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摘要：對于商業(yè)銀行流動性風(fēng)險，當(dāng)前我國在監(jiān)管核心指標(biāo)體系、宏觀審慎評估、微觀監(jiān)管評級等基礎(chǔ)上，形成了全面風(fēng)險管理框架，輔以日常報表數(shù)據(jù)監(jiān)測，加強信息披露，監(jiān)管體系總體比較完備。然而，中小銀行由于存在融資鏈條拉長、創(chuàng)新業(yè)務(wù)需求增長、與區(qū)域經(jīng)濟深度綁定、發(fā)展不平衡等特征，其流動性風(fēng)險具有特殊性，風(fēng)險管理存在較大不足，亟須加強管理，以有效降低風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：中小商業(yè)銀行；流動性風(fēng)險；管理有效性

一、引言與綜述

流動性風(fēng)險在2008年全球金融危機后引起了世界各國的特別重視，流動性監(jiān)管被提升到與資本監(jiān)管同等重要的位置。2010年9月，巴塞爾委員會發(fā)布了《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》提出了統(tǒng)一的流動性監(jiān)管要求，旨在建立可計量、有操作性的流動性監(jiān)管機制，各國也結(jié)合自身實際建立了本國的流動性監(jiān)管制度。我國也不斷加強監(jiān)管規(guī)制建設(shè)，通過“CARPELs”監(jiān)管評級、宏觀審慎評估考核、非現(xiàn)場監(jiān)管報表、強制信息披露等系列措施，逐漸完善對商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險監(jiān)管架構(gòu)，提升監(jiān)管有效性；借鑒《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》，于2014年試行、并于2018年修訂《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》，建立風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)體系和差異化監(jiān)管要求，進一步確定我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的審慎監(jiān)管框架。與此同時，國內(nèi)外學(xué)者也對流動性風(fēng)險管理有效性方面開展大量理論與實證研究。張慶，蘇薪茗（2018）研究發(fā)現(xiàn)，隨著我國銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境、資金來源、業(yè)務(wù)模式的變化，部分商業(yè)銀行出現(xiàn)資產(chǎn)流動性降低、流動性缺口增加等問題；結(jié)合我國“2018年版”流動性新規(guī)對加強流動性風(fēng)險監(jiān)管作了詳細闡述,提出當(dāng)前我國商業(yè)銀行調(diào)整改進流動性風(fēng)險管理中存在問題的建議。楊健、許思琦（2018）研究認為，2015年新修訂的《中國人民共和國商業(yè)銀行法》取消存貸比限制后,進一步完善我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的監(jiān)管法律制度勢在必行；結(jié)合我國“2015年版”流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)以及我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險現(xiàn)狀,參照國際流動性風(fēng)險監(jiān)管的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，對于流動性覆蓋率LCR、凈穩(wěn)定資金比率NSFR作為“后存貸比”時代新增流動性風(fēng)險法定監(jiān)管指標(biāo)進行分析，并從監(jiān)管主體、客體、內(nèi)容三方面提出完善我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險監(jiān)管法律制度的建議。劉明彥（2019）研究提出，2018年7月我國開始實施《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》，由于流動性風(fēng)險是商業(yè)銀行信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和操作風(fēng)險的最終體現(xiàn)，因此，加大流動性風(fēng)險管理體現(xiàn)出中國監(jiān)管當(dāng)局堅定防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險的決心；在該文件實施一年之際，文章以股份制銀行為研究對象，深入研究其流動性風(fēng)險管理現(xiàn)狀,分析存在問題。王莎（2019）研究提出，2007年全球次貸危機、2013年“錢荒”事件都體現(xiàn)了流動性風(fēng)險對銀行體系的沖擊；經(jīng)過三次修訂后，原中國銀監(jiān)會最新修訂版的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》已于2018年7月施行，為檢驗最新監(jiān)管指標(biāo)體系在反映商業(yè)銀行尤其是數(shù)量龐大的地方法人銀行機構(gòu)流動性風(fēng)險管理方面的有效性，文章選取涵蓋城商行、農(nóng)商行、信用社、村鎮(zhèn)銀行等46家地方法人銀行機構(gòu)為研究對象，開展流動性壓力測試，測試發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有的監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)測指標(biāo)在反映商業(yè)銀行突發(fā)情況下的流動性風(fēng)險狀況及應(yīng)急能力方面稍顯不足?？傮w上看，對于商業(yè)銀行流動性風(fēng)險，當(dāng)前我國在監(jiān)管核心指標(biāo)體系、宏觀審慎評估、微觀監(jiān)管評級等組合基礎(chǔ)上形成了全面風(fēng)險管理框架，輔以日常報表數(shù)據(jù)監(jiān)測，同時加強信息披露，流動性監(jiān)管體系總體比較完備。然而，由于中小銀行存在融資鏈條拉長、創(chuàng)新業(yè)務(wù)需求增長、與區(qū)域經(jīng)濟深度綁定、發(fā)展不平衡等特征，其流動性風(fēng)險具有特殊性，風(fēng)險管理有效性有待提高。本文旨在結(jié)合中小銀行流動性風(fēng)險實際情況，探索提高中小銀行流動性風(fēng)險的政策措施。

