【摘要】本文對(duì)20世紀(jì)澳門國(guó)際經(jīng)濟(jì)法學(xué)研究的成果從三個(gè)方面作了較為全面的評(píng)述。本文積極肯定了該學(xué)科在短時(shí)期內(nèi)所迅速取得的成績(jī)，認(rèn)為與相鄰學(xué)科相比已毫不遜色，在某些方面與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比亦有勝出之處。本文對(duì)從理清直接投資與間接投資的區(qū)別，掌握國(guó)內(nèi)投資法、海外投資法及國(guó)際投資公約的基本規(guī)則，對(duì)澳門國(guó)際直接投資現(xiàn)狀及澳門有關(guān)國(guó)際直接投資的現(xiàn)有法律的進(jìn)行調(diào)查。

【關(guān)鍵詞】直接投資間接投資調(diào)查評(píng)述

緒論

本課題主要研究的是理清直接投資與間接投資的區(qū)別，掌握國(guó)內(nèi)投資法、海外投資法以及國(guó)際投資公約的基本規(guī)則，對(duì)澳門國(guó)際直接投資的現(xiàn)狀及澳門有關(guān)國(guó)際直接投資的現(xiàn)有法律的進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)澳門的投資環(huán)境有更深層次的認(rèn)識(shí)。

一、直接投資與間接投資的傳統(tǒng)區(qū)別

當(dāng)投資者們看到哪里能帶來(lái)足夠的利潤(rùn)的投資機(jī)會(huì)，資本就有向哪里流動(dòng)的趨勢(shì)，當(dāng)這樣的機(jī)會(huì)出現(xiàn)在海外時(shí)，國(guó)際投資的發(fā)生就順理成章。像國(guó)內(nèi)投資分為直接和間接一樣，國(guó)際直接投資也有這樣的分法：把錢交給別人使用然后拿利息的間接投資，自己管理資本、自己控制項(xiàng)目運(yùn)作以賺取利潤(rùn)的直接投資。

摘要：國(guó)際直接投資對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要意義，對(duì)國(guó)際直接投資區(qū)位選擇影響因素的分析已成為人們關(guān)注的課題。利用回歸模型對(duì)中國(guó)引資狀況進(jìn)行了實(shí)證研究，指出早期的那種以減免稅負(fù)為主的優(yōu)惠政策已不再是吸引國(guó)際直接投資的主要因素，而一個(gè)地區(qū)的對(duì)外開放程度和產(chǎn)業(yè)集聚才是國(guó)際直接投資區(qū)位選擇的最主要的驅(qū)動(dòng)力。最后根據(jù)以上分析結(jié)果得出一些有益的啟示，并對(duì)不同地區(qū)的引資政策與措施提出了具體的建議。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)集聚；國(guó)際直接投資；機(jī)理；實(shí)證研究

1國(guó)外的實(shí)證研究

1.1日本制造業(yè)在美國(guó)的投資

KeithHead，JonhRies，和DeborahSwenson（1995）等美國(guó)學(xué)者對(duì)日資制造業(yè)在美國(guó)的區(qū)位選擇進(jìn)行了研究。他們認(rèn)為之中起重要作用的因素主要有以下幾點(diǎn)：（1）東道國(guó)制造業(yè)活動(dòng)在當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集聚的影響。（2）已有的日本投資對(duì)新投資的影響。（3）產(chǎn)業(yè)集群對(duì)日本投資的影響，指同一產(chǎn)業(yè)或相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的向心力。（4）地區(qū)邊界附近同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)活動(dòng)對(duì)日本投資的影響。

他們建立模型，根據(jù)Mcfadden1974年證明的條件logit模型，用極大似然法計(jì)算廠商選擇地區(qū)的概率。以20世紀(jì)80年代日本制造業(yè)同一產(chǎn)業(yè)（以相同四位SIC產(chǎn)業(yè)為劃分標(biāo)準(zhǔn)）的對(duì)美投資為例，研究了以上四個(gè)因素影響日本企業(yè)在美國(guó)各洲投資地點(diǎn)的選擇的重要性。研究結(jié)果表明：集聚效應(yīng)在外資區(qū)位選擇中具有最重要的作用，一個(gè)州的產(chǎn)業(yè)集聚度增加10%，未來(lái)被日資制造業(yè)選擇的可能性增加5—7%。

