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在企業(yè)內(nèi)部管理中企業(yè)財(cái)務(wù)管理是其重要組成部分，其管理目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，并且這一目標(biāo)也逐漸被現(xiàn)代企業(yè)管理所接受.基于實(shí)際情況來說，這一目標(biāo)的時(shí)候還存在一系列問題，這些問題也就是影響股東利益的問題.那么針對(duì)這一問題如何實(shí)現(xiàn)股東利益最大化也就是成為當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)管理的研究熱點(diǎn)，下面我們就對(duì)此做一番探討.

1企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要作用

資金運(yùn)作是企業(yè)財(cái)務(wù)管理所涉及的主要范疇，通過此企業(yè)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)中幾乎都在一定程度上間接或直接地受到財(cái)務(wù)管理調(diào)控.隨著以往的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過渡到社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的模式，市場(chǎng)在資源配置中基礎(chǔ)性的地位的確立，這在很大程度上擴(kuò)大了當(dāng)今財(cái)務(wù)管理在企業(yè)生產(chǎn)中的作用，不僅為我國(guó)企業(yè)壯大和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)大動(dòng)力，同時(shí)企業(yè)需要自負(fù)盈虧的經(jīng)營(yíng)，也要求其需實(shí)現(xiàn)資源的合理配置才能保證企業(yè)的贏利.為企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中調(diào)節(jié)資源的配置，保證生產(chǎn)的順利進(jìn)行等方面發(fā)揮著重要的作用，它是企業(yè)內(nèi)部管理的軸心動(dòng)力，反映和調(diào)節(jié)著企業(yè)生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié).

2影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中股東利益最大化的相關(guān)因素

股東利益最大化的目標(biāo)通常是在股份制和公司制企業(yè)中運(yùn)用較多，我們用每股收益和股利支持率等對(duì)其表示.而對(duì)于我們?cè)谄髽I(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中為何選擇股東利益最大化的分析如下：首先是在社會(huì)層面講，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與大部分的社會(huì)成員都有著直接或間接的關(guān)系，因此大部分社會(huì)成員的生活會(huì)因?yàn)楣蓶|利益最大化的選擇而得到一定程度的改善.股東利益最大化需要企業(yè)生產(chǎn)和服務(wù)的高效率，這就要求企業(yè)要根據(jù)市場(chǎng)需求，研發(fā)和采用新的生產(chǎn)技術(shù)，盡可能的控制生產(chǎn)成本并在此基礎(chǔ)上為消費(fèi)者提供高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，最大化起股票價(jià)格.這有利于增加企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和占有份額，也有目標(biāo)的實(shí)現(xiàn).其次股東利益最大化對(duì)于企業(yè)實(shí)力和規(guī)模的不斷壯大有利于社會(huì)就業(yè)，在此基礎(chǔ)上企業(yè)可以解決一部分人的就業(yè)為題，關(guān)系到了員工的切身利益.對(duì)于上市企業(yè)來講，能夠采用股票價(jià)格最大化這一財(cái)務(wù)目標(biāo)，那么對(duì)于非上市或者非股份制企業(yè)來講，則也就需要換一個(gè)角度來講，也就是將其企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)指定為實(shí)現(xiàn)所有者利益最大化.股東歸根結(jié)底對(duì)于企業(yè)來講也就是所有者，以此從這一點(diǎn)來看這一點(diǎn)轉(zhuǎn)換是無可非議的.第三盡管我國(guó)的證券市場(chǎng)還不完善，很多投資往往都是盲目的，股價(jià)波動(dòng)加大，企業(yè)的真實(shí)價(jià)值在股市中也沒能得到反映.但是隨著我國(guó)對(duì)于證券市場(chǎng)管理的重視和管理力度的加大，為保證股票市場(chǎng)的規(guī)范管理很多文件也開始出臺(tái)，從這一方面來看，我國(guó)證券市場(chǎng)在未來發(fā)展過程中必定走上的是逐漸完善和規(guī)范方向.因此這對(duì)于股東利益最大化的實(shí)現(xiàn)是一個(gè)有力的兆頭.第四商業(yè)道德和社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)對(duì)于企業(yè)股東利益最大化也會(huì)產(chǎn)生影響，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)涉及員工、消費(fèi)者、股東和其他相關(guān)社會(huì)主體，如果在這個(gè)組織生產(chǎn)的過程中沒有相關(guān)的道德標(biāo)準(zhǔn)作為約束的話，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也不會(huì)長(zhǎng)久，最終歸于失敗，這在商業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗(yàn)中有很多的例子可以找到.企業(yè)是理性人，確保企業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，確保企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展，是提高企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中地位的必定方法，同時(shí)也是企業(yè)在發(fā)展過程中普遍的追求.同社會(huì)責(zé)任的擔(dān)當(dāng)對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展和壯大也有很重要的影響，企業(yè)在社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)方面投入一定的精力有助于其在市場(chǎng)和消費(fèi)者心目中樹立良好的形象，這是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展所必須重視的因素.因此在市場(chǎng)銷售中可以贏得消費(fèi)者的購(gòu)買傾向，進(jìn)而擴(kuò)大市場(chǎng)份額，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)股東利益最大化.

