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一、金融監(jiān)管的激勵(lì)缺失與失靈：一個(gè)博弈分析框架

目前，關(guān)于金融監(jiān)管的大部分研究成果是建立在假設(shè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間具有完全信息。然而，現(xiàn)實(shí)中監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)之間的信息是不對(duì)稱的，從而造成金融監(jiān)管的激勵(lì)缺失與失靈。我們用博弈論的分析框架對(duì)此進(jìn)行論證。

1.監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)間的監(jiān)管博弈。

假設(shè)金融機(jī)構(gòu)有兩種選擇：遵守監(jiān)管規(guī)則或違反監(jiān)管規(guī)則。假定判斷金融機(jī)構(gòu)遵守監(jiān)管的概率為ξ，則金融機(jī)構(gòu)違規(guī)的概率則為1－ξ。

金融機(jī)構(gòu)獲得的單位資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)凈收益：R，違反監(jiān)管獲得的單位資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)凈收益：R＋r，r為超常收益；如果金融機(jī)構(gòu)違反監(jiān)管被發(fā)現(xiàn)后，將受到監(jiān)管當(dāng)局的處罰，單位資產(chǎn)罰金為F。由于監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)具有完全信息，而監(jiān)管當(dāng)局并不確切知道金融機(jī)構(gòu)是否遵守監(jiān)管，只能通過現(xiàn)場(chǎng)或非現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)對(duì)其是否違規(guī)進(jìn)行概率上的判斷。在該概率條件下監(jiān)管當(dāng)局面臨的是否對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控或采取聽之任之的寬容戰(zhàn)略，如果監(jiān)管當(dāng)局要對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控仍需要做進(jìn)一步的調(diào)查工作并可能實(shí)施相應(yīng)的懲罰措施，需要支付重點(diǎn)監(jiān)控成本C；如果采取寬容戰(zhàn)略則不需要支付監(jiān)管成本，但是一旦金融市場(chǎng)出現(xiàn)比較大的動(dòng)蕩，監(jiān)管當(dāng)局則會(huì)受到批評(píng)和譴責(zé)。假定監(jiān)管當(dāng)局得到固定的低報(bào)酬I，如果金融機(jī)構(gòu)違規(guī)而監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行了處罰并得到了較好糾正時(shí)，監(jiān)管當(dāng)局受到好評(píng)和獎(jiǎng)勵(lì)的收益為θ；如果出現(xiàn)金融動(dòng)蕩受到批評(píng)和譴責(zé)的成本為η。他們之間的博弈擴(kuò)展式如圖1所示。

圖1不對(duì)稱信息條件下監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)間的博弈樹

遵守監(jiān)管者1-違規(guī)金融,銀行-[飛諾網(wǎng)]

監(jiān)控寬容監(jiān)控寬容

（I-C,R）(I,R)（I+-C,R-F）(I-,R+r)

該博弈中，存在兩個(gè)精煉貝葉斯納什均衡：

（1）當(dāng)監(jiān)管者實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控戰(zhàn)略的凈收益大于采取寬容戰(zhàn)略的凈收益時(shí)，即ξ（I－C）＋(1－ξ)（I＋θ－C）(ξ×I)＋（1－ξ）(I－η)時(shí)，也即是ξπ（θ＋η－C）／（θ＋η）時(shí)，監(jiān)管者的最優(yōu)戰(zhàn)略選擇是實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控戰(zhàn)略，在金融機(jī)構(gòu)知道監(jiān)管者選擇重點(diǎn)監(jiān)控戰(zhàn)略時(shí)，其最優(yōu)選擇是遵守監(jiān)管規(guī)則，該博弈存在唯一均衡，即監(jiān)管者努力進(jìn)行監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)遵守監(jiān)管。

（2）當(dāng)ξθ（θ＋η－C）／（θ＋η）時(shí)，監(jiān)管者的最優(yōu)戰(zhàn)略選擇是寬容，在金融機(jī)構(gòu)知道監(jiān)管當(dāng)局選擇寬容戰(zhàn)略時(shí)其最優(yōu)選擇是不遵守監(jiān)管規(guī)則，該博弈存在唯一均衡，即監(jiān)管當(dāng)局寬容，金融機(jī)構(gòu)違規(guī)。