受國(guó)際直接投資發(fā)展歷程的影響，以往國(guó)際直接投資的研究多傾向于從發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的視角進(jìn)行。近年來(lái)，有關(guān)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)國(guó)際直接投資的實(shí)踐與理論研究不斷深入，并體現(xiàn)出與傳統(tǒng)國(guó)際直接投資理論研究不同的特點(diǎn)。本文在對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)回顧的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)際直接投資理論的兩種視角進(jìn)行比較分析，進(jìn)而探討了中國(guó)企業(yè)國(guó)際直接投資的發(fā)展趨勢(shì)。

一、關(guān)于企業(yè)國(guó)際直接投資動(dòng)機(jī)的理論研究

企業(yè)通過(guò)國(guó)際直接投資獲得迅速發(fā)展是20世紀(jì)中后期全球經(jīng)濟(jì)最顯著的現(xiàn)象之一。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家企業(yè)國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)是否相同，可以籍由理論研究的比較反映出實(shí)踐中存在的差異。

（一）傳統(tǒng)國(guó)際直接投資動(dòng)機(jī)的相關(guān)理論

國(guó)際直接投資的傳統(tǒng)理論主要是從發(fā)達(dá)國(guó)家的視角出發(fā)進(jìn)行研究，如壟斷優(yōu)勢(shì)理論、內(nèi)部化理論與國(guó)際生產(chǎn)折衷理論等都闡述了在不確定性的國(guó)際環(huán)境中，降低營(yíng)運(yùn)成本是企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的獨(dú)特動(dòng)機(jī)。其中，壟斷優(yōu)勢(shì)理論以結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)的非完全性和企業(yè)的特定優(yōu)勢(shì)為前提，認(rèn)為市場(chǎng)非完全性是企業(yè)獲得壟斷優(yōu)勢(shì)的根源，壟斷優(yōu)勢(shì)是企業(yè)開展國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)；內(nèi)部化理論以Coase的產(chǎn)權(quán)理論為基礎(chǔ)，將制度分析推廣到國(guó)際范疇，認(rèn)為中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全性以及尋求交易費(fèi)用的節(jié)約是企業(yè)進(jìn)行國(guó)際直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)；國(guó)際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，決定企業(yè)國(guó)際直接投資的基本因素有三方面，即所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)以及內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)，這就是著名的OLI范式；Knickerbocker的寡占反應(yīng)論則從寡頭之間的博弈行為來(lái)分析跨國(guó)公司之間的交叉直接投資行為；Caves提出匯率與對(duì)外直接投資相互關(guān)系論，認(rèn)為對(duì)外直接投資短期巨大波動(dòng)主要與匯率變化有關(guān)，強(qiáng)幣國(guó)的資本化率要高于弱幣國(guó)。因此，假定其他條件不變，強(qiáng)貨幣國(guó)家具有較高資本化優(yōu)勢(shì)的廠商將向弱貨幣國(guó)家進(jìn)行直接投資。

以上理論較多關(guān)注國(guó)際直接投資過(guò)程中的營(yíng)運(yùn)成本或交易成本，而忽視了跨國(guó)公司全球營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)本身可能產(chǎn)生的利益與機(jī)會(huì)。Kogut提出了多國(guó)網(wǎng)絡(luò)理論假設(shè)，著重分析了企業(yè)通過(guò)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)所提供的營(yíng)運(yùn)彈性而產(chǎn)生的相對(duì)于東道國(guó)企業(yè)較多的優(yōu)勢(shì)；Buckley和Casson指出，彈性不僅是公司戰(zhàn)略的一部分，而且是區(qū)位優(yōu)勢(shì)的主要因素。根據(jù)多國(guó)網(wǎng)絡(luò)假設(shè)理論，國(guó)際化涉入效果的評(píng)估是通過(guò)衡量企業(yè)持有的具有價(jià)值的實(shí)質(zhì)選擇權(quán)的組合；Doukas&Travlos主張，這些選擇權(quán)只能由跨國(guó)公司取得并運(yùn)用，卻不能被投資人取得并買賣。因此公司的價(jià)值應(yīng)該增加以反映這些選擇價(jià)值權(quán)的增加。由于這些實(shí)質(zhì)選擇權(quán)數(shù)目的增加，跨國(guó)公司的價(jià)值應(yīng)該隨著更高的國(guó)際化水平而增加。

