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摘要：內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移運(yùn)營的動(dòng)因主要在于依據(jù)資金資源內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制所制定的內(nèi)部資金價(jià)格及其產(chǎn)生的調(diào)控效應(yīng)，對(duì)各子系統(tǒng)的資金資源配置行為起著強(qiáng)有力的引導(dǎo)作用和集聚作用，從而實(shí)現(xiàn)全行資金資源配置的整體效益最大化和整體質(zhì)量最優(yōu)化有機(jī)統(tǒng)一。目前工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的可行模式，是以負(fù)債成本與資產(chǎn)收益兼顧為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移基準(zhǔn)價(jià)格的形成機(jī)理，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移基準(zhǔn)價(jià)格和浮動(dòng)價(jià)格的計(jì)量模型系統(tǒng)。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的有效性評(píng)價(jià)制度。

關(guān)鍵詞：內(nèi)部資金；轉(zhuǎn)移定價(jià)；定價(jià)模式；基準(zhǔn)價(jià)格；浮動(dòng)價(jià)格

實(shí)現(xiàn)安全性約束前提下的整體盈利最大化是每一個(gè)股份制商業(yè)銀行從事經(jīng)營管理活動(dòng)的永恒主題。這就需要對(duì)直接影響分權(quán)商業(yè)銀行的整體資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營效益的內(nèi)部資金流通進(jìn)行必要的約束管理與激勵(lì)管理，而內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格則是一種有效的調(diào)控工具。資金資源內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制作為商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)部確定與調(diào)整內(nèi)部資金價(jià)格的載體，其優(yōu)劣程度直接影響著內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的合理性，較大程度上影響著對(duì)下級(jí)行的經(jīng)營管理水平和經(jīng)營績(jī)效考評(píng)結(jié)果的合理性、準(zhǔn)確性、公平性和公正性，對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營效益產(chǎn)生截然不同的效應(yīng)作用。資金資源內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制優(yōu)良，有利于確保內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的合理性，進(jìn)而引導(dǎo)資金資源向資產(chǎn)回報(bào)率更高和安全性更強(qiáng)的區(qū)域、單位和部門轉(zhuǎn)移，增強(qiáng)對(duì)支行的經(jīng)營管理水平和經(jīng)營績(jī)效考評(píng)結(jié)果的合理性、準(zhǔn)確性、公平性和公正性，從而對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營效益產(chǎn)生應(yīng)有的正效應(yīng)作用；否則，就有可能對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營效益產(chǎn)生一定的負(fù)效應(yīng)作用。

近幾年來，工商銀行積極改革和正確運(yùn)用這一調(diào)控工具，有效地促進(jìn)了系統(tǒng)內(nèi)部資金流向和流量結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，但內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移配置有效性不高的局面還沒有得到根本改觀。誠然，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移配置有效性不高問題是多方面因素綜合作用的結(jié)果，但內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移運(yùn)營及其定價(jià)的方法論失當(dāng)也許是一大重要因素。本文試從工商銀行經(jīng)營管理體制的特殊性出發(fā)，以全行資金資源配置的整體效益最大化和整體質(zhì)量最優(yōu)化有機(jī)統(tǒng)一為導(dǎo)向，在分析比較內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式及其適用性的基礎(chǔ)上，深入探討內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)方法。

1內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式及其適用性比較

1.1工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移運(yùn)營的動(dòng)因

工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移運(yùn)營的動(dòng)因主要在于依據(jù)資金資源內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制所制定的內(nèi)部資金價(jià)格及其產(chǎn)生的調(diào)控效應(yīng)，對(duì)各子系統(tǒng)的資金資源配置行為起著強(qiáng)有力的引導(dǎo)作用和集聚作用，主動(dòng)控制貸款低效高險(xiǎn)區(qū)域（部門）的貸款投入，使其集中力量經(jīng)營好有效存款和中間業(yè)務(wù)，努力增加凈上存資金或減少借用資金；支持貸款高效低險(xiǎn)區(qū)域（部門）增加凈借用資金或減少上存資金，使其集中力量經(jīng)營好有效貸款和中間業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)全行資金資源配置的整體效益最大化和整體質(zhì)量最優(yōu)化有機(jī)統(tǒng)一。

