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籌資和融資的區(qū)別范文第1篇

（一）地區(qū)政府投融資平臺的含義

地方政府投融資平臺是指地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款、土地注入、設(shè)立股權(quán)等形式進(jìn)行融資，所成立獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其運(yùn)營目的是為了充分發(fā)揮政府投資項(xiàng)目融資功能。地區(qū)政府投融資平臺的種類很多其中包括建設(shè)開發(fā)公司、城建投資公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營公司等許多不同類型的公司。雖然地方政府投融資平臺公司的類型很多，但是資金融入后的重點(diǎn)都是進(jìn)行市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目。

（二）地區(qū)政府投融資平臺的運(yùn)營特點(diǎn)

一是獨(dú)立性。我國政府在相關(guān)規(guī)章制度中都已經(jīng)明確指出地區(qū)政府投融資平臺公司成立必須具備一般獨(dú)立法人的資格。由于政府投融資平臺所代表的利益主體是地方政府，與一般企業(yè)法人相比所代表的利益主體有著本質(zhì)上的區(qū)別，平臺的獨(dú)立性在很大程度上能夠促進(jìn)政府所出臺的政策順利實(shí)施。

二是一貫性。地區(qū)政府投融資平臺在日常運(yùn)營過程中在資金的使用范圍上與商業(yè)銀行信貸有著一定的區(qū)別，其并不對資金使用范圍進(jìn)行限制，也不會(huì)存在利率低的情況。而是根據(jù)資金來源情況謹(jǐn)遵一貫性原則，進(jìn)行資金使用性質(zhì)的確定對有償資金有償使用，對無償資金無償使用。

三是公益性。地區(qū)政府投融資平臺的經(jīng)營管理目標(biāo)與其他房地產(chǎn)企業(yè)有著本質(zhì)的區(qū)別，一般房地產(chǎn)企業(yè)都是以實(shí)現(xiàn)自身效益最大化為經(jīng)營管理目標(biāo)，而地區(qū)政府投融資平臺則是以城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)發(fā)展為經(jīng)營目的，屬于政府行為，具有一定的公益性。

四是服務(wù)性。地區(qū)政府投融資平臺公司是在政府的大力扶持下所建立起來的，地區(qū)政府投融資平臺的計(jì)劃與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，與財(cái)政預(yù)算和商業(yè)銀行一樣被視為是地區(qū)資金的重要來源，地區(qū)政府融資平臺的順利發(fā)展在一定程度上能夠促進(jìn)我國財(cái)政政策順利實(shí)施，推動(dòng)我國國民經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展。

二、我國某市政府投融資平臺資金活動(dòng)情況

隨著各個(gè)地區(qū)投融資平臺的不斷發(fā)展，一些地區(qū)出現(xiàn)了投融資平臺經(jīng)營管理不規(guī)范的現(xiàn)象。對此，中央政府出臺了一系列規(guī)定以加強(qiáng)對地方政府投融資平臺公司管理。為了能夠更好地規(guī)范投融資平臺公司管理、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，本文對我國某市15個(gè)區(qū)、縣（市）融資平臺公司進(jìn)行了專題調(diào)研，以全面反映該市區(qū)、縣（市）國有投融資平臺公司的現(xiàn)狀。截止2011年底，該市15個(gè)區(qū)、縣（市）共有政府投融資平臺公司61家?？傎Y產(chǎn)金額高達(dá)1495.6億元，總負(fù)債為848.6億元。籌資總額為465.4億元，銀行貸款占籌資總額的89.2%，共計(jì)415.2億元，債券占籌資總額的8.8%，共計(jì)41.1億元。本節(jié)從利潤、主營業(yè)務(wù)收入、擔(dān)保、籌資幾個(gè)方面進(jìn)行討論。

一是利潤情況。該市這61家公司中利潤總額達(dá)5億元的占公司總數(shù)的4.9%。1―5億的占公司總數(shù)的9.8%；1000萬―1億元占平臺公司總數(shù)的14.8%；利潤0―1000萬元占公司總數(shù)的34.5%；0元以下的公司占總數(shù)的36%。由此可見，該市政府投融資平臺公司運(yùn)營情況總體上良好，盈利企業(yè)達(dá)到了半數(shù)以上。而且公司利潤金額非常可觀，妥善經(jīng)營在很大程度上會(huì)拉動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

二是主營業(yè)務(wù)收入情況。該市這61家公司中，年主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到10億元的占平臺公司總數(shù)的4.9%；5億元―10億元的占平臺公司總數(shù)的1.7%；1億元―5億元占平臺公司總數(shù)的9.8%；5000萬元―1億元的占平臺公司總數(shù)的11.5%；0元―5000萬元的占平臺公司總數(shù)的63.9%；無主營業(yè)務(wù)收入的占平臺公司總數(shù)的8.2%。由此可見，該市政府投融資平臺總體收入情況良好，間接地反映出該地區(qū)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共事業(yè)發(fā)展穩(wěn)定。

三是融資情況。截止至2011年底，該市61家政府投融資平臺公司融資總額高達(dá)4653682萬元，融資渠道主要包括銀行貸款、債券發(fā)行、理財(cái)產(chǎn)品以及其他。其中銀行貸款總額為4179872萬元，占籌資總額的90%；發(fā)行債券為356800萬元，占籌資總額的8%；銀信政理財(cái)產(chǎn)品62300萬元，占融資總額的1%；其它占籌資總額的1%。由此可見，該市政府投融資平臺公司資金最重要來源為銀行貸款。同時(shí)以上數(shù)據(jù)也反映出了一個(gè)重要問題，那就是資金來源較為單一，這樣一來公司就存在著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一旦銀行資金鏈斷裂公司日常運(yùn)營就會(huì)受阻。

四是擔(dān)保情況。該市61家投融資平臺公司提供擔(dān)?？偨痤~為3612479萬元，其中以財(cái)政收入擔(dān)保占擔(dān)?？傤~的4%，約160000萬元，保證擔(dān)保占擔(dān)?？傤~的75%，約為2694979萬；土地質(zhì)押擔(dān)保占擔(dān)?？傤~的14%，約為513400萬元；其它擔(dān)保占擔(dān)?？傤~的7%，約為244100萬元。從以上數(shù)據(jù)中可以看出公司的主要擔(dān)保形式為保證擔(dān)保。由于保證擔(dān)保主要是通過保證人與貸款人約定的形式進(jìn)行擔(dān)保的，當(dāng)借款人違約或無力歸還貸款時(shí)保證人承擔(dān)責(zé)任。這就存在著一個(gè)問題一旦投融資平臺公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，責(zé)任就會(huì)落到當(dāng)?shù)卣念^上，直接會(huì)造成政府財(cái)政壓力加大的情況發(fā)生。

三、我國該市政府投融資平臺財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）投資風(fēng)險(xiǎn)

以該市綜保公司為例，該公司自2008年成立以來累計(jì)完成投資財(cái)務(wù)發(fā)生額291605.94萬元，按工程項(xiàng)目分，列表如表1：

從表1中可以看出該市綜保公司的資金主要是應(yīng)用于包括道橋建設(shè)、廣場建設(shè)、公園、景點(diǎn)、游樂場建設(shè)等豐富人民生活的公共基礎(chǔ)設(shè)施，舊城區(qū)改造、新城區(qū)開發(fā)、城市水電熱氣供應(yīng)等公共事業(yè)等方面。雖然公司諸如安置房工程等經(jīng)營性項(xiàng)目可以通過項(xiàng)目投產(chǎn)后自身經(jīng)營運(yùn)行所產(chǎn)生的現(xiàn)金流形成“自償性”，但是這一部分資金并不足以滿足公司運(yùn)營需要。而所占比重較大的公益性項(xiàng)目完全沒有直接收入，政府只能利用其它籌資手段償還借款，使得公司運(yùn)營壓力增大。同時(shí)，我國政府還沒有出臺有關(guān)于政府投資內(nèi)容以及資金運(yùn)作的相關(guān)規(guī)定，也沒用建立一個(gè)透明而公允的投資資金運(yùn)營披露平臺，這樣一來資金流向就存在著很多漏洞，導(dǎo)致一些不法分子為了一己之利徇私舞弊，最終造成國有資產(chǎn)流失現(xiàn)象的發(fā)生。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)

該市政府投融資平臺公司融資渠道主要包括銀行貸款、債券發(fā)行、理財(cái)產(chǎn)品以及其他。其中銀行貸款是最主要的融資方式，而債券發(fā)行也成為了銀行貸款之后的主要融資方式之一。本節(jié)從銀行貸款和債券發(fā)行兩方面進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)的討論。

一是銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)。以該市綜保公司為例，從公司2013年資產(chǎn)負(fù)債表（表2）中可以了解到，截止至2013年年末，公司負(fù)責(zé)合計(jì)2241725769.18元，較年初有所增長，主要是長期借款的增多直接導(dǎo)致負(fù)債的增加。長期借款中大部分都是銀行貸款，銀行貸款增多在一定程度上不利于公司資金鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因?yàn)殡S著銀行貸款管理機(jī)制的日益完善以及國家出臺一系列政策對平臺項(xiàng)目的限制，在一定程度上加大了地區(qū)政府投融資平臺公司獲得貸款資金的難度。同時(shí)，一些平臺項(xiàng)目還款期的迫近也會(huì)造成地方政府投融資平臺融資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。銀行貸款融資風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下兩點(diǎn)：首先，政府和平臺公司的委托-關(guān)系所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。投融資平臺公司可以被視為是政府的經(jīng)理人，資金投入項(xiàng)目的實(shí)際受益方為政府而不是平臺公司，而政府還沒有建立健全平臺績效考核體系，這樣一來就會(huì)出現(xiàn)一些不法分子徇私舞弊濫用銀行貸款致使平臺公司資金外流；其次，信息差異性風(fēng)險(xiǎn)。平臺公司在向銀行申請貸款過程中，銀行對其進(jìn)行信用評級與平臺公司的實(shí)際還款能力關(guān)系不大，更多的時(shí)候與當(dāng)?shù)卣呢?cái)政實(shí)力關(guān)系密切。很多地區(qū)商業(yè)銀行在對貸款評估過程中無論是在能力上還是在信息上都不占優(yōu)勢無法監(jiān)控政府投融資平臺跨銀行的資金流向，使得銀行在對其進(jìn)行貸款時(shí)金額數(shù)具有一定局限性，難以彌補(bǔ)公司資金缺口從而引發(fā)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

