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保險公司的資金來源范文第1篇

關(guān)鍵詞：銀保業(yè)務(wù)；保險證券化；資金融通

一、引言

在中國，自從恢復(fù)保險業(yè)以來，理論界人士和實務(wù)部門專家曾經(jīng)對我國的保險公司的經(jīng)營管理方式、體制等進(jìn)行探討。但是，保險公司的經(jīng)營管理問題，并沒有得到真正的解決，也可以說過去的一些傳統(tǒng)原則、習(xí)慣勢力一直在影響我們的保險事業(yè)。當(dāng)確認(rèn)了保險公司的性質(zhì)和職能，保險業(yè)經(jīng)營的思想、展業(yè)方針以及管理方式以及保險公司的社會經(jīng)濟(jì)地立，都能充分發(fā)揮它的作用，同時也都有著極為重要的意義。

保險既是社會財富的保障機(jī)構(gòu)， 又是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融機(jī)構(gòu)。發(fā)揮以上兩方面的作用是保險公司最基本的職能。可見，在20世紀(jì)80年代，中國剛恢復(fù)保險業(yè)的時候，國內(nèi)外的客觀形勢就決定了中國的保險業(yè)應(yīng)該向金融型方向改革：使保險公司應(yīng)成為獨立的經(jīng)濟(jì)法人，保險公司應(yīng)該獨立自主地運營自有資金，即保險公司可以進(jìn)行投資經(jīng)業(yè)務(wù)，也可購買政府債券、股票以及公司債券等發(fā)揮融通資金的功能作用。

二、從現(xiàn)代保險的資金融通功能看保險在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新

保險的功能是由保險的本質(zhì)決定的。從傳統(tǒng)意義上講，保險的功能為損失補(bǔ)償、防災(zāi)防損、風(fēng)險分散等，因此由此而設(shè)計出的保險產(chǎn)品只是突出了保障性。這種性質(zhì)在金融領(lǐng)域聯(lián)系日益緊密的今天，已不再具備影響力，所以要使保險業(yè)進(jìn)一步創(chuàng)新。金融業(yè)是由銀行、保險、證券三駕馬車共同驅(qū)動的，保險業(yè)在金融業(yè)的職能創(chuàng)新應(yīng)包括向銀行和證券兩方面發(fā)展。

（一）保險業(yè)向銀行業(yè)滲透：銀保業(yè)務(wù)融通

加強(qiáng)銀行保險合作是實現(xiàn)銀行、保險的雙贏之舉。

1、對銀行而言：

（1）通過與保險公司開展業(yè)務(wù)合作，利用銀行現(xiàn)有機(jī)構(gòu)進(jìn)行銷售保險產(chǎn)品活動，不增加投資，不墊付資本金，從而攫取低成本、低風(fēng)險的業(yè)務(wù)收入，能夠成為銀行利潤的一項來源；

（2）銀行通過與保險公司的合作，尤其是在信貸領(lǐng)域的合作，能夠使保險成為銀行化解信貸風(fēng)險的有效手段。

2、對保險公司而言：

（1）保險公司利用銀行來銷售保險產(chǎn)品，能夠使用較低的銷售成本從而達(dá)到較高的效率，能夠更好的覆蓋市場和客戶；

（2）保險公司借助銀行與客戶之間已經(jīng)形成的信任關(guān)系以及銀行的品牌優(yōu)勢，可以有效地縮短保險產(chǎn)品和潛在客戶之間的距離。

（3）能夠拓寬保險公司的產(chǎn)品銷售渠道以及擴(kuò)大對市場的開發(fā)深度，降低保險公司的經(jīng)營成本。

因此，加強(qiáng)銀行業(yè)與保險業(yè)的合作，對促進(jìn)我國銀行業(yè)和保險業(yè)的共同發(fā)展是極極其有利的，對于提高我國整體的金融服務(wù)水平，增加服務(wù)的技術(shù)含量，增強(qiáng)金融業(yè)的實力以及競爭力有著十分重要的意義。

（二）保險業(yè)向證券業(yè)滲透：保險證券化

保險和證券是金融市場的重要組成部分，保險市場和證券市場呈現(xiàn)出既競爭又融合的最新態(tài)勢，保險業(yè)突破傳統(tǒng)領(lǐng)域向證券市場接近的現(xiàn)象越來越突出，被業(yè)界稱為“保險證券化”。

保險證券化，是指保險的有價證券化，是指保險通過制度安排進(jìn)入到資本市場，并且通過有價證券形式銷售保險產(chǎn)品、獲取收益并且分散風(fēng)險的過程。我國是一個自然災(zāi)害多發(fā)的國家，幾乎每年都發(fā)生過幾次比較大且嚴(yán)重的災(zāi)害損失，僅僅憑借保險業(yè)的力量很難為這些巨大的損失提供保障。因此，如果沒有這種將這種所承保的風(fēng)險轉(zhuǎn)移至資本市場的辦法，保險行業(yè)將無法設(shè)計和發(fā)行對巨災(zāi)風(fēng)險有全面保障的保險產(chǎn)品。保險的證券化對于完善金融體系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有極其重要的意義。

三、把保險建成金融體系的支柱力量

日前，國務(wù)院頒布了《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》（下稱“新國十條”），“新國十條”的一個最大特點是從全局的視角去看保險業(yè)的發(fā)展問題，即從全面深化改革、完善國家治理、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的角度去看保險業(yè)的發(fā)展問題，從金融的視角看，新“國十條”則提出要把現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)建設(shè)成為完善金融體系的支柱力量。

