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小微企業(yè)融資范文第1篇

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資次序理論；融資規(guī)模

中圖分類號：F832.5 文獻標(biāo)識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.02.15 文章編號：1672-3309（2013）02-39-02

小微企業(yè)對于我國經(jīng)濟的重要性是不言而喻的，根據(jù)學(xué)者的研究，中小企業(yè)對我國GDP 的貢獻超過50%，創(chuàng)造稅收占總體比值接近60%，提供就業(yè)崗位超過了70%，在解決城鎮(zhèn)新增就業(yè)中提供了超過80%的崗位。然而，在2008年的金融危機之中，中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)受到的沖擊卻是最為嚴重的，以浙江省為例，從2010 年下半年一直到2011年全年，企業(yè)的出口訂單普遍減少，直接外貿(mào)企業(yè)的訂單數(shù)減少了大約50%，同時，銀行等資金主要被借入了大中型企業(yè)，規(guī)模在500萬元以下的小企業(yè)，其貸款額占企業(yè)貸款總額的比例不足5%，揭示了小微企業(yè)重要性與生存的艱難性。

對于小微企業(yè)的研究，大多數(shù)學(xué)者集中在其資金需求領(lǐng)域，即其通過外部融資困難的時候，政府或者是行業(yè)組織如何制定相關(guān)對策度過難關(guān)。這些研究顯然只是針對事實出發(fā)，忽視了導(dǎo)致這些問題的根源，因此提出的相關(guān)對策以及研究結(jié)論都只是權(quán)益之策，為了深入了解小微企業(yè)的融資需求，本文將從三個部分來安排論述，第一部分是融資次序理論的揭示，第二部分是小微企業(yè)融資需求的個體分析，第三部分是對于融資理論的完善。本文主要是側(cè)重理論分析，理論的完善才有利于更好的實證研究。

一、融資次序理論簡述

從企業(yè)的資金來源渠道劃分，企業(yè)的融資方式有兩種，即內(nèi)源性融資（資本積累）和外源性融資（資本集中）。

（一）內(nèi)源性融資（資本積累）

根據(jù)《資本論》中的敘述，內(nèi)源性融資是指企業(yè)資金來源于企業(yè)的內(nèi)部積累，通過內(nèi)部剩余價值的積累轉(zhuǎn)化為資本，比如包括企業(yè)公積金、留存收益等。因此，內(nèi)源性融資能力的大小主要取決于企業(yè)的盈利水平以及剩余價值率等因素。

（二）外源性融資（資本集中）

在資產(chǎn)負債表中，外源性融資是指企業(yè)通過增加自身的負債來取得資金，如從金融機構(gòu)獲得的貸款或發(fā)行股票籌集的資金。一般而言，按照獲得資金的方式，外源性融資還可分為直接融資和間接融資。間接融資主要是企業(yè)通過銀行或其他非銀行金融機構(gòu)獲得的貸款，直接融資是指企業(yè)自行通過發(fā)行股票或者是企業(yè)債券等獲得融資的方式。

雖然，馬克思在資本論中指出了這兩種融資方式的區(qū)別，并特別強調(diào)了資本集中的重要性，但是他并沒有對于二者的次序進行深入的分析，因此這個難題也就交給了后來的學(xué)者形成了“融資次序理論”。

融資次序理論（POH）是Myers（1984）在Jenson &Meckling（1976）、Myers& Majluf（1984）和Ross（1977）等學(xué)者的研究基礎(chǔ)上提出的，即企業(yè)融資選擇總是先內(nèi)源、后外源，在外源當(dāng)中，通常是先債務(wù)、后權(quán)益。雖然，Myers關(guān)于POH的基礎(chǔ)假定卻不被經(jīng)驗數(shù)據(jù)所支持，如有發(fā)債能力的企業(yè)卻選擇發(fā)行權(quán)益（Helwege & Liang， 1996）等，但是企業(yè)融資先內(nèi)源后外源卻是得到了廣泛論證。

