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關鍵詞:企業(yè);多元化投資;財務風險;預警;防范;管理
在企業(yè)發(fā)展能力不斷提升的情況下,多元化投資已經(jīng)成為諸多企業(yè)開展投資活動的重要模式,對于促進企業(yè)不斷發(fā)展壯大具有重要的支撐作用。盡管企業(yè)多元化投資的數(shù)量和規(guī)模不斷擴大,但仍然有一些企業(yè)缺乏對財務風險的認識,導致出現(xiàn)了一系列財務風險,使多元化投資失敗。這就需要企業(yè)深刻認識到可能面臨的一系列財務風險,并采取切實有效措施,大力加強財務風險預警與防范工作,促進企業(yè)多元化投資取得實實在在的成效。這是企業(yè)在實施多元化投資過程中必須高度重視的關鍵性、核心性、突出性問題,只有加強風險預警與防范工作,才能使多元化投資取得成效,否則就會制約企業(yè)的發(fā)展,甚至會出現(xiàn)較大的問題,企業(yè)對此應當有清醒的認識。
1企業(yè)多元化投資面臨的財務風險
對于企業(yè)多元化投資來說,由于投資領域不斷擴大,這也使投資規(guī)模日益擴大,特別是在當前金融環(huán)境下,使企業(yè)多元化投資面臨諸多財務風險,企業(yè)對此應當有清醒的認識。企業(yè)多元化投資將面臨財務決策風險,這其中至關重要的就是一些企業(yè)在實施多元化投資的過程中,不注重投資領域、投資范圍以及投資強度的控制,在對某一領域進行投資的過程中,不注重自身的管理能力和管理水平,導致出現(xiàn)了盲目投資的現(xiàn)象,最終由于缺乏對市場的深入調查以及自身管理能力的弱化,出現(xiàn)比較突出的投資失敗案例;企業(yè)多元化投資將面臨一定融資風險,由于多元化投資的數(shù)量較大,因而企業(yè)是否具備較強的融資能力對于實施多元化投資具有重要的影響,有的企業(yè)由于不注重自身經(jīng)濟實力特別是融資能力建設,導致在開展多元化投資的過程中出現(xiàn)后續(xù)資金不足,甚至由于出現(xiàn)“資金鏈”斷裂而導致投資項目虧損,比如某投資公司在開展多元化投資的過程中,與很多商業(yè)銀行具備戰(zhàn)略合作關系,因而投資強度較大,但由于商業(yè)銀行“收緊”,導致該投資公司無法及時獲取資金,使很多投資項目不得不“擱淺”,給該投資公司造成了極大的經(jīng)濟損失;企業(yè)多元化投資將面臨內部控制風險,由于企業(yè)多元化投資涉及方方面面,而且分公司的數(shù)量相對較大,由于一些企業(yè)沒有采取比較科學和完善的財務戰(zhàn)略,導致母公司對子公司的財務控制不夠到位,進而導致內部控制風險,比如一些企業(yè)在多元化投資的過程中出現(xiàn)了大量的腐敗問題,就說明多元化投資內部控制風險相對比較突出,因而需要大力推動財務風險預警與防范工作取得突破。
2企業(yè)多元化投資下財務風險預警與防范存在的問題
2.1財務風險預警理念缺乏創(chuàng)新。要想更好地控制多元化投資方面的財務風險,一定要在創(chuàng)新財務風險預警理念方面下功夫,但目前一些企業(yè)還沒有重視到財務風險預警理念落后的問題,特別是很多企業(yè)還沒深刻認識到多元化投資需要構建系統(tǒng)性的財務風險預警體系,比如一些企業(yè)在開展多元化投資的過程中,沒有正確處理好財務風險與財務決策的關系,沒有從企業(yè)的實際情況入手開展財務決策工作,甚至沒有制定比較科學的財務風險預警指標,導致企業(yè)償債能力受到極大地影響。還有一些企業(yè)不重視財務風險預警體系的綜合性建設,特別是在構建財務預警體系的過程中缺乏深入地調查和分析,而且財務決策、財務監(jiān)督、財務分析等缺乏相關性,導致財務風險預警無法有效實施。2.2財務風險防范體系不夠完善。企業(yè)在開展多元化投資的過程中,一定要高度重視財務風險防范體系建設,只有這樣,才能提升財務風險管理水平,進而實現(xiàn)多元化投資效益的顯著提升。但從當前一些企業(yè)來看,盡管在多元化投資方面具有很強的能力,也能夠找準投資項目,并且在預測市場前景方面也具有很強的分析能力,但財務風險防范體系不完善,極易導致出現(xiàn)財務風險。比如某投資公司在開展多元化投資的過程中,在風險防范方面缺乏全面性和全程性,盡管投資項目前景較好,但在具體的實施過程中沒有強化財務風險管理工作,比如在預算管理方面缺乏全面性,再比如在內部控制方面缺乏特色化和針對性等。2.3財務風險管理模式比較落后。