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碳金融交易的理論基礎(chǔ)

(一)外部性和碳排放權(quán)的界定

全球氣候變暖的環(huán)境問題，具有明顯的外部性特征。庇古認為，外部性是某一經(jīng)濟主體的經(jīng)濟行為對其他經(jīng)濟主體產(chǎn)生的有利或不利影響。外部性分為正外部性和負外部性。碳排放具有明顯的負外部性?？扑拐J為，外部性之所以存在主要是因為產(chǎn)權(quán)界定不清楚，因此無法確定誰應(yīng)該為外部性承擔(dān)后果或者得到報酬。要解決外部性問題就應(yīng)該明確產(chǎn)權(quán)．建立有效的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，通過合理的制度安排來界定產(chǎn)權(quán)，建立完善的產(chǎn)權(quán)制度。同樣要解決碳排放問題，也應(yīng)該對碳排放權(quán)進行界定?！叭绻诃h(huán)境容量稀缺度不斷提高的情況下，不能對環(huán)境容量進行產(chǎn)權(quán)界定，就無法對環(huán)境容量實現(xiàn)合理定價和有償使用，其結(jié)局就是所有人無節(jié)制地爭奪使用有限的環(huán)境容量?！睂μ寂欧艡?quán)的界定，實質(zhì)上是建立碳排放權(quán)的排他性。首先將溫室氣體排放權(quán)界定為私有產(chǎn)品，使溫室氣體排放權(quán)利成為一種稀缺資源，然后制定規(guī)章制度限制各國對溫室氣體排放的程度。其核心就是使碳排放造成的外部性內(nèi)部化，通過制定合理完善的碳排放制度，解決碳排放問題。1997年的《京都議定書》中就首先明確環(huán)境合理容量是有限的，碳的排放權(quán)和減排量額度(信用)是稀缺資源，而且對附件一國家(主要是發(fā)達國家)的溫室氣體排放量作出了具有法律約束力的定量限制?！毒┒甲h定書》第3條第1款規(guī)定：附件一締約方應(yīng)個別地確保附件A所列溫室氣體排放總量不超過按照附件B中所登記的其排放量限制、削減、承諾和根據(jù)本條款規(guī)定所計算的其分配數(shù)量，并使這類氣體的全部排放量在2008～2012年的承諾期間削減到1990年水平之下的5％。按照量化限制數(shù)量，歐盟應(yīng)當(dāng)減排8％，美國減排7％，日本和加拿大各減排6％等。

(二)碳排放權(quán)的稀缺．是碳金融交易制度產(chǎn)生的基本原因

稀缺是經(jīng)濟學(xué)中的客觀實在。在經(jīng)濟學(xué)中，土地、資本、信息和人力資本等生產(chǎn)要素都是稀缺的。沒有稀缺，也就不需要進行什么成本一收益計算了。經(jīng)濟學(xué)正是研究在稀缺約束下，人與人類社會的行為。稀缺對社會、對每一個人來說，既是普遍的，也是相對的。既然是普遍的又是相對的，因而在不同的發(fā)展階段，稀缺資源是不同的。從前面的探討我們得知，過去由于人類碳排放量小，環(huán)境容量使用相對寬松，因此碳排放權(quán)不具備稀缺性。當(dāng)今社會，隨著經(jīng)濟快速發(fā)展、人口的增加．大氣中碳含量越來越高。逐漸給人的生存和發(fā)展帶來了巨大的壓力。此時。碳排放權(quán)的稀缺性開始顯現(xiàn)。隨著環(huán)境的持續(xù)惡化．碳排放權(quán)的稀缺性也會隨著環(huán)境容量使用的日益稀缺而增強。阿爾欽說過：一個社會中的稀缺資源的配置就是對使用資源權(quán)利的安排。[63正因為如此，如何更好地有效利用碳排放權(quán)成為了各國所關(guān)注的問題。這也正是碳金融交易制度產(chǎn)生的基本原因。碳金融是源于全球氣候變化背景下產(chǎn)生的。目的是治理和限制溫室氣體排放?？扑乖谄洹渡鐣杀締栴}》中指出，若交易費用為零，無論權(quán)利如何界定，都可以通過市場交易達到資源的最佳配置。也就是說．在產(chǎn)權(quán)存在的條件下．造成外部性的原因是交易成本的存在。碳金融交易的本質(zhì)就在于降低交易成本，將外部性降到最低，達到資源優(yōu)化配置和帕累托最優(yōu)。當(dāng)碳排放者自行處理溫室氣體的成本高于費用時。他就會考慮購進排放權(quán)；當(dāng)碳排放者控制溫室氣體的成本價格低于費用時，碳排放者會考慮自己控制溫室氣體的排放而將排放權(quán)賣出，從而實現(xiàn)減排成本最小化。

