前言：本站為你精心整理了產(chǎn)業(yè)投資基金的進程道路研究論文范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

摘要:產(chǎn)業(yè)投資基金的興起,為民營經(jīng)濟更大規(guī)模地進入金融領(lǐng)域帶來機遇。產(chǎn)業(yè)準入政策上的遲鈍與模糊,反映出對產(chǎn)業(yè)投資基金風險性實質(zhì)認識上的偏差。民營經(jīng)濟參與產(chǎn)業(yè)投資基金,逐步與金融資本融合,有益于分散行業(yè)風險,實現(xiàn)多方共贏。政府引導(dǎo)的制度化監(jiān)管和民營主導(dǎo)的市場化運作應(yīng)成為產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展模式。

一、產(chǎn)業(yè)投資基金的興起與民營資本準入問題

(一)產(chǎn)業(yè)投資基金的興起產(chǎn)業(yè)投資基金(亦稱私募股權(quán)基金,簡稱產(chǎn)業(yè)基金、私募基金)已與銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)并稱的全球四大金融支柱。美國自l999年起,產(chǎn)業(yè)投資基金在資產(chǎn)總量上成為最大的金融產(chǎn)品,取代了商業(yè)銀行資產(chǎn)總量第一的地位。在過去的十年里,美國私募基金的年回報率平均是12•7%,而納斯達克、道瓊斯等平均收益率只是7%左右,私募基金的投資從長期來看實際上比股市的投資回報高將近1倍,其迅猛發(fā)展之勢和優(yōu)良的投資機會為世人關(guān)注。近年來的金融創(chuàng)新將國外的私募股權(quán)基金以產(chǎn)業(yè)投資基金的形式展現(xiàn)在國人面前,活躍在這一領(lǐng)域的基本上多為前來試水的境外機構(gòu)投資者。盡管相應(yīng)的法規(guī)還未正式頒布,中國第一只真正意義上以人民幣募集資金的本土產(chǎn)業(yè)投資基金———渤?；鸬墨@準注冊,已牽動起各地產(chǎn)業(yè)投資基金申報的熱潮。除了若干以投資公司和證券投資基金形式活動的私募股權(quán)基金之外,據(jù)報道已有上百家上規(guī)模的產(chǎn)業(yè)投資基金申請正在排隊候簽。

(二)產(chǎn)業(yè)投資基金為民營經(jīng)濟帶來機遇產(chǎn)業(yè)投資基金的興起,為民營經(jīng)濟以較大的規(guī)模進入金融領(lǐng)域,進而實現(xiàn)與金融資本的融合提供了契機。民營企業(yè)融資難的問題一直困擾著民營經(jīng)濟的發(fā)展。發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金,不僅在現(xiàn)有的不甚通暢的銀企信貸間接融資渠道和改制上市直接融資渠道之外,又增加了一條更適合高成長中小民營企業(yè)的融資渠道,而且為有實力的大型民營企業(yè)進入金融領(lǐng)域拓展帶來了機遇。近些年來,民營經(jīng)濟介入金融資本雖然在入股股份制商業(yè)銀行和非銀行金融機構(gòu)、興辦民營擔保等金融中介服務(wù)機構(gòu)等方面嶄露頭角,但遠不如參與或發(fā)起產(chǎn)業(yè)投資基金所能夠形成的規(guī)模效應(yīng)。因為在劇烈市場競爭中通過不斷的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新成長起來的民營資本,與產(chǎn)業(yè)投資基金私募的實質(zhì)性特征和市場化營運的本質(zhì)要求以及規(guī)?；l(fā)展趨勢十分吻合,而這些特質(zhì)也正是產(chǎn)業(yè)投資基金和民營經(jīng)濟所共同需要的。(三)民營資本的產(chǎn)業(yè)投資基金準入問題境外資本在我國組建產(chǎn)業(yè)投資基金已經(jīng)獲得合法身份,民營資本進入境內(nèi)組建的產(chǎn)業(yè)投資基金的前景還不明朗。在《產(chǎn)業(yè)投資基金試點管理辦法》討論稿中,規(guī)定產(chǎn)業(yè)投資基金只能向五類特定的機構(gòu)投資者進行私募。五類特定機構(gòu)投資者主體指的是國有及國有控股企業(yè),商業(yè)銀行、保險公司、證券公司以及其他金融機構(gòu),全國社會保障基金理事會及社會保障基金或企業(yè)年金進行投資的法人受托機構(gòu)或投資管理人,以國家財政撥款為主要資金來源的企事業(yè)單位,發(fā)改委規(guī)定的其他特定機構(gòu)投資者。這里特定的機構(gòu)投資者中,除了最后一類為發(fā)改委留了一個開放性的審批口子之外,其他幾類明確沒有包括民營企業(yè)。討論稿強調(diào)的是特定機構(gòu)投資者的國有或國有控股特性,民營資本雖然在第二類的金融機構(gòu)投資者中已有介入,但分量輕微。