保險是現(xiàn)代金融的重要組成部分，但在我國金融領(lǐng)域，保險業(yè)總量小、地位低和作用弱的現(xiàn)象十分突出，我國保險業(yè)的資產(chǎn)占比不足5%。新“國十條”提出，到2020 年，保險深度要達(dá)到5%，保險密度要達(dá)到3500 元/人。但是2013 年年底數(shù)據(jù)顯示，我國保險深度為3.03%，保險密度為1265.67 元/人（209.1 美元/人）。由以上數(shù)據(jù)可以看出，我國的保險行業(yè)與世界平均水平相比，還相差甚遠(yuǎn)。但是我認(rèn)為，到2020年這個目標(biāo)是可以達(dá)到的。

因為保險業(yè)和資本市場密切相關(guān)。國際經(jīng)驗表明：一個穩(wěn)健的資本市場，必有一個發(fā)達(dá)的保險市場做后盾，因為，保險投資是資本市場的主要資金來源，是機(jī)構(gòu)投資者，是長期投資和價值投資。保險業(yè)不發(fā)展，資本市場就別想發(fā)展。這樣就形成了一個良性循環(huán)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展促使保險費用增加，保險費用增加則會加快資本市場資金來源，資本市場資金來源加快則會使資本市場穩(wěn)定，而資本市場穩(wěn)定則會進(jìn)一步導(dǎo)致保險業(yè)盈利增加。

保險作為金融市場的三大組成部分之一，其資金來源也是金融市場資金來源的一個可靠而穩(wěn)定的保證，保險資金進(jìn)入資本市場有理由優(yōu)化資本市場的機(jī)構(gòu)投資者，有利于培育理性的機(jī)構(gòu)投資者，最終有利于資本市場的健康發(fā)展，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定。所以，我國應(yīng)該重視保險的資金融通功能，擴(kuò)大保險資金的投資渠道，改變保險資金回流銀行儲蓄的狀況，將有利于優(yōu)化我國的金融機(jī)構(gòu)，建立市場經(jīng)濟(jì)下完善的金融體系，防范可能的金融風(fēng)險提高金融市場的資本運作效率，把保險建成金融體系的重要支柱。（作者單位：中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

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保險公司的資金來源范文第2篇

內(nèi)容摘要:全球經(jīng)濟(jì)的不確定性使得需要通過適度對外投資來平衡總體國際收支的中國投資機(jī)構(gòu)的海外投資風(fēng)險大大增加。從投資標(biāo)的選擇看,信用債是一個比較理想的標(biāo)的。為全面了解投資海外高等級信用債的資金情況,本文首先介紹了投資于美國高信用債市場資金的來源,如保險公司、商業(yè)銀行、信托機(jī)構(gòu)、儲蓄機(jī)構(gòu)、基金公司、信用合作社等,然后分種類描述了各種投資資金的特點和風(fēng)險偏好,以期為國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資提供參考。

關(guān)鍵詞:高信用債市場 資金來源 特點 風(fēng)險偏好

2008年不斷升級的金融危機(jī)使得目前需要通過適度對外投資來平衡總體國際收支的中國投資機(jī)構(gòu)的海外投資風(fēng)險大大增加。但與此同時,這種挑戰(zhàn)也為具有充足流動性的中國機(jī)構(gòu)提供了較好的投資機(jī)會。從投資標(biāo)的選擇看,信用債是一個比較理想的標(biāo)的:相比國債,收益率更高;相比股權(quán),通常風(fēng)險更低。高信用債以穩(wěn)定的中等收益率和較低的風(fēng)險凸顯其投資價值。同時,多數(shù)國內(nèi)機(jī)構(gòu)對海外高信用債市場缺乏全面深入的了解,部分海外業(yè)務(wù)比較活躍的大中型商業(yè)銀行在海外債券投資上的損失使得加強(qiáng)海外信用債市場研究的現(xiàn)實迫切性和必要性更為凸顯。目前,國內(nèi)機(jī)構(gòu)QDII最主要的投向是在美國,有鑒于此,本文主要從資金來源、資金特點等方面研究投資美國高信用債市場的資金狀況。

海外高信用債市場的投資資金來源與特點

美國寬松的政策環(huán)境和高度發(fā)展的資本市場,使得其高信用債市場的資金來源較為廣泛,如保險公司、商業(yè)銀行、信托機(jī)構(gòu)、儲蓄機(jī)構(gòu)、基金公司等,其中以機(jī)構(gòu)投資者為主。而個人投資者主要通過購買債券基金和債券信托等方式間接投資,且個人投資者的差異性較大,不確定性因素影響明顯,難于統(tǒng)計,因此本文重點分析機(jī)構(gòu)投資者在高信用債市場上的投資資金。

(一)保險公司

美國保險資金的投資結(jié)構(gòu)以債券為主,而其中又以高質(zhì)量債券居多。美國保險資金由壽險和非壽險資金組成,因其來源不同,資金投向也有所不同。美國壽險公司資產(chǎn)最初主要投資于公司債券和公司股權(quán)。隨著資本市場的不斷發(fā)展,其投資領(lǐng)域也不斷擴(kuò)大,從2003年到2007年,債券投資占比以超過70%的比率高居榜首,其中,高質(zhì)量債券投資占到將近95%。2005-2007年美國壽險與非壽險公司金融資產(chǎn)分布狀況見表1。

從表1細(xì)分的壽險公司金融資產(chǎn)投資的分布情況看,2007年利用信貸市場工具投資的比例約占總金融資產(chǎn)的60%左右,而公司債券、外國債券、市政債券和政府擔(dān)保或支持的企業(yè)債券等這些高信用債投資又約占信貸市場工具投資總額的80%。可見,各種高等級信用債已經(jīng)成為了美國壽險資金的主要投資對象。

