[摘要]現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系無論是對(duì)短期償債能力的分析還是對(duì)長期償債能力的分析、盈利能力的分析，均存在著一些問題。應(yīng)改進(jìn)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系，增加現(xiàn)金到期債務(wù)比率、負(fù)債現(xiàn)金流量比率、現(xiàn)金支付保障率、應(yīng)收賬款平均賬齡等財(cái)務(wù)指標(biāo)。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)指標(biāo)體系

現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系主要包括企業(yè)的短期償債能力分析、長期償債能力分析和盈利能力分析三方面。短期償債能力指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，這類指標(biāo)重在揭示企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的適應(yīng)程度，體現(xiàn)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱，預(yù)防企業(yè)短期償債能力的惡化。長期償債能力指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債經(jīng)營率和利息賺取倍數(shù)。分析長期償債能力是為了評(píng)價(jià)企業(yè)償還其債務(wù)本金與支付利息的能力。企業(yè)盈利能力指標(biāo)可間接地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。一般來講，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??；反之，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有資產(chǎn)凈利潤率、銷售凈利潤率、成本費(fèi)用利潤率。筆者認(rèn)為，僅有這些分析指標(biāo)是不夠的，必須增加財(cái)務(wù)指標(biāo)，完善現(xiàn)有財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，切實(shí)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系的局限性

現(xiàn)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析指標(biāo)體系對(duì)于揭示企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無疑起到了一定的積極作用，但其中也存在一些問題，其具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

短期償債能力分析存在的問題主要有：一是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)是運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)計(jì)算出來的指標(biāo)，是從靜態(tài)角度反映一定時(shí)點(diǎn)的存量流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。如果這時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量很差，就會(huì)高估企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)，即使流動(dòng)比率、速動(dòng)比率很高，仍不能保障企業(yè)償還到期債務(wù)。二是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不能準(zhǔn)確反映出應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)的均衡情況，會(huì)高估應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)效率，不便于提供及時(shí)有效的信息。三是不能量化地反映潛在變現(xiàn)能力因素和短期債務(wù)。計(jì)算流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)值的數(shù)據(jù)都來自于會(huì)計(jì)報(bào)表，而一些增加企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素沒有在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映出來，這些因素會(huì)影響到企業(yè)的短期償債能力。

摘要：隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)加劇。如何有效地防范與控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)，本文擬對(duì)信息技術(shù)環(huán)境下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出防范對(duì)策。

關(guān)鍵詞：信息技術(shù)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范

隨著信息技術(shù)的高速發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅猛發(fā)展以及信息流量的空前擴(kuò)充，信息技術(shù)正廣泛深入地滲透到社會(huì)的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、文化等各個(gè)領(lǐng)域，這也加大了整個(gè)社會(huì)對(duì)信息技術(shù)的依賴性?，F(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作面不斷拓寬、任務(wù)加重、難度加大，引發(fā)了許多新情況、新問題。在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于內(nèi)外環(huán)境各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而形成經(jīng)濟(jì)損失，這就是財(cái)務(wù)工作者不得不面對(duì)的一個(gè)矛盾——財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。良好的風(fēng)險(xiǎn)管理，將有助于降低決策錯(cuò)誤之機(jī)率、避免損失之可能，相對(duì)提高企業(yè)本身之附加價(jià)值。

一、加強(qiáng)制度建設(shè)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制

建立完善、科學(xué)、嚴(yán)密的內(nèi)控機(jī)制是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。內(nèi)控機(jī)制，是指為保證財(cái)務(wù)工作目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，對(duì)財(cái)務(wù)人員及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行組織協(xié)調(diào)和相互制約的一系列制度、措施和辦法，是財(cái)務(wù)部門防范風(fēng)險(xiǎn)、確保財(cái)務(wù)工作有序運(yùn)行的內(nèi)部管理系統(tǒng)。

1．建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。財(cái)務(wù)部門要建立分析研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度，根據(jù)國家財(cái)經(jīng)方針政策的調(diào)整變化，針對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中出現(xiàn)的新情況、新問題給財(cái)務(wù)管理工作帶來的影響，及時(shí)研究制定相應(yīng)的防范措施和對(duì)策，形成一套適合本企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防制度，以控制風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，把不確定事件帶給企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。

