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流動(dòng)資產(chǎn)分析范文第1篇

【關(guān)鍵詞】太極集團(tuán) 流動(dòng)資產(chǎn) 分析方法 策略 利潤

一、前言

（一）公司簡介。重慶太極實(shí)業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司簡稱太極集團(tuán)，于1993年11月經(jīng)四川省體制改革委員會(huì)[1993]155號(hào)批準(zhǔn)，以原國有企業(yè)四川涪陵制藥廠為主體進(jìn)行改制而組建的定向募集股份有限公司。1997年10月經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，向社會(huì)公開發(fā)行社會(huì)公眾股5，000萬股，并于同年11月18日在上海證券交易所掛牌上市。股票代碼：600129。

（二）流動(dòng)資產(chǎn)概況。流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn)，與固定資產(chǎn)相區(qū)別，是企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分。流動(dòng)資產(chǎn)包括主要包括現(xiàn)金、銀行存款、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)是在企業(yè)周轉(zhuǎn)中，從貨幣形態(tài)開始，依次改變其形態(tài)，最后又回到貨幣形態(tài)，各種形態(tài)的資產(chǎn)與生產(chǎn)流通緊密相結(jié)合，周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)。分析流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量有利于企業(yè)加強(qiáng)對流動(dòng)資產(chǎn)的管理，提高流動(dòng)資產(chǎn)的使用效益。

二、應(yīng)收賬款質(zhì)量分析

應(yīng)收賬款可直接影響到企業(yè)的現(xiàn)金流的狀況。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它表明應(yīng)收賬款在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度和管理效率。同時(shí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也是衡量企業(yè)營運(yùn)能力的一種重要指標(biāo)。該比率越高說明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度快，流動(dòng)性越強(qiáng)，可以減少壞賬損失，提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，企業(yè)營運(yùn)能力較好，企業(yè)的短期償債能力也會(huì)得到增強(qiáng)，這在一定程度上可以彌補(bǔ)流動(dòng)比率低的不利影響。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與收賬期，公式①：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]，公式②：應(yīng)收賬款平均手杖期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

三、存貨質(zhì)量分析

存貨周轉(zhuǎn)率是指營業(yè)收入與平均存貨的比值，表明存貨在1年中的周轉(zhuǎn)次數(shù)，是衡量和評(píng)價(jià)公司購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它反映了企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率。

四、總結(jié)與建議

（一）契機(jī)。隨著中國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展、新醫(yī)改效應(yīng)已顯現(xiàn)，全民醫(yī)保給醫(yī)藥市場帶來每年1000億元的整體擴(kuò)容，人口老齡化也將增加社會(huì)醫(yī)藥的需求激增；環(huán)境污染等因素誘使患病人群增加，居民收入的增長，健康意識(shí)的增強(qiáng)，引導(dǎo)醫(yī)藥消費(fèi)逐年升級(jí)，特別是各種政策的扶持，為醫(yī)藥行業(yè)擴(kuò)大提供了有力保障。隨后十年中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將迎來持續(xù)高速發(fā)展的”黃金十年”。全國藥品市場規(guī)模由 2010 年的 7300 億元躍升到 2015 年的 1.5 萬億元，成為全球第二大藥品市場；2020年將超過 3.5 萬億元，成為全球最大的藥品消費(fèi)市場。隨著醫(yī)藥市場的擴(kuò)容和國家對醫(yī)藥行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)提高，擁有政策資源優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢、科研研發(fā)優(yōu)勢、資本優(yōu)勢、較強(qiáng)國際市場接受能力和終端網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和跨區(qū)域銷售能力的大型醫(yī)藥，將會(huì)在新醫(yī)改政策中脫穎而出，使得強(qiáng)者更強(qiáng)。

（二）建議。1.在銷售方面：提高存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，從而提高利潤。工業(yè)銷售：堅(jiān)持骨干產(chǎn)品發(fā)展戰(zhàn)略，合理配置資源，推進(jìn)目標(biāo)銷量管理，降低費(fèi)用商業(yè)銷售：多渠道經(jīng)銷商，全力抓好各分中心的經(jīng)營轉(zhuǎn)型工作，提升經(jīng)濟(jì)效益，強(qiáng)化信息管理，提高掌控能力，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，發(fā)揮零售集采優(yōu)勢。組建電子商務(wù)公司，全力推進(jìn)部分保健藥品通過網(wǎng)絡(luò)銷售，減少流通渠道，提高經(jīng)營利潤；2.在商業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面。堅(jiān)持終端為王，立足零售、扎根配送、暢通物流的方針，以桐君閣為載體，大力發(fā)展直營和加盟藥店，全力實(shí)施醫(yī)藥商業(yè)并購戰(zhàn)略，建設(shè)大型中藥材與醫(yī)藥批發(fā)市場，不斷提升公司自有工業(yè)產(chǎn)品市場占有率，快速擴(kuò)大醫(yī)藥商業(yè)市場份額，進(jìn)一步壯大商業(yè)終端業(yè)態(tài)銷售規(guī)模；3.在工業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面。堅(jiān)持中藥為本、西藥快上的方針，以市場為導(dǎo)向，以擴(kuò)大產(chǎn)能為重點(diǎn)，以涪陵太極工業(yè)園為核心，突出區(qū)域特色，優(yōu)化資源配置，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)；4.在醫(yī)療養(yǎng)生產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方面。堅(jiān)持依托醫(yī)藥工商業(yè)、積極發(fā)展醫(yī)療養(yǎng)生產(chǎn)業(yè)的方針，利用太極品牌效應(yīng)，發(fā)揮自身資源優(yōu)勢，以健康養(yǎng)生為主題，以中藥日化和養(yǎng)生食品為重點(diǎn)，逐步促進(jìn)企業(yè)新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)；5.在科技創(chuàng)新體系發(fā)展戰(zhàn)略方面。堅(jiān)持自主研發(fā)與仿制研發(fā)相結(jié)合的方針，發(fā)揮自身研發(fā)優(yōu)勢，以產(chǎn)品研發(fā)為支撐，以技術(shù)創(chuàng)新為突破口，加快以中藥為基源的高附加值新產(chǎn)品、中藥日化和養(yǎng)生產(chǎn)品研發(fā)，加快西藥仿制研發(fā)和工藝創(chuàng)新，提升企業(yè)核心競爭力，保障醫(yī)藥工業(yè)可持續(xù)發(fā)展；6.加大資本運(yùn)作力度。通過資本市場，整合上市資源，實(shí)施脫殼重組，發(fā)揮融資功能，籌集發(fā)展資金，加速企業(yè)發(fā)展；7.積極處置部分閑置土地資產(chǎn)。通過市場手段，將除主業(yè)和必須保留的資產(chǎn)外其余資產(chǎn)全部予以處置，集中人力財(cái)力物力，加快產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展。8.進(jìn)一步提升成本管理水平。推行全員成本管理，優(yōu)化成本控制，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，促進(jìn)企業(yè)利潤最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1] CPA教材. 財(cái)務(wù)成本管理[ M] . 北京： 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社， 2007.