做好多元化投資方面的財務風險預警與防范工作,還要將財務風險管理工作上升到更高層面,而且要不斷創(chuàng)新財務管理模式,但目前一些企業(yè)在財務管理模式方面還存在比較落后的問題。在投資決策的過程中,財務部門沒有建立比較完善的財務風險管理制度,特別是財務風險管理制度的執(zhí)行力不強,而且財務監(jiān)督職能十分落后,甚至出現(xiàn)了比較多的盲目投資。深入分析企業(yè)多元化投資財務風險管理模式比較落后的原因,最根本的就是還沒有從戰(zhàn)略高度和促進投資項目可持續(xù)發(fā)展的角度開展財務風險管理工作。2.4財務風險監(jiān)測機制不夠健全。目前一些企業(yè)在財務風險監(jiān)測方面相對比較薄弱,比如一些企業(yè)不重視多元化投資過程中可能出現(xiàn)的財務風險,而且沒有對各類風險進行有效地監(jiān)督,特別是一些企業(yè)沒有建立比較完善的資金運營戰(zhàn)略機制,特別是沒有正確處理好長期投資與短期投資、啟動資金與后續(xù)資金之間的關系,進而導致一些投資項目在建設過程中出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。還有一些企業(yè)沒有將信息技術應用于財務風險監(jiān)測當中,比如沒有運用大數(shù)據(jù)技術開展財務風險調查與分析工作,也沒有構建比較有效的財務“風險點”監(jiān)測平臺等。
3企業(yè)多元化投資下財務風險預警與防范的優(yōu)化對策
3.1創(chuàng)新財務風險預警理念。企業(yè)要不斷創(chuàng)新財務風險預警理念,特別是要進一步強化財務風險預警的系統(tǒng)性建設,正確處理好財務風險與財務決策的關系,強化財務風險預警的根本性建設,只有這樣,才能更好地控制財務風險。這就需要企業(yè)建立多元化投資財務風險決策咨詢委員會,在開展多元化投資的過程中,要對擬投資的項目進行深入地調查和分析,對于可能出現(xiàn)的財務風險進行排查,并且要做好各方面的化解預案,對于可能出現(xiàn)重大財務風險的投資項目,企業(yè)一定要持謹慎態(tài)度。創(chuàng)新財務風險預警理念,還要進一步強化財務風險預警的綜合性建設,將財務決策、財務監(jiān)督、財務分析、內部控制等緊密結合起來,一旦出現(xiàn)財務風險可以迅速行動并做好化解工作。3.2完善財務風險防范體系。由于企業(yè)多元化投資本身就具有一定的風險性,因而一定要在完善財務風險防范體系方面下功夫,通過設立多元化的財力風險“防線”,確保多元化投資取得更好的收益。在具體的實施過程中,企業(yè)除了要找準投資項目之外,還要對其市場前景等做出分析,在此基礎上構建財務風險防范體系。在正確處理好投資收益與投資風險的過程中,做好二者的對比,如果投資風險遠遠大于投資收益,企業(yè)要慎重投資。要更加高度重視財務風險防范的全面性和全程性,將財務風險防范納入多元化投資與經(jīng)營的整個過程和各個環(huán)節(jié),切實加強對投資項目的財務控制,比如可以通過全面預算管理進行有效控制等。在完善財力風險防范體系的過程中,應當強化運行體系建設,比如可以對財務風險進行分類管理,并且根據(jù)不同程度的風險制定不同的防范措施,特別是對于重大財務風險應當進行綜合管理,努力使重大財務風險出現(xiàn)的概率更小。3.3改進財務風險管理模式。企業(yè)要改進財務風險管理模式,努力提升財務風險管理有效性。要高度重視企業(yè)多元化投資財務風險管理制度建設,發(fā)揮制度的規(guī)范化和持續(xù)性作用,加強財務風險管理的創(chuàng)新性建設,更加高度重視財務監(jiān)督職能的發(fā)揮,特別是在投資的過程中,應當不斷強化內部審計工作的系統(tǒng)性,既要加強對資金使用情況的審計,也要對項目實施過程中的財務運行情況進行審計,同時也要對相關負責人進行責任審計,只有通過多元化的內部審計體系建設,才能更好地開展財務管理工作。在改進財務風險管理模式的過程中,還要對財務風險進行系統(tǒng)性管理,比如對于已經(jīng)出現(xiàn)的風險應當制定比較完善的規(guī)避機制,避免在遇到同類風險之后無法采取有針對性的措施,這對于強化財務風險管理更具有針對性和效能性。3.4健全財力風險監(jiān)測機制。企業(yè)在開展多元化投資的過程中,由于涉及眾多投資領域,資金的投入比較大,因而應當構建科學和完善的財務風險監(jiān)測機制。