二、小微企業(yè)的規(guī)模成長與融資次序

根據(jù)生命周期理論，企業(yè)的產(chǎn)品能夠幫助企業(yè)根據(jù)行業(yè)是否處于成長、成熟、衰退或其他狀態(tài)來制定適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略，同時企業(yè)的發(fā)展屬于具有相同的歷程。如圖1：

根據(jù)企業(yè)不同的發(fā)展階段，可以分別探討企業(yè)進行融資次序的安排，具體分析如下：第一個階段是投入期，也可以稱之為企業(yè)產(chǎn)生期，對于此處的企業(yè)資本的需求，學(xué)者的研究較多，但是爭議也較大。大體有三種來源，第一種是資本的原始積累，這種方式受到了馬克思的強烈抨擊，并稱“資本來到世間，從頭到腳，每個毛孔都滴著血和骯臟的東西”，第二種方式是借入資本，一般而言這種資本籌集是現(xiàn)階段小微企業(yè)發(fā)展的一個重要途徑，第三種是創(chuàng)業(yè)者的自我積累，顯然依靠這種方式產(chǎn)生的企業(yè)速度和規(guī)模都有一定的限制。

以上三種融資方式在企業(yè)產(chǎn)生發(fā)展過程之中的角色是相互補充，也并不存在先后之分，對于處于企業(yè)成長期來說，其資金需求比較多，而其來源主要是資本集中和資本集聚，當(dāng)前學(xué)者對于此階段融資需求研究十分豐富，但是就融資次序來說該理論存在一定的作用。然而，需要指出的是小微企業(yè)在此階段產(chǎn)生資本需求的原因并沒有得到足夠的重視，很多學(xué)者僅僅是以此作為假設(shè)，回答了“如何克服小微企業(yè)融資困難”，因此開展對于此課題的研究有待期待。

三、小微企業(yè)的經(jīng)驗論證及結(jié)論

對于小企業(yè)而言，由于企業(yè)主擔(dān)心控制權(quán)的喪失，很多小企業(yè)不太愿意完全遵循通常所說的經(jīng)典的融資次序。換句話說，小企業(yè)的融資即在任何供給條件下都會采取拒絕考慮某些特定類型的融資方式的一種特殊模式，如多數(shù)被調(diào)查小企業(yè)不會考慮大規(guī)模的使用外源性權(quán)益融資，甚至部分小企業(yè)不會使用任何形式的長期債務(wù)融資，究其原因主要有三，即成本、獨立性和控制權(quán)（Howorth， 2001） 。

關(guān)于修正的小微企業(yè)的融資模式，較為經(jīng)典的是Davidsson（ 1989）的研究，作者在對瑞典小企業(yè)所有者和管理者樣本進行分析的基礎(chǔ)上得出的結(jié)論表明企業(yè)的獨立性最為重要。在影響小企業(yè)增長過程中的最重要的動因是預(yù)期金融回報和獨立性的增長，當(dāng)預(yù)期增長可能導(dǎo)致所有者控制權(quán)的損失時，凈的效應(yīng)為延緩增長。也就是，當(dāng)小企業(yè)的擴張與獨立發(fā)展發(fā)生矛盾時，小企業(yè)主會放棄企業(yè)的擴張而是以保持企業(yè)的獨立性為重。這反映出控制權(quán)方面的考慮在小企業(yè)融資決策中是一個不可忽視的重要因素。此外，針對小企業(yè)主由于擔(dān)心控制權(quán)被稀釋而排斥外部權(quán)益融資的分析還發(fā)現(xiàn)，小企業(yè)主是否為創(chuàng)始人又會有不同的表現(xiàn)，創(chuàng)始人通常較一般所有者更看重對企業(yè)的控制權(quán)。

