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摘要：在我國(guó)經(jīng)濟(jì)加強(qiáng)宏觀調(diào)控的背景下，出現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和銀行信貸增長(zhǎng)嚴(yán)重背離的現(xiàn)象。民間融資的存在是造成這種狀況的一個(gè)重要原因。本文討論了當(dāng)前我國(guó)民間融資的現(xiàn)狀及特點(diǎn),指出目前我國(guó)體外循環(huán)資金規(guī)模已相當(dāng)巨大,其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不容忽視,既具有積極意義,又具有消極影響。文章分析了民間融資活躍發(fā)展的原因，提出完善政策供給、優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)布局、加強(qiáng)監(jiān)測(cè)和監(jiān)管、遏制過(guò)度投機(jī)和加快利率市場(chǎng)化步伐等治理措施和建議。

關(guān)鍵詞：民間融資管理對(duì)策

一、當(dāng)前我國(guó)民間融資的基本情況

（一）我國(guó)民間融資的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

民間融資是相對(duì)于國(guó)家依法批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)而言的,泛指非金融機(jī)構(gòu)的自然人、企業(yè)及其他經(jīng)濟(jì)主體(財(cái)政除外)之間以貨幣資金為標(biāo)的價(jià)值轉(zhuǎn)移及本息支付。改革開(kāi)放以來(lái),隨著城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)的日漸活躍,私營(yíng)經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展壯大,民間融資亦以各種形式發(fā)展起來(lái)。由于民間融資本身固有的隱蔽性特點(diǎn),人們很難確切地了解它的實(shí)際規(guī)模。2005年7月央行副行長(zhǎng)吳曉靈在出席“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高層論壇”時(shí)說(shuō),根據(jù)央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司以民間融資的調(diào)查推算,我國(guó)民間融資規(guī)模為9500億元,占GDP的6.96%左右,占本外幣貸款的5.92%左右。

（二）民間融資形成的原因分析

1資金需求的因素分析：

（1）隨著經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展，中小企業(yè)的發(fā)展快速加快,要保持這樣的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),沒(méi)有充裕的資金支持是很難持續(xù)的。

（2）中小企業(yè)自身制度上的缺陷,增加了企業(yè)規(guī)范運(yùn)作與銀行信貸管理之間的矛盾。財(cái)務(wù)制度不規(guī)范,導(dǎo)致商業(yè)銀行無(wú)法對(duì)其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、成果做出準(zhǔn)確判斷。抵押擔(dān)保條件落實(shí)困難,無(wú)法達(dá)到商業(yè)銀行貸款管理的要求。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和持久性較差,給商業(yè)銀行貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理增加壓力。

（3）正規(guī)的金融產(chǎn)品不夠豐富,資本市場(chǎng)不景氣,導(dǎo)致銀行存款外流。除了低收益的銀行存款,商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品有限,收益率偏低;資本市場(chǎng)不景氣,股票、債券、租賃、信托、保險(xiǎn)等其他金融產(chǎn)品匱乏,難以滿足日益增長(zhǎng)的社會(huì)投資需要,尤其是大部分小城市和縣城的金融市場(chǎng)仍然處在較低的發(fā)展階段,在資金趨利性和民間金融市場(chǎng)信息相對(duì)透明的情況下,有投資能力的居民只能在民間金融市場(chǎng)上尋找出路,將銀行存款轉(zhuǎn)為民間融資。

2、銀行制度因素分析：

（1）融資準(zhǔn)入的門(mén)檻較高。從直接融資來(lái)看,主板上市的門(mén)檻較高,中小企業(yè)很難達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)中小企業(yè)板市場(chǎng),證監(jiān)會(huì)在高成長(zhǎng)性方面做出了市場(chǎng)定位,對(duì)擬進(jìn)入的中小企業(yè)上市資格審查更為嚴(yán)格,且相關(guān)費(fèi)用比較高,使之不可能為眾多的中小企業(yè)提供上市融資服務(wù)。與股票市場(chǎng)類似,債券市場(chǎng)也基本上沒(méi)有向中小企業(yè)開(kāi)放。在間接融資方面,大部分企業(yè)在遇到資金困難時(shí)首先想到“向銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)貸款”或“通過(guò)正規(guī)金融市場(chǎng)融資”;但是,銀行貸款條件基本要求高、貸款手續(xù)復(fù)雜、資金到位時(shí)間長(zhǎng),在一定程度上限制了對(duì)銀行貸款的需求。因此,當(dāng)正規(guī)金融體系無(wú)法滿足民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)的融資需求時(shí),他們不得不尋找非正式融資渠道。