股份制銀行和一些非銀行金融機構(gòu)中民營資本舉足輕重,這里的“其他金融機構(gòu)”卻并未予以明確。民營資本的產(chǎn)業(yè)準入已經(jīng)不是一個新問題。國際上通行的產(chǎn)業(yè)投資基金的投資對象的劃分都是在投資實踐中自然形成,不會有我國現(xiàn)在這樣由政府部門人為地劃分為創(chuàng)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)投資,并由此制定出相應(yīng)的管理框架規(guī)定準入對象。在人們一般的理解中,創(chuàng)業(yè)投資多是與風險投資聯(lián)系在一起的,多是成功幾率較小的風險項目,所以政府鼓勵和允許民營資本進入;而產(chǎn)業(yè)投資人們多理解為壟斷性行業(yè)或基礎(chǔ)建設(shè)項目投資,收益相對穩(wěn)定可靠,就只能由國有資本獨攬。且不論這種明顯地對民營經(jīng)濟不公平的產(chǎn)業(yè)準入政策是否決策合理和它背后可能導(dǎo)致的尋租現(xiàn)象,就是從資金運用和項目效率上看也是不可取的。政府對產(chǎn)業(yè)投資基金的行業(yè)進入設(shè)置門檻和自身的強力介入,為國有資本配套一系列扶持政策,都可以理解。但對于一個經(jīng)過試點和實踐,境外資本都可以進入的投資領(lǐng)域,實在沒有必要再以投資者的經(jīng)濟成分定取舍了。投資者的投資實力、經(jīng)營能力、營運紀錄,以及能否接受相應(yīng)法規(guī)的監(jiān)督管理,應(yīng)該是更可取的門檻取舍標識。其實,產(chǎn)業(yè)投資基金本質(zhì)上是一種風險性的實業(yè)投資,而不是我們通常意義上的大中型建設(shè)項目或基礎(chǔ)設(shè)施項目投資。產(chǎn)業(yè)投資基金是金融市場改革推出的金融創(chuàng)新產(chǎn)品,而不是僅僅作為一種政策調(diào)控工具。初生的產(chǎn)業(yè)投資基金亟需政府的扶持引導(dǎo),這與民營資本的介入并行不悖,而且它的成長壯大還要依賴以民營為主導(dǎo)的市場化運作。

二、產(chǎn)業(yè)投資基金募集及其風險性投資實質(zhì)

(一)產(chǎn)業(yè)投資基金實質(zhì)的考察我國的產(chǎn)業(yè)投資基金在國外通稱為創(chuàng)業(yè)投資基金(VentureCapitalFund,簡稱VC)和私募股權(quán)基金(PrivateEquityFund,簡稱PE),是一種向特定投資者(通常是機構(gòu)投資者)以私募方式籌集資金,主要對具有高增長潛力的未上市企業(yè)進行股權(quán)投資的集合投資方式。產(chǎn)業(yè)投資基金采用公司制、信托制或有限合伙制等形式,投資的目的是基于企業(yè)的潛在價值,通過投資推動企業(yè)發(fā)展,并在合適的時機通過企業(yè)上市、轉(zhuǎn)讓股權(quán)或股份回購等退出方式實現(xiàn)資本增值收益。根據(jù)目標企業(yè)所處階段不同,可以將產(chǎn)業(yè)投資基金分為種子期或早期基金、成長期基金、重組基金等。早期階段的為創(chuàng)業(yè)投資基金,成長或重組階段的為私募股權(quán)基金。

