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振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的措施范文第1篇

2008年金融危機(jī)來(lái)臨，虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫破滅，人們認(rèn)識(shí)到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是真正創(chuàng)造財(cái)富的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。然而，企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、融資渠道不暢、勞動(dòng)力成本攀升、技術(shù)革新滯后等，已成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沉重包袱。

在此次夏季達(dá)沃斯會(huì)議上，總理強(qiáng)調(diào)指出，著力促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

重振實(shí)體經(jīng)濟(jì)之路該如何走？

尋找國(guó)企改革的動(dòng)力

“振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本在于經(jīng)濟(jì)體制改革，尤其是國(guó)有企業(yè)改革，現(xiàn)在是有一定的動(dòng)力，但是我覺(jué)得不足?！北逼瘓F(tuán)董事長(zhǎng)徐和誼在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)表示，即將召開(kāi)的十將國(guó)企改革列為討論命題之一?！拔蚁Ｍ芸吹斤@著變化?！?/p>

國(guó)有經(jīng)濟(jì)被視為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心，國(guó)有企業(yè)改革也被視為振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵所在。在徐和誼看來(lái)，改革的根源在于體制創(chuàng)新?！氨热鐕?guó)資委考核這些央企的各項(xiàng)指標(biāo)，有創(chuàng)新的系列指標(biāo)考核嗎？沒(méi)有。沒(méi)有考核指標(biāo)，動(dòng)力從哪兒來(lái)？我覺(jué)得必須要從體制機(jī)制上來(lái)下手，不然就成為了口號(hào)。”

北京大學(xué)光華管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授張維迎對(duì)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》表示，國(guó)企改革需要政治決策的決心。

政府在保護(hù)國(guó)有企業(yè)的同時(shí)，“也出現(xiàn)了政治管制的問(wèn)題，它把國(guó)企和政府緊密相連，國(guó)企越來(lái)越像政府機(jī)構(gòu)?！笔锥紕?chuàng)業(yè)集團(tuán)董事長(zhǎng)劉曉光在接受《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時(shí)分析說(shuō)，“許多國(guó)有企業(yè)對(duì)于投資和規(guī)模的追求不亞于對(duì)利潤(rùn)的追求，這就是國(guó)有企業(yè)追求行政化概念、官本位的結(jié)果，而這種投資將給企業(yè)釀成產(chǎn)能過(guò)剩的苦果?！?/p>

劉曉光直言，“國(guó)企改革阻力很大，主要來(lái)自既得利益者。”但他也表示，“改革會(huì)有陣痛，首創(chuàng)愿意承擔(dān)。我希望把國(guó)有企業(yè)扔到市場(chǎng)上去，和民企一樣競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要政府的支持和鼓勵(lì)?！绊n國(guó)為鼓勵(lì)現(xiàn)代汽車(chē)的發(fā)展，曾動(dòng)用軍方汽車(chē)為它運(yùn)配件，在我國(guó)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)干得好能得到什么樣的鼓勵(lì)？”劉曉光介紹說(shuō)，根據(jù)英美的成功經(jīng)驗(yàn)，振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，“一是有活躍的思維市場(chǎng)。二是吸引全球人才、資金的機(jī)制。三是鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，允許失敗的環(huán)境。四是用高科技引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。五是清晰的產(chǎn)權(quán)制度。”他預(yù)測(cè)說(shuō)，“整個(gè)行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)至少需要五年?！?/p>

近年來(lái)，國(guó)資委一直在推動(dòng)國(guó)有企業(yè)整體上市的工作，力求依托資本市場(chǎng)進(jìn)行所有權(quán)變更。根據(jù)國(guó)資委公布的數(shù)據(jù)，目前，中央企業(yè)中，公司制企業(yè)所占比重已達(dá)70%以上，中央企業(yè)資產(chǎn)總額的52.88％、凈資產(chǎn)的68.05％、營(yíng)業(yè)收入的59.65％都在上市公司。

“2003年，國(guó)有企業(yè)大規(guī)模上市，這促進(jìn)了它在財(cái)務(wù)透明和治理結(jié)構(gòu)上的改進(jìn)，并且將部分股份放在資本市場(chǎng)上流通，由政府持有大頭，這為國(guó)有企業(yè)改革尋找到了好的道路?！睆埦S迎認(rèn)為。

鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)要落在實(shí)處

歐債危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣的持續(xù)影響，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增幅放緩，在內(nèi)外壓力夾擊的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)首當(dāng)其沖。

前不久，全國(guó)工商聯(lián)了“2012年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)”報(bào)告，報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2011年，民營(yíng)500強(qiáng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增速下降超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)，資產(chǎn)總額增速下降超過(guò)18個(gè)百分點(diǎn)。

全國(guó)工商聯(lián)主席黃孟復(fù)說(shuō)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)下滑的背景是整體經(jīng)濟(jì)的下滑。

在主題為“提升競(jìng)爭(zhēng)力”的分論壇上，黃孟復(fù)透露，2012年上半年公司財(cái)報(bào)顯示，全國(guó)上市公司50%的利潤(rùn)來(lái)自金融企業(yè)，除了金融企業(yè)和壟斷性行業(yè)以外，其他行業(yè)的利潤(rùn)幅度下降非常大。而金融企業(yè)和壟斷性行業(yè)恰恰是以公有制經(jīng)濟(jì)為主體的。黃孟復(fù)告訴記者，下一步國(guó)家要采取措施解決這一問(wèn)題。

“作為全球化資源來(lái)講，匯率在變化，資源在變化，中國(guó)制造業(yè)的成本正在提高，優(yōu)勢(shì)在降低，”愛(ài)國(guó)者數(shù)碼科技公司董事長(zhǎng)馮軍說(shuō)，“民營(yíng)企業(yè)的未來(lái)在于全球市場(chǎng)?！?011年，馮軍籌辦了愛(ài)國(guó)者國(guó)際聯(lián)盟，致力于團(tuán)結(jié)民營(yíng)企業(yè)，抱團(tuán)走進(jìn)海外市場(chǎng)。

光伏企業(yè)天合光能董事長(zhǎng)高紀(jì)凡告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》，對(duì)于中國(guó)的民營(yíng)企業(yè)來(lái)講，目前需要一個(gè)更加公平公正的環(huán)境。

在鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新36條”頒布后，雖然中國(guó)民營(yíng)企業(yè)投資的環(huán)境有了更好的政策支持，但是效果與企業(yè)的期望還有落差。高紀(jì)凡說(shuō)，“由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是以公有制為主體的，實(shí)際上，民營(yíng)企業(yè)在投資發(fā)展方面還是受到一些有形或者無(wú)形的障礙，或者有很多的玻璃門(mén)，融資依然存在障礙”。

對(duì)于小微企業(yè)的支持還是需要看具體落實(shí)。馮軍表示，銀行利率的上調(diào)對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)講壓力更大。

“新36條”為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了新時(shí)期發(fā)展最有利的政策。高紀(jì)凡建議，在執(zhí)行細(xì)則上，要讓民營(yíng)企業(yè)和國(guó)有企業(yè)、外資企業(yè)有同等的待遇。“在鼓勵(lì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的政策實(shí)施中，政府還應(yīng)引導(dǎo)社會(huì)創(chuàng)造良好的輿論氛圍。比如，讓民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值被社會(huì)給予更多的承認(rèn)，倒過(guò)來(lái)刺激這些企業(yè)，讓民營(yíng)企業(yè)家們?cè)谌魏挝C(jī)面前都能夠把發(fā)展企業(yè)、推動(dòng)創(chuàng)新、貢獻(xiàn)社會(huì)作為他們的社會(huì)責(zé)任”。

