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席慕容的詩(shī)范文第1篇

關(guān)鍵詞：象征主義元素 席慕容 花卉 色彩

法國(guó)象征主義雖然已于20世紀(jì)40年代接近尾聲，但其在世界范圍內(nèi)對(duì)后來(lái)各種寫作手法的影響依然是很大的。戴望舒女士早年于比利時(shí)布魯塞爾皇家藝術(shù)學(xué)院進(jìn)修，專攻油畫，在1966年畢業(yè)之前，當(dāng)時(shí)的歐洲文學(xué)和她自身的畫家氣質(zhì)對(duì)她的詩(shī)歌和散文的創(chuàng)作影響無(wú)疑是非常之大的。雖然席慕容不是一位象征主義詩(shī)人，整個(gè)詩(shī)集屬于浪漫主義風(fēng)格，但她的詩(shī)中帶有很多明顯的象征主義元素。

一、自序中的象征主義情懷

席慕容的詩(shī)歌從結(jié)構(gòu)上屬于散文詩(shī)，多主抒情，但這種“情”其實(shí)是剝離了外在的“我”之后，剩下的那一個(gè)最真實(shí)的自己，在毫無(wú)企圖的純凈狀態(tài)下所抒發(fā)的那一絲嘆息，溫婉柔軟，如幻似夢(mèng)，若有若無(wú)的呼喚。正如她自己在《席慕容詩(shī)集》的序言中寫到：“生命的本相，不在表層，而是在極深極深的內(nèi)里。它不常顯露，是很難用語(yǔ)言文字去清楚形容的質(zhì)素，我們只能偶爾偷過(guò)直覺(jué)去感知它的存在，像是從靈魂深處隱約傳來(lái)的呼喚。”[1]這一點(diǎn)和象征主義的精神是相符合的，只是象征主義所使用的手法更為隱秘，它利用“通感”、“暗示”或是“復(fù)調(diào)”等方式抒寫個(gè)人不可捉摸的內(nèi)心，表現(xiàn)隱藏在一般事物表象背后的真實(shí)。作品中流露出一種朦朧的神秘美，作品的寓意看似飄忽，實(shí)則更加沁入人心。

席慕容把這一種“直覺(jué)”叫做“初心”，“是上蒼分配給沒(méi)一個(gè)個(gè)體的天賦，是讓我們?cè)谇‘?dāng)?shù)臅r(shí)刻能夠短暫地參透天機(jī)的觸角……有人參透的范圍很深很廣，有人卻只分得一處小小的角落。我想，我是屬于后者?！盵2]象征主義認(rèn)為，詩(shī)人的目的就是要“探索未知的世界”，所以典型的象征主義詩(shī)人通過(guò)酒精或者其他與常人不同的經(jīng)歷使自己感官錯(cuò)亂，從而去“參透天機(jī)”，但席慕容沒(méi)有用如此極端的方式，所以她說(shuō)“在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)刻短暫地參透天機(jī)的觸角”，雖然只是觸角而已，但與象征主義的目的是一樣的。然而對(duì)她來(lái)說(shuō)，這種短暫又恰當(dāng)?shù)臅r(shí)刻是什么時(shí)候呢？她所做的只是在無(wú)奈的現(xiàn)實(shí)生命中對(duì)潔凈的“初心”的單純渴望。她寫作，是為了尋找自己內(nèi)心極深處的生命的本來(lái)面目，這一點(diǎn)與象征主義是有差別的。但從整體上講，在她自己為自己寫的兩篇序言中，我們隱約能看到象征主義在她觀察“生命本相”時(shí)的影子。

二、詩(shī)作《七里香》中的象征主義要素解析

這首詩(shī)作為詩(shī)集的第一首，同時(shí)也是她第一本出版的詩(shī)集的名字，是比較具有代表性的，在此單獨(dú)拿出來(lái)做簡(jiǎn)要分析。

溪水急著要流向海洋

浪潮卻渴望重回土地

在綠樹(shù)白花的籬前

曾那樣輕易地?fù)]手道別

而滄桑的二十年后

我們的魂魄卻夜夜歸來(lái)

微風(fēng)拂過(guò)時(shí)

便化作滿園的郁香 [3]

濃厚的畫面感向我們襲來(lái)。作為科班出身的油畫家，席慕蓉在詩(shī)中追求一種別致的畫面感是理所當(dāng)然的。詩(shī)人通過(guò)一組描寫大自然的詞匯，“溪水”和“海洋”，“ 浪潮”和“土地”構(gòu)成了一幅雙重的畫面，仿佛日出與日落，漲潮與退潮，讓人感覺(jué)很相似，卻又截然不同。潮濕的空氣，嘩嘩的水聲，水流沖走的畫面，好像站在一片沙灘上看著潮水的來(lái)去。海洋的寬廣象征了無(wú)限的人生，也許美好如日出時(shí)的寧?kù)o，也許兇險(xiǎn)如大海深處的危機(jī)。“綠樹(shù)”“白花”“籬”和“園”，又構(gòu)成了第二幅畫面，好像夏季的風(fēng)吹過(guò)，還能聞到那一叢七里香的濃郁?！熬G”和“白”都是冷色調(diào)，七里香這種植物的花期為夏季和秋季，作者深知這一點(diǎn)，利用花本來(lái)的顏色為我們描摹出夏季的清爽，又因?yàn)橄募鞠笳髁巳松凶钅贻p最美好的年華，我們常用“生如夏花”來(lái)比喻短暫卻是燦爛的人生，同樣，作者用夏季的七里香象征了年輕的美好，而我們仿佛也能聞到那時(shí)的香氣，過(guò)去便不再來(lái)的，朝氣的，蓬勃的。溪水為何急著要流向海洋？只因它渴望投入大海的懷抱，就如同有人唱“曾經(jīng)年少愛(ài)追夢(mèng)，一心只想往前飛”，少年有著天真的遐想，向往未知的天地，以為生活永遠(yuǎn)在別處，在遠(yuǎn)方?！袄顺眳s渴望重回土地”，須知大地母親最可憑依。及漸長(zhǎng)，閱世遂深，觀人亦久，乃知此心系故園，情懷追昨天，而終不可回少年?duì)€漫時(shí)?！熬G樹(shù)”“白花”交相輝映，少年“籬”前豈知離愁苦？詩(shī)人在此巧用“籬”與“離”之諧音，暗寓離別之意，與“柳”寓“留”正同。少年輕離別，只是揮揮手便頭也不回地走了。走的匆匆，走的也灑脫。直至滄桑歷盡，魂魄歸來(lái)，轉(zhuǎn)眼已是廿年。

三、鐘情詠荷

席慕容的詩(shī)范文第2篇

關(guān)鍵詞：穆旦；中西融合；詩(shī)學(xué)思想；獨(dú)特性

在20世紀(jì)的詩(shī)歌創(chuàng)作中，穆旦以其獨(dú)特的詩(shī)歌經(jīng)驗(yàn)、審美方式和書寫藝術(shù)為現(xiàn)代漢詩(shī)的創(chuàng)作呈現(xiàn)了一種新的樣態(tài)?！澳碌笔且粋€(gè)“完成”，即完成了現(xiàn)代詩(shī)的本土化問(wèn)題，他把李金發(fā)、戴望舒的現(xiàn)代命題繼續(xù)探討下去，改變了現(xiàn)代詩(shī)的肌質(zhì)――中國(guó)肌質(zhì)。[1]作為詩(shī)人，穆旦綜合了五四以來(lái)新詩(shī)的成就，一直站在“四十年代新詩(shī)現(xiàn)代化的前列”（袁可嘉語(yǔ)），他的作品有“一種猝然，一種剃刀片似的鋒利”[2]，被譽(yù)為新詩(shī)現(xiàn)代化的旗手，為新詩(shī)的創(chuàng)作留下了豐富的經(jīng)驗(yàn)；而作為翻譯家，穆旦在20世紀(jì)50年代至60年代出版的大量詩(shī)歌譯作使得后人在談及中國(guó)譯詩(shī)的杰出譯者時(shí)，“名單上少不了他”（王佐良語(yǔ)）。