二是發(fā)行債券融資風(fēng)險(xiǎn)。債券發(fā)行融資方面，該市投融資平臺公司嚴(yán)格按照國家規(guī)定公開發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)及短期融資券，以籌集基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項(xiàng)目資金。但是從目前該市財(cái)政支出與收入總體情況來看，二者之間的缺口正逐年增大，而地方政府有權(quán)同時(shí)設(shè)立一個(gè)或者多個(gè)投融資平臺，在地方政府投融資平臺存續(xù)期內(nèi)，該市地方政府很有可能會(huì)改變對平臺公司的信用偏好，一旦出現(xiàn)投融資平臺債券到期時(shí)無法還本付息的情況，政府不會(huì)對城投融資平臺債券本息清償付法律責(zé)任，這樣就會(huì)引發(fā)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、對于該市政府融資平臺資金運(yùn)用的一些完善措施

（一）實(shí)現(xiàn)融資方式多樣化

單一的融資方式容易加大公司對商業(yè)貸款和財(cái)政撥款的依賴性，不利于地方政府投融資平臺的順利發(fā)展，所以該市政府融資平臺公司應(yīng)當(dāng)積極探索融資渠道進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)融資方式多樣化。首先，平臺公司應(yīng)當(dāng)加大對發(fā)行債券的重視程度，不僅要重視與國內(nèi)企業(yè)和個(gè)人的合作，還可以與國外一些企業(yè)進(jìn)行合作，制定合理的本息發(fā)放方式，吸引社會(huì)上以及國外的企業(yè)和個(gè)人資金的投入，盡可能地降低對商業(yè)貸款以及財(cái)政撥款的依賴性；其次，該市政府投融資平臺公司還應(yīng)當(dāng)關(guān)注證券市場，通過上市的形式通過證券市場進(jìn)行融資，這種形式不僅可以進(jìn)行重復(fù)融資而且還不用支付利息，促進(jìn)公司的資金鏈穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)。

（二）完善公司內(nèi)部控制管理制度

一套完善的平臺公司內(nèi)部控制管理制度在很大程度上能夠控制和防范公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。首先，平臺公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)各個(gè)部門崗位設(shè)置管理，明確各個(gè)部門的權(quán)責(zé)，尤其是財(cái)務(wù)部門一定要進(jìn)行不相容崗位的分離，避免一人兼多職現(xiàn)象的發(fā)生，實(shí)現(xiàn)定期對賬。一旦發(fā)現(xiàn)問題能夠落實(shí)到個(gè)人，控制和防范一些不法分子為了一己之利徇私舞弊現(xiàn)象的發(fā)生；其次，公司應(yīng)當(dāng)建立現(xiàn)代化信息資源管理系統(tǒng)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)信息資源共享，以便加強(qiáng)各個(gè)部門的溝通交流；最后，平臺公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步促進(jìn)財(cái)務(wù)部門工作人員綜合素質(zhì)的提高，主管人員應(yīng)當(dāng)積極向部門成員傳遞國家最新法律政策，并組織公司會(huì)計(jì)人員進(jìn)行繼續(xù)教育培訓(xùn)，優(yōu)化會(huì)計(jì)人員知識結(jié)構(gòu)，使得公司會(huì)計(jì)人員在務(wù)管理工作時(shí)更加得心應(yīng)手，提高工作效率，避免錯(cuò)誤的發(fā)生。

（三）明確責(zé)任主體

該市政府投融平臺公司不應(yīng)當(dāng)過于依賴地方政府，地方政府可以給予公司一定的管理權(quán)力，使公司由政府控制其運(yùn)營管理向?qū)崿F(xiàn)自主管理形式的轉(zhuǎn)變，杜絕政府部門工作人員兼職公司管理工作閑暇的發(fā)生，應(yīng)當(dāng)另外選聘一些綜合素質(zhì)突出的人員擔(dān)任相應(yīng)職務(wù)，明確責(zé)任主體，避免由于平臺公司債務(wù)過重轉(zhuǎn)化為政府的債務(wù)，致使地區(qū)財(cái)政負(fù)擔(dān)加重現(xiàn)象的發(fā)生。

籌資和融資的區(qū)別范文第2篇

關(guān)鍵詞： 三甲醫(yī)院；籌資風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)管理；防范風(fēng)險(xiǎn)

一、引言[JP2]

伴隨著我國國民經(jīng)濟(jì)水平的持續(xù)快速健康發(fā)展，人們對醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的要求也更高。在這種條件下，我國的醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域發(fā)生了改變，例如醫(yī)藥管理體系的改革、各大醫(yī)院間進(jìn)行日益激化的競爭、醫(yī)保進(jìn)行更加深入的改革等等。而三甲醫(yī)院作為非盈利性質(zhì)的醫(yī)院，要應(yīng)對這些變革就相對艱難。一旦發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難的問題，醫(yī)院的正常經(jīng)營就難以維系。所以積極應(yīng)對籌資風(fēng)險(xiǎn)，這對三甲醫(yī)院來說愈加有意義。

二、三甲醫(yī)院的主要籌資渠道

（一）融資租賃行為

醫(yī)院進(jìn)行的融資租賃行為指的是某醫(yī)院作為出租人進(jìn)行融資，并根據(jù)與承租人簽訂的合同，購置承租人需要的醫(yī)療設(shè)備，承租人為了得到這些醫(yī)療設(shè)備的持有權(quán)、使用權(quán)和收益權(quán)而向出租人支付相應(yīng)的租金的行為，在租賃期滿后，承租人可以轉(zhuǎn)移醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)。現(xiàn)如今的醫(yī)療科學(xué)愈加發(fā)達(dá)，而新型的醫(yī)療設(shè)備如：伽馬刀、CT等等，價(jià)格十分高昂，這對三甲醫(yī)院來說資金壓力過大。這種融資渠道的優(yōu)點(diǎn)包括醫(yī)療設(shè)備租用時(shí)期較長、面臨籌資風(fēng)險(xiǎn)較低、承擔(dān)的支付壓力較小等等，因此得到我國眾多醫(yī)院的青睞。

（二）經(jīng)營租賃行為

經(jīng)營租賃行為區(qū)別于融資租賃，醫(yī)院作為承租人只能擁有出租人的醫(yī)療設(shè)備的使用權(quán)，并需要按時(shí)繳納租費(fèi)，在租賃期結(jié)束之后，出租的醫(yī)療設(shè)備的所有權(quán)也不被醫(yī)院所有。

一般來說，經(jīng)營租賃行為適合于短期，醫(yī)院在突況下就會(huì)選擇這種籌資方式來應(yīng)一時(shí)之需。

（三）政府的資金援助

三甲醫(yī)院作為非營利性的公立醫(yī)院，需要政府提供大量的資金援助。由于這種籌資渠道較為穩(wěn)定，并且區(qū)別于金融機(jī)構(gòu)的借貸，即不用償還，所以這種籌資渠道是最重要的。

政府提供的資金援助包括根據(jù)醫(yī)院進(jìn)行重點(diǎn)科研項(xiàng)目研究、醫(yī)院進(jìn)行擴(kuò)大規(guī)模等因素來發(fā)放的專項(xiàng)補(bǔ)助之外，還包括較為穩(wěn)定的每年按時(shí)發(fā)放的經(jīng)常性資金援助。

三甲醫(yī)院往往會(huì)加強(qiáng)與政府相關(guān)部門的溝通，這樣就可以讓政府更好地明確好醫(yī)院在運(yùn)營過程中遇到的困難，并為醫(yī)院提供更加完善的專項(xiàng)資金援助。

四）向金融機(jī)構(gòu)借款[JP2]

向銀行這類金融機(jī)構(gòu)借款是三甲醫(yī)院使用得較為普遍的籌資手段。特別是向銀行借款，通過這個(gè)籌資渠道，醫(yī)院能夠在短期時(shí)間內(nèi)獲取資金，不會(huì)受到很大的數(shù)額和時(shí)間限制。但醫(yī)院向銀行借款的同時(shí)，也要支付更高的銀行利息，在未來就會(huì)面臨更加沉重的資金償債壓力。所以醫(yī)院更要理智地制定好還借款計(jì)劃，減少因借款利息帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

三、三甲醫(yī)院面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)

（一）宏觀環(huán)境中的籌資風(fēng)險(xiǎn)

1籌資易受國家政策及金融機(jī)構(gòu)影響

三甲醫(yī)院的主要籌資來源就是政府提供的資金援助和向金融機(jī)構(gòu)貸款，因此，一旦國家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行調(diào)整，金融機(jī)構(gòu)就一定會(huì)調(diào)整利率來應(yīng)對這些變革。金融機(jī)構(gòu)調(diào)整的利率對三甲醫(yī)院需要償還的利息多少起到?jīng)Q定性的作用。如果國家增加了稅收，并通過減少政府提供的資金援助的政策來借機(jī)減少社會(huì)上民眾的消費(fèi)行為來壓制社會(huì)的總需求，金融機(jī)構(gòu)就不得不實(shí)施”雙緊“政策來提高利率并縮小貨幣的供給量，從而減少國民的支出，這樣一來，就加大了醫(yī)院的籌資成本，使醫(yī)院的籌資行為受到嚴(yán)重影響。

2國家進(jìn)行金融調(diào)控會(huì)加大貸款難度

一旦出現(xiàn)通貨膨脹，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度過快，就會(huì)引發(fā)資源斷裂的問題。國家為了應(yīng)對通貨膨脹這種經(jīng)濟(jì)過熱的情況，就會(huì)對金融進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)控，減少社會(huì)的貨幣流通，一旦政府縮緊了社會(huì)中流通的貨幣量，金融機(jī)構(gòu)就也會(huì)做出縮緊貸款的政策來順應(yīng)政府的政策。在這樣的情況下，三甲醫(yī)院就更加難以貸款，一旦無法完成貸款，醫(yī)院的資金有限，就會(huì)承擔(dān)籌資風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)例如資金運(yùn)作不靈，醫(yī)院運(yùn)營陷入癱瘓等情況。