流動(dòng)資產(chǎn)分析范文第2篇

[關(guān)鍵詞]油氣生產(chǎn)；自動(dòng)化；流程分析；模型；應(yīng)用

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 03. 033

[中圖分類號(hào)] F270.7；TP315 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1673 - 0194（2014）03- 0071- 04

1 引 言

油田現(xiàn)場計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、自動(dòng)化建設(shè)不斷完善，已基本覆蓋油田各個(gè)站庫。油田規(guī)模不斷擴(kuò)大，自動(dòng)化系統(tǒng)快速發(fā)展，經(jīng)歷了標(biāo)準(zhǔn)制定、數(shù)據(jù)庫建立、數(shù)據(jù)、報(bào)表生成、數(shù)據(jù)綜合應(yīng)用五大階段，涵蓋油田多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，功能日趨強(qiáng)大，為油田智能化建設(shè)奠定了良好的基礎(chǔ)。

為滿足現(xiàn)場監(jiān)控、生產(chǎn)管理等多方面的應(yīng)用需求，深化自動(dòng)化數(shù)據(jù)在流程報(bào)警分析等方面的應(yīng)用，使油田自動(dòng)化系統(tǒng)不僅能夠成為基層工作人員對現(xiàn)場監(jiān)控的一種手段，而且逐漸成為生產(chǎn)管理層進(jìn)行生產(chǎn)分析、決策的一種輔助工具，本文將現(xiàn)場實(shí)時(shí)自動(dòng)化數(shù)據(jù)與日生產(chǎn)數(shù)據(jù)相結(jié)合，研究設(shè)計(jì)一種生產(chǎn)自動(dòng)化流程分析報(bào)警系統(tǒng)。

2 系統(tǒng)設(shè)計(jì)

油氣生產(chǎn)自動(dòng)化流程分析報(bào)警系統(tǒng)，運(yùn)用油田信息集成平臺(tái)，通過建立油田知識(shí)庫，挖掘油田生產(chǎn)中的顯性和隱性知識(shí)，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)的、報(bào)表管理、可視化流程監(jiān)測、報(bào)警分析、數(shù)據(jù)分析應(yīng)用等功能，深化油氣生產(chǎn)自動(dòng)化系統(tǒng)應(yīng)用。構(gòu)建可視化流程框架，建立產(chǎn)量異常波動(dòng)分析流程，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵參數(shù)報(bào)警監(jiān)測，總圖—站庫—計(jì)量站—管匯—單井分析流程圖示化展示。系統(tǒng)通過關(guān)鍵參數(shù)對比，能夠多角度、直觀快捷地了解生產(chǎn)信息，及時(shí)掌握生產(chǎn)異常情況，解決生產(chǎn)實(shí)際問題，提高問題分析效率和管理水平，為生產(chǎn)現(xiàn)場提供分析、決策依據(jù)。

油田信息集成平臺(tái)，采用可視化的定義工具，操作步驟簡化，邏輯連貫。在遵循定制思想、優(yōu)化定制流程的前提下，集成平臺(tái)以操作可視化、簡捷化、標(biāo)準(zhǔn)化為理念，避免了早期平臺(tái)功能實(shí)現(xiàn)時(shí)在數(shù)據(jù)庫中填寫大量數(shù)據(jù)復(fù)雜、枯燥的手工流程。該平臺(tái)采用相對簡便、邏輯清晰、所見即所得的操作完成復(fù)雜定制工作，極大地提高定制工作的效率和準(zhǔn)確度，具有較強(qiáng)的適用性、安全性和擴(kuò)展性。

2.1 系統(tǒng)架構(gòu)

油氣生產(chǎn)自動(dòng)化流程報(bào)警分析系統(tǒng)是一種以收集數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)、實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的傳輸、、流程分析與報(bào)警于一體的綜合信息系統(tǒng)。自動(dòng)化數(shù)據(jù)庫是架設(shè)在控制系統(tǒng)和應(yīng)用系統(tǒng)之間的數(shù)據(jù)橋梁，通過數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)和，為上層應(yīng)用提供數(shù)據(jù)服務(wù)[1-2] 。在自動(dòng)化數(shù)據(jù)庫的基礎(chǔ)上，調(diào)取開發(fā)數(shù)據(jù)庫日報(bào)數(shù)據(jù)，對每天的日數(shù)據(jù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析，實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵參數(shù)報(bào)警，異常情況進(jìn)行閃爍提示，便于快速發(fā)現(xiàn)問題、分析問題的原因并進(jìn)行處理。系統(tǒng)數(shù)據(jù)流程如圖1所示。

油氣生產(chǎn)自動(dòng)化流程分析報(bào)警系統(tǒng)采用瀏覽器/服務(wù)器方式訪問數(shù)據(jù)庫，采用目前流行的多層開發(fā)模式進(jìn)行信息[3]。同時(shí)，在數(shù)據(jù)庫開發(fā)以及功能實(shí)現(xiàn)方面，大量使用存儲(chǔ)過程訪問后臺(tái)數(shù)據(jù)庫并處理。整個(gè)系統(tǒng)在縱向上可分為3層，即：數(shù)據(jù)存儲(chǔ)層、應(yīng)用服務(wù)層、用戶訪問層，系統(tǒng)架構(gòu)如圖2所示。

在系統(tǒng)架構(gòu)中，數(shù)據(jù)存儲(chǔ)層主要完成數(shù)據(jù)的區(qū)域性集中，實(shí)現(xiàn)對生產(chǎn)現(xiàn)場各種數(shù)據(jù)的自動(dòng)收集和協(xié)議轉(zhuǎn)換，是自動(dòng)化流程報(bào)警分析系統(tǒng)的基礎(chǔ)；應(yīng)用服務(wù)層是利用計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、數(shù)據(jù)庫技術(shù)以及接口技術(shù)，通過編寫存儲(chǔ)過程、視圖、觸發(fā)器以及算法對數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)一加工、處理和分析，通過圖示化定制工具將流程圖與過程以及算法相關(guān)聯(lián)，進(jìn)行數(shù)據(jù)調(diào)用，實(shí)現(xiàn)報(bào)警分析功能；用戶訪問層是指用戶通過客戶端應(yīng)用程序或IE對的功能進(jìn)行查詢，對現(xiàn)場的生產(chǎn)情況進(jìn)行可視化查看[4]，了解掌握現(xiàn)場的生產(chǎn)情況。

2.2 功能結(jié)構(gòu)

用戶訪問層使用的界面功能即是系統(tǒng)最終實(shí)現(xiàn)功能，該系統(tǒng)通過對自動(dòng)化流程報(bào)警系統(tǒng)業(yè)務(wù)梳理，設(shè)計(jì)出主體思想，即系統(tǒng)展示方式呈遞進(jìn)式，每一層級(jí)之間相互關(guān)聯(lián)。由總圖到處理站、轉(zhuǎn)油站，由轉(zhuǎn)油站到管匯，從管匯再到單井，逐步推進(jìn)、逐級(jí)細(xì)化，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)與生產(chǎn)日數(shù)據(jù)無縫結(jié)合、動(dòng)態(tài)展示功能。系統(tǒng)的功能結(jié)構(gòu)如圖3所示。

3 流程分析模型與算法

3.1 流程分析模型

為實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)功能，系統(tǒng)建立了流程分析報(bào)警模型。流程分析報(bào)警模型通過影響產(chǎn)量、生產(chǎn)的指標(biāo)變化來綜合反映油井生產(chǎn)變化情況，根據(jù)變化及時(shí)采取相應(yīng)的措施與對策，有效預(yù)防事態(tài)的進(jìn)一步惡化，將損失減少到最小。生產(chǎn)流程分析模型建立的依據(jù)是產(chǎn)液量、產(chǎn)油量以及產(chǎn)油量波動(dòng)百分比，將模型嵌入到程序開發(fā)的過程代碼之中，通過輸入項(xiàng)，執(zhí)行程序中的流程分析算法，從而得到分析結(jié)果。報(bào)警模型的建立有利于解決生產(chǎn)實(shí)際問題，提高問題分析效率和管理水平，為生產(chǎn)現(xiàn)場提供分析、決策依據(jù)。報(bào)警模型如圖4所示。