編者按：本論文主要從從案例分析看政治風(fēng)險(xiǎn)；石油合作項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源；政治風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)；政治風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法；政治風(fēng)險(xiǎn)的防范措施等進(jìn)行講述。包括了單純征用、沒(méi)收、報(bào)復(fù)性充公、政府禁令、東道國(guó)政府毀約、政治動(dòng)亂、匯兌限制、分類評(píng)估法、預(yù)先報(bào)警系統(tǒng)評(píng)估法、定級(jí)評(píng)估法、政治風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)保險(xiǎn)、國(guó)家間條約、政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)、自我管理等，具體資料請(qǐng)見：

【摘要】石油作為一個(gè)國(guó)家的重要戰(zhàn)略物資,往往與政治緊密相聯(lián)。本文就國(guó)際石油合作項(xiàng)目中存在的政治風(fēng)險(xiǎn),具體分析了風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和具體表現(xiàn)形式,并結(jié)合國(guó)際形勢(shì)提出了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策和措施,為中國(guó)企業(yè)在海外投資提供了一些參考建議。

【關(guān)鍵詞】國(guó)際石油合作項(xiàng)目政治風(fēng)險(xiǎn)管理

一、從案例分析看政治風(fēng)險(xiǎn)

在許多拉美國(guó)家嚴(yán)格限制和審查外國(guó)直接投資時(shí),秘魯政府采取了對(duì)外開放政策,通過(guò)放寬對(duì)外商的限制來(lái)吸引投資。為促進(jìn)在石油勘探和開采領(lǐng)域的投資,秘魯政府專門通過(guò)了一部新的石油法(232331號(hào)法律),該法的亮點(diǎn)是為石油企業(yè)利潤(rùn)再投資提供稅收優(yōu)惠。然而,當(dāng)秘魯新任總統(tǒng)加西亞(Garcia)上臺(tái)后,單方面終止了稅收優(yōu)惠政策,并在當(dāng)年聲稱,“外國(guó)石油公司濫用前任政府給予的稅收優(yōu)惠政策,現(xiàn)任政府要求享受該政策的外資石油公司補(bǔ)繳減免的稅款,同時(shí)將稅率由原來(lái)的41%提高到68%;還要求外國(guó)石油公司增加在石油勘探領(lǐng)域的投資,取消與三家最大外國(guó)石油公司(包括Belco)簽訂的產(chǎn)品分成合同,并要求就合同內(nèi)容進(jìn)行為期90天的重新談判?！苯?jīng)過(guò)談判,有兩家公司與秘政府達(dá)成了新的協(xié)議,而Belco石油公司卻拒絕按照秘政府要求增加投資、拒絕補(bǔ)繳稅款、拒絕接受新的稅率。隨后,該公司在秘魯?shù)娜抠Y產(chǎn)被征收,由秘魯國(guó)家石油公司接管。

Belco石油公司曾在美國(guó)投保了美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)的政治風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn),在資產(chǎn)被征收后,該公司向AIG提出2.3億美元的索賠,這是當(dāng)時(shí)金額最大的一筆政治風(fēng)險(xiǎn)索賠案件。在對(duì)Belco石油公司進(jìn)行賠償后,AIG開始了長(zhǎng)達(dá)八年的對(duì)秘魯政府索賠金的追償。最終,秘魯政府與AIG簽訂了總額為1.847億美元的賠償協(xié)議。一個(gè)月后,AIG獲得了秘魯政府3000萬(wàn)美元的第一筆賠償款。

編者按：本論文主要從國(guó)際直接投資對(duì)投資國(guó)與東道國(guó)間收入趨同的影響；國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)內(nèi)收入差距的影響等進(jìn)行講述，包括了國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)內(nèi)收入差距影響的兩種理論、國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)內(nèi)收入差距影響的主要表現(xiàn)、地區(qū)與地區(qū)間的收入差距、國(guó)際直接投資企業(yè)與內(nèi)資企業(yè)間的收入差距等，具體資料請(qǐng)見：

