前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇對外直接投資論文范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

對外直接投資論文范文第1篇

眾所周知，外商對華直接投資一直是拉動中國經(jīng)濟增長的主力，中國足吸收fdi的世界大國，占了流向發(fā)展屮國家fdi總量的三分之-。但另-方面，巾國也是世界資本的-大供給源，雖然口前巾國流出的對外直接投資(ofdi)相比流入的外商直接投資(ifdi)規(guī)模還較小，但其增長速度不容小視。僅2017年一年，對外直接投資的增幅就達到了 32%，中國的很多跨國大企業(yè)在國際商務(wù)中開始扮演越來越重要的角色。2017年，中國的對外直接投資額達到746.5億美元1，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，位居全球第五。

在全國各省市中，廣東的對外直接投資總量位列第一，達到了 116.3億美元。上海位第二，對外直接投資累計額達到60. 43億美元。上海和廣東作為中_經(jīng)濟的領(lǐng)頭羊，許多行業(yè)都是處于全w領(lǐng)先地位，尤其是制造業(yè)，而且在實施對外直接投資的企業(yè)中，也還是以制造業(yè)為主。

影響我國對外直接投資的因素很多，有目的國的環(huán)境因素、政策因素、中國的市場因素、政策性因素等等。但以上分析都是基于宏觀層而的，這些h益增長的對外宵接投資究竟是由什么樣的企業(yè)貢獻的?剔除相同的宏觀經(jīng)濟環(huán)境、不同的行業(yè)因素和不同的冃的國的影響，什么樣的企業(yè)更容易選擇對外直接投資?企業(yè)的生產(chǎn)效率與企業(yè)的對外投資行為乂有什么樣的關(guān)系?對企業(yè)層面的復(fù)雜差昇很難由一個籠統(tǒng)的調(diào)查闡釋清楚，因此只有通過對企業(yè)層面進行嚴謹?shù)姆治?，才能回答上面的問題。

在國際貿(mào)易理論研究中，很長一段時間企業(yè)在貿(mào)易中的作用是被忽視的。

傳統(tǒng)貿(mào)易理論關(guān)于企業(yè)的描述僅有企業(yè)是追求利潤最大化的，新貿(mào)易理論中雖然將規(guī)模報酬遞增和不完全競爭引入國際貿(mào)易分析中，但企業(yè)還是同質(zhì)的(homogeneous)典型企業(yè)，即所有企業(yè)都從事出u。然而，近十幾年的貿(mào)場理論研究表明，企業(yè)是異質(zhì)的(heterogeneous),為什么一辟企業(yè)從事出口而另-些企業(yè)不從事出口?為什么有些企業(yè)選擇通過出口進入海外市場，而有些企業(yè)選擇fdi?對上述兩個問題，異質(zhì)性企業(yè)理論從新的角度給予了解釋。

melitz首次通過異質(zhì)企業(yè)模型將上述研究規(guī)范化，出現(xiàn)了以企業(yè)異質(zhì)性為特征的新-新貿(mào)易理論(new-new trade theory)。

新-新貿(mào)易理論是同際貿(mào)場理論的前沿，能夠很好的解釋當(dāng)前國際貿(mào)易和投資活動的現(xiàn)實情況，代表了未來的發(fā)展思路和研究方向。該理論主要分為兩個研究方向，以melitz (XX)為主導(dǎo)的方向主要探索企業(yè)的國際化路徑選擇，又稱為異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論(heterogeneous-firms trade，簡稱hft);以antras (XX)為主導(dǎo)的方向主要研究企業(yè)全球組織生產(chǎn)抉擇，又被稱為企業(yè)內(nèi)生邊界理論(endogenous boundary theory of the firm)。而從現(xiàn)有文獻來看，該理論還處于發(fā)展初期，無論是理論還是實證方面都還不夠成熟和完善，關(guān)于異質(zhì)企業(yè)的理論假設(shè)需要更加詳細的企業(yè)面的數(shù)據(jù)來進行檢驗。

本文將沿著melitz的研究方向，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論山發(fā)，就企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對外直接投資之問的關(guān)系等問題進行分析，通過采用上海和廣東制造業(yè)上市公司的企業(yè)層而數(shù)據(jù)，來重點考察企業(yè)生產(chǎn)率與對外直接投資的關(guān)系。本文為我國企業(yè)進行對外直接投資提供了微觀層面的經(jīng)驗證據(jù)，在一定程度上彌補了這方面研究的空白。

1.2本文的研究內(nèi)容

本文首先闡述了異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論的產(chǎn)生及其主要研究內(nèi)容，為本文的研究奠足了理論基礎(chǔ)。接著論文結(jié)合上海和廣東企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀與特點，進一步探討對外直接投資與企業(yè)生產(chǎn)率之間的關(guān)系。本文將通過實證分析給出相對明確的結(jié)論，為我國企業(yè)實施走出去戰(zhàn)略提供決策上的支持和指導(dǎo)。

第1章為緒論，主要闡述了研究異質(zhì)性企業(yè)對外直接投資的背景和意義、研究方法、難點及解決辦法，并對本文的框架和結(jié)構(gòu)做出相關(guān)的說明。

第2章是文獻綜述部分，是對相關(guān)文獻的梳理和總結(jié)，首先簡單介紹了不同文獻對異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論研究假設(shè)、理論框架等相關(guān)內(nèi)容的分析，為本論文提供相應(yīng)的理論基礎(chǔ)。接著對有關(guān)異質(zhì)性企業(yè)生產(chǎn)率與出口、對外直接投資之間關(guān)系的論證，進行相應(yīng)的回顧和總結(jié)，在此基礎(chǔ)上提出本論文的實證假設(shè)。

第3章是分別對上海和廣東省的對外直接投資現(xiàn)狀做出了分析，通過對這兩個典型區(qū)域的相關(guān)研究，來發(fā)現(xiàn)這兩地實施對外直接投資的優(yōu)劣之處，從而為我國企業(yè)今后對外直接投資的發(fā)展提供一定的借鑒意義。

第4章是本文的實證研究部分，首先通過獨立樣本t檢驗，分別對兩地出口企業(yè)與fdi企業(yè)的生產(chǎn)率進行比較，從而來驗證hmy模型的相關(guān)結(jié)論，即fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。然后在此基礎(chǔ)上，重點分析fdi企業(yè)的生產(chǎn)率，即為什么fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企、ik，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)效應(yīng)的結(jié)果。

第5章根據(jù)實證分析結(jié)果，進行相應(yīng)的分析，對企業(yè)生產(chǎn)率與對外直接投資的關(guān)系做出總結(jié)，并對我國企業(yè)制定走出去戰(zhàn)略提出針對性的建議。

1.3本文的研究方法及框架

1、文獻研究法第1章的研究動態(tài)和第2章的文獻綜述，對相關(guān)文獻進行了梳理和總結(jié)。

在前期實證研究的基礎(chǔ)上，對企業(yè)異質(zhì)性在主要貿(mào)易理論中的體現(xiàn)進行了回顧和歸納，為本文的實證分析提供理論支持。

2、定性分析法

第3章主要運用了定性分析法，通過對相應(yīng)數(shù)據(jù)的整理和分析，來說明上海和廣東對外直接投資的發(fā)展現(xiàn)狀及其存在的一些不同之處。

3、實證分析法

第4章是本文的實證分析部分，從異質(zhì)性企業(yè)貿(mào)易理論度出發(fā)，在己有的研究基礎(chǔ)上，對企業(yè)異質(zhì)性與企業(yè)國際化經(jīng)營選擇的關(guān)系進行了相關(guān)的實證分析。首先通過獨立樣本t檢驗來驗證fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)。

然后通過回歸分析，解釋為什么fdi企業(yè)的生產(chǎn)率要高于出口企業(yè)，是自我選擇效應(yīng)還是學(xué)習(xí)效應(yīng)的結(jié)果。

以下是論文的研究框架：

對外直接投資論文范文第2篇

（一）發(fā)達國家的成本論

內(nèi)部化理論：1976年Buckley，Casson在借鑒Coase交易成本理論的基礎(chǔ)上提出市場內(nèi)部化理論，在存在著不完全競爭市場的前提下，跨國公司內(nèi)部化可以規(guī)避市場不完全而造成的交易成本偏高的問題，其內(nèi)部化理論也涉及到跨國公司的區(qū)位選擇問題：跨國公司傾向于選擇在內(nèi)部化成本低于市場成本的地區(qū)開展直接投資?？鐕緦ν庵苯油顿Y的本質(zhì)是企業(yè)管理、控制權(quán)的擴張，通過跨國公司的內(nèi)部機制代替不完善的外部市場機制，達到降低成本的目的?？唆敻衤⒑諣柶章J為，到東道國開展直接投資的一個目的是為了減少直接貿(mào)易帶來的運輸成本，繞開當(dāng)?shù)氐馁Q(mào)易保護。Friedman等也認為母國與東道國之間的地理距離大小直接影響到跨國公司的直接投資績效，跨國公司傾向于就近投資，以降低運輸成本、搜尋成本。