（二）醫(yī)院內(nèi)部的籌資風(fēng)險(xiǎn)

1醫(yī)院償債能力下降使籌資困難

醫(yī)院的經(jīng)營效率是評判其所屬等級的指標(biāo)，同時(shí)這也是醫(yī)院明確籌資渠道的依據(jù)。而三甲醫(yī)院主要資金來源除了政府給予的資金援助就是自己的經(jīng)營收入了。由于近年來，醫(yī)院藥品的差價(jià)率呈現(xiàn)出持續(xù)大幅度下滑并有逐步取消的趨勢，所以三甲醫(yī)院很難再從藥品上獲取更高的收益。

三甲醫(yī)院作為僅次于我國特殊醫(yī)院的高級別醫(yī)院，其對醫(yī)療設(shè)備和醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)院規(guī)模等因素的要求就更高?，F(xiàn)如今各大醫(yī)院之間的競爭也日益激烈，因此越來越多的醫(yī)院選擇了進(jìn)一步的發(fā)展擴(kuò)大。例如大量采購新型高價(jià)醫(yī)療器械并加大力度建設(shè)醫(yī)院的基礎(chǔ)工程等等，這些都意味著醫(yī)院必須投入高額的資金成本，所以這對醫(yī)院的資金狀況是很不樂觀的。

一旦三甲醫(yī)院出現(xiàn)負(fù)債情況，那么醫(yī)院用于償債的資金主要就來源于其日常的經(jīng)營收入。如果醫(yī)院無力承擔(dān)債務(wù)，那么三甲醫(yī)院就會(huì)產(chǎn)生信任危機(jī)，無法再完成籌資行為，那么醫(yī)院的資金鏈就會(huì)斷裂，陷入危機(jī)。

2醫(yī)院籌資結(jié)構(gòu)不合理存在風(fēng)險(xiǎn)

三甲醫(yī)院為了不斷擴(kuò)大規(guī)模，并增加購置高價(jià)醫(yī)療設(shè)備以增加醫(yī)院的運(yùn)營收入的同時(shí)，其承擔(dān)的債務(wù)也在逐漸增加。在我國當(dāng)前的金融機(jī)構(gòu)中，關(guān)于貸款政策都控制在三甲醫(yī)院資產(chǎn)負(fù)債率的3/5之內(nèi)。如果屬于區(qū)域壟斷類型的醫(yī)院的資產(chǎn)負(fù)債率較低，那么就可以借新債務(wù)來抵消舊的債務(wù)。而在醫(yī)院的負(fù)債情況已經(jīng)快要超出固定的指標(biāo)時(shí)，醫(yī)院負(fù)責(zé)人就要更注重對還債日期的安排?，F(xiàn)在的三甲醫(yī)院很容易出現(xiàn)長期借款和短期借款占據(jù)醫(yī)院總負(fù)債的比例不協(xié)調(diào)的問題，如果還債的日期都集中在一起，就會(huì)加重醫(yī)院償還債款的壓力，導(dǎo)致三甲醫(yī)院的資金無法照常運(yùn)轉(zhuǎn)。還債日期安排的不夠妥當(dāng)?shù)脑?，也?huì)產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。

四、防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的舉措

（一）建立風(fēng)險(xiǎn)防范體系

在三甲醫(yī)院遇到資金問題時(shí)，往往會(huì)被突如其來的困難弄得措手不及，而為了應(yīng)對這種問題，必須要快速作出反應(yīng)，來趨利避害。所以三甲醫(yī)院要學(xué)會(huì)防患于未然，在進(jìn)行籌資行為時(shí)，必須要預(yù)先樹立好防范風(fēng)險(xiǎn)的意識，并建立完善醫(yī)院的風(fēng)險(xiǎn)防范體系，這樣才能在醫(yī)院面臨籌資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)避免出現(xiàn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)不靈、醫(yī)院運(yùn)營陷入危機(jī)的危險(xiǎn)，并作出積極有效的應(yīng)對措施。

風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制應(yīng)當(dāng)科學(xué)、有效，并符合三甲醫(yī)院的現(xiàn)實(shí)情況。醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員要把醫(yī)院的資金運(yùn)營狀況作為基本依據(jù)，并確立好醫(yī)院的未來運(yùn)營發(fā)展指標(biāo)，實(shí)時(shí)監(jiān)測并分析醫(yī)院各個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)運(yùn)營狀況。這樣就能及時(shí)在出現(xiàn)籌資風(fēng)險(xiǎn)前做好準(zhǔn)備，規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，并有效地保障好三甲醫(yī)院的照常運(yùn)營，維持三甲醫(yī)院的財(cái)務(wù)信用。

（二）提高資金利用效率

三甲醫(yī)院作為公立醫(yī)院，其資金的主要來源包括政府的資金援助和自身的經(jīng)營收入。針對我國現(xiàn)今的國情，三甲醫(yī)院要進(jìn)行資金積累是一件困難而漫長的事情。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度過快，為了避免出現(xiàn)通貨膨脹的情況，政府不得不壓減提供給三甲醫(yī)院的資金補(bǔ)助，這在無形中給了三甲醫(yī)院更大的資金壓力。

而三甲醫(yī)院為了得到更大的發(fā)展，增加業(yè)務(wù)數(shù)量，就必須選擇擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)的規(guī)模，購置新型高價(jià)醫(yī)療設(shè)備，這些高額的資金成本對于三甲醫(yī)院自身經(jīng)營所賺取的利潤來說，可以是杯水車薪。那么三甲醫(yī)院就選擇利用向金融機(jī)構(gòu)借款、融資租賃等外部籌資方式來獲得更多的資金，從而不斷發(fā)展自身規(guī)模來應(yīng)對日益激烈的醫(yī)院競爭。

要如何合理地利用這些有限的資金就顯得尤為重要，因?yàn)椴粌H要使這些資金的利用率達(dá)到最大化，還要使三甲醫(yī)院的經(jīng)營收入達(dá)到最大。三甲醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員就要學(xué)會(huì)將財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)發(fā)揮到最大化。如果醫(yī)院在日常經(jīng)營中獲取的利潤增多，那么成本中包含的利息數(shù)額就會(huì)相應(yīng)減少，那么醫(yī)院從投資中獲取的收益就會(huì)在很大程度上提高。

（三）調(diào)整醫(yī)院籌資結(jié)構(gòu)

三甲醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員要從醫(yī)院自身的財(cái)務(wù)情況出發(fā)，控制好資產(chǎn)負(fù)債率，從而選擇好最適合醫(yī)院生存發(fā)展的負(fù)債。如果醫(yī)院的負(fù)債超出限度，就意味著超出了醫(yī)院的償債能力，就會(huì)帶來籌資風(fēng)險(xiǎn)，影響醫(yī)院的資金運(yùn)營。而負(fù)債太少，就會(huì)使醫(yī)院的發(fā)展止步不前。

財(cái)務(wù)管理人員還要安排好負(fù)債中長期借款和短期借款的比例，使籌資結(jié)構(gòu)符合醫(yī)院的發(fā)展情況，并且要避免還款期集中的情況。堅(jiān)持低成本和防范籌資風(fēng)險(xiǎn)的原則減少醫(yī)院的還債壓力，在最大限度內(nèi)優(yōu)化醫(yī)院的籌資結(jié)構(gòu)。

四）選取多種籌資渠道

三甲醫(yī)院的籌資很容易受到國家政策調(diào)整和金融機(jī)構(gòu)政策變革的影響，因此為了應(yīng)對這些不斷變化的因素，三甲醫(yī)院就要選取多種籌資渠道。首先選取最適宜自身發(fā)展的籌資手段，以降低籌資成本的對象為最佳。而面向金融機(jī)構(gòu)的籌資，往往是向銀行借貸。那么財(cái)務(wù)管理人員可以選取貸款利率較低、門檻較低、風(fēng)險(xiǎn)較小的銀行進(jìn)行貸款，并學(xué)會(huì)結(jié)合多種貸款方式，在符合醫(yī)院發(fā)展要求的情況下使資金成本達(dá)到最低。

三甲醫(yī)院也可以加大與其他醫(yī)院的溝通合作，并嘗試著融資租賃這種籌資方式，不但可以減少購置高額醫(yī)療設(shè)備的壓力，還能夠在短期內(nèi)提高醫(yī)院的醫(yī)療服務(wù)水平。而且這種融資租賃的籌資渠道并沒有利息，在一定程度上就減少了醫(yī)院的資金成本，為醫(yī)院的資金運(yùn)營減少了壓力。

五、結(jié)束語

在物質(zhì)、政治、經(jīng)濟(jì)、文化飛速發(fā)展的今天，高質(zhì)量的醫(yī)療服務(wù)越來越適應(yīng)人們的生存發(fā)展需要。那么三甲醫(yī)院就必須應(yīng)對著當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)體制，適應(yīng)政府的金融調(diào)控政策，來保障自身的日常經(jīng)營和進(jìn)一步的發(fā)展壯大。

而籌資活動(dòng)作為醫(yī)院進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要任務(wù)，并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理作為活動(dòng)開展的核心注意點(diǎn)，這對醫(yī)院的生存發(fā)展具有重要意義。

三甲醫(yī)院要根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況樹立好風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，并制定好應(yīng)對措施，這樣才能有效地規(guī)避籌資風(fēng)險(xiǎn)。

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籌資和融資的區(qū)別范文第3篇

一．我國的融資環(huán)境

企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經(jīng)濟(jì)資源的有機(jī)集合體。企業(yè)運(yùn)營只有適應(yīng)環(huán)境變化的要求，才能立于不敗之地。企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企業(yè)周圍，影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因素和力量的總稱，它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎(chǔ)。