二、當(dāng)前我國中小銀行流動性風(fēng)險管理尚存不足

（一）流動性傳導(dǎo)鏈條拉長，增加中小銀行風(fēng)險應(yīng)對成本

銀行體系流動性傳導(dǎo)呈現(xiàn)分層現(xiàn)象，通常情況下，流動性釋放時，首先由中央銀行向大中型商業(yè)銀行傳導(dǎo)，其次為大中型商業(yè)銀行同業(yè)之間傳導(dǎo)，最后向中小銀行傳導(dǎo)。中小銀行流動性傳導(dǎo)鏈條的拉長，必然帶來較高的獲取成本。此外，從流動性風(fēng)險度量角度來看，商業(yè)銀行未來現(xiàn)金流出量主要源于未來到期的存款與同業(yè)資金融入，相較于大型銀行而言，中小銀行吸收存款受到地域限制明顯，主要依托當(dāng)?shù)卮笮推髽I(yè)或地方財政存款，客戶數(shù)量和存款總量有限；受近年來中小銀行風(fēng)險事件影響，同業(yè)存單、同業(yè)債券等主動負債市場認可度較低，即使在正常的市場環(huán)境下，發(fā)行成功率與融資效率就已相對不足，如果在整個市場流動性緊張的情況下，中小銀行通過同業(yè)存單與同業(yè)債券獲取資金的效果將大大折扣。因此，由于流動性分層傳導(dǎo)，以及中小銀行經(jīng)營模式單一、業(yè)務(wù)范圍受限、市場認可度低等因素，中小銀行的資金來源渠道并不豐富，較難獲得長期穩(wěn)定的資金來源，往往需要付出較高成本去籌集資金，以應(yīng)對到期負債的流動性支出需求。

（二）創(chuàng)新業(yè)務(wù)需求增長，部分中小銀行流動性風(fēng)險快速累積

當(dāng)前，我國大型銀行各種業(yè)務(wù)的發(fā)展已經(jīng)穩(wěn)定，業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程也相對穩(wěn)健，相較而言，中小銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)發(fā)展到一定規(guī)模時，為謀求新的發(fā)展點，創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為必然選擇。部分中小銀行為了追求利潤，往往會開展一些高風(fēng)險或超出自身風(fēng)險管理水平的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致現(xiàn)金流入的穩(wěn)定性變差。此外，中小銀行相較于大型銀行而言，信貸客戶信用等級下沉，所面臨信用風(fēng)險較大，如果市場出現(xiàn)動蕩或遭受新冠疫情等外部事件沖擊時，對中小銀行的信貸質(zhì)量沖擊更甚，潛在信用風(fēng)險導(dǎo)致現(xiàn)金流入的不穩(wěn)定。以互聯(lián)網(wǎng)貸款為例，自2020年以來，中小銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)飛速發(fā)展，《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》印發(fā)以前，由于缺乏監(jiān)管約束，部分中小銀行投放大量異地互聯(lián)網(wǎng)貸款，但信息科技系統(tǒng)上的發(fā)展與應(yīng)用相對滯后，難以應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)貸款客戶信用水平下沉嚴(yán)重的情形，導(dǎo)致中小銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款對應(yīng)的資金流入不穩(wěn)定性增加。