（二）發(fā)達國家的優(yōu)勢論

1．壟斷優(yōu)勢理論

1960年美國學(xué)者Stepsen　Hymer首先提出“壟斷優(yōu)勢”理論，70年代后由美國麻省理工學(xué)院的Kinderburger做了補充和發(fā)展。在東道國市場“不完全”的情況下，跨國公司可以通過對外直接投資利用自身的壟斷優(yōu)勢排斥自由競爭，獲得超額利潤。他們認為市場的“不完全”性是跨國公司利用壟斷優(yōu)勢開展對外直接投資的前提。指出“不完全性”主要體現(xiàn)在以下幾方面：產(chǎn)品市場不完全，主要是商品性能、商標(biāo)、市場技能存在差異；生產(chǎn)要素市場不完全性，各種生產(chǎn)要素的性能存在差異；由于規(guī)模經(jīng)濟引起的市場不完全；還有由政府關(guān)稅等政策造成的市場不完全。他們認為跨國公司的壟斷優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：市場壟斷優(yōu)勢，如產(chǎn)品性能差別、特殊銷售技巧、控制市場價格的能力等；生產(chǎn)壟斷優(yōu)勢，如經(jīng)營管理技能、融通資金的能力優(yōu)勢、掌握的技術(shù)專利與專有技術(shù)；規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，通過一體化生產(chǎn)，擴大生產(chǎn)規(guī)模，降低成本；信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢。壟斷優(yōu)勢論解釋了跨國公司進行對外直接投資的根本原因在于自身所具有的壟斷優(yōu)勢，也從另一個角度解釋跨國公司進行海外直接投資的區(qū)位選擇的決定因素所在?？鐕疽鶕?jù)自身的壟斷優(yōu)勢決定對外直接投資的區(qū)位，對外直接投資的區(qū)位應(yīng)選擇在能發(fā)揮自身的生產(chǎn)、市場、規(guī)模經(jīng)濟等壟斷優(yōu)勢的區(qū)位。

2．相對優(yōu)勢論：產(chǎn)品生命周期理論

產(chǎn)品生命周期理論是由美國學(xué)者Vernon提出來的。其理論的主要內(nèi)容是：每一個產(chǎn)品都要經(jīng)歷創(chuàng)新階段、成長階段、標(biāo)準(zhǔn)化階段和衰退階段，在產(chǎn)品生命周期的各個階段，產(chǎn)品的市場需求、要素密集度、生產(chǎn)區(qū)位都是不斷變化的。在產(chǎn)品的創(chuàng)新階段，產(chǎn)品市場需求較小，需要大量的資本、研發(fā)投入，產(chǎn)品生產(chǎn)區(qū)位位于創(chuàng)新國，有少量的產(chǎn)品出口；當(dāng)產(chǎn)品走向成長階段時，產(chǎn)品的需求、生產(chǎn)量開始上升，生產(chǎn)企業(yè)可以選擇到一些對該產(chǎn)品需求旺盛、技術(shù)資金較好的發(fā)達國家進行生產(chǎn)投資；當(dāng)該產(chǎn)品進入標(biāo)準(zhǔn)化階段，產(chǎn)品的創(chuàng)始國放棄在本國生產(chǎn)該產(chǎn)品，因為該產(chǎn)品的國內(nèi)市場需求接近飽和，將產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到其他國家包括一些發(fā)展中國家進行投資生產(chǎn)；當(dāng)產(chǎn)品步入衰退階段，產(chǎn)品已經(jīng)老化，不能適應(yīng)市場需求，該產(chǎn)品就會完全退出世界市場。產(chǎn)品生命周期理論指出企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇應(yīng)主要基于產(chǎn)品的生命發(fā)展周期，在產(chǎn)品生命周期的不同發(fā)展階段，企業(yè)對外直接投資的區(qū)位是不同的。

3．比較優(yōu)勢論：邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論

邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論是由日本的小島清教授提出的。邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論的主要內(nèi)容：對外直接投資應(yīng)從本國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，即邊際產(chǎn)業(yè)開始，逐漸依次進行。與以往支持發(fā)達國家開展對外直接投資的壟斷優(yōu)勢等理論不同，邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論強調(diào)開展對外直接投資時，應(yīng)選擇投資國具有比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，將其投向能將該產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化成具有潛在比較優(yōu)勢的東道國，這將引起本國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和進出口組成結(jié)構(gòu)的變化，而這一產(chǎn)業(yè)將在東道國演變成比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)。邊際產(chǎn)業(yè)擴張有利于投資國優(yōu)化資源配置，重新調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，對東道國而言，接受了投資國的技術(shù)、管理、資本，有利于形成新的比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。邊際產(chǎn)業(yè)擴張理論從產(chǎn)業(yè)比較劣勢的角度闡述了投資企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇依據(jù)，跨國公司對外直接投資的產(chǎn)業(yè)應(yīng)是本國具有比較劣勢的產(chǎn)業(yè)，選擇海外投資的區(qū)域應(yīng)是能把該比較劣勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化成比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的國家或地區(qū)。該理論為發(fā)達國家跨國公司轉(zhuǎn)移一些標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)業(yè)到發(fā)展中國家提供了理論依據(jù)，解釋了經(jīng)濟發(fā)展水平存在較大差異的國家之間投資的情況。

（三）發(fā)達國家的綜合論：國際生產(chǎn)折衷理論

該理論是由英國瑞丁大學(xué)教授鄧寧提出來的。國際生產(chǎn)折衷理論在吸收有關(guān)國際投資的壟斷優(yōu)勢理論和內(nèi)部化理論等的基礎(chǔ)上，結(jié)合區(qū)位理論解釋跨國公司從事對外直接投資問題。國際生產(chǎn)折衷理論認為，開展對外直接投資的跨國公司必須滿足三個優(yōu)勢條件：所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。所有權(quán)優(yōu)勢指的是一國企業(yè)所擁有的而國外企業(yè)所沒有的優(yōu)勢。如一國企業(yè)所擁有的技術(shù)訣竅、研究開發(fā)、銷售技巧等方面的技術(shù)優(yōu)勢，企業(yè)所擁有的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，大公司所具有的先進管理能力，企業(yè)家才能，大公司所具有的金融與貨幣優(yōu)勢；內(nèi)部化優(yōu)勢指的是為避免不完全市場給企業(yè)帶來的不利影響，諸如對外交易成本較高，外部買者對技術(shù)出售價值的不確定，將其所擁有的資產(chǎn)加以內(nèi)部化而保持企業(yè)所擁有的優(yōu)勢，它指出了跨國公司內(nèi)部交易的必要性；區(qū)位優(yōu)勢指的是東道國在投資環(huán)境方面所具有的優(yōu)勢，包括諸如東道國較低的勞動力成本、很好的市場發(fā)展?jié)摿?，東道國的貿(mào)易政策等。國際生產(chǎn)折衷理論認為跨國公司開展對外直接投資時必須將所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢三者結(jié)合起來加以考慮。國際生產(chǎn)折衷理論特別強調(diào)了區(qū)位優(yōu)勢對跨國公司對外直接投資的重要性，對跨國公司對外直接投資的區(qū)位選擇具有理論上的指導(dǎo)意義。

（四）有關(guān)發(fā)展中國家對外直接投資區(qū)位選擇理論

美國經(jīng)濟學(xué)家Louis　Wells從發(fā)展中國家角度提出“小規(guī)模技術(shù)理論”，說明發(fā)展中國家憑借“小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢”開展對外直接投資的可能性。他認為發(fā)展中國家擁有為小市場需要服務(wù)的勞動密集型小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，與發(fā)達國家跨國公司相比，生產(chǎn)成本低，有利于發(fā)展中國家在國際競爭中取得地位。還有學(xué)者從“心理距離”的角度，闡述跨國公司對外直接投資的區(qū)位選擇決定因素，例如John　Cantwell認為，發(fā)展中國家開展對外直接投資的區(qū)位選擇很大程度上受到“心理距離”的影響，其對外直接投資傾向于首先選擇周邊國家，然后是發(fā)展中國家，最后是發(fā)達國家這樣的區(qū)位選擇順序。

