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泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文第1篇

關(guān)鍵詞：泡沫經(jīng)濟(jì)；現(xiàn)實(shí)研究；日本

一、引言

泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生主要是由于投機(jī)資本的不斷增加從而導(dǎo)致一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)用貨幣的形式來表示資產(chǎn)的價(jià)值，同時(shí)資產(chǎn)的價(jià)格和實(shí)體的價(jià)格發(fā)生嚴(yán)重的偏離。生產(chǎn)和流通過程中的價(jià)格急劇上升會(huì)給整個(gè)市場(chǎng)營(yíng)造一種虛假的繁榮。因此泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)會(huì)給一個(gè)國(guó)家或地區(qū)帶來嚴(yán)重的災(zāi)難。同時(shí)，當(dāng)泡沫經(jīng)濟(jì)消失后國(guó)家又會(huì)面臨著各種新的問題。

二、日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成原因

日本泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)是由于各種元素綜合作用的結(jié)果。其主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)

日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在泡沫經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的時(shí)候整體的發(fā)展還處在一種良好的狀態(tài)[1]。因此，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生會(huì)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況產(chǎn)生直接的聯(lián)系。由于日本人受到歷史因素的影響始終對(duì)未來抱著一種極為樂觀的態(tài)度，因此疏忽了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范。經(jīng)過了兩次世界大戰(zhàn)的洗禮，日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始走上了正規(guī)，并且由于大量資本的積累從而導(dǎo)致了市場(chǎng)的虛假繁榮的景象。越來越多的人開始將自身的積累資本投資于股票行業(yè)或者將資本投入土地?cái)U(kuò)張過程中。伴隨著工業(yè)化和城市化的進(jìn)程不斷地加快，日本的人口數(shù)量也在日益地增加。因此，城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中經(jīng)常出現(xiàn)環(huán)境問題和住房問題等等從而造成了日本整個(gè)城市中的物價(jià)飛漲。

（二）日本政府經(jīng)濟(jì)決策的失誤

政府作為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主體，政府經(jīng)濟(jì)決策的正確與否會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生直接的影響。政府在制定相關(guān)的經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)候如果忽視了對(duì)實(shí)際的經(jīng)濟(jì)情況考察會(huì)嚴(yán)重地影響經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。 在這一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，日本政府的錯(cuò)誤政策加速了泡沫的形成和破滅，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：1.為跟上西方國(guó)家的金融政策，日本政府在當(dāng)時(shí)制定了超低的銀行利率政策。這一利率政策顯然是不合理的，在當(dāng)時(shí)日本經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的情況，政府制定的貨幣政策應(yīng)當(dāng)在于遏制經(jīng)濟(jì)過快發(fā)展，而不是實(shí)行款松的銀行利率政策，與西方國(guó)家簽訂的“廣島協(xié)議”則是這一政策的代表。這一政策使得日本經(jīng)濟(jì)急劇升溫，各國(guó)加大日?qǐng)A的持有量，造成日?qǐng)A急劇升值。2.除了失敗的金融政策之外，日本政府還實(shí)施了錯(cuò)誤的稅收政策。當(dāng)時(shí)的稅收政策針對(duì)會(huì)計(jì)記賬方式進(jìn)行革新，迫使大量的企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)革新運(yùn)動(dòng)，希冀以此獲取短期資金支持。這一問題的關(guān)鍵之處在于將金融領(lǐng)域的虛擬經(jīng)濟(jì)通涉及到房地產(chǎn)等方面的實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系在一起，但是財(cái)務(wù)技術(shù)的革新使得企業(yè)追求虛擬經(jīng)濟(jì)中資產(chǎn)的增值而不是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)金流量。

二、泡沫經(jīng)濟(jì)消失后的日本經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況分析

泡沫經(jīng)濟(jì)消失之后日本為了挽救整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)損失。20世紀(jì)末，日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r達(dá)到了空前的低潮。從相關(guān)的數(shù)據(jù)調(diào)查顯示表明，日本在20世紀(jì)五六十年代時(shí)期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是以10%的速度呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，到20世紀(jì)70年代以及隨后的十年之內(nèi)，日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長(zhǎng)速度下降了6%。20世紀(jì)末期，日本的經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展則進(jìn)入了歷史上的低潮時(shí)期。日本每年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1%。同時(shí)，在2012年日本境內(nèi)的七個(gè)大型的商社對(duì)外投資總額達(dá)到了4.28萬億日元。因此，日本在海外的投資成為了支持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿ΑＴ谂菽?jīng)濟(jì)消失之后日本的相關(guān)政府部門開始逐漸向循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向過度。綠色的經(jīng)濟(jì)政策成為了日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大支撐。泡沫經(jīng)濟(jì)消失之后的大多數(shù)日本民眾開始對(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)生了嚴(yán)重地動(dòng)搖，因而造成了日本大量的資金外流的現(xiàn)象。

此外，日本政府在80年帶放開了銀行經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)，其自由化傾向過度，主要集中于擴(kuò)大銀行的證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、國(guó)債市場(chǎng)、期貨交易等等信托業(yè)務(wù)。這一自由化的金融政策使得大量的資金投入到房地產(chǎn)領(lǐng)域，進(jìn)而被股票交易市場(chǎng)所滲透，促使泡沫經(jīng)濟(jì)迅速形成。而且，大量的證券公司屢次出現(xiàn)違規(guī)操作和暗箱操作，擾亂正常的金融秩序。當(dāng)企業(yè)面臨危機(jī)時(shí)，日本政府又缺乏一定的管理政策支持，大量的投機(jī)行為出現(xiàn)，一旦泡沫經(jīng)濟(jì)被捅破，各項(xiàng)資金鏈條斷掉，使得經(jīng)濟(jì)大規(guī)模停滯倒退。