（2）信貸資源配置有較大限制。一是正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的資金供給向大型企業(yè)和國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目?jī)A斜,而對(duì)民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)供給不足。政策性銀行目前的投資重點(diǎn)主要集中在城市地區(qū)和大型項(xiàng)目上。由于政策性金融債券為其近年來(lái)主要籌資渠道,受還本付息的約束,該行難以在資金投放向上傾斜。二是金融機(jī)構(gòu)設(shè)置缺位。近年來(lái),各國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)縣城的營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了大規(guī)模的撤并,縣域貸款業(yè)務(wù)呈萎縮狀態(tài)?，F(xiàn)有的中小金融機(jī)構(gòu)資金實(shí)力有限,資金供給能力與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求存在一定差距。

（3）金融服務(wù)有較大限制。一是行業(yè)信貸政策對(duì)中小企業(yè)有嚴(yán)格的限制。中小企業(yè)一般融資需求大多在200萬(wàn)元以下,頻率一般是大型企業(yè)的3-5倍,貸款屬于零售性質(zhì);由于貸款業(yè)務(wù)要嚴(yán)格按程序辦手續(xù)比較煩瑣,管理難度較大,從營(yíng)銷成本和效率考慮,國(guó)有商業(yè)銀行的基層機(jī)構(gòu)大都不愿意承辦這類業(yè)務(wù)。二是商業(yè)銀行沒(méi)有把票據(jù)融資業(yè)務(wù)作為主要資產(chǎn)業(yè)務(wù),發(fā)展與市場(chǎng)需求有較大差距。三是邊貿(mào)結(jié)算服務(wù)不能滿足實(shí)際需要,形成了較大數(shù)額的現(xiàn)金在銀行體外循環(huán)。

二、民間融資的經(jīng)濟(jì)影響

（一）民間融資的積極作用

1、支持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展,已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資金來(lái)源。例如溫州地區(qū),1999～2003年,民間資本投資總額占全社會(huì)投資的比重平均為61.9%,一般是國(guó)有投資額的2倍、外商投資額的20倍,民間資本已經(jīng)成為溫州最主要的投資主體。

2、遵循市場(chǎng)規(guī)則配置資源,客觀上對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整有積極作用。一是促進(jìn)了中小企業(yè)的發(fā)展。中小企業(yè)的發(fā)展壯大,對(duì)于拾遺補(bǔ)缺、方便生活、促進(jìn)生產(chǎn)、擴(kuò)大就業(yè)、迅速提高我國(guó)落后的生產(chǎn)力水平有著重要的戰(zhàn)略意義。二是促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新,推動(dòng)了具有區(qū)域特色的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)集群的形成和發(fā)展,一定程度地轉(zhuǎn)變了我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨同的趨勢(shì)。

3、為民間資金提供了方便、快捷的投資渠道,拓展了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間,提高了資金利用的效率。民間融資從某種意義上是填補(bǔ)了正規(guī)金融業(yè)的缺失,并向正規(guī)金融業(yè)的管理體制和服務(wù)水平提出了挑戰(zhàn)。這種挑戰(zhàn)對(duì)于敦促銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)加快改革和創(chuàng)新的步伐,具有正面作用,同時(shí)民間借貸方便、快捷以及市場(chǎng)化利率的優(yōu)勢(shì),也為銀行、信用社提高服務(wù)水平提供了參考和借鑒。