顯然通過上面的分析，修正的融資次序理論應(yīng)該為：小企業(yè)將首先選擇內(nèi)源融資也就是未分配股息，然后是所有者的貢獻或者說所有者進一步的資金注入，最后才是外源債務(wù)融資。雖然修正的融資次序理論適合小微企業(yè)的實際。至此，本文將要論證的是根據(jù)生命周期理論以及融資次序理論，小微企業(yè)的融資路徑與其發(fā)展的軌跡息息相關(guān)，但是如何解決小微企業(yè)融資比較困難的問題，不如應(yīng)該把政策的扶持力度放在企業(yè)的不同發(fā)展階段，通過分析具體企業(yè)，從而為小企業(yè)的發(fā)展壯大提供金融支持。

參考文獻：

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[4] 李樂.中國小微企業(yè)發(fā)展中的政府行為研究[D].太原：山西大學(xué)，2012.

小微企業(yè)融資范文第2篇

小微企業(yè)看似微不足道，實則對中國經(jīng)濟發(fā)展意義攸關(guān)。它解決了中國大量就業(yè)，且具有獨特的發(fā)展優(yōu)勢管理成本低、經(jīng)營靈活、群體爆發(fā)力強等優(yōu)勢，成為中國經(jīng)濟的重要組成力量。

大環(huán)境不好，小微企業(yè)的日子也不好過。由于規(guī)模小、資金鏈相對薄弱、缺乏抵押品、財務(wù)報表不完善等先天不足，小微企業(yè)顯然不是大銀行、大金融機構(gòu)的優(yōu)質(zhì)客戶。而本意針對小微企業(yè)的金融機構(gòu)，如村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司其發(fā)展也并無太大突破，出現(xiàn)數(shù)量少、資金額較小等發(fā)展問題，難以為小微企業(yè)提供充足的資金支持。

金融改革是中國經(jīng)濟改革的重要領(lǐng)域，而發(fā)展小微金融則是金融改革的重要方向。

小微企業(yè)融資難，相當(dāng)部分原因在于很多小微企業(yè)自身財務(wù)現(xiàn)金流的脆弱性。所以，提高小微企業(yè)自身的融資能力是首要問題。

我們要看到，并不是所有的小微企業(yè)融資能力都差，他們有著良好的成長潛力，客戶穩(wěn)定，雖然小，也應(yīng)該算是銀行的“小型優(yōu)質(zhì)客戶”。包商銀行就提供了一個很好的范本。2005年11月，包商銀行與國家開發(fā)銀行、德國IPC公司簽訂了微小貸款項目三方合作協(xié)議，截止到2011年9月末，包商銀行已累計向小微型企業(yè)發(fā)放貸款1200億元，而小微企業(yè)的不良貸款率僅為0.46%。

很多銀行不愿意為小微企業(yè)提供融資，在于他們籠統(tǒng)地為小微企業(yè)戴上了“還款能力差”的帽子，并沒有將優(yōu)質(zhì)客戶與其他客戶區(qū)分開來，這是信息不對稱的問題。我們需不斷完善微型企業(yè)的信息，建立可靠誠信的信息展示平臺，以保證銀行較為全面地了解企業(yè)的融資能力。

還要學(xué)會借力政府，提高小微型企業(yè)的信用。政府可考慮為發(fā)展?jié)摿Υ蟮男∥⑵髽I(yè)提供信用擔(dān)保，或者組建專門的擔(dān)保機構(gòu)，以降低銀行的顧慮，提高中小企業(yè)的貸款成功率。