與壽險資金相對應(yīng)的是非壽險資金,美國非壽險公司的資金運用也主要以債券投資和股權(quán)投資為主。2006年美國非壽險公司對公司債券、外國債券、市政債券和政府擔(dān)?；蛑С值钠髽I(yè)債券等高信用債投資額約占其信貸市場工具投資額的90.73%,約占金融資產(chǎn)總額的54.1%。這足以表明非壽險資金的主要投資方向與壽險資產(chǎn)相同,主要集中在高信用債市場。只是與壽險資金運用相比,其對市政債券的投資比率更大些。

上述保險公司的投資結(jié)構(gòu)是由保險資金的投資目的和風(fēng)險偏好所決定的。保險公司通過吸收長期性的儲蓄資金,按照資產(chǎn)負(fù)債匹配的原理直接投資于資本市場。所以,保證本金安全、獲取穩(wěn)定收益是保險公司的投資目標(biāo)。同時,保險公司是管理風(fēng)險的企業(yè),不會輕易在資金運用時進(jìn)行投機(jī)再次放大經(jīng)營風(fēng)險,具有穩(wěn)定經(jīng)營的特點。因此,保險公司屬于低風(fēng)險偏好的投資者。

綜上所述,保險資金特殊的期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險偏好使得無論是壽險資金還是非壽險資金,都以公司債為代表的高等級信用債為主要投資對象。對于美國高信用債市場而言,保險資金也因此成為高等級信用債的主要投資資金之一。

(二)基金公司

除了保險公司提供的資金,各種基金也為高信用債市場提供了重要的資金來源。在美國,證券投資信托的投資方式很多,共同基金是其中最主要的方式,并正以一個全新的金融體系迅速取代商業(yè)銀行成為重要的資金提供者。目前,美國共同基金的資產(chǎn)總量已高達(dá)7萬億美元,成為美國第一大基金投資形式。其中屬于收稅債券基金的公司債券基金和貨幣市場共同基金均以投資高信用債為主。根據(jù)AMG數(shù)據(jù)服務(wù)公司2008年10月底對4289個收稅債券基金的投資統(tǒng)計情況看,高質(zhì)量公司債券和投資級公司債以1295個基金數(shù)占到全部基金總數(shù)的30.2%,投資金額以5972億美元占到全部收稅債券基金總額的38%,遠(yuǎn)高于其他投資品種。除此之外,各種退休基金以及養(yǎng)老基金都參與了高信用債市場的交易,但從美聯(lián)儲公布的美國資金賬戶流動報告中的交易額看,2009年前兩季度的共同基金對美國公司債和國外債券的凈購買額達(dá)3242億美元,占基金在高信用債市場投資交易額的48.6%,成為基金公司投資美國高信用債市場的主要資金來源。

共同基金由于投資標(biāo)的不同,其風(fēng)險偏好也有所不同。美國養(yǎng)老金是共同基金的最大資金來源,所占比重高達(dá)65%,由于養(yǎng)老金“保命錢”的性質(zhì),它的投資要首先保證基金安全性,其次才是提高投資回報率,因此這部分資金主要選擇政府債券和高信用的公司債作為主要投資工具,同時限制公司債投資比例,規(guī)避風(fēng)險,保證最低投資收益。

(三)商業(yè)銀行

證券投資是美國商業(yè)銀行的一項重要資產(chǎn)業(yè)務(wù), 也是商業(yè)銀行收入的重要來源之一。美國商業(yè)銀行的投資活動分為兩大類,一類是在自己賬戶進(jìn)行,另一類是客戶在客戶的賬戶上進(jìn)行,后一類屬于商業(yè)銀行信托業(yè)務(wù)范疇,只從前一類投資活動來看,商業(yè)銀行的投資集中于政府公債及州和地方政府的債券。

此外,在銀行法及貨幣監(jiān)理局所規(guī)定的范圍內(nèi),商業(yè)銀行按規(guī)定可以在資本總額10%的限額內(nèi)購買國際復(fù)興開發(fā)銀行、泛美開發(fā)銀行和亞洲開發(fā)銀行發(fā)行的債券以及市政債券,在資本額10%的額度內(nèi)購買收入債券和公司債券(但不能客戶從事這類證券的買賣),而這些債券通常是風(fēng)險小、流動性強(qiáng)的高等級信用債券。美聯(lián)儲的美國資金賬戶流動報告顯示,2009年前兩季度美國商業(yè)銀行凈賣出公司債和國外債券1884億美元,成為美國高等級債券市場的主要交易者。

而商業(yè)銀行投資的主要目的是獲取收益,其在進(jìn)行投資決策時需要綜合考慮多種影響因素,具體包括收益率、投資風(fēng)險、資產(chǎn)價格和流動性等。為了兼顧各方因素,通過投資多樣化以分散風(fēng)險和獲得穩(wěn)定的收益成為商業(yè)銀行投資的基本原則。因而商業(yè)銀行表現(xiàn)出了厭惡風(fēng)險的特性,并且成為美國高信用債市場的資金來源。

除了上面重點介紹的幾類機(jī)構(gòu)投資者之外,國外投資者、金融管理局、國家與地方政府等也參與了美國高信用債市場的投資活動,但實踐中仍以上述三類機(jī)構(gòu)投資者為主。

結(jié)論

本文從資金來源、資金特點等方面入手,從保險公司、商業(yè)銀行、國家與地方政府以及國外投資者等方面,對美國高信用債市場投資資金進(jìn)行了分類介紹,得出投資于美國高等級信用債市場的資金主要來源于機(jī)構(gòu)投資者,如保險公司、商業(yè)銀行等,其投資表現(xiàn)出規(guī)避風(fēng)險、保證資金安全或最低投資收益的特點的結(jié)論,這為國內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步了解和監(jiān)測海外高等級信用債市場的資金流向、制定投資策略提供了參考。但由于海外高信用債市場的數(shù)據(jù)取得較為困難,因此,在數(shù)據(jù)時效性和完整性方面還存在一定缺陷,有待進(jìn)一步完善。