3.2 流程分析算法

為實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)功能，提出了流程分析算法的概念，通過建立油田知識(shí)庫，將油田生產(chǎn)中的顯性和隱性知識(shí)挖掘出來加以共享。分析算法將日期和報(bào)警值（即產(chǎn)量波動(dòng)百分比，此時(shí)差值為負(fù)數(shù)）作為其中的可選參數(shù)，根據(jù)不同需求選擇相應(yīng)參數(shù)進(jìn)行查詢判斷，顯示出不同界限值情況下的報(bào)警信息。系統(tǒng)給定的起始值為3%，可選范圍為1%～20%，滿足不同用戶的需求，操作方便靈活。為取得報(bào)警界限值，系統(tǒng)通過算法進(jìn)行處理，計(jì)算出產(chǎn)量波動(dòng)百分比，根據(jù)產(chǎn)量波動(dòng)百分比的數(shù)值來進(jìn)行判斷。算法如下：

F=（a-b）/a*100%；

a=sum（rcyl），b=sum（rcyl2）； （公式一）

式中，F(xiàn)表示產(chǎn)量波動(dòng)的百分比；a表示在給定條件下的產(chǎn)液量之和，例如計(jì)算的是**采油一站的產(chǎn)液量，那么所計(jì)算的就是**采油一站所有油井的產(chǎn)液量之和；

b表示在給定條件下產(chǎn)油量之和，例如計(jì)算**采油一站1#轉(zhuǎn)油站的產(chǎn)油量，那么所計(jì)算的就是1#轉(zhuǎn)油站下面的所有油井的產(chǎn)油量的總和；

rcyl表示單井每天的產(chǎn)液量；rcyl2表示單井每天的產(chǎn)油量。

通過每天對數(shù)據(jù)的對比，根據(jù)輸入的報(bào)警參數(shù)判斷是否需要做出報(bào)警，若需要，則及時(shí)報(bào)警信息。

3.3 報(bào)警信息報(bào)表

油氣生產(chǎn)自動(dòng)化流程分析報(bào)警系統(tǒng)報(bào)警結(jié)果查詢形式多樣，其優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在以下3個(gè)方面：對歷史的報(bào)警結(jié)果進(jìn)行任意查詢，自行選擇日期，增加的系統(tǒng)使用的靈活性；進(jìn)行報(bào)警值的自主選取，設(shè)定的報(bào)警值以下降3%～20%為界限范圍，不同階層的用戶在使用過程中因需求的不同可進(jìn)行自我定制，可操作性強(qiáng)；可對單一報(bào)警結(jié)果進(jìn)行查看，也可統(tǒng)計(jì)查詢報(bào)警結(jié)果。

報(bào)警結(jié)果體現(xiàn)方式主要有兩種：一是通過可視化的界面實(shí)現(xiàn)對生產(chǎn)流程進(jìn)行直觀報(bào)警，圖標(biāo)變換大小不停閃爍，鼠標(biāo)懸停在圖標(biāo)上時(shí)顯示出具體的報(bào)警信息（單一報(bào)警結(jié)果查看）；二是以報(bào)表形式統(tǒng)計(jì)出各生產(chǎn)單元內(nèi)的報(bào)警結(jié)果匯總信息。圖6顯示的是報(bào)警結(jié)果匯總統(tǒng)計(jì)。

3.4 系統(tǒng)應(yīng)用效果

某油田通過實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)、日生產(chǎn)數(shù)據(jù)以及專家知識(shí)庫綜合應(yīng)用，建立了油氣生產(chǎn)流程分析報(bào)警系統(tǒng)，圖示化顯示單位、站名、日期、產(chǎn)液量、產(chǎn)油量、總井?dāng)?shù)、開井?dāng)?shù)以及異常波動(dòng)信息，將超出規(guī)定的報(bào)警值范圍的信息以報(bào)表的形式展示出來，直觀明了，便于查找問題的源頭，進(jìn)行分析并采取相應(yīng)措施（參見圖7）。

系統(tǒng)投用后，不同生產(chǎn)崗位上人員借助系統(tǒng)對油田現(xiàn)場生產(chǎn)實(shí)時(shí)監(jiān)控與查看，系統(tǒng)成為技術(shù)人員分析數(shù)據(jù)、做出調(diào)控分析以及決策的“眼睛”；圖形與數(shù)據(jù)相結(jié)合，便于用戶理解，使問題更加突顯，減少查找問題所用的時(shí)間，提高了分析問題與解決問題的效率。

4 結(jié) 論

本文提出建立統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的油氣生產(chǎn)報(bào)警流程，實(shí)現(xiàn)原油生產(chǎn)數(shù)據(jù)網(wǎng)上，隨時(shí)在線查看數(shù)據(jù)，對現(xiàn)場設(shè)備可視化監(jiān)控，實(shí)時(shí)查看產(chǎn)量波動(dòng)情況，分析增減的原因，實(shí)現(xiàn)了對單井?dāng)?shù)據(jù)的實(shí)時(shí)跟蹤，由傳統(tǒng)的事后分析變?yōu)閳?bào)警調(diào)節(jié)，優(yōu)化管理方法。系統(tǒng)采用統(tǒng)一平臺(tái)進(jìn)行功能研發(fā)，后期維護(hù)方便、簡單易操作，適用性和擴(kuò)展性強(qiáng)。

系統(tǒng)應(yīng)用提升了現(xiàn)場生產(chǎn)管理水平，使自動(dòng)化技術(shù)與生產(chǎn)管理更好地結(jié)合，為單位領(lǐng)導(dǎo)和科研人員提供決策依據(jù)。借助該系統(tǒng)能夠減少往返現(xiàn)場次數(shù)，降低安全風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題并解決問題，提高現(xiàn)場管理及科研工作效率。

主要參考文獻(xiàn)

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流動(dòng)資產(chǎn)分析范文第3篇

一、營運(yùn)能力及差額計(jì)算法概述

企業(yè)營運(yùn)能力主要是指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。它可以分為內(nèi)部因素分析（財(cái)務(wù)指標(biāo)分析）和外部因素分析（非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析）這兩個(gè)方面。差額計(jì)算法是連環(huán)替代法簡化而成的一種簡化形式，運(yùn)用差額計(jì)算法，在確定其他影響因素不變的情況下，分析一項(xiàng)營運(yùn)能力指標(biāo)，可直接利用該影響因素的報(bào)告期數(shù)與基期數(shù)的差額，得到其對營運(yùn)能力財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的影響程度。

二、總資產(chǎn)營運(yùn)能力分析

1.總資產(chǎn)收入率

總資產(chǎn)收入率反映了企業(yè)總資產(chǎn)與總收入之間的的對比關(guān)系，其計(jì)算公式為總資產(chǎn)收入率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)，分解式為總資產(chǎn)收入率=（總產(chǎn)值/平均總資產(chǎn)）*（營業(yè)收入/總產(chǎn)值）*100%=總資產(chǎn)產(chǎn)值率*產(chǎn)品銷售率，而總產(chǎn)值約為主營業(yè)務(wù)收入加上期末庫存商品成本減去期初庫存商品成本。

根據(jù)數(shù)據(jù)2014年和2015年碧水源的營業(yè)收入為344916萬元和521426萬元，平均總資產(chǎn)為933416.5萬元和1446220萬元，2014年期初、期末庫存商品成本分別為11206.15萬元和16880.32萬元，2015年期末庫存商品成本為18901.26萬元，所以2014年和2015年的總產(chǎn)值為350590.17萬元和523446.94萬元，總資產(chǎn)產(chǎn)值率為37.56%和36.19%，產(chǎn)品銷售率為98.38%和99.61%，計(jì)算得出碧水源2014年和2015年的總資產(chǎn)收入率為36.95%和36.05%。對碧水源總資產(chǎn)收入率作如下分析：