二、研究進展：利用新視角分析

跨國公司對外直接投資區(qū)位選擇

（一）基于微觀視角

傳統(tǒng)的有關(guān)對外直接投資區(qū)位選擇的理論多把不同類型的跨國公司看作是一個統(tǒng)一的整體，從宏觀角度來研究跨國公司的對外直接投資區(qū)位選擇問題。近些年來，有些學(xué)者從更微觀的角度來研究對外直接投資的區(qū)位選擇問題。從企業(yè)異質(zhì)性的角度：他們以跨國公司企業(yè)間存在異質(zhì)性為前提，具體分析異質(zhì)性企業(yè)的區(qū)位選擇。關(guān)于企業(yè)的異質(zhì)性，最初Bernard，etal．通過分析美國微觀出口企業(yè)和非出口企業(yè)的經(jīng)濟規(guī)模、生產(chǎn)率、資本和勞動密集度等經(jīng)濟數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)出口企業(yè)與非出口企業(yè)存在異質(zhì)性；Metliz后利用主流框架研究企業(yè)異質(zhì)性，一般把各企業(yè)的生產(chǎn)要素差異作為衡量異質(zhì)性的主要標(biāo)準(zhǔn)；Chen，M．a(chǎn)nd　Moore，M．從微觀角度分析了法國跨國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇問題。法國各跨國企業(yè)生產(chǎn)力的不同直接影響各企業(yè)的對外直接投資區(qū)位選擇。法國高生產(chǎn)率的跨國企業(yè)更傾向于在那些市場潛力較小，較高單位勞動成本，較低勞動生產(chǎn)率，較低進口關(guān)稅的地區(qū)開展直接投資。謝冰認為不同性質(zhì)的企業(yè)存在很大的差異，尤其是高新技術(shù)企業(yè)因其創(chuàng)新能力強、產(chǎn)品生命周期短、定制化程度高而與其他企業(yè)相比有著很大的不同，應(yīng)針對其特點來研究中國高新技術(shù)企業(yè)對外直接投資的區(qū)位選擇問題。王方方在經(jīng)典的企業(yè)異質(zhì)性理論框架基礎(chǔ)之上，構(gòu)建了中國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的動力機制框架，論證企業(yè)異質(zhì)性對其對外直接投資的影響，結(jié)論證明由企業(yè)異質(zhì)性所帶來的對外直接投資數(shù)量、模式的擴展及其企業(yè)異質(zhì)性的空間效應(yīng)對企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇有直接的影響。

（二）基于跨國公司全球發(fā)展戰(zhàn)略視角

20世紀(jì)80年代后，隨著世界經(jīng)濟出現(xiàn)全球化、一體化的趨勢，理論界一些觀點認為，跨國公司對外直接投資的區(qū)位選擇要和全球經(jīng)濟的發(fā)展結(jié)合在一起，跨國公司對外直接投資的區(qū)位選擇要考慮跨國公司在全球的生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略，跨國公司應(yīng)當(dāng)在全球范圍內(nèi)而不是在某一個特定國家內(nèi)去整合資源，優(yōu)勢互補，安排生產(chǎn)、銷售，謀求全球長期的、全面的利益。例如，跨國公司要整合全球生產(chǎn)，協(xié)調(diào)各部分的價值鏈。價值鏈最早是由波特提出，他認為企業(yè)的活動分為基本活動和支持性活動，兩者構(gòu)成了價值鏈，基本活動主要包括后勤、生產(chǎn)、銷售、售后服務(wù)等，支持性活動包括人事、財務(wù)、計劃、研究與開發(fā)、采購等。全球生產(chǎn)價值鏈理論要求企業(yè)要綜合全球的比較優(yōu)勢，安排生產(chǎn)、投資，取得最大的利益，價值鏈理論對對外直接投資區(qū)位選擇有很大的指導(dǎo)意義。劉偉全認為“隨著全球化的發(fā)展，發(fā)達國家將一些失去競爭力的價值環(huán)節(jié)重組到發(fā)展中國家，其本身重點關(guān)注高附加值的價值鏈環(huán)節(jié)，低端嵌入價值鏈的發(fā)展中國家企業(yè)可以通過對外直接投資，在地理上靠近先進廠商分享技術(shù)擴散的好處，實現(xiàn)價值鏈升級。”

（三）基于空間組織發(fā)展模式的視角

Porter在闡述其競爭優(yōu)勢理論時，首次提出產(chǎn)業(yè)集群概念，競爭優(yōu)勢所需要的關(guān)鍵要素的地理集中性，直接導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)業(yè)地理集聚的出現(xiàn)，比如美國的硅谷，英國的拍賣業(yè)，意大利的紡織業(yè)等。Porter在有關(guān)跨國公司開展對外直接投資的研究中還建議跨國公司到相關(guān)產(chǎn)業(yè)集聚的地區(qū)投資，便于利用產(chǎn)業(yè)集聚帶來的技術(shù)、規(guī)模等效應(yīng)?，F(xiàn)在，產(chǎn)業(yè)集聚已經(jīng)成為發(fā)達國家的主要產(chǎn)業(yè)組織模式，也成為引導(dǎo)跨國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的一個新趨向，高新技術(shù)企業(yè)只有嵌入產(chǎn)業(yè)集群體系中，才能更好地獲得集群創(chuàng)新資源，這種集群優(yōu)勢是其他區(qū)位優(yōu)勢難以具備的。Nachum　L．，Keeble．D．等認為，單憑借跨國公司內(nèi)部獲得知識存在著局限性，跨國公司必須進入集群網(wǎng)絡(luò)，因為集群擁有更多的技術(shù)、信息和管理經(jīng)驗，跨國公司子公司開展對外直接投資要盡可能地融入當(dāng)?shù)丶豪铮员阌讷@得更好的創(chuàng)新資產(chǎn)。Teece　D．J研究外國跨國公司選擇在美國硅谷投資的原因時發(fā)現(xiàn)，跨國公司之所以選擇在硅谷進行直接投資是為了利用硅谷集群產(chǎn)生的知識技術(shù)溢出效應(yīng)。