在國(guó)家的高度信用支持和保護(hù)條件下，金融體系出現(xiàn)動(dòng)蕩的可能性是比較低的，并且金融監(jiān)管的透明度較低，一方面很難對(duì)監(jiān)管當(dāng)局的努力程度及其業(yè)績(jī)進(jìn)行準(zhǔn)確衡量與判斷，即θ與η都很低；另一方面監(jiān)管當(dāng)局實(shí)施有效監(jiān)管的難度較大，即監(jiān)控成本C較高，因而監(jiān)管當(dāng)局選擇寬容的凈收益一般高于選擇進(jìn)一步監(jiān)控的凈收益。所以當(dāng)前金融監(jiān)管的博弈均衡主要是第二種均衡，即監(jiān)管當(dāng)局寬容，金融機(jī)構(gòu)違規(guī)。

2.金融機(jī)構(gòu)之間的博弈關(guān)系。

金融機(jī)構(gòu)之間有著很強(qiáng)的博弈關(guān)系，參與各方既有各自獨(dú)立的目標(biāo)，彼此之間又存在密切的相關(guān)關(guān)系及相互作用，一方的行為是影響其他方目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵變量，金融機(jī)構(gòu)的行為動(dòng)機(jī)是部門、個(gè)人利益最大化，為了這個(gè)目標(biāo)，金融機(jī)構(gòu)有足夠的動(dòng)力進(jìn)行違規(guī)操作，例如私自變動(dòng)利率，進(jìn)行不符合政策的金融創(chuàng)新，借以獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

為了簡(jiǎn)化分析，假設(shè)只存在兩家金融機(jī)構(gòu)，設(shè)這兩家金融機(jī)構(gòu)為：A和B。在市場(chǎng)透明度低、監(jiān)管者選擇寬容戰(zhàn)略的情況下，違規(guī)行為被監(jiān)管當(dāng)局發(fā)現(xiàn)是一個(gè)小概率事件。如果雙方都遵守監(jiān)管規(guī)則，A獲得凈收益為RA，B獲得凈收益為RB；如果雙方都違規(guī)經(jīng)營(yíng)，A獲得凈收益為（RA－C），B獲得凈收益為（RB－C）；如果A遵守監(jiān)管規(guī)則，B違規(guī)經(jīng)營(yíng)，則A的凈收益為（RA－CB），B的凈收益為（RB＋CB）；如果B遵守監(jiān)管規(guī)則，A違規(guī)經(jīng)營(yíng)，則A的凈收益為（RA＋CA），B的凈收益為（RB－CA）。一般而言，雙方都違規(guī)經(jīng)營(yíng)（如在資本充足率監(jiān)管下保持較低的資本充足率）所造成的金融體系不穩(wěn)定給雙方帶來的成本C是潛在的、間接的，而服從監(jiān)管（如保持較高的資本充足率）所帶來的成本增加進(jìn)而造成的市場(chǎng)占有率的降低給它們帶來的損失CA或CB是現(xiàn)實(shí)的、直接的，因而對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)雙方，CA或CB是高于C的，所以（RA－C）(RA－CB),(RB－C)RB－CA)。它們的博弈支付矩陣見圖2。

該博弈中，無論金融機(jī)構(gòu)B選擇何種戰(zhàn)略，金融機(jī)構(gòu)A的最優(yōu)戰(zhàn)略都是違規(guī)經(jīng)營(yíng)；而無論金融機(jī)構(gòu)A選擇何種戰(zhàn)略，金融機(jī)構(gòu)B的最優(yōu)戰(zhàn)略選擇也是違規(guī)經(jīng)營(yíng)，因而該博弈存在唯一的納什均衡，即金融機(jī)構(gòu)A與B同時(shí)違規(guī)經(jīng)營(yíng)?？梢姡畔⒉粚?duì)稱條件下監(jiān)管當(dāng)局的寬容必然導(dǎo)致金融市場(chǎng)普遍的違規(guī)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管失靈。