計(jì)算結(jié)果表明，公司近兩年的總資產(chǎn)收入率下降，主要原因是總資產(chǎn)產(chǎn)值率降低幅度大于產(chǎn)品銷售率增長幅度，說明公司銷售速度快，能將生產(chǎn)出的產(chǎn)品更快更多的銷售，但資產(chǎn)生產(chǎn)效率卻不高。所以碧水源需要增強(qiáng)其總資產(chǎn)的產(chǎn)值，加快產(chǎn)品生產(chǎn)速度，提高企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力。若生產(chǎn)不出更多的產(chǎn)品，企業(yè)銷售雖快卻不能銷售更多，資產(chǎn)的利用效益就不能得到有效增長。

2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要是反映出企業(yè)總資產(chǎn)的效率，它的計(jì)算公式為總周轉(zhuǎn)額（營業(yè)收入）/平均總資產(chǎn)，雖然這個(gè)計(jì)算方法與總資產(chǎn)收入率相同，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是從資產(chǎn)的流動(dòng)性方面來反映總資產(chǎn)的利用效率。而它的分解式（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重）可以更好的對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進(jìn)行分析，并為提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指明了方向，我們將從這個(gè)分解式來對碧水源總資產(chǎn)率相關(guān)指標(biāo)展開分析。

根據(jù)數(shù)據(jù)碧水源2014年和2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.3695次和0.3605次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8157次和0.7789次，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重為45.30%和46.28%，得出碧水源2015年總資產(chǎn)率比2014年慢了0.009次。對碧水源照片那個(gè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作如下分析：

計(jì)算結(jié)果表明，碧水源2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)率下降，至于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的分析將在后面進(jìn)行說明。其次就是碧水源的資本機(jī)構(gòu)發(fā)生了一些變動(dòng)，從2014年的45.30%增加到了2015年的46.28%，說明其流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重提高，公司資產(chǎn)的流動(dòng)性增強(qiáng)，也提高了公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

三、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析

1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

一個(gè)企業(yè)所有的資產(chǎn)中，屬于流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)，所以流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢對總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度影響最大。它既能單純反映出流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，又反映了流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額，為了能夠具體分析導(dǎo)致碧水源公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變化的原因，更好的為公司找到可以加速公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的方法，從影響流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來進(jìn)行因素分析。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分解式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)成本/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額）*（營業(yè)收入/營業(yè)成本）=流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率。

根據(jù)數(shù)據(jù)碧水源2014年和2015年?duì)I業(yè)收入分別為為344916萬元和521426萬元，營業(yè)成本為260504萬元和374441萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額422862.5萬元和669457.5萬元，計(jì)算得出2014年和2015年公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8157次和0.7789次，流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率為0.6160和0.5593，成本收入率為132.40%和139.25%。對碧水源的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作如下分析：

分析對象=0.7789-0.8157=-0.0368（次）

流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（0.5593-0.6160）*132.4%=-0.0751（次）

成本收入率的影響=0.5593*（139.25%-132.4%）=0.0383（次）

計(jì)算結(jié)果表明，2015碧水源流動(dòng)資產(chǎn)率下降主要是流動(dòng)資產(chǎn)墊支率下降導(dǎo)致的，而流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率是反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的真正周轉(zhuǎn)速度。公司2014年和2015年的成本收入率均大于一，且2015年較上年有所提高，當(dāng)成本收入率大于一，流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)的速度又越快時(shí)，公司流動(dòng)資產(chǎn)營運(yùn)能力越強(qiáng)，所以碧水源應(yīng)該盡量加速流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度，提高企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果，使公司營運(yùn)能力增強(qiáng)。

2.存貨周轉(zhuǎn)速率

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)成本與存貨平均余額的比率，它是可以衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)對于取得的存貨用于生產(chǎn)、銷售等各個(gè)環(huán)節(jié)狀況的綜合性指標(biāo)。

根據(jù)數(shù)據(jù)碧水源2014年和2015年的存貨周轉(zhuǎn)率為8.969次和9.8732次，2015年較2014年有所提高。引起該數(shù)據(jù)上升的主要原因是營業(yè)成本的增加，說明了這兩年碧水源經(jīng)營銷售水平上漲。雖然存貨周轉(zhuǎn)率上升說明企業(yè)銷售水平提高，但是存貨周轉(zhuǎn)率太高也不代表企業(yè)的經(jīng)營水平優(yōu)秀，這可能是企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營銷路降低產(chǎn)品價(jià)格出售，使其存貨水平變低導(dǎo)致的。而一個(gè)合適的存貨周轉(zhuǎn)率需要既考慮企業(yè)自身的水平外，還需要參考同行業(yè)該數(shù)據(jù)的相對水平。如下表1：

根據(jù)表1可知，2015年碧水源的存貨周轉(zhuǎn)率在行業(yè)中處于中上水平，且存貨周轉(zhuǎn)率較上年有所提高，說明企業(yè)的該項(xiàng)指標(biāo)還是令人滿意，但公司還可以提高自身在存貨方面的各項(xiàng)管理，投資開發(fā)創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品，使公司資產(chǎn)能達(dá)到更佳的利用狀態(tài)，能保持存貨周轉(zhuǎn)的穩(wěn)定增長，進(jìn)入行業(yè)先進(jìn)水平。

3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是對企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補(bǔ)充說明，它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度，正確有效的分析企業(yè)應(yīng)收賬款，可以提高企業(yè)的應(yīng)收賬款管理，減少企業(yè)壞賬。

根據(jù)數(shù)據(jù)碧水源2014年和2015年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.3753次和2.4878次，2015較上年有些許提高。而2015年碧水源的營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額比2014年都有所上漲，說明應(yīng)收周轉(zhuǎn)率提高主要是因?yàn)槠髽I(yè)營業(yè)收入增加幅度大于應(yīng)收賬款平均余額增加幅度形成的。雖然企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變高，表明它整體收款速度加快，一定程度可能減少了企業(yè)壞賬，使得企業(yè)整體的資產(chǎn)具有較高的流動(dòng)性以及短期償債能力加強(qiáng)，但是應(yīng)收賬款的有所增長，需要企業(yè)管理者引起較強(qiáng)的商業(yè)保護(hù)意識(shí)，做好應(yīng)收賬款的管理責(zé)任落實(shí)和完善企業(yè)的催款制度等，以免造成資產(chǎn)損失。參考同行該數(shù)據(jù)相對水平，如下表2：

根據(jù)表2可知，碧水源公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于同行業(yè)上游水平，且2015年較上年還有所增長，說明碧水源的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率發(fā)展態(tài)勢較好，公司需保持該項(xiàng)指標(biāo)的增長率，加速其營運(yùn)資金的運(yùn)用。

4.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速對流動(dòng)資產(chǎn)的影響

加快流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，可以使企業(yè)在銷售規(guī)模不變的條件下，運(yùn)用更少的流動(dòng)資產(chǎn)，形成流動(dòng)資產(chǎn)節(jié)約額。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)節(jié)約額=報(bào)告期營業(yè)收入[（1/報(bào)告期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）-（1/基期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）。

碧水源2014年和2015年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.8157次和0.7789次，平均流動(dòng)資產(chǎn)為422862.5萬元和669457.5萬元，2015營業(yè)收入為521426萬元。

計(jì)算得出，2015年碧水源流動(dòng)資產(chǎn)總節(jié)約額為30201.49萬元，其中絕對節(jié)約額為246595萬元，相對節(jié)約額為-216393.51萬元。而流動(dòng)資產(chǎn)節(jié)約額為正數(shù)，說明企業(yè)因流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢而浪費(fèi)了一部分的流動(dòng)資金數(shù)，但相對節(jié)約額為負(fù)數(shù)，說明碧水源公司這兩年在不增資或少增資的條件下增大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模。