實(shí)業(yè)投資需多管齊下

與金融投資熱錢(qián)涌動(dòng)相比，實(shí)業(yè)投資顯得冷清了許多。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2009年9月，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到36.2%的歷史高位，但自2011年以來(lái)，這一數(shù)據(jù)一路走低，去年10月，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速已跌至24.9%，處于歷史低位。

振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的措施范文第2篇

“網(wǎng)店是‘新經(jīng)濟(jì)’，但直接帶動(dòng)了實(shí)體工廠的銷(xiāo)售；快遞業(yè)作為‘新經(jīng)濟(jì)’的代表，同樣既拉動(dòng)了消費(fèi)也促進(jìn)了生產(chǎn)。這些典型的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，實(shí)際上都是‘生產(chǎn)業(yè)’，都是在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一部分?！?1月4日，總理在2017年第一次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上提醒參會(huì)人員要正確認(rèn)識(shí)“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的內(nèi)涵：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”是一個(gè)相對(duì)于“虛擬經(jīng)濟(jì)”的概念，不是僅僅包含制造業(yè)，而是涵蓋著一二三產(chǎn)業(yè)。

這段時(shí)間，以宗慶后和馬云為代表的兩派企業(yè)家正在進(jìn)行一場(chǎng)焦點(diǎn)為“虛實(shí)之爭(zhēng)”的論戰(zhàn)。先是娃哈哈集團(tuán)董事長(zhǎng)宗慶后在央視財(cái)經(jīng)頻道《對(duì)話》節(jié)目中，對(duì)阿里巴巴集團(tuán)董事局主席馬云之前提出的“新零售、新制造、新技術(shù)、新金融和新能源”的“五新”定義未來(lái)商業(yè)世界的觀點(diǎn)提出質(zhì)疑。他表示，“除了新技術(shù)以外，其他都是胡說(shuō)八道”，就是“虛擬經(jīng)濟(jì)把實(shí)體經(jīng)濟(jì)搞得亂七八糟”，言辭非常激烈。

隨后，馬云在出席“江蘇省浙江商會(huì)十周年大會(huì)”時(shí)，主動(dòng)談到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之爭(zhēng)，表示“企業(yè)沒(méi)有實(shí)體和虛擬之分，只有好企業(yè)和壞企業(yè)之分”，在新的時(shí)代背景下，“不是互聯(lián)網(wǎng)沖擊了你，是保守的思想，不愿意學(xué)習(xí)的懶性淘汰了你，是自以為是淘汰了你。”

這一話題也成為了全社會(huì)熱議甚至是爭(zhēng)吵的焦點(diǎn)。兩位企業(yè)大佬的觀點(diǎn)針?shù)h相對(duì)，言辭激烈，也引發(fā)了整個(gè)企業(yè)界的站隊(duì)聲援。傳統(tǒng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)家們認(rèn)為，以互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)為代表的新經(jīng)濟(jì)，搶占了實(shí)體經(jīng)濟(jì)和線下渠道的市場(chǎng)份額，它們的野蠻生長(zhǎng)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展艱難；而另一方面，也有大量企業(yè)家“站隊(duì)”馬云，認(rèn)為只有擁抱互聯(lián)網(wǎng)、“虛實(shí)”結(jié)合才可能有未來(lái)。

當(dāng)前傳統(tǒng)動(dòng)能正面臨改造升級(jí)的迫切任務(wù)。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，一方面要加快淘汰落后產(chǎn)能、消化過(guò)剩產(chǎn)能；另一方面要推動(dòng)傳統(tǒng)動(dòng)能，尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。但是，如何用新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)、新動(dòng)能的蓬勃力量，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)？尤其是實(shí)體經(jīng)濟(jì)如何更好適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、提高競(jìng)爭(zhēng)力？1月11日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院信息化研究中心主辦的 “新舊實(shí)體經(jīng)濟(jì)研討會(huì)”上，業(yè)內(nèi)專家就“虛實(shí)之爭(zhēng)”和新經(jīng)濟(jì)、新動(dòng)能提出了自己的見(jiàn)解。

別把“板子”打到虛擬經(jīng)濟(jì)上

國(guó)家信息中心研究部主任張新紅：新舊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的爭(zhēng)論從互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)始出現(xiàn)就一直存在。更多的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)體反而是2000年泡沫之后出來(lái)的，包括阿里、騰訊都是那時(shí)候出現(xiàn)的?，F(xiàn)在趕上經(jīng)濟(jì)下行的壓力，連續(xù)20多個(gè)月經(jīng)濟(jì)下行，新經(jīng)濟(jì)是好，但是它抵擋不了舊的經(jīng)濟(jì)下行滑坡的速度，無(wú)法抵消。新經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中基本上都會(huì)遇到創(chuàng)新發(fā)展與依法行政之間的矛盾，在原有的法律沒(méi)有改革的情況下，要發(fā)展新經(jīng)濟(jì)就要冒風(fēng)險(xiǎn)。敢于擔(dān)當(dāng)是沒(méi)問(wèn)題，但是容易受傷，所以矛盾是很大的。

中國(guó)人民大學(xué)信息學(xué)院教授陳禹：所謂的實(shí)體和虛擬經(jīng)濟(jì)，是經(jīng)濟(jì)復(fù)雜系統(tǒng)中的不同層次，是不同階段發(fā)展出來(lái)的不同層次，不同層次的經(jīng)濟(jì)之間度量標(biāo)準(zhǔn)、目標(biāo)追求、分工模式都是不一樣的。簡(jiǎn)單說(shuō)，由于新技術(shù)的使用，使得我們產(chǎn)生了新的分工模式。

現(xiàn)在中國(guó)遇到的問(wèn)題，這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)的人把板子打到虛擬經(jīng)濟(jì)或者是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)上是不公平的，沒(méi)有它們照樣會(huì)有產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題。技術(shù)革命造成新的分工模式的出現(xiàn)，新的經(jīng)營(yíng)方式、新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體出現(xiàn)，隨后整個(gè)經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生變化，這個(gè)變化中我們準(zhǔn)備不足，經(jīng)常被傳統(tǒng)的制度、觀念所束縛，這種情況下會(huì)簡(jiǎn)單地理解當(dāng)前遇見(jiàn)的問(wèn)題，包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到的問(wèn)題、世界經(jīng)濟(jì)遇到的這些問(wèn)題，只有通過(guò)創(chuàng)新來(lái)解決。

新經(jīng)濟(jì)的特征

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部研究室主任魏際剛：我國(guó)提出新經(jīng)濟(jì)是指新的經(jīng)濟(jì)體系，電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)其實(shí)只是整個(gè)新經(jīng)濟(jì)的一個(gè)部分。新經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵很豐富，涉及到新的產(chǎn)業(yè)、新的服務(wù)、新的技術(shù)、新的產(chǎn)品、新的組織、新的商業(yè)模式、新的業(yè)態(tài)。新產(chǎn)業(yè)除了互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和新工業(yè)體系、新流通體系，也涉及到一些新的交易方式，新的金融、新的消費(fèi)和新的生活方式。