1.2內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式

依其劃分的依據(jù)差異性而具有不同的定價(jià)模式。按照定價(jià)基礎(chǔ)的差異性，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式有以下3種：

1.2.1以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)

在存在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，一般采用市場(chǎng)價(jià)格。采用市場(chǎng)定價(jià)法可以解決各區(qū)域（部門）之間可能產(chǎn)生的沖突，資金供給區(qū)域（部門）有權(quán)選擇其資金是內(nèi)部轉(zhuǎn)移還是賣給外部市場(chǎng)，而資金需求區(qū)域（部門）也有權(quán)選擇其資金是向內(nèi)部購買還是向外部市場(chǎng)購買。市場(chǎng)價(jià)格比較客觀，能夠體現(xiàn)責(zé)任會(huì)計(jì)的基本要求，但資金市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻率很高，且資金轉(zhuǎn)出區(qū)域（部門）具有資金受讓對(duì)象的完全選擇權(quán)，既可以將資金在本行內(nèi)部的部門之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移，也有權(quán)決定是否將資金通過上級(jí)讓渡給本系統(tǒng)的其他區(qū)域，更有權(quán)決定是否將資金通過上級(jí)讓渡給其他商業(yè)銀行。

1.2.2以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)

它包括完全成本法、成本加成法、變動(dòng)成本加固定費(fèi)用等方法。這里的成本，不是采取實(shí)際成本而是標(biāo)準(zhǔn)成本，以避免把轉(zhuǎn)出資金區(qū)域（部門）經(jīng)營管理中的低效率和浪費(fèi)轉(zhuǎn)嫁給轉(zhuǎn)入資金區(qū)域（部門）。這種方法應(yīng)用簡(jiǎn)單，以現(xiàn)成的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，但標(biāo)準(zhǔn)成本的制定會(huì)有偏差，不能促進(jìn)企業(yè)控制資金籌集成本，容易忽視競(jìng)爭(zhēng)性的供需關(guān)系。

1.2.3以協(xié)商為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格

協(xié)商價(jià)格是以外部市場(chǎng)價(jià)格為起點(diǎn)，參考獨(dú)立企業(yè)之間或企業(yè)與無關(guān)聯(lián)的第三方之間發(fā)生類似交易時(shí)的價(jià)格，共同協(xié)商確定一個(gè)雙方都愿意接受的價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格。協(xié)商價(jià)格在各區(qū)域（部門）獨(dú)立自主制定價(jià)格的基礎(chǔ)上，充分考慮了企業(yè)的整體利益和供需雙方的利益。這種方法運(yùn)用恰當(dāng)，將會(huì)發(fā)揮較大的積極作用。但在實(shí)際操作中，由于存在數(shù)量、期限的差別使得與市場(chǎng)價(jià)格直接對(duì)比較困難；業(yè)績(jī)指標(biāo)可能由于各區(qū)域（部門）經(jīng)理的協(xié)商談判技巧差異而發(fā)生較大扭曲。

1.3工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式選擇的現(xiàn)實(shí)環(huán)境分析

上述3種定價(jià)模式各有利弊，具有不同的環(huán)境適應(yīng)性?，F(xiàn)階段工行應(yīng)當(dāng)選擇何種定價(jià)模式？我們以為，定價(jià)模式是內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格確定的方法論，選擇定價(jià)模式是內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格管理中的核心基礎(chǔ)，因而需要基于工行所處的國情、行情以及股改后一個(gè)較長時(shí)期的經(jīng)營戰(zhàn)略分析來進(jìn)行考察論證。

