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[摘要]當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展全面步入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，而企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，在愈發(fā)激烈的市場競爭中，要想保持其穩(wěn)定的市場地位，就要考量其自身的可持續(xù)增長能力，制定符合外部環(huán)境及自身情況的可持續(xù)增長策略，可持續(xù)增長能力的研究對公司尤為重要。因此，通過從財務(wù)指標(biāo)角度入手，基于某公司近5年財務(wù)報表數(shù)據(jù)，評估其可持續(xù)增長能力。

[關(guān)鍵詞]財務(wù)報表；財務(wù)指標(biāo)；可持續(xù)增長能力

任何企業(yè)在發(fā)展中都在追求增長，但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展聯(lián)系日益密切和競爭尤為激烈的當(dāng)前環(huán)境下不能一味的追求增長，還應(yīng)該考慮到可增長的持續(xù)性。因此實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長的研究對于各企業(yè)來說至關(guān)重要，企業(yè)能夠持續(xù)發(fā)展的同時也能夠促進(jìn)國家整體經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展。

一、公司基本財務(wù)指標(biāo)

企業(yè)可持續(xù)增長能力在財務(wù)上表現(xiàn)為償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力以及發(fā)展能力。通過對財務(wù)報表四個方面相關(guān)指標(biāo)的分析，可以全面評價當(dāng)前企業(yè)的經(jīng)營狀況，進(jìn)而判斷其可持續(xù)增長能力。

(一)償債能力指標(biāo)

償債能力是公司用其資產(chǎn)結(jié)算，短期的和長期的欠債有關(guān)的能力。公司有無結(jié)清債務(wù)的能力和結(jié)清債務(wù)能力的大小，是影響其未來潛力和健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。并且是反映其財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。這是公司解決到期債務(wù)的承受能力或保證程度，包括短期和長期債務(wù)清償?shù)哪芰Α?.短期償債能力分析。短期償債能力指的是公司利用流動資產(chǎn)來解決當(dāng)前負(fù)債的能力，這反映了公司在日常生活中解決債務(wù)的能力。對于債權(quán)人來說，公司必須有足夠的支付能力，才能確保自己的利益；對于企業(yè)來說，如果該公司的短期償債能力存在問題，那么就會增加公司的融資負(fù)擔(dān)，并且還會增加籌資難度或者加大籌資的成本，這些都會影響企業(yè)的盈利能力。(1)流動比率流動比率是指公司所有流動資產(chǎn)和所有流動負(fù)債的比值。這意味著公司可以提出多少流動性資產(chǎn)作為支付流動負(fù)債的擔(dān)保,可以用來反映短期公司可以變現(xiàn)的流動資產(chǎn)用以支付流動負(fù)債到期的能力。一般來說，公司的流動比率大小和短期償債能力以及財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性具有同向關(guān)系，流動比率越高，意味著公司支付能力更有效率。較高比率反映的不僅是公司的運(yùn)營資金多，可以用來彌補(bǔ)債務(wù)，而且也反映了公司可變現(xiàn)資產(chǎn)的規(guī)模大，債權(quán)人損失的風(fēng)險小。如果比例太低，公司可能會發(fā)現(xiàn)在某一時期很難清償債務(wù)，但是其比率不能太高，太高則意味著公司流動資產(chǎn)擁有越多，就會影響資金使用的效率和組織的盈利能力，作為正常值較為合適。(2)速動比率速動比率是對以上比率的補(bǔ)充，是對該公司短期債務(wù)實(shí)際能力的計算。根據(jù)財務(wù)報表的信息，我們可以看到，因?yàn)榘俣仁且患一ヂ?lián)網(wǎng)搜索引擎公司，庫存是零，所以速動比的值和流動比的值是一樣的。該比率指數(shù)越高，公司償還當(dāng)前債務(wù)的能力就越強(qiáng)。一般來說，保持在1的水平較好。這表明公司有能力結(jié)清債務(wù)并且有適當(dāng)合理的現(xiàn)金結(jié)構(gòu)。2.長期償債能力分析。根據(jù)當(dāng)前財務(wù)分析的基本概念，用于評估長期償付能力的指標(biāo)不僅與本公司是否可以繼續(xù)生存有關(guān)，而且還涉及債權(quán)人權(quán)利的擔(dān)保程度和貸款風(fēng)險的嚴(yán)重程度。因此，對公司的長期償債能力進(jìn)行分析和評價，對于公司財務(wù)狀況的定位和財務(wù)決策的選擇至關(guān)重要。(1)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是表示某一期間公司總資產(chǎn)中有多少是通過向外籌措的，是衡量公司負(fù)債水平的基本指標(biāo)。它從總資產(chǎn)對總負(fù)債的保護(hù)程度來說明公司的長期償債能力。相對而言，比率越低，資產(chǎn)對負(fù)債的保護(hù)程度越高，公司的長期償債能力就越強(qiáng)。從金融的角度來看，國內(nèi)一般認(rèn)為該比率適宜水平在40%-60%。(2)已獲利息倍數(shù)這個比率用來衡量一家公司在一定盈利水平下支付債務(wù)利息的能力。相對而言，該比率越高，企業(yè)支付債務(wù)利息的能力就越強(qiáng)，即償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為3是較為理想的值。