然而，泡沫經(jīng)濟(jì)消失后的日本經(jīng)濟(jì)社會(huì)狀況并沒有像人們想象中的那么不盡人意[2]。雖然日本只是一個(gè)小小的島國(guó)，但是日本一直以來都是新產(chǎn)品的使用者。甚至連美國(guó)都對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展深感驚訝。當(dāng)美國(guó)的失業(yè)人口的總數(shù)達(dá)到了將近15%的時(shí)候，一些中產(chǎn)階級(jí)的退休情況給美國(guó)政府出了一個(gè)很大的考題。但是，日本的失業(yè)率僅僅只達(dá)到4%，并且日本的人均壽命一直是世界上的其他國(guó)家所不能及的。泡沫經(jīng)濟(jì)的消失給日本造成的經(jīng)濟(jì)損失高達(dá)1659萬億日元，有學(xué)者指出，泡沫經(jīng)濟(jì)破滅之后的日本并沒有走入絕望的深淵，而是探索出了最美的驚喜。我們不難發(fā)現(xiàn)，泡沫經(jīng)濟(jì)消失后的日本雖然給本國(guó)的出口商品帶來了一定的壓力，但是日元也在世界貨幣中獲得了長(zhǎng)久的發(fā)展地位。即使了泡沫經(jīng)濟(jì)消失之后日本人的受教育水平也在亞洲以及世界中享有重要的聲譽(yù)。2012年根據(jù)日本政府的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)道，日本的人均消費(fèi)指數(shù)上升到56.43%，居民的人均收入也在逐年的增加，產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力也在不斷地提高。

因此，泡沫經(jīng)濟(jì)消失之后的日本雖然遭受了許多的損失，然而也給日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步提供了良好的契機(jī)。

三、結(jié)束語

綜上所述，泡沫經(jīng)濟(jì)的消失給日本經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展既帶來了挑戰(zhàn)又提供了機(jī)遇[3]。泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)打破了日本的經(jīng)濟(jì)繁榮的神話。因此，日本在未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中應(yīng)該對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)進(jìn)行反思，從而為以后的發(fā)展提供良好的借鑒。

參考文獻(xiàn)

[1]（美）凱塞.沃爾夫“美英如何誘導(dǎo)了日本的泡沫經(jīng)濟(jì)和銀行危機(jī)”當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué).2012，（2）.

泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文第2篇

摘要經(jīng)濟(jì)泡沫作為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中呈現(xiàn)出的一種虛假的繁榮行為，它既有可能對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展造成不良的影響，同時(shí)也可能促使市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變得活躍。因此，對(duì)于經(jīng)濟(jì)泡沫問題的正確分析，可以在很大程度上為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展增添助益。本文主要通過對(duì)于經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象與泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的對(duì)比，解釋了經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象的相關(guān)問題，闡述了經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)的影響。

關(guān)鍵詞金融經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)泡沫泡沫經(jīng)濟(jì)影響

在現(xiàn)代社會(huì)市場(chǎng)金融經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的情況下，經(jīng)濟(jì)泡沫問題也愈演愈烈，經(jīng)濟(jì)泡沫的呈現(xiàn)既給經(jīng)濟(jì)帶來了大量的負(fù)面影響，也在一定程度上促進(jìn)了金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。因此，若要使金融市場(chǎng)健康發(fā)展，對(duì)于經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象的正確分析至關(guān)重要。本文主要通過對(duì)比經(jīng)濟(jì)泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)兩種現(xiàn)象，簡(jiǎn)單闡述了經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象的實(shí)質(zhì)，并且談?wù)摿私?jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。

一、經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中愈演愈烈的經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象，已經(jīng)成為人們口中極為普遍的字眼，而經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象在眾多的人腦海中還只是一個(gè)字眼。對(duì)于經(jīng)濟(jì)泡沫究竟是怎樣的一種現(xiàn)象這個(gè)問題，很多人都一知半解，甚至一竅不通。因此，本文首先通過對(duì)比經(jīng)濟(jì)泡沫與泡沫經(jīng)濟(jì)著兩個(gè)相似的字眼，對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象的實(shí)質(zhì)做一下簡(jiǎn)單的闡釋。

經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象實(shí)際上就是現(xiàn)代社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體為了追求不切實(shí)際的高端利益預(yù)期，進(jìn)行的瘋狂的投機(jī)活動(dòng)，因而導(dǎo)致的金融和房地產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域在市場(chǎng)上呈現(xiàn)出以資產(chǎn)價(jià)格高于其自身基本價(jià)值的形式增長(zhǎng)的虛假的繁榮狀況。市場(chǎng)主體在經(jīng)濟(jì)利益最大化的驅(qū)逐下，不斷的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)利益的高端預(yù)期，從而依據(jù)虛擬資本與市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格的對(duì)比，進(jìn)行狂熱的投機(jī)活動(dòng)。一旦市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格上漲，就會(huì)有更多的人入市進(jìn)行搶購(gòu)，從而更加提升了經(jīng)濟(jì)預(yù)期的價(jià)格，這樣不斷的循環(huán)下去，就使得經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出不同于現(xiàn)狀的虛假繁榮狀態(tài)，長(zhǎng)此以往，虛擬資本就會(huì)以高出其自身基本價(jià)值的形式運(yùn)行，進(jìn)而產(chǎn)生虛幻的資本泡沫。

而泡沫經(jīng)濟(jì)則是指，在社會(huì)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，由于證券市場(chǎng)內(nèi)信用活動(dòng)的介入，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中流動(dòng)的資金大幅度增加，從而加大了金融資產(chǎn)的儲(chǔ)量，使得投機(jī)資本的實(shí)力大大增強(qiáng)；再加上金融的自由化浪潮不斷地對(duì)其進(jìn)行沖擊，產(chǎn)生了一些不合理的資產(chǎn)信貸制度，從而加劇了金融監(jiān)管的難度，使得經(jīng)濟(jì)泡沫不斷的增加，并逐漸通過金融活動(dòng)滲透到整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)生活中，使整個(gè)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出泡沫的趨向，從而形成泡沫經(jīng)濟(jì)。

只要能控制住投機(jī)資本的數(shù)量，將虛擬資本的價(jià)格與價(jià)值的偏離程度控制在合理的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)泡沫則會(huì)在一定程度上促進(jìn)資本市場(chǎng)的活躍。而泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，一旦這個(gè)泡沫破裂，勢(shì)必會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行造成不可預(yù)料的影響。

二、經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生以及對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)的影響

