資本運(yùn)營(yíng)論文
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資本運(yùn)營(yíng)論文范文第1篇
關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；民營(yíng)企業(yè)；資本運(yùn)營(yíng)；產(chǎn)業(yè)整合
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)品運(yùn)作中完成了資本的原始積累之后，面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，僅通過(guò)簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)來(lái)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)不再是有效的手段了。從資本積聚到資本集中，從實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向資本經(jīng)營(yíng)，幾乎是所有民營(yíng)企業(yè)迅速做“大”做“強(qiáng)”的途徑。通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有可能以幾何級(jí)數(shù)膨脹，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的超前發(fā)展，奠定其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資本市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。因此在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的近10年之中，我們看見(jiàn)了眾多民營(yíng)企業(yè)試水資本市場(chǎng)，漸漸成為資本經(jīng)營(yíng)的主體。
德隆這個(gè)昔日的新疆的小企業(yè)發(fā)展成為如此龐大的企業(yè)帝國(guó)，公司從原來(lái)單一的經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展成為涉及農(nóng)業(yè)、加工業(yè)等領(lǐng)域的多種經(jīng)營(yíng)模式，形成農(nóng)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、汽車領(lǐng)配件、旅游以及資本經(jīng)營(yíng)四大支柱產(chǎn)業(yè)，投資領(lǐng)域擴(kuò)展到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、倉(cāng)儲(chǔ)貨運(yùn)、物業(yè)與酒店業(yè)、文化娛樂(lè)、新技術(shù)等多種行業(yè)。通過(guò)企業(yè)兼并和資本擴(kuò)張，企業(yè)獲得了迅猛的發(fā)展，形成多產(chǎn)業(yè)融合、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)并重的控股集團(tuán)公司體制，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度與統(tǒng)分結(jié)合高效管理的集團(tuán)組織制度，創(chuàng)造了大集團(tuán)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
（1）其通過(guò)“借殼”的途徑，即通過(guò)受讓已經(jīng)上市的公司的國(guó)家股或法人股的方式，介入股市。在連續(xù)的資本運(yùn)作中，開(kāi)始控制多家上市公司，逐步形成所謂的德隆“系”。憑借這種方式，德隆公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，融資能力不斷加強(qiáng)，公司總市值高速增長(zhǎng)。
（2）德隆系斥資非上市公司，利用自己資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——IPO融資——出臺(tái)系列方案、措施——增資擴(kuò)股融資收購(gòu)。或利用自己資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——無(wú)法IPO融資，置換進(jìn)現(xiàn)有上市公司——作為現(xiàn)有上市公司增資擴(kuò)股融資的因素。這也就是“三駕馬車”接連能夠?qū)崿F(xiàn)增資擴(kuò)股的原因。
（3）其參股金融業(yè)，利用金融機(jī)構(gòu)集資的功能，一方面大量集資為其主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模及市場(chǎng)份額；另一方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，利用金融優(yōu)勢(shì)提高集團(tuán)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
無(wú)論是在1997年到1999年的大熊市，還是從2001年開(kāi)始的大熊市中，素有“股市第一莊”、“中國(guó)第一強(qiáng)莊”等美譽(yù)的德隆一直以常青樹(shù)的形象支撐著莊股在市場(chǎng)上的一方天地。然而，在股市回暖的2004年，德隆“三駕馬車”卻逆市下跌，直至跳水，毫無(wú)疑問(wèn)，其資金鏈完全斷裂。
分析德隆帝國(guó)崩潰之原因，固然有宏觀大背景下的一系列原因，比如：國(guó)家融資政策一慣向國(guó)有企業(yè)傾斜，以致于民營(yíng)企業(yè)融資難；中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展還不健全、完善，相關(guān)運(yùn)作規(guī)則還未成體系，致使民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)作難以進(jìn)行；資本運(yùn)營(yíng)方面的相關(guān)法律、法規(guī)及配套政策相對(duì)滯后，難以解決了出現(xiàn)的新問(wèn)題；金融、證券等監(jiān)管部門監(jiān)管力度不夠；民營(yíng)企業(yè)整體信用缺失，再加上2004年初，由于中央政府擔(dān)心投資過(guò)熱，在金融政策上采取收縮銀根政策，直接減少對(duì)企業(yè)的貸款。國(guó)家限制幾大過(guò)熱行業(yè)，包括鋼鐵、水泥、電解鋁、汽車、房地產(chǎn)和煤炭等。德隆涉及的幾個(gè)主要行業(yè)，恰恰名列其中。由于這一系列外因的出現(xiàn)，促進(jìn)了德隆資金鏈斷裂，使德隆的一張張多米諾骨牌被。
但進(jìn)一步探究深層次的原因，我認(rèn)為還是德隆內(nèi)部的原因。首先，德隆系涉足實(shí)業(yè)和金融兩個(gè)領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上，德隆進(jìn)一步細(xì)分，實(shí)業(yè)方面，包括番茄醬、水泥、汽車零配件、電動(dòng)工具、重型卡車、種子、礦業(yè)等；金融方面，則信托、證券、商業(yè)銀行、租賃等兼收并蓄。所謂是場(chǎng)面鋪得過(guò)寬過(guò)大，各產(chǎn)業(yè)之間又相關(guān)系數(shù)甚小，并且還沒(méi)有自己的核心產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)整合也只是做到了貌合神離，這些導(dǎo)致了德隆沒(méi)有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在日益競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，沒(méi)有核心產(chǎn)業(yè)遲早將被市場(chǎng)無(wú)情的淘汰。
應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，企業(yè)發(fā)展到一定程度后想繼續(xù)壯大就要進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，不能僅靠自身的積累，基金融資上市融資等各渠道的拓寬，為資本運(yùn)作提供了基礎(chǔ)。融資完成是前提，但資本如何利用更成為企業(yè)家們必須思考的問(wèn)題。應(yīng)該慎防多元化陷阱和謹(jǐn)慎對(duì)待產(chǎn)業(yè)整合。世界經(jīng)濟(jì)500強(qiáng)中，沒(méi)有幾個(gè)企業(yè)是靠多元化經(jīng)營(yíng)立身安命的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，70年代美國(guó)一個(gè)大企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)是4.3個(gè)，而到了90年代，一個(gè)大企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)只有1.2個(gè)。一些企業(yè)之所以產(chǎn)生多元化的想法，主要是對(duì)于自已賴以起家的主業(yè)產(chǎn)生“紅旗還能打多久”的疑慮。巨人如是，太陽(yáng)神亦如是。太陽(yáng)神成立于1988年，在1988年至1993年期間，他們獲得了快速的發(fā)展，年產(chǎn)值由1988年的750萬(wàn)，一路攀升至1993年的13億。但是，就是在這個(gè)時(shí)候，企業(yè)內(nèi)部對(duì)保健品市場(chǎng)的發(fā)展前途產(chǎn)生了動(dòng)搖，提出了尋找“多角支撐點(diǎn)”的方針，結(jié)果集團(tuán)內(nèi)部搞了近20個(gè)項(xiàng)目公司，廣泛涉足酒店、飲食、汔車、化妝品、邊貿(mào)等行業(yè)。太陽(yáng)神不僅在多元化經(jīng)營(yíng)上顆粒未收，而且錯(cuò)失了主業(yè)穩(wěn)固建設(shè)的良機(jī)，其后果最終在近年反映出來(lái)。次之，根據(jù)監(jiān)管部門自2002年末以來(lái)的調(diào)查，德隆在整個(gè)銀行體系的貸款額高達(dá)200億-300億元。如果加上股權(quán)抵押、委托理財(cái)、證券公司三方委托貸款等，德隆占?jí)旱你y行資金更多。這些貸款大量被用于德隆的股權(quán)收購(gòu)，其收購(gòu)公司的做法粗糙而簡(jiǎn)單，大小好爛通吃，對(duì)被收購(gòu)公司質(zhì)量把關(guān)松懈，在收購(gòu)時(shí)沒(méi)有仔細(xì)考慮現(xiàn)金回報(bào)的時(shí)間安排，在投資節(jié)奏方面的安排，即長(zhǎng)、中、短期投資的比例上也不合理，長(zhǎng)期投資比重過(guò)大，影響資產(chǎn)流動(dòng)性，更多看到富有“利潤(rùn)”的投資機(jī)會(huì)和產(chǎn)業(yè)整合機(jī)遇，不管公司高速成長(zhǎng)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。德隆大量投資回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，但這些項(xiàng)目投資沒(méi)有配合短期項(xiàng)目，以理順資金回流，這是第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目也沒(méi)有拉開(kāi)投資時(shí)間，不能保證資金順利回收，以免資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這是第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。短融長(zhǎng)投最終拉斷了德隆的資金鏈，把高速擴(kuò)張形成的龐大資產(chǎn)建立在高負(fù)債的沙堆上，德隆的脆弱由此注定。德隆的產(chǎn)業(yè)整合是以資本運(yùn)作為基礎(chǔ)的，少量的初始資本幾經(jīng)變化控制了巨量的產(chǎn)業(yè)資本，而新整合的產(chǎn)業(yè)大多數(shù)不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，只好依賴銀行，最后的結(jié)果只能是貸款越來(lái)越多。一旦產(chǎn)業(yè)整合不利，銀行緊縮貸款，那么德隆的一切產(chǎn)業(yè)規(guī)劃就成為空中樓閣，股價(jià)崩潰是其必然。
再者，公司內(nèi)部控制機(jī)制缺失，這么一個(gè)龐大的德隆仍然是家長(zhǎng)式的管理方式，這顯然不能適合現(xiàn)代企業(yè)制度的需要，必然會(huì)導(dǎo)致決策性失誤。同時(shí)，德隆多元化戰(zhàn)略目標(biāo)與其內(nèi)部實(shí)力不符，即公司人力、物力、財(cái)力都不能支撐其碩大的戰(zhàn)略夢(mèng)想，以致于到了后期，德隆的違規(guī)操作與資金緊張之間形成了惡性循環(huán)狀態(tài)，越是資金緊張?jiān)竭`規(guī)操作融資，而越違規(guī)操作融資，其資金缺口就越大，直至資金鏈完全斷裂，昔日帝國(guó)灰飛煙滅。
我們應(yīng)該意識(shí)到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求資源和要素實(shí)現(xiàn)最佳組合，而資本是市場(chǎng)上最活躍的要素之一。資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)之后，以所擁有的資本為對(duì)象，通過(guò)資本更大范圍的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它是企業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要層次。民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)整合如何進(jìn)行，應(yīng)該從宏觀環(huán)境和自身兩個(gè)方面著手。