4、隨行就市的民間融資利率,合乎利率市場(chǎng)化的變化趨勢(shì)。靈活多樣的民間融資利率均屬市場(chǎng)利率,它們較真實(shí)地反映出一定時(shí)間和空間內(nèi)市場(chǎng)資金供求狀況和資金價(jià)格,發(fā)揮了利率的杠桿功能,調(diào)動(dòng)了資金的組織者和供給者的積極性,有效地調(diào)節(jié)資金的流向和流量,使民間資金的經(jīng)濟(jì)功能得以充分發(fā)揮。民間融資的利率水平,對(duì)國(guó)家利率政策的制定和調(diào)整具有一定的借鑒作用；同時(shí)對(duì)于處在市場(chǎng)化進(jìn)程中的銀行產(chǎn)品的市場(chǎng)定價(jià),也有一定的參考意義。

（二）民間融資的負(fù)面影響

由于體外循環(huán)資金所具有的隱蔽性、自發(fā)性、盲目性、投機(jī)性和非規(guī)范性等特點(diǎn),難于監(jiān)管,必然存在不同程度的風(fēng)險(xiǎn)隱患,給社會(huì)經(jīng)濟(jì)政治帶來(lái)不利的影響。

1、影響國(guó)家宏觀調(diào)控的效果,不利于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。由于體外循環(huán)資金的自發(fā)性、盲目性、逐利性以及民間融資主體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理素質(zhì)所限,使大部分資金的流向多為進(jìn)入門(mén)檻低、短期內(nèi)能看到收益的行業(yè)。這類行業(yè)的相當(dāng)一部分是屬于高能耗、高污染和技術(shù)水平低的行業(yè)和項(xiàng)目。2、體外循環(huán)資金積聚形成規(guī)模巨大的投機(jī)力量,有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡。近些年來(lái),民間資金的積聚已經(jīng)形成不可忽視的投機(jī)力量,巨額投機(jī)資金興風(fēng)作浪已對(duì)我國(guó)造成重大影響。如股票市場(chǎng)龐大的私募基金，背后都有體外循環(huán)資金的作用。又如已被大眾所熟知的溫州炒房團(tuán)，使各地的房?jī)r(jià)都有明顯的升高。

3、以高利貸形式存在的不規(guī)范民間融資給社會(huì)帶來(lái)不良影響。高利貸多盛行于貧困的農(nóng)村,而農(nóng)民借款多用于生活所需。有些地區(qū),有的因討債發(fā)生斗毆致傷,還有的與黑惡勢(shì)力結(jié)合,暴力討債,影響社會(huì)穩(wěn)定。另外,民間借貸多在親友之間,常因利益關(guān)系導(dǎo)致親友之間發(fā)生一些矛盾,再加上借貸手續(xù)不規(guī)范,違約情況發(fā)生時(shí),糾紛難以解決,引發(fā)各種突發(fā)事件,不利于社會(huì)和諧。

4、體外循環(huán)資金的存在嚴(yán)重干擾了金融秩序和金融市場(chǎng)。自發(fā)的、無(wú)規(guī)則的民間金融行為,嚴(yán)重沖擊了金融市場(chǎng)的秩序。民間自由利率的不完全性和逐利性,使金融市場(chǎng)反映失真,對(duì)正規(guī)金融體系的影響很大。

5、形成影響銀行、信用社等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的隱患。從前面的論述中可知,體外循環(huán)資金并不是完全脫離正規(guī)金融體系的,有相當(dāng)一部分與正規(guī)金融體系存在各種各樣的關(guān)系,會(huì)給正規(guī)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)某種可能的損害。一部分企業(yè)或個(gè)人受利益驅(qū)使,利用銀行貸款轉(zhuǎn)貸民企或放高利貸套利,使銀行資金游離到銀行體外循環(huán),潛在的風(fēng)險(xiǎn)更大。

三、對(duì)民間融資的管理對(duì)策及建議

雖然體外循環(huán)資金的存在有其合理性,也促進(jìn)了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)起發(fā)展,但它畢竟缺少法律約束,它的存在和發(fā)展,不利于我國(guó)形成規(guī)范有序的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序,其不利因素對(duì)穩(wěn)定和諧的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和宏觀金融調(diào)控是一種沖擊,甚至?xí)?dǎo)致經(jīng)濟(jì)和社會(huì)一定程度或一定區(qū)域的動(dòng)蕩。因此,必須將體外循環(huán)資金納入宏觀金融調(diào)控和金融監(jiān)管范圍內(nèi)。