綜上所述：在市場(chǎng)透明度較低、監(jiān)管者選擇寬容戰(zhàn)略的情況下，金融市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)同時(shí)違規(guī)經(jīng)營(yíng)的激勵(lì)和監(jiān)管失靈，“囚徒困境”帶來的金融不穩(wěn)定將會(huì)發(fā)生。我國(guó)目前的銀行監(jiān)管體系改革與制度選擇基本上套用了美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家模式，目前實(shí)施的是以資本充足率監(jiān)管為核心的監(jiān)管模式，也存在著因市場(chǎng)透明度較低而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)同時(shí)違規(guī)經(jīng)營(yíng)的激勵(lì)和監(jiān)管失靈等嚴(yán)重缺陷。

二、

20世紀(jì)80年代以來,全球性和區(qū)域性金融危機(jī)頻繁發(fā)生,預(yù)示著建立于30年代以政府主導(dǎo)、分業(yè)監(jiān)管為特征的金融監(jiān)管體系已經(jīng)越來越不能適應(yīng)全球化、自由化條件下迅速膨脹的金融業(yè)發(fā)展要求，同時(shí)也使政府部門承擔(dān)了巨額的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)損失。譬如20世紀(jì)80年代美國(guó)政府承擔(dān)的儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)造成的損失高達(dá)1800億美元，約占GDP的3.2%，發(fā)生銀行危機(jī)的日本，政府用于處理壞賬的支出高達(dá)GDP的10%以上，另外還有20世紀(jì)90年代中后期出現(xiàn)的墨西哥金融危機(jī)、英國(guó)巴林銀行倒閉、東南亞金融危機(jī)、阿根廷金融危機(jī)等等事件。中國(guó)2000年“債轉(zhuǎn)股”剝離的銀行不良資產(chǎn)也達(dá)到了13000億人民幣，占當(dāng)年GDP的16%以上。由此我們可以得到一個(gè)初步結(jié)論：為糾正市場(chǎng)失靈、保護(hù)存款人及投資者利益而建立的金融監(jiān)管體系并沒有能夠?qū)崿F(xiàn)這一目標(biāo)，相反卻進(jìn)一步出現(xiàn)了監(jiān)管失靈，增加了金融體系的不穩(wěn)定性。

金融監(jiān)管體系的建立與設(shè)計(jì)的目標(biāo)是矯正市場(chǎng)失靈，保持金融體系的穩(wěn)定，從而保護(hù)存款人和投資者的利益。從新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，也即在完備信息及對(duì)稱信息、監(jiān)管當(dāng)局能夠完全代表存款人和投資者利益的條件下，監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是必然的。但在復(fù)雜的金融體系和現(xiàn)實(shí)社會(huì)中，上面的假設(shè)條件是不能成立的。完備信息及對(duì)稱信息的假設(shè)在現(xiàn)實(shí)生活中是不成立的。監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)之間的信息是不對(duì)稱的，金融機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)行為與信息租金是不可避免的。在信息不對(duì)稱的情況下，期望金融監(jiān)管能夠完全校正市場(chǎng)失靈是不現(xiàn)實(shí)的。如果要進(jìn)一步考慮決策主體（特別是監(jiān)管當(dāng)局）的有限理性和不合理的監(jiān)管制度安排，監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可能更加遙遠(yuǎn)。

本文試圖通過一個(gè)博弈分析框架，研究金融監(jiān)管的激勵(lì)缺失與失靈，并試圖解釋中國(guó)金融監(jiān)管中激勵(lì)嚴(yán)重缺失的原因，在此基礎(chǔ)上提出形成激勵(lì)相容的金融監(jiān)管機(jī)制的基本思路與政策框架。

三、我國(guó)金融監(jiān)管現(xiàn)狀分析

從宏觀層面來看，政府在加強(qiáng)金融監(jiān)管方面的努力是顯著的，無論是法規(guī)體系的完善及其制度安排，還是監(jiān)管方式、指標(biāo)的設(shè)立及人員的配備，都接近于美英等發(fā)達(dá)國(guó)家，并且現(xiàn)場(chǎng)檢查的力度遠(yuǎn)高于這些國(guó)家。與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的金融監(jiān)管行政命令色彩明顯，監(jiān)管績(jī)效不能令人十分滿意，金融體系不良資產(chǎn)居高不下。其原因有三個(gè)方面：