我們認(rèn)識(shí)新經(jīng)濟(jì)一定要把握新經(jīng)濟(jì)的特征，只有把握了新經(jīng)濟(jì)的特征，才能夠制定好體制機(jī)制和治理規(guī)則。新經(jīng)濟(jì)的特征是八個(gè)方面，第一是以人為中心；第二是數(shù)字化連接，降低了成本、提高了效率；第三是新經(jīng)濟(jì)基于新的要素，比如最重要的新要素就是數(shù)據(jù)，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析挖掘潛力和價(jià)值推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)；第四是協(xié)同和集成，這是全方位的，包括全價(jià)值鏈方面；第五是自動(dòng)化，每一輪經(jīng)濟(jì)發(fā)展都把自動(dòng)化推上新的程度，這一輪已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全價(jià)值鏈的自動(dòng)化；第六是智能化，將智能技術(shù)應(yīng)用于全過(guò)程；第七是一切皆服務(wù)，過(guò)去強(qiáng)調(diào)的是制造、生產(chǎn)、實(shí)體，未來(lái)將會(huì)從生產(chǎn)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)與服務(wù)并重，甚至服務(wù)在整個(gè)價(jià)值創(chuàng)造中扮演更加重要的角色；第八是大生態(tài)化，因?yàn)閿?shù)字化的連接，使得新的經(jīng)濟(jì)、生態(tài)體系，在更大范圍內(nèi)配置資源成為可能。

如何用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展？

中國(guó)科學(xué)院大學(xué)教授呂本富：新經(jīng)濟(jì)和舊經(jīng)濟(jì)有沒(méi)有差異？學(xué)問(wèn)沒(méi)有新和舊的問(wèn)題，但是新經(jīng)濟(jì)和舊經(jīng)濟(jì)差異還是有的。工業(yè)經(jīng)濟(jì)存在著最基本的現(xiàn)象是交易不對(duì)稱，經(jīng)常是小的消費(fèi)者和大的集團(tuán)進(jìn)行交易，所以體量不對(duì)等，交易不對(duì)稱比信息不對(duì)稱更加廣泛。這樣造成的第一個(gè)結(jié)果是店大欺客，第二個(gè)結(jié)果是產(chǎn)能過(guò)剩。到了信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代不一樣了，交易的主題相對(duì)對(duì)稱些，這樣一來(lái)交易的效率就更高，對(duì)生產(chǎn)者和消費(fèi)者的剩余分配也均衡了一些。所以新舊經(jīng)濟(jì)還是有些不大一樣的地方。

與新舊經(jīng)濟(jì)相關(guān)，消費(fèi)者剩余或者是生產(chǎn)者剩余，在信息經(jīng)濟(jì)下有沒(méi)有比較穩(wěn)定均衡的結(jié)果？隨著交易的對(duì)稱，這是理論上可以探討的。過(guò)去宗慶后先生們掌握著定價(jià)權(quán)，現(xiàn)在把定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)給馬云們，這個(gè)分配的過(guò)程中是有博弈的。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)李平：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了四大措施來(lái)振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)?，F(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨很大的困境，也是新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)期，我們希望用創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，如何驅(qū)動(dòng)？真正的動(dòng)力在哪里？原來(lái)是靠投資、消費(fèi)、進(jìn)出口這三駕馬車(chē)，而現(xiàn)在要轉(zhuǎn)換成用新的要素、新的模式來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從投資角度來(lái)看實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)發(fā)現(xiàn)，投資有三個(gè)比較重要的方面。一是基礎(chǔ)設(shè)施，二是房地產(chǎn)，三是制造業(yè)。其中，制造業(yè)占33%，基礎(chǔ)設(shè)施占20%，房地產(chǎn)占22%，這三塊加起來(lái)占75%。但投資又分成政府和民間投資兩個(gè)方面，比例關(guān)系是完全不同的。從民間投資來(lái)講，40%到45%是制造業(yè)，政府的投資40%到45%是基礎(chǔ)設(shè)施，民間投資可以看出，2012年左右民間投資的增速是28%，到2014、2015年民間投資降低到14%，最低時(shí)候降低到2.1%，所以面臨的形勢(shì)很?chē)?yán)峻，振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)很重要。

“這種顛覆才剛剛開(kāi)始”

中央政策研究室經(jīng)濟(jì)局原副局長(zhǎng)白津夫：新經(jīng)濟(jì)最大的特點(diǎn)就是線上線下結(jié)合，以線上來(lái)引導(dǎo)線下，更重要的是消費(fèi)生產(chǎn)一體化，使電商真正實(shí)現(xiàn)去中間化，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)一體化，這是根本性的革命。

當(dāng)前不是要爭(zhēng)論某個(gè)產(chǎn)業(yè)是不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而是要著力推動(dòng)新技術(shù)、新業(yè)態(tài)全面改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)不可替代的優(yōu)勢(shì)。下一步要大張旗鼓地發(fā)揮新業(yè)態(tài)的功能，改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

當(dāng)然，監(jiān)管和立法也是值得研究的，如何采取一些包容、寬容和彈性的政策，這當(dāng)然包括新業(yè)態(tài)、新技術(shù)這些領(lǐng)域。比如在電商領(lǐng)域，現(xiàn)在電商也處在一個(gè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的時(shí)期，正在進(jìn)入后電商時(shí)代這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)上。如果寬容一些，可能就提升得不錯(cuò)；如果出以重拳，可能真的就把它打垮了。

同時(shí)要客觀認(rèn)識(shí)到，正是由于電商和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)下行起到很好的對(duì)沖作用，連續(xù)27個(gè)季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，這要在過(guò)去是不可想象的，也是不能承受的，現(xiàn)在比較平穩(wěn)地過(guò)來(lái)了，在合理的區(qū)間。

振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的措施范文第3篇

關(guān)鍵詞： 虛擬經(jīng)濟(jì)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；影響；對(duì)策

中圖分類(lèi)號(hào)：F0 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2012）22-0166-020 引言

虛擬經(jīng)濟(jì)起源于馬克思提出來(lái)的虛擬資本（Fictitious Capital）,它是從具有信用關(guān)系的虛擬資本衍生出來(lái)的，并且隨著信用經(jīng)濟(jì)的高度發(fā)展而不斷發(fā)展。隨著不斷加深的經(jīng)濟(jì)貨幣化程度和日益深化的金融改革,金融創(chuàng)新有了明顯的進(jìn)步,衍生金融市場(chǎng)交易額和金融活動(dòng)本身的產(chǎn)值也隨之迅速膨脹,從而逐漸形成了規(guī)模龐大的虛擬經(jīng)濟(jì)。我們應(yīng)正確認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)，掌握虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，弄清楚虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響，以使我國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的繁榮。

1 虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵及其特征

1.1 虛擬經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵 目前，對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵的界定，學(xué)術(shù)界主要有三種觀點(diǎn):①將虛擬經(jīng)濟(jì)劃分為廣義和狹義兩類(lèi),廣義指泛指與傳統(tǒng)物質(zhì)生產(chǎn)相對(duì)應(yīng)的一切虛擬活動(dòng),包括虛擬資本交易（金融交易）、以信息技術(shù)為工具進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和計(jì)算機(jī)模擬的可視化經(jīng)濟(jì)活動(dòng);狹義是專指虛擬資本的交易活動(dòng)。②將其定義為與虛擬資本以金融系統(tǒng)為依托的循環(huán)運(yùn)動(dòng)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或虛擬資本以脫離實(shí)物經(jīng)濟(jì)的價(jià)值形態(tài)獨(dú)立運(yùn)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)。③將相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的虛擬資本的持有和交易活動(dòng)稱為虛擬經(jīng)濟(jì)。