企業(yè)制定籌資戰(zhàn)略必須立足于一定的宏觀環(huán)境之下，制定時(shí)要考慮：1．政治法律環(huán)境。指一個(gè)國家和地區(qū)的政治制度、經(jīng)濟(jì)體制、方針政策、法律法規(guī)等方面。隨著改革開放的政策實(shí)施，國內(nèi)政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)日益活躍，我國的產(chǎn)業(yè)政策、外匯政策和稅收政策等的日益完善，與國際慣例的逐步接軌，為外資進(jìn)入中國提供了保證，使我國企業(yè)的籌資區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)大，籌資數(shù)額逐年增加，方式也更加多樣。2．經(jīng)濟(jì)環(huán)境。是指企業(yè)經(jīng)營過程中所面臨的各種經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)特征、經(jīng)濟(jì)聯(lián)系等客觀因素。我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)、高速的發(fā)展勢頭，物價(jià)得到有效控制，這一切表明，我國有巨大的市場潛力與發(fā)展機(jī)會(huì)，同時(shí)也為國內(nèi)外大量的游資找到了出路。3．技術(shù)環(huán)境．是一個(gè)國家和地區(qū)的技術(shù)水平、技術(shù)政策、新產(chǎn)品開發(fā)能力以及技術(shù)發(fā)展的動(dòng)向等的總和。全社會(huì)對教育的重視，對科技開發(fā)力度的加大，對科技人才的有計(jì)劃培養(yǎng)，都將為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

企業(yè)微觀環(huán)境是指直接影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件和能力的因素，包括行業(yè)狀況、競爭者狀況、供應(yīng)商狀況及其他公眾的狀況，這是確定企業(yè)籌資方式的前提。一個(gè)良好的銷售網(wǎng)絡(luò)、及穩(wěn)定的原材料供應(yīng)商等微觀環(huán)境，將十分有利于企業(yè)籌資的順利實(shí)現(xiàn)。此外，筆者認(rèn)為，企業(yè)的內(nèi)部條件也應(yīng)該屬于企業(yè)籌資的微觀環(huán)境。企業(yè)的內(nèi)部條件包括：企業(yè)經(jīng)營者的能力、人力資源開發(fā)的現(xiàn)狀和政策、組織結(jié)構(gòu)、管理制度，研究開況等。就籌資而言，企業(yè)內(nèi)部條件達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，才會(huì)吸引資金、技術(shù)進(jìn)入企業(yè)，因此企業(yè)要得到實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張所需要的資金，應(yīng)扎扎實(shí)實(shí)的做好企業(yè)的各項(xiàng)工作，贏得債權(quán)人和投資者的信任，他們才會(huì)將資金、技術(shù)交由企業(yè)使用和管理。

二．企業(yè)的籌資方式

在市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)融資方式總的來說有兩種：一是內(nèi)源融資，即將本企業(yè)的留存收益和折舊轉(zhuǎn)化為投資的過程；二是外源融資，即吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的儲蓄，以轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。隨著技術(shù)的進(jìn)步和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，單純依靠內(nèi)源融資已很難滿足企業(yè)的資金需求，外源融資已逐漸成為企業(yè)獲得資金的重要方式。下面對內(nèi)源融資和外源融資分別加以介紹：

（一）．內(nèi)源融資方式

就各種融資方式來看，內(nèi)源融資不需要實(shí)際對外支付利息或者股息，不會(huì)減少企業(yè)的現(xiàn)金流量；同時(shí)，由于資金來源于企業(yè)內(nèi)部，不會(huì)發(fā)生融資費(fèi)用，使得內(nèi)源融資的成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于外源融資。因此，它是企業(yè)首選的一種融資方式，企業(yè)內(nèi)源融資能力的大小取決于企業(yè)的利潤水平，凈資產(chǎn)規(guī)模和投資者預(yù)期等因素，只有當(dāng)內(nèi)源融資仍無法滿足企業(yè)資金需要時(shí)，企業(yè)才會(huì)轉(zhuǎn)向外源融資。在這里，筆者認(rèn)為相當(dāng)一部分表外籌資也屬于內(nèi)源融資。表外籌資是企業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債表中未予以反映的籌資行為，利用表外籌資可以調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，開辟籌資渠道，掩蓋投資規(guī)模，夸大投資收益率，掩蓋虧損，虛增利潤，加大財(cái)務(wù)杠桿的作用等。比如，企業(yè)與客戶簽訂一項(xiàng)產(chǎn)品的籌資協(xié)議，先將產(chǎn)品售給客戶，然后再賒購回來，該項(xiàng)產(chǎn)品并未離開企業(yè)，但企業(yè)卻通過這一協(xié)議得到了借款。因此，表外籌資可以創(chuàng)造較為寬松的財(cái)務(wù)環(huán)境，為經(jīng)營者調(diào)整資金結(jié)構(gòu)提供方便。鑒于表外籌資在我國應(yīng)用還不是太普遍，而其應(yīng)用的前景又十分廣泛，所以，筆者將在這里對表外融資作一較為詳細(xì)的介紹

表外融資可分為直接表外籌資和間接表外籌資。直接表外籌資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)的特殊借款形式直接籌資。由于資產(chǎn)所有權(quán)未轉(zhuǎn)入籌資企業(yè)表內(nèi)，而其使用權(quán)卻已轉(zhuǎn)入，所以這種籌資方式既能滿足企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、緩解資金不足之需，又不改變企業(yè)原有表內(nèi)資金結(jié)構(gòu)。最為常見的籌資方式有租賃、代銷商品、來料加工等。大多數(shù)租賃形式屬于表外籌資，只有融資租賃屬于表內(nèi)籌資。經(jīng)營租賃是出資方以自己經(jīng)營的設(shè)備租給承租房使用，出租方收取租金，承租訪由于租入設(shè)備擴(kuò)大了自身生產(chǎn)能力，這種生產(chǎn)能力并沒有反映在承租方的資產(chǎn)負(fù)債表中，承租方只為取得這種生產(chǎn)能力支付了一定的租金。當(dāng)企業(yè)預(yù)計(jì)設(shè)備的額租賃期短于租入設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命時(shí)，經(jīng)營租賃可以節(jié)約企業(yè)開支，避免設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命在企業(yè)的空耗。此外，維修租賃、杠桿租賃和返回租賃也屬于企業(yè)的表外籌資。

間接表外籌資是用另一個(gè)企業(yè)的負(fù)債代替本企業(yè)負(fù)債，使得本企業(yè)表內(nèi)負(fù)債保持在合理的限度內(nèi)。最常見的間接表外籌資方式是母公司投資于子公司和附屬公司，母公司將自己經(jīng)營的元件、配件撥給一個(gè)子公司和附屬公司，子公司和附屬公司將生產(chǎn)出的元件、配件銷售給母公司。附屬公司和子公司實(shí)行負(fù)債經(jīng)營，這里附屬公司和子公司的負(fù)債實(shí)際上是母公司的負(fù)債。本應(yīng)有母公司負(fù)債經(jīng)營的部分由于母公司負(fù)債限度的制約，而轉(zhuǎn)給了附屬公司，使得各方的負(fù)債都能保持在合理的范圍內(nèi)。例如：某公司自有資本1000萬元，借款1000萬元，該公司欲追加借款，但目前表內(nèi)借款比例已達(dá)到最高限度，再以公司名義借款已不可能，于是該公司以500萬元投資于新公司，新公司又以新公司的名義借款500萬元，新公司實(shí)質(zhì)上是母公司的一個(gè)配件車間。這樣，該公司總體上實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債比率不再是50％，而是60％，兩個(gè)公司實(shí)際資產(chǎn)總額為2500萬元，有500萬元是母公司投給子公司的，故兩個(gè)公司公司共向外界借入1500萬元，其中在母公司會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)只反映1000萬元的負(fù)債，另外的500萬元反映在子公司的會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)，但這500萬元卻仍為母公司服務(wù)?，F(xiàn)在，許多國家為了防止母公司與子公司的財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)移，規(guī)定企業(yè)對外投資如占被投資企業(yè)資本總額的半數(shù)以上，應(yīng)當(dāng)編制合并報(bào)表。為此，許多公司為了逃避合并報(bào)表的曝光，采取更加迂回的投資方法，使得母公司與子公司的控股關(guān)系更加隱蔽。

除了上述的兩種表外籌資外，還可以通過應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，出售有追索權(quán)的應(yīng)收帳款，產(chǎn)品籌資協(xié)議等把表內(nèi)籌資化為表外籌資。

（二）．外源融資方式

企業(yè)的外源融資由于受不同籌資環(huán)境的影響，其選用的籌資方式也不盡相同。一般說來，分為兩種：直接籌資方式和間接籌資方式，如下圖(略）：

企業(yè)外源融資究竟是以直接融資為主還是以間接融資為主，除了受自身財(cái)務(wù)狀況的影響外，還受國家融資體制等的制約。從國際上看，英美等市場經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)國家的企業(yè)歷來主要依靠市場的直接融資方式獲取外部資金，70年代以前，通過企業(yè)債券和股票進(jìn)行的直接融資約占企業(yè)外源融資總額的55％－60％；日本等后起的資本主義國家則相反，企業(yè)主要依靠銀行的間接融資獲取外部資金，1995年以前，日本企業(yè)的間接融資占外源融資的比重約為80％－85％。70年代以后，情況緩慢的發(fā)生了變化，英美企業(yè)增加了間接融資的比重，日本則增加了直接融資的比重。由此可見，如何搞清各種不同的外源融資方式的不同特點(diǎn)，從而選擇最適合本企業(yè)的融資方式，是企業(yè)面臨的一個(gè)相當(dāng)重要的問題。下面對直接融資和間接融資逐一加以詳細(xì)的介紹：