要更加高度重視在多元化投資過程中實施財務戰(zhàn)略,特別是要在構建資金運營戰(zhàn)略機制方面下功夫,正確處理好長期投資與短期投資、啟動資金與后續(xù)資金之間的關系,強化資金的科學配置,避免在多元化投資過程中出現(xiàn)資金瓶頸。要大力加強財務“風險點”的監(jiān)測工作,比如企業(yè)可以建立“去會計”平臺,再比如還可以應用大數(shù)據(jù)技術開展監(jiān)測工作,對于發(fā)現(xiàn)的風險點應當及時報告并制訂有針對性的化解方案,努力提升財務風險監(jiān)測的針對性和全面性。健全財務風險監(jiān)測機制,也要進一步強化財力風險監(jiān)測的綜合性,特別是要將財務風險監(jiān)測納入方方面面,除了從財務角度進行監(jiān)測之外,也要在投資全過程中進行監(jiān)測,而且要加強對管理人員的監(jiān)督管理。
摘 要 電力是現(xiàn)代社會一個國家和社會發(fā)展所必需的能源,電力行業(yè)是基礎性的重要的能源行業(yè),屬于國家關系國計民生的重要行業(yè),可以說,對于一個國家而言,電力是其前進和發(fā)展的核心要素之一。本文首先對企業(yè)的財務風險的概念進行界定,對財務風險進行了簡單的分類,進而對幾種常用的財務風險評估方法進行評析,在前述論述的基礎上嘗試性的提出構建我國電力企業(yè)財務風險體系的初步設想。
關鍵詞 電力企業(yè) 財務風險 有效評估 體系
電力是現(xiàn)代社會一個國家和社會發(fā)展所必需的能源,電力行業(yè)是基礎性的重要的能源行業(yè),屬于國家關系國計民生的重要行業(yè),可以說,對于一個國家而言,電力是其前進和發(fā)展的核心要素之一。因此,我們要采取綜合性措施,促進電力行業(yè)以及電力企業(yè)的良性發(fā)展,為國民經(jīng)濟的發(fā)展和民眾生活的改善提供強有力的支撐。而電力行業(yè)快速良性發(fā)展的重要要求是要有完善的財務制度和良好的財務體系。
電力企業(yè)財務狀況如何,有無潛在風險,如何預防這些風險,這就需要對其進行對電力企業(yè)進行科學的財務風險評估,促進電力企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展。本文首先對企業(yè)的財務風險的概念進行界定,對財務風險進行了簡單的分類,進而對幾種常用的財務風險評估方法進行評析,在前述論述的基礎上嘗試性的提出構建我國電力企業(yè)財務風險體系的初步設想。
一、財務風險的內涵和特征
廣義的定義是在企業(yè)的財務活動過程當中,由于存在融資風險、經(jīng)營風險、市場風險以及籌資風險等風險因素造成企業(yè)利潤具有一定程度的不確定性,狹義的財務風險是指由于企業(yè)運用財務杠桿籌資操作不當而引起的風險。財務風險使得企業(yè)的實際財務活動結果由于受到風險因素的影響偏離了預期的財務活動結果。作為一種微觀的經(jīng)濟風險,財務風險能夠通過采用數(shù)學的方法對其進行確定和衡量,它是客觀存在的。
財務風險除了具有風險的一般特征如必然性、客觀性、不確定性、復雜性、全面性、損失性、收益性以及危機性等基本特征外,同時,它還具有自身獨特的特征。一是財務風險與企業(yè)經(jīng)營狀況直接聯(lián)系。一般而言,財務風險并不是憑空出現(xiàn)的,總是由一定原因引起和因素導致的,導致財務風險的直接原因往往是企業(yè)的經(jīng)營狀況;二是財務風險對企業(yè)影響范圍廣、程度深。財務風險直接關系到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營以及進一步的發(fā)展,甚至有可能影響到企業(yè)的生死存亡;三是財務風險的分析和判斷屬于專業(yè)性強的范疇。財務風險具有其獨有特征,對其的分析判斷和預防都需要具有專業(yè)知識和技術,這樣才有可能做出科學合理的分析和判斷,否則,可能難以認識到財務風險的實質和問題癥結所在。
二、幾種常用的財務風險評估方法的評析
(一)BP神經(jīng)網(wǎng)絡法
Fletcher等國外研究者在二十世紀九十年代應用BP神經(jīng)網(wǎng)絡法進行企業(yè)財務風險的評估,這種分析模型能夠動態(tài)地評估企業(yè)的財務風險。BP神經(jīng)網(wǎng)絡法是通過輸入層(一個)―隱含層(若干)―輸出層(一個)的計算機軟件計算的,它避免了對企業(yè)財務風險的主觀定性,利用計算機操作性強的優(yōu)勢,增強了計算機評估結果的可信度和說服力。
(二)單變量判定模型