（四）基于投資動因———投資誘發(fā)要素組合理論視角

近些年，學(xué)者為了彌補傳統(tǒng)對外直接投資理論的不足，提出了投資誘發(fā)要素組合理論，包括影響直接投資的各種直接要素：資本、勞動力、科學(xué)技術(shù)、管理等，也包括間接要素：文化、制度等。這些要素?zé)o論是在投資國還是東道國都成為影響跨國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇的因素，由此而產(chǎn)生資本尋求型、技術(shù)尋求區(qū)型等區(qū)位選擇動因。尋求影響直接投資的直接要素。如市場尋求動因：Bevan?。strin認為東道國市場規(guī)模大，能夠使直接投資者擴大產(chǎn)量，降低生產(chǎn)成本，從而實現(xiàn)規(guī)模收益。Braunerhjelm　＆Svenson，Venables認為，東道國市場規(guī)模越大，其對外來投資者的吸引力就越大。國內(nèi)學(xué)者江小涓認為更好地貼近海外市場是中國發(fā)展對外直接投資的主要原因之一。丁祥生認為，發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展水平較低，國內(nèi)市場發(fā)育不成熟，隨著企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的擴大，國內(nèi)市場已經(jīng)不能滿足企業(yè)發(fā)展的需要，企業(yè)較好的途徑是開拓海外市場；尋求資源的動因：Dunning認為尋求和獲得持久的生產(chǎn)資源也是對外直接投資的動機之一。江小涓認為，中國開展對外直接投資以便于更多地參與國外資源的開發(fā)；尋求效率的動因：主要尋求東道國相對廉價、充裕的勞動力、土地和其他生產(chǎn)要素。2006年的《世界投資報告》指出，發(fā)展中國家企業(yè)對外直接投資的動機有三個方面：尋求市場，尋求效率，和母國政府對國有跨國公司的戰(zhàn)略要求；尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)：跨國企業(yè)到國外進行直接投資可以吸收較發(fā)達國家的先進技術(shù)、管理經(jīng)驗、品牌、經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資產(chǎn)以獲得比較優(yōu)勢。Deng認為，尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)（如品牌和市場網(wǎng)絡(luò)）構(gòu)成了中國對外直接投資的主要動因；Buckley，et　al．認為通過對外直接投資，弱勢企業(yè)可以從發(fā)達的企業(yè)那里獲得技術(shù)優(yōu)勢，彌補自身的不足。尋求影響直接投資的間接要素，包括東道國或投資國優(yōu)惠的投資政策、制度環(huán)境、文化、雙邊協(xié)定等非經(jīng)濟要素。如尋求有利于投資的規(guī)章制度：當(dāng)選擇是否進入一個國家的市場進行投資時，東道國規(guī)章制度的合理性與否是投資企業(yè)主要考慮的問題。一般來說，投資企業(yè)總是選擇那些外資管制制度較寬松的地區(qū)進行投資，這使得跨國企業(yè)較容易適應(yīng)當(dāng)?shù)氐囊?guī)章制度?，F(xiàn)有的一些學(xué)者的實證研究表明，到有利于吸引外資制度的地區(qū)投資（如穩(wěn)定的經(jīng)濟政策、保護財產(chǎn)安全、較少限制所有權(quán)、較少腐敗）對跨國企業(yè)在該國進行直接投資具有積極的作用。鄧明認為，東道國制度因素對于中國企業(yè)“走出去”是非常重要的。此外，母國的制度環(huán)境也對其企業(yè)在海外進行直接投資選址產(chǎn)生很大的影響。Meyer，et　al．認為，中國所具有的與別國完全不同的、不斷變化的制度環(huán)境，使得中國的對外直接投資與眾不同。如果中國與引資國的制度差異大，即相對于中國的引資制度，東道國的引資制度較寬松，對吸引外資較友好，那么，中國的跨國企業(yè)就會傾向于選擇東道國與中國制度差異大的地方進行直接投資。柴忠東認為，母國在市場轉(zhuǎn)型過程中存在的“制度缺陷”既促使一部分新興市場企業(yè)退出本國市場投資海外以規(guī)避高昂的交易成本和風(fēng)險，但同時也增加了這些企業(yè)在與母國相類似環(huán)境中從事經(jīng)營的優(yōu)勢。因此，制度的差異會導(dǎo)致OFDI選址分布的不同。倘若中國政府給跨國企業(yè)制度上的支持，中國跨國企業(yè)也會投資于風(fēng)險較大的地區(qū)，進而獲得投資利益。宗芳宇、路江涌、武常歧等認為，雙邊投資協(xié)定是促進投資的特殊機制，能夠替代較差的東道國制度環(huán)境。發(fā)展中國家與潛在投資目標(biāo)國家的制度環(huán)境往往差距較大。制度較差的東道國法制薄弱、政策多變，外國企業(yè)的投資很難得到東道國一般性制度的有效保護，外國企業(yè)的風(fēng)險很大，投資協(xié)定能夠保護其利益，減少投資風(fēng)險。Spender＆Grevesen認為，跨國企業(yè)海外子公司在東道國需要獲得和維持其合法性，因此面臨當(dāng)?shù)刂贫拳h(huán)境的同構(gòu)壓力；尋求較小文化價值觀差異：東道國已經(jīng)形成的價值觀、標(biāo)準(zhǔn)會制約著跨國組織行為?？鐕髽I(yè)需要樹立和培養(yǎng)當(dāng)?shù)氐纳鐣J知體系，因其更容易遭受當(dāng)?shù)乩嫒后w的攻擊，還要面對當(dāng)?shù)匾呀?jīng)形成的各種約定成俗的標(biāo)準(zhǔn)。Kostova?。aheer認為，樹立當(dāng)?shù)氐纳鐣J知體系恐怕比遵守當(dāng)?shù)氐姆芍贫雀щy，因為社會認知已經(jīng)根深蒂固。Yiu?。akino認為，文化差異是主要的海外投資障礙，對投資選址有強烈的影響。東道國與母國的文化差異越大，跨國企業(yè)越難獲得東道國的文化認可。因此，從這點來說，跨國企業(yè)傾向于在那些與母國文化差異較小的東道國投資。關(guān)于文化差異的衡量，現(xiàn)普遍使用Hofstede提供的方法，Hofstede歸納出比較不同文化價值觀的四個維度：權(quán)力差距、不確定性的規(guī)避、個人主義與集體主義、男性度與女性度。Buckley，et　al．基于1998—2004年間中國企業(yè)在世界上49個國家政府批準(zhǔn)的對外直接投資流量數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)市場規(guī)模更大，與中國文化相似性更強的東道國能夠吸引更多的中國企業(yè)對外直接投資。

（五）基于習(xí)慣效應(yīng)的視角

Scott認為，一種行為被多次重復(fù)，會視作習(xí)慣。在投資選址中，趕時髦、隨大溜效應(yīng)會起一定的作用。東道國與母國交易的頻繁性可以通過兩國之間的貿(mào)易額體現(xiàn)。大的雙邊貿(mào)易額體現(xiàn)了東道國與母國經(jīng)濟來往頻繁。不斷重復(fù)的交易被視作習(xí)慣，這會影響投資企業(yè)選擇與其母國有頻繁交易的國家和地區(qū)進行投資。因為，投資國企業(yè)會感到與其有頻繁交易的國家信譽更好，更有安全感。中國學(xué)者胡昭玲，宋平應(yīng)用動態(tài)VAR模型和面板格蘭杰因果檢驗方法對我國對外直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系進行檢驗，結(jié)果表明，中國對外直接投資與對外貿(mào)易存在雙向格蘭杰因果關(guān)系，對外貿(mào)易和對外投資是良性互動的，這說明，與中國有頻繁貿(mào)易聯(lián)系的國家越能吸引中國企業(yè)的直接投資。

三、評價及展望

（一）評價

1．從多個視角、采用多種方法研究跨國公司對外直接投資區(qū)位選擇

從對經(jīng)濟因素到對非經(jīng)濟因素的研究。傳統(tǒng)的有關(guān)區(qū)位選擇理論主要是從經(jīng)濟因素方面考慮跨國公司對外直接投資的區(qū)位選擇問題。如成本論、優(yōu)勢論等。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，世界經(jīng)濟形勢的變化，尤其是世界經(jīng)濟一體化、全球化的發(fā)展趨勢出現(xiàn)后，新理論嘗試從多視角闡述跨國公司對外直接投資區(qū)位選擇問題。如從非經(jīng)濟因素中的投資國與東道國雙邊的制度狀況（雙邊協(xié)定、貿(mào)易政策，雙邊文化差異等）的角度，探尋跨國公司對外直接投資區(qū)位選擇原因；還有從心理距離、習(xí)慣效應(yīng)、投資動因等角度闡述跨國公司對外直接投資如何進行區(qū)位選擇的問題。從宏觀到中觀到微觀的研究。傳統(tǒng)理論主要把跨國公司看做是無差異的整體，研究其對外直接投資區(qū)位選擇問題。近些年來，很多學(xué)者是從較為微觀的角度具體研究跨國公司對外直接投資的區(qū)位選擇問題，如把企業(yè)看做是異質(zhì)性的，研究異質(zhì)性企業(yè)對外直接投資不同的區(qū)位選擇問題；還有基于中觀的視角，研究不同產(chǎn)業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇問題；還基于全球化視角，把跨國公司對外直接投資區(qū)位納入全球的經(jīng)營戰(zhàn)略，考慮價值鏈的協(xié)調(diào)整合因素；空間組織模式的創(chuàng)新，認識到產(chǎn)業(yè)集聚給跨國公司對外直接投資帶來的利益，跨國公司區(qū)位選擇和產(chǎn)業(yè)集聚聯(lián)系在一起。研究方法不斷創(chuàng)新。由于數(shù)學(xué)的應(yīng)用，從一般的理論分析發(fā)展到實證分析，心理學(xué)、制度學(xué)等學(xué)科也逐漸滲透到投資理論里，理性經(jīng)濟人的純粹經(jīng)濟學(xué)理論假設(shè)前提，逐漸被社會人所取代，投資區(qū)位選擇理論更趨向于接近實際，結(jié)合心理學(xué)、制度學(xué)、管理學(xué)等學(xué)科方法研究投資國、東道國的制度、心理等因素對投資的影響等。

