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法律碩士金融法范文第1篇

 

金融逐漸成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的中心，整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)法體系的持續(xù)發(fā)展驅(qū)使著金融市場不斷地?cái)U(kuò)張。由于金融行業(yè)本身特有的屬性，如較高的風(fēng)險(xiǎn)性，很容易引發(fā)金融危機(jī)，乃至更大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)(如1929-1933經(jīng)濟(jì)危機(jī))。因此金融監(jiān)管的重要作用日益凸顯，而金融法規(guī)作為金融監(jiān)管的重要工具就顯得格外重要。

 

一、金融全球化的特征

 

一方面，金融全球化的不斷發(fā)展與擴(kuò)張和經(jīng)濟(jì)全球化有著密不可分的關(guān)系。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，各種經(jīng)濟(jì)要素在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)程度越來越高，這也推動(dòng)了以資金融通為核心的金融行業(yè)獲得了最大程度參與全球化的機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)全球化的程度越高，金融的核心的為越凸顯。

 

另一方面，經(jīng)濟(jì)全球化使得金融市場不得不進(jìn)行進(jìn)一步的細(xì)化，從而使得金融市場被逐漸拆分成資本市場、貨幣市場以及外匯市場等相對(duì)獨(dú)立又相互聯(lián)系的模塊，不同的市場主體之間的相互獨(dú)立又共同促進(jìn)的關(guān)系，進(jìn)一步推動(dòng)了金融全球化。在金融全球化的大背景下，各主權(quán)國家并未放棄本國的金融主權(quán)，而是在控制本國金融主權(quán)的前提下，加大了金融流通的自由性，降低了門檻，使得全球金融逐漸成為了一個(gè)你中有我，我中有你的密不可分的整體。在這個(gè)相互融合，相互促進(jìn)的過程中，國與國之間的金融合作得到了進(jìn)一步的加強(qiáng)，伴隨而來的國與國之間的金融競爭也愈來愈激烈。

 

二、金融全球化下金融法規(guī)面臨的現(xiàn)實(shí)問題

 

(一)金融法規(guī)相對(duì)滯后

 

2008年由美國次貸危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其中很大的一個(gè)原因便是金融法規(guī)的滯后，金融監(jiān)管的缺失。在經(jīng)濟(jì)全球化和金融全球化的大大背景下，傳統(tǒng)的單純的基于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而制定的法律法規(guī)已經(jīng)很難滿足虛擬經(jīng)濟(jì)的需求，加強(qiáng)金融法規(guī)的建設(shè)刻不容緩。

 

金融法規(guī)的滯后，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。一是基于國際金融關(guān)系而制定的國際條約等具有全球性質(zhì)的條約較少，因此在維護(hù)國際金融秩序，穩(wěn)定國際金融市場方面顯得非常疲軟;二是基于金融危機(jī)而制定的應(yīng)對(duì)措施較少，因此當(dāng)面臨金融危機(jī)的時(shí)候，因?yàn)槿狈ο鄳?yīng)的應(yīng)對(duì)措施，特別是面臨全球性金融危機(jī)時(shí)，達(dá)成共識(shí)的處理措施就更少，我們?cè)趹?yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)，就顯得措手不及，捉襟見肘;三是基于風(fēng)險(xiǎn)防范而制定的預(yù)防措施較少，中國有句古話叫“防患與未然”，金融法規(guī)在這方面還有很長的路要走。

 

(二)國際金融法規(guī)的效力有待加強(qiáng)

 

目前，具有國際約束性的金融條約較少，已經(jīng)存在的軌跡金融法規(guī)，其實(shí)效力的發(fā)揮也不容樂觀。

 

一方面，國際金融法規(guī)是基于國際金融市場而制定的，而國際社會(huì)中的每個(gè)主權(quán)國家，都有基于本國的實(shí)際情況而制定的本國的金融制度。由于制定法規(guī)的基礎(chǔ)不容，這兩種法規(guī)在執(zhí)行過程中難免會(huì)發(fā)生沖突和矛盾，由于國際法規(guī)在各主權(quán)國家的約束力遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于本國的法律，因此在這種情況下，國際金融法規(guī)就很難發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

 

另一方面，雖然已有巴塞爾協(xié)議等國際規(guī)范，但是其中的很多條款并沒有形成實(shí)質(zhì)性的法律，與其說是法律，還不如說是一種政治口號(hào)。金融全球化的發(fā)展，必須有強(qiáng)有力的法律法規(guī)作為后盾，才能夠有效的保證國際金融秩序的長久穩(wěn)定和健康發(fā)展。

 

(三)國際金融法規(guī)的執(zhí)行力度較弱

 

目前國際金融法規(guī)的執(zhí)行，都依賴于國際機(jī)構(gòu)與各個(gè)國家之間的相互合作，因此國際規(guī)則就是基于這種合作關(guān)系的產(chǎn)物。各國負(fù)責(zé)制定本國的金融法規(guī)，并參與國際金融法規(guī)的制定。國際金融法規(guī)的執(zhí)行要依賴于各個(gè)主權(quán)國家，各個(gè)主權(quán)國家本國的金融法規(guī)是基于本國的利益制定的，而國際金融法規(guī)是基于全球大背景制定的，因此在實(shí)際執(zhí)行過程中，國際金融法規(guī)的執(zhí)行力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如本國的金融法規(guī)。

 

三、完善金融法規(guī)的措施

 

(一)加大立法力度，完善相關(guān)法律法規(guī)

 

2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，國際社會(huì)加大力度建設(shè)金融法規(guī)，這是可喜的變化，金融法規(guī)的建設(shè)，不僅僅是擴(kuò)大監(jiān)管的面，更重要的是要加大監(jiān)管的力。

 

一方面，要建立健全國際金融監(jiān)管的規(guī)則。要擴(kuò)大金融風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵與外延，不僅僅要監(jiān)管資產(chǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)，更要監(jiān)管衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)。不僅僅要監(jiān)管金融市場本身，更要監(jiān)管金融產(chǎn)品的交易過程;要加強(qiáng)各種制度建設(shè)，要把泛泛而談的國際條約逐漸轉(zhuǎn)變成真正可實(shí)施的法律法規(guī)。

 

另一方面，要進(jìn)一步明確國際監(jiān)管責(zé)任的劃分。國際監(jiān)管責(zé)任的劃分，一直是國家金融監(jiān)管的難點(diǎn)所在，為了使國際金融市場獲得更加全面額監(jiān)督，擴(kuò)大金融監(jiān)管的覆蓋面，針對(duì)復(fù)雜金融機(jī)構(gòu)制定法律，進(jìn)一步明確各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的責(zé)任，是加強(qiáng)金融監(jiān)管的一條必由之路。

 

(二)加強(qiáng)國際合作，提升國際金融法規(guī)的強(qiáng)制力

 

為了更好的維護(hù)國際金融秩序，穩(wěn)定國際金融市場，解決國際金融爭端中的問題，就必須要提升國際金融法規(guī)的強(qiáng)制力，使得國際金融法規(guī)具有更加廣泛的約束力。

 

一方面，對(duì)于國際貨幣基金組織等權(quán)威的國際金融組織而言，可以充分利用其掌握的豐富的信息資源，加強(qiáng)世界各國之間的交流，廣泛征求各國的意見，促進(jìn)金融監(jiān)管的統(tǒng)一性和法制性。

 

另一方面，要大膽的進(jìn)行金融監(jiān)管的創(chuàng)新。加大金融監(jiān)管的創(chuàng)新力度，能夠完善金融監(jiān)管的框架，同時(shí)又有利于保障在宏觀的監(jiān)管下，各種金融問題能夠更加有效的解決。

 