1.信息供給短缺。

信息是決定監(jiān)管效率的關(guān)鍵,信息供給不足會(huì)產(chǎn)生監(jiān)管的高成本和低效率。而目前中國(guó)在政府、市場(chǎng)披露和社會(huì)信用評(píng)級(jí)三個(gè)信息渠道中,后兩個(gè)渠道是不暢通的。我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行由于資產(chǎn)質(zhì)量低下的問題尚未得到根本好轉(zhuǎn),風(fēng)險(xiǎn)管理尤其是資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度尚未完善,各類金融機(jī)構(gòu)作假賬,向監(jiān)管部門報(bào)告假情況、假數(shù)字的事情屢見不鮮,信息披露還很不準(zhǔn)確、不及時(shí)、不完整。信用評(píng)級(jí)體系才開始起步,目前我國(guó)還未形成一個(gè)廣泛的信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)，僅有的幾家信用評(píng)級(jí)公司業(yè)務(wù)范圍窄，公信力不足。即便是象標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪這樣國(guó)際著名的評(píng)級(jí)公司在我國(guó)也缺乏足夠的數(shù)據(jù)積累，信息供給的嚴(yán)重不足會(huì)極大地削弱市場(chǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的直接監(jiān)督,引起普遍的道德風(fēng)險(xiǎn)問題。

2.監(jiān)管激勵(lì)不足。

雖然監(jiān)管部門付出了較大的努力,但有效的監(jiān)管供給嚴(yán)重短缺,這一方面來自現(xiàn)行的金融管理體制,監(jiān)管者的行為較少受到監(jiān)督與約束,也沒有相應(yīng)的指標(biāo)衡量他們的業(yè)績(jī),沒有形成公眾與監(jiān)管者之間激勵(lì)相容的監(jiān)管機(jī)制,使監(jiān)管者缺乏提供有效監(jiān)管的激勵(lì);另一方面，雖然近幾年來我國(guó)加大了金融監(jiān)管體制改革的步伐，但監(jiān)管當(dāng)局與金融機(jī)構(gòu)之間的信息不對(duì)稱問題并沒有得到實(shí)質(zhì)性改善，目前除了4家上市商業(yè)銀行和少數(shù)幾個(gè)股份制銀行外，其他金融機(jī)構(gòu)向社會(huì)披露的信息非常有限。在國(guó)家充當(dāng)了金融安全網(wǎng)角色的情況下，金融機(jī)構(gòu)的最優(yōu)資本充足率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于8%的巴賽爾標(biāo)準(zhǔn)，造成金融機(jī)構(gòu)普遍的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁和服從監(jiān)管的激勵(lì)嚴(yán)重不足，同時(shí)也形成了監(jiān)管當(dāng)局的高成本。

3.金融機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)存在缺陷。

良好的公司治理是建立風(fēng)險(xiǎn)硬約束的基礎(chǔ),也是進(jìn)行有效監(jiān)管和恢復(fù)市場(chǎng)紀(jì)律的前提,但目前我國(guó)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行的所有者與經(jīng)營(yíng)者定位不清,治理與管理一身二任,外派監(jiān)事會(huì)制度也未能發(fā)揮應(yīng)有的作用,缺乏對(duì)管理者的有效監(jiān)督與約束,股份制商業(yè)銀行同樣缺乏良好公司治理的基本素質(zhì),董事會(huì)因問題不可能形成保護(hù)股東權(quán)益的激勵(lì),引起嚴(yán)重的內(nèi)部人控制問題。這些缺陷將直接導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制與外部監(jiān)管的失效,喪失市場(chǎng)紀(jì)律對(duì)其的有效約束。

四、我國(guó)激勵(lì)相容的監(jiān)管制度安排

激勵(lì)相容監(jiān)管制度在我國(guó)銀行監(jiān)管制度中的引入，無疑能較好地解決上述我國(guó)銀行監(jiān)管制度中存在的許多問題，起到事半功倍的效用。但是，現(xiàn)階段我國(guó)激勵(lì)相容的監(jiān)管方式的實(shí)施還需要一定的環(huán)境支撐。要提高資本監(jiān)管的有效性,還必須配合相應(yīng)的監(jiān)管手段和制度安排,通過加強(qiáng)市場(chǎng)約束機(jī)制才能實(shí)現(xiàn)銀行監(jiān)管的帕累托效率。

