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一安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的主要特征

1）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資總體發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁

2013年，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)總數(shù)達(dá)到65家，比2012年增加23家，排名躍居全國(guó)第4位；創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金（公司）數(shù)量達(dá)到55家，比2012年增加19家，排名躍居全國(guó)第3位；管理資本總量117．08億元，位居全國(guó)第6位。

2）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)聚集化、企業(yè)化

2013年，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理資本2億元以上的占46％，1億元以上的達(dá)到80％，5000萬(wàn)以上的達(dá)到92％。機(jī)構(gòu)的規(guī)?；⒕奂厔?shì)顯著。此外，機(jī)構(gòu)資本來(lái)源于企業(yè)的比例也占據(jù)主導(dǎo)，已超過(guò)40％，直接來(lái)源于政府的已降至20％以下。這表明，政府資金在起到引導(dǎo)帶動(dòng)作用后，已逐步退出市場(chǎng)主導(dǎo)。

3）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目和金額仍居高不下

2013年，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資各類項(xiàng)目數(shù)位居全國(guó)第4，平均投資強(qiáng)度達(dá)到了1515．07萬(wàn)元／項(xiàng)。這表明，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)正處于活躍期，且強(qiáng)度符合投資活動(dòng)的一般規(guī)律。

4）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在新興產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)活躍

2013年，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在光電子與光機(jī)電一體化、新能源與高效節(jié)能技術(shù)、新材料工業(yè)、IT服務(wù)業(yè)、生物科技為代表的新興產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)活躍，投資占比超過(guò)40％，與2012年的不到30％相比，上升較為明顯。其中新材料工業(yè)、生物科技、新能源與高效節(jié)能技術(shù)行業(yè)投資強(qiáng)度均超過(guò)2200萬(wàn)元／項(xiàng)。

5）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目呈現(xiàn)早期化

2013年，雖然安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)所投項(xiàng)目中處于成長(zhǎng)（擴(kuò)張）期的占48．3％，比例仍保持高位，但是處于種子期和起步期的已達(dá)到43．3％，較2012年上升13．1個(gè)百分點(diǎn)，這表明安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資方向已逐步轉(zhuǎn)向早期項(xiàng)目。

6）創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出保持穩(wěn)定

2013年，雖然安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出項(xiàng)目占全國(guó)比重所有下降，但從2006年以來(lái)的8年里，有6年穩(wěn)居全國(guó)前9位，且除去部分東部發(fā)達(dá)地區(qū)外，在中西部地區(qū)始終保持領(lǐng)先。這表明，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出基本保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

7）政府引導(dǎo)基金引導(dǎo)帶動(dòng)作用顯著

截至2013年底，安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金直接參股基金9支，配套參股合蕪蚌三市引導(dǎo)基金4支。截至2014年3月底，基金總規(guī)模達(dá)41．88億元，累計(jì)完成企業(yè)投資24．82億元，帶動(dòng)及引導(dǎo)其他投資22．20億元，有效吸引了社會(huì)資金進(jìn)入投資領(lǐng)域，凸顯帶動(dòng)作用和杠桿效應(yīng)。累計(jì)投資項(xiàng)目88個(gè)，投資額24．82億元，其中投資省內(nèi)早期創(chuàng)新型企業(yè)項(xiàng)目53個(gè)，投資額9．36億元。2013年度，參股基金投資的54家企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入151．69億元，同比增長(zhǎng)25．33％；凈利潤(rùn)9．99億元，同比增長(zhǎng)4．55％；解決就業(yè)人數(shù)34780人，同比增長(zhǎng)29．89％，取得了較好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。

8）政策環(huán)境日趨優(yōu)化

近年來(lái)，中央和地方相繼出臺(tái)了一系列政策措施支持和鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展。中央層面上，2013年，《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》、《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，著力引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資支持小微企業(yè)發(fā)展；中國(guó)（上海）自由貿(mào)易區(qū)正式掛牌成立，也在先行先試政策中提出鼓勵(lì)股權(quán)投資；12月，《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定》表明新三板擴(kuò)展至全國(guó)，這位創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資帶來(lái)新的機(jī)遇。安徽本省層面上，2013年6月，安徽省股權(quán)托管交易中心正式創(chuàng)立，安徽中小微企業(yè)再添股權(quán)交易和融資新渠道。