在我國的金融投資實踐中,由于一直是將創(chuàng)投資與在高技術(shù)創(chuàng)新、新商業(yè)模式領(lǐng)域運作的風險投資聯(lián)系在一起,而產(chǎn)業(yè)投資基金在目前就只是指的私募股權(quán)基金。在我國現(xiàn)有法律框架下,私募股權(quán)基金主要有三種形式:一是通過信托計劃形成的契約型私人股權(quán)投資基金;二是國家發(fā)改委特批的公司型產(chǎn)業(yè)投資基金,比如天津的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金;三是各類以投資公司名義出現(xiàn)的、與私募股權(quán)基金運作方式相同的投資機構(gòu),只是這第三種并沒有納入基金的法律監(jiān)管范圍。如果不包括各類投資公司形式的機構(gòu),私募股權(quán)基金就包含有信托契約型的私人股權(quán)投資基金和公司型的產(chǎn)業(yè)投資基金兩種形式。我國信托契約型的私募股權(quán)基金基本上都是活躍在證券市場的證券投資基金,只有公司型的產(chǎn)業(yè)投資基金主要是投資于實業(yè)領(lǐng)域,這樣我國的私募股權(quán)基金實際上是包含證券投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金。而我們現(xiàn)在理解的產(chǎn)業(yè)投資基金其實就是投資于實業(yè)的公司型產(chǎn)業(yè)基金,也有人稱為實業(yè)投資基金。不論國內(nèi)外的產(chǎn)業(yè)投資基金在形式上有何區(qū)別,或是我國產(chǎn)業(yè)投資基金概念界定如何模糊,它們都它包含著一個共同的實質(zhì)性特征,那就是私募性的實業(yè)投資。

它們都是通過私募形式,集合社會資本,達到一定的規(guī)模,原則上是在實業(yè)領(lǐng)域?qū)Ψ巧鲜衅髽I(yè)進行的權(quán)益性投資,投資者按照其出資份額分享投資收益,承擔投資風險。在項目實施過程中即同時設(shè)計出退出機制,以便在一定時期后通過上市、轉(zhuǎn)讓或回購等方式,出售已增值的股權(quán)獲取利益。投資選擇在項目判斷上失誤,或資金進入后項目經(jīng)營失敗,及其投資遲遲無法退出變現(xiàn),基金的風險性實質(zhì)即會凸顯出來。產(chǎn)業(yè)投資基金的私募形式是相對公募形式而言的。公募基金(Publicoffering)向非特定的的投資者募集,必須強調(diào)其公眾的資信背景,因而在規(guī)模體位上有較大的規(guī)定要求,需要多一些的審批環(huán)節(jié)和信息的披露,監(jiān)管的加強也增強了基金的公眾資信,加大了社會一般的公眾投資者的信任程度,投資風險相對減少一些,但其營運效率和效益自然也會大打折扣。私募基金則不同,它所應(yīng)對的監(jiān)管相對要寬松得多。既然是私募它就必然帶有資本主體的盈利訴求,產(chǎn)業(yè)投資基金高投入、高回報和高風險的特征表露得更為強烈,實現(xiàn)資本安全和增值的宗旨及市場競爭的生存壓力,逼迫它的營運必須更加靈活高效,更加遵循資本運行的游戲規(guī)則、貼近市場、尋求機會,以自行承擔和刻意規(guī)避市場的所有風險。

(二)產(chǎn)業(yè)投資基金的風險識別既然在產(chǎn)業(yè)投資基金在本質(zhì)上無異于風險性的投資,地方政府和主管部門又為什么都對產(chǎn)業(yè)投資基金寄予殷切的厚望?主觀上看,他們把產(chǎn)業(yè)投資基金看成為彌補財政資金不足的一個來源、經(jīng)濟調(diào)控的一種政策工具和結(jié)構(gòu)調(diào)整的外生動力。他們期望在建設(shè)資金來源上以產(chǎn)業(yè)投資基金來幫助緩解資金需求與供給的矛盾,填補資金缺口,減輕財政負擔,發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在宏觀調(diào)控上運用產(chǎn)業(yè)投資基金作為調(diào)控的經(jīng)濟手段,扶持主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的建設(shè)發(fā)展,促進投融資體制改革,實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的協(xié)調(diào)控制。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上利用產(chǎn)業(yè)投資基金推動技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)升級,改造和調(diào)整現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)體系,提高地方或產(chǎn)業(yè)的資本和技術(shù)結(jié)構(gòu)。客觀上看,產(chǎn)業(yè)投資基金在我國發(fā)展的條件已逐漸成熟。近年來在政策法規(guī)上頒布了《信托法》,修改了《公司法》、《證券法》以及《合伙企業(yè)法》,證券市場實行的全流通改革,基本消除了各類私募性質(zhì)的產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立與運作的法律障礙。在機構(gòu)投資者隊伍的建設(shè)方面,保險公司、社?；稹⑸虡I(yè)銀行、證券公司等金融機構(gòu),以及大型國有企業(yè)和有實力的民營企業(yè)都希望介入產(chǎn)業(yè)投資基金?；鸬牡统杀救谫Y和資本集聚迅速,加之我國外匯儲備的快速增長、全球性的流動性過剩以及自主創(chuàng)新帶來企業(yè)良好的投資價值,都使得地方政府和有關(guān)部門以及具備一定實力的機構(gòu)投資者躍躍欲試。產(chǎn)業(yè)投資基金在中國有很大的市場機會和良好的盈利前景,但作為一項新生事物,它的發(fā)展條件還并不是十分完善,特別是剛剛在境內(nèi)興起和眾多正在蘊釀中的以官方主導(dǎo)為背景的產(chǎn)業(yè)投資基金,我們應(yīng)該清醒地認識到它與市場機會伴隨而來的諸多風險。

