一、私募股權(quán)投資基金發(fā)展面臨的問題

1.退出渠道不完善

私募股權(quán)投資是以財(cái)務(wù)投資為手段，以獲得資本收益為目的的投資行為，在對某個投資標(biāo)的的投資行為完成后，最終是要通過順利從標(biāo)的企業(yè)退出并進(jìn)入標(biāo)的企業(yè)來實(shí)現(xiàn)資本的不斷保值增值。順利的退出需要有多樣化的退出渠道作為保障，但我國多層次資本市場的建設(shè)仍處于摸索階段，雖然近年來通過開通中小板、創(chuàng)業(yè)板市場，一定程度上豐富了資本的退出渠道，但其有限的上市資源和核準(zhǔn)制下的股票發(fā)行方式，對廣大的中小型創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說依然是一個較高的門檻。而我國的產(chǎn)權(quán)交易市場地域條塊分割又在很大程度上限制了產(chǎn)權(quán)流動，阻礙了目標(biāo)企業(yè)的市場價(jià)值體現(xiàn)。在國外發(fā)達(dá)資本市場活躍的并購手段，目前尚未成為我國投資基金退出的主要渠道。根據(jù)清科研究中心統(tǒng)計(jì)，自2004年至2012年一季度，中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)投資的中國公司，投資成功退出的案例數(shù)共為1179筆，各種退出方式中，IPO退出708筆，并購167筆，股權(quán)轉(zhuǎn)讓261筆，管理層回購43筆。占比分別為60.1%、14.2%、22.1%和3.6%。全國中小企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)“(新三板”)雖然近年來得到了較大的發(fā)展，但由于該市場目前仍存在投資者門檻較高、制度設(shè)計(jì)不完善的問題，其市場參與程度和影響力有限，資本流動性和承載能力都無法滿足私募股權(quán)基金便捷退出的需求。

2.專業(yè)人才的匱乏

私募股權(quán)投資是一門多學(xué)科綜合的跨界專業(yè)，不但要求從業(yè)者具備良好的行業(yè)理解能力、市場判斷能力，同時(shí)也必須具備對宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)管理等的基本的分析能力，同時(shí)，私募股權(quán)投資的成功還需要有強(qiáng)大的資本作為后盾，因此，私募股權(quán)投資是人才密集型和資本密集型高度結(jié)合的專業(yè)。其需要的人才可以大致包括市場型人才、管理型人才和投資型人才。然而，我國私募股權(quán)投資基金除了某些大型的私募股權(quán)投資基金機(jī)構(gòu)，一些中小投資機(jī)構(gòu)都存在專業(yè)人才的缺乏，對行業(yè)或企業(yè)的發(fā)展缺乏準(zhǔn)確的判斷，使得部分私募股權(quán)投資基金只是熱衷于尋找即將上市的企業(yè)作為投資對象，一旦被投資企業(yè)成功上市，其巨大的差價(jià)更進(jìn)一步助長了私募股權(quán)投資基金機(jī)構(gòu)的投機(jī)傾向，這種狀況更加劇了私募股權(quán)投資界對標(biāo)的企業(yè)無序增強(qiáng)哄抬價(jià)格的局面。

二、我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展問題的解決對策

[論文摘要]本文對于采用成本法對長期股權(quán)投資進(jìn)行會計(jì)核算時(shí)，被投資企業(yè)宣告發(fā)放現(xiàn)金股利，特別是屬于投資企業(yè)投資以前被投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤，投資企業(yè)應(yīng)如何做簡便的會計(jì)處理，提出處理方法。

[論文關(guān)鍵詞]長期股權(quán)投資；成本法；現(xiàn)金股利

《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資》應(yīng)用指南規(guī)定，長期股權(quán)投資適用于以下幾種類型的權(quán)益性投資：第一，企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的權(quán)益性投資；第二，企業(yè)持有的能夠與其他合營方一同對被投資單位實(shí)施共同控制的權(quán)益性投資；第三，企業(yè)持有的能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的權(quán)益性投資；第四，企業(yè)對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的權(quán)益性投資。對于以上4種類型的權(quán)益性投資，企業(yè)在采用長期股權(quán)投資會計(jì)核算時(shí)，符合第一和第四兩種類型的權(quán)益性投資，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用成本法核算，反之就采用權(quán)益法核算。