(二)盈利能力指標(biāo)

一個企業(yè)成立的首要目的就是賺取利潤，這是企業(yè)能夠持續(xù)成長的保證，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)會有更強(qiáng)大的生存能力，在市場上也會比較有競爭力。只有當(dāng)企業(yè)的贏得利潤的能力足夠強(qiáng)時，企業(yè)才能不斷地獲得利潤才能具有可持續(xù)性。1.銷售毛利率、銷售凈利率。銷售毛利率和銷售凈利率是反映公司獲取利潤能力的主要指標(biāo)。二者與企業(yè)盈利能力呈正相關(guān)關(guān)系，利率的提高表明企業(yè)獲取利潤能力的加強(qiáng)，相反來說則表示獲取利潤能力的減弱。2.投入資本回報率。該比率是投入資金與得到回報的比率，用來評估一家公司的價值創(chuàng)造能力。對大多數(shù)企業(yè)來說，20%回報率是較為合適的值。過高并不一定是利好的，可能是由于管理不善，過于追求營收導(dǎo)致的。

(三)營運(yùn)能力指標(biāo)

營運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行能力，也就是企業(yè)通過利用資產(chǎn)賺取利潤的能力。對其相關(guān)指標(biāo)的分析具有重要的意義，有助于經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)公司問題，為企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、改善經(jīng)營狀況、降低財務(wù)風(fēng)險提供指引。1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該比率表明的是企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。比率數(shù)值越高，就意味著公司對于其資產(chǎn)運(yùn)用效率越高，企業(yè)的償債能力和盈利的能力越強(qiáng)。反之，則表明其運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)活動的能力較差，效率低。2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該比率表示的是企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。該指標(biāo)能夠體現(xiàn)流動資產(chǎn)的運(yùn)用效率，并且影響企業(yè)盈利的水平。該指標(biāo)數(shù)值越高，表明公司的流動資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)速度越快，利用效率越高。3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該比率反映的是企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，它是衡量一個公司固定資產(chǎn)運(yùn)用效率的重要指標(biāo)。該比率越高，說明固定資產(chǎn)的使用效率越高，企業(yè)經(jīng)營管理水平越好。

(四)發(fā)展能力指標(biāo)

發(fā)展能力,也可以理解為公司的成長能力，表示企業(yè)在未來不斷積累擴(kuò)張的潛力。通常是企業(yè)在一定時期內(nèi)通過垂直觀察各種財務(wù)指標(biāo)并與前幾年進(jìn)行相比，分析企業(yè)的動態(tài)發(fā)展和變化趨勢的一種財務(wù)分析方法。在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的市值在很大程度上取決于企業(yè)未來的盈利能力和股利的增長能力。同時企業(yè)償債能力，盈利能力以及營運(yùn)能力的不斷提高都是為了使企業(yè)能夠不斷發(fā)展壯大，因此，發(fā)展能力的分析對于判斷企業(yè)未來的發(fā)展勁頭以及可持續(xù)增長能力有著極為重要的作用。1.營業(yè)收入增長率。營收的不斷增長是企業(yè)存在和成長起來的基礎(chǔ)。因此，在反映公司的成長能力的各項指標(biāo)中，營收的增長速度是最重要的，只有通過實(shí)現(xiàn)企業(yè)銷售的持續(xù)增長，凈利潤增長率才可以得以保證，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張才能建立在一個堅實(shí)的基礎(chǔ)上。2.總資產(chǎn)增長率。該比率表示公司資產(chǎn)的規(guī)模增長水平對其生長能力的影響。增長率為正值，則表示今年企業(yè)資產(chǎn)有所增加，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模有所擴(kuò)大?？傎Y產(chǎn)增長率越高，今年內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度越快，獲得規(guī)模效益的能力越強(qiáng)。3.營業(yè)利潤增長率。企業(yè)營業(yè)利潤的增減是衡量企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和獲利能力的綜合性指標(biāo)。該增長率如同另一個業(yè)績增長指標(biāo)，如果這一指標(biāo)趨于上升，則意味著公司的盈利能力在不斷提高.否則就意味著公司的盈利能力在下降。