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保險公司的資金來源范文第3篇

[關(guān)鍵詞] 保險資金運用 收益 風(fēng)險控制

上世紀(jì)90年代后期以來，我國保險業(yè)發(fā)展迅速，保費收入快速增長，年增長率保持在30%以上。承保業(yè)績急劇膨脹，保險資金不斷累積。其中，保險資金運用渠道如何拓寬，以及在保險資金運用過程中如何在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上提高收益率，一直是我國保險理論界和實務(wù)部門研究和關(guān)注的熱點問題。盡管近些年來我國在保險資金運用的制度建設(shè)方面取得了一定的進(jìn)展，保險資金運用渠道得到進(jìn)一步拓寬，但保險資金運用領(lǐng)域仍然十分有限，保險資金運用在結(jié)構(gòu)、收益、策略行為和管理模式上都面臨著困境和難題，這種局面與我國保險資金運用制度的變遷背景不無關(guān)系。

一、保險資金的來源

保險資金是指保險公司可以用來投資運作的資金，主要包括三個部分:一是權(quán)益資產(chǎn)，即資本金、公積金、公益金和未分配利潤等保險公司的自有資金;二是保險準(zhǔn)備金，包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、未決賠款準(zhǔn)備金、長期責(zé)任準(zhǔn)備金、壽險責(zé)任準(zhǔn)備金、已發(fā)生未報告賠款準(zhǔn)備金和長期健康險責(zé)任準(zhǔn)備金、總準(zhǔn)備金等。這些準(zhǔn)備金是保險公司資金運用的重要來源;三是其他資金，比如，承保盈余。另外，保費收入與賠款之間的時間差所形成的資金，在決算形成利稅和盈余上交或分配前，也是保險公司資金來源之一。

在保險業(yè)競爭比較激烈的地區(qū)，比如歐、美、日等發(fā)達(dá)國家或地區(qū)，保險公司承保業(yè)務(wù)利潤空間很小，幾乎年年虧損，而主要靠投資業(yè)務(wù)的收益來抵補(bǔ)承保虧損，從而實現(xiàn)了整個行業(yè)的盈利。這一趨勢在我國保險業(yè)競爭不斷加強(qiáng)的過程中，也將日益顯現(xiàn):一方面，保險產(chǎn)品本身經(jīng)營過程中的部分利潤已經(jīng)越來越薄，甚至可能虧損；另一方面，規(guī)?；谋ｋU資金通過充分運用后，抵補(bǔ)費用及虧損，形成保險公司的最終收益。

二、我國保險資金運用的現(xiàn)狀及存在的問題

自1995年我國保險法頒布以來，我國保險資金的運用受到嚴(yán)格管制，其運用僅限于銀行存款、買賣政府債券和金融債券。隨著投資型保險產(chǎn)品的推出及流行，我國保險投資政策不斷發(fā)展變化，保險資金運用的制度建設(shè)取得一定進(jìn)展，各保險公司日益重視保險資金的管理和運用，社會各界也加大了對保險資金投資的關(guān)注,保險資金的運用渠逝逐步放寬。目前,保險機(jī)構(gòu)不僅可以投資存款、國債、企業(yè)債券、證券投資基金、還可以直接投資股票。2005年來，我國保監(jiān)會頒布《保險外匯資金運用管理暫行辦法實施規(guī)則》,保險外匯資金的境外運用也進(jìn)入實質(zhì)性的操作階段。

但我國保險資金在運用的過程中仍存在著以下幾個主要問題：

1.保險資金運用收益率偏低

近幾年來，我國保費收入增長很快，但因保險資金投資策略不當(dāng)，以及保險資金運用渠道有限，導(dǎo)致資金運用收益率一直偏低。近幾年的保險投資收益率分別如下:2000年為3.5%，2001年為4.3%，2002年為3.14%，2003年為2.68%，2004年為2.9%，保險資金運用收益率連跌三年，其中2003年和2004年的平均收益率水平已經(jīng)低于《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)規(guī)定》中提出的3%的資金年收益率的底線。從2005年保險資金運用形勢來看，保險資金投資開始顯現(xiàn)良好勢頭，投資收益穩(wěn)步提高，達(dá)到3.6%，比2004高0.7%。其中，股票投資全行業(yè)平均收益達(dá)到6%,債券收益平均達(dá)到4.5%，協(xié)議存款平均收益達(dá)到4%。但據(jù)國外資料一統(tǒng)計，只有當(dāng)保險資金年收益達(dá)到7%以上時，保險公司經(jīng)營才能進(jìn)入良性發(fā)展的道路。目前我國的投資收益普遍偏低，與國外7%的標(biāo)準(zhǔn)還有相當(dāng)大的差距，保險投資收益率不能和保費收入同幅增長，將使保險業(yè)面臨巨大的償付能力不足的風(fēng)險。