穆旦成為“穆旦”，歸結(jié)于他的“非中國(guó)的”氣質(zhì)和個(gè)性及“非中國(guó)的”詩(shī)歌和美學(xué)，但這并不是說(shuō)穆旦身上沒(méi)有或缺乏中國(guó)詩(shī)人和中國(guó)文化的品質(zhì)，而是說(shuō)在中國(guó)古代和現(xiàn)代詩(shī)歌美學(xué)中，還沒(méi)有穆旦詩(shī)歌所表現(xiàn)出來(lái)的中國(guó)人的情緒、經(jīng)驗(yàn)和美學(xué)的，穆旦以一種最個(gè)性化且最“無(wú)知”的方式扭曲、拉長(zhǎng)、變形、激活現(xiàn)代人的感覺(jué)。這樣來(lái)理解“非中國(guó)的”“穆旦”可能更有道理。從某種意義上說(shuō)，人的成長(zhǎng)離不開(kāi)其所處的文化傳統(tǒng)的影響，我們有必要從中西融合的跨文化角度來(lái)重新審視穆旦詩(shī)學(xué)思想的嬗變。

一、憂國(guó)憂民傳統(tǒng)的羈絆

從根本上說(shuō)，實(shí)用理性指的是一種執(zhí)著于現(xiàn)實(shí)生活經(jīng)驗(yàn)的理性精神，這種精神不同于西方的思辨理性，它是以探求彼岸的抽象真理為己任，以此岸的具體經(jīng)驗(yàn)為準(zhǔn)則，隨時(shí)調(diào)整自己的理性趨向。李澤厚在《實(shí)用理性與樂(lè)感文化》一書中把它界定為“經(jīng)驗(yàn)合理性”的概括或提升。實(shí)用理性精神可以追溯到孔子的《論語(yǔ)》。在《論語(yǔ)》中孔子的一系列言行有著鮮明的實(shí)用理性的特征。按照孔子的仁德理想，“邦君樹(shù)塞門，管氏亦樹(shù)塞門。管氏而知禮，孰不知禮？”顯然，管仲這樣一個(gè)不知禮數(shù)、不懂節(jié)儉的臣子本應(yīng)是大加鞭撻的對(duì)象，但是當(dāng)管仲給國(guó)家和人民帶來(lái)了實(shí)際利益時(shí)，孔子卻又認(rèn)為“桓公九合諸侯，不以兵車，管仲之力也。如其仁，如其仁”。這種雙重評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)正是基于現(xiàn)世人生的具體經(jīng)驗(yàn)而產(chǎn)生的。作為儒家文化的重要內(nèi)容，實(shí)用理性精神在中國(guó)現(xiàn)代知識(shí)分子身上主要表現(xiàn)為：將所信奉的理想和主義轉(zhuǎn)換為利國(guó)利民。而憂國(guó)憂民這一傳統(tǒng)在穆旦身上同樣有著深刻的體現(xiàn)。

穆旦早年是以詩(shī)人的身份著Q，他讀詩(shī)，寫詩(shī)，發(fā)表詩(shī)歌，出版詩(shī)集。然而1953年回國(guó)之后，他卻基本上停止了詩(shī)歌創(chuàng)作，而是一心一意地致力于教學(xué)和翻譯。從穆旦的詩(shī)歌選擇來(lái)看，1939年開(kāi)始系統(tǒng)接觸西方現(xiàn)代派詩(shī)歌、文論，早期受浪漫主義影響較為明顯，創(chuàng)作了《 春》《詩(shī)八章》等。20世紀(jì)50年代初，穆旦自美國(guó)回到天津，經(jīng)歷一系列現(xiàn)實(shí)遭遇后，創(chuàng)作風(fēng)格完成向現(xiàn)實(shí)主義轉(zhuǎn)型，敢于直面現(xiàn)實(shí)苦難，書寫社會(huì)良知。晚年時(shí)期的穆旦，迎來(lái)了創(chuàng)作的豐收和向浪漫主義的回歸，創(chuàng)作了《理想》《冥想》等詩(shī)作，“沒(méi)有理想的人像是草木，在春天生發(fā)，到秋日枯黃，對(duì)于生活它做不出總結(jié)，面對(duì)絕望它提不出希望。”對(duì)“理想”“信念”的歌頌，成為他這段時(shí)期的歌頌主題。終其一生，穆旦雖然作為充滿個(gè)性鐘情于浪漫主義的詩(shī)人，但卻又無(wú)法擺脫對(duì)祖國(guó)命運(yùn)和民族前途的關(guān)注，究其原因，是離不開(kāi)儒家精神影響的結(jié)果。

儒家文化對(duì)穆旦的塑造還表現(xiàn)在深刻的感時(shí)憂國(guó)精神。這種精神影響了他的創(chuàng)作選擇，并明顯體現(xiàn)在他的作品中。比如其在南開(kāi)時(shí)期的《哀國(guó)難》，目睹日寇入侵，發(fā)出“喂，我們的功績(jī)?cè)趺慈稳舜輾垼磕懔忌频淖訉O們喲，怎為后人做一個(gè)榜樣！”的疾呼。聯(lián)大初期的《合唱二章》《不幸的人們》等都是其中的代表。值得注意的是，在穆旦作為一個(gè)抒情主體的背后總有一個(gè)古老的中國(guó)為背景，盡管穆旦詩(shī)歌的西化色彩較為濃厚，但他的身軀里卻包裹一顆滾燙的炎黃赤子之心。所以，他的藝術(shù)熱情是以現(xiàn)代的藝術(shù)表現(xiàn)形式將民族的苦難力透紙背地呈現(xiàn)在他的詩(shī)歌中的。

二、“天人合一”思想的感化

穆旦對(duì)現(xiàn)實(shí)一直在不停的追問(wèn)和探尋，但殘酷的現(xiàn)實(shí)讓他無(wú)法找到安寧，只能轉(zhuǎn)而從自然中尋求慰藉。他陶醉在自然的夢(mèng)中，希望自己成為藍(lán)天之漫游者，海的戀人，這種理想到了晚年更為明顯。顯然，穆旦受到道家思想的影響，希望實(shí)現(xiàn)與自然的合一，回歸自然。穆旦與西方詩(shī)人不同，因?yàn)橹袊?guó)的獨(dú)特土壤，使得他在對(duì)現(xiàn)實(shí)絕望時(shí)，無(wú)法把宗教中的上帝視作歸宿。他只能渴望回到陶淵明式的世外桃源，把“自然”視作西方現(xiàn)代派詩(shī)人眼中的上帝，視作擺脫現(xiàn)代都市文明和物質(zhì)壓迫的精神港灣。用作品謳歌自然，表達(dá)對(duì)自然的向往，由此成為穆旦孜孜不倦的追求。比如其在1939年2月創(chuàng)作的《合唱二章》中，作者盡情的歌唱“帕米爾的荒原”、“野性的海洋”等，表達(dá)對(duì)自然的純粹愛(ài)慕。在其根據(jù)1938年聯(lián)大時(shí)期經(jīng)歷創(chuàng)作的《原野上走路――三千里步行之二》中，作者用“我們終于離開(kāi)了漁網(wǎng)似的城市，那以窒息的、干燥的、空虛的格子，不斷地?fù)莆覀兊浇^望去的城市呵！”來(lái)表達(dá)對(duì)城市文明的厭惡。最有代表性的是創(chuàng)作于1941年12月的《黃昏》，其從緊閉的物質(zhì)文明中回歸“突立的樹(shù)和高山，淡藍(lán)的空氣和炊煙，是上帝的建筑在剎那中顯現(xiàn)”，去享受“當(dāng)太陽(yáng)，月亮，星星，伏在燃燒的窗外，在無(wú)邊的夜空等我們一塊兒旋轉(zhuǎn)”時(shí)的安寧。