現(xiàn)代社會(huì)，經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象極其復(fù)雜，這種復(fù)雜性既體現(xiàn)在金融資產(chǎn)獨(dú)立運(yùn)行的規(guī)律上，還在金融系統(tǒng)內(nèi)在的脆弱性上有所展現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)泡沫究竟在什么情況下產(chǎn)生，又會(huì)對(duì)金融經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生怎樣的影響，便成為人們研究的重點(diǎn)。下面本文重點(diǎn)對(duì)這兩個(gè)問題進(jìn)行分析：

1.經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生

金融經(jīng)濟(jì)是依托著技術(shù)的創(chuàng)新以及金融系統(tǒng)而產(chǎn)生的金融資產(chǎn)的交易關(guān)系，這種交易關(guān)系在正常狀態(tài)下都會(huì)產(chǎn)生利益的競(jìng)爭(zhēng)，而經(jīng)濟(jì)泡沫的產(chǎn)生便與這種經(jīng)濟(jì)利益地競(jìng)爭(zhēng)息息相關(guān)。

經(jīng)濟(jì)泡沫首先源于投資者的非理性的投資活動(dòng)，這種投資一般是一種投資者只重資產(chǎn)帶來的利益而不在意所投資物品的投資狀態(tài)。隨著某一種物品呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)上的跟風(fēng)投資，進(jìn)而引發(fā)這種物品非正常的價(jià)格上漲，誘發(fā)更多的投資，繼而形成了惡性循環(huán)，導(dǎo)致泡沫產(chǎn)生，正如中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)領(lǐng)域是經(jīng)濟(jì)泡沫產(chǎn)生的一個(gè)核心，由于它的交易成本較低，且通常出現(xiàn)供求失衡的狀態(tài)，因此，人們會(huì)狂熱的投資房地產(chǎn)、渴望獲得高額的利益，進(jìn)而導(dǎo)致了房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。

2.經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)的影響

就現(xiàn)代社會(huì)而言，在金融經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)泡沫對(duì)于經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行是起到了一定的推動(dòng)作用的。金融資本的正常運(yùn)行，需要一定的劑，否則就會(huì)導(dǎo)致運(yùn)轉(zhuǎn)的困難，降低經(jīng)濟(jì)效益。有一定的經(jīng)濟(jì)泡沫，表明經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還處于充滿活力的狀態(tài)。金融泡沫通過人們對(duì)某一方面的投資，進(jìn)而帶動(dòng)這一方面經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使金融資本得以順利運(yùn)行。

但是，金融經(jīng)濟(jì)泡沫過大，它非但不會(huì)起到作用，還會(huì)形成泡沫經(jīng)濟(jì)，給經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來不可估量的損失。現(xiàn)代社會(huì)金融經(jīng)濟(jì)處在多泡沫的狀態(tài)，每一個(gè)方面都有可能引起市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的崩潰，對(duì)家庭、企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)等都會(huì)形成無法負(fù)荷的重?fù)?dān)。

三、結(jié)語

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在一定程度上加重了人們的非理性思考，使得經(jīng)濟(jì)泡沫在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的很多領(lǐng)域呈現(xiàn)出來，有一些更是引起了人們的恐慌。因此，正確分析金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫現(xiàn)象，不僅有利于金融經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展還可以穩(wěn)定人們心態(tài)，使未來的經(jīng)濟(jì)朝著良性的方向發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]袁琳,廖曉鵬.每股收益和每股凈資產(chǎn)的投資決策有用性――基于“費(fèi)森―奧爾森估值模型”的實(shí)證研究.北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版).2009(01).

泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文第3篇

關(guān)鍵詞:虛擬經(jīng)濟(jì);實(shí)體經(jīng)濟(jì);泡沫經(jīng)濟(jì);資產(chǎn)膨脹

中圖分類號(hào):F2

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)08-0046-01

20世紀(jì)80年代開始,虛擬資本在全球范圍內(nèi)膨脹,世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)虛擬化趨勢(shì)。世界平均每年增長(zhǎng)約為3%左右,國(guó)際貿(mào)易平均每年增長(zhǎng)約為5%左右,但國(guó)際資本流動(dòng)增加了25%,全球股票總額增加250%。世界經(jīng)濟(jì)的這種發(fā)展趨勢(shì)構(gòu)成了一個(gè)倒置的金融金字塔。金字塔從上向下依次為金融衍生工具之類純粹的虛擬資本;債券、股票、貨幣、商品期貨等等;貿(mào)易、商業(yè)、服務(wù)業(yè);實(shí)物經(jīng)濟(jì)。那么到底什么是虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì),以及它們之間的關(guān)系如何,虛擬經(jīng)濟(jì)又是怎樣發(fā)展的等一些問題在本文中進(jìn)行闡述。

1 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的含義

馬克思認(rèn)為虛擬資本是在借貸資本(生息資本)和銀行信用制度的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的,包括股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押?jiǎn)蔚?。虛擬資本本身并不具有價(jià)值,但卻可以通過循環(huán)運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生利潤(rùn)。到20世紀(jì)80年代以后,金融創(chuàng)新快速發(fā)展,交易方式多樣化,有價(jià)證券無紙化日益明顯,使得馬克思年代提出的虛擬資本不能涵蓋具有虛擬資本特征的各種資本憑證。

成思危教授指出,虛擬經(jīng)濟(jì)的存在是由存在資本的收益性決定的,如果沒有社會(huì)允許并保護(hù)的資本的收益性,那就永遠(yuǎn)不會(huì)有虛擬經(jīng)濟(jì)。指出所謂“虛擬經(jīng)濟(jì)”是相對(duì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外的股票、債券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易活動(dòng),簡(jiǎn)單地說,就是以錢生錢的活動(dòng)。劉俊民教授認(rèn)為資產(chǎn)定價(jià)行為方式的差異性是區(qū)分虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的標(biāo)準(zhǔn)。廣義范疇的虛擬經(jīng)濟(jì)是觀念支撐的價(jià)格體系,而不是成本和技術(shù)支撐的價(jià)格體系,是除物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)及其有關(guān)的一切勞務(wù)以外的所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),包括體育、文藝、銀行、保險(xiǎn)、其他金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)、房地產(chǎn)(除去建筑業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)值)、郊野、廣告業(yè)等等。狹義范疇的虛擬經(jīng)濟(jì)是以資本化定價(jià)行為為基礎(chǔ)的價(jià)格系統(tǒng),僅指所有的金融活動(dòng)和房地產(chǎn)。這樣定義使得即使發(fā)生在實(shí)物領(lǐng)域但以資本化定價(jià)方式來定價(jià)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍是虛擬經(jīng)濟(jì)理論要研究的內(nèi)容。虛擬經(jīng)濟(jì)在當(dāng)今國(guó)際上有三種概念,分別指:證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易活動(dòng);以信息技術(shù)為工具所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì);用計(jì)算機(jī)模擬活動(dòng)的可視化經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