2.資金運用渠道狹窄，資金結(jié)構(gòu)不合理，投資工具缺乏

我國保險公司的資金主要集中在金融領(lǐng)域，其中占比例最大的是銀行存款，從表1的數(shù)據(jù)可以看出，除了2004年和2005年以外，前幾年的銀行存款占總資產(chǎn)的比例都在50%左右，而臨著銀行存款利率下降的風(fēng)險，我國幾家成立較早的保險公司的利差損就是由于銀行利率連續(xù)幾次下調(diào)造成的。目前，我國保險資金的運用渠道不斷擴(kuò)展，但保險資金的運用仍處于初級階段，一方面，可進(jìn)入到資本市場上的資金容量受到較大的限制；另一方面，我國資本市場不完善，投資工具缺乏。以債券市場為例，在美國，債券種類繁多，規(guī)模龐大，美國保險業(yè)一般有70%左右的資金都投資在債券市場上。而與美國債券市場相比，我國債券市場無論從規(guī)模、產(chǎn)品數(shù)量以及種類、流動性等多方面都相差甚遠(yuǎn)，因此，由于我國投資工具的缺乏，使得我國保險公司沒有足夠的選擇空間，無法搭建結(jié)構(gòu)合理的證券投資組合，降低了保險公司的資源配置效率，使其投資風(fēng)險加大。

3.投資管理能力低，資金運用效率不高

國內(nèi)保險公司已經(jīng)開始關(guān)注保險資金的投資管理，管理水平已經(jīng)得到很大的提升，有一批保險公司已經(jīng)組建了投資管理公司，也有一些保險公司在內(nèi)部設(shè)置投資管理部、證券部等。但我國保險公司在投資管理方面仍存在一些問題如:專業(yè)人才缺乏，投資管理不科學(xué)；投資決策的獨立性差，易受控制；業(yè)務(wù)部門和投資部門沒有形成良好的溝通機(jī)制，使資金運用和資產(chǎn)配置相脫節(jié)；風(fēng)險管理技術(shù)和手段落后，沒有建立有效的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。因此，保險公司在資金運用上而尚未形成其核心的競爭優(yōu)勢。

4.資產(chǎn)與負(fù)債管理不匹配，加大了保險公司的運營風(fēng)險

保險公司的資金來源主要是負(fù)債，保險資金應(yīng)根據(jù)資金來源不同特點，進(jìn)行合理的分配。我國保險業(yè)已經(jīng)提出動用資產(chǎn)負(fù)債管理，但資產(chǎn)負(fù)債管理的理念還沒有完全滲透到保險公司的經(jīng)營當(dāng)中，保險產(chǎn)品的開發(fā)和保險投資之間的銜接不緊密，保險資金的運用結(jié)構(gòu)和層次不能以償付期限為依據(jù)，加上我國中長期投資工具的缺乏，使得長期資金主要運用于短期的投資，投機(jī)性大，風(fēng)險高。保險資金的運用和資金來源的不匹配，影響了保險投資的良性循環(huán)和資金運用的效率，加大了保險公司的經(jīng)營風(fēng)險。

三、提高保險資金收益的建議

1.允許投資實業(yè)，尤其是投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

在很多國家和地區(qū)，不動產(chǎn)投資已成為保險公司尤其是壽險公司重要的投資工具之一。例如，在1996 年日本、韓國和臺灣地區(qū)壽險公司的資產(chǎn)分布中，不動產(chǎn)投資占總資產(chǎn)比重分別達(dá)到5.2％、8.5％和9.02％，且其比例在較長一段時間比較穩(wěn)定。而我國保險公司由于《保險法》明令禁止投資實業(yè)，長期以來都不能涉足這一投資領(lǐng)域。不過從目前情況看，逐步放寬這一投資領(lǐng)域，特別是允許投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將會是大勢所趨。

2.完善國內(nèi)資本市場，并允許保險資金投資于國外資本市場

在眾多的投資渠道中，股票市場的平均投資回報最高，債券特別是企業(yè)債券回報率也比較高。以O(shè)ECD國家為例，美國過去20年貨幣市場的年平均收益率為3.7%，債券市場5%，股票市場10.3%；德國過去30年貨幣市場收益率為3.5%，債券市場7.9%，股票市場14.4%;新興市場國家的債券市場平均收益率為8.7%，股票市場平均收益率為15.5%?？梢?，證券市場是保險資金運用的重要場所，也是提高投資收益率的關(guān)鍵所在。同時數(shù)據(jù)也表明，在這些國家保險資產(chǎn)分布中，有價證券占總資產(chǎn)比例也是最高的。我國保險公司欲提高投資收益率，一個重要的辦法就是提高股票等有價證券占總資產(chǎn)的比例。然而我國資本市場由于眾多原因難以像國外成熟資本市場那樣提供較穩(wěn)定的長期投資收益率，因此，金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)利用保險資金和企業(yè)年金入市的機(jī)會，提高國內(nèi)資本市場的運作效率，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，穩(wěn)定資本市場。

3.提高保險公司投資能力

首先是挖掘和培養(yǎng)專業(yè)投資人才，因此，金融機(jī)構(gòu)加速外匯交易衍生產(chǎn)品的開發(fā)非常緊迫。保險公司首先要大力引進(jìn)和培養(yǎng)投資人才，建立一支專業(yè)化投資隊伍，才能有效防范和控制保險投資風(fēng)險，從而積極推進(jìn)我國保險投資的發(fā)展。其次，要建立一套科學(xué)、完善的投資管理制度：一是制定合理的投資策略，保險公司要充分了解本公司所簽發(fā)的各類保單的支付特點，利用精算技術(shù)預(yù)測出未來一段時期支付流發(fā)生的概率和數(shù)量，進(jìn)而制定出不同的投資方式和投資策略；二是合理選擇投資組合，保險公司在確定了整體投資策略和對每種產(chǎn)品的投資策略后要根據(jù)自身的投資目標(biāo)以及目標(biāo)的順序、自身的經(jīng)濟(jì)實力、各險種的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)等確定各種投資方式的比例，將資產(chǎn)進(jìn)行合理的分配；三是有效管理資產(chǎn)，可設(shè)立全資或控股的資產(chǎn)管理公司，對保險資金進(jìn)行專業(yè)化、規(guī)范化運作，提高保險資金利用效率。

參考文獻(xiàn):