“天人合一”思想對(duì)穆旦的影響，不僅僅表現(xiàn)在“自然”是一種擺脫現(xiàn)實(shí)困境的精神安慰，也體現(xiàn)在他對(duì)世界超越態(tài)度的塑造上。在其1945年9月創(chuàng)作的《森林之魅――祭胡康河上的白骨》中，他直面戰(zhàn)爭(zhēng)，思考生命和死亡。“你們受不了要向人講述，如今卻是欣欣的樹(shù)木把一切遺忘”，死亡、戰(zhàn)爭(zhēng)、貪欲，在原始森林中被淡化，生命來(lái)源于自然，最終又在自然中終結(jié)；戰(zhàn)爭(zhēng)中逝去的生命化作另一種形式在自然中得到永生，“沒(méi)有人知道歷史曾在此走過(guò)，留下了英靈化入樹(shù)干而滋生”?！恫恍业娜藗儭贰陡实刂馈贰对?shī)八首》等作品中的“海”、“東風(fēng)”、“根”等意象，都可看作自然的化身?？梢?jiàn)，“天人合一”的思想，以不同方式、時(shí)刻影響著穆旦的創(chuàng)作。

三、古典文學(xué)藝術(shù)的浸染

穆旦的詩(shī)歌受西方詩(shī)歌傳統(tǒng)的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中國(guó)古典詩(shī)歌的影響，其詩(shī)歌的歐化色彩非常鮮明，對(duì)中國(guó)古典詩(shī)歌傳統(tǒng)的反對(duì)和摒棄是也是自覺(jué)的。他認(rèn)為，每個(gè)時(shí)代的文學(xué)都有其獨(dú)特的不同形式，都應(yīng)與當(dāng)時(shí)的生活保持密切關(guān)聯(lián)。而舊詩(shī)，由于其年代久遠(yuǎn)，已經(jīng)無(wú)法恰當(dāng)表達(dá)當(dāng)代人的情感。另外，舊詩(shī)的形象陳舊。穆旦所說(shuō)的舊詩(shī)實(shí)際上指的就是中國(guó)古典詩(shī)歌，既然中國(guó)古典詩(shī)歌不能符合穆旦的詩(shī)歌，那么“別求新聲于異邦”就是自然而然的選擇。所以，在他的詩(shī)歌里沒(méi)有“牧歌的情緒”和“自然的風(fēng)景”，也看不到古典的和諧與統(tǒng)一，有的只是現(xiàn)代生存的矛盾與痛楚。

但是，我們不能由此割裂穆旦詩(shī)歌與中國(guó)古典文學(xué)的聯(lián)系。中國(guó)文學(xué)傳統(tǒng)有其獨(dú)特的感染力和豐富的生命力，其自身具備相對(duì)完整的系統(tǒng)，構(gòu)成了引力巨大的磁場(chǎng)。熟知中國(guó)古典文學(xué)的現(xiàn)代詩(shī)人穆旦，在心理深層仍積淀著民族集體無(wú)意識(shí)，這種民族文化積淀已深入骨髓，使得他試圖完成對(duì)其超越時(shí)面臨著無(wú)法逾越的苦難，也必然在其新詩(shī)創(chuàng)造中有所體現(xiàn)。

除了前文已經(jīng)敘述過(guò)的“憂國(guó)憂民”，抒發(fā)傳統(tǒng)文人對(duì)國(guó)家和人民的責(zé)任感和擔(dān)當(dāng)感這種古典文學(xué)傳統(tǒng)抒情方式之外，古典意象在穆旦的作品中也獲得了新生，比如其1940年創(chuàng)作的《玫瑰之歌?一個(gè)青年人站在現(xiàn)實(shí)和夢(mèng)的橋梁上》中，“落絮飛揚(yáng)”作為古典意象，意喻生命短促，營(yíng)造出傳統(tǒng)詩(shī)美意境，不似古典詩(shī)歌抽象地抒寫詩(shī)意，而是具體清晰的寫出繁復(fù)的詩(shī)境。穆旦筆下的諸如黑夜、流水等古典意象，也都被寄予了現(xiàn)代情感生命。此外，古典文學(xué)的影響還表現(xiàn)在詩(shī)歌的“形式感”上，即長(zhǎng)期浸染古詩(shī)詞造成的對(duì)形式和語(yǔ)感的注重。比如其1945年創(chuàng)作的《流吧，長(zhǎng)江的水》中對(duì)反復(fù)和疊音詞的運(yùn)用，構(gòu)建了如同古典詩(shī)歌般一唱三嘆之美，再如《玫瑰之歌》的形式整齊、《在寒冷的臘月的夜里》的押韻語(yǔ)調(diào)等[3]?？梢?jiàn)，中國(guó)古典詩(shī)歌傳統(tǒng)始終像一位守護(hù)神注視著穆旦現(xiàn)代詩(shī)的發(fā)展，使其能融合中西，更顯穩(wěn)健和成熟。

參考文I：

[1]高秀芹，徐立錢著.穆旦苦難與憂思鑄就的詩(shī)魂[M].北京：文津出版社，2006：9.

[2]陳林.穆旦研究綜述[J].中國(guó)現(xiàn)代文學(xué)研究叢刊，2001（2）：257.

席慕容的詩(shī)范文第3篇

金融機(jī)構(gòu)參與PPP項(xiàng)目，既可以作為社會(huì)資本直接投資PPP項(xiàng)目，也可以作為資金提供方參與項(xiàng)目。在作為社會(huì)資本直接參與的模式下，金融機(jī)構(gòu)可以聯(lián)合具有基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)維護(hù)等能力的社會(huì)資本，與政府簽訂三方合作協(xié)議，在協(xié)議約定的范圍內(nèi)參與PPP項(xiàng)目的投資運(yùn)作。而作為資金的提供方，金融機(jī)構(gòu)可以為主要負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)的社會(huì)資本方或者項(xiàng)目公司提供融資，間接參與PPP項(xiàng)目，融資方式可采取項(xiàng)目貸款、信托貸款、明股實(shí)債、有限合伙基金、項(xiàng)目收益?zhèn)唾Y產(chǎn)證券化等形式。

1 政策性銀行參與PPP的方式

政策性銀行參與PPP項(xiàng)目，可以發(fā)揮中長(zhǎng)期融資優(yōu)勢(shì)，為項(xiàng)目提供投資、貸款、債券、租賃、證券等綜合金融服務(wù)，并聯(lián)合其他銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)以銀團(tuán)貸款、委托貸款等方式，拓寬PPP項(xiàng)目的融資渠道。對(duì)于國(guó)家重點(diǎn)扶植的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目以及水利、污水處理、棚改等項(xiàng)目進(jìn)行特殊信貸支持，比如提供長(zhǎng)期優(yōu)惠利率貸款等。

此外，政策性銀行還可以提供規(guī)劃咨詢、融資顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等服務(wù)，提前介入并主動(dòng)幫助各地做好建設(shè)項(xiàng)目策劃、融資方案設(shè)計(jì)、融資風(fēng)險(xiǎn)控制、社會(huì)資本引薦等工作，提高PPP項(xiàng)目的運(yùn)作效率。

2014年11月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行全資子公司國(guó)開(kāi)金融與南京雨花臺(tái)區(qū)政府簽署鐵心橋―西善橋“兩橋”地區(qū)城市更新改造暨中國(guó)（南京）軟件谷南園建設(shè)發(fā)展投資合作協(xié)議，參與南京舊城成片更新改造。國(guó)開(kāi)金融及其控股的上市公司中國(guó)新城鎮(zhèn)發(fā)展有限公司，以現(xiàn)金出資形式直接入股，成立注冊(cè)資本金為10億元的南京國(guó)開(kāi)雨花城市更新發(fā)展有限公司，國(guó)開(kāi)金融和中國(guó)新城鎮(zhèn)發(fā)展有限公司將向國(guó)開(kāi)雨花選派成熟的專業(yè)運(yùn)作團(tuán)隊(duì)參與公司運(yùn)作。

政策性銀行可以釋放國(guó)家對(duì)所鼓勵(lì)的PPP項(xiàng)目方向、合作模式的信號(hào)，成為國(guó)家宏觀調(diào)控的一種手段，但是相對(duì)于其他金融企業(yè)，政策性銀行的參與市場(chǎng)化程度相對(duì)較低。

2 商業(yè)銀行參與PPP的方式

商業(yè)銀行是PPP項(xiàng)目最重要的資金提供方，可以通過(guò)資金融通、投資銀行、現(xiàn)金管理、項(xiàng)目咨詢服務(wù)、夾層融資等方式參與PPP項(xiàng)目，如圖1所示。