3企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中股東利益最大化實(shí)現(xiàn)中存在的阻礙因素

企業(yè)選擇股東利益最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)需要克服其中出現(xiàn)的諸多障礙才能使其得以實(shí)現(xiàn)，為了提高障礙解決的針對(duì)性和可行性，我們必須對(duì)這諸多障礙有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)，然后根據(jù)問題的特殊性提出具體的解決策略.

3.1使用范圍問題

首先考慮到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)的不完善，以及受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期思想觀念的影響，我們可以看出股東利益最大化的采用多是在較為大型的上市公司的財(cái)務(wù)管理中，這就限制了其使用范圍的拓展.而根據(jù)目前我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r分析，其中的中小企業(yè)所占的比重是很大的.

3.2經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的沖突

企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目的就是為了追求利潤(rùn)的最大化，這是推動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)和發(fā)展的根本動(dòng)力，但是在這個(gè)過程中很多企業(yè)往往不能兼顧到社會(huì)效益，很難做到社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的平衡，在一定程度上損害了社會(huì)公眾的利益.企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益往往是不一致的，但是作為理性的市場(chǎng)主體，企業(yè)要學(xué)會(huì)調(diào)節(jié)和緩和這種沖突.

3.3內(nèi)控機(jī)制不完善

制度的完善對(duì)于企業(yè)的健康發(fā)展起到規(guī)范和指導(dǎo)的作用，但是當(dāng)前我國(guó)采用股東利益最大化目標(biāo)的企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理中多沒有形成完善的內(nèi)控機(jī)制，在對(duì)會(huì)計(jì)質(zhì)量、事項(xiàng)和人員等方面的管理中并沒有形成完善的制度，這就在一定程度上影響著企業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展.

3.4風(fēng)險(xiǎn)管理較弱

風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)較弱是我國(guó)企業(yè)內(nèi)部管理中一種常見的漏洞，這是一個(gè)影響著企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展安全性的問題.但是諸多企業(yè)在生產(chǎn)管理過程中，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)沒有進(jìn)行全面的分析，意識(shí)也較為薄弱，這對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)來說是一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)漏洞，如果處理不好可能會(huì)對(duì)企業(yè)造成致命的損傷.

4企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中股東利益最大化的實(shí)現(xiàn)策略

我們不難看出，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中股東利益最大化的實(shí)現(xiàn)依舊存在各種各樣的阻礙因素，面對(duì)這些問題對(duì)股東利益最大化實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生的影響作用，必須要采取有效措施來應(yīng)對(duì)這些問題，以促進(jìn)股東利益最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具體可包括以下幾點(diǎn)：

4.1擴(kuò)大股東利益最大化的適用范圍，完善資本市場(chǎng)

當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展還不完善，資本市場(chǎng)的發(fā)展和西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比依舊存在一定距離，鑒于以上對(duì)股東利益最大化的影響因素和面臨問題的分析，我們可知資本市場(chǎng)的完善對(duì)于股東利益最大化適用范圍的擴(kuò)大有著重要的影響，股票市場(chǎng)的完善和規(guī)范有助于擴(kuò)大股東利益最大化適用范圍.因此在強(qiáng)大國(guó)際環(huán)境影響之下，首先需要進(jìn)一步為完善我國(guó)資本市場(chǎng)，目前股份制的實(shí)施對(duì)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展帶來的好處已經(jīng)非常明確，所以從這一點(diǎn)來看在現(xiàn)代企業(yè)中，已經(jīng)正在逐漸的采用股份制對(duì)企業(yè)大量資金支付利益等方面的壓力進(jìn)行有效緩解.由此絕不部分企業(yè)也均積極參與到股票市場(chǎng)中，這樣不但對(duì)股東利益最大化實(shí)用范圍有所擴(kuò)大，同時(shí)也進(jìn)一步促進(jìn)了我國(guó)資本市場(chǎng)的日漸完善性.