同時，針對目前小微型企業(yè)融資渠道狹窄等問題，還要在融資渠道拓展上不斷創(chuàng)新。

首先，各大商業(yè)銀行應(yīng)放下身價，嘗試進入微貸領(lǐng)域。微貸市場的市場巨大，到2010年，工商登記的全國小微企業(yè)已有1030萬戶，各大商業(yè)銀行可考慮向該市場擴張。不過，小微企業(yè)融資能力差，銀行之前的戰(zhàn)略定位、機制建設(shè)與資源配置并不與小微型企業(yè)本身的特點相匹配，應(yīng)在貸款技術(shù)、工具與產(chǎn)品上進行創(chuàng)新，以提供符合小微型企業(yè)融資需求的特色化信貸需求，推出倉儲質(zhì)押貸款、應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、動產(chǎn)質(zhì)押貸款、收費權(quán)質(zhì)押貸款等多樣化的貸款產(chǎn)品。

浦發(fā)銀行的做法值得借鑒，他們專門為中小企業(yè)提供了信用增級服務(wù)，允許企業(yè)通過積累結(jié)算量來提升抵押物價值的放大比例。杭州銀行的動靜也不小，他們針對小微企業(yè)推出了多種金融創(chuàng)新品。例如“快速貸”業(yè)務(wù)，主要針對有優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)抵押的自然人。一次抵押，三年有效，一個工作日內(nèi)就可完成審批，如果已經(jīng)辦妥抵押登記，再經(jīng)過一個工作日內(nèi)就能完成放款。

小微企業(yè)融資范文第3篇

諸多數(shù)字證明，融資難和融資成本不斷攀升已成為小微企業(yè)發(fā)展面臨的突出問題和重要瓶頸。內(nèi)部融資不足，通過金融機構(gòu)融資難，經(jīng)營風(fēng)險較大，資金需求“短、頻、急”，抵押物缺乏，道德風(fēng)險問題突出，抗風(fēng)險能力差都成為小微企業(yè)融資難的客觀因素。盡管政府在推動金融機構(gòu)加大對中小微企業(yè)資金支持方面一直不遺余力，但長期以來政府僅作為市場方協(xié)調(diào)方幫助企業(yè)解決資金之困，并未參與到實際的商業(yè)關(guān)系中，金融機構(gòu)難以將堅挺的政府信用作為支持企業(yè)授信的有效保障。

眾所周知，資金是經(jīng)濟的血液，沒有資金的營養(yǎng)，企業(yè)就會嚴重受壓，如得不到及時的舒緩，壓力積累與傳導(dǎo)可能導(dǎo)致三大后果：一是內(nèi)向傳導(dǎo)。企業(yè)陷入惡性循環(huán)，沒有資金得不到發(fā)展，沒有發(fā)展更得不到資金。二是外向傳導(dǎo)。或是拖欠上游的原料方賬款，或是提前支取下游的經(jīng)銷商賬款，企業(yè)之間陷入三角債。三是全局傳導(dǎo)。三角債惡性膨脹，再加上高利貸的鏈條原本脆弱，某一根稻草就可能引爆區(qū)域性金融風(fēng)險。2011年的溫州“跑路”運動或許就可以視為一場區(qū)域性的金融危機。

那么，小微企業(yè)錢荒困局如何破解？這一方面需要小微企業(yè)要注重“強身健體”，加強自身的管理和發(fā)展，走向市場，大膽使用創(chuàng)新金融工具、拓寬籌資渠道、多元化籌資等方式，籌集更多的資金。同時國家和政府也要為小微企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利的環(huán)境。

第一，擴大小微企業(yè)的融資渠道。擺脫小微企業(yè)長期依靠外部資金尤其是銀行信貸資金的被動局面，通過加強自身的管理，特別是財務(wù)管理和企業(yè)信用等方面，對企業(yè)自身的發(fā)展進行長期規(guī)劃。同時企業(yè)也可通過其企業(yè)內(nèi)部來籌集資金。另一方面，可利用股權(quán)進行籌資。如通過深圳證券交易所專門設(shè)置的中小型公司聚集板塊――中小板，進行上市。如果小微企業(yè)無法達到上市門檻，可通過金融租賃的方式籌集資金，這樣中小企業(yè)在自身積累率較低的情況下不但同樣可以更新先進設(shè)備，而且可以把自己的有限資金另作他用，有利于企業(yè)提高自己的資金利用率。還有一些其他方式，如發(fā)行小企業(yè)貸款專項金融債券等。