2.1 資金融通

在PPP項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中，商業(yè)銀行在對(duì)PPP項(xiàng)目或?qū)嵤┲黧w的資信狀況、現(xiàn)金流、增信措施等進(jìn)行審核的基礎(chǔ)上，為項(xiàng)目公司提供資金融通服務(wù)，具體可以通過(guò)項(xiàng)目貸款、貿(mào)易融資、保理、福費(fèi)廷、銀團(tuán)貸款等，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，提供增值服務(wù)。

2.2 投資銀行業(yè)務(wù)

商業(yè)銀行可以依托強(qiáng)大的銷售能力參與PPP項(xiàng)目公司中短融票據(jù)、PPN等融資工具的承銷發(fā)行。此外，商業(yè)銀行還可以通過(guò)理財(cái)直接融資工具直接涉入PPP項(xiàng)目融資，這既能實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資的目的，又能開(kāi)發(fā)具有一定流動(dòng)性、可市場(chǎng)估值、信息披露更加透明的金融工具，降低非標(biāo)債權(quán)投資比率，或者利用產(chǎn)業(yè)基金、信托、資產(chǎn)管理、租賃等渠道，實(shí)現(xiàn)表內(nèi)投資或表外理財(cái)資金對(duì)接PPP項(xiàng)目公司的融資需求。

2.3 現(xiàn)金管理

PPP項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)，資金流量大，商業(yè)銀行可在現(xiàn)金管理方面充分介入，為客戶提供全方位服務(wù)。針對(duì)日常運(yùn)營(yíng)資金的管理，可提供資金結(jié)算網(wǎng)絡(luò)、現(xiàn)金管理、資金監(jiān)管、工資等服務(wù)；為提高閑置資金收益，還可提供協(xié)定存款、企業(yè)定制理財(cái)產(chǎn)品等服務(wù)。

2.4 項(xiàng)目咨詢服務(wù)

PPP項(xiàng)目涉及政府、社會(huì)資本、承包商等多個(gè)法律主體，PPP合同規(guī)范了項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的過(guò)程，并明確規(guī)定了項(xiàng)目收益的分配、服務(wù)價(jià)格的制定和可能存在的政府補(bǔ)貼，商業(yè)銀行可以憑借金融、會(huì)計(jì)、法律等方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，為PPP項(xiàng)目參與方提供合同訂立、現(xiàn)金流評(píng)估和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)等提供咨詢服務(wù)。

2.5 夾層融資

除了傳統(tǒng)融資方式外，商業(yè)銀行還可以積極探索項(xiàng)目夾層融資。夾層融資的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)介于普通債務(wù)和股權(quán)融資之間，融資結(jié)構(gòu)可根據(jù)不同項(xiàng)目的融資需求進(jìn)行調(diào)整。對(duì)于融資者而言，夾層融資具有期限長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)靈活、限制少和成本低等優(yōu)點(diǎn)；對(duì)于投資者而言，夾層融資能夠同時(shí)兼顧項(xiàng)目的安全性和收益性。

目前，已經(jīng)有眾多商業(yè)銀行開(kāi)始以各種形式介入到PPP項(xiàng)目中。2014年12月，河南省政府與中國(guó)建設(shè)銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行簽署“河南省新型城鎮(zhèn)化發(fā)展基金”戰(zhàn)略合作協(xié)議，總規(guī)模將達(dá)到3000億元，具體可細(xì)分為“建信豫資城鎮(zhèn)化建設(shè)發(fā)展基金”“交銀豫資城鎮(zhèn)化發(fā)展基金”和“浦銀豫資城市運(yùn)營(yíng)發(fā)展基金”。首批25個(gè)募投項(xiàng)目已通過(guò)三家銀行總行的審批，確定投放額度594億元。

2015年4月，中信銀行鄭州分行聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)基金分別與鄭州市污水凈化有限公司、上海實(shí)業(yè)環(huán)境控股有限公司、MTI環(huán)境集團(tuán)有限公司簽署合作框架協(xié)議，同時(shí)中信銀行鄭州分行聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)基金也與鄭州地產(chǎn)集團(tuán)有限公司、中電建路橋集團(tuán)有限公司、中鐵十八局集團(tuán)有限公司簽署了合作框架協(xié)議。

商業(yè)銀行參與PPP項(xiàng)目，也面臨著期限錯(cuò)配和信用風(fēng)險(xiǎn)，PPP項(xiàng)目大多涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)領(lǐng)域，融資周期較一般工商企業(yè)貸款更長(zhǎng)，對(duì)于主要以中短期存款為負(fù)債來(lái)源的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，存在期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)；PPP項(xiàng)目涉及地方政府、項(xiàng)目公司等多個(gè)主體，相關(guān)主體對(duì)于契約的遵守情況直接影響項(xiàng)目現(xiàn)金流、盈利能力和融資項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際操作中，商業(yè)銀行往往也遇到有穩(wěn)定收入和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的項(xiàng)目一般不需要通過(guò)PPP進(jìn)行融資，而缺乏現(xiàn)金流的PPP融資項(xiàng)目商業(yè)銀行又不會(huì)介入這一矛盾。

3 保險(xiǎn)公司參與PPP的方式

由于PPP項(xiàng)目通常資金規(guī)模大、生命周期長(zhǎng)，在項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期間面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)，因此項(xiàng)目公司及項(xiàng)目的社會(huì)資本方、融資方、承包商和分包商、原料供應(yīng)商、專業(yè)運(yùn)營(yíng)商都有通過(guò)保險(xiǎn)降低自身風(fēng)險(xiǎn)的需求，保險(xiǎn)公司可以開(kāi)發(fā)信用險(xiǎn)種為PPP項(xiàng)目的履約風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)承保，增加PPP項(xiàng)目結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的靈活性，降低和轉(zhuǎn)移PPP參與方的風(fēng)險(xiǎn)。

從保險(xiǎn)資金的運(yùn)用來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一般周期很長(zhǎng)，符合險(xiǎn)資長(zhǎng)期性的特征，有助于緩解資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配的問(wèn)題，因此險(xiǎn)資可以通過(guò)專項(xiàng)債權(quán)計(jì)劃或股權(quán)計(jì)劃為大型PPP項(xiàng)目提供融資。2014年12月，新華保險(xiǎn)與廣州市政府共同成立“廣州（新華）城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金”，基金規(guī)模200億元，將用于廣州市基礎(chǔ)設(shè)施和城市發(fā)展建設(shè)項(xiàng)目。該基金投向城市更新、城市產(chǎn)業(yè)、城市生活、城市動(dòng)力等4個(gè)板塊，包括南沙新區(qū)建設(shè)、棚戶區(qū)改造、傳統(tǒng)交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)型升級(jí)在內(nèi)的城市更新板塊；面向主導(dǎo)型、創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)孵化器、產(chǎn)業(yè)園區(qū)在內(nèi)的城市產(chǎn)業(yè)板塊；面向安居工程、醫(yī)療衛(wèi)生工程、垃圾處理工程在內(nèi)的城市生活板塊；面向新能源、物流、供水供電在內(nèi)的城市動(dòng)力板塊。

保險(xiǎn)資金追求安全性，具有期限長(zhǎng)、規(guī)模大的特點(diǎn)，比較適合基礎(chǔ)設(shè)施、物業(yè)等項(xiàng)目的投資，但險(xiǎn)資對(duì)項(xiàng)目的擔(dān)保和增信要求較高，大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一般都要求項(xiàng)目資產(chǎn)的評(píng)級(jí)達(dá)到AAA級(jí)，且有大型金融機(jī)構(gòu)或大型央企國(guó)企、政府機(jī)關(guān)提供擔(dān)保，符合要求的項(xiàng)目有限。

4 證券公司參與PPP的方式

證券公司可以為PPP項(xiàng)目公司提供IPO保薦、并購(gòu)融資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、債券承銷等投行業(yè)務(wù)，也可以通過(guò)資產(chǎn)證券化、資管計(jì)劃、另類投資等方式介入。

