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長(zhǎng)期以來(lái)，人們?cè)谘芯慷嘣?jīng)營(yíng)問(wèn)題的過(guò)程中，對(duì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的多元化經(jīng)營(yíng)情況關(guān)注甚少。面對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行貸款結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)多元化的趨勢(shì)，貸款多元化是我國(guó)商業(yè)銀行貸款業(yè)務(wù)發(fā)展不可回避的問(wèn)題，同時(shí)也是我國(guó)商業(yè)銀行面臨的必須要解決的問(wèn)題。貸款多元化能否改善中國(guó)商業(yè)銀行績(jī)效?多大程度上改善績(jī)效?能否使銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平下降?這正是本文試圖探討的問(wèn)題。本文首先探討了貸款多元化的內(nèi)涵，接著對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施貸款多元化的動(dòng)因進(jìn)行了詳細(xì)的分析，主要包括商業(yè)銀行實(shí)施貸款行業(yè)多元化的動(dòng)因分析和商業(yè)銀行實(shí)施貸款地區(qū)多元化的動(dòng)因分析;最后，結(jié)合金融學(xué)理論分析了貸款多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)收益的聯(lián)系。本文的研究成果對(duì)于商業(yè)銀行貸款多元化的實(shí)施具有指導(dǎo)意義，為商業(yè)銀行貸款多元化實(shí)施程度等的決策具有參考意義。

一、貸款多元化的內(nèi)涵

多元化問(wèn)題是戰(zhàn)略管理、產(chǎn)業(yè)組織理論和金融等領(lǐng)域在最近幾十年研究的熱點(diǎn)問(wèn)題之一。對(duì)多元化的定義也多種多樣。1957年，Ansoff在《多元化戰(zhàn)略》中最先提出“多元化是公司發(fā)展到一定階段，為謀求長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展而采取的一種成長(zhǎng)或擴(kuò)張行為”，這是學(xué)術(shù)界公認(rèn)的第一篇以多元化為主題的論文。實(shí)際上，Markowitz在1952年發(fā)表的資產(chǎn)組合理論中從分散風(fēng)險(xiǎn)的角度提出了資產(chǎn)組合中應(yīng)該多元化的概念，他認(rèn)為當(dāng)一個(gè)資產(chǎn)組合不能夠保持收益水平的前提下使風(fēng)險(xiǎn)更低，或者在相同的風(fēng)險(xiǎn)水平上使收益提高，那么這個(gè)資產(chǎn)組合就已經(jīng)充分多樣化了。但是這一概念不能簡(jiǎn)單地推廣在銀行貸款組合上面，其原因如下:

(1)資產(chǎn)組合理論，也稱之為“均值—方差組合理論”，它的假設(shè)前提是投資者以期望收益率及期望收益率的方差作為選擇投資的依據(jù)，投資者在期望回報(bào)率與風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，也就是說(shuō)，投資者選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的方案時(shí)，他們都要求有較高的期望回報(bào)率作為補(bǔ)償。然而，銀行貸款組合的收益分布高度不對(duì)稱，因此在銀行貸款組合里方差不再適合用于衡量風(fēng)險(xiǎn)，并且期望回報(bào)率與方差的概念也無(wú)法再成為這一理論的基礎(chǔ)。

(2)即使銀行貸款組合適用期望收益率—方差框架，對(duì)必要投入?yún)?shù)的估計(jì)這個(gè)問(wèn)題仍存在。為了取得所要求的均值－方差組合的資產(chǎn)組合，那么組合中的資產(chǎn)的收益率之間具有一定的相關(guān)性，通常用資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)或是資產(chǎn)收益率之間的協(xié)方差來(lái)衡量，但是銀行貸款之間相關(guān)關(guān)系無(wú)法準(zhǔn)確估計(jì)。本文所研究的商業(yè)銀行貸款多元化主要基于兩個(gè)視角:行業(yè)多元化和地區(qū)多元化，行業(yè)多元化是指商業(yè)銀行在滿足客戶的需求的基礎(chǔ)上，通過(guò)開(kāi)發(fā)新的貸款產(chǎn)品，向不同行業(yè)滲透以達(dá)到使商業(yè)銀行總體利益最大化或使商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)下降;地區(qū)多元化則是商業(yè)銀行將貸款向不同地區(qū)擴(kuò)展從而使商業(yè)銀行利潤(rùn)增加，風(fēng)險(xiǎn)降低。本文主要研究這兩種商業(yè)銀行貸款多元化對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)收益的影響。