現(xiàn)階段工行所處的國情、行情以及股改后一個(gè)較長時(shí)期的經(jīng)營戰(zhàn)略如何呢？

1.3.1與工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)相關(guān)的國情分析

1.3.1.1中國資金市場(chǎng)處于初級(jí)階段，商業(yè)銀行的資金來源中絕大部分是存款。商業(yè)銀行的資產(chǎn)總量中通過債券和拆借籌集的資金所占比重很小。通過債券和拆借籌集的資金的價(jià)格并不能反映和體現(xiàn)我們籌資的主渠道——存款資金的成本以及與之相應(yīng)的盈利企求水平，將債券和拆借資金市場(chǎng)的加權(quán)平均價(jià)格作為內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格有很大的局限性和不合理性。

1.3.1.2中國目前正處于高利差時(shí)期。經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，全社會(huì)投資較熱，當(dāng)前存貸款利差很大，浙江全省高達(dá)5個(gè)百分點(diǎn)，麗水市分行為5.1個(gè)百分點(diǎn)。

1.3.2與工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)相關(guān)的行情分析

1.3.2.1工行是一個(gè)具有成千上萬營業(yè)機(jī)構(gòu)的龐大金融系統(tǒng)。營業(yè)機(jī)構(gòu)多、經(jīng)管客戶多、管理層級(jí)多是工商銀行的顯著特征，可喜的是工行已對(duì)這“三多”問題進(jìn)行全面整治，但應(yīng)當(dāng)清醒認(rèn)識(shí)到這“三多”問題是長期累積形成起來的，需要經(jīng)過多年的艱苦努力才能得以根本改觀。

1.3.2.2中國企業(yè)的經(jīng)營管理依然處于行政手段和經(jīng)濟(jì)杠桿并舉時(shí)期，內(nèi)部資金利率的敏感性還比較低。

1.3.2.3工行資金管理體制改革的基本取向是全額集中，二級(jí)分行和支行不得參與外部資金市場(chǎng)交易、不得進(jìn)行同業(yè)拆借、不得在系統(tǒng)內(nèi)進(jìn)行橫向拆借。

1.3.2.4在中國現(xiàn)階段，存款負(fù)債是商業(yè)銀行的資金來源的支柱性渠道，信貸資產(chǎn)是商業(yè)銀行的資金運(yùn)用的最重要形式，從理論上將資產(chǎn)與負(fù)債應(yīng)當(dāng)保持期限的匹配性，但是，中國活期存款的高度定期化和定期存款的高度活期化，且短期貸款的長期占用化，使得存款與貸款之間的期限匹配在操作決策上顯得關(guān)系更復(fù)雜、難度更大，而且在目前機(jī)械地講求期限匹配性，其現(xiàn)實(shí)意義不大。

1.3.3與工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)相關(guān)的經(jīng)營戰(zhàn)略分析

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移運(yùn)營的基本目的，通過對(duì)低效高險(xiǎn)區(qū)域（部門）的控制貸款投入，使其集中力量經(jīng)營好有效存款和中間業(yè)務(wù)，努力增加凈上存資金或減少借用資金；支持貸款高效低險(xiǎn)區(qū)域（部門）增加凈借用資金或減少上存資金，使其集中力量經(jīng)營好有效貸款和中間業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)全行資金資源配置的整體效益最大化和整體質(zhì)量最優(yōu)化有機(jī)統(tǒng)一。工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)必須首先服從于內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移運(yùn)營的基本目的，而至于業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、產(chǎn)品評(píng)價(jià)、客戶評(píng)價(jià)則應(yīng)放在其次。

同時(shí)，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格體系的制定，應(yīng)當(dāng)能夠較好地體現(xiàn)效率和安全的第一性原則，必須盡量避免以損失巨大的內(nèi)部人力物力和外部經(jīng)營效率來換取所謂的提高內(nèi)部個(gè)體效益（實(shí)際上是內(nèi)部效益此長彼消而總量沒變）。因此，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的期限檔次不宜太多，不同期限之間的利率水準(zhǔn)差異不宜過大，否則，下級(jí)行要天天分析研究上存或拆借資金的期限結(jié)構(gòu)，哪來這么多的人力、物力和精力？！即使有，其結(jié)果也往往是對(duì)工行整體的績(jī)效造成更大的負(fù)面效應(yīng)。