三、民營資本介入與產(chǎn)業(yè)投資基金風險化解

(一)境內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金創(chuàng)新的不斷探索我國境內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金的探索起步于20世紀90年代初。首家經(jīng)人總行批準的淄博基金于1992年成立,此后各地批準設(shè)立的近百只各類基金涌現(xiàn)出來。這些基金基本上都是政府主導(dǎo)型的背景,規(guī)模都比較小,最大的才5•81億元人民幣,最小的僅1000萬元人民幣。在當時房地產(chǎn)熱、股票熱、期貨熱、產(chǎn)權(quán)熱等浪潮的推動下,一些地方和部門受利益驅(qū)動紛紛介入投資基金,但對投資基金又缺乏正確的認識,使得基金設(shè)立和運作過程都缺乏規(guī)范?；鹪谶\作上帶有濃厚的投機色彩,市場定位不明,絕大部分搏殺于證券市場,基金債券化和股票化。由于金融市場發(fā)展不完善以及法律監(jiān)管缺失等原因,基金運作與管理的風險頻頻發(fā)生,致使我國初期的產(chǎn)業(yè)投資基金大多偃旗息鼓。當時境內(nèi)外私募股權(quán)投資基金熱潮中成立的香港中銀國際的中銀中國基金,規(guī)模為1億美元,最后基金凈值也是所剩無幾。

在隨后境內(nèi)基金的整頓改造中,這些“老基金”有的清盤退出,有的自生自滅,有的轉(zhuǎn)變?yōu)椤靶禄稹?包括直接規(guī)范為證券投資基金或轉(zhuǎn)為產(chǎn)業(yè)投資基金。這樣才有部分基金投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等我國亟需資金發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。但境內(nèi)真正意義的產(chǎn)業(yè)投資基金直至近年才出現(xiàn),2006年天津渤海產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立成為一個標志。20世紀90年代中期,我國出臺設(shè)立境外中國產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法,以吸引外資和分散產(chǎn)業(yè)投資基金風險,引進觀摩境外機構(gòu)投資者的操作規(guī)范。該辦法規(guī)定,只有達到規(guī)模以上的境外機構(gòu)投資者才能設(shè)立中國產(chǎn)業(yè)投資基金。我國正式提出和探討產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)該是由此開始,但由于當時的投資環(huán)境遠不如現(xiàn)在,成長性企業(yè)的素質(zhì)和資本市場的發(fā)育都有待提升,產(chǎn)業(yè)投資基金的運作并不容易,以至于當時投資“中國概念”的境外私募股權(quán)基金以失敗的居多。這種狀況直到近年大的環(huán)境改變才隨之改觀,一大批境外產(chǎn)業(yè)投資基金開始活躍在中國的資本市場。