一、財(cái)務(wù)預(yù)算對(duì)企業(yè)回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)很多，其中對(duì)企業(yè)的影響最大的應(yīng)屬財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最主要的表現(xiàn)形式就是支付風(fēng)險(xiǎn)（本文主要也就是針對(duì)該種風(fēng)險(xiǎn)），這種風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)未來現(xiàn)金流量的不確定性與債務(wù)的到期日之間的矛盾引起的。許多企業(yè)正是沒有處理好二者的關(guān)系，影響了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營，甚至最終破產(chǎn)。所以如何減小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就成了企業(yè)財(cái)務(wù)部門的一項(xiàng)重要工作。財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算的一部分，企業(yè)想要回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，獲得順利發(fā)展，必須要搞好財(cái)務(wù)預(yù)算。一般而言，財(cái)務(wù)預(yù)算所考慮的不是利潤，而是現(xiàn)金流量的確定性與到期債務(wù)之間的關(guān)系。企業(yè)在編制預(yù)算時(shí)要充分考慮到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)部門應(yīng)盡量通過預(yù)算安排好資金的使用，從而回避企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

二、如何通過財(cái)務(wù)預(yù)算回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)預(yù)算著眼于公司資金的運(yùn)用，同時(shí)可以指導(dǎo)公司的籌資策略，合理安排公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在公司的各種資產(chǎn)中，流動(dòng)性資產(chǎn)過多，流動(dòng)性雖相對(duì)較好，但會(huì)影響其盈利能力。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中，短期負(fù)債的資本成本較低，但相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算就是要處理好資產(chǎn)的盈利性和流動(dòng)性，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。而財(cái)務(wù)預(yù)算的核心是企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算?，F(xiàn)金預(yù)算通過對(duì)現(xiàn)金持有量的安排，可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時(shí)保持一定的流動(dòng)性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用水平?jīng)Q定負(fù)債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金預(yù)算的具體作用體現(xiàn)在：（1）解釋企業(yè)的現(xiàn)金從何而來，用到那些地方；（2）企業(yè)在未來何時(shí)需要現(xiàn)金，如何籌集用于到期支付的現(xiàn)金；（3）如何通過現(xiàn)金預(yù)算避免不合理的現(xiàn)金支出；（4）如何抑制現(xiàn)金流量的濫用。

一般而言，若公司能確定知道未來的銷售量、應(yīng)收帳款回收情況和生產(chǎn)情況，它就可以將付款到期日與企業(yè)未來的現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)起來，這時(shí)企業(yè)不必持有多余的流動(dòng)資產(chǎn)，也不必進(jìn)行不是絕對(duì)必要的長期融資。若不能，企業(yè)就必須保持較大的安全邊際，增加流動(dòng)資產(chǎn)的水平（尤其是現(xiàn)金和有價(jià)證券），同時(shí)延長融資的到期安排。需要強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)務(wù)預(yù)算必須是主動(dòng)的，不是被動(dòng)的消極應(yīng)付。在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算的時(shí)候，一方面要考慮到公司的業(yè)務(wù)情況來安排企業(yè)資金的使用，并在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間作出選擇，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況來安排企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。例如公司若沒有近期到期的負(fù)債，盈利狀況、現(xiàn)金流動(dòng)狀況較好，這時(shí)可以適當(dāng)提高公司的負(fù)債比率，這樣一方面可以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，另一方面可以利用財(cái)務(wù)杠桿的效用，提高凈資產(chǎn)收益率。芝公司近期的負(fù)債即將到期的較多，則要特別注意現(xiàn)金流動(dòng)情況，在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，減少一些可以延遲的支出，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的回收，推遲大的固定資產(chǎn)開支，必要時(shí)還要考慮其他資產(chǎn)的變賣。

