前言：本站為你精心整理了當(dāng)前企業(yè)財務(wù)管理走向因素研究論文范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

摘要：綜合考慮若干主要因素，現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)確立為：在履行一定社會責(zé)任的基礎(chǔ)上，盡可能提高企業(yè)權(quán)益資本增值率，實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化的主要途徑是提高權(quán)益資本增值率。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)所有者權(quán)益價值權(quán)益資本增值率

現(xiàn)代企業(yè)是具有“產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開和管理科學(xué)”基本特征的經(jīng)濟(jì)單位，是適應(yīng)社會化大生產(chǎn)和市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的經(jīng)濟(jì)組織，是社會主義市場經(jīng)濟(jì)的微觀基礎(chǔ)?，F(xiàn)代企業(yè)優(yōu)勢功能的發(fā)揮應(yīng)該依賴于現(xiàn)代企業(yè)管理的中心———財務(wù)管理功能的發(fā)揮，財務(wù)管理功能的有效發(fā)揮則必須以確立科學(xué)合理的財務(wù)管理目標(biāo)作為前提。財務(wù)管理目標(biāo)是企業(yè)從事財務(wù)活動所要達(dá)到的目的，是企業(yè)財務(wù)決策的準(zhǔn)則、財務(wù)行為的依據(jù)、理財績效的考核標(biāo)準(zhǔn)。它不僅規(guī)范著企業(yè)的運行方向和運行方式，決定企業(yè)的興衰成敗，而且也影響著整個國民經(jīng)濟(jì)的運行效果。

一、確立現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)考慮的主要因素

1.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的確立應(yīng)建立在企業(yè)目標(biāo)的基礎(chǔ)上，體現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的要求?，F(xiàn)代企業(yè)的目標(biāo)可以概括為生存、發(fā)展和獲利，三者互為條件、相互依存。財務(wù)管理是企業(yè)對資金運動及其所體現(xiàn)的財務(wù)關(guān)系的一種管理，具有價值性和綜合性特征。作為財務(wù)管理出發(fā)點和最終歸縮的管理目標(biāo)，應(yīng)該從價值形態(tài)方面體現(xiàn)資金時間價值、風(fēng)險與收益均衡等觀念，反映企業(yè)償債能力、資產(chǎn)營運能力和盈利能力的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，才符合企業(yè)目標(biāo)的要求，從而保證企業(yè)目標(biāo)的順利實現(xiàn)。

2.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)既要體現(xiàn)企業(yè)多邊契約關(guān)系的特征，又要突出主要方面?，F(xiàn)代企業(yè)實質(zhì)上是一種多邊契約關(guān)系的網(wǎng)絡(luò)，實際的和內(nèi)含的合同契約規(guī)定了企業(yè)組織中各種成員（所有者、債權(quán)人、經(jīng)營者和職工等）的權(quán)利和義務(wù)。大多數(shù)成員只在企業(yè)中承擔(dān)有限的相對較低的風(fēng)險和獲取固定的報酬，企業(yè)所有者則有責(zé)任承擔(dān)余下的相對較高的風(fēng)險，并有權(quán)享有企業(yè)的稅后利潤和企業(yè)終止清算時資產(chǎn)抵償債務(wù)后的剩余部分。企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金時間最長，承擔(dān)的風(fēng)險最大，理應(yīng)享有最多的權(quán)益。財務(wù)管理目標(biāo)在體現(xiàn)企業(yè)各種成員的利益，使其得到保障的同時，應(yīng)該突出企業(yè)所有者的利益，以適應(yīng)所有者所處的特殊地位。

3.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)符合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，體現(xiàn)一定的社會責(zé)任?，F(xiàn)代企業(yè)是利用資源來制造產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)組織，市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求通過市場實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，把有限的資源分配給生產(chǎn)效率最高、創(chuàng)造社會財富最大的企業(yè)。財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的這一要求，引導(dǎo)資源流向風(fēng)險低、收益率高的企業(yè)。此外，現(xiàn)代企業(yè)作為一種社會存在，其生存發(fā)展還要靠社會的支持，因此，財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)體現(xiàn)一定的社會責(zé)任和社會利益，樹立良好的企業(yè)信譽和社會形象，為企業(yè)生存創(chuàng)造一個良好的環(huán)境，為謀求長遠(yuǎn)的發(fā)展打下基礎(chǔ)。