1.4工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的可行模式

如果前述觀點(diǎn)能夠成立的話，那么，我們認(rèn)為目前工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的可行模式，應(yīng)當(dāng)是以負(fù)債成本與資產(chǎn)收益兼顧為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)。

2工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式的基本設(shè)計(jì)

2.1工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的資金管理體制改革取向

資金管理體制是制定工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式的前提基礎(chǔ)，不同的資金管理體制，需要有不同的且與之相適應(yīng)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式。差額集中配置與全額集中配置相比，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式應(yīng)當(dāng)有所差異甚至較大差異，并且全額集中配置在利益調(diào)整關(guān)系和操作技術(shù)關(guān)系上比差額集中配置要復(fù)雜得多。根據(jù)工行系統(tǒng)內(nèi)部資金經(jīng)營管理體制改革的“資金借貸制”取向，應(yīng)當(dāng)按照“全額集中、按效分配、合理計(jì)價(jià)”的原則改造工行系統(tǒng)內(nèi)部資金配置機(jī)制的實(shí)現(xiàn)形式和內(nèi)容結(jié)構(gòu)，以及內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式。

2.1.1資金資源全額集中

總行（分行）把分行（支行）的所有資金資源（包括各項(xiàng)存款、同業(yè)存放、匯出匯款、各項(xiàng)應(yīng)付款、所有者權(quán)益等）實(shí)行全額集中管理。通過以分行（支行）為單位設(shè)立“全額集中資金”、“定期上存資金”帳戶進(jìn)行核算，確定合理的資金資源上存價(jià)格水平。

2.1.2資金資源的擇優(yōu)配置

以總行（分行）為系統(tǒng)資金資源配置的主體單位，分行（支行）為系統(tǒng)資金資源配置的對(duì)象單位，按照資金資源運(yùn)用性質(zhì)，將支行進(jìn)行經(jīng)營管理活動(dòng)所需的借用資金分成備付資金限額借款（包括人民銀行往來備付、系統(tǒng)內(nèi)往來備付、現(xiàn)金備付借款）、各類準(zhǔn)備金借款、信貸資金平衡借款、內(nèi)部資金占用借款、信貸資金缺口借款5大項(xiàng)目，根據(jù)“效益優(yōu)先，擇優(yōu)配置”的原則確定資金資源配置的項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)，分別確定合理的資金資源借用價(jià)格水平。

2.2內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移基準(zhǔn)價(jià)格的形成機(jī)理

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格從大的層面上可以劃分為兩種，一是內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移理論價(jià)格，二是內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移實(shí)際價(jià)格。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移理論價(jià)格是制定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移實(shí)際價(jià)格的基本依據(jù)，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移實(shí)際價(jià)格圍繞理論價(jià)格上下浮動(dòng)。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移實(shí)際價(jià)格又可劃分為基準(zhǔn)價(jià)格和浮動(dòng)價(jià)格，基準(zhǔn)價(jià)格根據(jù)理論價(jià)格確定，

2.2.1內(nèi)部資金基準(zhǔn)價(jià)格的形成機(jī)理

2.2.1.1全額集中資金基準(zhǔn)價(jià)格的形成機(jī)理?？傂校ǚ中校┱w的分行（支行）通過全部負(fù)債資金成本率生成，并隨著全部分行（支行）負(fù)債資金成本率的變動(dòng)而相應(yīng)變化。

2.2.1.2備付資金限額借款基準(zhǔn)利率和內(nèi)部資金占用限額借款基準(zhǔn)利率的形成機(jī)理。備付資金限額借款基準(zhǔn)利率和內(nèi)部資金占用限額借款基準(zhǔn)利率，通過分行（支行）全額集中資金基準(zhǔn)利率生成，并隨著分行（支行）全額集中資金基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而相應(yīng)變化。備付資金限額借款、內(nèi)部資金限額借款在利率上應(yīng)當(dāng)與相應(yīng)數(shù)額的全額集中資金保持“零利差”，因而備付資金限額借款、內(nèi)部資金限額借款應(yīng)當(dāng)執(zhí)行全額集中資金基準(zhǔn)利率。

