前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇投資計(jì)劃和資金計(jì)劃范文，相信會(huì)為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

投資計(jì)劃和資金計(jì)劃范文第1篇

北方國際信托股份有限公司發(fā)行濱海開發(fā)投資集合資金信托計(jì)劃I期，產(chǎn)品規(guī)模不低于人民幣18000萬元，向一般受益^、發(fā)行6000萬元。單筆信托資金起點(diǎn)100萬元以上(含100萬元)，300萬元以下(不含300萬元)自然人投資者的信托合同總數(shù)不超過50份(含50份)。信托期限18個(gè)月，單筆信托資金為人民幣100(含100)萬元至200萬元之間，信托稅前預(yù)計(jì)收益率為年7.6％；單筆信托資金為人民幣200(含200)萬元至300萬元之間，信托稅前預(yù)計(jì)收益率為年8D％；單筆信托資金為人民幣300(含300)萬元以上，信托稅前預(yù)計(jì)收益率為年8.6％。發(fā)起設(shè)立投資公司的經(jīng)營范圍為以自有資金進(jìn)行投資及投資管理服務(wù)。公司注冊(cè)資本金不低于2億元，北方信托擬出資1.8億元，泰達(dá)建設(shè)集團(tuán)或其下屬公司出資2000萬元。

公司主要投資于海河沿岸地區(qū)及濱海新區(qū)優(yōu)質(zhì)土地整理、房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)、運(yùn)作，同時(shí)可參股政府支持的經(jīng)濟(jì)適用房的開發(fā)建設(shè)公司。投資公司主要運(yùn)作模式可采取參股、入股現(xiàn)有項(xiàng)目企業(yè)或整體項(xiàng)目收購及合作開發(fā)等方式。

風(fēng)險(xiǎn)控制：以一般受益人的信托財(cái)產(chǎn)為優(yōu)先受益人的信托財(cái)產(chǎn)和收益提供保障；受托人嚴(yán)格履行管理責(zé)任，對(duì)公司實(shí)行監(jiān)管；通過風(fēng)險(xiǎn)控制手段及增值服務(wù)的進(jìn)行，保證了投資公司股權(quán)的增值，為其他投資人進(jìn)行股權(quán)收購帶來了便利條件。

招商銀行個(gè)人商用房貨款“商鋪貨”

招商銀行在全國范圍內(nèi)面向廣大個(gè)人客戶正式推出了全新個(gè)人商用房貸款產(chǎn)品――“商鋪貸”。

2009年以來，隨著房地產(chǎn)行業(yè)作為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展支柱產(chǎn)業(yè)地位的進(jìn)一步確立和國民經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回暖，作為房地產(chǎn)行業(yè)中價(jià)值洼地的商用房已逐步顯現(xiàn)出了長期的投資價(jià)值，越來越多的投資者開始關(guān)注商用房的投資，商鋪和寫字樓以其潛在的升值空間，已經(jīng)成為繼股票、住宅之后新的投資熱點(diǎn)。“商鋪貸”通過創(chuàng)新個(gè)人商用房貸款產(chǎn)品及貸款服務(wù)，在個(gè)人商用房貸款產(chǎn)品中首創(chuàng)了多樣化還款方式實(shí)現(xiàn)“以租抵供”、超長貸款授信額度和貸款發(fā)放自助“隨借隨還”等多項(xiàng)同業(yè)領(lǐng)先功能，大幅降低了個(gè)人投資商用房的門檻，讓個(gè)人投資商鋪、寫字樓獲得高額投資回報(bào)不再遙不可及。

“商鋪貸”為客戶提供了同業(yè)首創(chuàng)的“以租抵供”功能，客戶可通過“商鋪貸”個(gè)性還款法降低貸款月供金額，使貸款月供可以匹配商用房的租金，實(shí)現(xiàn)“租金抵月供”的功能。“商鋪貸”靈活的還款方式能夠充分降低客戶月供壓力，解除客戶投資商用房的后顧之憂?！吧啼佡J”人性化的考慮了客戶使用貸款的便利性和經(jīng)濟(jì)性，為客戶提供了貸款“隨借隨還”功能?？蛻糸_通“隨借隨還”功能就可通過招商銀行網(wǎng)上銀行、電話銀行等渠道實(shí)現(xiàn)貸款“想借就借，想還就還”。這樣，客戶不僅可以不跑銀行就能馬上提取貸款，而且還可在資金充裕的時(shí)候隨時(shí)還款，最大程度化節(jié)省了貸款利息?！吧啼佡J”充分考慮了個(gè)人客戶對(duì)貸款需求的長期依賴性，客戶在招商銀行只需辦理一次貸款手續(xù)，便可獲得長期“循環(huán)使用”的“商鋪貸”貸款授信額度，客戶可在貸款授信額度內(nèi)反復(fù)多次使用貸款?！吧啼佡J”為客戶提供了持續(xù)的資金支持，讓個(gè)人購置商用房更輕松。

