成嚴(yán)重?fù)p失。

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