1.2 虛擬經(jīng)濟(jì)的特征 ①虛擬性。虛擬經(jīng)濟(jì)最根本的特征就是虛擬性，同時(shí)虛擬性也是區(qū)別于實(shí)物經(jīng)濟(jì)最突出的特點(diǎn)。虛擬經(jīng)濟(jì)的交換物在形態(tài)上是虛擬的而非實(shí)物的，它的交易對(duì)象是價(jià)值符號(hào)，而非實(shí)物。同時(shí)其傳播和交易也都是在虛擬的過(guò)程中進(jìn)行的。②高度流動(dòng)性。虛擬經(jīng)濟(jì)是指虛擬資本的持有與交易活動(dòng)，在它的交易過(guò)程中只是價(jià)值符號(hào)的轉(zhuǎn)移，所以相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，其轉(zhuǎn)移更加容易速度也會(huì)更快，因此其流動(dòng)性也相對(duì)更高。③復(fù)雜性。虛擬經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性主要表現(xiàn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的交易載體、交易主體、交易決策和影響因素的復(fù)雜性。④高風(fēng)險(xiǎn)性。有很多因素會(huì)影響虛擬資本的價(jià)格，這些因素自身的變化比較頻繁、無(wú)常，其交易規(guī)模和品種也在不斷擴(kuò)大，再加上人們有限的預(yù)測(cè)能力，使得虛擬經(jīng)濟(jì)更為復(fù)雜和難以駕御，存在很高的風(fēng)險(xiǎn)性。

2 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵

2.1 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵 實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)的和精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。它不僅包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等的物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)活動(dòng)，同時(shí)也將商業(yè)、體育、教育、藝術(shù)、文化等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)包括在內(nèi)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是人類(lèi)社會(huì)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。

2.2 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特征和功能 實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特征可以歸納為四點(diǎn)：有形性、載體性、主導(dǎo)性、下降性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能可以總結(jié)為以下三點(diǎn)：①提供吃飯、穿衣、行動(dòng)、居住、看病、休閑等基本生活資料的功能。②提高人的生活水平的功能。③增強(qiáng)人的綜合素質(zhì)的功能，保證人們高層次精神生活的物質(zhì)前提同樣是由各式各樣的具有特殊性質(zhì)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)所提供的。

3 虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響

3.1 積極影響

3.1.1 有利于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng) 一是可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資提供便利。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得社會(huì)的信用度增加，帶動(dòng)資本價(jià)格上升，從而為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了較好的資金支持。二是有助于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本。三是可以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，有效規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)和匯率變動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。四是虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模的擴(kuò)張，一方面可以擴(kuò)大GDP的規(guī)模，同時(shí)也為社會(huì)提供了大批的就業(yè)崗位和機(jī)會(huì)，反過(guò)來(lái)又可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.1.2 促進(jìn)資本和社會(huì)資源的優(yōu)化配置，充分發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性作用 由于虛擬資本的高度流動(dòng)性，使得虛擬資本由效益低的企業(yè)、行業(yè)和地區(qū)向效益較高的企業(yè)、行業(yè)和地區(qū)流動(dòng)，從而帶動(dòng)社會(huì)資源可以按照效益最大化的原則進(jìn)行重新分配組合，進(jìn)而促進(jìn)了資源的優(yōu)化配置，經(jīng)濟(jì)效益的提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從宏觀角度看，虛擬經(jīng)濟(jì)不僅可以優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，同時(shí)還促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

3.1.3 深化國(guó)有企業(yè)改革，推動(dòng)企業(yè)制度創(chuàng)新 在國(guó)有大中型企業(yè)中實(shí)行規(guī)范的公司制改革，建立現(xiàn)代企業(yè)制度是國(guó)企改革的重要內(nèi)容，而現(xiàn)代企業(yè)制度的一種主要形式就是股份制。全局性的資本重新組合、配置是國(guó)有企業(yè)改革的基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)是其主要內(nèi)容。目前，我國(guó)的國(guó)有企業(yè)改革正處于一個(gè)關(guān)鍵的時(shí)期,改革過(guò)程中重要政策措施之一就是“債轉(zhuǎn)股”，而產(chǎn)權(quán)和資本正是“債轉(zhuǎn)股”的運(yùn)行主體,因此，這一過(guò)程也正是虛擬經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行過(guò)程。剝離銀行的不良債權(quán)不僅可以提高國(guó)有企業(yè)中所占用的國(guó)民財(cái)富的利用率,同時(shí)還可以促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理趨于協(xié)調(diào)。

3.1.4 有助于擴(kuò)大內(nèi)需和增加就業(yè)機(jī)會(huì) 虛擬經(jīng)濟(jì)可以通過(guò)其財(cái)富效應(yīng)來(lái)刺激消費(fèi)需求和投資需求，從而拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。比如，由股市上漲造成的財(cái)富效應(yīng)可以有效地?cái)U(kuò)大消費(fèi)需求和投資需求，企業(yè)可以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，同時(shí)對(duì)勞動(dòng)力的需求也會(huì)相應(yīng)增加，從而可以增加就業(yè)機(jī)會(huì)。此外，虛擬經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，需要大量的金融等相關(guān)專業(yè)人才的補(bǔ)給，由此帶動(dòng)了勞動(dòng)密集型的服務(wù)業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而服務(wù)業(yè)的振興又可以進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，吸納大批新增勞動(dòng)力和農(nóng)村剩余勞動(dòng)力就業(yè)。

振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的措施范文第4篇

（一）金融危機(jī)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的演化

1.從次貸危機(jī)到信貸危機(jī)。

美國(guó)的次貸危機(jī)爆發(fā)后并迅速向各種信貸活動(dòng)領(lǐng)域蔓延，很快發(fā)展為全面的信貸危機(jī)。這些信貸危機(jī)不僅包括各種金融機(jī)構(gòu)與個(gè)人間的信貸危機(jī)，還包括與企業(yè)間的信貸危機(jī)。

2.從信貸危機(jī)到銀行危機(jī)和金融危機(jī)。

從美國(guó)的次貸危機(jī)到隨后引起的信貸危機(jī)，開(kāi)始愈演愈烈，最終演變成為一場(chǎng)嚴(yán)重的銀行危機(jī)和金融危機(jī)。以美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司的破產(chǎn)為標(biāo)志，美國(guó)信貸危機(jī)開(kāi)始已經(jīng)發(fā)展成為銀行危機(jī)，接著，銀行危機(jī)又迅速發(fā)展成全面的金融危機(jī)。銀行和客戶違約率大幅上升，銀行營(yíng)運(yùn)失靈，正常業(yè)務(wù)中斷或停止，直至若干重要銀行破產(chǎn)和倒閉，這一系列的連鎖反應(yīng)極大地震撼了整個(gè)美國(guó)。

3.從金融危機(jī)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

美國(guó)這場(chǎng)危機(jī)先在由股票、證券等各種有價(jià)證券形式存在的虛擬資本在交易和流通的過(guò)程中所形成的虛擬經(jīng)濟(jì)中爆發(fā)和蔓延，從次貸領(lǐng)域擴(kuò)張到信貸領(lǐng)域、投資銀行領(lǐng)域和商業(yè)銀行領(lǐng)域，直至整個(gè)金融領(lǐng)域，然后，危機(jī)從虛擬經(jīng)濟(jì)延伸到由商品和服務(wù)在生產(chǎn)、交換和消費(fèi)的過(guò)程中所形成的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，美國(guó)的建筑業(yè)、汽車(chē)制造業(yè)和鋼鐵工業(yè)都是美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要產(chǎn)業(yè)，使失業(yè)隊(duì)伍不斷擴(kuò)大，貧困人口越來(lái)越多，各種商品和服務(wù)的需求量越來(lái)越下降，金融危機(jī)很快發(fā)展成為生產(chǎn)過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（二）金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