交通銀行“得利寶海藍(lán)”理財(cái)產(chǎn)品

交通銀行“得利寶海藍(lán)429號(hào)”人民幣91天信托型產(chǎn)品，預(yù)期年收益為2.9％，收益類型屬于不保本浮動(dòng)型，認(rèn)購起點(diǎn)5萬元人民幣，此理財(cái)產(chǎn)品募集規(guī)模8億元，募集資金用于投向交銀國信設(shè)立的資金信托計(jì)劃。該信托計(jì)劃所募集的全部資金用于受讓商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)天津市地下鐵道集團(tuán)有限公司和天津市建設(shè)投資公司貸款債權(quán)的受益權(quán)。由于近些年監(jiān)管部門對(duì)于信托直接向社會(huì)募集資金管理嚴(yán)格，以往5萬元就可以買信托產(chǎn)品的狀況不復(fù)存在，不過這倒是為銀行提供了一個(gè)市場(chǎng)機(jī)會(huì)，那也自然要讓銀行賺上一筆。不過，無論如何，有這樣的理財(cái)產(chǎn)品可買還是不錯(cuò)的。

沒有溫度的房子

一對(duì)不和睦的夫婦，有個(gè)13歲的女兒。女兒有哮喘的毛病。爸爸呢，挺能耐，總有年輕女人主動(dòng)招惹，他是來者不拒；媽媽呢，也挺能耐，單位里說話算數(shù)的主兒，她很愛這種感覺。女兒病了，既然是兩個(gè)人的孩子，那么就是兩個(gè)人的責(zé)任，一天一天兩個(gè)人輪流，有時(shí)候誰的時(shí)間沖突需要調(diào)整還要口角一番。突然有一天聽說，他們的女兒自殺了，在自己的臥室里。因?yàn)槭谴蠛⒆?，自己有自己的房間，晚上媽媽看孩子房間鎖著沒在意，早上該吃飯去上學(xué)了，門還鎖著。打開門時(shí)，孩子已經(jīng)死透了。大家說，買二手房可要注意啊，不要買了這種沒有溫度的房子。

投資計(jì)劃和資金計(jì)劃范文第2篇

【關(guān)鍵詞】差分進(jìn)化;投資組合;交易費(fèi)用

引言

現(xiàn)代組合投資理論最早是由美國著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈里?馬柯威(Markowitz) 于1952 年提出的,他在1952年3月《金融雜志》上發(fā)表題為《資產(chǎn)組合的選擇》的論文中提出了確定最小方差資產(chǎn)組合集合的思想和方法,開創(chuàng)了對(duì)投資進(jìn)行整體管理的先河,奠定了組合投資理論發(fā)展的基石。Markowitz模型[1]涉及計(jì)算所有資產(chǎn)的協(xié)方差矩陣,面對(duì)成百上千種可選擇的資產(chǎn),計(jì)算量相當(dāng)大,在當(dāng)時(shí)的技術(shù)條件下難以應(yīng)用,即使現(xiàn)在也不利于管理者對(duì)證券市場(chǎng)整體進(jìn)行實(shí)時(shí)分析和研究。因此,尋求能夠有效求解該類問題的方法是當(dāng)前的一個(gè)重要研究方向。

對(duì)于這類問題我們有很多傳統(tǒng)解法,如目標(biāo)規(guī)劃法、線性規(guī)劃法,但實(shí)際的求解過程往往十分繁雜,對(duì)求解者的數(shù)學(xué)理論基礎(chǔ)有較高要求,而且容易陷于局部最優(yōu)。因此,改進(jìn)優(yōu)化求解方法,使求解過程更簡(jiǎn)潔高效,便于操作,是目前國內(nèi)外許多學(xué)者研究的目標(biāo)和方向。近年來,許多專家學(xué)者運(yùn)用遺傳算法對(duì)投資組合優(yōu)化問題進(jìn)行了分析和研究,也有學(xué)者將微粒群算法引入到對(duì)投資組合優(yōu)化問題的求解。差分進(jìn)化算法通過種群內(nèi)個(gè)體的合作與競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)種群的進(jìn)化,可以認(rèn)為是一種基于實(shí)數(shù)編碼具有保優(yōu)思想的貪婪遺傳算法,而且DE算法具有其特有的記憶能力,可以憑借著這種記憶能力能夠動(dòng)態(tài)的調(diào)整搜索方向,因而具有更好的全局搜索能力。因此,將該算法應(yīng)用于求解證券投資組合優(yōu)化這類問題具有重要的理論意義和實(shí)際意義。