2．現(xiàn)有理論研究較為分散，尚未形成獨立的體系

迄今為止，還沒有一套完整的、專門的跨國公司對外直接投資區(qū)位選擇的理論體系，現(xiàn)有的區(qū)位選擇理論主要是主流投資理論的附屬品。相關(guān)跨國公司區(qū)位選擇依據(jù)的研究較為片面、分散。僅僅憑借一種或幾種因素來決定跨國公司直接投資區(qū)位選擇是不夠的，對跨國公司直接投資區(qū)位選擇的分析應(yīng)該是綜合的，既要考慮投資主體情況，主體是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家，投資企業(yè)的各種優(yōu)勢、投資動因、戰(zhàn)略導(dǎo)向等，也要考慮東道國的客體情況，諸如制度、環(huán)境、文化、市場規(guī)模；既要從宏觀上研究跨國公司對外直接的區(qū)位選擇問題，也要從中觀、微觀具體分析不同產(chǎn)業(yè)、不同經(jīng)濟發(fā)展水平、不同體制、不同性質(zhì)企業(yè)的跨國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇問題。鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論因其研究較全面，還是值得借鑒的，但是該理論主要是指導(dǎo)早期發(fā)達國家跨國公司的對外直接投資實踐，無法說明在經(jīng)濟、文化全球化發(fā)展的當(dāng)今社會里，文化、制度、全球化生產(chǎn)組織模式等新因素對跨國公司對外直接投資區(qū)位選擇的影響。在現(xiàn)有的研究中，雖然有學(xué)者結(jié)合制度、心理等學(xué)科研究對外直接投資區(qū)位選擇問題，但是這些研究還處在較邊緣的位置，尚未納入對外直接投資區(qū)位選擇理論的主流。

3．現(xiàn)有理論的研究一般有局限性

目前在有關(guān)跨國公司區(qū)位選擇的研究中，對發(fā)達國家區(qū)位選擇的研究占上風(fēng)，對發(fā)展中國家相關(guān)問題的研究較少，現(xiàn)有關(guān)于發(fā)展中國家跨國公司區(qū)位選擇問題的研究主要建立在西方發(fā)達國家相關(guān)理論基礎(chǔ)之上，未能針對發(fā)展中國家的特質(zhì)，提出開創(chuàng)性理論，原因之一在于發(fā)達國家是跨國公司的創(chuàng)始者，其對外直接投資的歷史較長，相關(guān)理論研究也較為豐富。關(guān)于發(fā)展中國家跨國公司區(qū)位選擇的“小規(guī)模”技術(shù)優(yōu)勢論，也不能解釋發(fā)展中國家在經(jīng)濟全球化時代對外投資問題，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，一些發(fā)展中國家由于基礎(chǔ)設(shè)施落后，綜合實力不強，其“小規(guī)模”技術(shù)優(yōu)勢已經(jīng)日益被發(fā)達國家地方化的跨國生產(chǎn)所瓦解。西方盛行的小規(guī)模定制模式也有取展中國家憑借“小規(guī)模”技術(shù)優(yōu)勢投資的趨勢，適應(yīng)時展需要的有關(guān)發(fā)展中國家的對外直接投資的特有理論體系尚未形成。由于中國開展大規(guī)模的對外直接投資時間還很短，國內(nèi)學(xué)者相關(guān)理論研究缺乏創(chuàng)新性。中國在該方面的研究還沒有太大的突破和創(chuàng)新，大多是對西方現(xiàn)有直接投資理論的分析和驗證，他們在西方經(jīng)典的對外直接投資理論基礎(chǔ)上，利用單純的截面數(shù)據(jù)和時間序列數(shù)據(jù)進行分析，所用數(shù)據(jù)往往忽略了一些個體差異，存在偏差，不能很好地對企業(yè)的投資情況展開實地調(diào)研，尚不能完全反映現(xiàn)實的有關(guān)投資的問題，不能很好地指導(dǎo)中國企業(yè)實際開展對外直接活動。國內(nèi)研究建立在西方有關(guān)投資理論的基礎(chǔ)上，忽略本國特有的政治、文化、制度特點，中國作為發(fā)展中國家，其對外直接投資有特殊性，其對外直接投資的區(qū)位選擇也應(yīng)該有自己的特點。

（二）展望

1．區(qū)位選擇在跨國公司對外直接投資中的作用將得到越來越多的重視

區(qū)位選擇是否影響跨國公司的對外直接投資？從實際情況來看，好的區(qū)位選擇有利于跨國企業(yè)規(guī)避投資風(fēng)險、各種制度缺陷、利用當(dāng)?shù)刎S富的資源、技術(shù)等優(yōu)勢，取得巨大的投資利益，反之，亦然。從現(xiàn)在的研究情況來看，就區(qū)位選擇和跨國企業(yè)投資質(zhì)量的關(guān)系的研究往往被忽視，實質(zhì)是“舍本逐末”。重視研究區(qū)位選擇和投資質(zhì)量二者之間的關(guān)系，是未來研究的一個趨勢。

2．系統(tǒng)研究發(fā)展中國家和新興市場國家的對外直接投資區(qū)位選擇問題

發(fā)展中國家與發(fā)達國家在經(jīng)濟、文化技術(shù)水平等方面還存在著很大差距，完全照搬發(fā)達國家的對外直接投資等理論來指導(dǎo)和驗證發(fā)展中國家的投資實踐是脫離實際的。發(fā)達國家跨國公司憑借壟斷優(yōu)勢、比較優(yōu)勢理論開展對外直接投資，并進行區(qū)位選擇，而發(fā)展中國家自身相對不具備上述的競爭優(yōu)勢，近年來卻也開始對外直接投資。進入21世紀(jì)，新興市場國家①對外直接投資尤其成為世界經(jīng)濟領(lǐng)域里的一個亮點，這些“后發(fā)”企業(yè)憑借在母國開發(fā)的“非傳統(tǒng)型能力”，更早、更快地開展國際化經(jīng)營，追趕發(fā)達國家的“先行”企業(yè)。作為新興市場國家的中國對外直接投資發(fā)展更迅猛，中國的企業(yè)能夠到發(fā)達國家開展投資，以劣勢產(chǎn)業(yè)收購強勢產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)象很多。中國的聯(lián)想收購IBM筆記本，雙匯收購美國的肉類加工商Smithfield　Food，并購規(guī)模達到70多億美元，吉利汽車公司收購了美國老牌汽車公司沃爾沃。跨國并購?fù)顿Y也不再是大企業(yè)的專利，中國小企業(yè)也開始進行并購?fù)顿Y，2013年10月青島的一家藻業(yè)集團就成功地并購了澳洲的一家大的海藻公司。系統(tǒng)研究發(fā)展中國家和新興市場國家為什么進行對外直接投資，如何進行對外直接投資的區(qū)位選擇，對外直接投資的作用機理是怎樣的，發(fā)展中國家和新興市場國家對外直接投資有何特殊性等是未來對外直接投資理論的一個主要的研究方向。

3．綜合、具體地研究對外直接投資區(qū)位選擇問題

對外直接投資論文范文第3篇

摘要:國際直接投資是以控制企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心,以獲取利潤為目的的投資活動。加入WTO后利用外商直接投資逐步成為我國對外開放政策的重要組成部分。在利用外資的實踐過程中,我們必須認真分析外商在華直接投資對中國的影響,并積極提出應(yīng)對措施。

關(guān)鍵詞:WTO;投資;中國

1加入WTO后外商在華直接投資對我國產(chǎn)生的影響

1.1關(guān)于投資規(guī)模的影響

加入WTO以前,外商在我國的直接投資一直處于低迷狀態(tài)。加入WTO后,合同利用外商直接投資增長1190億美元,比入世前增長了34.2%,實際利用外商直接投資538億美元,比入世前增長23.5%。目前,中國現(xiàn)存注冊外商投資企業(yè)23.6萬家,外商投資企業(yè)進出口已超過全國進出口總額的57%;已成為全球最大的FDI流入國之一。

以市場控制為目的的外商直接投資,對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展既有帶動和示范的一面,又對其自身和國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的成長構(gòu)成抑制。表現(xiàn)在:國有企業(yè)因機制障礙越來越難以適應(yīng)競爭加劇的形勢,國有部門的萎縮引起城市市場的相對蕭條,最終又限制了外資的發(fā)展,以及一些地方政府及領(lǐng)導(dǎo)盲目追求招商引資的“政績”,重引資數(shù)量而忽視引資質(zhì)量,相應(yīng)的代價是,對不能進口或不可再生資源的大量消耗和對生態(tài)環(huán)境的巨大破壞,使我們引進外資戰(zhàn)略的可持續(xù)性大大減弱。

1.2關(guān)于產(chǎn)業(yè)投向上的影響

與全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變趨勢相適應(yīng),中國外商直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了從第一產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)制造業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)變。第三產(chǎn)業(yè)中的一些服務(wù)業(yè),如金融、保險、不動產(chǎn)、商業(yè)等是國際直接投資的熱點。