4.1 資產(chǎn)證券化

具有未來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)就可能被證券化，很多基礎(chǔ)設(shè)施類的PPP項(xiàng)目，如供熱、供水、供電、污水處理、公共交通、高速公路等具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是良好的證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)，2014年11月企業(yè)資產(chǎn)證券化采取備案制后，大大簡(jiǎn)化了證券化項(xiàng)目設(shè)立和發(fā)行手續(xù)，交易所的掛牌轉(zhuǎn)讓和協(xié)議式回購(gòu)也提高了產(chǎn)品的流動(dòng)性，證券公司（包括基金子公司）可以通過(guò)成立資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，對(duì)有穩(wěn)定現(xiàn)金流的PPP項(xiàng)目進(jìn)行證券化，運(yùn)用現(xiàn)金流分層等結(jié)構(gòu)性金融技術(shù)，發(fā)行不同期限和信用等級(jí)的資產(chǎn)支持證券，為PPP項(xiàng)目融資。

今年1月，基金業(yè)協(xié)會(huì)《資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），對(duì)不適宜采用資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)形式或不符合資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)監(jiān)管要求的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行列明?！吨敢访鞔_將以地方政府為直接或間接債務(wù)人的基礎(chǔ)資產(chǎn)列入負(fù)面清單。但地方政府按照事先公開(kāi)的收益約定規(guī)則，在政府與社會(huì)資本合作模式（PPP）下應(yīng)當(dāng)支付或承擔(dān)的財(cái)政補(bǔ)貼除外，這一規(guī)定為PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化提供了政策可能。

例如民族證券成立的“濮陽(yáng)供水收費(fèi)收益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，通過(guò)設(shè)立資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃（SPV），發(fā)行1～5年不等的五檔優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券，所得收入用于購(gòu)買濮陽(yáng)市自來(lái)水公司的供水合同收益權(quán)，投資者收益來(lái)源于濮陽(yáng)市自來(lái)水公司的供水收費(fèi)，并有濮陽(yáng)市自來(lái)水公司擔(dān)任差額補(bǔ)足義務(wù)人，在現(xiàn)金流不足以支付投資者本息時(shí)承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)，此類項(xiàng)目為PPP項(xiàng)目的資產(chǎn)證券化提供了良好的解決方案，如圖2所示。

4.2 項(xiàng)目收益?zhèn)?/p>

43號(hào)文（國(guó)務(wù)院辦公廳的2014年第43號(hào)文，即《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法（征求意見(jiàn)稿）》。――編者注）中明確項(xiàng)目收益?zhèn)荘PP項(xiàng)目的融資方式之一。項(xiàng)目收益?zhèn)桥c特定項(xiàng)目相聯(lián)系的，債券募集資金用于特定項(xiàng)目的投資與建設(shè)，債券的本息償還資金完全或基本來(lái)源于項(xiàng)目建成后運(yùn)營(yíng)收益的債權(quán)。項(xiàng)目收益包括但不限于直接收費(fèi)收入、產(chǎn)品銷售收入、財(cái)政補(bǔ)貼及因項(xiàng)目開(kāi)發(fā)帶來(lái)的土地增值收入。

2014年11月，“14穗熱電債”成功簿記建檔，中標(biāo)利率6.38%，低于五年期以上貸款基準(zhǔn)利率6.55%，成為發(fā)改委審批的首單項(xiàng)目收益?zhèn)?。?4穗熱電債”規(guī)模8億元，期限為10年，從第3年起分期還本。資金投向廣州市第四資源熱力電廠垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目，發(fā)行人是項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營(yíng)主體廣州環(huán)投南沙環(huán)保能源有限公司。項(xiàng)目收入來(lái)源包括垃圾處理費(fèi)收入、發(fā)電收入、金屬回收收入，以及即征即退增值稅等，通過(guò)專戶專項(xiàng)歸集。同時(shí)，發(fā)行人股東及實(shí)際控制人分別對(duì)債券本息提供差額補(bǔ)償，確保債券的本息償付，債項(xiàng)信用等級(jí)為AA，如圖3所示。

證券公司可以為符合條件的PPP項(xiàng)目公司設(shè)計(jì)債券結(jié)構(gòu)，通過(guò)發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)M(jìn)行融資。但是同時(shí)證券公司受制于資金來(lái)源和牌照等限制，主要會(huì)以服務(wù)中介的形式參與PPP業(yè)務(wù)，其介入程度無(wú)法和銀行、保險(xiǎn)相比。

5 信托公司參與PPP的方式

信托公司參與PPP項(xiàng)目可以通過(guò)直接和間接兩種模式。直接參與，即信托公司直接以投資方的形式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，通過(guò)項(xiàng)目分紅收回投資。主要形式是發(fā)行產(chǎn)品期限較長(zhǎng)的股權(quán)或債權(quán)信托計(jì)劃，資金來(lái)源主要是銀行、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)資金；間接參與，即信托公司為PPP模式中的參與方融資，或者與其他社會(huì)資本作為聯(lián)合體共同投資項(xiàng)目公司，采取明股實(shí)債的方式，在約定時(shí)間由其他社會(huì)資本回購(gòu)股權(quán)退出。此外，信托公司還可以為PPP項(xiàng)目公司提供融資，通過(guò)過(guò)橋貸款、夾層融資等形式介入。

2014年6月，五礦信托與撫順沈撫新城管委會(huì)、中建一局（集團(tuán)）簽訂合作框架協(xié)議，由五礦信托、沈撫新城管委會(huì)、中建一局共同注資成立項(xiàng)目公司，注冊(cè)資本10億元，其中五礦信托為項(xiàng)目公司控股方，投資標(biāo)的為包括河道治理、土地平整、環(huán)境綠化等在內(nèi)的綜合性片區(qū)建設(shè)項(xiàng)目。政府按約定承擔(dān)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、合理定價(jià)、財(cái)政補(bǔ)貼等相關(guān)責(zé)任，但不對(duì)債務(wù)進(jìn)行兜底。

在該合作框架下，信托公司將整個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)周期，按不同環(huán)節(jié)進(jìn)行切割，選擇具有強(qiáng)資信優(yōu)勢(shì)的建設(shè)商予以分包。每一個(gè)“分包商”須對(duì)自己完成的局部工程建設(shè)目標(biāo)負(fù)責(zé)，如若未達(dá)成目標(biāo)，則需要承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。

相比銀行和券商，信托公司的資金成本比較高，在公益性或準(zhǔn)公益性的PPP項(xiàng)目中很難找到成本收益匹配的項(xiàng)目，此外，信托公司也不具備項(xiàng)目收益?zhèn)葌某袖N資格，PPP項(xiàng)目短期內(nèi)無(wú)法成為原有政信合作項(xiàng)目的替代。

6 PPP產(chǎn)業(yè)基金

PPP產(chǎn)業(yè)基金是指以股權(quán)、債權(quán)及夾層融資等工具投資基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目的投資基金，可以為基金投資人提供一種低風(fēng)險(xiǎn)、中等收益、長(zhǎng)期限的類固定收益。PPP產(chǎn)業(yè)基金通常與承包商、行業(yè)運(yùn)營(yíng)商等組成投資聯(lián)合體，作為社會(huì)資本參與PPP項(xiàng)目投資運(yùn)營(yíng)。

在PPP產(chǎn)業(yè)基金模式下，金融機(jī)構(gòu)可與地方政府和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)方簽訂產(chǎn)業(yè)基金合同，對(duì)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流并且收益率較為合理的基建項(xiàng)目進(jìn)行合作，通過(guò)設(shè)立有限合伙制PPP產(chǎn)業(yè)基金的形式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。金融機(jī)構(gòu)可以自有或募集資金設(shè)立SPV，作為有限合伙基金的優(yōu)先合伙人（LP）。

今年2月，興業(yè)基金管理有限公司與廈門市軌道交通集團(tuán)簽署了廈門城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)基金合作框架協(xié)議，基金總規(guī)模達(dá)100億元，將投資于廈門軌道交通工程等項(xiàng)目。該基金采用PPP模式，由興業(yè)基金全資子公司興業(yè)財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司通過(guò)設(shè)立專項(xiàng)資管計(jì)劃，與廈門市政府共同出資成立“興業(yè)廈門城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金”有限合伙企業(yè)。興業(yè)財(cái)富和廈門軌道交通集團(tuán)各出資70%和30%，分別擔(dān)任優(yōu)先級(jí)有限合伙人和劣后級(jí)有限合伙人，廈門軌道交通集團(tuán)按協(xié)議定期支付收益給優(yōu)先級(jí)有限合伙人，并負(fù)責(zé)在基金到期時(shí)對(duì)優(yōu)先級(jí)合伙人持有的權(quán)益進(jìn)行回購(gòu)，廈門市政府提供財(cái)政貼息保障，如圖4所示。

席慕容的詩(shī)范文第4篇

【關(guān)鍵詞】PPP模式；風(fēng)險(xiǎn)分析；城市軌道交通項(xiàng)目融資

Abstract：In the PPP Mode for Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing, there are a lot of participator, and face many complex risks, Meanwhile, the consequences of different disease degree caused by the various risks. Which make the risk sharing become more complicated. Therefore, this paper analysis on the major risks and Countermeasures facing the parties, according to the main characteristics of Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing risk.