1.證券投資組合優(yōu)化模型

本文在考慮風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、最小交易量、交易費(fèi)用和最大投資上限的基礎(chǔ)上,對(duì)傳統(tǒng)的馬爾柯維茨資產(chǎn)組合模型進(jìn)行了如下改進(jìn)[3,6]:

假設(shè)表示投資者可以購買的資產(chǎn)集合,為資產(chǎn)的數(shù)量。隨機(jī)變量為資產(chǎn)的收益率,為資產(chǎn)的期望收益率,為和的協(xié)方差。假設(shè)中第種資產(chǎn)的交易數(shù)量為,則一個(gè)資產(chǎn)組合可以表示成,其中為非負(fù)整數(shù)。在國內(nèi)的證券交易中,遵循股票交易的最小單位是1手(即100股),假設(shè)最小交易量用(即“手”)表示,則每種資產(chǎn)的最小交易量的投資金額為,其中為的現(xiàn)時(shí)報(bào)價(jià),則總的投資金額可以表示為,投在資產(chǎn)上的投資比例為。

資產(chǎn)組合的資金權(quán)重向量表示為。在假設(shè)交易費(fèi)用函數(shù)是投資金額的固定比例函數(shù)的情況下,總的交易費(fèi)用為,其中為交易費(fèi)用占交易額的固定比例。

為投資者擁有的初始資金權(quán)重向量,當(dāng)時(shí),總的交易費(fèi)用為。

投資組合的凈預(yù)期收益可以寫成:

資產(chǎn)組合的方差可以表示為:

則進(jìn)過改進(jìn)的資產(chǎn)優(yōu)化模型可以表示為:

其中,為投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好因子()。

模型中的第一條約束是對(duì)總投資金額的限制,一般要求是一個(gè)很小的量,它意味著要求資金確保幾乎全部投入。第二條約束表示不允許賣空行為,而且對(duì)資金在任何給定的一種證券上的投資額規(guī)定了上限。

2.差分進(jìn)化算法設(shè)計(jì)

2.1 差分進(jìn)化算法簡(jiǎn)介

差分進(jìn)化算法(Differential Evolution,DE)與遺傳算法(Genetic Algorithm,GA)、粒子群優(yōu)化算法(Particle Swarm Algorithm,PSO)和量子粒子群優(yōu)化算法(Quantum Particle Swarm Algorithm,QPSO)[4]一樣,都是基于群體進(jìn)化的優(yōu)化算法;與GA相比,都是通過種群內(nèi)個(gè)體的合作與競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)種群的進(jìn)化,因而DE也可以認(rèn)為是一種基于實(shí)數(shù)編碼具有保優(yōu)思想的貪婪遺傳算法[2],同時(shí)DE也采用交叉、變異等操作,只是順序不一樣,與PSO、QPSO相比,都不需要待解決問題的特征信息,但DE具有其特有的記憶能力,而且還可以憑借著這種記憶能力能夠動(dòng)態(tài)的調(diào)整搜索方向,因而具有更好的全局搜索能力。

假設(shè)個(gè)體的數(shù)目為N,每個(gè)個(gè)體的維數(shù)為d,k為迭代次數(shù),則種群內(nèi)個(gè)體(0

變異操作通過下式進(jìn)行:

上式中,F稱為縮放因子,一般在[1,2]內(nèi)取值,本文中取2,在得到變異向量后,變異向量再與通過下式進(jìn)行交叉操作:

上式中,CR為交叉概率,本文取0.8。

接受操作,在DE中是通過一對(duì)一的貪婪的方式來決定是否接受交叉后的新個(gè)體,具體的方式為:

上式中,表示第k次迭代時(shí),第i個(gè)體的適應(yīng)值。

由上可知,與PSO、QPSO一樣,DE算法本質(zhì)上也是一種連續(xù)的優(yōu)化算法,但是與GA相比,盡管采用了交叉、變異接受等操作,但是比GA更加簡(jiǎn)單,所以DE的運(yùn)算速度要比GA更快,操作要比GA更加簡(jiǎn)單。

2.2 個(gè)體的編碼及適應(yīng)值的計(jì)算

由上節(jié)投資組合的模型可知,投資組合可以認(rèn)為是一種有約束的多目標(biāo)整數(shù)規(guī)劃模型,約束條件有兩個(gè):一個(gè)是資金交易量的限制,第i種證券的投資資金不能超過hic1,所以在DE中個(gè)體采用基于整數(shù)的編碼方式,且每個(gè)個(gè)體的第i維分量的取值應(yīng)在[0,floor(hic1/(siNB))](hi為第i種證券的最大投資比例數(shù),si為第i種證券的購買價(jià)格,NB為最小交易量的單位數(shù),floor表示向下取整),在算法運(yùn)行過程中,個(gè)體的分量都采用向下取整的方式,如果個(gè)體的分量超出了上述的限制,則該個(gè)體的分量取區(qū)間的邊界值;另一個(gè)是總的購買資金c的限制,即(c0=