（三）中小銀行發(fā)展?fàn)顩r與區(qū)域經(jīng)濟深度綁定，多種因素向流動性風(fēng)險傳導(dǎo)

中小銀行機構(gòu)覆蓋區(qū)域有限，異地展業(yè)在投貸“三查”方面存在成本較高、不夠深入的問題，一定程度上加大了經(jīng)營風(fēng)險。近年來，為了防控風(fēng)險，監(jiān)管部門傾向于引導(dǎo)中小銀行專注所在區(qū)域的金融服務(wù)，抑制中小銀行跨區(qū)域異地展業(yè)，在一定程度上降低信用風(fēng)險與操作風(fēng)險。然而，限于一域經(jīng)營，又給流動性風(fēng)險管理帶來新的挑戰(zhàn)。一是易受區(qū)域經(jīng)濟業(yè)態(tài)單一性影響，信貸行業(yè)集中度較高，導(dǎo)致行業(yè)風(fēng)險較大；二是經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)易形成區(qū)域性“資產(chǎn)荒”，特別是部分地方農(nóng)村中小法人，往往面臨資金來源過剩，“資產(chǎn)荒”背景下為追求盈利性，同業(yè)資產(chǎn)業(yè)務(wù)被迫擴張，加劇流動性風(fēng)險溢入效應(yīng)。三是區(qū)域輿情事件往往對中小銀行的流動性沖擊更甚。近年來銀行輿情風(fēng)險更多的是造謠等不實信息傳播導(dǎo)致擠兌事件，造成中小銀行需要更加注意對輿情風(fēng)險的防控，防范同業(yè)踩踏現(xiàn)象，避免輿情風(fēng)險帶來的多輪流動性沖擊。

（四）中小銀行發(fā)展不平衡，監(jiān)管措施有效性有待提升

當(dāng)前，按照監(jiān)管要求，我國商業(yè)銀行常規(guī)性流動性壓力測試至少每季度開展一次。流動性風(fēng)險壓力測試的難點在于，我國近幾十年觀測歷史上未有過極端事件發(fā)生，僅基于既有歷史數(shù)據(jù)推測假設(shè)極端事件發(fā)生時的市場反應(yīng)，可能并不準(zhǔn)確。而且，相較于大型銀行，中小銀行之間壓力測試的情景設(shè)置、壓力參數(shù)等關(guān)鍵指標(biāo)有所差異，歷史數(shù)據(jù)容量更顯不足，導(dǎo)致流動性壓力測試的有效性、以及測試結(jié)果對風(fēng)險監(jiān)管的參考價值有限。除此之外，公司治理水平差異、股東支持實力與意愿等，都導(dǎo)致中小銀行流動性風(fēng)險管理能力的差異。當(dāng)前我國監(jiān)管部門對于流動性風(fēng)險的差異化監(jiān)管，體現(xiàn)在按照資產(chǎn)規(guī)模2000億元為閾值確定適用的流動性監(jiān)管指標(biāo)，難以適應(yīng)中小銀行的異質(zhì)性現(xiàn)狀，僅依據(jù)資產(chǎn)規(guī)模實施的差異化監(jiān)管措施，還有待細化和改進。