1.金融危機(jī)對(duì)GDP的影響。

最先受到金融危機(jī)影響的是金融業(yè)，銀行業(yè)由于不良貸款數(shù)目過(guò)大以及購(gòu)買(mǎi)大量的次級(jí)債衍生品而遭受到巨大的損失。銀行業(yè)的虧損直接導(dǎo)致了資金鏈條的中斷，市場(chǎng)流動(dòng)性受到了極大的沖擊，實(shí)體經(jīng)濟(jì)因此遭受了空前未有的重創(chuàng)，并很快向全球蔓延，使本來(lái)欣欣向榮的世界經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)而下，表1反映出全球和世界各國(guó)在金融危機(jī)期間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率變化。

2.金融危機(jī)對(duì)股市的影響。

金融危機(jī)對(duì)全球金融體系的沖擊也直接引起了全球股市的劇烈震蕩。道指是目前世界上影響力最大、最具權(quán)威性的股票價(jià)格指數(shù)，2007年8月，美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，道指在10月見(jiàn)頂后掉轉(zhuǎn)直下，時(shí)常出現(xiàn)暴跌，從2007年10月到2009年3月的14198點(diǎn)一路下滑至6763.29點(diǎn)，不足一年半的時(shí)間內(nèi)，跌幅累計(jì)超過(guò)52%。中國(guó)的上證綜指2006年初在中國(guó)股市邁入牛市通道，2007年10月上證指數(shù)達(dá)到歷史高點(diǎn)6124點(diǎn)后，便一直下跌，基本上沒(méi)有比較大的反彈，在政府4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺(tái)前，上證指數(shù)下跌至最低的1664點(diǎn)，跌幅已高達(dá)72.8%。

3.金融危機(jī)對(duì)全球貿(mào)易的影響。

金融危機(jī)對(duì)世界貿(mào)易的影響，主要表現(xiàn)為國(guó)際市場(chǎng)的需求明顯萎縮和金融危機(jī)重創(chuàng)國(guó)際貿(mào)易，導(dǎo)致貿(mào)易保護(hù)主義明顯重新抬頭。在過(guò)去的30年內(nèi)，貿(mào)易不僅一直是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱之一，也是推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要?jiǎng)恿?。隨著金融危機(jī)的日趨嚴(yán)重，美、日、歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展都相繼陷入了嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)衰落，而發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度也明顯的放慢，國(guó)際市場(chǎng)的需求量大幅減少，國(guó)際生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)也相應(yīng)的受到影響，貿(mào)易、融資形勢(shì)日益嚴(yán)重。

二、世界各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的政策、措施及效果

（一）美國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的部分政策、措施及效果

2007年以來(lái)，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局（簡(jiǎn)稱美聯(lián)儲(chǔ)）為了應(yīng)對(duì)這次金融危機(jī)，實(shí)施了擴(kuò)張性貨幣政策，并根據(jù)市場(chǎng)需要，創(chuàng)設(shè)了一系列非常規(guī)貨幣政策工具。在貨幣政策的調(diào)控下，市場(chǎng)信心才得以恢復(fù)，金融機(jī)構(gòu)倒閉現(xiàn)象得到了一定的遏制，并阻止了經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的衰退。

1.美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)危機(jī)的常規(guī)貨幣政策。

第一，大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率。美國(guó)從2007年金融危機(jī)爆發(fā)后的9月到12月三次下調(diào)了聯(lián)邦基金利率，由5.25%降至4.25%，此后從2008年1月到12月美聯(lián)儲(chǔ)又七次調(diào)整了聯(lián)邦基金利率，最低降至0.25%，下調(diào)聯(lián)邦基金利率累計(jì)達(dá)到5%，這在美聯(lián)儲(chǔ)歷史上是稀罕的。第二，進(jìn)一步下調(diào)再貼現(xiàn)率。從2007年下半年開(kāi)始，隨著美國(guó)次貸危機(jī)日益嚴(yán)重，金融體系的流動(dòng)性變得越來(lái)越遲滯，為了恢復(fù)市場(chǎng)的流動(dòng)性，到2007年8月，美聯(lián)儲(chǔ)不得不宣布把再貼現(xiàn)率從6.25%下調(diào)至5.75%，直到2008年末，再貼現(xiàn)率已降到0.5%的水平，而且再貼現(xiàn)的期限由原來(lái)的30天延長(zhǎng)到目前的90天。第三，公開(kāi)市場(chǎng)操作。中央銀行通過(guò)購(gòu)買(mǎi)部分短期債券、開(kāi)展回購(gòu)操作等形式來(lái)增加金融體系的可用資金。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)操作中的一些規(guī)則制度作了一些相應(yīng)的調(diào)整以適應(yīng)貨幣市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的資金需求，如增補(bǔ)長(zhǎng)期性的公開(kāi)市場(chǎng)操作手段、擴(kuò)充可供交易的有價(jià)證券的種類(lèi)等。2008年，美聯(lián)儲(chǔ)為了增加銀行體系的可用資金，緩解一部分信貸緊縮狀況，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作累計(jì)向市場(chǎng)注入了8600多億美元的流動(dòng)性。

2.美國(guó)應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)的效果。

第一，貨幣政策操作增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)采取的融資融券操作不但擴(kuò)充了市場(chǎng)交易的可用資金，還為市場(chǎng)交易提供了安全抵押物，擴(kuò)大了市場(chǎng)上無(wú)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的數(shù)量，這不僅促進(jìn)了金融交易活動(dòng)，還對(duì)恢復(fù)市場(chǎng)信心起到了一定的積極作用。第二，積極的貨幣政策成功的避免了金融機(jī)構(gòu)的大量倒閉。2007年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)與另外相應(yīng)的部門(mén)開(kāi)展了一輪又一輪的金融救援，通過(guò)多種多樣方式向問(wèn)題機(jī)構(gòu)提供了資金的支持，使得大量金融機(jī)構(gòu)避免了倒閉，從2008至2010年，美國(guó)倒閉的商業(yè)銀行只有322家，而且大多為中小型的。而且自2010年來(lái)，美國(guó)一些大型金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況有了明顯的改善，也基本緩解了流動(dòng)性緊張問(wèn)題，人們逐漸恢復(fù)了對(duì)金融體系的信心，金融危機(jī)的影響日趨減小。第三，擴(kuò)張性貨幣政策措施使得經(jīng)濟(jì)深度衰退得到遏制。

（二）日本和歐盟應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的部分政策

針對(duì)這次金融危機(jī)，日本銀行采取傳統(tǒng)的救市措施：第一，下調(diào)利率。第二，積極提供資金，以保障金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。第三，保障企業(yè)融資需求。其救助對(duì)象主體是企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)，確保企業(yè)的融資需求和金融機(jī)構(gòu)的資本充足率。自危機(jī)爆發(fā)后，日本及時(shí)采取了有效措施,大力遏制了資產(chǎn)價(jià)格急劇下跌引起的惡性循環(huán)。歐洲中央銀行也不僅推出了下調(diào)主導(dǎo)利率、擴(kuò)大再貼現(xiàn)規(guī)模和加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度等常規(guī)性貨幣政策操作加大信貸支持力度的措施，還采取了一系列包括實(shí)施證劵市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃、向金融機(jī)構(gòu)注資或直接提供信貸資金或信用擔(dān)保和開(kāi)展貨幣互換等非常規(guī)性貨幣政策措施。同時(shí)，歐盟批準(zhǔn)一系列新的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)計(jì)劃。