1.推進(jìn)金融監(jiān)管的透明度建設(shè)。

Kane(1994)認(rèn)為恢復(fù)市場(chǎng)紀(jì)律的核心任務(wù)在于向社會(huì)和監(jiān)管者提供金融機(jī)構(gòu)、存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、監(jiān)管部門的及時(shí)而準(zhǔn)確的信息。我國(guó)學(xué)者許成鋼(2001)、陸磊(2000)的研究也表明，監(jiān)管的關(guān)鍵是信息披露。我們通過不同信息透明度的國(guó)有商業(yè)銀行、上市商業(yè)銀行的平均資產(chǎn)收益率和平均股本收益率的比較（見表1），也得到了相同的結(jié)論，即透明度相對(duì)較高的上市商業(yè)銀行的平均資產(chǎn)收益率和平均股本收益率是較高的；透明度較低的國(guó)有商業(yè)銀行的平均資產(chǎn)收益率和平均股本收益率是較低的。通過浦發(fā)銀行、民生銀行上市前后指標(biāo)比較發(fā)現(xiàn)二者資本充足率都大幅度提高，而不良資產(chǎn)比例都有不同程度的降低（見表2）。因而解決監(jiān)管激勵(lì)相容的關(guān)鍵是要通過監(jiān)管當(dāng)局及金融機(jī)構(gòu)客觀公正地向社會(huì)充分披露能夠反映金融風(fēng)險(xiǎn)水平及其控制風(fēng)險(xiǎn)的成本與績(jī)效的數(shù)據(jù)資料，避免報(bào)喜不報(bào)憂的信息公開方式，使監(jiān)管中的信息不對(duì)稱程度降到最低。這需要國(guó)家在信息披露的立法及其制度安排方面做出進(jìn)一步的努力。健全相應(yīng)的銀行信息披露法律法規(guī)，對(duì)《公司法》、《會(huì)計(jì)法》、《統(tǒng)計(jì)法》、《商業(yè)銀行信息披露暫行辦法》等法律法規(guī)中不適應(yīng)現(xiàn)階段發(fā)展要求的款項(xiàng)進(jìn)行適當(dāng)修改，嚴(yán)格規(guī)范銀行的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)信息，制止由于不正當(dāng)行為導(dǎo)致的信息不對(duì)稱條件下的金融交易和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，使監(jiān)管當(dāng)局在行使監(jiān)管職責(zé)時(shí)有法可依，規(guī)范執(zhí)法的科學(xué)性和嚴(yán)肅性。另一方面重視外部評(píng)級(jí)的作用，培育市場(chǎng)化的專業(yè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行客觀、公正的評(píng)價(jià)，以此減少金融機(jī)構(gòu)與社會(huì)公眾、監(jiān)管當(dāng)局的信息不對(duì)稱，增強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)督。另外在我國(guó)可能還需要增強(qiáng)政府及監(jiān)管者的聲譽(yù)和統(tǒng)計(jì)資料的權(quán)威性。

2.對(duì)監(jiān)管當(dāng)局提供有效監(jiān)管的激勵(lì)。

由于金融監(jiān)管很難通過金融市場(chǎng)自發(fā)形成,監(jiān)管的責(zé)任歷史性地落到了政府(中央銀行)身上,成為公共物品。然而經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴我們,公共物品的供給是缺乏效率的。那么如何才能避免監(jiān)管的低效率、實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的上述目標(biāo)呢﹖一是改革目前的金融監(jiān)管體制,通過最優(yōu)監(jiān)管契約的設(shè)計(jì),建立監(jiān)督、考核監(jiān)管者的體系,形成激勵(lì)相容的監(jiān)管機(jī)制。以金融效率作為監(jiān)管目標(biāo),制定相應(yīng)的獎(jiǎng)懲指標(biāo)和制度,將監(jiān)管的業(yè)績(jī)與金融體系的社會(huì)福利直接掛鉤,然后根據(jù)業(yè)績(jī)來確定獎(jiǎng)懲方案和數(shù)額。同時(shí)，還應(yīng)委托相關(guān)部門（如人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)或中央銀行）成立專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)對(duì)監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行監(jiān)督和業(yè)績(jī)考核，形成對(duì)監(jiān)管當(dāng)局及其人員的有效約束，避免監(jiān)管中的尋租行為及其與被監(jiān)管者的共謀。二是出臺(tái)相應(yīng)的監(jiān)管法規(guī)，如《金融監(jiān)管法》，一方面保證監(jiān)管當(dāng)局的相對(duì)獨(dú)立性，避免金融監(jiān)管受到政治因素和利益集團(tuán)的壓力而造成監(jiān)管激勵(lì)的扭曲，另一方面以立法的形式明確監(jiān)管當(dāng)局的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，規(guī)范監(jiān)管行為，使金融監(jiān)管真正建立在法制軌道上。