2.2.1.3定期上存資金借款基準(zhǔn)價(jià)格的形成機(jī)理。由于定期上存資金借款的前提條件是該分支行必須有剩余的信貸資金，定期上存資金是由其組織起來的外部存款資金，因此定期上存資金借款基準(zhǔn)價(jià)格應(yīng)當(dāng)通過分行（支行）全額集中資金基準(zhǔn)利率生成，并隨著分行（支行）全額集中資金基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而相應(yīng)變化。定期上存資金借款在利率上應(yīng)當(dāng)與相應(yīng)數(shù)額的全額集中資金保持“零利差”，因而定期上存資金借款應(yīng)當(dāng)執(zhí)行全額集中資金基準(zhǔn)利率。

2.2.1.4定期上存資金基準(zhǔn)價(jià)格的形成機(jī)理。總行（分行）整體的分行（支行）全部負(fù)債資金成本率加上分行（支行）單位上存資金目標(biāo)利潤形成上存資金基準(zhǔn)價(jià)格，而分行（支行）單位上存資金目標(biāo)利潤是總行（分行）整體的信貸資產(chǎn)收益率減去信貸資產(chǎn)費(fèi)用率(含稅金)、信貸資產(chǎn)損失率后的利潤中所分享到的份額。

2.2.1.5信貸資金平衡借款基準(zhǔn)價(jià)格的形成機(jī)理。所謂信貸資金平衡借款，是指分行（支行）能夠用自身吸收進(jìn)來的存款資金進(jìn)行信貸資金自求平衡的借款。由于這類借款的原因是分行（支行）吸收了足額的存款資金但被總行（分行）實(shí)行全額集中配置，因此信貸資金平衡借款基準(zhǔn)價(jià)格應(yīng)當(dāng)通過分行（支行）全額集中資金基準(zhǔn)利率生成，并隨著分行（支行）全額集中資金基準(zhǔn)利率的變動(dòng)而相應(yīng)變化。信貸資金平衡借款在利率上應(yīng)當(dāng)與相應(yīng)數(shù)額的全額集中資金保持“零利差”，信貸資金平衡借款應(yīng)當(dāng)執(zhí)行全額集中資金基準(zhǔn)利率。

2.3內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移基準(zhǔn)價(jià)格的計(jì)量模型系統(tǒng)

2.3.1全額集中資金基準(zhǔn)價(jià)格的計(jì)量模型

全額集中資金基準(zhǔn)價(jià)格＝（全部負(fù)債資金利息支出+經(jīng)營負(fù)債資金費(fèi)用）/全部負(fù)債資金×100％。

2.3.2定期上存資金基準(zhǔn)價(jià)格的計(jì)量模型

定期上存資金基準(zhǔn)價(jià)格＝定期上存資金借款基準(zhǔn)價(jià)格+定期上存資金目標(biāo)基本利潤率。

其中，定期上存資金借款基準(zhǔn)價(jià)格＝全額集中資金基準(zhǔn)價(jià)格。

定期上存資金目標(biāo)基本利潤率＝[貸款目標(biāo)收益率×（1—稅費(fèi)率—貸款收益損失率）—全額集中資金基準(zhǔn)價(jià)格]/2。

稅費(fèi)率＝稅率+費(fèi)率。

費(fèi)率＝經(jīng)營貸款費(fèi)用支出/（貸款總量×貸款目標(biāo)收益率）×100％。

貸款收益損失率＝（貸款本息總額×貸款本息損失控制率）/（貸款總量×貸款目標(biāo)收益率）×100％。

定期上存資金目標(biāo)基本利潤率和貸款目標(biāo)基本收益率是指在全行資金供求平衡情況下的經(jīng)營戰(zhàn)略安排。上述定期上存資金目標(biāo)基本利潤率的確定公式，是以全行信貸資金供求基本平衡、經(jīng)營存款負(fù)債業(yè)務(wù)與經(jīng)營貸款資產(chǎn)業(yè)務(wù)同等重要、轉(zhuǎn)出信貸資金與轉(zhuǎn)入信貸資金的目標(biāo)基本利潤率相同為主要條件性依據(jù)的。