對中國碳金融交易機制的啟示

(一)統(tǒng)一碳金融市場．構(gòu)建多層次的碳金融市場體系

我國碳金融市場雖才剛剛起步，但前景巨大，統(tǒng)一碳金融市場，尤其是建立碳金融交易所或能源交易所勢在必行。碳排放權(quán)交易所主要是為從事排放權(quán)交易的買賣雙方提供排放權(quán)交易的場所、設(shè)施以及相關(guān)服務(wù)等輔助條件，便于交易雙方更高效的開展交易活動。目前全球性的碳金融交易所只有四個，而且都在發(fā)達國家。我們中國既然作為一個巨大的碳交易國，自然不能排除在外。雖然我國近幾年來全國各地碳排放權(quán)交易平臺紛紛建立，但卻形成了割據(jù)的局面。而割據(jù)的形成，使得市場規(guī)模縮小、交易成本增大，造成了資源的浪費。這種情況不利于碳排放權(quán)交易的發(fā)展，也阻礙了中國成為國際碳金融中心的步伐因此建立全國性的交易平臺，對中國碳金融的發(fā)展至關(guān)重要。建議由政府出面成立一家全國性的碳排放交易所。只有在統(tǒng)一的市場中，才能減少交易成本，節(jié)約社會資源．完善交易機制，從而發(fā)揮交易平臺的最大效用，推動中國經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型，為低碳經(jīng)濟提供一個準(zhǔn)金融平臺，在競爭中取得優(yōu)勢并逐漸掌握碳金融交易的話語權(quán)。同時，應(yīng)構(gòu)建過層次的市場體系，主要是市場交易主體和工具應(yīng)更加多樣化。中國應(yīng)積極探索碳金融市場的多元化，除繼續(xù)發(fā)揮商業(yè)銀行在CDM等領(lǐng)域的作用外，更應(yīng)注重風(fēng)險投資、私募基金的參與，并建立我國的CDM基金，適時推出碳證券、碳期貨和其他衍生品的交易，鼓勵更多的投資者參與其中。

(二)建立完善的碳金融服務(wù)體系．促進碳金融交易的開展

碳金融是一個關(guān)聯(lián)性極高的行業(yè)，其快速發(fā)展離不開一個完善的組織服務(wù)體系的支持。首先提高國內(nèi)金融企業(yè)的碳金融專業(yè)化水平。例如我國金融機構(gòu)對清潔發(fā)展機制缺乏了解，沒有專業(yè)的技術(shù)咨詢體系幫助業(yè)主規(guī)避風(fēng)險、評估價值，難以開發(fā)大量的項目。因此建議成立專門從事碳金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)或者組織。其次加大碳排放交易產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新。加快包括環(huán)保期貨、期權(quán)和互換合約的創(chuàng)新步伐。比如在項目開發(fā)過程中，周期比較長．而且有很大的不確定性，有必要采取期貨合約、期權(quán)合約、互換、遠期合約等方式來控制風(fēng)險，也可以開發(fā)一些資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，企業(yè)在開發(fā)清潔發(fā)展機制項目過程中間．可以把這一權(quán)益提前出售給投資者。最后引進和培養(yǎng)專業(yè)的碳金融交易人才。建議在金融機構(gòu)專門選拔優(yōu)秀人才進行專業(yè)化的培訓(xùn)，使其成為適應(yīng)碳金融交易市場的復(fù)合型人才；在大學(xué)開設(shè)相關(guān)專業(yè)．培養(yǎng)專門性人才從事碳金融交易活動。

(三)建立健全碳金融交易制度，規(guī)范碳金融交易市場

碳金融的發(fā)展，離不開健全的碳金融交易制度，要規(guī)范碳金融市場，政府和有關(guān)金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)當(dāng)出臺相關(guān)法律法規(guī)。一要推進碳金融交易市場的制度建設(shè)。我國應(yīng)在研究學(xué)習(xí)國際碳金融交易市場制度、定價規(guī)律的基礎(chǔ)上，不斷改進制度設(shè)計，使得相關(guān)制度符合企業(yè)與環(huán)境的實際．盡快制定出適合中國國情的碳金融交易市場規(guī)則，建立有效的碳排放權(quán)交易市場。二要加強碳金融產(chǎn)品及其業(yè)務(wù)的制度建設(shè)。碳金融產(chǎn)品的多元化及多樣化也帶來相應(yīng)的風(fēng)險，金融法應(yīng)作出合理規(guī)定，將碳交易納入金融監(jiān)管視野，有效防范風(fēng)險。此外，應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)法律政策，鼓勵碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新。如對開展碳掉期交易活動制定配套法律法規(guī)與政策進行引導(dǎo)與保障。三要完善碳基金、碳保險的制度建設(shè)。碳基金的制度建設(shè)包括基金融資方式、分配制度、管理制度和監(jiān)督制度等方面的制度建設(shè)。碳保險的制度建設(shè)包括在保險方式、保險責(zé)任的使用范圍、碳保險的責(zé)任免除、保費率和保險機構(gòu)設(shè)置等方面的制度建設(shè)。

本文作者：費玄淑張竹云趙雪梅作者單位：安徽工商職業(yè)學(xué)院