3.對(duì)商業(yè)銀行服從監(jiān)管的激勵(lì)。

一是發(fā)行次級(jí)債券。CalomirisandKahn（1991）通過實(shí)證分析表明,大多數(shù)小儲(chǔ)戶能夠有效地甄別和控制銀行的風(fēng)險(xiǎn),所以可通過銀行發(fā)行次級(jí)債券來增強(qiáng)市場(chǎng)約束力,因?yàn)榇渭?jí)債券的持有人與政府監(jiān)管者面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)敞口,從而形成兩者在銀行監(jiān)管中的激勵(lì)相容。

二是大力培育銀行經(jīng)理人市場(chǎng)。在實(shí)行激勵(lì)相容監(jiān)管制度下，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)不干涉各金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理模型的選擇和運(yùn)用，這樣，就存在領(lǐng)導(dǎo)人的短期行為的選擇損害銀行長(zhǎng)期利益的可能，因?yàn)樗梢垣@取短期利益而讓離任后的銀行來承擔(dān)長(zhǎng)期成本。為避免上述短期行為的發(fā)生，應(yīng)創(chuàng)造條件，力求形成活躍的、公平競(jìng)爭(zhēng)的銀行經(jīng)理人市場(chǎng)，打破職務(wù)“終身制”、“能上不能下″的束縛，變?nèi)蚊茷槭袌?chǎng)遴選，對(duì)在職銀行管理者產(chǎn)生強(qiáng)大壓力。

三是對(duì)銀行機(jī)構(gòu)管理者實(shí)施管理補(bǔ)償制度（ManagementCompensationSystem）。從短期來看,金融監(jiān)管會(huì)造成金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)收益的下降,從而使管理者的收益減少,形成管理者逃避監(jiān)管的激勵(lì)(個(gè)體理性導(dǎo)致集體的非理性,在金融業(yè)尤為突出)。如果逃避監(jiān)管受到的懲罰成本低于這一激勵(lì),理性的管理者將會(huì)選擇逃避監(jiān)管。另外,在信息不對(duì)稱的條件下,監(jiān)管者較難準(zhǔn)確掌握金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)情況,進(jìn)一步降低了逃避監(jiān)管所承擔(dān)的懲罰成本。因而要提高監(jiān)管效率,還應(yīng)該實(shí)施管理者補(bǔ)償制度,對(duì)管理者遵守監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行必要的補(bǔ)償,消除管理者逃避監(jiān)管的激勵(lì)或提高逃避監(jiān)管的機(jī)會(huì)成本。補(bǔ)償?shù)臄?shù)額應(yīng)至少等于管理者逃避監(jiān)管獲得的收益。

五、結(jié)論

我國(guó)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的過程，就是一個(gè)規(guī)制的演進(jìn)過程——從高度規(guī)制到輕度規(guī)制的過程。在這個(gè)過程的不同階段，政府和商業(yè)銀行會(huì)面臨不同的信息結(jié)構(gòu)、約束條件和可行工具。因此在不同的階段，在給定的約束條件下，政府面臨如何設(shè)計(jì)合約菜單，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)規(guī)制的艱巨任務(wù)。但無論如何一個(gè)激勵(lì)相容的金融監(jiān)管機(jī)制是降低監(jiān)管成本、提高監(jiān)管效率的前提，也是保證金融體系穩(wěn)定與有效率的基礎(chǔ)。