第二，降低小微企業(yè)的融資成本。由于財務(wù)杠桿的作用，在同樣負債規(guī)模的條件下，負債的利息率越高，企業(yè)所負擔(dān)的利息費用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)危險的可能性也隨之增大。政府可通過為小微企業(yè)提供貸款的金融機構(gòu)，進行利息補貼和稅收減免來解決一部分問題。

第三，設(shè)立統(tǒng)一、高效的小微企業(yè)管理機構(gòu)和金融機構(gòu)，并加強、完善對其宏觀管理。另外，需建立專門為小微企業(yè)服務(wù)的金融機構(gòu)，安排一定比例的資金用于小微企業(yè)的融資問題。由于大銀行的運作成本較高，為了提高效率、節(jié)約成本，可以發(fā)展非國有中小金融機構(gòu)，為小微企業(yè)的發(fā)展提供全方位的金融服務(wù)。

第四，在全國范圍內(nèi)盡快建立中小企業(yè)信用評級體系和信用擔(dān)保體系。政府有關(guān)部門要為企業(yè)和銀行營造良好的環(huán)境，有必要從法律法規(guī)著手，規(guī)范社會信用程序，盡快建立統(tǒng)一的、社會化的和具有權(quán)威性的小微企業(yè)信用評級體系，由此強化和引導(dǎo)小微企業(yè)對資信評級重要性的認識，推動小微企業(yè)管理水平和信用程度的提高。另一方面，由于小微企業(yè)融資困難在很大程度上是因其信用風(fēng)險較大，政府要致力于建立和完善小微企業(yè)信用擔(dān)保機制和體系，為小微企業(yè)的資金融通提供堅強的后盾。

小微企業(yè)融資范文第4篇

對此，有民營企業(yè)主表示，并非是他們不愿意申請貸款，而是申請了也不可能獲批，若無房產(chǎn)抵押，銀行很難貸款給你，小微企業(yè)花了時間和精力去申請，但結(jié)果銀行還是不批貸，小微企業(yè)只能向民間借貸。而中小企業(yè)協(xié)會會長表示，哪怕是按照基準(zhǔn)利率上浮30%、40%，中小企業(yè)也希望從銀行貸到款，在銀行批貸必經(jīng)的多個環(huán)節(jié)中，中小企業(yè)早被“斃掉了”。那么目前中小微企業(yè)融資難究竟問題出在哪兒了呢？

首先，小企業(yè)貸款難，難在無法獲得無抵押的信用貸款?，F(xiàn)在銀行采取的是先評級后貸款的模式，這種模式的問題在于，信用評級是基于財務(wù)數(shù)據(jù)，模型的建立是基于財務(wù)數(shù)據(jù)，這種信用評級體系對于大企業(yè)是比較適用和科學(xué)的，但是對小企業(yè)并非適合。

再者，害群之馬，使銀行對中小微企業(yè)重新戴上“有色眼鏡”。截至二季度末，銀行業(yè)金融機構(gòu)用于小微企業(yè)的貸款余額19.1萬億元，同比增長近16.9%。同時，截至今年7月底，整個銀行業(yè)的不良貸款率是1.6%，小微貸款不良貸款率只有0.98%。應(yīng)該說中小微企業(yè)不良貸款率整體比較低。然而，不良貸款率低的現(xiàn)實并不能讓銀行對小微企業(yè)貸款有所放寬，小微企業(yè)因頻現(xiàn)老板“跑路”潮，而使銀行重新對其收緊銀根。筆者認為，小微企業(yè)頻現(xiàn)老板跑路潮的行為，破壞了市場的秩序，加重了其融資難、融資貴的困境，所以作為小微企業(yè)主也必須應(yīng)該格外珍惜自己的信用，來維護這個市場。