所謂成本法，就是長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照初始投資成本人賬，不隨被投資單位權(quán)益的增減而調(diào)整投資企業(yè)的長期股權(quán)投資。對于長期股權(quán)投資成本法核算，筆者從以下兩個方面加以說明。

一、投資企業(yè)接受的現(xiàn)金股利全部屬于投資以后被投資企業(yè)產(chǎn)生的累計(jì)凈利潤．

被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利．投資企業(yè)將其確認(rèn)為當(dāng)期投資收益

［論文關(guān)鍵詞］長期股權(quán)投資；交易費(fèi)用；會計(jì)處理

［論文摘要］長期股權(quán)投資交易中會產(chǎn)生相關(guān)費(fèi)用，但新準(zhǔn)則對此交易費(fèi)用并未涉及，本文就這個問題，針對不同的長期股權(quán)投資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的交易費(fèi)用的會計(jì)處理進(jìn)行了細(xì)致的分析和探討，以便于比較和操作。

股權(quán)投資業(yè)務(wù)在企業(yè)運(yùn)營中占有重要地位，其形成也是多渠道的，任何一項(xiàng)投資都會產(chǎn)生與之相關(guān)的交易費(fèi)用，這些交易費(fèi)用是計(jì)入投資成本還是計(jì)入當(dāng)期損益或其他，對于企業(yè)資產(chǎn)的確定以及利潤的形成都會造成較大影響。然而關(guān)于交易費(fèi)用的核算，新準(zhǔn)則只在第22號——金融工具確認(rèn)和計(jì)量中提及，既然包括交易性金融資產(chǎn)、持有至到期投資等在內(nèi)的金融資產(chǎn)業(yè)務(wù)會產(chǎn)生交易費(fèi)用，那么長期股權(quán)投資業(yè)務(wù)同樣也應(yīng)有相關(guān)的交易費(fèi)用，但新準(zhǔn)則第2號——長期股權(quán)投資中幾乎未涉及長期股權(quán)投資交易費(fèi)用的處理。筆者對此做一些探討。

一、不同渠道形成的長期股權(quán)投資交易費(fèi)用的會計(jì)處理

（一）企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資

1.同一控制下的企業(yè)合并

一、新準(zhǔn)則對長期股權(quán)投資的規(guī)定

（一）長期股權(quán)投資的初始確認(rèn)新的會計(jì)準(zhǔn)則對同一控制下的企業(yè)合并的初始確認(rèn)做出了修改：對于同一控制下的企業(yè)合并，合并方應(yīng)該在合并日按照被合并方所有者權(quán)益的賬面價(jià)值的份額作為長期股權(quán)投資的初始確認(rèn)成本。上述中“賬面價(jià)值”是指被合并方所有者權(quán)益在最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值的份額。這對于會計(jì)核算最大的影響是，如果被合并方在被合并以前，是最終控制方通過非同一控制下的企業(yè)合并所控制的，則長期股權(quán)投資的初始成本還應(yīng)包括相關(guān)的商譽(yù)金額。例如，假設(shè)A公司于2014年5月，向同一集團(tuán)內(nèi)B公司的最終控制方C公司增發(fā)股票1000萬股（每股市價(jià)5元)，取得B公司100%的股權(quán)。B公司之前是C公司以同一控制下企業(yè)合并方式收購的全資子公司，合并日，C公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表中確認(rèn)的B公司除商譽(yù)外的相關(guān)凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為4000萬，商譽(yù)為500萬。不考慮所得稅的影響，按照新準(zhǔn)則，A公司的會計(jì)處理如下：借：長期股權(quán)投資—B公司4500貸：股本1000資本公積—股本溢價(jià)3500另外，對于企業(yè)合并發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用，修改后的會計(jì)準(zhǔn)則也做出新的規(guī)定：無論是同一控制下的企業(yè)合并還是非同一控制下的企業(yè)合并，合并方或購買方發(fā)生的審計(jì)、法律服務(wù)、評估咨詢等中介費(fèi)用以及其他相關(guān)的管理費(fèi)用，于發(fā)生時(shí)全都計(jì)入當(dāng)期損益。而老準(zhǔn)則規(guī)定，非同一控制下的企業(yè)合并發(fā)生的合并費(fèi)用計(jì)入長期股權(quán)投資成本。