在宏觀條件上，首先應(yīng)該進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分突出以市場(chǎng)為導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)；再之國(guó)家法律、法規(guī)及相關(guān)配套政策應(yīng)該鼓勵(lì)、支持民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展，同時(shí)起到規(guī)范民營(yíng)企業(yè)行為的作用；第三，金融、證券等市場(chǎng)監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)自身建設(shè)和加大執(zhí)法力度，并且應(yīng)該加強(qiáng)相互之間的溝通并建立相應(yīng)的資源信息共享機(jī)制。
同時(shí)民營(yíng)企業(yè)也要加強(qiáng)自身整體素質(zhì)建設(shè)，提高民營(yíng)企業(yè)的信譽(yù)度；建立內(nèi)部控制機(jī)制，監(jiān)督、控制各管理層人員違法違紀(jì)操作；應(yīng)該建立其核心產(chǎn)業(yè)，并以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為目的，資本運(yùn)營(yíng)為手段。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)以下四個(gè)方面的建設(shè)：
（1）要高度重視資本運(yùn)營(yíng)在民營(yíng)企業(yè)中的作用。一般來(lái)說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)都是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)起步的，這是立足市場(chǎng)的前提和必要。但發(fā)展到一定階段后，這種單一的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)將會(huì)束縛企業(yè)自身的進(jìn)一步發(fā)展，要尋求更廣闊的發(fā)展空間，資本經(jīng)營(yíng)就成為必經(jīng)之路。通過(guò)這種方式可以使企業(yè)資源融入更大范圍的資源之中，進(jìn)行優(yōu)化重組，實(shí)行跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制的資本運(yùn)營(yíng)，充分發(fā)揮資源的最佳運(yùn)營(yíng)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效益的提高。從這點(diǎn)說(shuō)，企業(yè)從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)到資本經(jīng)營(yíng)的結(jié)合，是創(chuàng)業(yè)期之后的深化和飛躍。
（2）要弄清民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。民營(yíng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其靈活的體制和創(chuàng)新能力，而并非資本運(yùn)營(yíng)的能力，因此企業(yè)不能像“投資控股”型企業(yè)那樣，先取得目標(biāo)公司的控制權(quán)，然后再去整合企業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)，謀取回報(bào)。應(yīng)當(dāng)圍繞企業(yè)已有的產(chǎn)品和企業(yè)將來(lái)發(fā)展的方向，有意識(shí)地選擇目標(biāo)公司。換句話說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)是為了發(fā)展企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力而進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，而不是為了資本運(yùn)營(yíng)而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
因此，應(yīng)從企業(yè)的實(shí)力出發(fā)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。這里所指的實(shí)力包括資本實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力等。固然對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)是必然之路，但不顧實(shí)際情況盲目進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，卻會(huì)讓企業(yè)“噎死”。
成功的資本運(yùn)營(yíng)必須以成功的產(chǎn)品運(yùn)作為基礎(chǔ)。有人講產(chǎn)品運(yùn)作是加法，資本運(yùn)營(yíng)是乘法，資本運(yùn)營(yíng)是比產(chǎn)品運(yùn)作更高級(jí)的形式。但是進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，沒(méi)有成功的產(chǎn)品運(yùn)作是不可能取得長(zhǎng)遠(yuǎn)效果的，如果離開(kāi)產(chǎn)品運(yùn)作而大搞資本運(yùn)營(yíng)，會(huì)使企業(yè)陷入危險(xiǎn)的“資本泡沫”中，最終出現(xiàn)不可收拾的局面。
（3）必須強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化在整合中的作用。資本運(yùn)營(yíng)本身不是目的，而是為了使企業(yè)更快、更好地發(fā)展，使資本更快、更好地增值。因此收購(gòu)、兼并、重組之后的整合，是決定資本運(yùn)營(yíng)效果的關(guān)鍵。而整合的效果又往往取決于并購(gòu)雙方的企業(yè)文化能否兼容，應(yīng)該培養(yǎng)具有企業(yè)凝聚力、創(chuàng)新意識(shí)的企業(yè)文化。
（4）不斷發(fā)現(xiàn)培養(yǎng)專業(yè)人才。
從一些民營(yíng)企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)看，并不缺乏資本運(yùn)營(yíng)的意識(shí)，羈絆企業(yè)發(fā)展的主要因素是人才缺乏，尤其是專業(yè)技術(shù)人才和中高級(jí)管理人才，這是民營(yíng)企業(yè)最致命的弱點(diǎn)，人力資源成為制約企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的瓶頸。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)該從內(nèi)部培訓(xùn)為主、外部招聘為輔的人才培養(yǎng)機(jī)制，并建立合理的工資報(bào)酬激勵(lì)機(jī)制，來(lái)解決招人難、留人難的問(wèn)題。
對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何引入智力資本，完成產(chǎn)權(quán)制度改造，建立現(xiàn)代公司制，并通過(guò)運(yùn)用資本等工具實(shí)現(xiàn)更高層次的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，還是個(gè)需要深入研究和進(jìn)一步實(shí)踐的領(lǐng)域。關(guān)鍵詞：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)；民營(yíng)企業(yè)；資本運(yùn)營(yíng)；產(chǎn)業(yè)整合
論文摘要：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，隨著競(jìng)爭(zhēng)的越來(lái)越激烈，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)要想迅速發(fā)展壯大，資本運(yùn)營(yíng)可謂是必然選擇。然而資本運(yùn)營(yíng)有其內(nèi)在規(guī)律，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)只有真正認(rèn)識(shí)它、并遵循其規(guī)律運(yùn)作，才能通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)拓寬融資渠道和合理利用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，最終實(shí)現(xiàn)以產(chǎn)帶融、以融促產(chǎn)的發(fā)展道路。目前中國(guó)民營(yíng)企業(yè)紛紛試水資本市場(chǎng)，同時(shí)各種問(wèn)題不斷浮出水面，其中德隆集團(tuán)可謂是典型，從德隆案例剖析中國(guó)民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)整合之間如何進(jìn)行的一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，希望能給中國(guó)民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)作一些啟示。
市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)品運(yùn)作中完成了資本的原始積累之后，面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，僅通過(guò)簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)來(lái)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，已經(jīng)不再是有效的手段了。從資本積聚到資本集中，從實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向資本經(jīng)營(yíng)，幾乎是所有民營(yíng)企業(yè)迅速做“大”做“強(qiáng)”的途徑。通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有可能以幾何級(jí)數(shù)膨脹，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的超前發(fā)展，奠定其產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和資本市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的地位。因此在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的近10年之中，我們看見(jiàn)了眾多民營(yíng)企業(yè)試水資本市場(chǎng)，漸漸成為資本經(jīng)營(yíng)的主體。
德隆這個(gè)昔日的新疆的小企業(yè)發(fā)展成為如此龐大的企業(yè)帝國(guó)，公司從原來(lái)單一的經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展成為涉及農(nóng)業(yè)、加工業(yè)等領(lǐng)域的多種經(jīng)營(yíng)模式，形成農(nóng)業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)、汽車領(lǐng)配件、旅游以及資本經(jīng)營(yíng)四大支柱產(chǎn)業(yè)，投資領(lǐng)域擴(kuò)展到房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、倉(cāng)儲(chǔ)貨運(yùn)、物業(yè)與酒店業(yè)、文化娛樂(lè)、新技術(shù)等多種行業(yè)。通過(guò)企業(yè)兼并和資本擴(kuò)張，企業(yè)獲得了迅猛的發(fā)展，形成多產(chǎn)業(yè)融合、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)并重的控股集團(tuán)公司體制，實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代企業(yè)制度與統(tǒng)分結(jié)合高效管理的集團(tuán)組織制度，創(chuàng)造了大集團(tuán)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
（1）其通過(guò)“借殼”的途徑，即通過(guò)受讓已經(jīng)上市的公司的國(guó)家股或法人股的方式，介入股市。在連續(xù)的資本運(yùn)作中，開(kāi)始控制多家上市公司，逐步形成所謂的德隆“系”。憑借這種方式，德隆公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了多元化發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)模不斷壯大，融資能力不斷加強(qiáng)，公司總市值高速增長(zhǎng)。
（2）德隆系斥資非上市公司，利用自己資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——IPO融資——出臺(tái)系列方案、措施——增資擴(kuò)股融資收購(gòu)。或利用自己資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合——無(wú)法IPO融資，置換進(jìn)現(xiàn)有上市公司——作為現(xiàn)有上市公司增資擴(kuò)股融資的因素。這也就是“三駕馬車”接連能夠?qū)崿F(xiàn)增資擴(kuò)股的原因。
（3）其參股金融業(yè)，利用金融機(jī)構(gòu)集資的功能，一方面大量集資為其主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模及市場(chǎng)份額；另一方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，利用金融優(yōu)勢(shì)提高集團(tuán)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