小微企業(yè)融資范文第5篇

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資困難；內(nèi)部原因；外部原因

小微企業(yè)包括小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)以及個體工商戶。中國民生銀行的《小微金融發(fā)展報告2014》顯示，截至2014年年底，小微企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)量的95%，提供了城鎮(zhèn)80%的就業(yè)崗位，貢獻了60%的GDP和50%的稅收，小微企業(yè)還是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的主體力量。然而，小微企業(yè)在融資方面處于十分不利的地位，融資困難制約著小微企業(yè)進一步發(fā)展，超過65％的小微企業(yè)面臨著發(fā)展資金短缺、融資困難的問題。

一、研究綜述

學(xué)術(shù)界對小微企業(yè)融資困難問題做了大量研究，提出了很多建議。沙勇認為，近年來人力成本增加、原材料上漲以及國際金融危機等諸多市場因素使得小微企業(yè)有著很大的融資需求［1］；鋒等在基于生命周期理論的小微企業(yè)發(fā)展研究中認為，發(fā)展初期的小微企業(yè)融資需求最大［2］；胡海峰等認為小微企業(yè)面臨融資困難之根本原因在于小微企業(yè)本身［3］。除此之外，還有學(xué)者從金融機構(gòu)和社會環(huán)境角度分析了小微企業(yè)融資困難的原因［4］。在對策上，王興娟認為政府及監(jiān)管部門應(yīng)放寬對小微企業(yè)的信貸政策，大力發(fā)展企業(yè)債融資市場以緩解小微企業(yè)融資困難的問題［5］；李志強從信息化角度提出，政府應(yīng)該加強信息化建設(shè)，提升信息互聯(lián)互通的水平［6］；李華民等則從經(jīng)濟學(xué)角度解釋了“誰”在為小微企業(yè)融資，與以往不同，大銀行機構(gòu)對小微企業(yè)融資的幫助日益增大［7］。國內(nèi)學(xué)者對小微企業(yè)融資困難問題的研究大多集中于問題的對策部分，對于小微企業(yè)融資困難的原因缺乏較為系統(tǒng)的研究，本研究則另辟蹊徑，著重分析小微企業(yè)融資困難的多重原因，并將之歸為內(nèi)部原因和外部原因。本研究豐富了小微企業(yè)融資理論，為政府制定政策以及小微企業(yè)做出決策提供理論依據(jù)和借鑒。

二、小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.內(nèi)源性融資是首選方式。小微企業(yè)初期的發(fā)展資金主要是股權(quán)投資基金，這類基金一般來自企業(yè)創(chuàng)辦人的家庭、親戚或者是民間借貸，小微企業(yè)很難從商業(yè)銀行獲得融資。即使在小微企業(yè)發(fā)展中期，內(nèi)源性融資仍是小微企業(yè)首選的融資方式。國家統(tǒng)計局抽樣調(diào)查顯示，只有15.5％的小微企業(yè)可以獲得來自商業(yè)銀行的貸款，而小微企業(yè)內(nèi)源性融資可以避免融資市場的信息不對稱。2.銀行業(yè)金融機構(gòu)是外部融資的主渠道。銀行業(yè)金融機構(gòu)是小微企業(yè)爭取外部融資的主要渠道。銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，來自銀行業(yè)金融機構(gòu)的小微企業(yè)貸款余額為23.46萬億，占整個銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款余額的23.9％。同時，由于信貸資金期限結(jié)構(gòu)的不平衡，短期貸款多于長期貸款。3.多層次資本市場融資作用有限。自20世紀(jì)90年展至今，我國資本市場已經(jīng)形成了由中小板和創(chuàng)業(yè)板構(gòu)成的場內(nèi)資本市場和中小型企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即新三板）、區(qū)域性股權(quán)交易市場和證券公司主導(dǎo)的柜臺市場構(gòu)成的場外資本市場兩部分。截至2015年年底，800多家公司在中小板市場上市，超過500家公司在創(chuàng)業(yè)板市場上市，融資總額超過5萬億。然而由于資產(chǎn)規(guī)模、銷售收入和其他一些因素，許多小微企業(yè)很難達到中小板和創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，因此多層次資本市場對于小微企業(yè)的融資幫助十分有限。4.民間借貸成為重要融資渠道。由于金融市場的信息不對稱以及小微企業(yè)資產(chǎn)抵押能力弱，小微企業(yè)很難從大型銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融資，民間借貸便成為小微企業(yè)的重要融資渠道，如在溫州繁榮的民營經(jīng)濟中近80%的資金來自民間融資。但民間貸款利率較高，如果選擇民間融資，小微企業(yè)就要承擔(dān)較高的融資成本。