5.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對收入的影響

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，可使企業(yè)在一定的資產(chǎn)規(guī)模中所得的收入增加。其計(jì)算公式為：營業(yè)收入增加額=基期流動(dòng)資產(chǎn)平均余額*（報(bào)告期流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-及其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。

根據(jù)數(shù)據(jù)2014年碧水源流動(dòng)資產(chǎn)平均余額為422862.5萬元，2014年和2015年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8157次和0.7789次，計(jì)算得出2015年碧水源營業(yè)收入增加額為-15561.34萬元，說明因這兩年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率減慢，而使企業(yè)減少了15561.34萬元的銷售收入。

四、固定資產(chǎn)利用效果分析

1.固定資產(chǎn)收入率分析

由于一個(gè)企業(yè)的收入指標(biāo)能更好的反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效果好壞，為了能更好的反映固定資產(chǎn)利用效率，所以選用了固定資產(chǎn)收入率而非固定資產(chǎn)產(chǎn)值率來分析企業(yè)的營運(yùn)能力。其計(jì)算公式為固定資產(chǎn)收入率=（營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均總值）*100%，分解式為固定資產(chǎn)收入率=（總產(chǎn)值/固定資產(chǎn)平均總值）*100%*（營業(yè)收入/總產(chǎn)值）=固定資產(chǎn)產(chǎn)值率*產(chǎn)品銷售率。由于用固定資產(chǎn)凈值計(jì)算時(shí)會(huì)與實(shí)際脫節(jié)，所以在選用固定資產(chǎn)平均總值時(shí)，一般選該項(xiàng)固定資產(chǎn)的原值進(jìn)行計(jì)算。

根據(jù)數(shù)據(jù)2014年和2015年碧水源總產(chǎn)值為350590.17萬元和523446.94萬元，營業(yè)收入為344916萬元和521426萬元，固定資產(chǎn)平均總值為38967.3萬元和48201.65萬元，所以2014年和2015年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率為899.70%和1085.95%，產(chǎn)品銷售率為98.38%和99.61%，最終計(jì)算得出碧水源2014年和2015年固定資產(chǎn)收入率為885.12%和1081.71%。對碧水源固定資產(chǎn)收入率作如下分析：

流動(dòng)資產(chǎn)分析范文第4篇

關(guān)鍵詞：流動(dòng)資產(chǎn)　整體質(zhì)量　短期流動(dòng)性　現(xiàn)金流量

在日常財(cái)務(wù)分析過程中，經(jīng)常會(huì)涉及評(píng)價(jià)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量的問題。較為常用的方法是比率分析法，如利用營運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)對企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的短期流動(dòng)性進(jìn)行分析。雖然這些比率在財(cái)務(wù)分析中得到了普遍接受和廣泛應(yīng)用，也已經(jīng)比較成熟，但尚不能較為全面、客觀地反映出流動(dòng)資產(chǎn)的整體質(zhì)量，有時(shí)還會(huì)得出片面甚至與事實(shí)完全相反的結(jié)論。因此，構(gòu)建完整、科學(xué)的流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量評(píng)價(jià)方法就顯得尤為必要。

一、資產(chǎn)流動(dòng)性分析中常用比率的局限性分析

(一)資產(chǎn)流動(dòng)比率　在考察企業(yè)的流動(dòng)比率時(shí)，一般認(rèn)為流動(dòng)比率保持在2：1左右的企業(yè)，其流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保證程度較高；考察企業(yè)的速動(dòng)比率時(shí)，一般認(rèn)為速動(dòng)比率保持在1：1左右的企業(yè)，其速動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保證程度較強(qiáng)。如果企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，則一般認(rèn)為企業(yè)的短期償債能力會(huì)出現(xiàn)問題，甚至于在諸多的審計(jì)報(bào)告中，注冊會(huì)計(jì)師會(huì)由于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，而對企業(yè)的“持續(xù)經(jīng)營”能力表示質(zhì)疑。但實(shí)踐中出現(xiàn)的許多實(shí)例卻是另外的情形：有較高流動(dòng)比率的企業(yè)，很快出現(xiàn)了營運(yùn)資金短缺問題(如廣東科龍電器股份有限公司1999年12月31日的流動(dòng)比率接近于3，但不到兩年的時(shí)間迅速下滑到小于1)；而流動(dòng)比率顯著偏低的企業(yè)，其流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)卻很順暢，更沒有出現(xiàn)流動(dòng)負(fù)債支付危機(jī)(如珠海格力電器股份有限公司流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的賬面保證顯得不足，但其短期償債能力沒有出現(xiàn)任何問題)。分析中之所以會(huì)出現(xiàn)這些現(xiàn)象，不可忽視的一個(gè)原因恐怕在于這些財(cái)務(wù)指標(biāo)本身存在著無法克服的局限性。

(二)資產(chǎn)流動(dòng)比率局限性　首先看流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是用以反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債能力的指標(biāo)，但絕不能作為衡量企業(yè)資產(chǎn)短期流動(dòng)性的絕對標(biāo)準(zhǔn)。一是流動(dòng)比率較高，也有可能是存貨積壓、應(yīng)收賬款增多且收款期延長等原因所致，而真正可用來償債的現(xiàn)金等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)卻嚴(yán)重短缺；二是該比率只反映報(bào)告日的靜態(tài)狀況，較易被人為粉飾，如果報(bào)告日前后的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債數(shù)額變動(dòng)幅度很大，企業(yè)就有可能在年終把欠款還清，到下年初再如數(shù)借回，或者有意推遲進(jìn)貨至下年年初，通過這些手段完全可以達(dá)到粉飾該項(xiàng)指標(biāo)的目的。其次看速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是比流動(dòng)比率更能反映流動(dòng)負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性的指標(biāo)，但并不能認(rèn)為速動(dòng)比率較低的企業(yè)流動(dòng)負(fù)債到期就絕對不能償還。如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，即使速動(dòng)比率較低，企業(yè)仍然有可能獲取充足的現(xiàn)金償還到期的債務(wù)本息。該比率雖然彌補(bǔ)了流動(dòng)比率的某些不足，但仍沒有全面考慮速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成。速動(dòng)資產(chǎn)盡管整體變現(xiàn)能力較強(qiáng)，但不等于企業(yè)的現(xiàn)時(shí)支付能力也較強(qiáng)。當(dāng)企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款，且未及時(shí)計(jì)提足額的減值準(zhǔn)備時(shí)，即使其速動(dòng)比率大于1，也不能保證企業(yè)資產(chǎn)有很強(qiáng)的流動(dòng)性。再看應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收賬款的回收狀況；而存貨周轉(zhuǎn)率則反映企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)同時(shí)受到企業(yè)信用政策的影響，往往呈現(xiàn)出此消彼長的關(guān)系。在很多情況下單獨(dú)強(qiáng)調(diào)其中任何一個(gè)項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)率，都有可能導(dǎo)致另一個(gè)項(xiàng)目的周轉(zhuǎn)放緩。因此，在對企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)狀況進(jìn)行考察時(shí)，必須強(qiáng)調(diào)二者的平衡。另外，在企業(yè)對外銷售普遍采用商業(yè)票據(jù)結(jié)算的情況下，賒銷規(guī)模不僅與應(yīng)收賬款項(xiàng)目相關(guān)，在更大程度上應(yīng)與應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目相關(guān)。因此，單純使用應(yīng)收賬款平均余額計(jì)算周轉(zhuǎn)率會(huì)夸大應(yīng)收賬款的營運(yùn)效率。最后分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的營業(yè)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，該標(biāo)用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的整體營運(yùn)效率。但在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中交易性金融資產(chǎn)所占比重較大的情況下，營業(yè)收入無法反映流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)生的全部運(yùn)用效果，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也就不能揭示出流動(dòng)資產(chǎn)整體的周轉(zhuǎn)狀況。需要注意的是，在上述周轉(zhuǎn)率的計(jì)算過程中，許多資產(chǎn)項(xiàng)目的金額都會(huì)面l臨使用原值還是凈值的選擇問題，會(huì)計(jì)理論與實(shí)務(wù)界在此方面仍存在較大爭議，至今尚未完全達(dá)成一致。一種觀點(diǎn)主張使用原值，理由是只有原值才能反映資產(chǎn)實(shí)際的周轉(zhuǎn)效率，計(jì)提巨額的減值準(zhǔn)備并不等于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得到大幅提升，但這樣一來又會(huì)面臨如何將報(bào)表中的凈值還原為原值的問題；而另一種觀點(diǎn)則主張使用凈值，認(rèn)為只有凈值才能代表該項(xiàng)資產(chǎn)目前的真正價(jià)值，才能反映該項(xiàng)目實(shí)際的資金占用情況，但這樣一來又無法避免對凈值的人為操縱會(huì)使這些指標(biāo)產(chǎn)生扭曲。