無(wú)論是在1997年到1999年的大熊市，還是從2001年開(kāi)始的大熊市中，素有“股市第一莊”、“中國(guó)第一強(qiáng)莊”等美譽(yù)的德隆一直以常青樹(shù)的形象支撐著莊股在市場(chǎng)上的一方天地。然而，在股市回暖的2004年，德隆“三駕馬車”卻逆市下跌，直至跳水，毫無(wú)疑問(wèn)，其資金鏈完全斷裂。
分析德隆帝國(guó)崩潰之原因，固然有宏觀大背景下的一系列原因，比如：國(guó)家融資政策一慣向國(guó)有企業(yè)傾斜，以致于民營(yíng)企業(yè)融資難；中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展還不健全、完善，相關(guān)運(yùn)作規(guī)則還未成體系，致使民營(yíng)企業(yè)資本運(yùn)作難以進(jìn)行；資本運(yùn)營(yíng)方面的相關(guān)法律、法規(guī)及配套政策相對(duì)滯后，難以解決了出現(xiàn)的新問(wèn)題；金融、證券等監(jiān)管部門監(jiān)管力度不夠；民營(yíng)企業(yè)整體信用缺失，再加上2004年初，由于中央政府擔(dān)心投資過(guò)熱，在金融政策上采取收縮銀根政策，直接減少對(duì)企業(yè)的貸款。國(guó)家限制幾大過(guò)熱行業(yè)，包括鋼鐵、水泥、電解鋁、汽車、房地產(chǎn)和煤炭等。德隆涉及的幾個(gè)主要行業(yè)，恰恰名列其中。由于這一系列外因的出現(xiàn)，促進(jìn)了德隆資金鏈斷裂，使德隆的一張張多米諾骨牌被。
但進(jìn)一步探究深層次的原因，我認(rèn)為還是德隆內(nèi)部的原因。首先，德隆系涉足實(shí)業(yè)和金融兩個(gè)領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上，德隆進(jìn)一步細(xì)分，實(shí)業(yè)方面，包括番茄醬、水泥、汽車零配件、電動(dòng)工具、重型卡車、種子、礦業(yè)等；金融方面，則信托、證券、商業(yè)銀行、租賃等兼收并蓄。所謂是場(chǎng)面鋪得過(guò)寬過(guò)大，各產(chǎn)業(yè)之間又相關(guān)系數(shù)甚小，并且還沒(méi)有自己的核心產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)整合也只是做到了貌合神離，這些導(dǎo)致了德隆沒(méi)有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在日益競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，沒(méi)有核心產(chǎn)業(yè)遲早將被市場(chǎng)無(wú)情的淘汰。
應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，企業(yè)發(fā)展到一定程度后想繼續(xù)壯大就要進(jìn)行資本經(jīng)營(yíng)，不能僅靠自身的積累，基金融資上市融資等各渠道的拓寬，為資本運(yùn)作提供了基礎(chǔ)。融資完成是前提，但資本如何利用更成為企業(yè)家們必須思考的問(wèn)題。應(yīng)該慎防多元化陷阱和謹(jǐn)慎對(duì)待產(chǎn)業(yè)整合。世界經(jīng)濟(jì)500強(qiáng)中，沒(méi)有幾個(gè)企業(yè)是靠多元化經(jīng)營(yíng)立身安命的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，70年代美國(guó)一個(gè)大企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)是4.3個(gè)，而到了90年代，一個(gè)大企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)只有1.2個(gè)。一些企業(yè)之所以產(chǎn)生多元化的想法，主要是對(duì)于自已賴以起家的主業(yè)產(chǎn)生“紅旗還能打多久”的疑慮。巨人如是，太陽(yáng)神亦如是。太陽(yáng)神成立于1988年，在1988年至1993年期間，他們獲得了快速的發(fā)展，年產(chǎn)值由1988年的750萬(wàn)，一路攀升至1993年的13億。但是，就是在這個(gè)時(shí)候，企業(yè)內(nèi)部對(duì)保健品市場(chǎng)的發(fā)展前途產(chǎn)生了動(dòng)搖，提出了尋找“多角支撐點(diǎn)”的方針，結(jié)果集團(tuán)內(nèi)部搞了近20個(gè)項(xiàng)目公司，廣泛涉足酒店、飲食、汔車、化妝品、邊貿(mào)等行業(yè)。太陽(yáng)神不僅在多元化經(jīng)營(yíng)上顆粒未收，而且錯(cuò)失了主業(yè)穩(wěn)固建設(shè)的良機(jī)，其后果最終在近年反映出來(lái)。次之，根據(jù)監(jiān)管部門自2002年末以來(lái)的調(diào)查，德隆在整個(gè)銀行體系的貸款額高達(dá)200億-300億元。如果加上股權(quán)抵押、委托理財(cái)、證券公司三方委托貸款等，德隆占?jí)旱你y行資金更多。這些貸款大量被用于德隆的股權(quán)收購(gòu)，其收購(gòu)公司的做法粗糙而簡(jiǎn)單，大小好爛通吃，對(duì)被收購(gòu)公司質(zhì)量把關(guān)松懈，在收購(gòu)時(shí)沒(méi)有仔細(xì)考慮現(xiàn)金回報(bào)的時(shí)間安排，在投資節(jié)奏方面的安排，即長(zhǎng)、中、短期投資的比例上也不合理，長(zhǎng)期投資比重過(guò)大，影響資產(chǎn)流動(dòng)性，更多看到富有“利潤(rùn)”的投資機(jī)會(huì)和產(chǎn)業(yè)整合機(jī)遇，不管公司高速成長(zhǎng)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。德隆大量投資回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目，但這些項(xiàng)目投資沒(méi)有配合短期項(xiàng)目，以理順資金回流，這是第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)投資回收期較長(zhǎng)的項(xiàng)目也沒(méi)有拉開(kāi)投資時(shí)間，不能保證資金順利回收，以免資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，這是第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。短融長(zhǎng)投最終拉斷了德隆的資金鏈，把高速擴(kuò)張形成的龐大資產(chǎn)建立在高負(fù)債的沙堆上，德隆的脆弱由此注定。德隆的產(chǎn)業(yè)整合是以資本運(yùn)作為基礎(chǔ)的，少量的初始資本幾經(jīng)變化控制了巨量的產(chǎn)業(yè)資本，而新整合的產(chǎn)業(yè)大多數(shù)不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，只好依賴銀行，最后的結(jié)果只能是貸款越來(lái)越多。一旦產(chǎn)業(yè)整合不利，銀行緊縮貸款，那么德隆的一切產(chǎn)業(yè)規(guī)劃就成為空中樓閣，股價(jià)崩潰是其必然。
再者，公司內(nèi)部控制機(jī)制缺失，這么一個(gè)龐大的德隆仍然是家長(zhǎng)式的管理方式，這顯然不能適合現(xiàn)代企業(yè)制度的需要，必然會(huì)導(dǎo)致決策性失誤。同時(shí)，德隆多元化戰(zhàn)略目標(biāo)與其內(nèi)部實(shí)力不符，即公司人力、物力、財(cái)力都不能支撐其碩大的戰(zhàn)略夢(mèng)想，以致于到了后期，德隆的違規(guī)操作與資金緊張之間形成了惡性循環(huán)狀態(tài)，越是資金緊張?jiān)竭`規(guī)操作融資，而越違規(guī)操作融資，其資金缺口就越大，直至資金鏈完全斷裂，昔日帝國(guó)灰飛煙滅。
我們應(yīng)該意識(shí)到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求資源和要素實(shí)現(xiàn)最佳組合，而資本是市場(chǎng)上最活躍的要素之一。資本運(yùn)營(yíng)是企業(yè)繼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)之后，以所擁有的資本為對(duì)象，通過(guò)資本更大范圍的流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源的優(yōu)化配置，提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，它是企業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要層次。民營(yíng)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)整合如何進(jìn)行，應(yīng)該從宏觀環(huán)境和自身兩個(gè)方面著手。
在宏觀條件上，首先應(yīng)該進(jìn)一步完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，充分突出以市場(chǎng)為導(dǎo)向的國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)之間的公平競(jìng)爭(zhēng)；再之國(guó)家法律、法規(guī)及相關(guān)配套政策應(yīng)該鼓勵(lì)、支持民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展，同時(shí)起到規(guī)范民營(yíng)企業(yè)行為的作用；第三，金融、證券等市場(chǎng)監(jiān)管部門應(yīng)該加強(qiáng)自身建設(shè)和加大執(zhí)法力度，并且應(yīng)該加強(qiáng)相互之間的溝通并建立相應(yīng)的資源信息共享機(jī)制。
同時(shí)民營(yíng)企業(yè)也要加強(qiáng)自身整體素質(zhì)建設(shè)，提高民營(yíng)企業(yè)的信譽(yù)度；建立內(nèi)部控制機(jī)制，監(jiān)督、控制各管理層人員違法違紀(jì)操作；應(yīng)該建立其核心產(chǎn)業(yè)，并以產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)為目的，資本運(yùn)營(yíng)為手段。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)以下四個(gè)方面的建設(shè)：
（1）要高度重視資本運(yùn)營(yíng)在民營(yíng)企業(yè)中的作用。一般來(lái)說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)都是從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)起步的，這是立足市場(chǎng)的前提和必要。但發(fā)展到一定階段后，這種單一的產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)將會(huì)束縛企業(yè)自身的進(jìn)一步發(fā)展，要尋求更廣闊的發(fā)展空間，資本經(jīng)營(yíng)就成為必經(jīng)之路。通過(guò)這種方式可以使企業(yè)資源融入更大范圍的資源之中，進(jìn)行優(yōu)化重組，實(shí)行跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制的資本運(yùn)營(yíng)，充分發(fā)揮資源的最佳運(yùn)營(yíng)效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模效益的提高。從這點(diǎn)說(shuō)，企業(yè)從產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)到資本經(jīng)營(yíng)的結(jié)合，是創(chuàng)業(yè)期之后的深化和飛躍。
（2）要弄清民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵。資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該為企業(yè)整體戰(zhàn)略服務(wù)。民營(yíng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于其靈活的體制和創(chuàng)新能力，而并非資本運(yùn)營(yíng)的能力，因此企業(yè)不能像“投資控股”型企業(yè)那樣，先取得目標(biāo)公司的控制權(quán)，然后再去整合企業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)，謀取回報(bào)。應(yīng)當(dāng)圍繞企業(yè)已有的產(chǎn)品和企業(yè)將來(lái)發(fā)展的方向，有意識(shí)地選擇目標(biāo)公司。換句話說(shuō)，民營(yíng)企業(yè)是為了發(fā)展企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力而進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，而不是為了資本運(yùn)營(yíng)而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。
因此，應(yīng)從企業(yè)的實(shí)力出發(fā)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)。這里所指的實(shí)力包括資本實(shí)力和經(jīng)營(yíng)能力等。固然對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)是必然之路，但不顧實(shí)際情況盲目進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，卻會(huì)讓企業(yè)“噎死”。