三、小微企業(yè)融資困難的內(nèi)部原因

1.小微企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性差。小微企業(yè)員工少、規(guī)模小意味著小微企業(yè)在經(jīng)營上存在著更高的風(fēng)險和更低的穩(wěn)定性，同時小微企業(yè)更容易受到外部環(huán)境變化的影響，抗風(fēng)險能力也比較弱。據(jù)統(tǒng)計，歐盟、日本中小型企業(yè)的平均壽命為12.5年，美國的中小型企業(yè)的平均壽命也達8.2年，而中國的中小型企業(yè)平均壽命只有3.7年，其中小微企業(yè)平均壽命不足3年［8］。2.小微企業(yè)管理模式落后。現(xiàn)代企業(yè)制度的典型特征是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，而小微企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)高度統(tǒng)一，投資者同時也是經(jīng)營者，這給小微企業(yè)管理帶來了嚴重的負面效應(yīng)。大多數(shù)小微企業(yè)是家族企業(yè)，這也導(dǎo)致了企業(yè)管理水平低下、監(jiān)督低效和激勵不足等問題。3.小微企業(yè)財務(wù)管理制度不健全。小微企業(yè)發(fā)展初期，財務(wù)管理制度不健全，小微企業(yè)沒有被權(quán)威審計部門認可的財務(wù)報表，企業(yè)財務(wù)狀況不夠透明，甚至部分小微企業(yè)將不利于融資的內(nèi)部信息隱藏，以達到融資目的。有些小微企業(yè)提供價值不足的抵押品、虛構(gòu)財務(wù)報表、隱瞞真實經(jīng)營狀況，誤導(dǎo)銀行發(fā)放貸款，亦或挪用貸款資金，這些不誠信行為使銀行貸款給小微企業(yè)的意愿降低。4.小微企業(yè)信用評級低。近年來，雖然我國逐步建立了更加多元的融資體系，但是對于小微企業(yè)來說，由于規(guī)模小、融資成本和風(fēng)險高，企業(yè)的信用等級較低，同時又沒有擔(dān)保機構(gòu)或擔(dān)保人愿意為小微企業(yè)貸款擔(dān)保，再加上一些小微企業(yè)往往是在承包和租賃下經(jīng)營的，缺乏合格的抵押品，因而小微企業(yè)融資較難。