4.現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)考慮我國企業(yè)的組織形式，適應(yīng)我國資本市場的發(fā)展?fàn)顩r。企業(yè)組織形式主要有獨資、合伙和公司三種形式，公司又有兩種基本類型：有限責(zé)任公司和股份有限公司。獨資和合伙企業(yè)的投資者稱為企業(yè)所有者，公司制企業(yè)的投資者稱為所有者或股東。我國大多數(shù)企業(yè)是獨資或合伙企業(yè)，公司制企業(yè)相對較少，公司制企業(yè)又以有限責(zé)任公司為主，股份有限公司則更少。因此，我國企業(yè)的投資者一般稱為所有者，而不是股東，企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)適應(yīng)我國企業(yè)組織形式的這種要求。此外，我國目標(biāo)資本市場尚不完善，屬弱式有效市場，股票市價難以反映企業(yè)價值。上市的股份有限公司又不多，目前僅有1000多家，因而企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)不能以股票市價來衡量，而應(yīng)采用資產(chǎn)評估等方式來衡量。

二、現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)及其優(yōu)越性

綜合考慮上述因素，現(xiàn)代企業(yè)科學(xué)合理的財務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該確立為：在履行一定社會責(zé)任的基礎(chǔ)上，盡可能提高企業(yè)權(quán)益資本增值率，實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化。這里的所有者權(quán)益價值是指所有者權(quán)益的市場價值或評估價值，而不是賬面價值。以這一目標(biāo)作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)越性。

1.既充分體現(xiàn)了所有者的權(quán)益，又有利于保障債權(quán)人、經(jīng)營者和職工等的利益。企業(yè)所有者投入企業(yè)的資本是長期的、不能隨意抽走的，所有者履行的義務(wù)最多，承擔(dān)的風(fēng)險最大，理應(yīng)享有最多的權(quán)利和報酬。實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，可以充分保障所有者的權(quán)益，是對所有者權(quán)利與義務(wù)對等的一種認(rèn)同。企業(yè)債權(quán)人通常與企業(yè)簽訂一系列限制性條款來約束企業(yè)的財務(wù)活動，以保障獲得固定的利息和承擔(dān)很有限的風(fēng)險，所有者權(quán)益價值最大化只有在債權(quán)人利益得到保障的基礎(chǔ)上才可能實現(xiàn)，如果債權(quán)人的固定利息都不能得到滿足，那么所有者權(quán)益價值最大化也肯定實現(xiàn)不了。企業(yè)經(jīng)營者的利益與所有者權(quán)益是息息相關(guān)的，經(jīng)營者若要得到豐厚的報酬和長期的聘用，就必須致力于實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，以博得企業(yè)所有者的信任與支持。企業(yè)職工的利益同樣與所有者權(quán)益關(guān)聯(lián)著，如果企業(yè)經(jīng)營不善，所有者權(quán)益價值最大化無法實現(xiàn)，職工的收入福利就會受到影響，如果實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，必然會使職工的收入福利首先得到改善。

2.包含資金時間價值和風(fēng)險價值，適應(yīng)企業(yè)生存發(fā)展的需要。企業(yè)權(quán)益資本是所有者的長期投資，短期的暫時的權(quán)益資本增值最大并不是所有者所期望的。實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，要求權(quán)益資本增值長期最大化，需要考慮未來不同時間取得的等額投資收益因時間先后而導(dǎo)致的不同現(xiàn)值，體現(xiàn)預(yù)期投資的時間價值，并在考慮資金時間價值的基礎(chǔ)上，注重企業(yè)長遠(yuǎn)利益的增加。實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，不僅要考慮眼前的獲利能力，而且更要著眼于未來潛在的獲利能力，既要規(guī)避風(fēng)險，又要獲取收益，實現(xiàn)風(fēng)險與收益的均衡，從而取得競爭優(yōu)勢，滿足企業(yè)不斷生存發(fā)展的需要。