自20世紀(jì)70年代早期開始，作為長(zhǎng)期資本運(yùn)動(dòng)的國(guó)際直接投資便在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。以往的研究主要是集中在國(guó)際直接投資的決定因素以及國(guó)際直接投資與貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系兩個(gè)方面。但是國(guó)際直接投資對(duì)收入分配的影響也越來(lái)越引起學(xué)者們的廣泛關(guān)注。不少學(xué)者對(duì)此進(jìn)行了較為深入的研究，盡管并沒(méi)有得出一致性的結(jié)論。因此，對(duì)有關(guān)國(guó)際直接投資對(duì)收入分配影響的已有研究成果進(jìn)行梳理和總結(jié)，具有一定的價(jià)值。

一、國(guó)際直接投資對(duì)投資國(guó)與東道國(guó)間收入趨同的影響

在過(guò)去的20年中，國(guó)際直接投資已迅速地?cái)U(kuò)散到世界經(jīng)濟(jì)的各個(gè)角落。越來(lái)越多的國(guó)家和部門變成了國(guó)際直接投資網(wǎng)的一部分。國(guó)際直接投資的高水平和互異的形式促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的一體化。在全球經(jīng)濟(jì)一體化的過(guò)程中，國(guó)與國(guó)之間的收入趨同已經(jīng)成為一個(gè)非常重要的研究主題。經(jīng)驗(yàn)和理論的研究已聚焦在國(guó)與國(guó)之間是否存在收入趨同的現(xiàn)象（Ben－David，1994：GreasleyandOxley，1997；Rassekhetal.，2001）。

自從Lucas（1988）強(qiáng)調(diào)人力資本的積累是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素后，關(guān)于收入趨同的理論分析在內(nèi)生變量模型的背景下就發(fā)展了起來(lái)。Tamura（1991）認(rèn)為技術(shù)投資中的人力資本溢出效應(yīng)導(dǎo)致了國(guó)家間資本收入和產(chǎn)量增長(zhǎng)率的趨同。Yuen（1997）使用與Lucas（1988）類似的內(nèi)生增長(zhǎng)模型研究了要素流動(dòng)性在收入趨同中的作用。他們認(rèn)為，資本流動(dòng)將加速收入水平和增長(zhǎng)率的趨同，并且收入水平和增長(zhǎng)率的趨同能夠通過(guò)附帶勞動(dòng)流動(dòng)性的人力資本而可觀地獲得。通過(guò)使用一個(gè)以人力資本為基礎(chǔ)的增長(zhǎng)模型發(fā)現(xiàn)，如果人力資本積累過(guò)程中存在知識(shí)溢出，作為勞動(dòng)力流動(dòng)代替者的跨國(guó)公司可能也提供一個(gè)學(xué)習(xí)國(guó)外技術(shù)的機(jī)會(huì)。

國(guó)際直接投資本身是資本流動(dòng)的最重要類型，并且作為勞動(dòng)力流動(dòng)的代替者能夠影響國(guó)家之間人力資本的溢出。A.Mody（2002）認(rèn)為，國(guó)際直接投資在過(guò)去的20年中已經(jīng)促進(jìn)了國(guó)與國(guó)之間收入的趨同，而國(guó)際直接投資之所以能夠促進(jìn)投資國(guó)與受資國(guó)之間收入趨同的主要原因在于：（1）國(guó)際直接投資比間接投資效率更高。BosworthandCollins（1999）研究了外資對(duì)當(dāng)?shù)赝顿Y的影響，他們發(fā)現(xiàn)，在發(fā)展經(jīng)濟(jì)狀態(tài)中，一美元的國(guó)際直接投資轉(zhuǎn)化成了一美元的當(dāng)?shù)赝顿Y；相比之下，銀行貸款和債券發(fā)行在東道國(guó)產(chǎn)生的投資效率則要低一些。因?yàn)榇蟛糠值膰?guó)際直接投資是以“綠地”投資的形式進(jìn)行，這涉及新的投資。而銀行貸款和債券發(fā)行可能不涉及新的投資；（2）國(guó)際直接投資產(chǎn)生了生產(chǎn)力溢出，能夠通過(guò)溢出效應(yīng)提高當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)力。從水平溢出角度來(lái)看，通過(guò)非正式的接觸和外國(guó)投資者對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)員工的培訓(xùn)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)能夠提高生產(chǎn)力。從垂直溢出角度來(lái)看，國(guó)際直接投資企業(yè)在東道國(guó)會(huì)產(chǎn)生一種縱向聯(lián)系，外國(guó)投資者從而有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移技術(shù)并提供培訓(xùn)以提高當(dāng)?shù)毓?yīng)者的生產(chǎn)力。