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1武漢市民營(yíng)中小企業(yè)融資環(huán)境的內(nèi)部影響因素分析

1.1企業(yè)經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力企業(yè)經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力主要取決于企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)產(chǎn)權(quán)是否清晰。武漢市民營(yíng)中小企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模小，擔(dān)保能力普遍不足。根據(jù)調(diào)查問(wèn)卷結(jié)果，在選擇能夠提供的貸款擔(dān)保條件時(shí)，38.46%的企業(yè)選擇存貨質(zhì)押，僅19.23%的企業(yè)能夠提供廠房抵押，8.97%的企業(yè)能夠提供機(jī)器設(shè)備質(zhì)押。在融資的過(guò)程中，24.36%的企業(yè)遇到的最主要困難是缺乏銀行愿意接受的抵押、質(zhì)押資產(chǎn)。武漢有大量的民營(yíng)中小企業(yè)還屬于家族式的治理結(jié)構(gòu)，還未形成正規(guī)的管理機(jī)制。企業(yè)主常常任命親戚擔(dān)任企業(yè)的管理人員，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平難以提高，企業(yè)的發(fā)展受到很大的限制。此外，民營(yíng)中小企業(yè)設(shè)備普遍較落后，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率低下，直接影響到金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)貸款的評(píng)估。股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)模糊是武漢市民營(yíng)中小企業(yè)面臨的問(wèn)題之一。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰導(dǎo)致民營(yíng)中小企業(yè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系混亂，資產(chǎn)價(jià)值難以評(píng)估。金融機(jī)構(gòu)需要花費(fèi)更多的成本才能獲取企業(yè)的真實(shí)信息，因此產(chǎn)生惜貸心理。

1.2企業(yè)信用狀況與大型企業(yè)相比，民營(yíng)中小企業(yè)的內(nèi)部信息不公開(kāi)，會(huì)計(jì)報(bào)表也不像上市公司一樣需要經(jīng)過(guò)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)，所以，民營(yíng)中小企業(yè)很難向金融機(jī)構(gòu)提供讓人信服的信息證明其實(shí)際情況。調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)顯示，17.95％的武漢市民營(yíng)中小企業(yè)由于信用評(píng)級(jí)無(wú)法達(dá)到銀行標(biāo)準(zhǔn)而貸款困難。企業(yè)信用評(píng)級(jí)較低，直接導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)其貸款審查成本的增加，而信用擔(dān)保體系的不健全和抵押資產(chǎn)的缺乏，導(dǎo)致商業(yè)銀行惜貸。

1.3企業(yè)財(cái)務(wù)信息情況由于缺少有效的監(jiān)督手段，民營(yíng)中小企業(yè)往往采用非法的手段進(jìn)行避稅，粉飾經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)信息失真的狀況屢見(jiàn)不鮮，這直接導(dǎo)致銀行發(fā)放貸款更加謹(jǐn)慎。據(jù)調(diào)查，武漢市某區(qū)有80%的中小企業(yè)的存在財(cái)務(wù)報(bào)表信息不真實(shí)或者沒(méi)有財(cái)務(wù)報(bào)表的情況。企業(yè)設(shè)立兩套帳甚至三套帳，分別給稅務(wù)局、銀行等機(jī)構(gòu)，以此達(dá)到避稅、獲得融資等目的。

1.4企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性民營(yíng)中小企業(yè)的技術(shù)研發(fā)能力和經(jīng)營(yíng)管理能力有限，在產(chǎn)品創(chuàng)新上無(wú)法與大型企業(yè)抗衡，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中舉步維艱。被調(diào)查企業(yè)中保持增長(zhǎng)的企業(yè)僅占34.62%，且增長(zhǎng)緩慢；33.33%的企業(yè)規(guī)?？s小。經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)對(duì)中小企業(yè)的沖擊遠(yuǎn)大于大型企業(yè)，這使得中小企業(yè)的壽命偏低。問(wèn)卷調(diào)查中，經(jīng)營(yíng)還未到5年的企業(yè)有31家，占總調(diào)查企業(yè)的39.74%；經(jīng)營(yíng)在5年至10年的有20家，占25.64％；而經(jīng)營(yíng)在10年以上的27家，僅占34.62％。武漢市民營(yíng)中小企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力弱，成長(zhǎng)性不強(qiáng)，首先表現(xiàn)在武漢市民營(yíng)中小企業(yè)產(chǎn)品普遍附加值較低，品牌產(chǎn)品較少，產(chǎn)品很難走出國(guó)門(mén)；其次，武漢民營(yíng)中小企業(yè)創(chuàng)新能力欠缺。盡管武漢市高校云集，但民營(yíng)中小企業(yè)與高校、科研所的合作較少，產(chǎn)品科技含量和創(chuàng)新性有限；再次，武漢市民營(yíng)中小企業(yè)普遍缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，許多企業(yè)無(wú)法應(yīng)對(duì)國(guó)家政策調(diào)整和市場(chǎng)環(huán)境變更。

2武漢市民營(yíng)中小企業(yè)融資環(huán)境的外部影響因素分析

2.1金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)的融資門(mén)檻限制了民營(yíng)中小企業(yè)的信貸融資。商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理制度客觀上要求信貸管理權(quán)限進(jìn)行集中上收，許多基層銀行失去貸款權(quán)限，而基層銀行相對(duì)而言是比較愿意貸款給中小企業(yè)的；其次，銀行對(duì)貸款企業(yè)規(guī)模、盈利水平等方面有較高要求，導(dǎo)致許多中小企業(yè)被排除在外；最后，民營(yíng)中小企業(yè)貸款存在額度小、頻次高等特點(diǎn)，銀行信貸管理成本高，從節(jié)約成本的角度來(lái)說(shuō)，銀行也不愿意貸款給民營(yíng)中小企業(yè)。