2.3 DE的流程

Step1:初始化種群空間,并計(jì)算各個(gè)個(gè)體的適應(yīng)值;

Step2:種群中的個(gè)體按照式(2)、(3)、(4)更新自己;

Step3:判斷算法的終止條件是否滿足,如是,轉(zhuǎn)Step4,否則轉(zhuǎn)Step2;

Step4:算法終止。輸出最優(yōu)解。

3.實(shí)例測(cè)試

為了測(cè)試算法的有效性,選用文獻(xiàn)[3]中的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)試,具體的數(shù)據(jù)見文獻(xiàn)[3]。表1是在(c1-c0)/c1=0.002,不同λ的條件下,DE所取得最優(yōu)的結(jié)果,表2是在(c1-c0)/c1=0.002,λ=0的條件下,最大投資比例數(shù)h的變化對(duì)算法的影響的對(duì)比,表3是λ=0,h=0.006的條件下,投資下限c0的變化對(duì)算法的影響的對(duì)比,表4是DE、QPSO、PSO三種連續(xù)的優(yōu)化算法在λ=0,h=0.006,(c1-c0)/c1=0.002的條件下的性能比較,圖1是某次三種算法最優(yōu)值的變化曲線的對(duì)比.各算法的參數(shù)設(shè)置為:在PSO中,慣性權(quán)重為0.45,加速常數(shù)都為1.8,在QPSO中,收斂系數(shù)按文獻(xiàn)[3]中的方法計(jì)算,上述的算法都連續(xù)運(yùn)行20次,best為最優(yōu)值,mean為平均值。

從表1中可知,隨著λ的增大,風(fēng)險(xiǎn)和收益都在增大,這說明了風(fēng)險(xiǎn)越大,收益的也越大,這與現(xiàn)實(shí)情況是一樣的,也從另一方面說明了本文算法的有效性,從表2看,最大投資比例常數(shù)h的取值對(duì)收益、風(fēng)險(xiǎn)、和適應(yīng)值的影響是比較大的,如果h取得太小,則總的投資金額就有可能不能滿足投資組合的約束條件,從而導(dǎo)致收益和風(fēng)險(xiǎn)都為0,同時(shí)h取得過大,則算法取得解得質(zhì)量則會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的情況;同時(shí)還可以從表2得知,精度對(duì)DE的求解質(zhì)量也有很大的影響,精度越高,解得質(zhì)量越不穩(wěn)定,精度越低,解得質(zhì)量越穩(wěn)定;從表3看,投資下限越小,風(fēng)險(xiǎn)和收益都出現(xiàn)下降的趨勢(shì),但是趨勢(shì)并不是很明顯,所以在實(shí)際的情況中,投資的上限于與下限的差值越小越好。

表4是三種連續(xù)優(yōu)化算法在λ=0,h=0.006,(c1-c0)/c1=0.002的條件下的性能比較,從中可以看出,QPSO的每項(xiàng)均值與最優(yōu)值的差值都很小,說明了QPSO具有更好的魯棒性以及解得穩(wěn)定性,從最優(yōu)解來看,DE求得的最優(yōu)解最好,說明了DE具有更好的局部搜索能力;從運(yùn)行時(shí)間來看,PSO運(yùn)行的時(shí)間最短,但是解得質(zhì)量太差。從圖1中看出,PSO和QPSO的全局搜索能力要好,但是局部搜索能力相對(duì)欠缺,如果能提高算法的局部搜索能力則算法的性能則會(huì)大幅度的調(diào)高。

4.小結(jié)

本文將差分進(jìn)化算法應(yīng)用到組合投資模型的求解上,通過實(shí)例的測(cè)試,驗(yàn)證了差分進(jìn)化算法在求解該模型上的可行性和有效性,并且與其他算法相比,有著更好的性能。

參考文獻(xiàn)

[1]Markowitz H M.Portfolio selection[J].Journal of Finance,1952(117):77-91.

[2]劉波,王凌,金以慧.差分進(jìn)化算法研究進(jìn)展[J].控制與決策,2007,22(7):711-713.

[3]何洋林,葉春明,許濟(jì)東.基于改進(jìn)AGA算法求解含交易費(fèi)用組合投資模型[J].計(jì)算機(jī)工程與應(yīng)用,2007,43(11):235-236.

[4]石錦風(fēng),馮斌,孫俊.用帶變異的QPSO算法解決Job-shop車間調(diào)度問題[J].計(jì)算機(jī)工程與應(yīng)用,2008,44(8):49-52.

