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股票市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展

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摘要近期中國社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中,無論是商品價(jià)格,還是股市價(jià)格,抑或樓市價(jià)格,均發(fā)生不容樂觀的變化。在這其中,有多種因素在起作用。本文通過對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢的深入分析,對其主要影響因素進(jìn)行逐一剖析,試圖從原因入手提出一些對當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有益的建議。

關(guān)鍵詞通貨膨脹股價(jià)房價(jià)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)

一、當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展概況

中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展迅速且平穩(wěn),在2006和2007年仍然一如既往地保持了較快且平穩(wěn)的發(fā)展速度,宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況良好,加之近幾年股票市場和房地產(chǎn)市場的發(fā)展態(tài)勢良好,人們的投資熱情越來越高,股價(jià)和房價(jià)漲幅大增。與此同時(shí),其它商品的價(jià)格也在提高,尤其是2007年下半年以來,食品類價(jià)格更是飛漲,人們的生存壓力加大,很多人士撰文評(píng)論中國的“通貨膨脹”現(xiàn)象,這也是政府、經(jīng)濟(jì)學(xué)界和社會(huì)各層所共同關(guān)心和關(guān)注的問題。針對上述股市和樓市價(jià)格上漲以及通貨膨脹等問題,我們將逐一進(jìn)行分析。

二、當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主要問題及其原因分析

(一)股票市場的發(fā)展變化及其原因

從2005年股權(quán)分置改革以來,我國的股票市場形勢逐漸好轉(zhuǎn),以上證指數(shù)為例,2005年在1100點(diǎn)左右,而到2007年,最高時(shí)竟達(dá)到6100點(diǎn),短短兩年時(shí)間,增長5000點(diǎn)。但從2007年11月份開始,股市開始出現(xiàn)下跌情況,至2008年9月已跌至2000點(diǎn)左右。人們也由2007年對股票市場的趨之若鶩,變?yōu)楝F(xiàn)今的想方設(shè)法如何從股市抽身。

本輪股市上漲的背景是股權(quán)分置改革與人民幣升值。股權(quán)分置改革實(shí)現(xiàn)了股票的全流通,對整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)來說,此次改革無疑是邁向市場化的里程碑,2005年7月21日,人民幣升值2%,由原來的1美元兌換8.27元人民幣調(diào)整到1美元兌換8.11元人民幣。此次人民幣升值時(shí)機(jī)合適,不僅改變了當(dāng)時(shí)的市場預(yù)期,同時(shí)也配合和促進(jìn)了股改,兩者一起推進(jìn)了中國股市的市場化進(jìn)程。然而短期內(nèi),當(dāng)越來越多的資金大量涌入股市,而股票本身的價(jià)值并未得到大幅增加時(shí),就會(huì)產(chǎn)生股市泡沫,而泡沫必然要破裂。另外,國家的緊縮政策也是重要原因。從2007年3月至8月,央行進(jìn)行了四次加息,使得金融機(jī)構(gòu)一年期存款貸款基準(zhǔn)利率分別由2.52%、6.12%提高到3.60%、7.02%.與以往“越緊縮,越上漲”的現(xiàn)象不同,此次緊縮政策對市場資金面的影響產(chǎn)生了方向性的變化。以上可稱之為股市下跌的內(nèi)因。另外,國際大環(huán)境的變化也對我國股市產(chǎn)生了不可忽視的影響,2007年底的美國次貸危機(jī),也通過一系列傳導(dǎo)機(jī)制影響到我國的股市,這可以看作是我國股市下跌的外部原因。

(二)房地產(chǎn)市場的發(fā)展變化及其原因

房地產(chǎn)業(yè)作為與百姓生計(jì)密切相關(guān)的一個(gè)行業(yè),房價(jià)的上漲不僅僅是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。衡量房價(jià)上漲的指標(biāo)很多,作為促進(jìn)GDP增長的一個(gè)因素,要從人們的生存負(fù)擔(dān)角度來考慮。我們只從房價(jià)收入比這一指標(biāo)入手,在2003年以后,房價(jià)增長速度加快,房價(jià)收入比呈現(xiàn)上升趨勢,特別是一些大城市房價(jià)飛漲。

有學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn),中國不同收入群體的房價(jià)收入比差距很大。以2005年為例,中國最低收入戶房價(jià)收入比是22.69,是同組國際平均水平的236%;中等收入戶房價(jià)收入比是7.75,是同組國際平均水平的86%;最高收入戶房價(jià)收入比是2.45,只有同組國際平均水平的44%.2005年,中國最高和最低收入戶房價(jià)收入比差距是20.24,而國際最高與最低差距是7.8,只有中國的39%.雖然平均水平看來我國的房價(jià)收入比還不是太高,但由房價(jià)收入比差距顯示的居民收入差距大的問題已經(jīng)揭露出來,中低收入家庭的基本居住權(quán)的保障已成問題,而在市場經(jīng)濟(jì)條件下,中低收入家庭不太可能通過提高收入來顯著提高購房能力,這就需要政府住房政策發(fā)揮作用。

(三)物價(jià)上漲情況及其原因

我國居民消費(fèi)價(jià)格水平的上漲情況,特別是食品類,更是出現(xiàn)高達(dá)17.6%的漲幅。據(jù)中國國家統(tǒng)計(jì)局透露,2007年CPI同比增幅由2006年底的1.5%飆升至4.8%,創(chuàng)自1996年CPI漲幅8.3%以來的最高水平。這也打破了多年以來中國的CPI一直保持在3%以內(nèi)的局面,一定程度上看來,這一漲幅與中國的GDP發(fā)展速度相比并不一致。因此,很多人認(rèn)為中國“通貨膨脹”來了。其實(shí),我國自2006年底就出現(xiàn)了食品類商品不約而同的漲價(jià),雖然政府很快出面平抑了糧油價(jià)格,但有關(guān)專家認(rèn)為,糧油價(jià)格上漲的局面將會(huì)延續(xù)到2007年,事實(shí)的發(fā)展果不其然,而且速度之快規(guī)模之大,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的預(yù)料。此次“通貨膨脹”的原因是多方面的。

首先從宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展來看。我國2007年GDP增長速度高達(dá)11.44%.