成功的資本運(yùn)營(yíng)必須以成功的產(chǎn)品運(yùn)作為基礎(chǔ)。有人講產(chǎn)品運(yùn)作是加法，資本運(yùn)營(yíng)是乘法，資本運(yùn)營(yíng)是比產(chǎn)品運(yùn)作更高級(jí)的形式。但是進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，沒(méi)有成功的產(chǎn)品運(yùn)作是不可能取得長(zhǎng)遠(yuǎn)效果的，如果離開(kāi)產(chǎn)品運(yùn)作而大搞資本運(yùn)營(yíng)，會(huì)使企業(yè)陷入危險(xiǎn)的“資本泡沫”中，最終出現(xiàn)不可收拾的局面。
（3）必須強(qiáng)調(diào)企業(yè)文化在整合中的作用。資本運(yùn)營(yíng)本身不是目的，而是為了使企業(yè)更快、更好地發(fā)展，使資本更快、更好地增值。因此收購(gòu)、兼并、重組之后的整合，是決定資本運(yùn)營(yíng)效果的關(guān)鍵。而整合的效果又往往取決于并購(gòu)雙方的企業(yè)文化能否兼容，應(yīng)該培養(yǎng)具有企業(yè)凝聚力、創(chuàng)新意識(shí)的企業(yè)文化。
（4）不斷發(fā)現(xiàn)培養(yǎng)專業(yè)人才。
資本運(yùn)營(yíng)論文范文第2篇
提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，確保投資決策效果，筆者以為，應(yīng)做好以下十個(gè)方面的工作：
一、創(chuàng)造良好的企業(yè)外部環(huán)境
l、完善資本市場(chǎng)環(huán)境。資本市場(chǎng)的高效運(yùn)作，必須具備合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和良好的監(jiān)管機(jī)制。我國(guó)目前的資本市場(chǎng)存在著諸多不足，主要表現(xiàn)為：（1）國(guó)家對(duì)資本市場(chǎng)管理仍有行政干預(yù)的現(xiàn)象；（2）市場(chǎng)割據(jù)，流動(dòng)性不足；（3）市場(chǎng)價(jià)格機(jī)制尚未健全；（4）監(jiān)督不力。對(duì)此，應(yīng)采取以下對(duì)策：一是減少行政計(jì)劃因素；二是進(jìn)一步改進(jìn)和完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；三是增進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性；四是完善市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制；五是建立與整個(gè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度相適應(yīng)的高度權(quán)威的管理體制。
2．完善法律制度。（l）完善證券法律制度，規(guī)范證券機(jī)構(gòu)、發(fā)行公司和上市公司；（2）擴(kuò)展金融市場(chǎng)容量，完善金融法規(guī)體系；（3）完善公司法律制度，規(guī)范公司的合并、分立和破產(chǎn)等行為；（4）完善國(guó)有資產(chǎn)管理法律制度，規(guī)范國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理、國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定、國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估以及國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記行為。
3、改善政治環(huán)境。應(yīng)逐步建立和完善社會(huì)保障制度，卸下企業(yè)的包袱，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。政府應(yīng)該采取積極、有效的財(cái)政政策和貨幣政策，刺激投資，增加就業(yè)。這要具體做好下列工作：（1）打破社會(huì)保險(xiǎn)分散管理格局，建立全國(guó)統(tǒng)一的社會(huì)保障管理體制；（2）建立健全社會(huì)保障基金營(yíng)運(yùn)的管理制度。
4、凈化社會(huì)中介環(huán)境。資本運(yùn)營(yíng)是一項(xiàng)系統(tǒng)性、操作性極強(qiáng)的活動(dòng)，這一活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，均需中介機(jī)構(gòu)參與運(yùn)作，中介機(jī)構(gòu)的行為直接關(guān)系到資本運(yùn)營(yíng)的成敗。要建立并規(guī)范包括信息網(wǎng)絡(luò)、金融機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估所在內(nèi)的中介機(jī)構(gòu)。
二、營(yíng)造必備的企業(yè)內(nèi)部環(huán)境
首先，要提高企業(yè)管理者自身的素質(zhì)。管理者應(yīng)做到：（1）提高自身業(yè)務(wù)水平，用現(xiàn)代知識(shí)武裝自己；（2）解放思想、更新觀念，學(xué)習(xí)科學(xué)的管理方法并運(yùn)用于實(shí)踐；（3）提高創(chuàng)新能力，不拘泥于現(xiàn)狀；（4）牢固樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)觀念和競(jìng)爭(zhēng)觀念。
其次是重視對(duì)人的管理。做到：（1）強(qiáng)化職工培訓(xùn)，提高全員文化素質(zhì)和技術(shù)水平；（2）充分發(fā)揮每個(gè)人的特長(zhǎng)和優(yōu)勢(shì)；（3）弘揚(yáng)先進(jìn)，培育職工的團(tuán)隊(duì)精神；（4）關(guān)心職工生活，不斷理順職工思想情緒；（5）不斷增強(qiáng)職工“主人翁”地位，加強(qiáng)民主管理，健全激勵(lì)機(jī)制。
三是要提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理能力。（1）要立足現(xiàn)有基礎(chǔ)，積極盤活存量資產(chǎn)；（2）對(duì)外拓寬融資渠道，對(duì)內(nèi)抓好產(chǎn)品生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本，以增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力；（3）應(yīng)不斷優(yōu)化內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大直接融資的渠道和比例，降低資金成本，提高盈利能力；（4）完善企業(yè)的科學(xué)決策體系，無(wú)論進(jìn)行投資、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、拓寬經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目或是兼并其他企業(yè)，都要在科學(xué)決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行；（5）建立對(duì)資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的考核制度。
三、加強(qiáng)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)資本的優(yōu)化配置要處理好四個(gè)關(guān)系：一是資本的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)通過(guò)多個(gè)產(chǎn)業(yè)的投資，既可以避免單一行業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，又可實(shí)現(xiàn)資本的優(yōu)化組合。二是資本的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)關(guān)系。在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，要根據(jù)市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將資本投放在不同的產(chǎn)品上，使不同的產(chǎn)品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結(jié)構(gòu)關(guān)系。企業(yè)應(yīng)考慮不同地域的資源條件、自然條件、投資環(huán)境和市場(chǎng)需求，調(diào)整企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。四是資本的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。資本收益總是和一定的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的。因此，要注意投資的安全性。首先，要實(shí)行投資主體多元化，通過(guò)合資、合作等辦法吸引多個(gè)投資者聯(lián)合進(jìn)行項(xiàng)目投資，共同分享利益，分擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)；其次，要保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率；再次，進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)組合。投資要在不同的產(chǎn)業(yè)，不同風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目間進(jìn)行組合，既保證資本的安全性，又保證資本的增值性。使之做到：運(yùn)行協(xié)調(diào)、供求平衡、資產(chǎn)流動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)適度。
四、拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)多元化資本經(jīng)營(yíng)
籌資已成為企業(yè)一項(xiàng)重要而經(jīng)常的活動(dòng)，那種靠企業(yè)自我積累或傳統(tǒng)的間接融資渠道，已不能滿足企業(yè)的資金需要。在資本市場(chǎng)，企業(yè)可以自身的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)實(shí)現(xiàn)直接融資，也可以股權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓的形式以及以存量資產(chǎn)出讓、土地置換、發(fā)行債券等形式籌資。
五、理順國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系，培育資本運(yùn)營(yíng)動(dòng)力機(jī)制
一是要重塑國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)主體，增強(qiáng)所有權(quán)虛擬化程度。將有競(jìng)爭(zhēng)性、經(jīng)營(yíng)性的國(guó)有資產(chǎn)折成股份，組成一批國(guó)有控股公司，建立法人產(chǎn)權(quán)，代替國(guó)有資產(chǎn)管理部門，成為國(guó)有資產(chǎn)所有權(quán)的主體和一級(jí)企業(yè)法人，行使資產(chǎn)收益權(quán)和處置權(quán)，成為資本市場(chǎng)的主體。二是要改革國(guó)有資產(chǎn)管轄權(quán)制度，將管轄權(quán)由政府部門讓渡給作為企業(yè)法人的國(guó)有控股公司，政府的資產(chǎn)管理方式則相應(yīng)由收益權(quán)、處置權(quán)直接行使過(guò)渡到政策法律的制定，為企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)營(yíng)造法制化、規(guī)范化的市場(chǎng)氛圍。三是要廣泛建立法人產(chǎn)權(quán)制度，架構(gòu)以企業(yè)法人產(chǎn)權(quán)為核心的企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)體系。
六、理順商品經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的關(guān)系，建立企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制
國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的根本目標(biāo)是為了擴(kuò)大主導(dǎo)產(chǎn)品或主營(yíng)業(yè)務(wù)的規(guī)模，使企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)。因此，企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)應(yīng)該有利于剝離企業(yè)非經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，提高企業(yè)資本質(zhì)量，使商品經(jīng)營(yíng)成果直接轉(zhuǎn)換成資本經(jīng)營(yíng)成果，提高資本運(yùn)營(yíng)效率和商品經(jīng)營(yíng)效率。資本運(yùn)營(yíng)要在有關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間進(jìn)行，盡量減少無(wú)關(guān)聯(lián)企業(yè)的兼并，以合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)適度的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)。拋棄或防止資本運(yùn)營(yíng)中一哄而上的做法，將資本運(yùn)營(yíng)行為和商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的切實(shí)需要緊密結(jié)合，規(guī)劃出有序的、漸進(jìn)的資本運(yùn)營(yíng)軌道。