（二）長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量長期股權(quán)的后續(xù)計(jì)量有兩種計(jì)量方式，一種是成本法，另外一種是權(quán)益法。新準(zhǔn)則對于成本法和權(quán)益法的適用范圍和具體處理細(xì)節(jié)做出了新的闡述。之前，投資方能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制的長期股權(quán)投資采用成本法核算。修改后的準(zhǔn)則縮小了成本法的范圍，在原有范圍的基礎(chǔ)上剔除投資方是投資性主體且子公司不納入其合并財(cái)務(wù)報(bào)表的一類企業(yè)。并且明確規(guī)定投資企業(yè)采用成本法對核算被投資單位的投資時(shí)，被投資單位宣告分派的現(xiàn)金股利或利潤，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為當(dāng)期投資收益，取消了以被投資單位接受投資后產(chǎn)生的累積凈利潤的分配額為限的規(guī)定。對于權(quán)益法的適用范圍，新準(zhǔn)則增添了關(guān)于持有待售的對合營、聯(lián)營企業(yè)投資的處理。具體規(guī)定如下：第一,對聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)的權(quán)益性投資全部或部分分類為持有待售資產(chǎn)的，投資方對為劃分為持有待售資產(chǎn)的剩余權(quán)益性投資，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)采用權(quán)益法進(jìn)行會計(jì)處理。第二，已劃分為持有待售的對聯(lián)營企業(yè)或合營企業(yè)的權(quán)益性投資，不再符合持有待售資產(chǎn)分類條件的，應(yīng)當(dāng)從被分類為持有待售資產(chǎn)之日起采用權(quán)益法進(jìn)行追溯調(diào)整。明確規(guī)定了投資企業(yè)在計(jì)算確認(rèn)應(yīng)享有或應(yīng)分擔(dān)被投資單位的凈損益時(shí)，與被投資單位之間發(fā)生的為實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益按照持股比例計(jì)算歸屬于被投資企業(yè)的部分應(yīng)予以抵消。并且，投資方對于被投資單位除凈損益、其他綜合收益和利潤分配以外所有者權(quán)益的其他變動，應(yīng)當(dāng)調(diào)整長期股權(quán)投資的賬面價(jià)值并計(jì)入所有者權(quán)益。

二、新準(zhǔn)則對企業(yè)合并的規(guī)定

（一）擴(kuò)大了母子公司的內(nèi)涵，增加了“投資性主體”的概念母公司是指控制一個或一個以上主體的主體，這里的主體包括企業(yè)、被投資單位中可分割的部分以及企業(yè)控制的結(jié)構(gòu)化主體等。而先前的會計(jì)準(zhǔn)則中針對的僅是企業(yè)?？梢姡聹?zhǔn)則擴(kuò)大了母公司的外延，母公司的范圍更加多元化。子公司是指被母公司控制的主體，同樣，子公司的內(nèi)涵外延擴(kuò)大了。投資性主體是指同時(shí)滿足以下三個條件的企業(yè)：一是該公司以向投資方提供投資管理服務(wù)為目的，從一個或多個投資者獲取資金；二是該公司的唯一經(jīng)營目的，是通過資本增值、投資收益或兩者兼有而讓投資者獲得回報(bào)；三是該公司按照公允價(jià)值對幾乎所有投資的業(yè)績進(jìn)行計(jì)量和評價(jià)。投資性主體的主要活動是向投資者募集資金，且其目的是為這些投資者提供投資管理服務(wù)，這是一個投資2014年第12期中旬刊（總第573期）性主體與其他主體的顯著區(qū)別。