其次,短期內(nèi)糧油肉價(jià)的增長態(tài)勢驚人,在于消費(fèi)品市場供應(yīng)不足,導(dǎo)致物價(jià)上漲。眾所周知,這一輪物價(jià)上漲的起源在于因市場供應(yīng)不足導(dǎo)致豬肉價(jià)格短期內(nèi)的急速上升。接下來的后果就是,整個(gè)價(jià)格鏈上的其他商品也接二連三跟著漲價(jià),從而出現(xiàn)了全面漲價(jià)的情形。從全球范圍看,各國都面臨著通貨膨脹的威脅,這說明物價(jià)上漲是一個(gè)國際性的問題,而由于各國之間的經(jīng)濟(jì)影響越來越密切,這也在一定程度上推動(dòng)了我國的通貨膨脹壓力。

再次,股市和樓市兩個(gè)資產(chǎn)市場價(jià)格的暴漲和銀行信貸快速擴(kuò)張。我國這一輪的經(jīng)濟(jì)增長,最大的推動(dòng)力就是兩大資產(chǎn)價(jià)格暴漲。房地產(chǎn)市場快速發(fā)展,房價(jià)飆升,銀行信貸快速擴(kuò)張;國內(nèi)股市的高漲,房地產(chǎn)企業(yè)逐漸走出對銀行融資的依賴,轉(zhuǎn)向從證券市場融資,這無疑又推高了股市的價(jià)格。在這一過程中,銀行信貸的快速擴(kuò)張是導(dǎo)致通貨膨脹的根本原因。一般來說,隨著GDP的增長,貨幣的發(fā)行量也會(huì)相應(yīng)增長,兩者的增長率應(yīng)當(dāng)一致。我國的貨幣發(fā)行量相對于GDP的增長確實(shí)太快,導(dǎo)致流動(dòng)性過剩,社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生通貨膨脹也是必然現(xiàn)象.貨幣流動(dòng)性過剩,又進(jìn)一步加大了兩大資產(chǎn)價(jià)格,這樣以房地產(chǎn)和股市為中心形成了一個(gè)由資產(chǎn)價(jià)格暴漲,經(jīng)過信貸擴(kuò)張,導(dǎo)致流動(dòng)性過大,從而產(chǎn)生通貨膨脹的惡性循環(huán)。

三、相關(guān)建議及措施

筆者認(rèn)為,此次“通貨膨脹”并非是全面的通貨膨脹,但是,價(jià)格水平增長居前兩位的食品類和居住類卻正是與百姓生活關(guān)系最密切的行業(yè),必需品的需求彈性非常小,若價(jià)格持續(xù)上漲,中低收入者的生活壓力將更加巨大。單從這兩類行業(yè)的價(jià)格增長水平來看,通貨膨脹的壓力已經(jīng)非常之大。對于此次“通貨膨脹”我們應(yīng)該采取如下措施:

第一,針對此次“通貨膨脹”的起源是糧油肉類價(jià)格在短期內(nèi)的急速增長,政府應(yīng)該采取一些鼓勵(lì)農(nóng)民種植農(nóng)作物和畜牧的措施。我國農(nóng)村人口中的大量年輕勞動(dòng)力涌向城市,為我國的城市化建設(shè)做出了不可磨滅的貢獻(xiàn),但卻使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)提高緩慢。我國一直是農(nóng)業(yè)大國,而現(xiàn)在農(nóng)業(yè)大國卻不能保證本國的糧食供應(yīng),這和農(nóng)村勞動(dòng)力不足有很大關(guān)系。筆者認(rèn)為國家應(yīng)該采取一些措施吸引并留住年輕人才留在農(nóng)村,同時(shí)加大對農(nóng)村的資金、設(shè)備和技術(shù)的投入,提高生產(chǎn)效率,為市場提供更多所需的糧食,這才是解決食品類物價(jià)飛漲的根本所在。

第二,如前所述“通貨膨脹”歸根究底是一種貨幣現(xiàn)象,要解決這一現(xiàn)象需要從貨幣問題出發(fā)。政府已經(jīng)多次提高存款準(zhǔn)備金率,另外可以配合使用公開市場業(yè)務(wù),發(fā)行國家債券,吸納市場上過多的資金。而且相比于其他兩種貨幣政策,公開市場業(yè)務(wù)最大的優(yōu)點(diǎn)是操作靈活方便,對經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)小。另外一方面,控制貨幣發(fā)行量,從而控制經(jīng)濟(jì)過熱的現(xiàn)象。

第三,此番“通貨膨脹”的一個(gè)重要推動(dòng)因素是兩大資產(chǎn)價(jià)格的暴漲,因此,要舒緩此次通脹壓力,必須對兩大資產(chǎn)市場進(jìn)行調(diào)控。比如央行可以要求商業(yè)銀行縮減對房地產(chǎn)和股票市場的信貸,減少流入兩大資產(chǎn)市場的資金量;對耐用消費(fèi)品信貸消費(fèi)作出限制,防止房地產(chǎn)投機(jī);提高證券保證金率,遏制股票市場的過度投機(jī)。另外,嚴(yán)格監(jiān)管政府對土地的出讓工作,對于以出讓土地為手段謀取私利的政府部門,國家要嚴(yán)厲制止。

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