4.2積極擔(dān)當(dāng)社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)雙效益的結(jié)合

企業(yè)生產(chǎn)的根本目的就是追求利潤(rùn)的最大化，但是這種天性也要受到道德、法律等各種社會(huì)制度的制約，這是為平衡經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益之間的關(guān)系而采取的措施.企業(yè)在發(fā)展的過程中要注意承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，嚴(yán)格遵守國(guó)家對(duì)于企業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的法律規(guī)定和生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，積極為社會(huì)的公益慈善事業(yè)做出貢獻(xiàn)，這對(duì)于企業(yè)的形象的樹立和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展有著重要的意義.例如在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行過程中，污染嚴(yán)重，并且對(duì)企業(yè)污水垃圾隨意排放，不但會(huì)對(duì)環(huán)境造成嚴(yán)重污染，同時(shí)還會(huì)影響到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展.

4.3完善內(nèi)控機(jī)制

在當(dāng)前多元化市場(chǎng)機(jī)制發(fā)展下，對(duì)企業(yè)內(nèi)控機(jī)制有效完善，有助于實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化.企業(yè)財(cái)政管理內(nèi)控機(jī)制就相當(dāng)于企業(yè)自身內(nèi)部的免疫系統(tǒng)，對(duì)實(shí)現(xiàn)股東利益最大化目標(biāo)有著積極的意義.首先企業(yè)應(yīng)該雇用具有較高業(yè)務(wù)素質(zhì)的會(huì)計(jì)工作人員，為企業(yè)財(cái)務(wù)管理構(gòu)建一直專業(yè)性強(qiáng)、懂法并且善于用法的會(huì)計(jì)隊(duì)伍，同時(shí)還能夠準(zhǔn)確抓住政策變化，為企業(yè)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)套件；其次還要對(duì)于明晰和加強(qiáng)對(duì)于會(huì)計(jì)人員的管理，權(quán)責(zé)分明，同時(shí)企業(yè)還要加強(qiáng)對(duì)于會(huì)計(jì)工作中的各項(xiàng)事項(xiàng)作出具體的規(guī)定，加強(qiáng)操作的規(guī)范性；最后構(gòu)建完善的崗位責(zé)任制，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)人員行為實(shí)施規(guī)范化引導(dǎo)，避免在企業(yè)財(cái)務(wù)管理過程中可能會(huì)出現(xiàn)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，從而為股東利益安全提供有效保障.

4.4強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理

在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，企業(yè)發(fā)展過程中風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析與管理的措施是必不可少的，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的強(qiáng)化可以使企業(yè)在警惕到危機(jī)時(shí)將其消滅在萌芽階段，只需要很小的成本就可以將風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，保證企業(yè)的健康有序發(fā)展性.因此強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立必要的風(fēng)險(xiǎn)分預(yù)測(cè)機(jī)制對(duì)于企業(yè)的發(fā)展顯得至關(guān)重要，這也是企業(yè)在保護(hù)股東利益，實(shí)現(xiàn)其財(cái)富最大化的有效措施.