[5]江家寶,尤振燕,孫俊.基于微分進(jìn)化算法的多階段投資組合優(yōu)化[J].計(jì)算機(jī)工程與應(yīng)用.2007,43(3):189-193.

[6]夏夢(mèng)雨,葉春明,徐濟(jì)東.用微粒群算法求解含交易費(fèi)用的組合投資模型[J].上海理工大學(xué)學(xué)報(bào).2008,30(4):379-386.

作者簡(jiǎn)介:

呂敬輝(1983―),碩士研究生,研究方向:管理科學(xué)與工程。

許曉兵,碩導(dǎo),研究方向:管理信息系統(tǒng)。

投資計(jì)劃和資金計(jì)劃范文第3篇

 

關(guān)鍵詞: 股權(quán)投資基金/有限合伙人/普通合伙人 

 

 

      引言

      有限合伙型股權(quán)投資基金（limited partnership private equity fund），即由投資者與基金管理人簽訂有限合伙協(xié)議而共同設(shè)立，投資者作為有限合伙人（limited partner），不參與基金的管理運(yùn)作，以其出資額為限對(duì)基金承擔(dān)有限責(zé)任，基金管理人作為普通合伙人（general partner），直接管理基金的投資運(yùn)作，并對(duì)基金債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的一種股權(quán)投資基金類型。由于該組織形式將有限合伙人（投資人）排除在投資決策機(jī)制之外以及“穿透稅制”的特性，使其從產(chǎn)生之日起便與風(fēng)險(xiǎn)投資行為伴生[1]，時(shí)至今日成為現(xiàn)代股權(quán)投資基金的重要類型之一，特別是在股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國，有限合伙制已經(jīng)成為主導(dǎo)的基金組織形式。

      為推動(dòng)股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（2005年）對(duì)于有限合伙型基金的確立預(yù)留了法律空間[2]，2006年修訂的《合伙企業(yè)法》第2條第3款創(chuàng)設(shè)了普通合伙之外的有限合伙形態(tài)，國家和地方政府為確保有限合伙形態(tài)與現(xiàn)行的其他相關(guān)制度順暢對(duì)接，陸續(xù)出臺(tái)系列配套措施，如允許合伙企業(yè)開立證券賬戶、允許有限合伙作為首次公開發(fā)行公司股東、明確合伙人的納稅細(xì)則等等，至此，有限合伙型股權(quán)投資基金進(jìn)入了我國資本市場(chǎng)的投資舞臺(tái)。2007年至今，我國有限合伙型股權(quán)投資基金落地已經(jīng)三年，三年的市場(chǎng)驗(yàn)證凸顯本土化特性的諸多問題，諸如有限合伙人（投資人）和普通合伙人（管理人）信息嚴(yán)重不對(duì)稱、普通合伙人資質(zhì)難以確認(rèn)，無限責(zé)任實(shí)現(xiàn)路徑不清晰，尤其是對(duì)普通合伙人（管理人）配套約束制度的缺失，導(dǎo)致“出資人”和“出智人”失去了平衡，擴(kuò)大了成本，動(dòng)搖了有限合伙制度中的投資人與管理人的信任基礎(chǔ)，限制了有限合伙股權(quán)投資基金的持續(xù)發(fā)展。

      有限合伙股權(quán)投資基金的域外成功與域內(nèi)失落的制度效果反差，使得筆者開始審視有限合伙股權(quán)投資基金的本土化成功路徑。本文首先從有限合伙的兩大核心制度——決策機(jī)制和利潤分配制度切入，解讀有限合伙組織形態(tài)對(duì)于股權(quán)投資基金的原理層面正當(dāng)性，進(jìn)而觀察我國現(xiàn)行有限合伙型股權(quán)投資基金的制度缺陷所在，最后，提出筆者對(duì)于如何完善該項(xiàng)制度的自我見解，并主張只有一方面保證管理人專業(yè)能力的發(fā)揮，另一方面保障投資人資金的安全，在“管理人中心主義”前提下重新建立“資——質(zhì)”平衡，才能真正實(shí)現(xiàn)有限合伙股權(quán)投資基金的持久發(fā)展。

      一、我國有限合伙型股權(quán)投資基金的核心制度架構(gòu)

      股權(quán)投資基金的盈利水平在相當(dāng)程度上依賴于運(yùn)營效率，而運(yùn)營效率在很大程度上又取決于所選擇的組織形式及其相應(yīng)的成本的高低。然而，股權(quán)投資基金組織形式的選擇又與基金本身的特性和要求具有內(nèi)在聯(lián)系和邏輯上的關(guān)聯(lián)性。無論公司型基金、信托型基金還是有限合伙型的組織形態(tài)都僅是股權(quán)投資基金的“外衣”，只要其在決策機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制、利潤分配及避免雙重征稅等實(shí)質(zhì)方面契合了股權(quán)投資基金制度的內(nèi)在特性，能夠?qū)崿F(xiàn)投融資快捷、安全，實(shí)現(xiàn)投資人和管理人利益訴求，自然就會(huì)成為一條有效的路徑。有限合伙的核心制度有效的滿足了股權(quán)投資基金的訴求。