七、正確認(rèn)識(shí)市場(chǎng)規(guī)模與資本規(guī)模的比例關(guān)系，建立有序的資本擴(kuò)張機(jī)制
處理好國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中資本規(guī)模與市場(chǎng)規(guī)模的關(guān)系，應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)：一是企業(yè)資本擴(kuò)張不能依靠行政命令搞外延式的擴(kuò)張，而要著重培育國(guó)有企業(yè)通過(guò)資本的運(yùn)營(yíng)和相關(guān)生產(chǎn)能力的配置增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，占領(lǐng)市場(chǎng)份額所引起資本利潤(rùn)率的提高來(lái)轉(zhuǎn)增資本的機(jī)制。二是國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中資本擴(kuò)張必須重在存量盤活，而不是鋪攤子，搞重復(fù)建設(shè)，通過(guò)存量重組，擴(kuò)大相對(duì)市場(chǎng)份額。三是國(guó)有企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)必須注重?zé)o形資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)，通過(guò)創(chuàng)立品牌，運(yùn)用品牌的市場(chǎng)滲透力來(lái)達(dá)到資本規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模的統(tǒng)一發(fā)展。四是國(guó)有企業(yè)目前資產(chǎn)狀況是固定資產(chǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)，存量大于流量，資產(chǎn)負(fù)債比率和凈資產(chǎn)比率都相當(dāng)?shù)?。要有效的達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)即資本規(guī)模和市場(chǎng)規(guī)模的統(tǒng)一，還需依靠政府制定兼并政策、產(chǎn)業(yè)化政策和市場(chǎng)容量擴(kuò)張政策來(lái)扶助和指導(dǎo)，以加速國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)擴(kuò)張機(jī)制的培育。
八、處理好國(guó)有資產(chǎn)管理與企業(yè)法人治理的關(guān)系，完善資本運(yùn)營(yíng)的決策機(jī)制
企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)必須正確定位，明確決策的權(quán)限和管理責(zé)任，形成良好、快捷、有效的決策機(jī)制。一是建立和完善企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)決策的分權(quán)模式，明確劃分決策權(quán)限。國(guó)有資產(chǎn)管理部門或國(guó)有控股公司的決策權(quán)，應(yīng)限于當(dāng)企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)涉及資產(chǎn)所有權(quán)在不同性質(zhì)的主體之間重組或變更時(shí)作出明確的選擇；而當(dāng)資本運(yùn)營(yíng)在相同所有權(quán)主體之間發(fā)生，則只需企業(yè)法人批準(zhǔn)；至于企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)只涉及所有權(quán)的派生權(quán)能如經(jīng)營(yíng)權(quán)、占用權(quán)，則其決策權(quán)利屬于法人。二是明晰企業(yè)資產(chǎn)決策的責(zé)任，構(gòu)建資本運(yùn)營(yíng)決策的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。國(guó)有資產(chǎn)管理部門或國(guó)有控股公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策的任務(wù)是促進(jìn)企業(yè)中國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值保值和有利于提高資本的生產(chǎn)配置效率，降低資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。王是建立資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策的價(jià)值實(shí)物協(xié)同機(jī)制，促進(jìn)國(guó)有企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)
決策的回饋循環(huán)。資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策必須將經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離，對(duì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)決策確定價(jià)值量化指標(biāo)，企業(yè)法人則根據(jù)這些指標(biāo)運(yùn)營(yíng)法人財(cái)產(chǎn)，完成價(jià)值量化指標(biāo)與資本運(yùn)營(yíng)協(xié)同，使國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)決策形成回饋循環(huán)。
九、加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估管理，力求評(píng)估結(jié)果正確公平
資本運(yùn)營(yíng)離不開(kāi)資產(chǎn)評(píng)估。只有準(zhǔn)確、完整、合法地評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)與負(fù)債，合理確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，才能保證國(guó)有資產(chǎn)不被侵蝕。
1、制定統(tǒng)一的資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)同一資產(chǎn)用不同的評(píng)估方法，評(píng)估的結(jié)果往往會(huì)有較大的差異，但不同方法共存是與資產(chǎn)評(píng)估對(duì)象、評(píng)估要達(dá)到的目的及評(píng)估的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)的，即這三者的結(jié)合狀態(tài)是決定采用哪種評(píng)估方法的內(nèi)在依據(jù)。對(duì)企業(yè)整體分析時(shí)應(yīng)主要采用重置成本法；對(duì)企業(yè)以某項(xiàng)固定資產(chǎn)投資入股時(shí)，則主要采用重置成本法和現(xiàn)行市價(jià)法；在外部條件允許時(shí)，也可以考慮使用收益現(xiàn)值法，非特殊情況時(shí)，一般不采用清算價(jià)格法。
2、加強(qiáng)對(duì)評(píng)估結(jié)果的確認(rèn)工作。資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果是否合法、真實(shí)，標(biāo)準(zhǔn)和方法是否正確、科學(xué)，資料是否完整等都需要進(jìn)行審核和鑒定，以保證評(píng)估結(jié)果正確無(wú)誤、公平合理。
3、加強(qiáng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的管理。資產(chǎn)評(píng)估工作是一項(xiàng)十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，具有較強(qiáng)的專業(yè)性，并非任何組織和機(jī)構(gòu)都可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。對(duì)資產(chǎn)評(píng)估的從業(yè)人員，應(yīng)納入法制化、規(guī)范化管理的軌道。
十、強(qiáng)化企業(yè)財(cái)會(huì)工作，促使企業(yè)資本有效運(yùn)營(yíng)
1、只要是兩家或兩家以上企業(yè)的經(jīng)濟(jì)資源和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)因資金紐帶關(guān)系而置于一個(gè)管理機(jī)構(gòu)或集團(tuán)控制之下，就應(yīng)當(dāng)編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表。
2、準(zhǔn)確地確認(rèn)和計(jì)量企業(yè)的負(fù)債，并對(duì)壞帳發(fā)生的可能性和大小進(jìn)行合理地估計(jì)。
資本運(yùn)營(yíng)論文范文第3篇
產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)的內(nèi)涵
一個(gè)層面的含義是指資本所有者及其人依據(jù)出資者的所有權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)資本，以實(shí)現(xiàn)資本的保值增值。具體活動(dòng)有：第一、通過(guò)改變企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，使投資主體多元化，實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張，如通過(guò)合資實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張;第二、通過(guò)投資活動(dòng)形成資本性權(quán)益，如企業(yè)設(shè)立若干家全資子公司和控股子公司，該企業(yè)有權(quán)對(duì)其所屬的子公司產(chǎn)權(quán)進(jìn)行運(yùn)作;第三、通過(guò)對(duì)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓或收購(gòu)，分散風(fēng)險(xiǎn)，保證資本收益的最大化。
另一層面的含義是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)者依據(jù)企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的法人資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)法人資產(chǎn)的保值增值目標(biāo)。該層面活動(dòng)包括：第一、通過(guò)資產(chǎn)交易使資產(chǎn)從實(shí)物形態(tài)變?yōu)樨泿判螒B(tài)，或者從貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)物形態(tài)，資產(chǎn)交易的結(jié)果是改變了不同資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比例;第二、企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)發(fā)行企業(yè)債券;第三、進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)行兼并、收購(gòu)、參股、租賃等。
產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)的特性
1.產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)是進(jìn)行企業(yè)資源優(yōu)化配置的方式和手段。
2.產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)可以增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力。
3.通過(guò)對(duì)閑置資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)處理，可以盤活閑置資產(chǎn)。
4.產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)可以打破行業(yè)進(jìn)入壁壘，實(shí)現(xiàn)部門和行業(yè)轉(zhuǎn)移。
產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)的前提條件
(1)產(chǎn)權(quán)的界定。產(chǎn)權(quán)界定與運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制配置資源的代價(jià)存在著密切的關(guān)系，產(chǎn)權(quán)界定明確，運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制的代價(jià)就小，反之，將導(dǎo)致交易成本巨大，資源配置困難。人們通過(guò)比較交易成本的大小來(lái)選擇各自的責(zé)、權(quán)、利關(guān)系，或者說(shuō)，選擇產(chǎn)權(quán)制度。產(chǎn)權(quán)制度是指以產(chǎn)權(quán)為依托，對(duì)財(cái)產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行合理有效的組合、調(diào)節(jié)的制度安排，是在對(duì)財(cái)產(chǎn)占有、支配、使用、收益和處置過(guò)程中所形成的各類產(chǎn)權(quán)主體的地位、行為權(quán)利、責(zé)任、相互關(guān)系加以規(guī)范的法律制度。在合理的產(chǎn)權(quán)制度下，能夠形成有效的約束、激勵(lì)與監(jiān)督機(jī)制，保護(hù)產(chǎn)權(quán)所有者的利益，促使資源優(yōu)化配置。產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)營(yíng)的制度基礎(chǔ)是公司制。在現(xiàn)代公司制度下，確立了企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，實(shí)現(xiàn)了出資者所有權(quán)、法人財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的三權(quán)分離，具有明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系?，F(xiàn)代公司制的典型形式是股份公司，股份公司通過(guò)股東會(huì)、董事會(huì)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)等公司治理結(jié)構(gòu)的設(shè)置和運(yùn)作，明確劃分責(zé)、權(quán)、利，形成了調(diào)節(jié)所有者、公司法人、經(jīng)營(yíng)者和職工之間關(guān)系的制衡和約束機(jī)制。