單變量判定模型關鍵依賴企業(yè)的總資產(chǎn)周轉率、凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)負債率等財務比率,對于企業(yè)的財務風險可以通過對比行業(yè)的標準財務比率和企業(yè)財務比率進行評估分析。伴隨著經(jīng)濟環(huán)境的復雜化,單變量模型在財務風險評估方面的片面性以及單一性等缺點影響到企業(yè)財務風險評估的全面性和準確性。現(xiàn)階段所采用的多元線性模型是對單變量模型的發(fā)展和突破,這種在現(xiàn)實中比較常見的企業(yè)財務風險評估方法具有一定的實用性,但是多元線性模型在變量相關性以及企業(yè)的成長能力等方面仍舊具有一定的缺陷。
(三)風險價值度量法
風險價值度量法是企業(yè)在風險狀態(tài)下的價值衡量方法,它是風險資產(chǎn)在持有期間和置信條件之下的預期損失,它同時也是在最低置信水平下目標報酬與報酬的偏離。風險價值度量法不僅有利于企業(yè)對市場風險的度量和分析,而且還有利于為企業(yè)管理者反映和提供一定的投資風險信息。風險價值度量法對計算人員的專業(yè)素質及知識水平要求較高,這主要是由于風險價值度量法具有復雜的計算過程,而且風險價值度量法對資產(chǎn)的損失提供的是最高的期望值,無法提供具體的數(shù)值。
三、電力企業(yè)財務風險評估體系的構建
(一)電力企業(yè)財務風險評估體系的指標選取原則
一是構建電力企業(yè)財務風險評估體系要遵循系統(tǒng)性原則,電力企業(yè)采用系統(tǒng)評估和系統(tǒng)設計的原則對財務風險的影響要素進行充分考慮,從而進一步準確評估電力企業(yè)的財務風險因素,確保電力企業(yè)財務風險評估的綜合性。
二是將內容動態(tài)性與相對穩(wěn)定性相結合,通過堅持指標層、準則層以及目標層的體系結構的穩(wěn)定性,使得電力企業(yè)財務風險的評估結果具有一定的可比性。
三是重要性和全面性相結合的原則。電力企業(yè)財務風險評估體系的構建要全面地反映各個相關環(huán)節(jié)以及各個相關要素的關聯(lián)通過對電力企業(yè)財務風險的指標進行有代表性的選擇、對風險來源合理地歸類和劃分,從而確保評估內容的充分性和評估結果的準確性。
四是定量指標和定性指標相結合的原則。要盡最大可能量化電力企業(yè)財務風險的評估指標采用定性指標對電價政策、環(huán)保政策支持度等量化難度大的指標進行描述,以便從量和質的層面科學評估電力企業(yè)的財務風險。
五是評估體系在統(tǒng)計上的有效性和可行性原則。為了確保電力企業(yè)財務風險評估結果的準確性,要嚴格要求客觀實在的評估結論、適中的指標數(shù)量、簡便的量化方法、簡介的層次、可行的量化方法、方便的資料收集以及明確的定義,從實際情況出發(fā)增強財務風險體系指標的可行性。
(二)電力企業(yè)財務風險評估體系體系的設計結構
電力企業(yè)財務風險評估具有一定的復雜性,在電力企業(yè)財務風險評估體系的構建過程當中要將該體系的評估指標條理分層。我們可以將電力企業(yè)的財務風險評估分成指標層、準則層以及目標層三大類。
伴隨著經(jīng)濟的飛速發(fā)展,電力企業(yè)的相關政策以及金融環(huán)境都發(fā)生了不同程度的變化,因此,電力企業(yè)財務風險評估體系在構建的過程當中應該充分考慮電力企業(yè)財務風險的內部和外部因素,根據(jù)設定的評估體系層次對評估準則、要素、指標結果等經(jīng)驗值和數(shù)據(jù)有針對性的對電力企業(yè)的外部風險(環(huán)保政策風險、自然災害風險、電價政策風險以及利率變動風險)、發(fā)展能力(凈資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率以及銷售增長率)、運營能力(總資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率以及應收賬款周轉率)、獲利能力(主要包括成本費用率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率以及已獲利息倍數(shù))以及償債能力(主要包括資產(chǎn)負債率、長期資產(chǎn)適合率以及流動比率)進行具體分析。
相關的學者企業(yè)財務風險的指標進行了歸類整理,現(xiàn)階段普遍認同的是由三項企業(yè)外部風險評估指標和十六項財務指標構成的企業(yè)財務風險評估體系,在電力企業(yè)財務風險評估體系的實際構建中,我們可以借鑒國內外先進的研究成果及經(jīng)驗,建立一套符合電力企業(yè)的財務風險評估體系,促進電力企業(yè)財務風險評估效率和效果得到提高。
