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[摘要]中外各界越來越來重視企業(yè)社會責(zé)任的今天，發(fā)展社會責(zé)任投資是強(qiáng)化企業(yè)社會責(zé)任、貫徹科學(xué)發(fā)展觀的重要手段。我國對社會責(zé)任投資剛有初步認(rèn)識，我們應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家和地區(qū)社會責(zé)任投資的經(jīng)驗(yàn)與做法，采取一系列措施發(fā)展我國的社會責(zé)任投資。

[關(guān)鍵詞]社會責(zé)任投資；企業(yè)社會責(zé)任；科學(xué)發(fā)展觀

一、引言

“社會責(zé)任投資”(SociallyResponsibleInvestment，SRI)也被稱為“可持續(xù)發(fā)展和社會責(zé)任投資”(Sustainable&ResponsibleInvesting)，是一種投資者基于對經(jīng)濟(jì)、社會、環(huán)境因素的綜合考慮，最終做出投資決策的投資行為，即以股票投資、融資等形式為那些承擔(dān)了社會責(zé)任的企業(yè)供資金支持。自20世紀(jì)70年代以來，社會責(zé)任投資在發(fā)達(dá)國家和地區(qū)已經(jīng)蔚然成風(fēng)。

最早的社會責(zé)任投資是美國在英屬殖民地時期，當(dāng)?shù)氐馁F族和一些宗教信徒就拒絕參與奴隸貿(mào)易，也明文規(guī)定禁止投資煙草、酒精、賭博等行業(yè)的所謂“罪惡”股票，后擴(kuò)展到其他方面?，F(xiàn)代社會責(zé)任投資要求企業(yè)在追求經(jīng)濟(jì)效益、保護(hù)股東利益的同時，特別關(guān)心對企業(yè)生存和發(fā)展有影響與日俱增的因素：環(huán)境保護(hù)和人權(quán)問題等。

改革開放三十年，我國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力有了很大增強(qiáng)，為經(jīng)濟(jì)增長、市場繁榮和人民生活顯著改善做出了巨大貢獻(xiàn)，并通過納稅、公益捐贈等形式履行著社會責(zé)任。但同時，我們也看到，一些企業(yè)存在過于重視盈利目標(biāo)、漠視社會責(zé)任的嚴(yán)重問題。如污染環(huán)境、拖欠工資、雇用童工、忽視安全、坑害顧客、不講誠實(shí)、捐贈水平低、股東責(zé)任弱化、債權(quán)人利益保護(hù)不足、公司治理結(jié)構(gòu)不完善等，這些行為造成了企業(yè)與政府之間、企業(yè)與員工之間、企業(yè)與消費(fèi)者之間、企業(yè)與投資者之間、企業(yè)與自然環(huán)境之間的不和諧，成為了經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的障礙。黨的十六大提出了以人為本的科學(xué)發(fā)展觀，科學(xué)發(fā)展觀要求企業(yè)發(fā)展必須深入貫徹以人為本和全面協(xié)調(diào)可持續(xù)的基本原則，追求經(jīng)濟(jì)、社會與環(huán)境和諧和全面、協(xié)調(diào)的可持續(xù)發(fā)展。因此，有必要采取政府引導(dǎo)、法律保障、企業(yè)自身規(guī)范相結(jié)合等辦法，通過建立企業(yè)履行社會責(zé)任的激勵約束機(jī)制，來貫徹科學(xué)發(fā)展觀。而大力推動社會責(zé)任投資，就是其中的重要手段。

二、發(fā)達(dá)國家和地區(qū)社會責(zé)任投資的實(shí)踐

美國的現(xiàn)代社會責(zé)任投資受到1960年代民權(quán)運(yùn)動、女權(quán)運(yùn)動和環(huán)保運(yùn)動的推動。越戰(zhàn)期間，美國出現(xiàn)了第一只社會責(zé)任投資基金——PaxWorldBalancedFund，該基金在投資組合中排除了與越戰(zhàn)有關(guān)的公司。美國的社會責(zé)任型基金種類繁多，而且在行業(yè)以及投資手段上都有一定限制，如SierraClub共同基金關(guān)注那些符合社會和環(huán)境準(zhǔn)則的股票。1970年代以后，美國的有關(guān)社會責(zé)任投資的研究和實(shí)踐廣泛開展起來。1996年美國社會投資論壇(SocialInvestmentForum，SIF)成立。1999年道·瓊斯可持續(xù)全球指數(shù)(DowJonesSustainabilityGlobalIndex，DJSGI)，這意味著社會責(zé)任投資成為金融業(yè)的重要組成部分。據(jù)美國社會投資論壇統(tǒng)計(jì)，1995年美國社會責(zé)任投資是6329億美元，2003年增至2.16萬億美元，基金的數(shù)目也由1997年的139支，增長到2003年的200支。目前，美國的社會責(zé)任投資的資金在專業(yè)資產(chǎn)投資中所占的比例已達(dá)11.3％，即在每9美元專業(yè)投資的資金中有1美元是符合社會責(zé)任投資標(biāo)準(zhǔn)的。