      有限合伙組織形態(tài)從其誕生之日起便伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，其責(zé)任形式二元性與經(jīng)營管理權(quán)限一元性特征，衍生出二個(gè)核心制度：投資決策制度、利潤分配制度。這二個(gè)制度通過基金內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置和權(quán)限劃分，確立了基金管理人獨(dú)立決策權(quán)、激勵(lì)相容的分配規(guī)則，既滿足了投資者的投資預(yù)期，又使基金管理人的人力資本得以回報(bào)。

      （一）有限合伙型股權(quán)投資基金的投資決策制度

      就有限合伙型股權(quán)投資基金而言，在權(quán)力配制方面，所有權(quán)即利潤分配和參與重大決策由作為貨幣資本提供者的有限合伙人和人力資本提供者的普通合伙人共同享有，管理權(quán)和監(jiān)督權(quán)則分別由普通合伙人和有限合伙人單獨(dú)享有。在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，有限合伙型基金通常合伙人會(huì)議來共同行使全體合伙人的共享權(quán)力，而在股權(quán)投資基金領(lǐng)域除法律強(qiáng)制性規(guī)定的治理結(jié)構(gòu)外，均以《委托管理協(xié)議》或《有限合伙協(xié)議》的形式確立股權(quán)投資基金的投資決策機(jī)構(gòu)——投資決策委員會(huì)。

      有限合伙型基金中的普通合伙人，即基金管理人享有對(duì)于基金運(yùn)營的廣泛控制權(quán)。普通合伙人雖然對(duì)于有限合伙的出資比例甚少并且可以勞務(wù)出資，但是對(duì)于股權(quán)投資基金的經(jīng)營決策，諸如投資對(duì)象的選擇、投資前的評(píng)估、盡職調(diào)查、投資時(shí)機(jī)的決定、投資定價(jià)及數(shù)量、投資協(xié)議的簽訂、投資后的管理、退出等權(quán)限，除非合伙協(xié)議另有約定，否則完全由普通合伙人自行決定。

投資計(jì)劃和資金計(jì)劃范文第4篇

2月27日，40家創(chuàng)業(yè)板上市公司公布了去年業(yè)績。凈利潤增幅同比下滑者達(dá)到15家之多，且下滑幅度均超過20%。曾以研發(fā)助推的創(chuàng)新型藥企萊美藥業(yè)（300006）也位列其中，伴隨著2.52億萬限售股解禁的消息，二級(jí)市場(chǎng)上該股當(dāng)日跌幅達(dá)6.16%。

2009年10月末萊美藥業(yè)成功闖過IPO的關(guān)口，募集到了巨額的資金，然而與承諾不相稱的是募投項(xiàng)目卻屢次遭到延遲，2月27日與業(yè)績快報(bào)同時(shí)公告的還有2013年第一次股東大會(huì)召開，而該次會(huì)議審議的主要內(nèi)容則是此前頗受詬病的募投項(xiàng)目茶園制劑項(xiàng)目變更為合資經(jīng)營的事項(xiàng)，在盈利增速不斷下滑的背景下，這條公告也尤為刺眼，再次引起市場(chǎng)對(duì)其上市目的以及背后利益輸送的各種猜想。

募投項(xiàng)目一波三折

“萊美上市的目的是什么？是利用資本市場(chǎng)募集資金后將最好的項(xiàng)目進(jìn)行私有化嗎？”

萊美藥業(yè)1月30日曾公告擬將募投項(xiàng)目茶園制劑項(xiàng)目變更為合資經(jīng)營，合資完成后，公司董事長、總經(jīng)理邱宇將成為該項(xiàng)目的第一大股東，股權(quán)占比50.74%，公司股權(quán)占比降至19.05%。由于該項(xiàng)目的產(chǎn)品與公司主業(yè)息息相關(guān)，引發(fā)了市場(chǎng)各種猜測(cè)。

作為公司上市的募投項(xiàng)目抗感染及特色?？朴盟幧a(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，公司曾在招股說明書中承諾達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)品銷售收入30170.94萬元，凈利潤為3853.27萬元。如今來看該招股說明書的預(yù)期無疑“水中月鏡中花”。