二、分析基本財務(wù)指標(biāo)

選取某上市公司，查找其近五年公布財務(wù)報表，分析其相關(guān)財務(wù)指標(biāo)，具體如下：

(一)償債能力分析從表1中可看出，從整體來看該公司流動比率一直處于偏高的水平，除2019年的比率低于2外，其余兩年都高于2。由此看來該公司預(yù)留有充盈的資金來以備償還，有很強(qiáng)的短期償債能力。但過高的比率也表示其流動資產(chǎn)用的偏多，資金沒有更有效的利用。從表2中可以看到，該公司近五年的的資產(chǎn)負(fù)債率分別為45.30%、43.04%、46.29%、48.21%、40.94%，整體來看該公司的資產(chǎn)負(fù)債率在40%到50%范圍內(nèi)不斷上下波動，但始終都處于理想化數(shù)值界定內(nèi)且整體偏低?？煽闯鲈摴矩攧?wù)政策相對比較保守，資產(chǎn)對負(fù)債的保護(hù)程度較好，資金沒有得以更好地利用。

(二)盈利能力分析

四、結(jié)論

由此可見，在知識經(jīng)濟(jì)時代，需將高等學(xué)校的發(fā)展與地方經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展深度融合，在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)下行壓力以及結(jié)構(gòu)調(diào)整、質(zhì)量提升的新常態(tài)階段，高等教育供給側(cè)改革迫在眉睫。首先，“互聯(lián)網(wǎng)+”研究性教學(xué)是提高教師職業(yè)素質(zhì)與學(xué)生學(xué)習(xí)能力的有效手段，是提升高等教育質(zhì)量的理性和現(xiàn)實(shí)選擇，是符合高等教育供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求。其次，研究性教學(xué)課程的順利的實(shí)施有助于把學(xué)生培養(yǎng)成為有效的溝通者，自我改進(jìn)的學(xué)習(xí)者，實(shí)際問題的解決者，善于合作的工作者；而且?guī)椭處熢趯W(xué)生的啟迪和激勵下，成為有效的組織者、系統(tǒng)設(shè)計者、學(xué)習(xí)促進(jìn)者、批判反思者和研究者。提高人才培養(yǎng)質(zhì)量和教師隊伍水平，建立學(xué)生培養(yǎng)與教師職業(yè)成長互相促進(jìn)的良性循環(huán)機(jī)制，推進(jìn)應(yīng)用型本科院校的內(nèi)涵式教學(xué)改革。最后，研究性教學(xué)2.0時代的到來，契合“互聯(lián)網(wǎng)+”的時代特點(diǎn)，經(jīng)管類研究性教學(xué)的順利推進(jìn)能夠?yàn)楦咝＝?jīng)管類課程研究性教學(xué)改革提供指引，通過進(jìn)一步的模仿創(chuàng)新學(xué)習(xí)，在其他學(xué)科亦有更大的推廣應(yīng)用價值，高校教師與學(xué)生積極把握時代特點(diǎn)，通過自主能動性學(xué)習(xí)，為實(shí)現(xiàn)高?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”發(fā)展長期目標(biāo)貢獻(xiàn)力量，為普通院校實(shí)現(xiàn)彎道超車，縮小與名校差距而不斷進(jìn)步。

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作者:原續(xù)菲 單位:長治學(xué)院