Key words：PPP Mode；Risk Analysis；Urban Rail Transit Infrastructure Project Financing

1.引言

PPP（Public Private Partnership），也稱為3P模式，即公私合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項(xiàng)目融資模式。在該模式下，鼓勵(lì)私營(yíng)企業(yè)與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過(guò)這種合作形式，合作各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果。PPP融資模式的實(shí)質(zhì)是：政府通過(guò)給予私營(yíng)公司長(zhǎng)期的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)和收益權(quán)來(lái)加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及有效運(yùn)營(yíng)。

PPP模式在國(guó)內(nèi)外已有許多成功的案例，如倫敦地鐵、荷蘭 HSL-ZUID 地鐵、香港地鐵、北京地鐵四號(hào)線等。工程實(shí)踐表明, 合理分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，從而提高項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和管理效率，這是PPP融資模式成功的關(guān)鍵和最重要的目標(biāo)。PPP模式下，參與者眾多，風(fēng)險(xiǎn)因素多且錯(cuò)綜復(fù)雜，各風(fēng)險(xiǎn)所引起的后果的嚴(yán)重程度不同，使得風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)變得更加復(fù)雜化。

因此，本文針對(duì)PPP模式下城市軌道交通項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要特征，就城市軌道交通項(xiàng)目融資PPP模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

2.PPP模式下城市軌道交通項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的主要特征

PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)除具備一般項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的特性外，還具有其本身的特征。

（1）風(fēng)險(xiǎn)周期比較長(zhǎng)。由于城市軌道交通項(xiàng)目建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期一般都比較長(zhǎng)。因此，在PPP項(xiàng)目投資額巨大的情況下，PPP項(xiàng)目公司要收回投資并獲得一定利潤(rùn)，需要較長(zhǎng)的期限，則其面臨的風(fēng)險(xiǎn)期也較長(zhǎng)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的階段性。PPP項(xiàng)目建設(shè)的程序性，決定了其風(fēng)險(xiǎn)也呈明顯的階段性，主要表現(xiàn)在兩方面。一是在不同階段，風(fēng)險(xiǎn)種類不同。在建設(shè)階段面臨的主要是完工風(fēng)險(xiǎn)，而在運(yùn)營(yíng)階段面臨的主要是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和運(yùn)營(yíng)維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。而政治風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)則是貫穿PPP融資模式運(yùn)作的全過(guò)程。二是在不同階段，風(fēng)險(xiǎn)大小呈明顯的階段性。在建設(shè)階段，由于資金的大量需求，項(xiàng)目本身也未產(chǎn)生任何收入，因此，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)隨著項(xiàng)目的建設(shè)而增加。項(xiàng)目建成投入運(yùn)營(yíng)后，由于有穩(wěn)定的收入來(lái)支付生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用、償還債務(wù)，并產(chǎn)生收益，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)就逐漸降低。

（3）各參與方面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所不同。在PPP項(xiàng)目中，參與項(xiàng)目的每一方都扮演不同的角色，各自不同的立場(chǎng)決定了其在項(xiàng)目中面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同。公共部門預(yù)期通過(guò)PPP融資增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并在特許期滿時(shí)無(wú)償獲得一部分資產(chǎn)。其所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)有：完工風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等。而投資者預(yù)期通過(guò)投資項(xiàng)目獲得回報(bào)，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)多且時(shí)間長(zhǎng)，主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)等。

3.PPP模式下項(xiàng)目各參與方面臨的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

3.1 政府面臨的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)策略

PPP模式下政府面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有政治風(fēng)險(xiǎn)及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）政治風(fēng)險(xiǎn)及不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

在PPP項(xiàng)目中，所有的參與方都或多或少會(huì)受到政治風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)的影響。而在項(xiàng)目參與各方中，東道國(guó)政府是最有能力承擔(dān)政治風(fēng)險(xiǎn)的，因此政治風(fēng)險(xiǎn)最后由東道國(guó)政府承擔(dān)是最佳的選擇。東道國(guó)政府可以通過(guò)擔(dān)保形式，保證不對(duì)項(xiàng)目實(shí)施強(qiáng)制性收購(gòu)；若由于發(fā)生政治波動(dòng)、法律變更等事件而使國(guó)家收購(gòu)不可避免，則由政府給予適當(dāng)補(bǔ)貼。在相關(guān)的特許權(quán)協(xié)議中，東道國(guó)政府與項(xiàng)目公司可以就風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)問(wèn)題進(jìn)行協(xié)商，政府以允許提高價(jià)格或延長(zhǎng)特許期來(lái)補(bǔ)償項(xiàng)目公司由于法律變更蒙受的損失。對(duì)于不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過(guò)合同的形式在項(xiàng)目各參與方之間合理分配。

（2）經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)主要在運(yùn)營(yíng)商方面，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)和維護(hù)過(guò)程中，由于經(jīng)營(yíng)者的疏忽，發(fā)生重大經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。就東道國(guó)政府而言，可以通過(guò)選擇對(duì)擬建項(xiàng)目及其領(lǐng)域內(nèi)比較熟悉的運(yùn)營(yíng)商來(lái)預(yù)防這一風(fēng)險(xiǎn)，并且運(yùn)營(yíng)商具有良好的資信和管理經(jīng)驗(yàn)。在項(xiàng)目建成后，一般應(yīng)要求承包商對(duì)項(xiàng)目提供一個(gè)保證期限，以便承包商對(duì)其材料和工藝的缺陷進(jìn)行修補(bǔ)。

（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

PPP項(xiàng)目一般是關(guān)系到國(guó)計(jì)民生的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，政府一方面要在項(xiàng)目初期做好充分的市場(chǎng)調(diào)查，以大大減少項(xiàng)目上馬的盲目性；另一方面是在產(chǎn)品的銷售合同上，確定好產(chǎn)品的定價(jià)策略。由于PPP項(xiàng)目的產(chǎn)品定價(jià)一般受政府的影響較大，所以政府有義務(wù)盡可能減少項(xiàng)目由于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而蒙受損失。政府可通過(guò)與承包商簽訂具有擔(dān)保性質(zhì)的長(zhǎng)期購(gòu)買協(xié)議或產(chǎn)品銷售協(xié)議，以減少承包商由市場(chǎng)需求風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的運(yùn)營(yíng)困難。另外，競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)也是承包商十分關(guān)心的，為預(yù)防競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，政府可以對(duì)承包商承諾在項(xiàng)目特許期內(nèi)，不在項(xiàng)目周圍的一定范圍內(nèi)建設(shè)同類項(xiàng)目，以保證項(xiàng)目的實(shí)際收入。

3.2 項(xiàng)目承建商面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

PPP模式下項(xiàng)目承建商面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有完工風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

（1）完工風(fēng)險(xiǎn)