原本，該募投項(xiàng)目在資金到位的情況下應(yīng)在2010年8月竣工卻在當(dāng)年的9月變更了的部分項(xiàng)目的建設(shè)地址。

2010 年9 月29 日，萊美藥業(yè)召開董事會(huì)，審議通過了公司《關(guān)于部分募投項(xiàng)目（制劑）建設(shè)地點(diǎn)變更的議案》，對(duì)原募投項(xiàng)目“抗感染及特色?？朴盟幃a(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”中的制劑部分建設(shè)地址進(jìn)行遷移，由重慶市長壽化工園區(qū)遷至重慶市南岸區(qū)茶園工業(yè)園區(qū)。

自此，原本一個(gè)募投項(xiàng)目一分為二，一部分是“抗感染及特色?？朴盟幃a(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地-長壽原料藥項(xiàng)目”，另外一部分是“抗感染及特色?？朴盟幃a(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)基地-茶園制劑項(xiàng)目”。直至2012年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，茶園制劑項(xiàng)目的進(jìn)度僅僅為5.63%。

2013年1月，公司將茶園制劑項(xiàng)目的實(shí)施主體變更為萊美禾元，并繼續(xù)追加投資，投資總額預(yù)計(jì)增加至4.15億元。

至于萊美禾元變更為合資經(jīng)營的原因，公司稱，根據(jù)新版GMP的要求，現(xiàn)有藥品生產(chǎn)企業(yè)血液制品、疫苗、注射劑等無菌藥品的生產(chǎn)，應(yīng)在2013年12月31日前達(dá)到新版GMP要求。為了符合新版GMP要求和滿足公司未來發(fā)展戰(zhàn)略的需求，茶園制劑項(xiàng)目建筑面積、生產(chǎn)線及產(chǎn)品數(shù)量相應(yīng)增加、相關(guān)設(shè)備投入加大，公司擬聯(lián)合鼎亮禾元、六禾元魁以及邱宇等十二位自然人對(duì)公司全資子公司萊美禾元進(jìn)行增資，從而達(dá)到減輕上市公司資金壓力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持盈利水平的目的。

合資經(jīng)營迷霧難解

不過顯然對(duì)于該解釋投資者并不買賬，“公司前期盲目收購浪費(fèi)大量資金，而把IPO的主要項(xiàng)目給耽誤了！”一位投資者向記者表示。

從萊美藥業(yè)近幾年資產(chǎn)交易來看，2011年6月，萊美藥業(yè)以9000萬元收購了四川禾正制藥有限責(zé)任公司100%的股權(quán)；2010年12月，又以1.7億元收購了湖南康源制藥有限公司100%股權(quán)；2012年12月，又以9000萬元收購了青海明膠股份有限公司。萊美藥業(yè)在大肆并購的同時(shí)，總計(jì)花費(fèi)了3.5億元人民幣，其中，收購湖南康源制藥有限公司所花費(fèi)的1.5億元從募集資金里出資。

半年報(bào)顯示，萊美藥業(yè)在2009年9月21日成功IPO后募集資金34956.25萬元，萊美藥業(yè)上市之后已累計(jì)投入募集資金總額31902.45萬元，募集資金僅僅剩下3053.8萬元。另外，萊美藥業(yè)母公司只有1.9億元貨幣資金，即使合并后的資產(chǎn)負(fù)債表顯示也只有3.1億元。萊美藥業(yè)的負(fù)債率已經(jīng)近50%，此外還有大量項(xiàng)目需要資金投入，萊美藥業(yè)現(xiàn)金流壓力開始顯現(xiàn)。

同時(shí)，對(duì)于該項(xiàng)目的決策方式也引發(fā)爭(zhēng)議，投資者互動(dòng)關(guān)系平臺(tái)上有投資者表示“這么重大的項(xiàng)目即使要這么做也應(yīng)該通過招投標(biāo)方式進(jìn)行”，“萊美上市的目的是什么？是利用資本市場(chǎng)募集資金后將最好的項(xiàng)目進(jìn)行私有化嗎？”投資者憤憤不平。

實(shí)際上，萊美禾元合資后，萊美藥業(yè)董事長邱宇將成為第一大股東，股權(quán)占比50.74%。另外十一位自然人均為萊美藥業(yè)高層管理人員。雖然公司稱，邱宇等十二位自然人將所持萊美禾元全部股權(quán)委托給萊美藥業(yè)，由萊美藥業(yè)代行除分紅收益權(quán)之外的其他全部股東權(quán)利，公司對(duì)萊美禾元仍實(shí)際控制。但邱宇是公司第一大股東、董事長、總經(jīng)理，公司未來如何保證關(guān)聯(lián)交易的公平公正不免引發(fā)市場(chǎng)的質(zhì)疑。