2.2區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平是民營(yíng)中小企業(yè)融資的一個(gè)重要影響因素。在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的區(qū)域，中小企業(yè)更容易得到外商投資、風(fēng)險(xiǎn)投資等。比如經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的長(zhǎng)三角、珠三角地區(qū)，中小企業(yè)的融資更為順暢，發(fā)展形勢(shì)良好，民營(yíng)中小企業(yè)無(wú)論是從數(shù)量還是從質(zhì)量上，都優(yōu)于武漢等內(nèi)陸地區(qū)。

2.3政府的支持力度政府的支持對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展是十分重要的。政府出臺(tái)的扶持中小企業(yè)的財(cái)稅政策可以在很大程度上促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。武漢市民營(yíng)中小企業(yè)在融資方面存在困難，有部分原因來(lái)自武漢市政府政策扶持力度不夠。各級(jí)部門(mén)普遍存在“重大不重小，抓大不管小，扶大不扶小”的觀念，對(duì)中小企業(yè)的扶持不夠。雖然國(guó)家出臺(tái)了一系列優(yōu)惠政策，武漢市政府在政策貫徹落實(shí)方面缺乏相關(guān)的操作、實(shí)施細(xì)則。

2.4融資渠道

2.4.1直接融資渠道。在發(fā)達(dá)國(guó)家，直接融資占企業(yè)融資的70%，而中國(guó)民營(yíng)中小企業(yè)直接融資占融資的比率還不到5%。因此直接融資渠道的不暢是我國(guó)中小企業(yè)融資的主要障礙。盡管目前創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)門(mén)檻并不高，但一般是規(guī)模更大、盈利能力更強(qiáng)、成長(zhǎng)性更好的企業(yè)會(huì)相對(duì)更容易。私募基金往往也存在這種“價(jià)值導(dǎo)向”：盈利規(guī)模大的企業(yè)更易受到眾多PE的追逐，而盈利規(guī)模相對(duì)較小或者虧損的企業(yè)則很少受到關(guān)注。調(diào)查表明，武漢市民營(yíng)中小企業(yè)大多難以通過(guò)發(fā)行股票或債券等方式在資本市場(chǎng)籌集資金。

2.4.2間接融資渠道。中小企業(yè)間接融資的渠道除正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)外，主要有民間金融機(jī)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、基金公司和小額貸款公司。民間金融機(jī)構(gòu)借貸利率偏高也在很大程度上阻礙了民營(yíng)中小企業(yè)的民間融資。據(jù)調(diào)查，目前武漢民間金融機(jī)構(gòu)的借貸利率，3個(gè)月以上的長(zhǎng)期借貸月利率從2012年的2.2分（約合年利率26%）漲到3分（36%），而短期借貸已普遍超過(guò)7分（84%）。武漢是為中小企業(yè)服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司和基金公司數(shù)量屈指可數(shù)，只有IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金、武漢東湖創(chuàng)新科技投資有限公司、鼎暉創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、紅杉資本中國(guó)基金等幾家，根本無(wú)法滿足武漢市中小企業(yè)的需求。

2.5擔(dān)保體系與企業(yè)征信體系的健全性目前，民營(yíng)中小企業(yè)無(wú)法從金融機(jī)構(gòu)獲得資金的主要原因是抵押和信用不足，因此，健全的擔(dān)保體系與企業(yè)征信體系將大大緩解民營(yíng)中小企業(yè)融資困境。但目前，武漢市信用擔(dān)保體系與企業(yè)征信體系還處于初級(jí)階段，存在一定的問(wèn)題，尚不能有效地為民營(yíng)中小企業(yè)融資提供幫助。目前武漢市信用擔(dān)保體系存在的問(wèn)題主要有：擔(dān)保公司業(yè)務(wù)定位模糊，其業(yè)務(wù)重心放在為個(gè)人消費(fèi)提供貸款擔(dān)保；擔(dān)保機(jī)構(gòu)缺乏有效監(jiān)督，沒(méi)有針對(duì)擔(dān)保公司的具體完善的業(yè)務(wù)規(guī)范準(zhǔn)則，也沒(méi)有規(guī)范的行業(yè)自律體系；擔(dān)保、抵押的手段過(guò)于單一，缺乏風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和再擔(dān)保體系。武漢市企業(yè)征信體系存在的主要問(wèn)題是征信數(shù)據(jù)庫(kù)不健全，評(píng)級(jí)市場(chǎng)發(fā)展緩慢。

3結(jié)論

融資環(huán)境對(duì)武漢市民營(yíng)中小企業(yè)的融資能力起決定性作用，優(yōu)化和完善融資環(huán)境更是武漢市支持民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)展的首要任務(wù)。對(duì)武漢市民營(yíng)中小企業(yè)融資環(huán)境影響因素的分析，為企業(yè)融資環(huán)境的優(yōu)化指明了方向。融資環(huán)境影響因素主要包括內(nèi)部和外部影響因素。內(nèi)部因素主要體現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力、企業(yè)的信用狀況、財(cái)務(wù)信息情況和企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力與成長(zhǎng)性；外部影響因素主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)與體制環(huán)境兩方面，其中體制環(huán)境是主要因素，包括區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政府支持力度、融資渠道、擔(dān)保體系和企業(yè)征信體系的健全性等。

作者：李如斯單位：武漢工程大學(xué)管理學(xué)院