(三)，倡導(dǎo)國際金融法規(guī)價(jià)值的多元化

 

各國的經(jīng)濟(jì)水平不同，金融發(fā)展程度各異，不能夠一把標(biāo)尺來衡量全球所有的國家。因此在制定國際金融法規(guī)的時(shí)候，既要保證其統(tǒng)一性，又要承認(rèn)其多樣性。既要考慮到全球整體金融的發(fā)展水平，又要考慮到各個(gè)個(gè)體的金融發(fā)展水平。，承認(rèn)并接受其多樣性。

 

四、結(jié)語

 

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)行，金融全球化的表現(xiàn)也進(jìn)一步凸顯，為維護(hù)國際金融秩序和金融市場的穩(wěn)定，我們要進(jìn)一步加強(qiáng)國際金融法規(guī)的建設(shè)，逐漸實(shí)現(xiàn)國際金融新秩序。

法律碩士金融法范文第2篇

與時(shí)俱進(jìn)的

國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)

“國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易”作為專業(yè)的名稱首先出現(xiàn)在1998年教育部頒布的本科專業(yè)目錄中，它是由當(dāng)時(shí)存在的國際貿(mào)易、國際經(jīng)濟(jì)、工業(yè)外貿(mào)和國際商務(wù)等專業(yè)合并形成的。

從1998年專業(yè)名稱的變遷我們可以看到，目前國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)所涵蓋的已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止是貨物進(jìn)出口業(yè)務(wù)，而是包括了國際投資等眾多國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易活動(dòng)。國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)所培養(yǎng)的也不僅僅是外貿(mào)業(yè)務(wù)員，而是包括了商務(wù)外交、國際商務(wù)戰(zhàn)略、政策與理論研究等各方面的人才。事實(shí)上，目前國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)的畢業(yè)生，直接從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)的只是很小一部分，許多畢業(yè)生進(jìn)入了咨詢公司、銀行、政府部門、會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及其他各種類型的國企、民企和外企，還有的進(jìn)入了知名投資銀行、戰(zhàn)略咨詢公司和投資基金等高端就業(yè)渠道。另外越來越多的畢業(yè)生選擇了繼續(xù)深造。

由于國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易是由不同的專業(yè)合并而來，不同大學(xué)的這一專業(yè)具有非常不同的學(xué)術(shù)傳統(tǒng)。復(fù)旦大學(xué)、北京師范大學(xué)等大學(xué)的這一專業(yè)源自其1998年以前的國際經(jīng)濟(jì)、世界經(jīng)濟(jì)等專業(yè)，學(xué)術(shù)性和綜合實(shí)力強(qiáng)。對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)等大學(xué)曾經(jīng)隸屬外經(jīng)貿(mào)部（現(xiàn)商務(wù)部），其專業(yè)源自其傳統(tǒng)的行業(yè)背景，因此保留了較強(qiáng)的實(shí)務(wù)與政策研究傳統(tǒng)。但是，即使是對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)這樣的傳統(tǒng)上強(qiáng)調(diào)實(shí)務(wù)的國際經(jīng)貿(mào)學(xué)科體系，近年來在教學(xué)中也大大加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的分量。可以說，國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)培養(yǎng)的重點(diǎn)已經(jīng)由上個(gè)世紀(jì)國際貿(mào)易專業(yè)強(qiáng)調(diào)的實(shí)務(wù)操作能力轉(zhuǎn)變?yōu)樵谌蚧瘯r(shí)代背景下的戰(zhàn)略分析能力和政策理論基礎(chǔ)。這種變化是我國對(duì)外開放擴(kuò)大和深化發(fā)展的必然要求。

以經(jīng)濟(jì)學(xué)為基礎(chǔ)的

復(fù)合型人才

國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)隸屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)大類專業(yè)，因此與經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融、財(cái)政等其他經(jīng)濟(jì)學(xué)大類專業(yè)下的專業(yè)一樣，需要打好經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)。在一些大學(xué)或者學(xué)院，經(jīng)濟(jì)學(xué)類專業(yè)本科實(shí)行大類招生，大學(xué)前兩年所有經(jīng)濟(jì)學(xué)類學(xué)生不細(xì)分專業(yè)，共修經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)課，入校兩年后才分為經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易、運(yùn)輸、金融和財(cái)政等專業(yè)。國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)的學(xué)生需要與所有其他經(jīng)濟(jì)學(xué)類專業(yè)學(xué)生一樣學(xué)習(xí)微積分、線性代數(shù)、概率論與數(shù)理統(tǒng)計(jì)等數(shù)學(xué)課程。對(duì)于準(zhǔn)備今后出國或者在國內(nèi)名校深造經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)生來說，最好在大學(xué)期間選修更多的數(shù)學(xué)課程和經(jīng)濟(jì)理論課程。

除了經(jīng)濟(jì)學(xué)理論課以外，國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)的學(xué)生需要學(xué)習(xí)一些商學(xué)類課程，其中國際營銷、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等課程一般是必修的。許多學(xué)校還會(huì)提供企業(yè)管理、人力資源管理等課程供選修。

國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易活動(dòng)經(jīng)常涉及法律問題，因此實(shí)務(wù)傳統(tǒng)較強(qiáng)的學(xué)校一般會(huì)要求學(xué)生必修國際商法，有的學(xué)校還會(huì)提供國際經(jīng)濟(jì)法、海商法、國際金融法等課程供選修。

有人說，國際職場最重要的三件事是“communication, communication and communication”（交流、交流和交流）。交流能力對(duì)從事國際經(jīng)貿(mào)工作的人來說是怎么強(qiáng)調(diào)都不過分的，因此，除了開設(shè)跨文化交流、中國文學(xué)、西方文學(xué)等課程外，語言能力是國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)特別強(qiáng)調(diào)的。例如，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)要求全校所有專業(yè)的考生都按照外語專業(yè)考生的要求參加高考外語口試，還專門開設(shè)了三語實(shí)驗(yàn)班，要求該班的學(xué)生在大學(xué)期間除了要有中文和英文熟練的交流能力外，還需要在法語、日語或者西班牙語中選擇并基本掌握一門第二外語，學(xué)校給學(xué)生提供在該語種國家交流訪學(xué)的機(jī)會(huì)。

除了上面這些課程以外，國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)還會(huì)開設(shè)課程幫助學(xué)生了解國際貿(mào)易中的各個(gè)環(huán)節(jié)，以及其他各種國際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)中涉及的政策和實(shí)務(wù)問題。有的學(xué)校還可能提供貿(mào)易實(shí)務(wù)實(shí)驗(yàn)室和金融實(shí)驗(yàn)室，指導(dǎo)學(xué)生在實(shí)驗(yàn)室和國際貿(mào)易平臺(tái)網(wǎng)站上直接感受經(jīng)貿(mào)金融業(yè)務(wù)的部分流程，有的還會(huì)組織學(xué)生作為志愿者參加廣交會(huì)、博覽會(huì)、經(jīng)貿(mào)國際研討會(huì)等活動(dòng)。