對(duì)此，該公司在投資者互動(dòng)關(guān)系平臺(tái)上表示“萊美禾元增資完成之后，公司將在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)以合理的價(jià)格向參與本次增資的除萊美藥業(yè)以外的股東以定向發(fā)行股份的方式或以現(xiàn)金的方式收購其所持有的項(xiàng)目公司萊美禾元的股權(quán)?！?/p>

然而，該定增方案何時(shí)執(zhí)行？會(huì)否如募投項(xiàng)目一樣一波三折一拖再拖？定增的方式以及定價(jià)原則如何才能保證公平公正？此舉猶如多米諾骨牌，絲毫不能解除市場(chǎng)有關(guān)利益輸送的各種聯(lián)想。

盈利能力疲態(tài)盡顯

與募投項(xiàng)目出現(xiàn)問題相伴的，必然是公司業(yè)績出現(xiàn)下滑。萊美藥業(yè)了其2012年業(yè)績快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，營業(yè)利潤為5927.39萬元，較去年同期減少10.24%，利潤總額為6906.24萬元，較去年同期減少20.57%，歸屬上市公司股東的凈利潤為5894.90萬元，比去年同期減少19.35%。

投資計(jì)劃和資金計(jì)劃范文第5篇

    信托投資公司辦理資金信托業(yè)務(wù)時(shí)可以按照要求,為委托人單獨(dú)管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理,通常這種資金信托方式稱為集合資金信托。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務(wù)時(shí),應(yīng)設(shè)立集合信托計(jì)劃,并在集合信托計(jì)劃信托投資公司辦理資金信托業(yè)務(wù)時(shí)可以按照要求,為委托人單獨(dú)管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理,通常這種資金信托方式稱為集合資金信托。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務(wù)時(shí),應(yīng)設(shè)立集合信托計(jì)劃,并在集合信托計(jì)劃開始推介前,逐一向注冊(cè)地銀監(jiān)局報(bào)告。異地推介集合信托計(jì)劃的,須先經(jīng)注冊(cè)地銀監(jiān)局審批其辦理異地集合資金信托業(yè)務(wù)的資格,并在開始異地推介前向推介地銀監(jiān)局和注冊(cè)地銀監(jiān)局報(bào)告。在任一時(shí)點(diǎn),信托投資公司正在異地推介的集合信托計(jì)劃不得超過兩個(gè)。集合信托計(jì)劃推介結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi),信托投資公司應(yīng)當(dāng)向注冊(cè)地銀監(jiān)局和推介地銀監(jiān)局提交有關(guān)推介情況、接受資金委托情況的正式報(bào)告。信托投資公司不得委托非金融機(jī)構(gòu)推介集合信托計(jì)劃。異地推介是指信托投資公司親自或委托其他金融機(jī)構(gòu)在其注冊(cè)地銀監(jiān)局轄區(qū)以外的其他城市向潛在的委托人散發(fā)集合信托計(jì)劃推介材料(或作口頭宣傳)并接受資金信托的行為。

    異地推介集合信托計(jì)劃的,須先經(jīng)注冊(cè)地銀監(jiān)局審批其辦理異地集合資金信托業(yè)務(wù)的資格,并在開始異地推介前向推介地銀監(jiān)局和注冊(cè)地銀監(jiān)局報(bào)告,每個(gè)集合信托計(jì)劃最多只能同時(shí)在信托投資公司注冊(cè)地銀監(jiān)局轄內(nèi)(城市不限)和另一個(gè)銀監(jiān)局轄內(nèi)不超過兩個(gè)城市推介,而且接受異地推介的資金信托合同,每份合同金額不得低于人民幣一百萬元(含一百萬元),且機(jī)構(gòu)委托人需同時(shí)出具其投資于該集合信

    藍(lán)1號(hào)股權(quán)投資集合資金信托“計(jì)劃托計(jì)劃的資金不超過其凈資產(chǎn)20%的證明文件,自然人委托人需同時(shí)出具個(gè)人穩(wěn)定的年收入不低于十萬元的收入證明。

    在任一時(shí)點(diǎn),信托投資公司正在異地推介的集合信托計(jì)劃不得超過兩個(gè)。集合信托計(jì)劃推介結(jié)束后5個(gè)工作日內(nèi),信托投資公司應(yīng)當(dāng)向注冊(cè)地銀監(jiān)局和推介地銀監(jiān)局提交有關(guān)推介情況、接受資金委托情況的正式報(bào)告。

    信托投資公司不得委托非金融機(jī)構(gòu)推介集合信托計(jì)劃。異地推介是指信托投資公司親自或委托其他金融機(jī)構(gòu)在其注冊(cè)地銀監(jiān)局轄區(qū)以外的其他城市向潛在的委托人散發(fā)集合信托計(jì)劃推介材料(或作口頭宣傳)并接受資金信托的行為。