三、中國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的政策、措施及效果

這次金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也比較突出，主要表現(xiàn)在外需大幅減弱和國(guó)際市場(chǎng)重要商品價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的影響，為了增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)的信心，減輕金融危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，中國(guó)政府及時(shí)采取了一系列經(jīng)濟(jì)政策：第一，及時(shí)對(duì)宏觀調(diào)控目標(biāo)作出調(diào)整。截止2008年初，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)持續(xù)5年以高于10%的速度增長(zhǎng)，并在2006年突破到11%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在一定程度上有由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)。為消除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在不健康和不穩(wěn)定因素的風(fēng)險(xiǎn)，在2007年底確定了下一年的宏觀調(diào)控政策目標(biāo)，防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱、防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹，隨即年初確定了“防經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、防通貨膨脹”的雙防政策。隨后根據(jù)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)的變化又在第四季度確定了“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策目標(biāo)。第二，推出40000億投資計(jì)劃。在2008年11月5日中國(guó)召開(kāi)了國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，由于來(lái)自世界經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的嚴(yán)重挑戰(zhàn)，抵抗來(lái)自國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不利影響，必須采取慎重靈活的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的局面，如實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，出臺(tái)關(guān)于擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求更加有效的措施，加快建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施、民生工程、生態(tài)環(huán)境建設(shè)等，提高城鄉(xiāng)居民收入水平，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。推出40000億投資計(jì)劃用于建設(shè)保障性安居工程、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療、教育、生態(tài)環(huán)境建設(shè)等多項(xiàng)工程建設(shè)。第三，出臺(tái)關(guān)于十大產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興的規(guī)劃政策。受到金融危機(jī)影響，鋼鐵、石化、汽車(chē)、裝備制造等一些重要支柱性產(chǎn)業(yè)都受到不同程度影響，為了防止世界金融危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)加速下滑的影響，確保2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速能保持在8%以上的增速，制訂和組織實(shí)施了關(guān)于汽車(chē)、鋼鐵、紡織、裝備制造、船舶、電子信息、輕工業(yè)、石化、有色金屬和物流的十大產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興的規(guī)劃政策。第四，布局新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展版圖。從2008年開(kāi)始，先后出臺(tái)的發(fā)展規(guī)劃政策，意味著這些重要經(jīng)濟(jì)區(qū)發(fā)展規(guī)劃正式上升為國(guó)家戰(zhàn)略，區(qū)域振興正逐步形成保增長(zhǎng)的一種新手段。相繼出臺(tái)的區(qū)域振興規(guī)劃和區(qū)域發(fā)展政策布局了新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展版圖，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)又一大引擎。應(yīng)對(duì)這次金融危機(jī)，中國(guó)的一系列政策措施都取得了一定的成效，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在2009年7月的數(shù)據(jù)顯示，第二季度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)7.9%，增速比第一季度多1.8個(gè)百分點(diǎn)，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)自2007年三季度以來(lái)連續(xù)七個(gè)季度增速回落后的首次上升，我國(guó)上半年經(jīng)濟(jì)同比增速達(dá)到了7.1%。上半年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資91321億元，同比增長(zhǎng)33.5％，增速比上一年同期多7.2個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額58711億元，扣除價(jià)格等因素，實(shí)際增長(zhǎng)16.6%。從2009年上半年市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素在不斷增多，國(guó)民經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，這些都充分證實(shí)了我國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的一系列政策措施取得了明顯的成效。

四、應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的對(duì)策建議

由于2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)已經(jīng)波及全球，國(guó)際市場(chǎng)的需求收縮，世界經(jīng)濟(jì)增速同比變緩，給大部分國(guó)家的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重困境。面對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的種種嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我們必須要了解一些應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的對(duì)策建議，提前預(yù)防和遏制金融危機(jī)的進(jìn)一步惡化。

1.中國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)具體政策和措施。

首先，金融危機(jī)不僅是一種挑戰(zhàn)，也是一種機(jī)遇，學(xué)會(huì)化危為機(jī)。在2009年國(guó)際金融危機(jī)的影響下，國(guó)際市場(chǎng)外需銳減，我國(guó)不得已改變當(dāng)前嚴(yán)重依賴出口為導(dǎo)向的增長(zhǎng)模式，把目標(biāo)放眼國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，去積極尋求和發(fā)展國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，不但有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，還能提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。金融危機(jī)帶給我們不僅是嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，其中還蘊(yùn)含著種種機(jī)遇，只要及時(shí)對(duì)相關(guān)政策作出調(diào)整，大膽改革，我國(guó)經(jīng)濟(jì)一定能化危為機(jī)，繼續(xù)保持平穩(wěn)快速發(fā)展。第二，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，拉動(dòng)內(nèi)需。近年來(lái)，在拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)中，投資是最主要的推動(dòng)力，在當(dāng)前的金融危機(jī)的嚴(yán)峻形勢(shì)下，必須進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)，實(shí)施更加積極的消費(fèi)策略，拉動(dòng)自身的內(nèi)需，才能抵制外部國(guó)際環(huán)境的干擾，減小金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的沖擊。第三，進(jìn)一步加大投資，保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。加大基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)的投資，是有效緩解金融危機(jī)的一項(xiàng)重要措施，尤其在困難時(shí)期。第四，優(yōu)化外貿(mào)出口，調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。隨著金融危機(jī)的影響不斷擴(kuò)大，國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)力下降、人民幣升值等因素，2008年我國(guó)的外貿(mào)出口急速減少，所以我們必須采取措施改變出口導(dǎo)向的戰(zhàn)略模式，建立內(nèi)生型出口的戰(zhàn)略模式，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)。

2.國(guó)際應(yīng)對(duì)金融危機(jī)整體政策和措施。

振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)的措施范文第5篇

數(shù)據(jù)回暖 A股或現(xiàn)特立獨(dú)行

市場(chǎng)上行的動(dòng)力主要來(lái)自三方面：一是兩會(huì)進(jìn)一步的利好政策推出及之前保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的各項(xiàng)政策措施會(huì)進(jìn)一步得到強(qiáng)調(diào)、細(xì)化、加大落實(shí)力度，大的政策環(huán)境有利于股市的穩(wěn)定；二是保持銀行體系的流動(dòng)性是今年央行執(zhí)行適度寬松貨幣政策的重點(diǎn)；三是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)有進(jìn)一步回暖跡象。

自去年11月份以來(lái)，全球股市在金融危機(jī)的沖擊下一直積重難返，進(jìn)入新年以后，又因歐洲爆發(fā)銀行債務(wù)危機(jī)再次單邊下挫，近期更是連創(chuàng)過(guò)去12年新低。環(huán)顧全球股市，唯A股市場(chǎng)“一意孤行”，期間雖然亦有震蕩，但一直保持著“一枝獨(dú)秀”之態(tài)勢(shì)。究其原因，固然有歐美股市流動(dòng)性窘迫、A股市場(chǎng)“不差錢(qián)”、我國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策的力度相對(duì)更大之差異，但實(shí)質(zhì)性的原因還在于經(jīng)濟(jì)背景的迥然不同。首先，歐美是本次金融危機(jī)的“大本營(yíng)”，受到的是直接的沖擊，我國(guó)受到的是間接性影響性影響；其次，次貸危機(jī)給歐美經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的是實(shí)質(zhì)性衰退，而我國(guó)受到的影響只是增長(zhǎng)性衰退；再次，本次次貸危機(jī)對(duì)歐美成熟經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)是“?！?，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)雖然也受到一定程度的影響，但帶來(lái)的更多是“機(jī)”；最后，目前歐美經(jīng)濟(jì)仍然處在挽救經(jīng)濟(jì)的階段，歐美陷入金融危機(jī)的泥沼難以自拔，而我國(guó)在千方百計(jì)地刺激經(jīng)濟(jì)更好的發(fā)展，挽救和刺激有本質(zhì)的區(qū)別和差異。綜上所述，我國(guó)經(jīng)濟(jì)必將或已經(jīng)“率先復(fù)蘇”，A股市場(chǎng)也必然已經(jīng)展開(kāi)復(fù)蘇行情，并且在之后較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，A股市場(chǎng)“獨(dú)秀”的格局仍不會(huì)改變，可能還會(huì)得到進(jìn)一步的強(qiáng)化。