5財(cái)務(wù)管理目標(biāo)股東利益最大化的現(xiàn)實(shí)選擇

雖然在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中目標(biāo)制定為實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，但是在實(shí)施過程中，也必須要遵循以下原則：（1）股東利益最大化是一個(gè)相對(duì)來講比較理想的概念.在企業(yè)利潤(rùn)獲取中需要受到多方面的影響，同時(shí)在這些因素中也包括一些不可控制因素.所以在實(shí)際工作過程中，也就會(huì)出現(xiàn)一些為了能夠取得最大利潤(rùn)而不擇手段，這種做法是沒有必要的，同時(shí)也是不可取的；（2）股東利益最大化不但是指報(bào)告期上的股東利益最大化，同時(shí)也包括在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)始終是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化.所以在對(duì)當(dāng)期財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中，也必須要考慮到本期決策對(duì)之后各項(xiàng)工作產(chǎn)生的影響作用，合理制定各期決策.同時(shí)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中也必須要注重考慮到一些輔助性指標(biāo)，從而制定最合理的股東利益最大化方案.其中在企業(yè)股東利益最大化實(shí)現(xiàn)中也需要對(duì)以下幾項(xiàng)指標(biāo)考慮，其中包括：（1）凈資產(chǎn)收益率.這項(xiàng)指標(biāo)能夠?qū)⑵髽I(yè)盈利的真正績(jī)效反映出來，同時(shí)也是杜邦分析體系中的核心指標(biāo).在這項(xiàng)指標(biāo)中，能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中利潤(rùn)高低的影響因素及其對(duì)應(yīng)的解決方案尋找出來.原因是凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)=（銷售收入÷平均總資產(chǎn)）×（稅后利潤(rùn)÷銷售收入）×（總資產(chǎn)÷凈資產(chǎn)）.對(duì)凈資產(chǎn)收益率實(shí)施分析研究會(huì)發(fā)現(xiàn)，想要提高企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，就需要將稅后利潤(rùn)不斷的提高，在這一基礎(chǔ)之上也就需要不斷的提高企業(yè)的銷售收入，同時(shí)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制進(jìn)一步強(qiáng)化，在對(duì)企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)成本降低的過程中提高銷售利潤(rùn)率，另外還要求企業(yè)要具有適當(dāng)?shù)呢?fù)債，對(duì)其的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到一定的財(cái)務(wù)杠桿作用，進(jìn)一步提高企業(yè)的利潤(rùn).可以將這一指標(biāo)看做是財(cái)務(wù)活動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的一個(gè)重要指標(biāo).（2）存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.在企業(yè)資產(chǎn)賬戶中有兩個(gè)重要科目，也就是存貨和應(yīng)收賬款.其中存貨高低對(duì)企業(yè)占用資金高低具有直接影響，從而進(jìn)一步影響著企業(yè)的銷售成本以及銷售利潤(rùn).應(yīng)收賬款如果出現(xiàn)長(zhǎng)期掛賬也就是導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)壞賬根源.關(guān)于兩者管理的有效強(qiáng)化，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的提高具有重要促進(jìn)作用.其中存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本÷存貨平均余額×100%；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額（銷售收入）÷平均應(yīng)收賬款.（3）成本費(fèi)用利潤(rùn)率.這項(xiàng)問題始終是現(xiàn)代企業(yè)管理中的一個(gè)重要問題.一個(gè)企業(yè)不管是沒有盈利，還是盈利過低，其主要原因并不是單純的產(chǎn)品銷路不好，同時(shí)也可能是因?yàn)槠髽I(yè)的成本費(fèi)用過高.對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用實(shí)施有效控制，也已經(jīng)成為當(dāng)前企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的有效策略.所以目前在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展過程中關(guān)于利潤(rùn)的提高，其重點(diǎn)也就集中在對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用降低上.其中成本費(fèi)用利潤(rùn)=利潤(rùn)總額÷（營(yíng)業(yè)成本+期間費(fèi)用）×100%.（4）流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率.這兩項(xiàng)指標(biāo)是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期和短期償債能力進(jìn)行衡量的重要指標(biāo).負(fù)債經(jīng)營(yíng)在現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展過程中已經(jīng)是普遍存在的現(xiàn)象，但是如果負(fù)債過多的話也會(huì)進(jìn)一步提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，能否償還到期賬務(wù)也是對(duì)企業(yè)破產(chǎn)與否進(jìn)行確定的一個(gè)界限，對(duì)于投資者和債權(quán)人來講，則是實(shí)施投資和借貸的一項(xiàng)重要評(píng)判標(biāo)準(zhǔn).流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債；資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額.以上各項(xiàng)指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果必須要在本行業(yè)平均指標(biāo)水準(zhǔn)之上，不然也就代表企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)了惡化現(xiàn)象，甚至直接也就是經(jīng)營(yíng)虧損的出現(xiàn).

6結(jié)語

財(cái)務(wù)管理在企業(yè)的管理中占有重要的地位，反映和影響到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的諸多方面，而財(cái)富最大化作為其中的管理目標(biāo)也逐漸被更多的企業(yè)所采用，筆者就從企業(yè)財(cái)務(wù)管理中股東利益最大化目標(biāo)的選擇原因，現(xiàn)存的障礙以及對(duì)此相關(guān)的解決策略入手進(jìn)行了一番探討，希望進(jìn)一步完善股東利益最大化目標(biāo)的選擇模式，為企業(yè)的健康發(fā)展提出一些積極的建議.

作者：宋健 單位：延安大學(xué)