(二)民營資本介入金融領(lǐng)域的成功嘗試金融領(lǐng)域在國內(nèi)一向是國營的壟斷性領(lǐng)域,這個盈利高、擴張快的行業(yè),對進入企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模與質(zhì)量、持續(xù)經(jīng)營能力和管理人員素質(zhì)都有較高的要求。金融改革創(chuàng)新使這一領(lǐng)域的準入管制有所松動,境外資本已捷足先登,許多大型民營企業(yè)也早已注意到金融行業(yè)的高投資回報率,正在謀求進入這一領(lǐng)域的各個方面。金融領(lǐng)域的民營資本在股份制銀行進展順利,其中在民生銀行已經(jīng)占到55%的股份,在浙商銀行已占到85%的股份。截至2005年底,在11家全國性的股份制銀行中,民營資本已經(jīng)占有12%的股份,115家城市商業(yè)銀行中的民營資本已經(jīng)將近1/3,農(nóng)村商業(yè)銀行民營資本已經(jīng)占到56%,農(nóng)村的合作銀行民營資本到了32%。據(jù)報道希望集團的劉永好投在民生銀行里的資金已經(jīng)有了10倍以上的回報。創(chuàng)業(yè)投資及其金融服務(wù)一直是個高風險領(lǐng)域,一般的民營資本不會輕易涉入。早期啟動的創(chuàng)投和擔保企業(yè)大多為政府主導(dǎo)以國有資本組建起來,實際經(jīng)營起來業(yè)績平平,有的甚至步履維艱。但就在這樣一個政策性很強、前景不明朗的高風險領(lǐng)域,深圳民營的中科智擔保公司以5000萬人民幣起家,用7年時間,實現(xiàn)資本金美金擔保額超過300億人民幣,資本金從5000萬擴展到約20億人民幣,成為全國最大的擔保公司和國內(nèi)第一家外資進入的擔保公司。在產(chǎn)業(yè)投資基金方面,盡管相關(guān)法規(guī)尚未出臺,政策不太明朗,敏銳的民營資本已經(jīng)以投資公司的形式涉足試水了。日前由多家大型民營企業(yè)發(fā)起,經(jīng)國家工商總局注冊組建的世華聯(lián)合投資公司,將其業(yè)務(wù)方向鎖定為產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資,以區(qū)別于直接進入風險投資和證券投資。它將挑選中國的成長型企業(yè)投資,具體委托于專業(yè)的中科招商投資基金管理公司來操作打理,采取所謂“主業(yè)+基金”模式,在保持主業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢的前提下避免企業(yè)多元化投資風險。宣稱在5年后做到100億元人民幣規(guī)模的世華聯(lián)合投資公司,事實上成為中國首家以公司型發(fā)起設(shè)立,而以契約委托型運營的民營產(chǎn)業(yè)投資基金。

(三)產(chǎn)業(yè)投資基金風險化解的制度安排監(jiān)管部門之所以在產(chǎn)業(yè)投資基金準入問題上的態(tài)度還不明朗,主要還是對民營資本存有某些風險上的顧慮。其一是規(guī)模問題。產(chǎn)業(yè)投資基金主要由大型的國有企業(yè)和金融機構(gòu)認購,國家通過必要的審核,在開始階段來選擇試點行業(yè)和地點。民營資本一般規(guī)模都不大,可以考慮組建小型的直接股權(quán)投資基金,而這在目前是作為不用實行審批制的創(chuàng)業(yè)投資基金來運作的。其二是信用問題。直到現(xiàn)在我國的個人信用體系尚未建立起來,特別是中小企業(yè)家民營企業(yè)報告體系的建設(shè)還困難重重,民營資本形成和構(gòu)成的特殊性,使其在信息披露和監(jiān)管等方面要復(fù)雜得多。其三是法律規(guī)范約束問題。由于缺乏系統(tǒng)的法律規(guī)范約束,我國的私募基金尤其是契約型私募基金在運作中往往存在巨大的風險隱患,民間甚至有一些不法分子以此形式非法集資、非法或變相吸收公眾存款。歸結(jié)到一點就是基金的安全問題,乃至由此引發(fā)的金融動蕩導(dǎo)致社會的不穩(wěn)定。實際上,政府主導(dǎo)的國有資本投資項目和資金運用中的系統(tǒng)風險同樣不同程度的存在。