[1]趙峻:保險資金運用渠道的風(fēng)險管理[J].保險研究，2005（5）

[2]馬宏:保險市場中的創(chuàng)新監(jiān)管[J].武漢金融,2006（9）

保險公司的資金來源范文第4篇

一、我國保險投資目前存在的問題

1、投資渠道狹窄，結(jié)構(gòu)不合理我國保險投資的資金利用率與其他國家相差甚遠(yuǎn)，我國高達(dá)72.9%的壽險資金用于銀行存款，僅有不到11%的資金用于有價證券的投資。而美國、英國、瑞士、日本這些發(fā)達(dá)國家銀行存款比例都在11%以下，瑞士的銀行存款比例只有1%，英國僅僅為0.1%，而這些國家在有價證券的投資金額比例均超過40%，尤其是英國，高達(dá)66.1%。目前我國受金融危機(jī)的影響，銀行存款利率持續(xù)走低，我國保險業(yè)視圖利用存款利息維持經(jīng)營顯得越來越無力。根據(jù)保監(jiān)會的《2008年保險業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)》顯示：08年我國原保費收入9784.1億元，其中銀行存款8087.6億元（占總投資金額82.7%），這無疑是對我國保險公司發(fā)展嚴(yán)重的制約。

2、保險投資收益率偏低從1975-1992年，美國、法國、英國、瑞士等發(fā)達(dá)國家的保費收益率分別-8.02%，-11.6%，-8.72%，-8.48%。而投資收益率分別為14.44%，13.01%，13.29%，11.55%。這一數(shù)據(jù)反應(yīng)了國外保險行業(yè)承包業(yè)務(wù)的競爭激烈。但是，即便各國保險的承保業(yè)務(wù)都是虧損狀態(tài)，但由于在投資方面的成熟運作，使得投資收益足以彌補(bǔ)保費收入的虧損。反觀當(dāng)代的中國保險投資業(yè)務(wù)，收益率逐年下降：2002年為3.14%，2003年為2.68%，2004年為2.86%，2005年3.60%，雖然在2007年達(dá)到10.9%，但這其中很大一部分歸功于中國股市的功勞。再者，由于中國目前的保險投資絕大部分與利率掛鉤，在1996年降息前，我國壽險保單的預(yù)定利率為9%，低于銀行存款利率，有一定的利差損收益，但此后銀行利率不斷下調(diào)，壽險保單預(yù)定利率也隨之降低。但對已經(jīng)銷售的保單，仍需按發(fā)售時的預(yù)定利率承擔(dān)保險責(zé)任，這直接使得保險公司出現(xiàn)巨額利差損，對保險投資收益造成了巨大的影響。

3、保險投資監(jiān)管法規(guī)不健全我國《保險法》第一百零五條規(guī)定：保險公司的資金運用方式有銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。近幾年來。為化解保險公司的利差損，增加投資收益，國務(wù)院逐步放寬對保險投資的監(jiān)管。但對保險投資金額渠道的限制過于嚴(yán)格而且對各項投資項目的金額的數(shù)量沒有明確的規(guī)定，面對保險行業(yè)的快速發(fā)展相關(guān)的政策并沒有促進(jìn)的作用反而是一種負(fù)面的制約。

二、關(guān)于完善保險投資的思考

1、推進(jìn)保險投資證券化保險投資證券化是保險投資為取得預(yù)期收益，將保險資金投向資本市場，用于購買有價證券，使它們的投資結(jié)構(gòu)向證券化的方向發(fā)展。從微觀角度來說，保險投資證券化可以提高保險公司資金運用的預(yù)期效益，給保險公司提供更多的投資渠道，增強(qiáng)了企業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性，化解利率風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。從宏觀角度來看，保險投資證券化可以為證券市場提供有效的資金，擴(kuò)大證券市場的規(guī)模。由于我國證券市場處于起步階段，因此資金來源不足且較為單一，而保險投資證券化的發(fā)展為資本市場注入了穩(wěn)定而強(qiáng)勁的資金來源，為證券市場的發(fā)展起到了積極的推動作用。

保險公司的資金來源范文第5篇

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷向前發(fā)展、改革開放的不斷推進(jìn)，國內(nèi)的中小企業(yè)得到了蓬勃的發(fā)展。中小企業(yè)的不斷壯大為國民經(jīng)濟(jì)的增長、國家的財政收入及勞動力就業(yè)等方面做出了很大貢獻(xiàn)。中小企業(yè)的大發(fā)展既是我國經(jīng)濟(jì)的卓越成就，同時也是對我國經(jīng)濟(jì)的形成了一項挑戰(zhàn)。其原因在于中小企業(yè)發(fā)展需要大量的資金支持，而從政府層面來看，很難為其提供有效經(jīng)濟(jì)扶持，這就需要中小企業(yè)自行尋求融資渠道。但是因為中小企業(yè)自身存在的一些缺陷及問題，使得國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對其融資產(chǎn)生了一定的疑慮及擔(dān)心，形成不敢輕易對其放貸的局面。這種情況下，信貸保險業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，極大地解決了這個信貸問題，也為中小企業(yè)發(fā)展注入了一定的活力。

1 我國中小企業(yè)融資情況概述

1.1 中小企業(yè)運營資金來源

中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的運營資金來源大致可以分為兩方面：即內(nèi)源融資及外源融資。內(nèi)源性融資主要來自企業(yè)自身的積累，而外源性融資大多是企業(yè)從外部融資等渠道獲取。