二、流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量分析方法

(一)流動(dòng)資產(chǎn)自身結(jié)構(gòu)的合理性　流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目中，企業(yè)對其預(yù)先設(shè)定的效用各不相同，每個(gè)項(xiàng)目對企業(yè)債務(wù)的保障程度不同，為企業(yè)盈利所做的貢獻(xiàn)也會(huì)出現(xiàn)較大差異。因此，應(yīng)結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的特點(diǎn)以及所經(jīng)歷的不同發(fā)展階段，分析各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)所占比重的合理性。應(yīng)盡量保持貨幣資金的適度規(guī)模，降低包括其他應(yīng)收款在內(nèi)的不良資金占用，同時(shí)將應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)以及存貨規(guī)?？刂圃谂c自身營銷模式和生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相吻合的范圍之內(nèi)，以最大程度地降低經(jīng)營成本與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

(二)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債規(guī)模的匹配性　考察企業(yè)對流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債會(huì)計(jì)處理的恰當(dāng)性。企業(yè)可能出于某些目的，在某些會(huì)計(jì)期末過分高估或者低估各項(xiàng)減值準(zhǔn)備、高估或者低估預(yù)計(jì)負(fù)債，從而使這些財(cái)務(wù)指標(biāo)所揭示出的流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保證程度發(fā)生嚴(yán)重歪曲，此時(shí)所判斷出的企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)與事實(shí)相距懸殊。因此，對企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量的分析，一定保證是在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理基礎(chǔ)上，否則分析將失去意義?？疾鞝I運(yùn)資本與流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保證程度，完全可以用營運(yùn)資本、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率加以考察。但是，除了考慮企業(yè)會(huì)計(jì)期末的財(cái)務(wù)信息是否有代表性以外，還必須考慮企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的具體情況，以及企業(yè)所處行業(yè)的具體經(jīng)營特點(diǎn)?？疾炝鲃?dòng)資產(chǎn)的有效性。流動(dòng)資產(chǎn)的有效性，可以從考慮各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的實(shí)際質(zhì)量人手，剔除變現(xiàn)性或周轉(zhuǎn)性較差的不良資產(chǎn)，至少應(yīng)該將基本不能用于償還流動(dòng)負(fù)債的“其他應(yīng)收款”以及潛在“壞賬”、積壓“存貨”從流動(dòng)資產(chǎn)中予以剔除。這就要求充分結(jié)合企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來考察流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)際的“速動(dòng)”狀況，并同時(shí)考慮應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)和存貨的毛利率等因素?？疾炝鲃?dòng)負(fù)債的“沉淀”狀況。與流動(dòng)資產(chǎn)中的債權(quán)不能完全回收一樣，企業(yè)的某些流動(dòng)負(fù)債也有可能最終不用支付或者可以形成長期穩(wěn)定的資金來源。這些流動(dòng)負(fù)債，可以作為長期負(fù)債來看待，從近期需要支付的債務(wù)中予以剔除。考察未在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的其他因素。在分析企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保證程

度時(shí)，還應(yīng)該注意一些并未在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的其他因素。當(dāng)存在下列情況時(shí)，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)實(shí)際的流動(dòng)性要比財(cái)務(wù)指標(biāo)所顯示的更好：未動(dòng)用的銀行信貸額度；一些長期資產(chǎn)可以迅速變現(xiàn)；企業(yè)籌資環(huán)境較好，隨時(shí)可以籌措新的資金。而當(dāng)存在下列情況時(shí)，企、止流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保證程度可能要比財(cái)務(wù)指標(biāo)所顯示的更差：附注中披露了企業(yè)存在已貼現(xiàn)并附有連帶責(zé)任的應(yīng)收票據(jù)；存在大額其他或有負(fù)債；企業(yè)為其他企業(yè)提供擔(dān)保?？疾旌诵睦麧櫯c經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之間的平衡性。從根本上來說，企業(yè)的核心利潤(可以簡單地用營業(yè)利潤扣除投資收益計(jì)算得出)與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之間保持平衡是至關(guān)重要的?？紤]到核心利潤與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之間口徑上的差異，在一般企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展階段，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的凈額大于其同期核心利潤，將使企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)處于良性狀態(tài)?？疾炱髽I(yè)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的充分性。在穩(wěn)定發(fā)展階段，以經(jīng)營活動(dòng)為主體的企業(yè)，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量必須有足夠的支付能力。一般來說，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量，應(yīng)該能夠完成下列支付：補(bǔ)償固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷和其他長期資產(chǎn)攤銷等；支付經(jīng)營性利息費(fèi)用；支付現(xiàn)金股利；擴(kuò)大再生產(chǎn)等。應(yīng)該說，不論企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的賬面保證程度如何，只要經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量有足夠的支付能力，企業(yè)就不會(huì)出現(xiàn)短期償債或者現(xiàn)金支付困難問題。

(三)流動(dòng)資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)效率與行業(yè)特征的吻合性 考察商業(yè)債權(quán)的周轉(zhuǎn)效率。在企業(yè)所處行業(yè)對外銷售普遍采用商業(yè)票據(jù)結(jié)算的情況下，應(yīng)計(jì)算商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率來反映企業(yè)商業(yè)債權(quán)整體的周轉(zhuǎn)回收狀況。商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式為：商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/應(yīng)收賬款與應(yīng)收票據(jù)的平均余額之和。此外還應(yīng)該注意到，由于賒銷凈額中沒有包括企業(yè)收取的增值稅銷項(xiàng)稅額，因此在口徑上與應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)金額存在差異，在計(jì)算中應(yīng)將賒銷凈額乘以1.17以后再與商業(yè)債權(quán)平均余額進(jìn)行比較?？疾焐虡I(yè)債權(quán)與存貨的整體周轉(zhuǎn)狀況。采用營業(yè)周期指標(biāo)可以較好地將商業(yè)債權(quán)與存貨兩個(gè)項(xiàng)目聯(lián)系在一起，強(qiáng)調(diào)兩者整體的周轉(zhuǎn)狀況。所謂營業(yè)周期是指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)之和，也就是從購入存貨到售出存貨并變現(xiàn)所需經(jīng)歷的時(shí)間。通過考察企業(yè)的營業(yè)周期，可以在一定程度上抵消企業(yè)的信用政策對個(gè)別資產(chǎn)項(xiàng)目造成的影響，較為全面地反映出流動(dòng)資產(chǎn)整體的周轉(zhuǎn)狀況。當(dāng)然，該指標(biāo)也有可能掩蓋不同項(xiàng)目周轉(zhuǎn)率對于特定企業(yè)的不同意義，因而還要結(jié)合企業(yè)所處行業(yè)的技術(shù)特性、產(chǎn)品的價(jià)格彈性、需求彈性以及法律環(huán)境等因素來綜合加以分析?？疾旖?jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況。這里的經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)，是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去交易性金融資產(chǎn)以后的部分。經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況對企業(yè)的核心利潤、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額具有直接的貢獻(xiàn)，在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中包含較大比重的交易性金融資產(chǎn)的情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率已經(jīng)不能恰當(dāng)?shù)胤从吵鼋?jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況，而應(yīng)該用經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來對其加以衡量。