國有企業(yè)權(quán)責不明,所有者缺位,內(nèi)部人控制,監(jiān)管不到位,對市場反應(yīng)不敏感,還要不時服務(wù)于上方非經(jīng)營性的任務(wù)目標,資金運用效益自然低下。有人披露國家這幾個五年計劃期間,政府投資的項目至少60%或70%都沒有形成效益。相反民營資本如果是如此投資效益那就是不可想象的。產(chǎn)業(yè)投資基金本質(zhì)上具有風險投資的特點,它的高風險和高回報特點決定了在制度安排上,必須是實實在在的商業(yè)化運作,必須強調(diào)基金投向決策的高度敏銳決斷、基金績效與操作者個人利益的高度關(guān)聯(lián)。由國家財政或政府主導(dǎo)背景的國有資本組建起來的產(chǎn)業(yè)投資基金或投資公司,在企業(yè)運行機制上顯然滿足不了規(guī)范的制度約束。更何況我國加入WTO以后,按照有關(guān)條款的要求,政府的有關(guān)資金在涉及到市場競爭的企業(yè)活動中都受到嚴格的控制。民營資本背景的投資實體,撇開它先天的一些不足,在國情的熟悉和適應(yīng)程度、經(jīng)營靈活程度與企業(yè)內(nèi)部的激勵機制,以及經(jīng)營決策效率和內(nèi)部人控制風險等方面,都具有政府主導(dǎo)的國有資本投資實體難以比擬的優(yōu)勢。隨著自身的進步成熟和社會法規(guī)監(jiān)管的完善,民營資本的一些先天不足也將會不斷地得以改善。我國的產(chǎn)業(yè)投資基金具有強烈的政府干預(yù)色彩,政府的本意是引導(dǎo)和推進金融領(lǐng)域的創(chuàng)新更快更穩(wěn)地開展起來。超級秘書網(wǎng)

鑒于金融領(lǐng)域存在很多系統(tǒng)性風險,前面又有大量“老基金”和創(chuàng)業(yè)投資公司的前車之鑒,出于謹慎穩(wěn)妥,不想一步放得太寬。但我們始終認為,經(jīng)過審核篩選,產(chǎn)業(yè)投資基金的試點也應(yīng)該有民營資本的一席之地,這也是一種有助于金融創(chuàng)新的制度安排。四、結(jié)論民營資本已經(jīng)進入金融領(lǐng)域,民營經(jīng)濟已在謀求與金融資本的融合。產(chǎn)業(yè)投資基金的興起是個重大的發(fā)展機遇,它的特點順應(yīng)了民營企業(yè)從產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域發(fā)軔的強勢,使得民營資本有可能也有條件在規(guī)模上實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合。民營經(jīng)濟已占有我國GDP的半壁江山,加快民營經(jīng)濟的實力和規(guī)模的擴張,意味著加快國家經(jīng)濟實力的擴張。民營經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)投資基金,以及民營資本與國有資本相輔相成,不構(gòu)成相互排斥。穩(wěn)妥地規(guī)劃安排產(chǎn)業(yè)投資基金,在準入問題上不應(yīng)有政策的歧視,應(yīng)該給中國的民營企業(yè)與外資企業(yè)同等的機會和權(quán)利。民營經(jīng)濟不僅僅是通過產(chǎn)業(yè)投資基金解決部分企業(yè)的融資難和獲得自身的壯大,而且是推動產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展進步的重要力量。政府主導(dǎo)的國有資本產(chǎn)業(yè)投資基金的在投資決策、運營管理和動力機制等方面多有制約干預(yù),如果基金經(jīng)營不善,金融當局或政府還有出面買單收拾局面的壓力。民營資本產(chǎn)業(yè)投資基金是自主經(jīng)營,自負盈虧的內(nèi)在驅(qū)動力,逼迫基金按照市場法則在競爭中生存和發(fā)展。同時,多角性的市場化運作又會營造出產(chǎn)業(yè)投資基金的活躍局面。重要的金融產(chǎn)品創(chuàng)新,政府引導(dǎo)、行政推動和監(jiān)督管理是重要的,管理部門在推進產(chǎn)業(yè)基金試點期間對其規(guī)模形態(tài)、產(chǎn)業(yè)投向和培育市場等方面有必要進行控制和引導(dǎo)。

但這種控制與引導(dǎo)應(yīng)當遵循市場的基本規(guī)律,要逐漸有一個淡出管制的市場化過程?？梢詳嘌?我國以私募股權(quán)基金演化而來的產(chǎn)業(yè)投資基金,將來必定會是以民營經(jīng)濟為主導(dǎo)來運營。全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)認為,金融市場對外開放也要對內(nèi)開放,應(yīng)當允許民營資本和民營企業(yè)進入。中國經(jīng)濟改革開放的歷史表明,凡是對民營經(jīng)濟開放的行業(yè)和領(lǐng)域,就能夠迅速的發(fā)展,就有更多價廉物美的產(chǎn)品和服務(wù)提供給社會民眾。競爭行業(yè)、技術(shù)行業(yè)和壟斷行業(yè)都是如此。金融行業(yè)及其產(chǎn)業(yè)投資基金創(chuàng)新,同樣也不會例外。