1、完善政策供給，大力優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)布局

我國(guó)目前缺乏對(duì)個(gè)體、私營(yíng)、中小企業(yè)的融資渠道,以及金融產(chǎn)業(yè)布局不合理,使得中小企業(yè)、個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)和農(nóng)民等金融需求得不到滿足,是資金體外循環(huán)形成和活躍的制度性原因。首先要實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的多層次和差異化，完善政策和制度供給,建立針對(duì)中小企業(yè)和個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)需要的投融資渠道和制度，對(duì)個(gè)體、私營(yíng)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放資本市場(chǎng)。其次要積極創(chuàng)新中小企業(yè)債務(wù)融資的工具,使中小企業(yè)、個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)可以從債券市場(chǎng)上得到籌融資機(jī)會(huì)。再次要?jiǎng)?chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資公司或產(chǎn)業(yè)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金,并采取措施逐步使私募基金合法化。實(shí)行“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的民間金融服務(wù),為敢擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)者提供投資渠道,為中小民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)提供資金支持。

2、培育誠(chéng)信法治的市場(chǎng)，改善金融環(huán)境

要將體民間融資納入正常軌道,當(dāng)前最重要的工作就是促進(jìn)全社會(huì)共同努力,建設(shè)一個(gè)法制和誠(chéng)信的市場(chǎng)。要建立健全個(gè)人和中小企業(yè)征信體系,促進(jìn)個(gè)人和企業(yè)遵紀(jì)守法,注重信譽(yù)。建立和完善包括以政府為主體的擔(dān)保體系、以金融機(jī)構(gòu)出資為主的商業(yè)信用擔(dān)保體系和以中小企業(yè)為主的互助型擔(dān)保體系。

3、制定完善法律法規(guī)，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)和監(jiān)督

當(dāng)前,即使采取措施成立正式的民間金融組織,讓中小企業(yè)貸款獲得正規(guī)渠道,讓各階層的金融服務(wù)都得到覆蓋,民間借貸形式因其主體為親友的特點(diǎn),仍然會(huì)存在,仍然可能發(fā)生各種糾紛。因此,亟須制定法律法規(guī)加以規(guī)范,同時(shí)將其納入國(guó)家金融監(jiān)管的范圍。界定合法行為與非法行為的界限,明確借貸雙方的權(quán)利和義務(wù),合法權(quán)益得到保障,對(duì)非法行為予以堅(jiān)決打擊,以利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

4、商業(yè)銀行要改善金融服務(wù)，積極支持中小企業(yè)

支持中小企業(yè)的發(fā)展,不僅是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,也是商業(yè)銀行自身發(fā)展的需要。商業(yè)銀行特別是國(guó)有商業(yè)銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu),應(yīng)將為中小企業(yè)服務(wù)作為自身發(fā)展戰(zhàn)略的一項(xiàng)重要內(nèi)容。

5、加強(qiáng)宏觀調(diào)控，抑制過(guò)渡投機(jī)

國(guó)家在實(shí)施產(chǎn)業(yè)政策和推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的進(jìn)程中,要充分認(rèn)識(shí)市場(chǎng)投機(jī)這只看不見(jiàn)的手的破壞力,注意觀察投機(jī)資金動(dòng)向,遏制過(guò)度投機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。

6、加快利率市場(chǎng)化步伐，保持宏觀調(diào)控的有效性

要建立一套體系監(jiān)測(cè)民間融資資金,同時(shí)要求正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)提供切實(shí)的金融服務(wù),關(guān)鍵之一是利率市場(chǎng)化。根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系和借貸主體的成本收益,靈活確定利率,是體外民間融資發(fā)展的一個(gè)優(yōu)勢(shì);正規(guī)金融機(jī)構(gòu)只有借鑒民間融資的定價(jià)方式,才能取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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