選擇和不選擇

國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)的理由

在所有經(jīng)管類專業(yè)中，國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)最大的特點(diǎn)是其寬口徑和多出口的復(fù)合型人才培養(yǎng)模式，該專業(yè)文理兼招，其課程涵蓋法、商、政、經(jīng)、文等多個(gè)門類，理論與實(shí)務(wù)課程兼?zhèn)?。?duì)于學(xué)生來說，可以在大學(xué)期間受到全方位的素質(zhì)教育，筆者認(rèn)為這是該專業(yè)值得推薦的最重要的原因。由于這一特點(diǎn)，該專業(yè)學(xué)生在畢業(yè)后就業(yè)和深造的途徑非常多，對(duì)人才市場變化的適應(yīng)能力較強(qiáng)。例如在深造方面，除了繼續(xù)攻讀經(jīng)濟(jì)類專業(yè)的碩士和博士學(xué)位以外，還可以申請(qǐng)法律（例如法律碩士學(xué)位）、工商管理（例如工商管理碩士或者國際商務(wù)碩士）、公共管理（例如公共管理碩士）等專業(yè)的研究生。在國際上，法、商、政三大學(xué)科門類的高等教育的主體都在碩士階段而非本科階段，例如在美國，這些專業(yè)的碩士招生都非常歡迎本科是經(jīng)濟(jì)類專業(yè)的考生。

法律碩士金融法范文第3篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)投資信托 法律結(jié)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)控制

一、房地產(chǎn)投資信托的概念

所謂信托制度是指設(shè)定信托人（即委托人）與信托受托人（即受托人）基于特別信任關(guān)系，委托人將特定財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移或?yàn)槠渌幏纸o受托人，使受托人為一定的利益或?yàn)樘囟康?，管理或處分該?cái)產(chǎn)的制度。①

我國《信托公司房地產(chǎn)投資信托計(jì)劃試點(diǎn)管理辦法》（征求意見稿）第二條對(duì)REITS下的定義為"房地產(chǎn)投資信托，是指信托公司發(fā)售信托單位募集資金，為信托單位持有人的利益，以房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利為主要運(yùn)用方向，并進(jìn)行管理，處分的行為"。

房地產(chǎn)投資信托在實(shí)際的推行過程中，各國各地區(qū)的法律法規(guī)從不同的角度對(duì)其進(jìn)行界定和規(guī)范：美國1960年頒布的《房地產(chǎn)投資信托法案》（Real Estate Investment Trust Act）對(duì)REITS的定義是"有多個(gè)受托人作為管理者，并擁有可轉(zhuǎn)讓受益權(quán)益（Beneficial interest）份額的非公司型組織"；臺(tái)灣《不動(dòng)產(chǎn)證券化條例》中對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資信托的規(guī)范是，"依本條例的規(guī)定，向不特定人募集發(fā)行或者向特定人私募交付不動(dòng)產(chǎn)投資信托受益證券，以投資不動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)權(quán)利、不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)有價(jià)證券及其他經(jīng)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)之投資標(biāo)的而成立之信托"②；香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的《房地產(chǎn)投資信托基金守則》規(guī)定，"以信托方式組成主要投資房地產(chǎn)項(xiàng)目的集體投資計(jì)劃。REITS是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。有關(guān)基金旨在向持有人提供來自房地產(chǎn)的租金收入的回報(bào)，房地產(chǎn)投資信托基金透過出售基金單位獲得的資金，會(huì)根據(jù)信托文件加以運(yùn)用，以在其投資組合內(nèi)維持、管理和購入房地產(chǎn)"。

二、房地產(chǎn)投資信托的法律特征

REITS處于不斷的發(fā)展之中，各個(gè)國家和地區(qū)由于自身所處的發(fā)展階段不同，對(duì)REITS的定義也略有不同，但是REITS也一些基本的特征，即REITS本質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。

1.REITS本質(zhì)上是一種投資基金。REITS是以房地產(chǎn)業(yè)為投資對(duì)象，通過發(fā)行受益憑證或基金份額將投資者的資金匯集，交由房地產(chǎn)業(yè)投資專家進(jìn)行專業(yè)投資的一種集合投資制度，屬于產(chǎn)業(yè)投資基金的一種；

2.REITS標(biāo)準(zhǔn)化可流通的金融產(chǎn)品。國際意義上的REITS絕大多數(shù)是面向公眾投資者、采用公募的方式募集并在證券交易所上市流通的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品；

3.REITS的投資范圍及收入來源受到嚴(yán)格的要求。REITS的投資對(duì)象以及主要收入來源受到嚴(yán)格限制，一般僅投資于成熟的、能夠產(chǎn)生穩(wěn)定租金流的物業(yè)，而且嚴(yán)格規(guī)定了持有物業(yè)期限，并限制資產(chǎn)出售；

4.REITS的收益分配比例高。美國、新加坡及香港等國家和地區(qū)均要求REITS將稅后利潤的90%以上分配給投資者較高的收益分配比例是REITS一個(gè)顯著特征③；

5.REITS享有稅收優(yōu)惠。稅收優(yōu)惠政策是REITS發(fā)展的重要推動(dòng)力，國外成熟市場，一般均給予REITS一定的稅收優(yōu)惠政策如果REITS滿足了一定的要求，REITS對(duì)已經(jīng)分配給投資者的利潤免交公司所得稅和資本利得稅，這樣就避免了公司和投資人雙重征稅的問題；

6.REIT的品種既可以是股票，又可以是信托受益憑證。與房地產(chǎn)公司的股票所不同的是，REITS的股票或憑證是以房地產(chǎn)實(shí)物為支持的，而房地產(chǎn)公司的股票則與其他公司的股票一樣，是以公司資產(chǎn)為支持的。此外，REITS主要有公司型和契約型兩種模式，投資者的權(quán)益相應(yīng)體現(xiàn)在所持有的股票和受益憑證；

7.REITS具有較高的透明度。REITS是大眾投資的金融產(chǎn)品，各國對(duì)REITS尤其是公司型REITS的信息披露做了嚴(yán)格的要求，其財(cái)務(wù)運(yùn)作受到公眾的監(jiān)督，故具有較高的透明度。

三、房地產(chǎn)投資信托的風(fēng)險(xiǎn)及其控制

房地產(chǎn)投資信托的風(fēng)險(xiǎn)分為市場風(fēng)險(xiǎn)與非市場風(fēng)險(xiǎn)。市場風(fēng)險(xiǎn)又稱外在風(fēng)險(xiǎn)，是指由國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策或供求變化等外部原因?qū)е率袌霾▌?dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；非市場風(fēng)險(xiǎn)又稱內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，是指由房地產(chǎn)項(xiàng)目本身或REITS內(nèi)部的經(jīng)營管理等造成的風(fēng)險(xiǎn)；外部風(fēng)險(xiǎn)受到國家宏觀調(diào)控政策和市場本身的影響，相對(duì)較難預(yù)測，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因包括基金的治理結(jié)構(gòu)不完善、信息披露的不對(duì)稱及法律監(jiān)管的不到位。我國目前的信托制度還不夠健全，委托人沒有有效的維護(hù)自身權(quán)利的渠道和平臺(tái)，受托人的權(quán)利不能得到有效的制約，容易產(chǎn)生委托風(fēng)險(xiǎn)，受托人為了追求自身利益損害委托人的利益的情況時(shí)有發(fā)生。REITS是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。

此外，由于我國缺乏針對(duì)REITS的詳細(xì)的信息披露法規(guī)，造成委托人和受托人信息嚴(yán)重不對(duì)稱，委托人對(duì)其投資的集合投資信托計(jì)劃或基金的具體運(yùn)營情況缺乏了解，不能對(duì)其進(jìn)行有效的監(jiān)督。信息不對(duì)稱使得房地產(chǎn)投資信托中各當(dāng)事人產(chǎn)生逆向選擇，這就進(jìn)一步強(qiáng)化了委托的風(fēng)險(xiǎn)。因此，信息不對(duì)稱、治理結(jié)構(gòu)不完善及監(jiān)管不到位三種因素互相影響和滲透，成為REITS內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因。因此，我國應(yīng)當(dāng)采取多管齊下的措施來防范REITS風(fēng)險(xiǎn)。