(2)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的規(guī)范。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所，是企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易關(guān)系的總和。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)是產(chǎn)權(quán)交易/頃利進(jìn)行的重要條件，它可以使企業(yè)生產(chǎn)要素在更廣闊的范圍和更深層次上進(jìn)行優(yōu)化配置。同時(shí)，交易市場(chǎng)使貨源配置的成本降低。從微觀形態(tài)來(lái)看，產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)具有提供交易場(chǎng)所，為交易雙方提供信息以及各種服務(wù)和組織協(xié)調(diào)等功能。在我國(guó)，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)包括股票交易所、產(chǎn)權(quán)交易所(中心)、資產(chǎn)調(diào)劑市場(chǎng)、承包市場(chǎng)或租賃市場(chǎng)，以及國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)等以企業(yè)所有權(quán)與使用權(quán)的買賣或有償讓渡為內(nèi)容的交易場(chǎng)所等。
(3)完善的法律、法規(guī)。產(chǎn)權(quán)交易必須規(guī)范進(jìn)行，要通過(guò)出臺(tái)相關(guān)的法律、法規(guī)，解決因產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)不發(fā)育而造成的存量資產(chǎn)流不動(dòng)的問(wèn)題，使產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)有章可循。
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資本運(yùn)營(yíng)論文范文第4篇
關(guān)鍵詞：創(chuàng)新型企業(yè) 資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 指標(biāo)體系 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型
一、引言
創(chuàng)新型企業(yè)是建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的主體，因此，創(chuàng)新型企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展對(duì)實(shí)現(xiàn)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家這一目標(biāo)尤為重要。通過(guò)大量整理閱讀文獻(xiàn)和調(diào)查訪問(wèn)發(fā)現(xiàn)，對(duì)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)很難找到具體的定量指標(biāo)進(jìn)行衡量，大多是定性指標(biāo)；再加之創(chuàng)新型企業(yè)自身的特點(diǎn)使其資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜化，具有主觀性較強(qiáng)和風(fēng)險(xiǎn)模糊性的特點(diǎn)。本文選擇模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)法對(duì)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的定性指標(biāo)進(jìn)行量化，該方法的優(yōu)勢(shì)在于具有強(qiáng)大的自學(xué)能力和模糊數(shù)學(xué)定量化的能力。在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)量化的基礎(chǔ)上通過(guò)BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對(duì)給定訓(xùn)練樣本的學(xué)習(xí)，建立符合預(yù)期誤差的創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，再用測(cè)試樣本對(duì)其進(jìn)行驗(yàn)證，最終得出一個(gè)符合邏輯具有較強(qiáng)可信性的創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型。
二、創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)價(jià)
所謂創(chuàng)新型資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指創(chuàng)新型企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，客觀上由于外部環(huán)境的不確定性，主觀上對(duì)環(huán)境的認(rèn)知能力的有限性，而使資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)或?qū)е沦Y本運(yùn)營(yíng)失敗。創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并不是指某一種具體特定的風(fēng)險(xiǎn)，而是包含一系列具體的風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)充分考慮到指標(biāo)選取的完整性原則，同時(shí)應(yīng)按照一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。
從不同側(cè)面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行分類，可分為客觀風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)和特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（或稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）?？陀^風(fēng)險(xiǎn)是外部環(huán)境不確定性、資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)復(fù)雜性和企業(yè)自身客觀環(huán)境引起的風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是所有從事該項(xiàng)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)都會(huì)存在的風(fēng)險(xiǎn)，具有普遍性，主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、自然風(fēng)險(xiǎn)、政策及經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；而特質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，是專門對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)而言的，根據(jù)創(chuàng)新型企業(yè)的特征識(shí)別出來(lái)的創(chuàng)新型企業(yè)特有的資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，主要有創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)滯風(fēng)險(xiǎn)。本文在3大類一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)下設(shè)9類二級(jí)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，又通過(guò)調(diào)查走訪，通過(guò)與創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目負(fù)責(zé)人溝通和參考創(chuàng)新型企業(yè)研究領(lǐng)域權(quán)威專家的意見(jiàn)，識(shí)別出創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)成敗的主要影響指標(biāo)，并總結(jié)出29個(gè)三級(jí)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)用于以下模型的建立，創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系框架如圖1。
三、建立創(chuàng)新型企業(yè)BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型
（一）模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的特點(diǎn)
模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)理論在近些年逐漸發(fā)展成熟，它結(jié)合了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的自主學(xué)習(xí)的優(yōu)點(diǎn)，與模糊邏輯的不確定性問(wèn)題處理能力，使得其在商業(yè)及經(jīng)濟(jì)估算、專家系統(tǒng)、語(yǔ)音處理、優(yōu)化問(wèn)題等領(lǐng)域得到了很好的應(yīng)用。
因此本文采用模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)。構(gòu)建一個(gè)包含輸入層、模糊化層、模糊推理層和輸出層四個(gè)層次的模糊神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)，輸入層的每一個(gè)節(jié)點(diǎn)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，其作為輸入層的輸入變量；模糊化層將輸入變量進(jìn)行模糊化；模糊推理層又叫隱含層，該層可以實(shí)現(xiàn)神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)由輸入層到輸出層的映射；輸出層是神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模糊評(píng)價(jià)的結(jié)果，反復(fù)訓(xùn)練以期達(dá)到輸出值與訓(xùn)練信號(hào)之間的誤差在預(yù)期誤差允許范圍內(nèi)。如圖2所示。
（二）數(shù)據(jù)集
本文數(shù)據(jù)來(lái)源于《2012年中國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展報(bào)告》中認(rèn)定的三批黑龍江省國(guó)家級(jí)創(chuàng)新型企業(yè)7家（其中第一批2家、第二批2家、第三批3家），及選取黑龍江省2012、2013年國(guó)家級(jí)創(chuàng)新型（試點(diǎn)）企業(yè)分別為3家和7家，共計(jì)黑龍江省17家創(chuàng)新型及創(chuàng)新型（試點(diǎn)）企業(yè)，涉及到25個(gè)資本運(yùn)營(yíng)的創(chuàng)新型項(xiàng)目的研究調(diào)查。按照《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類與代碼》的兩位數(shù)分類，17家企業(yè)中醫(yī)藥制造業(yè)有6家，占比35.29%；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)3家，占比17.65%；還包括通信設(shè)備制造業(yè)、電信和其他信息傳輸服務(wù)業(yè)、金屬冶煉工業(yè)、軟件業(yè)等多個(gè)行業(yè)，數(shù)據(jù)選取具有代表性。
圍繞前述的29個(gè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度的5個(gè)等級(jí)（低、較低、中等、較高、高）設(shè)計(jì)了針對(duì)25個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目評(píng)價(jià)的調(diào)查問(wèn)卷，進(jìn)行為期2個(gè)月的創(chuàng)新型學(xué)者專家走訪、黑龍江省內(nèi)創(chuàng)新型企業(yè)調(diào)查。面向黑龍江省創(chuàng)新型企業(yè)以電子郵件、實(shí)地考察、現(xiàn)場(chǎng)發(fā)放問(wèn)卷的形式進(jìn)行調(diào)查問(wèn)卷的發(fā)放工作；收集到32份調(diào)查問(wèn)卷，對(duì)收回來(lái)的問(wèn)卷進(jìn)行篩選，有4份不合格問(wèn)卷，最后形成28份有效問(wèn)卷，涉及到黑龍江省17家創(chuàng)新型及試點(diǎn)企業(yè)25個(gè)創(chuàng)新型項(xiàng)目。