1．直接融資方式

我國進(jìn)入90年代以來，隨著資本市場的發(fā)展，企業(yè)的融資方式趨于多元化，許多企業(yè)開始利用直接融資獲取所需要的資金，直接融資將成為企

業(yè)獲取所需要的長期資金的一種主要方式，這主要是因?yàn)椋海?）．隨著國家宏觀調(diào)控作用的不斷弱和困難的財(cái)政狀況，國有企業(yè)的資金需求很難得到滿足；（2）．由于銀行對信貸資金缺乏有效的約束手段，使銀行不良債務(wù)急劇增加，銀行自由資金比率太低，這預(yù)示著我國經(jīng)濟(jì)生活中潛伏著可能的信用危機(jī)和通貨膨脹的危機(jī)；（3）．企業(yè)本身高負(fù)債，留利甚微，自注資金的能力較弱。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)作為資金的使用者不通過銀行這一中介機(jī)構(gòu)而從貨幣所有者手中直接融資，已成為一種通常的做法，由于我國資本市場的不發(fā)達(dá)，我國直接融資的比例較低，同時(shí)也說明了我國資本市場在直接融資方面的發(fā)展?jié)摿κ蔷薮蟮?。改革開放以來，國民收入分配格局明顯向個(gè)人傾斜，個(gè)人收入比重大幅度上升，遇此相對應(yīng)，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大變化。隨著個(gè)人持有金融資產(chǎn)的增加和居民投資意識的趨強(qiáng)，對資本的保值、增值的要求增大，人們開始把目光投向國債和股票等許多新的投資渠道。我國目前正在進(jìn)行的企業(yè)股份制改造無疑為企業(yè)進(jìn)入資本市場直接融資創(chuàng)造了良好的條件，但是應(yīng)該看到，由于直接融資，特別是股票融資無須還本付息投資者承擔(dān)著較大的風(fēng)險(xiǎn)，必然要求較高的收益率，就要求企業(yè)必須有良好的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景。

債券融資在直接融資中占有重要的地位，極大的拓展了企業(yè)的生存發(fā)展空間。發(fā)達(dá)國家企業(yè)債券所占的比重遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于股票投資，突出顯示了債券融資對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響，如美國的股份公司從80年代中期開始，就已經(jīng)普遍停止了通過發(fā)行股票來融資，而是大量回購自己的股票，以至于從1995年起，股票市場連續(xù)兩年成為負(fù)的融資來源，其原因有二：

從投資者角度看，任何債券能否發(fā)行成功，首先取決于是否能吸引投資者的資金。了解企業(yè)的經(jīng)營狀況是投資者進(jìn)行投資的關(guān)鍵。然而，在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益復(fù)雜的情況下，取得必要的信息越來越困難，在投資者和企業(yè)管理者之間客觀存在著信息的不對稱問題。這種不對稱現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。從股票融資來看，股權(quán)合約使投資者和企業(yè)管理者之間建立了委托關(guān)系，就有可能出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)問題，為避免這一問題，就必須對企業(yè)管理者進(jìn)行監(jiān)督，但這樣做的成本很高，相比之下，債券合約是一種規(guī)定借款人必須定期向貸款人支付固定金額的契約性合約，不需要經(jīng)常監(jiān)督公司，從而監(jiān)審成本很低的債務(wù)合約比股權(quán)合約更有吸引力。

從籌資者的角度看，債券籌資的發(fā)行成本要比股票籌資低，債券利息可從稅前利潤扣除，而股息則從稅后利潤支付，存在公司法人和股份持有人雙重課稅的問題，還可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，增加每股稅后盈余。債券融資不影響原有股東的控制權(quán)，債券投資者只有按期收取本息的權(quán)力，沒有參與企業(yè)經(jīng)營管理和分配紅利的權(quán)力，對于想控制股權(quán)，維持原有管理機(jī)構(gòu)不變的企業(yè)管理者來說，發(fā)行債券比發(fā)行股票更有吸引力。

目前，國債市場已得到很大的改進(jìn)，國債的市場化發(fā)行，使得政府不必通過限制發(fā)行企業(yè)債券來保證國債的發(fā)行任務(wù)完成，客觀上為企業(yè)的債券發(fā)行提供了一個(gè)寬松的環(huán)境；另一方面，市場化的國債利率成為市場的基準(zhǔn)利率，這為確定企業(yè)債券發(fā)行利率提供了依據(jù)。由于現(xiàn)在的投資者更加理性，債券投資風(fēng)險(xiǎn)小，投資收益較穩(wěn)定，吸引了大批注意安全性以追求穩(wěn)定收益的投資者。隨著國民經(jīng)濟(jì)的高速增長，一大批企業(yè)規(guī)模日益擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)效益不斷提高，如長虹公司、海爾公司、春蘭公司等，銷售額都在百億元以上，且這些企業(yè)信用等級高，償債能力強(qiáng)，可以大量發(fā)行債券，可成為債券市場的主角，為企業(yè)債券發(fā)行提供了必要條件。

2．間接融資方式

我國的股票市場和債券市場從無到有，已經(jīng)有了很大的發(fā)展，但是，從社會(huì)居民的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，銀行存款較之股票和債券仍占有絕對的優(yōu)勢，而且，大部分企業(yè)的資金來源也仍舊以銀行為主，尤其是在解決中小企業(yè)融資問題上，由于上市指標(biāo)主要用于扶持國有大中型企業(yè)，中小型企業(yè)，特別是非國有企業(yè)基本上與上市無緣，就使得通過銀行的間接融資成為中小企業(yè)融資的主要方式。

在間接融資方式中，值得注意的是隨之近幾年來大量的企業(yè)兼并、重組，從而導(dǎo)致我們可以利用杠桿收購融資方式。杠桿收購融資是以企業(yè)兼并為活動(dòng)背景的，是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時(shí)，以被收購企業(yè)資產(chǎn)和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。在一般情況下，借入資金占收購資金總額的70％－80％，其余部分為自有資金，通過財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)便可成功的收購企業(yè)或其部分股權(quán)。通過杠桿收購方式重新組建后的公司總負(fù)債率為85％以上，且負(fù)債中主要成分為銀行的借貸資金。在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)日益朝著集約化、大型化的方向發(fā)展，生產(chǎn)的規(guī)模性已成為企業(yè)在激烈的競爭中立于不敗之地重要條件之一。對企業(yè)而言，采用杠桿收購這種先進(jìn)的融資策略，不僅能迅速的籌措到資金，而且收購一家企業(yè)要比新建一家企業(yè)來的快、而且效率也高。

杠桿收購融資較之傳統(tǒng)的企業(yè)融資方式而言，具有不少自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢：一是籌資企業(yè)只需要投入少量的資金便可以獲得較大金額的銀行貸款以用于收購目標(biāo)企業(yè)，即杠桿收購融資的財(cái)務(wù)杠桿比率非常高，十分適合資金不足又急于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行融資；二是以杠桿融資方式進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，有助于促進(jìn)企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，進(jìn)行企業(yè)兼并、改組，是迅速淘汰經(jīng)營不良、效益低下的企業(yè)的一種有效途徑，同時(shí)效益好的企業(yè)通過收購、兼并其他企業(yè)能壯大自身的實(shí)力，進(jìn)一步增強(qiáng)競爭能力；三是對于銀行而言，由于有擬收購企業(yè)的資產(chǎn)和將來的收益能力做抵押，因而其貸款的安全性有較大的保障，銀行樂意提供這種貸款；四是籌資企業(yè)利用杠桿收購融資有時(shí)還可以得到意外的收益，這種收益主要來源于所收購企業(yè)的資產(chǎn)增值，因?yàn)樵谑召徎顒?dòng)中，為使交易成功，被收購企業(yè)資產(chǎn)的出售價(jià)格一般都低于資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值；五是杠桿收購由于有企業(yè)經(jīng)營管理者參股，因而可以充分調(diào)動(dòng)參股者的積極性，提高投資者的收益能力。

杠桿收購融資，是一種十分靈活的融資方式，采用不同的操作技巧，可以設(shè)計(jì)不同的財(cái)務(wù)模式。常見的杠桿收購融資財(cái)務(wù)模式主要有以下幾種：

（1）典型的杠桿收購融資模式。即籌資企業(yè)采用普通的杠桿收購方式，主要通過借款來籌集資金，已達(dá)到收購目標(biāo)企業(yè)的目的。在這種模式下，籌資企業(yè)一般期望通過幾年的投資，獲得較高的年投資報(bào)酬率。

（2）杠桿收購資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模式。既由籌資企業(yè)評價(jià)自己的資本價(jià)值，分析負(fù)債能力，再采用典型的杠桿收購融資模式，以購回部分本公司股份的一種財(cái)務(wù)模式。

（3）杠桿收購控股模式。即企業(yè)不是把自己當(dāng)作杠桿收購的對象來考慮，而是以擁有多種資本構(gòu)成的杠桿收購公司的身份出現(xiàn)。具體的做法為：先對公司有關(guān)部門和其子公司的資產(chǎn)價(jià)值及其負(fù)債能力進(jìn)行評價(jià)，然后以杠桿收購方式籌資，所籌資金由母公司用于購回股份，收購企業(yè)和投資等，母公司仍對子公司擁有控制權(quán)。

企業(yè)以杠桿收購融資方式完成收購活動(dòng)后，需要按規(guī)模經(jīng)濟(jì)原則進(jìn)行統(tǒng)一的經(jīng)營管理，以便盡快取得較高的經(jīng)濟(jì)效益，在企業(yè)運(yùn)營期間，企業(yè)應(yīng)盡量做到用所收購企業(yè)創(chuàng)造的收益償還銀行的杠桿貸款，償還方式與償還辦法按貸款合同執(zhí)行，同時(shí)還要做到有一定的盈利。

三．我國現(xiàn)狀對融資結(jié)構(gòu)的影響及融資方式的選擇。

由于國有企業(yè)的改革相對滯后等各方面的原因，國有企業(yè)的虧損日益嚴(yán)重，從而導(dǎo)致了作為債權(quán)人的銀行的壞帳和呆帳的增加，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量下降了，但是，銀行卻對公眾承擔(dān)著硬性的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這種債權(quán)和債務(wù)的明顯

不對稱，一方面使得的銀行為此承擔(dān)了極大的利息成本，另一方面，也醞釀著極大的銀行信用風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