入世后外商直接投資的領(lǐng)域擴大,給外商帶來了更大的發(fā)展機會和空間。另一方面,這種領(lǐng)域的快速擴大,給中國企業(yè)造成了不小的沖擊。其次,開放市場后對人才的競爭加劇,人才價格可能水漲船高,盡管這種變化對人力資源利用和培育可以起到刺激作用,但同時也將提高服務(wù)業(yè)的成本和價格,使其低成本優(yōu)勢受到削弱。

1.3關(guān)于投資地域的影響

入世前,外商在我國的直接投資主要集中在我國的東部地區(qū)。加入WTO后我國在積極擴大利用外資,著力提高利用外商直接投資質(zhì)量的同時,把利用外商直接投資與區(qū)域經(jīng)濟均衡發(fā)展相結(jié)合,加大了對中西部地區(qū)利用外資的支持力度,外商直接投資地域向中西部轉(zhuǎn)移。據(jù)不完全統(tǒng)計,世界500強中已有80多家企業(yè)在我國西部地區(qū)投資或設(shè)立辦事機構(gòu),比入世前同期上升了85.3%。

加快中西部地區(qū)發(fā)展有利于培育全國統(tǒng)一市場,完善社會主義市場經(jīng)濟體制;有利于推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,促進地區(qū)經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展;另一方面,外商加大對我國中西部地區(qū)的投資力度,使得一些投資項目并不是我國目前所急需引進的項目,同時也與我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相違背。使得在我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中政策中應(yīng)當(dāng)優(yōu)先發(fā)展的部門未能得到發(fā)展。

1.4關(guān)于投資方式的影響

加入WTO之前我國吸引外商投資的主要方式有合資經(jīng)營、合作經(jīng)營、獨資經(jīng)營、投資控股、合作開發(fā)等其他方式。20世紀(jì)80年代-90年代上半期,建立合資企業(yè)是外商直接投資進入中國市場的最主要形式,自入世后外商的新投資項目中,外商獨資項目開始超過中外合資項目,獨資形式在外商直接投資中的比重快速上升。獨資企業(yè)比重快速加大將繼續(xù)成為今后一個時期內(nèi)我國吸收外商投資的一種趨勢,并成為我國利用外資的主要方式。

這樣一來,獨資企業(yè)的投資方式更便于企業(yè)內(nèi)部的管理和控制,對企業(yè)今后的發(fā)展提供了一個良好的平臺。另一方面,獨資企業(yè)的這種快速發(fā)展使原來合資的一方遭受了損失。各企業(yè)被外資控股后,我國參與經(jīng)營的一方失去了管理和控制企業(yè)的權(quán)利,東道國的宏觀經(jīng)濟控制能力會隨之下降,從而可能導(dǎo)致市場控制的失靈并引發(fā)經(jīng)濟動蕩,造成利潤外流。從檢驗結(jié)果中可以得出，在5％的顯著性水平下，滯后2期時存在一個協(xié)整向量，表明中國西南地區(qū)的城鎮(zhèn)化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間存在某中長期穩(wěn)定的關(guān)系。括號中的數(shù)值為T檢驗量，可以看出在5％的水平下，該方程通過檢驗。

(五)VEC模型建立

根據(jù)前文所述的向量誤差修正模型構(gòu)建本文的VEC模型：

上面估計的VEC(2)模型，方程(3)和方程(4)下面括號中的數(shù)值依次為各系數(shù)的t統(tǒng)計量檢驗值。顯然，上述兩方程中所估計的系數(shù)大部分在統(tǒng)計上達到顯著。同時方程不存在異方差和自相關(guān)，殘差序列具有平穩(wěn)性且J—B檢驗(P=0．40)表明在5％的顯著水平上，回歸殘差序列均滿足正態(tài)性，方程整體擬合度較高，且模型通過平穩(wěn)性檢驗。同時VEC模型AIC和SC的值分別為-7．13和-6．45，滿足模型有效性的要求，模型整體解釋力較強。

(六)Granger因果關(guān)系檢驗

我們采用格蘭杰因果檢驗方法檢驗各變量之間的因果關(guān)系，檢驗結(jié)果如表3(滯后期為2期)。

從因果檢驗關(guān)系來看，在中國西南地區(qū)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級不是城鎮(zhèn)化率提高的原因，城鎮(zhèn)化提高時產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的原因，二者之間存在單向因果關(guān)系。這里有必要結(jié)合中國西南地區(qū)的具體情況做進一步的原因闡釋。

二、相關(guān)結(jié)論與政策建議

對外直接投資論文范文第4篇

跨國銀行是指在國外擁有附屬機構(gòu)、分行或代表處的銀行，是銀行業(yè)國際化高度發(fā)達的產(chǎn)物。早在13至16世紀(jì)，麥德斯（Medici）家族控制的商業(yè)銀行就在整個歐洲廣布機構(gòu)，從事跨國銀行業(yè)務(wù)，19世紀(jì)，英國、比利時、德國和日本的跨國銀行，借助于殖民主義勢力得到迅速發(fā)展。二戰(zhàn)及二戰(zhàn)以前，由于受到戰(zhàn)爭和經(jīng)濟蕭條等因素的影響，跨國銀行業(yè)受到嚴重的打擊，基本上沒有什么發(fā)展。二戰(zhàn)后，隨著歐洲、日本經(jīng)濟和國際貿(mào)易的逐步恢復(fù)和發(fā)展，特別是1958年歐洲主要國家貨幣開始可兌換和歐洲美元市場的誕生，跨銀行業(yè)又再度活躍，并得到了長足發(fā)展，業(yè)務(wù)數(shù)量、內(nèi)容和地域都有了空前擴展。

2001年中國加入WTO以后，銀行業(yè)的國際化也得到了很大發(fā)展，這不僅包括我國銀行業(yè)的對外開放，也包括我國銀行業(yè)的海外擴張。截止2004年底，共有38個國家和地區(qū)的157家銀行在華22個城市開設(shè)了220家代表處，19個國家和地區(qū)的67家外資銀行在華設(shè)立了11家營業(yè)性機構(gòu)，外資銀行在華總資產(chǎn)累計達到693億美元。就中國銀行業(yè)的海外擴張而言，截止2004年底，我國4大商業(yè)銀行共在境外設(shè)立了44家分行和14家代表處，其國外資產(chǎn)和負債也逐年增加。

全球跨國銀行對外直接投資的快速發(fā)展引起了人們的廣泛關(guān)注。1981年，聯(lián)合跨公司中心（UNCTC）首次把跨國銀行的研究從跨國公司中獨立出來。學(xué)術(shù)界對跨國銀行的研究也開始逐步深入，出現(xiàn)了關(guān)于跨商業(yè)銀行的一些重要理論。概括起來，主要包括以下幾個方向：商業(yè)銀行國際化經(jīng)營動因及競爭優(yōu)勢研究（Grubel 1977,Gray&Gray 1981,Ball&Ttschoegl 1982,Kindleberger 1983,Walter 1988,Heinkel&Levi 1992,Canals 1997）； 跨國銀行組織形式研究（Gold berg&Sanders 1981b,Mutinelli&Piscitell 2001）；跨國銀行經(jīng)營活動及競爭策略研究（Brainard 1990,Euh&Baker 1990,Guillen&Tschogel 1990）；商業(yè)銀行國際化經(jīng)營對銀行業(yè)績及目標(biāo)市場的影響研究（Weller&Schern 1999,Berger et al.2000,Berger&De young 2001）；跨國銀行國別實證研究（Goldberg&Saunderg 1990,Grosse&Goldberg 1994,Yamori 1988）等。

中國理論界對跨銀行的研究仍不夠深入，既有的成果多數(shù)局限在外資銀行競爭策略及其發(fā)展對中國金融業(yè)的沖擊方面，對商業(yè)銀行國際化經(jīng)營動因、組織擴展模式，特別是從跨國公司理論角度出發(fā)所做的理論及實證研究則幾乎為空白。因此，對銀行業(yè)對外直接投資決定因素的研究，進而提出相關(guān)的政策建議，對中國而言顯得尤為緊迫和重要。

二、銀行業(yè)對外直接投資決定因素理論與實證文獻回顧

1.跨國公司理論的發(fā)展脈絡(luò)