政策預(yù)期提升信心

對(duì)證券市場(chǎng)而言，預(yù)期的重要性再怎么強(qiáng)調(diào)都不過(guò)分。當(dāng)前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、政策以及流動(dòng)性都出現(xiàn)了一些“超預(yù)期”，這些因素將促進(jìn)A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，股指有望挑戰(zhàn)前期反彈高點(diǎn)。

強(qiáng)力的政策刺激也是促使市場(chǎng)反彈的重要因素，目前來(lái)看，政策因素并沒(méi)有因?yàn)槭螽a(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃的公布而結(jié)束，政府反而有可能推出更強(qiáng)有力的政策措施，以實(shí)現(xiàn)保增長(zhǎng)、促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、保民生目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

面對(duì)國(guó)內(nèi)外多重因素的挑戰(zhàn)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)2009年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)定位為“保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”。2009年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)政策正在從貨幣政策向財(cái)政政策、從刺激投資與出口向鼓勵(lì)消費(fèi)、從宏觀政策向產(chǎn)業(yè)政策的方向演進(jìn)。雖然十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃已悉數(shù)出臺(tái)，但是政府刺激經(jīng)濟(jì)的手段還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，并在多個(gè)場(chǎng)合表現(xiàn)出保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的決心和努力。在兩會(huì)召開(kāi)之際，包括減稅刺激消費(fèi)、擴(kuò)大投資規(guī)模、促進(jìn)出口增長(zhǎng)、加大社會(huì)保障力度、實(shí)施區(qū)域振興計(jì)劃等在內(nèi)的一系列的政策值得市場(chǎng)期待。

投資方面政策方向鮮明，4萬(wàn)億投資規(guī)模力度空前，對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資方面的拉動(dòng)效果開(kāi)始顯現(xiàn)。在外需下滑、內(nèi)需不振的情況下，對(duì)后續(xù)政策仍然存在較大的想象空間；產(chǎn)業(yè)政策雖然不能使這些行業(yè)在短期內(nèi)刺激需求的大幅增長(zhǎng)，但是它能在根本上解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、行業(yè)集中度低的問(wèn)題，有利于行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。接下來(lái)還將有多個(gè)產(chǎn)業(yè)的振興細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)，各個(gè)行業(yè)的受惠程度還要看細(xì)則的具體規(guī)定；這一輪的反周期政策中，對(duì)消費(fèi)的刺激也在兩個(gè)方面得到空前體現(xiàn)，啟動(dòng)農(nóng)村的內(nèi)需和恢復(fù)房地產(chǎn)、汽車(chē)市場(chǎng)需求。農(nóng)村消費(fèi)方面，日常消費(fèi)品最為受益，隨著家電下鄉(xiāng)的品種不斷增加和在全國(guó)范圍的推廣，相關(guān)行業(yè)的銷(xiāo)量有望得到明顯提升。針對(duì)房地產(chǎn)和汽車(chē)行業(yè)的一系列措施已經(jīng)出臺(tái)，汽車(chē)市場(chǎng)已經(jīng)有回暖跡象，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整的時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)，但近期二手房銷(xiāo)售出現(xiàn)快速回升。

資金推動(dòng)仍有保障

充裕的流動(dòng)性是我們看好2009年A股市場(chǎng)最重要的因素。市場(chǎng)普遍預(yù)期流動(dòng)性將會(huì)快速減少，但從目前的情況看，

信貸超預(yù)期增長(zhǎng)使流動(dòng)性過(guò)剩狀況仍將持續(xù)，流動(dòng)性仍然是推動(dòng)市場(chǎng)的重要力量。

市場(chǎng)對(duì)于2月信貸數(shù)據(jù)的預(yù)期再度上升。在1月份創(chuàng)下1.62萬(wàn)億元高位之后，2月份新增信貸成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。繼之前媒體曝出7000億元和8000億元后，市場(chǎng)對(duì)此數(shù)據(jù)再度升溫，市場(chǎng)預(yù)期2月份銀行新增信貸達(dá)到1.1萬(wàn)億元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。但央行對(duì)此數(shù)據(jù)

未做任何評(píng)價(jià)，銀河證券認(rèn)為，從目前銀行的一些分支行實(shí)際經(jīng)營(yíng)的數(shù)據(jù)看，2月信貸數(shù)據(jù)仍將保持在較高水位。對(duì)資本市場(chǎng)而言，由于2月升勢(shì)與流動(dòng)性預(yù)期存在較大關(guān)聯(lián)度，所以市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整之后，流動(dòng)性預(yù)期的升溫對(duì)市場(chǎng)具有一定的支撐因素。

2008年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)貨幣政策由從緊轉(zhuǎn)為適度寬松，對(duì)流動(dòng)性的調(diào)控也出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，明確提出“保證市場(chǎng)流動(dòng)性充分供應(yīng)，引導(dǎo)貨幣信貸合理投放”。具體來(lái)說(shuō)，從2008年9月到12月，央行五次下調(diào)貸款利率，四次下調(diào)存款利率，四次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)，商業(yè)銀行的信貸規(guī)模限制也于11月初被取消。上述政策轉(zhuǎn)向很快取得了實(shí)際效果，此后各月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，人民幣新增信貸規(guī)模逐月增加，1月份更是達(dá)到了1.62萬(wàn)億的天量水平，幾乎相當(dāng)于2008年前4個(gè)月的新增貸款總和。雖然市場(chǎng)一度認(rèn)為信貸如此快速增長(zhǎng)難以持續(xù)，但綜合各方信息，2月份人民幣新增信貸規(guī)模有望突破1萬(wàn)億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。貸款的大規(guī)模投放還引領(lǐng)了廣義貨幣供應(yīng)量的觸底反彈。2008年5月份以來(lái),廣義貨幣增速逐月走低，一度到達(dá)15%以內(nèi)，是3年多來(lái)的最低增速。隨著11月份新增貸款的放量，M2增速也止跌企穩(wěn)，并連續(xù)兩個(gè)月反彈。2月份廣義貨幣供應(yīng)量增速繼續(xù)反彈應(yīng)無(wú)懸念，一季度甚至可能會(huì)達(dá)到20.0%左右。

基本面回暖或?qū)⒊掷m(xù)

市場(chǎng)普遍預(yù)期我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將于2009年1季度甚至2季度見(jiàn)底，但銀河證券認(rèn)為，在一系列反周期政策的刺激推動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速于2008年4季度已觸底，2009年經(jīng)濟(jì)將緩慢回升。根據(jù)銀河證券研究所宏觀部的預(yù)測(cè)，2009年4個(gè)季度GDP分別增長(zhǎng)7.3%、7.7%、8.1%、8.9%，全年為8.1%，其中一季度GDP增速7.3%要高于去年四季度6.8%的水平，這也高于CCER公布的預(yù)測(cè)均值6.6%。

多個(gè)層面反映宏觀經(jīng)濟(jì)正逐步改善。從12月份開(kāi)始，能夠及時(shí)反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的宏觀指標(biāo)不斷好轉(zhuǎn)，發(fā)電量環(huán)比上升、企業(yè)生產(chǎn)回升、部分產(chǎn)品銷(xiāo)售情況好轉(zhuǎn)。