四、小微企業(yè)融資困難的外部原因

融資市場信息的不對稱、金融結(jié)構(gòu)的不平衡以及社會信用體系建設(shè)的不完善是造成小微企業(yè)融資困難的外部原因。1.市場信息的不對稱。信息不對稱理論由約瑟夫•斯蒂格利茨等提出，是指在市場經(jīng)濟活動中，一些成員擁有其他成員無法擁有的信息，由此造成信息的不對稱。市場信息不對稱在融資活動中無處不在，直接融資和間接融資活動可能會由于資金供應(yīng)者和資金需求者之間存在的信息不對稱而受到阻礙。信息不對稱使得小微企業(yè)相對于金融機構(gòu)對自身經(jīng)營狀況擁有信息優(yōu)勢。如果小微企業(yè)存在投機行為，金融機構(gòu)的風(fēng)險就增加，為了彌補信息不對稱帶來的風(fēng)險，金融機構(gòu)要么不得不付出更大的成本去盡可能全面地掌握小微企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營狀況，要么就選擇拒絕小微企業(yè)的貸款申請。2.金融結(jié)構(gòu)的不平衡。一個國家或一個地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)對融資效率起著至關(guān)重要的作用。我國金融結(jié)構(gòu)的不平衡對小微企業(yè)融資十分不利，主要表現(xiàn)在以下幾個方面。第一，信貸資源的不平衡。信貸資源的不平衡與目前我國的經(jīng)濟發(fā)展有一定的關(guān)系。商業(yè)銀行的信貸資金更偏向于大中型成熟企業(yè)，大中型企業(yè)資金規(guī)模大，有可觀的業(yè)務(wù)量，符合大多數(shù)商業(yè)銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)。第二，融資市場的不成熟。近年來，資本市場發(fā)展十分迅速，主板市場日漸成熟，中小板和創(chuàng)業(yè)板市場逐漸形成。但小微企業(yè)不符合主板市場的準(zhǔn)入條件。同時創(chuàng)業(yè)板的目的是為了幫助高新技術(shù)型創(chuàng)新企業(yè)，尤其是需要從資本市場融資的高科技公司。但大多數(shù)小微企業(yè)并不是高新技術(shù)企業(yè)，很難達到上市公司要求的標(biāo)準(zhǔn)，因此，盡管這些小微企業(yè)迫切需要資金，卻被資本市場排除在外。雖然小微金融發(fā)展迅速，但仍不能滿足數(shù)以百萬計小微企業(yè)的融資需求。3.信用體系建設(shè)的不完善。我國信用體系建設(shè)仍處于初級階段。小微企業(yè)的信用體系建設(shè)隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展正在加速，但不夠完善。第一，信用擔(dān)保體系不健全。發(fā)達國家諸如歐美國家和日本的信用擔(dān)保機構(gòu)主要目的是支持中小型企業(yè)，為中小型企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)。我國尚未建立完善的信用風(fēng)險補償機制，大多數(shù)信用擔(dān)保機構(gòu)的資金實力較弱。與此同時，商業(yè)銀行和擔(dān)保機構(gòu)之間的權(quán)利與義務(wù)不對稱。大多數(shù)商業(yè)銀行沒有承擔(dān)信用風(fēng)險的義務(wù)，在信用擔(dān)保過程中整體信用風(fēng)險幾乎全部由信用擔(dān)保機構(gòu)承擔(dān)，這種情況會導(dǎo)致信用擔(dān)保業(yè)務(wù)很難開展。第二，信用調(diào)查工作不到位。與發(fā)達國家相比，我國信用調(diào)查工作仍處于起步階段。由于缺乏專業(yè)的信用評級機構(gòu)，大多數(shù)小微企業(yè)的信用信息無從考究，只能將它們的信用認定為低等級，因而這些小微企業(yè)很難從商業(yè)銀行獲得信用貸款。小微企業(yè)是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的主體力量，是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要推動力量，在未來一段時期內(nèi)小微企業(yè)的融資困難問題將會更為突出。小微企業(yè)融資難題亟待破解，推廣現(xiàn)代企業(yè)制度，完善小微企業(yè)內(nèi)部治理，尤其要加強財務(wù)管理；在全社會范圍內(nèi)加強信息化建設(shè)，改善融資市場的信息不對稱狀況；調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展小微金融，促進民間金融健康發(fā)展，為小微企業(yè)開拓新的融資市場；加快社會信用體系建設(shè)，推進市場信用擔(dān)保機構(gòu)發(fā)展，利用互聯(lián)網(wǎng)推進信用調(diào)查工作，有效改善小微企業(yè)生存發(fā)展環(huán)境。

參考文獻

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