馬克思對(duì)把各種以有形的,或具有剛性的要素稟賦的資本稱為實(shí)體資本。也就是指物質(zhì)資料生產(chǎn)、銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)活動(dòng),其主要構(gòu)成部分包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、建筑業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、商業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門。

2 虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

李寶偉、梁志欣和程晶蓉提出虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)聯(lián)的重要途徑是通過資產(chǎn)定價(jià)的微觀基礎(chǔ)進(jìn)行分析;彭衛(wèi)民和任嘯認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)、虛擬經(jīng)濟(jì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外有自己獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)規(guī)律、虛擬經(jīng)濟(jì)中的長(zhǎng)期資本又會(huì)以某種方式與產(chǎn)業(yè)資本融合三方面體現(xiàn)了虛實(shí)經(jīng)濟(jì)的關(guān)系;劉東認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性運(yùn)轉(zhuǎn)將對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的支撐,虛擬資本最終轉(zhuǎn)化為真實(shí)的社會(huì)財(cái)富是其最終目的,其發(fā)展必須和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展保持協(xié)調(diào)關(guān)系;王愛儉從虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用和影響進(jìn)行分析,指出虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可以帶動(dòng)服務(wù)業(yè)發(fā)展、可以創(chuàng)造貨幣、具有財(cái)富效應(yīng)以及推動(dòng)全球金融一體化和自由化發(fā)展等;伍超明用貨幣循環(huán)流模型對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行分析;劉金全對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行了定量分析,得出虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有顯著地“溢出效應(yīng)”,實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)也具有顯著的反饋影響;王謝勇對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行了定量分析,得出我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢應(yīng)該加快虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展;何宜慶分析虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互動(dòng)發(fā)展的邊際溢出效應(yīng)。

虛擬經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為根基,虛擬經(jīng)濟(jì)不可能獨(dú)立存在,它發(fā)展的全部意義是服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能滿足人類社會(huì)消費(fèi)的最終需要。虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響無非是正面和負(fù)面兩個(gè)方面;正面作用包括促進(jìn)資本集中,為社會(huì)化大生產(chǎn)籌集資金;促進(jìn)資源的優(yōu)化配置;完善企業(yè)制度,規(guī)范股份制的現(xiàn)代化企業(yè)。負(fù)面作用包括過度投機(jī),很容易形成資產(chǎn)膨脹;虛擬經(jīng)濟(jì)的過度膨脹會(huì)扭曲資源的配置并形成泡沫經(jīng)濟(jì);過度投機(jī)和泡沫經(jīng)濟(jì)會(huì)催生金融危機(jī)。

既然虛擬經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生這么大的負(fù)面影響,我們應(yīng)該遏制它的發(fā)展嗎?答案是否定的,除了虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用之外,對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)是非常大的。從構(gòu)成GDP來說,在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的工作人員和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的勞動(dòng)者是一樣的,他們對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)都要被統(tǒng)計(jì)到國(guó)民經(jīng)濟(jì)中,構(gòu)成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一部分。尤其到當(dāng)今時(shí)代,虛擬經(jīng)濟(jì)在總量上正日益超過實(shí)體經(jīng)濟(jì),在維持經(jīng)

濟(jì)穩(wěn)定的重要程度上也不次于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。即使對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到如此重要作用,我們也不能對(duì)其發(fā)展完全自由化。虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹會(huì)擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金供給。比如對(duì)某類期貨實(shí)物存在需求泡沫會(huì)使此類物資價(jià)格暴漲。放大對(duì)此類物資需求的假象大量資金投入擴(kuò)產(chǎn)。當(dāng)泡沫達(dá)到一定程度時(shí),“熱錢”就會(huì)套現(xiàn)撤離致使需求泡沫破滅,使得投入無法收回又無法進(jìn)行正常的生產(chǎn),造成資源的嚴(yán)重浪費(fèi)。同理,當(dāng)大量資金涌入房市、股市等推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格膨脹,資產(chǎn)價(jià)格膨脹很容易導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的形成,泡沫達(dá)到相當(dāng)?shù)某潭葧r(shí)金融危機(jī)隨時(shí)都能爆發(fā)。

3 虛擬經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)膨脹泡沫經(jīng)濟(jì)

資產(chǎn)泡沫是指資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于其價(jià)值,當(dāng)資產(chǎn)膨脹到一定程度時(shí),這種虛擬經(jīng)濟(jì)下投機(jī)導(dǎo)致資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格高于內(nèi)在價(jià)值時(shí)就會(huì)有資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體內(nèi)股票資產(chǎn)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比率可表明該經(jīng)濟(jì)證券化的程度。當(dāng)股票資產(chǎn)的上升遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)物經(jīng)濟(jì)時(shí)便稱作資產(chǎn)膨脹,而資產(chǎn)膨脹的結(jié)果就是經(jīng)濟(jì)中的“泡沫”增加。很多研究指出虛擬經(jīng)濟(jì)不能過度膨脹否則會(huì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成泡沫經(jīng)濟(jì)。