400多年前，公司開始跨國界經(jīng)營活動，并逐漸形成了跨公司通過這一經(jīng)營形態(tài)。跨國公司的經(jīng)營活動隨著世界形勢和經(jīng)濟環(huán)境的變化不斷演進，對跨公司的理論研究也不斷深入。從20世紀(jì)60年代海默（Hymer）開創(chuàng)性的壟斷優(yōu)勢論開始，各國學(xué)者紛紛對跨公司和對外直接投資行為進行分析， 建立各自的理論體系。其中最為著名的當(dāng)屬阿利伯（Aliber）的貨幣匯率理論、維農(nóng)（Vernon）的產(chǎn)品周期理論、小島清（Kojima）的比較優(yōu)勢理論、尼克博克（Knickerbocker）的寡頭壟斷競爭反應(yīng)理論、巴克萊和卡森（Buckley&Casson）的內(nèi)部化理論,以及鄧寧（Dunning）的國際生產(chǎn)折衷理論等。鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論于20世紀(jì)70年代提出并不斷完善，吸收了國際經(jīng)濟理論、產(chǎn)業(yè)組織理論、區(qū)位理論和公司理論等各種理論的精髓，能夠較好地對國際貿(mào)易、對外直接投資和國際合同安排等行為進行解釋，形成了迄今為止解釋對外直接投資和跨公司生產(chǎn)經(jīng)營的一種綜合性理論，該理論主要強調(diào)三種優(yōu)勢：即所有權(quán)優(yōu)勢，內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，因此又被稱為OLI模型。

2.銀行業(yè)對外直接投資決定因素實證研究的文獻回顧

哪些因素影響東道國銀行業(yè)的對外直接投資，國外實證研究比較活躍。在文獻中國外學(xué)者們按銀行業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢包含的具體要素進行了實證檢驗，我國學(xué)者在這方面的研究比較鮮見。

(1)所有權(quán)優(yōu)勢

1）銀行規(guī)模

有大量研究表明銀行規(guī)模與其海外直接投資之間呈正相關(guān)關(guān)系。Campbell(1980)等學(xué)者通過經(jīng)驗研究發(fā)現(xiàn)并證實：規(guī)模越大的銀行，通常擁有更多的資金和管理資源，從而有更多的途徑降低不確定性和風(fēng)險。Tschoegl(1983)通過研究1976年全球100家最大銀行海外經(jīng)營狀況，發(fā)現(xiàn)規(guī)模大的銀行更傾向于海外擴張，發(fā)現(xiàn)日本銀行在韓國的分支機構(gòu)數(shù)目與銀行的規(guī)模之間具有正相關(guān)關(guān)系。Williams(1996,1998)通過研究外資銀行在澳大利亞的情況，也得出了同樣的結(jié)論。我國學(xué)者王（2005）通過研究跨國銀行在華經(jīng)營情況，發(fā)現(xiàn)銀行總資產(chǎn)和跨國銀行在華設(shè)立分行影響顯著，說明銀行規(guī)模越大，在華經(jīng)營的動機越強烈。然而，也有些學(xué)者通過研究并未發(fā)現(xiàn)銀行規(guī)模與其對外直接投資之間的密切關(guān)系（Ball和Tschoegl，1982）。

2）國際化經(jīng)驗

跨國銀行對海外經(jīng)營，以及東道國的了解越深入，則越容易在海外設(shè)立分支機構(gòu)，從而享受國際化分散經(jīng)營的種種好處。Macro Mutinelli和Lucia Piscitello(2001)研究了意大利銀行業(yè)1989～1999年間在國外分支機構(gòu)的變化情況，發(fā)現(xiàn)跨國經(jīng)營經(jīng)驗豐富的那些意大利銀行更傾向于進行對外擴張。

(2)內(nèi)部化優(yōu)勢

1）母國對東道國的直接投資

Sabi(1988)認為，跨國銀行往往跟隨母國客戶到海外設(shè)點，以更好地服務(wù)客戶，保存現(xiàn)有客戶資源，他發(fā)現(xiàn)，對東道國的對外直接投資量能夠較好地預(yù)示商業(yè)銀行的跨國經(jīng)營狀況。Nigh(1986)等眾多學(xué)者也證明，對東道國的對外直接投資與跨國銀行在該國的分支機構(gòu)數(shù)量之間顯著相關(guān)。我國學(xué)者王（2005）通過研究發(fā)現(xiàn)對華直接投資與在華外資銀行分行數(shù)量正相關(guān)。但是Seth和Nolla(1998)通過研究外國銀行在美國分支機構(gòu)數(shù)目和制造業(yè)在美分支機構(gòu)的資金來源，發(fā)現(xiàn)英國和日本的銀行業(yè)并未追隨其在美國的客戶，而其他的國家銀行業(yè)則追隨其在美國的客戶。

2）母國與東道國的雙邊貿(mào)易額

大量經(jīng)驗研究表明，由于雙邊貿(mào)易反映了母國和東道國商業(yè)聯(lián)系的緊密程度，商業(yè)銀行在東道國的分支機構(gòu)與雙邊貿(mào)易額之間存在著正相關(guān)。Goldberg和Johnson(1990)發(fā)現(xiàn)，雙邊貿(mào)易與外國在美國銀行業(yè)直接投資具有密切的聯(lián)系。Miller和Parkhe(1998)，以及Yamori(1998)也分別發(fā)現(xiàn)，雙邊貿(mào)易對美國和日本銀行在東道國銀行業(yè)領(lǐng)域的直接投資影響很大。

(3)區(qū)位優(yōu)勢

1）東道國的市場規(guī)模及其增長率

對銀行業(yè)對外直接投資決定因素的研究表明東道國市場規(guī)模（以GDP或人均GDP測度）是銀行業(yè)對外直接投資的顯著決定因素。Brenley和Kaplains（1996），以及Buch(2000)通過研究發(fā)現(xiàn)，東道國的GDP總量與該國吸收的銀行業(yè)外國直接投資正相關(guān)。Yamori(1998)發(fā)現(xiàn)日本銀行業(yè)更傾向于在人均GDP較高的國家進行直接投資。然而，也有學(xué)者通過實證研究得出了不同的結(jié)論，Sagari(1992)發(fā)現(xiàn)，美國銀行業(yè)在進行對外直接投資時，并不必然地考慮該國的GDP總量。另外，除了市場規(guī)模，GDP增長率也銀行業(yè)對外直接投資時考慮的因素之一。GDP總量只能表明一國現(xiàn)有的銀行業(yè)市場機會，而GDP增長率則在某種程度上能夠表明一國將來可能的銀行業(yè)市場機會。Hultmam和McGee(1989)通過研究發(fā)現(xiàn)，外國銀行業(yè)對美國銀行業(yè)的直接投資與美國的經(jīng)濟增長具有很強的相關(guān)性。Goldberg和Saunders(1981)、Nigh(1986)，以及Sabi(1988)通過研究發(fā)現(xiàn)東道國相對于母國的經(jīng)濟增長率對東道國銀行業(yè)吸收外國直接投資具有十分明顯的促進作用。

2）東道國的資金成本

當(dāng)銀行決定是否對某國進行直接投資時，東道國的資金成本也其考慮的重要因素之一。存貸利差、東道國對外國銀行的稅收等因素都會影響跨國銀行在東道國的資金成本。Cassard(1994)和Eaton(1994)認為，稅收結(jié)構(gòu)的不同會影響稅收水平較低的國家進行直接投資。Claessens等（2000）通過對80個國家1988年～1995年間銀行吸收的外國直接投資的研究發(fā)現(xiàn) ，跨國銀行更傾向于在資金成本較低的國家進行擴張。

3）文化差異和地理距離

根據(jù)Ball&Tschoegl在1982年的研究，跨國銀行在美國加州和日本設(shè)立分支機構(gòu)時，東道國與母國之間距離越遠，成本就越高，設(shè)立分支機構(gòu)的意愿就越小。研究還發(fā)現(xiàn)，兩國之間文化差異越大，設(shè)立分支機構(gòu)的可能性就越小。Goldberg（1991）等學(xué)者在其研究中證實，文化差別對商業(yè)銀行設(shè)立海外分支機構(gòu)的決策影響甚大。Leung(2003)指出，亞洲國家的銀行在進入中國市場方面具有特殊優(yōu)勢。我國學(xué)者王（2005）在研究跨國銀行進入中國的決定因素時也得出了同樣的結(jié)論。