(四)考察企業(yè)的營銷模式與采購模式的協(xié)調(diào)性　企業(yè)采用不同的營銷模式，如賒銷方式、預(yù)收款方式或者商業(yè)匯票結(jié)算方式，對企業(yè)現(xiàn)金收入的保障程度不同，對流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)質(zhì)量當(dāng)然也會(huì)產(chǎn)生顯著不同的影響。而企業(yè)采用不同的采購模式，如賒購方式、預(yù)付款方式或者商業(yè)匯票結(jié)算方式，對企業(yè)現(xiàn)金流出帶來的壓力也會(huì)大不一樣。因此，企業(yè)只有將營銷模式與采購模式加以適當(dāng)?shù)貐f(xié)調(diào)，才能從根本上緩解結(jié)算過程中現(xiàn)金供給與現(xiàn)金需求之間的矛盾，降低償債壓力，在保證企業(yè)資金順暢周轉(zhuǎn)的同時(shí)提高短期償債能力，并不斷優(yōu)化流動(dòng)資產(chǎn)的整體質(zhì)量。

三、流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量分析：格力電器案例

(一)案例資料 (表1)、(表2)、(表3)、(表4)是珠海格力電器2007年末流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量分析有關(guān)的信息(格力電器2007年度報(bào)告)。利潤分配方案。公司2007年度利潤分配預(yù)案為：以母公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1019303164.63元為基數(shù)，提取10％的法定盈余公積101930316.46元，按目前公司總股本83493萬股計(jì)，向全體股東每10股派息3.00元(含稅)，共派息25047.90萬元，余額轉(zhuǎn)入下年分配；按目前公司總股本83493萬股計(jì)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增5股。

(二)格力電器流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量的分析與評(píng)價(jià)　首先應(yīng)該注意的是，該公司流動(dòng)資產(chǎn)的主要構(gòu)成是貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨等。流動(dòng)資產(chǎn)中并沒有交易性金融資產(chǎn)，其他應(yīng)收款占流動(dòng)資產(chǎn)的比重較低。這說明，公司沒有進(jìn)行短期投資活動(dòng)，不良資產(chǎn)占用較低。存貨雖有所增長，但考慮到本年度營業(yè)收入和營業(yè)成本的增長速度，存貨周轉(zhuǎn)率并沒有受到較大影響，因此存貨規(guī)模的增長還不足以導(dǎo)致積壓。另外，企業(yè)對子公司的資金提供也并不明顯(其他應(yīng)收款和預(yù)付賬款的合并報(bào)表數(shù)均大于公司自身的報(bào)表數(shù))。因此，從自身結(jié)構(gòu)來看，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量較高。但如果采用傳統(tǒng)的比率分析方法，就會(huì)看到，企業(yè)的流動(dòng)比率僅僅略大于1。速動(dòng)比率還不足于1。這意味著從表面上看，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保證程度不高。對該公司流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量的分析，應(yīng)該在更廣闊的視野下進(jìn)行。

(1)流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨質(zhì)量以及周轉(zhuǎn)與增值狀況。在制造業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨是企業(yè)盈利能力能否持續(xù)發(fā)展的發(fā)動(dòng)機(jī)。從該公司當(dāng)年的情況來看，結(jié)合企業(yè)利潤表中“資產(chǎn)減值損失”的金額判斷，企業(yè)存貨中的跌價(jià)成分應(yīng)該是不高的。這意味著，企業(yè)期末現(xiàn)有存貨的質(zhì)量較高。但必須注意的是，企業(yè)存貨的質(zhì)量，不能僅僅關(guān)注存貨的變現(xiàn)質(zhì)量，更應(yīng)關(guān)注存貨的周轉(zhuǎn)速度以及盈利狀況。不用計(jì)算企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率和毛利率之類的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從企業(yè)的營業(yè)收入和營業(yè)利潤的增長比較、營業(yè)成本的增長與存貨的增長速度的比較中，我們就可以體會(huì)到，企業(yè)的存貨處于周轉(zhuǎn)較為順暢、盈利能力較高的狀態(tài)。

(2)營銷模式與采購模式的協(xié)調(diào)性。通過考察企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成發(fā)現(xiàn)，企業(yè)年末的流動(dòng)負(fù)債中，預(yù)收賬款高達(dá)46億多元。這就是說企業(yè)存在相當(dāng)規(guī)模的預(yù)收款營銷方式。對于預(yù)收賬款的償還，主要應(yīng)由存貨來完成。在存貨周轉(zhuǎn)較為順暢、并保持一定的毛利率(本年度公司毛利率為16.7％)的情況下，較低的存貨存量就可以完成對較高的預(yù)收賬款負(fù)債的償還。另外，該公司預(yù)收賬款規(guī)模(約46億)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)付賬款規(guī)模(10億左右)，應(yīng)收票據(jù)規(guī)模(70億左右)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于應(yīng)付票據(jù)規(guī)模(10多億)，而應(yīng)收賬款規(guī)模(10億左右)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于應(yīng)付賬款規(guī)模(80億左右)，這說明營銷模式與采購模式的協(xié)調(diào)性較好，所帶來的現(xiàn)金支付壓力較小，l司時(shí)也在一定程度上說明了該公司在行業(yè)內(nèi)部所處的地位與競爭實(shí)力。

流動(dòng)資產(chǎn)分析范文第5篇

摘要本文采用2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家作為研究樣本。通過對其流動(dòng)資產(chǎn)比率、流動(dòng)負(fù)債比率、營運(yùn)資本需求比率和投入資本回報(bào)率四個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分年度聚類分析和加權(quán)平均聚類分析，指出目前我國上市公司營運(yùn)資本管理策略屬于高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的穩(wěn)健型策略，并且我國上市公司流動(dòng)資產(chǎn)比例和流動(dòng)負(fù)債比例里同向變動(dòng)的趨勢，營運(yùn)資本管理的投融資政策由穩(wěn)健型逐漸向中庸型過渡。

關(guān)鍵詞營運(yùn)資本管理政策；營運(yùn)資本需求；聚類分析

一、營運(yùn)資本管理政策的配比

營運(yùn)資本管理政策主要包括兩個(gè)方面：一個(gè)是營運(yùn)資本的投資政策。其根據(jù)企業(yè)對營運(yùn)資本持有量的高低分為穩(wěn)健型、適中型和激進(jìn)型。另一個(gè)是營運(yùn)資本的融資政策，其主要是就如何安排臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金來源而言的，一般也可以概括分為穩(wěn)健型、配合型和激進(jìn)型。在營運(yùn)資本管理中，營運(yùn)資本的投資政策和融資政策是緊密結(jié)合在一起的，營運(yùn)資本的投資政策會(huì)影響到融資政策，反過來，營運(yùn)資本的融資政策也會(huì)制約著投資政策。因此。良好的營運(yùn)資金管理就必須在流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的不同收益和風(fēng)險(xiǎn)特性之間進(jìn)行選擇。如何更好地將三種不同的營運(yùn)資本的投資政策和融資政策科學(xué)地配合在一起，直接決定了一個(gè)企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營業(yè)績水平。