從以上小標(biāo)題中可以看出虛擬經(jīng)濟(jì)≠泡沫經(jīng)濟(jì)。

劉駿民指出虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)存在密切關(guān)系,但不能將二者等同起來,泡沫經(jīng)濟(jì)只是由于過度炒作虛擬經(jīng)濟(jì)引起資產(chǎn)價(jià)格膨脹形成的。陳文玲指出虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)物經(jīng)濟(jì)有時(shí)是若即若離的,當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)物經(jīng)濟(jì)過度膨脹時(shí),就形成了虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)泡沫但把虛擬經(jīng)濟(jì)等同于泡沫經(jīng)濟(jì)是很不確切的,只是過度虛擬部分才形成經(jīng)濟(jì)泡沫,絕不能抑制虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。李曉西和楊琳在分析虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)的過程中,引入了泡沫經(jīng)濟(jì)形態(tài)的中介作用,指出由于泡沫經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)為產(chǎn)品名義價(jià)格與基礎(chǔ)價(jià)格的嚴(yán)重偏離,是虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹和與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離的結(jié)果。虛擬經(jīng)濟(jì)上文中已經(jīng)很詳細(xì)的介紹了各種含義。泡沫經(jīng)濟(jì)是由于資產(chǎn)價(jià)格大幅度、持續(xù)上升造成“虛假經(jīng)濟(jì)繁榮”的過程。當(dāng)資產(chǎn)價(jià)格越高,那么擔(dān)心其下降的投資者就會(huì)越多,價(jià)格膨脹到一定程度速度就會(huì)減慢,只要存在誘使投資者離開的事件發(fā)生,泡沫就會(huì)破滅,銀行呆壞賬上升,銀根緊縮直到經(jīng)濟(jì)衰退甚至長(zhǎng)期蕭條就是典型的“泡沫經(jīng)濟(jì)”。這就是三者之間的關(guān)系。

參考文獻(xiàn)

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泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文第4篇

一、中國(guó)面臨房?jī)r(jià)下跌、貸款質(zhì)量惡化等風(fēng)險(xiǎn)

1．中國(guó)金融體系面臨多重風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)的金融體系由于市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、跨境之間的交互關(guān)系日益加大正變得越來越復(fù)雜，非正式的信貸市場(chǎng)、集團(tuán)結(jié)構(gòu)和表外活動(dòng)也與日俱增。當(dāng)前的增長(zhǎng)模式、相對(duì)僵硬的宏觀政策框架，加上中央和地方政府在信貸配置上扮演的角色，都導(dǎo)致或有負(fù)債的不斷累積。中國(guó)的金融部門目前面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括信貸快速擴(kuò)張導(dǎo)致的貸款質(zhì)量惡化、影子銀行和表外敞口導(dǎo)致金融脫媒現(xiàn)象日益增加、房地產(chǎn)價(jià)格下滑以及全球經(jīng)濟(jì)不確定性等風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格急劇上升，加上銀行對(duì)房地產(chǎn)的大量貸款，加大了房地產(chǎn)價(jià)格回調(diào)對(duì)中國(guó)銀行業(yè)的負(fù)面影響。房地產(chǎn)相關(guān)貸款占中國(guó)銀行體系貸款總額約20％，相比香港特別行政區(qū)或者美國(guó)而言較低。然而，間接敞口卻更高。中國(guó)的貸款條款很大程度上依賴抵押品。在五大行中，有30％～45％的貸款是由抵押品擔(dān)保支持的，而這些抵押品主要就是房地產(chǎn)。因此，房地產(chǎn)價(jià)格回調(diào)將降低抵押品價(jià)值，因而在借款人違約的情況下削弱貸款回收價(jià)值。房地產(chǎn)的上下游產(chǎn)業(yè)（如建筑、水泥、鋼鐵）也面臨風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性，房?jī)r(jià)回調(diào)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)減速可能會(huì)對(duì)銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。地方政府通過土地出讓和補(bǔ)貼來支持“地方政府融資平臺(tái)”的能力，特別是對(duì)那些還貸現(xiàn)金流有限的地方政府融資平臺(tái)，取決于房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)。2010年，29％的地方政府收入來自于出售土地使用權(quán)。

2．銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果：多重風(fēng)險(xiǎn)互動(dòng)或?qū)е聡?yán)重影響根據(jù)IMF和中國(guó)政府共同對(duì)全國(guó)最大的17家商業(yè)銀行（覆蓋了截至2010年底83％的商業(yè)銀行體系資產(chǎn)，或66％的銀行體系資產(chǎn)）進(jìn)行的壓力測(cè)試結(jié)果顯示，多數(shù)商業(yè)銀行能夠承受單獨(dú)的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。但如果其中幾項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)發(fā)生，銀行體系就可能會(huì)遭到嚴(yán)重影響。

二、銀行變相推高利率，企業(yè)“生財(cái)術(shù)”日益嚴(yán)重

1．表內(nèi)貸款表外化次貸危機(jī)發(fā)生后，由于我國(guó)政府為保增長(zhǎng)而實(shí)施的四萬億投資計(jì)劃，使得銀行信貸與之相伴而過度擴(kuò)張，為防止流動(dòng)性泛濫，2009年下半年開始，政府逐漸加大了對(duì)房地產(chǎn)等行業(yè)的宏觀調(diào)控，收縮流動(dòng)性。2011年開始，人民銀行對(duì)銀行信貸進(jìn)行數(shù)量、價(jià)格的嚴(yán)格管制后，金融機(jī)構(gòu)采取各種方式與工具，把表內(nèi)業(yè)務(wù)移到表外，傳統(tǒng)的銀行信貸關(guān)系演變?yōu)殡[藏在證券化中的信貸關(guān)系，信用擴(kuò)張仍然是其核心目標(biāo)。現(xiàn)在，表外業(yè)務(wù)已占銀行貸款額的25％～60％，而借款人大多數(shù)房地產(chǎn)商，利率在20％～25％之間甚至更高。在信貸嚴(yán)控政策下，房地產(chǎn)商對(duì)資金的依賴推高了利率，并導(dǎo)致大量中小企業(yè)難以獲得信貸支持。

2．上市公司及大企業(yè)的“生財(cái)術(shù)”攪亂信貸市場(chǎng)并可能導(dǎo)致巨大金融風(fēng)險(xiǎn)