英國從1948年起，國家教會作為一個獨(dú)立的機(jī)構(gòu)投資者開始關(guān)注投資的倫理性，提出了要使投資有利于人類和平與健康的投資方針。直到1984年，英國才首次誕生了以“社會責(zé)任投資”為明確目的的倫理基金，名為“友人養(yǎng)老準(zhǔn)備基金”。目前，英國擁有世界第二大社會責(zé)任投資市場。英國政府在發(fā)展社會責(zé)任投資方面推出了許多公共政策。表1說明了政府較早的投入了社會責(zé)任投資的建議，并在企業(yè)社會責(zé)任管理中取得了較大的成績。

由于英國政府的政策支持，到2000年10月，英國大約有80％的養(yǎng)老基金是社會責(zé)任投資。

挪威的政府全球養(yǎng)老基金(GovernmentPensionFund-Global)是公認(rèn)的全球透明度最高的主權(quán)基金，擁有3700億美元資產(chǎn)，其投資組合比例和投資回報情況以季報和年報的方式公之于眾。目前，該基金投資于42個發(fā)達(dá)國家市場和新興市場中，涉及股權(quán)和31種外幣的固定收益業(yè)務(wù)，過去10年來的平均年回報率為6.5％，2006年達(dá)7.9％。2006年，根據(jù)挪威投資道德顧問委員會(AdvisorCouncilonEthics)的建議，將涉及軍工、破壞環(huán)境以及違反人權(quán)的21家公司從全球養(yǎng)老基金的投資名單中剔除。其中包括美國的波音公司、沃爾瑪?shù)?2家公司，以及英國、意大利和法國的部分公司。

日本于1999年創(chuàng)立了第一支社會責(zé)任投資概念的環(huán)保型基金。2003年7月開發(fā)了社會責(zé)任投資股價指數(shù)(sociallyResponsibleInvestmentIndex)。至2007年3月，已有32支同類型基金，規(guī)?？傊导s45億美元。最近，日本經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會公布一份重要報告——《提高日本企業(yè)投資的社會責(zé)任》，要求日本企業(yè)在投資決策中對投資的社會責(zé)任問題給予高度關(guān)注。亞洲其他國家和地區(qū)已有13支社會責(zé)任投資基金，其中香港6只、新加坡5只、韓國1只、臺灣1只。

目前，世界社會責(zé)任投資發(fā)展比較好的國家主要在歐美，日本野村證券公司根據(jù)FISE4good指數(shù)計(jì)算的發(fā)達(dá)國家社會責(zé)任投資在全球社會責(zé)任投資中所占比率見表2。

三、大力發(fā)展我國社會責(zé)任投資的建議

與發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的社會責(zé)任投資發(fā)展?fàn)顩r相比，我國還有相當(dāng)?shù)木嚯x，還缺乏專門的法律制度，社會責(zé)任投資的產(chǎn)品極少，沒有社會責(zé)任投資指數(shù)，缺乏足夠的獨(dú)立的社會責(zé)任投資研究機(jī)構(gòu)，企業(yè)社會責(zé)任方面的評價體系不完善，社會責(zé)任報告的企業(yè)很少，且內(nèi)容不全面，2007年深圳證券交易所僅有21家公司了社會責(zé)任報告，比例僅占三十分之一。目前世界上大公司全部編制了社會責(zé)任報告，至2002年歐美國家的上市公司已有85％編制了社會責(zé)任報告。為了發(fā)展社會責(zé)任投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，我們應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)做法，借5·12汶川大地震后企業(yè)自覺履行社會責(zé)任的熱情高漲、意識增強(qiáng)這些良好契機(jī)，從不同的視角審視并發(fā)展我國的社會責(zé)任投資，采取以下措施：

第一，加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)。首先，要把企業(yè)社會責(zé)任作為一個法律概念，將其原則和一般性的規(guī)定貫穿于人大或政府頒布的涉及企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的法規(guī)中。適時制定《企業(yè)社會責(zé)任推行條例》。其次，負(fù)有制定法律法規(guī)的政府部門如財政部、國資委、證監(jiān)會、稅務(wù)總局及其他部門，應(yīng)在盡快出臺關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任及社會責(zé)任投資的法律法規(guī)：(1)證監(jiān)會應(yīng)出臺上市公司社會責(zé)任指引，指引將包括環(huán)境保護(hù)、節(jié)約資源、誠實(shí)守信、維護(hù)職工合法權(quán)益、保護(hù)消費(fèi)者利益、參與社會公益事業(yè)等標(biāo)準(zhǔn)作為企業(yè)首次公開發(fā)行股票及再融資的必備條件及上市公司日常監(jiān)管的重要內(nèi)容，鼓勵上市公司的股東在公司決策中提出有關(guān)社會責(zé)任議案，鼓勵公司制定反商業(yè)賄賂的規(guī)則及高管行為操守準(zhǔn)則。(2)出臺企業(yè)社會責(zé)任及社會責(zé)任投資信息披露制度。(3)制定一系列稅收優(yōu)惠政策。如有關(guān)捐贈免稅或納稅優(yōu)惠的法律，對污染企業(yè)征收污染稅，對積極履行環(huán)保責(zé)任的企業(yè)，給予稅收優(yōu)惠或補(bǔ)貼。再次，盡早確立我國社?；鸬耐顿Y規(guī)范，在社?；鹫鲁痰馁Y金運(yùn)用部分要體現(xiàn)社會責(zé)任投資。2008年7月我國的社?；鹪跍罟墒虚_設(shè)24個賬戶，這是個好的開始，但很多方面需進(jìn)一步規(guī)范。