9）行業(yè)自律逐步形成

安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)正式成立并投入運(yùn)轉(zhuǎn)，這將大大推動(dòng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)界溝通、交流和學(xué)習(xí)，加強(qiáng)行業(yè)自律、規(guī)范和培訓(xùn)，協(xié)調(diào)和幫助會(huì)員更好的投身創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，維護(hù)會(huì)員合法權(quán)利、保障會(huì)員合法利益。

二促進(jìn)安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議

1）建議本省創(chuàng)投政策措施與國(guó)家層面保持同步

近年來(lái)，無(wú)論是國(guó)家層面還是地方層面紛紛出臺(tái)鼓勵(lì)和支持創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的各類政策措施，相對(duì)來(lái)說(shuō)，安徽有時(shí)稍顯滯后。如早在2011年，科技部、財(cái)政部設(shè)立了國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，綜合運(yùn)用設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金、銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)等方式，建立在財(cái)政投入引導(dǎo)下、帶動(dòng)全社會(huì)投入的多元化、多層次、多渠道的科技成果轉(zhuǎn)化投融資體系。全國(guó)很多省份也設(shè)立了類似的地方科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，用于國(guó)家項(xiàng)目的引導(dǎo)和培育，建議安徽省也能把握機(jī)遇，即使設(shè)立省級(jí)科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金。

2）建議現(xiàn)有國(guó)有創(chuàng)投基金重點(diǎn)轉(zhuǎn)向天使投資

安徽省內(nèi)現(xiàn)有國(guó)有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金幾乎從事風(fēng)險(xiǎn)投資的所有環(huán)節(jié)，既有天使基金，又有創(chuàng)業(yè)投資基金（VC），既有股權(quán)投資基金（PE），又有并購(gòu)基金等。應(yīng)該來(lái)說(shuō)，社會(huì)資本對(duì)于“臨門一腳”和成長(zhǎng)性明顯的項(xiàng)目投資熱情很高，最為缺乏的是對(duì)種子期和起步期項(xiàng)目的支持，而這正是投資風(fēng)險(xiǎn)高，社會(huì)資本投入較為慎重的部分，政府理應(yīng)承擔(dān)起這份責(zé)任，引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)步這一領(lǐng)域。此外，還應(yīng)實(shí)行天使投資風(fēng)險(xiǎn)代償機(jī)制、制定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠政策、培養(yǎng)培育天使投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人隊(duì)伍，并加強(qiáng)動(dòng)態(tài)跟蹤服務(wù)、營(yíng)造寬容失敗的社會(huì)氛圍，鼓勵(lì)中小微企業(yè)投資創(chuàng)業(yè)。

3）鼓勵(lì)民營(yíng)資本介入創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資

重點(diǎn)參照中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)有限合伙制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)法人合伙人企業(yè)所得稅試點(diǎn)政策，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向有限合伙制發(fā)展、鼓勵(lì)和引導(dǎo)“眾籌”模式的募資方式，突破200人的限制、大力支持創(chuàng)投機(jī)構(gòu)向股東或有限合伙人發(fā)行債券，拓展資本來(lái)源的方式，吸引民營(yíng)資本進(jìn)入，最終形成全民創(chuàng)業(yè)的良好氛圍。

4）尊重創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展規(guī)律

安徽省創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展到如今的階段，應(yīng)該說(shuō)經(jīng)歷了盲目擴(kuò)張到理性發(fā)展的過(guò)程，對(duì)于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的認(rèn)識(shí)也逐步加深了，因此必須更加注重行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。一是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該面向的是科技型企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)，特別是中小微企業(yè)，其顯著的特征是一方面這些企業(yè)項(xiàng)目技術(shù)含量高、有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、亟需資本介入，另一方面早期項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)高、失敗率高，這需要投資者有敏銳的眼光。二是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資收益是需要合理的成長(zhǎng)時(shí)間的，短期高收益的項(xiàng)目極少，這需要投資者保持充足的耐心。

作者：吳銳單位：安徽省科技成果轉(zhuǎn)化服務(wù)中心