為了改革這種局面，許多文獻(xiàn)主張通過發(fā)展資本市場和直接融資，可以有效的降低銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，減少政府承擔(dān)的責(zé)任。這種看法是不全面的。股票市場的發(fā)展的確能分散風(fēng)險(xiǎn)，但這只是從經(jīng)濟(jì)個(gè)體的風(fēng)險(xiǎn)偏好和福利經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度而言，與我國融資體制改革中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)具有不同的性質(zhì)，前者具有個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的含義，而后者要考慮的是一種系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于種種原因，我國的股票市場的的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)尤為顯著，這一點(diǎn)可以由近幾年股票市場的大幅度波動(dòng)得到證明。在這種情況下，股票市場上的風(fēng)險(xiǎn)和銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)，從對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響角度來看，并沒有什么本質(zhì)區(qū)別。

從股份制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史來看，股票市場的發(fā)展改變了企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，即股份制經(jīng)濟(jì)使得企業(yè)獲得了更多的融資機(jī)會(huì)，分散了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，也使得企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)變得格外重要了。所謂企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，指得是能夠使得未能在初始的企業(yè)合同中明確的一些經(jīng)營管理決策，能夠被作出的一種機(jī)制。

現(xiàn)代股份制公司的治理結(jié)構(gòu)主要采用以下形式：一是股東通過選舉的董事會(huì)來監(jiān)督經(jīng)理；二是通過大股東來監(jiān)督經(jīng)理的行為；三是對經(jīng)理形成的約束可能來自于公司經(jīng)營效率低下時(shí)，股票市場的收購和接管。在實(shí)際中，上述的幾種形式是混合在一起，同時(shí)發(fā)揮作用的。

籌資和融資的區(qū)別范文第4篇

摘 要：大學(xué)生從事創(chuàng)業(yè)至關(guān)重要是經(jīng)營管理能力和綜合性能力。高職高專的創(chuàng)業(yè)教育，應(yīng)與專業(yè)的人才培養(yǎng)目標(biāo)定位與專業(yè)課程體系設(shè)置緊密結(jié)合，除了開設(shè)專門的創(chuàng)業(yè)教育類課程，還應(yīng)以專業(yè)為依托在教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育。

關(guān)鍵詞：三人體系；經(jīng)濟(jì)法；財(cái)務(wù)管理；稅收籌劃；創(chuàng)業(yè)模擬；經(jīng)營模擬

《教育部關(guān)于大力推進(jìn)高等學(xué)校創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育和大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)工作的意見》指出，高職院校開展創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育，鼓勵(lì)學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)，是培養(yǎng)高職學(xué)生創(chuàng)新精神和實(shí)踐能力的重要途徑；是促進(jìn)高職院校畢業(yè)生充分就業(yè)的重要措施。為此，高職院校的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育，要突出專業(yè)特色，課程設(shè)置要與專業(yè)課程體系有機(jī)融合，實(shí)踐活動(dòng)與專業(yè)實(shí)踐教學(xué)有效銜接。 一、會(huì)計(jì)專業(yè)“三人”課程體系的確立

2010年，鹽城紡織職業(yè)技術(shù)學(xué)院會(huì)計(jì)專業(yè)以會(huì)計(jì)崗位職業(yè)能力為依據(jù)，以職業(yè)人、崗位人、創(chuàng)業(yè)人的需求為導(dǎo)向，以學(xué)生職業(yè)生涯發(fā)展為主線，按會(huì)計(jì)核算過程和崗位能力的形成與拓展，構(gòu)建了基于工作過程的“三人”模塊課程體系。

“職業(yè)人”、“崗位人”模塊著重強(qiáng)化學(xué)生職業(yè)能力訓(xùn)練，夯實(shí)學(xué)生創(chuàng)業(yè)的基礎(chǔ)，滿足行業(yè)多崗位轉(zhuǎn)換甚至崗位工作內(nèi)涵變化、發(fā)展所需的知識和能力；“創(chuàng)業(yè)人”模塊，著重綜合開發(fā)學(xué)生的職業(yè)能力，使學(xué)生具有知識內(nèi)化、遷移和繼續(xù)學(xué)習(xí)的基本能力，提高學(xué)生就業(yè)和職業(yè)變化的適應(yīng)能力，培養(yǎng)具有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)意識與精神，具有職業(yè)發(fā)展?jié)撃艿娜恕?/p>

根據(jù)培養(yǎng)學(xué)生可持續(xù)發(fā)展能力的要求，高職會(huì)計(jì)專業(yè)在專門開設(shè)創(chuàng)業(yè)課程進(jìn)行創(chuàng)業(yè)教育的同時(shí)，還應(yīng)將“創(chuàng)業(yè)人”教育與“崗位人”教育相結(jié)合。一方面，在“崗位人”教育中，滲透“創(chuàng)業(yè)人”教育，加強(qiáng)“創(chuàng)業(yè)人”模塊與“崗位人”模塊的交叉融合，側(cè)重經(jīng)濟(jì)法、工商稅務(wù)及相關(guān)法律知識等創(chuàng)業(yè)綜合知識傳授，拓寬學(xué)生的專業(yè)知識面，加強(qiáng)學(xué)生的創(chuàng)業(yè)文化底蘊(yùn)。另一方面，有效利用創(chuàng)業(yè)課程實(shí)踐教學(xué)資源，拓展“崗位人”教育的應(yīng)用領(lǐng)域。 二、以專業(yè)為依托在專業(yè)課程教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

會(huì)計(jì)專業(yè)的知識和技能，是創(chuàng)業(yè)者必備的創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)，在創(chuàng)業(yè)實(shí)踐中具有廣泛的實(shí)用性和可操作性。精核算、懂管理、知理財(cái)?shù)臅?huì)計(jì)人才，比其他經(jīng)管類專業(yè)人才更適合創(chuàng)業(yè)與經(jīng)營企業(yè)。在專業(yè)課程教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：

（一）經(jīng)濟(jì)法課程

經(jīng)濟(jì)法課程的特點(diǎn)是實(shí)用性強(qiáng)，在教學(xué)中可以采用模擬實(shí)踐教學(xué)法，通過學(xué)生組建模擬企業(yè)，學(xué)習(xí)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)所涉及的法律知識。經(jīng)濟(jì)法課程的教學(xué)內(nèi)容按企業(yè)創(chuàng)業(yè)籌備階段及生產(chǎn)運(yùn)營過程中涉及的法律問題設(shè)計(jì)。

1.企業(yè)創(chuàng)業(yè)籌備階段

企業(yè)籌備階段，學(xué)生需要了解創(chuàng)辦企業(yè)的類型與創(chuàng)辦程序，必須具備市場主體法的知識。教學(xué)內(nèi)容應(yīng)側(cè)重公司法、個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法、合伙企業(yè)法，涉及的有一種企業(yè)形式，其設(shè)立條件、出資人的責(zé)任形式，稅收負(fù)擔(dān)、籌集資金的能力，出資人人對企業(yè)的控制程度、企業(yè)的目標(biāo)及經(jīng)營管理方面存在的重大區(qū)別。教學(xué)設(shè)計(jì)上，可以從培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)業(yè)法律意識、掌握創(chuàng)辦程序的角度，讓學(xué)生以企業(yè)設(shè)立為工作任務(wù)，組成項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，圍繞選擇什么樣的組織形式進(jìn)行調(diào)研，為企業(yè)或產(chǎn)品設(shè)計(jì)標(biāo)識，進(jìn)行設(shè)立登記。

2.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間

企業(yè)創(chuàng)辦后，會(huì)與其他市場主體發(fā)生各種交易行為，從事各種商事活動(dòng)，要融通資金，遵守市場運(yùn)行秩序，合理配置人力資源，要求創(chuàng)業(yè)者具備以下幾類知識：一是市場主體行為法，合同法、票據(jù)法、擔(dān)保法；二是勞動(dòng)法、勞動(dòng)合同法等勞動(dòng)及社會(huì)保障法；三是反不正當(dāng)競爭法、廣告法、產(chǎn)品質(zhì)量法、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法等市場管理秩序法；四是商標(biāo)法等知識產(chǎn)權(quán)法。五是解決商事爭議的訴訟法、仲裁法。教學(xué)過程中，可以將現(xiàn)實(shí)中的案例改編為情景案例，引導(dǎo)學(xué)生以相應(yīng)職業(yè)身份參與案例的分析、討論、處置。

（二）財(cái)務(wù)管理課程

開展大學(xué)生模擬創(chuàng)業(yè)活動(dòng)是創(chuàng)業(yè)教育很重要的途徑之一，是財(cái)務(wù)管理知識的具體運(yùn)用。創(chuàng)業(yè)計(jì)劃從融資安排、企業(yè)的運(yùn)營到投資回報(bào)以及風(fēng)險(xiǎn)資本退出，貫穿了財(cái)務(wù)管理的各個(gè)知識點(diǎn)，在教學(xué)過程中、應(yīng)全方位、多角度的對學(xué)生滲透創(chuàng)業(yè)教育。

1.在投資管理教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

投資是融資的目的，同時(shí)投資項(xiàng)目的選擇決定利潤的多寡.投資管理實(shí)質(zhì)是創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)的識別和選擇。對于大學(xué)生而言，最大的障礙是缺乏經(jīng)驗(yàn)。在投資管理教學(xué)中，教師應(yīng)該指導(dǎo)學(xué)生掌握項(xiàng)目評估的程序和評價(jià)指標(biāo)體系，給他們選擇和評估項(xiàng)目的思路。

2.在籌資管理教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

對處于創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備階段的大學(xué)生來說，資金限制是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的主要障礙，具體表現(xiàn)為：一是因難以獲得資金而對創(chuàng)業(yè)望而卻步；二是因多樣而復(fù)雜的資金來源而不知評估各種渠道的可行性；三是如何預(yù)測資金需要量；四是如何低成本獲得資金。所以，在籌資管理教學(xué)過程中要對這些問題進(jìn)行回答。