第一、建立健全信息披露制度

信息披露是REITS的重要內(nèi)容，信息披露有利于加強(qiáng)監(jiān)管防止因市場信息不對(duì)稱使投資人利益受到侵蝕的問題，維護(hù)投資人的積極性。REITS本質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。只有完善的信息披露制度，才能切實(shí)保護(hù)投資者的利益和投資者對(duì)市場的信心。

我國目前沒有REITS專門的法律法規(guī)，缺乏統(tǒng)一的信息披露規(guī)定，有關(guān)信息披露的內(nèi)容只散見于《證券投資信托基金法》、《信托法》、《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》及《關(guān)于信托投資公司集合資金信托業(yè)務(wù)信息披露有關(guān)問題的通知》等。REITS本質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。有學(xué)者建議將信托合同的公募適用證券法律；私募則適用將來制定的特別法或《信托投資公司資金信托管理暫行辦法6》，筆者認(rèn)為，REITS在不同的發(fā)展階段，對(duì)信息披露的具體規(guī)定應(yīng)當(dāng)有所不同：在采取集合投資信托計(jì)劃模式階段，REITS的募集方式屬于私募性質(zhì)，可以根據(jù)《信托投資公司信息披露管理暫行辦法》的要求進(jìn)行信息披露，必須對(duì)涉及項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)等有關(guān)投資人利益的重大信息向投資人做出明確說明，由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管；REITS在采取基金模式或者公司模式情況下，一般會(huì)在證券市場公開上市，投資對(duì)象的范圍廣泛，法律制定更加嚴(yán)格的信息披露規(guī)則，目前可以依據(jù)的法律規(guī)范為《公司法》、《證券法》及《證券投資信托基金法》，這些法律規(guī)范對(duì)基金的發(fā)行及上市交易環(huán)節(jié)有關(guān)信息披露的內(nèi)容做出了詳細(xì)規(guī)定，我國可以在這些法律規(guī)范的基礎(chǔ)上完善REITS信息披露的規(guī)范。

第二、限定REITS投資范圍

美國次貸危機(jī)源于美國金融機(jī)構(gòu)將劣質(zhì)的銀行房地產(chǎn)抵押貸款證券化，背離了房地產(chǎn)抵押貸款證券化是對(duì)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)抵押貸款的證券化這一要求，最終誘發(fā)了美國的次貸危機(jī)。盡管REITS和銀行抵押貸款證券化債券相比，國際市場上絕大多數(shù)REITS（包括公司型和基金型）是一種在交易所市場公開上市的、面向公眾投資者的公開交易的證券品種，信息披露的高度透明，相比受到更嚴(yán)格的監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。REITS本質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。

但是，美國次貸危機(jī)的爆發(fā)仍然警示我國在推行REITS要嚴(yán)格，確保REITS的資產(chǎn)包為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)包"我國目前房地產(chǎn)市場低迷，開發(fā)商在房地產(chǎn)開發(fā)前期環(huán)節(jié)資金鏈短缺，急需外部融資，REITS很容易成為開發(fā)商前期開發(fā)融資的工具，這將大大加大REITS的風(fēng)險(xiǎn)。

由于我國現(xiàn)行法律框架和制度環(huán)境先天的缺陷，為了防止在試點(diǎn)之初和推廣前期REITS成為房地產(chǎn)開發(fā)商套現(xiàn)的工具和銀行轉(zhuǎn)嫁房地產(chǎn)開發(fā)貸款壞賬風(fēng)險(xiǎn)的手段，我國在應(yīng)將REITS的投資范圍限定在能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟的商業(yè)地產(chǎn)和工業(yè)地產(chǎn)并明確這種投資在REITS產(chǎn)品中所占的比例，REITS本質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。

嚴(yán)格限制REITS于投資尚未開發(fā)或正在開發(fā)狀態(tài)的房地產(chǎn)，并且規(guī)定REITS對(duì)房地產(chǎn)資產(chǎn)的最低持有年限。投資范圍的嚴(yán)格限制保證了REITS持有的資產(chǎn)均為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的收益，將避免REITS產(chǎn)品淪為開發(fā)商轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的工具。

第三、完善REITS管理模式④

投資人一旦將資金投資于REITS，便失去了對(duì)投資資金的直接控制權(quán)，由受托機(jī)構(gòu)全權(quán)管理，如果不加強(qiáng)對(duì)受托機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，很容易產(chǎn)生委托風(fēng)險(xiǎn)，損害投資人的利益。為了保護(hù)REITS投資人的權(quán)益，法律法規(guī)必須為投資人構(gòu)建表達(dá)利益訴求的平臺(tái)，在契約性REITS應(yīng)為基金（信托份額）持有人大會(huì)，在公司型REITS，應(yīng)為股東大會(huì)。法律應(yīng)該制定完善的制度，賦予投資者通過基金持有人大會(huì)和股東大會(huì)行使表決權(quán)和監(jiān)督權(quán)的權(quán)利（如對(duì)投資項(xiàng)目行使表決權(quán)），防止基金管理人或大股東侵犯普通投資人的利益。由于投資者具有非專業(yè)性，和行使權(quán)利的不定期性，僅僅依靠基金持有人大會(huì)和股東大會(huì)還不能對(duì)基金管理人進(jìn)行全面的專業(yè)的監(jiān)督，因此，有必要引進(jìn)獨(dú)立董事制度。獨(dú)立董事是獨(dú)立于持有人大會(huì)和基金經(jīng)理的第三方，他受托于持有人大會(huì)，但不受制于持有人大會(huì)和基金經(jīng)理任何一方，由于其較強(qiáng)的獨(dú)立性，能夠?qū)嵤┯行У谋O(jiān)督職能。在基金持有人大會(huì)（或股東大會(huì)）及獨(dú)立董事制度基礎(chǔ)上，還需要完善REITS管理模式，根據(jù)是否聘請(qǐng)獨(dú)立的機(jī)構(gòu)來管理REITS資產(chǎn)，REITS管理方式分為外部管理與內(nèi)部管理。

世界各國在REITS的初創(chuàng)階段都規(guī)定REITS必須采用外部管理，并且對(duì)管理公司設(shè)置了嚴(yán)格的資質(zhì)要求，美國REITS在管理模式上也經(jīng)歷了一個(gè)由管制到放松管制的過程，從最初的獨(dú)立外部顧問到允許REITS為其租戶提供一定的服務(wù)，再到TRS的建立。REITS本質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。目前我國法律法規(guī)不夠健全，信托思想還沒有深入人心，市場上不誠信的現(xiàn)象仍然存在。因此，我國在REITS發(fā)展的初期階段（尤其是在采用集合投資信托計(jì)劃模式階段）應(yīng)采取外部管理的模式，以防止基金管理人權(quán)力過大，侵犯投資者的利益。

第四、加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管

REITS作為一種金融創(chuàng)新產(chǎn)品，存在著市場風(fēng)險(xiǎn)和人風(fēng)險(xiǎn)。為了有效的控制存在的風(fēng)險(xiǎn)，培育和優(yōu)化REITS，除了需要加強(qiáng)內(nèi)部的管理外，政府的監(jiān)管是必不可少的。目前我國金融行業(yè)采取的是分業(yè)監(jiān)管的模式，REITS發(fā)行、交易、上市等環(huán)節(jié)涉及到不同的監(jiān)管部門。目前信托的資質(zhì)及信托計(jì)劃由銀監(jiān)會(huì)審批和監(jiān)管，如果REITS將來在證券市場上市，則涉及到證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管職責(zé)，REITS的稅收政策由財(cái)政部、國家稅務(wù)總局制定，從發(fā)行到最終上市交易R(shí)EITS受到不同監(jiān)管部門的監(jiān)管，容易出現(xiàn)多頭監(jiān)管的問題。REITS本質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。REITS需要有一個(gè)系統(tǒng)性跨部門的監(jiān)管體系。