對(duì)27份有效的調(diào)查問(wèn)卷進(jìn)行整理，將25個(gè)創(chuàng)新項(xiàng)目分別標(biāo)號(hào)為項(xiàng)目1、項(xiàng)目2、……、項(xiàng)目25，隨機(jī)抽取2個(gè)項(xiàng)目（項(xiàng)目7和項(xiàng)目13）作為測(cè)試樣本，其余的23個(gè)項(xiàng)目作為訓(xùn)練樣本。同時(shí)對(duì)調(diào)查問(wèn)卷中的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分別賦以模糊分值，賦值情況。
將23個(gè)訓(xùn)練樣本29個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)組成23×29階矩陣作為模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的輸入數(shù)據(jù)。
（三）樣本模糊處理
（四）BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)訓(xùn)練
將經(jīng)過(guò)模糊化處理的數(shù)據(jù)集23×145階矩陣作為輸入數(shù)據(jù)，進(jìn)行模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)和訓(xùn)練。根據(jù)實(shí)際的不斷學(xué)習(xí)情況，確定模糊推理層的節(jié)點(diǎn)個(gè)數(shù)和層數(shù)，并適當(dāng)選擇映射函數(shù)，最終實(shí)現(xiàn)輸入到輸出的映射。輸出層為1個(gè)節(jié)點(diǎn)，直接輸出風(fēng)險(xiǎn)值，可以根據(jù)輸出值與5個(gè)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)數(shù)值進(jìn)行比較（即0.1、0.3、0.5、0.7、0.9），最終得到被評(píng)估項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
應(yīng)用Matlab軟件對(duì)模糊化后的23個(gè)訓(xùn)練樣本進(jìn)行BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)和訓(xùn)練，學(xué)習(xí)率為0.1，精度為0.001，最大訓(xùn)練步數(shù)為3 000，通過(guò)反復(fù)的學(xué)習(xí)訓(xùn)練，發(fā)現(xiàn)當(dāng)BP網(wǎng)絡(luò)模糊推理層節(jié)點(diǎn)（神經(jīng)元）為50，訓(xùn)練1 442次后，均方誤差達(dá)到了精度0.001的要求，學(xué)習(xí)效果比較成功。學(xué)習(xí)收斂圖如圖4。
（五）模型檢驗(yàn)
將預(yù)先抽出的用于模型檢驗(yàn)的2個(gè)測(cè)試樣本按風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分值輸入已經(jīng)建立好的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，得出測(cè)試樣本的測(cè)試結(jié)果見(jiàn)表3。
從表3的測(cè)試結(jié)果比較中可以看出，模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)輸出值與專家給出的預(yù)期實(shí)際值非常接近。充分說(shuō)明了建立的模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型有效性和實(shí)用性較強(qiáng)、性能較好。
創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)評(píng)價(jià)模型，已經(jīng)通過(guò)反復(fù)的學(xué)習(xí)訓(xùn)練建立并測(cè)試完成，該模型可以作為評(píng)價(jià)創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的客觀的、有效的工具。
四、模型應(yīng)用及結(jié)論
對(duì)黑龍江省一家創(chuàng)新型企業(yè)的一個(gè)創(chuàng)新型項(xiàng)目進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)考察（高效中藥精煉）。根據(jù)前文建立的創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，相關(guān)專家和公司風(fēng)險(xiǎn)部門主管按照上述各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)分別給出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的主觀衡量，即各指標(biāo)屬于低、較低、中等、較高、高風(fēng)險(xiǎn)的主觀判斷，再對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分別賦值以便代入模型。專家和公司主管商榷后得到的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)程度賦值如表4。
運(yùn)用上面已經(jīng)建立好的模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，對(duì)該創(chuàng)新型企業(yè)的高效中藥精煉項(xiàng)目的資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)輸入；該創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的網(wǎng)絡(luò)輸出值為0.5063，與專家和公司風(fēng)險(xiǎn)部門主管對(duì)該項(xiàng)目商討后的評(píng)估結(jié)果（0.5）非常接近，資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的輸出值與專家評(píng)估的結(jié)論一致，即該創(chuàng)新型企業(yè)高效中藥精煉創(chuàng)新項(xiàng)目資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)為中等水平。由此即可判斷該創(chuàng)新項(xiàng)目資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以接受。
由此可見(jiàn)基于模糊BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新型企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法是準(zhǔn)確可行的，而且由于具有神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的自主學(xué)習(xí)的優(yōu)點(diǎn)和模糊邏輯的不確定性問(wèn)題處理能力，該方法能夠大大降低對(duì)于專家的依賴以及數(shù)據(jù)處理的難度。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)較多的創(chuàng)新型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來(lái)說(shuō)具有非常高的實(shí)用價(jià)值。而且從對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的調(diào)研結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)新型企業(yè)作為我國(guó)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的新起點(diǎn)，它自身的特點(diǎn)很大程度地影響了其資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。J
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作者簡(jiǎn)介：
朱珊，女，哈爾濱商業(yè)大學(xué)碩士研究生；
資本運(yùn)營(yíng)論文范文第5篇
評(píng)選出的10名十佳總會(huì)計(jì)師（排名不分先后）：
杜建華山西煤炭進(jìn)出口集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)、黨委書記
主要業(yè)績(jī)：以效益為中心，以財(cái)務(wù)管理和資本運(yùn)營(yíng)為兩條主線，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)管理規(guī)范化、財(cái)務(wù)管理合理化、管理手段現(xiàn)代化；創(chuàng)新生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)理念，推動(dòng)公司整體發(fā)展；運(yùn)用“三化管理”與“三本運(yùn)作”的新手段、新方法，加強(qiáng)財(cái)會(huì)人員隊(duì)伍建設(shè)；承擔(dān)重大企業(yè)改制和財(cái)務(wù)改革的組織與實(shí)施工作。發(fā)表的論文和獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：《實(shí)施資金集中管理新模式的做法》、《集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式》，2006年榮獲中華全國(guó)總工會(huì)頒發(fā)的“全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”。
陳書堂山西省電力公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：研究政策，利用政策提高了資產(chǎn)質(zhì)量，降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；依法理財(cái)，財(cái)務(wù)集約化管理效果明顯；加強(qiáng)全面預(yù)算管理，提高了公司控制力；積極疏導(dǎo)電價(jià)矛盾，推動(dòng)煤電聯(lián)動(dòng)方案出臺(tái)，提高了公司經(jīng)濟(jì)效益。發(fā)表的論文和獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：主持《山西電價(jià)問(wèn)題研究》一書的編寫，參與《財(cái)金新詞典》一書的編寫。先后曾獲得“湖北十大杰出青年”提名獎(jiǎng)，電力系統(tǒng)各種獎(jiǎng)勵(lì)十多項(xiàng)。
張忠義大同煤礦集團(tuán)有限責(zé)任公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：加強(qiáng)資金管理，建立資金使用預(yù)警制度，對(duì)大集團(tuán)資金實(shí)行集中統(tǒng)一管理；探索資本運(yùn)作，使集團(tuán)公司資本運(yùn)作方式取得了歷史性的突破；建立大集團(tuán)體制下的經(jīng)營(yíng)管理體制和財(cái)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，有力地保證了經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。1993年5月撰寫《完善企業(yè)經(jīng)營(yíng)承包政策的建議》，編入《中國(guó)經(jīng)濟(jì)文庫(kù)》。1996年主編了《煤炭企業(yè)成本費(fèi)用管理》一書，由煤炭工業(yè)出版社出版發(fā)行。2001年獲得山西省煤炭系統(tǒng)先進(jìn)工作者，2003年由大同市政府授予“大同市勞動(dòng)模范”，2005年山西省財(cái)政廳授予“山西省杰出會(huì)計(jì)工作者，”2006年，山西省勞動(dòng)競(jìng)賽委員會(huì)榮記“個(gè)人一等功”。
廉賢陽(yáng)泉煤業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī) 全力組織國(guó)陽(yáng)公司上市工作；積極研究、創(chuàng)新成本管理方法，強(qiáng)力推行崗位價(jià)值精細(xì)管理；加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，強(qiáng)化財(cái)務(wù)監(jiān)督；加強(qiáng)資金籌措，拓寬融資渠道，實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)；努力爭(zhēng)取國(guó)家政策支持，合理利用國(guó)家稅收優(yōu)惠政策；積極參與企業(yè)的改制和改革工作。主要獎(jiǎng)勵(lì)有：2004年3月獲“山西省企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果獎(jiǎng)”，2007年5月獲“全國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究先進(jìn)工作者”稱號(hào)，12月獲“2007中國(guó)總會(huì)計(jì)師年度人物獎(jiǎng)”。
邢崇榮山西汾西礦業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司總會(huì)計(jì)師、副總經(jīng)理、董事