三、企業(yè)處于不同階段時(shí)的財(cái)務(wù)預(yù)算

經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是一種客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，理財(cái)策略也呈現(xiàn)出周期特征。而理財(cái)策略的創(chuàng)新離不開對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境的監(jiān)測(cè)和對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警，財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是中西方財(cái)務(wù)理論界正處于探索性、前沿性理論研究的課題。從時(shí)間層面分析，財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī)必然會(huì)經(jīng)歷一個(gè)時(shí)間順序相連的發(fā)展階段：第一階段為潛伏期；第二階段為發(fā)作期；第三階段為惡化期。伴隨著這三個(gè)階段的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，分別稱為財(cái)務(wù)先導(dǎo)預(yù)警系統(tǒng)，財(cái)務(wù)同步預(yù)警系統(tǒng)和財(cái)務(wù)滯后預(yù)警系統(tǒng)。從時(shí)間層面上的分析以定性分析為主，主要研究財(cái)務(wù)預(yù)警警兆識(shí)別系統(tǒng)。對(duì)“潛伏期”的研究具有先導(dǎo)性，可以使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在“發(fā)作”之前就得到分析識(shí)別和監(jiān)測(cè)，為使其得到控制、有效利用和向有利方向發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。介于篇幅，本文先僅對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“潛伏期”進(jìn)行研究。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“潛伏期”的警兆分析與識(shí)別

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)“潛伏期”的警兆是指建立在大量資料分析基礎(chǔ)上的反映財(cái)務(wù)危機(jī)的先兆。這個(gè)信息系統(tǒng)是開放的，不僅有財(cái)務(wù)信息，還有其他渠道的信息。其資料包括兩個(gè)方面：一是內(nèi)部經(jīng)營管理的資料；二是與之相關(guān)聯(lián)的外部市場(chǎng)與所處行業(yè)的資料?！皾摲凇钡呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如下圖所示：

此處放文尾圖！

（一）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)包括三個(gè)方面：（1）行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)類型。行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)類型從競(jìng)爭(zhēng)的強(qiáng)弱程度來看，可劃分為完全競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)（如手工業(yè)和農(nóng)業(yè)）、不完全競(jìng)爭(zhēng)型行業(yè)（如輕紡、服裝鞋帽等輕工業(yè)行業(yè)）、寡頭壟斷行業(yè)（如鋼鐵、汽車等重工業(yè)行業(yè)）、完全壟斷行業(yè)（如公用事業(yè)單位）四種。從完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)到完全壟斷行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)程度依次遞減，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度也依次遞減，即競(jìng)爭(zhēng)性越弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，反之亦然。（2）行業(yè)受生命周期變動(dòng)的影響程度。一個(gè)行業(yè)的生命周期分為四個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期。面對(duì)行業(yè)生命周期，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按從小到大的順序依次排序?yàn)椋撼鮿?chuàng)期→成長期→成熟期→衰退期。（3）行業(yè)的主導(dǎo)產(chǎn)品是否符合國家的產(chǎn)業(yè)政策。符合國家產(chǎn)業(yè)政策的風(fēng)險(xiǎn)小，屬于國家調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策的風(fēng)險(xiǎn)大，屬于國家抑制的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)更大。