在我國目前的法律框架下，不同的REITS模式，涉及到不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在集合投資信托計(jì)劃階段，REITS的發(fā)行、交易事宜由銀監(jiān)會(huì)作為主要監(jiān)管部門；在基金模式和公司模式階段，由于REITS一般會(huì)在證券市場上市交易，對(duì)交易行為的監(jiān)管成為主要監(jiān)管內(nèi)容，此時(shí)，應(yīng)成立以證監(jiān)會(huì)為主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)，銀監(jiān)會(huì)、證券交易所等監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)作監(jiān)管的聯(lián)合監(jiān)管小組，負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)，包括市場準(zhǔn)入、市場推出、經(jīng)營范圍業(yè)務(wù)品種、市場行為規(guī)則、服務(wù)對(duì)象、財(cái)務(wù)監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)控制、監(jiān)管主體的職責(zé)與權(quán)利等，并負(fù)責(zé)指導(dǎo)、監(jiān)督和實(shí)施。

第五、獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)的介入

REITS從發(fā)行運(yùn)作至上市交易等環(huán)節(jié)均涉及到許多專業(yè)知識(shí)。REITS資金在募集前需要中介機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)定，資金募集后的使用的過程中涉及到對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、收益評(píng)估等，這些均需要獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)的參與。REITS本質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金，通過發(fā)行股票或信托單位，集合公眾投資者資金，由專門機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，將資金投向房地產(chǎn)和房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利，以房地產(chǎn)租金為主要收入來源，并將絕大部分收益派分給基金持有者的一種投資方式。獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)的參與，一方面可以提供專業(yè)的管理、咨詢服務(wù)，提高REITS投資的質(zhì)量，另一方面可以監(jiān)督基金管理人的投資行為，保證基金管理信息披露的真實(shí)性，維護(hù)投資者利益。同時(shí)，各專業(yè)機(jī)構(gòu)分擔(dān)了其責(zé)任范圍內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)，也以自身信譽(yù)為信托計(jì)劃提供了無形擔(dān)保，具有信用增強(qiáng)作用。

因此，我國在開展REITS業(yè)務(wù)時(shí)，有必要引進(jìn)獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)參與其中，這將有利于防范REITS的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)REITS良性發(fā)展。

注釋：

①劉文華主編：《WTO與中國金融法律制度的沖突與規(guī)避》，中國城市出版社2001年版，第296頁

②楊海慶："不動(dòng)產(chǎn)投資信托法律制度研究"，載http：//

③陳開琦主編：《信托業(yè)的理論與實(shí)踐及其法律保障》，四川大學(xué)出版社2001年6月第1版

法律碩士金融法范文第4篇

關(guān)鍵詞：眾籌；JOBS法案；投資者保護(hù)

一、問題的提出

一家叫做美微文化傳媒的創(chuàng)業(yè)公司在淘寶網(wǎng)開了店，銷售的產(chǎn)品竟然是自己公司的原始股；任何人只要花120元，就能買到100份股票，成為這家公司的股東。共有1002人出資購買，募集資金近百萬元。與此同時(shí)也引發(fā)了對(duì)此種募資方式的合法性爭議。①

眾籌，被比作"拯救美國經(jīng)濟(jì)的最佳創(chuàng)新工具"的大眾融資模式，以一種飽受質(zhì)疑的身份慢慢在中國的土壤里慢慢生根，并表現(xiàn)出令人驚嘆的強(qiáng)大生命力。2012年4月5日，美國總統(tǒng)奧巴馬簽署了《初創(chuàng)企業(yè)促進(jìn)法》（Jumpstart Our Business Startups Act，JOBS法案），鼓勵(lì)美國小微企業(yè)融資。最引人關(guān)注的部分，JOBS法案增加了眾籌（crowdfunding）的豁免條款，終于使得美國眾籌融資模式在法律上站穩(wěn)了腳跟。

二、眾籌融資模式的內(nèi)涵及發(fā)展

與VC、PE等傳統(tǒng)融資不同，參與眾籌融資的籌資者其目標(biāo)往往是多重的，不僅僅限于簡單的融資，還常常通過眾籌這一方式獲得外部資源在技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)上的幫助，同時(shí)還可以通過眾籌方式使生產(chǎn)出來的產(chǎn)品更好地適應(yīng)市場需要。而投資者參與公眾小額集資的目標(biāo)也是多種多樣的，有的是完全將這當(dāng)作一種慈善行為，并不要求任何回報(bào)；有的是通過與融資者的積極互動(dòng)，享受參與創(chuàng)新的過程；還有的是獲得經(jīng)濟(jì)上的匯報(bào)，如以較低價(jià)格獲得產(chǎn)品，或通過股權(quán)方式共享項(xiàng)目成功后的回報(bào)。②

三、眾籌模式在中國的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題

（一）發(fā)展現(xiàn)狀

眾籌模式在2011年來到中國，一大批眾籌網(wǎng)站如雨后春筍般競相發(fā)展。被人們所熟知的有點(diǎn)名時(shí)間、追夢(mèng)網(wǎng)、億覓創(chuàng)意、淘夢(mèng)網(wǎng)、覺等，絕大部分是以募捐制眾籌模式出現(xiàn)。

這種新的募資的方式很快就引起了不少的爭議。在有人非?？春镁W(wǎng)絡(luò)股權(quán)眾募的同時(shí)，也有很多人覺得這并不靠譜，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)公司往往本身項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)巨大，且存在信息披露與公司治理的諸多問題。另外，投資人也很難判斷融資項(xiàng)目是一個(gè)真實(shí)的創(chuàng)業(yè)公司還是一個(gè)詐騙的陷阱。

（二）眾籌融資模式的法律分析

在目前金融管制的大背景下，民間融資渠道不暢，中心企業(yè)融資需求得不到滿足。于此同時(shí)非法集資以各種形態(tài)頻繁發(fā)生，引發(fā)了較為嚴(yán)重的社會(huì)問題。

首先，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)行證券是受到法律嚴(yán)格監(jiān)管的。我國《刑法》就規(guī)定了擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪。根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》對(duì)這一罪名做了明確解釋，即未經(jīng)國家有關(guān)主管部門批準(zhǔn)，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)行、以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，或者向特定對(duì)象發(fā)行、變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券累計(jì)超過200人的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百七十九條規(guī)定的"擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪"定罪處罰。③

對(duì)于投資人而言，其通過網(wǎng)絡(luò)購買的原始股份存在很多的法律瑕疵。首先，投資人顯然無法在工商主管部門登記稱為創(chuàng)業(yè)公司的股東，因?yàn)楣痉ㄏ拗屏斯蓶|的人數(shù)。其次，如果投資人成為公司內(nèi)部股東由代表人代為持有公司股份，這種代持行為在法律的保護(hù)上也有欠缺的。④

三、JOBS法案給我們的啟示

（一）JOBS法案對(duì)于眾籌的相關(guān)規(guī)定

2012年4月5日，JOBS法案經(jīng)美國總統(tǒng)奧巴馬簽署后正式生效。該法案對(duì)1933年證券法和1934年證券交易法中的部分條款進(jìn)行了修訂，將新興公司（emerging growth company）作為一個(gè)單獨(dú)的發(fā)行人類型予以特殊監(jiān)管，部分消除了私募發(fā)行中一般勸誘禁止的限制，提高了觸發(fā)向SEC報(bào)告的股東人數(shù)門檻，并對(duì)公眾小額集資創(chuàng)設(shè)了特別豁免，以實(shí)現(xiàn)便利中小企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)融資的目標(biāo)。⑤