參考文獻:
[1] 楊慧.M電力企業(yè)財務風險評估研究[J].內蒙古科技與經(jīng)濟,201(1).
關鍵詞:財務風險;規(guī)避風險;財務活動
中圖分類號:F23文獻標識碼:A
企業(yè)的財務風險是企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響,導致企業(yè)實際的財務收益與預期收益發(fā)生偏離無法達到預期收益的可能性。財務風險作為一種客觀的經(jīng)濟現(xiàn)象存在于企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營的每一個階段??梢哉f,風險時時有、處處有,任何企業(yè)都不可能完全地回避財務風險,而只能盡可能地規(guī)避風險,確保企業(yè)的收益。
一、財務風險的特征
(一)客觀性。財務風險作為一種客觀現(xiàn)象不以人的意志為轉移的,廣泛存在于企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營的每個環(huán)節(jié)上。在面對風險的情況下,企業(yè)能做到的只是如何應對風險,確保收益,減少損失。
(二)全面性。財務風險存在于企業(yè)財務管理的全過程中,籌資、投資、資金營運和收益分配等都會產(chǎn)生財務風險。全面性決定了研究財務風險的必要性。
(三)可預測性。雖然財務風險廣泛存在,但是人們可以依靠以往的經(jīng)驗、科學的方法對其進行事前的估計和預測,以規(guī)避風險。正是由于財務風險可以預測才使研究財務風險具有現(xiàn)實意義。
二、財務風險的種類
依照不同的標準可以對事物進行多種劃分,本位則從企業(yè)的財務活動出發(fā)對財務風險進行分類。企業(yè)的財務活動可以分為籌資活動、投資活動、資金運營和收益分配四個方面,相應的財務風險就分為:籌資風險、投資風險、資金運營風險和收益分配風險。
(一)籌資風險?;I資風險是指因企業(yè)介入資金增加而喪失償債能力的可能。由于我國資本市場尚不成熟,企業(yè)籌資時較少考慮資本結構和財務風險等,具有一定的盲目性,很多企業(yè)資本負債率達到60%以上。資金結構中負債資金比例過高,導致企業(yè)財務負擔沉重,償付能力嚴重不足。
(二)投資風險。投資風險是指企業(yè)對投資項目的可行性分析缺乏分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實等原因,導致投資決策失誤頻繁發(fā)生,使投資項目不能獲得預期的收益,投資無法按期收回。在投資方面,部分企業(yè)投資決策隨意性大,不顧自身的能力和發(fā)展目標,熱衷于鋪新攤子,盲目投資,最終造成嚴重的損失。企業(yè)在進行任何一項投資之前,都應對投資項目進行可行性分析,只有在綜合考慮各項因素的基礎上,當投資項目所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正時,才是可行的。
(三)資金運營風險。資金運營風險即現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致,導致資金鏈斷裂所形成的現(xiàn)金流量風險。從短期來看,企業(yè)能否經(jīng)營下去關鍵不在于是否有盈利,而在于是否有足夠的資金投入運營。但我國企業(yè)在流動資金等方面的管理也存在很多問題。目前,我國企業(yè)流動資產(chǎn)中,存貨所占比重相對較大,而且很多表現(xiàn)為積壓存貨。存貨流動性差,一方面占用了企業(yè)大量資金;另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用,導致企業(yè)費用上升,利潤下降。在應收賬款的管理中,企業(yè)普遍存在只注重銷售業(yè)績,忽視應收賬款的控制狀況。一些企業(yè)為了增加銷售,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,導致企業(yè)應收賬款大量增加。同時,由于企業(yè)在賒銷過程中,對客戶的信用等級了解不夠,盲目賒銷造成應收賬款失控,相當比例的應屬賬款長期無法收回,直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務人無償占用,嚴重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性。