2.3.3信貸資金平衡借款基準(zhǔn)價(jià)格的計(jì)量模型

信貸資金平衡借款基準(zhǔn)價(jià)格＝全額集中資金基準(zhǔn)價(jià)格。

2.3.4信貸資金缺口借款基準(zhǔn)價(jià)格的計(jì)量模型

在總行（分行）整體資金自求平衡且上級(jí)行組織內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移“零利差”的條件下，則有

信貸資金缺口借款基準(zhǔn)價(jià)格＝定期上存資金基準(zhǔn)價(jià)格。

2.4內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移浮動(dòng)價(jià)格的計(jì)量模型系統(tǒng)

2.4.1定期上存資金浮動(dòng)價(jià)格的計(jì)量模型

定期上存資金浮動(dòng)價(jià)格＝定期上存資金基準(zhǔn)價(jià)格×（1+定期上存資金價(jià)格浮動(dòng)幅度）。

其中，定期上存資金價(jià)格浮動(dòng)幅度根據(jù)全行資金供求狀況測(cè)算制定。當(dāng)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移供不應(yīng)求時(shí)，定期上存資金價(jià)格浮動(dòng)幅度大于零；當(dāng)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移供過于求時(shí)，定期上存資金價(jià)格浮動(dòng)幅度小于零。其定量測(cè)量方法為：

定期上存資金價(jià)格浮動(dòng)幅度＝（定期上存資金目標(biāo)基本利潤率—貸款目標(biāo)基本收益率）/定期上存資金借款基準(zhǔn)價(jià)格。

2.4.2信貸資金平衡借款浮動(dòng)價(jià)格的計(jì)量模型

信貸資金平衡借款浮動(dòng)價(jià)格＝信貸資金平衡借款基準(zhǔn)價(jià)格×（1+信貸資金平衡借款價(jià)格浮動(dòng)幅度）。

其中，信貸資金平衡借款價(jià)格浮動(dòng)幅度根據(jù)全行資金供求狀況和信貸經(jīng)營戰(zhàn)略取向確定。當(dāng)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移供不應(yīng)求或信貸增長偏快時(shí)，信貸資金平衡借款價(jià)格浮動(dòng)幅度大于零；當(dāng)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移供過于求或信貸增長偏慢時(shí)，信貸資金平衡借款價(jià)格浮動(dòng)幅度小于零。

2.4.3信貸資金缺口借款浮動(dòng)價(jià)格的計(jì)量模型

信貸資金缺口借款浮動(dòng)價(jià)格＝信貸資金缺口借款基準(zhǔn)價(jià)格×（1+信貸資金缺口借款價(jià)格浮動(dòng)幅度）。

其中，信貸資金缺口借款價(jià)格浮動(dòng)幅度根據(jù)全行資金供求狀況、外部資金拆借市場(chǎng)利率和債券籌資利率走勢(shì)以及信貸經(jīng)營戰(zhàn)略取向確定。

3工行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)運(yùn)作的若干政策建議

3.1科學(xué)合理地確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的主要目標(biāo)參數(shù)

3.1.1關(guān)于負(fù)債資金綜合成本率的確定問題

如果選用全部分行（支行）加權(quán)平均水平，由于深受相對(duì)特大分行（支行）因素的影響，通常情況下，相對(duì)特大分行（支行）的存款資金成本率明顯較低，較大地拉低總體存款資金成本率的水平，因而，大多數(shù)分行（支行）都會(huì)因存款資金成本率水平因素而要虧損一塊效益，不利于調(diào)動(dòng)全部貸款高險(xiǎn)低效分行（支行）努力增加上存資金而籌集存款資金的積極性。如果選用轄屬分行（支行）中處于中位數(shù)水平的分行（支行）的存款資金綜合成本率，則更有效地調(diào)動(dòng)全部貸款高險(xiǎn)低效分行（支行）努力增加上存資金而努力擴(kuò)大籌集存款的積極性。