(一)穩(wěn)健型策略

即穩(wěn)健型投資政策和穩(wěn)健型融資政策相互配比(也就是高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合)。在該種策略下，流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較高。固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例較低，因此企業(yè)盈利能力最低；同時(shí)流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)比例較低，因此其到期不能償還負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)也最低。

(二)中庸型策略

即穩(wěn)健型投資政策與激進(jìn)型融資政策相配合(高流動(dòng)資產(chǎn)比例與高流動(dòng)負(fù)債比例相配合)或者是激進(jìn)型投資政策和穩(wěn)健型融資政策相配合(低流動(dòng)資產(chǎn)比例和低流動(dòng)負(fù)債比例相配合)。在該種策略下，企業(yè)的資金來源和資金占用在時(shí)間和數(shù)量上達(dá)到一定程度的配合，故風(fēng)險(xiǎn)與獲利能力居中。

(三)激進(jìn)型策略

即激進(jìn)型投資政策和激進(jìn)型融資政策相配合(低流動(dòng)資產(chǎn)比例和高流動(dòng)負(fù)債比例相配合)。由于流動(dòng)資產(chǎn)比例最低，該策略具有獲利能力高的特征，但同時(shí)高流動(dòng)負(fù)債比例給企業(yè)帶來的償債風(fēng)險(xiǎn)也最大。

二、我國上市公司營運(yùn)管理政策的聚類分析

(一)指標(biāo)及樣本選擇

1指標(biāo)選擇

(1)以流動(dòng)資產(chǎn)比例和營運(yùn)資本比例反映上市公司營運(yùn)資本的投資政策

計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)比例=流動(dòng)資產(chǎn)／總資產(chǎn)

營運(yùn)資本需求比例=營運(yùn)資本需求／總資產(chǎn)

其中：營運(yùn)資本需求=(應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+部分其他應(yīng)收款+預(yù)付賬款+應(yīng)收補(bǔ)貼款+存貨+待攤費(fèi)用)一(應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款+應(yīng)付工資+應(yīng)付福利費(fèi)+應(yīng)交稅金+其他應(yīng)交款+部分其他應(yīng)付款+預(yù)提費(fèi)用)

(2)以流動(dòng)負(fù)債比例反映上市公司營運(yùn)資本的融資政策

計(jì)算公式：流動(dòng)負(fù)債比例=流動(dòng)負(fù)債／總資產(chǎn)

(3)以投入資本回報(bào)率反映企業(yè)的盈利能力

計(jì)算公式：投入資本回報(bào)率=稅息前利潤／投入資本(或占用資本)

其中：投入資本(占用資本)=短期借款+長期負(fù)債+所有者權(quán)益

2樣本選擇

樣本數(shù)據(jù)來源于深圳國泰安信息技術(shù)有限公司的《中國上市公司財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)》，為了使結(jié)果更有說服力。在樣本的選擇上筆者剔除了數(shù)據(jù)不全的公司、金融保險(xiǎn)業(yè)公司與ST、PT公司，將2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家作為本次研究的樣本。

(二)假設(shè)前提與研究方法

1假設(shè)前提

(1)不考慮行業(yè)因素對流動(dòng)資產(chǎn)比例和流動(dòng)負(fù)債比例的影響：

(2)假定利率是固定不變的：

(3)各上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù)是真實(shí)可靠的。

2研究方法

使用SPSS軟件對2003-2006年在深、滬兩市上市的所有A股公司共1050家樣本的流動(dòng)資產(chǎn)比例、流動(dòng)負(fù)債比例和投入資本回報(bào)率先進(jìn)行分年度聚類分析，而后對所有樣本四年的數(shù)據(jù)進(jìn)行加權(quán)平均，再從總體上進(jìn)行聚類分析，以期找到目前我國上市公司營運(yùn)資本管理的政策所表現(xiàn)出來的顯著特征。

(三)聚類分析結(jié)果

1分年度聚類分析結(jié)果

通過分年度的K-Means聚類分析，可以看出我國上市公司2003年和2004年的聚類結(jié)果比較雷同，分為兩大類：大約有一半的公司的流動(dòng)資產(chǎn)比率為68％。流動(dòng)負(fù)債比率為45％-48％。營運(yùn)資本比率為23％，投入資本回報(bào)率為5.3％-5.9％；另一半公司的流動(dòng)資產(chǎn)比率為36％，流動(dòng)負(fù)債比率為32％-34％，營運(yùn)資本比率為5％，投入資本回報(bào)率為7％－8％。并且其F值都比較高，通過了顯著性檢驗(yàn)。

2005年與2006年的聚類結(jié)果比較相近，大約有99％以上的公司聚為一類。2005年其流動(dòng)資產(chǎn)比率為47％左右，流動(dòng)負(fù)債比率為37％，營運(yùn)資本比率為12％，投入資本回報(bào)率為7％。2006年流動(dòng)資產(chǎn)比率為56％左右，比上年有所上升，流動(dòng)負(fù)債比率為47％。比上年上升了10％；營運(yùn)資本比率為15％，比上年上升了3％；投入資本回報(bào)率為5％，與去年相比下降了2％，并且其F值除了流動(dòng)資產(chǎn)比例比較低以外。其他都比較高。通過了顯著性檢驗(yàn)。

2加權(quán)平均后聚類分析結(jié)果

不考慮時(shí)間因素，將2003-2006年的數(shù)據(jù)全部加權(quán)平均后進(jìn)行K-Means聚類分析后的結(jié)果如表2所示，可以看出所有的指標(biāo)都通過了F檢驗(yàn)。

1從分年度聚類分析得到的結(jié)果進(jìn)行分析

可以看出，我國上市公司在2003年和2004年有一半的公司屬于低流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的中庸型策略，營運(yùn)資本需求比率為5％，投入資本回報(bào)率為7％-8％；另一半屬于高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的穩(wěn)健型策略，營運(yùn)資本需求比率為23％，投入資本回報(bào)率為5％-6％。但從2005年開始趨于統(tǒng)一，2005年和2006年屬于高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的穩(wěn)健型策略，該種策略下的風(fēng)險(xiǎn)與盈利能力最低，從表2可以看出其投入資本回報(bào)率只有5％-8％。

通過以上2003-2006年的流動(dòng)資產(chǎn)比例與流動(dòng)負(fù)債比例數(shù)據(jù)，筆者繪制出圖1。從圖中可以看出目前我國上市公司流動(dòng)資產(chǎn)比例和流動(dòng)負(fù)債比例呈現(xiàn)出同向變動(dòng)的趨勢，營運(yùn)資本管理的投融資政策有由穩(wěn)健型逐漸趨向于中庸型的趨勢。

2從加權(quán)平均后的聚類分析結(jié)果進(jìn)行分析

從表2可以看出，共有1026家上市公司(占總體98％以上)聚到第五類，其流動(dòng)資產(chǎn)比例平均值為51％。流動(dòng)負(fù)債比例平均值為42％，營運(yùn)資本需求比率平均值為13％。投入資本回報(bào)率平均值為5.7％。在不考慮時(shí)間因素的情況下，加權(quán)平均后的總體結(jié)果與分年度聚類的結(jié)果保持一致，它們都證明了我國上市公司屬于高流動(dòng)資產(chǎn)比例與低流動(dòng)負(fù)債比例相配合的穩(wěn)健型策略。