為限制及轉(zhuǎn)移完工風(fēng)險(xiǎn)，通常情況下，可利用不同形式的項(xiàng)目建設(shè)合同對(duì)完工風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。常見(jiàn)的合同有：固定總價(jià)合同、成本加酬金合同、可調(diào)價(jià)合同。固定總價(jià)合同指雙方在專用條款內(nèi)約定合同價(jià)款包含的風(fēng)險(xiǎn)范圍和風(fēng)險(xiǎn)費(fèi)用的計(jì)算方法，以一次包死的總價(jià)委托給承建商，這種合同方式對(duì)承建商最為不利。成本加酬金合同則是項(xiàng)目公司承擔(dān)了大部分風(fēng)險(xiǎn)，承建商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是很小的，這對(duì)承建商最為有利，一般這樣的項(xiàng)目是競(jìng)爭(zhēng)不充分的結(jié)果。可調(diào)價(jià)合同中項(xiàng)目公司和承建商對(duì)完工風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了合理的分擔(dān)。在項(xiàng)目建設(shè)階段，完工風(fēng)險(xiǎn)的主要受害者是貸款銀行，為了限制及轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)，貸款銀行通常要求項(xiàng)目公司或者項(xiàng)目承建商等項(xiàng)目其他參與方提供相應(yīng)的完工擔(dān)保。而承建商也意識(shí)到完工風(fēng)險(xiǎn)會(huì)給自己帶來(lái)潛在的損失，為此會(huì)采取加快進(jìn)度，進(jìn)行全面的質(zhì)量控制，加強(qiáng)科學(xué)管理等措施來(lái)保證項(xiàng)目按期、保質(zhì)完工。但在具體承建過(guò)程中，由于項(xiàng)目規(guī)模大 、建設(shè)周期長(zhǎng)、“三材”用量大，因此材料市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)項(xiàng)目的總造價(jià)影響很大，很可能造成總成本的增加，超出預(yù)算。這對(duì)承建商來(lái)說(shuō)是無(wú)法承受的，而且因此會(huì)導(dǎo)致完工風(fēng)險(xiǎn)，從而影響項(xiàng)目融資的正常運(yùn)營(yíng)，為此，承建商可以采用遠(yuǎn)期合約的手段來(lái)提前固定成本，從而有效回避風(fēng)險(xiǎn)。

（2）供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

能源和原材料的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)承建商來(lái)說(shuō)影響較大，承建商通常通過(guò)簽訂長(zhǎng)期的能源和原材料供應(yīng)合同，加以預(yù)防和消除。項(xiàng)目能源、原材料供應(yīng)商為了獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的購(gòu)買者，在一定條件下愿意以長(zhǎng)期的優(yōu)惠價(jià)格為項(xiàng)目提供能源或原材料，并由政府和金融機(jī)構(gòu)對(duì)進(jìn)行擔(dān)保。同時(shí)，承建商可以進(jìn)一步將供應(yīng)協(xié)議設(shè)計(jì)成“供貨或付款”類型的合同，這樣，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度就能夠得到更強(qiáng)有力的支持。通過(guò)與供應(yīng)商共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)從而達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（3）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)包括項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工方案所采用的新技術(shù)、新工藝。項(xiàng)目技術(shù)的選擇失敗將使承包商遭受巨大的損失，所以在PPP項(xiàng)目協(xié)議中，承建商一般根據(jù)項(xiàng)目公司的要求選擇經(jīng)過(guò)市場(chǎng)證實(shí)的成熟的生產(chǎn)技術(shù)。因此，承建商可以通過(guò)選擇經(jīng)驗(yàn)豐富的工程顧問(wèn)來(lái)降低項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期期間造成技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.3 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

PPP模式下項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境保護(hù)。

（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

由于PPP項(xiàng)目的投資規(guī)模大、回收期長(zhǎng)，其所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)往往難以預(yù)測(cè)。在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，由于原材料及燃料價(jià)格的漲幅超過(guò)了項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格的漲幅，那么項(xiàng)目的效益勢(shì)必下降，勢(shì)必造成實(shí)際收入低于設(shè)計(jì)預(yù)期，現(xiàn)金流不足，難以補(bǔ)償項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本和按時(shí)歸還貸款的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理，一方面要在項(xiàng)目初期做好國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)調(diào)研分析，簽訂具有擔(dān)保性質(zhì)的產(chǎn)品長(zhǎng)期購(gòu)買協(xié)議是項(xiàng)目融資能力的基礎(chǔ)，這是分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最常見(jiàn)的法律措施。長(zhǎng)期購(gòu)買協(xié)議在不同的融資結(jié)構(gòu)中有不同的表現(xiàn)形式，如無(wú)論提貨與否均需付款合同、使用合同、最低支付合同等。這些合同雖然具體形式和內(nèi)容有區(qū)別，但其本質(zhì)特點(diǎn)相同，即不論項(xiàng)目產(chǎn)品買主或產(chǎn)品設(shè)施用戶是否取得產(chǎn)品或服務(wù)，都有義務(wù)向項(xiàng)目公司支付最低金額的款項(xiàng)，以補(bǔ)償項(xiàng)目公司對(duì)貸款人的義務(wù)；另一方面是在產(chǎn)品銷售合同上確定好產(chǎn)品定價(jià)策。根據(jù)項(xiàng)目的產(chǎn)品的特點(diǎn)選擇是用浮動(dòng)定價(jià)法還是固定定價(jià)法，另外還可以采用實(shí)際生產(chǎn)成本加上一個(gè)固定收益的定價(jià)方法。政府或公共部門的保證，主要是要求政府或公共部門在特許權(quán)協(xié)議中明確承諾項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)初期保證最低車流量或者使用量以確保項(xiàng)目的成功。

（2）政治風(fēng)險(xiǎn)

PPP融資模式是公共基礎(chǔ)設(shè)施的一種項(xiàng)目融資模式，其項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期較長(zhǎng)，對(duì)于大型公共基礎(chǔ)設(shè)施其特許經(jīng)營(yíng)年限一般都在30年左右。對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，其所面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中由所在國(guó)法律政策變化等而造成的高成本、低收益的現(xiàn)象。在應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)方面，與東道國(guó)政府相比較，承包商顯然處于被動(dòng)地位。因此，運(yùn)營(yíng)商可以通過(guò)如下方法應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)：一方面通過(guò)買入一些外匯的遠(yuǎn)期合同來(lái)防范匯率風(fēng)險(xiǎn)；另一方面通過(guò)申請(qǐng)政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，一旦保險(xiǎn)事件發(fā)生，則可以申請(qǐng)賠償；另外也可以通過(guò)海外投保方式，使各種擔(dān)保合同置于東道國(guó)政府的管轄之外，盡量避免東道國(guó)政府可能采取的干預(yù)行動(dòng)，盡量減少可能造成的損失。

（3）法律風(fēng)險(xiǎn)

在特許權(quán)期項(xiàng)目所在國(guó)現(xiàn)行法律的變革、全國(guó)性的或地方的法律不一致、進(jìn)口和出口的規(guī)則變化、公司法的變更和所有權(quán)法令的改變等都會(huì)對(duì)PPP項(xiàng)目造成難以預(yù)料的損失，為了規(guī)避由此引起的風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營(yíng)商需要聘請(qǐng)法律顧問(wèn)以確保其工作符合項(xiàng)目所在國(guó)的法律要求。

（4）環(huán)境保護(hù)

各國(guó)對(duì)環(huán)境保護(hù)責(zé)任都有自己的法律規(guī)定。因此，在項(xiàng)目融資中根據(jù)項(xiàng)目所在國(guó)法律規(guī)定，誰(shuí)負(fù)有環(huán)保責(zé)任，該風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)由誰(shuí)來(lái)承擔(dān)。環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響到貸款的償還，必須采取切實(shí)可行的措施分散和降低項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)營(yíng)商應(yīng)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)有兩種措施，一是投保環(huán)境保險(xiǎn)，二是在合同中明確列出各方面應(yīng)采取的措施，即估計(jì)項(xiàng)目的環(huán)境責(zé)任。

4.結(jié)論

PPP模式下，城市軌道交通項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)周期長(zhǎng)，呈現(xiàn)很強(qiáng)的階段性，參與項(xiàng)目各方在項(xiàng)目中面臨不同的風(fēng)險(xiǎn)。因此，要更好地確保參與各方的利益，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，必須建立良好的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，使風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方式處于一種穩(wěn)定的狀態(tài)。

參考文獻(xiàn)：

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席慕容的詩(shī)范文第5篇

關(guān)鍵詞：建設(shè)項(xiàng)目；融資；模式

中圖分類號(hào)：F540.34 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）06-0-01

我國(guó)高速公路建設(shè)項(xiàng)目從無(wú)到有，近年來(lái)得到了飛速發(fā)展，高速公路里程僅次于美國(guó)，位于全球第二的位置。這得益于我國(guó)政府出臺(tái)了一系列有利于高速公路建設(shè)的資金支持政策，包括國(guó)家投資為主，地方融資為輔，貸款建設(shè)，建設(shè)完用收益還貸的融資策略等。但同時(shí)，過(guò)度依賴貸款的建設(shè)融資模式也限制了我國(guó)高速公路建設(shè)規(guī)模，在這種情況下，項(xiàng)目融資模式應(yīng)運(yùn)而生。