主要業(yè)績(jī)：靈活運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)方式，增強(qiáng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力；積極推進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理創(chuàng)新，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益；加大企業(yè)經(jīng)營(yíng)改革力度，改革企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理體制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)多元化發(fā)展；全面履行總會(huì)計(jì)師職責(zé)，充分發(fā)揮總會(huì)計(jì)師在企業(yè)全面運(yùn)營(yíng)與全面發(fā)展中的重要決策者與組織者的作用。在《中國(guó)總會(huì)計(jì)師》、《會(huì)計(jì)之友》雜志等刊物發(fā)表的論文《堅(jiān)持科學(xué)發(fā)展觀，創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理體系》、《積極探索中國(guó)煤炭集團(tuán)企業(yè)大財(cái)務(wù)管理模式》等多篇。多次獲得“優(yōu)秀青年領(lǐng)導(dǎo)干部”、“財(cái)會(huì)先進(jìn)工作者”稱號(hào)，2006年被中國(guó)總會(huì)計(jì)師雜志社、中國(guó)CFO國(guó)際峰會(huì)組委會(huì)、中國(guó)總會(huì)計(jì)師網(wǎng)評(píng)為“2006中國(guó)總會(huì)計(jì)師年度人物”；2007年被中國(guó)總會(huì)計(jì)師雜志社、中國(guó)國(guó)際財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理研究會(huì)評(píng)為“2007年度十大財(cái)智人物”。
賀代將山西建筑工程（集團(tuán)）總公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：建章建制，完善財(cái)務(wù)制度建設(shè)；積極組織全集團(tuán)開(kāi)展清產(chǎn)核資，推動(dòng)實(shí)施財(cái)務(wù)信息化建設(shè)，在集團(tuán)公司全面推行了會(huì)計(jì)電算化運(yùn)用；推進(jìn)集團(tuán)土地資產(chǎn)處置工作；推行精細(xì)化管理，探索項(xiàng)目成本管理模式，開(kāi)辟新的融資渠道，提高了集團(tuán)成本管理水平和盈利水平，有力支持了集團(tuán)高速發(fā)展。發(fā)表的論文和獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：《我省國(guó)有建筑企業(yè)路在何方》、《加強(qiáng)項(xiàng)目施工的成本控制，確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益》等，2005年和2006年榮獲山西建工集團(tuán)、省財(cái)政廳、省國(guó)資委頒發(fā)的“優(yōu)秀經(jīng)營(yíng)管理工作者”等多種獎(jiǎng)項(xiàng)。
夏蘇萍山西焦煤西山煤電集團(tuán)公司董事、總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：組織制定集團(tuán)資金管理策略，提高資金使用效率；積極參與企業(yè)班子重大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)決策和組織實(shí)施；致力于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理創(chuàng)新，在企業(yè)內(nèi)部形成了一套健全科學(xué)的財(cái)務(wù)管理制度和管理體系；培養(yǎng)了一批精通業(yè)務(wù)，德才兼?zhèn)涞呢?cái)務(wù)骨干隊(duì)伍。1996年11月編寫了《煤炭企業(yè)成本費(fèi)用管理》（煤炭工業(yè)出版社出版）一書，該書已被作為全國(guó)煤炭行業(yè)高級(jí)學(xué)校教材。2005年5月《夯實(shí)利潤(rùn)基礎(chǔ)，增加現(xiàn)金流量，保障企業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展》。2001年以來(lái)先后獲得“省煤炭系統(tǒng)先進(jìn)女職工”，山西省“三好”女職工，“太原市勞動(dòng)模范”，“太原市優(yōu)秀企業(yè)家”，“山西省優(yōu)秀企業(yè)家”，太原市“五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)隆钡确Q號(hào)。
席金龍山西杏花村汾酒集團(tuán)有限責(zé)任公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：組織修訂內(nèi)部控制制度，建立了財(cái)務(wù)預(yù)算制度；合理籌措營(yíng)運(yùn)資金，努力降低資金使用成本；積極籌劃稅收，增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益；規(guī)范價(jià)格管理，創(chuàng)新開(kāi)拓市場(chǎng)模式。2007年全年完成銷售收入29.29億元，實(shí)現(xiàn)利稅14.06億元，連創(chuàng)歷史新高。發(fā)表的論文和獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：《山西省集體商業(yè)會(huì)計(jì)制度》、《以改革求發(fā)展以管理求效益》等。2000年省財(cái)政廳授予“全省先進(jìn)會(huì)計(jì)工作者”、省勞動(dòng)競(jìng)賽委員會(huì)榮記三等功；2004年參與創(chuàng)造的“以提升品牌競(jìng)爭(zhēng)力為核心的有效管理”獲國(guó)家級(jí)一等企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果獎(jiǎng)。
王錦友中鐵十二局集團(tuán)有限公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：組織編制了集團(tuán)“十五”、“十一五”發(fā)展規(guī)劃；構(gòu)建了“集團(tuán)公司――工程公司――區(qū)域性指揮部――一次性指揮部――工程項(xiàng)目部”五級(jí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的集團(tuán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系，實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展；全面推進(jìn)項(xiàng)目薪酬分配制度改革；加強(qiáng)資金管理，貫徹“低成本”戰(zhàn)略。發(fā)表的論文和獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：《施工企業(yè)責(zé)任成本管理運(yùn)行機(jī)制》編入第三屆全國(guó)工程建設(shè)企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果集；《工程項(xiàng)目責(zé)任成本預(yù)控機(jī)制的建立與運(yùn)行》分別錄入第十屆“國(guó)家級(jí)企業(yè)管理創(chuàng)新成果集”，并獲得多項(xiàng)全國(guó)行業(yè)創(chuàng)新成果一等獎(jiǎng)、二等獎(jiǎng)。2006、2007年連續(xù)兩年獲中國(guó)鐵道建筑總公司財(cái)會(huì)工作先進(jìn)個(gè)人獎(jiǎng)；2007年還獲得中國(guó)鐵道建筑總公司審計(jì)工作先進(jìn)個(gè)人表彰獎(jiǎng)勵(lì)。
蔚振廷霍州煤電集團(tuán)有限責(zé)任公司董事、黨委常委、總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：狠抓會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理工作；試行會(huì)計(jì)電算化，獲2007年山西省煤炭工業(yè)局會(huì)計(jì)電算化大賽特別貢獻(xiàn)獎(jiǎng)；連續(xù)十三年實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本保值增值；積極參與和承擔(dān)重大企業(yè)改制和財(cái)務(wù)改革工作；2006年主持“山西省煤炭企業(yè)全面信息化管理試點(diǎn)工作”，通過(guò)預(yù)驗(yàn)收，在全省推廣實(shí)施。獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：霍州礦務(wù)局授予“優(yōu)秀管理者”、省總工會(huì)授予“財(cái)務(wù)工作競(jìng)賽積極分子”，獲山西煤炭工業(yè)局“先進(jìn)財(cái)務(wù)工作者”、山西省政府授予“債轉(zhuǎn)股工作先進(jìn)個(gè)人”，2006年山西省勞動(dòng)競(jìng)賽委員會(huì)授予“全面建設(shè)小康社會(huì)實(shí)踐個(gè)人二等獎(jiǎng)”。
評(píng)選出的5名優(yōu)秀總會(huì)計(jì)師（排名不分先后）：
秦永虎中鐵三局集團(tuán)有限公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：致力于財(cái)務(wù)制度建設(shè)，創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理手段；積極推進(jìn)精細(xì)管理，注重財(cái)務(wù)信息化建設(shè)；積極參與集團(tuán)改制上市工作；注重財(cái)會(huì)理論研究和自身理論素質(zhì)的提高。發(fā)表的論文和獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：先后承擔(dān)了集團(tuán)公司的多項(xiàng)課題研究，15篇。2005年主持研究的《財(cái)務(wù)預(yù)算理論與施工企業(yè)實(shí)際相結(jié)合有關(guān)問(wèn)題的研究》獲中國(guó)鐵道財(cái)會(huì)學(xué)會(huì)軟科學(xué)課題成果二等獎(jiǎng)。2005年被財(cái)政部選拔為“財(cái)政部首期會(huì)計(jì)領(lǐng)軍人才”培訓(xùn)班學(xué)員，2007年4月被太原市科技學(xué)會(huì)、太原市經(jīng)委、太原市國(guó)資委聯(lián)合授予2006年度“講創(chuàng)新比貢獻(xiàn)”科技標(biāo)兵。
韓珍堂山西太鋼不銹鋼股份有限公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：加強(qiáng)全面預(yù)算管理，落實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力目標(biāo)；加強(qiáng)成本管理，依靠科技進(jìn)步挖潛增效降成本；加強(qiáng)資金管理，保障資金供應(yīng)；強(qiáng)化投資前期管理，實(shí)施投資過(guò)程控制；加強(qiáng)長(zhǎng)期股權(quán)投資管理；加大政策研究力度，用足、用好國(guó)家政策；加速推進(jìn)信息化建設(shè)，強(qiáng)化納稅籌劃和土資產(chǎn)的管理。2002年參與國(guó)有特大型企業(yè)分配機(jī)制的改革與實(shí)踐，獲山西省企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果一等獎(jiǎng)，2003年榮獲太鋼“2003年度勞動(dòng)模范”，2005年獲太鋼2005年度管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果一等獎(jiǎng)，2007年獲鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)“2007年一等冶金企業(yè)管理現(xiàn)代化創(chuàng)新成果獎(jiǎng)”，獲太鋼“2007年度特級(jí)勞動(dòng)模范”，2008年4月獲太原市“五一”表彰，榮記“個(gè)人一等功”稱號(hào)。
貝瑜山西省交通建設(shè)開(kāi)發(fā)投資總公司總會(huì)計(jì)師
主要業(yè)績(jī)：勤于運(yùn)籌，積極引資融資，為多條高速公路建設(shè)項(xiàng)目融資114億元，保障了重點(diǎn)公路工程順利建設(shè)；嚴(yán)于監(jiān)管，有效防范了資金風(fēng)險(xiǎn)；忠于職責(zé)，確保了國(guó)有資產(chǎn)保值增值；精于管理，謹(jǐn)于防范，堅(jiān)持長(zhǎng)期開(kāi)展全方位內(nèi)部控制檢查與評(píng)價(jià)，增強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)抵御和防范能力。獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：2005年榮立山西省勞動(dòng)競(jìng)賽委員會(huì)一等功；2006年獲山西省勞動(dòng)競(jìng)賽委員會(huì)“五一勞動(dòng)獎(jiǎng)?wù)隆狈Q號(hào)等。
賈鳳鳴山西天脊煤化工投資有限公司副總會(huì)計(jì)師、計(jì)財(cái)部部長(zhǎng)
主要業(yè)績(jī)：積極參與公司改制工作；多渠道籌措資金，為企業(yè)創(chuàng)造了巨大經(jīng)濟(jì)效益；組織清產(chǎn)核資，為公司股份制改造創(chuàng)造了條件；積極推進(jìn)公司上市，為公司順利上市做了大量的前期準(zhǔn)備工作。獲得的獎(jiǎng)勵(lì)有：2005年至2007年連續(xù)三年被天脊集團(tuán)評(píng)為“優(yōu)秀管理干部”，2006年天脊集團(tuán)給記個(gè)人一等功，2007年長(zhǎng)治市總工會(huì)授予個(gè)人二等功。