二、商業(yè)銀行實(shí)施貸款多元化的動(dòng)因分析

(一)商業(yè)銀行實(shí)施貸款行業(yè)多元化的動(dòng)因分析。

商業(yè)銀行實(shí)施貸款行業(yè)多元化戰(zhàn)略的原因有很多，但其主要原因在于提高收益水平，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)自身的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在本文中，我們主要從行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的角度來(lái)分析商業(yè)銀行實(shí)行行業(yè)多元化的動(dòng)因。行業(yè)經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成部分，國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和，所以國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平和增長(zhǎng)速度反映了各行業(yè)的平均水平和速度。但是，各行業(yè)的發(fā)展卻又有很大的差別，并非都和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體水平相一致。事實(shí)上，總是有些行業(yè)的增長(zhǎng)快于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而有些行業(yè)的增長(zhǎng)慢于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。首先，在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體中，不同的行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平。在一個(gè)國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)期，不同行業(yè)的發(fā)展水平是不同的，有的行業(yè)可能已經(jīng)處于成熟期，而有的行業(yè)可能還處于幼稚期。這樣，不同行業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平必然會(huì)不同。其次，各行業(yè)在其發(fā)展的不同時(shí)期具有不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平。通常每個(gè)行業(yè)的發(fā)展都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)由開(kāi)始到衰退的過(guò)程，即行業(yè)具有一定的生命周期。行業(yè)的生命周期可以劃分為幼稚期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，每個(gè)行業(yè)在生命周期的不同階段，通常會(huì)表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。在幼稚期，新興行業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特點(diǎn)。隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的成熟、生產(chǎn)成本的降低以及市場(chǎng)需求的擴(kuò)大，行業(yè)逐步進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的成長(zhǎng)期。在成長(zhǎng)期，行業(yè)內(nèi)企業(yè)的數(shù)量迅速增加，需要大量的資金流入來(lái)支持行業(yè)的加速發(fā)展，企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)很快，但所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也非常大。由成長(zhǎng)期過(guò)渡到成熟期，行業(yè)市場(chǎng)開(kāi)始被一些資本雄厚、技術(shù)先進(jìn)的大廠商所控制，各廠商分別占有一定的市場(chǎng)份額，整個(gè)市場(chǎng)的生產(chǎn)布局和份額在一定時(shí)期內(nèi)處于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)，行業(yè)利潤(rùn)由于一定程度的壟斷達(dá)到較高的水平，而風(fēng)險(xiǎn)卻因市場(chǎng)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定、新企業(yè)難以進(jìn)入等而處于較低水平。在衰退期，行業(yè)收益水平降低，并且由于市場(chǎng)需求萎縮、競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增大。