4）東道國對銀行業(yè)的管制情況分為外國銀行的準(zhǔn)入限制和對本國銀行業(yè)的管制情況。一方面，東道國對外國銀行的準(zhǔn)入限制顯然對跨國銀行在該國銀行業(yè)直接投資是有影響的。Nigh、Cho和Krishman(1986)研究了美國銀行業(yè)1976年～1982年間在30個國家分支機構(gòu)的資產(chǎn)變化情況，指出東道國對美國銀行的準(zhǔn)入限制對美國銀行業(yè)在該國的經(jīng)營有明顯的負面影響。Sabi(1988)研究了美國銀行業(yè)1975年～1982年間在23個發(fā)展中國家分支機構(gòu)的資產(chǎn)變化情況，其實證結(jié)果卻并未表明美國銀行海外分支機構(gòu)資產(chǎn)與東道國對外國銀行準(zhǔn)入限制之間具有負相關(guān)關(guān)系，這與一般的實證結(jié)果不相一致。一個可能的解釋是：東道國對外國銀行的準(zhǔn)入限制除非是禁止性的，否則并不對跨國銀行的直接投資活動產(chǎn)生直接的負面影響。另一方面，東道國對本國銀行業(yè)的管制情況也是跨銀行決定是否在該國銀行業(yè)進行直接投資時考慮的一個因素。Focarelli和Pozzolo(1994)研究了外國銀行分支機構(gòu)在美國各州分布情況，發(fā)現(xiàn)外國銀行更傾向于在對銀行業(yè)管制較為寬松的州設(shè)立分支機構(gòu)。

三、現(xiàn)有文獻的不足

1.現(xiàn)有文獻大多僅羅列了一部分可能對銀行業(yè)對外直接投資產(chǎn)生影響的因素，然后進行實證檢驗，雖然這些研究所依據(jù)的理論基礎(chǔ)基本上是鄧寧的國際生產(chǎn)折中理論，但并沒有進行嚴格的數(shù)學(xué)證明和推導(dǎo)。

2.現(xiàn)有的文獻大多局限于某一母國銀行業(yè)的對外直接投資，或者是實證分析了某一東道國銀行業(yè)吸收的外銀行業(yè)的直接投資，研究欠系統(tǒng)，特別是缺乏比較分析和研究。

對外直接投資論文范文第5篇

論文摘要:在世界 經(jīng)濟 一體化的背景下,對外直接投資日益成為各國參與國際競爭的有力工具。本文在分析對外直接投資的效用的基礎(chǔ)上,指出我國應(yīng)有選擇性地進行各行業(yè)的對外直接投資。

對外直接投資指一國的企業(yè)作為投資主體,對其他國家或地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資。它主要是指一國對其他國家進行的 建筑 工程、 機械 制造等實業(yè)投資,而不是投資于他國的股票、債券等間接的 證券 投資。在世界經(jīng)濟一體化的背景下,對外直接投資已成為一國在全球進行資源配置與產(chǎn)品銷售的一個主要推動因素,成為除貿(mào)易之外的另一條國與國之間聯(lián)系的重要紐帶。

如今各國都已意識到不能只依靠本國的資金、資源、技術(shù)和 市場 來謀求發(fā)展,而應(yīng)理性選擇扶持和發(fā)展對外直接投資的道路,通過對外直接投資來獲取相應(yīng)的市場效應(yīng)、資源效應(yīng)、出口效應(yīng)和國際收支效應(yīng),提高本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促進本國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。具體說來,對外直接投資可以給一國帶來如下的效應(yīng):

(一)有利于投資國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。發(fā)達國家的對外直接投資一般是從邊際產(chǎn)業(yè)(即在本國處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè))開始對外直接投資,并依次進行,通過這種方式將國內(nèi)的比較劣勢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國家。這樣,一方面,投資國減少邊際產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn),可以騰出更多的資源擴大比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和出口,使投資國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生新的變化;另一方面,投資國利用投資獲利來補充、發(fā)展本國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè),也能實現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級

(二)有利于資源的合理配置和更好地利用國外資源。世界上任何一個國家都不可能擁有經(jīng)濟發(fā)展所需要的全部資源,都會遇到資源約束問題。世界經(jīng)濟一體化要求各國立足全球,把國內(nèi)外的自然資源、資本、技術(shù)、經(jīng)濟 管理 、人才等有機結(jié)合起來,而對外直接投資是一國利用本國和他國不同資源與要素優(yōu)勢、在國際間實現(xiàn)資源和要素的重新配置與合理流動、獲得更高利益的極其有效的途徑。

(三)對外直接投資有利于利用外資。無論是政府的對外直接投資還是企業(yè)或私人的對外直接投資,均起到了“杠桿”作用,以少量的國內(nèi)資本來獲得更大數(shù)量的國際資本。一國企業(yè)到東道國進行直接投資使用的資金,除了本國的外匯資金和設(shè)備外,還包括在東道國資本市場和國際 金融 市場籌措的資金,特別是可以利用東道國的優(yōu)惠政策進行 融資 。因此,在某種程度上,對外直接投資是一種特定意義上的利用外資,是一條新的融資渠道,是在國際市場上主動尋求與外資的結(jié)合,是利用外資的深化,所不同的是利用外資的場所在國外而不是在國內(nèi)。

(四)有利于鍛煉和培養(yǎng)一批跨國經(jīng)營的專門人才。對外直接投資成功的關(guān)鍵之一,是需要足夠數(shù)量的精通 外語 、熟悉 法律 、財會、金融等業(yè)務(wù)的國際化投資管理人才,而管理人才的培養(yǎng)有多種途徑,如利用高等院校和有關(guān)培訓(xùn)機構(gòu)培養(yǎng)及培訓(xùn)專業(yè)管理人才、吸引留學(xué)人才和聘請國外專業(yè)管理人才等,但最有效的途徑是投資企業(yè)派出人員到國外培訓(xùn)和直接參與對外直接投資行為。

(五)對外投資有利于促進投資國對外貿(mào)易的發(fā)展。近年來,隨著國際市場的日趨飽和,反傾銷、技術(shù)性壁壘和關(guān)稅的提高,已成為影響許多國家出口的主要障礙,尤其是在 金融危機 背景下,各國更是減少進口,而把需求更多轉(zhuǎn)移到國內(nèi)。在此背景下,對外直接投資不失為一條帶動出口的有效途徑。對外直接投資首先可以繞過對方設(shè)置的關(guān)稅和非關(guān)稅等貿(mào)易壁壘,就地生產(chǎn)和銷售;其次,可以帶動投資國的機器設(shè)備、中間產(chǎn)品和技術(shù)等的出口;另外,到國外投資辦廠,能夠快速、準(zhǔn)確地了解國際市場行情,及時反饋信息到國內(nèi),減少出口的盲目性,及時輸出適銷對路的產(chǎn)品。

對外直接投資在給一國帶來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級及其他眾多正效應(yīng)的同時,也可能使該國出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空洞化現(xiàn)象。所謂產(chǎn)業(yè)空心化,主要是指三方面的內(nèi)容:第一,國內(nèi)產(chǎn)品競爭力下降,進口品涌入排擠國內(nèi)產(chǎn)品,在一定程度上國內(nèi)生產(chǎn)由進口代替;第二,出口不如海外生產(chǎn)合算,生產(chǎn)基地移往海外或增加海外生產(chǎn),在一定程度上出口生產(chǎn)由海外生產(chǎn)所替代;第三,上述國內(nèi)生產(chǎn)由進口和海外生產(chǎn)所替代,從而縮小了國內(nèi)的制造業(yè)生產(chǎn),國內(nèi)生產(chǎn)資源配置由制造業(yè)向非制造業(yè)轉(zhuǎn)移,在一定程度上制造業(yè)被非制造業(yè)所替代。上述三方面的內(nèi)容實際上是指制造業(yè)的空心化,而實際上空心化不僅包括制造業(yè)的空心化,金融業(yè)、服務(wù)業(yè)都可能出現(xiàn)空心化?？招幕箛鴥?nèi)投資不斷萎縮,就業(yè)機會大幅減少,失業(yè)問題日益嚴重。

總體而言,對外直接投資可以給投資母國帶來正的效應(yīng),只要投資母國能夠把握度,防止出現(xiàn)過猶不及的情況就可以了。我國的對外直接投資自上世紀(jì)改革開放后開始起步,90年代對外直接投資的步伐開始加快,尤其是1998年中央提出“走出去”戰(zhàn)略之后,我國企業(yè)的對外直接投資迅速發(fā)展。在對外直接投資的過程中,我們不能盲目進行,而應(yīng)有選擇性,以便帶來最大效應(yīng),并避免出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空洞化現(xiàn)象。根據(jù)我國的各行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及效應(yīng)最大化目標(biāo),我們主要應(yīng)在如下行業(yè)加大對外直接投資:

(一)資源開發(fā)業(yè)。