(四)收益分配風險。收益分配風險是指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風險。收益分配政策不僅影響與企業(yè)相關的各方的利益,而且與公司的籌資問題和資本結構問題密切相關,涉及到企業(yè)的長遠發(fā)展。在我國,由于企業(yè)為了長期穩(wěn)定發(fā)展,一般較注重積累,而不傾向于導致企業(yè)現(xiàn)金流出的現(xiàn)金股利分配方式。我國上市公司長期較少分配、甚至不分配現(xiàn)金股利,代之以配股或送紅股的分配方法,助長了證券市場上的投機氣氛,無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此,我國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循,股利分配方案常常朝令夕改,令投資者無所適從。
三、規(guī)避財務風險的措施
(一)建立最優(yōu)資本結構,合理進行籌資?;I資是生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點,企業(yè)要權衡舉債經(jīng)營的財務風險來確定債務比率,將負債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務資本成本率進行對比,只有前者大于后者,才能保證本息到期歸還,實現(xiàn)財務杠桿收益;同時,還要考慮債務清償能力,即企業(yè)擁有現(xiàn)金多少或其資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱;債務資本在各項目之間配置合理程度。調整好經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù),綜合權衡各種籌資方式的成本與風險,使企業(yè)的綜合資本成本最低化,達到最優(yōu)資本結構。判斷資本結構合理與否,可以通過每股收益的變化來衡量。在什么樣的銷售水平下適于采用何種資本結構。
(二)進行理性決策。決策的成敗關系到一個企業(yè)的生死存亡,一個重要的投資決策失誤往往會使一個企業(yè)陷入困境。對我國企業(yè)而言,首先必須明確投資是一項經(jīng)濟行為,要考慮一項投資決策的投入產(chǎn)出比,而不是盲目跟風,搞多樣化。其次,在進行投資決策時,還應考慮分析市場需求走勢、企業(yè)目前的生產(chǎn)經(jīng)營能力,做好可行性分析。再次,要充分考慮到投資項目所面臨的風險,做好投資項目現(xiàn)金流量預測。只有充分考慮了貨幣時間價值和投資風險價值的投資決策,才能取得良好的效益。
(三)加強流動資金管理??刂片F(xiàn)金持有規(guī)模,做好日常收支,加快現(xiàn)金周轉速度。引進最佳訂貨(生產(chǎn))批量模型,加強訂貨提前期、保險儲備量的控制,降低存貨成本。在買方市場的條件下,企業(yè)多采用賒銷的方式來占領市場。因而,應收款管理始終是財務管理的重要內容。企業(yè)必須改變只注重銷售業(yè)績,忽視應收賬款的控制模式,加強應收賬款管理,在日常經(jīng)營活動中注重對客戶的資信調查工作,并提高信用分析能力,控制應收賬款規(guī)模。同時,要采取各種措施,盡快追回長期拖欠的賬款。
(四)進行合理的利潤分配。股利政策的制定,主要涉及如何確定股利支付比率以及以何種形式發(fā)放股利、股利政策的穩(wěn)定性等。股利政策可被看作是表明公司發(fā)展狀況的重要信息,除重大的投資機會、未來收入的重大變動等特殊情況,公司通常應該傾向于較穩(wěn)定的股利分配政策,向社會公眾傳達企業(yè)健康成長的信號。把企業(yè)價值和股東價值最大化作為首要的財務管理目標,制定穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策,并綜合考慮股利政策和籌資政策,實現(xiàn)最優(yōu)資本結構。
在企業(yè)發(fā)展的過程中,在財務活動的每個環(huán)節(jié)上,到處都存在財務風險。風險是客觀存在的,企業(yè)只能在分析自身原因的基礎上,制定合理的措施規(guī)避風險,以確保企業(yè)的收益。
(作者單位:中北大學)
主要參考文獻:
[1]殷建紅.財務主管與ERP.清華大學出版社,2006.