3.1.2關(guān)于貸款綜合收益率的確定問題

如果選用全部分行（支行）加權(quán)平均水平，由于深受相對(duì)特大分行（支行）因素的影響，若特大分行（支行）的貸款綜合收益率與其他支行存在明顯差距，則會(huì)較大地拉低或拉高總體貸款綜合收益率的水平，因而，不利于調(diào)動(dòng)或激發(fā)貸款低效高險(xiǎn)支行增加凈上存資金和貸款高效低險(xiǎn)支行適當(dāng)擴(kuò)大借用信貸資金的積極性。如果選用轄屬支行中處于中位數(shù)水平的分行（支行）的貸款綜合收益率，則更有效地調(diào)動(dòng)或激發(fā)低效高險(xiǎn)分行（支行）增加凈上存資金和貸款高效低險(xiǎn)支行適當(dāng)擴(kuò)大借用信貸資金的積極性和創(chuàng)造性。

3.2科學(xué)合理地劃分分行（支行）類別

劃分貸款資產(chǎn)高效低險(xiǎn)、低效高險(xiǎn)分行（支行），需要具有合理的操作標(biāo)準(zhǔn)和方法支持。拙以為，可以選取貸款收益率和不良貸款率指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算貸款質(zhì)量效益綜合指數(shù)(兩個(gè)指標(biāo)需進(jìn)行歸一化處理)，其計(jì)算方法為：某分行（支行）的貸款質(zhì)量效益綜合指數(shù)＝0.6×[該分行（支行）貸款收益率/總行（分行）全轄平均貸款收益率）]+0.4×｛1/[該分行（支行）不良貸款率/總行（分行）全轄平均不良貸款率]｝。貸款質(zhì)量效益綜合指數(shù)大于1的分行（支行）劃為貸款資產(chǎn)高效低險(xiǎn)分行（支行），小于1的分行（支行）劃為貸款資產(chǎn)低效高險(xiǎn)分行（支行）。

3.3建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格有效性評(píng)價(jià)制度

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)整的效率高低，在形式合理性上決定于調(diào)整行為的規(guī)范性和有序性，因之需要比較完善的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)整工作的機(jī)制與規(guī)程；在內(nèi)容合理性上決定于內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)整方向的決策依據(jù)，從而需要建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格有效性評(píng)價(jià)制度。

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格有效性的評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括以下三個(gè)方面：

3.3.1全行各區(qū)域資產(chǎn)占比與資產(chǎn)性收益（收入扣除稅費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)撥備）占比之間所構(gòu)成的剪刀差之標(biāo)準(zhǔn)差?？s小為有效性提高，擴(kuò)大為有效性降低。

3.3.2全行各區(qū)域貸款占比與貸款性收益（收入扣除稅費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)撥備）占比之間所構(gòu)成的剪刀差之標(biāo)準(zhǔn)差?？s小為有效性提高，擴(kuò)大為有效性降低。

3.3.3全行各資產(chǎn)占比與各資產(chǎn)的收益（收入扣除稅費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)撥備）占比之間所構(gòu)成的剪刀差之標(biāo)準(zhǔn)差。

通過上述3個(gè)指標(biāo)的綜合分析評(píng)價(jià)，可以在較大程度上揭示和反映全行資產(chǎn)配置有效性的運(yùn)行之勢(shì)，進(jìn)而表明與之具有高度關(guān)系的全行資產(chǎn)配置有效性運(yùn)行的重要推動(dòng)力的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)整的方向是否正確、是否有效，為下一步內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格調(diào)整的方向性決策提供新的科學(xué)依據(jù)。

參考文獻(xiàn)

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