①內(nèi)源融資。中小企業(yè)內(nèi)源融資主要是指企業(yè)的自身投入資金，這部分資金具有原始性、安全性、低成本性的特點。另外，中小企業(yè)在其日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，折舊及留存收益等兩個方面也是內(nèi)源融資的主要來源。折舊是企業(yè)有形資產(chǎn)損耗的貨幣性表現(xiàn)形式，它主要通過企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中以定期計提的方式留存下來，以便于其在有形資產(chǎn)失去使用價值后，用已經(jīng)計提折舊的這部分內(nèi)源融資資金采購新資產(chǎn)。留存收益是企業(yè)內(nèi)源融資的一個重要的組成部分，它可以有于企業(yè)再投資后的擴(kuò)大再生產(chǎn)，也能用它來對外償還債務(wù)

②外援融資。外援性融資是指企業(yè)從外部經(jīng)濟(jì)體借入的資金來源。一般包括直接融資及間接融資兩個方面。直接融資一般以股權(quán)方式或是企業(yè)債券融資的方式；間接融資主要是指企業(yè)從銀行或是非銀行金融機(jī)構(gòu)的單位融入的資金來源等。

1.2 中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及融資困難的原因

①中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)勢力不強(qiáng)。從中小企業(yè)目前的發(fā)展現(xiàn)狀來看，大多數(shù)由家族式企業(yè)發(fā)展而來，財務(wù)核算不是十分正規(guī)，內(nèi)部管理較為混亂，所處的行業(yè)也非壟斷行業(yè)，產(chǎn)品缺乏一定的市場競爭力。更重要的是，一些企業(yè)由于其資產(chǎn)規(guī)模較少，在銀行評估其資產(chǎn)過程中缺乏一定數(shù)額的抵押物，使得銀行難以審核通過其貸款申請。

②中小企業(yè)的信用等級不夠。信用等級是指信用評級機(jī)構(gòu)用既定的符號來標(biāo)識主體和債券未來償還債務(wù)能力及償債意愿可能性的級別結(jié)果，企業(yè)的信用等級決定銀行對其放貸的可能性及額度。然而我國的一些中小企業(yè)出于投機(jī)及逃避還貸之目的，使得違約情形屢屢發(fā)生，造成其信用等級較低。另外，由于銀行與中小企業(yè)之間的信息不對稱性，造成銀行對其信用等級的評價普遍偏低，最終造成很難在銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得信貸資金。

③中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)不明晰。由于我國的中小企業(yè)自有資金有限，因而在其生產(chǎn)經(jīng)營過程中所能控制的資產(chǎn)大多以租賃或是承包經(jīng)營為主，這就形成了產(chǎn)權(quán)界定不清的問題。銀行對其評估過程中會消耗很大的人力、財力，使得銀行對其貸款的意愿不強(qiáng)。

④中小企業(yè)上市融資較為困難。上世紀(jì)90年代，我國分別在上海、深圳成立了證券交易所，以方便符合上市公司要求的各類企業(yè)進(jìn)行上市融資。資本市場的開放，為企業(yè)上市融資提供了極大的方便，也緩解了很多企業(yè)資金緊張的問題。但從目前來看，中小企業(yè)由于其資產(chǎn)規(guī)模小、財務(wù)管理不正規(guī)、持續(xù)性盈利差等自身存在的問題，決定了其與公司法中規(guī)定的上市要求有著很大的差異，很難被證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)而上市融資，從而使得中小企業(yè)通過發(fā)行股票方式融資的可能性極低。

2 信貸保險在中小企業(yè)融資過程中的作用

2.1 中小企業(yè)信貸保險的原理

保險的原意是穩(wěn)妥、可靠，以后又引申為一種機(jī)制，用來規(guī)劃人身及財產(chǎn)安全的一種財務(wù)工具，保險在市場經(jīng)濟(jì)體系發(fā)展過程中起到風(fēng)險管理的作用。在當(dāng)今信貸風(fēng)險加劇，尤其是中小企業(yè)信用危機(jī)及相應(yīng)銀行貸款呆賬等情形日趨嚴(yán)重的情況下，國內(nèi)保險公司適時地推出了中小企業(yè)信貸保險業(yè)務(wù)。信貸保險業(yè)務(wù)是信用保證保險的一種，因此其保險原理與信用保證保險相同，主要是以信用保險為保險合同標(biāo)的物的保險。信貸保險合同實為借款合同的從合同，當(dāng)被保證人因未履行主合同還款義務(wù)時，保險人應(yīng)代被保證人償還權(quán)利人的債務(wù)。其實質(zhì)即是，保險公司提供了借款合同的擔(dān)保服務(wù)，如果借款人不能按期還款，要由保險公司代為還款。

2.2 中小企業(yè)融資信貸保險的作用

中小企業(yè)融資信貸保險業(yè)務(wù)，在其操作過程中是保險公司通過為中小企業(yè)貸款提供一定的擔(dān)保，中小企業(yè)獲得了生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金。從表上看，獲益的似乎只有企業(yè)這一個方面，實則不然。在這種信貸保險業(yè)務(wù)中，其受益人不僅僅是企業(yè)，還包括保險公司及銀行，可謂是“利益均沾、三方共享”。

①促進(jìn)中小企業(yè)的健康發(fā)展。信貸保險在中小企業(yè)融資借款過程中起到擔(dān)保、保證的作用。中小企業(yè)通過保險公司提供的保險服務(wù)，可以較為順利地從銀行取得融資成本相對較低的貸款，以幫助其更好地擴(kuò)大再生產(chǎn)。從另一方面來看，中小企業(yè)并不是取得了銀行貸款就能馬上實現(xiàn)其目標(biāo)利潤。實際上企業(yè)從獲得貸款投入生產(chǎn)經(jīng)營，最后獲取應(yīng)得的利潤需要相對較長的一段時間。如果企業(yè)沒有信貸保險就保證，有可能還沒有見到融資所帶來的利益，就到了貸款的償還期限，從而又陷入下一個資金緊張的循環(huán)之中，使其“疲于奔命”。有了保險公司的擔(dān)保，銀行對中小企業(yè)貸款的信心相對增強(qiáng)，可以適當(dāng)?shù)难娱L其貸款期限，最終能夠起到促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展的作用。