三、強化中小銀行流動性風(fēng)險管理的政策建議

（一）優(yōu)化流動性分層管理，提高中小銀行融資效率

建議宏觀流動性管理部門，一要維持宏觀流動性水平合理，綜合運用貨幣政策工具調(diào)節(jié)宏觀市場的整體流動性，為中小銀行獲取資金提供更具深度的金融市場；二要提高中小銀行流動性支持的針對性，降低中小銀行再貸款業(yè)務(wù)門檻，擴大中小銀行持有的合格押品范圍，滿足中小銀行在面對流動性沖擊時的資金需求；三要加強公開市場監(jiān)測，充分發(fā)揮“最后做市商”作用，保持公開市場關(guān)鍵金融產(chǎn)品、高質(zhì)量押品的價格和數(shù)量穩(wěn)定，滿足中小銀行應(yīng)對流動性沖擊時的變現(xiàn)需求。

（二）細化“差異化”監(jiān)管措施，動態(tài)調(diào)整監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)

建議商業(yè)銀行監(jiān)管部門，一要探索細化中小銀行的分類，通過對流動性風(fēng)險影響較大的同業(yè)資金融入占比、期限錯配程度等經(jīng)營指標(biāo)進行劃線，細分中小銀行類別，實施不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對于規(guī)模較小、同業(yè)關(guān)聯(lián)度較低、潛在風(fēng)險較小的中小銀行，可以適當(dāng)降低或簡化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，避免過高的合規(guī)成本，反之則加大監(jiān)管力度；二要充分發(fā)揮落實屬地監(jiān)管作用，一地一策、一行一計，準(zhǔn)確地掌握城商銀行、農(nóng)信銀行、農(nóng)合銀行、農(nóng)商銀行以及村鎮(zhèn)銀行等不同類型銀行的風(fēng)險特性，推動實施“貼身式監(jiān)管”，使之成為差異化監(jiān)管理念的重要抓手；三要充分考慮流動性風(fēng)險的逆周期性，根據(jù)不同的經(jīng)濟周期形勢，動態(tài)調(diào)整流動性監(jiān)管指標(biāo)要求，或縮、擴優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)的范圍，達到相機行事的監(jiān)管目的。

（三）探索建立區(qū)域性流動性互助機制，抵御區(qū)域風(fēng)險溢出

建議地方政府及銀行協(xié)會等部門針對流動性風(fēng)險易受區(qū)域性風(fēng)險溢出影響的特性，探索分區(qū)域建立流動性互助機制，有利于同區(qū)域中小銀行能夠在流動性風(fēng)險出現(xiàn)時，對相關(guān)部門采取措施爭取到緩沖時間。考慮到如果成員經(jīng)營規(guī)模、流動性管理水平、經(jīng)營風(fēng)險狀況存在較大差異，很難真正有效運行，起到互幫互助的效果，因此，有效的流動性互助機制更有賴于鄰近區(qū)域，由地方政府或銀行協(xié)會牽頭，按照差異化監(jiān)管的情況，對更大范圍內(nèi)的中小銀行進行分類，以此建立流動性互助機制，來為成員銀行提供必要的流動性支持。

（四）優(yōu)化流動性風(fēng)險壓力測試機制，提高風(fēng)控有效性

建議中小銀行根據(jù)市場實際情況，建立“自適應(yīng)”的流動性風(fēng)險壓力測試，在流動性風(fēng)險壓力測試中，探索引入“監(jiān)管沙盤”理念，通過建立模擬的金融市場，審慎識別在特定極端事件下的自身真實反應(yīng)，以判斷不同流動性風(fēng)險場景的真實狀況，更有利于提高壓力測試的準(zhǔn)確性和風(fēng)險管理的有效性，既要對自身提升流動性風(fēng)險管理能力有所幫助，測試結(jié)果也更有利用價值；站在全面風(fēng)險管理角度，密切監(jiān)測信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、輿情風(fēng)險等多種因素對于流動性的影響，提升流動性風(fēng)險識別的前瞻性，健全流動性應(yīng)急預(yù)案。

參考文獻:

[1]張慶,蘇薪茗.流動性風(fēng)險監(jiān)管升級對商業(yè)銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的影響[J].銀行家,2018(1):72-75.

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作者:趙克武 田夏 張勝杰 單位:中國銀保監(jiān)會河北監(jiān)管局