第一，用電量已經(jīng)出現(xiàn)同比與環(huán)比的正增長(zhǎng)。根據(jù)溫總理公開(kāi)的數(shù)據(jù)，自2月中旬以來(lái)，我國(guó)用電量同比增長(zhǎng)了15%，環(huán)比增長(zhǎng)了13.2%，南方同比增長(zhǎng)了10%，環(huán)比增長(zhǎng)了8%。用電量作為反映我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的重要指標(biāo)，已經(jīng)反映出我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)正在較快復(fù)蘇。

第二，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月回升。最新公布的2月份PMI已經(jīng)回到49，其中，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)超過(guò)50，構(gòu)成了PMI反彈的主要?jiǎng)恿Γ@說(shuō)明企業(yè)的需求以及工業(yè)生產(chǎn)正在恢復(fù)。

第三，消費(fèi)仍然保持高位運(yùn)行。2008年11月、12月我國(guó)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增速分別為17.6%和17.3%，處于自2007年以來(lái)的較高水平。2009年1月份全國(guó)千家重點(diǎn)零售企業(yè)的零售額同比增長(zhǎng)了24.5%，國(guó)內(nèi)車(chē)市也出現(xiàn)回暖跡象，乘用車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)4.4％，連續(xù)兩個(gè)月呈回升勢(shì)頭，即便考慮今年春節(jié)的不可比因素，我國(guó)消費(fèi)還是保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭。

第四，銀行貸款猛增有利于帶動(dòng)投資回升。今年1月份銀行新增貸款創(chuàng)出天量數(shù)據(jù)，新增16205億元，同比增長(zhǎng)106%。此前市場(chǎng)普遍預(yù)期2月份新增貸款會(huì)降至5000億元左右，但實(shí)際貸款數(shù)量初步估計(jì)將達(dá)到1萬(wàn)億以上，這遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，也大幅超過(guò)去年2月份的2434億元。雖然我們還不能判斷2月份新增貸款的結(jié)構(gòu)，但是參考前兩個(gè)月情況，實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收的貸款應(yīng)當(dāng)在6000億元以上，這說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款需求非常強(qiáng)勁，政策支持下的投資項(xiàng)目在快速推進(jìn)，未來(lái)幾個(gè)月投資增速能夠得到保證。

綜合上述因素，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速2008年4季度見(jiàn)底的可能性很大。雖然國(guó)際金融危機(jī)還在延續(xù)，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然嚴(yán)峻，我國(guó)出口需求仍然受到負(fù)面沖擊，但在前所未有的經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃刺激下，2009年我國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能率先走出低谷，步入復(fù)蘇。

乍暖還寒 一花獨(dú)放不是春

盡管A股表現(xiàn)遠(yuǎn)勝外盤(pán)，但仍然有不少投資者表達(dá)出擔(dān)憂和焦慮，國(guó)泰君安認(rèn)為經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖然較4季度有所回暖，但還看不出見(jiàn)底反轉(zhuǎn)的可靠證據(jù)。華林證券認(rèn)為無(wú)論從國(guó)內(nèi)還是國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外部環(huán)境并不樂(lè)觀。特別是在歐美金融危機(jī)不斷深化的背景下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)能否獨(dú)善其身，國(guó)內(nèi)股市能否特立獨(dú)行，的確需要明辨。另外平安證券認(rèn)為業(yè)績(jī)擔(dān)憂和限售股的解禁壓力抑制市場(chǎng)上行空間。

業(yè)績(jī)回落加大調(diào)險(xiǎn)

3月份將進(jìn)入上市公司業(yè)績(jī)披露高峰。從目前的市場(chǎng)環(huán)境判斷，08年4季度以及09年1季度，上市公司的盈利壓力沉重。雖然市場(chǎng)對(duì)08年4季度A股公司的表現(xiàn)已有悲觀預(yù)期，大部分公司的股價(jià)也已經(jīng)對(duì)此由此反映，但3月份將進(jìn)入上市公司業(yè)績(jī)披露高峰，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，將從目前的政策主題，逐步轉(zhuǎn)向上市公司業(yè)績(jī)。至少在不理想業(yè)績(jī)壓力下，市場(chǎng)的反彈空間和活躍度預(yù)期將受到抑制。

同時(shí)，業(yè)績(jī)的回落，將使得A股市場(chǎng)的相對(duì)吸引力指數(shù)很有可能在業(yè)績(jī)明朗后迅速走低。

從而影響到增量資金進(jìn)場(chǎng)的意愿。統(tǒng)計(jì)顯示，在前期A股市場(chǎng)的快速反彈過(guò)程當(dāng)中，由于A股公司業(yè)績(jī)并沒(méi)有同步出現(xiàn)明顯的上升，而且市場(chǎng)機(jī)會(huì)成本也沒(méi)有如前期那樣快速走低，導(dǎo)致近期A股市場(chǎng)的相對(duì)吸引力指數(shù)從高位快速回落至3%左右。A股市場(chǎng)的相對(duì)吸引力有所降低。根據(jù)測(cè)算，如果08年第四季度以及09年第一季度A股公司的業(yè)績(jī)同比分別下降30%和25%（07年四季度和08年一季度均是上市公司業(yè)績(jī)高峰期），則在08年年報(bào)和09年一季度報(bào)告披露完畢后，不考慮其他因素的影響，A股市場(chǎng)的相對(duì)吸引力指數(shù)將分別下降至2.74%和2.35%。如果在此背景下，上證指數(shù)上升至2500點(diǎn)，A股市場(chǎng)的相對(duì)吸引力指數(shù)則大幅下降至只有1.5%，A股市場(chǎng)的相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)，將進(jìn)一步降低。此外，如果后續(xù)市場(chǎng)繼續(xù)反彈，在缺乏業(yè)績(jī)支撐下，我們預(yù)期解禁股減持的壓力，將在反彈中逐步得到體現(xiàn)。

限售股解禁的壓力

最新的統(tǒng)計(jì)顯示，09年3、4月份，每月的限售股解禁市值分別為2210億元和2141億元，限售股潛在的減持壓力不容忽視。

雖然在目前A股市場(chǎng)整體估值已經(jīng)回落至歷史低區(qū)域情況下，限售股減持預(yù)期不會(huì)成為市場(chǎng)新一輪下跌的主推力，但限售股減持的潛在壓力，將會(huì)成為市場(chǎng)進(jìn)一步向上的阻力，從而構(gòu)成市場(chǎng)反彈行情的“天花板”。根據(jù)平安證券測(cè)算，在2500點(diǎn)上方，A股市場(chǎng)的平均PB將超過(guò)2.9倍，產(chǎn)業(yè)資本套現(xiàn)的意愿，預(yù)期將增強(qiáng)。

市場(chǎng)或持續(xù)惡化

盡管今年一月全球有部分領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，但是恐怕這只是一次實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的“超跌反彈”而已，近期部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)又再次出現(xiàn)惡化的跡象，同時(shí)，隨著市場(chǎng)對(duì)美國(guó)銀行國(guó)有化的擔(dān)憂以及美國(guó)政府對(duì)進(jìn)一步救市計(jì)劃的猶豫不決，美股上周五又創(chuàng)12年新低，這已經(jīng)是一周內(nèi)第二次重蹈覆轍。同時(shí)，從指數(shù)的一年期收益率上看，標(biāo)普500今年2月是其1938年以來(lái)表現(xiàn)最差的月份。股市和房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌，令消費(fèi)者凈資產(chǎn)一季度的跌幅超出之前預(yù)期進(jìn)一步影響了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)點(diǎn)和幅度。因此，我們調(diào)低了三季度GDP預(yù)測(cè)，從之前的零增長(zhǎng)調(diào)低至-1%。在這樣的情況下，2009年經(jīng)濟(jì)收縮的幅度將超過(guò)1974年那次經(jīng)濟(jì)危機(jī)。