（1）上市公司及大企業(yè)通過從資本市場(chǎng)低成本融資后再轉(zhuǎn)貸給利率更高的其他資金需求者以賺取利差，變相開展了商業(yè)銀行的存貸業(yè)務(wù)。上市公司及大企業(yè)的過度融資、發(fā)債，說明在我國(guó)通過債券募集資金的方式及用途、流向等方向存在較大的空白監(jiān)管領(lǐng)域，特別是對(duì)募集資金的流向，缺少嚴(yán)格的監(jiān)管手段。大規(guī)模資金流向信貸領(lǐng)域的背后則是監(jiān)管的空白。由于上市公司及大企業(yè)的過度融資，導(dǎo)致了信貸市場(chǎng)資金不足，而委托貸款或商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，其根源都來源于對(duì)借貸高收益的追捧。

（2）“影子銀行”帶來巨大信貸風(fēng)險(xiǎn)。通貨膨脹引起存款相對(duì)較低或負(fù)利率，形成了培育表外業(yè)務(wù)的“肥沃土壤”，相對(duì)高利率的信托產(chǎn)品使大量的居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)而流向高利率的信托產(chǎn)品及其他理財(cái)產(chǎn)品；商業(yè)銀行為避免信貸風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)的責(zé)任追究，也將信貸客戶大量集中在大中型國(guó)企特別是壟斷國(guó)企身上，但由于這些國(guó)企的新項(xiàng)目大多并沒有太多效益，國(guó)企承貸的大量貸款，最終變相地再次以高利率貸放出去，。從而造就一個(gè)個(gè)的規(guī)模巨大的影子銀行。中國(guó)的影子銀行體系通過把巨量的資金持續(xù)不斷地注入房地產(chǎn)市場(chǎng)及其他高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，不僅繼續(xù)吹大了國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)泡沫，同時(shí)也將巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)注入了國(guó)內(nèi)的金融系統(tǒng)。

（3）大批中小企業(yè)盲目依附高利貸。泡沫經(jīng)濟(jì)的根源在于資本沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)之中。高利貸背景下的中國(guó)同樣如此。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速發(fā)展，大量從事實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中小企業(yè)的具有大量的資金需求，但由于在信貸領(lǐng)域中，大量的信貸資金被制程房地產(chǎn)業(yè)等泡沫經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域而沒有流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)最需要的地方。中小企業(yè)別無選擇，只有選擇高利貸，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于高利貸的高利率的情況下，中小企業(yè)也積聚了較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而這也可能導(dǎo)致由高利貸導(dǎo)致的信貸危險(xiǎn)的擴(kuò)大與爆發(fā)。

三、日本泡沫經(jīng)濟(jì)的啟示

從1983年開始形成并于1990年破裂的日本泡沫經(jīng)濟(jì)，對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了巨大的影響，1990年日本泡沫經(jīng)濟(jì)破裂之后，日本迎來了失去的二十年。日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成經(jīng)歷了兩個(gè)過程，第一個(gè)過程是從1983年秋到1987年底，第一個(gè)過程是日本金融自由化的開端；第二個(gè)過程是從1988年初到1989年底，出現(xiàn)兩個(gè)谷底，分別是1990年4月2日的28002．07日元、從1989年的峰值跌落28．05％，1990年10月1日的20021．86日元、從7月17日的峰值（33172．28日元）跌落39．1％；形成日元貶值、債券下跌的“三重下跌”。日本的泡沫經(jīng)濟(jì)破裂引起的經(jīng)濟(jì)蕭條是以前未曾經(jīng)歷過的“以金融部門為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)蕭條”，這與過去的因有效需求不足而造成的經(jīng)濟(jì)蕭條不同，它是在80年代后半期逐漸展開的金融的國(guó)際化和自由化后出現(xiàn)的現(xiàn)象，是金融自由化的歸宿，與以往單純的存貨周期造成的經(jīng)濟(jì)蕭條不同，由于泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂，使得日本國(guó)民財(cái)富總值增長(zhǎng)的停滯，以股價(jià)上揚(yáng)信仰為前提而大量發(fā)行的可調(diào)換公司債券，以及附認(rèn)股權(quán)證公司債券由于受股價(jià)暴跌的影響而難以發(fā)行，全國(guó)銀行收益的大幅度減少，金融機(jī)構(gòu)喪失媒介現(xiàn)象，由于受資本充足率的影響，出現(xiàn)貨幣供應(yīng)量的減少，為實(shí)際GNP進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)鋪平了道路。