1、企業(yè)相關的法規(guī)制度不完善
由于集團化醫(yī)藥分銷企業(yè)涉及業(yè)務面廣,內部結構也較復雜,因此一些法規(guī)制度在細節(jié)上還不夠完善,如財務預算制度、銷售發(fā)貨制度、產(chǎn)品采購驗收制度、庫存盤存制度、配送審批制度和內部監(jiān)督制度等。即使總部制定了相關制度,但由于集團化醫(yī)藥銷售企業(yè)子公司和單位部門較多,在接受和執(zhí)行過程中較被動,無法做到面面俱到。
2、企業(yè)財務人員配置不合理
集團化管控模式下的一些醫(yī)藥銷售企業(yè)內部財務組織關系不合理,財務人員配置和分工不明確,對資金的管理使用和利潤分配時職責不清,不能保證資金的安全性和完整性,且造成資金和企業(yè)資源的使用率低下。
3、籌資決策存在不合理性
集團化管控模式下的很多醫(yī)藥流通企業(yè)都在籌資上市,伴隨著高風險高收益的醫(yī)藥現(xiàn)狀,許多企業(yè)會通過提高債券和股票的發(fā)行成本以及貸款籌資的成本,企圖獲得財務杠桿的收益,這種行為會使企業(yè)背負的負債急劇增加,違背了風險報酬原理,籌資決策的不合理導致企業(yè)資金結構嚴重失衡,造成企業(yè)財務風險。
集團化管控模式下醫(yī)藥流通企業(yè)財務風險的防范對策
1、健全財務內控制度
集團化管控模式下的醫(yī)藥流通企業(yè)要做好風險防范,首先要提高企業(yè)人員特別是管理人員和關鍵崗位人員的風險意識,并按照GSP標準建立起合理完善的內部控制制度和存貨盤存制度,不僅要強化企業(yè)在采購、審批和流通過程中的管理,還要加強對庫存的管理和盤點,從各個方面預防可能會引起企業(yè)財務風險的因素,以提高企業(yè)的運行機制,增強企業(yè)自控能力和自我調節(jié)能力,使企業(yè)安全發(fā)展。
2、預算管理做到全面性
集團化管控模式下的醫(yī)藥銷售企業(yè)要建立起預算管理體系,將預算管理制度滲透到企業(yè)從上至下的各個經(jīng)營管理層面上,合理規(guī)劃和統(tǒng)籌安排醫(yī)藥流通企業(yè)的短期和長期經(jīng)營銷售活動,為實現(xiàn)企業(yè)的目標利潤,全面計劃和控制企業(yè)從采購到驗收入庫到審批配送的整個經(jīng)營銷售過程,以取得最佳經(jīng)濟效益。
3、建立風險預警機制
集團化管控模式下的醫(yī)藥流通企業(yè)應該建立起完善的財務風險預警機制,靈活應對企業(yè)在運行中出現(xiàn)的風險變化,對因各種因素引起的財務風險能及時采取有效措施進行防護,保證企業(yè)的正常運營。
總結
一、融資擔保公司財務風險概述
財務風險主要是指企業(yè)公司在日常的財務活動開展過程中,受到內外各種環(huán)境因素的影響,造成了企業(yè)財務管理整體目標與預期計劃之間出現(xiàn)了較大的差異,甚至是出現(xiàn)了嚴重的經(jīng)濟損失。企業(yè)公司只要在市場環(huán)境下經(jīng)營,就勢必會存在著財務風險問題,對于融資擔保公司而言,按照擔保公司財務管理中資金運作流程的不同,所面臨的財務風險主要分為籌資風險、投資風險、資金回收風險以及收益分配風險等幾種不同的形式;按照不同財務風險類型的成因,又可以將融資擔保公司的財務風險分為政策變化造成的財務風險、法律因素帶來的財務風險、市場變化造成的財務風險以及內部經(jīng)營管理風險等幾種類型。相比其他企業(yè)而言,融資擔保公司的財務風險除了具有普遍的客觀性、全面性、不確定性、共存性以及激勵性以外,由于融資擔保公司主要是以向借貸機構擔保企業(yè)債務償還能力,因此財務風險還具有明顯的隱蔽性、爆發(fā)性、高風險性以及風險分擔困難的特點。