JOBS法案為公眾小額集資創(chuàng)設(shè)了對(duì)于聯(lián)邦證券法的豁免：通過公眾小額集資在12個(gè)月內(nèi)的融資額不超過100萬美元的發(fā)行人不受到聯(lián)邦證券法的監(jiān)管。此外，JOBS法案還對(duì)于公眾小額集資中投資者數(shù)量到達(dá)觸發(fā)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)的限制進(jìn)行了豁免，將公開發(fā)行的人數(shù)限制由300人界線提高到1200人。⑥

（二）JOBS法案對(duì)我國眾籌融資模式的啟示

眾籌的興起是資本市場發(fā)展的必然趨勢(shì)。法律制度不能因循守舊固步自封，而是應(yīng)該順應(yīng)和把握社會(huì)變遷和時(shí)展的脈搏，及時(shí)地作出回應(yīng)。這既是眾籌融資模式發(fā)展的客觀要求，也是制度作為一種要素的應(yīng)有使命。眾籌融資要求我們應(yīng)該作出以下兩方面的制度回應(yīng)。

1、消除制度障礙，構(gòu)筑眾籌融資模式的"安全港"。眾籌作為信息化時(shí)代的新型融資模式，具有區(qū)別于傳統(tǒng)融資模式的特殊之處，我們需要將公眾小額集資區(qū)別對(duì)待。首先，需要建立證券發(fā)行小額豁免制度，為眾籌融資提供制度依據(jù)。由于公眾小額集資的數(shù)額一般不高且籌資者發(fā)展并不成熟，比較難以達(dá)到公開發(fā)行的要求，這種特殊性與既有的制度結(jié)構(gòu)難以相容，這就要求現(xiàn)行證券發(fā)行制度為眾籌融資開一道口子，允許融資額并不高的初創(chuàng)企業(yè)利用集資門戶向公眾募集資金，并且盡可能減少證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)融資的行政審批以降低初創(chuàng)企業(yè)的融資成本。其次，需要明確集資門戶的法律地位并打通其獲得核準(zhǔn)設(shè)立的通道。境外已有的立法經(jīng)驗(yàn)基本上都要求集資門戶在監(jiān)管部門登記備案，以有利于對(duì)公眾小額集資進(jìn)行監(jiān)管。再次，需要妥善處理不同類型的公司通過眾籌融資獲取資金所出現(xiàn)的不適性。允許籌資者以有限責(zé)任公司的形式公開募集資本，并且借鑒JOBS法案的做法適當(dāng)提高公開發(fā)行認(rèn)定人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。⑦

2、完善針對(duì)眾籌融資的投資者保護(hù)制度。不能因?yàn)楸娀I融資數(shù)額較小而認(rèn)為無需保護(hù)，相反眾籌融資中的投資者資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限而更是需要加強(qiáng)對(duì)其的保護(hù)。首先，要限制單個(gè)投資者的投資數(shù)額。境外立法均將限制投資數(shù)額作為投資者保護(hù)的重要內(nèi)容，我國亦宜吸收這一經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合絕對(duì)數(shù)額和占年收入比重的相對(duì)數(shù)額來對(duì)投資數(shù)額進(jìn)行限制。其次，要對(duì)籌資者課以程度合理的信息披露義務(wù)，以有利于投資者掌握相關(guān)信息，避免出現(xiàn)籌資者的不當(dāng)行為。⑧從整體上看，眾籌融資與一般融資方式有較大區(qū)別，投資者利益保護(hù)的工作也有其特殊性，應(yīng)當(dāng)結(jié)合眾籌融資的特點(diǎn)來對(duì)投資者保護(hù)事宜進(jìn)行有針對(duì)性的制度安排。

四、結(jié)語

新興事物的誕生，肩負(fù)著幾多殷切期許，也總是伴隨著懷疑的目光。法律總是滯后的，當(dāng)新的需要調(diào)整的社會(huì)關(guān)系出現(xiàn)，當(dāng)合法、正當(dāng)?shù)纳鐣?huì)行為有遭受不法侵害的可能，我們的法律就應(yīng)當(dāng)有效率、高質(zhì)量地提供對(duì)策。法律的規(guī)則，并不以壓迫眾籌的生存空間為目的，而法律缺失，放任眾籌自由發(fā)展或許會(huì)對(duì)眾籌模式的發(fā)展產(chǎn)生難以想象的消極影響。

正如美微傳媒CEO朱江所言，"希望我個(gè)人這兩次私募帶來的爭議，作為中小企業(yè)融資渠道的嘗試，能夠?yàn)閲鴥?nèi)創(chuàng)業(yè)者帶來思路。"也希望每一次思考與探索都能推動(dòng)著我國眾籌模式法律規(guī)制的建立和健全。

注釋：

①來源：http：//.cn/news/news/2013/0204/327558657.shtml

②子萱：《美國眾籌模式，讓夢(mèng)想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)》，載《文化報(bào)》2013年1月19日。

③婁鶴：《創(chuàng)業(yè)者應(yīng)如何規(guī)避融資法律風(fēng)險(xiǎn)》，載《創(chuàng)業(yè)家》2012年10月刊。

④王培新：《論我國私募投資法的立法必要性》，載《理論前沿》2007年4月刊。

⑤魯東路：《美國JOBS法案、資本市場變革與小企業(yè)成長》，載《證券市場導(dǎo)報(bào)》2012年8月號(hào)

⑥梁紅英：《中小企業(yè)融資新模式》，載2010年5月刊。

⑦吳曉光：《淺談網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)在我國的發(fā)展與監(jiān)督》，載《浙江金融》2011年4月刊。

法律碩士金融法范文第5篇

一、法學(xué)實(shí)踐教學(xué)中學(xué)生主體地位的內(nèi)涵

多年來，中國的教育模式一直奉行學(xué)院式法律教育，教師是絕對(duì)的教學(xué)主體，學(xué)生只是被動(dòng)接受知識(shí)的客體，教師教什么學(xué)生便學(xué)什么。然而，這樣的教學(xué)模式己經(jīng)很難適應(yīng)當(dāng)今社會(huì)對(duì)人才的需求，尤其是對(duì)法學(xué)人才的需求。法學(xué)專業(yè)的學(xué)生將來踏入社會(huì)后所面對(duì)的是一個(gè)個(gè)鮮活的法律事件，由于我國屬于成文法國家，絕大多數(shù)的法律事件都很難找到現(xiàn)成的教科書指導(dǎo)模式及處理路徑。這就需要法律工作者整合法律知識(shí)，靈活的運(yùn)用法律知識(shí)處理法律事件。這一能力的培養(yǎng)需要在木科教育階段就貫徹，即本科的實(shí)踐教學(xué)中就要培養(yǎng)學(xué)生獨(dú)立或團(tuán)隊(duì)自主解決問題的能力，成為有擔(dān)當(dāng)、有責(zé)任的實(shí)踐教學(xué)主體，而不是依靠教師機(jī)械的灌輸處理問題的程序。

二、學(xué)生主體性法學(xué)實(shí)踐教學(xué)的意義解讀

法學(xué)是一門應(yīng)用性、實(shí)踐性的社會(huì)科學(xué)，法學(xué)教育的生命力在于其實(shí)踐性。因此，在法學(xué)教育中調(diào)動(dòng)學(xué)生的主動(dòng)性，讓學(xué)生成為實(shí)踐教學(xué)的主體具有極其重要的意義。