②為銀行及保險業(yè)的健康發(fā)展創(chuàng)造了條件。2015年上半年，全國商業(yè)銀行不良貸款余額已達(dá)到1.09萬億，不良貸款率1.5%，比2014年底上升0.25個百分點。同期的本外幣存款余額為136萬億，同比增長10.6%。通過上述一組數(shù)據(jù)可以看出，本外幣存款余額在不斷上升，銀行應(yīng)及時對外放貸，在支付存款利息后，獲取中間的利潤；另一方面，不良貸款率也在增長，銀行需要謹(jǐn)慎對待每一筆放出的貸款，兩者之間產(chǎn)生了一定的矛盾。信貸保險的出現(xiàn)，為解決這個矛盾提供了突破口。保險公司以其雄厚的經(jīng)濟(jì)實力，提供信貸保險服務(wù)，從一定程度上解決了銀行貸款的“出口”問題，使得銀行獲取了貸款利息，盤活了銀行的資產(chǎn)，提高了銀行的經(jīng)濟(jì)效益。同時保險公司在提供信貸保險過程中，收取了一定的保險費用，這樣又?jǐn)U大了國內(nèi)保險行業(yè)的業(yè)務(wù)面，對于保險公司的發(fā)展也創(chuàng)造了有利的條件。

3 中小企業(yè)信貸保險發(fā)展中的問題及解決策略

3.1 信貸保險發(fā)展過程中存在的問題

①保險公司參與意愿不強(qiáng)。我國開始辦理信貸保險險種的時間較短，從全國范圍內(nèi)來看，推廣的地區(qū)也不是很多，因而為了該險種的推廣，在其初期保險公司只能收取較低的保費。使得與其他險種相比，盈利能力較差，同時如果該類業(yè)務(wù)出險，保險公司的賠償成本卻會很高。另外，由于稅收及政府方面對于信貸保險的扶持力度不夠，使得保險公司對于信貸保險業(yè)務(wù)的參與意愿不強(qiáng)，從而阻礙了信貸保險業(yè)務(wù)的開展。

②企業(yè)營運成本增加。保險公司在為企業(yè)的貸款提供信貸保險過程中，企業(yè)不僅要支付一定的保險費用，保險公司先期還要對其進(jìn)行一定的評估、審核、確認(rèn)工作，待銀行放貸后，還要對其實施一定的監(jiān)管。這都需要企業(yè)抽出一定的人力、物力予以配合，無形中給企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動增加了一定的成本。中小企業(yè)本來在市場競爭中與一些大型、集團(tuán)公司相比就處于下風(fēng)，而信貸保險業(yè)務(wù)又增加其一塊運營成本，使其難以招架。還有就是由于保險公司的監(jiān)管，企業(yè)對所取得貸款的支配很可能受到保險公司限制，最終有可能影響企業(yè)的正常運營。

③風(fēng)險承擔(dān)問題。中小企業(yè)信貸保險業(yè)務(wù)操作過程中存在著一定的潛在風(fēng)險，其中逆向選擇風(fēng)險較為突出。由于企業(yè)與保險公司存在信息不對稱的因素，造成了逆向選擇風(fēng)險的產(chǎn)生。企業(yè)對于自身的貸款償還能力是最為了解的，而保險公司雖對其進(jìn)行了一定的調(diào)查卻仍處于信息獲取的弱勢之中。這樣就造成了償還能力強(qiáng)的企業(yè)不愿意參保，而償還能力弱的企業(yè)卻十分愿意參加信貸保險，其目的是為了順利獲得貸款的同時，有可能為其最終逃避償債“布局”。

3.2 促進(jìn)信貸保險發(fā)展的相關(guān)措施

①建立完善的信用體制、增加其透明度。中小企業(yè)之所以融資困難，是因為其信用等級低，使得銀行對其放貸謹(jǐn)慎。如果在國內(nèi)建立完善的中小企業(yè)信用體制，提高中小企業(yè)的信用等級透明度，讓那些信用好、償還能力強(qiáng)的企業(yè)盡可能多地享有信貸資源，幫助其發(fā)展，形成了一種良性循環(huán)的局面。保險公司也可以放心地對其進(jìn)行提供保險服務(wù)，同時也促進(jìn)了信貸保險的發(fā)展。

②規(guī)避逆向選擇風(fēng)險。政府應(yīng)該完善信貸保險體制，對融資貸款需求的中小企業(yè)實行強(qiáng)制保險、差別收費的制度。向前面說的那樣，一些償還能力強(qiáng)、信用等級高的企業(yè)大多不愿意參加信貸保險，而信用等級的反而更加積極。這兩種情形的出現(xiàn)，都不利于信貸保險的發(fā)展。有必要強(qiáng)制要求貸款的企業(yè)參加信貸保險，對于信用等級高的可以降低收費，同時提高信用等級低的企業(yè)收費標(biāo)準(zhǔn)，這樣就可以在一定程度上規(guī)避逆向選擇風(fēng)險的發(fā)生。

③加大扶持力度。信貸保險業(yè)務(wù)本身因其利潤低、風(fēng)險高使得保險公司的參與意愿不是很強(qiáng)。政府相關(guān)部門應(yīng)該從財稅政策、規(guī)費標(biāo)準(zhǔn)等方面對信貸保險業(yè)務(wù)予以支持，從而起到提高保險公司參與該項業(yè)務(wù)的主觀能動性作用。