二、融資擔保公司財務風險成因分析
從外部以及內部兩方面系統(tǒng)分析造成融資擔保公司財務風險出現(xiàn)的原因,其成因如下:
(一)外部因素造成的財務風險
融資擔保公司受到外部因素影響出現(xiàn)的財務風險主要是源自于所受保企業(yè)的風險,在擔保過程中,由于具有連帶清償責任,因此所擔保公司如果由于經(jīng)營困難出現(xiàn)了違約,就必須由擔保公司償債,因而帶來巨大的財務風險問題。外部因素造成的財務風險問題,產(chǎn)生的根源來自于擔保公司財務風險識別管理不當,對于受保公司的財務報表真實性審核不全面,抵押物價值評估不當或者是業(yè)務操作不規(guī)范等造成的。
(二)內部因素造成的財務風險
內部因素造成的擔保公司財務風險問題,主要是融資擔保公司自身財務管理等造成的。如果融資擔保公司為了實現(xiàn)自身規(guī)模擴展,不合理的對外籌集資金用于投資,或者是挪用客戶資金造成資金鏈斷裂等,一旦資金回收困難,則很容易出現(xiàn)財務風險問題。
三、融資擔保公司財務風險防范措施研究
(一)強化對受保企業(yè)財務風險傳遞的防范
作為融資擔保公司而言,防范財務風險,重要的工作就是應該在源頭控制源自于受保企業(yè)的財務風險問題傳遞。首先,應該加強對受保公司的前期調查,尤其是對受保公司財務狀況的審查以及財務風險問題的整體評價分析,對于會計報表應該全面審視是否存在粉飾報表的問題,并加強對受保公司資產(chǎn)負債表以及利潤表的全面分析,在對受保公司的經(jīng)營狀況以及盈利能力進行全面分析以后進行決策。其次,在確定擔保以后,應該加強對受保公司的財務風險控制,尤其是對受保公司的資金流向進行跟蹤,并定期與受保公司進行業(yè)務咨詢,及時發(fā)現(xiàn)財務工問題并進行提醒作出風險預警,以控制財務風險問題的發(fā)生。
(二)提高融資擔保公司的風險識別評價與控制能力
風險控制管理的基本流程就是風險識別、評價與控制。因此,融資擔保公司應該強化對風險的識別評價與控制能力。在風險的識別評價方面,重點是關注自身代償能力情況與經(jīng)營效率狀況,以控制風險為基礎來開展業(yè)務,并通過對公司自身的財務指標分析,發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中潛在的風險問題。在風險的應對上,可以通過合理安排擔保項目或者是擔保期限實現(xiàn)風險分散,可以采用內部補償或者是外部補償進行風險補償,也可以通過反擔保、與銀行共擔風險、建立再擔保體系等方式進行風險的轉移,通過這些措施提高融資擔保公司對財務風險的應對控制能力,避免由于財務風險問題造成過大的經(jīng)濟損失。
(三)加強對融資擔保公司的財務風險監(jiān)管
對于融資擔保公司的財務風險防范,除了采取主動的防范管理措施以外,還應該加強對財務風險的監(jiān)管,通過強化內部控制與內部審計來規(guī)避風險問題。在內部控制管理過程中,應該重點加強對業(yè)務流程的規(guī)范化管理,并加強對投資項目的跟蹤管理,確保各項業(yè)務工作運作都在標準規(guī)范的框架范圍內。同時借助內部審計管理,對融資擔保公司全面開展管理審計、項目審計以及風險控制審計,督促公司內部自覺強化對風險的識別、分析與控制,進而降低財務風險發(fā)生的可能性。
四、結束語