3.有利于實踐“三個代表”重要思想，承擔(dān)一定的社會責(zé)任。首先，實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，促使企業(yè)不斷追求資本的增值，依法繳納更多的稅收，從而實現(xiàn)社會財富的增長，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮和社會的發(fā)展。其次，實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，要求企業(yè)不斷研究開發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，提高生產(chǎn)效率和經(jīng)濟(jì)效益，從而促進(jìn)社會生產(chǎn)力的發(fā)展。再次，實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，要求企業(yè)不斷拓展經(jīng)營領(lǐng)域，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，向社會提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，從而在企業(yè)收益增加的同時，促進(jìn)社會成員的就業(yè)，更好地滿足人民群眾的物質(zhì)文化生活需要。最后，實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化，需要企業(yè)創(chuàng)建先進(jìn)的文化，包括共同的價值觀念、行為準(zhǔn)則、道德規(guī)范和企業(yè)形象等，形成企業(yè)特殊的競爭能力。先進(jìn)的企業(yè)文化一般是在吸收傳統(tǒng)社會文化精華的基礎(chǔ)上，融進(jìn)時代精神而形成的，是先進(jìn)社會文化的代表之一，對社會文化的發(fā)展具有極大的推動作用。

三、提高權(quán)益資本增值率是實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化的主要途徑

權(quán)益資本增值率是反映企業(yè)權(quán)益資本與其實現(xiàn)的增值額之間關(guān)系的一個相對量，可以用權(quán)益資本凈收益來衡量，說明企業(yè)權(quán)益資本的增值能力。權(quán)益資本凈收益率是評價企業(yè)財務(wù)管理業(yè)績的一個綜合性指標(biāo)，與財務(wù)管理的各方面都有關(guān)聯(lián)，具體分析如下：

權(quán)益資本凈收益率=稅后收益/權(quán)益資本=[資產(chǎn)收益率+（負(fù)債/權(quán)益資本）×（資產(chǎn)收益率-負(fù)債利率）]×（1-所得稅稅率）超級秘書網(wǎng)

這一關(guān)系式中，資產(chǎn)收益率是息稅前收益與資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)的使用效益，它不僅直接影響權(quán)益資本凈收益率的高低，而且還影響企業(yè)獲取財務(wù)杠桿利益的多少；負(fù)債與權(quán)益資本的比率反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，其大小與企業(yè)籌資有關(guān)。如果資產(chǎn)收益率大于負(fù)債利率，負(fù)債與權(quán)益資本的比率越大，權(quán)益資本凈收益率就越高；如果資產(chǎn)收益率小于負(fù)債利率，負(fù)債與權(quán)益資本的比率越大，權(quán)益資本凈收益率則越低?？梢姡瑱?quán)益資本凈收益率的提高，一方面依賴于資產(chǎn)收益率的增加，另一方面依賴于合理資本結(jié)構(gòu)的確定，應(yīng)在有效降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的同時，不斷增加財務(wù)杠桿利益。

通過以上分析可以看出，權(quán)益資本凈收益率的高低能夠集中反映企業(yè)籌集資金、使用資金和分配資金的績效，同時也體現(xiàn)了財務(wù)管理目標(biāo)對企業(yè)財務(wù)活動的基本要求。因此，提高權(quán)益資本增值率是實現(xiàn)所有者權(quán)益價值最大化的主要途徑。

參考文獻(xiàn)：

1.陳玉榮。論我國企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)———所有者權(quán)益最大化[J].四川會計，2001（7）

2.王學(xué)龍，王寶麟。論企業(yè)財務(wù)目標(biāo)及其創(chuàng)新[J].財會研究，2002（5）

3.房曉琳。試論建設(shè)有中國特色的企業(yè)文化[J].經(jīng)濟(jì)師，2002（5）4.黃鵬。新世紀(jì)財務(wù)專論[M].蘇州：蘇州大學(xué)出版社，2001