(二)商業(yè)銀行實(shí)施貸款地區(qū)多元化的動(dòng)因分析。

商業(yè)銀行實(shí)施貸款地區(qū)多元化戰(zhàn)略，是指商業(yè)銀行在合理地進(jìn)行區(qū)域經(jīng)濟(jì)分析的基礎(chǔ)上將貸款投放到不同的地區(qū)，以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取最大的收益水平，提高戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。通常促使商業(yè)銀行實(shí)施貸款地區(qū)多元化的原因主要有:首先，謀求先動(dòng)優(yōu)勢(shì)。在這種戰(zhàn)略思想的指導(dǎo)下，某家商業(yè)銀行旨在領(lǐng)先于其他商業(yè)銀行而率先進(jìn)入某一地區(qū)或國(guó)家，擴(kuò)大自己的影響。比如在目前我國(guó)正在實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，采取一系列的優(yōu)惠政策鼓勵(lì)企業(yè)到西部投資，促進(jìn)西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而西部經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要大量的資金投入，僅僅靠國(guó)家的政策支持是不夠的。在這種情況下，一些商業(yè)銀行先于其他銀行進(jìn)入這些地區(qū)，獲得競(jìng)爭(zhēng)中的先動(dòng)優(yōu)勢(shì)。其次，跟隨客戶戰(zhàn)略，即商業(yè)銀行在其客戶進(jìn)入某一國(guó)家或地區(qū)以后，跟隨客戶進(jìn)入這一國(guó)家或地區(qū)，在該國(guó)家從事貸款業(yè)務(wù)等。在我國(guó)實(shí)施改革開(kāi)放以來(lái)，一些跨國(guó)公司紛紛進(jìn)入我國(guó)，長(zhǎng)期為這些公司提供服務(wù)的外國(guó)銀行便實(shí)施跟隨戰(zhàn)略，進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)。在我國(guó)加入WTO以后，隨著金融市場(chǎng)的進(jìn)一步開(kāi)放，很多外國(guó)銀行為謀求先動(dòng)優(yōu)勢(shì)也紛紛進(jìn)入我國(guó)。再次，不同國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，這也會(huì)促使商業(yè)銀行進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較活躍的國(guó)家或地區(qū)，以獲取更高的收益水平。當(dāng)然，商業(yè)銀行在實(shí)施地區(qū)多元化經(jīng)營(yíng)的時(shí)候還會(huì)考慮其他諸多因素，但商業(yè)銀行實(shí)施地區(qū)多元化的最終目的與其實(shí)施行業(yè)多元化的目的是一致的，即提高收益水平，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，獲取戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

三、貸款多元化與銀行風(fēng)險(xiǎn)收益的關(guān)系

根據(jù)以上分析以及金融學(xué)理論可以得出結(jié)論:商業(yè)銀行貸款行業(yè)多元化程度上升能促進(jìn)商業(yè)銀行收益水平的上升，但同時(shí)也會(huì)使銀行面臨更高的風(fēng)險(xiǎn)水平，因此無(wú)法判斷商業(yè)銀行貸款多元化是否會(huì)改善商業(yè)銀行的績(jī)效。商業(yè)銀行貸款地區(qū)多元化程度上升能增加商業(yè)銀行的收益水平，商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模與銀行的收益水平同方向變動(dòng)，銀行的資產(chǎn)規(guī)模與商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)反方向變動(dòng)。也就是說(shuō)資產(chǎn)越雄厚的銀行，能獲得更高的收益，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)卻要低;資產(chǎn)規(guī)模較小的銀行收益水平相對(duì)低，面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。貸款行業(yè)多元化不能夠降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平，原因可能有以下兩點(diǎn):第一，銀行將貸款分散到各個(gè)行業(yè)時(shí)，要同時(shí)管理多個(gè)行業(yè)不同的貸款，面對(duì)有限的資源，無(wú)法掌握所有行業(yè)的信息，且獲取各行業(yè)及各地區(qū)的成本較大，這無(wú)疑會(huì)影響對(duì)各項(xiàng)貸款的甄別和篩選進(jìn)而影響對(duì)貸款的監(jiān)督質(zhì)量，從而增加貸款風(fēng)險(xiǎn)。第二，根據(jù)資產(chǎn)組合理論，只要商業(yè)銀行貸款投向的行業(yè)不是完全正相關(guān)的，貸款多元化就能夠降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平。但是，由于新型市場(chǎng)國(guó)家行業(yè)周期性強(qiáng)，政策性指導(dǎo)相對(duì)較多，以及正處在快速發(fā)展中的我國(guó)商業(yè)銀行控制能力的相對(duì)局限性，很可能使我國(guó)商業(yè)銀行貸款多元化降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)要低于其增加的風(fēng)險(xiǎn)。

作者：俞婷婷 單位：南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院