（二）企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的變化

一、長期股權(quán)投資新舊準(zhǔn)則發(fā)生的變化

(一)長期股權(quán)投資的初始成本確定標(biāo)準(zhǔn)有所不同原準(zhǔn)則規(guī)定

同一控制下的企業(yè)間進(jìn)行合并，投資方應(yīng)當(dāng)在確定合并的日期下，將被合并一方的所有者權(quán)益的賬面價(jià)值同持股比例相乘，這一結(jié)果被認(rèn)為是長期股權(quán)投資的初始成本。而這一確定下的初始成本若與轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)和債務(wù)的賬面值有差，則應(yīng)將其確認(rèn)為資本公積，如有不足則應(yīng)調(diào)整到盈余公積和未分配利潤。而非同一控制下的企業(yè)間進(jìn)行合并，購買一方需要在確定的購買日期按第20號企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則確認(rèn)相關(guān)的長期股權(quán)投資初始成本。認(rèn)真研讀新會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定會發(fā)現(xiàn)，新準(zhǔn)則與原有準(zhǔn)則對在同一控制下和非統(tǒng)一下的企業(yè)合并原則是一樣的，為避免產(chǎn)生人為操作的情況都需要按照市場交易的原則確認(rèn)初始成本。而通過非合并的方式取得長期股權(quán)投資時(shí)，初始成本的確認(rèn)在新舊準(zhǔn)則下有何不同呢？基本上是一致的，只不過新施行的準(zhǔn)則取消對于企業(yè)通過接受投資者投入的長期股權(quán)投資成本的相關(guān)規(guī)定。

(二)長期股權(quán)投資的后續(xù)計(jì)量不相同在原準(zhǔn)則的規(guī)定下

對于投資方能夠?qū)Ρ煌顿Y方實(shí)施一定的控制這種情況，這類長期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)采用成本法進(jìn)行相關(guān)核算，但是在期末進(jìn)行合并報(bào)表的編制時(shí)要運(yùn)用權(quán)益法對成本法核算的結(jié)果進(jìn)行調(diào)整；當(dāng)投資方無法實(shí)施對被投資企業(yè)的控制時(shí)，或是在較活躍的市場無公開報(bào)價(jià)和公允價(jià)值的相關(guān)計(jì)量，則應(yīng)該使用成本法。在股權(quán)投資的初始成本確認(rèn)后，投資方在股權(quán)的持有期間除了追加投資和投資收回外，也不需調(diào)整其初始成本。被投資企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金股利的分配時(shí)，投資方須按照其持股比例確認(rèn)投資收益，倘若被投資的企業(yè)在投資前產(chǎn)生了累計(jì)的凈利潤分配，則投資方須按持股比例進(jìn)行長期股權(quán)成本的沖減。此外，新準(zhǔn)則和原準(zhǔn)則對于權(quán)益法核算的相關(guān)規(guī)定也基本一致。但有一點(diǎn)需要注意的是，新準(zhǔn)則有一點(diǎn)規(guī)定，當(dāng)投資方可以對被投資的企業(yè)進(jìn)行控制時(shí)，長期股權(quán)投資的核算同樣應(yīng)采用成本法，但在持有被投資方股權(quán)的時(shí)候除非進(jìn)行投資的追加或收回，均不需要調(diào)整長期股權(quán)投資的相關(guān)賬面價(jià)值，而被投資企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金股利或利潤的分配時(shí)，投資方都須乘以持股比例將其全額計(jì)為當(dāng)期的投資收益。所以在后續(xù)計(jì)量上，新舊準(zhǔn)則對于采用成本法核算的長期股權(quán)投資的范圍不一致。

二、新準(zhǔn)則下的長期股權(quán)投資改變對企業(yè)產(chǎn)生的影響