（二）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要涉及兩個(gè)方面：一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)引起產(chǎn)品售價(jià)變動(dòng)；二是主要原料短缺引起材料進(jìn)價(jià)上漲。產(chǎn)品的市場(chǎng)售價(jià)或銷售總收入是一個(gè)越大越好的變量。該變量與上期對(duì)比，大于或等于上期，則為無警區(qū)域，小于上期總收入的10％、20％、30％、40％則分別定義為輕警區(qū)域、中警區(qū)域、重警區(qū)域和巨警區(qū)域。主要原料進(jìn)價(jià)或材料采購總平均進(jìn)價(jià)，是一個(gè)越小越好的變量。該變量與上期對(duì)比，小于或等于上期，則為無警區(qū)域，大于上期平均進(jìn)價(jià)的10％、20％、30％、40％，則分別定義為輕警區(qū)域、中警區(qū)域、重警區(qū)域和巨警區(qū)域。（三）經(jīng)營控制風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營控制風(fēng)險(xiǎn)，涉及六個(gè)具體化的分析監(jiān)測(cè)內(nèi)容：（1）職責(zé)劃分。職責(zé)劃分是經(jīng)營業(yè)務(wù)控制的核心，其目標(biāo)為：保障財(cái)產(chǎn)的安全，監(jiān)測(cè)交易資料的真實(shí)性和可靠性。一個(gè)企業(yè)有很多業(yè)務(wù)，也有很多部門，各部門應(yīng)列出詳細(xì)職責(zé)劃分表，使每一筆經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)生都有相應(yīng)的部門負(fù)責(zé)授權(quán)、核準(zhǔn)、執(zhí)行和復(fù)核。各個(gè)部門的授權(quán)范圍、執(zhí)行責(zé)任、復(fù)核范圍等，應(yīng)列出一個(gè)職責(zé)劃分總表，一方面使各種業(yè)務(wù)的職責(zé)劃分既不重復(fù)也不遺漏；另一方面若經(jīng)營業(yè)務(wù)控制出現(xiàn)問題，可以做到責(zé)任追蹤。（2）授權(quán)規(guī)定。涉及經(jīng)營業(yè)務(wù)的貨幣收支時(shí)，宜采用授權(quán)辦理。對(duì)授權(quán)的范圍、內(nèi)容、金額、時(shí)間等應(yīng)給予明確的規(guī)定。這樣既避免越權(quán)行為的發(fā)生，又能防止出現(xiàn)問題后出現(xiàn)部門之間相互“踢皮球”的現(xiàn)象。（3）審批手續(xù)。審批不是故意為難某些部門，審批過程就是根據(jù)企業(yè)的全部資源狀況，進(jìn)行綜合平衡的過程。（4）組織系統(tǒng)圖。組織系統(tǒng)圖可顯示每一部門在企業(yè)中的地位及其上下隸屬關(guān)系。從組織系統(tǒng)圖上，可知道每一部門或每一人員應(yīng)對(duì)誰負(fù)責(zé)，部門與部門之間、員工與員工之間是怎樣的職責(zé)關(guān)系，這些都應(yīng)通過組織系統(tǒng)圖界定清楚，以便指揮有序，提高工作效率。（5）獨(dú)立責(zé)任。職責(zé)劃分后，各部門獨(dú)立負(fù)責(zé)完成自己職責(zé)范圍之內(nèi)的工作，不必請(qǐng)示上級(jí)。若超越本身職責(zé)范圍的業(yè)務(wù)事項(xiàng)，又必須由本部門完成時(shí)，則呈報(bào)上級(jí)，并陳述自己的建議和看法，請(qǐng)上級(jí)決定。（6）復(fù)核責(zé)任。復(fù)核是內(nèi)部控制制度的重要內(nèi)容，一個(gè)企業(yè)沒有正常的復(fù)核機(jī)制，各項(xiàng)制度就無人執(zhí)行；一項(xiàng)業(yè)務(wù)沒有復(fù)核，就可能產(chǎn)生錯(cuò)弊。

摘要：改革開放以來，我國民營企業(yè)迅速發(fā)展。在其發(fā)展中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的問題日益突出，并已威脅到企業(yè)的生存。為此必須從宏觀管理以及民營企業(yè)自身著手尋找有效的措施降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以利于民營企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；原因；防范

一、民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

（一）從宏觀環(huán)境來看

1、缺乏有效的法律保護(hù)。盡管1999年和2004年的憲法修正案，以國家最高法律的形式明確了非公有制經(jīng)濟(jì)在我國的法律地位、權(quán)利和作用。但是由于尚未頒布《私營企業(yè)法》，民營企業(yè)合法財(cái)產(chǎn)和其他的合法權(quán)益無法得到有效保護(hù)，特別是在現(xiàn)實(shí)生活中，出現(xiàn)了許多問題和矛盾，在現(xiàn)有的法律框架內(nèi)，公有制產(chǎn)權(quán)和非公有制產(chǎn)權(quán)的實(shí)際地位不完全相等，保護(hù)個(gè)人財(cái)產(chǎn)的法律規(guī)定不夠明確，非公有制企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)水平比較低，市場(chǎng)主體法律框架基本形成以后，缺乏完善的民法規(guī)則支持，特別是缺乏對(duì)物權(quán)、債權(quán)的完整規(guī)定。

2、不公平的國民待遇。由于目前我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，長久以來國人看重企業(yè)“出身”的觀念還未完全轉(zhuǎn)變，喜歡把企業(yè)分等級(jí)來對(duì)待，在政治和理論上解決了民營經(jīng)濟(jì)的地位問題，但由于政策和觀念上的慣性，至今還有不少人歧視民營經(jīng)濟(jì)，這就使得民營企業(yè)在很多方面享受不到本應(yīng)享受的“國民待遇”，甚至在很多方面還不如外資企業(yè)。