(一)法學(xué)學(xué)生主體性實(shí)踐教學(xué)是提高學(xué)生綜合素質(zhì)的必由之路

如果說法學(xué)教育在基礎(chǔ)知識(shí)的教育階段還遵循教師單向傳授的傳統(tǒng)教學(xué)模式是厚基礎(chǔ)的必然要求，那么在學(xué)生在掌握基礎(chǔ)知識(shí)之后運(yùn)用其解決現(xiàn)實(shí)法律問題的實(shí)踐教學(xué)階段就應(yīng)該貫徹寬口徑的培養(yǎng)方針。所謂寬口徑是由法學(xué)學(xué)科適用領(lǐng)域決定的。法學(xué)是一門涉及面很廣的學(xué)科，學(xué)生們需要運(yùn)用法律知識(shí)解決紛繁復(fù)雜的生活事件，這些事件涉及建筑、醫(yī)療、保險(xiǎn)、生物、科技等領(lǐng)域，因此資深的律師或法官往往具有非常廣博的知識(shí)。學(xué)生在實(shí)踐訓(xùn)練中，寫作、演講、思辨能力的培養(yǎng)尤為重要。同時(shí)，學(xué)生還需博覽群書不斷拓寬自己的知識(shí)面(這也是為什么國家近十年來培養(yǎng)本科為非法律專業(yè)的法律碩士的原因)。在某一領(lǐng)域業(yè)績突出的律師，往往除了具備法律知識(shí)以外還具備該領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)，如醫(yī)事法律人才、建筑法律人才、金融法律人才。因此，法學(xué)實(shí)踐教學(xué)對(duì)提高學(xué)生綜合素質(zhì)具有積極的作用。

(二)法學(xué)學(xué)生主體性實(shí)踐教學(xué)能讓法學(xué)專業(yè)具有更強(qiáng)的社會(huì)適應(yīng)力

從目前國內(nèi)的專業(yè)就業(yè)排名來看，法學(xué)專業(yè)并不理想。因此，法學(xué)專業(yè)的招生、就業(yè)都面臨巨大的市場挑戰(zhàn)。在如此嚴(yán)峻的社會(huì)背景下，不斷提升學(xué)生的能力是當(dāng)務(wù)之急。法學(xué)實(shí)踐教學(xué)就是在促進(jìn)學(xué)生學(xué)習(xí)法律專業(yè)知識(shí)的前提下，培養(yǎng)學(xué)生的管理協(xié)調(diào)、人際溝通、口語表達(dá)等各方面的能力，為拓寬就業(yè)的領(lǐng)域打下基礎(chǔ)。據(jù)筆者的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，法學(xué)專業(yè)的學(xué)生畢業(yè)后完全從事法律工作的人數(shù)占應(yīng)屆總?cè)藬?shù)的三分之二或者二分之一，其余學(xué)生或進(jìn)入政府部分，或進(jìn)入金融、保險(xiǎn)、管理等部門，就業(yè)的渠道在不斷向相關(guān)領(lǐng)域延伸。因此，學(xué)生主體性的實(shí)踐教學(xué)就為這一延伸奠定了綜合素質(zhì)的基礎(chǔ)，為學(xué)生自由發(fā)展提供更加廣闊的空間，以應(yīng)對(duì)艱難的就業(yè)環(huán)境做好充分的準(zhǔn)備。

(三)契合了法治社會(huì)對(duì)法律人才的需求模式

進(jìn)入21世紀(jì)以來，法律職業(yè)隊(duì)伍建設(shè)成為影響法學(xué)教育的最為重要的因素之一。法學(xué)教育必須根據(jù)特定時(shí)期法律職業(yè)發(fā)展的程度和水平，結(jié)合社會(huì)對(duì)法律服務(wù)和立法、司法提出的人才需求，通過目標(biāo)設(shè)計(jì)、內(nèi)容細(xì)化、方法創(chuàng)新和過程監(jiān)督，充分發(fā)揮法學(xué)教育的作用，實(shí)現(xiàn)法學(xué)教育與法律職業(yè)和法學(xué)研究、法治建設(shè)的互動(dòng)。對(duì)此，我們必須看到法學(xué)實(shí)踐教育在法律人才建設(shè)中發(fā)揮的作用。通過法學(xué)實(shí)踐教學(xué)，在本科教學(xué)中就可以向?qū)W生灌輸法律職業(yè)道德、職業(yè)規(guī)范、職業(yè)技能、職業(yè)紀(jì)律。通過法學(xué)實(shí)踐訓(xùn)練的學(xué)生，能從容的從事接待當(dāng)事人、送達(dá)傳票、會(huì)見當(dāng)事人、庭審排期、調(diào)解前期溝通等工作，畢業(yè)后進(jìn)入司法部門就能勝任法官助理、檢察官助理的工作，大大縮短就業(yè)培訓(xùn)的時(shí)間，滿足司法部門人員短缺的現(xiàn)狀。

三、國外法學(xué)實(shí)踐教學(xué)模式的啟發(fā)

如何的在專業(yè)教育中較好融合理論與實(shí)踐的問題成為世界各地法學(xué)教育的熱門話題。盡管法學(xué)教育具有民族性，但對(duì)世界各地各種各樣的法學(xué)教育模式進(jìn)行理解有助于我們對(duì)各個(gè)體系背后的相應(yīng)觀念進(jìn)行思考。法律和教育體系的差異是如此之大，以至于移植基本是不可能的。但理念的傳播要比制度來得容易。 它山之石可以攻玉，借鑒國外先進(jìn)實(shí)踐教學(xué)模式將對(duì)我國的法學(xué)教學(xué)改革具有事半功倍的意義。

縱觀世界三大主要法律教育體系，即美國、德國、日本，他們?cè)诜▽W(xué)實(shí)踐教學(xué)方面都極具特色。這三個(gè)國家的法學(xué)實(shí)踐要素一直以來都占據(jù)了法學(xué)教育的很大比重:在口木式半個(gè)世紀(jì)，在美國將近一個(gè)世紀(jì)，而在德國則超過了一個(gè)半世紀(jì)。這三個(gè)國家之所以如此重視法學(xué)實(shí)踐教學(xué)，是因?yàn)樗麄兩钌畹恼J(rèn)識(shí)到法律職業(yè)共同體中除了需要法律知識(shí)，職業(yè)技能同樣是不可或缺的，而職業(yè)技能的獲取一定要通過實(shí)踐訓(xùn)練。

在美國，所有希望成為法律職業(yè)者的人(無論是成為律師、法官還是其他職業(yè)人士)都被訓(xùn)練成律師，律師辯護(hù)人的形象是法律職業(yè)者的理想原型《麥考利特被告》中列舉了10項(xiàng)律師基本技巧，即解決問題、法律分析、法學(xué)研究、事實(shí)調(diào)查、溝通、提供咨詢、談判、提起訴訟與替代性糾紛解決機(jī)制、組織與運(yùn)作法律程序的操作技巧、辨別與解決倫理困境。法學(xué)院培養(yǎng)學(xué)生的主要目標(biāo)是訓(xùn)練思維，即訓(xùn)練他們像法律家那樣進(jìn)行思考。主要方式是案例教學(xué)法，通過案例來提高學(xué)生的分析和解決法律事務(wù)問題的能力。

前文所述，在德國法學(xué)教育中的實(shí)踐要素同樣濃厚。學(xué)生的法學(xué)教育要經(jīng)過基礎(chǔ)教育及見習(xí)教育兩部分的學(xué)習(xí)，且每一部分都需要通過國家統(tǒng)一的考核。通過了基礎(chǔ)教育部分的考核后，學(xué)生進(jìn)入見習(xí)階段的學(xué)習(xí)，旨在深化學(xué)生的基礎(chǔ)理論知識(shí)，培養(yǎng)獨(dú)立工作、獨(dú)立判斷的能力和社會(huì)責(zé)任意識(shí)，為今后進(jìn)入司法實(shí)踐創(chuàng)造條件。只有進(jìn)一步通過見習(xí)階段的國家考核后才能真正步入法律職業(yè)共同體。