3.在營運(yùn)資金管理教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

市場決定產(chǎn)品售價(jià)，產(chǎn)品成本必須與之相適應(yīng)以謀求生存。在營運(yùn)資金管理教學(xué)過程中，要指導(dǎo)學(xué)生理解固定成本和變動(dòng)成本的區(qū)別和聯(lián)系，計(jì)算盈虧平衡點(diǎn)。盈虧平衡分析不僅適用于企業(yè)的創(chuàng)業(yè)籌劃，也適用于企業(yè)的日常運(yùn)營。

4.在EXCEL的財(cái)務(wù)應(yīng)用中教學(xué)中滲透創(chuàng)業(yè)教育

創(chuàng)業(yè)計(jì)劃中涉及的收入、費(fèi)用、現(xiàn)金流量的預(yù)測，投資可行性分析，盈虧平衡點(diǎn)分析等大量數(shù)據(jù)，基于不同的可行性分析，預(yù)期的數(shù)據(jù)需要不斷地修改，手工計(jì)算的工作量很大。在教學(xué)中，應(yīng)指導(dǎo)學(xué)生運(yùn)用EXCEL數(shù)據(jù)處理方法，將創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書中的大量數(shù)據(jù)分別建立子模塊，然后通過有效鏈接形成整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)測模塊，通過財(cái)務(wù)建模建立有效的聯(lián)系。當(dāng)不斷修改數(shù)據(jù)使得創(chuàng)業(yè)可行性增強(qiáng)時(shí)，所有相關(guān)數(shù)據(jù)都可以隨著初始變量的變動(dòng)而自動(dòng)生成，更方便科學(xué)地進(jìn)行財(cái)務(wù)決策與分析。

（三）稅務(wù)稅收類課程

在稅收類課程中滲透創(chuàng)業(yè)教育的主要教學(xué)內(nèi)容是納稅籌劃，創(chuàng)業(yè)者在正式成立注冊并成為納稅主體前必須考慮與分析以下因素：

1.納稅主體的類型?？紤]國家重點(diǎn)扶持產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目享受相關(guān)的稅收優(yōu)惠政策，選擇合適的產(chǎn)業(yè)或行業(yè)類型?？紤]個(gè)體工商戶、個(gè)人獨(dú)資、合伙企業(yè)、有限公司等眾多納稅主體組織形式中，個(gè)人所得稅與企業(yè)所得稅引起的稅負(fù)差異、對稅后利潤的影響，選擇個(gè)人或企業(yè)身份?？紤]大學(xué)生、下崗職工、退伍軍人、社區(qū)服務(wù)機(jī)構(gòu)等特定經(jīng)營主體享受的稅收優(yōu)惠，選擇經(jīng)營主體的形式?？紤]作為增值稅納稅人的中小企業(yè)，選擇一般納稅人或者小規(guī)模納稅人的納稅主體形式。

2.籌資方式的選擇。在企業(yè)籌資決策中，不僅要考慮企業(yè)的資金需要量，而且必須考慮企業(yè)的籌資成本。中小企業(yè)籌資的方式主要有負(fù)債籌資和權(quán)益籌資兩種。通常情況下稅法規(guī)定權(quán)益籌資的融資成本（股息）只能在所得稅后扣除，而負(fù)籌資的融資成本（利息）可以在所得稅前扣除，因而負(fù)債籌資比權(quán)益籌資更具有節(jié)稅功能。 三、利用創(chuàng)業(yè)課程實(shí)踐教學(xué)資源，拓展“崗位人”教育的應(yīng)用領(lǐng)域 （一）企業(yè)創(chuàng)業(yè)模擬實(shí)踐課程

企業(yè)創(chuàng)業(yè)模擬是圍繞大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃進(jìn)行企業(yè)創(chuàng)建策劃，完成虛擬環(huán)境中的公司設(shè)立程序。

1.創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競賽。創(chuàng)業(yè)計(jì)劃從融資計(jì)劃、企業(yè)的運(yùn)營到投資回報(bào)，都貫穿了一個(gè)“崗位人”應(yīng)具備的財(cái)務(wù)管理技能。但是創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競賽需要培養(yǎng)學(xué)生的綜合能力，要求學(xué)生對模擬環(huán)境進(jìn)行市場分析、競爭分析，發(fā)現(xiàn)、評估創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，選擇創(chuàng)業(yè)模式、創(chuàng)組建創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、制訂資金籌措計(jì)劃，制訂公司章程，編寫創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書。

2.創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)備實(shí)踐。要求學(xué)生在熟悉“崗位人”的經(jīng)濟(jì)、稅收法律法規(guī)知識的基礎(chǔ)上，在虛擬環(huán)境中完成公司注冊審批流程工作。通過企業(yè)名稱預(yù)先登記、開立驗(yàn)資賬戶并驗(yàn)資、申請領(lǐng)取工商營業(yè)執(zhí)照、登記注冊、刻制企業(yè)公章及財(cái)務(wù)專業(yè)章、申領(lǐng)企業(yè)代碼證、開設(shè)銀行帳戶、申領(lǐng)稅務(wù)登記等仿真環(huán)境模擬訓(xùn)練，對中小企業(yè)的開業(yè)進(jìn)行規(guī)范性操作，學(xué)會(huì)與工商機(jī)關(guān)、稅務(wù)機(jī)關(guān)、銀行、驗(yàn)資機(jī)構(gòu)等部門的溝通交流。

（二）企業(yè)經(jīng)營模擬實(shí)踐課程

企業(yè)經(jīng)營模擬是通過ERP沙盤實(shí)訓(xùn)培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)守業(yè)能力。

在ERP沙盤實(shí)訓(xùn)中，要求每個(gè)公司的總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、營銷總監(jiān)、生產(chǎn)總監(jiān)、采購總監(jiān)，必須根據(jù)市場需求預(yù)測和競爭對手的動(dòng)向，分別考慮公司的產(chǎn)品、市場、銷售、融資、生產(chǎn)方面的長、中、短期策略，通過董事會(huì)討論制定改進(jìn)與發(fā)展方案，并遵照執(zhí)行。

在財(cái)務(wù)方面，通過杜邦分析模型解讀企業(yè)經(jīng)營的全局；制定投資計(jì)劃、評估回收周期；統(tǒng)籌考慮資金運(yùn)營、管理與控制現(xiàn)金流量，預(yù)估長短期資金需求；確定合理的籌資方式，控制融資成本；配合各部門搞好投融資決策，進(jìn)行管理決策協(xié)助。

在市場營銷方面，要密切關(guān)注市場發(fā)展動(dòng)向，關(guān)注競爭對手，把握消費(fèi)需求，預(yù)測市場趨勢、制定產(chǎn)品組合與市場定位策略，建立與維護(hù)市場地位、研究與開拓贏利機(jī)會(huì)。

在生產(chǎn)管理方面，要考慮更新設(shè)備與改良生產(chǎn)線，根據(jù)產(chǎn)品銷售狀況及投入產(chǎn)出比調(diào)配市場需求、交貨期和數(shù)量。

在采購方面，據(jù)分析物資供應(yīng)的渠道及市場供求變化，依據(jù)企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)需要組織原材料的訂貨與采購，確保在合適的時(shí)間點(diǎn)、采購合適的品種及數(shù)量的物資。

以上各環(huán)節(jié)緊密相聯(lián)，環(huán)環(huán)相扣，這樣便要求學(xué)生在模擬運(yùn)營中全面調(diào)動(dòng)并靈活運(yùn)用所學(xué)知識，去發(fā)現(xiàn)機(jī)遇、分析問題、制定決策、組織實(shí)施，以主人翁的意識為企業(yè)生存和發(fā)展謀略，強(qiáng)化創(chuàng)業(yè)意識和團(tuán)隊(duì)精神。

大學(xué)生創(chuàng)業(yè)主要集中在小企業(yè)，因此在專業(yè)課程中進(jìn)行滲透教學(xué)時(shí)，要始終圍繞如何創(chuàng)辦經(jīng)營小企業(yè)、小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)及生存發(fā)展之道。以專業(yè)為依托滲透創(chuàng)業(yè)教育，將會(huì)使會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)生的個(gè)人綜合素質(zhì)大大提高，充分利用、發(fā)揮其精核算、懂管理、知理財(cái)?shù)膶I(yè)特長，使其在職業(yè)生涯中擁有主動(dòng)權(quán)，既可應(yīng)聘就業(yè)，也可以走上創(chuàng)業(yè)之路。（作者單位：鹽城紡織職業(yè)技術(shù)學(xué)院）

[課題項(xiàng)目]本文系2011年江蘇省高等教育教學(xué)改革研究課題“‘以職業(yè)人、崗位人、創(chuàng)業(yè)人’為核心的會(huì)計(jì)專業(yè)課程體系改革與實(shí)踐”的研究成果之一。（課題編號：2011JSJG428）

參考文獻(xiàn)：

籌資和融資的區(qū)別范文第5篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)籌資方式比較探討

一、當(dāng)前企業(yè)的各種籌資方式及其優(yōu)點(diǎn)

當(dāng)前企業(yè)的籌資方式主要有銀行長期借款，發(fā)行公司債券，租賃籌資，直接吸收投資，發(fā)行股票股份等多種籌資方式，下面就這些籌資方式及其優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行簡要的分析。

1、銀行長期借款

銀行長期借款，是指企業(yè)通過向銀行、非銀行金籌機(jī)構(gòu)和其他的企業(yè)所籌集的借款期限在一年以上的借款，是企業(yè)的長期負(fù)債的主要來源之一。銀行長期借款籌資的優(yōu)點(diǎn):籌資速度快、籌資成本低、借款彈性好、不必公開企業(yè)經(jīng)營情況、有杠桿效應(yīng)。銀行長期借款籌資的缺點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大、限制條款較多、籌資數(shù)額有限。