一、高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資概述

1.高速公路建設(shè)項(xiàng)目的幾種主要的融資模式

傳統(tǒng)的高速公路項(xiàng)目融資模式主要有發(fā)行股票、公司債券、銀行信貸等，這類融資方式為我國(guó)高速公路建設(shè)做出過(guò)貢獻(xiàn)。然而，高速公路建設(shè)項(xiàng)目投資規(guī)模巨大，完全依靠傳統(tǒng)的融資模式難度較大，需要引進(jìn)項(xiàng)目融資的模式，進(jìn)行商業(yè)化的運(yùn)作，用項(xiàng)目建成的收益作抵押進(jìn)行融資，已成為目前高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資的重要手段。目前，高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資的主要模式有BOT、PPP、ABS等項(xiàng)目融資模式。

2.我國(guó)高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

我國(guó)目前高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資主要以傳統(tǒng)的融資模式為主，其中以銀行貸款為主要模式。但隨著資金量的不斷加大，銀行貸款這種單一的融資模式很難跟得上發(fā)展的要求，發(fā)行股票及公司債券在一定程度上緩解了資金的壓力。然而，由于傳統(tǒng)的融資模式審批程序復(fù)雜，企業(yè)債務(wù)壓力較大，已成為高速公路建設(shè)發(fā)展的瓶頸。近年來(lái)，我回逐漸引進(jìn)了項(xiàng)目融資的概念，采用BOT等項(xiàng)目融資模式進(jìn)行建設(shè)的項(xiàng)目逐漸增多。

二、各融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

1.BOT項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

BOT項(xiàng)目融資模式英語(yǔ)直譯為建設(shè)-經(jīng)營(yíng)-轉(zhuǎn)讓，是指政府與企業(yè)簽訂協(xié)議，在特許經(jīng)營(yíng)期間內(nèi)，把項(xiàng)目交給企業(yè)進(jìn)行建設(shè)，融資，經(jīng)營(yíng)，在特許經(jīng)營(yíng)到期日，按協(xié)議向政府無(wú)償移交項(xiàng)目的一種融資建設(shè)模式。BOT融資模式的優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。BOT融資模式參與者主要有政府、私人企業(yè)、項(xiàng)目公司、投資人。這些參與主體按照各自的職責(zé)構(gòu)成密切合作的整體。對(duì)于政府而言，由于BOT模式的建設(shè)資金由企業(yè)負(fù)責(zé)籌集，減輕了政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政負(fù)擔(dān)。對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人來(lái)說(shuō)，BOT模式可以把整個(gè)項(xiàng)目分為籌資、設(shè)計(jì)、建設(shè)等多個(gè)小項(xiàng)目，把這些項(xiàng)目分包給不同經(jīng)營(yíng)主體的各公司，從而分散了整個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。（2）BOT模式利用私營(yíng)企業(yè)投資，減少政府借款，緩解了政府的財(cái)政壓力，使建設(shè)項(xiàng)目資金充裕，有利于項(xiàng)目盡快建成。（3）對(duì)于那些投資大，工期短的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，由于有投資企業(yè)的參與，可縮短工期，盡快建成受益。

BOT項(xiàng)目的缺點(diǎn)是：（1）談判程序復(fù)雜，成本較高，談判過(guò)程艱辛。由于BOT項(xiàng)目涉及金融、稅收、法律、保險(xiǎn)等各個(gè)行業(yè)，前期準(zhǔn)備工作十分復(fù)雜，需要協(xié)調(diào)社會(huì)各界力量，投入大量的精力和物力。（2）項(xiàng)目融資成本較高。BOT項(xiàng)目融資模式由于債權(quán)人僅有有限追索權(quán)，銀行等金融機(jī)構(gòu)往往要求較高的利率，以減少不良貸款的風(fēng)險(xiǎn)，所以項(xiàng)目的融資成本較高。

2.PPP項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

PPP模式是一種完整的項(xiàng)目融資模式，它的主要原則是公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)是由政府公共部門和民營(yíng)企業(yè)共同完成，民營(yíng)企業(yè)參與項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建造、運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程，其目的是通過(guò)引進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，改進(jìn)項(xiàng)目管理，達(dá)到雙贏的目的。PPP項(xiàng)目融資模式的優(yōu)點(diǎn)是：（1）縮短前期工作的進(jìn)程，降低項(xiàng)目費(fèi)用。由于政府相關(guān)部門及民營(yíng)企業(yè)在項(xiàng)目的早期即參與論證，有利于盡早的確定融資方式，節(jié)省前期費(fèi)用。（2）有利于通過(guò)融合相互取長(zhǎng)補(bǔ)短。PPP模式由于政府公共部門與民營(yíng)企業(yè)合作，有利于引進(jìn)市場(chǎng)機(jī)制，也有利于公共部門學(xué)習(xí)民營(yíng)企業(yè)的先進(jìn)管理理念和技術(shù)，達(dá)到比各方單獨(dú)合作更在有利的效果。PPP項(xiàng)目融資模式的缺點(diǎn)是：（1）確定參與項(xiàng)目的民營(yíng)企業(yè)較為困難，缺少選擇的標(biāo)準(zhǔn)。（2）由于組織形式上比較復(fù)雜，如何協(xié)調(diào)項(xiàng)目建設(shè)和收益分配對(duì)項(xiàng)目的管理上提出了更高的要求，加大了管理難度。

3.ABS項(xiàng)目融資模式的優(yōu)缺點(diǎn)分析

ABS融資模式是一種間接的資產(chǎn)支持型證券融資模式，它以所建設(shè)的資產(chǎn)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)信托公司進(jìn)行信用增級(jí)，在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券來(lái)募集資金。其優(yōu)點(diǎn)有（1）有利于靈活、高效、大量的籌集項(xiàng)目建設(shè)資金。由于ABS項(xiàng)目融資方式中不對(duì)原始權(quán)益人的自身?xiàng)l件加以限制，并通過(guò)托管銀行進(jìn)行管理，提高了債券的流動(dòng)性，降低了持有人的風(fēng)險(xiǎn)，所以有利于籌集大量的資金。（2）有利于充分利用國(guó)際資本進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)。ABS模式通過(guò)資產(chǎn)證券化使高速公路項(xiàng)目進(jìn)入國(guó)際資本市場(chǎng)成為可能。ABS項(xiàng)目融資模式的缺點(diǎn)是：（1）我國(guó)缺少這方面的制度及人才，使這種融資模式難以大量普極。由于ABS模式需要進(jìn)行證券等級(jí)的評(píng)估及會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的參與，我國(guó)缺少相應(yīng)的制度及專業(yè)人才，使得證券市場(chǎng)透明度低。（2）受到外匯平衡要求的限制。由于引進(jìn)國(guó)際資本，高速公路項(xiàng)目的收益用本國(guó)貨幣反映，證券收益需要轉(zhuǎn)化成投資國(guó)貨幣，因此會(huì)牽涉到外匯平衡的問(wèn)題。

三、對(duì)我國(guó)高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資的建議

我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，也是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目較為繁重的國(guó)家，高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資過(guò)程中，必須克服項(xiàng)目融資渠道單一的缺點(diǎn)，充分利用ABS、BOT、PPP等項(xiàng)目融資新模式，根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)選擇不同類型的項(xiàng)目融資模式。這樣，可以利用投資主體的多元化特征，促進(jìn)我國(guó)高速公路建設(shè)的投融資體制改革。在選擇項(xiàng)目融資模式的過(guò)程中，可以利用項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工、經(jīng)營(yíng)過(guò)程，提高效率，積累經(jīng)驗(yàn)。在進(jìn)行大型高速公路項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中，可以將大型項(xiàng)目分解成不同的小項(xiàng)目，小階段，然后按照小項(xiàng)目的特點(diǎn)選擇融資模式，以吸引更多資金投入，緩解高速公路建設(shè)的資金壓力。

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