日本的法學(xué)教育在注重實(shí)踐性的同時(shí)還注重開放性。日本的法學(xué)學(xué)生在結(jié)束本科教育后，也需要參加司法考試，考試合格后進(jìn)入司法研修所接受一年半的職務(wù)技巧培訓(xùn)。經(jīng)過民事、刑事律師業(yè)務(wù)的全面、系統(tǒng)培訓(xùn)后才能從司法研修所畢業(yè)，進(jìn)入法官、檢察官、律師隊(duì)伍。同時(shí)，日本為了拓展法學(xué)領(lǐng)域的涵蓋范圍，還在本科階段開設(shè)政治學(xué)科，為法學(xué)學(xué)生提供更為廣闊的科目選擇空間。

四、我國法學(xué)實(shí)踐教學(xué)模式的選擇

通過以上分析得知，法學(xué)實(shí)踐教學(xué)的地位在各國法學(xué)教育中都占據(jù)了舉足輕重的地位，那么中國的法律教育也應(yīng)該在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上進(jìn)行更大膽、更深入、更務(wù)實(shí)、更具成效的探索。學(xué)徒制、案例教學(xué)、法律診所、實(shí)習(xí)等等實(shí)踐教學(xué)模式都是目前世界各國比較青睞的實(shí)踐方式，但從學(xué)生主體性角度的考量并結(jié)合我國的實(shí)際，我們應(yīng)讓不同的方式具有不同的實(shí)踐訓(xùn)練意義。

由于本文旨在探討法律實(shí)踐教學(xué)中學(xué)生主體性地位的培養(yǎng)，從而培養(yǎng)法學(xué)學(xué)生的社會(huì)責(zé)任感、社會(huì)擔(dān)當(dāng)精神，因此，擬將重點(diǎn)討論診所是法律教育這一實(shí)踐教學(xué)模式。因?yàn)楣P者認(rèn)為，在目前盛行的實(shí)踐教學(xué)模式中，學(xué)生在診所式實(shí)踐教學(xué)中是最具主動(dòng)性的，學(xué)生能切實(shí)的將要我學(xué)變成我要學(xué)。美國人本主義心里學(xué)家馬斯洛提出了著名的需要層次理論，處于該理論的最高層次便是自我實(shí)現(xiàn)的需要，他是指人希望最大限度地發(fā)揮自己的潛能，不斷完善自己，完成與自己能力相稱的一切事情，實(shí)現(xiàn)自己理想的需要。法律診所教學(xué)的推行，通過培養(yǎng)學(xué)生的責(zé)任意識(shí)，能很好的促進(jìn)法學(xué)學(xué)生自我實(shí)現(xiàn)，為社會(huì)培養(yǎng)優(yōu)秀的法律人才。

診所式法律教育起源于美國二十世紀(jì)六十年代。它借鑒了醫(yī)學(xué)院學(xué)生在醫(yī)療診所臨床實(shí)習(xí)的做法，倡導(dǎo)在實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)法律和律師的執(zhí)業(yè)技能。在中國，診所法律教育是指:法學(xué)院學(xué)生在一個(gè)真實(shí)或虛擬的法律診所中，在有律師執(zhí)業(yè)資格的教師的指導(dǎo)下為處于困境中的受援人提供法律咨詢，診斷他們的法律問題，開出處方，為他們提供解決法律問題的方法，并親自為他們提供無償?shù)姆稍?wù)。筆者認(rèn)為，診所式法律教育不僅僅是一種單純的實(shí)踐模式，而是一個(gè)集寫作、交際、談判、分析、實(shí)戰(zhàn)為一體的綜合實(shí)踐模式，特別適合于中國目前法律資源匱乏且不均衡的現(xiàn)狀。正如全國政協(xié)委員、北京市人民檢察院副檢察長甄貞所述診所法律教育是以學(xué)生為主的，通過辦案來對(duì)法律條文加深理解，來對(duì)法律的適用加深理解具有非常強(qiáng)的操作性。這樣的一種教育模式是對(duì)我們現(xiàn)在的傳統(tǒng)的教育模式的一種很好的補(bǔ)充。在這種實(shí)踐教學(xué)中，教師傳授知識(shí)的功能只是次要的，重要的是充當(dāng)推動(dòng)者、協(xié)作者、啟發(fā)者，鼓勵(lì)和引導(dǎo)學(xué)生發(fā)揮主觀能動(dòng)性，真正體現(xiàn)教學(xué)中的學(xué)生主體地位。

在我國推行診所式法律教育行最有效的方式是將法律診所推向社會(huì)，只有走進(jìn)真實(shí)的社會(huì)生活，學(xué)生才能擁有大量的操練機(jī)會(huì)。具體而言可以采納以下方式:

(一)與本地法律援助中心掛鉤，帶領(lǐng)學(xué)生分組接診、會(huì)診

這可能是診所式教育中比較穩(wěn)定、有效的方式。將學(xué)生進(jìn)行3 -4人的分組后，由擁有法律執(zhí)業(yè)資格證的教師帶領(lǐng)學(xué)生到法律援助中心坐診、接診。針對(duì)前來咨詢的當(dāng)事人所提出的現(xiàn)實(shí)的法律問題進(jìn)行診斷，由學(xué)生開出處方。此過程能培養(yǎng)學(xué)生與當(dāng)事人會(huì)談的能力，培養(yǎng)學(xué)生歸納問題的能力。之后的問題處方則由學(xué)生自行查閱相關(guān)資料，進(jìn)行分析、鑒別、篩選而制作。制作過程又是對(duì)學(xué)生寫作能力、邏輯思維能力的訓(xùn)練。同時(shí)，學(xué)生針對(duì)援助中心的常見案件，如工傷賠償、勞動(dòng)糾紛、應(yīng)當(dāng)予以法律援助的刑事案件就擁有了實(shí)踐訓(xùn)練的機(jī)會(huì)。

(二)走進(jìn)社區(qū)進(jìn)行義務(wù)法律咨詢

結(jié)合中國司法資源相對(duì)匱乏、人民法律意識(shí)淡薄的現(xiàn)狀，帶領(lǐng)學(xué)生走進(jìn)社區(qū)開展普法、送法活動(dòng)也能滿足診所式教育的需求。學(xué)生針對(duì)社區(qū)居民的法律問題現(xiàn)場解答，能很好的訓(xùn)練其應(yīng)變能力、思辨能力。同時(shí)也能構(gòu)建良性互動(dòng)的長期咨詢法律關(guān)系，讓學(xué)生能接觸更多類型的案件，如繼承、相鄰、撫養(yǎng)、婚姻，而不是局限于教師有限案例教學(xué)的模式。

(三)送法下鄉(xiāng)，感受中國特色的糾紛解決機(jī)制

帶領(lǐng)學(xué)生走進(jìn)鄉(xiāng)上中國，讓學(xué)生感受在中國法律資源分布不均衡的現(xiàn)狀下具有中國特色的民間糾紛解決機(jī)制，體會(huì)書本和課堂以外的社會(huì)狀況。

總之，筆者推崇診所式法律教育，是因?yàn)槠淙诤狭朔纸M學(xué)習(xí)、案例教學(xué)、師徒互動(dòng)等諸多法律實(shí)踐形式，在此過程中學(xué)生的多種法律職業(yè)素養(yǎng)得以鍛煉，而且這樣的鍛煉過程是以學(xué)生為主體的主動(dòng)探索式鍛煉，具有積極的意義。