第二，積極開發(fā)社會責(zé)任投資產(chǎn)品，鼓勵出臺相關(guān)的配套措施。一是相關(guān)管部門應(yīng)設(shè)立多品種的社會責(zé)任投資基金，如公募基金產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等。監(jiān)管部門在審批或核準(zhǔn)上予以優(yōu)先考慮，在政策上給予一些行業(yè)性指導(dǎo)。要求一些投資產(chǎn)品比較豐富、規(guī)模比較大的基金公司必須有一定比例的社會責(zé)任投資。目前，英國、法國、意大利、瑞典和比利時等國擁有全球符合社會責(zé)任投資標(biāo)準(zhǔn)的基金總數(shù)的63.7％。二是盡快推出社會責(zé)任投資指數(shù)，借鑒發(fā)達(dá)國家證交所的經(jīng)驗(yàn)，人選的公司必須在環(huán)境保護(hù)、社會責(zé)任和經(jīng)濟(jì)責(zé)任方面達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)。投資者運(yùn)用這一社會標(biāo)準(zhǔn)，投向可持續(xù)發(fā)展的公司，可獲得更好收益。三是在基金評價中引入社會責(zé)任投資概念，對一些進(jìn)行社會責(zé)任投資的基金予以更好宣傳，在評級中予以特別揭示。四是成立不同性質(zhì)、不同級別的社會責(zé)任投資研究機(jī)構(gòu)，鼓勵它們開展對社會責(zé)任投資的理論研究、調(diào)研咨詢、分析、評估、產(chǎn)品設(shè)計(jì)活動。

第三，充分發(fā)揮各類金融機(jī)構(gòu)的作用。首先，中央銀行要樹立社會責(zé)任理念，將社會責(zé)任方方面面的信息不斷充實(shí)到征信管理系統(tǒng)中去。在信貸政策上要充分體現(xiàn)環(huán)境保護(hù)等社會責(zé)任政策。其次，商業(yè)銀行在對企業(yè)發(fā)放貸款審核時，加入環(huán)境保護(hù)等社會責(zé)任考核指標(biāo)。在業(yè)務(wù)開展中高度重視所支持的項(xiàng)目對環(huán)境的影響，并從事前、事中和事后三個環(huán)節(jié)加強(qiáng)對項(xiàng)目環(huán)境影響的監(jiān)控和管理，爭取實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益雙豐收。再次，對小企業(yè)，特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)的小企業(yè)，商業(yè)銀行可以為它們提供小額信貸服務(wù)，以幫助這些沒有能力開展大規(guī)模經(jīng)營的企業(yè)建立自己的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。最后，保險公司應(yīng)積極開發(fā)新的社會責(zé)任險種。

第四，加強(qiáng)企業(yè)微觀層面的建設(shè)。首先，企業(yè)要努力提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率，盡可能創(chuàng)造更多的財富?！皞}廩實(shí)而知禮節(jié)，衣食足而識榮辱”，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大，效益好，是履行社會責(zé)任的基礎(chǔ)。企業(yè)只有全面負(fù)起對社會、對環(huán)境的責(zé)任，才能得到投資者支持。其次，完善公司治理結(jié)構(gòu)。社會責(zé)任投資被包括在廣義的公司治理結(jié)構(gòu)中。公司的治理結(jié)構(gòu)是否良好，也是投資者決定是否投資的一個重要指標(biāo)。再次，企業(yè)應(yīng)制定社會責(zé)任的戰(zhàn)略目標(biāo)，并定期監(jiān)督其完成情況。最后，企業(yè)應(yīng)定期編報社會責(zé)任報告。企業(yè)應(yīng)按照真實(shí)性、相關(guān)性、政策性、充分揭示、社會性以及強(qiáng)制和自愿相結(jié)合等原則，以社會責(zé)任報告為主要方式，向利益相關(guān)者報告企業(yè)社會責(zé)任的履行情況。企業(yè)社會責(zé)任報告應(yīng)包括企業(yè)的社會公益、公共關(guān)系、環(huán)境保護(hù)、供應(yīng)商或消費(fèi)者維權(quán)、職工權(quán)益保護(hù)等信息。企業(yè)對外披露社會責(zé)任信息，有利于接受社會各界的監(jiān)督，塑造良好的企業(yè)形象，提升企業(yè)的品牌價值，增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)競爭力；也有利于增強(qiáng)企業(yè)透明度和公信力。投資者通過企業(yè)的社會責(zé)任報告，可以了解企業(yè)履行社會責(zé)任的情況，從而確定投資的目標(biāo)。