2、發(fā)行公司債券

債券是由企業(yè)或公司發(fā)行的有價(jià)證券，發(fā)行債券的企業(yè)以債權(quán)為書面承諾，答應(yīng)在未來的特定日期，償還本金并按照事先規(guī)定的利率付給利息，是企業(yè)主要籌資方式之一。債券籌資有:資金成本低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、提高公司治理等優(yōu)點(diǎn)。債券籌資的缺點(diǎn)是:籌資的風(fēng)險(xiǎn)高、限制條件多、籌資額有限。

3、租賃籌資

租賃籌資是指出租人以收取租金為條件，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種契約。其行為實(shí)質(zhì)是一種借貸屬性，不過它直接涉及的是物而不是錢。租賃籌資又稱為財(cái)務(wù)租賃，是區(qū)別于經(jīng)營租賃的一種長期租賃形式，它滿足企業(yè)對資產(chǎn)的長期需要，故也稱為資本租賃，分為售后租回、直接租賃、杠桿租賃。租賃籌資資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬實(shí)質(zhì)上已全部轉(zhuǎn)移到承租方，現(xiàn)在租賃籌資已成為僅次于銀行信貸的第二大籌資方式。租賃籌資的優(yōu)點(diǎn):籌資速度快，租賃設(shè)備要比借款購置設(shè)備更加快速、更加的靈活；有利于保存企業(yè)舉債能力，利用租賃籌資企業(yè)的負(fù)債并沒有增加，也不會(huì)改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)也不會(huì)直接影響承租企業(yè)的借債能力；設(shè)備的淘汰風(fēng)險(xiǎn)小，當(dāng)今隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)很高，利用租賃籌資，企業(yè)可以減少這一風(fēng)險(xiǎn)；可以獲得減稅的利益，租金費(fèi)用可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用，使承租企業(yè)能享受稅收上的優(yōu)惠。租賃籌資的缺點(diǎn):租賃成本高、利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4、直接吸收投資

吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個(gè)人、外商投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資與發(fā)行股票、留存收益都屬于企業(yè)籌集自有資金的重要方式。它是非股份有限責(zé)任公司籌措資本金的基本形式。吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是:有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)、有利于盡快形成生產(chǎn)能力、有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。吸收直接投資的缺點(diǎn)是:資本成本較高、容易分散控制權(quán)。

5、發(fā)行股票股份

公司的資本金稱為股本，是通過發(fā)行股票方式籌集的。股票是指股份有限公司發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益并據(jù)以獲得股利的一種可轉(zhuǎn)讓的書面證明。股票的發(fā)行、股票的上市有嚴(yán)格條件和法定程序。按股東權(quán)利和義務(wù)股票分為普通股和優(yōu)先股。普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是:籌資風(fēng)險(xiǎn)小、有助于增強(qiáng)企業(yè)的借債能力、籌資數(shù)量大、籌資限制較少。普通股籌資的缺點(diǎn)是：資金成本較高、容易分散控制權(quán)。

二、影響企業(yè)籌資方式的主要因素及遵行原則

影響企業(yè)籌資方式的主要有資金成本、企業(yè)的規(guī)模大小與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素。針對影響企業(yè)籌資方式的因素，企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)應(yīng)遵循以下的原則：

1、要合理的確定籌資數(shù)額

企業(yè)籌集資金，首先要合理預(yù)測資金的需要量?；I資規(guī)模與資金需要量應(yīng)當(dāng)匹配一致，既避免因籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行，又可防止籌資過多，造成資金閑置。

2、創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境，獲取合適的籌資機(jī)會(huì)

企業(yè)要不斷的改善經(jīng)營管理來確保良好的籌資環(huán)境，同時(shí)要抓住適當(dāng)?shù)幕I資機(jī)會(huì)。

3、避免或降低籌資風(fēng)險(xiǎn)

降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)從以下幾個(gè)方面考慮：嚴(yán)格控制負(fù)債融資比率，實(shí)行謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)政策；按籌資項(xiàng)目期限的長短合理安排和使用資金；適時(shí)調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4、最低的資本成本，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，最有利的籌資收益

企業(yè)籌資管理的基本要求，是在嚴(yán)格遵守國家法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，分析影響籌資的各種因素，達(dá)到企業(yè)籌資管理的目標(biāo)。資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化是企業(yè)籌資管理的基本目標(biāo)，資本成本是資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的標(biāo)準(zhǔn)。選擇最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，也就是選擇資本成本最低的籌資結(jié)構(gòu)。

三、不同企業(yè)籌資方式的選擇

1、企業(yè)資金成本不同選擇的籌資方式也不同

根據(jù)企業(yè)資金成本的不同選擇的籌資方式也不同，因此企業(yè)在選擇籌資方式時(shí)應(yīng)充分考慮到自身資金成本的問題。舉例說明如下：當(dāng)企業(yè)需要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)格或者引進(jìn)設(shè)備需要籌資時(shí)，企業(yè)可以采用 “融資租賃”和“長期借款”這兩種籌資方式來解決，但是需要根據(jù)企業(yè)自身的資金成本來確定需要那種才適合企業(yè)同樣都能夠解決這個(gè)問題，下面我們就來比較選擇。長期借款的成本是指借款發(fā)生的利息和費(fèi)用。如果企業(yè)采用長期借款來籌資，企業(yè)的負(fù)債和資產(chǎn)比率會(huì)增大，給企業(yè)造成了經(jīng)營上的壓力，經(jīng)營不當(dāng)就會(huì)加速惡化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。而如果企業(yè)采用融資租賃就會(huì)避免出現(xiàn)這樣的情況，它的成本里沒有利息的發(fā)生，只需要企業(yè)定期支付定額費(fèi)用就可以，另外融資租賃的設(shè)備還可以在租賃期內(nèi)同自有設(shè)備一樣在稅前計(jì)提折舊,即承租企業(yè)擔(dān)負(fù)的租金可在稅前銷售收入中扣除，從而使得企業(yè)在籌資過程中降低了成本。在這種情況下企業(yè)因當(dāng)選用融資租賃這咱籌資方式，如果企業(yè)預(yù)期市場利率要走高，籌資成本也會(huì)相應(yīng)的提高，這時(shí)企業(yè)就應(yīng)選擇從銀行貸款購買設(shè)備。

2、中小企業(yè)融資方式的選擇

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與改革，中小企業(yè)在遵循資本市場風(fēng)險(xiǎn)原則的基礎(chǔ)上應(yīng)充分考慮適合自己發(fā)展的融資方式?？梢?，根據(jù)各中小企業(yè)行業(yè)類型、風(fēng)險(xiǎn)等環(huán)境的不同選擇的融資方式也不相同。因此，中小企業(yè)應(yīng)從自身所處內(nèi)外環(huán)境出發(fā)，選擇適合自己發(fā)展的融資方式。對于從事風(fēng)險(xiǎn)較高、成長快、收益高的中小企業(yè)應(yīng)采用投資基金的方式來進(jìn)行融資，因此也使得一些民間非正式風(fēng)險(xiǎn)投資基金得到了相應(yīng)的發(fā)展；對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)，需要政府管理部門以合作的形式成本立一些專門的產(chǎn)業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、互助擔(dān)保基金，并鼓勵(lì)民間的一些金融機(jī)構(gòu)來為這些中小企業(yè)進(jìn)行融資；對屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)型的中小企業(yè)，則應(yīng)通過國家相關(guān)管理部門、地方政府以及行業(yè)協(xié)會(huì)為其成立專門的服務(wù)性融資機(jī)構(gòu)。

3、上市公司籌資方式的選擇

目前我國上市公司可以采取的融資方式有：配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券、銀行貸款和公積金轉(zhuǎn)增股本以及商業(yè)信用等。配股長期以來是我國上市公司再融資的主要方式，但由于該方式存在較多局限性，上市公司對其的采用逐漸減少，在國際市場上公司股權(quán)再融資以增發(fā)為主，配股較為少見。增發(fā)己成為上市公司再融資的重要渠道及常規(guī)模式?，F(xiàn)在融資環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，融資渠道已經(jīng)大大拓寬，而上市公司的盈利和分紅壓力日益巨大，股權(quán)融資的成本也不再低廉，但從長期看，增發(fā)和配股等股權(quán)融資在市場中的地位將逐漸下降。發(fā)行公司債券有政策方面的限制，實(shí)際上很少運(yùn)用；銀行貸款是目前債務(wù)融資的主要方式，而公積金轉(zhuǎn)贈(zèng)股本作為一種內(nèi)部融資手段，也是上市公司經(jīng)常運(yùn)用的融資方式，但融資時(shí)間很短，對公司的資信要求較高。

以某一上市公司為為例，對其各種融資方式的成本進(jìn)行測算。某上市公司為滿足資金需求，擬以不超過2.5％的利率，發(fā)行24億可轉(zhuǎn)換債券，該公司近年每股盈利增長較穩(wěn)定，2008年到2010年每股收益每依次為0.5、0.53、0.7元，平均增長率6％，2010年每股紅利0.2元，08年8月份該股平均股價(jià)15元，假定其增發(fā)每股價(jià)格為6元，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價(jià)格為8元，手續(xù)費(fèi)率按2％算，增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券（全部轉(zhuǎn)換為股票）的融資成本分別為10％，11％，再從籌集相同資金所需的股本來看，同樣是24億，增發(fā)需要的股本是4億股，而可轉(zhuǎn)換債券所需股本明顯較少，僅3億，節(jié)約了25％的股本。經(jīng)過比較，可轉(zhuǎn)換債券的融資成本相對較低，銀行貸款次之，配股和增發(fā)的融資成本相對較高。

四、總結(jié)

總之，企業(yè)在選擇適合自己的籌資方式時(shí)，應(yīng)從自身的內(nèi)外環(huán)境出發(fā)，本著綜合資金成本率最低的原則，確定最佳的籌資方案，使企業(yè)按這個(gè)籌資方案來制定最優(yōu)的籌資框架，這樣的籌資結(jié)構(gòu)就是企業(yè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)在確定籌資方案時(shí)不僅要考慮到綜合資金成本，還應(yīng)充分考慮所籌資金能否滿足企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的要求，從多方面考慮確定最適合企業(yè)自身發(fā)展的籌資方式，從而使得企業(yè)得到健康的發(fā)展。

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