四、防范信貸風(fēng)險(xiǎn)，防止我國(guó)金融危機(jī)發(fā)生的幾點(diǎn)建議

1．穩(wěn)妥積極地處理好人民幣匯率問題匯率問題，不僅是經(jīng)濟(jì)問題，也是政治問題，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、泡沫經(jīng)濟(jì)及社會(huì)穩(wěn)定都會(huì)產(chǎn)生較大的影響。廣場(chǎng)協(xié)議后，由于日元升值，日本政府采取寬松的貨幣政策方式，國(guó)內(nèi)大量過剩的資金推動(dòng)了泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生，隨后的泡沫經(jīng)濟(jì)破滅導(dǎo)致了日本的經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生，日本從此迎來了失去的二十年；當(dāng)然，貨幣升值也有其對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的有利之處，有利于國(guó)內(nèi)企業(yè)開展國(guó)際投資并購(gòu)時(shí)降低投資成本，減少進(jìn)口成本，積極開展面向全球市場(chǎng)的生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、組織的發(fā)展模式。（1）要完善匯率政策與制度。我國(guó)1994年開始對(duì)外匯體制進(jìn)行重大改革，實(shí)行人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的有管理的兌換。1994年1月1曰，人民幣匯率并軌，形成了市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動(dòng)匯率制，當(dāng)時(shí)的人民幣匯率為：1美元＝8．70元人民幣。1996年，我國(guó)取消了經(jīng)常項(xiàng)目下的匯兌限制，12月1日實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可自由兌換；2005年7月21日，中國(guó)人民銀行公告，著力建立以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，我國(guó)的匯率制度形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率不再單一盯住美元，而是形成了彈性的人民幣匯率形成機(jī)制。1996年，中國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的完全可自由兌換，2006年3月宣布要實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的“基本可兌換”。中國(guó)沒有如同日本那樣，為簡(jiǎn)單迎合外部需要而對(duì)外匯市場(chǎng)加以干預(yù)，而是通過對(duì)匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化的推進(jìn)，獨(dú)立自主地采取適合我國(guó)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要相適應(yīng)的匯率管理制度和形成機(jī)制。應(yīng)該說，匯率在處理外部失衡時(shí)具有較大的政策效果，對(duì)于來自外部的任何關(guān)于我國(guó)匯率的要求，我們應(yīng)采取冷靜的態(tài)度，堅(jiān)持匯改的自主性，獨(dú)立自主地形成我們的法律法規(guī)和政策，還要屈從于某一國(guó)或某些勢(shì)力集團(tuán)的壓力而無原則地讓步。（2）我們要積極穩(wěn)妥地調(diào)節(jié)國(guó)際收支特別是貿(mào)易結(jié)構(gòu)的失衡問題。目前我國(guó)的國(guó)際收支、對(duì)外貿(mào)易存在著嚴(yán)重的失衡問題。與美國(guó)形成了大量的順差，而與其他貿(mào)易國(guó)家則形成了較多的逆差，產(chǎn)生了大量的外匯儲(chǔ)備。這使我們一方面面臨以美國(guó)為主的匯率升值的壓力，另一方面與其他國(guó)家的過量逆差也利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，給我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來種種難題。在我國(guó)前外匯儲(chǔ)備超萬億美元、貿(mào)易順差較大的情況下，適當(dāng)擴(kuò)大石油、黃金等戰(zhàn)略物資的進(jìn)口，增加國(guó)家戰(zhàn)略物資儲(chǔ)備，改變外匯資產(chǎn)投資和管理方式，有利于解決我國(guó)順差過大、緩解外匯升值壓力。

2．引導(dǎo)合理預(yù)期的形成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的連續(xù)高增長(zhǎng)，預(yù)期人民幣持續(xù)升值意識(shí)的加強(qiáng)，上市公司業(yè)績(jī)的提升，房地產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的過度火爆，使部分投資者沉醉于資產(chǎn)價(jià)格的上漲，推動(dòng)了泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)生并可能導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后的巨大災(zāi)難。由于人們的預(yù)期通常超過資產(chǎn)價(jià)格的上漲，形成經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“羊群效應(yīng)”、股價(jià)暴脹暴跌，日本股市及房市在80年代后期的表現(xiàn)就是現(xiàn)實(shí)的例子。為使投資者做出“理性預(yù)期”，我們要完善信息披露制度，提升信息供給的效率，向市場(chǎng)提供的信息要更加充分、及時(shí)、準(zhǔn)確、廉價(jià)，使人們能獲得低成本的、正確的、充分的信息，形成資產(chǎn)價(jià)格的正確預(yù)期，以防止泡沫經(jīng)濟(jì)形成，阻止泡沫經(jīng)濟(jì)破裂可能帶來的毀來性災(zāi)難。

3．加強(qiáng)金融監(jiān)管，防止泡沫經(jīng)濟(jì)形成日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成與該國(guó)的金融自由化有很大的關(guān)聯(lián)，由于在金融自由化進(jìn)程中，政府放松了對(duì)金融的管制，加之金融監(jiān)管體制的不完善，容易使微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為異化，加大投機(jī)行為，刺激泡沫經(jīng)濟(jì)的形成與發(fā)展。我國(guó)入世后，金融自由化程度得到提高，金融創(chuàng)新步伐也日益加快。我國(guó)當(dāng)前金融監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)該是金融主體和金融資產(chǎn)和金融商品的價(jià)格。金融主體的監(jiān)管即對(duì)企業(yè)、個(gè)人、金融機(jī)構(gòu)在金融活動(dòng)中的行為進(jìn)行監(jiān)管，特別是對(duì)金融活動(dòng)中起著重要作用的機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。對(duì)金融資產(chǎn)和金融商品的價(jià)格監(jiān)管，主要是利率、匯率、證券價(jià)格的監(jiān)管，防止金融資產(chǎn)和金融商品的價(jià)格的大幅波動(dòng)。

4．綜合運(yùn)用各種工具，引導(dǎo)證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展綜合運(yùn)用各種工具，引導(dǎo)證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，首先要控制投機(jī)資金流向證券市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)。目前，各金融機(jī)構(gòu)推出形式各異的金融產(chǎn)品吸引客戶，為投機(jī)資金進(jìn)入證券和房地產(chǎn)市場(chǎng)提供了多種可能。由于我國(guó)金融監(jiān)管技術(shù)和監(jiān)管手段還不夠完善，我們要加強(qiáng)對(duì)投機(jī)資金進(jìn)入證券和房地產(chǎn)市場(chǎng)的控制，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)行為，監(jiān)控資本市場(chǎng)上的異常變動(dòng)，避免投機(jī)資金流入引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格的過度上漲。國(guó)內(nèi)銀行信貸及金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，刺激了我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展與繁榮。開發(fā)商通過大肆“圈錢”、“圈地”刺激了房地產(chǎn)泡沫的膨脹預(yù)期，而投機(jī)者利用信貸資金或金融杠桿進(jìn)行的投機(jī)炒作加大了房地產(chǎn)的泡沫膨脹。我們現(xiàn)階段必須堅(jiān)定不移地做好房屋的限購(gòu)政策的落實(shí)，通過對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)貸款、土地儲(chǔ)備貸款、住房消費(fèi)貸款、商業(yè)用房購(gòu)房貸款等的嚴(yán)格限制，嚴(yán)格把關(guān)，運(yùn)用政策的、經(jīng)濟(jì)的、行政的甚至法律法規(guī)的手段，保證房地產(chǎn)市場(chǎng)的逐步去泡沫化。如果能向韓國(guó)等國(guó)家那樣逐步過渡到一個(gè)家庭只能擁有一套住房，則在房地產(chǎn)上的投機(jī)行為將得到有效控制。

泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文第5篇

關(guān)鍵詞：泡沫經(jīng)濟(jì) 貨幣政策 金融改革

引言

一國(guó)快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來一國(guó)強(qiáng)勢(shì)的貨幣。一國(guó)貨幣的升值，一方面會(huì)給這個(gè)國(guó)家?guī)頇C(jī)遇，而另一方面也會(huì)帶來沖擊和挑戰(zhàn)，如果政策不當(dāng)甚至?xí)斐山?jīng)濟(jì)衰退的惡果。當(dāng)前的中國(guó)和80年代的日本有很多相似之處：來自國(guó)際的貨幣升值壓力，同樣的對(duì)美巨大的貿(mào)易順差、巨額的美元外匯儲(chǔ)備及資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)。日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破裂最終使日本走向了經(jīng)濟(jì)衰退，而未來中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)有什么結(jié)果呢？本文試圖通過日本泡沫經(jīng)濟(jì)的慘痛教訓(xùn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提出一點(diǎn)建議。

一、日本泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生和破滅

（一）日元升值的背景

第二次世界大戰(zhàn)以后，在日本本國(guó)政府大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)的政策和美國(guó)的支持下，日本的經(jīng)濟(jì)得到迅速發(fā)展。到1968年，其國(guó)民生產(chǎn)總值已位居世界第二位，成為繼美國(guó)之后的第二大資本主義經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。到1985年時(shí)，日本成為世界上最大的債權(quán)國(guó)家，海外資產(chǎn)凈額規(guī)模達(dá)到1298億美元。另外，在1980年以后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)巨額的財(cái)政赤字和經(jīng)常項(xiàng)目赤字，也使美國(guó)成為日本最大的債務(wù)國(guó)。美國(guó)錯(cuò)誤的認(rèn)為美國(guó)巨大的貿(mào)易逆差是由于日元被低估導(dǎo)致的，為改善貿(mào)易狀況美國(guó)迫使日元升值。自1971年開始日本放棄對(duì)美元的固定匯率，日元兌美元開始大幅度升值。1985年9月，美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、日本五國(guó)財(cái)長(zhǎng)和中央銀行行長(zhǎng)在紐約的廣場(chǎng)飯店舉行會(huì)議，議題是美元被高估，并就聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)促使美元貶值達(dá)成一致意見，即“廣場(chǎng)協(xié)議”。在此之后，日元進(jìn)入快速升值階段。到1986年底，美元兌日元為1：160，在1995年更是達(dá)到日元匯率的最高值，一美元僅能兌換八十日元。日元升值后，日本經(jīng)濟(jì)和出口增長(zhǎng)速度減慢，進(jìn)口增長(zhǎng)速度加快，其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增長(zhǎng)率也出現(xiàn)減緩。但由于日元升值出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)蕭條持續(xù)時(shí)間很短，在1987年GDP增速回升為3.8%，并于1988年達(dá)到6.8%的峰值。從1986年11月到1991年4月，日本經(jīng)濟(jì)迎來了戰(zhàn)后第二個(gè)最長(zhǎng)的景氣，被稱為“平成景氣”。日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響只持續(xù)了一年多時(shí)間，“平成景氣”的出現(xiàn)使日本政府出現(xiàn)了誤判，出臺(tái)了許多不合理的政策措施，從而為泡沫經(jīng)濟(jì)的加劇埋下了伏筆。

（二）日本央行貨幣政策的失誤和泡沫經(jīng)濟(jì)的形成

在“廣場(chǎng)協(xié)議”框架下，日元持續(xù)升值，日本的貿(mào)易條件不斷惡化，出口銳減。傳統(tǒng)凱恩斯需求理論認(rèn)為，一國(guó)為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府就要干預(yù)市場(chǎng)，擴(kuò)大總需求。日本政府依據(jù)這種理論模式，在1986年提出了擴(kuò)大內(nèi)需的政策，特別是貨幣金融政策。日本在廣場(chǎng)協(xié)議之后連續(xù)五次下調(diào)法定貼現(xiàn)率，由1985年的5%下降到1987年3月的2.5%，同時(shí)貨幣供給大幅度增加。法定貼現(xiàn)率的下調(diào)，實(shí)際是受到美國(guó)方面的制約。在1987年2月召開的議題為穩(wěn)定美元匯率的羅浮宮會(huì)議上，日本接受了美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)提出的“國(guó)際政策協(xié)調(diào)”建議，即日本與聯(lián)邦德國(guó)維持本國(guó)與美國(guó)形成的利率差，使得美國(guó)的利率始終高于本國(guó)利率，以保證美國(guó)匯率的穩(wěn)定，但這種貨幣政策是以犧牲內(nèi)部均衡來達(dá)到外部均衡的經(jīng)濟(jì)政策，事實(shí)上是日本政府缺乏貨幣政策獨(dú)立性的表現(xiàn)。在1987年日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，盲目的擴(kuò)大貨幣供給和保持低利率政策，無疑會(huì)推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格大幅上揚(yáng)，形成泡沫經(jīng)濟(jì)。在這種寬松的貨幣政策下，過剩的資金流向了股市和房地產(chǎn)領(lǐng)域。在1987年到1990年期間，低利率和充足的貨幣供給刺激了泡沫經(jīng)濟(jì)的投資活動(dòng)。在這樣的背景下，一方面日本的土地價(jià)格急速上揚(yáng)，土地資產(chǎn)價(jià)值超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。另一方面，日元升值后，雖然日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)短暫下滑，但股市沒有下落，而是持續(xù)加速，從1985年12月到1987年10月期間，日經(jīng)平均股價(jià)從13113日元漲到26000日元。1987年年末，日本股市市價(jià)總額上漲到占全球總額的42%，超過美國(guó)股市成為世界第一。1989年12月平均股價(jià)又漲到將近39000日元。1985年末的股價(jià)總額為196萬億日元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的60%，到1989年末股價(jià)總額為630萬億日元，相當(dāng)于當(dāng)年GDP的1.5倍。股價(jià)和地價(jià)相互推動(dòng)，螺旋式上漲。在企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期上升的前提下，居民消費(fèi)、企業(yè)投資、房地產(chǎn)投資熱情高漲，形成巨大泡沫。

二、對(duì)中國(guó)貨幣政策的建議